A.

Desarrolla las preguntas y problemas que se encuentra la parte final del tema V
del libro de texto de Baca Urbina, Pág. 200.

1. Si un proyecto se evalúa por medio de la TIR, con FNE constantes y con FNE inflados,
señale cómo se debe reinterpretar el valor obtenido de la TIR en cada caso.

Si, si hablamos de TIR 'a secas' se sobreentiende que es un concepto efectivo anual.
Esto es, sin que nos digan nada, al hablar de TIR, sabemos que es un efectivo anual. Al
igual que el concepto de TAE, siempre es un efectivo anual. Cuando hablamos de 'TIR
mensual' lo que queremos decir es que hemos usado la fórmula de Excel de la TIR, y al
ser los flujos de caja de periodicidad mensual, lo que obtenemos es la Tasa Interna de
Rentabilidad mensual. Ese valor, así obtenido, se ha de analizar para llegar a obtener la
verdadera TIR. La mensual se anualiza así: r = (1+r12) ^12-1Siendo r la TIR y r12 la
llamada 'TIR mensual'

2. ¿Cuáles son las restricciones para evaluar un proyecto con FNE constantes?

No se puede incluir el financiamiento ya que si hay financiamiento, los FNE se alteran

con el paso del tiempo.

3. Mencione por qué debe sumarse el valor de salvamento a los FNE cuando se evalúa
un proyecto.

Cuando se deprecia un activo fijo, se suele dejar una cuota de salvamento, decisión que
a veces no comprendemos del todo.

La cuota de salvamento es aquel valor del activo que no depreciamos, de modo que al
terminar la vida útil del activo, nos queda ese valor sin depreciar.

A lo largo de todo el estudio se ha considerado un periodo de planeación de cinco años.

Al término de ese periodo se hace un corte artificial del tiempo con fines de evaluación.

Desde este punto de vista, ya no se consideran más ingresos; la planta deja de operar y
vende todos sus activos.

Esta consideración teórica es útil, pues al suponer la venta de los activos, esto produce
un flujo de efectivo extra en el último año, lo que hace aumentar la TIR o el VPN.

4. ¿En qué casos debe emplearse el VPN y en qué casos la TIR, como métodos para
evaluar un proyecto?

En la operación práctica de una empresa puede darse el caso de que exista una pérdida
en determinado periodo. En esta situación se recomienda no usar la TIR como método
de evaluación y, en cambio, usar el VPN que no presenta esta desventaja.
5. Diga cómo se afecta el valor de la TIR si existe un financiamiento externo.

Cuando existe financiamiento solo es posible utilizar el estado de resultados con flujos
y costos inflados, ya que éstos se encuentran influidos por los intereses pagados, pues
la tasa del préstamo depende casi directamente de la tasa inflacionaria vigente.

6. Si se pronostica que en las operaciones futuras de la empresa habrá una pérdida en

el año 2, con lo cual su FNE se volvería negativo en ese año, ¿este hecho afecta el
cálculo de la TIR?

R= Afecta no bastante puesto que solo hay un cambio de signos y las operaciones
restantes siguen generando ganancias.

7. ¿Por qué es válido que algunas razones financieras se obtengan sin tomar en cuenta
el valor del dinero a través del tiempo?
Es válida, ya que los datos que toman para su análisis provienen de la hoja de balance
general, la cual contiene información de la empresa tomada en un punto en el tiempo,
usualmente el fin de año o fin de un periodo contable.

8. ¿Por qué es erróneo calcular el rendimiento sobre la inversión por medio de las
razones financieras?

No se recomienda utilizar las razones financieras para evaluar el rendimiento sobre la

inversión pues no toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo y esa
deficiencia podría provocar malas interpretaciones y una toma de decisiones
inadecuadas, y mientras no deba tomarse en cuenta una tasa de interés, es útil y valido
usar las razones financieras.

9. ¿Cómo se lleva a cabo un análisis de sensibilidad sobre la TIR de un proyecto?

La TIR obtenida para el proyecto se puede lograr solamente si se cumplen

los pronósticos anuales de ventas. El análisis tiene por objeto determinar cuál es el nivel
mínimo de ventas que puede tener la empresa para seguir siendo económicamente
rentable.

10. ¿Sobre qué variables del proyecto se recomendaría realizar un análisis de

sensibilidad y por qué?

Volumen de producción por que afecta directamente los ingresos.

11. Mencione cuál es la principal aplicación de los métodos de evaluación relación B/C y
costo anual.
B/C. Se utiliza para evaluar inversiones de tipo social, y los criterios.
Costo anual. Se usa exclusivamente para analizar el remplazo de equipo, tanto en el
sector público como en el privado.
b. Realiza un cuadro comparativo que exprese conceptos, usos, criterios de aceptación
y rechazo, ventajas y limitantes del VPN y de la TIR.

TIR es la tasa que hace que el valor presente de los flujos de caja sea igual a la
inversión.
El VPN consiste en traer a valor presente todos los flujos de caja del negocio para
determinar, cuanto se va a ganar o perder con este negocio
Si la TIR es mayor a la tasa de corte, aceptar el proyecto. 2. Si la TIR es menor a la
tasa de corte, rechazar el proyecto. 3. Si la TIR es igual a tasa de corte, aceptar el
proyecto
Si el VPN es mayor que cero, aceptar el proyecto. 2. Si el VPN es menor que cero,
rechazar el proyecto. 3. Si el VPN es igual a cero, aceptar el proyecto.
Ventajas de la TIR. 1. Permite jerarquizar los proyectos de inversión conforme a su tasa
de rendimiento. 2. Considera el valor del dinero en el tiempo. 3. No requiere del
conocimiento de la tasa de descuento para poder calcularlo.
Ventajas del VPN. 1. Considera el valor del dinero en el tiempo. 2. Constituye el mejor
criterio de optimización. 3. Permite evaluar un Proyecto.
Desventajas de la TIR. 1. Se requieren cálculos tediosos cuando los flujos de efectivos
no son uniformes. 2. Favorece a proyectos de bajo valor. 3. Conduce a conclusiones
erróneos cuando los flujos del proyecto a través de los años cambian de signo.
Desventajas del VPN. 1. Se necesita conocer la tasa para poder proceder a evaluar los
proyectos. 2. Un error en la determinación de la tasa de descuento repercute en la
evaluación de los proyectos favorece a los proyectos con elevado valor pues será más
fácil que el valor presente de un proyecto de elevado valor sea superior al valor
presente de un proyecto de poco valor. 3. Un aumento o una disminución en la tasa de
descuento puede cambiar la jerarquización de los proyectos