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financieros
Boletín Gobierno Corporativo | Otoño 2012
Contenido Introducción
Introducción
En la actualidad la mayor parte de las clara al señalar que el modelo
Modelo de Gobierno Corporativo empresas requieren de financiamiento corporativo tiene por objeto atraer
Decisiones del Consejo de Administración en las
para llevar a cabo sus estrategias de capitales e inversionistas y generar
f uentes de financiamiento operación e inversión. Dichas estrategias diferentes oportunidades de crecimiento
Emisión de acciones
les permiten abrir nuevos mercados en para las organizaciones y para el
diferentes lugares geográficos, aumentar la mercado de valores en su conjunto.
Capital Priv ado
producción, construir o adquirir nuevas
Fuentes de f inanciamiento alternas plantas o simplemente realizar alguna otra Aún y cuando las empresas no coticen
Conclusión
inversión que a la empresa le resulte en bolsa, existen también otras
benéfica en cierto periodo de tiempo. posibilidades para que ellas obtengan
financiamiento a través de ofertas
Estas oportunidades deben ser analizadas privadas; dichas ofertas son realizadas
y aprovechadas por los Consejos de por promotores privados o entre
Administración de las organizaciones, el inversionistas conocidos por los
cual tendrá que alinear un plan de administradores de la empresa, sin
inversión a un plan estratégico del negocio, necesidad de incursionar en el mercado
considerando los factores que les permitan de valores,
tomar las mejores decisiones en materia
de financiamiento. Modelo de gobierno corporativo
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que realizar cambios bruscos dentro de su esta forma buscar ampliarlas para tener
organización. una gama de oportunidades que le
permitan continuar desarrollándose frente
Decisiones del Consejo de a la competencia.
Adm inistración en las fuentes de
financiam iento Em isión de acciones
Todas las empresas requieren recursos Las acciones que emite una sociedad
financieros para poder trascender, para ser colocadas entre el público
desarrollar sus funciones actuales y inversionista por medio de la Bolsa
ampliar las mismas, generando con esto el Mexicana de Valores confieren a sus
inicio de nuevos proyectos que necesitan propietarios según el porcentaje de
inversión. La falta de liquidez en las participación, el derecho de participar en
empresas hace que éstas recurran a la administración de la empresa como
fuentes de financiamiento, permitiéndoles parte integrante del Consejo de
contar con recursos para enfrentar sus Administración y por supuesto, de la
gastos presentes, ampliar sus Asamblea General de Accionistas; es
instalaciones, comprar activos o iniciar decir, los accionistas fundadores pueden
nuevos proyectos. no ser los únicos que tienen la
oportunidad de definir el destino de la
Existen diversas fuentes de financiamiento empresa.
que son clasificadas como fuentes internas
y fuentes externas; las fuentes internas Como herramienta de financiamiento, las
son las que genera la propia empresa acciones comunes tienen dos objetivos
como resultado de sus operaciones tales fundamentales:
como las aportaciones de los socios,
utilidades retenidas, flujo de efectivo y 1.La emisión de acciones comunes
venta de activos. Por otro lado se para incrementar el capital social de
encuentran las fuentes externas que son la empresa e incorporar nuevos
aquellas que se otorgan por medio de recursos económicos en la
terceros y son de deuda o de capitales, operación de la misma.
entre las cuales se pueden encontrar
instrumentos como el papel comercial, 2.Colocar entre el público
aceptaciones bancarias, bonos en prenda, inversionista parte de las acciones
certificados de participación inmobiliaria comunes en poder de los
(CPIS), certificados de participación accionistas de la empresa, para
ordinaria (CPOS), emisión de obligaciones, que éstos recuperen la proporción
acciones o ADRS (por sus siglas en inglés de la inversión que requieran y que
de American Depositary Receipt). ponen a la venta, con lo que se da
mayor liquidez individual a los
Las decisiones de financiamiento en las accionistas y se incorporan nuevos
empresas institucionalizadas son inversionistas a la empresa.
realizadas por los miembros del Consejo
de Administración, para lo cual se requiere Como fuente de financiamiento, la
que los miembros que integran dicho emisión de nuevo capital social común, y
órgano de gobierno tengan experiencia en consecuentemente la incorporación de
planeación estratégica y financiera, una nuevos recursos a la empresa es muy
capacidad de interpretación de información importante, ya que se logra cristalizar la
e indicadores financieros, así como un estructura financiera de la empresa y se
buen conocimiento del entorno y evolución incorporan nuevos recursos al capital
del sector y de los temas relacionados a la social. Asimismo, se reduce el nivel de
industria en la que operan para enfocar apalancamiento, pues los nuevos
dichos conocimientos a las necesidades recursos no provienen de pasivos, sino
específicas de la empresa. del capital social, así como el costo
financiero (intereses a cargo) al no
Los miembros del Consejo deben analizar contratar nuevos pasivos.
cuidadosamente las diferentes opciones
que tiene la empresa a su disposición y de
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Adicionalmente se reduce la carga De esta manera, el capital privado
financiera al no impactar al flujo de efectivo representa una valiosa fuente de
de la empresa con amortizaciones financiamiento flexible de mediano y
periódicas de capital e intereses, de tal largo plazo, para empresas con planes
forma que los nuevos accionistas pueden de crecimiento, ya sea a través de la
ser incorporados a la administración de la expansión de su negocio actual, de la
empresa y ejercer presiones para generación de nuevos negocios o de la
profesionalizar y hacer más eficiente su mejora de su estructura de capital.
administración, además de tener nuevas Una de las formas más comunes en que
“fuentes” de ideas y tecnología. se utiliza el capital privado como fuente
de financiamiento, es por medio de
Capital privado fondos de capital privado. Estos fondos
son un vehículo de inversión diseñado
El capital privado consiste en la aportación conforme al perfil de sus inversionistas, y
de recursos a empresas que no cotizan en es administrado por un equipo
bolsa, con el objeto de multiplicar su valor profesional con el fin de realizar
y proveer un retorno de mediano y largo inversiones de capital en empresas que
plazo a sus inversionistas. no cotizan en la Bolsa de Valores.
1 Fuente: Guía Práctica de Fondos de Capital Privado para Empresas, Convenio Colombia Capital
A nivel internacional los fondos de capital Para multiplicar el valor del capital
privado se han convertido en una eficiente empresarial, los fondos de capital privado
herramienta de financiación para proveen fondos a empresas que no
empresas, así como una atractiva clase de cotizan en bolsa, para ser destinado
activos de inversión para inversionistas principalmente a:
institucionales o de gran poder adquisitivo.
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Una de las fuentes de financiamiento que
utilizan las empresas es el factoraje
financiero, el cual consiste en
Capital de
trabaj o para Crecimiento de v entas
crecimiento Nuev os productos
Nuev os mercados
Expansión de Equipamiento
capacidad Mej oras
instalada Ampliaciones
Mej ora de
estructura de Reducción de deuda
capital Cambios en la
composición accionaria
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cuidadosamente todas las diferentes
fuentes de financiamiento y elegir la que
mejor se adapte a las necesidades y
posibilidades de la empresa, de tal forma
que pueda seguir desarrollándose y
cumplir con las expectativas de los
accionistas y los terceros interesados.
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