Preguntas tipo

Módulo 2

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1. El VaR por riesgo de mercado de una cartera de acciones es:

a. La pérdida máxima que se puede esperar con un determinado nivel de

confianza como consecuencia de la volatilidad de las acciones.
b. La Varianza de los rendimientos de dichas acciones.
c. El Valor Actual ajustado al Riesgo de la cartera de acciones.
d. Tiene un valor único independientemente del método utilizado para
calcularlo.

2. Suponga que invierte 100000 euros en acciones de una empresa. Su amigo

conocedor de las últimas técnicas financieras le indica que el VaR diario de esas
acciones calculado al 99% de confianza es el 5%. En ese caso la pérdida que
usted esperaría tener mañana es :

a. Como mínimo con un 99% de probabilidad será de 5000.

b. Solo 1 de cada 100 días las pérdida sería superior a 5000.
c. 99 de cada 100 veces será 5000.
d. Ninguna de las anteriores.

3. En relación al VaR:

a. Estamos hablando de un percentil de la distribución de resultados.

b. Es habitual calcularlo a los niveles del 95% y 99% de confianza.
c. Se puede calcular a través de distintos métodos.
d. Todas son correctas.

4. El Riesgo operacional es:

a. Aquel que puede provocar pérdidas debido a errores humanos,

procesos internos inadecuados o defectuosos, fallos en los sistemas y
como consecuencia de acontecimientos externos.
b. El riesgo operacional excluye el riesgo estratégico y/o de negocio.
c. Sus orígenes son muy variados (procesos, fraudes internos y externos,
tecnológicos, recursos humanos, prácticas comerciales, desastres,
proveedores).
d. Todas son correctas.
5. En relación al Riesgo de Crédito:

a. Su cuantificación requiere calcular la pérdida esperada y la Perdida

inesperada.
b. La pérdida esperada refleja el valor medio de las pérdidas y está
asociada a la política de provisiones del Grupo.
c. La pérdida inesperada es la diferencia entre el percentil teórico y la
pérdida esperad y Las entidades financieras deben destinar una
cantidad de capital denominado capital económico para cubrir dichas
pérdidas inesperadas.
d. Todas son correctas.

6. El parámetro esencial en el proceso de obtención de la pérdida esperada por

riesgo de crédito es:

a. La probabilidad de incumplimiento (probability of default, PD).

b. La tasa de recuperación (loss given default, LGD).
c. La exposición en el momento del incumplimiento (exposure at default,
EAD).
d. Los tres son necesarios.

7. Respecto al riesgo de tipo de cambio

a. Inversores y Multinacionales que exporten e importen podrán estar

sometidas a riesgo de cambio.
b. Las empresas pueden cubrirse del riesgo de tipo de cambio utilizando
contratos forward.
c. Las empresas pueden utilizar para gestionar el riesgo de cambio el
seguro de cambio.
d. Todas las anteriores son correctas.

8. Para cubrir el riesgo de pérdidas en una cartera de acciones debida a caídas de

la bolsa un inversor podría:

a. Tomar una posición larga en futuros sobre acciones.

b. Comprar una opción put sobre esas acciones.
c. No es posible cubrirse del riesgo de pérdidas utilizando derivados
financieros.
d. Ninguna de las anteriores.
9. La volatilidad de los instrumentos financieros puede calcularse:

a. Con la desviación típica de los rendimientos.

b. Con la media de los rendimientos.
c. Con el percentil 5 de los rendimientos.
d. Ninguna de las anteriores.

10. ¿Cuál de los acontecimientos siguientes se puede considerar el resultado de un

riesgo operacional?

a. Un banco divulga las pérdidas de una cartera de acciones diversificada

tras la caída de la bolsa.
b. El banco se ve involucrado en pleito con un cliente que lo acusa de
prácticas incorrectas de venta.
c. El banco divulga pérdidas de $1.5 mil millones debido a las subidas de
tipos de interés.
d. Un inversor americano sufre pérdidas como consecuencia de la
depreciación del dólar respecto a la Yen japonés.

11. ¿Cuál es la interpretación correcta de una cifra VaR de 3 millones con un 99%
de confianza?

a. La Institución puede esperar perder menos de 3 millones uno de cada

100 días.
b. La Institución puede esperar perder más de 3 millones 99 de cada 100
días.
c. La Institución puede esperar perder más de 3 millones uno de cada 100
días.
d. La Institución puede esperar perder como mucho 6 millones dos de
cada 100.

12. El riesgo de mercado proviene de pérdidas generadas en las posiciones de la

entidad financiera debido a:

a. Movimientos en los tipos de cambio.

b. Movimientos en los precios de las acciones cotizadas.
c. Movimientos en el precio de mercancías “commodities”.
d. Todas las anteriores son factores de riesgos recogidos en el Riesgo de
Mercado.
13. Dentro de los eventos que se recogen en las pérdidas por riesgo de crédito se
incluyen:

a. Que un prestatario no devuelva un préstamo.

b. Que el banco sufra perdidas por el incumplimiento de las condiciones
establecidas en derivados OTC.
c. El deterioro de la calidad crediticia de un cliente establecido por una
agencia de rating.
d. Todos los anteriores son ciertos.

14. Las pérdidas esperadas por riesgo de crédito:

a. Se calculan multiplicando Exposición, tasa de recuperación y

probabilidad de fallido.
b. Se calculan sumando exposición, tasa de recuperación y probabilidad de
fallido.
c. Se calculan como un percentil en la distribución de perdidas por riesgo
de crédito.
d. No pueden conocerse porque no se sabe si se producirá el fallido.

15. Un banco tiene concedido un préstamo cuyo valor actual es 50 Millones de

euros. La empresa deudora tiene un 3% de probabilidad de quebrar durante la
vida del préstamo. Los cálculos indican que en ese caso (quiebra) el banco
recuperaría el 70% del préstamo. Si quiere reservar una cuantía igual a la
perdida esperada, ésta será igual a:

a. Depende del nivel de confianza que se quiera utilizar.

b. 450000€
c. 105000€
d. Ninguna de las anteriores.

16. El riesgo debido a fallos de los procesos internos, personas (por ejemplo
errores humanos, negligencias) o bien debidos a la falta de controles sobre
procesos externos (por ejemplo, la imposibilidad de servir a un cliente por
culpa de un proveedor) se denomina:

a. Riesgo de mercado.
b. Riesgo de crédito.
c. Riesgo Operacional.
d. Ninguna de las anteriores.
17. Entre las posibles soluciones para gestionar los riesgos se encuentra:

a. Mejorar la predicción de los precios en los mercados.

b. Impedir la volatilidad de los mercados financieros.
c. Realizar operaciones a plazo en los mercados financieros de derivados.
d. No hay solución al elevado riesgo actual.

18. Los inversores altamente aversos al riesgo:

a. Son conservadores, no están dispuestos a aceptar grandes pérdidas.

b. Está dispuesto a asumir pérdidas elevadas si van acompañadas de alta
rentabilidad.
c. Ante dos activos con la misma rentabilidad esperada eligen aquel cuyo
riesgo es mayor.
d. No existe la aversión al riesgo.

19. Indique la afirmación correcta:

a. A mayor plazo de inversión menor es el riesgo que deberíamos tolerar

en una inversión.
b. La diversificación permite disminuir el riesgo de la inversión.
c. A mayor riesgo menor rentabilidad.
d. Todas son falsas.

20. Indique la afirmación correcta

a. El riesgo de mercado se genera por la volatilidad de los activos

financieros.
b. La inestabilidad política es un factor a considerar en la gestión de
riesgos.
c. El riesgo de crédito recoge el incumplimiento de las obligaciones de la
contraparte.
d. Todas las anteriores son correctas.

21. Indique la respuesta correcta:

a. Para valorar un capital financiero en un momento anterior al que tiene

lugar debemos descontar.
b. Capitalizar supone incorporar intereses a los capitales financieros.
c. Dos capitales con el mismo Valor Actual son capitales financieramente
equivalentes.
d. Todas las respuestas son correctas.
22. Señala la respuesta correcta:

a. El comprador de una opción CALL puede perder como máximo la

diferencia entre el precio del subyacente y el valor actual del contado.
b. El vendedor de una opción CALL puede perder como máximo el valor de
la prima.
c. El vendedor de una opción PUT puede perder como máximo el valor de
la prima.
d. Todas las respuestas anteriores son incorrectas.

23. Señale la respuesta correcta. La prima de una opción CALL:

a. Aumenta si la volatilidad del activo subyacente aumenta.

b. Aumenta si la volatilidad del activo subyacente se reduce.
c. Será menor cuanto mayor es el plazo hasta vencimiento.
d. Será mayor cuanto mayor es el precio de ejercicio (E).

24. Señale la respuesta correcta:

a. Títulos de renta fija con peor calidad crediticia (por ejemplo, BBB)
siempre tendrán una mayor duración que los títulos con mejor calidad
(por ejemplo, AAA).
b. La duración de un título será mayor cuanto mayor es el vencimiento y
cuanto mayor es la cuantía de los cupones del título.
c. La duración de un bono cupón cero será siempre igual al vencimiento
del título.
d. La duración de un bono con cupones periódicos será igual al
vencimiento del título.

25. Suponiendo que dispone de dos títulos de renta fija con las siguientes
características: el primero con una duración igual a 2 años, y el segundo con
una duración igual a 10 años, y ambos con la misma calidad crediticia (BBB):

a. El riesgo de interés es mayor en el segundo bono porque la duración es

mayor.
b. El riesgo de interés es igual en ambos porque la duración es idéntica en
ambos.
c. Es imposible saber el riesgo de impago o default sin saber si el título ha
sido emitido por una empresa privada o por el Tesoro público.
d. El título primero con menor duración tendrá siempre mayor
rentabilidad.
26. Determina la beta de unas obligaciones a 15 años emitidas por la empresa
Telefónica con los siguientes datos: Cupón 5% pagadero anualmente,
vencimiento 15 años, precio de emisión bajo la par (al 70% del nominal).
Covarianza de los rendimientos de las obligaciones con el índice de mercado
Ibex-35 igual a 0,020, volatilidad de las obligaciones del 5%, y volatilidad del
índice de mercado del 25%.

a. Imposible calcular la beta con los datos suministrados.

b. La beta de todo título de renta fija siempre es 0.
c. La beta tomará un valor entre 0,3 y 0,4.
d. La beta tomará un valor entre 0,01 y 0,17.

27. Señale la respuesta correcta:

a. Una cartera formada con un número muy elevado de títulos puede

eliminar el riesgo sistemático por diversificación.
b. Una cartera formada completamente por títulos con acciones de tipo
agresivo tendrá una beta mayor que 1.
c. Una cartera formada completamente por títulos con acciones de tipo
agresivo tendrá una beta menor que 1.
d. Una noticia que afecta únicamente a una empresa concreta es
constituye claramente un ejemplo de riesgo de mercado.

28. Seleccione la respuesta correcta:

a. Un PER de 20 significa que la empresa pagará 20 euros de dividendos

por cada euro de beneficios.
b. Un PER de 20, para cualquier empresa y en cualquier situación, indica
que esa empresa está “cara” o sobrevalorada.
c. El PER se calcula como Precio de mercado de las acciones de una
empresa entre los dividendos pagados.
d. El PER se calcula como Precio de cotización de una acción entre los
beneficios por acción de la empresa.
29. Señale la respuesta correcta:

a. Un PER elevado puede indicar que la empresa está cara o

sobrevalorada, pero también podría indicar que es una empresa con
unas expectativas de crecimiento muy elevadas.
b. Un PER alto siempre indica que esa empresa está infravalorada y debe
comprarse.
c. Si las acciones de una empresa están cotizando a 10€ y los beneficios
por acción (BPA) son de 5€, su PER será de 2.
d. Las respuestas a y c son correctas.

30. Seleccione la respuesta correcta, atendiendo al modelo de Gordon:

a. El precio o valor de una acción se debe calcular como el valor actual de

todos los beneficios de la empresa.
b. El precio o valor de una acción se debe calcular como el valor actual de
todos los dividendos esperados para los siguientes periodos hasta el
infinito.
c. Si dos empresas se espera que repartan los mismos dividendos en el
futuro, la empresa con mayor tasa de descuento tendrá un valor mayor.
d. El modelo de Gordon establece que solo proyectos con una TIR positiva
deben ser aceptados.

31. Si se espera que una empresa pague un dividendo anual de 10€ hasta el
infinito, y el primer dividendo se pagará justo al final del año actual.
Suponiendo una tasa de descuento del 20% anual, determine el precio o valor
de estas acciones:

a. 5€
b. 50€
c. 100€
d. Ninguna de las anteriores

32. Si se espera que una empresa pague un dividendo anual de 60€ hasta el
infinito, y el primer dividendo se pagará justo en el momento actual (t=0)
Suponiendo una tasa de descuento anual del 10%, determine el precio o valor
de estas acciones:

a. 600€
b. 60€
c. 660€
d. Ninguna de las anteriores.
33. Determine la tasa de descuento que está empleando el mercado para valorar
las acciones de una empresa que cotiza en el mercado a un precio de 50€ por
acción, si se espera que esta empresa reparta un dividendo anual de 10€ desde
t=1 hasta el infinito. Suponga que el primer dividendo tiene lugar justo en t=1
(es decir, al inicio del año 1).

a. 2%
b. 10%
c. 30%
d. Ninguna de las anteriores.

34. Si se espera que una empresa pague un dividendo anual de 6€ hasta el infinito,
y el primer dividendo se pagará justo al inicio del año 3. Suponiendo una tasa
de descuento anual del 10%, determine el precio o valor de estas acciones:

a. Un valor entre 47€ y 53€.

b. 60€
c. Un valor menor que 46,5€.
d. Ninguna de las anteriores.

35. Si se espera que una empresa pague un dividendo semestral de 30€ hasta el
infinito, y el primer dividendo se pagará justo al final del año actual.
Suponiendo una tasa de descuento anual del 25%, determine el precio o valor
de estas acciones:

a. Un valor entre 47€ y 53€.

b. 120€.
c. Un valor entre 230€ y 248€.
d. Un valor entre 224€ y 229€.

36. Si se espera que una empresa pague un dividendo de 4€ en t=1, y a partir de

ese año ha prometido que aumentará su dividendo en un 5% anual hasta el
infinito. Suponiendo una tasa de descuento anual del 15%, determinar el precio
de las acciones:

a. Un valor entre 47€ y 53€.

b. 30€
c. Un valor entre 230€ y 248€.
d. Ninguna de las anteriores.
37. Si se espera que una empresa pague un dividendo de 40€ en t=1, y a partir de
ese año ha prometido que aumentará su dividendo en un 10% anual hasta el
infinito. Suponiendo que las acciones de esta empresa cotizan actualmente a
200€, determinar la tasa de descuento que el mercado está empleando para
valorarlas:

a. La tasa de descuento toma un valor de 30%.

b. Imposible calcular, faltan datos o información.
c. La tasa de descuento toma un valor entre el 18% y el 22%.
d. Ninguna de las anteriores.

38. Estando a 20 de Diciembre. Determine el precio de las acciones de una

empresa que pagará al final del año actual un dividendo de 2€, y luego a partir
del siguiente año pagará un dividendo anual constante de 4€ hasta el infinito.
Suponga que la tasa de descuento para este tipo de empresas es del 15%.

a. Precio igual a 26,66€

b. Precio igual a 28,66€
c. Precio estará entre 24€ y 25,90€
d. Ninguna de las anteriores.

39. Señale la respuesta correcta sobre la beta de las acciones de una empresa:

a. Se calcula como el cociente de la covarianza entre los rendimientos de

la empresa y un índice de mercado (como el Ibex-35) y la volatilidad del
índice de mercado.
b. La beta del índice de mercado será siempre igual a cero.
c. Las acciones de una empresa con beta mayor que 0 se denominan
acciones defensivas.
d. Las acciones de una empresa con beta mayor que 1 se denominan
acciones agresivas.

40. Una empresa con una beta igual a 2,3:

a. Serán unas acciones de tipo agresivo.

b. Serán unas acciones con un riesgo de mercado mayor al mercado en
general (o al índice representativo del mercado, como puede ser el
Ibex-35).
c. Serán unas acciones con un riesgo sistemático mayor al mercado.
d. Todas las respuestas son correctas.
41. Señale la respuesta correcta:

a. El riesgo idiosincrático de una empresa no se puede eliminar por

diversificación.
b. El riesgo idiosincrático de una empresa se puede eliminar con una
cartera diversificada.
c. El riesgo sistemático de una cartera de acciones es siempre igual a 1.
d. El riesgo sistemático de una cartera es posible eliminarlo por
diversificación, si se invierte en un número suficientemente elevado de
acciones.

42. Determine respuesta correcta, sabiendo que la covarianza entre la rentabilidad

de las acciones de la empresa GAGO y el índice de mercado (Ibex-35) es de
0,044, y la volatilidad o desviación típica del índice de mercado es del 10%.

a. La beta de las acciones de la empresa GAGO será de 0,44.

b. La beta de las acciones de la empresa GAGO será de 4,4.
c. La varianza del índice de mercado es del 10%.
d. La beta del índice de mercado será igual a 10%.

43. Señale la respuesta correcta respecto a la beta de unas acciones:

a. La beta nos indica cómo se mueven las rentabilidades de una empresa

frente a movimientos del mercado.
b. La beta del mercado es siempre 1.
c. Acciones con una mayor beta tienen un mayor riesgo idiosincrático.
d. Las respuestas a y b son correctas.

44. Determine la beta de una cartera formada por dos tipos de empresas (Repsa y
BGF) sabiendo que la proporción invertida en la empresa Repsa es del 45% y el
resto en BGF, y la beta de las acciones de la primera empresa (Repsa) es de 2, y
de la segunda empresa (BGF) es del 2,3.

a. 2,165.
b. Imposible calcularlo, necesitamos la covarianza entre la rentabilidad de
las acciones y el índice de mercado.
c. Mayor a 3.
d. Menor de 2.
45. Señale la respuesta correcta sobre el riesgo idiosincrático:

a. Se le denomina también riesgo específico.

b. No se puede diversificar invirtiendo en un gran número de activos.
c. Se calcula a través de la varianza o desviación típica.
d. Las respuestas b y c son correctas.

46. Señale la respuesta correcta:

a. La beta es una medida del riesgo de interés.

b. La beta mide el riesgo sistemático y el riesgo idiosincrático de una
acción.
c. La beta de una cartera diversificada siempre es mayor que 1.
d. La beta del índice de mercado (M) será siempre igual a 1.

47. Indique la respuesta correcta:

a. La beta de un activo con covarianza 1 con el mercado será siempre igual

a 1.
b. La beta del activo libre de riesgo será igual a cero.
c. La beta no se puede usar para medir el riesgo de mercado de los bonos.
d. La beta se puede usar para medir el riesgo de interés de los bonos.

48. Si la covarianza entre las acciones de una empresa y el índice de mercado es

igual a 0,05 (Cov(Ri,RM)=0,05), y la varianza del índice de mercado (M) es
0,025, determine la respuesta correcta:

a. La beta de estas acciones será igual a 0,05.

b. La beta de estas acciones será igual a 2.
c. Imposible calcular la beta, faltan datos.
d. La beta será mayor a 2.

49. Señale la respuesta correcta:

a. La beta de una cartera bien diversificada (por ejemplo, con más de 100
títulos de renta variable diferentes) será muy próxima a cero.
b. La beta de una cartera de acciones siempre será menor a 1.
c. El riesgo de mercado se puede eliminar por diversificación.
d. La varianza mide el riesgo total, es decir, la suma del riesgo sistemático
más el riesgo específico de una empresa.
50. Si la beta de una empresa es mayor que 1:

a. Podemos decir que esta empresa es una empresa agresiva, y su riesgo

de mercado es menor que el del índice de mercado.
b. Podemos decir que esta empresa es una empresa defensiva, y su riesgo
de mercado es menor que el del índice de mercado.
c. Podemos decir que esta empresa es una empresa agresiva, y su riesgo
idiosincrático es menor que el del índice de mercado.
d. Ninguna respuesta anterior es correcta.

51. Señale la respuesta correcta:

a. La Duración mide el riesgo idiosincrático de una cartera de bonos.

b. La Duración de un título de renta fija disminuye cuando aumentan la
cuantía de los cupones que distribuye el título.
c. La Duración de un título de renta fija disminuye cuando disminuye la
cuantía de los cupones que distribuye el título.
d. Ninguna de las anteriores respuestas es correcta.

52. Señale la respuesta correcta:

a. La duración mide el riesgo de que cambie el valor de un título de renta

variable ante un cambio en los tipos de interés del mercado.
b. La duración de una Letra del Tesoro con vencimiento 6 meses, será de 1
año.
c. La duración de una Letra del Tesoro con vencimiento a 18 meses, será
de 1,5 años.
d. La respuesta A y C son correctas.

53. Determine la Duración de un bono con vencimiento a 5 años que paga un

cupón del 3% anual, nominal de 10.000€, y una TIR del 3%. Sabiendo que este
bono cotiza en la actualidad a un precio de 10.000€.

a. No hay datos suficientes para calcular la Duración.

b. Duración igual a 5 años.
c. Duración mayor a 5 años.
d. Duración menor a 5 años.
54. Suponga que usted dispone de dos títulos de renta fija, uno de ellos con una
TIR de 3% y Duración igual a 4 años, y el otro título con TIR igual a 3,4% y
Duración igual a 4,5 años. Señale la respuesta correcta:

a. Ambos títulos tienen el mismo riesgo de interés.

b. Ante una subida de los tipos de interés del mercado el primer título
sufrirá una caída mayor en su precio porque su duración es menor.
c. Ante una subida de los tipos de interés del mercado el segundo título
sufrirá una caída mayor en su precio porque su TIR es mayor.
d. Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.

55. Determine la Duración del siguiente título: Bono a 2 años, TIR del 6,65%, Precio
actual en el mercado de 970€, Nominal 1000€, cupón anual del 5%.

a. Duración 2 años.
b. Duración 1 año.
c. Duración menor que 1 año.
d. Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.

56. Determine la Duración del siguiente título: Bono a 2 años, TIR del 13,945%,
Precio actual en el mercado de 935€, Nominal 1000€, cupón anual del 10%.

a. Duración igual mayor a 2 años.

b. Imposible calcular la duración, faltan datos.
c. Duración toma un valor entre 1,8 y 1,95.
d. Duración toma un valor entre 1,4 y 1,65.

57. Determine la Duración del siguiente título: Bono a 3 años, TIR del 15%, Precio
actual en el mercado de 1000€, Nominal 1000€, cupón anual del 15%.

a. Duración menor que 1.

b. Duración entre 1 y 2.
c. Duración entre 2 y 2,55.
d. Duración entre 2,56 y 2,82.
 58. Atendiendo a los datos en la siguiente tabla, señale qué título elegiría si desea
minimizar su riesgo de interés:

Bono Vencimiento Cupón Periodicidad

Cupón

A 5 años 5% Anual

B 5 años 7% Anual

C 5 años Bono cupón cero

a. El título A.
b. El título B.
c. El título A o B, ya que tienen el mismo riesgo de interés.
d. El título C.

59. Seleccione la respuesta correcta:

a. La duración mide el riesgo idiosincrático de un bono.

b. La duración mide el riesgo de interés de un bono.
c. La duración mide la varianza de un bono.
d. La duración mide el riesgo de mercado de un bono.

60. Señale la respuesta correcta:

a. La duración de un bono strip será siempre igual a su vencimiento.

b. Cuanto mayor es el vencimiento de un título de renta fija, mayor es su
duración (manteniendo el resto de variables idénticas).
c. Cuanto mayor es el cupón de un título de renta fija, menor es su
duración (manteniendo el resto de variables idénticas).
d. Todas las repuestas son correctas.
 61. Determine el riesgo de mercado de una cartera equiponderada formada por 3
compañías con las siguientes betas:

Empresa Beta

A 0,6

B 1,6

C 1,2

a. Beta igual a 2.
b. Imposible de calcular faltan datos.
c. Beta de la cartera toma un valor entre 1 y 1,2.
d. Beta de la cartera toma un valor entre 1,2 y 1,4.

62. Determine el peso a invertir en una cartera con dos acciones (la primera con
beta igual a 0,7 y la segunda con una beta de 1,4) para lograr una beta de la
cartera igual a 1.

a. Imposible calcularlo, con los datos facilitados.

b. 50% en cada una de las compañías.
c. 57,14% en la primera empresa, y el resto en la segunda compañía.
d. 43% en la primera empresa y el resto en la segunda compañía.

63. Indique en qué compañía debería invertir más si usted desea reducir su
exposición al riesgo sistemático:

Empresa Beta

A 0,4

B 1,6

C 1,2

a. En la empresa A.
b. En la empresa B.
c. En la empresa C.
d. No se puede responder, ya que la beta no está relacionada con el riesgo
sistemático de una cartera.
 64. Determine el riesgo idiosincrático de una cartera formada por 30% invertido en
la empresa A, 40% en la empresa B y el resto en C. Las acciones de estas
empresas tienen estas características:

Empresa Beta

A 0,4

B 0,6

C 1,2

a. El riesgo idiosincrático es cero.

b. El riesgo idiosincrático será una media ponderada de las betas de las
acciones que forman la cartera, donde las ponderaciones son los pesos
de cada empresa en la cartera.
c. El riesgo idiosincrático no se puede calcular con esos datos.
d. Todas las respuestas son incorrectas.

65. Determine el valor de las acciones de la empresa UC3M sabiendo que la tasa de
descuento de empresas similares es del 12%, y que esta empresa ha prometido
un dividendo trimestral constante en el tiempo y pagadero indefinidamente de
0,4€.

a. Entre 12€ y 15€.

b. Más de 16€.
c. Menos de 2€.
d. Entre 3€ y 3,5€.

66. Suponga un proyecto con un coste inicial de 10.000€, con los siguientes flujos
de caja FC1=2.000€, FC2=12.000€, FC3=6.000€, FC4=4.000€. Suponiendo una
tasa de descuento X%, señale la respuesta correcta:

a. Siempre que la TIR sea positiva debería llevarse a cabo el proyecto.

b. Si el VAN es nulo, el proyecto ofrece una rentabilidad igual al resto de
proyectos del mismo nivel de riesgo.
c. Si el VAN es nulo, no debería llevarse a cabo el proyecto, ya que el
proyecto ofrece una rentabilidad igual a cero.
d. Si el VAN es positivo deberíamos llevar a cabo el proyecto porque la
rentabilidad que ofrece el proyecto es mayor que 0% y menor que X%.
67. Señale aquella respuesta que sea falsa:

a. En cualquier tipo de proyecto podemos utilizar el VAN para valorarlo y

decidir si se lleva a cabo.
b. El método de pay-back descontado penaliza los proyectos a largo plazo
más que el pay-back sin descuento.
c. El pay-back no tiene en cuenta el valor temporal del dinero.
d. La TIR casi nunca se puede usar, con cualquier tipo de proyectos.

68. Calcule la TIR del siguiente proyecto:

FC0 FC1 FC2

-100 60 55

a. Entre 7% y 8%.
b. 8,5%.
c. 10%.
d. Ninguna de las anteriores.

69. Suponga que un inversor desea invertir en uno de los siguientes activos con el
objetivo de maximizar su riesgo sistemático. Determine en qué activo debería
invertir:

Activo Covarianza del activo con el

índice de mercado

Acciones de 0.01
Googla

Bonos de 0.005
Madritela

Acciones de 0.25
GeneralTelefon

Acciones de 0.015
Boeinga
 a. Acciones de Googla.
b. Acciones de Madritela.
c. Acciones de GeneralTelefon.
d. Acciones de Boeinga.

70. Suponga que crea una cartera con un número de activos elevadísimo, en ese
caso podemos afirmar que

a. El riesgo sistemático será nulo.

b. El riesgo total será nulo.
c. El riesgo específico será igual a la varianza de la cartera.
d. Ninguna de las anteriores.

71. Determine el VAN de un proyecto de limpieza de automóviles, sabiendo que el

coste inicial para montar el proyecto sería de 100.000€, durante el año 1 y 2 se
espera un flujo de caja nulo, y a partir del año 3 y durante un total de 15 años
se espera que se obtengan unos ingresos anuales de 30.000€, pero la empresa
deberá hacer frente a unos costes anuales de 13.000€. Además sabemos que
las letras del tesoro pagan un interés del 5%, y que empresas de reciclaje
similares están ofreciendo una rentabilidad del 17%.

a. VAN entre 60.000 y 75.000 euros

b. VAN entre -40.000 y -30.000
c. VAN entre -15.000 y -2.500 euros
d. Ninguna de las anteriores.

72. Señale la respuesta correcta:

a. Si un proyecto tiene VAN nulo, su TIR debe ser obligatoriamente nula.

b. Si un proyecto tiene VAN nulo, la rentabilidad del proyecto es
obligatoriamente nula.
c. Si un proyecto tiene VAN negativo, la rentabilidad del proyecto es
negativa.
d. Si un proyecto tiene VAN nulo, la rentabilidad del proyecto compensa
exactamente por el nivel de riesgo asumido.
73. Suponga que estamos a principio de año y deseamos saber cuánto pagar por
las acciones de una empresa del sector tecnológico, sabiendo que los analistas
de esta empresa han indicado que la empresa no pagará ningún dividendo este
año ni el siguiente (es decir, Dividendo=0€ en t=1 y t=2), pero en el año 3
pagará un dividendo de 2€ (es decir, Dividendo=2€ en t=3). A partir de ese
momento y para los próximos 300 años las previsiones son que la empresa
aumente anualmente ese dividendo en un 3%. La rentabilidad esperada de
empresas del mismo sector industrial es del 7%, y la rentabilidad de las Letras
del Tesoro es del 1%.

a. Entre 49 y 51 euros.
b. Entre 42 y 45 euros.
c. Imposible calcularlo faltan datos.
d. Ninguna de las anteriores.

74. Un gestor de carteras debe elegir entre las acciones ACAX o BABX para
incorporar en una cartera bien diversificada. Su objetivo es conseguir que el
riesgo sistemático de su cartera aumente lo menos posible, sabiendo que la
rentabilidad libre de riesgo es del 3%, la covarianza entre las acciones ACAX y el
índice de mercado es de 0,045, la covarianza entre las acciones BABX y el índice
de mercado es 0,00033. Determine qué acciones debe incorporar a su cartera.

a. ACAX.
b. BABX.
c. No hay datos suficientes para dar una solución.
d. Debemos conocer qué activos tiene en su cartera actual.

75. Determine la beta de una cartera con la siguiente composición: Acciones

Telefónica 50%, Acciones BBVA 30%, Bonos de Vodafone a 5 años 15%, el resto
en activo libre de riesgo. Además, sabemos que la beta de telefónica es 1.2, la
beta de BBVA es 0.8, y la covarianza de los bonos de Vodafone con el índice de
mercado es 0.0012, la volatilidad del índice de mercado es del 22%.

a. Entre 0.80 y 0.90.

b. Entre 0.70 y 0.79.
c. Faltan datos para poder calcularlo.
d. Ninguna de las anteriores.
76. Suponga una empresa cuyas acciones tienen un precio de 52.35 € cada una y
para la que se espera una tasa de crecimiento de los dividendos constante e
igual a 8.25% hasta el infinito. Si la rentabilidad ofrecida por empresas similares
en el sector es de 19.12%, ¿a cuánto asciende el dividendo que será pagado
justo en t=1? Asumiendo que ese será el primer dividendo que pagarán las
acciones si son compradas hoy (t0)

a. Entre 5.66 y 5.74

b. Entre 4.30 y 5.32
c. Entre 10.00 y 10.02
d. Ninguna de las anteriores.

77. Indique la respuesta INCORRECTA:

a. El riesgo de interés hace referencia a la posibilidad de que el valor de

una cartera de títulos de renta fija (o un único título de renta fija)
disminuya por una subida de los tipos de interés del mercado.
b. A menor tipo de interés, mayor precio del bono.
c. Cuanto mejor es el rating crediticio de una compañía, la rentabilidad
exigida a sus bonos será mayor.
d. El riesgo de impago de un bono se refiere a la posibilidad de que el
emisor del bono no cumpla con sus obligaciones de pago futuras.

78. Determine la respuesta correcta:

a. Una acción defensiva es aquella con una beta igual a 1.

b. La beta de los bonos es siempre igual a cero.
c. La duración de un bono mide su probabilidad de impago.
d. La duración de una cartera de bonos aumenta si se incrementa la
proporción (o peso) del bono con mayor duración en la cartera.

79. Determine la proporción a invertir en acciones de IBMA si se desea construir

una cartera con beta igual a 0.7, sabiendo que es posible invertir en acciones de
IBMA y GEE. Las acciones de IBMA poseen una correlación con el mercado de
0.0034, y la beta de las acciones GEE es 1.2. Además, sabemos que la
volatilidad del índice de mercado es del 15% y 20% para las acciones de IBMA.

a. 75%
b. 25%
c. 13%
d. Ninguna de las anteriores.
80. La duración de un activo de renta fija:

a. Disminuye al aumentar los cupones.

b. Aumenta al aumentar los cupones.
c. Aumenta al aumentar el vencimiento del título.
d. Las respuestas A y C son ciertas.
 RESPUESTAS
1. a 21. d 41. b 61. c

2. b 22. d 42. b 62. c

3. d 23. a 43. d 63. a

4. d 24. c 44. a 64. c

5. d 25. a 45. a 65. a

6. d 26. c 46. d 66. b

7. d 27. b 47. b 67. d

8. b 28. d 48. b 68. c

9. a 29. d 49. d 69. c

10. b 30. b 50. d 70. d

11. c 31. b 51. b 71. b

12. d 32. c 52. c 72. d

13. d 33. d 53. d 73. b

14. a 34. a 54. d 74. b

15. b 35. d 55. d 75. a

16. c 36. d 56. c 76. a

17. c 37. a 57. d 77. c

18. a 38. b 58. b 78. d

19. b 39. d 59. b 79. d

20. d 40. d 60. d 80. d