UNIVERSIDAD ANDRES BELLO

FACULTAD DE INGENIERIA
INGENIERIA CIVIL INDUSTRIAL
ICI 2106 - FINANZAS CORPORATIVAS
25.08.16

TALLER 1: BONOS

Pregunta 1

La empresa JUCO S.A. adquirió hace años 20 años atrás bonos Bullet de la empresa
Tres Montes S.A, por un valor nominal de 10.000 U.F, a una tasa del 9% anual, a estos
bonos le quedan 8 años hasta su vencimiento. En la actualidad se transan en el mercado
de capitales a una TIR o Yield del 5%.

El Gerente de Finanzas de JUCO S.A. tiene pensando liquidar los bonos que tiene en la
empresa el próximo año, esto con el fin de pagar una deuda tiene JUCO S.A., la cual de
no cancelarse deberá renovarse por tres años más, sólo que la tasa de interés
proyectada serán muy altas e inviable para los objetivos de JUCO S.A.

Se Pide:

1. De liquidar los bonos en este momento ¿Cuál será el monto en UFs obtendrá el
Gerente de Finanzas? ( TIR o Yield de mercado 5%)

2. De liquidar los bonos en un año más ¿Cuál será el monto en UFs. Que recaudará
el gerente de Finanzas? (TIR o Yield de mercado 12%)

3. Indique para cada situación anterior ¿Cuál es el Valor Par de los Bonos?

Pregunta 2

La empresa inmobiliaria PAZ SA hace un año emitió bonos Balloon con modalidad de
pago Alemán; con vencimiento a 4 años, con una tasa cupón de un 8% anual.
Actualmente, IRF (bonos) similares dentro de la industria inmobiliaria se transan en la
Bolsa de Santiago de Chile al 10% (TIR o Yield).

Se Pide:

1. Si el bono de PAZ S.A. al momento de la emisión Consideró un valor nominal de

1.000 UFs. ¿Cuál es el precio del Bono de PAZ .S.A al momento de su emisión?

2. Una vez que el bono de PAZ S.A. entra al mercado secundario para ser transado
a la Yield vigente en la Bolsa de Santiago de Chile. Para quién lo transe ¿Será un
buen o mal negocio? Calcule y explique

3. ¿El Bono de PAZ S.A. se transó bajo o sobre la par?

4. ¿Cuál es la rentabilidad del bono antes y después de la transacción en Bolsa?

5. Suponga ahora que la tasa de interés experimentará una fuerte volatilidad en los
próximos meses. Indique de que manera esta noticia le afecta a:

a. A un inversionista corto placista (trader)

b. A un inversionista con objetivos de largo plazo

6. Con posterioridad a la emisión de los bonos, se descubre que PAZ S.A., tienen
una situación financiera complicada ad-portas de ser adquirida por FROMOVICH
S.A.. Con este antecedente:
a. De qué manera esta situación influye en la tasa de mercado de los bonos
inmobiliarios, en la tasa cupón de los bonos de PAZ S.A., y en el valor de
mercado de los Bonos de PAZ S.A. y su valor nominal.