Manual Operaciones Financieras

FACEAC-UNPRG
MANUAL DE OPERACIONES
FINANCIERA
FINANCIERA
TEORIA Y PRACTICA
Lic. Adm. César Wilbert Roncal Díaz

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INTRODUCCIÓN
Este pequeño Manual de Matemática Financiera, constituye un material instrumental,
que proporciona a los estudiante y técnicos relacionado con las ciencias eco nómicas
una herramienta sencilla, básica y fundamental para la toma de decisiones en la
moderna actividad de los negocios.
En el desarrollo del manual, encontramos dos aspectos bien diferenciados : el primero
se ocupa de la parte estructural de la Matemática financiera , aquellos conocimientos
que son prácticamente inmutables en el tiempo y el segundo que se ocupa de los
aspectos coyunturales que evolucionan permanentemente y que hace que sea esta una
materia dinámica. El complemento entre la teoría y la práctica, aspecto al que se le
asigna particular importancia, acostumbra al estudiante a razonar con fundamentos
científicos y lo prepara para hacer una correcta comprensión de los problemas reales en
su futura actuación profesional.
Este manual contiene las nociones básicas tanto teóricas como prácticas representado a
través de laboratorios con casos clásicos de dicha materia, contiene:
1. : INTERÉS SIMPLE.
1.1. Concepto.
1.2. Simbología.
1.3. Fórmulas.
1.4. Aplicación de las fórmulas.
1.5. Interés simple con variación de tasas.
1.6. Variación en el capital
1.7. Problemas Diversos

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1.8. Laboratorio N°1
2. CONVERSIÓN DE TASAS Y TASAS EQUIVALENTES.
2.1. De tasa nominal a tasa nominal.
2.2. De tasa nominal a tasa efectiva.
2.3. De tasa efectiva a tasa efectiva.
2.4. De tasa efectiva a tasa nominal.
2.5. Tasas equivalentes.
2.6. problemas Diversos
3. INTERÉS COMPUESTO.
3.1. Concepto.
3.2. Simbología.
3.3. Fórmulas.
3.4. Aplicación de fórmulas.
3.5. interés compuesto con variación de tasas.
3.6. Valor actual y valor futuro a interés compuesto.
3.6.1. Valor actual.
3.6.2. Valor futuro.
3.6.3. Casos Prácticos.
3.7. Problemas diversos.
4. RENTAS O ANUALIDADES.

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Concepto.
Clasificación.
Diagrama de las rentas o anualidades
Circuito matemático financiero.
Factor simple de capitalización (FSC)
Factor de actualización de la serie.(FAS)
Factor simple de actualización (FSA)
Factor de capitalización de la serie (FCS)
Factor de Recupero del Capital (FRC)
factor de deposito al Fondo de Amortización (FDFA)
Problemas diversos
Laboratorio N°4
5. AMORTIZACIONES
5.1. Concepto.
5.2. Clasificación.
5.2.1. método de Francés o de cuotas constantes.
5.2.2. Método Alemán o de cuotas decrecientes.
5.2.3. Método de cuotas crecientes.
5.2.4. Método Americano.
5.3. Amortización con periodos de gracia.
5.3.1. Cuando se paga interés.
5.3.2. Cuando no se paga interés.
5.4. Problemas diversos
5.5. Laboratorio N° 5.
6. DEPRECIACIONES

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6.1. Concepto.
6.2.1. método Lineal
6.2.2. Método de la Suma de los Años Dígitos.
6.2.3. Método del Fondo de Amortización.
6.2.4. Método del Porcentaje fijo.
7. DESCUENTO BANCARIO Y EL CREDITO COMERCIAL
7.1. Generalidades
7.2. Elementos
7.3. Cálculo de la Tasa de Descuento
8. EVALUACION DE BONOS Y ACCIONES
8.1. Generalidades
8.2. Elementos
8.3. Determinación del precio de Mercado de Bonos y Acciones
9. DETERMINACION DEL COSTO DE OPORTUNIDAD Y DEL COSTO
PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL
9.1. Generalidades
9.2. Elementos
10. TECNICAS DE EVALUACION DE PROYECTOS
10.1. Valor Actual Neto (VAN)
10.2. Tasa Interna de Retorno (TIR)
10.3. Beneficio Costo (B/C)

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10.4. Período de Recupero (PR)
EL INTERES.
INTRODUCCIÓN:

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El interés es la diferencia que existe entre un monto o capital final y el importe original
que lo produjo.
INTERESES
MONTO
CAPITAL
CAPITAL
INICIAL
INICIAL
LAPSO DE TIEMPO
El precio a pagar por disponer de un capital, denominado interés, depende de los
siguientes factores:
 Del beneficio económico social a obtener con la utilización de dicho capital.
 Del tiempo de la operación, a mayor tiempo mayor interés aunque la tasa de interés
permanezca inamovible.
 De la seguridad sobre el buen fin de la inversión y del respaldo de la persona que
solicita el crédito. Se supone que a mayor riesgo debe corresponder una mayor tasa
de interés y viceversa.
 De la situación del mercado de dinero. Una mayor demanda sobre la oferta
presionará a un incremento de la tasa de interés.
 De otras variables de carácter económico, político, social, etc.
En consecuencia el interés está en función del : Capital, Tasa de Interés, Tiempo,
Riesgo y otras variables económicas, políticas y sociales.
El capital puede estar dado en moneda nacional o extranjera. La tasa de interés se suele
expresar en tanto por ciento (%) y trabajarse en las fórmulas financieras en tanto por

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uno. El tiempo está referido al plazo total de la operación. El riesgo que era inducido
en el costo del dinero : Tasa de Interés.
EN CONCLUSIÓN: Empresarialmente el dinero es una mercancía más que gana
utilidad. La utilidad que genera el dinero se llama interés que puede ser : Interés
simple, Interés compuesto.
1.
2.
INTERÉS SIMPLE.
1.1. Concepto.
Cuando únicamente el capital gana interés por todo el tiempo que dura la
transacción, al interés vencido al final del plazo se le conoce como interés

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simple. La capitalización, que es la adición del interés ganado al capital
original, se produce únicamente al término de la operación.
1.2. Simbología.
I = Interés.
(P) c = Capital principal, stock inicial, valor presente
(actualización).
(S) M = Monto, stock final, valor futuro.
n = Número de periodos tiempo (días, mes, trimestre, etc)
i = Tasa interés simple por unidad de tiempo, expresado en
tanto por uno.
Año Bancario:
De acuerdo a lo normado por el Banco Central de Reserva del Perú
(BCRP) el año bancario es un periodo de 360 días. En general los
siguientes términos harán referencia a los siguientes periodos de tiempo:
Unidad Número (año) Días

Día 360 1
Quincena 24 15
Mes 12 30
Bimestre 6 60
Trimestre 4 90
Cuatrimestre 3 120
Semestre 2 180

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Año 1 360
1.3. Fórmulas.
 INTERÉS:
I = C i n
 CAPITAL:
C = I
i n
 TASA:
i = I
c n
 TIEMPO:
n = I
C i
 MONTO:
M = C (1 + i n)
 CAPITAL:
C = M
(1 + i n)
 TASA:
i = M-C
c n
 TIEMPO:
n = M-C
ci

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1.4. Aplicación de las fórmulas.
1. Cual es el interés simple producido por un capital de 10,000 prestados
al 30%, 50% o 100% de interés anual, durante 10 años.
2. En el mismo ejemplo: ¿Cuál es el interés cuando el tiempo es: medio
año, 5 años, 10 años, 15 años, considerando un 100% de interés anual?
3. ¿Cuál es el capital que al cabo de 1 año 3 meses produjo un interés de
S/.1000 a una tasa del 10% anual.
C = .?
I = 1000
i = 10% anual
n = 1 año 3 meses.
C = I
i n
C = 1000
0.10 x 450
360
4. En que tiempo un capital de 1000 produjo un interés de 100 al 10%
anual.
n = .?
c = 1000
I = 100
i = 10% anual
n = I
c i

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n = 100
1000 x 0.10
5. Calcular el monto que debe pagarse por una deuda de S/. 20,000 el 22
de junio, si el pagaré fue firmado el 30 de enero, al 8% de interés
anual simple.
M = .?
c = 20,000
n = (22 junio – 30 enero) = 133 días
i = 8 ina
M = c (1 + i n)
M = 20,000 (1 + 0.08 / 360 x 133)
M = S/. 20,591.11
6. Que capital colocado al 60% de interés anual (simple) durante 4 años,
produjo un monto de S/. 50,000.
c = .?
i = 60 ina
n = 4 años
M = 20,000
c = M / (1 + in)
c = 500,000
(1 + 0.60 x 4)
c = 147,058.82
7. A que tasa de interés 20,000 se convierte en 2,200 a interés simple en 9
meses.
i = .?

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c = 20,000
M = 21,200
n = 9 meses
i = M-C
c n
i = 2,200 - 2000
20,000 X 9
i = 8% anual.
8. Se firmó un pagaré de 6000 al 9% de interés anual (simple) a los
cuantos días los intereses serán de 359 (DSB)
c = 9% annual
I = 359
n = .?
n = I
i c
n = 359 = 239 días

0.09 x 6000
1.5. Interés simple con variación de tasas.
Acá el capital permanece constante pero la tasa cambia periódicamente.
1. Calcule el interés simple de una inversión de S/ 5000 calculado a 2
meses. Si el primer fue del 12% anual y el segundo mes del 10%
anual.
I = .?
C = 5000
i1 = 12% anual

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i2 = 10% aual
It= ?
It= ?
i1 = 12% i1 = 10%
c = 5000 I1 1 mes I2 2 mes
IT = P (i1 n1 + i2 n2 )
IT = 5000 (0.12/360 x 30 + 0.10/360 x 30)
IT = 91.67
2. El 8 de abril cuando la tasa mensual era del 3% una empresa invirtió un
capital de S/. 2000 el cual *** el 4 de agosto del mismo año. Calcule el
interés simple si durante dichos períodos las tasas mensuales
cambiaron al 2.5% el 6 de mayo y al 2% el 16 de junio
respectivamente
i = 3% i = 2.5% i = 2%
8/4 6/5 16/7 4/8
28 D 71D 19D
VARIACIÓN DE TASAS:

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A partir de I Días
8 abril 30% 28
6 de mayo 2.5% 71
16 de julio 2.0% 19
4 de agosto 118
IT = P (i1 n1 + i2 n2 + i3 n3 )
IT = 2000 (0.03/30 x 28 + 0.025/30 x 71 + 0.02/30 x 19)
IT = S/. 199.67
1.6. Variación en el capital
Cuando el saldo de una cuenta corriente, de ahorro, etc, cambia
constantemente debido a los movimientos que se generan en torno a ella
(cargos y abonos), el cálculo del interés simple se efectúa usando
numerales. El cual es el producto de cada nuevo saldo de una cuenta y el
número de días de permanencia de ese saldo sin mantenimiento. Ejemplo:
1. Una persona abre una libreta de ahorros el 1 de junio con S/. 1100 y
efectúa a partir e esa fecha durante todo el mes de junio las operaciones
detalladas en el cuadro siguiente ¿Qué interés habrá acumulado al 1 de
julio, si la tasa mensual de interés simple fue del 4%?
Depósitos S/. Retiros S/

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1 junio 1100 4 junio 150
23 junio 60
26 junio 480
28 junio 100
Solución:
P1 = 1100 n1 = 3
P2 = 950 n2 = 2
P3 = 1150 n3 = 4
P4 = 1250 n4 = 8
P5 = 950 n5 = 5
P6 = 1010 n6 = 3
P7 = 1490 n7 = 1
P8 = 860 n8 = 1
P9 = 960 n9 = 3
I = 0.040/30 [(1100x3) + (950x2) + (1150 x 4) + (1250 x 8)+950x5)
+(1010x3) + (1490x1) + 860 x 1) + 960 x 3)]
I= 0.04/30 x (32,810)
I= 43.75

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A través de numerales y en forma detallada sería:
Día D/R Importe Movimiento Saldo Días Numerales

Debe Haber
acreedor acreedores
01/06 D 1100.00 0.00 1100.00 1100.00 3 3300
04/06 R 150.00 150.00 0.00 950.00 2 1900
06/06 D 200.00 0.00 200.00 1150.00 4 4600
10/06 D 100.00 0.00 100.00 1250.00 8 10000
18/06 R 300.00 300.00 0.00 950.00 5 4750
23/06 D 60.00 10.00 60.00 1010.00 3 3030
26/06 D 480.00 00.00 480.00 1490.00 1 1490
27/06 R 630.00 630.00 0.00 860.00 1 860
28/06 D 100.00 00.00 100.00 960.00 3 2880

01/07 3 37260
MULTIPLICADOR FIJO 0.04/30 x32810 = 43.75
01/07 I 43.75 0.00 43.75 1003.75
D = Depósito R = Retiro I = Interés
Explicación del cuadro:
 Registramos los depósitos o interés de ahorros abonados o cargando
respectivamente en la columna mantenimiento y establecemos los
saldos acreedores de acuerdo a las fechas en que se hayan estos
movimientos.
 Registramos los días de permanencia de la cuenta con el último
movimiento.

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 Calculamos los numerales multiplicando los saldos acreedores por
los días y obtenemos la sumatoria de las operaciones acumuladas
durante el mes.
 Hallamos el interés del mes multiplicando la tasa diaria por los
numerales acreedores.
 Cuando la institución financiera abona los intereses del mes en la
libreta de ahorros como el desarrollo en el presente ejemplo se está
produciendo el proceso de capitalización.
1.7.Problemas diversos
1. Calcular el monto e interés simple de un capital de S/. 214,600 colocado al
16.5% anual durante 3 años 4 meses.
M = .?
Is = .? M = c (1 + i n)
C = 214,600 M = 214,600 (1 + 0.165/360 x 1200) =
i = 16.5 anual M = 332,630
n = 3 años 4 meses (1200 días)
I = M–c
I = 332,630 – 214,600 = 118,030
2. Determinar a cuanto asciende el interés simple pagado a la empresa REDY por
el préstamo de un capital de S/. 2´800,000 colocado al 51% durante 6 meses.

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I = .? I = c (1 + i n)
C = 2´800,000 I = 2´800,000 x 0.51/12 x 6
i = 51%anual I = 714,000
n = 6 meses
3. Encontrar el monto de un capital de 234,500 impuestos al 14.3% anual durante
2 años, 5 meses, 20 días.
M = .? M = c (1 + i n)
C = 234,500 M = 234,500 (1 + 0.143/360 x 890)
i = 14.3%anual M = 317,402.30
n = 2 años 5 meses 20 días (890 días)
4. El señor Marco Aguirre obtiene un préstamo el 6 de enero consistente en 23800
y devuelve el 23 de julio del mismo año la cantidad de 30,800 incluido los
intereses ¿Qué porcentaje pagó?
n = 6 de enero – 23 de julio (198 días)
c = 23800
M = 30800
i = .?
i = M–c = 30800 – 23800 = 0.1485% diario.

c n 23800 x 198
5. El monto de S/. 85720 prestado al 15% es devuelto el 15 de octubre, pagando
3500 de interés simple, determinar la fecha que se hizo el préstamo.
M = 85720
i = 15% anual

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n = .?
I = 3500
n = M–C
Cx i
n = 85700 – (85700 – 3500)
(85700 – 3500) x 0.15
n = 3 meses 12 días.
6. Ud. dispone de un dinero ascendente a S/. 67,500 desde el 2 de enero de 1999
hasta el 11 de mayo del mismo año. Como inversionista que le conviene más?
a. Depositar en moneda nacional al 19% de interés anual?
b. Depositar en moneda extranjera al 8% de interés anual?
c. Comprar dólares americanos, cuya cotización a fecha inicial es de 310 x
$ y fecha final de 3.35x $
d. Comprar y vender acciones de telefónica a S/. 4.50 c/u (2 de enero) y S/.
5.10 (11 de mayo).
SOLUCION:
Cantidad de Días = 129
a)
c = 67500 M = c (1 + i n)
n = 129 días M = 67500 (1 + 0.19/360 x 129)
i = 19% anual M = 72,095.63
Ganancia = 72095.63 – 67800
= 4595.63

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b)
I = 21774 (0.08 /360 x 129 x 3.35 =
c) Cotización fecha inicial = 3.10 x $
Entonces 67500 / 3.10 = 21774.194
Cotización fecha final = 3.35 x $
21774.194 x 3.35 = 72943.55 Ganancia = 72,943.55-67500
= 5443.55
d) Acciones compra = 4.50 c/u
Entonces 67500/4.50 = 15,000
Vende acciones a = 5.10 c/u
15000 x 5.10 = 76,500 Ganancia = 76,500 – 67800 = 9000
7. El 25 de junio el saldo de una cuenta de ahorros fue de S/. 1500 efectue l
liquidación de dicha cuenta al 30 de junio del mismo año, aplicando una tasa
anual simple del 24%.
M = .? M = C (1 + i n)
C = 1500 M = 1500 (1+ 0.24/360 x 5)
i = 24% anual M = 1505
n = 5 días
8. Un artefacto electrodoméstico tiene un precio de contado de S/. 2000 pues puede
adquirirse al crédito con una cuota inicial de S/. 1000 y una letra de 1100 a 60
días ¿Cuál es la tasa de interés simple mensual cargada en este financiamiento?
i = .?
c = 1000 i = M–C
M = 1100 c n
n = 60 días = 2 meses i = 1100 - 1000

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1000 x 2
i = 5% mensual
9. En que tiempo un capital de S/. 1000 se habrá convertido en un monto de S/.
1100 a una tasa mensual del 5% simple?
n = .?
c = 1000 n = M–C
M = 1100 c i
i = 5% mensual n = 1100 - 1000
1000 x 0.05
n = 2 meses
10. Actualmente tengo una deuda de S/. 4000 la cual vencerá dentro de 3 meses y
acuerdo con mi acreedor cancelarla hoy, actualizando el monto con las
siguientes tasas mensuales de interés simple: 2% para el primer mes y 2.5%
para los dos últimos meses. Halle el importe a cancelar.
P = .?
S = 4000 c = M
i1 = 2% 1+in
i2 = 2.5%
n1 = 1 mes
n2 = 2 mes c = M
1 + (i1 n1 + i2 n2 )
c = 4000
1 + (0.02 x 1 + 0.025 x 2)
c = 3738.32

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11. En el proceso de adquisición de un torno. La empresa Crayon S.A.C. recibe de
sus proveedores las siguientes propuestas:
Cuotas mensuales
Proveedor Cuota inicial 1ª 2ª
A 6500 3600 3000
B 7500 2500 2500
¿Cuál es la mejor oferta evaluando cada una a valor presente y asumiendo que
el costo del dinero es del 2% simple mensual?
SOLUCION
PROVEEDOR A
i = 0.02
i = 0.02
0 1 2 meses
6500 3000 3000
PROVEEDOR B
i = 0.02
i = 0.02
0 1 2 meses
7500 2500 2500
A = 6500 + 3000 + 3000 = 12,325.79

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(1+0.02x1) (1+0.02x2)
B = 7500 + 2500 + 2500 = 12,354.83

(1+0.02x1) (1+0.02x2)
1. Calcular el interés simple producido por S/ 14,800, al 30% anual, durante 2 años
y 9 meses.
2. el 15 de abril se prestó un capital de 48,000 , a la tasa de interés simple del 60%
anual ¿Cuál será el monto que se percibirá el 31 de diciembre del mismo año?
3. Un capital de S/. 24,000 fue prestado del 10 de marzo al 15 de noviembre y
produjo un interés simple de S/. 7,000 ¿A que tasa estuvo prestado?
4. El monto a interés simple de un capital prestado al 30 de mayo, a la tasa del
72% anual, es S/. 25,600 el 17 de octubre. Hallar:
a. el capital inicial.
b. El interés ganado.
5. A qué tasa mensual de interés simple ha estado prestado un capital de S/. 48,000
que en 15 meses se convirtió en S/. 67,800.
6. Un capital de S/. 15,000 prestado a la tasa de interés simple del 72% anual, se
convirtió en S/. 37,500 ¿Cuántos meses estuvo prestado?
7. Un microempresario cobró el 15 de abril en una financiera un capital de S/.
30,000 a la tasa de interés simple del 39% anual ¿Cuándo retirará el 26 de
diciembre del mismo año?

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8. Hallar los intereses de S/. 38,000 al 29% anual entre el 5 de abril y el 14 de
junio.
9. ¿Qué capital al 36% anual durante 3 años produjo un interés de S/. 34,506?
10. ¿Cuál es la tasa anual de interés simple que ha aplicado para que un capital de
S/. 8,000 colocado en dos años y seis meses haya ganado S/. 6,000?
11. Un capital de S/ 5,000 se ha convertido en S/. 5,750 a la tasa de interés simple
anual del 21% Hallar el tiempo de operación.
12. Una cooperativa de crédito otorga un préstamo de S/. 20,000 para ser devueltos
en 18 meses a la tasa de interés simple del 32% Determinar la cantidad a ser
devuelta.
13. Hallar los intereses que cobrará un acreedor por prestar S/. 3,250 al 24%
semestral durante 9 meses.
14. Una persona coloca durante 8 meses en un banco Asociado las 2/5 de su capital
al 22% anual y el resto al 24% anual durante el mismo tiempo. Si en la primera
imposición desea cobrar S/. 7,672 de intereses. ¿Cuánto ganó de intereses en
total?
15. Un capital de S/. 250,000 se presta en las siguientes condiciones: el 20% al 21%
anual durante 18 meses, el 25% del total al 23% anual durante 15 meses, y el
resto al 26% anual durante 5 meses y 18 días ¿Cuánto cobrará de intereses en
total?
16. Una persona deposita S/. 350,000 en tres bancos en la siguiente forma: en el
primer banco deposita el 20% del capital durante 7 meses, en el segundo el 45%
del capital durante 8 meses y en el tercero el capital restante durante 8 meses y
10 días. Hallar el total de intereses a cobrar, teniendo en cuenta que los bancos
pagana el 46%, 54% y 55% anual de interés simple respectivamente.

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17. Cual es el monto que genera un capital de 3,000 colocado a interés compuesto
durante:
a. del 7 de abril al 14 de junio, a una tasa de interés mensual de 5%
b. Seis meses a la tasa de interés diaria del 0.1%
c. Dos años, cuatro meses a la tasa de interés trimestral del 12%
d. 116 días a la tasa de interés nominal anual de 48% capitalizable
trimestralmente.
18. Cual es el monto que genera un capital de 5000 colocado a interés simple
durante:
a. Tres semestres a la tasa de interés mensual al 2%.
b. Tres meses a la tasa de interés diaria al 0.2%
c. Siete trimestres a la tasa de interés semestral al 4%
d. 119 días a la tasa de interés anual al 8%
e. Cinco meses a la tasa de interés nominal anual al 48%
19. Un capital de 3000 ha sido prestado a la tasa de interés del 45% anual durante 2
años. Se desea saber el monto que ha generado este capital.
20. Hallar la suma de dinero que se debe colocarse en el banco al 26% anual durante
dos años para producir un capital final de 10000.
21. si un capital de 4969 colocado a interés simple en una empresa financiera
produjo un monto de 38000 después de dos años, a qué tasa de interés anual
estuvo colocado.
22. Halle el capital generado al cabo de 2 años y 3 meses por 1000 a una tasa de
interés del 23% anual.

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23. Cuanto tiempo necesitará una suma de 800 para duplicarse con la tasa de interés
del 25% anual.
24. Un inversionista desea duplicar su inversión de 10000 en 2 años a que tasa de
interés deberá tratar de invertir?
25. Que proporción de intereses sobre el capital se ha ganado sabiendo que la tasa
del 25% anual en 5 años ha permitido incrementar dicho capital hasta 25000?
26. Determine el valor actual de un préstamo de 25000 con vencimiento dentro de 9
meses, suponiendo un rendimiento mensual del 6%.
El día de hoy.
Dentro de 3 meses.
Dentro de 7 meses.
Dentro de 1 año.
27. El señor robles debe 450 con vencimiento de 4 meses y 600 con vencimiento de
6 meses. Si desea saldar las deudas mediante un pago unico inmediato, cual será
el importe de dicho pago suponiendo un rendimiento del 5% mensual?
28. En el problema anterior cuál debió ser el pago después de 5 meses para saldar
ambas deudas?
29. Que oferta es más conveniente para el comprador de una casa: 4000 de inicial y
6000 después de 6 meses o 6000 de inicial y 4000 después de un año?
Supóngase un interés mensual del 6% y compárese en la fecha de la compra, el
valor de cada oferta.
30. Una persona debe 2000 para pagar en un año con interés al 6% mensual.
Conviene en pagar 500 al final de 6 meses. ¿Qué cantidad tendrá que pagar al
final del año para liquidar el resto de la deuda suponiendo en rendimiento
mensual del 6%.

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31. Una persona adquiere un terreno de 5000 mediante un pago al contado de 500.
conviene en pagar el 6% de interés sobre el resto. Si paga 000 tres meses
después de la compra 1500 seis meses más tarde ¿Cuál será el importe del pago
que tendrá que hacer un año después para liquidar completamente la deuda?
32. Una persona debe 500 con vencimiento en 3 meses e intereses al 5% mensual, y
1500 con vencimiento en 9 meses al 4% mensual ¿Cuál será el importe del pago
único que tendrá que hacerse dentro de 6 meses para liquidar las deudas
suponiendo un rendimiento mensual del 6%
33. Una persona debe 2000 con vencimiento en dos meses, 1000 con vencimiento
en 5 meses y 1800 con vencimiento en 9 meses. Desea liquidar sus deudas
mediante dos pagos iguales con vencimiento en 6 y 12 meses respectivamente.
Determinar el importe de cada pago suponiendo un rendimiento del 6% mensual.
34. cual es el monto que genera un capital de 4000 colocado a:
a. Durante tres años, tasa de interés nominal anual de 48%
b. Durante 116 días, tasa nominal anual 36%.
c. Durante 5 semestres, tasa de interés mensual 5%
35. Cual es el capital que al cabo de cinco meses formó un monto de S/. 8900 si
estuvo colocado a la tasa nominal anual del 26%.
36. A que tasa anual semestralmente un capital de 3000 ganó 2000 durante 17 días.
37. En que tiempo un capital de 2000 se triplicó a la tasa nominal anual del 36%.
38. Cual es el monto que forma un capital de 3000 colocado a la tasa nominal anual
del 48% durante 7 meses.
39. Un cliente pregunta a su banquero en que suma se convertirán S/. 16000
colocados durante 9 años al 11% de interés anual.

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CONVERSIÓN DE TASAS Y TASAS
EQUIVALENTES.
OBSERVACIÓN:
El interés puede ser anual, semestral, trimestral o mensual, etc. Estas operaciones
conducen a diversas interpretaciones de la tasa de interés.
a. Tasa de interés proporcional.
b. Tas de interés nominal
c. Tasa de interés efectiva.
d. Tasa de interés equivalente.
e. Tasa de interés real.
Recordemos que la “tasa de interés” es el interés ganado por una cantidad
monetaria al cabo de una unidad de tiempo.
a. Tasa de interés proporcional.
Corresponde a distintas unidades de tiempo sobre cuyas magnitudes están en
relación directamente proporcional. Por ejemplo para la tasa de interés anual
de 45% la tasa proporcional trimestral es 0.45/4 = 0.1125 (11.25%) y
recíprocamente para la tasa de interés trimestral de 11.25% la tasa
proporcional anual es de 11.25 x 4 = 45%.
b. Tasa de interés nominal

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Es aquella que se usa en el interés simple y no incluye periodos de
capitalización y para encontrarla como se dijo anteriormente se puede
multiplicar o dividir, ejemplo:
Se tiene una tasa nominal anual capitalizable mensualmente del 120%
encontrar:
Tasa nominal mensual = 120/12 = 10%
Tasa nominal semestral = 120/2 = 60%
Tasa nominal trimestral = 120/4 = 30%
Tasa nominal bimestral = 120/6 = 20%
Ojo: Para encontrar una efectiva partiendo de una tasa nominal esta última
debe de incluir su periodo de capitalización.
c. Tasa de interés efectiva.
Es aquella que realmente actúa sobre el capital, en una operación financiera y
es l que se usa en el interés compuesto y esta no se puede dividir ni
multiplicar si no se puede indicar o potenciar, ejemplo:
* Se tiene una tasa nominal anual capitalizable mensualmente del 30%
encontrar:
Efectiva mensual = (1 + 0.30/12)1/1 - 1 = 2.5%
Efectiva semestral = (1 + 0.30/12)6/1 - 1 = 15.97%
Efectiva trimestral = (1 + 0.30/12)3/1 - 1 = 7.69%
Efectiva bimestral = (1 + 0.30/12)2/1 - 1 = 5.10%
Ahora haremos un alto antes de entrar a hablar sobre el interés compuesto ya que
es muy importante en primer lugar conocer las conversiones de las tasas utilizadas
dentro de estas operaciones las cuales son:

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1.8. De tasa nominal a tasa nominal.
Que puede ser de:
1. De más a menos: Cuando nos dan una tasa nominal y nos piden
encontrar una menor al periodo dado.
2. De menos a más: Cuando nos dan una tasa nominal y nos piden
encontrar una mayor al periodo dado.
Acá se halla multiplicando o dividiendo las tasas según el caso.
1.9. De tasa nominal a tasa efectiva.
Que puede ser de:
1. Mas a menos: Cuando hay una tasa nominal y se pide encontrar una
efectiva menor al periodo de la nominal.
2. Menos a más: Se tiene una tasa nominal menor a la tasa efectiva que nos
piden.
Acá es muy importante conocer el periodo de capitalización de la tasa
nominal para encontrar la efectiva.
iE = (1+J/m)n/m - 1 x 100
iE = Tasa efectiva.
J = Tasa Nominal.
m = Período de capitalización.
n = período de conversión de la operación financiera.
1.10. De tasa efectiva a tasa efectiva.
Que puede ser:

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1. De más a menos: Es decir se tiene una tasa efectiva y nos piden
encontrar otra efectiva o un periodo menor a la dada.
2. De menos a más: Se tiene una tasa efectiva y se pide encontrar otra
mayor partiendo de la primera.
Acá es muy importante saber que esto no se encuentra dividiendo ni
multiplicando porque son tasas efectivas que si se puede hallar radicando
potenciando según sea el caso.
iE = (1+i)n/m - 1 x 100
iE = Tasa efectiva
n = período de conversión de la operación financiera
1.11. De tasa efectiva a tasa nominal.
Que puede ser:
3. De más a menos: Se tiene una tasa efectiva con un periodo mayor a la
nominal deseada.
4. De menos a más: La tasa efectiva dada corresponde a un periodo
menor a la nominal solicitada.
Acá se debe de tener en cuenta el periodo de capitalización de la tasa
nominal de lo contrario se tomará como periodo de capitalización el
periodo que solicitan. Esto solamente se tiene en cuenta para cuestiones
académicas puesto que en la práctica no se llega a dar
PROBLEMAS DIVERSOS.
1. Se tiene una tasa nominal del 50% encontrar.

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- Tasa nominal mensual.
0.50 = 4.17%
12
- Tasa nominal quincenal.
0.50 = 2.08
24
5. Tasa bimestral
0.50 = 8.33
6. Tasa semestral
0.50 = 25%
7. Tasa de 300 días.
0.50 = 41.67%
360
2. Se tiene una tasa nominal mensual del 4.17% encontrar :
8. Tasa bimestral.
0.0417 x 2 = 8.33%
9. Tasa trimestral.

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0.0417 x 3 = 12.5%
10. Tasa semestral.
0.0417 x 6 = 25%
11. Tasa anual.
0.0417 x 12 = 50%
3. Se tiene una tasa nominal anual del 50% capitalizable trimestral.
12. Tasa efectiva mensual.
iE = (1+0.50/4)1/3 - 1 x 100 = 4.004%
13. Tasa efectiva diaria.
iE = (1+0.50/4)1/90 - 1 x 100 = 0.1310%
14. Tasa efectiva quincenal.
iE = (1+0.50/4)1/6 - 1 x 100 = 1.98%
15. Tasa efectiva semestral.
iE = (1+0.50/4)2/1 - 1 x 100 = 26.5625%
16. Tasa efectiva anual.
iE = (1+0.50/4)4/1 - 1 x 100 = 60.18%
4. Se tiene una tasa efectiva del 60.18% encontrar:
17. Tasa efectiva mensual.
iE = (1+0.6018)1/12 - 1 x 100 = 4.004%

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18. Tasa efectiva diaria.
iE = (1+0.6018)1/360 - 1 x 100 = 0.1310%
19. Tasa efectiva quincenal.
iE = (1+0.6018)1/24 - 1 x 100 = 1.98%
20. Tasa efectiva semestral.
iE = (1+0.6018)1/2 - 1 x 100 = 26.56%
21. Tasa efectiva anual.
iE = (1+0.50/4)4/1 - 1 x 100 = 60.18%
Acá es muy importante saber que en el periodo de capitalización tanto la tasa
nominal como la tasa efectiva son iguales, antes del periodo de capitalización la
tasa nominal es mayor que la tasa efectiva y después del periodo de capitalización
la tasa efectiva es mayor que la tasa nominal. Para un mayor entendimiento se
presenta el siguiente ejemplo.
TASAS NOMINALES Y EFECTIVAS
Se tiene una tasa nominal anual del 40% con capitalización trimestral encuentre
tanto la tasa efectiva como la nominal para diferentes periodos luego compare y
explique a qué conclusión se llega?

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Periodos Tasa nominal Tasa efectiva

Tasa diaria 0.40/360 x 100 = 0.111% (1 + 0.40/4)1/90 – 1 x 100 = 0.105956
Tasa quincenal 0.40/24 x 100 = 1.67% (1 + 0.40/4)1/6 – 1 x 100 = 1.60%
Tasa mensual 0.40/12 x 100 = 3.33% (1 + 0.40/4)1/3 – 1 x 100 = 3.228%
Tasa de 45 días 0.40/360 x 45 x 100 = 5% (1 + 0.40/4)45/90 – 1 x 100 = 4.88%
Tasa bimestral 0.40/6 x 100 = 6.67% (1 + 0.40/4)2/3 – 1 x 100 = 6.56%

Tasa trimestral 0.40/4 x 100 = 10% (1 + 0.40/4)1/1 – 1 x 100 = 10%
Tasa cuatrimestral 0.40/3 x 100 = 13.33% (1 + 0.40/4)4/3 – 1 x 100 = 13.55%
Tasa de 5 meses 0.40/12 x 5 x 100 = 16.67% (1 + 0.40/4)5/3 – 1 x 100 = 17.22%
Tasa semestral 0.40/2 x 100 = 20% (1 + 0.40/4)6/3 – 1 x 100 = 21%
Tasa de 9 meses 0.40/12 x 9 x 100 = 30% (1 + 0.40/4)9/3 – 1 x 100 = 33.10%
Tasa anual 0.40/12 x 12 x 100 = 40% (1 + 0.40/4)4/1 – 1 x 100 = 46.41%
1.12. Tasas equivalentes.
Son aquellas que enunciadas a diferentes tasas de interés nominal o efectivos
y a diferentes periodos de capitalización, producen la misma tasa efectiva.
Ejemplo:
22. Si la tasa trimestral es de 11.25% la tasa anual equivalente es de
53.1793% la misma que se obtiene de la siguiente manera:
i = (1+0.1125)4/1 -1x = 53.1793%

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Con ambas tasas se alcanza el mismo resultado a través de todo el plazo de
transacción, así para un capital de S/. 1000 en 6 años, tasa de interés
trimestral = 11.25% y con capitalización trimestral encuentran el monto.
M = C [(1 + i)n ]
23. M1 = 1000 (1 + 0.1125)24/1 = 12.918.15
24. M2 = 1000 (1 + 0.531793)6/1 = 12.918.15
3.6.Problemas diversos
1. Sea una tasa nominal anual de 25.5% con capitalización mensual. Hallar:
25. La tasa nominal (proporcional) a 2, 3, 4, 5 y 6 meses.
26. La tasa efectiva a: 2, 3, 4, 5 y 6 meses
2. El 28 de febrero de 1989 la Superintendencia de Banca y Seguros del Perú (en
una economía regulada y en existencia de hiper inflación) fija los factores de
calculo de intereses y cuota efectiva total de crédito.
Operaciones de crédito en general Factor para
Tasa vencida 30 días 360 días
Hasta 360 días 0.2500 13.55191523
Hasta 719 días 0.2600 15.01203539
De 720 a más días 0.27500 17.45534708
a) Verifique los factores.
Cuál es el factor para 1, 60, 400 días
i = 25% (para 30 días) hasta 360 días.
i = (1 + 0.25)360/30 -1 x 0 = 13.55191523

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i = (1 + 0.25)12/1 -1 x 0 = 13.55191523
i = 26% (para 30 días) hasta 719 días.
i = (1 + 0.26)360/30 - 1 = 15.01203539
i = 27.5% (para 30 días) de 720días a más.
i = (1 + 0.275)360/30 -1 = 17.45534708
Factor para un día:
i = (1 + 0.25)1/30 -1 = 0.007465849
Factor para 60 días:
i = (1 + 0.25)60/30 -1 = 0.5625
Factor para 400 días:
i = (1 + 0.26)400/30 = 20.79083814
3. La SBS del Perú publica las tasas de interés promedio ponderado del sistema
financiero para el mes de noviembre de 1997 (en una economía de libre
mercado) con una inflación anual promedio.
Periodos Activas Pasivas

TAMN TAMEX TIPMN TIPMEX
Para el día 1 de 30.70 15.61 10.02 5.30
Noviembre
Para el día 30 de 30.15 15.66 9.98 5.24
noviembre
Promedio anual 30.45 15.62 9.903 5.28
Promedio del periodo 2.24 1.22 0.79 0.43
noviembre
Nota:
27. TAMN = Tasa activa en moneda nacional

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28. TAMEX = Tasa activa en moneda extranjera.
29. TIPMN = Tasa de interés pasiva en moneda nacional
30. TIPMEX = Tasa de interés pasiva en moneda extranjera
a) Con las tasas del promedio anual determine cuál es el promedio mensual.
b) Con la tasa del promedio del mes de noviembre, proyecte las tasas para
un año.
a) PROMEDIO MENSUAL:
ACTIVAS:
TAMN
i = (1+0.3045)30/360 - 1 x 100 = 2.24%
TAMEX
i = (1+0.1566)30/360 - 1 x 100 = 1.22%
PASIVAS:
TIPMN
i = (1.09903)30/360 - 1 x 100 = 0.79%
TIPMEX
i = (1+0.0528)30/360 - 1 x 100 = 0.43%
b) PROYECCIÓN DE TASAS PARA UN AÑO:
ACTIVAS:
TAMN

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i = (1.0224)360/30 - 1 x 100 = 230.45%
TAMEX
i = (1.0122)12/1 - 1 x 100 = 15.66%
PASIVAS:
TIPMN
i = (1+ 0.0079)12/1 - 1 x 100 = 9.903
TIPMEX
i = (10.043)12/1 - 1 x 100 = 5.28

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4. Encontrar el monto compuesto:
a) Al final de un mes de un capital es de S/. 100 al:
31. 3% ina, capitalizable mensualmente.
32. 2.96 ina, capitalizable diariamente.
b) Para ambos casos encuentre la tasa efectiva mensual.
c) Si sabe que el monto es de 103 al final de un mes de un capital de S/. 100
¿Cual es la ina con capitalización trimestral?
a) M = .?
C = 100 M = C[(1+i)n]
n = 1 mes
* i = 3% ina KM M = 100 (1 + 0.03/12)1/1
M = 100.25
* i = 2.96 ina KD M = 100 (1 + 0.0.296/360)30/1
M = 100.25
1. ina = 3% KM
iE = (1 + 0.03/12)12/1 - 1 x 100 = 3.042%
ina = 2.96 KD
iE = (1 + 0.0296/360)360/1 - 1 x 100 = 3.042%
2. M = 103
C = 100
n = 1 mes

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ina = .?KT
i = 103 - 1
100
i = 3% mensual entonces la ina será
i = (1.03)³ - 1 x 100 x 4 = 37.0908
5. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) determina un interés efectivo
anual de 987.22 % para operaciones activas de 720 a más días ¿Cuál será la tasa
nominal equivalente, para hallar la misma tasa efectiva capitalizando:
a) Mensualmente.
b) Diariamente.
c) Trimestralmente.
d) Anualmente.
En otros términos: usted debe S/. 1000 y le ofrecen esas 4 formas de pago cuál
elegiría ¿Por qué?
TEA = 987.22%
a) Hallar tasa nominal capitalizable mensualmente.
i = (1 + 9.8722)1/12 - 1 x 100 x 12 = 263.999%
(1 + i)¹² - 1 x 100 = 987.22
(1 + i)¹² - 1 = 987.22
100
(1 + i)¹² = 987.22 + 1

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12
i = 10.8722 – 1 x 100 x 12
i = 263.999%
b) Tasa nominal capitalizable diariamente.
i = (1 + 9.8722)1/360 - 1 x 100 x 360 = 239.4134%
c) Tasa nominal capitalizable trimestralmente.
i = (1 + 9.8722)1/4 - 1 x 100 x 4 = 326.3392%
d) Tasa nominal capitalizable anualmente.
i = (1 + 9.8722)1/1 - 1 x 100 x 1 = 987.22%
C = 1000
a) ina = 263.999% KM
I = 1000 (1 + 263.999/12)12/1 - 1 = S/ 9872.12
b) ina = 239.4134% KD
I = 1000 (1 + 2.394134/360)360/1 - 1 = S/ 9872
c) ina = 326.3392% KT
I = 1000 (1 + 3.263392/4)4/1 - 1 = S/ 9872
d) ina = 987.22% KA
I = 1000 (1 + 9.8722/1)1/1 - 1 = S/ 9872

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1.13. LABORATORIO # 2
1. Tasa nominal semestral80
* TND =
* TNQ =
* TNM=
* TNB =
* TNT =
* TNC =
* TNS =
* TN210 DÍAS=
* TNA =
2. Tasa nominal diaria del 5%l.
* TND =
* TNQ =
* TNM=
* TNB =
* TNT =
* TNC =
* TNS =
* TN210 DÍAS=
* TNA =
3. Tasa nominal anual del 80% capitalizable diariamente.
* TED =
* TEQ =

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* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
4. Tasa nominal anual del 80% capitalizable quincenalmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
5. Tasa nominal anual del 80% capitalizable mensualmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =

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* TE210 DÍAS=
* TEA =
6. Tasa nominal anual del 80% capitalizable diariamente
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
7. Tasa nominal anual del 80% capitalizable trimestralmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =

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11. Tasa nominal anual del 80% capitalizable cuatrimestralmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
12 . Tasa nominal anual del 80% capitalizable semestralmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
12. Tasa nominal anual del 80% capitalizable anualmente.
* TED =
* TEQ =

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* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
13. Tasa nominal semestral del 40% capitalizable diariamente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
14. Tasa nominal semestral del 40% capitalizable bimestralmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =

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* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
16. Tasa nominal semestral del 40% capitalizable mensualmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
17. Tasa nominal semestral del 40% capitalizable trimestralmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=

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* TEA =
18. Tasa nominal semestral del 40% capitalizable quincenalmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
19. Tasa nominal semestral del 40% capitalizable semanalmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
20. Tasa nominal semestral del 40% capitalizable trimestralmente.

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* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
21. Tasa trimestral del 20% capitalizable trimestralmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
22. Tasa trimestral del 20% capitalizable mensualmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =

FACEAC-UNPRG
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
22. Tasa trimestral del 20% capitalizable semanalmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
23. Tasa mensual del 10% capitalizable quincenalmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =

FACEAC-UNPRG
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
24. Tasa mensual del 10% capitalizable diariamente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
25. Tasa mensual del 10% capitalizable mensualmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =

FACEAC-UNPRG
26. Tasa mensual del 10% capitalizable semanalmente.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB =
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE210 DÍAS=
* TEA =
27. Tasa nominal del 85% capitalizable trimestralmente
grafique:
TASAS NOMINALES TASAS EFECTIVAS
* TNM * TEN
* TNB * TEB
* TNT * TET
* TNC * TEC
* TNS * TES
A que conclusiones puede llegar.
28. Tasa nominal cuatrimestral del 30% capitalizable semanalmente.
grafique:

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* TNM * TEN
* TNB * TEB
* TNT * TET
* TNC * TEC
* TNS * TES
29. Tasa nominal cuatrimestral del 30% capitalizable quincenalmente.
grafique:
* TNM * TEN
* TNB * TEB
* TNT * TET
* TNC * TEC
* TNS * TES
30. Tasa nominal cuatrimestral del 30% capitalizable diariamente.
grafique:
* TNM * TEN
* TNB * TEB
* TNT * TET
* TNC * TEC
* TNS * TES

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32. Tasa efectiva anual del 90%
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB=
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE 210 DÍAS
* TEA =
33. Tasa efectiva diaria del 2%.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB=
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE 210 DÍAS
* TEA =
34. Tasa efectiva quincenal del 5%.
* TED =

FACEAC-UNPRG
* TEQ =
* TEM =
* TEB=
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE 210 DÍAS
* TEA =
35. Tasa efectiva mensual del 8%.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB=
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE 210 DÍAS
* TEA =
36. Tasa efectiva semestral del 16%.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB=

FACEAC-UNPRG
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE 210 DÍAS
* TEA =
37. Tasa efectiva trimestral del 20%.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB=
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE 210 DÍAS
* TEA =
38. Tasa efectiva cuatrimestral del 25%.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB=
* TET =
* TEC =
* TES =

FACEAC-UNPRG
* TE 210 DÍAS
* TEA =
39. Tasa efectiva semestral del 30%.
* TED =
* TEQ =
* TEM =
* TEB=
* TET =
* TEC =
* TES =
* TE 210 DÍAS
* TEA =
40 La tasa nominal anual es de 95% halle las tasas de interés efectivo anual
capitalizando.
a. diariamente
b. quincenalmente
c. mensualmente
d. bimestralmente
e. trimestralmente
f. cuatrimestralmente
g. semestralmente
h. anualmente

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INTERÉS COMPUESTO
3.1. Concepto.
El interés compuesto es el proceso mediante el cual el interés generado
por un capital en una unidad de tiempo, se capitaliza, se adiciona al
capital anterior, formando un nuevo capital el mismo que genera un
nuevo interés en la siguiente unidad de tiempo y así sucesivamente
durante el plazo pactado.
El interés compuesto es una sucesión de operaciones a interés simple en
la que después de la primera, su monto constituye el capital inicial de la
siguiente. Ejemplo simple:
CAPITAL INTERES (10%) MONTO

10000 1000 11000
11000 1100 12100
12100 1210 13310
13310 1331 14641
14641 1464.10 16105.10
3.2. Simbología.
Para el cálculo del interés compuesto es necesario tener en consideración:
j = Tasa nominal
i = Tasa efectiva (j/m)
m = # de capitalización en el año, el cual se halla relacionado
al año bancario y la frecuencia de capitalización de la tasa de interés.
n = Horizonte del tiempo de la operación.
c = capital, valor actual, valor presente, actualización.
M = Monto, valor futuro, capitalización.

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3.3. Fórmulas.
33. INTERÉS:
I= C [(1 + i)n - 1]
34. CAPITAL
C = I
(1 + i)n - 1
35. MONTO
M = C [(1 + i)n]
36. CAPITAL CON MONTO
C = M
(1 + i)n
37. TASA SIN MONTO

n
i= I +1 –1 ó i = (I + 1)1/n -1
C P
38. TASA CON MONTO

n
i= M –1 o i = (M/C)1/n -1
C
39. TIEMPO
n= Log M – Log C
Log (1 + i)
3.4. Aplicación de fórmulas.

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1. Se tiene un capital de 10,000 a una tasa del 5% anual efectiva al cabo
de 5 años cuanto de intereses ha devengado.
C = 10,000
i = 10% A
n = 5 años
I = :?
I= C [(1 + i)n - 1]
I= 10,000[(1 + 0.05)5/1 - 1]
I= 2762.82
2. Calculo del capital en el mismo ejercicio sería.
C = M
(1 + i)n
C = 10,000 + 2762.82
(1 + 0.05)5
C = S/. 10,000
C = I
(1 + i)n - 1
C = 2762.82
(1 + 0.05)5
3. Calculando la tasa en el mismo ejercicio:

n
i = M –1 o i = (M/C)1/n -1
C

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5
i = 10,000 + 2762.82 –1 o i = (10,000+2762.82/10,000)1/5 -1
10,000
i = 0.05 x 100 = 5% anual I = 0.05 x 100 = 5% anual

4. Calculando el número de periodos:
n= Log M – Log C
Log (1 + i)
n= Log 12762.82 – Log 10,000

Log (1 + 0.05)
n= 5 años
5. Un banco paga por depósito que recibe del público una tasa nominal
mensual del 3% con capitalización trimestral ¿Qué monto se habrá
acumulado con un capital inicial de S/. 3000 colocado durante 6
meses?
i = 3% TNMKT
M = .?
C = 3,000
n = 6 meses
M = C (1 + i)n - 1
M = 3,000[(1 + 0.03)2/1 - 1]
M = 3564.30

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6. Considérese un capital inicial de S/. 1,000 depositado en un banco
donde gana una tasa efectiva anual de 10% ¿Qué monto tendrá que
pagarse si el depósito se cancela al finalizar el primer semestre?
C = 1,000
i = 10% TEA
M = .?
n = 6 meses
M = C [(1 + i)n ]
M = 1,000 (1 + 0.10)6/12
M = S/. 1048.81
7. Una persona solicita a un banco un préstamo de S/. 2000 el mismo
que se abona en su cuenta corriente el 26 de mayo ¿Qué monto
deberá pagar el 24 de julio, fecha que cancela el préstamo, si el
banco cobra una tasa efectiva mensual del 5%?
C = 2,000
n = 26 Mayo – 24 julio (59 días)
i = 5% EM
M = .?
M = C [(1 + i)n ]
M = 2,000 (1 + 0.05)59/30
M = 2201.42

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8. Calcular el monto a pagar dentro de 4 meses por un préstamo
bancario de 8000 a una tasa nominal anual del 36% capitalizable
mensualmente.
M = .?
n = 4 meses
c = 8000
i = 36% TNAKM
M = C [(1 + i)n ]
M = 8,000 (1 + 0.36)4/1
M = S/. 9004.07
3.5. Interés compuesto con variación de tasas.
40. Calcule el monto de un capital de S/ 1000 colocado durante tres meses.
La tasa efectiva mensual pactada es del 3%, 4% y 5% para el primer,
segundo y tercer mes.
M = .?
c = 1000
i1 = 3%
i2 = 4%
i3 = 5%
M = C (1 + i)n
M = 1,000 [(1 + 0.03)(1 + 0.04) (1 + 0.05)]
M = 1124.76

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41. Una empresa solicitó al banco un préstamo de S/. 8000 cancelado
dentro de 6 meses a una tasa nominal anual del 36% con capitalización
trimestral. La tasa es variable de acuerdo a las condiciones del
mercado. En la fecha de vencimiento del contrato de crédito se
conocen las siguientes variaciones de tasas anuales: 36% durante los 2
primeros meses y 48% para el resto del período, ambos capitalizados
trimestralmente ¿Qué monto deberá pagar al vencimiento?
M = .?
c = 8000
i1 = 0.09 = 0.36/4 efect. Trimest.
i2 = 0.12 = 0.48/4
n1 = 2 meses
n2 = 4 meses
M = 8000 [(1 + 0.09)2/3 (1 + 0.12)4/3]
M = S/. 9794.82
3.6. Valor actual y valor futuro a interés compuesto.
3.6.1. Valor actual.
Actualizar, valor presente, valor en el momento cero, capital,
es decir que encontrar el valor actual o actualizar es quitarle
los intereses (a una tasa pactada o convenida) a un valor
futuro, que por el transcurso del tiempo tiene. La fórmula
es:
C = M

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(1 + i)n

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1. Hallar el valor actual de 5000 pagaderos en 5 años
a) A la tasa efectiva anual de 6%
b) A la tasa del 6& de interés nominal anual, capitalizable
trimestralmente.
c) A la tasa del 6% de interés nominal anual, capitalizable
diariamente.
C = VP = VP = A = ?
VF = M = 5000
N = 5 años
a) i EH = 6%
c = 5000 = 3735.29
(1+0.06)5/1
b) INAKT = 6%
c = 5000 = 3712.35
20/1
1+0.06
4
c) INAKD = 6%
c = 5000 = 3704.18
(1+0.06/360) 1800/1
3.6.2. Valor futuro.
Capitalizar, acumular intereses, monto. El valor futuro se
encuentra *** un valor actual a un tiempo futuro a una tasa de
interés dada.

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M = C [(1 + i)n ]
EJERCICIOS
1. Calcular el valor futuro de S/. 5000 al 50% de interés nominal anual, durante 10
años capitalizando.
a) Anualmente.
b) Trimestralmente.
M = ?
C = 5000
a) IANKA = 50%
M = 5000 (1 + 0.50/1)10/1
M = 288,325.1953
b) IANKT = 50%
M = 5000 (1 + 0.50/4)40/1
M = 555,995.02
De manera sencilla y para una mayor comprensión observe lo siguiente
LA CAPITALIZACIÓN LA ACTUALIZACIÓN
M = C(1 + i)n C = M
(1 + i)n
Observe esto: Observe esto:

FACEAC-UNPRG
M = 10´000,000 (1 + 0.06)¹² C = 20´121,965

(1 + 0.06)¹²
M = 10´0000,000 (2.0121965)
M = 20´121,965 C = 10´000,000
Que es la capitalización? Que es la actualización?

Es un proceso de Es un proceso de
acumulación de desacumulación de
intereses. intereses.
Actualizar es quitarle los

intereses a un valor
futuro que por el
transcurso del tiempo
tiene.
3.7. Problemas diversos.
1. El 6 de Abril la empresa PERT descontó en el Banco de Crédito un pagaré cuyo
valor nominal fue de S/. 8000 y su vencimiento el 5 de junio, calcule el importe
abonado por el banco a Pert. Considerando una tasa nominal del 36% anual
con capitalización mensual.
M = 8000
60 D
C/4 5/6
C = .?
C = .?
M = 8000
i = 36% TNAKM
n = 60 días
C = M
(1 + i)n

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C = 8000
(1 + 0.36/12)60/30
C = S/. 7540.77
2. A qué tasa efectiva mensual un capital de S/. 1000 se habrá convertido en un
monto de S/. 1100 si dicho capital original fue colocado a 3 meses.

3
i = .? i = 1100 - 1
c = 1000 1000
M = 1100
n = 3 meses i = 3.23 efectivo mensual
3. En qué tiempo se duplicará un capital a una tasa efectiva del 3% mensual?
n = .?
c = 1
M = 2
i = 3% EM
n= Log M – Log C
Log (1 + i)
n= Log 2 – Log 1
Log (1 + 0.03)
n= 23.44977225
n = 23 meses 13 días.

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4. Calcule el interés compuesto ganado en un trimestre por una inversión de S/.
3000 colocado a una tasa nominal del 18% anual con capitalización bimestral.
I = .?
C = 3000
i = 18% TNAKB
n = 3 meses
I= C [(1 + i)n - 1]
I= 3000 [(1 + 0.18/6)3/2 - 1]
I = 136
5. Para ganar un interés compuesto de S/. 500 en un plazo de 18 días ¿Cuánto
debe colocarse en una institución de crédito que paga una tasa efectiva anual
del 20%?
I = 500
n = 18 días
c = .?
i = 20% EA
C = I
(1 + i)n - 1
C = 500
(1 + 0.20)18/360 - 1

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C = 54,598.53
6. Calcule la tasa efectiva mensual cargada en la empresa de un artefacto cuyo
precio de contado es de S/. 1000, pero financiado sin cuota inicial y con una
letra a 45 días su importe es de S/. 1250
1.5
i = .? i = 1250 +1 - 1
c = 1000 1000
M = 1250
n = 45 días i = 16.04%
i = 250 + 1 1/(45/30) = 16.04%

1000
7. El cargo por intereses de un sobregiro bancario de S/. 25000 ha sido de S/. 865
si el banco cobra una tasa efectiva mensual del 4% ¿Cuánto tiempo estuvo
sobregirada la cuenta?
n = .?
c = 25,000
i 4% TEM
n= Log M – Log C
Log (1 + i)
n= Log (25000 + 865) – Log 25,000

Log (1 + 0.04
n = 26 días.

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8. Suponga que abre una cuenta de ahorros con S/. 3000 en una entidad financiera
que ofrece una tasa de interés de 10.50% de interés nominal anual, capitalizable
mensualmente. ¿Cuánto recibirá al cabo de 5 meses?
C = 3,000
i = 10.50% TNAKM
M = .?
n = 5 meses
M = C [(1 + i)n ]
M = 3,000 [(1 + 0.1050/12)5/1
M = 3133.58
9. Calcular el monto o interés compuesto en 8 años de un capital de 6000 a la tasa
nominal anual de 10% capitalizable semestralmente.
C = 6,000
n = 8 años
i = 10% TNAKS
M = .?
M = C [(1 + i)n ]
M = 6,000 [(1 + 0.10/2)16/1
M = 13,097.25

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3.8. LABORATORIO N°3
2. M firma un documento comprometiéndose a pagar a N 3000 en 6 años con
intereses del 5% convertible trimestralmente 4 años después N vende el
documento a P. Cuanto pagó P por el documento si la tasa de interés era del 4%
convertible semestralmente.
3. Una deuda de 500 pagaderos en 2 años y otra de 750 pagaderos en 6 años se van
a liquidar mediante un pago único dentro de 4 años. Hallar el importe del pago
suponiendo un rendimiento del 4% convertible trimestralmente.
4. Una deuda de 250 vencida hace 2 años y otra de 750 pagaderos en 3 años se van
a liquidar a la fecha mediante un pago único. Hallar el importe del pago
suponiendo un rendimiento del 5% convertible semestralmente.
5. M debe 1000 pagaderos dentro de 3 años. Si hace el día de hoy un pago de 400,
cual será el importe del pago que tendrá que hacer en 2 años para liquidar su
deuda suponiendo un rendimiento del 5% convertible semestralmente.
6. El día de hoy un comerciante comprar artículos por valor de 1500. Paga 500 al
término de 4 meses. Suponiendo un rendimiento del 6 % convertible
mensualmente, ¿Cuál será el importe del pago final que tendrá que hacer el
término de 6 meses?
7. M firmo un documento comprometiéndose a pagar 1500 con intereses
acumulados por 2 años al 5% convertible trimestralmente, vencido el día de hoy.
Paga 500 únicamente y acuerda pagar el resto en 1 año. Hallar el importe del pao
requerido.
8. Sustituir 2 deudas de 400 y 800 con vencimiento en 3 y 5 meses, por dos pagos
con vencimientos en 2 y 4 años, suponiendo un rendimiento del 5% convertible
semestralmente.

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9. La compañía de maderas “El Tablazo” firma un contrato de venta de un terreno
de aquí a 3 años por S/. 860,000 suponiendo que el precio del dinero sea el 16%
anual. ¿Cuál es el valor actual del contrato?
10 ¿Cuál es el valor actual de un pagare de S/. 70,000 pagaderos dentro de un año 6
meses, si la tasa es del 15% capitalizable semestralmente?
10. Una persona debe S/. 10,000 pagaderas dentro de dos años y S/. 20,000 a cinco
años de plazo. Pacta con su acreedor efectuar un pago único dentro de 3 años a
la tasa del 18% capitalizable semestralmente. Calcular el valor único del pago.
11. Calcular el monto a pagar dentro de 5 meses por un préstamo bancario de S/. 50
000 que devenga una tasa nominal anual del 36% con capitalización mensual.
12. Calcular el importe capitalizado de un depósito a plazo de S/. 20 000 colocado
durante 6 meses a una tasa nominal anual del 36% capitalizable diariamente.
13. ¿Qué monto debe dejarse en letras de vencimiento dentro de 38 días, si después
de descontarlas se requiere disponer de un importe neto de S/. 20 000,sabiendo
que el banco cobra una tasa efectiva mensual del 3,5%
14. Asumiendo que la población actual es de 22 millones de habitantes y su tasa
promedio de crecimiento neto anual es del 2,01% ¿Cuántos habitantes seremos
dentro de año y medio?
15. El 1 de abril el precio de una materia prima fue de S/. 20 000 por tm. 45 días
después se incrementó a S/. 22 000 ¿Cuál será el precio a pagar por el nuevo
stock que lo renovaremos dentro de 180 días contados a partir del 1 de abril, si
nuestro proveedor manifiesta que los precios se incrementarán periódicamente
(cada 45 días) en el mismo porcentaje original?

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16. En el último semestre la gasolina ha venido incrementándose en 2% cada 18 días
en promedio. De mantenerse esta tendencia, ¿Cuánto costaría un galón de
gasolina dentro de un año, si el precio es hoy S/. 3,50?
17. Una persona abre una cuenta bancaria el 14 de abril con S/. 1 000 percibiendo
una tasa nominal mensual del 4% con capitalización diaria.
18. El 2 de mayo retira S/. 400, el 15 de mayo retira S/. 200 y el 3 de junio deposita
S/. 100 ¿Qué monto acumuló desde la fecha de su depósito inicial hasta el 24 de
junio, fecha en que canceló la cuenta?
19. Se ha suscrito un contrato de crédito por S/. 80 000 para cancelarlo dentro de
120 días, a la tasa efectiva mensual de mercado. Al vencimiento del plazo, la
tasa efectiva mensual ha sufrido las siguientes variaciones: 5% durante 46 días,
4,5% durante 10 días y 4% durante 64 días. ¿Cuál es el monto a cancelar al
vencimiento del crédito?
20. El 6 de junio la empresa Agroexport S.A. compró en el Banco Platino un
Certificado de Depósito a Plazo (CDP) a 90 días por un importe de S/. 20 000,
ganando una tasa nominal actual del 24% con capitalización diaria, si el 1 de
julio la tasa bajó al 18% anual, ¿Cuál fue el monto que recibió Agroexport al
vencimiento del plazo del CDP?
21. Una deuda de S/. 1 000 con opción a renovarse automáticamente cada 30 días,
debe cancelarse el 20 de setiembre. ¿Qué monto debe pagarse el 19 de diciembre
si el contrato de crédito establece que por la primera renovación se carga una
tasa efectiva mensual del 5%, por la segunda una tasa efectiva mensual del 6% y
por la tercera una tasa efectiva mensual del 7%?.

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22. Aplicando una tasa efectiva del 4% mensual calcule el valor presente de un
importe de S/. 2 000 que genera una tasa de interés nominal anual del 24%
capitalizable mensualmente, durante un trimestre.
23. Hace 4 semanas se colocó un capital al 3% efectivo mensual, lo que permitió
acumular un monto de S/. 2 000 ¿Cuál fue el importe del capital original?
24. ¿Cuánto debo invertir hoy para acumular S/. 20 000 dentro de 120 días en una
institución de crédito que paga una tasa nominal anual del 24% con
capitalización diaria?
25. ¿Cuánto podré disponer hoy, si me han descontado un paquete de 4 letras cuyos
importes son S/. 2 000, 6 500, 8 000 y 7 500 las cuales vencen dentro de 15, 30,
45 y 60 días respectivamente? La tasa efectiva quincenal que cobra la entidad
financiera es del 1%
26. ¿Cuál sería el precio de contado de un artículo ofertado al crédito con una cuota
inicial de S/. 2 000 y 4 cuotas de S/. 500 cada una pagadera cada fin de mes? Se
requiere ganar una tasa efectiva mensual del 3%.
27. En el proceso de adquisición de una máquina se tienen las siguientes
alternativas:
a) Inicial de S/. 2 000 y 2 cuotas mensuales de S/ 2 000.
b) Inicial de S/. 1 520 y 3 cuotas mensuales del mismo importe de la cuota
inicial.
28. ¿Cuál es la mejor oferta considerando un costo de oportunidad del 3%?.
29. La empresa Indutrust en la adquisición de un grupo electrógeno está evaluando
las siguientes propuestas:
c) $ 8 000 al contado.

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d) Al crédito con una inicial de $ 2 000 y 6 cuotas de $ 1 200 c/u con
vencimiento cada 30 días.
Considerando que Indutrust tiene una tasa de rentabilidad en dólares del 6%
mensual, ¿qué opción le conviene? ¿por qué?.
30. Si se ha descontado una letra con valor nominal de S/. 3 000, la cual vence
dentro de 38 días y la tasa efectiva mensual que cobra el banco es 2%, ¿cuál es
el importe neto que me deben abonar?.
31. Una letra con valor nominal de S/. 50 000 ha sido descontada en un banco
faltando 45 días para su vencimiento, a una tasa efectiva bimestral ¿Cuál será el
monto a pagar en esa fecha?.
32. Haciendo uso de una línea de descuento, el Banco Interamericano descontó a
una empresa 2 letras cuyos valores nominales fueron de S/. 10 000 y S/. 20 000
siendo sus vencimientos dentro de 25 y 35 días respectivamente. ¿Cuál es el
valor presente de ambas letras considerando una tasa efectiva trimestral del 9%?.
33. El 8 de agosto el Banco Continental descontó exportaciones Tradicionales S.A.
(Extasa), un pagaré con valor nominal de $ 9 000 y con vencimiento el 7 de
setiembre. Si la tasa efectiva anual durante ese período fue del 15%, ¿qué
importe abonó el Banco Continental en la cuenta corriente de Extasa el 8 de
agosto?.
34. El 24 de setiembre se efectuó un depósito en un banco percibiendo una tasa
efectiva mensual del 4% la cual varió el 16 de octubre al 4,2% y al 4,5% el 11 de
noviembre. El día de hoy, 25 de noviembre, el saldo de la cuenta es de S/. 6 500.
¿Qué importe se depositó originalmente? ¿Cuál fue la tasa acumulada?.

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35. Calcular el valor presente de un importe de S/. 15 000 que se recibirá dentro de
30 días, si la vigencia de la tasa efectiva mensual será 8 días al 2% y 22 días al
1,5%.
36. Los flujos de caja y las inflaciones mensuales proyectados por la empresa
Agroexport S.A. se muestran en el cuadro adjunto. Calcule el valor presente de
dichos flujos.
37. Después de 3 meses de haber colocado un capital de S/. 3 000 se obtuvo un
monto de S/. 3 500 ¿A qué tasa de interés efectivo mensual se colocó el capital?.
38. Calcule la tasa de rentabilidad efectiva mensual de un bono comprado en
S/. 2 000 y vendido al cabo de 90 días en S/. 2 315,25.
39. ¿A qué tas efectiva mensual una inversión de S/. 10 000 se convirtió en un
monto de S/. 11 151,23 si fue colocada durante 67 días?
40. ¿A qué tasa efectiva mensual una inversión de S/. 10 000 se convirtió en un
monto de S/. 11 151,23 si fue colocada durante 67 días?.
41. Calcule la tasa de rentabilidad efectiva anual de un capital de S/. 5 000 que en el
lapso de 88 días produjo un interés efectivo de S/. 500..
42. La población de una ciudad se triplica cada 25 años ¿Qué tasa de crecimiento
promedio anual tiene?
43. Una persona deposita S/. 2 000 en el Banco Norsur percibiendo una tasa efectiva
mensual del 4%. En la misma fecha deposita S/. 5 000 en el banco Surnor
percibiendo una tasa nominal anual del 48% con capitalización trimestral.
Calcule la tasa efectiva mensual promedio que ganó por ambos depósitos
durante 8 meses.
44. La empresa Jacobs tiene en un banco una deuda de S/. 10 000 que vence dentro
de 48 días por la cual paga una tasa efectiva mensual del 3% .

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Además tiene otra deuda de S/. 15 000 por la cual paga una tasa efectiva
mensual del 4% la cual vence dentro de 63 días, Jacobs propone pagar ambas
deudas con el descuento de un pagaré con valor nominal de S/. 27 033 el mismo
que vencerá dentro de 90 días. ¿Qué tasa efectiva mensual está cargando el
banco a Jacobs?
45. Después de colocar un capital de S/. 1 000 a una tasa de interés efectiva del 4%
mensual se ha obtenido un monto de S/. 1 500. ¿A qué tiempo se colocó el
capital?
46. ¿En cuántos días podré: a) triplicar y b) cuadriplicar un capital a la tasa efectiva
anual del 50%?.
47. ¿En cuántos meses acumularé S/. 5 341,18 si he colocado un capital de S/. 5 000
en un banco que paga una tasa efectiva trimestral del 2%?
48. ¿Cuánto tiempo será necesario para que un depósito de S/. 1 000 efectuado hoy
y un depósito de S/. 1 500 que efectuaré dentro de 4 meses en un banco, ganando
una tasa efectiva mensual del 4% se conviertan en S/ 4 000?
49. ¿Cuánto tiempo deben transcurrir para que los intereses generados por un capital
sean igual al mismo capital colocado a una tasa del 5% de interés efectivo
mensual?
50. ¿Cuánto tiempo debe transcurrir para que la relación entre un capital de S/.
8 000 colocado a una tasa del 4% efectivo mensual y su monto, sea de 4/10?
51. ¿En cuánto tiempo (contado desde el momento 0) un monto de S/. 6 000
sustituirá tres deudas de 30,60 y 90 días respectivamente a una tasa efectiva
mensual del 3%.
52. ¿Qué tiempo debe transcurrir para que un capital de S/. 5 000 colocado a una
tasa efectiva mensual del 6& iguale al monto producido por otro capital de S/.

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8 000 colocado a una tasa efectiva mensual del 4%?.
53. Calcule el interés que, ha producido un capital de S/. 7 000, a una tasa efectiva
mensual del 1% por el período comprendido entre el 3 de abril y 6 de junio del
mismo año.
¿Cuánto de interés se pagará por un préstamo de S/. 6 000 que devenga una tasa
efectiva trimestral del 2%? El crédito se ha utilizado durante 67 días.
54. Calcular el interés bimestral que habrá ganado un depósito de ahorros de S/.
5 000 colocado a una tasa nominal anual del 24% con capitalización trimestral.
55. Si deseo ganar un interés de S/. 1 000 al término de 2 meses, ¿qué capital debo
colocar en un banco que paga una tasa efectiva mensual del 1,5%?
56. Una inversión efectuada en la Bolsa de Valores produjo un interés de S/. 1 300
durante 77 días; en ese lapso de tiempo la tasa acumulada fue del 5,4%. ¿Cuál
fue el importe original de la inversión?
La rentabilidad de un paquete accionario adquirido en Bolsa hace 23 días
fue de S/. 500. La tasa de interés efectiva acumulada en 30 días por las
acciones de esa empresa fue de 3,9%. ¿Cuál fue el precio de adquisición
del paquete accionario?
57. Qué tasa de interés anual, tendría que recibir Carlos Segura para que su depósito
inicial de S/. 16,500 se convierta en S/. 186,483.9644 al cabo de 10 años?
58. Cuando murió el Sr. Fortín sus albaceas descubrieron que 20 años antes había
hecho un depósito de S/. 4,000 en dos bancos distintos. Uno de ellos pagó,
durante esos 20 años intereses a razón de 9% anual capitalizable
trimestralmente, en tanto que el otro pago el 9% capitalizable semestralmente.

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Compárese el interés efectiva ganado por cada uno de los depósitos de S/.
4,000.
59. ¿Cuál es la tasa efectiva ganada por un capital depositado en un banco de ahorro
cuando la tasa nominal es de 16% capitalizable trimestralmente?
60. ¿Qué tasa nominal, capitalizable mensualmente, es equivalente a una tasa
efectiva del 18% anual?
61. Perú tenía en 1950 una población de 8’860.000 habitantes. En 1975 esta cifra
había crecido hasta 15’643,612.00 ¿Cuál fue la tasa anual aproximada de
crecimiento durante este cuarto de siglo?
62. J. Henríquez ofreció comprar un pagaré de S/. 1,500 que no devengaba interés y
vencía a los seis meses, en un precio tal que le produjeran el 2.5%.
63. En la tumba de Tut-Ankh-Amen se descubrieron tesoros cuyo valor se estimulo
en $15’000,00 y que habían estado enterrados durante 3,500 años. Si es suma de
dinero se hubiese podido mantener invertida al 1% capitalizable semestralmente,
durante ese largo periodo de tiempo. ¿Cuál hubiera sido su valor acumulado?
64. ¿A que tipo aproximado de interés anual se triplicara un capital en 5 años?

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RENTAS O ANUALIDADES.
3.9. Concepto.
Son una sucesión de pagos periódicos (anual, semestral, trimestral, etc) que
por lo general son constantes y que pueden ser cubiertos al comienzo o final de
cada periodo. Cada pago o depósito está sujeto a un interés compuesto por el
tiempo que permanece colocado o por el tiempo que se le descuenta.
42. Se llaman rentas temporales porque tienen duración limitao de “n”
períodos, siendo éste el número de pagos.
43. Son rentas perpetuas cuando su duración es ilimitada.
44. Son rentas inmediatas cuado comienzan a pagarse al principio de cada
operación, ya sean adelantadas o vencidas.
45. Son rentas diferidas porque en un primer momento no se efectúa
ningún pago y luego de este periodo de gracia recién se efectúan los
pagos, ya sean adelantadas o vencidas.
a) Anualidades o flujos inciertos
Llamados también eventuales o contingentes, son aquellos en que la serie de
pagos está en función de algún acontecimiento externo. Por ejemplo, un
contrato entre una persona y una compañía de seguros de vida por el cual se
obliga a pagar una suma fija de dinero al asegurado mientras éste continúa con
vida. Como puede apreciarse el importe de pago es conocido pero la duración
es incierta.

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La aplicación de este tipo de flujos corresponde más bien al campo de la
matemática del seguro o actuarial, que no tocaremos.
b) Anualidades o flujos ciertos.
Son aquellas en que la duración de la serie de pagos se estipula previamente en
términos concretos. Dicha duración puede ser de duración precisa o de
duración limitada, originando dos grupos.
i. Temporales y
ii. Perpetuos.
A su vez, cada uno de estos grupos se subdividen en 4 clases, atendiendo al
momento en que el pago tiene lugar en cada periodo, esto es:
a. Vencidos. Pagos a fin del periodo (mes, trimestre, ...)
b. Anticipados. Pagos al inicio del periodo.
c. Diferidos anticipados. Pagos al inicio del periodo con periodos de gracia.
d. Diferidos vencidos. Pagos al final del periodo con periodo de gracia
3.11. Diagrama de las anualidades
TEMPORALES
Vencidos R R R R R
0 1 2 3 4 n
Anticipados R R R R R
0 n
Diferidos R R R R

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Vencidos 0 m
Diferidos R R R R
Anticipados 0 m
PERPETUOS:
El diagrama es e mismo, con la diferencia que el horizonte (el final) es infinito.
Debe tenerse presente que todas las fórmulas matemáticas financieras, se basan
en flujos vencidos.

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3.12. Circuito matemático financiero.

FDFA
FSA
i .
n
R=M (1 + i) - 1
M .
C=O (1 + i)n -1 FSC
M = C (1 + i)n
R R R R R R M
n
(1 + i)n-1 .
(1 + i) -1 . M=R i
C=R (1 + i)n . i (1 + i)n . i .
R=C (1 + i)n- 1
FAS
FRC
NOTA: Este circuito matemático financiero está diseñado para calcular rentas vencidas, pero para poder encontrar su equivalente anticipadas solamente
se multiplica a todas las Rx(1+i)

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3.12.1. Factor simple de capitalización (FSC)
Cálculo del valor actual (o capital) en una anualidad:
Es el valor de una anualidad, calculada a su inicio, vale decir que, es la
sumatoria de los flujos constantes “R” en un momento cero. Evidentemente
para calcular “C” se debe conocer “R”.
Matías paga 100 (interés más capital) al final de cada mes, durante 4 meses,
por un crédito obtenido en una entidad financiera, que cobra el 8% de interés
mensual. ¿Cuál es el préstamo obtenido en el momento cero?
0 1 2 3 4
100 100 100 100
De lo que se trata es de encontrar el valor actual (al momento cero), de los
flujos de 100, al final de los periodos del 1 al 4, a la tasa del 8% mensual:
Los 100 del final del período 1, actualizados:
100 / 1.00 = 92.5926

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Los 100 del período 2, actualizados:
100 / (1.08)² = 85.7339
100 / (1.08)³ = 79.3832
100 / (1.08)4 = 73.5030
En consecuencia la sumatoria de los R en su valor actual, será el capital
prestado de:
Del periodo 1 : 92.5926
331.2127
El capital es el dinero que recibió Matías como préstamo.
Para encontrar en forma directa el capital de una serie uniforme:
C = R x (1 + i)n-1
(1 + i)nxi
En el problema dado:
C = 100 x (1 + 0.08)4-1
(1 + 0.08)4 x 0.08
C = 331.2127

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Como se aprecia el resultado es el mismo.
Al factor (1 + i)n-1 se le conoce como

(1 + i)n x i
3.12.2. Factor de actualización de la serie.
Cálculo de la Renta ( R) en una anualidad:
Se presentan dos casos:
a. Se conoce el monto final (M), el interés (i), y el tiempo (n) , pero se
desconoce el flujo periódico de pagos (R).
A Matías la entidad financiera le dijo que al final del cuarto mes debe
cancelar 450.6112, por el préstamo recibido de 331.2127, a una tasa del
8% de interés mensual. Matías evidentemente desea saber cuánto debe
depositar al final de los meses 1, 2, 3 y 4 para obtener dicho monto.
X X X X
450.6112
Como se observa, se conoce M, i, n; pero se desconoce R vea que en la
siguiente fórmula ya conocida se conoce R, pero se desconoce M:

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M = R x (1 + i)n-1
1
En consecuencia se dará vuelta a dicha fórmula, para que R se convierta en
incógnita:
R = M x 1
(1 + i)n-1
Reemplazando:
R = 450.6112 x 0.08
(1 + 0.08)n-1
R = 100
Al factor: 1 se le conoce :
(1 + i)n-1
3.12.3. Factor de Depósito al Fondo de Amortización (FDFA).
Porque se depositaría una cantidad de dinero, generando un Fondo, para
Amortizar un monto en el momento “n”
b. Se conoce el capital prestado, el interés y el tiempo pero se desconoce el
flujo periódico de pagos.
A Matías la entidad financiera le otorgó un préstamo de 331.2127, a una
tasa del 8% de interés mensual. Matías evidentemente desea saber cuánto
debe depositar al final de los meses 1, 2, 3 y 4 para cancelar dicho
préstamo.

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0 x x x x
331.2127 Préstamo obtenido en el momento 0
De lo que se trata es de determinar los flujos periódicos, de tal manera que al
final del 4to periodo se cancele el capital prestado y los intereses.
Recuerde que para encontrar el capital de una serie uniforme se usa la fórmula:
C = R x (1 + i)n-1
(1 + i)nxi
en este caso, la incógnita es R, conociendo C, por tanto hay que darle vuelta
a la fórmula:
R = C x (1 + i)n x i
(1 + i)n - 1
En el problema dado:
R = 331.2127 x (1 + 0.08)4 x 0.08

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(1 + 0.08)4 - 1
R = 100
Al factor (1 + i)n x I se le conoce como:

(1 + i)n - 1
Factor de Recuperación de capital (FRC)
1. Hallar el monto de un capital de S/. 1600,000 luego de 1 año y medio
en un banco que paga el 34% anual capitalizable trimestralmente.
0 1 2 3 4 5 6 TRIMESTRES
Datos: Solución
S = .? S = P x FSC6 0.085
P = 1,600,000 S = 1,600,000 (1.085)6
n = 6 TrimestresS = 2, 610,348
i = 0.34 = 0.085
4
2. Cual es el capital que colocado al 34% anual capitalizable
trimestralmente luego de 18 meses nos da un monto de S/. 2,610.348

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Datos Solucion
P = .? P = S x FSA
S = 2,610.318 P = 2,610,348 x 1
(1.085)6
n = 6 Trimestres
i = 0.34 = 0.085 P = 1,600,000

4
3. Se obtiene un préstamo de S/. 1,600,000 a devolverse en un año y
medio en cuotas trimestrales a la tasa del 34% anual capitalizable
trimestralmente. Hallar el valor de las letras de devolución del
préstamo.
Datos Solucion
R = .? R = P x FRC6 0.085
S = 1,600.000 P = 1,600,000 x 0.085 (1.085)6

(1.085)6 - 1
n = 6 Trimestres
i = 0.34 = 0.085 R = 351,371.33

4
4. A cuanto equivale hoy sucesivos depósitos trimestrales de S/. 351,371
durante 1 año y medio en un banco que paga el 34% anual capitalizable
trimestralmente.

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Datos
P = .?
R = 351,371.33
n = 6 Trimestres
i = 0.34 = 0.085
4
5. En cuanto se convierten sucesivos depósitos trimestrales de S/.
351,371.33 durante 1 año y medio en un banco que paga el 34% anual
capitalizable trimestralmente.
R R R R R
Datos Solucion
S = .? S = R x FCS6 0.085
R = 351,371.33 S = 351,371.33 x (1.085)6

0.085
n = 6 Trimestres
i = 0.34 = 0.085 S = 2,610.348

4

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6. Una maquinaria debe costar dentro de 1 año y medio S/. 2,610.348 que
paga el 34% anual capitalizable trimestralmente para poder comprar la
maquinaria.
X X X X X X X
= = = = = = =
R R R R R R R
Datos Solucion
R = .? R = S x FDFA6 0.085
S = 2,610.348 P = 2,610,348 x 0.085

(1.085)6 - 1
n = 6 Trimestres
i = 0.34 = 0.085 R = 351,371.33

4

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4.6. LABORATORIO N° 4
1. Cuál es el monto final a obtener el día que se jubile si se deposita mensualmente en
una AFP cada fin de mes S/. 80.00, durante 470 meses a la tasa de interés mensual
mínima al 1%.
2. Una persona debe 24 letras mensuales de S/. 250.00, la tasa de interés pactada es del
24% anual. Si no ha pagado las últimas seis letras. ¿Cuánto deberá pagar en el
séptimo mes?
3. Un padre de familia deposita el día de hoy rentas trimestrales del S/. 480.00 durante
5 años, la tasa interés anual es del 26% ¿Cuál será el monto final a obtener?
4. Cuál es el monto que se espera recibir después de aportar 450 meses en una AFP
cuotas de S/. 280 soles, considerando una tasa de interés mensual de 0.06%.
5. Una persona debe 7 letras mensuales de 800 y desea cancelar su deuda el día de hoy,
Si la tasa de interés mensual es de 2% cuanto se tendrá que cobrar.
6. El dueño de una propiedad cobra por el alquiler de ella S/. 6,000 por mes
adelantado. Hallar la pérdida que le significa en dos años, si el arrendamiento le
paga por mes vencido, (tasa nominal 84% capitalizable mensualmente.
7. Cuánto se deberá depositar mensualmente para que al cabo de seis meses se pueda
formar un monto de $ 2,000 si la tasa de interés anual es 7%.
8. Suponiendo que solo se dispone de $ 100 mensuales en cuanto tiempo se logrará
formar dicho monto.
9. Qué suma debe depositar una persona en un banco de ahorro cada año si dentro de 5
años desea hacer un viaje a Inglaterra, para que el que necesitara $ 2,500, el banco
abona el 9% de interés anual capitalizado anualmente.
10. Con el objeto de ampliar su negocio un comerciante contrae una deuda a 3 años por
S/. 1’800,00 con el 32% de interés capitalizable trimestralmente. Para cancelar la

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deuda, ahorra cierta cantidad cada comienzo de trimestre, en una cuenta de ahorros
que paga el 29% capitalizable trimestralmente. Hallar el desembolso trimestral que
tiene el comerciante.
11. Cual es el valor de un artefacto por el cual se paga una cuota inicial de $ 100 y 7
letras mensuales igual a la cuota inicial, la tasa de interés es 2% mensual.
12. Cuanto se deberá ofrecer el día de hoy para cancelar 15 letras de $ 250 si la tasa de
interés mensual es del 2%
13. Cuál es el préstamo por el cual se paga rentas mensuales de $ 200 durante 2 años y
medio y la tasa de interés anual es de 26%.
14. Se hace un préstamo que será pagado en 36 cuotas mensuales de $ 200 cada una con
una tasa de interés mensual del 2%.
a. Hallar el valor del préstamo.
b. Si no se pagan las 8 primeras letras cuanto se deberá cancelar en el
noveno mes.
c. Si faltan 10 letras para cancelar, cuanto se deberá ofrecer el día de hoy.
d. Si no se cancelan las 11 primeras letras y en el 12vo mes se quiere
cancelar el integro de la deuda cuanto se deberá ofrecer.
15. Una persona que viaje fuera de su localidad deja una propiedad en alquiler por 5
años, con la condición que se pague S/. 9,000 por trimestre vencido que serán
consignados en una cuenta de ahorros que paga 21% anual. Hallar el monto en los
años y el valor actual del contrato de alquiler.
16. Una compañía vende refrigeradoras con una cuota inicial de S/. 2500 y 14
mensualidades de S/. 700 si se carga el 30% de interés con capitalización mensual,
hallar el valor de contado.

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17. La iglesia de la Ascensión está pagando un órgano que adquirió recientemente por
medio de pagos de S/. 640 al comienzo de cada trimestre. Transcurrido un año
cuando aún le quedan por hacer 8 pagos, la iglesia recibe algunos donativos que le
permiten liquidar de una vez la deuda pendiente. ¿Cuánto tendrá que liquidar en la
fecha indicada, si el interés se calcula sobre la base del 60% efectivo anual?.
18. Una persona debe 7 letras de 200 incluyendo la de este mes. Negocia pagar el
integro de la deuda en 3 cuotas mensuales con el 2% de interés. Hallar el valor de
las cuotas.
Hallando el monto adecuado a la fecha S = 1486.86
Hallando el valor de las cuotas.
19. Un artículo cuesta 179.00 se quiere implantar un sistema de crédito con 3 meses de
gracia y 6 letras mensuales con el 2%. Plantee como vendería el producto.
Hallando el monto a tres meses M = 189,96
Hallando el valor de cada cuota.
20. Un artículo cuesta 182 y se desea diseñar un sistema de crédito con una cuota inicial
y 7 letras similares a las cuotas inicial con el 2% de interés. Plantee el sistema de
crédito.
21. Halle el valor de las 12 cuotas mensuales por un préstamo de $ 1,000 con el 5% de
interés mensual.
22. Un club de tenis compra terrenos adicionales que le cuestan S/. 3’800,000 paga S/.
800,000 al contado y se compromete a pagar el resto, con el interés al 28% anual
capitalizable mensualmente. En 6 pagos mensuales iguales. ¿Cuál es el importe del
pago mensual?

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23. Un comerciante vende lavadoras a S/. 269,000 al contado. Promueve su venta a
plazos a 12 meses sin cuota inicial, con un recargo del 48% anual capitalizable
mensualmente. Hallar la cuota periódica.
24. ¿Cuál es la tasa de interés que se paga por un artículo que cuesta 149 con 5 cuotas
mensuales de 35.854?
25. Una máquina de coser se vende en S/. 4,200. Si la venta es al contado se descuenta
el 18%. A plazos, se puede comprar con una cuota inicial de S/. 1,200 y el saldo en
12 cuotas mensuales. Hallar el valor de las cuotas y la tasa efectiva de interés anual
cargado.
26. El Sr. X extranjero que radica en el país, posee un fundo Agroindustrial en Satipo,
Junín y habiendo decidido retornar a su país desea venderlo en 4 partes anuales
iguales a la valorización que proporcionen las utilidades netas del fundo, calculadas
en función de las plantaciones, en diversas etapas de su crecimiento, todo destinadas
a la exportación.
El señor X ha calculado.
El señor X ha calculado que las utilidades empezaran a ser efectivas a partir del
quinto año sobre el año presente, designando 0 al año presente. El programa de
utilidades netas ha sido previsto para 15 años así como sus correspondientes tasas de
interés, según el cuadro que se describe a continuación.
Años Utilidades netas tasa
Del 0 al 5 ----- 10%
Del 5 al 8 10000 10%
Del 8 al 9 12000 11%

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Del 9 al 15 14000 12%
¿Cuánto pedirá por cada cuota de pago el Sr. X?
27. Un gerente halla que si compra una nueva computadora personal que cuesta 2500
podrá prescindir de los servicios de un empleado cuyo sueldo asciende a 790 por
año.
28. Cuántos años tendrá que prestar servicio la computadora suponiendo un rendimiento
del 10% anual para que el gerente decida que le conviene la compra.
29. Cual de estas dos maneras de acumular 100000 es la más rápida. Depositar 8200 en
un banco que paga el 44% anual, cuanto capitalizable trimestralmente, o depositar
en ese mismo banco 990 al comienzo de cada trimestre.
30. Una persona tiene que pagar una anualidad 56000 trimestrales durante 8 años. Si no
efectúa los 4 primeros pagos, cuanto debe pagar al vencer la quinta cuota, para
poner al día su deuda si la tasa de operación es 36% anual con capitalización
trimestral.
31. Cual es el valor al contado de un equipo comprado con el siguiente plan: 44000 de
cuota inicial, 4600 mensuales durante 15 meses y un ultimo pago de 7400 si se carga
el 35% anual con capitalización mensual.
32. Para mantener en buen estado cierto puente es necesario repararlo cada 6 años con
un costo de 2600,000. El municipio desea establecer una reserva mensual para
reparaciones futuras del puente. Si esta reserva se deposita en una cuenta que abona
el 56% de interés efectivo anual halle el valor de los depósitos mensuales antes y
después de que el banco elevara la tasa de interés.
33. Una persona necesita reunir 900,000 en 9 meses y con este fin hace depósitos
iguales cada fin de mes en un banco que abona el 6% de interés efectivo mensual.

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Transcurridos 4 meses, el banco eleva la tasa al 8%. Hallar el valor de los depósitos
mensuales antes y después de que el banco elevara la tasa de interés.
34. Al cumplir un joven 12 años, su padre deposita 90000 en un banco que abona el
32% anual capitalizable mensualmente, para que al cumplir el hijo 18 años, reciba
una renta anual suficiente para costear sus estudios universitarios, durante 5 años.
Hallar el costo anual de los estudios.
Una ley de incentivos para la agricultura permite un agricultor adquirir equipos
por un valor de 80000 para pagarlos dentro de 2 años, con 8 cuotas trimestrales.
Si la ley fija el 6% de interés anual para estos prestamos, halle el valor de las
cuotas trimestrales.
35. Efectúe las seis transformaciones financieras equivalentes, considerando un capital
inicial de S/. 5000, una TNA del 36% anual con capitalización mensual y 5 rentas
uniformes vencidas de 90 días cada una.
36. Utilizando una TEM del 3% y 24 cuotas mensuales calcule los valores de los 6
factores financieros.
37. Utilizando una TEM del 3% y 8 cuotas trimestrales vencidas calcule los valores de
los 6 factores financieros.
38. Se necesita un financiamiento bancario de S/. 4 000 bajo la modalidad de descuento.
¿Por qué monto debe aceptarse un pagaré para descontarlo a 45 días a una TEM del
4% Rp. S = 4 242,38?
39. ¿Por qué monto debe extenderse una letra a 90 días para obtener un efectivo de S/. 2
000 después de descontarla a una TNA del 12% con capitalización diaria Rp.
S = 2 060,90?
40. Una persona deposita en una cuenta de ahorros al final de cada trimestre un importe
constante de S/. 2 000 ¿Qué monto acumulará trimestralmente?

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41. ¿Qué monto puede constituirse durante 3 años depositando S/. 1 000 cada fin de mes
y percibiendo una TNA del 24% con capitalización mensual?
42. ¿Cuál será el importe capitalizado al final del sexto mes, efectuando depósitos de S/.
1000 cada 30 días en una institución bancaria que paga una TNA del 36% con
capitalización trimestral?
43. ¿Qué monto se habrá acumulado en una cuenta de ahorros si a fin de mes y durante
8 meses consecutivos se depositó S/. 800 en un banco que paga una TEA del 12%?
44. Un crédito mutual fue pactado a ser cancelado en 20 cuotas uniformes de S/. 250
cada una, cada fin de trimestre pagando una TNA del 36%.
45. El cliente habiendo cumplido puntualmente sus pagos, al vencimiento de la
duodécima cuota decide cancelarla conjuntamente con las cuotas insolutas. ¿Cuál es
el importe total a cancelar en esa fecha?
46. Calcule el precio de contado equivalente de una maquinaria vendida con una cuota
inicial de S/. 2 000 y 12 cuotas mensuales de S/. 300, utilizando una TET del 9%.}
49. Calcule el valor presente de una anualidad compuesta de 20 rentas uniformes
vencidas de S/. 2 000 cada una, a una TEM del 4%. La primera renta se pagará
dentro de tres meses y las siguientes en períodos de 3 meses cada uno..
50. La empresa Alfa alquila un local comercial durante 5 años por un importe anual
de $ 12 000 pagadero $ 3 000 por trimestre vencido. Alfa recibe como alternativa del
arrendatario la propuesta de efectuar un único pago de $ 17 000 al inicio del contrato.
Considerando que Alfa puede invertir el importe de los alquileres que percibirá a una
TEM del 5% ¿le conviene la alternativa propuesta?

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AMORTIZACIONES
3.14. Concepto.
Es el proceso financiero mediante el cual una deuda u obligación y los
intereses que generan, se extinguen progresivamente por medio de pagos
periódicos o servicios parciales, que pueden iniciarse conjuntamente con la
percepción del stock de efectivo recibido (flujos anticipados), al

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vencimiento de cada periodo de pago (flujos diferidos). De cada pago,
cuota o servicio, una parte se aplica a cubrir el interés generado por la
deuda y el resto a disminuir el saldo insoluto. Se infiere que si el pago
parcial efectuado es tan pequeño que no puede cubrir ni siquiera el interés
generado por el saldo insoluto, entonces la diferencia no cubierta es
capitalizada.
5.2. TIPOS DE AMORTIZACIÓN.
1. PLAN DE CUOTAS CONSTANTES (ALEMAN)
El “R”, que es constante (anualidad o renta)
El “R” contiene:
La amortización de la deuda y
El interés que se paga
El “R” representa el plan de cuotas constantes.
Periodo Saldo deuda Intereses Amortización Pagos

(amort. Int.)
1 10000 1500 1142.37 2642.37
2 8857.63 1328.65 1313.73 2642.37
3 7543.91 1131.59 1510.78 2642.37
4 6033.13 904.97 1737.40 2642.37
5 4295.73 644.36 1998.01 2642.37
6 2297.72 344.66 2297.71 2642.37
Como se aprecia los intereses decrecen (porque se paga sobre el saldo),
la amortización crece y los pagos son constantes.
Interrogantes:

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1. Por que la sumatoria de las R es diferente al M.
2. Como hallaría el plan de cuotas constantes (R) si tuviera como
información el interés efectivo anual, por ejemplo 435.025% efectivo
anual.
3. Si el banco estima que solamente hasta el 40% del ingreso mensual
del solicitante debe destinarlo a pagar deudas, cuanto debe ser su
ingreso mensual?
2. PLAN DE CUOTAS DECRECIENTES (FRANCÉS).
Plan de amortizaciones constantes.
Las cuotas de amortización se dividen en partes iguales.
Los intereses se pagan sobre el saldo = al rebatir.
Periodo Saldo Intereses Amortización Pagos

deuda (amort. Int.)
1 10000 1500 1666.67 3166.67
2 8333.33 1249.9995 1666.67 2916.6695
3 6666.66 999999 1666.67 2666.669
4 4999.99 749.9989 1666.67 2416.6685
5 3333.32 499.998 1666.67 2166.668
6 1666.65 249.9975 1666.67 1916.6675
10000
Observe que los intereses decrecen, porque se paga sobre el saldo de la
deuda, haciendo que las cuotas sean decrecientes.
3. PLAN DE CUOTAS CRECIENTES.
Las primeras cuotas son menores que las últimas.

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La amortización se basa generalmente en la sumatoria de los periodos
digitos:
1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 = 21
Periodo Prop. Saldo Intereses Amortización Pagos

Amort. deuda (amort.
Int.)
1 1/21 10000 476.19
2 2/21 9523.81 952.38
3 3/21 8571.43 1428.57
4 4/21 7142.86 1904.76
5 5/21 5238.10 2380.95
6 6/21 2857.15 2857.15
1
Las cuotas van de menos a más, por cuanto la cantidad proporcional a
amortizar es mayor.
El interés es al rebatir y por lo tanto va disminuyendo.
4. AMORTIZACIÓN CON PERIODOS DE GRACIA.
Se obtiene un préstamo de 64000 a devolverse en 14 meses en cuotas
bimestrales a la tasa del 27% anual capitalizable bimestralmente. Hallar el valor
de las letras de devolución del préstamo si son 120 días de periodo de gracia.
C = 64000
n = 14 meses ) 78
R = (t ) R = (B)
i = 27 KB  0.27/6 = 0.045
PG = 120 = 120 / 30 = 4 meses = 2 bimestres.

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1.9. Cuando se paga interés.
(1 + i)n i
R = C ___________ = 6400
(1 + i)n - 1
(1 + 0.045)5 0.056078187
R = C ___________ (0.045) = 6400 _______________
5/1
(1 + 0.045) – 1 0.246181937
R = 14,578
Periodo Saldo Interés Amortización Rentas
capital (0.045)
1 64000 2,880 -- 2,880
2 64000 2,880 -- 2,880
3 64000 2,880 11,698 14,578
4 52302 2,354 12,224 14,578
5 40078 1,304 12,774 14,578
6 27304 1,229 13,349 14,578
7 13955 6.28 13,950 14,578
14.055 64,000
1.10. Cuando no se paga interés.
R = c ( 1 + i) x (1 + i)n i = 64000 (1 + 0.045)² x (1 + 0.045)5/1 0.045

(1+ i) – 1 (1 + 0.045)5/1 - 1
R = 69890 x 0.227791634 = 15,920

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Periodo Saldo Interés Amortización Rentas
capital (0.045)
1 64000 2,880 -- --
2 66880 3,010 -- --
3 69890 3,145 12,775 15,920
4 57115 2,570 13,350 15,920
5 43765 1,969 13,951 15,920
6 29814 1,342 14,578 15,920
7 15236 686 15,234 15,920
700.916 69,888

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DEPRECIACIÓN
DEFINICIÓN: La depredación es la disminución del valor activo fijo como la

consecuencia de su uso.
Los principales cuadros de depredación son:
 Método Lineal .
 Métodos de la suma de los Años dígitos.
 Métodos del Fondo de Amortización .
 Métodos del Porcentaje Fijo.
Los cuales pasaremos a explicar:
1.-MÉTODO LINEAL:
Una máquina que cuesta 52000 tendrá un valor de recupero de 4000 dentro de 6 años,
depreciarla por el método lineal.
Datos:
S = Valor del Activo Fijo.
R = Depredación anual.
N = Número de años, vida útil.
L =valor de recupero , chatarra, residuo.
Formula:
R=S-L
N
R = 52000 – 4000 = 8000
6
PERIODOS DEPRECIACIÓN DEPRECIACIÓN VALOR EN
ANUAL ACUMULADA LIBROS
0 ---------- 0 52000
1 8000 8000 44000
2 8000 16000 36000
3 8000 24000 28000
4 8000 32000 20000
5 8000 40000 12000
6 8000 48000 4000
2.--METODO DE LA SUMA DE LOS AÑOS DIGITOS

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Un activo fijo que cuesta 52000 tendrá un valor de recupero de 4000 dentro de 6 años,
depreciarlo por el método de la suma de los años dígitos.
PERIODO FACTOR BASE DEPRECIACIÓN DEPRECIACIÓN

FIJA ANUAL ACUMULADA
0 ---------- 0 0 0
1 6 / 21 48000 13714 13714
2 5 / 21 48000 11429 25143
3 4 / 21 48000 9143 34286
4 3/ 21 48000 6857 441143
5 2 / 21 48000 4571 45714
6 1 / 21 48000 2286 48000
21
N = 21
3.- METODO DE FONDO DE AMORTIZACIÓN
Un activo fijo que cuesta 45000 tendrá un valor de recupero de 3000 dentro de 6 años.-
Si los depósitos ganan el 28% anual, depreciarlo por el método del fondo de
amortización.
En este método las cuotas anuales de depreciación deben de ser convertidas en efectivo,
de modo que al final de la vida útil del activo se pueda disponer de la cantidad para
fines de reposición.
Datos:
S = Valor del activo Fijo
R = Depredación anual.
N = Número de años, vida útil.
I = Tasa de intereses que gana.
Formula:
R = (S – L ) * FDFA
R = ( 45000 – 3000 ) * 0.28 = 3461

( 1.28) 6-1

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PERIODO DEPRECIACIÓN 0.28 INCREMENTO INCREMENTO VALOR

ANUAL INTERES ANUAL ACUMULADO EN
LIBROS
0 0 0 0 45000
1 3461 0 3461 3461 41539
2 3461 969 4430 7491 37109
3 3461 2209 5670 13561 31439
4 3461 3797 7258 20819 24181
5 3461 5829 9290 30109 14891
6 3461 8431 11892 42001 22999
1
( 1.28)-1
2
( 1.28 ) –1
3
(1.28)-1
4
(1.28) –1
5
(1.28) –1
6
(1.28) –1
4.-METODO DEL PORCENTAJE FIJO

Un activo fijo que cuesta 52000 tendrá un valor de recupero de 4000 dentro de 6,
depreciarlo por el método del porcentaje fijo.
Datos:
S = Valor del activo Fijo
n = Número de años, vida útil.
I = Tasa de intereses que gana.
Formula 1/n = 1 – ( 4000 / 52 , 000)
i= 1 – (L/S) 1 / n = 1 – ( L – S )
i= 1 – ( 4000 /52000) 1 /6 = 0.3479

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PERIODO VALOR DE DEPRECIACIÓN DEPRECIACIÓN

LIBROS ANUAL ACUMULADA
0 52000 0 0
1 33909 18091 18091
2 22112 11797 29888
3 14419 7693 37581
4 9403 5016 42597
5 6132 3271 45868
6 3999 2133 48001

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EL DESCUENTO BANCARIO
1. |GENERALIDADES
Cuando las operaciones comerciales se realizan, el pago se efectúa mediante
documentos comerciales, llamados DOCUMENTOS DE CREDITO, tales como, la
letra de cambio, pagaré.
La persona deudora “ordena” o se compromete a pagar en un tiempo futuro determinado
dichos documentos.
El acreedor que recibe como pago estos documentos, sin embargo, no tiene necesidad
de esperar hasta su vencimiento para HACERLO EFECTIVO, ya que puede
COBRARLOS ANTES, en una entidad bancaria , mediante la operación financiera
llamada DESCUENTO BANCARIO.
2. EL DESCUENTO BANCARIO Y SUS ELEMENTOS

A. El documento de crédito, expresa un valor futuro ( “M” ),al que
normalmente se le denomina como “valor nominal” .
B. Si se requiere dinero en efectivo, antes del vencimiento del documento de
crédito el banco si se lo da pero evidentemente en menor cantidad, porque le
da en el momento “ cero”, al que se le denomina “ valor actual”.
C. La diferencia entre el valor futuro (“ nominal” ) y el valor actual, son los
intereses que se cobra el banco, al que se le denomina “descuento” (D), por
---------------------------------------------------------------
que realmente es lo que descuenta el banco y UD. Le entrega la diferencia.
O n
“ ”
C M
Valor Valor
actual nominal
Valor nominal – Valor actual = Descuento
M - C = Interés
3. CALCULO DE LA TASA DE DESCUENTO

Se supone que se conoce :
 El valor nominal.
 La tasa efectiva que es a termino vencido
Se quiere encontrar el interés a descontar, para entregar solamente el capital, o valor
actual.
Aparentemente se cobrará intereses de un valor que todavía no se ha usado ( valor
futuro), pero lo que en realidad sucede es que se busca un capital que a un tasa efectiva
“X”, y en el tiempo del descuento, se llegue al importante valor futuro.

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La tasa de descuento, que será aplicada al valor futuro, se calcula así:
i
idn = 1+i
“i” = es el interés efectivo a “n” días de descuento.
idn = es el interés de descuento a “n” días.
Y el interés adelantado, se convierte en interés efectivo vencido, mediante la

formula:
idn
i = 1 - idn
CREDITO COMERCIAL
 DEFINICIÓN: Es un a modalidad común que utilizan principalmente las cosas

comerciales cuando venden al crédito y consecuentemente cobran sus intereses .
 CALCULO: La cuota la establecen según la siguiente fórmula:
C + cin
“R” =
n
 EJERCICIO
1. Matías va a una casa comercial a comprar un artefacto cuyo precio de
venta es 1.500.-paga una cantidad inicial de 300 y el saldo en 12 cuotas
mensuales de 160.- Matías, feliz pregunta por preguntar : ¿y cuanto de
interés me está aplicando?.- el vendedor muy serio responde : 5%
mensual.
a) ¿Es realmente el 5 % la tasa de interés?
b) ¿ y si no lo es , cuanto es la verdadera tasa de interés?
N Saldo Interés Amortización Pago

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meses Deudor Saldo x 1 mensual

Inicio mes C/n
1 1200 60 100 160
2 160
3 160
4 160
5 160
6 160
7 160
8 160
9 160
10 160
11 160
12 160
720 1200 1920
NOTA:
 Calculo de intereses = 1200 x 0.5 = 60
 Calculo de amortización = 1200 / 10 =100

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DETERMINACION DEL COSTO DE
OPORTUNIDAD ( C0K)
Antes de determinar el costo promedio de capital ponderado del proyecto, que sirve de
parámetro para el análisis del rendimiento del proyecto hay que determinar cuál es el
COK que viene a ser el rendimiento mínimo esperado por el accionista que está
dispuesto a invertir en el proyecto. La metodología utilizada para aproximar este
rendimiento se basa en determinar tres variables fundamentales que toma en cuenta el
inversionista en su proceso de toma de decisión. Se trata de:
a. La tasa de rendimiento promedio del mercado .
b. La tasa libre de riesgo del mercado
c. El beta (β) que representa un factor de riesgo inherente al tipo de
proyecto
Con estas tres variables podemos estimar el rendimiento mínimo esperado por el
accionista utilizando la ecuación siguiente.
COK= Krf + β (Km-Krf)
dado que COK representa el costo de capital del inversionista, Krf es el rendimiento del
capital libre de riesgo y Km es el rendimiento promedio del mercado. El β es la tasa de
riesgo del proyecto.
Ke = Krf+B(Km-Krf)
Ke = Costo de oportunidad (COK)
krf = Rendimiento del capital libre de riesgo (Bonos)
Km = Rendimiento promedio del mercado (tasa del Banco)
B = Beta (Tasa de riesgo del proyecto)
DETERMINACION DEL COSTO DE OPORTUNIDAD

Rendimiento del capital libre de riesgo 9.35%
Rendimiento promedio del mercado 15.00%
Beta 1.30
costo de oportunidad 17.0%
DETERMINACIÓN DELCOSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL

Antes de calcular el costo promedio ponderado del capital se tiene que conocer
el porcentaje de financiamiento a través de aporte propio y a través de préstamo
bancario, el costo de oportunidad del inversionista y el costo del capital del préstamo,
para luego proceder a ponderar dicho costo
DETERMINACIÓN DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL

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FUENTES DE FINANCIAMIENTO INVERSION PORCENTAJE COSTO CPPC

Aporte Propio 188,407.10 58.24% 17% 9.72%
Préstamo Bancario 135,092.51 41.76% 11% 4.38%
TOTAL 323,499.61 100.00% 14.11%
COSTO DE DEUDA DESPUES DE IMPUESTOS

COSTO DE DEUDA (1-IMPUESTO A LA RENTA) 11%
COSTO DE DEUDA ANUAL 15%
IMPUESTO A LA RENTA ANUAL 30%

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TÉCNICAS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Existen diversos para poder evaluar una inversión, pero cada uno de ellos tiene
limitaciones y no se puede aceptar o rechazar el proyecto a través de la utilización de
un solo método de evaluación.-Razón por la cual se utilizará más de un método de
evaluación.
Los indicadores de rentabilidad son en la actualidad los métodos de evaluación mas
aceptados, ya que consideran el valor del dinero en el tiempo y por lo tanto tienen una
apreciación mas amplia y exacta del comportamiento del futuro del proyecto.- se
consideran cuatro indicadores de rentabilidad:
 Valor Actual Neto (VAN).

 Tasa Interna de Retorno o Rendimiento (TIR).
 Relación Beneficio Costo (B/C).
 Periodo de Recupero.
1.- VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El VAN, consiste en comprar el valor actual de las entradas de los flujos de
efectivo con el valor actual de los flujos de salida de efectivo, se considera como
un indicador de la rentabilidad porque utilaza una taza de rendimiento requerida,
a través de la cual trae hacia el presente los flujos de efectivo futuros y lo
compra con el valor presente de la inversión.- A la tasa de rendimiento requerida
también se le denomina tasa limite, tasa mínima ,tasa de descuento, etc.
FORMULA
FE1 FE2 + FE3 + FE4 + FE5 ....
+ FEN Ii-Inversión
1 2 3 4 5
(1+TRR)
n
(1 +TRR) (1+TRR) (1+TRR) (1+TRR)
(1+T RR )
VPN=

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 VPN = Valor Presente Neto

 FEI = Flujos de Efectivo del 1,2,3,4,5 hasta N Periodos Económicos
 TRR = Tasa de Rendimiento Requerida O Tasa de Descuento
CRITERIO DE ACEPTACIÓN:
Se acepta el proyecto si el valor actual de los ingresos menos el valor actual de los
egresos es mayor o igual a cero.- Ejemplo: supongamos que una empresa tiene los
siguientes flujos de efectivo:
FLUJO DE EFECTIVO
AÑOS
0 $ 100.000
1 34.432
2 39.530
3 39.359
4 32.219
Encontramos el VPN utilizando una tasa de descuento del 12% anual efectiva:
34,432 39, 359 32. 219

VPN= + 334, 530 + +
100.000
(1+0.12) (1 +0.12) (1+ 0.12) (1+0.12)
VPN= 30.742 + 31.513 + 28.015 + 20.475 - 100.000

VPN =10.745
2.-TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Es la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos de efectivos netos
esperados con el valor del flujo de efectivo inicial o el flujo de inversión.
FORMULA
FE1 + FE2 + FE3 + FE4 ....... FEN

2 3 4
n
1 (1+TRR)
(1 +TIR) (1+TIR) (1+TIR)
INVERSIÓN = (1+T IR )

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CRITERIO DE ACEPTACIÓN
Se acepta el proyecto si la tasa interna de retorno es mayo o igual a la tasa de
redimiendo requerida.- Para poder encontrar la TIR de manera manual se debe
emplear la técnica de la interpolación, de lo contrario se hará a través de la
función financiera correspondiente en Excel.
Calcula la tasa interna de retorno en el ejemplo anterior:
 CON UNA TASA DEL 15%

34,432 + 339.530 + 39, 359 + 32. 219
100.000 = (1+0.15) (1 +0.15) (1+ 0.15) (1+0.15)
1000.000 = 94,424.10
Acá de lo que se trata es de encontrar dos tasas, una que nos permita tener un resultado
por encima de la inversión y la otra por debajo de dicha inversión para poder interpolar,
lo cual haremos a continuación:
INTERPOLANDO:
0.15 104, 168.01
168.01
TIR 100,000.000 9,733.91
0.05
X = 4,168.01 Por Tanto
0.05 9,733.91
0.20 94,434.10
34,432 39, 359 32. 219
X = + 334, 530
0.05 X 4,168.01 + +
100.000
9,733.91
(1+0.12) (1 +0.12) (1+ 0.12) (1+0.12)
X = 0.0214
Entonces TIR = 15 + 2.14 = 17.14

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3-. RELACIONES BENEFICIO Y COSTO

Al igual que los métodos anteriores el indicador de RELACIONES BENEFICIO
COSTO, trata de actualizar tanto la inversión como los flujos de caja, ya que se
considera la inversión en el momento cero.
FORMULA
BC =VAN /INVERSIÓN
CRITERIO DE ACEPTACIÓN
Este debe de ser 1 o mayor a 1 para poder aceptar el proyecto. Encontrar el
beneficio/ costo del ejemplo anterior:
34,432 + 339, 530 + 39, 359 + 32. 219

BC = / 100.000
(1+0.12) (1 +0.12) (1+ 0.12) (1+0.12)
BC = 110745 / 100.000
BC = 1.10745
4.- PERIODO DE RECUPERO

El periodo que se quiere para que los flujos de efectivo acumulados esperados
del proyecto de inversión igualen el flujo de efectivo inicial.- ejemplo : calcular
el periodo de recupero del caso anterior:

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Años Flujo de Efectivo Flujo de Efectivo

acumulado
0 $(100.000) (B)
1 34.432 34.432
2 39.530 73.962 (C)
3 39.359 (D) 113.321
4 39.219 145.540
FORMULA
PR = A + (B –C) /D
PR = 2 + ( 100.000 –73,962 ) / 39,359
PR = 2 años 7 meses 28 Díaz

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4.

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5. LABORATORIO # 5
1. Se obtiene un préstamo de 380,000 a devolverse en 16 meses en cuotas bimestrales a
la tasa del 42% anual capitalizable bimestralmente. Hallar el valor de las letras de
devolución del préstamo.
2. Se obtiene un préstamo de 480,000 a devolverse en 540 días en cuotas trimestrales a
la tasa del 30% anual capitalizable trimestralmente. Hallar el valor de las letras de
3.Se obtiene un préstamo de 380000 a devolverse en 16 meses en cuotas bimestrales a la
tasa del 42% anual capitalizable bimestralmente.Hallar el valor de las letras de
4.-El señor Ramírez obtiene un préstamo de 480000 a devolverlo en 360 días en cuatro
trimestres a la tasa del 56 % anual capitalizable trimestralmente.Cuánto debe de pagar el
señor Ramírez en forma trimestral.
2. Se obtiene un préstamo de 380,000 a devolverse en 16 meses en cuotas bimestrales
a la tasa del 42% anual capitalizable bimestralmente. Hallar el valor de las letras
de devolución del préstamo si nos dan 3 periodos de gracia ,cuando.
a. Pagando intereses
b. Sin pagar intereses
6. Se obtiene un préstamo de 480,000 a devolverse en 540 días en cuotas trimestrales a
la tasa del 30% anual capitalizable trimestralmente. Hallar el valor de las letras de
devolución del préstamo, si nos dan 120 días de gracia pagando intereses y sin pagar
intereses.

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7. Se obtiene un préstamo de 380,000 a devolverse en 16 meses en cuotas
bimestrales a la tasa del 42% anual capitalizable bimestralmente. Hallar el valor de
las letras de devolución del préstamo.
8. Se obtiene un préstamo de 480,000 a devolverse en 540 dias en cuotas
trimestrales a la tasa del 36% anual capitalizable trimestralmente. Hallar el valor de
las letras de devolución.
9.Se obtiene un préstamo de 3709000 a devolverse en 15 meses a cuotas mensuales
a la tasa del 42% anual capitalizable mensualmente. Hallar el valor de las letras de
10.Se obtiene un préstamo de 95000 a devolverse en 540 días en cuotas trimestrales
a la tasa del 42% anual capitalizable trimestralmente. Hallar el valor de las letras de
devolución del préstamo si son: Adelantados, vencidos.
11.Se obtiene un préstamo de 128,000 a devolverse en 20 meses en cuotas
mensuales a la tasa del 45% anual capitalizable mensualmente. Hallar el valor de
las letras de devolución del préstamo si son: Adelantados, vencidos.
12.Se obtiene un préstamo de 75000 a devolverse en 18 meses en cuotas trimestrales
a la tasa del 26% anual capitalizable trimestralmente. Hallar el valor de las letras de
devolución del préstamo si son 180 días de periodo de gracia.
13.Se obtiene un préstamo de 64000 a devolverse en 14 meses en cuotas bimestrales a la
tasa del 27% anual capitalizable bimestralmente. Hallar el valor de las letras de
devolución del préstamo si son 120 días de periodo de gracia.

FACEAC-UNPRG
BIBLIOGRAFÍA.
ALIAGA VALDEZ, CARLOS. Manual de Matemática Financiera. 3era. Edición,
Lima, Julio 1997.
ABDIAS ESPINOZA. Matemática Financiera Simplificada. 1era Edición, Lima
1980.
VILLALOBOS J.L. Matemática Financiera, Grupo Ed. Iberoamericana S.A.
México 1993.
AYRES FRANK. Matemática Financiera, Mc. Graw Hill, México 1991.
HELEN *** ROBERT. Matemática Financiera, Compañía Editorial Continental
S.A. 2da. Edición, México 1987.
ALVAREZ ALBERTO. Matemática Financiera, 1era. Edición. Colombia 1995.
ALEGRE ANTONIO. Matemática Financiera. 1era. Edición. España 1997.
MARQUEZ *** JORGE. Las Finanzas Públicas Contemporáneas.
MORA ZAMBRANO ARMANDO. Matemática Financiera. 1ERA. Edición.
Colombia 1998.
IVERA SALCEDO JORGE. Matemática Financiera. 1era. Edición 2003.

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I. LINCOGRAFÍA
1. Banco de Crédito del Perú. http://www.viabcp.com.
3. CONASEV http://www.conasevnet.gob.pe
4. SUNAT http://suant.gob.pe
5. Banco de la Nación. http://www.mef.gob.pe

Manual Operaciones Financieras

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Lic. Adm. César Wilbert Roncal Díaz

Lic. Adm. César Wilbert Roncal Díaz

una herramienta sencilla, básica y fundamental para la toma de decisiones en la

moderna actividad de los negocios.

En el desarrollo del manual, encontramos dos aspectos bien diferenciados : el primero

se ocupa de la parte estructural de la Matemática financiera , aquellos conocimientos

que son prácticamente inmutables en el tiempo y el segundo que se ocupa de los

materia dinámica. El complemento entre la teoría y la práctica, aspecto al que se le

asigna particular importancia, acostumbra al estudiante a razonar con fundamentos

su futura actuación profesional.

través de laboratorios con casos clásicos de dicha materia, contiene:

1.4. Aplicación de las fórmulas.

1.5. Interés simple con variación de tasas.

1.6. Variación en el capital

1.7. Problemas Diversos

Lic. Adm. César Wilbert Roncal Díaz

1.8. Laboratorio N°1

2. CONVERSIÓN DE TASAS Y TASAS EQUIVALENTES.

2.1. De tasa nominal a tasa nominal.

2.2. De tasa nominal a tasa efectiva.

2.3. De tasa efectiva a tasa efectiva.

2.4. De tasa efectiva a tasa nominal.

2.5. Tasas equivalentes.

2.6. problemas Diversos

2.7. Laboratorio N°2

3.4. Aplicación de fórmulas.

3.5. interés compuesto con variación de tasas.

3.6. Valor actual y valor futuro a interés compuesto.

3.6.1. Valor actual.

3.6.2. Valor futuro.

3.6.3. Casos Prácticos.

3.7. Problemas diversos.

3.8. Laboratorio N°3

Lic. Adm. César Wilbert Roncal Díaz

Diagrama de las rentas o anualidades

Circuito matemático financiero.

Factor simple de capitalización (FSC)

Factor de actualización de la serie.(FAS)

Factor simple de actualización (FSA)

Factor de capitalización de la serie (FCS)

Factor de Recupero del Capital (FRC)

factor de deposito al Fondo de Amortización (FDFA)

5.2.1. método de Francés o de cuotas constantes.

5.2.2. Método Alemán o de cuotas decrecientes.

5.2.3. Método de cuotas crecientes.

5.2.4. Método Americano.

5.3. Amortización con periodos de gracia.

5.3.1. Cuando se paga interés.

5.3.2. Cuando no se paga interés.

5.4. Problemas diversos

Lic. Adm. César Wilbert Roncal Díaz

6.2.1. método Lineal

6.2.2. Método de la Suma de los Años Dígitos.

6.2.3. Método del Fondo de Amortización.

6.2.4. Método del Porcentaje fijo.

6.3. Problemas diversos

7. DESCUENTO BANCARIO Y EL CREDITO COMERCIAL

7.3. Cálculo de la Tasa de Descuento

8. EVALUACION DE BONOS Y ACCIONES

8.3. Determinación del precio de Mercado de Bonos y Acciones

9. DETERMINACION DEL COSTO DE OPORTUNIDAD Y DEL COSTO

PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

10. TECNICAS DE EVALUACION DE PROYECTOS