Cap.1 “El papel de la Administración Financiera”.

Van Horne &

Wachowicz: “Fundamentos de Adm. Financiera”.

INTRODUCCIÓN

Al principio los directores financieros se dedicaban solo a reunir fondos y administrar el

movimiento de efectivo de la empresa, hoy en día desempeña un papel dinámico en el
desarrollo de una compañía moderna. (Papel estratégico importante)
Factores externos le dan efecto creciente al gerente de finanzas. Mayor competencia
corporativa, cambio tecnológico, volatilidad en la inflación y tasas de interés, incertidumbre
económica mundial, tasas de cambio fluctuantes, cambios en leyes fiscales, aspectos
ambientales, preocupaciones éticas en tratos financieros son asuntos cotidianos.
Una decisión correcta puede incluir hacer algo en el presente que en sí tiene un valor
pequeño, pero que ofrece la opción de lograr algo con un valor mucho mayor en el futuro.
Crecimiento económico lento si los fondos se asignan inadecuadamente, puede redundar en
detrimento de la sociedad. Asignación eficiente de recursos es vital para la economía y que
los individuos obtengan satisfacción de sus necesidades.

Administración financiera: Adquisición, financiamiento y administración de bienes con

alguna meta global. La función de decisión de administración financiera tiene 3 áreas
importantes: decisiones de inversión, financiamiento y administración de bienes.

Decisión de inversión:
Es la más importante en cuanto a la creación de valor. Comienza con la determinación de
la cantidad total de bienes necesarios para la compañía, o sea el lado izquierdo del balance
general. Dependiendo de la deuda y el capital es lo que el director financiera debe decidir
cuánto debe destinarse al lado izquierdo del balance general (inversión).

Decisión financiera:
Es la segunda más importante. El director financiero se ocupa del lado derecho del balance
general, esto quiere decir el financiamiento.
Política de dividendos es una parte integral de la decisión financiera de la compañía, La
razón de pago de dividendos (dividendos anuales en efectivo divididos entre las utilidades
anuales. la razón indica el porcentaje de las utilidades que se paga a los accionistas en
efectivo). Retener una mayor cantidad de las utilidades actuales significa que habrá menos
dinero disponible para los pagos de los dividendos actuales. El valor de los dividendos
pagados debe estar equilibrado con el costo de oportunidad de las utilidades retenidas.
Luego el director financiero debe determinar la mejor manera de reunir los fondos.

Decisión de administración de bienes:

La tercera decisión importante en una compañía. Una vez que se adquieren los bienes y se
obtiene el financiamiento adecuado, hay que administrar los bienes de forma eficiente. El
director financiero tiene a su cargo responsabilidades operativas diferentes. Esas
responsabilidades requieren que se ocupe más de los activos corrientes que los activos fijos.
META DE LA COMPAÑÍA

Siempre debe existir alguna meta u objetivo. La empresa debe maximizar la riqueza de los
dueños actuales. La riquezas de los accionistas se presentan mediante el precio unitario de
mercado de los accionistas comunes de la empresa.

Creación del valor:

Frecuentemente objetivo de la empresa es maximización de la ganancia (maximizar
utilidades después de impuesto). Para muchas empresas, el resultado sería la disminución
en el reparto de utilidades de cada propietario, o sea utilidades por acción (utilidades
después de impuesto divididas entre el número de acciones comunes en circulación)
disminuirían. Esto sería la versión mejorada de maximización de ganancias. Esto no es una
meta esperada ya que no especifica el momento o la duración del rendimiento esperado.
(Ejemplo del proyecto de 5 años un monto más grande que si es anual).
Otra limitación de maximizar las utilidades por acción es el riesgo no considerado. Una
compañía será más o menos riesgosa dependiendo de la deuda en relación con el
patrimonio en su estructura de capital.
Si el único objetivo de la empresa fuera maximizar las utilidades por acción, la empresa
nunca pagaría dividendos.
El precio de mercado sirve como barómetro para el desempeño del negocio, que tan bien se
desempeña la administración a nombre de sus accionistas.
Si los accionistas estás insatisfechos con el desempeño, empezarán a vender sus accionistas
e irse a otras compañías, por lo que la administración debe concentrarse en crear valor para
los accionistas.

Problemas de agencia:
La separación entre propietarios y administradores crea una situación en la que la
administración tal vez actúe guiada por sus propios intereses y por lo la de los accionistas.
Los accionistas creen que sus agentes (los administradores) pueden actuar con sus intereses
en mente, y así delegan a ellos la toma de decisiones.

Responsabilidad social corporativa (RSC):

Panorama de un negocio que reconoce las responsabilidades de la compañía frente a sus
accionistas y al entorno natural. Maximizar la riquezas de los accionistas, no significa que
la administración deba olvidar la RSC. El administrador debe considerar los intereses de los
grupos de interés.
La sustentabilidad últimamente se ha convertido en la atención en el marco de los esfuerzos
de responsabilidad social corporativa.

GOBERNANZA CORPORATIVA

Gobernanza corporativa (autoridad):

Sistema mediante el cual se maneja y controla a las corporaciones. Comprende las
relaciones entre los accionistas (eligen el consejo directivo), el consejo directivo y la alta
administración (guiados por el director ejecutivo). Donde se establecen los objetivos y se
supervisa el desempeño.
El consejo directivo es potencialmente el instrumento más efectivo de buena gobernanza.
Cuando este funciona adecuadamente, es una verificación independiente sobre la
administración para asegurar que esta actúa por el interés de los accionistas en mente.

Papel del consejo directivo:

Establece una amplia política, asesor al director ejecutivo y otros ejecutivos de alto rango.
Una de las tareas más importantes es contratar, despedir y establecer remuneraciones para
el director ejecutivo.
Revisa y aprueba la estrategia, las inversiones significativas y las adquisiciones. Vigila
planes de operación, los presupuestos de capital y los informes financieros de la compañía
para los accionistas.

Ley de Sarbanes-Oxley de 2002:

Se refiere a la gobernanza corporativa, auditoría y contabilidad, remuneración de ejecutivos
y la divulgación mejorada y oportuna de la información de las corporaciones. Combatir el
fraude corporativo y contable, Establece la comisión de supervisión contable de las
empresas públicas, esta supervisa a los auditores de las compañías públicas, con la finalidad
de proteger los intereses de los inversionistas.

FUNCIÓN DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DE LA ORGANIZACIÓN

En empresas grandes las

operaciones financieras
que supervisa el director
financiero se divide en
dos ramas: una
encabezada por el
tesorero y la otra por el
contralor.
Las responsabilidades
primordiales del contralor
son contables por
naturaleza.
Las responsabilidades del
tesorero caen dentro de
las áreas de decisión que
más se asocian con la
adm. Financiera.
No hay división clara
entre el tesorero y
contralor. En empresas
pequeñas es solo un
puesto.
Cap6 “Análisis de Estados Financieros”. Van Horne & Wachowicz:
“Fundamentos de Adm. Financiera”.
Gerente financiero debe tener herramientas analíticas para la toma de decisiones y cumplir
objetivos. La empresa y proveedores hacen un análisis dependiendo del interés específico.
Los acreedores interesados en la liquidez de la empresa (demanda a corto plazo).
Los accionistas interesados en la capacidad de la empresa para flujo de efectivo y pagar el
servicio de la deuda (demanda a largo plazo).
Los inversionistas en acciones comunes interesados en utilidades presentes y futuras.
Análisis del rendimiento. Capacidad de pagar dividendos y evitar bancarrota.
Administración financiera para tener un control interno, analiza para planear y controlar
con efectividad. Planear el futuro evaluando posición financiera actual. El gerente
interesado en el rendimiento sobre la inversión.

ESTADOS FINANCIEROS

Análisis (de estado) financiero:

Transformar datos de los estados financieros, en información útil para tomar una decisión
informada. Primero se encuentra el balance general (resume los bienes, pasivos y capital de
accionistas) en una fecha dada y esto es una fotografía de la posición financiera. Luego
viene el estado de pérdidas y ganancias (ingresos y gastos) de un periodo determinado y
este resume la rentabilidad en el tiempo.

INFORMACIÓN EN EL BALANCE GENERAL

Activos: Cuanto más se separa un bien del efectivo, menos liquidez tiene. Luego del
efectivo, están cuentas por cobrar y luego el inventario. Activos fijos, inversión a largo
plazo y bienes a largo plazo son menos líquidos, aparecen al final.

Pasivos: Se ordenan de acuerdo con la cercanía a la posibilidad de que sean pagados.

Pasivos actuales se pagan en menos de un año, deuda a largo plazo se paga después de un
año. Capital de los accionistas (valor neto) se pagará mediante dividendos en efectivo
normales, recompra de acciones ordinarias o dividendo de liquidación final.
Acciones ordinarias y capital adicional ingresado, juntos, representan la cantidad total de
dinero pagado a la compañía a cambio de acciones ordinarias.
Las utilidades retenidas (se han conservado o reinvertido) son las ganancias acumuladas de
la compañía después de dividendos desde el inicio de la compañía.

INFORMACIÓN DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Costo de bienes vendidos: Costos del productos (costos que se pueden inventariar) que se
convierten en gastos del periodo solo cuando se venden; es igual al inventario inicial más
costo de los bienes comprados o fabricados menos inventario final. Esto representa el costo
de fabricación real de los productos que se vendieron en el periodo.
Estado de utilidades retenidas: Estado financiero que resume los cambios en las utilidades
retenidas por un periodo establecido, como resultado de las ganancias (o pérdidas) y los
dividendos pagados. Este estado muchas veces se combina con el estado de pérdidas y
ganancias.