Вы находитесь на странице: 1из 72

Титульный лист

Формирование инвестиционной политики фирмы

(на примере ООО «Либерти Стайл»)

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ..................................................................................................................3
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПОЛИТИКИ ФИРМЫ.................................................................................................5
2

1.1 Инвестиционная политика фирмы: сущность, роль и значимость................5


1.2. Этапы формирования инвестиционной политики фирмы...........................11
1.3. Механизм реализации инвестиционной политики фирмы..........................18
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ООО «ЛИБЕРТИ СТАЙЛ»........................26
2.1. Общая характеристика субъекта....................................................................26
2.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности фирмы............................30
2.3. Проблемы инвестиционной политики фирмы..............................................40
3. РАЗРАБОТКА НОВОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ФИРМЫ..........48
3.1. Концепция новой инвестиционной политики фирмы..................................48
3.2. Расчет эффективности инвестиционных вложений.....................................57
ЗАЛЮЧЕНИЕ............................................................................................................65
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАУРЫ...........................................................68

ВВЕДЕНИЕ

Успешная деятельность современных компаний невозможна без


инвестиций, под которыми понимаются вложения капитала во всех его формах
в различные объекты (инструменты) с целью получения дохода и достижения
иного полезного эффекта. Процесс вложения инвестиций в большинстве
случаев воспринимается как инвестиционная деятельность.
3

Инвестиционная деятельность фирмы - важная и неотъемлемая часть ее


деятельности, поскольку без инвестиций в современных условиях добиться
успеха в бизнесе весьма проблематично. Чтобы фирма могла успешно
функционировать, повышать качество продукции или оказания услуг, снижать
издержки, повышать конкурентоспособность и укреплять свои позиции на
рынке, она должна вести продуманную инвестиционную деятельность.
Одной из составляющих эффективной инвестиционной деятельности
является продуманная инвестиционная политика, которая имеет решающее
значение для функционирования компании независимо от размеров, отраслевой
принадлежности, правовой формы или других параметров. В современной
российской экономике для отечественных компаний становится важным
формирование такой инвестиционной политики, которая в перспективе даст
возможность повышения эффективности ее функционирования и развития.
Процесс формирования инвестиционной политики фирмы должен быть нацелен
в первую очередь на обеспечение эффективного использования ресурсов,
оптимальное сочетание различных источников финансирования, на достижение
положительных интегральных показателей эффективности инвестиционных
решений, и как следствие, на экономически целесообразные направления
развития бизнеса.
Вопросам разработки и реализации инвестиционной политики на разных
уровнях развития хозяйствующих субъектов до сих пор уделяется достаточно
большое внимание ученых, поэтому тема исследования данной выпускной
квалификационной работы является достаточно актуальной.
Целью данной работы является разработка новой инвестиционной
политики для ООО «Либерти Стайл» на основе предлагаемой Концепции
инвестиционной политики фирмы и критериев эффективности ее реализации.
Для реализации поставленной цели необходимо решение следующих
взаимосвязанных задач:
1. Рассмотрение теоретических аспектов формирования эффективной
инвестиционной политики фирмы.
4

2. На базе финансовой отчетности и на основе имеющихся современных


методов оценки реализации инвестиционной политики проведение анализа
финансово-хозяйственной деятельности ООО «Либерти Стайл» и выявление
проблем ее инвестиционной деятельности.
3. Разработка новой инвестиционной политики ООО «Либерти Стайл» на
основе предлагаемой Концепции.
4. Расчет эффективности реализации инвестиционной политики фирмы.
Объектом исследования в данной выпускной квалификационной работе
является инвестиционная деятельность ООО «Либерти Стайл».
Предмет исследования – инвестиционная политика как одна из
составляющих инвестиционной деятельности данной фирмы.
Теоретическую базу исследования составили труды российских и
зарубежных авторов в области управления современными российскими
компаниями, оценки эффективности использования инвестиционных ресурсов,
а также аналитические материалы методических журналов «Проблемы
современной экономики», «Экономика и предпринимательство» и др.
В работе использовались методы финансового анализа, факторный и
инвестиционный анализ, методы экономико-математического моделирования и
прогнозирования, графический метод.
Практическая значимость работы заключается в возможности
использования результатов работы в системе корпоративного управления ООО
«Либерти Стайл».

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ


ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ФИРМЫ

1.1 Инвестиционная политика фирмы: сущность, роль и значимость

Для рассмотрения теоретических аспектов инвестиционной политики


фирмы, прежде всего, необходимо определить категории «инвестиции» и
«политика». По мнению большинства авторов, инвестиции - это вложения
капитала во всех его формах с целью обеспечения его роста в предстоящем
5

будущем, получения текущего дохода или решения определенных социальных


задач [11, c.81].
В отечественной литературе советского периода инвестиции
рассматривались в основном под углом зрения капиталовложений, и поэтому
категория «инвестиции» по существу отождествлялась с категорией
«капиталовложения», под которыми понимались «затраты на воспроизводство
основных фондов, их увеличение и совершенствование». Что касается
инвестиций, то они трактовались как «долгосрочное вложение капитала в
промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного
хозяйства» [32, c.54].
Из приведенных высказываний следует, что по существу инвестиции не
только отождествлялись с капитальными вложениями, но и подчеркивался
долгосрочный характер этих вложений.
В современной экономической литературе, посвященной финансовым
аспектам функционирования экономики, инвестиции являются одной из
наиболее часто используемых категорий как на микро-, так и на макроуровне.
При этом, как правило, это понятие трактуется достаточно узко и
противоречиво.
В учебнике «Инвестиции» инвестирование в широком смысле
определяется как процесс расставания «с деньгами сегодня, чтобы получить
большую их сумму в будущем» [26, c.68]. При этом выделяются два главных
фактора, характеризующих этот процесс, - время и риск. Здесь инвестиции
рассматриваются как процесс вложения денежных средств с целью получения
их большей суммы в будущем. Это также узкая трактовка данной категории, так
как инвестирование капитала в реальной действительности происходит не
только в денежной, но и в других формах движимого и недвижимого
имущества, нематериальных активов.
Кроме того, определение инвестиций через вложения, «приносящие
выгоды», не совсем корректно, так как существуют инвестиционные проекты,
которые не приносят инвесторам непосредственных выгод. Увязывание
6

ожидаемых выгод с длительным периодом времени представляется


некорректным, так как многие операции, связанные, в частности, с вложениями
в ценные бумаги, изначально рассчитаны на получение разового результата в
краткосрочном периоде [12].
Можно выделить следующие признаки инвестиций, являющиеся
наиболее существенными:
 потенциальная способность инвестиций приносить доход;
 процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием части
накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического
субъекта (предприятия);
 в процессе инвестиций используются различные инвестиционные
ресурсы, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;
 целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо
материальные и нематериальные объекты (инструменты);
 наличие срока вложения (этот срок всегда индивидуален и определять
его заранее неправомерно);
 вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами,
которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с
извлечением непосредственной экономической выгоды;
 наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей
инвестирования носит вероятностный характер.
Таким образом, под инвестициями следует понимать целенаправленное
вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные
объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов [26,
c.70].
Многообразие форм и видов инвестиций, осуществляемых фирмой,
вызывает необходимость их структурирования. Общая классификация
инвестиций может быт представлена следующим образом.
7

1. В зависимости от объектов вложения инвестиции делятся на реальные


и финансовые.
Реальные инвестиции представляют собой вложения капитала в
воспроизводство основных средств, в нематериальные активы, в прирост
запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования,
связанные с осуществлением операционной деятельности фирмы либо
развитием персонала. Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на
материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные).
Материальные инвестиции предполагают вложения, прежде всего, в
средства производства. Финансовые инвестиции характеризуют вложения
капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные
бумаги, с целью получения дохода.
2. В зависимости от характера участия в инвестиционном процессе
выделяют прямые и непрямые инвестиции предприятия.
Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе
объектов инвестирования и вложении капитала. Непрямые инвестиции
характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами
(финансовыми посредниками).
3. В зависимости от периода инвестирования выделяют краткосрочные и
долгосрочные инвестиции фирмы.
Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период
до одного года. Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на
период более одного года, в частности капитальные вложения в
воспроизводство основных средств.
4. В зависимости от уровня инвестиционного риска выделяют:
 безрисковые инвестиции, по которым отсутствует реальный риск
потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано
получение расчетной реальной суммы инвестиционной прибыли;
8

 низкорисковые инвестиции, которые характеризуют вложения капитала


в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже
среднерыночного;
 среднерисковые инвестиции, уровень риска по которым примерно
соответствует среднерыночному;
 высокорисковые инвестиции, уровень риска которым значительно
превышает среднерыночный;
 спекулятивные инвестиции, которые ориентированы на получение
инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени.
5. В зависимости от форм собственности инвестируемого капитала
различают инвестиции частные и государственные.
Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц, а
также юридических лиц негосударственных форм собственности.
Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала
государственных предприятий, а также средств государственного бюджета
разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.
6. В зависимости от региональной принадлежности инвесторов выделяют
национальные (внутренние) и иностранные инвестиции.
Внутренние инвестиции характеризуют вложения капитала резидентами
данной страны в объекты (инструменты) инвестирования на ее территории.
Иностранные инвестиции - это вложения капитала нерезидентами в объекты
инвестирования данной страны [7].
Инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестиционная политика
играют важную роль в менеджменте фирмы и связаны в первую очередь с его
инвестиционной активностью. Эффективность инвестиционной деятельности
предприятия во многом зависит от ее организации. Одним из наиболее
рациональных путей организации инвестиционной деятельности является
разработка и реализация инвестиционной политики.
Категория «политика» является сложным явлением, однако на уровне
фирмы политика может быть представлена как совокупность всех решений и
9

мер, принятых фирмой для определения стратегических целей и задач, а также


способов их достижения. С этой точки зрения инвестиционная политика
выступает одним из инструментов реализации инвестиционной стратегии.
По мнению И.В. Воробьева путем установления направлений, которым
нужно следовать, политика объясняет, каким образом должны быть достигнуты
цели, то есть политика оставляет свободу действий [8].
В связи с тем, что существуют разные уровни субъектов инвестиционной
деятельности, разные стратегические цели и задачи, а также особенности того,
как реализуется данный процесс в организации с каждым годом появляется все
больше трактовок инвестиционной политики. Например, российский ученый,
профессор, доктор экономических наук Ендовицкий Д. А. дает определение
инвестиционной политики, что в рамках коммерческой организации,
инвестиционная политика является инструкцией по отбору проектов и
утверждению финансовых решений, формированию программы
капиталовложений, которые гарантируют успешное достижение поставленных
целей и содействуют закреплению ее конкурентных преимуществ. Также он
акцентирует внимание, что инвестиционная политика должна обеспечивать
действительную реализацию инвестиционной стратегии [15].
Инвестиционная политика в организациях должна вытекать из
стратегических целей их бизнес-планов, и в конечном итоге направлена на
обеспечение их финансовой устойчивости не только на сегодня, но и на
будущее.
На рисунке 1 представлена схема, в которой инвестиционной политике
отводится определенное место в общей стратегии развития фирмы.

Общая стратегия развития фирмы


10

ВНУТРЕННЯЯ СРЕДА ФИРМЫ


ВНЕШНЯЯ СРЕДА ФИРМЫ

Производственная политика

Информационная политика
Производственная политика

Инновационная политика

Информационная политика
Маркетинговая политика

Инновационная политика
Маркетинговая политика

Кадровая политика
Кадровая политика
Амортизационная политика

Политика управления текущими


Инвестиционная политика
Дивидендная политика

Налоговая политика
Учетная политика

Экономическая политика
Экономическая политика

активами
Финансовая политика

Проекты Программы Планы Бюджеты Действия

Рисунок 1 – Место инвестиционной политики в общей стратегии


развития фирмы

Из рисунка 1 видно, что инвестиционная политика является частью


финансовой политики компании. В свою очередь финансовая политика помимо
инвестиционной политики включает в себя учетную, амортизационную,
налоговую, дивидендную и другие политики.
Инвестиционная политика компании определяет наиболее приоритетные
направления вложения инвестиций, от которых зависит как повышение
11

эффективности самого предприятия, так и экономики страны в целом


(Приложение 1).
С помощью инвестиционной политики достигается решение многих
задач, таких как, например, совершенствование структуры производства и
ускорение темпов его развития, получение наибольшего прироста продукции и
в конечном итоге прибыли.
Таким образом, инвестиционную политику фирмы следует понимать, как
комплексную систему управления инвестиционной деятельностью фирмы,
которая в первую очередь направлена на повышение экономической
эффективности ее деятельности в процессе реализации сформированной
инвестиционной стратегии.

1.2. Этапы формирования инвестиционной политики фирмы

Процесс формирования инвестиционной политики фирмы содержит ряд


важных этапов, соблюдение каждого из которых обеспечивает в некоторой мере
успешную реализацию предполагаемых инвестиционных вложений.
По мнению петербургского исследователя О. М. Мальщуковой при
исследовании и разработке инвестиционной политики фирмы целесообразно
соблюдать следующие правила:
 разработка инвестиционной политики должна проводиться в
соответствии с законодательными и нормативными актами Российской
Федерации, регулирующими инвестиционную деятельность;
 анализ взаимодействия инвестиционных проектов и их влияния на все
составляющие системы;
 предоставление возможности выбора альтернатив при принятии
инвестиционных решений;
 выбор тех проектов, которые при прочих равных условиях гарантируют
максимальную эффективность вложенных инвестиций;
 своевременная корректировка планируемых результатов деятельности
фирмы в процессе реализации инвестиционной политики;
12

 обеспечение требуемой ликвидности инвестиций;


 минимизация инвестиционных рисков;
 прогноз допустимого уровня отклонения основных параметров
инвестиционной политики в зависимости от изменения внешней среды, что в
свою очередь при понижении рентабельности инвестиций позволит вовремя
принять решение о реинвестировании высвобождаемого капитала или выходе
из неэффективного проекта [16, С.34].
По мнению Ю. В. Тулупниковой, при разработке инвестиционной
политики предприятия необходимо также учитывать следующие влияющие на
нее факторы:
 текущее финансово-экономическое состояние фирмы;
 емкость рынка по выпускаемой им продукции (оказываемых услуг), их
качество и цена;
 технологический и производственный уровень фирмы, наличие
незавершенного строительства и не установленного оборудования;
 лизинговые условия, то есть возможность получения оборудования по
лизингу;
 соотношение собственных и заемных средств, а также возможность
привлекать дополнительные заемные средства;
 условия финансирования инвестиций на рынке капитала;
 государственные льготы, предоставляемые фирмам, осуществляемым
инвестиционную деятельность;
 эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;
 условия страхования от некоммерческих рисков и получения
соответствующих гарантий инвестиций [29].
Исследователь Ю. Г. Макарова в соавторстве с Е.А. Павловой и А.М.
Ковалевой относят к этапам инвестиционной политики фирмы, следующие:
1. Четкая постановка целей и задач инвестиционной политики (цели
должны быть достижимыми, совместимыми, конкретными и измеримыми).
13

2. Исследование и учет конъюнктуры рынка и факторов внешней среды,


влияющих на выбор инвестиционной политики.
3. Формирование инвестиционной политики фирмы по основным на-
правлениям инвестирования.
4. Составление инвестиционной программы.
5. Контроллинг, включающий в себя контроль над выполнением
инвестиционной программы фирмы [18, С.233].
Процессу формирования инвестиционной политики фирмы предшествует
анализ влияния внешней среды, определение его целей и задач, согласно
которым формируется стратегия развития фирмы, оказывающая непосредст-
венное влияние на инвестиционную политику. Для обоснования
инвестиционной политики необходимо формализовать ее составляющие
элементы, которые представлены на рисунке 2.

Элементы
Элементыинвестиционной
инвестиционнойполитики
политикифирмы
фирмы

Направление
Направлениеинвестиций
инвестиций

Структура
Структураинвестиций
инвестиций

Уровень
Уровеньинвестиций
инвестиций

Оценка
Оценкаинвестиционных
инвестиционныхпроектов
проектов

Рисунок 2 - Элементы инвестиционной политики фирмы

Также основополагающим моментом, учитываемым в обязательном


порядке при формировании инвестиционной политики, является учет факторов,
непосредственно влияющих на политику. Инвестирование является сложным и
многогранным процессом, подверженным влиянию различных факторов.
14

В таблице 1 представлены факторы, влияющие на инвестиционную


политику фирмы.

Таблица 1 - Факторы, влияющие на инвестиционную политику фирмы


Группа факторов Факторы

1.1. Тенденции развития экономики


1.2. Государственная инвестиционная политика
1. Внешние 1.3. Региональная инвестиционная политика
1.4. Структура и размер рынка сбыта
1.5. Научно- технический прогресс

2.1. Форма собственности


2.2. Тип предприятия (специализированное или диверсифицированное)
2.3. Размер предприятия
2.4. Цели и стратегия развития предприятия
2.5. Потенциал развития предприятия
2. Внутренние
2.6. Вид и форма инвестиций, источники инвестиций
2.7. Стоимость инвестиционных проектов
2.8. Множество доступных проектов
2.9. Ограниченность финансовых ресурсов
2.10. Риск инвестирования

Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях


неопределенности, зачастую решения принимаются на интуитивной основе, а
значит, возникает проблема точности предсказания экономического эффекта от
того или иного действия, поэтому необходимо учитывать риск как один из
важных факторов инвестиционной политики.
Ряд ученых, таких как С.В. Валдайцев, В. В. Шеремет [31] и другие
более конкретизирует процесс формирования инвестиционной политики фирмы
и предлагает следующую последовательность ее разработки.
1. Анализ инвестиционной деятельности фирмы в предшествующем
периоде, основной целью которого является всесторонняя оценка внутреннего
инвестиционного потенциала фирмы и эффективности ее инвестиционной
15

деятельности. Для этого изучаются общий объем инвестиционной деятельности


фирмы, динамика данного показателя, исследуются соотношение отдельных
направлений инвестиционной деятельности предприятия, и в конечном итоге
определяется эффективность инвестиционной деятельности фирмы в
рассматриваемом периоде.
2. Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и
конъюнктуры инвестиционного рынка, в процессе чего изучаются правовые
условия инвестиционной деятельности в целом, а также в разрезе отдельных
форм инвестирования, анализируются текущая конъюнктура инвестиционного
рынка и факторы, которые ее определяют, прогнозируется ближайшая
конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов,
связанных с деятельностью фирмы.
Исследование внешней инвестиционной среды и конъюнктуры
инвестиционного рынка осуществляется методами стратегического,
технического и фундаментального анализа. С помощью технического анализа
прогнозируется изменение цен в будущем на основе анализа изменений цен в
прошлом. Фундаментальный анализ применяется для исследования финансово-
экономического состояния фирмы и ее инвестиционной привлекательности.
Фундаментальный анализ используется для определения с большой степенью
достоверности реальной или «справедливой» стоимости фирмы.
3. Учет стратегических целей развития фирмы, связанных с предстоящей
инвестиционной деятельностью. Характер целей корпоративной и финансовой
стратегий фирмы, требующих инвестиционных решений, рассматриваются как
система стратегических целей инвестиционной деятельности, которая должна
быть отражена в ее инвестиционной политике. При этом одним из объективных
факторов, определяющих направленность инвестиционной политики фирмы,
является стадия жизненного цикла фирмы.
4. Обоснование типа инвестиционной политики предприятия по целям
вложения капитала с учетом рисковых предпочтений. В данном случае
16

определяется целевая функция инвестиционной деятельности фирмы по


критерию соотношения уровня ее доходности и риска.
Учеными-экономистами выделяются три вида инвестиционной политики,
в соответствии с которой предприятия обязаны разрабатывать инвестиционные
проекты:
 консервативная, целью которой является минимизация рисков
достижения запланированного результата.
 компромиссная, в процессе осуществления которой выбираются те
объекты инвестирования, по которым отклонения от плановых величин и
уровень прибыльности усреднены в соответствии с характерными для
рыночной экономики величинами.
 агрессивная, которая направлена на инвестирование объектов с более
высокой прибыльностью по сравнению со средним при наличии возможности
минимизировать потери [25, С.175].
Выбор конкретного типа инвестиционной политики осуществляется с
учетом финансовой философии фирмы, избранного типа ее корпоративной и
финансовой стратегии, наличия выбора соответствующих инструментов
инвестирования, финансового состояния фирмы.
5. Формирование инвестиционной политики фирмы по основным
направлениям инвестирования, в результате чего определяется соотношение
объемов реального и финансового инвестирования в процессе предстоящей
инвестиционной деятельности фирмы. Например, инвестиционная
деятельность небольших и средних предприятий преимущественно
сконцентрирована на реальном инвестировании, так как для осуществления
финансовых инвестиций у них отсутствуют соответствующие ресурсы. В то же
время у крупных предприятий уровень финансовой гибкости более высокий,
что дает им возможность осуществлять финансовое инвестирование в широких
масштабах.
Реальные инвестиции имеют более высокий уровень защиты от инфляции
по сравнению с финансовыми инвестициями, поскольку цены на объекты
17

реального инвестирования обычно растут пропорционально темпу инфляции. В


противовес им уровень защиты от инфляции большинства финансовых
инструментов инвестирования очень слабый, поскольку в процессе инфляции
обесценивается не только размер ожидаемой инвестиционной прибыли, но и
стоимость самих инструментов инвестирования, подлежащих последующему
погашению.
С учетом различных факторов, влияющих на формирование
инвестиционной политики, выбираются те направления инвестирования, по
которым ожидается наибольший эффект.
6. Формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом и
региональном разрезе.
Определение отраслевой и региональной направленности
инвестиционной деятельности является наиболее сложной задачей разработки
инвестиционной политики фирмы. Она требует последовательного подхода к
прогнозированию инвестиционной деятельности в увязке с общей
корпоративной стратегией развития фирмы.
Для этого сначала исследуется целесообразность отраслевой
концентрации или диверсификации инвестиционной деятельности. Стратегия
отраслевой концентрации, может быть использована лишь на первых стадиях
жизненного цикла фирмы, поскольку при благоприятных обстоятельствах она
может обеспечить наиболее высокие темпы ее развития или увеличения
капитала. Далее, по мере удовлетворения потребности в продукции (товарах,
услугах) основного контингента потребителей ей на смену должна прийти
стратегия отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности, которая
позволит инвестору более широко использовать накопленный опыт в сфере
маркетинга, производственных технологий и т. п. и как следствие, в большей
мере предопределять эффективность инвестирования [28].
Кроме того, использование отраслевой диверсификации даже в таких
ограниченных рамках позволяет существенно снизить уровень инвестиционных
рисков.
18

Необходимостью определения региональной направленности является,


во-первых, размер фирмы, а во-вторых, продолжительность ее
функционирования. Для большинства малых и средних предприятий,
вынужденных осуществлять свою деятельность в пределах одного региона,
возможности региональной диверсификации инвестиционной деятельности
(особенно в части реальных инвестиций) ограничены в силу недостаточного
объема инвестиционных ресурсов и существенного усложнения управления
инвестиционной деятельностью. Принципиальная возможность региональной
диверсификации возможна лишь при финансовых инвестициях, однако их
объем у таких предприятий небольшой, поэтому инвестиционные решения
могут приниматься не в рамках разрабатываемой политики, а при
формировании инвестиционного портфеля, то есть на стадии тактического
управления инвестиционной деятельностью.
Второе условие продиктовано тем, что на первых стадиях жизненного
цикла инвестиционная деятельность фирмы сосредотачивается, как правило, в
рамках одного региона, и лишь по мере дальнейшего развития возникает
потребность в региональной диверсификации инвестиционной деятельности.
Основой разработки региональной направленности инвестиционной
деятельности является оценка инвестиционной привлекательности отдельных
регионов страны [24, С.74].
7. Взаимоувязывание основных направлений инвестиционной политики
предприятия. В процессе данного этапа обеспечивается согласованность
отдельных направлений инвестиционной политики фирмы по объемам, срокам
реализации и другим параметрам. При больших объемах инвестиционной
деятельности фирмы ее инвестиционная политика дифференцируется в разрезе
реального и финансового инвестирования.

1.3. Механизм реализации инвестиционной политики фирмы


19

Как говорилось выше, инвестиционная политика фирмы представляет


собой сложную, взаимообусловленную и взаимосвязанную совокупность видов
ее деятельности, направленную на перспективное развитие, извлечение
прибыли и других выгод из инвестиционных вложений.
Эффективная инвестиционная политика фирмы должна быть
сбалансированной по всем направлениям и адекватной изменяющимся
условиям хозяйствования.
Механизм реализации инвестиционной политики фирмы проявляется в
единстве всех составляющих его элементов. Он представляет собой
целенаправленно созданную, взаимодействующую совокупность
организационных форм и экономических методов, инструментов и рычагов
воздействия на инвестиционный процесс, взаимно увязанных в единый,
регулируемый правовыми нормами механизм, позволяющий и обеспечивающий
определение объема, структуры, направления и реализации инвестирования
собственных, заемных и других средств.
Обоснование направлений инвестиций включает в себя следующие
элементы:
 анализ потенциала развития фирмы;
 анализ продукта (работ, услуг);
 анализ производственного потенциала;
 анализ трудового потенциала;
 анализ сбыта [22].
Многие проблемы реализации инвестиционной политики в современных
условиях обусловлены отсутствием четко разработанной системы принципов,
призванной обеспечивать эффективное взаимодействие всех уровней
управления, начиная от предприятий и охватывая органы власти всех уровней.
Практика показывает, что при реализации инвестиционной политики
необходимо следовать следующим основным принципам [16, С.34].
20

1. Принцип системности, позволяющий проводить инвестиционную


политику с учетом стратегических целей других видов политики. Согласование
с инновационной, налоговой, учетной, амортизационной и кадровой политикой
является главным условием успеха инвестиционной политики фирмы.
2. Принцип приоритетности инвестиционной политики, позволяющий
выделить из всего комплекса разрабатываемых и анализируемых направлений
инвестирования наиболее приоритетными в плане обеспечения наибольшего
уровня эффективности.
3. Принцип эффективности инвестирования, который предполагает
необходимость оценки предлагаемых инвестиционных решений,
обеспечивающих достижение поставленных инвестиционных целей и
положительных результатов инвестирования. Положения инвестиционной
политики прямо зависят от содержания инвестиционной стратегии и при этом
не должны противоречить концептуальным положениям прочих
функциональных стратегий.
4. Принцип самостоятельности, который заключается в свободе выбора

направления инвестиционной деятельности в зависимости от стратегии


развития предприятия, методов оценки его эффективности и способов
реализации инвестиционных решений исходя из внутренних требований и
норм.
5. Правовой принцип, который основывается на обеспечении правовой
защиты инвестиций. Многогранный созидательный потенциал инвестиций
может быть использован в полной мере только при наличии качественного
законодательства.
6. Принцип инновационности инвестиций, суть которого заключается в
применении инноваций в хозяйственной деятельности фирмы, причем, не
только в качестве использования высоких технологий, но и в сфере
инвестиционных решений. Стремление фирмы работать эффективно,
неизбежно приводит к необходимости использования инновационных подходов,
21

которые должны стать неотъемлемой частью реализации инвестиционной


политики фирмы.
7. Принцип контроллинга, который предполагает наличие системы
оценки степени исполнения инвестиционной политики, возможность
корректировки направлений и управления ситуацией на всех этапах
инвестиционного процесса.
Разграничение сфер компетенции между различными уровнями
управления и возможность разработки предупредительных адекватных мер по
нейтрализации негативного воздействия возмущающих факторов на поэтапную
реализацию инвестиционной политики фирмы осуществляются посредством
формирования организационных основ реализации инвестиционной политики
предприятия и организации процесса согласования интересов субъектов
инвестиционной деятельности фирмы [13, С.41].
Концептуальной основой для механизма реализации инвестиционной
политики фирмы является операционный подход к выделению этапов и
функций, исходя из конкретизации целей, специфики реализации
инвестиционной политики, осуществляемой фирмой. Необходима поэтапно-
функциональная структура реализации инвестиционной политики.
Основным экономическим инструментом реализации инвестиционной
политики фирмы является оценка приемлемости и формирования комплексного
инвестиционного портфеля фирмы, отличительной чертой которых является
построение экономико-математической модели [19, С.31].
Для реализации инвестиционной политики фирмы, как правило должна
разрабатываться инвестиционная программа, которая представляет собой
совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по
отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций признакам.
Каждый инвестиционный проект должен соответствовать эффективным
инвестиционным решениям. Экономическая эффективность инвестиционного
проекта – это категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта
целям и интересам его участников [32].
22

Для эффективного управления инвестиционными проектами теория и


практика предлагает различные инструменты, которые могут применяться как в
течение всего проекта, так и на определенном этапе (фазе) жизненного цикла, в
процессе реализации определенных управленческих процессов.
Весь инструментарий управления инвестиционными проектами может
быть представлен в виде модели процессов управления проектами, описанной в
стандарте Института управления проектами (PMI) РМВоК Guide, которая в
зависимости от фазы проекта включает:
 процессы инициации проекта;
 процессы планирования проекта;
 процессы организации исполнения проекта;
 процессы контроля проекта;
 процессы завершения проекта [27].
Под инструментами управления в данной модели понимаются
законченные формализованные методики, процедуры, а также шаблоны
необходимых проектных документов.
1. На стадии инициации проекта ставятся вопросы необходимости
реализации проекта, его целей и результатов, обеспечения согласованного
понимания целей, ограничений, критериев успеха и границ проекта всеми его
участниками, с учетом их интересов, ожиданий и зон ответственности.
Инструментом, обеспечивающим согласованное понимание целей и
результатов проекта, а также четкого описания ответов на выше поставленные
вопросы является паспорт проекта, утверждаемый вышестоящей
администрацией проекта, как лицами, принимающими решение. Структура
паспорта проекта может быть различной в зависимости от типа проекта, его
содержания и специфики.
2. На стадии планирования проекта определяется и фиксируется
оптимальный путь движения к утвержденным на предыдущей фазе целям.
Особо остро стоит проблема понимания содержания и очерчивания рамок
23

предметной области проекта. В этом случае наиболее эффективным


инструментом оказывается структурная декомпозиция работ (СДР) проекта. Это
иерархическая структура, позволяющая большую, длительную и уникальную
задачу создания продукта (то есть весь проект) разбить на некоторую
совокупность более мелких, простых, дешевых и, как следствие, более
понятных, управляемых и контролируемых элементов.
Для решения острой проблемы проектных коммуникаций, в которые
вовлечены практически все участники проекта, необходимо составить план
коммуникаций, содержащий перечень основных участников проектного
документооборота, их информационных потребностей, а также описание
технологии и периодичности удовлетворения этих потребностей.
Серьезный подход к вопросу управления рисками в проекте может быть
реализован с использованием инструментов идентификации рисков, таких как
опросные листы, SWOT-анализ и причинно - следственные диаграммы.
Политика и подходы к управлению рисками проекта должны быть описаны в
плане управления рисками, а для обеспечения процесса ранжирования и
планирования мер для наиболее важных рисков можно использовать карты
рисков и планы реагирования на риски [3, С.408].
Основным интегрирующим документом в проекте является план проекта,
содержащий результаты всех функций планирования и являющийся основой
для выполнения и контроля проекта.
3. На стадии выполнения и контроля проекта основной проблемой
является получение актуальной, полной и достоверной информации о ходе
исполнения. Эффективным инструментом решения этих задач является система
отчетности. При ее разработке необходимо решить следующие основные
вопросы:
 форма и содержание отчетов;
 периодичности и средства их предоставления;
 принципы измерения прогресса;
 ответственные за предоставление информации и за подготовку отчетов.
24

Вторая серьезная задача этого этапа - управление изменениями, которые


будут появляться в ходе реализации, и вскрываться в процессе контроля
проекта. Одним из эффективных инструментов является запрос на изменение,
заполняемый инициатором изменений и рассматриваемый согласно
утвержденной процедуре.
4. На стадии завершения проекта, которая наиболее часто остается без
должного контроля в процессе управления проектами, особо должны
регулироваться такие процессы, как административное и формальное
завершение. В качестве формального инструмента эффективно использовать
Итоговый отчет по проекту. Кроме того, чрезвычайно важным является
понимание трудностей и проблем, с которыми команда проекта столкнулась в
ходе его реализации и извлечение уроков на будущее.
Отдельного внимания в управлении инвестиционными проектами
заслуживают современные информационные технологии поддержки процессов
управления проектами. В настоящее время на рынке присутствует
множество программных продуктов, позволяющих эффективно управлять
проектами, такие как: Microsoft Project, Time Line, Project Expert [5, С.120].
Оценка эффективности инвестиционного проекта основана на расчете
целого ряда показателей, которые универсальны и не зависят от вида
эффективности и стадии расчетов. Одни и те же показатели могут применяться
при оценке эффективности проекта в целом и эффективности участия в проекте
предприятий и акционеров. К основным показателям оценки эффективности
инвестиционного проекта относятся:
1. Чистая текущая стоимость проекта.
2. Внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта.
3. Индекс прибыльности инвестиций.
4. Срок окупаемости инвестиций.
Каждый из этих показателей может использоваться для предварительной
оценки рисков реализации инвестиционного проекта, давая возможность
выявить «запас прочности» проекта по отношению к негативным изменениям
25

рыночной конъюнктуры и другим факторам, влияющим на генерируемые


проектом денежные потоки.
Управление проектами подчиняется чёткой логике, связывающей между
собой различные области знания и процессы управления проектами. Чтобы
добиться успеха в инновационном развитии, необходимо овладеть
определенным инструментарием управления инвестиционными проектами.
Таким образом, теоретические аспекты формирования инвестиционной
политики фирмы показали, что инвестиционная политика представляет собой
общее руководство по формированию программы капитальных вложений,
отбору инвестиционных проектов и принятию финансовых решений, которые
способствуют долговременному укреплению конкурентных преимуществ
бизнеса и обеспечивают успешное достижение поставленных целей.
Важную роль в разработке и реализации инвестиционной политики
играет то, насколько ее направления соответствуют главной цели
инвестиционной стратегии и общей корпоративной цели, на которую
ориентируется руководство фирмы.
26

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И


ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ООО «ЛИБЕРТИ СТАЙЛ»

2.1. Общая характеристика субъекта

Общество с ограниченной ответственностью «Либерти Стайл» (далее –


ООО «Либерти Стайл» расположено в г. Ярославль, ул. 4-я Портовая д. 17.
Общество считается созданным как юридическое лицо с момента его
государственной регистрации в установленном федеральными законами
порядке.
В соответствии с Федеральным законом «Об обществах с ограниченной
ответственностью» от 08.02.1998 № 14-ФЗ обществом с ограниченной
ответственностью признается созданное одним или несколькими лицами
хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на доли [1].
Уставный капитал общества определяет минимальный размер его имущества,
гарантирующего интересы его кредиторов.
ООО «Либерти Стайл» создано в 2000 году с целью осуществления
предпринимательской деятельности и извлечения прибыли. Уставный капитал
ООО «Либерти Стайл» создан за счет вкладов физических лиц и составляет 10
тыс. руб.
Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на
территории РФ и за ее пределами. Общество должно иметь круглую печать,
содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание
на место его нахождения. Общество несет ответственность по своим
обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, оно не отвечает по
обязательствам своих акционеров.
В соответствии с Уставом ООО «Либерти Стайл» его основными видами
деятельности являются:
27

 оптовая торговля одеждой, включая спортивную, кроме нательного


белья;
 розничная торговля чулочно-носочными изделиями в
специализированных магазинах;
 розничная торговля мужской, женской и детской одеждой в
специализированных магазинах;
 деятельность агентов по оптовой торговле текстильными изделиями;
 розничная торговля в нестационарных торговых объектах и на рынках;
 хранение и складирование прочих грузов;
 аренда грузового автомобильного транспорта с водителем;
 деятельность по предоставлению прочих вспомогательных услуг для
бизнеса, не включенная в другие группировки;
 прочие услуги.
Преобладающим видом деятельности ООО «Либерти Стайл» является
продажа товаров, приобретаемых по договору купли-продажи и
дистрибьюторскому соглашению, с последующей реализацией продукта
(чулочно-носочные изделия и нижнее белье) по разным каналам сбыта. Данный
вид деятельности представляет собой отношения между предприятиями, при
которой хозяйственные связи по поставкам продукции формируются сторонами
самостоятельно. Главную часть канала распределения представляет оптовая
торговля. Она регулирует как отраслевые, так и профессиональные рынки
благодаря накоплению и перемещению товаров.
Основными стратегическими целями ООО «Либерти Стайл» являются:
 занятие определенной рыночной ниши на рынке оптовой и розничной
торговли;
 укрепление и рост на рынке Ярославской, Ивановской и Костромской
областей;
 эффективное управление ресурсами и затратами;
 постоянное улучшение качества предоставляемых услуг;
28

 развитие корпоративной культуры, ориентированной на достижение


результата;
 предоставление потребителям товаров соответствующего их
потребностям качества;
 оперативное реагирование на требования рынка.
Для достижения вышеуказанных целей в ООО «Либерти Стайл» создана
организационная структура управления, определяющая схему распоряжений и
приказов, с помощью которых деятельность организации планируется,
организуется, направляется и контролируется.
Структура - это модель взаимоотношений между должностями в
пансионате и между ее работниками. Структура нужна для эффективного
преобразования ключевых функций работников, определяющих их
подотчетности, обеспечения должностных усилий со стороны персонала.
Следовательно, она придает организации некую форму и обеспечивает ее
соответствующей базой для организационного процесса и выполнения работ [6,
c.83].
Организационная структура ООО «Либерти Стайл» представлена на
рисунке 2.1.
29

Генеральный
Генеральныйдиректор
директор

Коммерческий Финансовый Директор


Коммерческий Финансовый Директорпо
по
директор директор продажам
директор директор продажам

Менеджер
Менеджерпо
по
закупкам Бухгалтерская Менеджеры
закупкам Бухгалтерская Менеджерыпопо
служба продажам
служба продажам

Склад Торговые
Склад Торговые
представители
представители

Рисунок 2.1 – Структура ООО «Либерти Стайл»

Структура ООО «Либерти Стайл» в наибольшей степени соответствует


линейно – функциональный типу, которая способствует осуществлению фирмой
основных видов деятельности и достижению поставленных целей. По своему
типу линейно - функциональная модель предусматривает создание при
основных звеньях линейной структуры функциональных подразделений.
Основным достоинством этой структуры является то, что она, сохраняя
целенаправленность линейной структуры, дает возможность специализировать
выполнение отдельных функций и тем самым повысить компетентность
управления в целом.
Недостатком линейно-функциональной структуры является ее жесткость,
неспособность гибко реагировать на изменения внешней среды, высокая
30

степень централизации. Однако преимуществом может быть четкое


разграничение полномочий, стабильность, функциональность.
ООО «Либерти Стайл» ведет активную открытую политику в отношении
распространения и обмена информацией, благодаря чему каждый партнер и
клиент может рассчитывать на оперативный доступ к его информационным
ресурсам, их достоверность и объективность. Объем и качество собственного
информационного пространства играют важную роль в развитии и поддержке
новых направлений, а также обеспечивают значительную долю интереса к
товару.
Основной и наиболее полный информационный канал – это интернет
-ресурсы. У компании создан свой официальный сайт, что позволяет подробно
и качественно информировать потребителей о преимуществах, особенностях и
наличию товара.
В компании используется и применяется программное обеспечение,
установлена бухгалтерская программа 1 С, с помощью которой ведется учет и
отражение всех операций движения товара и финансовых средств.
В компании численность персонала составляет 18 человек. Персонал
играет важную роль в осуществлении основных видов деятельности фирмы.

Правильно организованные оптовые закупки дают возможность фирме


сформировать необходимый ассортимент товаров розничной торговой сети,
осуществлять воздействие на производителей товаров в соответствии с
требованиями покупательского спроса, а также обеспечивают эффективную
работу всей фирмы.
Для осуществления деятельности ООО «Либерти Стайл» арендует 400 м2
площади жилого здания, при этом офис занимает площадь 80 м2, остальная
площадь занята складскими помещения, что соответствует специфике
деятельности фирмы.
31

2.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности фирмы

Деятельность компании отражается в ее финансово-хозяйственных


показателях деятельности. Основные показатели деятельности компании - это
система измерителей, абсолютных и относительных показателей, которая
характеризует хозяйственно-экономическую деятельность предприятия.
Комплексный характер системы показателей позволяет адекватно оценить
деятельность отдельной организации и сопоставить ее результаты в динамике.
Показатели объёма оказанных услуг занимают особое место в анализе
деятельности торговой фирмы, так как они определяют уровень показателей
всех последующих разделов [14, c.118].
Динамика показателей деятельности ООО «Либерти Стайл» за 2014 -
2016 гг. по данным бухгалтерской отчетности (Приложение 2) представлена в
таблице 2.1, из которой следует, что в целом объем выручки значительно растет.
Общий рост составил 37,88% в 2015 голу, и 60,63% - в 2016 году
соответственно.
Наибольший прирост выручки в 2015 году произошел от продажи
чулочно-носочной продукции и от предоставления арендных услуг.
В 2016 году наибольший прирост выручки пришелся на продажу
мужской, женской и детской одежды, который составил 62,67% по сравнению с
2015 годом, а также по прочим услугам, рост выручки по которым составил
более 300%.

Таблица 2.1 – Динамика показателей деятельности ООО «Либерти Стайл»

Отклонения 2016 г.
Показатели 2014 2015 2016 (%, +/-) от
2014 2015
Выручка, тыс. руб., в т. ч. 10337 14 253 22 896 37,88 60,63
От продажи чулочно-носочной
6545 9122 12898 39,37 41,39
продукции
От продажи одежды 2178 3006 4890 38,02 62,67
От предоставления арендных
588 1278 1714 117,34 34,11
услуг
32

Прочие услуги 1026 847 3394 -17,44 300,7

На рисунке 2.2 представлена структура выручки, из которой видно, что на


долю выручки от продажи чулочно-носочной продукции приходится 56,3 %, на
долю продаж мужской, женской и детской одежды – 21,4%, что характеризует
компанию как торговую организацию.

Рисунок 2.2 – Структура выручки ООО «Либерти Стайл»» в 2016 году

Кроме объема выручки, актуальными являются показатели


эффективности деятельности компании, которые характеризуют в первую
очередь эффективность использования трудовых, материальных и финансовых
ресурсов и рентабельность, которая является обобщающим показателем
эффективности, доходности и прибыльности производства.
Динамика показателей эффективности деятельности ООО «Либерти
Стайл» представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2 – Динамика показателей эффективности деятельности


ООО «Либерти Стайл»» (тыс. руб.)
33

Отклонения 2016 г.
Показатели 2014 2015 2016 (%, +/-) от

2014 2015

Выручка 10337 14 253 22 896 37,88 60,63

Себестоимость 8693 11691 20049 34,48 71,49

Валовая маржа 1644 2562 2847 55,83 11,12

% от выручки 15,90 17,97 12,43 13,01 -30,82

Коммерческие расходы 502 729 892 45,21 22,35

Управленческие расходы 716 1213 1344 69,412 10,79

EBITDA 426 620 611 45,53 -1,45

% от выручки 4,12 4,34 2,66 5,33 -38,70

Прочие доходы 7 134 176 1814,28 31,34

Прочие расходы 123 336 375 173,17 11,60

EBT 310 418 412 34,83 -1,43

Налог на прибыль 77 85 93 10,38 9,416

Чистая прибыль 233 333 319 42,91 -4,20

% от выручки 2,25 2,33 1,39 3,55 -40,34

Из таблицы 2.2 следует, что валовая маржа хоть и увеличивается, но к


2016 году ее % от выручки снижается с 17,97 % в 2015 году до 12,43% в 2016
году, что связано с ростом себестоимости.
Один из показателей эффективности - EBITDA используется для
определения способности организации отвечать по своим обязательствам и
рассчитывается как валовая прибыль до вычета из нее начисленных процентов,
дивидендов, до уплаты налогов и до вычета из нее амортизации по основным
средствам и нематериальным активам. EBITDA иллюстрирует доход компании,
который компания заработала в отчетном периоде и сможет потратить их в
34

будущем, что дает возможность использовать данный показатель для оценки


рентабельности инвестиций.
Из таблицы 2.2 видно, что EBITDA в 2015 году вырос на 5,33%, а в 2016
году снизился на 30,82% по сравнению с 2015 годом, что говорит о негативной
тенденции.
Кроме данного показателя в таблице представлен следующий уровень
доходов в виде показателя EBT – прибыль до налогообложения. EBT является
показателем, позволяющим сравнивать компании, находящиеся в различных
налоговых юрисдикциях. Из таблицы 2.2 видно, что EBT в 2016 году также
снизился, однако не так значительно, как EBITDA, всего на 1,43%. Это говорит
о том, что деятельность компании в 2016 году была малоэффективной.
Чистая прибыль также немного снизилась, но осталась положительной,
что говорит о стабильности фирмы. На рисунке 2.3 представлена динамика
финансовых результатов компании.
Из рисунка 2.3 видно, что наряду с ростом выручки, себестоимость также
растет, но гораздо большими темпами, чем выручка. Остальные показатели,
представляющие собой определенный уровень доходов, снижаются.
В целом же динамика финансовых результатов деятельности ООО
«Либерти Стайл» за анализируемый период является положительной.
35

Рисунок 2.3 - Динамика финансовых результатов деятельности


ООО «Либерти Стайл» за 2014 – 2016 гг.

Кроме представленных выше показателей эффективности, одним из


важнейших факторов повышения эффективности инвестиционной деятельности
компании является обеспеченность ее основными средствами (фондами).
Обобщающим показателем в этом случае является фондоотдача, который
характеризует количество готовой (товарной или реализованной) продукции,
оказанных услуг получаемых с рубля основных фондов. На изменение
фондоотдачи могут влиять следующие факторы: среднегодовая стоимость ОФ,
объем оказанных услуг, среднесписочная численность, фондовооруженность.
Показатель общей фондовооруженности труда рассчитывается
отношением среднегодовой стоимости основных фондов (ОФ) к
среднесписочной численности работников:

F
fВ  , (1)
Z

где: F – среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.;


Z – среднесписочная численность работников, чел.
36

Фондоотдача – обобщающий показатель, который характеризует


количество готовой (товарной или реализованной) продукции, оказанных услуг
получаемых с рубля основных фондов.
На изменение фондоотдачи могут влиять следующие факторы:
среднегодовая стоимость ОФ, объем оказанных услуг, среднесписочная
численность, фондовооруженность.
Анализ фондоотдачи может быть проведен по следующей формуле:

ТП
fo  ,
F (2)
где: ТП – объем выполненных работ, оказанных услуг, тыс. руб.;
F – среднегодовая стоимость основных производственных фондов.
Данные по использованию основных фондов ООО «Либерти Стайл»
представлены в таблице 2.3.

Таблица 2.3 – Показатели эффективности использования основных фондов

Отклонение, Отклонение,
Показатели 2014 2015 2016
% %

1. Выручка, тыс. руб. 10337 14253 37,88 22896 60,63


2. Среднегодовая
2536 1988 -21,60 1516 -23,74
стоимость ОФ, тыс. руб.
3. Среднесписочная
численность работников, 15 16 6,67 18 12,5
чел.
4. Фондовооруженность,
169,06 124,25 -26,51 84,22 -32,21
тыс. руб. /чел.
5. Фондоотдача, руб./руб. 4,07 7,17 75,89 15,10 110,65

Из таблицы 2.3 следует, что фондовооруженность падает, на 26,51% в


2015 году по сравнению с 2014 годом, и на 32,21% в 2016 году по сравнению с
2015 годом. Это обусловлено снижением среднегодовой стоимости основных
фондов, что говорит о недостаточном внимании фирмы вопросам пополнения
основных фондов.
37

Наоборот, фондоотдача растет, на 75,89% в 2015 году, и на 110,65% - в


2016 году соответственно, что характеризует деятельность фирмы как
положительную.
Кроме представленных выше показателей, важными являются показатели,
характеризующие финансовое состояние компании. К ним относятся показатели
имущественного положения, ликвидности, финансовой устойчивости, деловой
активности и других. Представим наиболее распространенные показатели
финансового состояния в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – Показатели, характеризующие финансовое состояние


Отклонение, Отклонение,
Показатели 2014 2015 2016
% %
1 2 3 4 5 6
1. Имущество всего
10274 6729 -34,50 8652 28,57
(тыс. руб.), в т. ч.
1.1 Внеоборотные активы,
2536 1988 -21,60 1516 -23,74
тыс. руб.
1.2 Оборотные активы, в т.
7738 4741 -38,73 7136 50,51
ч.
1.2.1 (ДЗ) Дебиторская
5918 3274 -44,67 6268 91,44
задолженность, тыс. руб.
3. Собственный капитал,
4705 2875 -38,89 3487 21,28
тыс. руб. (СК)
4. Заемный капитал, в т. ч. 5569 3854 -30,79 5165 34,01
4.1 Долгосрочные
0 0 0 0 0
обязательства, тыс. руб.
4.2 Краткосрочные
5569 3854 -30,79 5165 34,01
обязательства, тыс. руб.
5. Собственные оборотные
2169 887 -59,10 1971 122,20
средства, тыс. руб. (СОК)
6. Коэффициент текущей
1,38 1,23 -11,46 1,38 12,31
ликвидности (покрытия)
7. Коэффициент
автономии (концентрации 0,45 0,42 -6,70 0,40 -5,67
собственного капитала)
8. Коэффициент
0,46 0,30 -33,07 0,56 83,20
маневренности СК
9. Коэффициент
0,54 0,57 5,66 0,59 4,22
финансовой зависимости
10. Финансовый рычаг 1,18 1,34 13,25 1,48 10,49

Продолжение таблицы 2.4


38

1 2 3 4 5 6
11. Чистая прибыль,
233 333 42,91 319 -4,2042
тыс. руб.
12. Рентабельность
2,68 2,84 6,26 1,59 -44,13
основной деятельности, %
13. Рентабельность
4,95 11,58 133,88 9,14 -21,01
собственного капитала, %
14. Коэффициент
1,46 3,57 143,09 3,19 -10,42
оборачиваемости ДЗ
15. Средний срок оборота
245,07 100,81 -58,86 112,54 11,63
ДЗ, дней
16. Коэффициент
1,56 3,03 94,33 3,88 27,96
оборачиваемости КЗ
17. Средний срок оборота
230,62 118,67 -48,54 92,74 -21,85
КЗ, дней

Из таблицы 2.4 следует, что стоимость имущества за анализируемый


период снижается, в основном это произошло за счет снижения внеоборотных
активов. Стоимость собственного капитала также снизилась, в целом на 18%.
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности
активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится
на один рубль текущих обязательств и рассчитывается по формуле:

, (3)
где: ТА – текущие активы;
КО – краткосрочные обязательства.
Нормальными в мировой практике, считаются значения этого показателя в
пределах от 2 до 3. В случае, если они ниже единицы, можно говорить о
высоком финансовом риске, связанном с неспособностью предприятия
своевременно платить по своим счетам.
Значение коэффициента текущей ликвидности ООО «Либерти Стайл» в
течение всего анализируемого периода ниже нормативного, что указывает на то,
что у компании недостаточно оборотных средств, которые могут быть им
использованы для погашения своих краткосрочных обязательств.
39

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала)


рассчитывается как отношение собственного капитала к сумме активов по
формуле:

(4)

где: СК – величина собственного капитала;


А – активов всего.
Концентрация собственного капитала должна быть не менее 40%, в нашем
случае он находится в интервале допустимого, однако в 2016 году достиг
критического значения.
Коэффициент манёвренности показывает, какая часть собственного
капитала вложена в наиболее мобильную часть активов и находится как
отношение чистого оборотного капитала к собственному капиталу, по формуле:

(5)

где: ТА – текущие активы;


КО – краткосрочные обязательства;
СК – собственный капитал.
Значение данного показателя находится в пределах норматива (0,2÷0,5),
что указывает на достаточность маневренности собственного капитала.
Коэффициент финансовой зависимости означает, насколько активы
предприятия финансируются за счет заемных средств, и рассчитывается по
формуле:

(6)

где: ЗК – заемный капитал.


40

В нашем случае значение данного показателя немного превышает


нормативное значение (не>0,5), что говорит о снижении финансовой
устойчивости.
Коэффициент концентрации заемного капитала (финансовый рычаг)
показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых
ресурсов, и положительно оценивается в случае его снижения, а сумма
коэффициента концентрации заемного капитала и коэффициента концентрации
собственного капитала равняется единице. Финансовый рычаг рассчитывается
по формуле:

(7)
Значения финансового рычага в течение всего анализируемого периода
находится в пределах норматива, однако в 2016 году он немного ухудшился, что
повышает высокий риск неплатежеспособности предприятия.
Рентабельность основной деятельности (R) показывает, сколько прибыли
получает предприятие с каждого рубля, вкладываемого в основную
деятельность и рассчитывается как отношение чистой прибыли к
себестоимости основной продукции (затратам на основное производство).
Данный показатель в таблице 2.4 имеет значение в интервале от 1,5 до 3%,
что говорит о недостаточном уровне рентабельности, поскольку оптимальным
является не менее 5%.
Рентабельность собственного капитала показывает эффективность
использования вложенных в предприятие собственных денежных средств и
рассчитывается по формуле:

×100%
В нашем случае данный показатель находится на достаточном уровне. (8)
Коэффициент оборачиваемости определяет количество оборотов активов
или пассивов фирмы в течение отчетного периода и рассчитывается:
41

(9)

где: Сс – себестоимость реализованной продукции, работ, услуг;


ДЗ – дебиторская задолженность, тыс. руб.
Средний срок оборота ДЗ рассчитывается как отношение количества дней
в периоде к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности, в
нашем случае по формуле:

(10)

где 360 – количество дней в году.


Коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности (КЗ)
рассчитывается аналогично коэффициентам оборачиваемости ДЗ.
Из таблицы 2.4 следует, что оборачиваемость ДЗ увеличивается, и
соответственно срок оборачиваемости в днях, уменьшается, что является
положительной тенденцией. Однако сам срок оборачиваемости слишком высок
– более 112 дней. Необходимо стремиться к снижению срока оборачиваемости.
Оборачиваемость кредиторской задолженности по сравнению с
оборачиваемостью дебиторской задолженности выше, что говорит о
стремлении фирмы расплачиваться по долгам быстрее, чем это делают
дебиторы. В результате может случиться ситуация нехватки оборотных средств.
Таким образом, анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО
«Либерти Стайл» показал, что фирма ведет активную хозяйственную
деятельность, увеличивает объем продаж, имеет достаточный уровень
прибыльности, однако динамика некоторых финансовых показателей имеет
негативную тенденцию, невнимание к которым может привести к
неблагоприятным последствиям.

2.3. Проблемы инвестиционной политики фирмы


42

Инвестиционная политика ООО «Либерти Стайл» должна быть


направлена в первую очередь на максимизацию стоимости фирмы, повышение
эффективности деятельности и на выполнение стратегических целей, стоящих
перед фирмой.
Система показателей инвестиций в развитие фирмы может быть
представлена следующими показателями:
1. Инвестиции в основные фонды.
2. Инвестиции в оборотные средства.
3. Инвестиции в трудовые ресурсы.
4. Инвестиции в социальный потенциал.
Основные показатели инвестиционной деятельности находят свое
отображение в разделе «Денежные потоки от инвестиционной деятельности»
Отчета о движении денежных средств (форма №4) [14, с. 102].
В таблице 2.5 представлены суммы инвестиций ООО «Либерти Стайл» за
период 2013–2016 годов.

Таблица 2.5 – Показатели инвестиций (тыс. руб.)


Отклон Отклон Отклон
Инвестиции 2013 2014 2015 2016
ения ения ения
В основные фонды 354 45 -309 0 -45 0 0
Оборотные средства 270 115 -155 445 330 214 -231
Трудовые ресурсы 48 16 -32 220 204 13 -207
Социальный потенциал 0 0 0 0 0 0 0
Итого 672 176 -496 665 489 227 -438

Из таблицы 2.5 следует, что инвестиции в 2014 году резко уменьшились, в


2015 году выросли до значения 2013 года, однако уже в 2016 году снова
снизились с 665, 0 тыс. руб. до 227,0 тыс. руб. При этом инвестиции в основные
фонды вообще прекратились, что говорит о явно негативной тенденции.
Формирование инвестиционной политики заключается в формировании
оптимальной структуры инвестиций. В таблице 2.6 представлена структура
инвестиций за период 2013–2016 годов, из которой следует, что доля
43

инвестиций в основные фонды снижается, а в оборотные активы растет.


.
Таблица 2.5 – Показатели инвестиций (тыс. руб.)

Инвестиции 2013 2014 2015 2016


В основные фонды 52,6 52,7 0 0
Оборотные средства 40,2 40,2 66,9 94,3
Трудовые ресурсы 7,2 7,1 33,1 5,7
Социальный потенциал 0 0 0 0
Итого 100 100 100 100

Инвестиции в оборотные активы ООО «Либерти Стайл» связаны в


первую очередь со спекулятивной инвестиционной стратегией, касающейся
вложений в краткосрочные ценные бумаги и предоставление краткосрочных
займов.

Рисунок 2.4 – Структура инвестиций ООО «Либерти Стайл» в 2016 году

Из рисунка 2.4 видно, что инвестиции в трудовые ресурсы составляют


наименьшую долю на протяжении всего анализируемого периода, а социальные
инвестиции вообще отсутствуют. В ООО «Либерти Стайл» данные инвестиции
связаны с развитием трудовых ресурсов, в виде оплаты командировочных
расходов при прохождении стажировки, обучении на семинарах и т.п. Из
таблицы 2.4 видно, что данные инвестиции в компании крайне малы. Это также
44

отражается в таком показателе, как текучесть кадров (табл. 2.6).


Таблица 2.6 – Движение кадров ООО «Либерти Стайл»
Отклонения 2016 г.
2014 2015 2016
Наименование (%, +/-) от
Чел. % Чел. % Чел. % 2014 2015
Принято 3 20,0 5 31,2 6 33,3 11,2 2,1
Уволено 2 13,4 4 25,0 4 22,2 11,6 -2,8
Всего 15 - 16 - 18 - - -

Из таблицы 2.6 видно, что текучесть кадров достаточно высокая, в 2015


году составила уже 25,0%, что для небольшой фирмы, как ООО «Либерти
Стайл» достаточно много. Допустимым значением является текучесть не более
8-10%. В 2016 году она хотя и снизилась, но осталась в диапазоне ниже
допустимого.
Наибольшее количество увольнений касается такой категории работников,
как работники склада и менеджеры по продажам. Анализ показал, что
причинами увольнений являются низкая оплата труда, условия работы, а также
отсутствие должного профессионализма и высокая доля ответственности.
Правильно выбранная инвестиционная политика в области развития трудовых
ресурсов помогла бы снизить негативные факторы в этой области.
В качестве основного показателя эффективности инвестиционной
деятельности может быть использован показатель рентабельности инвестиций,
который говорит от том, насколько эффективно менеджмент фирмы
инвестирует средства в ее основную деятельность, и рассчитывается по
формуле:

где Кри – коэффициент рентабельности инвестиций;


ЕВТ – прибыль до налогообложения;
СК – среднегодовая стоимость собственного капитала;
45

ДО – среднегодовая стоимость долгосрочных обязательств.


Представим в таблице 2.7 расчет данного показателя.

Таблица 2.7 – Расчет показателя рентабельности инвестиций


Отклонения, Отклонения,
Наименование 2014 2015 %
2016 %
ЕВТ 310 418 34,83 412 -1,43
СК 4222 3480 -17,57 3671 5,48
ДО 0 0 0 0 0
Рентабельность инвестиций 7,34 12,01 63,58 11,22 -6,56

Из таблицы 2.7 следует, что рентабельность инвестиций в 2015 году


повысилась, что характеризует деятельность фирмы как положительную.
Однако в 2016 году данный показатель снизился до 11,22%, при этом следует
иметь в виду, что для ООО «Либерти Стайл» оптимальным значением данного
показателя было бы значение в размере более 15%.
Для выявления проблем инвестиционной политики ООО «Либерти
Стайл» целесообразно использовать также SWOT анализ, который является
одним из принятых в мировой практике методов системной оценки внутренних
и внешних факторов, влияющих на организацию.
Как известно, «Сильные стороны» (Strengths) - преимущества
организации; «Слабости» (Weaknesses) - недостатки организации;
«Возможности» (Opportunities) - факторы внешней среды, использование
которых создаст преимущества организации на рынке; «Угрозы» (Threats) -
факторы, которые могут потенциально ухудшить положение организации на
рынке.
Внутренняя среда объединяет все функциональные элементы внутри
предприятия, взаимосвязанные между собой, для достижения общей цели.
Анализ внутренней среды фирмы представляет собой управленческое
обследование таких функциональных зон, как маркетинг, производство,
финансы, организация и кадры (табл. 2.8).
46

Таблица 2.8 - Анализ сильных и слабых сторон ООО «Либерти Стайл»


Эффективность
Важность (вес)
Составляющие составляющих внутренней среды
внутренней среды Очень Нейтраль Очень
Сильная Слабая Высокая Средняя Низкая
сильная ная слабая
1 2 3 4 5 6 7 8 9
МАРКЕТИНГ
Маркетинговые
+ +
исследования рынка
Отлаженная сбытовая
+ +
сеть
Рекламная политика + +
ФИНАНСЫ:
Финансовая
+ +
зависимость
Прибыльность
+ +
бизнеса
Высокий уровень
+ +
затрат
ПРОИЗВОДСТВО:
Ассортимент товаров + +
Низкая доля
собственных + +
основных фондов
Использование
современных + +
технологий
ОРГАНИЗАЦИЯ И КАДРЫ:
Контроль качества + +
Квалификация
+ +
персонала
Внимательное
+ +
отношение к клиентам
Молодой
перспективный + +
персонал
Отсутствие единой
структурированной + +
информации
Инвестиции в
+ +
развитие персонала
Условия труда + +
47

Рассмотрев данные таблицы 2.8, можно выявить наиболее значимые


сильные и слабые стороны ООО «Либерти Стайл» (таблица 2.9).
Таблица 2.9 - Сильные и слабые стороны ООО «Либерти Стайл»

№ Сильные стороны Слабые стороны


1. Отлаженная сбытовая сеть Финансовая зависимость
2. Рекламная политика Низкая доля собственных основных фондов
3. Прибыльность бизнеса Использование современных технологий
4. Молодой перспективный персонал Квалификация персонала
5. Внимательное отношение к клиентам Инвестиции в развитие персонала
6. - Условия труда

Далее, с помощью анализа внешней среды ООО «Либерти Стайл» можно


сформировать список угроз и возможностей (табл. 2.10).
Внешняя среда в данном анализе представлена в виде среды прямого
воздействия и среды косвенного воздействия. К среде прямого воздействия
относятся конкуренты, потребители, поставщики, собственники бизнеса.
К среде косвенного воздействия относятся те элементы внешней среды,
которые оказывают влияние опосредованно, как правило, это экономическая,
политическая, демографическая, культурная, географическая среда, научно-
технический прогресс, правовая среда.

Таблица 2.10 - Внешние возможности и угрозы ООО «Либерти Стайл»


№п/п Возможности Угрозы
Повышение спроса на товары и Рост арендной платы на рынке
1
услуги, реализуемые фирмой коммерческой недвижимости
Благоприятная кредитная политика Недостаток квалифицированных кадров на
2
государства тынке труда
Возможность развития новых Снижение покупательской способности
3
сегментов услуг и рынков потребителей
Рост доходов потенциальных
4 Высокая конкуренция
потребителей
Снижение цен на рынке Нестабильная экономическая ситуация в
5
коммерческой недвижимости стране
48

На основе проведенного анализа внешней и внутренней среды можно


выявить проблемное поле в инвестиционной деятельности фирмы и далее
разработать мероприятия по повышению ее эффективности.
В результате анализа основных показателей инвестиционной
деятельности и проведенного SWOT – анализа выявлены следующие проблемы
инвестиционной политики ООО «Либерти Стайл»:
 уровень финансовой независимости фирмы имеет критическое
значение;
 наблюдается недостаточный уровень инвестиций, вкладываемых в
основные фонды и трудовые ресурсы;
 отсутствует инвестиционная программа на ближайшую перспективу;
 отсутствует четко сформулированная инвестиционная стратегия;
 наблюдается недостаточный уровень рентабельности инвестиций.
Выявленные проблемы должны лечь в основу формирования новой
инвестиционной политики.
Таким образом, анализ финансово-хозяйственной деятельности и
инвестиционной политики ООО «Либерти Стайл» показал, что фирма является
торговой организацией малого бизнеса, у которой преобладающим видом
деятельности является продажа товаров, приобретаемых по договору купли-
продажи и дистрибьюторскому соглашению, с последующей реализацией
продукта (чулочно-носочные изделия и нижнее белье) по разным каналам
сбыта.
Несмотря на положительную динамику финансово-хозяйственной
деятельности фирмы в течение предшествующих трех лет, некоторые
финансовые показатели, и в частности показатели инвестиционной
деятельности позволили увидеть, что у фирмы отсутствует четко
сформулированная инвестиционная стратегия, проявившаяся в низком уровне
инвестиций в основные фонды и трудовые ресурсы. Как основной инструмент
реализации инвестиционной стратегии фирмы, инвестиционная политика ООО
49

«Либерти Стайл» оказалась мало эффективной, что требует разработки новой


инвестиционной политики.

3. РАЗРАБОТКА НОВОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ФИРМЫ

3.1. Концепция новой инвестиционной политики фирмы

Как говорилось выше, инвестиционная политика в организациях должна


вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, и в конечном итоге
направлена на обеспечение их финансовой устойчивости не только на сегодня,
но и на будущее.
Выявленные проблемы инвестиционной политики ООО «Либерти Стайл»
предопределили необходимость ее корректировки и формирование новой
инвестиционной политики, которая в свою очередь, является основным
инструментом реализации инвестиционной стратегии фирмы.
Инвестиционная стратегия ООО «Либерти Стайл» должна быть
направлена на развитие инвестиционной и инновационной деятельности и
обеспечивать фирме стратегическое развитие. Стратегическая инвестиционная
позиция фирмы может быть определена с помощью SWOT-анализа, первая
часть которого была проведена во второй главе данной работы.
Для выявления основных направлений инвестиционной деятельности
ООО «Либерти Стайл» необходимо на наш взгляд провести анализ рынка, к
которому относится фирма. В таблице 3.1 по данным Росстата представлена
динамика оборота оптовой торговли в РФ.

Таблица 3.1 – Оборот оптовой торговли в России, млрд. руб.*

Оборот оптовой 2015 год 2016 год 2017 год


торговли по
Оборот в том числе Оборот в том числе Оборот в том числе
субъектам организаций
оптовой организаций оптовой организаций оптовой
Российской оптовой
торговли- оптовой торговли- оптовой торговли-
Федерации всего торговли всего торговли всего торговли
50

Российская
56 732,5 46 732,2 61 667,2 50 276,7 70 494,9 57 546,2
Федерация
Центральный
29 475,7 24 735,9 31 352,3 25 607,5 36 136,7 29 465,7
Федеральный округ
Ярославская область 385,9 308,2 434,8 351,7 466,9 385,0
*по данным Росстата (http://www.gks.ru/)

Из таблицы 3.1 видно, что оборот оптовой торговли в России за три


предшествующих года растет, как в целом по стране, так и в Центральном
федеральном округе, и в Ярославской области в частности. На рисунке 3.1
отображен график роста товарооборота на оптовом рынке Ярославской области,
что дает основания для благоприятного развития торговых организаций, к
которым относится ООО «Либерти Стайл».

Рисунок 3.1 – Динамика оборота оптовой торговли


в Ярославской области за 2010-2017 гг.

Анализ показал, что в структуре основных видов деятельности ООО


«Либерти Стайл» более половины занимает розничная торговля чулочно-
носочными изделиями (ЧНИ). По данным Росстата в России потребление ЧНИ
составляет порядка 9-10 пар/год/чел, средняя цена ЧНИ составляет 65 рублей.
Объем рынка РФ составляет 90, 15 млрд. руб. в год.
51

Девальвация национальной валюты повысила конкурентоспособность


отечественной продукции. На рисунке 3.2 отражена динамика развития рынка
ЧНИ в Ярославской области и прогноз до 2020 года, из чего следует, что
потенциал роста у рынка большой, поэтому у ООО «Либерти Стайл» имеются
достаточные возможности для развития данного вида деятельности.

Рисунок 3.2 – Динамика розничной торговли чулочно–носочными изделиями


в Ярославской области в 2012-2017 гг. и прогноз до 2020 года

В соответствии с государственной стратегией развития торговли вплоть


до 2020 года (https://republic.ru/images/infographix/proekt.pdf) основной
социальной целью развития торговли является предоставление потребителям
широкого ассортимента качественной, доступной продукции. Вследствие
глобализации и интернационализации экономики, а также роста доходов
населения повышаются требования потребителей к качеству предоставляемых
услуг, ассортименту и качеству товаров. Доля расходов населения на
потребительские товары согласно международному опыту достигает 70%.
В последние годы в РФ наблюдается рост общего количества
торговых объектов, однако по общему уровню обеспеченности населения
современными торговыми площадями РФ пока существенно уступает развитым
странам.
52

Все вышесказанное характеризует внешнюю среду ООО «Либерти


Стайл» как благоприятную, хотя имеются и проблемы, которые были отражены
ранее в таблице 2.10.
Для определения основных направлений инвестиционной деятельности
фирмы, построим матрицу SWOT-анализа, где на пересечении строк и столбцов будут
располагаться различные инвестиционные направления, обусловленные конкретным сочетанием
сильных или слабых сторон с угрозами и возможностями (рис. 3.3).

Анализ внешней среды


Возможности: Угрозы:
В1 – Повышение спроса на У1 – Рост арендной платы
товары и услуги, на рынке коммерческой
реализуемые фирмой недвижимости
В2 – Благоприятная У2 – Недостаток
кредитная политика квалифицированных кадров
государства на тынке труда
В3 – Развитие новых У3 – Снижение
сегментов услуг и рынков покупательской
В4 – Рост доходов способности потребителей
потенциальных У4 – Высокая конкуренция
потребителей У5 - Нестабильная
В5 - Снижение цен на экономическая ситуация в
рынке коммерческой стране
недвижимости
Анализ внутренней среды

Сильные стороны: Поле «СИВ» Поле «СИУ»


СИ1 - Отлаженная - удержание постоянных - выкуп арендованных
сбытовая сеть клиентов; площадей;
СИ2 - Рекламная политика - расширение сбытовой - анализ, оценка и
СИ3 - Прибыльность сети; оптимизация
бизнеса - развитие персонала; инвестиционного портфеля;
СИ4 - Молодой, - расширение - развитие персонала;
перспективный персонал ассортимента товаров и - повышение
СИ5 - Внимательное услуг. конкурентоспособности
отношение к клиентам
Слабые стороны: Поле «СЛВ» Поле «СЛУ»
СЛ1- Финансовая - оптимизация кредитных - аренда торговых
зависимость ресурсов; площадей на выгодных
СЛ2 - Низкая доля - инвестиции в основные условиях;
собственных основных фонды; - налаживание
фондов - инновации в долгосрочных связей с
СЛ3 – Недоиспользование продвижении товаров; партнерами;
современных технологий в - обучение персонала; - обучение персонала;
торговле -улучшение условий труда. - инвестиции в развитие
СЛ4 - Квалификация конкурентных
персонала преимуществ.
СЛ 5 - Условия труда

Рис. 3.3 - SWOT-анализ ООО «Либерти Стайл»


53

Исходя из анализа инвестиционной деятельности ООО «Либерти Стайл»


наиболее актуальными для фирмы являются следующие направления вложения
инвестиций:
1. Постепенный выкуп арендованных торговых площадей.
2. Инновации в продвижении товаров.
3. Развитие персонала.
Постепенный выкуп арендованных ООО «Либерти Стайл» торговых
площадей целесообразен с точки зрения увеличения прибыльности,
финансовой устойчивости и рентабельности. Выкуп помещений позволит
фирме экономить за счет арендных платежей и использовать их для
осуществления основной деятельности. Проблемой является поиск источников
финансирования покупки, однако на сегодняшний день банковский сектор дает
возможность кредитования недвижимости.
Анализ сделок и предложений на рынке коммерческой недвижимости в
Ярославле показывает, что стоимость кв. м аналогичной недвижимости
продажи чуть ниже, чем стоимость аренды. Поэтому приобретая помещения в
собственность, будет соблюден принцип финансового рычага, когда стоимость
заемных средств, то есть требуемая ставка дохода, будет меньше, чем доход,
получаемый от вложения этих заемных средств в бизнес. Анализ рынка
торговли в России показал, что данный сектор экономики в нашей стране
весьма прибыльный, поэтому грамотная кредитная политика и финансовая
стратегия позволят фирме добиться поставленных стратегических целей.
Инновации в продвижении товаров включают в себя использование
современных технологий торговли и рекламы. Интернет – технологии
внедряются во все сферы деятельности и способствуют развитию интернет –
рекламы предприятий, что является очень важным моментом для их успешного
функционирования. ООО «Либерти Стайл» слабо использует данный вид
продвижения товаров, тем самым упуская возможность развития конкурентных
преимуществ.
54

Во всем мире, и в России в том числе, наличие работающего WEB-сайта


становится признаком стабильной, профессиональной работы компании.
Интернет давно стал не только инструментов для общения, но и плацдармом
для эффективной коммерческой деятельности. Практически каждая
преуспевающая компания имеет в глобальной сети свое представительство,
виртуальный офис. Суммарный оборот компаний, ведущих торговлю в
Интернет, достигает миллиардов долларов [30, с. 47].
Развитие персонала вызвано необходимостью повышения уровня его
квалификации, снижения текучести кадров, повышения производительности
труда. Как показал анализ деятельности ООО «Либерти Стайл», высокая
текучесть наблюдается в таких категориях персонала как работники склада и
менеджеры по продажам. Рост выручки в компании в 2015-2016 гг. в основном
связан с лояльностью постоянных клиентов, с личными контактами
руководителей высшего звена. В случае изменения ситуации, например, ухода
ключевых фигур компании, может произойти резкое ухудшение показателей
бизнеса, не подкрепленное достаточным квалифицированным кадровым
потенциалом.
Инвестиции в персонал могут сыграть значительную роль в будущем
успехе компании. Согласно данным Университета Великобритании Warwic:
 корреляция между инвестициями в персонал и текучкой – 43%: чем
выше вовлеченность сотрудника, тем ниже текучка кадров;
 замена сотрудника обходится компании от 20% до 150% его годовой
заработной платы, в зависимости от должности;
 в компаниях с высоким уровнем заинтересованности персонала на 37%
меньше прогулов;
 производительность труда мотивированного работника возрастает в
среднем на 12%.
Для обоснования выбора наиболее приоритетного в ближайшее время
инвестиционного направления целесообразно использовать методику
количественной оценки инвестиций [32]. Данная методика включает в себя
следующие этапы:
55

1. Формирование списка показателей конкурентоспособности,


достигаемой за счет инвестиций, и формирование индексов оценки. На данном
этапе необходимо сформулировать показатели конкурентоспособности фирмы.
Затем каждому показателю присваивается рейтинговая оценка по 5-бальной
шале: оценка в 5 баллов присваивается показателю с очень высоким уровнем
важности, 1 – очень низкая важность показателя.
Дополнительно вводится поправочный коэффициент важности
показателей конкурентоспособности, принимающий следующие значения:
1,5 – покупатель знает и ценит компанию по показателю;
1,2 – покупатель знает и ценит показатель, но при принятии решения о
покупке будет рассматривать еще и несколько конкурентов;
1 – покупатель не считает данный показатель важным и отличительным.
На основании полученных оценок рассчитываются относительные
рейтинговые оценки показателей:

Пi * ki
Xi  n

 Пi * ki ,
i 1
(12)

где Пi – рейтинговая оценка i-го показателя (1…5);


ki – поправочный коэффициент;
n – количество показателей конкурентоспособности.
Полученные данные представлены в таблице 3.2.

Таблица 3.2 - Формирование оценок показателей конкурентоспособности


ООО «Либерти Стайл»
Показатели конкурентоспособности компании
Пi ki xi
1.Доля рынка 5 1 0,106
2.Технологический уровень 2 1 0,042
3.Цена 4 1,5 0,127
4.Стимулирование сбыта 4 1,2 0,102
5.Качество 5 1,5 0,159
6.Репутация 3 1,2 0,076
7.Реклама 5 1,2 0,127
56

8. Финансовая устойчивость 4 1 0,085


9. Надежные партнеры 4 1 0,085
10. Менеджмент 4 1 0,085

2. Формирование «Матрицы инвестиций».


На данном этапе формируются столбы матрицы, которые образуют
инвестиции. Затем элементы матрицы заполнятся рейтинговыми оценками силы
влияния каждого направления вложения инвестиций на каждый i – показатель
конкурентоспособности. Рейтинг влияния устанавливается по следующей
шкале:
9 – сильное влияние;
3 – среднее влияние;
1 – слабое влияние;
0 – инвестиция не влияет на показатель конкурентоспособности.
При присваивании оценок учитывается также направление влияния, то
есть каждая инвестиция может влиять на конкурентоспособность как
положительно (+) так и отрицательно (–).
Результаты работы представлены в таблице 3.3.

Таблица 3.3 – Матрица направлений инвестирования ООО «Либерти Стайл»

Показатели Направления инвестирования


xi
конкурентоспособности 1 2 3
1.Доля рынка 0,106 1 9 3
2.Технологический уровень 0,042 3 3 9
3.Цена 0,127 9 1 3
4.Стимулирование сбыта 0,102 3 9 9
5.Качество 0,159 0 3 9
6.Репутация 0,076 0 3 3
7.Реклама 0,127 3 9 9
8. Финансовая устойчивость 0,085 9 1 9
9. Надежные партнеры 0,085 1 9 3
10. Менеджмент 0,085 3 3 9

3. Расчет условного и безусловного индекса инвестиций.


57

На основании заполненной «Матрицы инвестиций» рассчитываются


условный и безусловный индекс влияния каждого из направлений
инвестирования на конкурентоспособность фирмы.
Условный индекс рассчитывается по следующему выражению:
n

 Xi * Yij
Еу  n
i 1
m
*100% , (13)
 Xi * Yij
i 1 i 1

где Хi - относительная рейтинговая оценка показателя;


Yij – оценка силы влияния j-ой инвестиции на i-ый показатель
конкурентоспособности;
n – количество показателей конкурентоспособности;
m – количество направлений инвестирования.
Условный индекс показывает ценность инвестиции для повышения
конкурентоспособности фирмы. Безусловный индекс определяется по формуле:
n

 Xi * Yij
Еб  n
i 1
, (14)
 Xi * Yij max
i 1

где Xi - относительная рейтинговая оценка показателя;


Yijmax – оценка максимальной силы влияния инвестиции на показатели
конкурентоспособности;
n – количество показателей конкурентоспособности.
Безусловный индекс дает возможность отнести инвестицию к
определенной классификационной группе. На основании полученных расчетов
выбирается наиболее эффективное направление инвестирования. Результаты
расчетов представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4 – Расчет индексов инвестиций

Направления инвестирования
Индекс
1 2 3
58

Еу (%) 17,8 39,5 42,5

Еб 0,255 0,565 0,607

Исходя из таблицы 3.4 следует, что по всем показателям наилучшим


решением является направление инвестирования 3, которое имеет безусловный
индекс более 0,6 и характеризует его как улучшающую инвестицию. Данное
направление связано с инвестициями в развитие персонала.
Таким образом, предлагаемая Концепция новой инвестиционной
политики ООО «Либерти Стайл» включает в себя определение основных
направлений инвестиций, оказывающих наибольшее влияние на
конкурентоспособность фирмы, благодаря чему в данной работе выявлено, что
на текущий момент наибольшее влияние на конкурентоспособность ООО
«Либерти Стайл» оказывают инвестиции в развитие персонала.

3.2. Расчет эффективности инвестиционных вложений

Как показывает практика, инвестиции в развитие персонала фирмы


повышают стоимость компании за счет роста кадрового потенциала, и как
следствие повышают ее конкурентоспособность.
Инвестиции в развитие персонала можно представить, как особый вид
инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиций в развитие
персонала может быть проведена на основе представления о возможных видах
инвестиций, которые условно можно разделить на прямые и косвенные.
Прямыми инвестициями в персонал можно считать расходы на получение
общего и специального образования, профессиональную подготовку и
переподготовку, планирование и мотивацию карьерного роста и т.п.
К косвенным можно отнести расходы на поддержание здоровья и
медицинское обслуживание (медицинское страхование), приобретение и
создание информационных технологий и соответствующего оборудования.
Как говорилось выше, область вложения инвестиций ООО «Либерти
Стайл» должна быть связана в первую очередь с такими категориями персонала,
59

как менеджеры по продажам и работники склада, поскольку здесь наблюдается


повышенная текучесть кадров. Предлагается реализовать инвестиционный
проект, включающий в себя инвестиции в обучение менеджеров по продажам и
складских работников, а также улучшение условий труда работников склада.
Тогда эффективность инвестиционного проекта будет рассчитываться
следующим образом:

где: – чистая текущая стоимость проекта;

- текущий доход в момент времени t;

- издержки, связанные с инвестированием в момент времени t;

i – ставка дисконта.
Разность между доходом и издержками равна эффекту от кадровых
инвестиций, позволяет оценить экономические последствия изменения
трудового поведения работников в результате тех или иных мероприятий.
NPV проекта зависит от способности работника приносить большую или
меньшую прибавочную стоимость в условиях фирмы. Различия в ценности
определяются характером должности и индивидуальными различиями
работников, занимающих одинаковую (одноименную) должность.
Кроме того, можно рассчитать оценочную стоимость работника – это
расчетная величина, равная произведению выплачиваемой или предполагаемой
заработной платы работника на коэффициент Гкп (Гудвилл кадрового
потенциала - коэффициент, который отображает реальную, рыночную
стоимость работника не как штатную единицу, а как конкретного человека,
умеющего выполнять те или иные функции, решать те или иные задачи):

S = ЗП × Гкп + И×t , (16)

где S - оценочная стоимость работника, руб.;


60

ЗП - предполагаемая или выплачиваемая зарплата работнику, руб.


И – инвестиции в кадровые ресурсы, тыс. руб./ год, t – период.
В свою очередь, Гудвилл кадрового потенциала можно представить, как
сумму коэффициентов (индексов), учитывающих прибыль фирмы,
приходящуюся на оцениваемый персонал, общие затраты на персонал и
профессиональный уровень сотрудников:

Гкп = Иприб + Ист + Кпп, (17)


где Иприб. - индекс прибыли человеческого капитала;
Ист - индекс стоимости человеческого капитала;
Кпп - коэффициент профессиональной перспективности.
Индекс прибыли человеческого капитала = прибыль / эквивалент полного
рабочего времени сотрудника.
Индекс стоимости человеческого капитала = общие расходы на персонал /
эквивалент полного рабочего времени сотрудника.
Эквивалент полного рабочего времени = (количество рабочих дней в году
x 8 часов в день) - отпуск (в часах) - праздничные дни (количество часов) -
отсутствие по причинам личного характера/болезни (в часах).
Коэффициент профессиональной перспективности рассчитывается исходя
из данных об образовании работника, его стаже и возрасте по формуле:
Кпп = Оу. обр. *(1 + С:4 + Вт:18),
где Оу. обр. - оценка уровня образования (от 0 до 1);
С - стаж работы по специальности. В соответствии с рекомендациями
НИИ труда он делится на 4 (в связи с тем, что, как установлено, стаж в 4 раза
меньше влияет на результативность труда, чем образование);
Вт - возраст. В соответствии с рекомендациями НИИ труда он делится на
18 (установлено, что влияние возраста на результативность труда в 18 раз
меньше, чем влияние образования). При этом за верхний предел возраста для
мужчин принимается 55 лет, а для женщин - 50.
61

Представим инвестиционный проект развития персонала ООО «Либерти


Стайл» в виде следующих мероприятий:
1. Обучение менеджеров по продажам путем проведения тренинга по
повышению квалификации с привлечением высококвалифицированных
тренеров и специалистов, прошедших обучение за рубежом, имеющими опыт
работы в области продаж промышленных товаров.
Предлагается направить на повышение квалификации - 3 чел.
Длительность курса обучения - 100 часов.

Стоимость обучения одного менеджера по продажам - 25 000 руб.


Заработная плата сотрудника во время обучения - 14 500 руб.
Тогда, общие затраты на обучение работников составляют: 25000 руб.×3
чел.+14500 руб.×3 чел. = 118 500 руб.
В результате проведения обучения планируется увеличение объема
продаж на 10%, что даст прирост выручки: 1 272 000 руб./год/чел. (по данным
за 2016 год) ×3 чел. ×0,1 = 381 600 руб. руб.
2. Обучение работников склада складской логистике, включающей в себя
знание входящих потоков, а также исходящих потоков: классификация каналов
реализации товаров, распределение товаров по каналам реализации,
среднесуточный заказ АВС-анализ исходящих потоков и др. Знание складской
логистики повышает производительность складского грузооборота.
В результате обучения ожидается, что производительность складских
работ увеличится, работники склада будут мотивированы на более
производительный труд, обеспечивающий им достойную заработную плату.
Планируется снижение текучести кадров, в то же время увеличение зоны
обслуживания, что позволит сократить численность складских работников на 1
человека.
Предлагается последовательно обучить складской логистике - 4 чел.
Длительность курса обучения - 80 часов.
Стоимость обучения одного работника склада - 30 000 руб.
62

Заработная плата сотрудника во время обучения – 12 000 руб.


Тогда, общие затраты на обучение работников составляют: 30000 руб.×4
чел.+12 000 руб.×4 чел. = 156 000 руб.
В результате проведения обучения планируется сократить численность
складских работников на 1 человека, что даст экономию оплаты труда: 28 000
руб./мес./чел. ×12 мес.×1,3 (ЕСН) ×1 чел. = 436 800 руб./год
3. Автоматизация складских работ путем внедрения автоматизированных
систем управления складом на базе 1С: Предприятие, что позволит управлять
полным технологическим циклом товародвижения на складе, автоматически
осуществлять операции без участия оператора, оптимизировать и отслеживать
работу всего складского комплекса.
Эффективность внедрения будет заключаться в экономии средств,
связанных с повышением производительности труда складских работников в
результате автоматизации складских работ:

Э  ( Р 2  Р1)  Сч , (17)

где: Э – эффект от внедрения программы управления складом;


Р1 – производительность труда складских работников до внедрения;
Р2 – производительность труда персонала после внедрения;
Сч – число работников, задействованных во внедрении.
Планируется, что во внедрении будут задействованы 4 работника склада.
Годовой фонд оплаты труда вместе с отчислениями составит: 436 800 руб.×4
чел. = 1 747 200 руб. Доля затрат времени на выполнение работ по
предлагаемой модели управления складом от общего фонда рабочего времени
составит 5%.
В таблице 3.5 представлен расчет повышения производительности труда в
результате внедрения автоматизированных систем управления складом на базе
уже имеющейся на предприятии программы «1С: Предприятие».

Таблица 3.5 – Расчет повышения производительности труда


63

Затраты Затраты
времени до времени после
№п/п Вид работ (Р2-Р1), %
внедрения, внедрения,
чел. - час. чел. - час.
1. Ввод информации 40 20 50
2. Проведение расчетов 5 1 80
3. Подготовка документов 30 15 50
4. Анализ и выборка данных 44 24 45
ИТОГО 119 60 49,6

Рассчитаем эффект от автоматизации складских работ:


Э = (49,6%×0,05×4 чел.) × 1 747 200 руб. = 9,92% ×1 747 200 руб. =
173 322,24 руб.
Далее необходимо рассчитать затраты по внедрению процесса
автоматизации складских работ (табл. 3.6).

Таблица 3.6 – Затраты на внедрение автоматизированных систем управления складом


№ Стоимость Количест Общие
Показатель
п/п 1 ед., руб.. во, ед. затраты, руб.
1. Закупка более современных компьютеров 35 000 2 70 000
2. Переустановка программного продукта 10 000 2 20 000
Заработная плата программиста, с
3. 415,0 144 час. 59760
отчислениями (руб./час)
ИТОГО 149 760

Далее необходимо провести дисконтирование получаемых денежных


потоков в виде прогнозируемого эффекта от вложенных инвестиций, то есть
привести их к текущей стоимости, так как денежные средства имеют
«временную» стоимость. Для этого используется множитель – фактор
дисконтирования, полученный с использованием ставки дисконтирования.
Для расчета ставки дисконта выбираем метод кумулятивного построения,
где за основу берется безрисковая норма доходности, а затем к ней добавляется
норма доходности за риск, связанный с данным предприятием:

R = Rr + Rf , (18)
64

где: r - ставка дисконтирования;


Rr - безрисковая ставка (или ставка с минимальным уровнем риска);
Rf – премии за риск.
Безрисковой ставкой является наименее рисковая ставка, в качестве
которой, как правило принята ставка по облигациям федерального займа (ОФЗ
46021, номиналом 1000 рублей) со сроком погашения в 2030 г., которая на
сегодняшний день составляет 6,37% http://rts.micex.ru/.
В таблице 3.7 приведен расчет величины премии за риск, в результате r =
6,37% + 9% = 14, 37%
Таблица 3.7 - Экспертная оценка величины премии за риск
Значение,
Вид риска Параметры риска
%
Руководящий состав: Зависимость от одной ключевой фигуры,
2
качество управления отсутствие управленческого резерва
Малое предприятие, форма рынка, на котором
Размер компании 2
действует компания, конкурентная
Финансовая структура Соответствующая нормам доля заемных
1
(источники финансирования) источников в совокупном капитале компании.
Ассортимент оказываемых услуг - широкий,
Товарная/территориальная
территориальные границы рынка сбыта: 1
диверсификация
местный рынок
Диверсифицированность Форма рынка, на котором действует компания,
1
клиентуры рассчитана на широкий круг клиентов
Наличие информации за последние несколько
Уровень и прогнозируемость
(3–5) лет о деятельности компании, 0
прибылей
необходимой для прогнозирования
Прочие риски Конъюнктура рынка 1
Сумма рисков 7,0

Сведем воедино все данные по мероприятиям в таблицу 3.8 и проведем


расчет ±∆NPV инвестиционного проекта.

Таблица 3.8 – Расчет ±∆NPV инвестиционного проекта


Прогнозируемый Затраты
Прогнозируемый
Мероприятия доход от Времени Финансовые эффект, руб.
мероприятия (мес.) (руб.)
1 2 3 4 5
1. Обучение менеджеров по
381 600 3 мес.. 118 500 263 100
продаже
2. Обучение работников 436 800 4 мес. 156 000 280 800
65

склада складской логистике


3. Автоматизация складских
173 322 3 мес. 149 760 23 562
работ
Прогнозный период 12 мес.
1
Фактор дисконтирования yn  0,866887
1  i  n

= (263100+280800+23562)×0,866887 491 925

Таким образом, прирост чистой текущей стоимости инвестиционного


проекта составил 491 925 руб., что говорит о его эффективности, поскольку
проект является эффективным, если NPV≥0.
Кроме чистой текущей стоимости инвестиционного проекта, проведем
также оценку стоимости кадрового потенциала (табл. 3.9).

Таблица 3.9 – Расчет стоимости кадрового потенциала ООО «Либерти Стайл»


До
После
вложения
Показатели реализации
инвестици
проекта
й
Производительность труда (ПТ), тыс. руб./чел. 1 272 1 399
Численность работников, подлежащих инвестированию, чел. 7 7
Годовой фонд оплаты труда, тыс. руб. 2 604 2 498
Эквивалент рабочего времени сотрудника, час. 1824 1870
Эквивалент полного рабочего времени всего, час. 12768 13090
Инвестиции в персонал, тыс. руб. 5,7 424,3
Индекс прибыли человеческого капитала (Иприб.) 0,097 0,106
Общие расходы на персонал, тыс. руб. 2 610 2 692
Индекс стоимости человеческого капитала (Ист) 0,2043 0,2056
Средний стаж работы по специальности, лет. 5,17 5,48
Средний возраст, лет 37,2 37,7
Коэффициент профессиональной перспективности (Кпп) 3,269 3,348
Гудвилл кадрового потенциала (Гкп) 3,57 3,67
Стоимость кадрового потенциала, S, тыс. руб. 9 310 9613
Прирост собственного капитала, тыс. руб. - 303
66

Из таблицы 3.9 следует, что в результате инвестирования персонала,


стоимость кадрового потенциала выросла, соответственно прирост
собственного капитала также вырос на 303 тыс. руб.
Таким образом, планируемые инвестиции оказались достаточно
эффективными, что дает основания предполагать о целесообразности
изменения инвестиционной политики ООО «Либерти Стайл» в данном
направлении.

ЗАЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного исследования в данной выпускной


квалифицированной работе, целью которой явилась разработка новой
инвестиционной политики для ООО «Либерти Стайл» на основе предлагаемой
Концепции инвестиционной политики фирмы и критериев эффективности ее
реализации, выявлено следующее.
В теоретической части работы сделаны выводы, что инвестиционная
политика организации представляет собой общее руководство по
формированию программы капитальных вложений, отбору инвестиционных
проектов и принятию финансовых решений, которые способствуют
долговременному укреплению конкурентных преимуществ бизнеса и
обеспечивают успешное достижение поставленных целей.
Важную роль в разработке и реализации инвестиционной политики
играет то, насколько ее направления соответствуют главной цели
инвестиционной стратегии и общей корпоративной цели, на которую
ориентируется руководство фирмы.
В аналитической части работы проведен анализ финансово-хозяйственной
деятельности ООО «Либерти Стайл». Данная фирма осуществляет торговую
67

деятельность в Ярославле и Ярославской области, начиная с 2000 года. На базе


финансовой отчетности выявлено, что фирма ведет активную хозяйственную
деятельность, увеличивает объем продаж, имеет достаточный уровень
прибыльности, однако динамика некоторых финансовых показателей, таких как
фондовооруженность, ликвидность, финансовая зависимость, оборачиваемость
дебиторской задолженности имеет негативную тенденцию, невнимание к
которым может привести к неблагоприятным последствиям.
На основе имеющихся современных методов оценки реализации
инвестиционной политики выявлены проблемы инвестиционной деятельности
ООО «Либерти Стайл», которые заключаются в следующем:
 наблюдается недостаточный уровень инвестиций, вкладываемых в
основные фонды и трудовые ресурсы;
 повышенная текучесть кадров;
 отсутствует инвестиционная программа на ближайшую перспективу;
 отсутствует четко сформулированная инвестиционная стратегия;
 наблюдается недостаточный уровень рентабельности инвестиций.
Выявленные проблемы предопределили необходимость формирования
новой инвестиционной политики ООО «Либерти Стайл».
В практической части данной работы предложена Концепция новой
инвестиционной политики фирмы, в основе которой положено определение
основных направлений инвестиций, оказывающих наибольшее влияние на ее
конкурентоспособность.
Для этого была использована методика количественной оценки
инвестиций, благодаря которой было определено, что на текущий момент
наибольшее влияние на конкурентоспособность ООО «Либерти Стайл»
оказывают инвестиции в развитие персонала. При этом было отмечено, что
область вложения инвестиций должна быть связана в первую очередь с такими
категориями персонала, как менеджеры по продажам и работники склада,
поскольку здесь наблюдается повышенная текучесть кадров.
68

В рамках предлагаемой Концепции новой инвестиционной политики


предложено реализовать инвестиционный проект, включающий в себя
инвестиции в обучение менеджеров по продажам и складских работников, а
также улучшение условий труда работников склада.
В качестве критериев эффективности инвестиций предложено применить
расчет чистой текущей стоимости инвестиционного проекта NPV и стоимость
кадрового потенциала. Проект является эффективным, если NPV≥0.
В рамках предлагаемого инвестиционного проекта предложены
следующие мероприятия:
 обучение менеджеров по продаже путем проведения тренинга по
повышению квалификации с привлечением высококвалифицированных
тренеров и специалистов, прошедших обучение за рубежом, имеющими опыт
работы в области продаж промышленных товаров;
 обучение работников склада складской логистике, включающей в себя
знание входящих потоков, а также исходящих потоков: классификация каналов
реализации товаров, распределение товаров по каналам реализации,
среднесуточный заказ АВС-анализ исходящих потоков и др.;
 автоматизация складских работ путем внедрения автоматизированных
систем управления складом на базе 1С: Предприятие.
В результате NPV проекта составила 491 925 руб., то есть положительное
значение, что говорит о его эффективности.
Кроме того, определена стоимость кадрового потенциала, значение
которой в результате вложения инвестиций в развитие персонала показало ее
рост на 303 тыс. руб., что также подчеркнуло эффективность инвестиций.
69

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАУРЫ

1. Федеральный закон «Об обществах с ограниченной ответственностью»


от 08.02.1998 № 14-ФЗ (в ред. от 31.12.2017)
2. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской
Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 №
39-ФЗ [Электронный ресурс]. – URL http://www.consultant.ru/
3. Аблеева А. М. Методические аспекты инвестиционной и
инновационной стратегии развития предприятия [Текст] / А.М. Аблеева //
Социальная политика и социология. – 2015. – № 8. – С. 406–416.
4. Анисимова В. Ю. Проблемы инвестиционной политики предприятий в
современных экономических условиях [Текст] / В.Ю. Анисимова // Вестник
Самарского государственного университета. – 2015. – № 2 (124). – С. 95-99.
5. Безлепкина Н.В. Инвестиционный модуль в качестве объекта
экономического анализа и регулирования [Текст] / Н.В. Безлепкина // Вестник
Самарского государственного университета. – 2013. – №7 (15) – С. 117-124.
6. Богданова, Ю. Н. Организация коммерческой деятельности
предприятия: учебное пособие [Текст] / Ю. Н. Богданова. – Ульяновск: УлГТУ,
2014. – 138 с.
7. Бутузова А. С. Правовое регулирование иностранных инвестиций в
России / А.С. Бутузова, Е.В. Афанасьева // Молодой ученый. – 2015. – №8. – С.
70

711-713. [Электронный ресурс]. – URL https://moluch.ru/archive/88/17516/ (дата


обращения: 24.03.2018).
8. Воробьева И. М. Роль инвестиций в экономике / И.М. Воробьева, А.М.
Пономарев // Молодой ученый. – 2015. – №10. – С. 572-574. [Электронный
ресурс]. – URL https://moluch.ru/archive/90/18920/ (дата обращения: 08.03.2018).
9. Воробьев И.В. Инвестиционная политика на промышленных
предприятиях / И.И. Воробьев // Вестник Ленинградского государственного
университета им. А.С. Пушкина. – 2015. [Электронный ресурс]. URL:
https://cyberleninka.ru/article/v/
10. Еремина Е. Е. Управление инвестиционной деятельностью в
российских организациях // Роль и место информационных технологий в
современной науке: сб. ст. Междунар. науч.-практ. конф. / отв. ред.: Сукиасян
Асатур Альбертович. – Уфа, 2016. – С. 115–117.
11. Инвестиции: учебник для бакалавров / А. Ю. Андрианов, С. В.
Валдайцев, П. В. Воробьев [и др.]; отв. ред. В. В. Ковалев, В. В. Иванов, В. А.
Лялин. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва: Проспект, 2015. - 592 с.
12. Желтяков А.А. Инвестиции и инвестиционная деятельность //
Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2013. № 12
[Электронный ресурс]. URL: http://ekonomika.snauka.ru/2013/12/3429 (дата
обращения: 20.02.2018).
13. Живолуп Д. И. Инвестиционная политика как основная категория
формирования инвестиционной деятельности промышленного предприятия
[Текст] / Д.И. Живолуп, Г.В. Федотова, Е.Е. Харламова // Вестник
магистратуры. – 2014. – № 6 (33). Т. 3. – С. 42- 44.
14. Кашкин, С.Ю. Комплексный экономический анализ хозяйственной
деятельности [Текст] / С.Ю. Кашкин. - М.: КноРус, 2016. - 432 c.
15. Курпачева Д.И. Анализ инвестиционной политики коммерческих
организаций в Российской Федерации / Д.И. Курпачева, Л.Р. Курманова //
Научное сообщество студентов XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по
мат. XLVIII междунар. студ. науч.-практической конференции № 11(48).
[Электронный ресурс]. URL: https://sibac.info/archive/economy/11(48).pdf (дата
обращения: 04.04.2018).
71

16. Лазаренко Н.И. Факторы и этапы инвестиционной политики


компании [Текст] / Н.И. Лазаренко, С.В. Голованов // Экономические и
социально-гуманитарные исследования. – 2015. - №1 (5). – С.33-37.
17. Лукачева Л.М. Оценка эффективности инвестирования в развитие
персонала [Текст] / Л.М. Лукачева, С.В. Голованов // Экономические и
социально-гуманитарные исследования. – 2014. – №2(2). – С.29-37.
18. Макарова Ю. Г. Инвестиционная политика предприятия: сущность
и этапы / Ю.Г. Макарова, Е.А. Павлова, А.М. Ковалева // Молодой ученый. –
2015. – №32. – С. 232-233. [Электронный ресурс]. – URL
https://moluch.ru/archive/47/5916/ (дата обращения: 08.03.2018).
19. Мальщукова О. М. Проблемы разработки инвестиционной
политики предприятия [Текст] / О.М. Мальшукова // Вопросы инновационной
экономики. – 2015. – № 4 (4). – С. 29-38.
20. Мокерова, О.П. Управление коммерческой деятельностью
предприятий оптовой торговли на основе повышения эффективности продаж /
О.П. Мокерова // Экономика и предпринимательство. – 2014. [Электронный
ресурс]. – URL http://naukarus.com/upravlenie-kommercheskoy-deyatelnostyu-
predpriyatiy-optovoy-torgovli-na-osnove-povysheniya-effektivnosti-prodazh
21. Муравьева Н.Н., Корнеева Ю.А. Обоснование критериев
эффективности инвестиционной политики коммерческой организации //
Проблемы экономики и менеджмента. – 2015. – № 1.– С. 68–72.
22. Панягина А.Е. Особенности инвестиционной политики развития
предприятия / А.Е. Панягина // Экономика и менеджмент инновационных
технологий. – 2013. – № 7 [Электронный ресурс]. URL:
http://ekonomika.snauka.ru/2013/07/2824 (дата обращения: 22.02.2018).
23. Рекшинская, Ю. Ю. Особенности инвестиционной политики
промышленных предприятий и пути ее совершенствования [Электронный
ресурс] / Ю. Ю. Рекшинская // Управление экономическими системами:
электронный научный журнал. – 2013. – № 54 (6). – URL:
http://www.uecs.ru/marketing/item/2213-2013-06-22-08-33-18 (дата обращения:
28.08.2015).
72

24. Рындина А. С. Проблемы управления инвестиционной


деятельностью организаций на современном этапе [Текст] / А.С. Рындина //
Проблемы экономики и менеджмента. – 2016. – № 8 (60). – С. 72–75.
25. Севастьянова М. В. Инвестиционная политика предприятия в
современных условиях // Молодой ученый. – 2017. – №50. – С. 173-176. –
[Электронный ресурс].URL https://moluch.ru/archive/184/47291/ (дата
обращения: 08.03.2018).
26. Теплова Т. В. Инвестиции. Теория и практика [Текст] / Т.В. Теплова.
– М.: Юрайт, 2014. – 782 с.
27. Теслюк Л. М. Оценка эффективности инвестиционного проекта:
Учебное электронное текстовое издание / Л.М. Теслюк, А.В. Румянцева. – 2015.
[Электронный ресурс]. URL http://elar.urfu.ru/bitstream/2015.pdf
28. Трубачеев, Е. В. Инвестиционная стратегия учеб. курс / Е. В.
Трубачеев. [Электронный ресурс]: – URL: http://www.e-
college.ru/xbooks /xbook189/book/index/index.html (дата обращения: 29.08.2015)
29. Тулупникова Ю. В. Инвестиционная политика предприятия //
Персональный сайт Тулупниковой Ю. В. [Электронный ресурс]. URL:
http://www.tulupnikova.com/lek/Invest_strategy_lecture3.doc (дата обращения:
05.03.2015).
30. Шамаев Ю. А. Методы продвижения сайта в сети Интернет / Ю.А.
Шамаев, У.Э. Эльдышев // Молодой ученый. – 2016. – №27.2. – С. 46-48.
[Электронный ресурс]: – URL https://moluch.ru/archive/131/36473/ (дата
обращения: 02.05.2018).
31. Шеремет В.В. Управление инвестициями. В 2-х томах. [Текст] / В.В.
Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро. М.: Высшая школа, 2014. – 928 с.
32. Юдина Е.М. Применение методов экономико-теоретических
исследований в практике формирования инвестиционных стратегий / Е.М.
Юдина // Российское предпринимательство. – 2014. - №4 (250). [Электронный
ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/v/primenenie-metodov-ekonomiko-
teoreticheskih-issledovaniy-v-praktike-formirovaniya-investitsionnyh-strategiy