Asignatura Datos del alumno Fecha

Control de Gestión y Apellidos: Guayasamín Cajamarca

27/05/2019
Presupuestario Nombre: Adriana Carolina

Caso práctico: Amazon

1.- ¿Conseguirá Amazon su agresivo objetivo de conseguir un cash-flow positivo al final del
año 2001?
En base al análisis de los Estados de resultados de los años 2000, 2001 y 2002 se puede
afirmar que el beneficio neto de la actividad en ventas de AMAZON.COM incrementa al
26%:
2002 2001 2000
Ventas netas 3.932.936 3.122.433 2.761.983
Costo de ventas 2.940.318 2.323.875 2.106.206
Ganancia bruta 992.618 798.558 655.777
Margen bruto % 25,24 25,57 23,74

Indicando que la compañía puede cubrir con los gastos operativos; se nota que para el
año 2001 los gastos en marketing, tecnología y contenido, gastos administrativos, gastos
relacionados a la infraestructura y otros; se han reducido, viéndose reflejado en el total
de gastos operativos, ocasionando que la perdida de operaciones disminuya y que el valor
de cada acción tenga una dinámica creciente.
Además, se tiene en el Estado de flujos de fondos que existe disponibilidad de dinero al
final del año 2001, el mismo que contribuirá para el inicio del año 2002.
De los balances correspondientes a los años 2000 y 2001 se tiene:
Ratios de Liquidez 2001 2000
Liquidez Corriente DSP Act.Cte/Pas.Cte 1,310942 1,396093
Liquidez Inmediata (Act. Cte - Invent)/Pas.Cte 1,154962 1,217046
Periodo medio de cobro PMC 365*Ctas. a cobrar/Ventas 53,34001 36,74959
Periodo medio de pago PMP 365*Ctas. por pagar/Costo de ventas 47,91495 84,11561
Rotación de inventario PMRE Costo de venta/Inventario 16,16924 12,06559
Rentabilidad
ROA Rendimiento del Activo [%] Utilidad neta/Total activos -34,6419 -66,0965
ROE Rentabilidad del capital [%] Utilidad neta/Capital propio 39,39424 145,9056
Ratios de Solvencia
Nivel de endeudamiento Total de pasivo/Total de Activos -174,687 -107,406
Calidad de la Deuda DQ Pasivo corriente/Total de pasivo -0,32211 -2,1995

Actividades (ordinaria)
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Como se observa la tener un Ratio DQ negativo muestra que las pérdidas podrían
consumir los fondos propios por lo que los accionistas están avalando con sus propios
patrimonios las deudas de la empresa, mostrando que para el 2001 este habrá reducido.

2.- ¿Está Amazon preparada para conseguir un crecimiento exponencial en ingresos,

beneficios y rentabilidad para el inversor?

MATRIZ DAFO

DEBILIDADES FORTALEZAS

Aumentaron los clientes de $15 millones

El precio de la acción de Amazon disminuyó
1999 a $20 millones en el 2000.
de $113(1999) a $15 (2000).
Incremento de clientes de $14 millones en
El precio de la compañía disminuyó en el
1999 a más de $20 millones en 2000.
mercado de $35000 millones a $5000
Incremento de los ingresos de $610
millones (1999).
millones en 1998 a $1600 millones en 1999
Creer que sus procesos de contacto con el
y $2800 millones en 2000.
cliente, de soporte aportaría una ventaja
En el 2000 el 75% de los estadounidenses
sustentable.
reconocían la marca Amazon.
Ineficiencia de la escala de procesos
Analistas estimaban que el valor de la marca
(cadena de abastecimiento, inventario y
de Amazon aumento de $1400 millones
proceso de pedidos).
(1999) a $4500 millones (2000).
Pérdidas en la tienda de juguetes, artículos
Generar en (1999) $318 millones lo que
de hogar y jardín, artículos electrónicos.
permitió no llevar a la quiebra a Amazon.

AMENAZAS OPORTUNIDADES

Incremento del proceso de pedidos del 11%

Principal desafío consistía en lograr la
(1998) al 14% (1999).
rentabilidad antes de fines del año 2001.
Poder generar ganancias suficientes para
En el verano del 2000 algunos analistas
satisfacer las necesidades de su negocio y
cuestionaban si lograrían la rentabilidad
ofrecer retorno a sus inversores.
deseada.
Buscar alianzas estratégicas para poder
Analistas presentaron un informe de
enfrentar las amenazas competitivas de los
calificación de riesgo causando
minoristas tradicionales.

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preocupación de inversores y disminución Asociar Amazon con Toy "R" Us y abrir una
del precio de la acción. tienda Toy "R" Us online.
Cuando hubo incremento en pedidos, A través de la asociación Amazon incluyó los
aparecieron competidores fuertes y listos. servicios de provisión de atención física-
Cierre de socios minoristas online, online, y de logística en su red global de
encaminados a la quiebra. distribución y atención al cliente.

CONCLUSIONES:

Se puede afirmar que la empresa Amazon incrementará sus ingresos, beneficios y

rentabilidad para los inversores, debido a los siguientes factores:

 Incremento en pedidos, clientes y ventas, permitiendo que sus ingresos cada vez
sean más altos.
 Poder de marca en el mercado y reconocimiento como una de las empresas más
valiosas.
 Han tomado decisiones estratégicas para beneficio de la empresa: cerrando ciertas
tiendas que no aportaban beneficios a la empresa y consiguiendo alianzas para poder
aprovechar de mejor manera el mercado.
 Optaron por nuevos modelos de negocio, permitiendo que Amazon se convierta en
una tienda de amplia variedad de productos.
 A través de los datos económicos y financieros podemos observar que el margen de
utilidad en Amazon va en aumento con respecto a los años anteriores, permitiendo
que la empresa tenga mayor utilidad y permita beneficios para sus inversionistas y
clientes.

3.- ¿Cuánto tiempo tiene la empresa?

Las ventas de Amazon han tenido un crecimiento exponencial entre 1997 y 2000, al ser
un mercado infante, por lo cual, se espera que siga teniendo una tasa de crecimiento
considerable, con ligeras variaciones negativas, en comparación a su año anterior.
Se ha elaborado una proyección a 10 años del estado de resultados y EBITDA de Amazon
con los siguientes supuestos:

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1. Seguirá habiendo una fuerte tasa de crecimiento en el mercado, sin embargo, se

considera que con el paso del tiempo irá madurando, hasta llegar a una tasa de
crecimiento moderada.
2. Se espera que Amazon logre aprovechar las economías de escala, tanto a nivel
productivo, operativo y administrativo.
3. La inversión en mercadeo deberá ir reduciendo con el paso del tiempo, a medida que
Amazon vaya ganando reconocimiento.
4. Los gastos de intereses irán reduciendo, a medida que Amazon gane poder de
negociación con sus proveedores financieros.
Con estos supuestos, se espera que Amazon empiece a generar beneficios netos en el
2008, mientras que se espera que el EBITDA de Amazon sea positiva desde el 2003, que
es un reflejo de flujos de caja positivos. El EBITDA sirve para entender los ingresos reales
que está teniendo la compañía, excluyendo los escudos fiscales, tales como la
Amortización e intereses.
Luego de elaborar el estado de resultado proyectado a 10 años, se desarrolló el flujo de
caja proyectado con las siguientes asunciones:

*Se consideraron a estos valores según la tasa de crecimiento de ventas supuesto en el

estado de resultados proyectado.

**Valores que se dejaron en cero debido a que se considera que ahora la empresa
realizará el pago de los 2'000.000 miles de millones de dólares de deuda en 10 años.

***No se toma en consideración los efectos de la tasa de cambio, puesto que se

desconoce las monedas con las trabajaba Amazon, y sus resultados pueden variar, según
los movimientos en los tipos de cambio.

Después de haber considerado estas asunciones, se puede ver que para el 2003 se tendrá
el primer flujo de efectivo negativo, el mismo que deberá compensarse para cubrir las
operaciones de la compañía, de ser cubierto, al año siguiente volvería a tener un flujo
negativo, que sin embargo sería mucho menor, dando paso a que en el 2005 exista una
recuperación en sus flujos, en donde se pueden empezar a notar mejores resultados a
futuro.

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4.- ¿Cuánto tiempo necesitará la empresa para demostrar que puede crear valor de
manera sostenible en el tiempo?

Se ha elaborado una proyección a 10 años del estado de resultados y EBITDA de Amazon

con los siguientes supuestos:

1. Seguirá habiendo una fuerte tasa de crecimiento en el mercado, sin embargo, se

considera que con el paso del tiempo irá madurando, hasta llegar a una tasa de
crecimiento moderada.

2. Se espera que Amazon logre aprovechar las economías de escala en sus gastos
operativos, lo que ocasionará una reducción de gastos.

3. La inversión en mercadeo deberá ir reduciendo con el paso del tiempo, a medida que
Amazon vaya ganando reputación, boca a boca y poder de negociación en el mercado.

4. Los gastos de intereses irán reduciendo, a medida que Amazon gane poder de
negociación con sus proveedores financieros.

Con estos supuestos, se espera que Amazon empiece a generar beneficios netos en el
2008, mientras que se espera que el EBITDA de Amazon sea positiva desde el 2003, que
es un reflejo de flujos de caja positivos.

EQUIPO 99
INTEGRANTES:
 Fernanda Paulina Bonilla Carpio.
 Adriana Carolina Guayasamín Cajamarca.
 Mayte Nataly Méndez Cadena.
 Carlos Andrés Rivas Mora.

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