Apostila

Livro Eletrônico
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Conhecimentos Bancários p/ BRB (Escriturário) Com Videoaulas -

Prof. Vicente Camillo - Pós-Edital
Vicente Camillo
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Apresenta•‹o do Curso .............................................................................................. 2

Conteœdo e Estrutura do Curso .............................................................................................. 3
Metodologia ................................................................................................................................ 4
A Metodologia Funciona? ....................................................................................................... 4
Cronograma e Avisos ................................................................................................................ 5
Sistema Financeiro Nacional ..................................................................................... 7
Institui•›es Normativas ............................................................................................. 14
Conselho Monet‡rio Nacional .............................................................................................. 14
Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP)............................................................. 20
Conselho Nacional de Previd•ncia Complementar (CNPC) ...................................... 21
Institui•›es Supervisoras ........................................................................................... 23
Banco Central do Brasil (Bacen) .......................................................................................... 23
Comit• de Pol’tica Monet‡ria (Copom) ............................................................................ 31
Comiss‹o de Valores Mobili‡rios (CVM) ............................................................................ 35
Conselho De Recursos Do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN) .............................. 53
Conselho De Controle de Atividades financeiras (COAF) ........................................... 55
Superintend•ncia de Seguros Privados (Susep) .............................................................. 58
Superintend•ncia Nacional de Previd•ncia Complementar (Previc) ...................... 59
Quest›es Propostas ................................................................................................... 63
Gabaritos .................................................................................................................................... 82
Quest›es Comentadas ............................................................................................. 83
Considera•›es Finais .............................................................................................. 113
Anexo: Lei 4.595/64 Comentada........................................................................... 114
Conhecimentos Bancários p/ BRB (Escriturário) Com Videoaulas - Prof. Vicente Camillo - Pós-Edital 1
www.estrategiaconcursos.com.br 146
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APRESENTA‚ÌO DO CURSO
Estimado aluno (a), tudo bem?
Fico muito satisfeito em ministrar o presente curso de CONHECIMENTOS BANCçRIOS

PARA O CARGO DE ESCRITURçRIO DO BANCO DE BRASêLIA (BRB).
O curso est‡ sendo lan•ado com base no edital, publicado pelo IADES. (ƒ
importante citar que o presente curso contempla 100% do conteœdo exigido pelo
edital).
Bom, meu nome Ž Vicente Camillo, sou Economista formado pela Universidade
Estadual Paulista (UNESP), com especializa•›es em Regula•‹o do Mercado de
Capitais (Columbia Law School), Governan•a Corporativa (IBGC) Contabilidade e
Auditoria (FIPECAFI/USP) e Carreiras Pœblicas (Anhanguera/Uniderp).
Atualmente trabalho na Comiss‹o de Valores Mobili‡rios, cuja sede (meu local de

trabalho) Ž no Rio de Janeiro/RJ. L‡ trabalho com a regula•‹o das companhias
abertas, alŽm de representar a autarquia em f—runs nacionais e internacionais
sobre governan•a corporativa e desenvolvimento.
Ministro aulas de Economia, Conhecimentos Banc‡rios, Estrutura e Funcionamento

do Sistema Financeiro e Direito Societ‡rio, em n’vel de gradua•‹o, em cursos livres
preparat—rios para concursos pœblicos e certifica•›es. Sou professor do EstratŽgia
Concursos desde 2013!
AlŽm do F—rum de Dœvidas dispon’vel na ‡rea restrita aos alunos matriculados no

curso, voc• pode me encontrar nas minhas redes sociais (Instagram e Facebook),
onde posto, rotineiramente, materiais, dicas, exerc’cios resolvidos e assuntos
relacionados. ƒ s— acessar em https://www.instagram.com/profvicentecamillo/
https://www.facebook.com/profvicentecamillo.
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CONTEòDO E ESTRUTURA DO CURSO
O presente curso Ž dividido em 12 aulas e abordar‡ TODOS os t—picos citados no

Edital.
Em todas aulas adotaremos a mesma metodologia: apresenta•‹o te—rica e

resolu•‹o de (muitos!) exerc’cios. Como a IADES n‹o possui tradi•‹o na realiza•‹o
de concursos banc‡rios, iremos apresentar quest›es no mesmo estilo da banca.
O curso tambŽm ir‡ tambŽm contemplar v’deo aulas para todos os t—picos. Caso
voc• n‹o as tenha visualizado, Ž porque est‹o sendo gravadas e em processo de
edi•‹o.
O aluno interessado na aprova•‹o neste certame necessita cumprir com dois

objetivos: compreender a matŽria e saber resolver as quest›es. Nada adianta saber
tudo sobre mercado de valores mobili‡rios, mas n‹o ter a pr‡tica (a manha) na
resolu•‹o de quest›es. Afinal, o que importa Ž pontuar o m‡ximo poss’vel na prova!
Por isto que me comprometo na oferta destes dois pressupostos necess‡rios para
sua aprova•‹o. A apresenta•‹o da teoria ser‡ feita de modo a facilitar a
compreens‹o e memoriza•‹o da mesma. A resolu•‹o de quest›es permite
colocar em pr‡tica o esfor•o da compreens‹o.
Assim, as aulas ter‹o a seguinte estrutura:
Teoria esquematizada e adequada ˆ linguagem da banca
Quest›es resolvidas da banca organizadora
Videoaulas
F—rum de dœvidas e atendimento individualizado ao aluno
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METODOLOGIA
Os assuntos ser‹o tratados ponto a ponto, com LINGUAGEM OBJETIVA, CLARA,

ATUALIZADA e de FÁCIL ABSORÇÃO. Teremos, ainda, videoaulas da matŽria
para que voc•̂ possa complementar o estudo. Tudo para facilitar o
aprendizado.
A resolu•‹o de quest›es é uma das tŽcnicas mais eficazes para a absor•‹o do

conhecimento e uma importante ferramenta para sua prepara•‹o, pois alŽm
de aprender a parte te—rica, voc•̂ aprende a fazer a prova. Quanto mais
quest›es forem feitas, melhor tende a ser o ’ndice de acertos. O motivo é muito
simples: quando falamos em provas de concurso, todo aluno deve ter em mente
que o seu objetivo é aprender a resolver quest›es da forma como elas s‹o
elaboradas e cobradas pelas bancas.
O foco no EstratŽgia Concursos s‹o os materiais em pdf. As aulas em v’deo

visam COMPLEMENTAR o estudo e compreendem a PARTE TEÓRICA DOS
PRINCIPAIS PONTOS DA DISCIPLINA. O objetivo é facilitar o aprendizado e a
absor•‹o do conteœdo daqueles que ter‹o um primeiro contato com a
disciplina.
Nosso estudo n‹o se limita apenas à apresenta•‹o das aulas ao longo do curso.
É natural surgirem dœvidas. Por isso, estarei sempre à disposi•‹o para responder
aos seus questionamentos por meio do f—rum de dœvidas.
A METODOLOGIA FUNCIONA?
Acreditamos que a nossa metodologia seja o ideal para o nosso objetivo: Fazer
voc•̂ acertar as quest›es de prova. Temos certeza que estamos no caminho certo
quando recebemos avalia•›es atravŽs do nosso sistema em rela•‹o aos cursos
ministrados, como as apresentadas abaixo:
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E, Ž claro, voc• pode tambŽm conferir os resultados dos nossos alunos no seguinte
endere•o: https://www.estrategiaconcursos.com.br/resultados
CRONOGRAMA E AVISOS
J‡ aproveito para te desejar bons estudos, persist•ncia e sucesso nessa caminhada.

Afinal, este Ž o lema do EstratŽgia Concursos:
“O SEGREDO DO SUCESSO É A
CONSTÂNCIA NO OBJETIVO”
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Este curso é protegido por direitos autorais (copyright), nos

termos da Lei 9.610/98, que altera, atualiza e consolida a
legislação sobre direitos autorais e dá outras providências.
Grupos de rateio e pirataria são clandestinos, violam a lei e
prejudicam os professores que elaboram os cursos.
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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

O Sistema Financeiro Nacional (SFN) Ž nosso ponto de partida, pois reœne
institui•›es, pœblicas e privadas, que permitem a realiza•‹o dos fluxos de renda
entre os agentes superavit‡rios e os agentes deficit‡rios da economia.
Como assim?
Na economia h‡ dois tipos de pessoas: aquelas que poupam, consumindo menos

do que ganham e aquelas que n‹o poupam, ou seja, gastam mais do que seus
rendimentos.
Imagine qu‹o dif’cil (e desorganizado) seria o ÒencontroÓ entre estas pessoas. As

que gastam mais do que a renda, seja para consumir ou investir, necessitam de
recursos extras para cumprir com suas obriga•›es.
Os indiv’duos que poupam gostariam de aplicar seus recursos, obtendo

remunera•‹o extra em alguma aplica•‹o financeira.
Para resolver este problema foi criado o SFN: reunir as institui•›es que realizam a
intermedia•‹o entre agentes credores (superavit‡rios) e agentes devedores
(deficit‡rios).
Como veremos adiante, estas institui•›es, alŽm de intermediar o fluxo de recursos

entre poupadores e devedores, realizam diversas outras fun•›es, como a
regula•‹o do pr—prio sistema, e o aux’lio para que a intermedia•‹o ocorra da
forma mais eficiente poss’vel.
Esta Ž a fun•‹o principal.
Mas, como tudo na vida, h‡ outras fun•›es pelas quais o SFN existe.
H‡, inclusive, uma fun•‹o estabelecida pela pr—pria Constitui•‹o Federal de 1988
(CF/88).
No artigo 192, a CF/88 disp›e que o SFN Ž estruturado de forma a promover o

desenvolvimento equilibrado do Pa’s e servir aos interesses da coletividade.
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Nada mais natural. Afinal, o desenvolvimento equilibrado do Pa’s depende de

eficiente intermedia•‹o financeira, efetuada pelas institui•›es que comp›em o
SFN.
ƒ s— pensar no seguinte: as empresas interessadas em investir no Pa’s, promovendo

emprego e crescimento econ™mico, n‹o disp›em de todo o capital necess‡rio
para tanto. Desta maneira, necessitam recorrer ˆs institui•›es financeiras para
captar recursos para seus investimentos. Quanto mais eficiente esse processo
(intermedia•‹o financeira), mais barato pode custar estes recursos, incentivando
mais investimentos, mais gera•‹o de empregos e assim por diante.
Desta forma, o SFN tambŽm atende ˆ fun•‹o de promover desenvolvimento

equilibrado.
Outra fun•‹o importante Ž a fiscaliza•‹o do funcionamento do pr—prio sistema.

Afinal, nada adianta promover a intera•‹o entre poupadores e devedores e n‹o
fiscalizar.
Desta maneira, o SFN serve tambŽm para fiscalizar o Sistema Financeiro Nacional,
atravŽs de institui•›es (que veremos adiante) que servem para isto.
Por fim, a œltima fun•‹o Ž a diversifica•‹o de riscos.
N‹o se assuste com o nome!
Diversificar riscos serve para reduzir riscos de calote no sistema financeiro.
Vamos citar um exemplo.
O professor precisa de recursos para adquirir uma empresa. O aluno, poupador e

prudente, possui este recurso, mas considera o professor ÒcaloteiroÓ e, desta
maneira, n‹o ir‡ emprestar recursos ao professor.
Estar’amos em uma situa•‹o complicada, pois os investimentos pretendidos pelo

professor podem apresentar bons resultados no futuro, contribuindo no
desenvolvimento. Mas, como n‹o possui recursos para tanto, n‹o os realiza.
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Mas, se o aluno (assim como outras pessoas) decide depositar seus recursos em
entidades do SFN (como um banco comercial, por exemplo), esta pode
intermediar a capta•‹o de recursos e a concess‹o de financiamento para os
investimentos do professor.
Naturalmente, caso o professor n‹o pague as parcelas do emprŽstimo (cumprindo

a profecia de ÒcaloteiroÓ), o banco n‹o iria se ver em situa•‹o dif’cil, pois Ž uma
grande institui•‹o.
Desta forma, houve diversifica•‹o de risco atravŽs do SFN. O aluno n‹o ir‡ ficar
prejudicado, pois suas economias continuar‹o l‡ mesmo com o ÒcaloteÓ do
professor. Os demais poupadores, assim como a institui•‹o financeira, tambŽm se
sentir‹o na mesma situa•‹o confort‡vel, visto a diversifica•‹o de risco realizada.
Portanto, podemos resumir as fun•›es do SFN antes de continuar com a aula:
¥ Intermedia•‹o de recursos entre poupadores e devedores
¥ Promover o desenvolvimento equilibrado
¥ Fiscaliza•‹o das institui•›es participantes
¥ Diversifica•‹o de riscos.
Bom, j‡ conhecemos as fun•›es do SFN.
Mas, quais as institui•›es que dele fazem parte?
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Esta Ž a divis‹o do SFN proposta pelo Banco Central e apresentada no s’tio

eletr™nico da pr—pria entidade. Resumidamente, as entidades pertencentes ao SFN
est‹o divididas entre —rg‹os normativos, entidades supervisoras e operadores:
ü îrg‹os Normativos Ð Constitu’dos por institui•›es que estabelecem as

diretrizes e normativas gerais do SFN. A principal entidade Ž o Conselho Monet‡rio
Nacional.
ü Entidades Supervisoras Ð Enquanto os —rg‹os normativos estabelecem as

diretrizes, as entidades supervisoras regulam e fiscalizam as atividades das
entidades que pretende regular. Podem, inclusive, aplicar multas e demais san•›es
ˆs entidades que n‹o atendem aos determinantes regulamentares.
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ƒ importante frisar que mesmo que chamadas de ÒsupervisorasÓ, estas entidades

tambŽm elaboram normas (regulamentam) nos mercados que supervisionam. Por
exemplo: a CVM Ž entidade supervisora do ponto de vista do SFN, mas, por
regulamentar o mercado de capitais, tambŽm pode ser entendida como entidade
normativa em rela•‹o ao mercado de capitais.
O modo como s‹o classificadas depende do referencial (se do ponto de vista do

SFN, ou do ponto de vista do mercado em que atuam), ou da vis‹o do autor.
ü Operadores Ð Todas as demais entidades que fazem parte do SFN e

participam da intermedia•‹o financeira. Nesta aula, elas est‹o divididas em
Institui•›es Financeiras Banc‡rias, Institui•›es Financeiras N‹o Banc‡rias e
Institui•›es Auxiliares.
Esta Ž a defini•‹o estabelecida pelo pr—prio Banco Central.
Vale a pena tambŽm apresentar outra forma Òamig‡velÓ de visualizarmos as

mesmas institui•›es, adicionando mais categoriza•›es. Segue abaixo1:
1
Segundo Faccini, Leonardo Ð Mercado de Valores Mobili‡rios: teoria e quest›es Ð Rio de Janeiro:
Eduitora GEN, 2015
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ƒ evidente que todas as representa•›es acima citadas significam o mesmo

conceito. Diferem, apenas, na classifica•‹o das institui•›es. Desta forma, Ž
importante a apresenta•‹o de todas elas, para evitar alguma ÒsurpresaÓ em sua
prova.
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Todas as institui•›es solicitadas pelo Edital ser‹o contempladas a partir de agora.

Iniciamos com o Conselho Monet‡rio Nacional.
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INSTITUI‚ÍES NORMATIVAS
Como o pr—prio nome sugere, as institui•›es normativas s‹o as respons‡veis por
estabelecer as normas gerais do SFN e de seus mercados. A institui•‹o normativa
por excel•ncia Ž o CMN (normatiza os mercados de c‰mbio, capitais, crŽdito e
monet‡rio). Ele Ž o cobrado pelo nosso edital; no entanto, o CNSP e o CNPC s‹o
tambŽm apresentados.
Antes de iniciarmos o estudo das institui•›es, fa•o uma importante ressalva: todo o
conteœdo apresentado est‡ baseado nas Leis 4.595/64 (Lei do Sistema Financeiro
Nacional) e 9.069/95 (Lei do Plano Real). Ocorre que a Lei 4.595/64 foi atualizada
desde que publicada, mas muitas das suas atualiza•›es n‹o est‹o refletidas em
seu texto legal.
Isto significa que as bancas, ao cobrarem a letra da lei, solicitam dispositivos que
n‹o est‹o mais em vigor. Para lidar com este problema resolvi apresentar o
conteœdo legal no decorrer da aula, exatamente como as Leis apresentam em seus
textos legais. Ao final da aula est‡ apresentada a LEI 4.595 COMENTADA, anexo em
que s‹o discutidas estas altera•›es normativas supervenientes e como funciona
atualmente nosso Sistema Financeiro Nacional. Pe•o que n‹o perca isto de vista e
estude das duas formas: pela aula (lei seca) e pelo anexo (SFN na pr‡tica).
Bom, vamos iniciar.
CONSELHO MONETçRIO NACIONAL
O Conselho Monet‡rio Nacional (CMN) foi criado pela Lei 4.595 de 1964.
ƒ composto pelo Ministro da Economia (que Ž o Presidente do CMN), pelo

Secret‡rio Especial da Fazenda do MinistŽrio da Economia e pelo Presidente do
Banco Central do Brasil.
Portanto, que fique memorizada a composi•‹o do CMN:
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¥ Ministro da Economia Ð ƒ o Presidente do CMN
¥ Secret‡rio Especial da Fazenda do MinistŽrio da Economia
¥ Presidente do BACEN
As reuni›es do CMN s‹o realizadas, ordinariamente, 1 vez por m•s. O Presidente do

CMN pode convocar reuni›es extraordin‡rias quando lhe for conveniente.
As delibera•›es do CMN s‹o realizadas mediante resolu•›es, por maioria de votos,

cabendo ao Presidente a prerrogativa de deliberar, nos casos de urg•ncia e
relevante interesse, ad referendum dos demais membros.
Mas o que seria esse tal de ad referendum?
Quando a matŽria Ž urgente e de interesse relevante (guarde esta hip—tese, pois

apenas nela pode haver este tipo de delibera•‹o), o Presidente decide a matŽria
e depois submete o assunto, na reuni‹o seguinte do Conselho, ao referendo dos
demais membros (Secretario Especial da Fazenda do MinistŽrio da Economia e
Presidente do BACEN). Ou seja, Ž necess‡rio que os demais membros ratifiquem a
decis‹o tomada pelo Presidente do CMN.
O Conselho possui fun•‹o exclusivamente normativa, ou seja, atua na fixa•‹o e

estabelecimento de diretrizes, regulamenta•‹o, regula•‹o e disciplina do SFN.
ƒ interessante recordar estas express›es grafadas acima, pois elas podem fazer
diferen•a no momento da prova. Afinal, como o CMN n‹o possui atividade
executiva, qualquer quest‹o que apresente, entre suas fun•›es, termos como
ÒexecutarÓ, ÒfiscalizarÓ, ÒsupervisionarÓ, ÒefetuarÓ, ÒreceberÓ, ÒfazerÓ, entre outras
afins, Ž suspeita.
Continuando, devemos compreender que a fun•‹o primeira do CMN Ž formular a

pol’tica da moeda e do crŽdito. Moeda e crŽdito s‹o as formas principais em que
os recursos s‹o transferidos entre os agentes superavit‡rios e deficit‡rios na
economia.
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Ou seja, esta fun•‹o prim‡ria deve permitir que a pol’tica de moeda e crŽdito
atenda ao progresso econ™mico e social do Pa’s, assim como seja administrada de
maneira eficiente, a fim de manter a estabilidade do SFN e, em œltima an‡lise, do
pr—prio Pa’s.
No entanto, formular a pol’tica de moeda e crŽdito Ž algo muito amplo e abstrato.

O CMN tambŽm atua de forma mais pr‡tica, atendendo a diversas fun•›es que
objetivam a formula•‹o da pol’tica de moeda e crŽdito.
Vejamos as principais com os devidos coment‡rios. Ressalta-se que as fun•›es aqui

citadas da mesma maneira que na Lei, pois Ž como geralmente a banca solicita
na prova
¥ Regular o valor interno da moeda - Serve tanto para prevenir, como corrigir
os surtos inflacion‡rios ou deflacion‡rios de origem interna ou externa, as
depress›es econ™micas e outros desequil’brios oriundos de fen™menos conjunturais.
Ligada a esta fun•‹o, est‹o tambŽm as medidas adotadas pelo CMN para
adaptar o volume dos meios de pagamento ˆs reais necessidades da economia
nacional e seu processo de desenvolvimento. Neste sentido, a Lei que instituiu o
Plano Real estabelece que cabe ao CMN estabelecer o conceito ampliado de
moeda, alŽm de autorizar o Banco Central a exceder em atŽ 20% (vinte por cento)
as emiss›es de reais autorizadas, em situa•›es extraordin‡rias.
¥ Regular o valor externo da moeda e o equil’brio no balan•o de pagamento

do Pa’s, tendo em vista a melhor utiliza•‹o dos recursos em moeda estrangeira Ð O
CMN pode editar diretrizes com o objetivo de regular o valor da moeda nacional
em rela•‹o ao valor das moedas internacionais, principalmente o d—lar. Nas
transa•›es que o Brasil estabelece como os demais pa’ses h‡ troca de moedas. Ou
seja, quando o Pa’s efetua vendas ao exterior, ele recebe l‡ fora provavelmente
em d—lares e necessita converter estes d—lares em reais. Neste tipo de transa•‹o se
estabelece o valor externo da moeda. Se o Brasil apresenta saldo positivo, h‡
aumento das reservas internacionais e tend•ncia de valoriza•‹o cambial; se
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negativo, redu•‹o com tend•ncia de valoriza•‹o d amoeda. Na pr‡tica, o CMN

normatiza os instrumentos e formas de administra•‹o das divisas externas, com o
objetivo de manter o equil’brio no balan•o de pagamentos. TambŽm cabe ao
CMN definir a forma como o Banco Central do Brasil administrar‡ as reservas
internacionais.
¥ Estabelecer as metas de infla•‹o Ð As metas de infla•‹o e os respectivos

intervalos de toler‰ncia s‹o estabelecidos anualmente pelo CMN e consistem na
varia•‹o anual de ’ndice de pre•os de ampla divulga•‹o. Atualmente o ’ndice
utilizado Ž o IPCA. Considera-se que a meta foi cumprida quando a varia•‹o
acumulada da infla•‹o - medida pelo IPCA, relativa ao per’odo de janeiro a
dezembro de cada ano calend‡rio - situar-se na faixa do seu respectivo intervalo
de toler‰ncia.
¥ Orientar a aplica•‹o dos recursos das institui•›es financeiras, quer pœblicas,

quer privadas Ð Esta disposi•‹o significa que compete ao CMN estabelecer quais
institui•›es financeiras podem exercer atividades nos segmentos dos mercados
financeiros. Por exemplo, os bancos comerciais operam no mercado de crŽdito
pois foram orientados pelo CMN a aplicar dos seus recursos neste sentido.
¥ Propiciar o aperfei•oamento das institui•›es e dos instrumentos financeiros,

com vistas ˆ maior efici•ncia do sistema de pagamentos e de mobiliza•‹o de
recursos Ð Trata-se de uma importante fun•‹o com vistas a melhorar a atividade
principal do SFN: a intermedia•‹o financeira. Desta maneira, o CMN pode
estabelecer diretrizes com o objetivo de trazer efici•ncia ˆ intermedia•‹o de
recursos entre poupadores e devedores.
¥ Zelar pela liquidez e solv•ncia das institui•›es financeiras Ð As institui•›es

financeiras, participantes do SFN, possuem importantes fun•›es na economia.
Imagine que os dep—sitos de todos os brasileiros sejam efetuados no Banco do Brasil.
O que acontece com a economia brasileira se o BB quebrar? Provavelmente algo
muito tr‡gico. Desta maneira, o CMN tem como fun•‹o criar diretrizes para zelar
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pela liquidez (necessidade de recursos para cumprimento de obriga•›es a curto

prazo) e solv•ncia (garantia de cumprimento de todas as obriga•›es) das
institui•›es financeiras participantes do SFN.
¥ Coordenar as pol’ticas monet‡ria, credit’cia, or•ament‡ria, fiscal e da d’vida

pœblica, interna e externa Ð O Governo tem diversas fun•›es a cumprir. Dentre elas
est‡ a pol’tica monet‡ria e credit’cia (oferta de moeda, liquidez e recursos para
investimentos na economia) e a pol’tica fiscal (compreende os gastos do governo
com consumo investimento, que s‹o evidenciados no or•amento pœblico). A fim
de prevenir abusos e irregularidades no gerenciamento destas pol’ticas, sobretudo
em rela•‹o ao crescimento da d’vida pœblica, interna e externa, o CMN coordena
as diretrizes destas atividades. Do ponto de vista pr‡tico, talvez o melhor exemplo
de cumprimento desta fun•‹o est‡ na defini•‹o dos membros do CMN: Ministro da
Economia (respons‡vel pela pol’tica fiscal, d’vida pœblica e or•amento), Presidente
do Bacen (respons‡vel pela pol’tica monet‡ria).
¥ Autorizar as emiss›es de papel-moeda Ð Veremos adiante que as emiss›es

de papel-moeda est‹o a cargo do Banco Central. No entanto, o CMN autoriza as
emiss›es. A pr—pria Lei fornece um exemplo desta fun•‹o. Quando necess‡rio
atender as exig•ncias das atividades produtivas e da circula•‹o da riqueza do Pa’s,
o CMN pode autorizar o Banco Central emitir, anualmente, atŽ o limite de 10% dos
meios de pagamento existentes atŽ 31 de dezembro do ano anterior, desde que
autorizado pelo Poder Legislativo para tanto.
Desta fun•‹o do CMN derivam outras, como:
(i) Estabelecer condi•›es para que o Banco Central da Repœblica do Brasil emita
moeda-papel;
(ii) Aprovar os or•amentos monet‡rios, preparados pelo Banco Central da

Repœblica do Brasil, por meio dos quais se estimar‹o as necessidades globais de
moeda e crŽdito; e
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(iii) Determinar as caracter’sticas gerais das cŽdulas e das moedas
Todas elas s‹o referentes ˆ autoriza•‹o concedida ao Banco Central para a

emiss‹o de papel-moeda.
¥ Fixar as diretrizes e normas da pol’tica cambial Ð Como j‡ mencionado, cabe

ao CMN regular o valor da moeda. Uma das maneiras de se fazer isto Ž atravŽs da
fixa•‹o de diretrizes e normas que a pol’tica cambial deve seguir.
¥ Disciplinar o crŽdito em todas as suas modalidades e as opera•›es credit’cias

em todas as suas formas, inclusive aceites, avais e presta•›es de quaisquer
garantias por parte das institui•›es financeiras Ð Certas institui•›es financeiras
realizam opera•›es de crŽdito, ou seja, emprestam recursos aos indiv’duos que
solicitarem. Ao CMN cabe regular e disciplinar as maneiras que estas atividades
ser‹o feitas.
¥ Regular a constitui•‹o, funcionamento e fiscaliza•‹o dos que exercerem

atividades subordinadas ao SFN, bem como a aplica•‹o das penalidades previstas
Ð Basicamente, cabe ao CMN regular e disciplinar a atua•‹o de todas as
institui•›es pertencentes ao SFN.
¥ Limitar, sempre que necess‡rio, as taxas de juros, descontos comiss›es e

qualquer outra forma de remunera•‹o de opera•›es e servi•os banc‡rios ou
financeiros, inclusive os prestados pelo Banco Central da Repœblica do Brasil Ð O
CMN, sempre que entender necess‡rio, pode limitar as taxas de juros, bem como
outras remunera•›es usufru’das pela presta•‹o de servi•os banc‡rios e financeiros.
Esta fun•‹o j‡ foi utilizada em demasia no per’odo que o Brasil apresentou alta
infla•‹o.
¥ Disciplinar as atividades das Bolsas de Valores e dos corretores de fundos

pœblicos (atualmente chamadas de sociedades corretoras de t’tulos e valores
mobili‡rios) Ð As Bolsas de Valores e as Sociedades Corretores de T’tulos e Valores
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Mobili‡rios s‹o entidades participantes do SFN (veremos adiante suas

caracter’sticas), que seguem diretrizes gerais estabelecidas pelo CMN.
¥ Expedir normas gerais de contabilidade e estat’stica a serem observadas

pelas institui•›es financeiras Ð Normas cont‡beis e de estat’stica s‹o fundamentais
para o exerc’cio das atividades do SFN. Desta maneira, cabe ao CMN expedi-las.
CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS (CNSP)
O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) formula as diretrizes e normas

para o setor do Sistema Financeiro Nacional respons‡vel pelos seguros privados.
Mas, o que s‹o seguros privados?
S‹o contratos firmados entre uma sociedade seguradora e um interessado em se

proteger contra eventuais riscos e conting•ncias predeterminados.
S‹o seguros privados os seguros de coisas, pessoas, bens, responsabilidades,

obriga•›es, direitos e garantias, ou seja, n‹o Ž s— o seguro de coisas (carro, por ex.),
mas tambŽm seguro de vida etc.
As principais fun•›es do CNSP s‹o as seguintes:
¥ Fixar as diretrizes e normas da pol’tica de seguros privados;
¥ Regular a constitui•‹o, organiza•‹o, funcionamento e fiscaliza•‹o dos que

exercerem atividades de seguros privados, bem como a aplica•‹o das
penalidades previstas;
¥ Estipular ’ndices e demais condi•›es tŽcnicas sobre tarifas, investimentos e

outras rela•›es patrimoniais a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras;
¥ Fixar as caracter’sticas gerais dos contratos de seguros;
¥ Fixar normas gerais de contabilidade e estat’stica a serem observadas pelas

Sociedades Seguradoras;
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¥ Estabelecer as diretrizes gerais das opera•›es de resseguro (as quais veremos

adiante);
¥ Disciplinar as opera•›es de cosseguro (quando o valor assegurado Ž muito

grande Ð imagine o valor que uma seguradora deveria pagar para um shopping
que pegasse fogo por completo Ð Ž comum duas seguradoras prestarem juntas o
servi•o de seguro);
¥ Disciplinar a corretagem de seguros e a profiss‹o de corretor;
¥ Regular o exerc’cio do poder disciplinar das entidades autorreguladoras do

mercado de corretagem sobre seus membros, inclusive do poder de impor
penalidades e de excluir membros;
¥ Disciplinar a administra•‹o das entidades autorreguladoras do mercado de

corretagem e a fixa•‹o de emolumentos, comiss›es e quaisquer outras despesas
cobradas por tais entidades, quando for o caso.
ƒ interessante fazer uma compara•‹o entre o CNSP e o CMN.
Vimos que este fixa as diretrizes e normas para as institui•›es financeiras, bolsas,
bancos de c‰mbio, outros intermedi‡rios financeiros e administradores de recursos
de terceiros.
O CNSP faz algo parecido, s— que aplicado ao mercado de seguros privados.
CONSELHO NACIONAL DE PREVIDæNCIA COMPLEMENTAR (CNPC)
O Conselho Nacional de Previd•ncia Complementar exerce a fun•‹o de —rg‹o

regulador do regime de previd•ncia complementar operado pelas entidades
fechadas de previd•ncia complementar.
Ele Ž o CMN deste importante setor, cujas entidades operadoras s‹o os fundos de
pens‹o (entidades fechadas de previd•ncia complementar).
Vicente Camillo
Aula 00
Atualmente o CNPC Ž um —rg‹o dentro da estrutura do MinistŽrio da Economia,

pois este incorporou o MinistŽrio da Previd•ncia Social, ao qual o —rg‹o estava
ligado anteriormente. E, deste modo, o Ministro da Economia Ž atualmente o
Presidente do CNPC.
O Conselho Nacional de Previd•ncia Complementar contar‡ com 8 (oito)

integrantes, com direito a voto e mandato de 2 (dois) anos, permitida uma
recondu•‹o, sendo:
I. 5 (cinco) representantes do poder pœblico; e

II. 3 (tr•s) indicados, respectivamente:
a) pelas entidades fechadas de previd•ncia complementar;
b) pelos patrocinadores e instituidores; e
c) pelos participantes e assistidos.
Em fun•‹o das modifica•›es que est‹o sendo realizadas neste —rg‹o,
considera•›es adicionais ser‹o atualizadas neste t—pico quando oficialmente
publicadas.
Vicente Camillo
Aula 00
INSTITUI‚ÍES SUPERVISORAS
A seguir, seguem as institui•›es supervisoras e correlatas mais importantes: BACEN,
COPOM, CVM, CRSFN, COAF e SUSEP.
BANCO CENTRAL DO BRASIL (BACEN)
Na tabela com as institui•›es pertencentes ao SFN, o Banco Central do Brasil

(Bacen) figura como entidade supervisora, segue as diretrizes do Conselho
Monet‡rio Nacional e supervisiona as entidades financeiras captadoras (ou n‹o)
de dep—sitos ˆ vista, bancos de c‰mbio e demais institui•›es financeiras
intermedi‡rias.
O Bacen Ž uma autarquia federal com sede e foro na Capital da Repœblica, sob a
denomina•‹o de Banco Central da Repœblica do Brasil, com personalidade jur’dica
e patrim™nio pr—prios constitu’do dos bens, direitos e valores.
O Banco Central tem por finalidade a formula•‹o, a execu•‹o, o

acompanhamento e o controle das pol’ticas monet‡ria, cambial, de crŽdito e de
rela•›es financeiras com o exterior; a organiza•‹o, disciplina e fiscaliza•‹o do
Sistema Financeiro Nacional (SFN) e do Sistema de Cons—rcio; a gest‹o do Sistema
de Pagamentos Brasileiro (SPB) e dos servi•os do meio circulante.
Segundo o art. 164 da CF/88, o Bacen exerce, de maneira exclusiva, a

compet•ncia da Uni‹o Federal para emitir moeda.
Este processo de emiss‹o de moeda Ž deveras importante, pois constitui o exerc’cio

da pol’tica monet‡ria, principal instrumento de pol’tica econ™mica na atualidade.
A teoria econ™mica estabelece que o objetivo da pol’tica monet‡ria Ž suavizar o

ciclo econ™mico no curto prazo. Ou seja, incentivar a retomada da economia
quando a mesma se encontra estagnada e/ou em recess‹o e estabiliza-la,
Vicente Camillo
Aula 00
sobretudo no tocante ao controle do crescimento de pre•os, quando a economia

se expande acima da sua capacidade produtiva.
Os mecanismos da pol’tica monet‡ria para tanto, apesar de intenso debate

acad•mico, s‹o relativamente simples. Se o Bacen decidir expandir a quantidade
de moeda na economia (pol’tica monet‡ria expansiva), o pre•o da moeda ir‡ cair
(redu•‹o na taxa de juros), o que provocar‡ aumento na demanda agregada
(consumo e investimento) e, consequentemente, eleva•‹o da atividade
econ™mica. Se desejar o contr‡rio, basta ao Bacen reduzir a quantidade de
moeda na economia (pol’tica monet‡ria contracionista), o que ir‡ elevar a taxa
de juros e, por fim, reduzir a atividade econ™mica.
N‹o obstante sua operacionalidade, a pol’tica monet‡ria pode resultar em

grandes problemas, quando mal utilizada. Em fun•‹o da sua rela•‹o t•nue com a
pol’tica fiscal2, a CF/88 estabelece as seguintes regras para o Bacen exercer a
pol’tica monet‡ria:
ü ƒ vedado ao banco central conceder, direta ou indiretamente, emprŽstimos ao

Tesouro Nacional e a qualquer —rg‹o ou entidade que n‹o seja institui•‹o
financeira.
ü O banco central poder‡ comprar e vender t’tulos de emiss‹o do Tesouro

Nacional, com o objetivo de regular a oferta de moeda ou a taxa de juros.
Resumindo, o Bacen est‡ vedado de operar no mercado monet‡rio prim‡rio. Neste

mercado, o Tesouro Nacional emite t’tulos da d’vida pœblica para financiar o dŽficit
pœblico e a rolagem da d’vida pœblica. O que a CF/88 estabelece Ž uma literal
proibi•‹o do Bacen operar neste mercado, financiando diretamente o Tesouro
Nacional. A veda•‹o tem como objetivo evitar a monetiza•‹o da d’vida pœblica,
processo que inevitavelmente ir‡ resultar em infla•‹o crescente.
2
A pol’tica monet‡ria expansiva, se mal utilizada, pode financiar de maneira ilimitada a pol’tica fiscal,
gerando espiral inflacion‡rio e desequil’brios econ™micos.
Vicente Camillo
Aula 00
No entanto, Ž poss’vel ao Bacen operar no mercado monet‡rio secund‡rio. Neste,

h‡ a negocia•‹o de t’tulos da d’vida pœblica (emitidos no mercado prim‡rio) entre
institui•›es financeiras e assemelhadas e o Bacen. ƒ neste mercado que o Bacen
opera para exercer a pol’tica monet‡ria: se deseja elevar a quantidade de moeda
na economia, compra t’tulos pœblicos; se deseja reduzir, vende-os.
Antes de apresentar as fun•›es do Bacen detalhadamente com os coment‡rios

devidos, segue resumo para facilitar a memoriza•‹o:
i. Emiss‹o de Moeda e execu•‹o dos servi•os de meio circulante.
ii. Formula•‹o, execu•‹o, e acompanhamento das pol’ticas cambial,

monet‡ria e credit’cia.
iii. Formula•‹o, execu•‹o e acompanhamento da pol’tica de rela•›es

financeiras com o exterior.
iv. Recebimento de dep—sitos compuls—rios e volunt‡rios dos bancos comerciais

e concess‹o de crŽdito a eles.
v. Deposit‡rio das reservas internacionais do Pa’s.
•Emissão de Moeda
Emissor de Moeda •Execução dos serviços de meio circulante
Banco dos Bancos •Redesconto

•Cofre dos bancos comerciais
•Depositário das reservas internacionais

Banco do Governo •Depositário do caixa do Governo Federal
•Autorização e fiscalização das instituições financeiras, que

Supervisão recebem depósitos a vista ou nao, assim como bancos de câmbio e
demais instituições intermediárias
•Formulação, execução, e acompanhamento das políticas cambial,

Outras monetária e creditícia
Vicente Camillo
Aula 00
Agora, podemos discuti-las individualmente, a come•ar pelas compet•ncias

privativas do Bacen.
Compet•ncias privativas estabelecidas pela Lei 4.595/64
I. Emitir moeda-papel e moeda met‡lica, nas condi•›es e limites autorizados

pelo Conselho Monet‡rio Nacional;
Como discutido anteriormente, o Bacen elabora a programa•‹o monet‡ria para

delibera•‹o do CMN e do Senado Federal. Ap—s a aprovada, ela constitui as
Òcondi•›es e limites autorizados pelo Conselho Monet‡rio NacionalÓ. Cabe ao
Banco Central emiti-la.
II. Executar os servi•os do meio-circulante;
III. Determinar o recolhimento de atŽ cem por cento do total dos dep—sitos ˆ
vista e de atŽ sessenta por cento de outros t’tulos cont‡beis das institui•›es
financeiras, seja na forma de subscri•‹o de Letras ou Obriga•›es do
Tesouro Nacional ou compra de t’tulos da D’vida Pœblica Federal, seja
atravŽs de recolhimento em espŽcie, em ambos os casos entregues ao
Banco Central do Brasil, a forma e condi•›es por ele determinadas.
Compet•ncia que merece coment‡rios. Como vimos anteriormente Ž

compet•ncia do CMN estabelece a al’quota dos dep—sitos compuls—rios em atŽ
60%, sem diferenciar entre os dep—sitos ˆ vista e a prazo.
Bom, neste dispositivo a Lei 4.595/64 estabelece ao Bacen, podendo o —rg‹o

aplicar al’quotas de atŽ 100% para os dep—sitos ˆ vista e atŽ 60% para dep—sitos a
prazo. Ressalta-se, novamente, que o compuls—rio pode ser recolhido em espŽcie
ou atravŽs de t’tulos emitidos pelo Tesouro Nacional.
O Bacen pode:
a) adotar percentagens diferentes em fun•‹o:
1. das regi›es geoecon™micas;
Vicente Camillo
Aula 00
2. das prioridades que atribuir ˆs aplica•›es;

3. da natureza das institui•›es financeiras; e
b) determinar percentuais que n‹o ser‹o recolhidos, desde que tenham sido
reaplicados em financiamentos ˆ agricultura, sob juros favorecidos e outras
condi•›es por ele fixadas.
As al’quotas aplicadas ao dep—sito compuls—rio, bem como outras informa•›es

relacionadas, podem ser consultadas neste link:
https://www.bcb.gov.br/htms/novaPaginaSPB/Resumo_das_normas_dos_compuls
—rios.pdf
IV. Receber os recolhimentos compuls—rios de que trata o inciso anterior e,

ainda, os dep—sitos volunt‡rios ˆ vista das institui•›es financeiras;
V. Realizar opera•›es de redesconto e emprŽstimos a institui•›es financeiras
banc‡rias;
VI. Exercer o controle do crŽdito sob todas as suas formas;
VII. Efetuar o controle dos capitais estrangeiros;
VIII.Ser deposit‡rio das reservas oficiais de ouro e moeda estrangeira e de
Direitos Especiais de Saque e fazer com estas œltimas todas e quaisquer
opera•›es previstas no Conv•nio Constitutivo do Fundo Monet‡rio
Internacional;
IX. Exercer a fiscaliza•‹o das institui•›es financeiras e aplicar as penalidades
previstas;
X. Conceder autoriza•‹o ˆs institui•›es financeiras;
Esta compet•ncia refere-se ˆs autoriza•›es concedidas ˆs institui•›es

financeiras nacionais, a fim de que possam:
a) funcionar no Pa’s;
b) instalar ou transferir suas sedes, ou depend•ncias, inclusive no exterior;
c) ser transformadas, fundidas, incorporadas ou encampadas;
Vicente Camillo
Aula 00
d) praticar opera•›es de c‰mbio, crŽdito real e venda habitual de t’tulos da

d’vida pœblica federal, estadual ou municipal, a•›es Deb•ntures, letras
hipotec‡rias e outros t’tulos de crŽdito ou mobili‡rios;
e) ter prorrogados os prazos concedidos para funcionamento;
f) alterar seus estatutos.
g) alienar ou, por qualquer outra forma, transferir o seu controle acion‡rio.
Ou seja, a autoriza•›es Ž necess‡ria para que as IFs possam funcionar no Pa’s,

praticar suas opera•›es correntes, alŽm de transforma•›es societ‡rias.
No caso das institui•›es financeiras estrangeiras, alŽm da autoriza•‹o conferida

pelo Bacen, Ž necess‡rio decreto do Poder Executivo para que a autoriza•‹o
de funcionamento seja efetiva.
Desta forma, conclui-se que, para uma institui•‹o financeira estrangeira

funcionar, faz-se necess‡ria AUTORIZA‚AO DO BACEN E DECRETO DO PODER
EXECUTIVO.
XI. Estabelecer condi•›es para a posse e para o exerc’cio de quaisquer

cargos de administra•‹o de institui•›es financeiras privadas, assim como
para o exerc’cio de quaisquer fun•›es em —rg‹os consultivos, fiscais e
semelhantes, segundo normas que forem expedidas pelo Conselho
Monet‡rio Nacional;
XII. Efetuar, como instrumento de pol’tica monet‡ria, opera•›es de compra e
venda de t’tulos pœblicos federais;
XIII. Determinar que as matrizes das institui•›es financeiras registrem os
cadastros das firmas que operam com suas ag•ncias h‡ mais de um ano.
Demais compet•ncias estabelecidas pela Lei 4.595/64
I. Entender-se, em nome do Governo Brasileiro, com as institui•›es

financeiras estrangeiras e internacionais;
Vicente Camillo
Aula 00
II. Promover, como agente do Governo Federal, a coloca•‹o de

emprŽstimos internos ou externos, podendo, tambŽm, encarregar-se dos
respectivos servi•os;
As duas compet•ncias anteriores s‹o de f‡cil entendimento, mas importantes de

um ponto de vista pr‡tico. Em resumo, o Bacen tem compet•ncia para representar
o Governo Brasileiro em negocia•›es com institui•›es financeiras internacionais.
Ademais, compete a ele exercer a fun•‹o de ÒdistribuidorÓ da d’vida pœblica

brasileira nos mercados externos. Ou seja, atuar como agente financeiro das
emiss›es de d’vida da Uni‹o.
III. Atuar no sentido do funcionamento regular do mercado cambial, da

estabilidade relativa das taxas de c‰mbio e do equil’brio no balan•o de
pagamentos, podendo para esse fim comprar e vender ouro e moeda
estrangeira, bem como realizar opera•›es de crŽdito no exterior, inclusive
as referentes aos Direitos Especiais de Saque, e separar os mercados de
c‰mbio financeiro e comercial;
IV. Efetuar compra e venda de t’tulos de sociedades de economia mista e
empresas do Estado;
V. Emitir t’tulos de responsabilidade pr—pria, de acordo com as condi•›es
estabelecidas pelo Conselho Monet‡rio Nacional;
Estas duas compet•ncias anteriores merecem coment‡rios.
Em que pese estarem previstas na Lei 4.595/64, tais dispositivos n‹o est‹o mais em
vigor desde a promulga•‹o da Lei de Responsabilidade Fiscal. A veda•‹o est‡
prevista nos arts. 34, 35 e 39 da LRF, que seguem abaixo:
Art. 34. O Banco Central do Brasil n‹o emitir‡ t’tulos da d’vida pœblica a
partir de dois anos ap—s a publica•‹o desta Lei Complementar.
Art. 35. ƒ vedada a realiza•‹o de opera•‹o de crŽdito entre um ente

da Federa•‹o, diretamente ou por intermŽdio de fundo, autarquia,
Vicente Camillo
Aula 00
funda•‹o ou empresa estatal dependente, e outro, inclusive suas

entidades da administra•‹o indireta, ainda que sob a forma de
nova•‹o, refinanciamento ou posterga•‹o de d’vida contra’da
anteriormente.
¤ 1o Excetuam-se da veda•‹o a que se refere o caput as opera•›es

entre institui•‹o financeira estatal e outro ente da Federa•‹o, inclusive
suas entidades da administra•‹o indireta, que n‹o se destinem a:
I - financiar, direta ou indiretamente, despesas correntes;
II - refinanciar d’vidas n‹o contra’das junto ˆ pr—pria institui•‹o

concedente.
¤ 2o O disposto no caput n‹o impede Estados e Munic’pios de comprar

t’tulos da d’vida da Uni‹o como aplica•‹o de suas disponibilidades.
(...)
Art. 39. Nas suas rela•›es com ente da Federa•‹o, o Banco Central do
Brasil est‡ sujeito ˆs veda•›es constantes do art. 35 e mais ˆs seguintes:
I - compra de t’tulo da d’vida, na data de sua coloca•‹o no mercado,

ressalvado o disposto no ¤ 2o deste artigo;
II - permuta, ainda que tempor‡ria, por intermŽdio de institui•‹o

financeira ou n‹o, de t’tulo da d’vida de ente da Federa•‹o por t’tulo
da d’vida pœblica federal, bem como a opera•‹o de compra e venda,
a termo, daquele t’tulo, cujo efeito final seja semelhante ˆ permuta;
III - concess‹o de garantia.
¤ 1o O disposto no inciso II, in fine, n‹o se aplica ao estoque de Letras

do Banco Central do Brasil, SŽrie Especial, existente na carteira das
institui•›es financeiras, que pode ser refinanciado mediante novas
opera•›es de venda a termo.
Vicente Camillo
Aula 00
¤ 2o O Banco Central do Brasil s— poder‡ comprar diretamente t’tulos

emitidos pela Uni‹o para refinanciar a d’vida mobili‡ria federal que
estiver vencendo na sua carteira.
¤ 3o A opera•‹o mencionada no ¤ 2o dever‡ ser realizada ˆ taxa

mŽdia e condi•›es alcan•adas no dia, em leil‹o pœblico.
¤ 4o ƒ vedado ao Tesouro Nacional adquirir t’tulos da d’vida pœblica

federal existentes na carteira do Banco Central do Brasil, ainda que com
cl‡usula de revers‹o, salvo para reduzir a d’vida mobili‡ria.
VI. Regular a execu•‹o dos servi•os de compensa•‹o de cheques e outros

papŽis;
A regulamenta•‹o da compensa•‹o de cheques e outros papeis e recursos foi

realizada pelo Bacen atravŽs da publica•‹o das normas relativas ao Sistema de
Pagamentos Brasileiro.
VII. Exercer permanente vigil‰ncia nos mercados financeiros e de capitais

sobre empresas que, direta ou indiretamente, interfiram nesses mercados
e em rela•‹o ˆs modalidades ou processos operacionais que utilizem;
Desde a publica•‹o da Lei 6.385/76, esta compet•ncia Ž exercida pela Comiss‹o

de Valores Mobili‡rios (CVM).
VIII. Prover, sob controle do Conselho Monet‡rio Nacional, os servi•os de sua

Secretaria.
COMITæ DE POLêTICA MONETçRIA (COPOM)
O Conselho de Pol’tica Monet‡ria (COPOM) foi institu’do em 20 de junho de 1996,

com o objetivo de implementar a pol’tica monet‡ria, definir a meta da Taxa Selic e
analisar o Relat—rio de Infla•‹o.
As fun•›es do COPOM est‹o quase que diariamente na m’dia comum e

especializada.
Vicente Camillo
Aula 00
Afinal, todos j‡ nos deparamos com a legenda Selic. Mas, afinal, qual o seu
significado.
A SELIC Ž a taxa de juros mŽdia apurada diariamente pelo Sistema Especial de

Liquida•‹o e Cust—dia (Selic). Portanto, antes de saber seu significado, j‡ sabemos
que a taxa tem este nome devido ao sistema em que Ž apurado. Ok?
A taxa SELIC Ž determinada nas opera•›es de financiamento, lastreadas por t’tulos

pœblicos federais, realizadas diariamente no mercado.
Vamos entender por meio de um exemplo.
Os Bancos Comerciais emprestam recursos a outros Bancos Comerciais

diariamente, pois todos eles devem fechar o dia com entradas e sa’das de recursos
equilibradas. Isto Ž, caso, por exemplo, o Banco do Brasil (BB) encerre o dia com
retiradas maiores que dep—sitos, ele precisa captar recursos no mercado para
equilibrar o saldo destas opera•›es.
Ent‹o, o BB recorre a outros Bancos Comerciais, que emprestam estes recursos,

cobrando, evidentemente, uma taxa de juros para realizar esta opera•‹o.
Digamos que a taxa de juros mŽdia cobrada neste tipo de opera•‹o Ž igual a 20%
a.a. Ou seja, a Taxa Selic Ž de 20% a.a.
O COPOM entende que esta taxa Ž muito alta e, em suas reuni›es, estabelece
que o objetivo da Taxa Selic Ž de 10% a.a.
O Banco Central, cumprindo sua fun•‹o de respons‡vel pela pol’tica monet‡ria,

come•a a conceder crŽdito aos bancos no mercado com esta taxa de juros (10%
a.a.). Pela lei da oferta e da procura, esta taxa inferior ocasiona maior demanda
por recursos conferidos pelo BACEN, ao invŽs dos recursos concedidos pelos Bancos
Comerciais.
O que acontece com a Taxa Selic?
Vicente Camillo
Aula 00
Os Bancos Comerciais, interessados nestes financiamentos, passam a reduzir a taxa

de juros cobrada em suas opera•›es. Como a Taxa SELIC Ž uma mŽdia
estabelecida nas opera•›es de mercado, ela passa a ter o valor reduzido, atŽ a
meta definida pelo COPOM.
Portanto, a defini•‹o da Taxa Selic pelo COPOM influ•ncia em seu valor real, que
Ž determinado pelo mercado.
Desta forma que fique gravado: o COPOM estabelece a meta da Taxa Selic; o valor
real Ž determinado nas opera•›es de mercado, nas quais o Bacen intervŽm.
Bom, agora que j‡ sabemos o que Ž a Taxa Selic, podemos prosseguir com o que
nos interessa: composi•‹o e fun•›es do COPOM.
O COPOM Ž composto pelo Presidente mais os Diretores do Banco Central do Brasil.
As reuni›es ordin‡rias do COPOM s‹o realizadas aproximadamente a cada 45 dias,

somando, portanto, 8 reuni›es ordin‡rias por ano. O Presidente do Banco Central
pode convocar reuni›es extraordin‡rias, desde que, presentes, no m’nimo, o
Presidente (ou seu substituto) e metade do nœmero de Diretores.
As delibera•›es s‹o feitas por maioria simples dos votos, cabendo ao Presidente o
voto de qualidade. Ou seja, caso aconte•a empate, o Presidente pode
desempatar a vota•‹o.
A defini•‹o da meta da Taxa Selic Ž feita nas reuni›es do COPOM, mediante

vota•‹o.
Como foi citado acima, cabe ao COPOM analisar o Relat—rio de Infla•‹o. Caso
entenda que a infla•‹o segue acima da meta, ou do intervalo da meta, pode
apertar ainda mais a pol’tica monet‡ria atravŽs do aumento da meta da Taxa Selic.
Novamente, taxa Selic mais elevada resulta em retra•‹o de emprŽstimos e efeitos
recessivos na economia, conduzindo a infla•‹o ao centro da meta, ou dentro do
intervalo permitido.
E qual seria, em 2019, a meta de infla•‹o?
Vicente Camillo
Aula 00
Resposta: 4,25% a.a., podendo variar em 1,5% para cima e 1,5% para baixo.
Destaca-se que a meta de 2020 ser‡ de 4% e a de 2021, de 3,75%. O intervalo nestes

anos Ž de 1,5%.
Como vimos no t—pico destinado ao CMN, a meta de infla•‹o Ž definida pelo

Conselho Monet‡rio Nacional. Cumpre ao Banco Central, atravŽs do COPOM,
executar as pol’ticas necess‡rias para cumprimento da meta fixada.
Caso a meta n‹o seja cumprida, o Presidente do Banco Central do Brasil divulgar‡
publicamente as raz›es do descumprimento, por meio de carta aberta ao Ministro
de Estado da Economia, contendo:
i. Descri•‹o detalhada das causas do descumprimento;
ii. Provid•ncias para assegurar o retorno da infla•‹o aos limites estabelecidos;

e
iii. O prazo no qual se espera que as provid•ncias produzam efeito.
Pelo visto, descumprir a meta de infla•‹o Ž coisa sŽria.
Desta maneira, Ž poss’vel compreender a relev‰ncia na determina•‹o da Taxa

Selic e na atua•‹o do COPOM.
Portanto, vamos resumir as fun•›es e composi•‹o do COPOM:
¥ Composto pelo Presidente e demais Diretores do Banco Central do Brasil
¥ 8 reuni›es ordin‡rias por ano (Reuni‹o a cada 45 dias)
¥ Implementar a pol’tica monet‡ria, definir a meta da Taxa Selic e analisar o

Relat—rio de Infla•‹o.
Vicente Camillo
Aula 00
COMISSÌO DE VALORES MOBILIçRIOS (CVM)
A Comiss‹o de Valores Mobili‡rios Ž a institui•‹o supervisora do mercado de

valores mobili‡rios. Como j‡ citado em diversos momentos, possui fun•‹o
normativa, supervisora, fiscalizadora e sancionat—ria. Todas elas ser‹o exploradas
no decorrer deste t—pico.
Antes de iniciarmos, um aviso importante: o assunto ÒCVMÓ ser‡ praticamente

esgotado nesta aula. N‹o obstante, em outros t—picos tambŽm s‹o apresentadas
fun•›es da CVM com mais detalhes. Por exemplo, nesta aula apresentaremos,
dentre outras compet•ncias, a administra•‹o dos registros previstos da Lei 6.385/76
pela CVM, mas o detalhamento dos registros em si, apenas na aula espec’fica.
Continuando, o esquema os t—picos abaixo elencam o mandato legal da CVM,

alinhados da mesma forma que a Autarquia faz em suas apresenta•›es
institucionais3:
ü Desenvolvimento do mercado
Estimular a forma•‹o de poupan•a e a sua aplica•‹o em valores mobili‡rios;

promover a expans‹o e o funcionamento eficiente e regular do mercado de
a•›es; e estimular as aplica•›es permanentes em a•›es do capital social de
companhias abertas sob controle de capitais privados nacionais (Lei 6.385/76, art.
4¼, incisos I e II).
ü Efici•ncia e funcionamento do mercado
Assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados da bolsa e de balc‹o;

assegurar a observ‰ncia de pr‡ticas comerciais equitativas no mercado de valores
mobili‡rios; e assegurar a observ‰ncia, no mercado, das condi•›es de utiliza•‹o
3
Retirado de:
http://www.cvm.gov.br/menu/acesso_informacao/institucional/sobre/mandatolegal.html
Vicente Camillo
Aula 00
de crŽdito fixadas pelo Conselho Monet‡rio Nacional (Lei 6.385/76, art. 4¼, incisos III,
VII e VIII).
ü Prote•‹o dos investidores
Proteger os titulares de valores mobili‡rios e os investidores do mercado contra

emiss›es irregulares de valores mobili‡rios; atos ilegais de administradores e
acionistas controladores das companhias abertas, ou de administradores de
carteira de valores mobili‡rios; e o uso de informa•‹o relevante n‹o divulgada no
mercado de valores mobili‡rios. Evitar ou coibir modalidades de fraude ou
manipula•‹o destinadas a criar condi•›es artificiais de demanda, oferta ou pre•o
dos valores mobili‡rios negociados no mercado (Lei 6.385/76, art. 4¼, incisos IV e V).
ü Acesso ˆ informa•‹o adequada
Assegurar o acesso do pœblico a informa•›es sobre os valores mobili‡rios

negociados e as companhias que os tenham emitido, regulamentando a Lei e
administrando o sistema de registro de emissores, de distribui•‹o e de agentes
regulados (Lei 6.385/76, art. 4¼, inciso VI, e art. 8¼, incisos I e II).
ü Fiscaliza•‹o e puni•‹o
Fiscalizar permanentemente as atividades e os servi•os do mercado de valores

mobili‡rios, bem como a veicula•‹o de informa•›es relativas ao mercado, ˆs
pessoas que dele participam e aos valores nele negociados, e impor penalidades
aos infratores das Leis 6.404/76 e 6.385/76, das normas da pr—pria CVM ou de leis
especiais cujo cumprimento lhe incumba fiscalizar (Lei 6.385/76, art. 8¼, incisos III e
V, e art. 11).
ƒ muito importante notar que o mandato legal da CVM se trata dos objetivos que
a Autarquia e o CMN possuem conjuntamente no exerc’cio de suas compet•ncias.
Guarde isto, pois, como j‡ vimos, trata-se das imposi•›es legais que norteiam todo
o trabalho da CVM (e do seu, caso aprovado)!
CONSTITUI‚ÌO E ORGANIZA‚ÌO
Vicente Camillo
Aula 00
A CVM Ž uma entidade aut‡rquica em regime especial, vinculada ao MinistŽrio da

Economia, com personalidade jur’dica e patrim™nio pr—prios, dotada de autoridade
administrativa independente, aus•ncia de subordina•‹o hier‡rquica, mandato fixo
e estabilidade de seus dirigentes, e autonomia financeira e or•ament‡ria.
Nos termos do Decreto-Lei n. 200/67, a autarquia Ž definida como o servi•o

aut™nomo, criado por lei, com personalidade jur’dica, patrim™nio e receita pr—prios
para executar atividades t’picas da Administra•‹o Pœblica, que requeiram, para
seu melhor funcionamento, gest‹o administrativa e financeira descentralizada (art.
5¼, I).
Ou seja, a autarquia exerce suas atividades, consideradas como t’picas da

administra•‹o pœblica, de maneira descentralizada, com personalidade jur’dica
pr—pria (CNPJ pr—prio), o que a titula como capaz de exercer direitos e suportar
deveres com autonomia financeira, administrativa e patrimonial.
Na li•‹o de Hely Lopes Meirelles, "A autarquia n‹o age por delega•‹o, age por
direito pr—prio e com autoridade pœblica, na medida do jus imperii que lhe foi
outorgado pela lei que a criou. Como pessoa jur’dica de Direito Pœblico interno, a
autarquia traz ’nsita, para a consecu•‹o de seus fins, uma parcela do poder estatal
que lhe deu vida. Sendo um ente aut™nomo, n‹o h‡ subordina•‹o hier‡rquica da
autarquia para com a entidade estatal a que pertence, porque, se isto ocorresse,
anularia seu car‡ter aut‡rquico. H‡ mera vincula•‹o ˆ entidade matriz que, por
isso, passa a exercer um controle legal, expresso no poder de corre•‹o final’stica
do servi•o aut‡rquico."4
No entanto, a CVM n‹o Ž apenas uma autarquia, mas uma autarquia em regime
especial. Isto quer dizer que a lei (mais precisamente a Lei 6.385/76) confere ˆ CVM
4
MEIRELLES, Hely Lopes. Direito administrativo brasileiro. 23. ed. atualizada por Eurico de Andrade Azevedo e outros.
São Paulo: Malheiros, 1998. p. 298.
Vicente Camillo
Aula 00
mais privilŽgios, com o objetivo de conferir a ela maior autonomia na consecu•‹o

do seu mandato legal e compet•ncias.
N‹o cabe aqui afirmar quais compet•ncias caracterizam a CVM como autarquia
e quais a caracteriza como autarquia especial. Todas vistas no decorrer desta aula
atendem ˆ sua caracteriza•‹o como autarquia especial, como preceitua a Lei
citada.
Continuando, a CVM Ž administrada por um Presidente e quatro Diretores,

nomeados pelo Presidente da Repœblica, depois de aprovados pelo Senado
Federal, dentre pessoas de ilibada reputa•‹o e reconhecida compet•ncia em
matŽria de mercado de capitais. Os seguintes dispostos s‹o a eles aplic‡veis:
ü Mandato de 5 anos, vedada a recondu•‹o ao mesmo cargo. Isso significa, por

exemplo, que um Diretor pode ser nomeado Diretor Presidente, mas um Diretor
n‹o pode ser reconduzido como Diretor ap—s o final do seu mandato.
ü A cada ano Ž renovado 1/5 dos membros da Diretoria Colegiada. O significado
desta disposi•‹o Ž simples: a cada ano Ž encerrado o mandato de um Diretor.
Outra consequ•ncia Ž derivada desta norma: se um dos Diretores encerrar seu
mandato antes dos 5 anos previstos, seu substituto ir‡ exercer o cargo atŽ o
tŽrmino do mandato do Diretor ÒoriginalÓ. Por exemplo, se o Diretor A foi
nomeado, mas renunciar ao mandato no final de primeiro ano, seu substituto, o
Diretor B, ter‡ 4 anos de mandato, e n‹o 5.
ü Os Diretores somente perder‹o o mandato em virtude de (i) renœncia, (ii) de
condena•‹o judicial transitada em julgado ou de processo administrativo
disciplinar e/ou de (iii) inobserv‰ncia, dos deveres e das proibi•›es inerentes ao
cargo. Esta Ž uma das mais importantes disposi•›es em rela•‹o ˆ autonomia
operacional da CVM, tendo em vista que os Diretores possuem mandato fixo,
n‹o podendo ser retirados do cargo por conveni•ncia pol’tica, por exemplo.
ü Cabe ao Ministro de Estado da Economia instaurar o processo administrativo
disciplinar, que ser‡ conduzido por comiss‹o especial, competindo ao
Vicente Camillo
Aula 00
Presidente da Repœblica determinar o afastamento preventivo, quando for o

caso, e proferir o julgamento. Como o Presidente da Repœblica nomeia, ele
tambŽm pode proferir o julgamento do processo administrativo disciplinar que
pode resultar na perda do mandato dos Diretores.
ü No caso de renœncia, morte ou perda de mandato do Presidente da Comiss‹o
de Valores Mobili‡rios, assumir‡ o Diretor mais antigo ou o mais idoso, nessa
ordem, atŽ nova nomea•‹o, sem preju’zo de suas atribui•›es. A presente
disposi•‹o aplica-se apenas ao Diretor Presidente, lembrando que a nova
nomea•‹o segue os mesmos tramites da prevista para a nomea•‹o de
Diretores (indica•‹o pelo Presidente da Repœblica, sabatina pelo Senado
Federal e nomea•‹o pelo Presidente da Repœblica).
ü No caso de renœncia, morte ou perda de mandato de Diretor, proceder-se-‡ ˆ
nova nomea•‹o pela forma disposta, para completar o mandato do
substitu’do. Como j‡ citado, o novo nomeado completa o mandato do anterior.
Os Diretores mais o Diretor Presidente formam um —rg‹o da CVM: o Colegiado (ou

Diretoria Colegiada, se preferir). Este —rg‹o Ž muito importante, pois compete a ele
fixar a pol’tica geral da CVM e expedir os atos normativos e exercer outras
atribui•›es legais e complementares de compet•ncia da CVM. Em resumo, Ž o
Colegiado que administra a CVM.
COMPETæNCIAS
A Lei 6.385/76 elenca diversas compet•ncias da CVM atravŽs de diferentes prismas

e considera•›es. Algumas caracterizam-se como poder-dever (as quais a
Autarquia deve praticar), outras s‹o discricion‡rias, a depender da conveni•ncia
e oportunidade da situa•‹o; algumas possuem como destinat‡rios todo o
mercado de capitais, enquanto outras s‹o destinadas a participantes espec’ficos
do mercado.
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Aula 00
Em fun•‹o desta gama de compet•ncias, elas seguem abaixo ordenadas de

acordo com a classifica•‹o proposta com a finalidade de facilitar o entendimento
da matŽria.
Gerais e N‹o Discricion‡rias
Neste item est‹o inclusas as compet•ncias n‹o discricion‡rias (poder-dever) que

possuem todo o mercado de capitais como destinat‡rio, com os coment‡rios
necess‡rios:
ü Regulamentar, com observ‰ncia da pol’tica definida pelo Conselho Monet‡rio

Nacional, as matŽrias expressamente previstas na Lei 6.385/76 (Lei que disciplina
o mercado de capitais e institui a CVM, cujos termos est‹o sendo vistos nesta
aula e em aulas posteriores) e na Lei 6.404/76 (a Lei das Sociedades An™nimas,
cujos termos relevantes ser‹o vistos na aula de Companhias Abertas);
ü Administrar os registros institu’dos pela Lei 6.404/76. A rigor, a CVM possui 3
espŽcies de registros: (i) registro dos emissores, como as companhias abertas e
os fundos de investimento; (ii) registro da emiss‹o dos valores mobili‡rios,
quando distribu’dos publicamente (a regra geral Ž exigir emiss‹o de distribui•‹o
pœblica; as distribui•›es privadas s‹o dispensadas de registro); e (iii) registro de
pessoas e institui•›es para operarem no mercado de valores mobili‡rios, em
geral prestando servi•os no sistema de negocia•‹o, distribui•‹o e custodia de
valores mobili‡rios (como as entidades administradoras de mercados, SCTVMs,
SDTVMs, deposit‡rios centrais etc.)
ü Fiscalizar permanentemente as atividades e os servi•os do mercado de valores
mobili‡rios, bem como a veicula•‹o de informa•›es relativas ao mercado, ˆs
pessoas que dele participem, e aos valores nele negociados. Basicamente, esta
Ž fun•‹o fiscalizat—ria da CVM e compreende a fiscaliza•‹o das seguintes
pessoas/atividades:
o a emiss‹o e distribui•‹o de valores mobili‡rios no mercado;
o a negocia•‹o e intermedia•‹o no mercado de valores mobili‡rios;
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o a negocia•‹o e intermedia•‹o no mercado de derivativos;

o a organiza•‹o, o funcionamento e as opera•›es das Bolsas de Valores;
o a organiza•‹o, o funcionamento e as opera•›es das Bolsas de
Mercadorias e Futuros;
o a administra•‹o de carteiras e a cust—dia de valores mobili‡rios;
o a auditoria das companhias abertas; e
o os servi•os de consultor e analista de valores mobili‡rios.
ü Propor ao Conselho Monet‡rio Nacional a eventual fixa•‹o de limites m‡ximos
de pre•o, comiss›es, emolumentos e quaisquer outras vantagens cobradas
pelos intermedi‡rios do mercado; e
ü Fiscalizar e inspecionar as companhias abertas dada prioridade ˆs que n‹o
apresentem lucro em balan•o ou ˆs que deixem de pagar o dividendo m’nimo
obrigat—rio.
Gerais e Discricion‡rias
Neste item est‹o inclusas as compet•ncias discricion‡rias, realizadas de acordo

com conveni•ncia e oportunidade pela Autarquia (ser discricion‡rio n‹o significa
que a CVM pode se omitir diante da situa•‹o, se assim desejar, mas sim atuar
quando as situa•›es descritas abaixo se fizerem presentes), que possuem todo o
mercado de capitais como destinat‡rio, com os coment‡rios necess‡rios:
ü Publicar projeto de ato normativo para receber sugest›es de interessados;
ü Convocar, a seu ju’zo, qualquer pessoa que possa contribuir com informa•›es
ou opini›es para o aperfei•oamento das normas a serem promulgadas.
ü Examinar e extrair c—pias de registros cont‡beis, livros ou documentos, inclusive

programas eletr™nicos e arquivos magnŽticos, —pticos ou de qualquer outra
natureza, bem como papŽis de trabalho de auditores independentes, devendo
tais documentos ser mantidos em perfeita ordem e estado de conserva•‹o pelo
prazo m’nimo de cinco anos:
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o as pessoas naturais e jur’dicas que integram o sistema de distribui•‹o

de valores mobili‡rios;
o das companhias abertas e demais emissoras de valores mobili‡rios e,

quando houver suspeita fundada de atos ilegais, das respectivas
sociedades controladoras, controladas, coligadas e sociedades sob
controle comum;
o dos fundos e sociedades de investimento;
o das carteiras e dep—sitos de valores mobili‡rios;
o dos auditores independentes;
o dos consultores e analistas de valores mobili‡rios; e
o de outras pessoas quaisquer, naturais ou jur’dicas, quando da

ocorr•ncia de qualquer irregularidade a ser apurada, para efeito de
verifica•‹o de ocorr•ncia de atos ilegais ou pr‡ticas n‹o equitativas.
ü Intimar as pessoas referidas acima a prestar informa•›es, ou esclarecimentos,

sob comina•‹o de multa, sem preju’zo da aplica•‹o das penalidades que
ser‹o vistas adiante;
ü requisitar informa•›es de qualquer —rg‹o pœblico, autarquia ou empresa

pœblica;
ü determinar ˆs companhias abertas que republiquem, com corre•›es ou

aditamentos, demonstra•›es financeiras, relat—rios ou informa•›es divulgadas;
ü apurar, mediante processo administrativo, atos ilegais e pr‡ticas n‹o equitativas

de administradores, membros do conselho fiscal e acionistas de companhias
abertas, dos intermedi‡rios e dos demais participantes do mercado;
ü aplicar aos de administradores, membros do conselho fiscal e acionistas de

companhias abertas, dos intermedi‡rios e dos demais participantes do
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mercado as penalidades vistas adiante (penalidades administrativas), sem

preju’zo da responsabilidade civil ou penal;
Continuando, com a finalidade de prevenir ou corrigir situa•›es anormais do

mercado, a CVM poder‡:
ü Suspender a negocia•‹o de determinado valor mobili‡rio ou decretar o recesso

de bolsa de valores;
ü Suspender ou cancelar os registros de que trata esta Lei;
ü Divulgar informa•›es ou recomenda•›es com o fim de esclarecer ou orientar

os participantes do mercado;
ü Proibir aos participantes do mercado, sob comina•‹o de multa, a pr‡tica de

atos que especificar, prejudiciais ao seu funcionamento regular.
E, por fim, a CVM tambŽm possui, dentre suas compet•ncias, discricionariedade

para:
ü Celebrar conv•nios com —rg‹os similares de outros pa’ses, ou com entidades

internacionais, para assist•ncia e coopera•‹o na condu•‹o de investiga•›es
para apurar transgress›es ˆs normas atinentes ao mercado de valores mobili‡rios
ocorridas no Pa’s e no exterior, podendo se recusar a prestar a assist•ncia referida
quando houver interesse pœblico a ser resguardado; e
ü Celebrar conv•nio com entidade que tenha por objeto o estudo e a divulga•‹o
de princ’pios, normas e padr›es de contabilidade e de auditoria, podendo, no
exerc’cio de suas atribui•›es regulamentares, adotar, no todo ou em parte, os
pronunciamentos e demais orienta•›es tŽcnicas emitidas (a entidade referida
dever‡ ser majoritariamente composta por contadores, dela fazendo parte,
paritariamente, representantes de entidades representativas de sociedades
submetidas ao regime de elabora•‹o de demonstra•›es financeiras, de
sociedades que auditam e analisam as demonstra•›es financeiras, do —rg‹o
federal de fiscaliza•‹o do exerc’cio da profiss‹o cont‡bil e de universidade ou
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instituto de pesquisa com reconhecida atua•‹o na ‡rea cont‡bil e de mercado

de capitais).
Compet•ncias em rela•‹o ao Sistema De Distribui•‹o
O sistema de distribui•‹o de valores mobili‡rios Ž composto pelas institui•›es

auxiliares do mercado de capitais. S‹o elas:
ü As institui•›es financeiras e demais sociedades que tenham por objeto distribuir

emiss‹o de valores mobili‡rios:
o como agentes da companhia emissora;
o por conta pr—pria, subscrevendo ou comprando a emiss‹o para a
colocar no mercado;
ü As sociedades que tenham por objeto a compra de valores mobili‡rios em
circula•‹o no mercado, para os revender por conta pr—pria;
ü As sociedades e os agentes aut™nomos que exer•am atividades de media•‹o
na negocia•‹o de valores mobili‡rios, em bolsas de valores ou no mercado de
balc‹o;
ü As bolsas de valores.
ü Entidades de mercado de balc‹o organizado.
ü As corretoras de mercadorias, os operadores especiais e as Bolsas de
Mercadorias e Futuros; e
ü As entidades de compensa•‹o e liquida•‹o de opera•›es com valores
mobili‡rios.
Em rela•‹o a estas entidades, e ao sistema que elas formam, compete ˆ CVM

definir quais institui•›es financeiras podem exercer as atividades e servi•os no
mercado de valores mobili‡rios, bem como autorizar estas institui•›es a exercer
suas atividades no mercado em quest‹o.
Compet•ncias em rela•‹o ˆs Companhias Abertas
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Em rela•‹o ˆs companhias abertas, compete ˆ CVM expedir normas aplic‡veis ˆs

seguintes tem‡ticas:
ü A natureza das informa•›es que devam divulgar e a periodicidade da

divulga•‹o à Neste sentido, a CVM editou a Instru•‹o CVM n 358/02.
ü Relat—rio da administra•‹o e demonstra•›es financeiras à Neste sentido, h‡
disposi•›es na Lei 6.404/76.
ü A compra de a•›es emitidas pela pr—pria companhia e a aliena•‹o das a•›es
em tesouraria à à Neste sentido, a CVM editou a Instru•‹o CVM n 10/80.
ü Padr›es de contabilidade, relat—rios e pareceres de auditores independentes
à Neste sentido, h‡ disposi•›es na Lei 6.404/76, em conv•nios assinados pela
CVM, normas do Comit• de Pronunciamentos Cont‡beis etc.
ü Informa•›es que devam ser prestadas por administradores, membros do
conselho fiscal, acionistas controladores e minorit‡rios, relativas ˆ compra,
permuta ou venda de valores mobili‡rios emitidas pela companhia e por
sociedades controladas ou controladoras à à Neste sentido, a CVM editou a
Instru•‹o CVM n 358/02 (arts. 11 e 12).
ü A divulga•‹o de delibera•›es da assembleia geral e dos —rg‹os de
administra•‹o da companhia, ou de fatos relevantes ocorridos nos seus
neg—cios, que possam influir, de modo ponder‡vel, na decis‹o dos investidores
do mercado, de vender ou comprar valores mobili‡rios emitidos pela
companhia à Neste sentido, a CVM editou a Instru•‹o CVM n 358/02 e a
Instru•‹o CVM n 480/09.
ü A realiza•‹o, pelas companhias abertas com a•›es admitidas ˆ negocia•‹o
em bolsa ou no mercado de balc‹o organizado, de reuni›es anuais com seus
acionistas e agentes do mercado de valores mobili‡rios, no local de maior
negocia•‹o dos t’tulos da companhia no ano anterior, para a divulga•‹o de
informa•›es quanto ˆ respectiva situa•‹o econ™mico-financeira, proje•›es de
resultados e resposta aos esclarecimentos que lhes forem solicitados à Neste
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sentido, a CVM editou a Instru•‹o CVM n 480/09, alŽm de existir disposi•›es na

Lei 6.404/76; e
ü As demais matŽrias previstas na Leis 6.404/76.
Compet•ncias em rela•‹o aos Auditores Independentes
Em rela•‹o aos auditores independentes, a CVM estabelecer‡ as condi•›es para

o registro e o seu procedimento, e definir‡ os casos em que poder‡ ser recusado,
suspenso ou cancelado.
Tal fun•‹o possui grande relev‰ncia no mercado de capitais, pois somente as

empresas de auditoria cont‡bil ou auditores cont‡beis independentes, registrados
na Comiss‹o de Valores Mobili‡rios poder‹o auditar as demonstra•›es financeiras
de companhias abertas e das institui•›es, sociedades ou empresas que integram o
sistema de distribui•‹o e intermedia•‹o de valores mobili‡rios.
Ufa! Assim terminamos as fun•›es da CVM. Como disse anteriormente, existem

ainda outras a serem detalhadas em momento oportuno. Mas, certamente, estas
s‹o as fun•›es principais.
PENALIDADES
AtravŽs da aplica•‹o de penalidades, a CVM exerce sua fun•‹o sancionat—ria.
A ideia Ž intuitiva e n‹o exige maiores detalhamentos: os participantes que

infringiram normas do mercado de capitais podem ser punidos pela CVM na esfera
administrativa.
Imagine o seguinte exemplo. O administrador de companhia aberta infringe alguns

dos deveres a ele colocado pela Lei 6.404/76 (elencados nos arts. 153 ao 160 da Lei
6.404/76). Determinado acionista, ao se sentir prejudica, protocola uma
reclama•‹o na CVM para an‡lise. A ‡rea tŽcnica respons‡vel conclui pela
infra•‹o, mediante instru•‹o de processo administrativo sancionador, que Ž
remetido ao Colegiado para julgamento. O Colegiado, a seu turno, tambŽm
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conclui pela infra•‹o (ele pode discordar da ‡rea tŽcnica, se assim concluir) e
aplica a penalidade ao administrador.
Bom, esta penalidade aplicada Ž administrativa. Aten•‹o neste detalhe: as

penalidades aplicadas pela CVM s‹o apenas administrativas, mas n‹o c’veis ou
penais. Isto significa que a CVM n‹o pode aplicar pena de repara•‹o por danos
morais ou materiais (esfera c’vel) e nem solicitar a pris‹o do infrator (esfera pena).
Estas penas devem ser aplicadas pelo poder judici‡rio.
Bom, e quais seriam estas penas?
As seguintes:
ü Advert•ncia
ü Multa
Detalhado adiante
ü Inabilita•‹o
A inabilita•‹o, sempre tempor‡ria e por atŽ 20 anos, constitui-se na proibi•‹o do

apenado em exercer os seguintes cargos: administrador ou de conselheiro fiscal de
(i) companhia aberta, (ii) entidade do sistema de distribui•‹o, ou (iii) outras
entidades que dependam de autoriza•‹o ou registro na Comiss‹o de Valores
Mobili‡rios.
Desta forma, o administrador (conselheiro de administra•‹o ou diretor) ou

conselheiro fiscal que for inabilitado, n‹o pode exercer o cargo enquanto perdurar
a pena.
ü Suspens‹o de registro ou autoriza•‹o
A suspens‹o segue a mesma l—gica apresentada anteriormente; no entanto,

aplica-se ao registro, e n‹o aos cargos acima mencionados. Desta forma, a pena
de suspens‹o do registro ou autoriza•‹o Ž extens’vel a todas entidades/pessoas
que possuem registro ou autoriza•‹o na CVM para realizar opera•›es no mercado
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de valores mobili‡rios. Aqui est‹o as SCTVMs, SDTVMs, Deposit‡rios Centrais,

Agentes Aut™nomos etc.
ü Proibi•‹o
A pena de proibi•‹o, sempre tempor‡ria, aplica-se em tr•s situa•›es:
a) atŽ o m‡ximo de vinte anos, em rela•‹o ˆ pr‡tica de determinadas atividades

ou opera•›es, para os integrantes do sistema de distribui•‹o ou de outras
entidades que dependam de autoriza•‹o ou registro na Comiss‹o de Valores
Mobili‡rios;
b) atŽ o m‡ximo de dez anos, de atuar, direta ou indiretamente, em uma ou mais

modalidades de opera•‹o no mercado de valores mobili‡rios.
c) atŽ 5 anos, de contratar com institui•›es financeiras oficiais, e de participar de

licita•‹o tendo por objeto aquisi•›es, aliena•›es, realiza•›es de obras e servi•os,
concess›es de servi•os pœblicos, na administra•‹o pœblica
Como Ž poss’vel notar, a pena de proibi•‹o citada no item ÔaÕ recai sobre certas
atividades ou opera•›es realizadas pelos regulados que possuem
registro/autoriza•‹o na CVM. Assim, estas entidades ficam proibidas, por atŽ 20
anos, de praticar as referidas opera•›es.
J‡ a proibi•‹o expressa no item ÔbÕ Ž extens’vel a qualquer pessoa. Pode recair, por
exemplo, a uma pessoa f’sica que realize alguma opera•‹o indevida no mercado
de valores mobili‡rios, como um insider trading (negocia•‹o com valores
mobili‡rios na posse de informa•‹o privilegiada).
Por fim, no item ÔcÕ est‡ prevista a pena na qual a CVM pode proibir que o apenado
contrate com institui•›es financeiras oficiais (BNDES, BB, Caixa Econ™mica etc.) e
tambŽm que participe de licita•›es e concess›es.
Em rela•‹o ˆs penas, faltou detalhar as multas. O esquema adiante resume os

valores limites poss’veis:
Vicente Camillo
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Sobre as multas, podemos elaborar a seguinte ordem de racioc’nio:
1. Se n‹o for poss’vel verificar valores (da opera•‹o ou da vantagem obtida ou

da perda evitada), o limite da multa Ž de R$ 50 milh›es.
2. Se poss’vel calcular o valor da emiss‹o de valores mobili‡rios ou opera•‹o
irregular praticada, a multa pode atingir atŽ o dobro deste valor.
3. Se a pr‡tica apenada foi realizada com o intuito de obter vantagem
indevida, ou evitar determinada perda, a multa pode atingir atŽ 3 vezes o
valor da vantagem obtida ou da perda evitada. Esta multa Ž mais aplic‡vel
ˆs opera•›es realizadas com valores mobili‡rios.
4. H‡ tambŽm a possibilidade de aplicar multa correspondente ao dobro do
preju’zo causado aos investidores em decorr•ncia do il’cito.
5. Se poss’vel aplicar mais de 1 dos critŽrios acima expostos, aplica-se o maior
valor encontrado.
Se o apenado for reincidente, aplica-se a ele, alternadamente, atŽ o triplo dos

valores apresentados anteriormente, ou as penalidades de suspens‹o, inabilita•‹o,
suspens‹o/cassa•‹o de registro ou proibi•‹o.
Sobre as penas, existem algumas regras muito importantes a serem memorizadas,

como destacado adiante.
Primeiro, a CVM dever‡ dar prioridade ˆs infra•›es de natureza grave, cuja

apena•‹o proporcione maior efeito educativo e preventivo para os participantes
Vicente Camillo
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do mercado. Este ponto Ž de extremo interesse, visto que dois importantes objetivos
na pr‡tica sancionat—ria da CVM s‹o a educa•‹o e a preven•‹o. Este Ž um dos
fundamentos das penalidades administrativas, pois possui como objetivo o melhor
funcionamento do pr—prio mercado.
Segundo, a CVM Ž competente para apurar e punir condutas fraudulentas no

mercado de valores mobili‡rios sempre que (i) seus efeitos ocasionem danos a
pessoas residentes no territ—rio nacional, independentemente do local em que
tenham ocorrido; e (ii) os atos ou omiss›es relevantes tenham sido praticados em
territ—rio nacional. Isto Ž, em se tratando de opera•›es fraudulentas no mercado
(que possuem natureza grave), a CVM pode apurar e punir mesmo que a
opera•‹o tenha sido praticada fora do pa’s, mas ocasione preju’zos a residentes
no territ—rio nacional.
Para finalizar, cabe comentar que estas penalidades podem ser objeto de recurso
ao Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional, como vimos em aula
anterior.
ACORDO DE LENIæNCIA
ATEN‚ÌO: as caracter’sticas do acordo de leni•ncia a seguir expostas tambŽm se

aplicam ao BACEN, pois tanto o BACEN, como a CVM, PODEM celebrar esse tipo
de acordo de acordo com as caracter’sticas apresentadas adiante.
A CVM poder celebrar acordo de leni•ncia com pessoas f’sicas ou jur’dicas que
confessarem a pr‡tica de infra•‹o ˆs normas legais ou regulamentares cujo
cumprimento lhe caiba fiscalizar, com extin•‹o de sua a•‹o punitiva ou redu•‹o
de um ter•o a dois ter•os da penalidade aplic‡vel, mediante efetiva, plena e
permanente colabora•‹o para a apura•‹o dos fatos, da qual resulte utilidade
para o processo, em especial:
¥ a identifica•‹o dos demais envolvidos na pr‡tica da infra•‹o, quando couber;

e
Vicente Camillo
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¥ a obten•‹o de informa•›es e de documentos que comprovem a infra•‹o

noticiada ou sob investiga•‹o.
O acordo de que trata o caput somente poder‡ ser celebrado se forem

preenchidos, cumulativamente, os seguintes requisitos:
¥ a institui•‹o for a primeira a se qualificar com respeito ˆ infra•‹o noticiada ou

sob investiga•‹o;
¥ o envolvimento na infra•‹o noticiada ou sob investiga•‹o a partir da data de
propositura do acordo cessar completamente;
¥ o Banco Central do Brasil n‹o dispuser de provas suficientes para assegurar a
condena•‹o das institui•›es ou das pessoas naturais por ocasi‹o da propositura
do acordo; e
¥ a confiss‹o de sua participa•‹o no il’cito e a coopera•‹o plena e permanente
com as investiga•›es e com o processo administrativo, e o comparecimento,
sob suas expensas, sempre que solicitada, a todos os atos processuais, atŽ o seu
encerramento.
AMICUS CURIAE
Finalmente, chegamos a œltima compet•ncia da CVM. Longe de n‹o ser

importante, a fun•‹o amicus curiae (amigo da corte) corresponde a uma relevante
compet•ncia da CVM exercida junto ao poder judici‡rio.
A Lei 6.385/76 disp›e que nos processos judici‡rios que tenham por objetivo matŽria
inclu’da na compet•ncia da Comiss‹o de Valores Mobili‡rios, ser‡ esta sempre
intimada para, querendo, oferecer parecer ou prestar esclarecimentos, no prazo de
quinze dias a contar da intima•‹o.
Esta Ž a fun•‹o de amicus curiae exercida pela CVM. Ou seja, a Comiss‹o possui
a prerrogativa (e n‹o a obriga•‹o) para oferecer parecer ou prestar
esclarecimentos nos processos judici‡rios que tratem de matŽria relativa ao
mercado de capitais.
Vicente Camillo
Aula 00
Um exemplo pode elucidar.
Imagine que o poder judici‡rio seja provocado, na esfera civil ou penal, a tratar de
algum tema relativo ao mercado de capitais. Pode ser, por exemplo, mediante
processo impetrado por acionista de companhia aberta exigindo repara•‹o por
danos materiais em fun•‹o de infra•‹o praticada pelos administradores da
companhia.
Neste caso, o juiz respons‡vel ir‡ intimar (obrigatoriamente) a CVM para que ela se
manifeste nos autos do processo. No entanto, a CVM pode optar por se manifestar
(oferecendo parecer ou prestando esclarecimentos) ou simplesmente n‹o fazer
isso. Por isso, a decis‹o da CVM Ž tomada como uma prerrogativa que depende
da decis‹o da pr—pria Autarquia entre fazer ou n‹o fazer.
Continuando, se a Comiss‹o oferecer parecer ou prestar esclarecimentos, ser‡

intimada de todos os atos processuais subsequentes, pelo jornal oficial que publica
expedientes forense ou por carta com aviso de recebimento, nos termos do
par‡grafo anterior.
Segundo Osvaldo Hamilton Tavares5:
O juiz, pela pr—pria natureza de sua forma•‹o profissional, n‹o está em

condi•›es de resolver todos os problemas que se apresentam à sua
aprecia•‹o. Depende, portanto, dos esclarecimentos que lhe s‹o fornecidos
pelos tŽcnicos da CVM. Assim, a Comiss‹o de Valores Mobili‡rios deverá
traduzir para o juiz aquelas impress›es e conclus›es que colheram no exame
dos fatos do processo, tornando acess’vel ao conhecimento do magistrado
aquilo que normalmente ele n‹o poderia conseguir sozinho, ou somente o
conseguiria ap—s um ingente esfor•o. Embora n‹o fique o juiz adstrito ao
parecer e aos esclarecimentos da CVM, podendo dela divergir, o certo é que
a opini‹o do tŽcnico do Mercado de Capitais é essencial ao esclarecimento
5
A CVM como ÒAmicus CuriaeÓ. Em http://www.revistajustitia.com.br/artigos/478462.pdf
Vicente Camillo
Aula 00
dos fatos e forma um contingente imprescind’vel para a boa compreens‹o

das quest›es postas em debate.
A interven•‹o da CVM s—́ pode ocorrer por provoca•‹o de uma das partes
ou do juiz e, assim, s—́ temos a interven•‹o provocada, ou coacta, da
entidade aut‡rquica federal; que fiscaliza os servi•os do mercado de valores
mobili‡rios.
(...)
A todo tempo, depois de ser intimada, pode a CVM ingressar no processo, até
que transite em julgado a senten•a, pois pode interpor recurso, quando a
parte n‹o o fizer. Intervindo na causa quando puder ou lhe parecer oportuno,
recebe-la-á no estado em que se encontrar. Vale dizer, n‹o ter‡́ direito à
repeti•‹o de atos j‡́ praticados. O contr‡rio seria tumultuar o processo,
implantar a balbœrdia e favorecer a alicantina que, por certo, n‹o é
exclusividade das partes. Admitida a CVM na demanda, ser‡́ ela intimada
para os atos do processo, quer da instru•‹o, quer do julgamento.
CONSELHO DE RECURSOS DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (CRSFN)
O CRSFN Ž —rg‹o respons‡vel para julgar, em segunda e œltima inst‰ncia, os

recursos interpostos sobre a aplica•‹o de penalidades administrativas pelo Banco
Central do Brasil, pela Comiss‹o de Valores Mobili‡rios e pelo Conselho de Controle
de Atividades Financeiras.
ƒ necess‡rio comentar que o CRSFN n‹o Ž necessariamente uma institui•‹o

normativa ou supervisora. No entanto, serve de inst‰ncia recursal de decis›es
tomadas por —rg‹os supervisores do SFN e, por isto, est‡ nesta se•‹o.
Como j‡ vimos, BACEN e CVM supervisionam diversos mercados, podendo,

inclusive, impor penalidades aos participantes que descumpram regras vigentes.
Os participantes podem recorrer destas decis›es ao CRSFN.
Vicente Camillo
Aula 00
O Conselho Ž composto por 8 membros e respectivos suplentes, designados pelo

MinistŽrio da Economia com mandato de 3 (tr•s) anos. Os membros devem possuir
reconhecida compet•ncia, e conhecimentos especializados sobre os mercados
financeiros e de capitais. Observa-se a seguinte composi•‹o:
ü 2 representantes do MinistŽrio da Economia
ü 1 representante do Bacen
ü 1 representante da CVM
ü 4 representantes de entidades de classe, dos mercados financeiro e de

capitais.
As entidades de classe que integram o CRSFN s‹o as seguintes:
Titulares:
ü ABRASCA - Associa•‹o Brasileira das Companhias Abertas

ü ANBIMA - Associa•‹o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de
Capitais
ü ANCORD - Associa•‹o Nacional das Corretoras e Distribuidoras de T’tulos e
Valores Mobili‡rios, C‰mbio e Mercadorias
ü FEBRABAN - Federa•‹o Brasileira das Associa•›es de Bancos
Suplentes:
ü ABAC Ð Associa•‹o Brasileira de Administradoras de Cons—rcios

ü AMEC Ð Associa•‹o de Investidores no Mercado de Capitais
ü CECO/OCB - Conselho Consultivo do Ramo CrŽdito da Organiza•‹o das
Cooperativas Brasileiras
ü IBRACON - Instituto dos Auditores Independentes do Brasil
Tanto os Conselheiros Titulares, como os seus respectivos suplentes, s‹o nomeados

pelo Ministro da Economia, com mandato de tr•s anos, podendo ser reconduzidos
atŽ duas vezes.
Vicente Camillo
Aula 00
Fazem ainda parte do Conselho de Recursos Procuradores da Fazenda Nacional,

designados pelo Procurador-Geral da Fazenda Nacional, com atribui•‹o de zelar
pela fiel observ‰ncia da legisla•‹o aplic‡vel, e um Secret‡rio-Executivo, nomeado
pelo Ministro de Estado da Economia, respons‡vel pela execu•‹o e coordena•‹o
dos trabalhos administrativos. Para tanto, o MinistŽrio da Economia, o Banco Central
do Brasil e a Comiss‹o de Valores Mobili‡rios proporcionam o respectivo apoio
tŽcnico e administrativo.
Um dos representantes do MinistŽrio da Economia Ž o presidente do Conselho e o

vice-presidente Ž o representante designado pelo MinistŽrio da Economia dentre
os quatro representantes das entidades de classe que integram o Conselho.
Ainda em rela•‹o ao CRSFN, Ž necess‡rio (e muito importante!) citar uma recente

modifica•‹o em sua estrutura sancionat—ria. Como vimos, o Conselho julga as
penalidades impostas por institui•›es supervisoras. Mas, imagine a situa•‹o na qual
a CVM, Bacen ou COAF n‹o colocassem penalidade no caso concreto. Mesmo
assim, era obriga•‹o destas entidades apresentar recurso de of’cio ao CRSFN, com
a finalidade de uma segunda e definitiva opini‹o sobre a matŽria.
Ocorre que esta era a praxe atŽ a publica•‹o do Decreto 8.652/2016, no qual foi
afastada a compet•ncia do CRSFN para o julgamento do recurso de of’cio. Tal
entendimento est‡ corroborado pelo novo Regimento Interno do CRSFN, aprovado
pela Portaria 68/2016 do MinistŽrio da Economia, que disp›e em seu art. 51 que
somente ser‹o julgados pelo CRSFN os recursos de of’cio das decis›es proferidas
atŽ 27.02.2016, em uma evidente demonstra•‹o de extin•‹o do instituto.
CONSELHO DE CONTROLE DE ATIVIDADES FINANCEIRAS (COAF)
Por fim, ficou faltando apresentar o COAF, que Ž um dos —rg‹os cujas penalidades
aplicadas s‹o julgadas pelo CRSFN.
O Conselho de Controle de Atividades Financeiras (COAF) foi criado pela Lei n.

9.613, de 03 de mar•o de 1998.
Vicente Camillo
Aula 00
Sob o comando de seu presidente, o COAF est‡ operacionalmente estruturado em

uma Secretaria Executiva e uma Diretoria de Intelig•ncia. O quadro de profissionais
Ž composto por servidores de diversas carreiras pœblicas do MinistŽrio da Economia
e de outros —rg‹os federais e entidades pœblicas.
O presidente do COAF Ž nomeado pelo presidente da Repœblica, por indica•‹o do

Ministro da Justi•a.
Os Conselheiros do COAF devem ser servidores pœblicos de reputa•‹o ilibada e

reconhecida compet•ncia, designados em ato do Ministro da Justi•a, integrantes
dos quadros de pessoal efetivos dos seguintes —rg‹os:
¥ Banco Central do Brasil
¥ Comiss‹o de Valores Mobili‡rios
¥ Superintend•ncia de Seguros Privados
¥ Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional
¥ Secretaria da Receita Federal do Brasil
¥ Ag•ncia Brasileira de Intelig•ncia
¥ Departamento de Pol’cia Federal
¥ MinistŽrio das Rela•›es Exteriores
¥ MinistŽrio da Justi•a
¥ MinistŽrio da Economia
¥ Controladoria-Geral da Uni‹o
O Plen‡rio do COAF Ž composto, portanto, pelo presidente e por onze conselheiros

oriundos dos —rg‹os acima relacionados (cada —rg‹o indica 1 conselheiro).
O Estatuto do COAF prev•, ainda, a participa•‹o da Advocacia-Geral da Uni‹o,

na qualidade de consultoria jur’dica do Conselho. Representantes destes —rg‹os
Vicente Camillo
Aula 00
reœnem-se periodicamente, em sess›es ordin‡rias ou, para tratar de assuntos

espec’ficos, em sess›es extraordin‡rias convocadas pelo presidente.
Adicionalmente, o Plen‡rio reœne-se, quando necess‡rio, para realizar sess›es de

julgamento de processos administrativos sancionadores.
O COAF regula e supervisiona setores obrigados que n‹o possuem —rg‹o supervisor
pr—prio, tais como as empresas de fomento mercantil ou factoring, loterias,
comerciantes de obras de arte e antiguidades, comerciantes de joias e metais
preciosos, entre outros previstos na Lei n. 9.613/98.
Como —rg‹o regulador, o COAF expede Resolu•›es que estabelecem as regras

para que os setores obrigados cumpram com os deveres de manter registro de
transa•›es, de conhecer o cliente, de comunicar situa•›es suspeitas de lavagem
de dinheiro ou de financiamento do terrorismo, entre outros requisitos.
No exerc’cio da fun•‹o de supervisor, o COAF conduz averigua•›es preliminares

para verificar o devido cumprimento de suas Resolu•›es. Por decis‹o do Plen‡rio,
tambŽm instaura e julga processos administrativos sancionadores. Eventuais
san•›es aplicadas a empresas de setores regulados pelo COAF poder‹o, ainda,
ser objeto de recurso ao Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional
(CRSFN), como œltima inst‰ncia administrativa.
Atuando eminentemente na preven•‹o, o COAF auxilia as autoridades

competentes no combate ˆ lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo.
N‹o compete ao —rg‹o realizar investiga•›es ou controlar a infinidade de

opera•›es financeiras realizadas diariamente no Brasil, nem receber ou analisar
contratos e tampouco acessar contas ou investimentos de pessoas f’sicas ou
jur’dicas.
As caracter’sticas operacionais do COAF e de seu sistema de informa•›es, o

SISCOAF, permitem grande agilidade de resposta e flexibilidade no interc‰mbio de
informa•›es com autoridades brasileiras e do exterior.
Vicente Camillo
Aula 00
Os relat—rios produzidos, denominados Relat—rios de Intelig•ncia Financeira (RIF),

s‹o protegidos por sigilo, inclusive banc‡rio, e t•m como destinat‡rias as
autoridades competentes para investiga•‹o, em especial, a Pol’cia Federal e o
MinistŽrio Pœblico. A viola•‹o do sigilo do RIF, alŽm de constituir crime, causa
transtornos ˆs entidades obrigadas por lei a fornecer informa•›es ao COAF, ˆs
pr—prias autoridades competentes e, em œltima inst‰ncia, ao Sistema de Preven•‹o
ˆ Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento do Terrorismo como um todo.
SUPERINTENDæNCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP)
A Susep Ž o Banco Central no mercado de seguros privados. Ou seja, exerce as

atividades de supervis‹o deste mercado, assim como a CVM as exerce no
mercado de capitais.
Compete ˆ SUSEP, na qualidade de executora da pol’tica tra•ada pelo CNSP e

como —rg‹o fiscalizador da constitui•‹o, organiza•‹o, funcionamento e
opera•›es das Sociedades Seguradoras:
¥ Processar os pedidos de autoriza•‹o, para constitui•‹o, organiza•‹o,

funcionamento, fus‹o (uni‹o de duas seguradoras), encampa•‹o (tomada de
controle, pela Susep, de entidade por ela autorizada a funcionar), grupamento,
transfer•ncia de controle acion‡rio e reforma dos Estatutos das Sociedades
Seguradoras, pinar sobre os mesmos e encaminh‡-los ao CNSP;
¥ Baixar instru•›es e expedir circulares relativas ˆ regulamenta•‹o das

opera•›es de seguro, de acordo com as diretrizes do CNSP;
¥ Fixar condi•›es de ap—lices, planos de opera•›es e tarifas a serem utilizadas

obrigatoriamente pelo mercado segurador nacional;
¥ Aprovar os limites de opera•›es das Sociedades Seguradoras, de

conformidade com o critŽrio fixado pelo CNSP;
Vicente Camillo
Aula 00
¥ Fiscalizar a execu•‹o das normas gerais de contabilidade e estat’stica fixadas

pelo CNSP para as Sociedades Seguradoras;
¥ Fiscalizar as opera•›es das Sociedades Seguradoras, de acordo com as leis e

regulamenta•›es vigentes, e aplicar as penalidades cab’veis;
¥ Proceder ˆ liquida•‹o das Sociedades Seguradoras que tiverem cassada a

autoriza•‹o para funcionar no Pa’s.
Enquanto o CNSP estabelece as diretrizes do mercado de seguros privados, a Susep

exerce a supervis‹o deste mercado, com a fixa•‹o das normas operacionais,
fiscaliza•‹o das entidades participantes, entre outras atividades afins descritas
acima.
SUPERINTENDæNCIA NACIONAL DE PREVIDæNCIA COMPLEMENTAR (PREVIC)
A Previc Ž uma autarquia de natureza especial, dotada de autonomia

administrativa e financeira e patrim™nio pr—prio, vinculada ao MinistŽrio da
Economia, com sede e foro no Distrito Federal e atua•‹o em todo o territ—rio
nacional.
Suas atividades est‹o concentradas na fiscaliza•‹o e supervis‹o das atividades

das entidades fechadas de previd•ncia complementar e na execu•‹o das
pol’ticas para o regime de previd•ncia complementar operado pelas entidades
fechadas de previd•ncia complementar, observadas as disposi•›es constitucionais
e legais aplic‡veis.
Dentre suas compet•ncias podemos citar:
I. Proceder ˆ fiscaliza•‹o das atividades das entidades fechadas de previd•ncia

complementar e de suas opera•›es;
II. Apurar e julgar infra•›es e aplicar as penalidades cab’veis;
Vicente Camillo
Aula 00
III. Expedir instru•›es e estabelecer procedimentos para a aplica•‹o das normas

relativas ˆ sua ‡rea de compet•ncia, de acordo com as diretrizes do Conselho
Nacional de Previd•ncia Complementar;
IV. Autorizar:
a) a constitui•‹o e o funcionamento das entidades fechadas de previd•ncia

complementar, bem como a aplica•‹o dos respectivos estatutos e
regulamentos de planos de benef’cios;
b) as opera•›es de fus‹o, de cis‹o, de incorpora•‹o ou de qualquer outra

forma de reorganiza•‹o societ‡ria, relativas ˆs entidades fechadas de
previd•ncia complementar;
c) a celebra•‹o de conv•nios e termos de ades‹o por patrocinadores e

instituidores, bem como as retiradas de patrocinadores e instituidores; e
d) as transfer•ncias de patroc’nio, grupos de participantes e assistidos, planos de

benef’cios e reservas entre entidades fechadas de previd•ncia
complementar;
V. Harmonizar as atividades das entidades fechadas de previd•ncia

complementar com as normas e pol’ticas estabelecidas para o segmento;
VI. Decretar interven•‹o e liquida•‹o extrajudicial das entidades fechadas de

previd•ncia complementar, bem como nomear interventor ou liquidante, nos
termos da lei;
VII. Nomear administrador especial de plano de benef’cios espec’fico, podendo

atribuir-lhe poderes de interven•‹o e liquida•‹o extrajudicial, na forma da lei;
VIII. Promover a media•‹o e a concilia•‹o entre entidades fechadas de

previd•ncia complementar e entre estas e seus participantes, assistidos,
patrocinadores ou instituidores, bem como dirimir os lit’gios que lhe forem
submetidos;
Vicente Camillo
Aula 00
IX. Enviar relat—rio anual de suas atividades ao MinistŽrio da Economia e, por seu
intermŽdio, ao Presidente da Repœblica e ao Congresso Nacional; e
X. Adotar as demais provid•ncias necess‡rias ao cumprimento de seus objetivos.
No exerc’cio de suas compet•ncias administrativas, cabe ainda ˆ Previc:
I. deliberar e adotar os procedimentos necess‡rios, nos termos da lei, quanto ˆ:
a. celebra•‹o, altera•‹o ou extin•‹o de seus contratos; e
b. nomea•‹o e exonera•‹o de servidores;
II. Contratar obras ou servi•os, de acordo com a legisla•‹o aplic‡vel;
III. Adquirir, administrar e alienar seus bens;
IV. Submeter ao Ministro de Estado da Economia a sua proposta de or•amento;
V. Criar unidades regionais, nos termos do regulamento; e
VI. Exercer outras atribui•›es decorrentes de lei ou de regulamento.
A Previc Ž administrada por uma Diretoria Colegiada composta por 1 (um) Diretor-
Superintendente e 4 (quatro) Diretores, escolhidos dentre pessoas de ilibada
reputa•‹o e de not—ria compet•ncia, a serem indicados pelo Ministro de Estado
da Economia e nomeados pelo Presidente da Repœblica.
E, para finalizar, Ž interessante conhecermos as compet•ncias da Diretoria

Colegiada. S‹o elas:
ü Apresentar propostas e oferecer informa•›es ao MinistŽrio da Economia para a

formula•‹o das pol’ticas e a regula•‹o do regime de previd•ncia
complementar operado por entidades fechadas de previd•ncia
complementar;
ü Aprovar os critŽrios e as diretrizes do programa anual de fiscaliza•‹o no ‰mbito
do regime operado por entidades fechadas de previd•ncia complementar;
ü Decidir sobre a conclus‹o dos relat—rios finais dos processos administrativos,
iniciados por lavratura de auto de infra•‹o ou instaura•‹o de inquŽrito, com a
Vicente Camillo
Aula 00
finalidade de apurar responsabilidade de pessoa f’sica ou jur’dica, e sobre a

aplica•‹o das penalidades cab’veis;
ü Apreciar e julgar, em primeiro grau, as impugna•›es referentes aos
lan•amentos tribut‡rios da Taxa de Fiscaliza•‹o e Controle da Previd•ncia
Complementar - TAFIC;
ü Elaborar e divulgar relat—rios peri—dicos de suas atividades; e
ü Revisar e encaminhar os demonstrativos cont‡beis e as presta•›es de contas
da Previc aos —rg‹os competentes.
Vicente Camillo
Aula 00
QUESTÍES PROPOSTAS
FCC - AP (MANAUSPREV)/MANAUSPREV/Economia/2015
Autoridade de apoio que faz parte do Sistema Financeiro Nacional:
a) A Superintend•ncia de Seguros Privados − SUSEP − autarquia vinculada ao

MinistŽrio da Fazenda, respons‡vel pelo controle e fiscaliza•‹o do mercado de
seguro, previd•ncia aberta e capitaliza•‹o.
b) A Comiss‹o de Valores Mobili‡rios − CVM − respons‡vel pela regula•‹o e

fiscaliza•‹o do mercado de capitais, especialmente no que se refere ˆs
sociedades de capital aberto.
c) O Banco do Brasil − BB − tem fun•‹o t’pica de autoridade monet‡ria, sendo o

banco respons‡vel pela emiss‹o de moeda, via ajustamento das contas das
autoridades monet‡rias e do Tesouro Nacional.
d) As caixas econ™micas − s‹o institui•›es de cunho eminentemente social,

concedendo emprŽstimos e financiamentos a programas e projetos de assist•ncia
social, saœde, educa•‹o, trabalho, transportes urbanos e esporte.
e) A Secretaria de Previd•ncia Complementar − SPC − —rg‹o do MinistŽrio da

Previd•ncia Social, respons‡vel por fiscalizar as atividades das entidades fechadas
de previd•ncia complementar (fundos de pens‹o).
FCC - Esc BB/BB/"Sem çrea"/2012
O Sistema Financeiro Nacional tem como entidades supervisoras:
a) Receita Federal do Brasil e Resseguradores.
b) Comiss‹o de Valores Mobili‡rios e Bolsas de Mercadorias e futuros.
c) Banco Central do Brasil e Superintend•ncia de Seguros Privados.
d) Banco do Brasil e Banco Nacional de Desenvolvimento Econ™mico e Social.
Vicente Camillo
Aula 00
e) FEBRABAN e Superintend•ncia Nacional de Previd•ncia Complementar.
O Sistema Financeiro Nacional tem na sua composi•‹o, como entidade

supervisora,
a) a Caixa Econ™mica Federal.
b) o Banco Central do Brasil.
c) o Banco da Amaz™nia.
d) o Banco do Nordeste.
e) o Banco do Brasil.
Quest‹o direta.
FCC - TNS (SEMPLAN)/Pref Teresina/Analista de Or•amento e Finan•as

Pœblicas/2016
A respeito dos chamados intermedi‡rios financeiros, Ž INCORRETO afirmar:
a) o Banco Central, por ser caracterizado como Òbanco dos bancosÓ, atua da
mesma forma que os demais intermedi‡rios financeiros.
b) sua fun•‹o de intermedia•‹o financeira Ž a de fazer a ponte entre poupadores

e tomadores de recursos.
c) a diferencia•‹o entre os v‡rios instrumentos financeiros est‡ calcada em

caracter’sticas vari‡veis de risco, liquidez, rentabilidade e emitente.
d) a diferen•a b‡sica entre um intermedi‡rio financeiro banc‡rio e um

intermedi‡rio financeiro n‹o-banc‡rio consiste em que estes n‹o captam recursos
por meio de dep—sitos ˆ vista.
Vicente Camillo
Aula 00
e) bancos de investimentos, as chamadas financeiras (sociedades de crŽdito,

financiamento e investimento) e as firmas de leasing (sociedades de arrendamento
mercantil) s‹o exemplos de intermedi‡rios financeiros n‹o-banc‡rios.
O Sistema Financeiro Nacional Ž integrado por
a) MinistŽrios da Fazenda e do Planejamento, Or•amento e Gest‹o.
b) Secretaria do Tesouro Nacional e Conselho Monet‡rio Nacional.
c) —rg‹os normativos, entidades supervisoras e operadores.
d) Receita Federal do Brasil e Comiss‹o de Valores Mobili‡rios.
e) Secretarias estaduais da Fazenda e MinistŽrio da Fazenda.
O Banco Central do Brasil
a) controla a infla•‹o por meio de uma pol’tica fiscal rigorosa, garantindo o

equil’brio das contas do governo e mantendo o endividamento pœblico dentro de
limites sustent‡veis.
b) representa a autoridade monet‡ria do pa’s e Ž independente do poder

executivo federal, devendo prestar contas apenas ao poder legislativo federal.
c) tem como uma das principais tarefas de pol’tica econ™mica garantir uma taxa
de c‰mbio real que atenda aos interesses de exportadores, para a manuten•‹o
de uma balan•a comercial positiva.
d) segue, conforme o programa de estabiliza•‹o macroecon™mica, em sua

pol’tica monet‡ria atual, o regime de metas de produto interno bruto nominal, de
Vicente Camillo
Aula 00
forma a evitar as taxas de sacrif’cio de um maior desemprego, mesmo que ao custo

de maior infla•‹o.
e) tem por principais fun•›es a emiss‹o de papel-moeda, o controle do crŽdito

banc‡rio, a regula•‹o do risco sist•mico do sistema financeiro nacional, custo
diante das reservas internacionais, ofertante de emprŽstimos de œltima inst‰ncia ao
sistema banc‡rio, bem como o banco oficial das contas do governo federal e
gestor e executor da pol’tica monet‡ria.
FCC - Ana Gest (SABESP)/SABESP/Economia/2014
No Sistema de Pagamento Banc‡rio Brasileiro, o Banco Central do Brasil possui seu

papel definido pela Resolu•‹o n¼ 2.882, de 30 de Agosto de 2001, na qual fica
determinado que atuar‡ no sentido de
a) administrar o volume financeiro nos meios de pagamento e garantir taxas de

juros competitivas no mercado.
b) garantir o poder de compra da moeda e assegurar a rentabilidade do capital

estrangeiro.
c) assegurar a rentabilidade do capital estrangeiro e a transpar•ncia do sistema

de pagamentos.
d) promover sua solidez, o normal funcionamento e cont’nuo aperfei•oamento do

sistema de pagamentos.
e) monitorar os agentes de pagamentos, promover a solidez das contas pœblicas

e garantir o perfil da d’vida pœblica no longo prazo.
FCC - ADG Jr (METRO SP)/METRO SP/Administra•‹o de Empresas/2014
Dentre as fun•›es desempenhadas pelo Banco Central do Brasil, NÌO est‡

contemplada:
Vicente Camillo
Aula 00
a) a supervis‹o do sistema financeiro.
b) a produ•‹o, com exclusividade, do dinheiro do pa’s.
c) a execu•‹o da pol’tica monet‡ria.
d) ser o deposit‡rio das reservas internacionais.
e) ser o banco dos bancos.
Ao final de 2012, o Banco Central do Brasil divulgou, por meio da diretoria de

fiscaliza•‹o, que vai passar a monitorar a conduta das institui•›es financeiras para
alŽm dos temas de liquidez e solv•ncia. O objetivo ser‡ fazer a chamada
supervis‹o de conduta, com a miss‹o de verificar se as institui•›es est‹o seguindo
as regras atualmente existentes para uma sŽrie de assuntos, que incluem
a) restri•‹o ao funcionamento de entidades controladas por capital estrangeiro.
b) populariza•‹o do investimento individual em t’tulos pœblicos.
c) determina•‹o de ‡reas de atua•‹o segregadas para bancos oficiais e

privados.
d) monitoramento do relacionamento com correspondentes banc‡rios.
e) incentivos fiscais para abertura de novas ag•ncias.
O Banco Central do Brasil tem como atribui•‹o
a) receber os recolhimentos compuls—rios dos bancos.
b) garantir a liquidez dos t’tulos de emiss‹o do Tesouro Nacional.
c) acompanhar as transa•›es em bolsas de valores.
Vicente Camillo
Aula 00
d) assegurar o resgate dos contratos de previd•ncia privada.
e) fiscalizar os repasses de recursos pelo BNDES.
Integram o Conselho Monet‡rio Nacional − CMN:
a) o Secret‡rio de Pol’tica Econ™mica do MinistŽrio da Fazenda, o Ministro do

Planejamento, Or•amento e Gest‹o, o Presidente do Banco Central do Brasil, o
Presidente da Caixa Econ™mica Federal (Presidente) e o Presidente do Banco do
Brasil.
b) o Ministro-Chefe da Casa Civil, o Ministro do Planejamento, Or•amento e Gest‹o

(Presidente), o Presidente do Banco Central do Brasil e o Presidente do Banco do
Brasil.
c) o Ministro da Integra•‹o Nacional, o Ministro do Planejamento, Or•amento e

Gest‹o e o Presidente do Banco do Brasil (Presidente).
d) o Ministro da Fazenda (Presidente), o Ministro do Planejamento, Or•amento e

Gest‹o e o Presidente do Banco Central do Brasil.
e) o Ministro da Fazenda, o Presidente do Banco Central do Brasil e o Presidente do

Banco do Brasil (Presidente).
O Conselho Monet‡rio Nacional (CMN) Ž integrado pelo Ministro da Fazenda,
a) Presidente do Banco Central do Brasil e Presidente da Comiss‹o de Valores

Mobili‡rios.
b) Ministro do Planejamento, Or•amento e Gest‹o e Presidente do Banco Central

do Brasil.
Vicente Camillo
Aula 00
c) Presidente do Banco Central do Brasil e membros do Comit• de Pol’tica

Monet‡ria.
d) Presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econ™mico e Social (BNDES)

e Presidente do Banco Central do Brasil.
e) Presidente do Banco do Brasil e Presidente da Caixa Econ™mica Federal.
A fun•‹o de zelar pela liquidez e solv•ncia das institui•›es financeiras autorizadas

a funcionar no Pa’s Ž
a) da Federa•‹o Brasileira de Bancos.
b) do Fundo Garantidor de CrŽdito.
c) da Comiss‹o de Valores Mobili‡rios.
d) do MinistŽrio da Fazenda.
e) do Conselho Monet‡rio Nacional.
O Comit• de Pol’tica Monet‡ria (COPOM), institu’do pelo Banco Central do Brasil em

1996 e composto por membros daquela institui•‹o, toma decis›es
a) sobre a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP).
b) a respeito dos dep—sitos compuls—rios dos bancos comerciais.
c) de acordo com a maioria dos participantes nas reuni›es peri—dicas de dois dias.
d) a serem ratificadas pelo Ministro da Fazenda.
e) conforme os votos da Diretoria Colegiada.
Vicente Camillo
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O Comit• de Pol’tica Monet‡ria (COPOM)
a) divulga semanalmente a taxa de juros de curto prazo verificada no mercado

financeiro.
b) tem como objetivo cumprir as metas para a infla•‹o definidas pela Presid•ncia
da Repœblica.
c) Ž composto pelos membros da Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil.
d) tem suas decis›es homologadas pelo ministro da Fazenda.
e) discute e determina a atua•‹o do Banco Central do Brasil no mercado de

c‰mbio.
O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN) Ž um —rg‹o

colegiado, integrante da estrutura do MinistŽrio da Fazenda, que julga recursos
I. em segunda e œltima inst‰ncia administrativa.
II. em primeira inst‰ncia, de decis›es do Banco Central do Brasil relativas a

penalidades por infra•›es ˆ legisla•‹o cambial.
III. de decis›es da Comiss‹o de Valores Mobili‡rios relativas a penalidades por

infra•›es ˆ legisla•‹o de capitais estrangeiros.
Est‡ correto o que consta em
a) I, apenas.
b) II, apenas.
c) I e III, apenas.
d) II e III, apenas.
e) I, II e III.
Vicente Camillo
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FCC - ADG Jr (METRO SP)/METRO SP/Economia/2014
Alguns dos principais objetivos da Comiss‹o de Valores Mobili‡rios s‹o:
I. Estimular a aplica•‹o de poupan•a no mercado acion‡rio.
II. Assegurar o funcionamento eficiente e regular das bolsas de valores e institui•›es

auxiliares.
III. Fiscalizar a emiss‹o, o registro, a distribui•‹o e a negocia•‹o de t’tulos emitidos

pelas sociedades an™nimas de capital aberto.
IV. Fiscalizar o mercado interbanc‡rio de c‰mbio e das opera•›es com certificados

de dep—sito interfinanceiro.
ƒ correto o que consta APENAS em
a) I e II.
b) I e IV.
c) II e III.
d) II, III e IV.
e) I, II e III.
A Comiss‹o de Valores Mobili‡rios (CVM) controla e fiscaliza o seguinte produto do

mercado de valores mobili‡rios:
a) Certificado de Dep—sito a Prazo.
b) T’tulo de Capitaliza•‹o.
c) Letra de C‰mbio.
d) T’tulo de Emiss‹o do Tesouro Nacional.
Vicente Camillo
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e) Fundo de Investimento.
A Comiss‹o de Valores Mobili‡rios (CVM) tem atribui•‹o de
a) efetuar o controle dos capitais estrangeiros.
b) fiscalizar a auditoria de companhias fechadas.
c) estabelecer condi•›es para a posse em quaisquer cargos de administra•‹o de

institui•›es financeiras.
d) orientar as aplica•›es fora do pa’s dos recursos das institui•›es financeiras.
e) conceder registro para negocia•‹o em bolsa e no mercado de balc‹o.
Compete ˆ Comiss‹o de Valores Mobili‡rios Ð CVM disciplinar as seguintes

matŽrias:
I. registro de companhias abertas.
II. execu•‹o da pol’tica monet‡ria.
III. registro e fiscaliza•‹o de fundos de investimento.
IV. registro de distribui•›es de valores mobili‡rios.
V. cust—dia de t’tulos pœblicos.
Est‡ correto o que se afirma APENAS em
a) I, II e III.
b) I, II e IV.
c) I, III e IV.
d) II, III e V.
Vicente Camillo
Aula 00
e) III, IV e V.
(CESPE Ð Banco do Brasil 2009)
O SFN atua na intermedia•‹o financeira, ou seja, no processo pelo qual os agentes

que est‹o superavit‡rios, com sobra de dinheiro, transferem esses recursos para
aqueles que estejam deficit‡rios, com falta de dinheiro.
(CESPE - Banco do Brasil - 2009)

O Banco Nacional de Desenvolvimento Econ™mico e Social Ž uma das principais
entidades supervisoras do SFN.
(CESPE Ð Banco do Brasil - 2009)

A ‡rea normativa do SFN tem como —rg‹o m‡ximo o Banco Central do Brasil
(BACEN).
As fun•›es do CMN incluem: adaptar o volume dos meios de pagamento ˆs reais

necessidades da economia e regular o valor interno e externo da moeda e o
equil’brio do balan•o de pagamentos.
(CESPE Ð Procurador do Bacen Ð 2013)
O Conselho Monet‡rio Nacional
a) tem compet•ncia para emitir papel-moeda.
b) tem capacidade normativa de conjuntura, sendo suas resolu•›es normas que

vinculam as institui•›es financeiras.
c) tem por fun•‹o a fiscaliza•‹o do mercado de a•›es.
Vicente Camillo
Aula 00
d) funciona como œltima inst‰ncia recursal das decis›es emitidas pelo Conselho de
Recursos do Sistema Financeiro Nacional.
e) Ž —rg‹o do BACEN, formulador da pol’tica econ™mica, monet‡ria, banc‡ria e

credit’cia.
CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/çrea 1 - An‡lise e Desenvolvimento

de Sistemas/2013/
Acerca do Sistema Financeiro Nacional e do Sistema de Pagamentos Brasileiro

(SPB), julgue o item subsecutivo.
Em conformidade com a lei que o instituiu, o Conselho Monet‡rio Nacional ser‡

presidido pelo ministro da Fazenda, e as suas delibera•›es ter‹o de ocorrer por
maioria de votos, com a presen•a de, no m’nimo, seis membros, cabendo ao
presidente o voto de qualidade.
CESPE - Procurador do Banco Central do Brasil/2013/


credit’cia.
Vicente Camillo
Aula 00
CESPE - Ana (BACEN)/BACEN/çrea 4 - Contabilidade e Finan•as/2013
Acerca das penalidades aplicadas ao sistema financeiro nacional, julgue o item

que se segue.
O acompanhamento da execu•‹o dos or•amentos monet‡rios s‹o atribui•›es do

Conselho Monet‡rio Nacional.
CESPE - EPC (PREVIC)/PREVIC/Finan•as e Cont‡bil/2011
Acerca de finan•as, julgue o item.
O Sistema Financeiro Nacional possui um —rg‹o m‡ximo com fun•›es deliberativas,

denominado Conselho Monet‡rio Nacional (CMN), e v‡rias entidades supervisoras,
que s‹o representadas pelo Banco Central do Brasil, pela Comiss‹o de Valores
Mobili‡rios, pela SUSEP e pelas bolsas de mercadorias e de futuros.
(CESPE Ð Banco do Brasil Ð 2009)
Realizar opera•›es de redesconto e emprŽstimo ˆs institui•›es financeiras e regular

a execu•‹o dos servi•os de compensa•‹o de cheques e outros papŽis s‹o as
atribui•›es do BACEN.
AlŽm de autorizar o funcionamento e exercer a fiscaliza•‹o das institui•›es

financeiras, emitir moeda e executar os servi•os do meio circulante, compete
tambŽm ao BACEN tra•ar as pol’ticas econ™micas, das quais o CMN Ž o principal
—rg‹o executor.
(CESPE Ð Caixa Econ™mica Federal Ð 2010)
Ao exercer as suas atribui•›es, o BACEN cumpre fun•›es de compet•ncia
Vicente Camillo
Aula 00
privativa. A respeito dessas fun•›es, julgue os itens subsequentes.
I Ao realizar as opera•›es de redesconto ˆs institui•›es financeiras, o BACEN

cumpre a fun•‹o de banco dos bancos.
II Ao emitir meio circulante, o BACEN cumpre a fun•‹o de banco emissor.
III Ao ser o deposit‡rio das reservas oficiais e ouro, o BACEN cumpre a fun•‹o de
banqueiro do governo.
IV Ao autorizar o funcionamento, estabelecendo a din‰mica operacional, de todas

as institui•›es financeiras, o BACEN cumpre a fun•‹o de gestor do Sistema
Financeiro Nacional.
V Ao determinar, por meio do Comit• de Pol’tica Monet‡ria (COPOM), a taxa de

juros de refer•ncia para as opera•›es de um dia (taxa SELIC), o BACEN cumpre a
fun•‹o de executor da pol’tica fiscal.
Est‹o certos apenas os itens
A I, II, III e IV.
B I, II, III e V.
C I, II, IV e V.
D I, III, IV e V.
E II, III, IV e V.
CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/çrea 3 - Pol’tica Econ™mica e

Monet‡ria/2013/
Julgue o item a seguir, relativo ˆs finan•as pœblicas e ˆ ordem econ™mica e

financeira.
Ao BACEN, integrante da administra•‹o pœblica centralizada, Ž vedado comprar

e vender t’tulos de emiss‹o do Tesouro Nacional.
Vicente Camillo
Aula 00

de Sistemas/2013/

Entre as fun•›es do BACEN, o monop—lio de emiss‹o envolve o meio circulante e

destina-se a satisfazer a demanda de dinheiro necess‡ria para atender ˆ atividade
econ™mica. Nesse sentido, a emiss‹o de moeda ocorre quando a Casa da Moeda
do Brasil entrega papel-moeda para o BACEN.
O Comit• de Pol’tica Monet‡ria (COPOM) do BACEN foi institu’do em 1996, com os

objetivos de estabelecer as diretrizes da pol’tica monet‡ria e de definir a taxa de
juros. A cria•‹o desse comit• buscou proporcionar maior transpar•ncia e ritual
adequado ao processo decis—rio do BACEN. Acerca do COPOM e da taxa b‡sica
de juros, julgue os pr—ximos itens.
I O COPOM, constitu’do no ‰mbito do BACEN, tem como objetivo implementar as

pol’ticas econ™mica e tribut‡ria do governo federal..
II Desde a ado•‹o da sistem‡tica de metas para a infla•‹o como diretriz de pol’tica

monet‡ria, as decis›es do COPOM visam cumprir as metas para a infla•‹o
definidas pelo CMN. Se as metas n‹o forem atingidas, cabe ao presidente do
BACEN divulgar, em carta aberta ao ministro da Fazenda, os motivos do
descumprimento, as provid•ncias e o prazo para o retorno da taxa de infla•‹o aos
limites estabelecidos.
Vicente Camillo
Aula 00
CESPE - Especialista (FUNPRESP)/Investimentos/2016
Julgue o item a seguir, relativo ao Sistema Financeiro Nacional (SFN) e ao mercado

de valores mobili‡rios.
O Banco Central do Brasil e a Comiss‹o de Valores Mobili‡rios supervisionam as

corretoras e as distribuidoras de t’tulos e valores mobili‡rios, as quais prestam, entre
outros servi•os, consultoria financeira e cust—dia de t’tulos e valores mobili‡rios dos
clientes.
CESPE - TBN (CEF)/CEF/Administrativa/2014
Com rela•‹o ˆs caracter’sticas e fun•›es do mercado monet‡rio e do mercado de

crŽdito, julgue o item que se segue.
S‹o opera•›es t’picas do mercado monet‡rio e conhecidas como opera•›es

compromissadas as opera•›es de compra com compromisso de revenda,
assumido pelo comprador, ou venda com compromisso de recompra, assumido
pelo vendedor.
CESPE - TŽcnico Banc‡rio Novo (CEF)/Administrativa/2010/RJ e SP
A Lei n.¼ 6.385/1976 criou a Comiss‹o de Valores Mobili‡rios (CVM), entidade

aut‡rquica em regime especial, vinculada ao MinistŽrio da Fazenda, com
personalidade jur’dica e patrim™nio pr—prios, dotada de autoridade administrativa
independente, aus•ncia de subordina•‹o hier‡rquica, mandato fixo Ñ vedada a
recondu•‹o Ñ, estabilidade de seus dirigentes, alŽm de autonomia financeira e
or•ament‡ria. Com rela•‹o aos membros do colegiado da CVM, assinale a op•‹o
que apresenta, respectivamente, o tempo de dura•‹o do mandato de cada um e
a propor•‹o de membros que deve ser renovada anualmente.
a) dois anos - metade
Vicente Camillo
Aula 00
b) tr•s anos - um ter•o
c) quatro anos - um quarto
d) cinco anos - um quinto
e) seis anos - um sexto
A respeito das fun•›es da CVM, julgue o pr—ximo item.
A CVM Ž uma entidade privada sem fins lucrativos, com personalidade jur’dica e
patrim™nio pr—prios, dotada de autoridade administrativa independente.
Compete ˆ CVM manter o registro de companhias para negocia•‹o em bolsa e

em mercado de balc‹o.
CESPE - TŽcnico Banc‡rio Novo (CEF)/Administrativa/2010/Nacional
Em rela•‹o ao mercado de capitais e ˆ atua•‹o da Comiss‹o de Valores

Mobili‡rios (CVM), assinale a op•‹o correta.
a) A CVM pode estabelecer n’veis diferenciados de classifica•‹o e de regula•‹o

entre as companhias abertas, especificando as normas que lhes ser‹o aplic‡veis
segundo as espŽcies e as classes dos valores mobili‡rios por elas emitidos.
b) Denomina-se companhia fechada a sociedade an™nima cujas a•›es, apesar

de admitidas ˆ negocia•‹o no mercado de valores mobili‡rios, n‹o sejam
efetivamente negociadas nesse mercado.
Vicente Camillo
Aula 00
c) O cancelamento do registro de companhia aberta, tambŽm denominado

fechamento de capital, pode ser autorizado pela CVM se a companhia emissora
ou o controlador adquirirem pelo menos 60% das a•›es em circula•‹o.
d) Para fins de fechamento de capital, as a•›es em tesouraria s‹o consideradas

a•›es em circula•‹o no mercado que precisam ser adquiridas.
e) A distribui•‹o pœblica de valores mobili‡rios deve ser registrada na CVM em atŽ

quinze dias ap—s a sua realiza•‹o.
CESPE - Perito Criminal Federal/çrea 1/2013/
Com refer•ncia a conceitos e aplica•›es do mercado de capitais, julgue o item

que se segue.
A Comiss‹o de Valores Mobili‡rios tem compet•ncia para apurar e punir condutas

fraudulentas no mercado de valores mobili‡rios, como atos ou omiss›es relevantes
praticadas no Brasil ou danos a residentes no Brasil, independentemente do local
de ocorr•ncia dos fatos.
Com rela•‹o ao CRSFN, julgue o item a seguir.
Constitui atribui•‹o do CRSFN julgar a aplica•‹o de multas e custos financeiros

associados a recolhimento compuls—rio.
Compete ao CRSFN julgar, em primeira inst‰ncia, as infra•›es e penalidades

relativas ˆ legisla•‹o cambial.
Vicente Camillo
Aula 00
CESPE - TBN (CEF)/CEF/Tecnologia da Informa•‹o/2014
Em rela•‹o aos —rg‹os normativos e de supervis‹o do SFN, julgue o pr—ximos item.
O Conselho de Recursos do SFN Ž constitu’do, paritariamente, por oito conselheiros,

possuidores de conhecimentos especializados em assuntos relativos aos mercados
financeiros, de c‰mbio, de capitais, de cons—rcios e de crŽdito rural e industrial.
CESPE - Especialista em Gest‹o de Telecomunica•›es (TELEBRAS)/Analista

Superior/Auditoria/2015)
Julgue o seguinte item com base na Resolu•‹o CMN n.¼ 3.792/2009 e na Lei n.¼
12.154/2009.
Entre outras compet•ncias que lhe s‹o atribu’das por lei, a PREVIC pode instituir taxa
de fiscaliza•‹o e controle, em face do seu poder de pol’cia.
CESPE - Analista Administrativo (PREVIC)/Administrativa/2011/
Julgue o item que se segue, relativo ˆ Lei n.¼ 12.154/2009, que criou a
Superintend•ncia Nacional de Previd•ncia Complementar (PREVIC), alŽm de dispor
sobre a sua composi•‹o.
A PREVIC deve ser administrada por uma diretoria colegiada composta por um
diretor-superintendente e quatro diretores, escolhidos entre pessoas de ilibada
reputa•‹o e de not—ria compet•ncia, a serem indicados pelo ministro de Estado
da Previd•ncia Social e nomeados pelo presidente da Repœblica.
Vicente Camillo
Aula 00
N‹o se insere na esfera de compet•ncia da PREVIC a decreta•‹o de interven•‹o

e(ou) liquida•‹o extrajudicial de entidades fechadas de previd•ncia
complementar, uma vez que tal incumb•ncia compete ao MinistŽrio da
Previd•ncia Social.
GABARITOS
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
B C B A C E D B D A
11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
D B E E C A E E E C
21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
CERTO ERRADO ERRADO CERTO B ANULADO B ERRADO ERRADO CERTO
31 32 33 34 35 36 37 38 39 40
ERRADO A ERRADO ERRADO ERRADO/CERTO CERTO CERTO D ERRADO CERTO
41 42 43 44 45 46 47 48
A CERTO CERTO ERRADO CERTO CERTO CERTO ERRADO
Vicente Camillo
Aula 00
QUESTÍES COMENTADAS
AVISO: O Governo Bolsonaro fez altera•›es relevantes na organiza•‹o dos —rg‹os
normativos do SFN, sobretudo no CMN. Tais altera•›es, obviamente, n‹o est‹o
refletidas nas quest›es, pois as mesmas s‹o anteriores a 2019. Nesse sentido, substitua
ÒMinistŽrio da FazendaÓ por ÒMinistŽrio da EconomiaÓ. O nome foi alterado, mas as
compet•ncias s‹o as mesmas.
Autoridade de apoio que faz parte do Sistema Financeiro Nacional:
a) A Superintend•ncia de Seguros Privados − SUSEP − autarquia vinculada ao

MinistŽrio da Fazenda, respons‡vel pelo controle e fiscaliza•‹o do mercado de
seguro, previd•ncia aberta e capitaliza•‹o.
b) A Comiss‹o de Valores Mobili‡rios − CVM − respons‡vel pela regula•‹o e

fiscaliza•‹o do mercado de capitais, especialmente no que se refere ˆs
sociedades de capital aberto.
c) O Banco do Brasil − BB − tem fun•‹o t’pica de autoridade monet‡ria, sendo o

banco respons‡vel pela emiss‹o de moeda, via ajustamento das contas das
autoridades monet‡rias e do Tesouro Nacional.
d) As caixas econ™micas − s‹o institui•›es de cunho eminentemente social,

concedendo emprŽstimos e financiamentos a programas e projetos de assist•ncia
social, saœde, educa•‹o, trabalho, transportes urbanos e esporte.
e) A Secretaria de Previd•ncia Complementar − SPC − —rg‹o do MinistŽrio da

Previd•ncia Social, respons‡vel por fiscalizar as atividades das entidades fechadas
de previd•ncia complementar (fundos de pens‹o).
Essa quest‹o, atualmente, possui duas alternativas corretas. Vamos comenta-las:
a) Certo. A SUSEP Ž uma autarquia vinculada ao MinistŽrio da Fazenda e exerce a

fiscaliza•‹o dos mercados de seguros, previd•ncia aberta e t’tulos de
capitaliza•‹o.
Vicente Camillo
Aula 00
b) Gabarito. Exato: a CVM Ž —rg‹o supervisor do mercado de capitais, no qual

est‹o inseridas as companhias de capital aberto
c) Errado. A autoridade monet‡ria Ž o Bacen
d) Errado. As caixas econ™micas financiam projetos sociais, mas elas n‹o s‹o
institui•›es de cunho social, pois elas s‹o institui•›es financeiras.
e) Errado. Atualmente, essa fun•‹o Ž desempenhada pela PREVIC.
Gabarito: B
O Sistema Financeiro Nacional tem como entidades supervisoras:
a) Receita Federal do Brasil e Resseguradores.
b) Comiss‹o de Valores Mobili‡rios e Bolsas de Mercadorias e futuros.
c) Banco Central do Brasil e Superintend•ncia de Seguros Privados.
d) Banco do Brasil e Banco Nacional de Desenvolvimento Econ™mico e Social.
e) FEBRABAN e Superintend•ncia Nacional de Previd•ncia Complementar.
As entidades supervisoras do SFN s‹o: Bacen, CVM, PREVIC e SUSEP.
Gabarito: C
O Sistema Financeiro Nacional tem na sua composi•‹o, como entidade

supervisora,
a) a Caixa Econ™mica Federal.
b) o Banco Central do Brasil.
Vicente Camillo
Aula 00
c) o Banco da Amaz™nia.
d) o Banco do Nordeste.
e) o Banco do Brasil.
Quest‹o direta.
A entidade supervisora citada Ž o Bacen.
Gabarito: B
FCC - TNS (SEMPLAN)/Pref Teresina/Analista de Or•amento e Finan•as

Pœblicas/2016
A respeito dos chamados intermedi‡rios financeiros, Ž INCORRETO afirmar:
a) o Banco Central, por ser caracterizado como Òbanco dos bancosÓ, atua da
mesma forma que os demais intermedi‡rios financeiros.
b) sua fun•‹o de intermedia•‹o financeira Ž a de fazer a ponte entre poupadores

e tomadores de recursos.
c) a diferencia•‹o entre os v‡rios instrumentos financeiros est‡ calcada em

caracter’sticas vari‡veis de risco, liquidez, rentabilidade e emitente.
d) a diferen•a b‡sica entre um intermedi‡rio financeiro banc‡rio e um

intermedi‡rio financeiro n‹o-banc‡rio consiste em que estes n‹o captam recursos
por meio de dep—sitos ˆ vista.
e) bancos de investimentos, as chamadas financeiras (sociedades de crŽdito,

financiamento e investimento) e as firmas de leasing (sociedades de arrendamento
mercantil) s‹o exemplos de intermedi‡rios financeiros n‹o-banc‡rios.
Os intermedi‡rios financeiros s‹o aqueles que intermediam recurso entre os agentes

poupadores e devedores, captando daqueles e emprestando a estes.
Vicente Camillo
Aula 00
Nesse sentido, o Bacen n‹o Ž intermedi‡rio financeiro, mas —rg‹o supervisor do

sistema.
As demais alternativas est‹o corretas.
Gabarito: A
O Sistema Financeiro Nacional Ž integrado por
a) MinistŽrios da Fazenda e do Planejamento, Or•amento e Gest‹o.
b) Secretaria do Tesouro Nacional e Conselho Monet‡rio Nacional.
c) —rg‹os normativos, entidades supervisoras e operadores.
d) Receita Federal do Brasil e Comiss‹o de Valores Mobili‡rios.
e) Secretarias estaduais da Fazenda e MinistŽrio da Fazenda.
O SFN Ž integrado por —rg‹os normativos, superviores e operadores.
Gabarito: C
O Banco Central do Brasil
a) controla a infla•‹o por meio de uma pol’tica fiscal rigorosa, garantindo o

equil’brio das contas do governo e mantendo o endividamento pœblico dentro de
limites sustent‡veis.
b) representa a autoridade monet‡ria do pa’s e Ž independente do poder

executivo federal, devendo prestar contas apenas ao poder legislativo federal.
c) tem como uma das principais tarefas de pol’tica econ™mica garantir uma taxa
de c‰mbio real que atenda aos interesses de exportadores, para a manuten•‹o
de uma balan•a comercial positiva.
Vicente Camillo
Aula 00

pol’tica monet‡ria atual, o regime de metas de produto interno bruto nominal, de
forma a evitar as taxas de sacrif’cio de um maior desemprego, mesmo que ao custo
de maior infla•‹o.
e) tem por principais fun•›es a emiss‹o de papel-moeda, o controle do crŽdito

banc‡rio, a regula•‹o do risco sist•mico do sistema financeiro nacional, custo
diante das reservas internacionais, ofertante de emprŽstimos de œltima inst‰ncia ao
sistema banc‡rio, bem como o banco oficial das contas do governo federal e
gestor e executor da pol’tica monet‡ria.
Comentando:
a) controla a infla•‹o por meio de uma pol’tica MONETçRIA;
b) Bacen n‹o possui independ•ncia do Executivo, pois os seus dirigentes pode ser
demistidos pelo Presidente da Repœblica a qualquer tempo;
c) tem como uma das principais tarefas de pol’tica econ™mica garantir o

atingimento da meta de infla•‹o.

pol’tica monet‡ria atual, o regime de metas de INFLA‚ÌO;
e) Correto.
Gabarito: E
FCC - Ana Gest (SABESP)/SABESP/Economia/2014
No Sistema de Pagamento Banc‡rio Brasileiro, o Banco Central do Brasil possui seu

papel definido pela Resolu•‹o n¼ 2.882, de 30 de Agosto de 2001, na qual fica
determinado que atuar‡ no sentido de
a) administrar o volume financeiro nos meios de pagamento e garantir taxas de

juros competitivas no mercado.
Vicente Camillo
Aula 00
b) garantir o poder de compra da moeda e assegurar a rentabilidade do capital

estrangeiro.
c) assegurar a rentabilidade do capital estrangeiro e a transpar•ncia do sistema

de pagamentos.
d) promover sua solidez, o normal funcionamento e cont’nuo aperfei•oamento do

sistema de pagamentos.
e) monitorar os agentes de pagamentos, promover a solidez das contas pœblicas

e garantir o perfil da d’vida pœblica no longo prazo.
O sistema de pagamentos brasileiro Ž respons‡vel por realizar a liquida•‹o de todos

os pagamentos do sistema financeiro. Quando voc• realiza o pagamento de um
boleto banc‡rio, por exemplo, o sistema de pagamentos brasileiro Ž o respons‡vel
por garantir que os recursos pagos sejam transferidos ˆ conta do credor do boleto.
O mesmo acontece quando voc• faz uma transfer•ncia banc‡ria.
O Bacen Ž o administrador do sistema, respons‡vel por promover sua solidez, o

normal funcionamento e cont’nuo aperfei•oamento do sistema de pagamentos.
Gabarito: D
FCC - ADG Jr (METRO SP)/METRO SP/Administra•‹o de Empresas/2014
Dentre as fun•›es desempenhadas pelo Banco Central do Brasil, NÌO est‡

contemplada:
a) a supervis‹o do sistema financeiro.
b) a produ•‹o, com exclusividade, do dinheiro do pa’s.
c) a execu•‹o da pol’tica monet‡ria.
d) ser o deposit‡rio das reservas internacionais.
e) ser o banco dos bancos.
Vicente Camillo
Aula 00
O Bacen n‹o produz dinheiro. Sua fun•‹o Ž emitir o dinheiro, ou seja, coloca-lo em
circula•‹o. A produ•‹o Ž realizada pela Casa da Moeda e outras Ògr‡ficasÓ
autorizadas nesse sentido.
Gabarito: B
Ao final de 2012, o Banco Central do Brasil divulgou, por meio da diretoria de

fiscaliza•‹o, que vai passar a monitorar a conduta das institui•›es financeiras para
alŽm dos temas de liquidez e solv•ncia. O objetivo ser‡ fazer a chamada
supervis‹o de conduta, com a miss‹o de verificar se as institui•›es est‹o seguindo
as regras atualmente existentes para uma sŽrie de assuntos, que incluem
a) restri•‹o ao funcionamento de entidades controladas por capital estrangeiro.
b) populariza•‹o do investimento individual em t’tulos pœblicos.
c) determina•‹o de ‡reas de atua•‹o segregadas para bancos oficiais e

privados.
d) monitoramento do relacionamento com correspondentes banc‡rios.
e) incentivos fiscais para abertura de novas ag•ncias.
Ë Žpoca, tal medida tinha o intuito de supervisionar, de maneira mais presente, as

atividades das IFs. Dentre as medidas, estava o monitoramento do relacionamento
com correspondentes banc‡rios.
Gabarito: D
O Banco Central do Brasil tem como atribui•‹o
a) receber os recolhimentos compuls—rios dos bancos.
Vicente Camillo
Aula 00
b) garantir a liquidez dos t’tulos de emiss‹o do Tesouro Nacional.
c) acompanhar as transa•›es em bolsas de valores.
d) assegurar o resgate dos contratos de previd•ncia privada.
e) fiscalizar os repasses de recursos pelo BNDES.
Comentando:
a) Correto. Compete ao bacen fazer os recolhimento dos dep—sitos compuls—rios.
b) O Bacen Ž vedado de comprar t’tulos diretamente do Tesouro Nacional.
c) Essa fun•‹o Ž da CVM
d) O mercado de previd•ncia privada Ž supervisionado pela SUSEP.
e) Essa fun•‹o Ž do TCU.
Gabarito: A
Integram o Conselho Monet‡rio Nacional − CMN:
a) o Secret‡rio de Pol’tica Econ™mica do MinistŽrio da Fazenda, o Ministro do

Planejamento, Or•amento e Gest‹o, o Presidente do Banco Central do Brasil, o
Presidente da Caixa Econ™mica Federal (Presidente) e o Presidente do Banco do
Brasil.
b) o Ministro-Chefe da Casa Civil, o Ministro do Planejamento, Or•amento e Gest‹o

(Presidente), o Presidente do Banco Central do Brasil e o Presidente do Banco do
Brasil.
c) o Ministro da Integra•‹o Nacional, o Ministro do Planejamento, Or•amento e

Gest‹o e o Presidente do Banco do Brasil (Presidente).
d) o Ministro da Fazenda (Presidente), o Ministro do Planejamento, Or•amento e

Gest‹o e o Presidente do Banco Central do Brasil.
Vicente Camillo
Aula 00
e) o Ministro da Fazenda, o Presidente do Banco Central do Brasil e o Presidente do

Banco do Brasil (Presidente).
O CMN Ž formado pelos Ministro da Fazenda (Presidente), o Ministro do

Planejamento, Or•amento e Gest‹o e o Presidente do Banco Central do Brasil.
Gabarito: D
O Conselho Monet‡rio Nacional (CMN) Ž integrado pelo Ministro da Fazenda,
a) Presidente do Banco Central do Brasil e Presidente da Comiss‹o de Valores

Mobili‡rios.
b) Ministro do Planejamento, Or•amento e Gest‹o e Presidente do Banco Central

do Brasil.
c) Presidente do Banco Central do Brasil e membros do Comit• de Pol’tica

Monet‡ria.
d) Presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econ™mico e Social (BNDES)

e Presidente do Banco Central do Brasil.
e) Presidente do Banco do Brasil e Presidente da Caixa Econ™mica Federal.
O CMN Ž formado pelos Ministro da Fazenda (Presidente), o Ministro do

Planejamento, Or•amento e Gest‹o e o Presidente do Banco Central do Brasil.
Gabarito: B
A fun•‹o de zelar pela liquidez e solv•ncia das institui•›es financeiras autorizadas

a funcionar no Pa’s Ž
Vicente Camillo
Aula 00
a) da Federa•‹o Brasileira de Bancos.
b) do Fundo Garantidor de CrŽdito.
c) da Comiss‹o de Valores Mobili‡rios.
d) do MinistŽrio da Fazenda.
e) do Conselho Monet‡rio Nacional.
Essa fun•‹o Ž do CMN.
Gabarito: E
O Comit• de Pol’tica Monet‡ria (COPOM), institu’do pelo Banco Central do Brasil em

1996 e composto por membros daquela institui•‹o, toma decis›es
a) sobre a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP).
b) a respeito dos dep—sitos compuls—rios dos bancos comerciais.
c) de acordo com a maioria dos participantes nas reuni›es peri—dicas de dois dias.
d) a serem ratificadas pelo Ministro da Fazenda.
e) conforme os votos da Diretoria Colegiada.
As decis›es do COPOM s‹o tomadas pelos seus membros, que s‹o os diretores do
Bacen. Ou seja, as decis›es do COPOM s‹o tomadas conforme os votos da
Diretoria Colegiada do Bacen
Gabarito: E
O Comit• de Pol’tica Monet‡ria (COPOM)
Vicente Camillo
Aula 00
a) divulga semanalmente a taxa de juros de curto prazo verificada no mercado

financeiro.
b) tem como objetivo cumprir as metas para a infla•‹o definidas pela Presid•ncia
da Repœblica.
c) Ž composto pelos membros da Diretoria Colegiada do Banco Central do Brasil.
d) tem suas decis›es homologadas pelo ministro da Fazenda.
e) discute e determina a atua•‹o do Banco Central do Brasil no mercado de

c‰mbio.
A fun•‹o do COPOM Ž definir a meta da Taxa SELIC. Ele Ž formado pelos diretores
do Bacen.
Gabarito: C
O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN) Ž um —rg‹o

colegiado, integrante da estrutura do MinistŽrio da Fazenda, que julga recursos
I. em segunda e œltima inst‰ncia administrativa.
II. em primeira inst‰ncia, de decis›es do Banco Central do Brasil relativas a

penalidades por infra•›es ˆ legisla•‹o cambial.
III. de decis›es da Comiss‹o de Valores Mobili‡rios relativas a penalidades por

infra•›es ˆ legisla•‹o de capitais estrangeiros.
Est‡ correto o que consta em
a) I, apenas.
b) II, apenas.
c) I e III, apenas.
d) II e III, apenas.
Vicente Camillo
Aula 00
e) I, II e III.
O CRSFN julga, em segunda e œltima inst‰ncia, as penalidades impostadas pelo

Bacen, CVM e COAF.
Nesse sentido, apenas o item I est‡ correto.
Gabarito: A
FCC - ADG Jr (METRO SP)/METRO SP/Economia/2014
Alguns dos principais objetivos da Comiss‹o de Valores Mobili‡rios s‹o:
I. Estimular a aplica•‹o de poupan•a no mercado acion‡rio.
II. Assegurar o funcionamento eficiente e regular das bolsas de valores e institui•›es

auxiliares.
III. Fiscalizar a emiss‹o, o registro, a distribui•‹o e a negocia•‹o de t’tulos emitidos

pelas sociedades an™nimas de capital aberto.
IV. Fiscalizar o mercado interbanc‡rio de c‰mbio e das opera•›es com certificados

de dep—sito interfinanceiro.
ƒ correto o que consta APENAS em
a) I e II.
b) I e IV.
c) II e III.
d) II, III e IV.
e) I, II e III.
As fun•›es da CVM est‹o concentradas no mercado de capitais, como

apresentado nos itens I, II e III. O item IV apresenta fun•‹o do Bacen
Gabarito: E
Vicente Camillo
Aula 00
A Comiss‹o de Valores Mobili‡rios (CVM) controla e fiscaliza o seguinte produto do

mercado de valores mobili‡rios:
a) Certificado de Dep—sito a Prazo.
b) T’tulo de Capitaliza•‹o.
c) Letra de C‰mbio.
d) T’tulo de Emiss‹o do Tesouro Nacional.
e) Fundo de Investimento.
A CVM fiscaliza o mercado de capitais, no qual se insere os fundos de investimento.
Gabarito: E
A Comiss‹o de Valores Mobili‡rios (CVM) tem atribui•‹o de
a) efetuar o controle dos capitais estrangeiros.
b) fiscalizar a auditoria de companhias fechadas.
c) estabelecer condi•›es para a posse em quaisquer cargos de administra•‹o de

institui•›es financeiras.
d) orientar as aplica•›es fora do pa’s dos recursos das institui•›es financeiras.
e) conceder registro para negocia•‹o em bolsa e no mercado de balc‹o.
As alternativas a, c e d s‹o fun•›es do Bacen, sendo que a alternativa e Ž fun•‹o

da CVM.
Gabarito: E
Vicente Camillo
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Compete ˆ Comiss‹o de Valores Mobili‡rios Ð CVM disciplinar as seguintes

matŽrias:
I. registro de companhias abertas.
II. execu•‹o da pol’tica monet‡ria.
III. registro e fiscaliza•‹o de fundos de investimento.
IV. registro de distribui•›es de valores mobili‡rios.
V. cust—dia de t’tulos pœblicos.
Est‡ correto o que se afirma APENAS em
a) I, II e III.
b) I, II e IV.
c) I, III e IV.
d) II, III e V.
e) III, IV e V.
A execu•‹o da pol’tica monet‡ria Ž fun•‹o do Bacen e a custodia de t’tulos

pœblicas Ž realizada por institui•›es custodiantes, como o SELIC. As demais fun•›es
s‹o da CVM.
Gabarito: C
(CESPE Ð Banco do Brasil 2009)
O SFN atua na intermedia•‹o financeira, ou seja, no processo pelo qual os agentes

que est‹o superavit‡rios, com sobra de dinheiro, transferem esses recursos para
aqueles que estejam deficit‡rios, com falta de dinheiro.
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ƒ exatamente a fun•‹o de intermedia•‹o. Ou seja, o SFN promove de maneira

mais eficiente a intermedia•‹o de recursos entre os agentes superavit‡rios aos
deficit‡rios.
GABARITO: CORRETO
O Banco Nacional de Desenvolvimento Econ™mico e Social Ž uma das principais

entidades supervisoras do SFN.
Claro que n‹o! As entidades supervisoras s‹o o BACEN, a CVM, a SUSEP e a PREVIC.
Portanto, n‹o h‡ o BNDES neste rol.
GABARITO: ERRADO
(CESPE Ð Banco do Brasil - 2009)
A ‡rea normativa do SFN tem como —rg‹o m‡ximo o Banco Central do Brasil
(BACEN).
O —rg‹o normativo m‡ximo do SFN Ž o CMN. O Bacen Ž —rg‹o supervisor.
GABARITO: ERRADO
As fun•›es do CMN incluem: adaptar o volume dos meios de pagamento ˆs reais

necessidades da economia e regular o valor interno e externo da moeda e o
equil’brio do balan•o de pagamentos.
Exato. Vimos especificamente esta fun•‹o acima.
GABARITO: CERTO
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(CESPE Ð Procurador do Bacen Ð 2013)


credit’cia.
Quest‹o do t‹o cobi•ado cargo de Procurador do Banco Central.
Como vimos exaustivamente, o CMN possui fun•‹o normativa e, como —rg‹o

superior do SFN, suas normas recaem sobre todos as demais entidades do Sistema.
Portanto, o CMN tem capacidade normativa de conjuntura, sendo suas resolu•›es

normas que vinculam as institui•›es financeiras.
GABARITO: LETRA B

de Sistemas/2013/

Em conformidade com a lei que o instituiu, o Conselho Monet‡rio Nacional ser‡

presidente o voto de qualidade.
A quest‹o contŽm uma gigante impropriedade, que motivou sua anula•‹o.
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Segundo a Lei que o instituiu (Lei 4.595/64), Òo Conselho Monet‡rio Nacional ser‡
presidente tambŽm o voto de qualidadeÓ.
No entanto, este dispositivo da Lei foi revogado por outro da Lei 9.069/95, que
modificou a composi•‹o do CMN.
A saber, atualmente o CMN Ž composto pelo (i) Ministro da Fazenda, como

Presidente do Conselho, (ii) Ministro do Planejamento, Or•amento e Gest‹o e (iii)
Presidente do Banco Central do Brasil, ou seja, apenas 3 membros.
Desta forma, o Cespe optou pela anula•‹o. Afinal, seria uma impropriedade
solicitar um conceito de um dispositivo j‡ revogado, em desuso.
GABARITO: ANULADO
CESPE - Procurador do Banco Central do Brasil/2013/


credit’cia.
Conselho Monet‡rio Nacional (CMN) possui fun•‹o exclusivamente normativa, ou

seja, atua na fixa•‹o e estabelecimento de diretrizes, regulamenta•‹o, regula•‹o
e disciplina do Sistema Financeiro Nacional.
Vicente Camillo
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Com base neste conceito, vejamos as alternativas:
a) Evidente que n‹o, pois o CMN tem compet•ncia normativa, e n‹o de executar
a•›es, tais como a emiss‹o de moeda.
b) Item correto, como afirmado.
c) A fun•‹o de supervis‹o do mercado de a•›es Ž da CVM
d) O Conselho de recursos do Sistema Financeiro Nacional Ž o pr—prio —rg‹o

recursal das decis›es emanadas da CVM e do Bacen.
e) O CMN Ž —rg‹o independente e n‹o faz parte da da estrutura do Bacen.
GABARITO: LETRA B
CESPE - Ana (BACEN)/BACEN/çrea 4 - Contabilidade e Finan•as/2013
Acerca das penalidades aplicadas ao sistema financeiro nacional, julgue o item

que se segue.
O acompanhamento da execu•‹o dos or•amentos monet‡rios s‹o atribui•›es do

Esta fun•‹o n‹o pode ser do CMN, pois se trata de uma fun•‹o executiva.
Compete ao CMN aprovar a programa•‹o monet‡ria e, posteriormente, envia-la
ao Congresso para delibera•‹o.
GABARITO: ERRADO
CESPE - EPC (PREVIC)/PREVIC/Finan•as e Cont‡bil/2011
Acerca de finan•as, julgue o item.
O Sistema Financeiro Nacional possui um —rg‹o m‡ximo com fun•›es deliberativas,

denominado Conselho Monet‡rio Nacional (CMN), e v‡rias entidades supervisoras,
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que s‹o representadas pelo Banco Central do Brasil, pela Comiss‹o de Valores
Mobili‡rios, pela SUSEP e pelas bolsas de mercadorias e de futuros.
As bolsas de mercadorias e futuros NÌO s‹o entidades supervisoras. Elas s‹o

agentes operadores do SFN. As demais entidades s‹o supervisoras.
GABARITO: ERRADO
Realizar opera•›es de redesconto e emprŽstimo ˆs institui•›es financeiras e regular

a execu•‹o dos servi•os de compensa•‹o de cheques e outros papŽis s‹o as
atribui•›es do BACEN.
Perfeito! Citamos estas fun•›es do Bacen, a saber: redesconto e regular a

execu•‹o dos servi•os de compensa•‹o de cheques, entre outros papeis.
GABARITO: CERTO
AlŽm de autorizar o funcionamento e exercer a fiscaliza•‹o das institui•›es

financeiras, emitir moeda e executar os servi•os do meio circulante, compete
tambŽm ao BACEN tra•ar as pol’ticas econ™micas, das quais o CMN Ž o principal
—rg‹o executor.
As fun•›es do Bacen est‹o citadas corretamente. Mas, como foi enfatizado, o

CMN n‹o exerce fun•›es executivas, mas, t‹o somente, normativas.
GABARITO: ERRADO
(CESPE Ð Caixa Econ™mica Federal Ð 2010)
Ao exercer as suas atribui•›es, o BACEN cumpre fun•›es de compet•ncia
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privativa. A respeito dessas fun•›es, julgue os itens subsequentes.
I Ao realizar as opera•›es de redesconto ˆs institui•›es financeiras, o BACEN

cumpre a fun•‹o de banco dos bancos.
II Ao emitir meio circulante, o BACEN cumpre a fun•‹o de banco emissor.
III Ao ser o deposit‡rio das reservas oficiais e ouro, o BACEN cumpre a fun•‹o de
banqueiro do governo.
IV Ao autorizar o funcionamento, estabelecendo a din‰mica operacional, de todas

as institui•›es financeiras, o BACEN cumpre a fun•‹o de gestor do Sistema
Financeiro Nacional.
V Ao determinar, por meio do Comit• de Pol’tica Monet‡ria (COPOM), a taxa de

juros de refer•ncia para as opera•›es de um dia (taxa SELIC), o BACEN cumpre a
fun•‹o de executor da pol’tica fiscal.
Est‹o certos apenas os itens
A I, II, III e IV.
B I, II, III e V.
C I, II, IV e V.
D I, III, IV e V.
E II, III, IV e V.
Vejamos os itens:
I Ð O redesconto cumpre com a fun•‹o de Banco dos Bancos do Bacen. Correto.
II Ð O monop—lio das emiss›es que o Bacen possui cumpre com sua fun•‹o de
Banco Emissor. Correto
III Ð Ao depositar as reservas internacionais do Governo, o Bacen assume a forma

de Banco do Governo. Correto.
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IV Ð Ao fiscalizar as institui•›es financeiras, o Bacen cumpre sua fun•‹o de

Supervisor do SFN. Correto
V Ð Cumprindo esta fun•‹o o Bacen est‡ fazendo pol’tica monet‡ria. Errado
GABARITO: LETRA A
CESPE - Analista do Banco Central do Brasil/çrea 3 - Pol’tica Econ™mica e

Monet‡ria/2013/
Julgue o item a seguir, relativo ˆs finan•as pœblicas e ˆ ordem econ™mica e

financeira.
Ao BACEN, integrante da administra•‹o pœblica centralizada, Ž vedado comprar

e vender t’tulos de emiss‹o do Tesouro Nacional.
A quest‹o comete duas impropriedades.
Primeiro, o Bacen Ž integrante da administra•‹o pœblica indireta

(descentralizada), pois, foi criado por lei espec’fica, possui personalidade jur’dica
pr—pria e exerce atividade t’pica de Estado de maneira descentralizada.
Segundo, Ž permitido ao Bacen comprar e vender t’tulos de emiss‹o Tesouro

Nacional para fins de realiza•‹o de pol’tica monet‡ria (opera•›es realizadas no
mercado monet‡rio secund‡rio). O que Ž vedado Ž a concess‹o de emprŽstimos
ao Tesouro Nacional, isto Ž, a aquisi•‹o de t’tulos emitidos pelo Tesouro Nacional
no mercado monet‡rio prim‡rio.
Esta veda•‹o Ž estabelecida pela Constitui•‹o Federal, nos seguintes termos:
Art. 164. A compet•ncia da Uni‹o para emitir moeda ser‡ exercida exclusivamente
pelo banco central.
¤ 1¼ - ƒ vedado ao banco central conceder, direta ou indiretamente, emprŽstimos

ao Tesouro Nacional e a qualquer —rg‹o ou entidade que n‹o seja institui•‹o
financeira.
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¤ 2¼ - O banco central poder‡ comprar e vender t’tulos de emiss‹o do Tesouro

Nacional, com o objetivo de regular a oferta de moeda ou a taxa de juros.
GABARITO: ERRADO

de Sistemas/2013/

Entre as fun•›es do BACEN, o monop—lio de emiss‹o envolve o meio circulante e

destina-se a satisfazer a demanda de dinheiro necess‡ria para atender ˆ atividade
econ™mica. Nesse sentido, a emiss‹o de moeda ocorre quando a Casa da Moeda
do Brasil entrega papel-moeda para o BACEN.
O Banco Central detŽm o monop—lio das emiss›es de papel-moeda e moeda

met‡lica. O CMN estabelece os limite e diretrizes para a emiss‹o, mas quem emite
os ÒReaisÓ Ž o Banco Central.
A moeda Ž algo necess‡rio e sua import‰ncia, intuitiva. Todas as transa•›es

econ™micas realizadas no Pa’s s‹o liquidadas em moeda. Quando compramos ou
vendemos bens e servi•os utilizamos moeda para pagar/receber estes bens.
No entanto, a emiss‹o de moeda n‹o ocorre quando a Casa da Moeda do Brasil

entrega papel-moeda para o BACEN.
Estes valores entregues ao Bacen passam a constar em seu balan•o. Todavia, a

emiss‹o de moeda ocorre quando estes valores s‹o colocados para utiliza•‹o
junto ao pœblico (setor privado + setor pœblico).
Por exemplo, quando o Bacen compra t’tulos pœblicos em posse do setor privado,
pagando com moeda, ele est‡ colocando a moeda em circula•‹o, o que resulta
no aumento da oferta monet‡ria.
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GABARITO: ERRADO
O Comit• de Pol’tica Monet‡ria (COPOM) do BACEN foi institu’do em 1996, com os

objetivos de estabelecer as diretrizes da pol’tica monet‡ria e de definir a taxa de
juros. A cria•‹o desse comit• buscou proporcionar maior transpar•ncia e ritual
adequado ao processo decis—rio do BACEN. Acerca do COPOM e da taxa b‡sica
de juros, julgue os pr—ximos itens.
I O COPOM, constitu’do no ‰mbito do BACEN, tem como objetivo implementar as

pol’ticas econ™mica e tribut‡ria do governo federal.
II Desde a ado•‹o da sistem‡tica de metas para a infla•‹o como diretriz de pol’tica

monet‡ria, as decis›es do COPOM visam cumprir as metas para a infla•‹o
definidas pelo CMN. Se as metas n‹o forem atingidas, cabe ao presidente do
BACEN divulgar, em carta aberta ao ministro da Fazenda, os motivos do
descumprimento, as provid•ncias e o prazo para o retorno da taxa de infla•‹o aos
limites estabelecidos.
I Ð O item est‡ incorreto. A pol’tica tribut‡ria do governo federal n‹o tem rela•‹o
com o COPOM.
GABARITO: INCORRETO
II Ð Como vimos acima, ao Banco Central, atravŽs do COPOM, cabe adotar as

medidas necess‡rias para o cumprimento das metas de infla•‹o (definidas pelo
CMN). O descumprimento das metas obriga o Presidente do BACEN divulgar, em
carta aberta ao ministro da Fazenda, os motivos do descumprimento, as
provid•ncias e o prazo para o retorno da taxa de infla•‹o aos limites estabelecidos.
GABARITO: CORRETO
Vicente Camillo
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CESPE - Especialista (FUNPRESP)/Investimentos/2016
Julgue o item a seguir, relativo ao Sistema Financeiro Nacional (SFN) e ao mercado

de valores mobili‡rios.
O Banco Central do Brasil e a Comiss‹o de Valores Mobili‡rios supervisionam as

corretoras e as distribuidoras de t’tulos e valores mobili‡rios, as quais prestam, entre
outros servi•os, consultoria financeira e cust—dia de t’tulos e valores mobili‡rios dos
clientes.
Informa•‹o corret’ssima e que ilustra a supervis‹o conjunta realizada pela CVM e

Bacen, situa•‹o normatizada pelo CMN.
Como sabemos, as corretoras e distribuidoras de valores mobili‡rios operam no

mercado de capitais, mas em outros, como o mercado de c‰mbio e monet‡rio.
Neste sentido, est‹o sob supervis‹o de ambos reguladores.
GABARITO: CERTO
Com rela•‹o ˆs caracter’sticas e fun•›es do mercado monet‡rio e do mercado de

crŽdito, julgue o item que se segue.
S‹o opera•›es t’picas do mercado monet‡rio e conhecidas como opera•›es

compromissadas as opera•›es de compra com compromisso de revenda,
assumido pelo comprador, ou venda com compromisso de recompra, assumido
pelo vendedor.
Correto! As opera•›es compromissadas Ž uma das formas pelas pelas quais o

Bacen exerce a pol’tica monet‡ria no SELIC. Como salientado pela quest‹o, trata-
se de uma opera•‹o de venda com compromisso de recompra, ou uma opera•‹o
de compra com compromisso de revenda.
GABARITO: CERTO
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CESPE - TŽcnico Banc‡rio Novo (CEF)/Administrativa/2010/RJ e SP
A Lei n.¼ 6.385/1976 criou a Comiss‹o de Valores Mobili‡rios (CVM), entidade

aut‡rquica em regime especial, vinculada ao MinistŽrio da Fazenda, com
personalidade jur’dica e patrim™nio pr—prios, dotada de autoridade administrativa
independente, aus•ncia de subordina•‹o hier‡rquica, mandato fixo Ñ vedada a
recondu•‹o Ñ, estabilidade de seus dirigentes, alŽm de autonomia financeira e
or•ament‡ria. Com rela•‹o aos membros do colegiado da CVM, assinale a op•‹o
que apresenta, respectivamente, o tempo de dura•‹o do mandato de cada um e
a propor•‹o de membros que deve ser renovada anualmente.
a) dois anos - metade
b) tr•s anos - um ter•o
c) quatro anos - um quarto
d) cinco anos - um quinto
e) seis anos - um sexto
Quest‹o direta.
Como vimos, o mandato Ž de 5 anos, sendo que 1/5 dos membros deve ser
renovado anualmente.
GABARITO: LETRA D
A CVM Ž uma entidade privada sem fins lucrativos, com personalidade jur’dica e
patrim™nio pr—prios, dotada de autoridade administrativa independente.
A CVM Ž uma entidade pœblica!!! Ela Ž uma autarquia do MinistŽrio da Fazenda.
Vicente Camillo
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GABARITO: ERRADO
Compete ˆ CVM manter o registro de companhias para negocia•‹o em bolsa e

em mercado de balc‹o.
Sim! A CVM Ž a entidade supervisora do mercado de capitais e, como tal, a ela

compete administrar os registros das entidades autorizadas a operar neste
mercado, como Ž o caso das companhias que emitem valores mobili‡rios para
negocia•‹o em bolsa e mercado de balc‹o.
GABARITO: CERTO
CESPE - TŽcnico Banc‡rio Novo (CEF)/Administrativa/2010/Nacional
Em rela•‹o ao mercado de capitais e ˆ atua•‹o da Comiss‹o de Valores

Mobili‡rios (CVM), assinale a op•‹o correta.
a) A CVM pode estabelecer n’veis diferenciados de classifica•‹o e de regula•‹o

entre as companhias abertas, especificando as normas que lhes ser‹o aplic‡veis
segundo as espŽcies e as classes dos valores mobili‡rios por elas emitidos.
b) Denomina-se companhia fechada a sociedade an™nima cujas a•›es, apesar

de admitidas ˆ negocia•‹o no mercado de valores mobili‡rios, n‹o sejam
efetivamente negociadas nesse mercado.
c) O cancelamento do registro de companhia aberta, tambŽm denominado

fechamento de capital, pode ser autorizado pela CVM se a companhia emissora
ou o controlador adquirirem pelo menos 60% das a•›es em circula•‹o.
d) Para fins de fechamento de capital, as a•›es em tesouraria s‹o consideradas

a•›es em circula•‹o no mercado que precisam ser adquiridas.
Vicente Camillo
Aula 00
e) A distribui•‹o pœblica de valores mobili‡rios deve ser registrada na CVM em atŽ

quinze dias ap—s a sua realiza•‹o.
Vamos analisar as alternativas:
a) Correta. Trata-se de compet•ncia da CVM n‹o analisada nesta aula, mas na

anterior. Como vimos nela, a CVM possui esta compet•ncia e, ao exerce-la,
classificou as companhias abertas em A e B, dependendo dos valores mobili‡rios
que emitem
b) Incorreto. Companhias fechadas s‹o aquelas que n‹o possuem valores

mobili‡rios admitidos ˆ negocia•‹o em mercados organizados.
c) Incorreto. Este procedimento Ž detalhado em aula posterior, mas n‹o se trata

de procedimento de oferta pœblica de aquisi•‹o.
d) Incorreto. Tema a ser visto em aula posterior. Mas, para computo das a•›es em
circula•‹o, s‹o retiradas as a•›es em tesouraria (detidas pelo pr—prio emissor) e as
a•›es detidas por partes relacionadas ao acionista controlador.
e) Incorreto. O registro deve ser anterior ˆ realiza•‹o da distribui•‹o.
GABARITO: LETRA A
CESPE - Perito Criminal Federal/çrea 1/2013/
Com refer•ncia a conceitos e aplica•›es do mercado de capitais, julgue o item

que se segue.
A Comiss‹o de Valores Mobili‡rios tem compet•ncia para apurar e punir condutas

fraudulentas no mercado de valores mobili‡rios, como atos ou omiss›es relevantes
praticadas no Brasil ou danos a residentes no Brasil, independentemente do local
de ocorr•ncia dos fatos.
Como visto, a CVM Ž competente para apurar e punir condutas fraudulentas no

mercado de valores mobili‡rios sempre que (i) seus efeitos ocasionem danos a
Vicente Camillo
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pessoas residentes no territ—rio nacional, independentemente do local em que

tenham ocorrido; e (ii) os atos ou omiss›es relevantes tenham sido praticados em
territ—rio nacional.
GABARITO: CERTO
Constitui atribui•‹o do CRSFN julgar a aplica•‹o de multas e custos financeiros

associados a recolhimento compuls—rio.
Sim! Como visto, compete ao CRFSN julgar, em segunda e ultima inst‰ncia, as

penalidades aplicadas pelo Bacen, CVM e COAF. A aplica•‹o de multas e custos
financeiros associados a recolhimento compuls—rio Ž feita pelo Bacen e, portanto,
cabe ao CRSFN julga-las em segunda inst‰ncia.
GABARITO: CERTO
Compete ao CRSFN julgar, em primeira inst‰ncia, as infra•›es e penalidades

Compete ao CRSFN julgar, em SEGUNDA inst‰ncia, as infra•›es e penalidades

GABARITO: ERRADO
CESPE - TBN (CEF)/CEF/Tecnologia da Informa•‹o/2014
Em rela•‹o aos —rg‹os normativos e de supervis‹o do SFN, julgue o pr—ximos item.
Vicente Camillo
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O Conselho de Recursos do SFN Ž constitu’do, paritariamente, por oito conselheiros,

possuidores de conhecimentos especializados em assuntos relativos aos mercados
financeiros, de c‰mbio, de capitais, de cons—rcios e de crŽdito rural e industrial.
Sim! O CRSFN Ž composto por 8 conselheiros com conhecimentos especializados

em assuntos relacionados ao SFN.
GABARITO: CERTO
CESPE - Especialista em Gest‹o de Telecomunica•›es (TELEBRAS)/Analista

Superior/Auditoria/2015)
Julgue o seguinte item com base na Resolu•‹o CMN n.¼ 3.792/2009 e na Lei n.¼
12.154/2009.
Entre outras compet•ncias que lhe s‹o atribu’das por lei, a PREVIC pode instituir taxa
de fiscaliza•‹o e controle, em face do seu poder de pol’cia.
Vimos que uma das compet•ncias da Diretoria Colegiada Ž apreciar e julgar, em

primeiro grau, as impugna•›es referentes aos lan•amentos tribut‡rios da Taxa de
Fiscaliza•‹o e Controle da Previd•ncia Complementar Ð TAFIC
Pois bem, essa Ž a taxa cobrada pela Previc em fun•‹o do exerc’cio de suas
atividades de fiscaliza•‹o e controle.
GABARITO: CERTO
A PREVIC deve ser administrada por uma diretoria colegiada composta por um
diretor-superintendente e quatro diretores, escolhidos entre pessoas de ilibada
Vicente Camillo
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reputa•‹o e de not—ria compet•ncia, a serem indicados pelo ministro de Estado

da Previd•ncia Social e nomeados pelo presidente da Repœblica.
Corret’ssimo.
A Previc Ž administrada por uma Diretoria Colegiada composta por 1 (um) Diretor-
Superintendente e 4 (quatro) Diretores, escolhidos dentre pessoas de ilibada
reputa•‹o e de not—ria compet•ncia.
Estes s‹o atualmente indicados pelo Ministro de Estado da Fazenda (em virtude da
incorpora•‹o do MinistŽrio da Previd•ncia Social pelo MinistŽrio da Fazenda) e
nomeados pelo Presidente da Repœblica.
GABARITO: CERTO
N‹o se insere na esfera de compet•ncia da PREVIC a decreta•‹o de interven•‹o

e(ou) liquida•‹o extrajudicial de entidades fechadas de previd•ncia
complementar, uma vez que tal incumb•ncia compete ao MinistŽrio da
Previd•ncia Social.
Dentre as compet•ncias da Previc est‹o inclu’das: (i) decretar interven•‹o e

liquida•‹o extrajudicial das entidades fechadas de previd•ncia complementar,
bem como nomear interventor ou liquidante, nos termos da lei; e (ii) nomear
administrador especial de plano de benef’cios espec’fico, podendo atribuir-lhe
poderes de interven•‹o e liquida•‹o extrajudicial, na forma da lei.
GABARITO: ERRADO
Vicente Camillo
Aula 00
CONSIDERA‚ÍES FINAIS
Finalizamos aqui a nossa aula demonstrativa. Espero que tenham gostado e
compreendido nossa proposta de curso.
Saiba que ao optar pelos EstratŽgia Concursos estar‡ fazendo a escolha certa. Isso
ser‡ percept’vel no decorrer do curso, a medida em que formos desenvolvendo os
assuntos.
Quaisquer dœvidas, sugest›es ou cr’ticas entrem em contato conosco. Estou

dispon’vel no f—rum no Curso, no Facebook e no Instagram.
https://www.facebook.com/profvicentecamillo/
https://www.instagram.com/profvicentecamillo/
Obrigado pela companhia.
Aguardo voc•s na pr—xima aula.
Bons estudos e atŽ l‡!
Prof. Vicente Camillo
Vicente Camillo
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ANEXO: LEI 4.595/64 COMENTADA

A seguir disponibilizo artigo que publiquei para o EstratŽgia Concursos, comentando
de forma esquematizada da Lei do Sistema Financeiro Nacional (Lei 4.595/64),
muito presente em concursos que cobram a matŽria Sistema Financeiro Nacional.
Dentre estes concursos, destacam-se os certames do Banco Central, BNDES, CVM,

SUSEP e de todos os bancos pœblicos e desenvolvimento, como Banco do Brasil,
Caixa Econ™mica Federal, Banco do Nordeste etc.
Bom, mas qual o interesse em comentar esta Lei?
Simples: alŽm de ser extensamente cobrada, muitas vezes de forma literal, o seu
simples estudo pode ÒenganarÓ os alunos. Explico.
A Lei 4.595/64 foi bastante ÒemendadaÓ desde 1964, com mudan•as ocorridas no
sistema financeiro brasileiro, sendo que parte destas mudan•as n‹o est‹o no texto
da Lei. Isto significa que atŽ alunos experientes, que procuram compreender os
conceitos institucionais do nosso sistema financeiro, s‹o levados ao erro quando
estudam apenas a letra da lei.
Vou citar um exemplo muito claro. O art. 6¼ disp›e sobre a composi•‹o do

Conselho Monet‡rio Nacional:
Art. 6¼ O Conselho Monet‡rio Nacional ser‡ integrado pelos seguintes

membros: (Reda•‹o dada pela Lei n¼ 5.362, de 30.11.1967) (Vide Lei n¼
9.069, de 29.6.1995)
I - Ministro da Fazenda que ser‡ o Presidente; (Reda•‹o dada pela Lei n¼
5.362, de 30.11.1967)
Vicente Camillo
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II - Presidente do Banco do Brasil S. A.; (Reda•‹o dada pela Lei n¼ 5.362, de

30.11.1967)
III - Presidente do Banco Nacional do Desenvolvimento Econ™mico;
(Reda•‹o dada pela Lei n¼ 5.362, de 30.11.1967)
IV - Sete (7) membros nomeados pelo Presidente da Repœblica, ap—s
aprova•‹o do Senado Federal, escolhidos entre brasileiros de ilibada
reputa•‹o e not—ria capacidade em assuntos econ™mico-financeiros, com
mandato de sete (7) anos, podendo ser reconduzidos. (Reda•‹o dada pela
Lei n¼ 5.362, de 30.11.1967)
No entanto, mesmo estando no diploma legal, n‹o Ž essa atual composi•‹o do
CMN, pois a referida institui•‹o Ž composta pelo Ministro da Economia, Secret‡rio
Especial da Fazenda do MinistŽrio da Economia e pelo Presidente do Banco
Central. Ocorre que a Lei 9.069/95, a Lei do Plano Real, modificou a composi•‹o
do CMN sem que isto se refletisse na Lei 4.595/64. Percebe o problema em estudar
a matŽria apenas pela Lei ÒsecaÓ?
AlŽm de comentar de maneira esquematizada os dispositivos da Lei relativos ˆs

Institui•›es Monet‡rias (Conselho Monet‡rio Nacional e Banco Central do Brasil),
que se estendem do art. 1¼ ao art. 16, iremos compatibilizar a Lei com as
atualiza•›es supervenientes n‹o presentes no texto da Lei.
Ainda, iremos citar outras leis, que apresentam algumas disposi•›es extras do CMN
e do Bacen, afim de abarcar a cobran•a dos mais diversos certames. Como
exemplo, cito a Lei 6.395/76, que disp›e sobre o mercado de capitais e a CVM, mas
tambŽm estabelece algumas obriga•›es do CVM neste ‰mbito.
Ao trabalho!
Vicente Camillo
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Artigo 1¼
Cap’tulo I
Do Sistema Financeiro Nacional
Art. 1¼ O sistema Financeiro Nacional, estruturado e regulado pela presente

Lei, ser‡ constitu’do:
I - do Conselho Monet‡rio Nacional;
II - do Banco Central do Brasil; (Reda•‹o dada pelo Del n¼ 278, de

28/02/67)
III - do Banco do Brasil S. A.;
IV - do Banco Nacional do Desenvolvimento Econ™mico;
V - das demais institui•›es financeiras pœblicas e privadas.
Vicente Camillo
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COMENTçRIOS
O artigo 1o. Estabelece as institui•›es participantes do Sistema Financeiro Nacional
(SFN). O texto Ž autoexplicativo.
No entanto, com a evolu•‹o do SFN, novas institui•›es foram criadas com o

objetivo de normatizar/regular/supervisionar/fiscalizar/operar outros mercados,
como o de capitais.
Sendo assim, atualmente o SFN conta com as entidades elencadas abaixo, segundo
esquema retirado da obra Mercado de Valores Mobili‡rios: teoria e quest›es Ð Rio de
Janeiro: Editora GEN, 2015, escrita pelo Prof. Leonardo Faccini.
Vicente Camillo
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Resumidamente:
¥ îrg‹os Normativos à CMN, CNSP e CNPC
¥ îrg‹os Supervisores à Banco Central, CVM (sujeitas ao CMN como —rg‹o
normativo), SUSEP (sujeita ao CNSP) e PREVIC (sujeita ao CNPC)
Vicente Camillo
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¥ Institui•›es Financeiras Monet‡rias à Bancos Comerciais, Bancos

Cooperativos, Bancos Mœltiplos, Sociedades Cooperativas e Caixa Econ™mica
Federal
¥ Institui•›es Financeiras N‹o-Monet‡rias à BNDES, Bancos de Investimento,
Bancos Mœltiplos sem carteira comercial, Sociedades de CrŽdito, Financiamento e
Investimento, Sociedades de CrŽdito Imobili‡rio e outras
¥ Institui•›es Financeiras Supervisoras è Institui•›es atuantes no mercado de
valores mobili‡rios.
Vicente Camillo
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Artigos 2¼ e 3¼
Cap’tulo II
Do Conselho Monet‡rio Nacional
Art. 2¼ Fica extinto o Conselho da atual Superintend•ncia da Moeda e do CrŽdito,

e criado em substitui•‹o, o Conselho Monet‡rio Nacional, com a finalidade de
formular a pol’tica da moeda e do crŽdito como previsto nesta lei, objetivando o
progresso econ™mico e social do Pa’s.
Art. 3¼ A pol’tica do Conselho Monet‡rio Nacional objetivar‡:
I - Adaptar o volume dos meios de pagamento ‡s reais necessidades da

economia nacional e seu processo de desenvolvimento;
II - Regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou corrigindo

os surtos inflacion‡rios ou deflacion‡rios de origem interna ou externa, as
depress›es econ™micas e outros desequil’brios oriundos de fen™menos
conjunturais;
III - Regular o valor externo da moeda e o equil’brio no balan•o de

pagamento do Pa’s, tendo em vista a melhor utiliza•‹o dos recursos em
moeda estrangeira;
IV - Orientar a aplica•‹o dos recursos das institui•›es financeiras, quer

pœblicas, quer privadas; tendo em vista propiciar, nas diferentes regi›es do
Pa’s, condi•›es favor‡veis ao desenvolvimento harm™nico da economia
nacional;
V - Propiciar o aperfei•oamento das institui•›es e dos instrumentos

financeiros, com vistas ˆ maior efici•ncia do sistema de pagamentos e de
mobiliza•‹o de recursos;
VI - Zelar pela liquidez e solv•ncia das institui•›es financeiras;
VII - Coordenar as pol’ticas monet‡ria, credit’cia, or•ament‡ria, fiscal e da

d’vida pœblica, interna e externa.
Vicente Camillo
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COMENTçRIOS
O artigo 2o. institui o CMN, em substitui•‹o ao antigo Conselho da Superintend•ncia

da Moeda e do CrŽdito, alŽm de estabelecer seu principal objetivo: formular a
pol’tica da moeda e do crŽdito como previsto nesta lei, objetivando o progresso
econ™mico e social do Pa’s.
Moeda e crŽdito s‹o as formas principais em que os recursos s‹o transferidos entre
os agentes superavit‡rios e deficit‡rios na economia. Ou seja, esta fun•‹o prim‡ria
deve permitir que a pol’tica de moeda e crŽdito atenda ao progresso econ™mico
e social do Pa’s, assim como seja administrada de maneira eficiente, a fim de
manter a estabilidade do SFN e, em œltima an‡lise, do pr—prio Pa’s.
O artigo 3o. estabelece os objetivos da pol’tica do CMN, denotando seu car‡ter

normatizador. Isto Ž, o CMN n‹o possui fun•›es executivas (estas est‹o sob
responsabilidade do Banco Central e CVM, principalmente, pois s‹o estas as
entidades supervisoras/fiscalizadoras do mercado financeiro).
Vicente Camillo
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Artigo 4¼
Art. 4¼ Compete ao Conselho Monet‡rio Nacional, segundo diretrizes estabelecidas

pelo Presidente da Repœblica:
I - Autorizar as emiss›es de papel-moeda as quais ficar‹o na prŽvia

depend•ncia de autoriza•‹o legislativa quando se destinarem ao
financiamento direto pelo Banco Central da Repœblica do Brasil, das
opera•›es de crŽdito com o Tesouro Nacional, nos termos do artigo 49
desta Lei. (Vide Lei n¼ 8.392, de 30.12.91)
O Conselho Monet‡rio Nacional pode, ainda autorizar o Banco Central da

Repœblica do Brasil a emitir, anualmente, atŽ o limite de 10% (dez por
cento) dos meios de pagamentos existentes a 31 de dezembro do ano
anterior, para atender as exig•ncias das atividades produtivas e da
circula•‹o da riqueza do Pa’s, devendo, porŽm, solicitar autoriza•‹o do
Poder Legislativo, mediante Mensagem do Presidente da Repœblica, para
as emiss›es que, justificadamente, se tornarem necess‡rias alŽm daquele
limite.
Quando necessidades urgentes e imprevistas para o financiamento dessas

atividades o determinarem, pode o Conselho Monet‡rio Nacional autorizar
as emiss›es que se fizerem indispens‡veis, solicitando imediatamente,
atravŽs de Mensagem do Presidente da Repœblica, homologa•‹o do Poder
Legislativo para as emiss›es assim realizadas:
II - Estabelecer condi•›es para que o Banco Central da Repœblica do Brasil

emita moeda-papel de curso for•ado, nos termos e limites decorrentes
desta Lei, bem como as normas reguladoras do meio circulante;
III - Aprovar os or•amentos monet‡rios, preparados pelo Banco Central da

Repœblica do Brasil, por meio dos quais se estimar‹o as necessidades
globais de moeda e crŽdito;
IV - Determinar as caracter’sticas gerais das cŽdulas e das moedas;
Vicente Camillo
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V - Fixar as diretrizes e normas da pol’tica cambial, inclusive quanto a

compra e venda de ouro e quaisquer opera•›es em Direitos Especiais de
Saque e em moeda estrangeira; (Reda•‹o dada pelo Del n¼ 581, de
14/05/69)
VI - Disciplinar o crŽdito em todas as suas modalidades e as opera•›es

credit’cias em todas as suas formas, inclusive aceites, avais e presta•›es
de quaisquer garantias por parte das institui•›es financeiras;
VII - Coordenar a pol’tica de que trata o art. 3¼ desta Lei com a de

investimentos do Governo Federal;
VIII - Regular a constitui•‹o, funcionamento e fiscaliza•‹o dos que

exercerem atividades subordinadas a esta lei, bem como a aplica•‹o das
penalidades previstas;
IX - Limitar, sempre que necess‡rio, as taxas de juros, descontos

comiss›es e qualquer outra forma de remunera•‹o de opera•›es e servi•os
banc‡rios ou financeiros, inclusive os prestados pelo Banco Central da
Repœblica do Brasil, assegurando taxas favorecidas aos financiamentos que
se destinem a promover:
- recupera•‹o e fertiliza•‹o do solo;
- reflorestamento;
- combate a epizootias e pragas, nas atividades rurais;
- eletrifica•‹o rural;
- mecaniza•‹o;
- irriga•‹o;
- investimento indispens‡veis ˆs atividades agropecu‡rias;
X - Determinar a percentagem m‡xima dos recursos que as institui•›es

financeiras poder‹o emprestar a um mesmo cliente ou grupo de empresas;
XI - Estipular ’ndices e outras condi•›es tŽcnicas sobre encaixes,

mobiliza•›es e outras rela•›es patrimoniais a serem observadas pelas
institui•›es financeiras;
XII - Expedir normas gerais de contabilidade e estat’stica a serem

observadas pelas institui•›es financeiras;
XIII - Delimitar, com periodicidade n‹o inferior a dois anos o capital m’nimo
das institui•›es financeiras privadas, levando em conta sua natureza, bem
como a localiza•‹o de suas sedes e ag•ncias ou filiais;
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XIV - Determinar recolhimento de atŽ 60% (sessenta por cento) do total dos
dep—sitos e/ou outros t’tulos cont‡beis das institui•›es financeiras, seja na forma
de subscri•‹o de letras ou obriga•›es do Tesouro Nacional ou compra de t’tulos da
D’vida Pœblica Federal, seja atravŽs de recolhimento em espŽcie, em ambos os
casos entregues ao Banco Central do Brasil, na forma e condi•›es que o Conselho
Monet‡rio Nacional determinar, podendo este: (Reda•‹o dada pelo Del n¼ 1.959,
de 14/09/82)
a) adotar percentagens diferentes em fun•‹o; (Reda•‹o dada pelo Del n¼ 1.959,

de 14/09/82)
- das regi›es geo-econ™micas; (Reda•‹o dada pelo Del n¼ 1.959, de 14/09/82)
- das prioridades que atribuir ˆs aplica•›es; (Reda•‹o dada pelo Del n¼ 1.959, de
14/09/82)
- da natureza das institui•›es financeiras; (Reda•‹o dada pelo Del n¼ 1.959, de

14/09/82)
b) determinar percentuais que n‹o ser‹o recolhidos, desde que tenham sido
reaplicados em financiamentos ˆ agricultura, sob juros favorecidos e outras
condi•›es fixadas pelo Conselho Monet‡rio Nacional. (Reda•‹o dada pelo Del n¼
1.959, de 14/09/82) (Vide art 10, inciso III)
XV - Estabelecer para as institui•›es financeiras pœblicas, a dedu•‹o dos dep—sitos

de pessoas jur’dicas de direito pœblico que lhes detenham o controle acion‡rio, bem
como dos das respectivas autarquias e sociedades de economia mista, no c‡lculo
a que se refere o inciso anterior;
XVI - Enviar obrigatoriamente ao Congresso Nacional, atŽ o œltimo dia do m•s

subsequente, relat—rio e mapas demonstrativos da aplica•‹o dos recolhimentos
compuls—rios.
XVII - Regulamentar, fixando limites, prazos e outras condi•›es, as opera•›es de

redesconto e de emprŽstimo, efetuadas com quaisquer institui•›es financeiras
pœblicas e privadas de natureza banc‡ria;
XVIII - Outorgar ao Banco Central da Repœblica do Brasil o monop—lio das

opera•›es de c‰mbio quando ocorrer grave desequil’brio no balan•o de
pagamentos ou houver
Conhecimentos BancáriossŽrias raz›es para
p/ BRB (Escriturário) Comprever a -imin•ncia
Videoaulas de tal- situa•‹o;
Prof. Vicente Camillo Pós-Edital 124
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XIX - Estabelecer normas a serem observadas pelo Banco Central da Repœblica do

Brasil em suas transa•›es com t’tulos pœblicos e de entidades de que participe o
Estado;
XX - Autoriza o Banco Central da Repœblica do Brasil e as institui•›es financeiras

pœblicas federais a efetuar a subscri•‹o, compra e venda de a•›es e outros papŽis
emitidos ou de responsabilidade das sociedades de economia mista e empresas do
Estado;
XXI - Disciplinar as atividades das Bolsas de Valores e dos corretores de fundos

pœblicos;
XXII - Estatuir normas para as opera•›es das institui•›es financeiras pœblicas, para
preservar sua solidez e adequar seu funcionamento aos objetivos desta lei;
XXIII - Fixar, atŽ quinze (15) vezes a soma do capital realizado e reservas livres,
o limite alŽm do qual os excedentes dos dep—sitos das institui•›es financeiras ser‹o
recolhidos ao Banco Central da Repœblica do Brasil ou aplicados de acordo com as
normas que o Conselho estabelecer;
XXIV - Decidir de sua pr—pria organiza•‹o; elaborando seu regimento interno no

prazo m‡ximo de trinta (30) dias;
XXV - Decidir da estrutura tŽcnica e administrativa do Banco Central da Repœblica

do Brasil e fixar seu quadro de pessoal, bem como estabelecer os vencimentos e
vantagens de seus funcion‡rios, servidores e diretores, cabendo ao Presidente
deste apresentar as respectivas propostas; (Vide Lei n¼ 9.650, 27.5.1998)
XXVI - Conhecer dos recursos de decis›es do Banco Central da Repœblica do Brasil;

(Vide Lei n¼ 9.069, de 29.6.1995)
XXVII - Aprovar o regimento interno e as contas do Banco Central da Repœblica do

Brasil, sem preju’zo da compet•ncia do Tribunal de Contas da Uni‹o;
XXVII - aprovar o regimento interno e as contas do Banco Central do Brasil e decidir

sobre seu or•amento e sobre seus sistemas de contabilidade, bem como sobre a
forma e prazo de transfer•ncia de seus resultados para o Tesouro Nacional, sem
preju’zo da compet•ncia do Tribunal de Contas da Uni‹o. (Reda•‹o dada pelo
Decreto Lei n¼ 2.376, de 25.11.1987) (Vide art 10, inciso III)
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XXVIII - Aplicar aos bancos estrangeiros que funcionem no Pa’s as mesmas veda•›es ou
restri•›es equivalentes, que vigorem nas pra•as de suas matrizes, em rela•‹o a bancos
brasileiros ali instalados ou que nelas desejem estabelecer - se;
XXIX - Colaborar com o Senado Federal, na instru•‹o dos processos de emprŽstimos

externos dos Estados, do Distrito Federal e dos Munic’pios, para cumprimento do
disposto no art. 63, n¼ II, da Constitui•‹o Federal;
XXX - Expedir normas e regulamenta•‹o para as designa•›es e demais efeitos do art.

7¼, desta lei. (Vide Lei n¼ 9.069, de 29.6.1995) (Vide Lei n¼ 9.069, de 29.6.1995)
XXXI - Baixar normas que regulem as opera•›es de c‰mbio, inclusive swaps, fixando
limites, taxas, prazos e outras condi•›es.
XXXII - regular os dep—sitos a prazo entre institui•›es financeiras, inclusive entre

aquelas sujeitas ao mesmo controle ou coligadas; (Inclu’do pelo Decreto Lei n¼ 2.283,
de 1986)
XXXII - regular os dep—sitos a prazo entre institui•›es financeiras, inclusive entre

aquelas sujeitas ao mesmo controle acion‡rio ou coligadas; (Reda•‹o dada pelo Decreto
Lei n¼ 2.284, de 1986)
XXXII - regular os dep—sitos a prazo de institui•›es financeiras e demais sociedades

autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, inclusive entre aquelas sujeitas ao
mesmo controle acion‡rio ou coligadas. (Reda•‹o dada pelo Decreto-lei n¼ 2.290, de
1986)
¤ 1¼ O Conselho Monet‡rio Nacional, no exerc’cio das atribui•›es previstas no inciso

VIII deste artigo, poder‡ determinar que o Banco Central da Repœblica do Brasil recuse
autoriza•‹o para o funcionamento de novas institui•›es financeiras, em fun•‹o de
conveni•ncias de ordem geral.
¤ 2¼ Competir‡ ao Banco Central da Repœblica do Brasil acompanhar a execu•‹o dos

or•amentos monet‡rios e relatar a matŽria ao Conselho Monet‡rio Nacional,
apresentando as sugest›es que considerar convenientes.
¤ 3¼ As emiss›es de moeda met‡lica ser‹o feitas sempre contra recolhimento de igual

montante em cŽdulas.
¤ 4¼ O Conselho Monet‡rio nacional poder‡ convidar autoridades, pessoas ou entidades

para prestar esclarecimentos considerados necess‡rios.
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¤ 5¼ Nas hip—teses do art. 4¼, inciso I, e do ¤ 6¼, do art. 49, desta lei, se
o Congresso Nacional negar homologa•‹o ˆ emiss‹o extraordin‡ria
efetuada, as autoridades respons‡veis ser‹o responsabilizadas nos termos
da Lei n¼ 1059, de 10/04/1950.
¤ 6¼ O Conselho Monet‡rio Nacional encaminhar‡ ao Congresso Nacional,

atŽ 31 de mar•o de cada ano, relat—rio da evolu•‹o da situa•‹o monet‡ria
e credit’cia do Pa’s no ano anterior, no qual descrever‡, minudentemente
as provid•ncias adotadas para cumprimento dos objetivos estabelecidos
nesta lei, justificando destacadamente os montantes das emiss›es de
papel-moeda que tenham sido feitas para atendimento das atividades
produtivas.
¤ 7¼ O Banco Nacional da Habita•‹o Ž o principal instrumento de execu•‹o

da pol’tica habitacional do Governo Federal e integra o sistema financeiro
nacional, juntamente com as sociedades de crŽdito imobili‡rio, sob
orienta•‹o, autoriza•‹o, coordena•‹o e fiscaliza•‹o do Conselho Monet‡rio
Nacional e do Banco Central da Repœblica do Brasil, quanto ˆ execu•‹o,
nos termos desta lei, revogadas as disposi•›es especiais em contr‡rio.
(Vide Lei n¼ 9.069, de 29.6.1995)
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COMENTçRIOS:
Este Ž um dos principais dispositivos comentados neste artigo. E tambŽm um dos

mais extensos.
Para facilitar, foram eliminados trechos revogados e vetados do dispositivo.

Portanto, todos citados est‹o em vigor, sendo interessante compreend•-los, em
fun•‹o da relev‰ncia que apresentam ao SFN e da quantidade de quest›es de
concursos que os cobram.
Fa•o apenas uma ressalva ao œltimo dispositivo (¤ 7¼ do inciso XXXII), pois o Banco
Nacional de Habita•‹o foi incorporado ˆ Caixa Econ™mica Federal e, portanto,
extinto em 1986 (Decreto-Lei N¼ 2.291, de 21 de novembro de 1986). Desta forma, a
compet•ncia do referido dispositivo, atualmente, Ž da Caixa Econ™mica Federal.
No entanto, como citei anteriormente, o CMN possui outras fun•›es, elencadas em

outras leis. A que considero mais importante, a Lei 6.385/76, elenca as seguintes
fun•›es ao CMN e ao CMN em conjunto com a CVM:
Lei 6.385/76 - Disp›e sobre o mercado de valores mobili‡rios e cria a Comiss‹o de

Valores Mobili‡rios.
Art . 3¼ Compete ao Conselho Monet‡rio Nacional:
I - definir a pol’tica a ser observada na organiza•‹o e no funcionamento do

mercado de valores mobili‡rios;
II - regular a utiliza•‹o do crŽdito nesse mercado;
III - fixar, a orienta•‹o geral a ser observada pela Comiss‹o de Valores Mobili‡rios
no exerc’cio de suas atribui•›es;
IV - definir as atividades da Comiss‹o de Valores Mobili‡rios que devem ser

exercidas em coordena•‹o com o Banco Central do Brasil.
V - aprovar o quadro e o regulamento de pessoal da Comiss‹o de Valores

Mobili‡rios, bem como fixar a retribui•‹o do presidente, diretores, ocupantes de
fun•›es de confian•a e demais servidores. (Inciso Inclu’do Pela Lei n¼ 6.422, de
8.6.1977)
VI - estabelecer, para fins da pol’tica monet‡ria e cambial, condi•›es espec’ficas

para negocia•‹o de contratos derivativos, independentemente da natureza do
investidor, podendo, inclusive: (Inclu’do pela Lei n¼ 12.543, de 2011)
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a) determinar dep—sitos sobre os valores nocionais dos contratos; e (Inclu’do pela

Lei n¼ 12.543, de 2011)
b) fixar limites, prazos e outras condi•›es sobre as negocia•›es dos contratos

derivativos. (Inclu’do pela Lei n¼ 12.543, de 2011)
¤ 1o Ressalvado o disposto nesta Lei, a fiscaliza•‹o do mercado financeiro e de

capitais continuar‡ a ser exercida, nos termos da legisla•‹o em vigor, pelo Banco
Central do Brasil. (Inclu’do pela Lei n¼ 12.543, de 2011)
¤ 2o As condi•›es espec’ficas de que trata o inciso VI do caput deste artigo n‹o

poder‹o ser exigidas para as opera•›es em aberto na data de publica•‹o do ato
que as estabelecer. (Inclu’do pela Lei n¼ 12.543, de 2011)
Art . 4¼ O Conselho Monet‡rio Nacional e a Comiss‹o de Valores Mobili‡rios

exercer‹o as atribui•›es previstas na lei para o fim de:
I - estimular a forma•‹o de poupan•as e a sua aplica•‹o em valores mobili‡rios;
II - promover a expans‹o e o funcionamento eficiente e regular do mercado de

a•›es, e estimular as aplica•›es permanentes em a•›es do capital social de
companhias abertas sob controle de capitais privados nacionais;
III - assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados da bolsa e de

balc‹o;
IV - proteger os titulares de valores mobili‡rios e os investidores do mercado contra:
a) emiss›es irregulares de valores mobili‡rios;
b) atos ilegais de administradores e acionistas controladores das companhias

abertas, ou de administradores de carteira de valores mobili‡rios.
c) o uso de informa•‹o relevante n‹o divulgada no mercado de valores

mobili‡rios. (Al’nea inclu’da pela Lei n¼ 10.303, de 31.10.2001)
V - evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipula•‹o destinadas a criar

condi•›es artificiais de demanda, oferta ou pre•o dos valores mobili‡rios
negociados no mercado;
VI - assegurar o acesso do pœblico a informa•›es sobre os valores mobili‡rios

negociados e as companhias que os tenham emitido;
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VII - assegurar a observ‰ncia de pr‡ticas comerciais equitativas no mercado de

valores mobili‡rios;
VIII - assegurar a observ‰ncia no mercado, das condi•›es de utiliza•‹o de crŽdito

fixadas pelo Conselho Monet‡rio Nacional.
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Artigos 5¼ e 6¼
Art. 5¼ As delibera•›es do Conselho Monet‡rio Nacional entendem-se de

responsabilidade de seu Presidente para os efeitos do art. 104, n¼ I, letra "b", da
Constitui•‹o Federal e obrigar‹o tambŽm os —rg‹os oficiais, inclusive autarquias e
sociedades de economia mista, nas atividades que afetem o mercado financeiro e o
de capitais.
Art. 6¼ O Conselho Monet‡rio Nacional ser‡ integrado pelos seguintes membros:

(Reda•‹o dada pela Lei n¼ 5.362, de 30.11.1967) (Vide Lei n¼ 8.392, de 1991)
(Vide Lei n¼ 9.069, de 29.6.1995)
I - Ministro da Fazenda que ser‡ o Presidente; (Reda•‹o dada pela Lei n¼

5.362, de 30.11.1967)
II - Presidente do Banco do Brasil S. A.; (Reda•‹o dada pela Lei n¼ 5.362, de

30.11.1967)
III - Presidente do Banco Nacional do Desenvolvimento Econ™mico; (Reda•‹o

dada pela Lei n¼ 5.362, de 30.11.1967)
IV - Sete (7) membros nomeados pelo Presidente da Repœblica, ap—s

aprova•‹o do Senado Federal, escolhidos entre brasileiros de ilibada reputa•‹o
e not—ria capacidade em assuntos econ™mico-financeiros, com mandato de sete
(7) anos, podendo ser reconduzidos. (Reda•‹o dada pela Lei n¼ 5.362, de
30.11.1967)
¤ 1¼ O Conselho Monet‡rio Nacional deliberar‡ por maioria de votos, com a

presen•a, no m’nimo, de 6 (seis) membros, cabendo ao Presidente tambŽm o
voto de qualidade.
¤ 2¼ Poder‹o participar das reuni›es do Conselho Monet‡rio Nacional

(VETADO) o Ministro da Indœstria e do ComŽrcio e o Ministro para Assuntos de
Planejamento e Economia, cujos pronunciamentos constar‹o obrigat˜riamente
da ata das reuni›es.
¤ 3¼ Em suas faltas ou impedimentos, o Ministro da Fazenda ser‡ substitu’do,

na Presid•ncia do Conselho Monet‡rio Nacional, pelo Ministro da Indœstria e do
ComŽrcio, ou, na falta deste, pelo Ministro para Assuntos de Planejamento e
Economia.
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¤ 4¼ Exclusivamente motivos relevantes, expostos em representa•‹o

fundamentada do Conselho Monet‡rio Nacional, poder‹o determinar a
exonera•‹o de seus membros referidos no inciso IV, deste artigo.
¤ 5¼ Vagando-se cargo com mandato o substituto ser‡ nomeado com

observ‰ncia do disposto no inciso IV deste artigo, para completar o tempo
do substitu’do.
¤ 6¼ Os membros do Conselho Monet‡rio Nacional, a que se refere o inciso

IV deste artigo, devem ser escolhidos levando-se em aten•‹o, o quanto
poss’vel, as diferentes regi›es geoecon™micas do Pa’s.
Vicente Camillo
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COMENTçRIOS:
Estes artigos foram revogados por norma superveniente.
A MP 870/19 estabeleceu a seguinte composi•‹o ao CMN:
Art. 8¼ O Conselho Monet‡rio Nacional, criado pela Lei n¼ 4.595, de 31 de dezembro

de 1964, passa a ser integrado pelos seguintes membros:
I - Ministro de Estado da Economia, que o presidir‡;
II - Presidente do Banco Central do Brasil; e
III - Secret‡rio Especial de Fazenda do MinistŽrio da Economia.
¤ 1¼ O Conselho deliberar‡ mediante resolu•›es, por maioria de votos, cabendo

ao Presidente a prerrogativa de deliberar, nos casos de urg•ncia e relevante
interesse, ad referendum dos demais membros.
¤ 2¼ Quando deliberar ad referendum do Conselho, o Presidente submeter‡ a

decis‹o ao colegiado na primeira reuni‹o que se seguir ˆquela delibera•‹o.
¤ 3¼ O Presidente do Conselho poder‡ convidar Ministros de Estado, bem como

representantes de entidades pœblicas ou privadas, para participar das reuni›es,
n‹o lhes sendo permitido o direito de voto.
¤ 4¼ O Conselho reunir-se-‡, ordinariamente, uma vez por m•s, e,

extraordinariamente, sempre que for convocado por seu Presidente.
¤ 5¼ O Banco Central do Brasil funcionar‡ como secretaria-executiva do Conselho.
¤ 6¼ O regimento interno do Conselho Monet‡rio Nacional ser‡ aprovado por

decreto do Presidente da Repœblica, no prazo m‡ximo de trinta dias, contados da
publica•‹o desta Lei.
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Artigo 7¼
Art. 7¼ Junto ao Conselho Monet‡rio Nacional funcionar‹o as seguintes Comiss›es

Consultivas: (Vide Lei n¼ 8.392, de 1991) (Vide Lei n¼ 9.069, de 29.6.1995)
I Ð Banc‡ria
II - de Mercado de Capitais
III - de CrŽdito Rural
IV - de CrŽdito Industrial
¤ 1¼ A organiza•‹o e o funcionamento das Comiss›es Consultivas ser‹o

regulados pelo Conselho Monet‡rio Nacional, inclusive prescrevendo normas
que:
a) lhes concedam iniciativa pr—pria junto ao MESMO CONSELHO;
b) estabele•am prazos para o obrigat—rio preenchimento dos cargos nas

referidas Comiss›es;
c) tornem obrigat—ria a audi•ncia das Comiss›es Consultivas, pelo Conselho

Monet‡rio Nacional, no trato das matŽrias atinentes ˆs finalidades espec’ficas
das referidas Comiss›es, ressalvado os casos em que se impuser sigilo.
¤ 2¼ Os representantes a que se refere este artigo ser‹o indicados pelas

entidades nele referidas e designados pelo Conselho Monet‡rio Nacional.
¤ 3¼ O Conselho Monet‡rio Nacional, pelo voto de 2/3 (dois ter•os) de seus

membros, poder‡ ampliar a compet•ncia das Comiss›es Consultivas, bem
como admitir a participa•‹o de representantes de entidades n‹o mencionadas
neste artigo, desde que tenham fun•›es diretamente relacionadas com suas
atribui•›es.
Vicente Camillo
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COMENTçRIOS:
Dispositivo tambŽm revogado pela Lei 9.069/95.
Atualmente, o CMN Ž composto pelas seguintes Comiss›es Consultivas:
I.Da Moeda e do CrŽdito
II.De Normas e Organiza•‹o do Sistema Financeiro;
III.De Mercado de Valores Mobili‡rios e de Futuros;
IV.De CrŽdito Rural;
V.De CrŽdito Industrial;
VI.De CrŽdito Habitacional, e para Saneamento e Infraestrutura Urbana;
VII.De Endividamento Pœblico;
VIII.De Pol’tica Monet‡ria e Cambial.
A Comiss‹o TŽcnica da Moeda e do CrŽdito Ž a mais importante delas, pois Ž

respons‡vel por propor ao CMN a regulamenta•‹o das matŽrias de sua
responsabilidade. alŽm de manifestar-se previamente sobre elas.
Adicionalmente, a referida Comiss‹o Ž composta pelos (i) Presidente e quatro

Diretores do Banco Central do Brasil, (ii) Presidente da Comiss‹o de Valores
Mobili‡rios, (iii) Secret‡rio-Executivo do MinistŽrio do Planejamento, Or•amento e
Gest‹o (iv) Secret‡rio-Executivo e Secret‡rios do Tesouro Nacional e de Pol’tica
Econ™mica do MinistŽrio da Economia e coordenada pelo Presidente do Banco
Central do Brasil
Vicente Camillo
Aula 00
Artigos 8¼ e 9»
CAPêTULO III
Do Banco Central da Repœblica do Brasil
Art. 8¼ A atual Superintend•ncia da Moeda e do CrŽdito Ž transformada em

autarquia federal, tendo sede e foro na Capital da Repœblica, sob a
denomina•‹o de Banco Central da Repœblica do Brasil, com personalidade
jur’dica e patrim™nio pr—prios este constitu’do dos bens, direitos e valores que
lhe s‹o transferidos na forma desta Lei e ainda da apropria•‹o dos juros e
rendas resultantes, na data da vig•ncia desta lei, do disposto no art. 9¼ do
Decreto-Lei nœmero 8495, de 28/12/1945, dispositivo que ora Ž
expressamente revogado.
Par‡grafo œnico. Os resultados obtidos pelo Banco Central do Brasil,

consideradas as receitas e despesas de todas as suas opera•›es, ser‹o,
a partir de 1¼ de janeiro de 1988, apurados pelo regime de compet•ncia
e transferidos para o Tesouro Nacional, ap—s compensados eventuais
preju’zos de exerc’cios anteriores. (Reda•‹o dada pelo Del n¼ 2.376, de
25/11/87)
Art. 9¼ Compete ao Banco Central da Repœblica do Brasil cumprir e fazer

cumprir as disposi•›es que lhe s‹o atribu’das pela legisla•‹o em vigor e as
normas expedidas pelo Conselho Monet‡rio Nacional.
Vicente Camillo
Aula 00
COMENTçRIOS:
O artigo 8¼ institui o Banco Central do Brasil, em substitui•‹o ˆ SUMOC (autoridade
monet‡ria anterior), dotando-o de personalidade jur’dica e patrim™nio pr—prios
(autarquia). Adicionalmente, o artigo indica que o resultado auferido pelo Bacen
(ÒlucroÓ resultante das suas atividades) ser‡ transferido ao Tesouro Nacional, ap—s
a compensa•‹o de eventuais preju’zos anteriores. Isto Ž, o resultado do Bacen
comp›e as estat’sticas fiscais do Governo Central, que Ž composto pelo Tesouro
Nacional, Banco Central e Previdencia Social. Sendo assim, saiv‡ que o resultado
fiscal nominal, prim‡rio e operacional do Governo Central inclui os resultados do
Bacen.
Por fim, o artigo 9¼ disp›e que o Bacen deve se submeter ao CMN e ˆ legisla•‹o
em vigor, algo natural.
Vicente Camillo
Aula 00
Artigo 10
Art. 10. Compete privativamente ao Banco Central da Repœblica do Brasil:
I - Emitir moeda-papel e moeda met‡lica, nas condi•›es e limites autorizados pelo

II - Executar os servi•os do meio-circulante;
III - determinar o recolhimento de atŽ cem por cento do total dos dep—sitos ˆ vista e de
atŽ sessenta por cento de outros t’tulos cont‡beis das institui•›es financeiras, seja na
forma de subscri•‹o de Letras ou Obriga•›es do Tesouro Nacional ou compra de t’tulos
da D’vida Pœblica Federal, seja atravŽs de recolhimento em espŽcie, em ambos os casos
entregues ao Banco Central do Brasil, a forma e condi•›es por ele determinadas, podendo:
(Inclu’do pela Lei n¼ 7.730, de 31.1.1989)
a) adotar percentagens diferentes em fun•‹o: (Inclu’do pela Lei n¼ 7.730, de 31.1.1989)
1. das regi›es geoecon™micas; (Inclu’do pela Lei n¼ 7.730, de 31.1.1989)
2. das prioridades que atribuir ˆs aplica•›es; (Inclu’do pela Lei n¼ 7.730, de 31.1.1989)
3. da natureza das institui•›es financeiras; (Inclu’do pela Lei n¼ 7.730, de 31.1.1989)
b) determinar percentuais que n‹o ser‹o recolhidos, desde que tenham sido reaplicados
em financiamentos ˆ agricultura, sob juros favorecidos e outras condi•›es por ele fixadas.
(Inclu’do pela Lei n¼ 7.730, de 31.1.1989)
IV - receber os recolhimentos compuls—rios de que trata o inciso anterior e, ainda, os

dep—sitos volunt‡rios ˆ vista das institui•›es financeiras, nos termos do inciso III e ¤ 2¡
do art. 19. (Reda•‹o dada pela Lei n¼ 7.730, de 31/01/89)
V - Realizar opera•›es de redesconto e emprŽstimos a institui•›es financeiras banc‡rias

e as referidas no Art. 4¼, inciso XIV, letra " b ", e no ¤ 4¼ do Art. 49 desta lei;
(Renumerado pela Lei n¼ 7.730, de 31/01/89)
VI - Exercer o controle do crŽdito sob todas as suas formas; (Renumerado pela Lei n¼
7.730, de 31/01/89)
VII - Efetuar o controle dos capitais estrangeiros, nos termos da lei; (Renumerado pela
Lei n¼ 7.730, de 31/01/89)
Vicente Camillo
Aula 00
VIII - Ser deposit‡rio das reservas oficiais de ouro e moeda estrangeira e de Direitos Especiais de Saque
e fazer com estas œltimas todas e quaisquer opera•›es previstas no Conv•nio Constitutivo do Fundo
Monet‡rio Internacional; (Reda•‹o dada pelo Del n¼ 581, de 14/05/69) (Renumerado pela Lei n¼ 7.730,
de 31/01/89)
IX - Exercer a fiscaliza•‹o das institui•›es financeiras e aplicar as penalidades previstas; (Renumerado

pela Lei n¼ 7.730, de 31/01/89)
X - Conceder autoriza•‹o ˆs institui•›es financeiras, a fim de que possam: (Renumerado pela Lei n¼
7.730, de 31/01/89)
a) funcionar no Pa’s;
b) instalar ou transferir suas sedes, ou depend•ncias, inclusive no exterior;
c) ser transformadas, fundidas, incorporadas ou encampadas;
d) praticar opera•›es de c‰mbio, crŽdito real e venda habitual de t’tulos da d’vida pœblica federal, estadual
ou municipal, a•›es Deb•ntures, letras hipotec‡rias e outros t’tulos de crŽdito ou mobili‡rios;
e) ter prorrogados os prazos concedidos para funcionamento;
f) alterar seus estatutos.
g) alienar ou, por qualquer outra forma, transferir o seu controle acion‡rio. (Inclu’do pelo Del n¼ 2.321,
de 25/02/87)
XI - Estabelecer condi•›es para a posse e para o exerc’cio de quaisquer cargos de administra•‹o de

institui•›es financeiras privadas, assim como para o exerc’cio de quaisquer fun•›es em —rg‹os consultivos,
fiscais e semelhantes, segundo normas que forem expedidas pelo Conselho Monet‡rio Nacional;
(Renumerado pela Lei n¼ 7.730, de 31/01/89)
XII - Efetuar, como instrumento de pol’tica monet‡ria, opera•›es de compra e venda de t’tulos pœblicos
federais; (Renumerado pela Lei n¼ 7.730, de 31/01/89)
XIII - Determinar que as matrizes das institui•›es financeiras registrem os cadastros das firmas que
operam com suas ag•ncias h‡ mais de um ano. (Renumerado pela Lei n¼ 7.730, de 31/01/89)
¤ 1¼ No exerc’cio das atribui•›es a que se refere o inciso IX deste artigo, com base nas normas
estabelecidas pelo Conselho Monet‡rio Nacional, o Banco Central da Repœblica do Brasil, estudar‡ os
pedidos que lhe sejam formulados e resolver‡ conceder ou recusar a autoriza•‹o pleiteada, podendo incluir
as cl‡usulas que reputar convenientes ao interesse pœblico.
¤ 2¼ Observado o disposto no par‡grafo anterior, as institui•›es financeiras estrangeiras dependem de

autoriza•‹o do Poder Executivo, mediante decreto, para que possam funcionar no Pa’s
Vicente Camillo
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COMENTçRIOS:
Artigo important’ssimo! Elenca as fun•›es do Bacen, quem podem ser resumidas

em:
vi. Emiss‹o de Moeda e execu•‹o dos servi•os de meio circulante.
vii. Formula•‹o, execu•‹o, e acompanhamento das pol’ticas cambial,

monet‡ria e credit’cia.
viii. Formula•‹o, execu•‹o e acompanhamento da pol’tica de rela•›es

financeiras com o exterior.
ix. Recebimento de dep—sitos compuls—rios e volunt‡rios dos bancos comerciais

e concess‹o de crŽdito a eles.
x. Deposit‡rio das reservas internacionais do Pa’s.
Abaixo, seguem coment‡rios do que deve ser reparado/atualizado. Os dispositivos

n‹o comentados est‹o de acordo com a letra da lei.
a) No inciso I, os limites para emiss‹o de papel moeda observam o previsto na

programa•‹o monet‡ria, documento elaborado trimestralmente pelo Bacen e
encaminhado ao CMN para aprova•‹o. Se aprov‡-lo, o CMN o encaminha ˆ
Comiss‹o de Assuntos Econ™micos do Senado Federal, que, por sua vez, emite
parecer para vota•‹o pelo Congresso Nacional. Desta forma, compete ao Bacen
emitir moeda-papel e moeda met‡lica, nas condi•›es e limites autorizados pelo
Congresso Nacional.
b) O inciso II trata das regras do dep—sito compuls—rio: atŽ cem por cento do
total dos dep—sitos ˆ vista e de atŽ sessenta por cento de outros t’tulos cont‡beis
das institui•›es financeiras (dep—sitos a prazo), alŽm de possibilitar que o
recolhimento seja em espŽcie ou em t’tulos da D’vida Pœblica Federal e que a taxa
varie em fun•‹o dos critŽrios elencados.
c) Por fim, pe•o aten•‹o ao inciso X e ao inciso XIII, ¤ 2¼. O inciso X disp›es que
compete ao BACEN conceder autoriza•‹o ˆs institui•›es financeiras, a fim de que
possam:
i.funcionar no Pa’s;
ii. instalar ou transferir suas sedes, ou depend•ncias, inclusive no exterior;
iii.ser transformadas, fundidas, incorporadas ou encampadas;
Vicente Camillo
Aula 00
iv.praticar opera•›es de c‰mbio, crŽdito real e venda habitual de t’tulos da d’vida

pœblica federal, estadual ou municipal, a•›es, deb•ntures, letras hipotec‡rias e
outros t’tulos de crŽdito ou mobili‡rios;
v.ter prorrogados os prazos concedidos para funcionamento;
vi.alterar seus estatutos;
vii.alienar ou, por qualquer outra forma, transferir o seu controle acion‡rio.
Em resumo, compete ao Bacen autorizar o funcionamento e altera•›es societ‡rias

das institui•›es financeiras. Mas, esta autoriza•‹o de funcionamento aplica-se
apenas ˆs institui•›es financeiras nacionais. Conforme citado no inciso XIII, ¤ 2¼, as
institui•›es financeiras estrangeiras dependem de autoriza•‹o do Poder Executivo,
mediante decreto, para que possam funcionar no Pa’s. Neste sentido, estas
entidades dependem tanto de autoriza•‹o do Poder Executivo, como do Bacen
para funcionamento no Brasil.
Vicente Camillo
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Artigo 11
Art. 11. Compete ainda ao Banco Central da Repœblica do Brasil;
I - Entender-se, em nome do Governo Brasileiro, com as institui•›es financeiras

estrangeiras e internacionais;
II - Promover, como agente do Governo Federal, a coloca•‹o de emprŽstimos

internos ou externos, podendo, tambŽm, encarregar-se dos respectivos servi•os;
III - Atuar no sentido do funcionamento regular do mercado cambial, da

estabilidade relativa das taxas de c‰mbio e do equil’brio no balan•o de pagamentos,
podendo para esse fim comprar e vender ouro e moeda estrangeira, bem como
realizar opera•›es de crŽdito no exterior, inclusive as referentes aos Direitos
Especiais de Saque, e separar os mercados de c‰mbio financeiro e comercial;
(Reda•‹o dada pelo Del n¼ 581, de 14/05/69)
IV - Efetuar compra e venda de t’tulos de sociedades de economia mista e empresas

do Estado;
V - Emitir t’tulos de responsabilidade pr—pria, de acordo com as condi•›es

estabelecidas pelo Conselho Monet‡rio Nacional;
VI - Regular a execu•‹o dos servi•os de compensa•‹o de cheques e outros papŽis;
VII - Exercer permanente vigil‰ncia nos mercados financeiros e de capitais sobre

empresas que, direta ou indiretamente, interfiram nesses mercados e em rela•‹o
ˆs modalidades ou processos operacionais que utilizem;
VIII - Prover, sob controle do Conselho Monet‡rio Nacional, os servi•os de sua

Secretaria.
¤ 1¼ No exerc’cio das atribui•›es a que se refere o inciso VIII do artigo 10 desta

lei, o Banco Central do Brasil poder‡ examinar os livros e documentos das pessoas
naturais ou jur’dicas que detenham o controle acion‡rio de institui•‹o financeira,
ficando essas pessoas sujeitas ao disposto no artigo 44, ¤ 8¼, desta lei. (Inclu’do
pelo Del n¼ 2.321, de 25/02/87)
¤ 2¼ O Banco Central da Repœblica do Brasil instalar‡ delegacias, com autoriza•‹o

do Conselho Monet‡rio Nacional, nas diferentes regi›es geo-econ™micas do Pa’s,
tendo em vista a descentraliza•‹o administrativa para distribui•‹o e recolhimento
da moeda e o cumprimento das decis›es adotadas pelo mesmo Conselho ou
prescritas em lei. (Renumerado pelo Del n¼ 2.321, de 25/02/87)
Vicente Camillo
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COMENTçRIOS:
Seguem alguns coment‡rios pertinentes a este dispositivo:
a) Os incisos I e II enumeram as fun•›es do Bacen como banco do governo

(representa•‹o e negocia•‹o no exterior)
b) O inciso III enumera a fun•‹o de supervisor do mercado de c‰mbio,
atribuindo ao Bacen a possibilidade de intervir neste
c) est‡vel a taxa de c‰mbio e o equil’brio no balan•o de pagamentos
d) O inciso V denota a possibilidade de emiss‹o de t’tulos do Bacen. No entanto,
a Lei de Responsabilidade Fiscal n‹o permite mais esta possibilidade. Ou seja,
desde 2001, o Bacen NÌO pode mais emitir t’tulos de responsabilidade pr—pria.
Atualmente, o Bacen negocia t’tulos de emiss‹o do Tesouro Nacional no mercado
monet‡rio secund‡rio, com o objetivo de executar a pol’tica monet‡ria.
e) O servi•o de compensa•‹o de cheques, citado no inciso VI, Ž regulado pelo
Bacen, mas exercido pelo Banco do Brasil, atravŽs do COMPE Ð Centralizadora de
Compensa•‹o de Cheques.
f) A vigil‰ncia no mercado de capitais (inciso VII) Ž feita atualmente de maneira
predominante pela Comiss‹o de Valores Mobili‡rios. O Bacen exerce a vigil‰ncia
sob algumas entidades participantes, mas o mandato legal Ž principalmente
executado pela CVM
Vicente Camillo
Aula 00
Artigos 12, 13, 14 e 15
Art. 12. O Banco Central da Repœblica do Brasil operar‡ exclusivamente com

institui•›es financeiras pœblicas e privadas, vedadas opera•›es banc‡rias de qualquer
natureza com outras pessoas de direito pœblico ou privado, salvo as expressamente
autorizadas por lei.
Art. 13. Os encargos e servi•os de compet•ncia do Banco Central, quando por ele n‹o
executados diretamente, ser‹o contratados de prefer•ncia com o Banco do Brasil S.
A., exceto nos casos especialmente autorizados pelo Conselho Monet‡rio Nacional.
(Reda•‹o dada pelo Del n¼ 278, de 28/02/67)
Art. 14. O Banco Central do Brasil ser‡ administrado por uma Diretoria de cinco (5)
membros, um dos quais ser‡ o Presidente, escolhidos pelo Conselho Monet‡rio
Nacional dentre seus membros mencionados no inciso IV do art. 6¼ desta Lei.
(Reda•‹o dada pela Lei n¼ 5.362, de 30.11.1967) (Vide Decreto n¼ 91.961, de
19.11.1985)
¤ 1¼ O Presidente do Banco Central da Repœblica do Brasil ser‡ substitu’do pelo

Diretor que o Conselho Monet‡rio Nacional designar.
¤ 2¼ O tŽrmino do mandato, a renœncia ou a perda da qualidade Membro do

Conselho Monet‡rio Nacional determinam, igualmente, a perda da fun•‹o de
Diretor do Banco Central da Repœblica do Brasil.
Art. 15. O regimento interno do Banco Central da Repœblica do Brasil, a que se refere
o inciso XXVII, do art. 4¼, desta lei, prescrever‡ as atribui•›es do Presidente e dos
Diretores e especificar‡ os casos que depender‹o de delibera•‹o da Diretoria, a qual
ser‡ tomada por maioria de votos, presentes no m’nimo o Presidente ou seu
substituto eventual e dois outros Diretores, cabendo ao Presidente tambŽm o voto de
qualidade.
Par‡grafo œnico. A Diretoria se reunir‡, ordinariamente, uma vez por semana,

e, extraordinariamente, sempre que necess‡rio, por convoca•‹o do
Presidente ou a requerimento de, pelo menos, dois de seus membros.
Vicente Camillo
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COMENTçRIOS:
Os artigos 12 e 13 s‹o autoexplicativos.
O artigo 14 est‡ desatualizado.
Atualmente, o Bacen opera com 8 Diretorias, alŽm do Diretor Presidente, conforme

abaixo:
1. Presidente
2. Diretor de Administra•‹o
3. Diretor de Assuntos Internacionais e de Gest‹o de Riscos Corporativos
4. Diretor de Fiscaliza•‹o
5. Diretor de Organiza•‹o do Sistema Financeiro e Controle de Opera•›es do
CrŽdito Rural
6. Diretor de Pol’tica Econ™mica
7. Diretor de Pol’tica Monet‡ria
8. Diretor de Regula•‹o
9. Diretor de Relacionamento Institucional e Cidadania
O Presidente do Bacen, assim como seus Diretores, s‹o nomeados pelo Presidente
da Repœblica, entre brasileiros de ilibada reputa•‹o e
not—ria capacidade em assuntos econ™mico-financeiros, ap—s aprova•‹o pelo

Senado Federal, sendo demiss’veis ad nutum (livre nomea•‹o e exonera•‹o).
Por fim, o regimento previsto no art. 15 pode ser consultado em

https://www.bcb.gov.br/Adm/RegimentoInterno/RegimentoInterno_2015.pdf.
Vale ressaltar que a Diretoria Colegiada do Bacen reunir-se-‡, ordinariamente, uma

vez por semana e,extraordinariamente, na forma prevista no Regimento, presentes,
no m’nimo, o Presidente, ou
Vicente Camillo
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seu substituto, e metade do nœmero de Diretores. Ou seja, a reda•‹o do par‡grafo

œnico do art. 15 est‡ desatualizada.
Artigo 16
Art. 16. Constituem receita do Banco Central do Brasil as rendas: (Redação dada pelo
Del nº 2.376, de 25/11/87)
I - de operações financeiras e de outras aplicações de seus recursos; (Redação

dada pelo Del nº 2.376, de 25/11/87)
II - das operações de câmbio, de compra e venda de ouro e de quaisquer outras

operações em moeda estrangeira; (Redação dada pelo Del nº 2.376, de
25/11/87)
III - eventuais, inclusive as derivadas de multas e de juros de mora aplicados por

força do disposto na legislação em vigor. (Redação dada pelo Del nº 2.376, de
25/11/87)
COMENTçRIOS:
Artigo autoexplicativo, indicando as receitas do Bacen.

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No artigo 192, a CF/88 disp›e que o SFN Ž estruturado de forma a promover o

Nada mais natural. Afinal, o desenvolvimento equilibrado do Pa’s depende de

ƒ s— pensar no seguinte: as empresas interessadas em investir no Pa’s, promovendo

Desta forma, o SFN tambŽm atende ˆ fun•‹o de promover desenvolvimento

Outra fun•‹o importante Ž a fiscaliza•‹o do funcionamento do pr—prio sistema.

Por fim, a œltima fun•‹o Ž a diversifica•‹o de riscos.

N‹o se assuste com o nome!

Diversificar riscos serve para reduzir riscos de calote no sistema financeiro.

Vamos citar um exemplo.

O professor precisa de recursos para adquirir uma empresa. O aluno, poupador e

Estar’amos em uma situa•‹o complicada, pois os investimentos pretendidos pelo

Naturalmente, caso o professor n‹o pague as parcelas do emprŽstimo (cumprindo

Portanto, podemos resumir as fun•›es do SFN antes de continuar com a aula:

¥ Intermedia•‹o de recursos entre poupadores e devedores

¥ Promover o desenvolvimento equilibrado

¥ Fiscaliza•‹o das institui•›es participantes

Bom, j‡ conhecemos as fun•›es do SFN.

Mas, quais as institui•›es que dele fazem parte?

Esta Ž a divis‹o do SFN proposta pelo Banco Central e apresentada no s’tio

ü îrg‹os Normativos Ð Constitu’dos por institui•›es que estabelecem as

ü Entidades Supervisoras Ð Enquanto os —rg‹os normativos estabelecem as

ƒ importante frisar que mesmo que chamadas de ÒsupervisorasÓ, estas entidades

O modo como s‹o classificadas depende do referencial (se do ponto de vista do

ü Operadores Ð Todas as demais entidades que fazem parte do SFN e

Esta Ž a defini•‹o estabelecida pelo pr—prio Banco Central.

Vale a pena tambŽm apresentar outra forma Òamig‡velÓ de visualizarmos as

ƒ evidente que todas as representa•›es acima citadas significam o mesmo

Todas as institui•›es solicitadas pelo Edital ser‹o contempladas a partir de agora.

Bom, vamos iniciar.

CONSELHO MONETçRIO NACIONAL

ƒ composto pelo Ministro da Economia (que Ž o Presidente do CMN), pelo

Portanto, que fique memorizada a composi•‹o do CMN:

¥ Ministro da Economia Ð ƒ o Presidente do CMN

¥ Secret‡rio Especial da Fazenda do MinistŽrio da Economia

As reuni›es do CMN s‹o realizadas, ordinariamente, 1 vez por m•s. O Presidente do

As delibera•›es do CMN s‹o realizadas mediante resolu•›es, por maioria de votos,

Mas o que seria esse tal de ad referendum?