UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTÍN -TARAPOTO

FACULTAD DE INGENIERÍA AGROINDUSTRIAL

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERÍA AGROINDUSTRIAL

TRABAJO ENCARGADO
CASUISTICAS NACINALES E INTERNACINALES DE FUSIONESY ABSORCIONES
ASIGNATURA:
FINANZAS Y NEGOCIOS INTERNACIONALES

ESTUDIANTE:
Francisco Lancha Chuquilin

SEMESTRE:
2019 – II

DOCENTE:
Ing. Dr. Jaime Ramirez Navarro
FECHA:
Tarapoto 23 de septiembre del 2019
INTRODUCCION

A pesar de estar afrontando actualmente una crisis económica mundial, el contexto global aún
nos proporciona no sólo la posibilidad de exportar nuestros productos, sino que también permite
que los actores más importantes orienten sus inversiones hacia nuestro país, adquiriendo o
fusionándose con sociedades venezolanas que vienen desarrollándose de manera eficiente en
nuestro mercado.
En los últimos años, hemos presenciando un proceso económico en el cual numerosas
sociedades han sido adquiridas por inversionistas locales y extranjeros a través
de procesos de fusiones y adquisiciones de empresas -más conocidos por su acrónimo "F&A"-
permitiendo su ingreso a través de sociedades que ya contaban con sus propios clientes, prestigio
y un mercado ganado.
Si bien la crisis económica mundial ha desacelerado la tendencia de crecimiento, se puede
afirmar que el mercado de F&A en el país seguirá desarrollándose.
Los inversionistas, con el afán de incrementar sus negocios, buscan acceder a nuevos mercados,
unir sinergias, eliminar ineficiencias, aprovechar escudos fiscales, entre otros aspectos, lo cual
muchas veces se realiza a través de procesos de F&A. Si bien, desde el punto de vista jurídico, las
fusiones y las adquisiciones son actos claramente diferenciados, esta diferenciación no se da
desde el punto de vista económico, ya que el objetivo principal del inversionista es "integrar" a
su negocio una sociedad específica, independientemente de la forma utilizada.
Pero ¿cómo debemos entender un proceso de F&A? debemos entenderlo como
una estrategia de integración de negocios que busca una ventaja competitiva en el mercado y,
por ende, la creación de valor.
Es así que los procesos de F&A se pueden dar de muchas formas y van más allá de los aspectos
jurídicos, siendo los factores económicos, contables financieros y fiscales, los aspectos más
relevantes para los inversionistas y que, en algunos casos, no se consideran en su real dimensión.
Los procesos de F&A se producen por diversas razones, pero existe un factor común en ellos: la
creación de valor, el mismo que se encuentra referido al proceso a través del cual los accionistas
y administradores de una sociedad buscan incrementar el valor económico de la sociedad.
El proceso de creación de valor se verá reflejado en un F&A cuando la integración de las
sociedades participantes resulte superior a la sumatoria del valor de las sociedades
independientes, ya que se está aprovechando y maximizando las cualidades de cada uno de los
elementos de dichas sociedades, en estos casos se dice que se ha producido un efecto sinérgico.
 FUSIONES Y ADQUISICIONES DE EMPRESAS INTERNACIONALES

El 2015 resultó ser el año de los negocios, al sumarse más de 4,000 billones de dólares
en fusiones y adquisiciones, rozando el récord de 2007.

Empresas estadounidenses se unificaron como nunca, según expertos, desatando una

gran polémica con base en temas fiscales y de libre competencia; dejando un gran
sinsabor para consumidores, trabajadores y la creación de empresas.

El siguiente listado responde tan sólo a un atisbo de las grandes transacciones que
sorprendieron este año y que marcan, probablemente, una nueva era en el mundo
empresarial.

1. Pfizer-Allergan

La megafusión pactada entre estas empresas para crear al laboratorio más grande de la
industria farmacéutica es también la operación más grande del año en todo el mercado,
valuada en 160 mil millones de dólares.

Económicamente, la cifra es equivalente a la Inversión Extranjera Directa (IED) que toda

América Latina recibió en el año 2014: 158 mil 803 millones de dólares, según la Comisión
Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL).

En cuanto al aspecto fiscal, la operación prevé que ambos laboratorios queden agrupados
bajo la identidad jurídica de Allergan. Pfizer, con sede en Nueva York, se mudará a Irlanda;
medida destinada a reducir su tasa de impuestos, que alcanza el 35% en Estados Unidos
-una de las más altas del mundo- mientras que en Irlanda es de tan sólo 12.5 por ciento.
Al respecto, autoridades y personajes políticos han señalado estar en contra, como es
el caso de Hillary Clinton, quien aseguró que es imposible seguir postergando la
adopción de medidas severas contra las inversiones que, según ella, socavan la base
tributaria de Estados Unidos.

2. AB Inbev-SAB Miller

Un acuerdo muy esperado que combina a las dos cerveceras más grandes del mundo
en una empresa que controla casi la mitad de la ganancia del sector, es la compra de
SABMiller por parte de Anheuser-Busch InBev (AB InBev); una transacción de 109 mil
millones de dólares.

Según información de El Economista, el monto podría elevarse a 120 mil millones de

dólares si AB InBev absorbe la deuda de SABMiller. Si la cantidad aumenta, sería la
tercera fusión empresarial más grande de la historia y la más importante en el sector
cervecero.
Con esta acción, ambas empresas tendrán 30% del mercado global cervecero y harán
una de cada tres cervezas a nivel mundial.

AB InBev tiene 50% de participación en el mercado de Estados Unidos; 60% en el mexicano

y 70% en el brasileño, gracias a marcas como Budweiser, Corona y Brahma,
representativas de cada país, mientras que SABMiller es dueña de la cerveza más vendida
del mundo: Snow Beer.

Para muchos observadores, el asentamiento de esta fusión sería el último capítulo de

décadas de consolidación en la industria cervecera, pues las cuatro grandes firmas, AB
InBev, SABMiller, Heineken y Carlsberg, estarían presentes en todo el mundo y
fabricarían más de la mitad de la cerveza a nivel global.
3. AT&T-Nextel-Iusacell

Otra adquisición relevante, especialmente para los consumidores mexicanos, es la que

protagoniza AT&T, con la compra de tres operadoras de telefonía móvil: Iusacell-Unefon
y Nextel. Las empresas costaron a la firma estadounidense 4,375 millones de dólares.

AT&T señaló que las marcas Nextel y Iusacell serían absorbidas, mientras que Unefon se
reforzaría como una telefónica enfocada a un mercado de bajo consumo.
Con esta integración, la empresa obtuvo ingresos por 491 millones de dólares y gastos
operativos por 654 millones en el segundo trimestre del 2015, lo cual resultó en una
pérdida de 163 millones de dólares, según información de El Financiero.

La compañía planea invertir 3,000 millones de dólares más para desplegar en México
el servicio de red móvil de alta velocidad que cubriría, hacía finales de 2018, a 100
millones de usuarios.

Ese monto supone la primera inversión extranjera real en el sector de las

telecomunicaciones mexicanas en varios años.

4. Soriana-Comercial Mexicana
La compra de Controladora Comercial Mexicana (CCM) por parte de Soriana tuvo
fuertes altibajos, debido a que Cofece determinó que la transacción dañaría la libre
competencia en 27 mercados.

En octubre pasado, se resolvió que ambas empresas podrían continuar con el proceso,
siempre y cuando cumplieran con ciertas condiciones. CCM, por ejemplo, será una
sociedad que queda tras la escisión de una nueva empresa denominada La Cómer.

Tras nuevas negociaciones, se excluirán de la transacción 14 tiendas, que se integrarán

a la nueva empresa La Cómer, mientras que Soriana adquirirá otros 12
establecimientos para su posterior desinversión.

Soriana seguirá teniendo licencia para el uso de la plataforma tecnológica por tres años,
así como para los derechos de la marca “Tiendas Comercial Mexicana”, el logotipo y
promociones tradicionales.

Finalmente, después del reacomodo en la adquisición, el monto de la compra se estimó

en 35 mil 544 millones de pesos.

5. Marriott-Starwood
Finalmente, pero no menos importante, la cadena estadounidense de hoteles Marriott
International anunció la adquisición de su competidor Starwood, por un monto de 12 mil
200 millones de dólares.

Una vez que se complete la operación, la compañía se convertirá en la mayor cadena de

hoteles del mundo con 1.1 millones de habitaciones en más de 5,500 establecimientos
repartidos en un centenar de países y una facturación conjunta de 2,700 millones de
dólares.
La operación, aprobada por los consejos de administración de ambos grupos, reunirá
las marcas de Marriott, como Ritz-Carlton, Renaissance, JW Marriott o Gaylord, con las
de alta gama de Starwood (St Regis, W, Westin, Le Méridien o Sheraton).

La fusión de ambas cadenas hoteleras va a crear “un portafolios más completo” y

permitirá reducir costos estimados en 200 millones de dólares por año.

FUSIONES Y ADQUISICIONES DE EMPRESAS EN EL PERU

A inicios de octubre de este año, la suiza Glencore anunció que había llegado a un acuerdo
para adquirir el 26,73% de las acciones clase A de Volcan Compañía Minera a US$1,215
por acción.

Con esta comunicación, se puso fin a los rumores que venían circulando en el mercado
semanas previas y la compañía minera concluía –así– sus planes de adquirir las acciones
de Volcan, los cuales datan de julio del 2003.

Tendría que pasar solo un mes para que la transacción se concrete. Según se pudo
conocer, al término de la oferta, Glencore adquirió el 36,92% de las acciones A, por lo cual
ahora dispone del 55,03% de este tipo de papeles y el poder en la empresa. La operación
–se indicó– costó US$734 millones.

Vale señalar que es una de las transacciones mineras más importantes de los últimos años
en el Perú, ya que Volcan es la sexta productora global de zinc y una de las empresas con
mayor liquidez de la BVL. Con esta jugada, Glencore reafirma su liderazgo en el mercado
global de zinc.

► Sura seguros a Intercorp

El grupo liderado por Carlos Rodríguez Pastor siguió creciendo este año a través de
adquisiciones. Esta vez, Intercorp –a través de sus empresas Intercorp Financial Services
Inc. e Interseguro Compañía de Seguros– compró el 100% de las acciones de Seguros
Sura y Sura Empresa Administradora Hipotecaria.

En mayo pasado –cuando se anunció la negociación– trascendió que el precio base inicial
de la transacción se había acordado en US$268 millones. No obstante, en noviembre, los
grupos Sura y Wiese (dueños de las acciones) elevaron la cifra a US$276.38 millones.

El acuerdo de compra señalaba que Interseguro –compañía aseguradora de IFS–

absorbería el 69,3% del capital social que Sura Asset Management tenía en Seguros Sura
Perú. Asimismo, será dueño del 30,7% de las acciones que mantenía el grupo Wiese en
dicha aseguradora.

De esta forma, IFS busca fortalecer su posición en el mercado de rentas vitalicias y seguros
de vida individual.

► La Rioja pasa a Intursa

Intursa, el brazo hotelero del grupo Breca, confirmó en setiembre pasado que compró el
100% de las acciones de Inversiones La Rioja, dueña de los activos de Marriott en el Perú.

La adquisición, valorizada en US$218 millones, se ha convertido en la más grande del

sector hotelero peruano hasta la fecha.

De esta forma, el grupo Breca -dueño de la cadena de hoteles Libertador- ha sumado tres
nuevos hoteles a su portafolio: los JW Marriott de Lima y el Cusco, y Courtyard by Marriott
de Miraflores. A esto se suman los otros 10 complejos hoteleros que ya tenían como grupo
con los hoteles Libertador y las marcas Luxury Collection, Westin y Aloft (con dos en
construcción).

Estas últimas marcas también pertenecen a Marriott International tras su fusión global con
Starwood. Esta transacción consolidó a Marriott como uno de los principales grupos
hoteleros en el mundo. En el Perú, por ende, las sinergias serán más sencillas ahora que
todas las marcas pertenecen a un mismo operador.

► De Virgin a Inkacel
Virgin Mobile, el primer operador móvil virtual en el Perú, ingresó con bombos y platillos al
mercado, pero al cabo de un año no obtuvo los resultados esperados y decidió retirarse del
mercado definitivamente en setiembre.
Incacel Móvil (con la marca Inkacel) vio la oportunidad y adquirió los activos de Virgin en
nuestro país. Esto comprendía todos sus contratos con el operador de red y acuerdos con
Osiptel.

Con una estrategia muy diferente, Inkacel acaba de iniciar operaciones con una propuesta
enfocada en el nicho de clientes de bajos recursos, que usualmente utiliza teléfonos
públicos. Las microrrecargas serán el caballito de batalla de este nuevo jugador para captar
a nuevos usuarios al mundo de la telefonía móvil.

Aunque la firma -vinculada a la española InfoPyme (del grupo Paz Salinas) - prefirió no
revelar el valor de la transacción, anunció que invertirán entre US$3 millones y US$5
millones durante los próximos dos años (monto que incluye el valor de la compra y el
despliegue de la operación).

► San Miguel con Hoja Redonda

En agosto pasado, Empresa San Miguel, líder en producción y exportación de cítricos en
Argentina y el hemisferio sur, compró la Agrícola Hoja Redonda del grupo Breca por
US$64 millones. Un mes antes la firma peruana había anunciado la transacción.

“Habíamos estado en varios procesos anteriores que no nos llevaron a ningún lado, que
nos habían traído algún tipo de frustración”, indicó a Día1 luego de la compra Romain
Corneille, CEO global de San Miguel.

Con este paso, la empresa gaucha incrementará su cartera de mandarina y el acceso por
el Pacífico a la costa este de EE.UU. Unidos. Agrega al portafolio de cultivos de San Miguel
1.382 hectáreas de plantaciones de palta y uva de mesa y un banco de tierras sin instalar
de 326 hectáreas. Además, le suma una planta de empaque para cítricos y palta.

Cabe indicar que Agrícola Hoja Redonda es uno de los más grandes productores de
mandarinas del Perú, con operaciones en Chincha (Ica) y Chepén (La Libertad).

► Otto Kunz a la mexicana

Durante los últimos cinco años, San Fernando, Laive, Gloria y Alicorp estuvieron detrás de
Supemsa. Sin embargo, este año la mexicana Sigma Alimentos logró hacerse de la dueña
de Otto Kunz y La Segoviana.

Cabe indicar que esta compra incluyó la planta de producción de Supemsa y sus marcas
anteriormente mencionadas. No estuvo comprendida en la transacción la cadena de
restaurantes Otto Grill.

Aunque no se supo a cuánto ascendió la transacción (algunas fuentes señalaron que la

empresa estaba valorizada en US$140 millones), con esta medida la empresa mexicana
incrementó su participación en el mercado de embutidos hasta el 33%, por lo que resultó
líder de esta industria, según Euromonitor Internacional.
De esta forma, además, se posiciona como la principal empresa en el canal moderno (que
representa el 50% de la categoría).Esta no fue la primera compra que Sigma Alimentos
hacía en el mercado peruano. En el 2008 hizo su ingreso al sector, tras hacerse de la marca
Breadt.

► Gold’s Gym es hoy Smart Fit

Smart Fit, la cadena de gimnasios ‘low cost’ que nació en Brasil, decidió entrar con todo al
mercado peruano. Tras su ingreso oficial en los primeros meses del año, en setiembre
adquirió la operación peruana de la otrora líder del mercado: Gold’s Gym.

La brasileña, parte del grupo Bío Ritmo, mantendrá la marca Gold’s Gym en los ochos
gimnasios que tenía, que serán independientes de sus locales propios (dos en Miraflores,
uno en el Cusco y uno por inaugurar en Villa María del Triunfo).

Sin duda, una movida importante para captar a mayor cantidad de usuarios y hacerle frente
a sus competidores directos como Bodytech, cadena que ya se hizo del liderazgo del
mercado ‘fitness’ peruano. Cabe indicar que ambas cadenas dominan este mercado, el cual
asciende a US$150 millones, aproximadamente.

Sus metas son ambiciosas. Al final del 2018 se han propuesto alcanzar los 50 gimnasios
en los próximos cinco años como Smart Fit, además de los planes que tendrá con la marca
Gold’s Gym.

► Cipsac y Sherma con Centinela

Pesquera Centinela (Grupo Romero) adquirió Cipsac e Inversiones Sherma en abril y
noviembre pasados, respectivamente. Con la compra, sumaron tres naves a su flota de 8
embarcaciones de acero.

Vale indicar que a finales del 2016 el Grupo Romero adquirió el 100% de la participación
de la pesquera Centinela. El valor de las tres operaciones alcanzó los US$60 millones,
precisó a Día1 Rafael Montoya, CEO de la firma.

“Queríamos tener una mayor participación y un control en la empresa para gestionarla. Es

un negocio que, si es bien manejado, bien llevado operativa y financieramente, puede dar
unas tasas de retorno interesantes. Como Grupo Romero, en los diferentes sectores en los
que estamos, siempre queremos ser líderes. En este momento estamos poniendo a punto
las plantas y la operación”, afirmó el ejecutivo.

A noviembre, la firma había crecido 70% en volumen versus el 2016, por lo tanto, también
en facturación (más de 70%) debido a la suma de más embarcaciones y empresas.

► Movidas en los estudios

Siguiendo la tendencia del año pasado, este 2017 el mercado legal ha estado muy activo
en fusiones y adquisiciones, sobre todo en los últimos meses.
En febrero, la inglesa CMS se unió al Estudio Grau. Con esta alianza, que conllevó el
reforzamiento de algunas áreas e incrementar su planilla, la firma peruana apuntaba a
prestar servicios a empresas internacionales y acompañar a sus clientes nacionales en su
internacionalización.

La siguiente en la lista fue DLA Piper, uno de los estudios globales de abogados más
grandes. En abril pasado la firma inglesa ingresó al país de la mano de Pizarro Botto y
Escobar Abogados.

Cinco meses después, entró en operación la alianza entre la multinacional Dentons (la más
grande del mundo en tamaño y la sexta en facturación) y el estudio Gallo Barrios Pickman.
Ese mismo mes, uno de los estudios más grandes, Miranda & Amado, anunciaba, también,
la integración de Priori & Carrillo a su firma, a fin de continuar su crecimiento sin sacrificar
la calidad de sus servicios.

BIBLIOGRAFIA

https://gestion.pe/economia/abril-hicieron-13-fusiones-adquisiciones-empresas-peru-
266932-noticia/

http://mundoejecutivo.com.mx/economia-negocios/2015/12/03/5-fusiones-adquisiciones-
importantes-2015/
https://elcomercio.pe/economia/dia-1/2017-fusiones-adquisiciones-ano-noticia-484275-
noticia/