INTRODUCCION

Los tipos de cambio resultan una importante información que orienta las
transacciones internacionales de bienes, capital y servicios. Las relaciones entre
casi todas las monedas más utilizadas son hechas públicas diariamente, mostrando
los valores por los que se intercambian entre sí, aunque casi siempre existe una
divisa más importante que se utiliza como referencia para medir el valor de las
restantes. El dólar de los Estados Unidos cumple, en casi todo el mundo, este
propósito.

El valor de una moneda concreta puede determinarse diariamente por un banco

local comprobando su propia hoja interna diaria de tipos de cambio, haciendo una
llamada telefónica a la sala de negociaciones si se trata de un gran banco, o a través
de un corresponsal si no lo es. Los comerciantes de divisas de los grandes bancos
comerciales también facilitan información actualizada al minuto, directamente, a sus
clientes más importantes. Para la mayoría de los clientes, la información sobre tipos
facilitada por diversos editores y servicios de asesoramiento debería ser suficiente.
La información diaria que más fácilmente puede obtenerse sobre los tipos de cambio
aparece en los periódicos de lengua inglesa The Wall Street Journal y Financial
Times.

La mesa de negociaciones de un banco suele representar solamente una parte de

cualquier operación determinada; las demás son los participantes al otro lado del
hilo telefónico. Estos participantes son además del comprador y vendedor finales,
otro banco y a menudo, un especialista en el comercio de divisas que conecta al
banco que quiere comprar moneda con el que quiere vender. Un banco central
también puede participar corno comprador o vendedor, y en los países en los que
existe control de divisas, puede ser un eslabón indispensable para la compensación
de cualquier operación.

MERCADO DE DIVISAS 1
 MERCADO DE DIVISAS
DIVISAS: El término divisa se utiliza para referirse a toda moneda utilizada en una
región o país. Las divisas de todo el mundo fluctúan entre sí dentro del mercado
monetario mundial. De esta forma se establecen distintos tipos de cambio entre
divisas que varían de forma constante en función de diversas variables económicas:
inflación, crecimiento económico… Con esta diferencia de cotización se establecen
los tipos de cambio.

TIPOS DE DIVISAS
Los tipos de divisas que existen son:
 Divisa convertible: las divisas convertibles son las que pueden
intercambiarse libremente por otras, es decir, que no tiene restricción de
control de cambios.
 Divisa no convertible: divisas que no son aceptadas en el mercado
internacional.
 Divisa bilateral: este tipo de divisa se utiliza en la liquidación de operaciones
entre diversos países que hayan suscrito convenios bilaterales.
 Divisa exótica: se denominan así a las divisas que no tienen un amplio
mercado internacional.
 Divisa fuerte: divisa que mantiene cierta estabilidad cambiaria. Suelen ser
países con baja inflación, una divisa fuerte suele representar a una economía
fuerte.

MERCADO DE DIVISAS:
El mercado de divisas o mercado de tipos de cambio es un mercado global y
descentralizado en el que se negocian divisas y que nació con el objetivo de facilitar
cobertura al flujo monetario que se deriva del comercio internacional.
También conocido como Foreign Exchange o FX, el de divisas es un mercado
fundamentalmente no organizado, lo que se denomina en inglés ‘Over The Counter‘
(OTC). Hoy en día es el mercado financiero más grande del mundo con un volumen
medio diario negociado en torno a los 5 billones de dólares y con una importante y
creciente “electronificación”.
A diferencia de las bolsas de valores, que son mercados organizados con cámara
de compensación o ‘clearing house’, el mercado de divisas es un mercado libre no
reglado o de carácter privado en el que no existe un órgano de compensación y
liquidación que intermedie entre las partes y garantice el cumplimiento de las

MERCADO DE DIVISAS 2
obligaciones convenidas por las mismas. Cada operación se cierra entre un contrato
particular entre las partes.
El mercado de divisas está en funcionamiento 24 horas al día durante 5,5 días a la
semana, comenzado a operar los domingos por la tarde con la apertura del mercado
en Australia y finalizando los viernes con el cierre de Estados Unidos (Nueva York).
Por otro lado, al ser un mercado fundamentalmente no organizado, presenta un gran
número de centros operativos alrededor del mundo destacando las siguientes
ciudades; Tokio, Singapur, Sídney, Hong Kong, Bahréin, Londres, Frankfurt, Zúrich,
Nueva York, Chicago y Toronto.

Este mercado se distingue por su gran variedad de participantes, desde bancos

centrales hasta particulares, y por la gran cantidad de monedas o divisas que en él
se negocian. Entre estas monedas, la más representativa es el dólar americano,
divisa en la que están denominadas más del 60% de las reservas de los bancos
centrales. Le sigue el euro, siendo ésta la moneda en la que están denominadas el
24% de las reservas internacionales, mientras que el yen japonés y la libra esterlina
representan un 5,4% y un 5,6%, respectivamente.
En general, podemos diferenciar entre el mercado de divisas propiamente dicho y
el mercado de billetes; el primero se refiere al mercado entre entidades financieras
o entre entidades financieras y empresas o instituciones (también conocido como
mercado mayorista) mientras que el segundo hace referencia al cambio de billetes
físicos que se realiza en entidades bancarias o casas de cambio, para
fundamentalmente satisfacer las necesidades de aquellas personas que viajan a un
país cuya moneda oficial es distinta de la moneda doméstica empleada en su país
de origen (se cambia moneda doméstica por moneda extranjera).

MERCADO DE DIVISAS 3
FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS:
 Fijar los precios de unas monedas con respecto a otras (pares de divisas),
es decir, definir el número de unidades a entregar de una moneda a cambio
de una unidad de otra moneda distinta.
 Permitir la realización de coberturas de riesgo de tipo de cambio, por ejemplo,
cuando se realizan inversiones en moneda extranjera.
 Favorecer el intercambio de fondos entre diferentes países; nos encontramos
con países con excedentes de liquidez y países que necesitan dicha liquidez.
 Financiar el comercio internacional, cuyas operaciones representan una
parte muy significativa del mercado de divisas.
Las monedas se identifican por un código de 3 letras (ISO 4217) y los pares de
divisas se identifican por una expresión de 6 letras, como por ejemplo el tipo de
cambio del dólar respecto al euro, EURUSD:

 Las tres primeras letras del par se refieren siempre a la moneda base (EUR)
 Las tres segundas letras del par se refieren siempre a la moneda cotizada
(USD)
 El precio de un par de divisas define el número de unidades de moneda
cotizada (X$) por unidad de moneda base (1€)

En el mercado de divisas se negocian una gran diversidad de monedas que

generalmente se agrupan como sigue para su mejor identificación y referencia:

 Monedas G-10; donde se engloban las monedas más representativas del

mundo (USD-Dólar, EUR-euro, GBP-libra esterlina, JPY-yen japonés, CAD-
dólar canadiense, CHF- franco Suiza, AUD-dólar australiano, NZD- dólar
neozelandés, SEK- corona sueca y NOK- corona noruega).

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  Monedas emergentes; como el esloti polaco (PLN), la corona checa (CZK),
el peso mexicano (MXN), el florín húngaro (HUF), el rand sudafricano (ZAR)
y el rublo ruso (RUB).
 Monedas Oriente Medio; como son el shekel israelita (ILS), la libra egipcia
(EGP), el rial saudí (SAR), el dólar Hong Kong (HKG) y el yuan chino (CNH).
 Monedas “commodity”; como el dólar canadiense (CAD), el dólar australiano
(AUD), el peso colombiano (COP), el sol peruano (PEN), el real brasileño
(BRL), el peso chileno (CLP) o la corona noruega (NOK).

CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE DIVISAS:

El mercado de divisas es el mercado internacional descentralizado en el que pueden
comprar y vender monedas de diferentes países. Es el mayor y principal mercado
financiero del mundo, en el que se puede dar el cambio de divisas extranjeras, y se
caracteriza por:
 Alto volumen de las transacciones
 Mayor liquidez extrema entre los mercados
 Gran número y variedad de participantes en el mercado de divisas
 Amplitud geográfica para operar
 Disponibilidad para operar las 24 horas al día -excepto los fines de semana-
 Cambio de horarios trading
 Variedad de factores que influyen en los tipos de cambio
 Diversidad de divisas con las que operar
El mercado de divisas le permite a las empresas y a inversores particulares pasar
de una divisa a otra. Además de inversores particulares y empresas, participan
directa o indirectamente las instituciones financieras, bancos centrales y gobiernos,
ya que dicho mercado facilita negociar e invertir internacionalmente al poder las
empresas y grupos empresariales ganar dinero en una moneda y pagar los
productos y servicios en otra divisa.

TIPO DE CAMBIO
Como se ha dicho anteriormente el mercado de divisas es aquel en el que se hacen
intercambios de monedas en función del precio equivalente que tengan entre ellas.
Es por ello que dependiendo de esto estos cambios se clasifican en los siguientes
tipos:
Fijo: En este tipo de cambio el banco central de las naciones es quien establece
cual va a ser el valor de su moneda en relación de la de otro país tomando en cuenta
la oferta y la demanda que estas generen. Dentro de este sistema es donde ocurre
al revaluación o devaluación de la divisa que tantas veces hemos oído hablar a los
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expertos en economía; pues el primer término significa que el activo que pertenece
a la nación ha aumentado su valor con respecto a la moneda extranjera; lo que
ocasiona que el número de exportaciones disminuya mientras que las importaciones
se elevan. (Ver artículo: Demanda inelástica).
Flexible: Se caracteriza por no depender de ningún gobierno o banco central; sino
más bien en la libertad de las ofertas y demandas que ocurran en él. En este caso
los precios son fijados en función de la cantidad de entidades que deseen adquirir
una divisa con respecto al número de vendedores. Por lo cual habrá monedas que
presenten valores altos sobre otras tal como se puede observar con el dólar y el
euro.
Mixto: Emplea los dos tipos de cambios anteriores para establecer el valor de las
divisas; pues utiliza el libre mercado de la oferta y la demanda para determinar los
costos de estas en función de unos límites ya establecidos; por lo cual si estos se
traspasan entonces será el banco central de la nación afectada quien intervenga
convirtiéndola así en un tipo de cambio fijo.

ESTRUCTURA DEL MERCADO DE DIVISAS

Existen una diversidad de miembros que hacen vida de este tipo de mercado; todo
esto debido a los grandes beneficios que les aportan a sus finanzas; al servir como
una herramienta para acceder a una variedad de monedas de manera rápida y
económica sin que esto les suponga un gran esfuerzo. Entre los distintos integrantes
que lo conforman tenemos:
Bancos centrales: Estos son quienes se encargan de regular y establecer los
precios de las divisas de sus países; por lo que es común ver a estos entre los
participantes de este mercado; pues para ellos es muy importante asegurarse de
que su moneda se encuentre ofertada dentro del rango establecido en sus políticas;
utilizando para ello las reservas de las monedas extranjeras con las que cuentan.

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Si bien es cierto todo esto debemos señalar que la funcionalidad de estos bancos
se verá fuertemente influenciada por los dirigentes que se encuentren a cargo del
estado donde se localizan. Pues si están bajo un mando ineficiente el control que
puedan ejercer en el mercado será menor; por lo cual la moneda que este maneje
presentara grandes disminuciones en su valor; sucediendo lo contrario cuando las
políticas implementadas favorecen la economía de la nación.
Bancos comerciales: Estos a diferencia del anterior toma en cuenta solo sus
intereses o el de sus clientes; debido a esto se han convertido en los miembros
principales que hacen uso de este sistema. Pues estos tienen un enfoque
económico más amplio que el de los bancos centrales; ya que se mueven en función
de las exportaciones, importaciones o cualquier comercialización que les genere
ganancias.

Empresas: En este caso nos referimos a aquellas industrias que venden o

adquieren sus productos en el extranjero; pues son estas las que van a requerir
hacer uso de este medio para obtener las divisas necesarias que les permitan
obtener todo lo que necesiten de manera fácil y económica. Además con el uso de
dicho mercado no solo podrán adquirir bienes sino que también los pueden ofrecer;
ya que contaran con una herramienta que le permita establecer los precios de estos
sin que tengan pérdidas.
Inversionistas: Nos referimos a las distintas entidades que usan al mercado para
invertir su capital en distintas monedas extranjeras que a la larga les produzca
alguna ganancia. Generalmente son estas quienes mayormente generan las
especulaciones en las divisas para poder sacarles mayor provecho y de esta
manera obtener un rembolso mucho mayor al utilizado.

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Brokers: Estas funcionan como un intermediario ya sea para entidades que lo
requiera o para alguna persona en específico que lo desee; pues a través de dicha
empresa se pueden realizar la conversión entre las distintas divisas que sus clientes
requieran para llevar a cabo sus transacciones; dejando únicamente una comisión
a los brókers por su intervención.

Particulares: Se tratan de todas aquellas personas que realizan distintas

transacciones en las que es necesario cambiar su moneda por alguna otra; ya sea
porque se encuentran realizando algún viaje en un país que utilice otro sistema
monetario o debido a que sus salarios se los pagan empleando una moneda distinta.
Además de esto existen otras razones más por las que una persona puede formar
parte de este mercado ya sea consciente de ello o no; como ocurre en la mayoría
de los casos; pues no todos los que hacen parte de este lo saben, ya que su único
interés es obtener lo que quieren.
TIPO DE CAMBIO

Se denomina tipo de cambio a la relación entre el valor de dos monedas. Este

indicador es el principal dato para procesos de conversión de una divisa a otra y es
fundamental para la economía mundial. La mayoría de los clientes se ven afectados
por este valor de una manera u otra, ya que todos los países intercambian bienes y
servicios con otras naciones que usan monedas distintas, tanto los propios
gobiernos como sus empresas y sus ciudadanos.

Todos los detalles sobre el tipo de cambio, así como los tipos de cambio existentes,
las diferentes formas de expresarlo, al igual que el tipo de cambio que suelen ofrecer
las entidades financieras, son aspectos clave sobre este proceso que serán
explicados en el presente artículo. También se mostrará una posible forma de
ahorrar dinero.

tipos de cambio

El valor del tipo de cambio se divide en dos modos de cálculo fundamentales que
dependen de si el sistema de fijación del tipo de cambio lo marcan los gobiernos o
el libre mercado: tipo de cambio fijo y tipo de cambio variable, respectivamente.

 Tipo de cambio fijo: este sistema es el que suele usarse en los países
menos desarrollados o con economías volátiles y su objetivo es estabilizar el
valor de su moneda de manera predecible. Como regla general, se fija el
valor de la divisa propia del país al de otra moneda más grande de referencia
y varía en la proporción que lo haga la moneda a la que está ligada. Aunque
este tipo de cambio cuenta con la ventaja de ser bastante estable, depende
de la arbitrariedad de los gobiernos. Un caso de este tipo de cambio es el del
córdoba nicaragüense.
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  Tipo de cambio variable: es el tipo de cambio más usado en el mundo y su
valor se basa en la oferta y la demanda del mercado, que hace que se
autorregule el valor de dos monedas dependiendo de la fortaleza de las
economías que emiten esas monedas. Un ejemplo de tipo de cambio variable
dado por el mercado es el del euro, cuyo valor no viene fijado de forma
explícita por ningún gran organismo, sino que lo decide el mercado.

Cómo se expresa el tipo de cambio

El tipo de cambio suele expresarse de dos formas distintas dependiendo de si la

divisa de referencia es la nacional o la extranjera. En base a eso, existen dos formas
de expresarlo: mediante el tipo de cambio directo o el tipo de cambio indirecto.

 Tipo de cambio directo: es la forma más usada en Europa. Se indica la

cantidad de divisa nacional necesaria para adquirir una unidad de divisa
extranjera. Por ejemplo, en el caso de países donde la moneda nacional es
el euro: 1 USD = 0,81 EUR. También se puede expresar como USD/EUR
0,81.

 Tipo de cambio indirecto: si en el sistema directo la divisa base de

referencia es la extranjera, en el caso del cambio indirecto, este sistema
refleja la cantidad de divisa extranjera que se recibe por cada unidad de la
divisa base nacional. Es decir, la divisa base sería el euro y se expresaría
así: 1 EUR = 1,23 USD, o EUR/USD 1,23.

En el mercado internacional existen decenas de divisas, pero solo las más

importantes pueden intercambiarse con total libertad. Estas divisas propias de
economías muy desarrolladas reciben el nombre de divisas convertibles, a las
que pertenecen un selecto grupo de 11 monedas: dólar americano, canadiense
y australiano, euro, corona danesa, noruega y sueca, yen japonés, franco suizo
y libra esterlina.

No todas las monedas cotizan de forma directa. Generalmente, solo las divisas
más demandadas tienen un cambio directo. En el caso de monedas que no
tengan un tipo de cambio directo definido, se suele usar una tercera moneda,
normalmente el dólar o el euro, para calcularlo. Por ejemplo, para saber el tipo
de cambio entre el peso mexicano y el baht, se comparan ambas divisas con
respecto al euro o al dólar para inferir una tasa de cambio. Esto se conoce como
tipo de cambio cruzado.

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OPERACIONES DE ARBITRAJE

Comprar donde la moneda este más barata y venderla donde sea más cara. En el
momento en que se observa pequeñas diferencias en las cotizaciones, los agentes
actúan y en poco tiempo son reabsorbidas y se vuelve a un precio único. Las
operaciones de arbitraje aseguran la unicidad de los mercados de divisas a pesar
de la distancia geográfica o el momento del día. Los tipos de cambio a nivel mundial
no se encuentran en una paridad exacta todo el tiempo, situación que da pie a las
operaciones de arbitraje.
Las operaciones de arbitraje son a menudo en el mercado de divisas, podemos
identificar diversas operaciones de este tipo que radican en obtener un producto
financiero en cierto mercado a un precio y revenderlo a otro mayor en un mercado
diferente. Como consecuencia de ello, se obtiene una igualdad en precios en todos
los mercados.
El arbitraje se presenta cuando la tasa de cambio de un determinado país se
encuentra desalineada en relación con su valor de equilibrio de largo plazo; por
ejemplo, si analizamos el caso de una apreciación del peso, por citar una cifra
tomaremos 100 dólares (a la tasa actual de cambio) y podemos ver que en nuestro
país (México) compramos menos bienes con esta moneda que con los mismos
dólares en el resto del mundo. Como consecuencia, las personas que poseen una
moneda diferente y de menor valor a la nacional prefieren cambiar sus dólares por
pesos o en su defecto adquirir sus productos en el exterior con la moneda inicial
(dólares).
En las operaciones cambiarias de arbitraje, lo que se realiza es comprar una
moneda extranjera y saldar esa operación mediante el pago con otra moneda
extranjera, es una forma de operación cambiaria que se usa frecuentemente en un
mercado con situaciones restrictivas respecto de las importaciones o exportaciones,
el punto central es triangular operaciones con terceros países de tal manera de
beneficiarse con la diferencia de cotización (tipo de cambio). Los bancos acuden a
la adquisición de valores negociables en determinadas plazas en las que su precio
resulte más conveniente de tal forma que se presente una compensación entre las
cotizaciones de distintas plazas. Hay que tomar en cuenta que este sistema no
implica riesgos ni movilización de capital.
La diferencia entre los precios de las monedas no dura mucho, pues este mismo
proceso de arbitraje provoca que la oferta y demanda de las divisas se normalice
hasta llegar a la paridad en precios de todas las divisas. Por tanto, el proceso de
arbitraje es una práctica que se aplica solo en un cierto intervalo de tiempo hasta
que los mercados se reacomodan.

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CARACTERÍSTICAS DE SITUACIONES DE ARBITRAJE.

El hecho de que los tipos de cambio estén en línea la mayor parte del tiempo, facilita
la organización de los centros cambiarios de los bancos.
Con costos de transacción, el tipo de cambio cruzado puede diferir del tipo de
cambio directo. Los costos de transacción reducen la utilidad del arbitraje o la
eliminan totalmente.
Para considerar los costos de transacción, es necesario tener en cuenta el
diferencial cambiario entre el tipo de cambio a la venta y el tipo de cambio a la
compra.

TIPOS DE ARBITRAJE:
ARBITRAJE DE DOS PUNTOS:
este tipo también se reconoce como arbitraje espacial, y su característica
fundamental es aprovecha la diferencia de precios de la misma moneda en dos
mercados o dos vendedores en el mismo mercado.
Por ejemplo si tenemos el caso de poseer un capital en Estados Unidos de
100’000,000 de Euros, el tipo de cambio en nuestro país (EEUU) es de 1.152 Euros
por Dólar; necesitamos adquirir bienes inmovilizados en dólares en EEUU
urgentemente con ese dinero, pero nos damos cuenta que en el mercado de Madrid
el tipo de cambio es de 1.153 Euros por Dólar, ello conlleva a que se decida hacer
una operación de arbitraje que consiste en “llevar” el dinero que tenemos a Europa;
concretamente a España, plaza de Madrid para cambiar nuestra moneda a ese tipo
de cambio favorable, el resultado de esta operación se traduce como sigue
:

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Si cambio la moneda en EEUU, tendré: 100’000,000 Euros x 1.152 = 115’200,000
dólares.
Al cambiar la moneda en España (Madrid) tendré: 100’000,000 Euros x 1.153 =
115’200,000 dólares.
La diferencia es el resultado de la operación de arbitraje a dos puntos, la cual resulta
en una ganancia de cambio bruta de 100,000 Euros.
Eso sí debo dejar claro que estas operaciones de arbitraje sólo funcionan bien con
grandes sumas de dinero, sino simplemente hagan la prueba con unos 50,000
Euros y verán que la diferencia no es demasiada y no justificaría el costo en viáticos
y demás.
ARBITRAJE TRIANGULAR:
Por otro lado, el segundo tipo de Arbitraje consiste en un sistema de tres puntos (lo
que significa tres plazas de mercado distintas). Llamado Arbitraje triangular,
involucra tres plazas y tres monedas; la idea es que para que sea lucrativo, el tipo
de cambio directo debe ser diferente al tipo de cambio cruzado o lo que significa
que los tipos de cambio no deben estar alineados. En este arbitraje, si la vuelta
completa en una dirección provoca una pérdida, la vuelta en el sentido contrario
genera una utilidad.
Bueno la verdad a mí particularmente me gusta los ejemplos, así creo que
entendemos cómo funcionan las cosas de una manera práctica y sencilla.
Supongamos entonces que tenemos tres plazas: Londres, Nueva York y Madrid. En
la primera el tipo comprador es 109,590 Yenes por Dólar, en Londres el tipo
vendedor es de 180,000 Yenes por Libra Esterlina; mientras que en Nueva York es
de 1,677 dólares por Libra Esterlina.
Suponemos que tenemos 100’000,000 de Yenes y los cambiamos primero en
Londres a Libras Esterlinas, obtendremos 556,556 Libras Esterlinas, las cuales a su
vez las cambiamos en Nueva York al tipo de 1,677 dólares por Libra Esterlina
obtendremos 931,667 dólares. Hasta aquí hemos obtenido una ganancia intrínseca
apenas perceptible; sin embargo una vez que efectuamos la operación final de
Arbitraje a tres puntos y cambiamos la moneda en Madrid, obtendremos
102’101,386, lo que significa una ganancia de 2’101,386 Yenes.

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ESPECULACION
Etimológicamente, él concepto de especulación, proviene del vocablo latino
especulo que significa espejo, por extensión este término se aplica al concepto de
imagen, es decir al “no objeto”, a su reflejo, a lo no real, a lo falso. A aquello que se
parece pero que en definitiva “no es”.
Según la RAE especular se designa como realizar conjeturas o hipótesis, que
llevado a los mercados seria realizar operaciones comerciales con la esperanza de
obtener beneficios aprovechando las variaciones de los precios o de los cambios.
La controversia acerca de los especuladores de divisas y sus efectos sobre la
devaluación de la moneda y las economías nacionales se repite regularmente. Sin
embargo, los economistas como Milton Friedman han argumentado que los
especuladores en última instancia, son una influencia estabilizadora en el mercado
y cumplen la importante función de proporcionar al mercado liquidez. Otros
economistas como Joseph Stiglitz, consideran que este argumento se basa más en
una política y filosofía de libre mercado más que en la economía.
Los fondos de cobertura y otros grandes agentes son los principales especuladores
profesionales. Según algunos economistas, los inversores individuales podrían
actuar como "operadores de ruido" y tener un papel más inestable que el de los
actores más grandes y mejor informados.

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OBJETIVO DE LA ESPECULACIÓN DE DIVISAS
El objetivo principal de la especulación de divisas es facilitar los negocios al permitir
que una empresa de un país pueda pagar por las mercancías importadas con la
moneda nativa, a pesar de que sea ampliamente utilizada para otras conductas tales
como la especulación monetaria y el Carry Trade.
La especulación de divisas típicamente involucra la interacción de pares de divisas.
A medida que el tipo de cambio de las dos monedas fluctúa, un especulador puede
hacer dinero mediante la compra de uno o del otro. Algunos inversores se
especializan en un par de moneda única, mientras que otros especulan en cualquier
moneda que muestra el movimiento hacia arriba o hacia abajo en valor relativo.
Las personas a menudo se involucran en la especulación de divisas, aunque la
práctica también es común entre otras entidades financieras. Los bancos a menudo
negocian grandes cantidades de dinero a través de las divisas, mientras que
algunos fondos de cobertura son conocidos por la especulación de divisas. Los
fondos de cobertura (también conocidos como Hedge Fund), son como un control
de cantidades enteras extensiones de equidad que se pueden utilizar para comprar
y vender divisas con el único propósito de hacer dinero en cada transacción.
Al tomar ventaja de las monedas ya inestables, la especulación de divisas a veces
puede crear más inestabilidad, lo cual debe ser controlado por los bancos centrales
de cada país. Las fuerzas del mercado a veces pueden abrumar a los intentos de
un banco central para estabilizar su moneda nacional, ya que la fuerza combinada
de los inversores de divisas en todo el mundo a menudo supera el poder adquisitivo
de los bancos nacionales.
VENTAJAS DE LA ESPECULACIÓN
Principales ventajas de la especulación para la economía:
Los especuladores aseguran los precios: Siguiendo con el ejemplo anterior,
imaginemos que un productor de trigo prevé que las cosechas de trigo globales van
a ser mejor de los esperado este año y que el precio va a bajar. Si quiere protegerse
de esa bajada de precio y asegurarse que va a vender el trigo al precio actual puede
acudir al mercado de futuros y vender los contratos de futuros al especulador,
protegiéndose del riesgo de una bajada de precios. De no existir la especulación, el
productor del ejemplo podría decidir no invertir más dinero en esa producción
porque no le va a resultar rentable, quedándonos finalmente sin esas materias
primas.
Los especuladores generan vehículos para poder protegerse de las fluctuaciones
de precios: Si no existiera la especulación el productor anterior no tendría apenas
mecanismos para protegerse de la bajada en los precios del trigo.

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La especulación contribuye a la liquidez de los mercados y a la formación de precios
eficientes. Que haya más liquidez en el mercado conlleva que haya más oferta y
demanda, lo que ayudará a fijar un precio más eficiente y permitirá el correcto
funcionamiento de los mercados. La liquidez además garantizará una mayor rapidez
y facilidad de realizar la transacción. Lo que permite y asegura que los precios sean
eficientes.

Ha habido varias convocatorias de métodos de tributación o de otro tipo para

estabilizar la especulación de divisas. Algunas personas han llamado a un nuevo
sistema de Bretton Woods con el que se estabilizarían las monedas nacionales y
tipos de cambio. Otros han sugerido un impuesto que gravaría todas las
transacciones Forex. Una gran cantidad de análisis se ha llevado a cabo con
respecto a la cantidad de dinero que dicho impuesto tendría y cuántas naciones
tendrían que hacerla cumplir, aunque algunos han sugerido que en realidad esto
podría fomentar más la especulación con cantidades aún mayores de dinero.

CRÍTICAS A LA ESPECULACIÓN
Existen algunos economistas que consideran la fluctuación de precios un fallo de
mercado que debe ser corregido a través de la intervención del Estado. Esto último
sería un inconveniente para la formación eficiente de precios y la asignación de
recursos, ya que los precios dependen de la oferta y de la demanda. Intervenir en
los mercados reduce la liquidez existente y por tanto aumenta los costes de
financiación de empresas y Estados. Además, supone crear mercados ineficientes
en los que no sale rentable invertir y en los que no hay competencia suficiente que
facilite que los precios bajen, ni competencia que fuerce a mejorar la calidad de los
productos y servicios.
Otra de las grandes críticas a la especulación es que los especuladores son los
culpables de que los precios se encarezcan. Si esto fuera verdad supondría que el
especulador conoce de antemano que el precio real del activo va subir, cosa que es
impredecible mirando solo la variación de precios. Por el contrario, la especulación
garantiza una estabilidad en los precios al aumentar la oferta y demanda del activo,
reduce la volatilidad y asegura que la transacción se realizará al precio de mercado
existente, porque existen muchos especuladores dispuestos a comprar y vender.
Por tanto, la especulación es necesaria para que existan agentes dispuestos a
asumir el riesgo de la fluctuación de los precios.

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INTERVENCION DE LOS BANCOS CENTRALES
La decisión de intervención en el mercado de divisas de un Banco Central tiene
lugar, por lo general, cuándo la divisa de su país está sufriendo una alta presión, ya
sea a la baja o al alza.
Una caída excesiva del valor de una divisa tiene efectos negativos sobre la
economía del país. Por ejemplo, aumenta el precio de los productos y servicios de
importación y dispara la inflación. Esto llevará a que el Banco Central tenga que
subir el tipo de interés, lo que podría provocar un enlentecimiento en el crecimiento
económico y en el rendimiento de activos, lo que a su vez empujaría la divisa aún
más bajo.
Por su parte, una subida excesiva en el valor de la divisa también tiene efectos
negativos. Una divisa muy cara hace que las exportaciones y la inversión extranjera
sea muy poco atractiva.

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