MINISTÈRE DE L’ENSEIGNEMENT SUPERIEUR

ET DE LA RECHERCHE SCIENTIFIQUE
Institut Universitaire d’Abidjan
Année académique 2018-2019
11/06/2019 ---------------------------

JEU DE PONZI ET LIMITE A

LA SPECULATION

Présenté par :
NOM DU PROFESSEUR :
APKO Laeticia
DJAME Dang Andrea M. DJIBRILA
GBOZE Débora
KOMENAN Régina
MEITE Aishe
ZOU Rebecca
SOMMAIRE

INTRODUCTION
I- HISTORIQUE
II- FONCTIONNEMENT
1- Le jeu de Ponzi de base
2- Les arnaques à la Ponzi
3- Le lien entre la bulle spéculative et le jeu de Ponzi

III- CONSEQUENCES ET SOLUTIONS

1- conséquences
2- Solutions
CONCLUSION

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Problématique
Comment les jeux de Ponzi peuvent-ils toucher l’économie ?

Objectif principal
Montrer l’impact des jeux de Ponzi sur l’économie

Objectifs spécifiques
 Montrer que les jeux de Ponzi représentent des bulles spéculatives
 Montrer que les jeux de Ponzi découlent souvent sur des crises financières

Hypothèse principal
Les jeux de Ponzi sont néfastes pour l’économie

Hypothèse spécifiques
 Les jeux de Ponzi constituent des bulles financière
 Les jeux de Ponzi peuvent entrainer des crises financières

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INTRODUCTION
Au lendemain de la première guerre mondiale, l’économie se retrouve dans un
état déplorable, les marchés financiers sont dans des désordres totaux. Le système
judicaire de certains pays est encore fragile, les mesures de contrôles des autorités
gouvernementales sont faibles. L’Europe est en proie au chaos économique, la
guerre a été financée par la planche à billets, l’inflation galope, les dévaluations
s’enchaînent et les institutions postales dans chaque pays d’Europe peinent à
réajuster en permanence leurs tarifs sur une monnaie dont la valeur fond mois
après mois. Cela s’est avéré avantageux pour certains entrepreneurs, ainsi donc
Charles Ponzi fraichement sortir de prison arrive à Boston en 1919 et monte une
affaire qui se montre très juteuse, la revente de timbre posto. C’est sur ces écarts
de change que Ponzi imagine de bâtir une fortune.
Un taux d’intérêt de 50% en 90 jours, ce jeu de spéculation qu’il proposait aux
investisseurs très peu méfiant n’était rien d’autre qu’une arnaque qui jusqu’à
aujourd’hui porte son nom « les jeux de Ponzi ». Sa technique d’arnaque fut
utilisée par plusieurs auteurs de fraudes financières ; la chaîne de Ponzi ou
escroquerie à la pyramide est de loin la plus célèbre.
Cette dernière a inspiré Bernard Madoff pour orchestrer la plus grande escroquerie
de l’histoire des Etats Unis.
Dans la suite de notre travail, nous expliquerons le fonctionnement le système
d'escroquerie à la Ponzi

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 I- HISTORIQUE

Le jeu de Ponzi appelé aussi pyramide de Ponzi tient son nom de son initiateur
Charles Ponzi né le 3 mars 1882 à Lugo en Italie. En 1919 à Boston Charles Ponzi
met en place un stratagème qui à dupé des milliers de résident de la Nouvelle
Angleterre pour qu’ils investissent dans une spéculation sur les timbres posto.
Alors que le taux d’intérêt annuel des comptes bancaires était de 5%, Ponzi
promettait aux investisseurs qu’il leurs fournirait un rendement de 50% en
seulement 90 jours. Charles Ponzi a d’abord dû acheter un petit nombre de
coupons postaux internationaux avec l’appui de son stratagème, mais il s’est
rapidement mis à utiliser les fonds reçus des nouveaux investisseurs pour payer
de prétendus rendement aux investisseurs précédents. Plus de 40000 personnes
investirent 15 millions de dollars , dont seulement un tiers leur fut redistribué

II- FONCTIONNEMENT

1- Le jeu de Ponzi de base

Le concept de la pyramide de Ponzi est un système financier frauduleux, utilisant
la crédulité (même la naïveté) de certains spéculateurs. Il doit son nom à Charles
Ponzi, le célèbre escroc, connu en 1919. Ce dernier est devenu millionnaire en
six mois en mettant en place une arnaque basée sur le principe pyramidal à
Boston grâce à son entreprise d’investissement, la Securities Exchange
Company. Des dizaines de milliers de personnes ont investi près de 15 millions
de dollars en spéculant sur des timbres, les coupons réponses internationaux
(International Postal Reply Coupon), avec la promesse de profits miraculeux.
Cependant, Ponzi doit tricher, puisque seuls 27 000 coupons réponses sont en
circulation alors que 160 millions sont nécessaires pour pouvoir tenir une telle
promesse de rendement. Le principe de sa pyramide consistait à verser les
apports des nouveaux entrants dans la pyramide en guise de revenus aux anciens
déposants. Afin d’avoir toujours plus de nouveaux entrants pour pouvoir
continuer de financer son système, il accordait des intérêts supplémentaires à
ceux qui parvenaient à parrainer de nouveaux souscripteurs de fond. Ainsi, tant
que les souscripteurs ne revendent pas leur investissement en masse et que les

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nouveaux entrants sont assez nombreux pour payer les intérêts des autres, le
système pyramidal fonctionne. Pour autant, plus la pyramide s’étend, plus elle
devient compliquée à gérer, puisqu’il va falloir de plus en plus de fonds pour
rémunérer les anciens. On fait alors face à une bulle spéculative qui risque
d’éclater à tout moment.

2- Les arnaques à la Ponzi

De nombreuses pratiques économiques ordinaires s’apparentent aux systèmes

de ponzi, montages financiers frauduleux où les premiers investisseurs sont
rémunérés grâce aux fonds apportés par les suivants. On peut citer :

 L’affaire Standford

Sir Allan Stanford, un financier et philanthrope âgé de 58 ans, avait mis en place
depuis une quinzaine d’années une pyramide de Ponzi. Propriétaire et président
de la société privée Stanford Financial Group of Companies, Stanford détient une
double citoyenneté, amé- ricaine et celle d’Antigua-et-Barbuda. Il est le premier
Américain à avoir été fait chevalier du Commonwealth.
Il semble que plus de 200 investisseurs canadiens ont été victime de cette
supercherie, Montréal étant le seul endroit où la Banque Standford avait un
bureau à l’extérieur du paradis fiscal d’Antigua. Des montants d’argent ont été
également retracés dans une banque canadienne à Toronto. Parmi les victimes
canadiennes, un cégep privé québécois, le Collège Lasalle, un important homme
d’affaires albertain, le président d’Artopex, l’Agence érotique 2000 et la famille
Olivieri de Westmount.
Les principaux fonds qui ont été retracés ailleurs dans le monde se trouveraient
en Suisse et en Angleterre.

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  L’affaire Madoff

L’homme d’affaires américain Bernard Madoff, le président- fondateur d’une

société d’investissements, a d’abord œuvré, aux États-Unis, sur le marché
électronique des instruments financiers NASDAQ (il fut cofondateur de l’indice
boursier des nouvelles technologies) ainsi qu’au sein du National Association of
Securities Dealers (NASD), que l’on peut traduire par « Association nationale
américaine des agents de change ». Il aurait créé un pyramide de Ponzi dès 1960
et qui a fonctionné sans interruption pendant 48 ans, c’est-à-dire jusqu’à la crise
financière de 2008. Ceci illustre d’une certaine manière l’efficience d’une
pyramide de Ponzi, bien administrée.
Comment ce beau système va-t-il éclaté ? Avec l’éclatement de la bulle
financière en 2008. Lorsque de nombreux clients ont souhaité retirer leurs avoirs
de sa société d’investissement lors de la crise, ils se rendirent compte que les
caisses étaient vides et qu’ils avaient perdu tout leur argent. Tout porte à croire
que le stratagème de Madoff existerait encore s’il n’y aurait pas eu de crise
financière. Bernard Madoff aurait avoué lui-même qu’il ne comprenait pas
comment sa gigantesque fraude avait pu durer si longtemps. Il pensait même, à
certains moments, que les contrôleurs de la SEC l’avaient attrapé.
Avant son arrestation, Bernard Madoff gérait officiellement 17 milliards de
dollars US. On croit qu’il aurait fraudé l’ensemble des investisseurs pour plus de
65 milliards de dollars. Il a plaidé coupable, en décembre dernier, au cours d’un
procès qui n’a duré que deux jours, et il fut condamné à une peine de 150 ans de
prison, une peine plus que symbolique pour la plus grande fraude financière de
tous les temps.

3- Le lien entre la bulle spéculative et le jeu de Ponzi

Une bulle spéculative correspond à une forte progression des cours d'un actif ou
d'un marché, non corréler a la croissance réelle de l'économie.

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Provoquer par la spéculation (anticipations en exagérément optimistes sur la
croissance des valorisations), une bulle peut mettre de plusieurs mois a plusieurs
années avant de crever.
La fin d'une bulle est généralement suivie par une baisse rapide des courts qui
provoquent un crash, le plus souvent sur un marché financier.
Le système financier est caractérisé par un mouvement alterné de phases de
stabilité et d'instabilité du fait des interactions entre les différents types de
comportements financiers. Ces basculements sont à l'origine des cycles
économiques, c'est-à-dire des phases successives d'expansion et de récession.
Dans la phase ascendante du cycle, le financement couvert l'emporte. Mais,
l'activité se développant, la vigilance privée et publique se relâche,
l'endettement s'accélère, finançant des projets de plus en plus spéculatifs. La
montée de la spéculation et de l'endettement engendre des risques de hausses
de prix importantes, ce qui amène les autorités monétaires à lutter contre
l'inflation par une politique restrictive. C'est alors que les unités spéculatives
sont fragilisées et deviennent de type Ponzi. Celles-ci sont amenées à emprunter
pour rembourser leur dette passée et pour payer leur charge d'intérêt. Puis, elles
commencent à vendre leurs actifs pour se financer, ce qui engendre une baisse
des prix de ces actifs. Une défiance généralisée s'installe alors sur la valeur des
actifs, ce qui entraîne un risque d'effondrement des marchés.

III- CONSEQUENCES ET SOLUTIONS

1- Conséquences

Les chaînes de Ponzi coûtent cher à la plupart des participants et détournent

l’épargne de l’investissement productif. Si on ne s’y oppose pas, elles peuvent
croître démesurément et causer aussi un grand préjudice économique et
institutionnel, minant la confiance dans les institutions financières et les
autorités de réglementation et pesant sur le budget en cas de renflouement. Leur
effondrement peut même entraîner l’instabilité économique et sociale.

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En effet l'éclatement de la bulle peut conduire à une crise financière. La gravité
des conséquences dépend de l'ampleur des surendettements sous-jacents et des
contagions entre marchés et entre pays.

2- Solutions

Une action rapide et décisive des pouvoirs publics est nécessaire pour empêcher les
systèmes de Ponzi de s’étendre. Les autorités doivent être prêtes à intervenir sur
plusieurs fronts.

 Enquêter. Les montages à la Ponzi, surtout ceux qui sont gérés par des
entités non réglementées, sont généralement difficiles à détecter en raison
d’un fonctionnement opaque, voire secret, les adhérents étant tenus à la
confidentialité. Les autorités de contrôle doivent faire plus pour les
déceler, en conce- vant des moyens efficaces, dont le signalement des
fraudes sur les placements, des outils de recherche sur Internet et d’autres
médias, ainsi que des mécanismes pour recevoir les plaintes publiques et
y donner suite.

 Intervenir d’urgence. Une enquête complète, visant des poursuites civiles,

administratives ou pénales, peut exiger de longs délais qui permettent la
disparition des escrocs ou de l’argent. Dès qu’une autorité de contrôle a la
preuve de l’existence d’une chaîne de Ponzi, elle doit immédiatement
demander à la justice des mesures conservatoires, comme le gel des actifs,
pour protéger les intérêts des épargnants pendant la durée de l’enquête.

 Poursuivre. L’autorité doit prendre les sanctions civiles ou administratives

de son ressort, tout en saisissant la justice pénale.

 Coordonner et coopérer. Un système de Ponzi peut constituer une

infraction à plusieurs lois financières, ne ressortissant pas à une autorité
unique. Travailler étroitement avec l’instance pénale peut faciliter la

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 répression. Pour lutter contre les escroqueries, les autorités de
réglementation financière ont besoin de mécanismes efficaces d’échange
d’informations et de coopération. Le protocole d’entente multilatéral de
l’Organisation internationale des commissions de valeurs est en passe de
devenir un important mécanisme de ce type.

 Informer. La formation financière peut faire obstacle aux escroqueries. Il

est aussi indispensable que les autorités informent le public, en
l’avertissant des méthodes employées pour tromper les épargnants ainsi
que de la nécessité de s’interroger sur la viabilité de placements éventuels
et de n’investir que dans des entités agréées; il faut aussi qu’il existe des avis
et des listes de personnes ou d’organismes agréés ou non pour exercer des
activités financières, de même qu’une base de données décrivant les
mesures prises contre certaines personnes et entités.

CONCLUSION

Au terme de notre analyse, nous pouvons affirmer que les jeux de Ponzi crées
des bulles financières qui sont à la base de certaine crise financière
Alors, il est dans le devoir des états de mettre en place un système pour éviter
que ces arnaques provoquent encore des crises financières

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 BIBLIOGRAPHIE ET WEBOGRAPHIE

 https://www.jobintree.com/dictionnaire/definition-pyramide-de-ponzi-913.html
 https://www.institut-pandore.com/economie/pyramide-de-ponzi/
 http://www.revueassurances.ca/wp-
content/uploads/2016/01/2009_77_no3_4_Moreau1.pdf
 L’escroquerie à la Ponzi et autres arnaques financières par Rémi Moreau
 https://www.lemonde.fr/economie/article/2008/12/19/comprendre-l-affaire-
madoff_1133354_3234.html
 https://www.lesechos.fr/2017/08/bernard-madoff-et-la-plus-grande-fraude-financiere-de-
lhistoire-175336

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