Caso n° 10:

TÉCNICAS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL

Sección : AI1041 Apellidos : ………………………..……………….

Docente : Federico Arias Rafael Nombres : …………………………………………….
Unidad: I Fecha : .…../……/2016 Duración: 60 minutos
Semana: 4ta Semana Tipo de práctica: Individual ( ) Grupal ( X )

Instrucciones: De acuerdo a lo impartido en clase realizar lo que indica en el CASO

I. Descripción del caso

Toma de decisión de inversión en un torno de Norwich Tools

Norwich Tool, un importante taller mecánico, contempla el reemplazo de uno de sus tornos por uno de dos
tornos nuevos, el torno A y el torno B. El torno A es un torno de alta tecnología controlado por computadora;
el torno B es un torno menos costoso que utiliza tecnología estándar. Para analizar estas alternativas, Mario
Jackson, un analista financiero, realizó cálculos de la inversión inicial y las entradas de efectivo incrementales
(relevantes) relacionadas con cada torno. Estos cálculos se presentan en la tabla siguiente.

Observe que Mario planea analizar ambos tornos para un periodo de 5 años. Después de ese tiempo, los
tornos se venderían, justificando así las importantes entradas de efectivo del quinto año.

Uno de los dilemas de Mario se centró en el riesgo de los dos tornos. Considera que aunque los dos tornos
tienen el mismo riesgo, el torno A tiene una probabilidad mucho mayor de averiarse y requerir reparación
debido a su compleja tecnología electrónica no probada totalmente. Mario no es capaz de cuantificar esta
posibilidad con eficacia, por lo que decide aplicar el costo de capital del 13 por ciento de la empresa al
analizar los tornos. Norwich Tool requiere que todos los proyectos tengan un periodo de recuperación
máximo de 4.0 años.

II. ERESOLVER las siguientes preguntas

a. Use el periodo de recuperación de la inversión para evaluar la aceptabilidad y la clasificación
relativa de cada torno.
 b. Considere el mismo riesgo y use las siguientes técnicas complejas del presupuesto de capital para
evaluar la aceptabilidad y la clasificación relativa de cada torno: (1) Valor presente neto (VPN) (2)
Tasa interna de rendimiento (TIR)
c. Resuma las preferencias que sugieren las técnicas usadas en los incisos a y b e indique qué torno
recomendaría si: 1) la empresa tiene fondos ilimitados y 2) la empresa tiene racionamiento de
capital.
d. Repita el inciso b asumiendo que Mario decide que, debido a su mayor riesgo, las entradas de
efectivo del torno A deben evaluarse a un costo de capital del 15 por ciento.
e. ¿Qué efecto, si lo hay, produce el reconocimiento del mayor riesgo del torno A en el inciso d en la
recomendación que dio en el inciso c?
III. Resultados/conclusiones