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ENFOQUES DE ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONCEPTOS Y TIPOS DE ANALISIS FINANCIERO RELACION CONTABILDAD — FINANZAS La contabiidad entrega algunos informes a los que se les denominan usualmente Estados Financieros Basicos, es importante resaltar el hecho de que @ apelido de estos informes sea Financiero y no contable. La verdad es que la Contabilidad es la mas importante fuente de entre las cuales se nutre la Administracion Financiera y estos estados se ubican en un punto intermedio de! campo de competencias de una y otra disciplina. Podemos decir que la relacion enire ambas disciplinas es tal, que puede resultar aniesgado trazar una linea divisoria tangents entre ellas. Si a los Estados Financieros basicos les incorporamos el elemento analitco y relacional, para extraer conclusions de comportamiento financiero puro, ya hemos cruzado la frontera entre | trabajo contable propiamente tal y nos hemos adentrado en los dominios de las fnanzas. En Tealidad los Estados Financieros actan de nexo entre la Contabilidad y la Adminisiracién financiera. La aiministracion financiera se hace un tanto mas compleja al abordar temas como bt evaluacion de proyectos de inversidn, al encarar temas como la evaluaciOn del riesgo en las evaluaciones, en las teorias de carteras, mercados futures, opciones, pero la materia sobre la ual actia el Administrador Financiero siguen siendo partdas que, finalmente, encontrardn su expresin en el Balance General, en el Estado de resultado y demas informes contables. Resulia ‘grafico también expresar que lo que en el fondo hace un Administrador Financiero, es modelar el balance de acuerdo a los planes de la administracion. El proceso de andliss se puede abocar al comportamiento futuro esperado de una serie de variables financieras criticas, tales como los ingresos de la empresa, su tasa de crecimiento futuro, la tasa de retencién de uilidades y de reinversién de la empresa, la tasa de dividendos ‘ue la empresa pagard, la tasa de retorno de la empresa y su futuro crecimiento, el costo de capital de fas diversas fuentes de financiamiento, el costo combinado de capital la posicién compartida de la empresa en la industria en el momento actual y en el futuro y el riesgo que los. inversionistas y faciltadores de fondos en general asignan a la empresa. 'Y hay otras variables, pariculamente tas que son de importancia al analizar el remdimiento pasado de la empresa y a partir de las cuales pueden extapolarse para obtener proyecciones ce futuras expectatvas. Esta informacion puede ser Facimente enconirada en los, regsstros histéricos de informacion de la empresa. La principal y legitma fuente de informacion historia acerca del desempe‘io financiero de la empresa derivada de los estados financieros de. la empresa, mejor aiin cuando estos son preparados y auditados por el equipo contable sobre una base regular, digamos cada trimestre, cuatiimestres, semeste y anualmente. La informacion de los estados financieros puede ser agupada en clasifcationes @ integrada en una serie de indices o razones que nos permiten comparar su comportamiento a ‘ravés del tiempo dentro de la empresa que tenemos bajo estudio, A este procedimiento suele conocérsele como andlisis dindmico, para diferenciarlo de aquel otro referido a una base asiada, lamado por esta razén andisis esto Esios indices permiten también al analsta controntar los resultados de empresas indviduales para comparar su rendmien‘o, con el de la empresa competidoras equivalentes en el mismo rubro industrial. Consecueniemenie podemos emplear como materia prima la informaciin de los estados financieros, como también informacion resumida, de muy variadas y creativas formas, en el intenio de evaliar nuestro desempefio y, por esa via, incidir Positivamente en el valor de mercado de la empresa. TIPOS DE ANALISIS FINANCIERO Digamos también que el andlisis de estados financieros puede asumir diversos enfoques. Asi, se habla de categorias de andlsis dinamico y el andlisis estatico antes enunciados. O, como analiss horzontal y andlisis vertical, en que el primero se caracieriza por relacionar estados ‘inancieros o partidas de éstos, correspondiente a varios periodas; esta dentro de fos andlisis de ‘endencia y se emplea en el estudio de proyecciones, en tanio que el segundo se refiere al estudio particular de un ejercicio en el que se privilegia el andlisis y comportamiento de las diversas partidas relacionadas con otras del mismo informe o ejercicio. Igualmente se habla de andlsis de estados financieros comparados y estados fnanciero indwviduales, con los fines similares a los descrtos para el andisis horizontal y andlsis vertical Ota modaidad de andlsis estd en e! empleo de indices, razones o ratios que hayan de establecer para un eiercicio. Se puede comparar con los de empresas competidoras con los del sector industrial al que se pertenece, con estimaciones o presupuesios como parte de estudio {de logro de objetivo, con los de ejercicios pasados, ms aun, pueden emplearse en la proyeccion de negocios y hasta en la preparacion de estados proyectados. Podemos mencionar, iqualmente, el andlisis sobre la base de valores absolutos y de valores relativos, en los que se trabaja con las mismas cfras presentadas en los esiades financieros y sus expresiones porcentuaies respectvamente. ‘A continuacién se establece una grafica en conde se visualiza las distntas clasificaciones de andiisis de los Estados Frnancieros, segimn la caracteristica del origen de la informacién que 8 quiere derivar @ contar de tal enfoque. Analisis Dinémico Segiin el grado de integracion de 2 informacién Analisis Estatico Analisis Horizontal ‘Segiin los periodos = ~< enanilisis Andlisis Vertical L Diferentes (Estados Financieros enfoques ‘Comparative enel Seguin a orientacion _J anélisis delos estudios Estados Financieros de los Individuales Estados | i Financieros Empleo de Segiin el interés ingices, de emplear Razones 0 indicadores Ratios Uso de Valores Absolutos ‘Segin importancia relativa de cifras Uso de Valores \ Relativos En esta sesion nos ocuparemos de la combinacion de estos diferentes enfoques en la aplicacién y desarrollo de un andlisis financiero, ocuparemos un Analisis Dindmico (comparemos dos periodas consecutivos), un Analisis Horizontal (valores nominales) y Vertical (valores Porcentuales, empleo de indices, Razones o Ratios financieros (para extraer datos de los estados financieros). A continuacidn se mostrara él como se utilizan estos conceptos en la aplicacion parcial de los estados financieros. Exisien distintas metodologias para realizar un anaiisis de los Estados Financiero y la combinacion de varios métodos de analisis en e! desarrollo del informe, es lo mas usado con el objetivo de cruzar informaciin y dejar fuera de cualquier anales aquellos datos o informacion que Dudiesen generar discrepancias en dicho andlisis. A continuacion se mostraran los distintos enfoques antes mencionados que ulllizarenos en la metodologia para desarrollar una Analizas de los Estados financietos de cualquier empresa. Figura N° 01: Analisis Dindmico; Consisten en comparar dos periodos consecutivos y equivalentes de una empresa, con el fin de poder determinar cuales son sus tendendias en los diferentes indicadores financieros, esios periodos consecutivos pueden ser trimestraes, cuatrimestrales, semestrales y anvales, dependeré exclusivamente de ta empresa en relacién a su estudo. Los mas frecuentes son los anules, una vez confeccionado los Esiados Financero Por el departamento de contabilidad. BALANCE GENERAL ACTIVOS BOZ | _AWOT ‘CUENTA ue ue TOTAL ACTIVOS CORRIENTES TEESE | 55S Disponible a) Depisio a lam amenos den aio ave] 20700 Deudoes por venta aa | _1aTs ‘Dosis por obra (rela) 2ae00| 2067 ‘Dosumenos ysuents por cotrar & enpresasrelacionadas saz] 18766 Bristensas (eco) Teas | tes Trapuedo por reeuperar zee] 4508 (Gastos pagadce por aricipado aaa] 1028 ‘Dies acvos comenies w]e TOTAL ACTIVO NO CORRIENTES T0961 | _ 504663 Tesrenes terse | 187.800 Consineiones y obras de infesrucira 3a] 3818 Maquinarasy equipor Ee Inversiones en empresisrelaconadss| Tats] 1768 Trversenes en vas sonedades Boe] _ aes Deudoes a ago plazo Tee] _-SaaTS Trapuedios deidos a lergo plazo wo2et | _a7e0 ‘Ors actos ne coretes teszae| TT Deprecactan aoumulada (meres) TROBE | ~ DET BSE TOTAL ACTIVOS Tas21| _Ta.722 Figura N° 02: Anilisis Vertical; Consiste en ver la partcipacion porcentual de cada cuentas en Particuar dentro del total general de la cuenta genérica, es decir, que particpacién porcentual tiene la cuenta existencia dentro de la cuenta Total Activo. Por ejemplo: la cuenta de! Actvo Corriente llamada Depésito a plazo a menos de un afi tiene una participacion de un 0,08 % del ‘otal de sus Activos en el afio 2, en cambio, en el aio 4 tenia un una participacién porcentual de un 2,65 %. Segiin lo observado, dicha informacién debe ser analizada dentro del analisis financiero y preguntarse, “que paso con su disminucién porcentual entre un afio y oto”. BALANCE GENERAL ACTIVOS ‘BHOZ BROT CUENTA we * | om | % TOTAL ACTIVO GRCULANTE wesseo| 2491] 19568 | 25,41 Disponible Biz] om, 4a] 008 Depésiio a plaza amenos de un ao ‘aa 006 | 20700 | 285 Deudores por venta zara, _3a¢|_ 1175 | _ 147 Doeumentos por cbrar (nto) ee aia | oer | 2.88 ‘Documentos y evens por cobrar a enpresas rlavonadas a2] 223, tare] _17e Evisencias [eto) Teaeo [1521] tat zea | 18S Trmpuesto pr reeuperar zoo] 034] asa] 08 Gastes pagides por antopade wer oa [teen | oe Ores acives cores ea, om, O08 TOTAL ACTIVO FUOS weaser | rope | _seawes | Tae Terenas to7rses [2517 | 167.800 | 24.07 Consincionesy cbras de nfraestuchira wen oe] sei] oat Maquinaras y equbos eae | 4288 | Hae | AAT Trversiones en empresasrelaconadas vars 100] 7753 | O86 Tnversiones an ars socedades soe5| 065 | 4784] O81 Deuiores alargo pace aes] eae bears 7a Trnpuesos Gferdos a Trgo paz wo2et| tat] area, 125 (Otros actives no coientes teszza [240 | 02eit | 2406 Depreiacién aoumulada (mance) ~z0ase6 | 2560 | -227.862 | -70,18 TOTAL AGTIVOS Tee | T0000 | 7a0.722 | 10000 Figura N° 03: Anélisis Horizontal: Consiste en deteminar la diferencia nominal enire un eriodo y otro, que se produce en cada cuenta de los estados financieros entre un periodo y otro, dec, cuanto aumento o disminuyo la cuenta existencia entre un periodo y otro. Por ejemplo: la cuenta del Activo Corriente llamada Depésito a plazo a menos de un afio fene un valor de MS 479. en el afio 2, en cambio, en el afio 1 tenia un valor de MS 20.709. Segiin lo observado, dicha informacién debe ser analizada dentro del andisis financiero y preguntarse; ‘que se tizo ‘con el dinero enive un periodo y otro” BALANCE GENERAL ACTIVOS BOZ | AWOT | _ANOZ CUENTA ws cy us TOTAL ACTIVO CORRENTES TS | EES =B8 Disponible eat 4a 300 Depésioa pazoa menos deun aa am | mame | 20230 Deucores por venta Ban] as[ 13038 Documertos por obrar (eto) Bee | 20087 3.62 Documerios y cveriss por cobra’ a empresas relacionadas is@ | 13756 3.766 Existncas (neo) THa4e0 | 04254 208 Tmpueste por recuperar zee |_4eba[ 2200 Gatos pagados por anipato aeer [1024 1738 (Otros aves corer oa 7 27 TOTAL ACTIVOFUOS BHSSET | SABES T58 Terres Tere | 197.880 108, Construoones yobs de raesrudra zea| 2018 73 Maquinaisey eas zaeu| were i081 Invarsiones en empresas eletionadas Tai 7.758 2 Tnversiones en ofas socedades 50m | _4704 wt Deudores a largo plazo eam] sors | 18221 Tipuestos dros largo paz 0281 | 9730 a Otros soos no soins Wee 208 [T2611 2s Deprecicin aeumulada (menos) ~20n.6%6 | -227.852[ 18.316 TOTAL AGTIVOS Tes.AzH | TOUTE 199 Lo anterior muestra cuales son las diferencia enire cada enfoque de analisis financiera ue se pueda utlizar en el desarrollo de un Informe de Gestion Financiera basados en el Analisis de los Estades Financieros entre dos periodos consecutivos.