IVA

RI: no tiene impacto económico, pero si financiero. Tiene impacto financiero por el defasaje
temprario entre DF y CF y cuando pago el saldo a la AFIP. Neutro a nivel económico, yo no me
quedo con IVA de nadie ni tengo que pagar IVA, soy un pasa manos.

Monotributo: tiene impacto económico. Cuando le compro algo a un inscripto si soy

monotributista me va a hacer una factura B y tiene IVA incluido. Ese IVA no lo voy a poder
descargar contra nada por lo que forma parte de mi costo. Y cuando vendo, vendo con un
precio final. No tiene impacto financiero, porque no hay diferencia temporaria entre las
partidas.

En general, si valuo un mismo proyecto como monotributista o como inscripto, los indicadores
dan mejores cuando soy monotributista, porque la cuota es baja en relación con la facturación,
mientras que si soy inscripto, el II GG es del 35%. Pero depende, de la estructura de costos que
tenga, y de otros factores.

GMP, los monotributistas están exentos. PYMES: las 2 primeras categorías de PYMES están
exentas y los últimos 2 tramos están gravadas.

Los quebrantos impositivos se trasladan, siempre que sea un proyecto start up. Se pueden
trasladar hasta 5 años. En incremental no se trasladan porque como la empresa ya está en
marcha, se entiende que el quebranto producido en el período inversional (-1), se lo puede
tomar a favor en ese mismo año.

Decreto 814, no va este año.

Para el flujo de fondos, en caso de ser responsable inscripto las partidas se ponen sin IVA, en
caso de ser monotributista se ponen con IVA porque tiene impacto económico.

Si yo soy monotributista, da lo mismo si le vendo a un consumidor final o a una empresa. El

costo para cualquiera de los 2 es el mismo. Pero si soy RI, si le vendo a una empresa (que es RI)
la empresa se va a poder deducir el IVA, por lo tanto no es un costo, pero si le vendo a un CF
no lo va a poder deducir. Ejemplo: tenemos un monotributista y un inscripto que cobran 1000
pesos la hora de asesoramiento. El monotributista si le vende a una empresa o a un
consumidor final va a cobrar siempre lo mismo: 1210. En cambio el RI si le vende a una
empresa le va a facturar 1210 pero el costo para la empresa va a ser solo de 1000 mientras
que si le vende a un consumidor final el costo va a ser de 1210.

En Monotributo no se ponen las amortizaciones, porque las amortizaciones de los bienes de

uso las calculábamos al solo efecto impositivo y de ver el impacto en II GG y después las
sacábamos, por lo que si el proyecto es monotributista no se tienen en cuenta las
amortizaciones.

Conceptualmente, la cuota del Monotributo es un costo fijo.

La inversión no importa que condición impositiva tenga, es siempre la misma.

Financieramente, necesito la misma cantidad de plata para hacer el proyecto, sea
monotributista o sea responsable inscripto.
En el flujo de fondos se agrega una fila más que se llama impacto financiero del IVA.

¿Por qué el IVA genera un impacto financiero? Porque yo le estoy adelantando plata al fisco.
Yo compro una máquina y le pago el IVA al proveedor hoy. Ese IVA recién lo voy a empezar a
recuperar cuando empiece a vender, por eso me genera un impacto financiero.

El IVA de la inversión lo voy recuperando en los meses en que dura la inversión.

Impacto financiero del IVA:

 Impacto financiero de la inversión inicial: compro las máquinas con IVA incluido y
hasta que empiezo a vender lo que esas máquinas generan pasa un tiempo
determinado. La inversión inicial es lo primero que me genera un saldo técnico a favor
del IVA.
 Capital de trabajo: el IVA se paga mes vencido, pero por lo devengado, pero las
compras y ventas puede ser que se paguen en más de un mes, por lo que me genera
un impacto financiero del IVA.

Tengo que simular declaraciones juradas de IVA, es decir, tengo que ver cuáles son los débitos
fiscales y cuáles son los créditos fiscales. El IVA se liquida por lo devengado. La periodicidad del
IVA puede ser anual o mensual depende el caso. De la DDJ simulada de IVA un dato va a servir
para el flujo de fondos y un dato para el capital de trabajo.

El capital de trabajo va a tener un cambio, cuando hagamos el capital de trabajo por el máximo
déficit, en el flujo mensual (que se arma por lo percibido) todas las partidas las vamos a poner
con IVA incluido y además en el cálculo de capital de trabajo se agrega una partida más que es
“IVA saldo a pagar” que surge de la DDJ.

En los proyectos start up es un poco más sencillo analizar el impacto financiero del IVA, en los
proyectos incrementales es más complicado porque tenemos que ver la condición de la
empresa.

En un proyecto start up que tenga por ejemplo 1.000.000 de pesos de inversión, tengo 105000
pesos de IVA que los voy a recuperar en tantos periodos como vaya vendiendo. En un proyecto
incremental la empresa ya tiene un historial impositivo, por lo que tengo que saber cuanto
paga la empresa por mes, porque si la inversión me genera un saldo a favor en IVA de por
ejemplo 100.000 pesos, pero la empresa paga por mes 250.000 pesos de IVA, esa inversión no
me genera ningún impacto, se compensa directamente.

Aclaración: en proyectos incrementales, no se traslada el efecto impositivo del impuesto a las

ganancias porque hacemos el supuesto de que la empresa se lo puede tomar en el año que se
genera. Esto siempre y cuando la empresa esté por encima del punto de equilibrio y genere
ganancias contra las cuales se pueda imputar ese quebranto, de lo contrario igual deberíamos
trasladarlo, aunque sea un proyecto incremental (MARIANO GONZALEZ).

En el caso de las tablets solo vamos a analizar el impacto financiero del IVA de la inversión
inicial, no vamos a analizar el capital de trabajo, eso queda para mosechinos.

Con la fila impacto financiero del IVA queremos reflejar cuánta plata le adelanto al fisco y
cuándo la recupero. La interpreto como inversiones y desinversiones en crédito fiscal. Una vez
que recupero todo el CF ya no hay más impacto financiero, el impacto es nulo. La suma
algebraica de la fila impacto financiero del IVA tiene que ser cero.

Cuando agrego el impacto financiero del IVA me tiene que bajar el VAN y la TIR, por una
cuestión lógica que tengo más inversión. Por más que el efecto sea financiero y tenga efecto
económico cero, el VAN y la TIR van a bajar, tengo que invertir más y recuperarlo.

La magnitud del impacto financiero del IVA va a depender: de la cuantía de la inversión inicial
(mientras más invierta más CF a favor voy a tener y más me voy a demorar en recuperarlo) y
del ciclo de vida (de cuanto venda, si empiezo vendiendo poco me voy a demorar más en
recuperarlo que si arranco vendiendo mucho). Mientas más tardo, más impacto tendrá y mis
indicadores más bajos me darán.

El impacto financiero del IVA es como si yo le diera un préstamo a la AFIP a tasa cero. Para la
AFIP tiene tasa cero, para mi me cuesta la tasa k. Mi dinero tiene un costo de oportunidad
(tasa k). Adelantarle CF a la AFIP me produce que hasta que yo recupere esa plata que le
adelanté, yo pierdo mi tasa k.

El nivel de inversión entre un inscripto y un monotributista es el mismo.

Importancia del impacto financiero: me baja los indicadores y me lleva la inversión a un valor
razonable (si no tengo en cuenta el impacto financiero del IVA, voy a llegar a un monto de
inversión que no es real, por lo que si pido un préstamo para financiar el proyecto, si no tengo
en cuenta el impacto financiero del IVA no me va a alcanzar).