Empresa Editora El Comercio S A 31 12 17-16 PDF

Empresa Editora El Comercio S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2017 y de

2016 junto con el dictamen de los auditores independientes
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2017 y de 2016

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros separados
Estado separado de situación financiera

Estado separado de resultados integrales
Estado separado de cambios en el patrimonio
Estado separado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros separados
Paredes, Burga & Asociados
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes
A los señores Accionistas y Directores de Empresa Editora El Comercio S.A.
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Empresa Editora El Comercio S.A.
(en adelante la “Compañía”) que comprenden el estado separado de situación financiera al 31 de
diciembre de 2017 y de 2016, y los correspondientes estados separados de resultados integrales,
cambios en el patrimonio y flujos de efectivo el año terminado en esas fechas y el resumen de
políticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

separados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el
International Accounting Standards Board, y del control interno que la Gerencia determina que es
necesario para permitir la preparación de estados financieros separados que estén libres de errores
materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros
separados basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con las
Normas Internacionales de Auditaría aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos
de Colegios de Contadores Públicos de Perú. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditaría para tener una seguridad razonable
de que los estados financieros separados están libres de errores materiales.
Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditaría sobre
los importes y la información revelada en los estados financieros separados. Los procedimientos
que se seleccionan dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que
existan errores materiales en los estados financieros separados, ya sea debido a fraude o error. Al
realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente
de la Compañía para la preparación y presentación razonable de los estados financieros separados a
fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el
propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una
auditaría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son
apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una
evaluación de la presentación general de los estados financieros separados.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuación)
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros separados adjuntos antes indicados presentan
razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera separada de Empresa
Editora El Comercio S.A. al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, así como su desempeño financiero
y sus flujos de efectivo separados por el año terminado en esas fechas de acuerdo con Normas
Internacionales de Información Financiera emitidas por el International Accounting Standards
Board.
Énfasis sobre información consolidada
Los estados financieros separados adjuntos de Empresa Editora El Comercio S.A. fueron preparados
para cumplir con los requisitos sobre la presentación de información financiera vigentes en el Perú y
reflejan la inversión en sus subsidiarias y asociada al costo y no sobre una base consolidada. Estos
estados financieros separados se deben leer conjuntamente con los estados financieros
consolidados de Empresa Editora El Comercio S.A. y Subsidiarias, que se presentan por separado.
Énfasis sobre información corporativa
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2016 y por el año terminado en esa fecha han sido
modificados para dar efecto a la reorganización societaria a que hace referencia la nota 1(d).
Lima, Perú
28 de febrero de 2018
Refrendado por:
Manuel Diaz
C.P.C.C. Matrícula N°30296
Estado separado de situación financiera

Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016
Nota 2017 2016 Nota 2017 2016

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Nota 1 (d) Nota 1 (d)
Activo corriente Pasivo y patrimonio
Efectivo y equivalente de efectivo 2.2 (f) y 4 55,310 48,267 Obligaciones financieras 2.2(a) y 10 (a) 139,917 280,028
Cuentas por cobrar a terceros, neto 2.2 (a) y 5 85,036 98,193 Cuentas por pagar comerciales 2.2 (a) y 11 59,478 47,436
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 2.2 (a) y 6 (b) 85,432 67,748 Cuentas por pagar a partes relacionadas 2.2 (a) y 6 (b) 35,237 37,404
Inventarios, neto 2.2 (g) y 7 37,844 34,905 Otras cuentas por pagar 2.2(a) y 12 (a) 71,935 67,626
___________ ___________
Gastos contratados por anticipado 2.2 (h) 5,246 4,206 Total pasivo corriente 306,567 432,494
___________ ___________
___________ ___________
Total activo corriente 268,868 253,319
___________ ___________
Pasivo no corriente
Obligaciones financieras 2.2(a) y 10(a) 192,916 73,099
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias, neto 2.2(s) y 13 (a) 28,849 32,854
___________ ___________
Total pasivo no corriente 221,765 105,953

___________ ___________
Total pasivo 528,332 538,447
___________ ___________
Patrimonio 14
Activo no corriente
Capital emitido 275,904 275,904
Cuentas por cobrar a terceros, neto 2.2 (a) y 5 2,572 2,572
Acciones de inversión 35,795 35,795
Propiedad, planta y equipo, neto 2.2 (j) y 8 (a) 360,154 365,474
Reserva legal 62,299 62,299
Intangibles, neto 2.2 (k) 13,709 16,815 Excedente de revaluación 73,356 70,027
Inversiones en subsidiarias y asociadas 2.2 (i) y 9 (a) 665,274 694,057 Resultados acumulados 334,891 349,765
___________ ___________ ___________ ___________
Total activo no corriente 1,041,709 1,078,918 Total patrimonio 782,245 793,790
___________ ___________ ___________ ___________
Total activo 1,310,577 1,332,237 Total pasivo y patrimonio 1,310,577 1,332,237

___________ ___________ ___________ ___________
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Estado separado de resultados integrales

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2017 y de 2016
Nota 2017 2016

S/(000) S/(000)
Nota 1(d)
Ingresos por venta 2.2(n) y 16 562,650 589,284

Costo de ventas 2.2(o) y 17 (290,924) (275,656)
__________ __________
Utilidad bruta 271,726 313,628
__________ __________
Gastos de venta 2.2(o) y 18 (145,135) (143,928)

Gastos de administración 2.2(o) y 19 (107,967) (89,152)
Dividendos recibidos 6(b) 50,876 87,379
Otros gastos operativos, neto 2.2(n) y 21 (18,009) (26,314)
__________ __________
Utilidad operativa 51,491 141,613
__________ __________
Ingresos financieros 2.2(n) y 22 5,571 5,657

Gastos financieros 2.2(r ) y 22 (23,709) (24,604)
Diferencia de cambio, neta 3 (645) (6,393)
__________ __________
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 32,708 116,273
__________ __________
Impuesto a las ganancias 2.2(s) y 13(b) (2,496) (16,112)

__________ __________
Utilidad neta 30,212 100,161
__________ __________
Otros resultados integrales:

Excedente de revaluación, neto de impuestos 3,488 -
Ajuste quiebre de tasa de impuesto a las ganancias,
nota 13(a) - (5,613)
Total de resultados integrales del año 33,700 94,548

__________ __________
Número de acciones en circulación (en miles) 23 311,699 311,699
__________ __________
Utilidad básica por acción (expresada en soles) 2.2(t) y 23 0.10 0.32
Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado.

Estado separado de cambios en el patrimonio

Número de acciones
___________________________________ Otras reservas
______________________________________________________
Acciones de Reserva Excedente de Resultados
Comunes De inversión Capital emitido inversión Reserva legal facultativa revaluación acumulados Total
En miles En miles S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000 S/000
Saldos al 1 de enero de 2016 275,904 35,795 275,904 35,795 62,299 28,255 75,640 268,149 746,042
Total de resultados integrales
Utilidad neta del año - - - - - - - 100,161 100,161

Ajuste quiebre de tasa de impuesto a las
ganancias, nota 13(a) - - - - - - (5,613) - (5,613
Distribución de dividendos, nota 14 (g) - - - - - - - (46,800) (46,800)
Transferencia a resultados acumulados,
nota 14 (e) - - - - - (28,255) - 28,255 -
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Saldos al 31 de diciembre de 2016 275,904 35,795 275,904 35,795 62,299 - 70,027 349,765 793,790
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Utilidad neta del año - - - - - - - 30,212 30,212

Distribución de dividendos, nota 14 (g) - - - - - - - (45,245) (45,245)
Excedente de revaluación, neto de
impuesto - - - - - - 3,488 - 3,488
Transferencia de excedente de
revaluación - - - - - - (159) 159 -
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ ___________ ___________
Saldos al 31 de diciembre de 2017 275,904 35,795 275,904 35,795 62,299 - 73,356 334,891 782,245
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado.

Estado separado de flujos de efectivo

2017 2016
S/(000) S/(000)
Nota 1(d)
Actividades de operación
Efectivo generado por las operaciones 564,130 584,838
Dividendos recibidos 50,876 87,379
Pago a proveedores (257,526) (289,667)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (139,045) (102,367)
Pago de tributos (71,625) (86,217)
Pago de intereses (21,386) (24,605)
___________ ___________
Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de las
actividades de operación 125,424 169,361
___________ ___________
Actividades de inversión
Venta de propiedad, planta y equipo 638 98
Compra de intangibles (4,944) (6,136)
Compra de propiedad, planta y equipo (12,508) (11,899)
Préstamo otorgado a partes relacionadas (51,043) (13,968)
Cobro de préstamo otorgado a partes relacionadas 13,761 22,763
Recupero de depósitos a plazos con más de tres meses de
- 44,963
vencimiento
___________ ___________
Efectivo y equivalente de efectivo (utilizado en) proveniente de
las actividades de inversión (54,096) 35,821
___________ ___________
Actividades de financiamiento
Pago de préstamos bancarios y arrendamiento financiero (139,635) (168,055)

Préstamos de entidades financieras 119,341 75,787
Préstamos de partes relacionadas - 8,100
Dividendos pagados (43,991) (46,859)
Pago de préstamos a partes relacionadas - (43,818)
___________ ___________
Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en las
actividades de financiamiento (64,285) (174,845)
___________ ___________
Incremento neto de efectivo y equivalente de efectivo 7,043 30,337
Efectivo y equivalente de electivo al inicio del año 48,267 17,930
___________ ___________
Efectivo y equivalente de efectivo al final del año 55,310 48,267
___________ ___________
Estado separado de flujos de efectivo (continuación)
2017 2016
S/(000) S/(000)
Conciliación entre la utilidad del año con el efectivo y

equivalente de efectivo neto proveniente por las actividades de
operación
Utilidad neta del año 30,212 100,161
Ajustes a la utilidad neta
Depreciación 15,591 14,741
Amortización 9,092 6,779
Ganancia (pérdida) por venta de maquinaria y equipo 366 (98)
Provisión para cuentas de cobranza dudosa 3,157 1,063
Provisión deterioro de inversión mobiliaria 29,219 11,442
Impuesto a las ganancias 2,496 16,112
Provisión por contingencias y otros, neto 2,824 2,453
Disminución (aumento) en activos:
Cuentas por cobrar a terceros 13,157 6,046
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 19,599 11,995
Existencias 2,938 (368)
Gastos contratados por anticipado 1,039 (841)
Aumento (disminución) en pasivos:
Cuentas por pagar comerciales 12,041 21,444
Cuentas por pagar a partes relacionadas (2,167) (16,209)
Otras cuentas por pagar (14,140) (5,359)
___________ ___________
125,424 169,361
___________ ___________
Notas a los estados financieros separados

Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016
1. Antecedentes y actividad económica de la Compañía

(a) Antecedentes -
Empresa Editora El Comercio S.A. (en adelante “la Compañía”) se constituyó en Perú en 1996
como resultado de la fusión de diversas compañías.
El domicilio legal de la Compañía es Jr. Santa Rosa N°.300, Cercado de Lima.
(b) Actividad económica -

La principal actividad económica de la Compañía consiste en la edición, publicación y distribución
de los diarios "El Comercio", "Trome", "Perú.21", "Gestión" y "Depor", así como la venta de
espacios publicitarios en los mismos diarios. La Compañía desarrolla su actividad en sus dos
plantas de impresión en Lima denominada "Pando" (Pueblo Libre) y “Amauta” (Cercado de Lima),
y tres plantas de impresión en las ciudades de Chiclayo, Huancayo y Arequipa, la última de las
cuales es alquilada.
La Compañía es además la entidad matriz de un grupo de empresas a las que controla y que en
estos estados financieros separados se incluyen como parte del rubro inversiones en subsidiarias
y asociadas, ver nota 9. A través de sus subsidiarias, realiza la edición, publicación y distribución
de libros, revistas, folletos, semanarios, todo tipo de publicaciones gráficas, productos
multimedia y videos, que son generalmente llamados “optativos”.
(c) Aprobación de los estados financieros -

Con fecha 28 de febrero de 2018, la Gerencia de la Compañía aprobó la emisión de los estados
financieros al y por el año terminado el 31 de diciembre de 2017, los cuales serán presentados a
consideración de la Junta General de Accionistas dentro del plazo permitido por Ley. En opinión
de la Gerencia de la Compañía, los estados financieros adjuntos serán aprobados sin
modificaciones en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo durante el primer trimestre
de 2018. Los estados financieros al y por el año terminado el 31 de diciembre de 2016 fueron
aprobados en Junta General de Accionistas de 17 de marzo de 2017.
(d) Reorganización societaria –

Grupo TV S.A.C., Servicios Especiales de Edición S.A.C. y Prensa Popular S.A.C.
En Junta General de Accionistas de fecha 17 de marzo de 2017, se aprobó la fusión por
absorción entre la Compañía y sus subsidiarias Grupo TV S.A.C., Servicios Especiales de Edición
S.A.C. y Prensa Popular S.A.C., según el acuerdo previo del Directorio de la Compañía, siendo la
Compañía la empresa absorbente y vigente a partir del 1 de mayo de 2017. Como resultado de
esta transacción, la Compañía asumió a título universal y en bloque, el patrimonio de Grupo TV
S.A.C., Servicios Especiales de Edición S.A.C. y Prensa Popular S.A.C., los cuales ascendían a
S/129,794,000, S/99,242,000 y S/7,549,000, respectivamente, al 1 de mayo de 2017.
Notas a los estados financieros separados (continuación)
A continuación, se presentan los montos correspondientes a Grupo TV S.A.C., Servicios Especiales de Edición S.A.C. y Prensa Popular S.A.C., incorporados en los
estados financieros separados:
Servicios Especiales de Edición

Grupo TV S.A.C. S.A.C. Prensa Popular S.A.C.
________________________________ _______________________________ _______________________________
01.05.2017 (*) 01.01.2017 (*) 01.05.2017 (*) 01.01.2017 (*) 01.05.2017 *) 01.01.2017 (*)
S/ S/ S/ S/ S/ S/
Activo corriente 1,490 967 2,471 1,772 9,609 16,873

Total activo 141,967 141,445 127,602 132,595 14,466 21,752
Pasivo corriente 1 3 3,549 5,060 6,917 9,924
Total pasivo 12,173 12,175 28,360 32,278 6,917 9,924
Patrimonio neto 129,794 129,270 99,242 100,317 7,549 11,828
Utilidad (pérdida), neta 16,024 49,466 11,937 2,599 5,399 9,678
(*) La información financiera de estas entidades ha sido preparada para el mismo período de información que el de la entidad controladora (La Compañía), aplicando políticas
contables uniformes. Todos los saldos, transacciones, ganancias y pérdidas no realizadas que surjan de las transacciones entre las entidades del Grupo Corporativo y los
dividendos se eliminan totalmente.
2
Vigenta Educación S.A.C. y Vigenta Entretenimiento S.A.C.

En Junta General de Accionistas de fecha 21 de marzo de 2016, se aprobó la fusión por
absorción entre la Compañía y sus subsidiarias Vigenta Entretenimiento S.A.C. y Vigenta
Educación S.A.C., según el acuerdo previo del Directorio de la Compañía, siendo la Compañía la
empresa absorbente y vigente a partir del 30 de junio de 2016.
Como resultado de esta transacción, la Compañía asumió a título universal y en bloque, el

patrimonio de Vigenta Educación S.A.C. y Vigenta Entretenimiento S.A.C., los cuales ascendían a
S/84,386,000 y S/110,120,000, respectivamente, al 30 de junio de 2016.
A continuación se presentan los montos correspondientes a Vigenta Entretenimiento S.A.C. y

Vigenta Educación S.A.C., incorporados en los estados financieros separados:
Vigenta Entretenimiento
____________________________ Vigenta Educación
____________________________
30.06.2016 01.01.2016 30.06.2016 01.01.2016
(*) (*) (*) (*)
S/ S/ S/ S/
Activo corriente 503 579 1,796 2,067

Total activo 116,387 116,463 84,393 84,666
Pasivo corriente 6 8,066 7 67
Total pasivo 6 8,066 7 67
Patrimonio neto 110,120 108,397 84,386 84,599
Utilidad (pérdida), neta 1,724 (2,899) (214) 401
(*) La información financiera de estas entidades ha sido preparada para el mismo período de información
que el de la entidad controladora (La Compañía), aplicando políticas contables uniformes. Todos los
saldos, transacciones, ganancias y pérdidas no realizadas que surjan de las transacciones entre las
entidades del Grupo Corporativo y los dividendos se eliminan totalmente.
La fusión de entidades bajo control común no se encuentra bajo el alcance de la NIIF 3

“Combinación de negocios”. Debido a que las reorganizaciones societarias antes mencionadas no
han significado un cambio en el control en las participaciones de estas empresas, es decir todas
las entidades que han participado en las reorganizaciones societarias pertenecen al mismo grupo
económico corporativo, la Compañía ha registrado dichas reorganizaciones utilizando el método
de unificación de intereses. Por lo tanto, para propósitos de presentación y efecto comparativo,
los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2017 y por el periodo terminado a esa
fecha; así como los estados financieros separados al 1 de enero de 2016, han sido preparados
dando efecto retroactivo a estas reorganizaciones societarias, ver nota 2.2(x).
3
2. Resumen de principales políticas contables

A continuación se presentan los principales principios contables utilizados en la preparación de los
estados financieros separados de la Compañía:
2.1 Bases de preparación y presentación -

Los estados financieros separados han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting
Standards Board (IASB por sus siglas en inglés) y vigentes al 31 de diciembre del 2017 y de
2016, respectivamente.
La información contenida en estos estados financieros separados es responsabilidad de la

Gerencia de la Compañía, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los
principios y criterios incluidos en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
emitidas por el IASB y vigentes a las fechas de los estados financieros separados.
Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto
por los inmuebles (terrenos y edificios), que han sido medidos a su costo revaluado. Los estados
financieros separados se presentan en soles y todos los valores están redondeados a miles de
soles (S/000), excepto cuando se indique lo contrario.
De acuerdo con dichas normas, no existe obligación de preparar estados financieros separados;
pero en el Perú las compañías tienen la obligación de prepararlos de acuerdo con las normas
legales vigentes. Debido a esto, la Compañía ha preparado estados financieros separados de
acuerdo a la NIC 27 Estados financieros separados. La Compañía también prepara estados
financieros consolidados de acuerdo con lo previsto en la NIIF 10, que se presentan en forma
separada. Para una correcta interpretación de los estados financieros separados de acuerdo con
NIIF, estos deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de la Compañía
y sus subsidiarias que se presentan por separado.
Las políticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en años anteriores,
excepto por las nuevas NIIF y NIC’s revisadas que son obligatorias para los periodos que se inician
en o después del 1 de enero de 2016 y que son aplicables a las operaciones de la Compañía y sus
Subsidiarias. Sin embargo, la naturaleza y el efecto de estos cambios no han sido significativos y
no han requerido revisar los estados financieros separados de años anteriores tal y como se
describe a continuación:
- NIC 7, Estado de flujos de efectivo – Modificaciones a la NIC 7

Las modificaciones a la NIC 7, Estado de flujos de efectivo, forman parte de la Iniciativa de
Divulgación del IASB y requieren que el Grupo proporcione revelaciones que permitan a
los usuarios de los estados financieros consolidados, evaluar los cambios en los pasivos
provenientes de las actividades de financiamiento, incluyendo los cambios provenientes
de flujos de efectivo y los cambios no monetarios. En la aplicación inicial de la enmienda,
las entidades no están obligadas a proporcionar información comparativa para los
períodos anteriores.
4
- NIC 12, Reconocimiento del impuesto a las ganancias diferido por pérdidas no realizadas -
Modificaciones a la NIC 12
Las modificaciones aclaran que las entidades necesitan considerar si la ley tributaria
restringe las fuentes de utilidades gravables con las cuales puede hacer deducciones sobre
la reversión de una diferencia temporaria deducible. Además, las modificaciones
proporcionan una guía sobre la forma en que una entidad debe determinar las utilidades
gravables futuras y explica las circunstancias en las cuales la utilidad gravable puede
incluir la recuperación de algunos activos por un importe mayor a sus valores en libros.
- NIIF 12, Información a revelar sobre participaciones en otras entidades – Aclaración sobre
el alcance de los requisitos de divulgación en la NIIF 12
La modificación aclara que los requerimientos de revelación en la NIIF 12, distintos a los
mencionados en los párrafos B10 a B16, son de aplicación a la participación de una
entidad en una subsidiaria, a una empresa conjunta o a una asociada (o a una parte de su
participación en una empresa conjunta o a una asociada) que está clasificada (o incluida
en un grupo que se clasifica) como mantenido para la venta.
- Mejoras anuales a las NIIF – Ciclo 2014-2016

Modificaciones a la NIIF 12 Información a Revelar sobre Participaciones en Otras
Entidades: Clarificación del alcance en los desgloses requeridos en la NIIF 12 Las
modificaciones aclaran que los desgloses requeridos en la NIIF 12, distintos a los incluidos
en los párrafos B10-B16, son aplicables a las participaciones en dependientes, negocios
conjuntos o asociadas (o a una parte de su participación en un negocio conjunto o en una
asociada) que se clasifican como mantenidas para la venta (o se incluyen en un grupo
enajenable).
La Compañía no ha adoptado anticipadamente otras normas, interpretaciones o modificaciones

que hayan sido emitidas pero que no son efectivas.
2.2 Resumen de principios y políticas contables significativas -

Los siguientes son los principios y las políticas contables significativas aplicadas por la Compañía,
en la preparación de sus estados financieros separados:
(a) Instrumentos financieros – reconocimiento inicial y medición posterior –

Un instrumento financiero es cualquier acuerdo que da origen a un activo financiero de
una entidad y a un pasivo financiero o instrumento patrimonial de otra entidad.
Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos
dentro de un período de tiempo establecido por una norma o convención del mercado
(compraventas convencionales) se reconocen en la fecha de la compraventa; es decir, la
fecha en que la Compañía se compromete a comprar o vender el activo. Los derivados
con reconocidos a la fecha de la negociación.
5
La clasificación de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la

finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus características.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más
los costos incrementales relacionados a la transacción, que sean atribuidos directamente
a la compra o emisión del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos
financieros llevados a valor razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros separados la Compañía clasifica sus instrumentos

financieros en las siguientes categorías definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos
financieros al valor razonable con efecto en resultados (ii) préstamos y cuentas por
cobrar, (iii) inversiones disponibles para la venta, (iv) inversiones al vencimiento, (v)
pasivos financieros y (vi) instrumentos financieros derivados. La Gerencia de la Compañía
determina la clasificación de sus instrumentos financieros en el momento del
reconocimiento inicial.
Los aspectos más relevantes de las categorías que aplican a la Compañía son:
(i) Préstamos y cuentas por cobrar -

La Compañía mantiene en esta categoría: cuentas por cobrar a terceros y cuentas
por cobrar a partes relacionadas, los cuales son expresados al valor de la
transacción, netos de su provisión para cuentas de cobranza dudosa cuando es
aplicable.
Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos
o determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad
no tiene intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo y que no
tienen riesgos de recuperación diferentes a su deterioro crediticio.
Después de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo
amortizado usando el método de tasa de interés efectiva, menos la provisión por
desvalorización. Las pérdidas originadas por la desvalorización son reconocidas en
el estado separado de resultados integrales.
Los criterios utilizados por la Compañía para la estimación de la provisión para

créditos de cobranza dudosa se describen en el párrafo (d) siguiente.
(ii) Pasivos financieros -

Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, los pasivos financieros incluyen:
obligaciones financieras, cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y
cuentas por pagar a partes relacionadas.
6
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compañía es parte de los acuerdos

contractuales del instrumento. Después del reconocimiento inicial, los pasivos
financieros son medidos al costo amortizado usando el método de la tasa de interés
efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o
prima en la emisión y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de
interés.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima al

momento de la adquisición y los honorarios o costos que sean parte integrante de
la tasa de interés efectiva. La amortización según el método de la tasa de interés
efectiva se presenta en el rubro de costo financiero en el estado de resultados.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos
que la Compañía tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las
obligaciones por más de doce meses después de la fecha del estado separado de
situación financiera.
(iii) Valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o que se
pagaría al transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de
un mercado a la fecha de medición.
El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usarían al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo
que los participantes en el mercado actúan en su mejor interés económico.
La Compañía utiliza técnicas de valuación que son apropiadas en las circunstancias

y por las cuales tiene suficiente información disponible para medir al valor
razonable, maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el
uso de datos no observables.
Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores
razonables en los estados financieros separados son clasificados dentro de la
jerarquía de valor razonable, descrita a continuación, en base al nivel más bajo de
los datos usados que sean significativos para la medición al valor razonable como
un todo:
- Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos

o pasivos idénticos a los que la entidad puede acceder en la fecha de la
medición.
- Nivel 2 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de
información que es significativo para la medición al valor razonable es
directa o indirectamente observable.
7
- Nivel 3 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de

información que es significativo para la medición al valor razonable no es
observable.
Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados
financieros separados sobre una base recurrente, la Compañía determina si se han
producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarquía
mediante la revisión de la categorización al final de cada período de reporte.
Asimismo, la Gerencia analiza los movimientos en los valores de los activos y
pasivos que deben ser valorizados de acuerdo con las políticas contables de La
Compañía.
Para propósitos de las revelaciones de valor razonable, la Compañía ha

determinado las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza,
características y riesgos y el nivel de la jerarquía de valor razonable tal como se
explicó anteriormente.
(b) Baja de activos y pasivos financieros -

Activos financieros:
Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte
de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de
recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) La Compañía ha transferido sus
derechos a recibir flujos de efectivo del activo o han asumido una obligación de pagar la
totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un
acuerdo de traspaso (“pass through”); o (iii) La Compañía ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si han transferido su control.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo
prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones del pasivo
existente son modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificación se trata
como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo. La diferencia en
los valores en libros respectivos se reconoce en el estado separado de resultados
integrales.
Deudas y préstamos que devengan interés -

Después de su reconocimiento inicial, las deudas y préstamos que devengan interés se
miden posteriormente a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés
efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en el estado de resultados cuando los
pasivos son dados de baja, así como a través del proceso de amortización que surge de
utilizar el método de la tasa de interés efectiva.
8
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima al

momento de la adquisición y los honorarios o costos que sean parte integrante de la tasa
de interés efectiva. La amortización según el método de la tasa de interés efectiva se
presenta en el rubro de costo financiero en el estado separado de resultados integrales.
(c) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado
separado de situación financiera, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la
Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y
cancelar el pasivo simultáneamente.
(d) Deterioro de activos financieros -

La Compañía evalúa a cada fecha de reporte, si existe alguna evidencia objetiva de que un
activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran deteriorados. Un activo
financiero o un grupo de activos financieros se consideran deteriorados, si y sólo si, existe
evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más acontecimientos que hayan
ocurrido después del reconocimiento inicial del activo (un “evento que causa la pérdida”) y
ese evento que haya causado la pérdida tiene un impacto sobre los flujos de efectivo
futuros estimados del activo financiero o un grupo de activos financieros, que se pueda
estimar de manera fiable. La evidencia de deterioro puede incluir indicios de dificultades
financieras significativas de los deudores o grupo de deudores, incumplimiento o retrasos
en los pagos de intereses o principal, probabilidad de reestructuración o quiebra de la
empresa u otro proceso de reorganización legal financiera en la que se demuestre que
existirá una reducción en los flujos futuros estimados, como cambios en circunstancias o
condiciones económicas que tienen correlación en incumplimientos de pago.
Activos financieros contabilizados al costo amortizado -

Para los activos financieros contabilizados al costo amortizado, la Compañía primero
evalúa si existe evidencia objetiva de deterioro del valor, de manera individual para los
activos financieros que son individualmente significativos, o de manera colectiva para los
activos financieros que no son individualmente significativos. Si la Compañía determina
que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para un activo financiero evaluado
de manera individual, independientemente de su significatividad, incluye a ese activo en
un grupo de activos financieros con características de riesgo de crédito similares, y los
evalúa de manera colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos
que se evalúan de manera individual para determinar si existe deterioro de su valor, y para
los cuales una pérdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos
en la evaluación de deterioro del valor de manera colectiva.
9
Si existe evidencia objetiva de que ha habido una pérdida por deterioro del valor, el
importe de la pérdida se mide como la diferencia entre el importe en libros del activo y el
valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluyendo las pérdidas de
crédito futuras esperadas y que aún no se hayan producido). El valor presente de los flujos
de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa de interés efectiva original de los
activos financieros. Si un una cuenta por cobrar devenga una tasa de interés variable, la
tasa de descuento para medir cualquier pérdida por deterioro del valor es la tasa de
interés efectiva actual corriente.
El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de provisión y el
importe de la pérdida se reconoce en el estado de resultados integrales. Los intereses
ganados se siguen devengando sobre el importe en libros reducido del activo, utilizando la
tasa de interés utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la
pérdida por deterioro del valor. Los intereses ganados se registran como ingreso financiero
en el estado separado de resultados integrales.
Las cuentas por cobrar y la provisión correspondiente se dan de baja cuando no existen
expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantías que sobre ellos pudieran
existir se efectivizaron o transfirieron a la Compañía. Si en un ejercicio posterior, el
importe estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un
evento que ocurre después de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del
valor reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión.
Si posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero se
acredita como gasto financiero en el estado separado de resultados integrales.
(e) Transacciones en moneda extranjera -

(i) Moneda funcional y moneda de presentación-
La Compañía ha definido el Sol como su moneda funcional y de presentación.
(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera-

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una
moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera
son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio
vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda
funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado separado de
situación financiera. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante
de la liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos
monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del estado
separado de situación financiera, son reconocidas de forma neta en el rubro
“Diferencia en cambio, neta”, en el estado separado de resultados integrales. Los
activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera son
trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la
transacción.
10
(f) Efectivo y equivalentes de efectivo -

El rubro de efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el estado de situación
financiera incluye todos los saldos en efectivo y en bancos. Para efectos de presentación
en el estado separado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalente de efectivo incluye
fondos fijos, cuentas corrientes y depósitos a plazo con vencimiento original de 3 meses o
menos. Dichas cuentas no están sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor.
(g) Inventarios -
Los inventarios se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor,
sobre la base del método promedio. Los costos relacionados con el proceso productivo se
acumulan como productos en proceso y productos terminados e incluyen principalmente
el costo de papel, tinta y otros. El valor neto de realización es el precio de venta estimado
en el curso normal de las operaciones, menos los gastos de venta variables que apliquen.
La disminución en el valor de los productos en proceso y productos terminados, por
comparación con su valor neto de realización, se registran el rubro “Costo de ventas” del
estado separado de resultados integrales.
La provisión (reversión) para pérdida en el valor neto de realización es calculada sobre la

base de un análisis específico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a
resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de la provisión (reversión).
(h) Gastos contratados por anticipado -

Los criterios adoptados para el registro de estas partidas son:
- Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los
diferentes activos y se amortizan siguiendo el método de línea recta durante la
vigencia de las pólizas.
- Los pagos adelantados por otros servicios se registran como un activo y se
reconocen como gasto cuando el servicio es devengado.
(i) Inversiones en subsidiarias y asociadas -

La Compañía reconoce en los estados financieros separados las inversiones en
subsidiarias y asociadas al costo.
Subsidiarias –
Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Compañía tiene el poder de
controlar y gobernar sus políticas operativas y financieras, generalmente por ser
propietario de más de la mitad de sus acciones con derecho a voto. La existencia y efecto
de derechos a voto potenciales que son actualmente ejercitables o convertibles se
consideran al evaluar si la Compañía controla a otra entidad.
Asociadas –
Las asociadas son todas las entidades sobre las que la Compañía ejerce una influencia
significativa pero no control, generalmente se ejerce influencia significativa si la
participación es igual o mayor al 20 por ciento del capital, salvo que siendo la
participación menor al 20 por ciento, pueda demostrarse claramente que existe tal
influencia significativa.
11
La existencia de influencia significativa por parte de la Compañía se evidencia a través de

las siguientes consideraciones:
- Participación en el consejo de administración, u órgano equivalente de dirección de

la entidad participada; y
- Participación en los procesos de fijación de políticas, entre los que se incluyen las
decisiones sobre dividendos y otras distribuciones.
Las inversiones en subsidiaria y asociadas se muestran en estos estados financieros al

costo. Los dividendos en efectivo recibidos de la subsidiaria se acreditan al estado
separado de resultados integrales en el momento en que se aprueba su distribución. Los
dividendos recibidos en acciones de subsidiaria no se reconocen en los estados financieros
separados.
La Compañía determina, en cada fecha del estado separado de situación financiera, si hay
una evidencia objetiva de que la inversión en sus subsidiarias y asociadas han perdido
valor, para ello la Compañía efectúa una evaluación de deterioro de sus inversiones si
ocurrieran eventos o circunstancias que pudieran ser indicadores que el valor en libros de
la inversión pueda no ser recuperable. Si tal indicador de deterioro existiese, la Compañía
prepara un estimado del valor recuperable de su inversión. Cuando el valor en libros de la
inversión excede su valor recuperable, la inversión se considera deteriorada y es
provisionada hasta su valor recuperable. Si en periodos subsecuentes el importe de la
provisión por deterioro disminuyera y la disminución puede relacionarse objetivamente
con eventos posteriores al reconocimiento de la provisión por deterioro, la pérdida por
deterioro anteriormente reconocida es reversada. Cualquier reversión posterior de
pérdidas por deterioro es reconocida en el estado separado de resultados integrales hasta
la medida en que el valor en libros de los activos no exceda su costo amortizado a la fecha
de la reversión.
(j) Propiedad, planta y equipo -

Las propiedades, planta y equipo se registran al costo, neto de la depreciación acumulada
y/o las pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere, excepto por los terrenos y
edificaciones. El costo histórico de adquisición incluye los desembolsos que son
directamente atribuibles a la adquisición o fabricación de los activos. Dicho costo incluye
el costo de reemplazar parte de las propiedades, planta y equipo, incluyendo aranceles e
impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para poner el activo
en condiciones de operación como lo anticipa la Gerencia.
Los terrenos y edificaciones se presentan bajo el modelo de revaluación a su valor

razonable, sobre la base de tasaciones realizadas por un tasador independiente, utilizando
como método de estimación el valor comercial, el mismo que considera la situación del
mercado de la zona en la que se encuentran ubicados los activos, menos, si lo hubiere, el
monto acumulado de las pérdidas por deterioro. Las revaluaciones se hacen con la
regularidad que se requiere para asegurar que el valor en libros de estos activos, a la
fecha ,de los estados financieros separados no difiere significativamente del estimado de
su valor razonable a esa fecha.
12
Para los componentes significativos de propiedad, planta y equipo que deben ser
reemplazados periódicamente, la Compañía da de baja el componente reemplazado y
reconoce el componente nuevo con su correspondiente vida útil y depreciación. Asimismo,
cuando se efectúa una inspección o reparación de gran envergadura, el costo de la misma
se reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su
reconocimiento. Todos los demás costos de reparación y mantenimiento se reconocen
como gasto en el estado separado de resultados integrales a medida que se incurren. El
valor presente del costo estimado para el desmantelamiento del activo después de su uso
se incluye en el costo de ese activo, en la medida en que se cumplan los requisitos para el
reconocimiento de la provisión respectiva.
Un componente de propiedad, planta y equipo o cualquier parte significativa inicialmente

reconocida se dan de baja cuando no se espera obtener beneficios económicos futuros por
su uso o venta. Cualquier pérdida o ganancia en el momento de dar de baja el activo
(calculada como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta del activo y su
importe en libros) se incluye en el estado separado de resultados integrales cuando el
activo se da de baja.
Los terrenos no se deprecian. Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de
depreciación de los activos se revisan a cada fecha de reporte y son ajustados
prospectivamente, si fuera aplicable, y es como sigue:
Años
Edificios y otras construcciones 30 a 95

Maquinaria y equipo 7 a 30
Unidades de transporte 4 a 20
Muebles y enseres 8 a 17
Equipos diversos 8 a 25
Equipos de cómputo 3a8
Los trabajos en curso corresponden a inmuebles en construcción y se registran al costo.

Esto incluye el costo de construcción y otros costos directos. Las construcciones en
proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén operativos.
Las ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los
ingresos de la transacción y sus valores en libros y se reconocen en el rubro "Otros
ingresos” y “Otros egresos” del estado separado de resultados integrales. Cuando un
activo revaluado es vendido, el importe incluido en otras reservas es transferido a
resultados acumulados.
13
(k) Intangibles -
Programas de cómputo -
Los programas de cómputo corresponden a las inversiones incurridas en la
implementación del sistema SAP. Los costos capitalizados incluyen el costo de licencias y
los costos directamente atribuibles a la implementación y puesta en marcha del programa,
siempre y cuando cumplan con los siguientes criterios.
- La Gerencia tiene la intención de terminar el programa de cómputo y de usarlo o

venderlo;
- Se tiene la capacidad para usar o vender el programa de cómputo;
- Se puede demostrar que es probable que el programa de cómputo generará

beneficios económicos futuros;
- Se tiene los recursos técnicos, financieros y otros recursos necesarios para
completar el desarrollo del programa de cómputo que permita su uso o venta; y
- El gasto atribuible al programa de cómputo durante su desarrollo se puede medir
de manera confiable.
Los costos directamente atribuibles que son capitalizados como parte del programa
incluyen a los costos del personal que desarrolla estos programas y una porción de los
costos indirectos correspondientes.
Otros gastos de desarrollo que no se encuentren en los criterios antes señalados deberán
ser reconocidos como un gasto en el periodo que se incurre. Los costos de desarrollo
previamente reconocidos como gasto no podrán ser reconocidos como un activo en un
periodo posterior.
La amortización se reconoce en resultados aplicando el método de línea recta en base al

estimado de tiempo en el que se espera utilizar el software, que ha sido estimado en 5
años. Las vidas útiles y los métodos de amortización de los activos se revisan a cada fecha
de reporte y son ajustados prospectivamente, si fuera aplicable, y es como sigue:
Años
Licencia 2a5
Patentes 1
Al 31 de diciembre de 2017, el costo y la amortización ascienden a S/56,752,000 y

S/43,043,000, respectivamente (S/50,766,000 y S/33,951,000 al 31 de diciembre de
2016 respectivamente)
14
(l) Deterioro de activos no financieros -

Los activos que tienen vida útil indeterminada, como ciertas marcas o licencias, o los
activos intangibles que no están listos para su uso, y no son objeto de amortización, se
someten a pruebas anuales de deterioro. Los activos sujetos a depreciación o
amortización se someten a pruebas de deterioro cuando se producen eventos o
circunstancias que indican que su valor en libros podría no recuperarse. Las pérdidas por
deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros del activo excede a su valor
recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al mayor valor entre el
monto neto que se obtendría de su venta o su valor en uso. Para efectos de evaluar el
deterioro, los activos se agrupan a los niveles más pequeños en los que generan flujos de
efectivo identificables (unidades generadoras de efectivo).
Para efectos de las pruebas de deterioro de la plusvalía mercantil adquirida en una

combinación de negocios, ésta es asignada a cada una de las unidades generadoras de
efectivo (UGE), o grupos de UGE, que se espera se beneficien de las sinergias de la
combinación. Cada unidad o grupo de unidades a las que la plusvalía mercantil es asignada
representa el menor nivel dentro de la entidad en el que se hace seguimiento a la plusvalía
mercantil para efectos de gestión interna. La plusvalía mercantil es supervisada al nivel de
segmento operativo.
Se realizan revisiones del deterioro de la plusvalía mercantil anualmente o de forma más

frecuente cuando ocurran eventos o cambios en circunstancias que indiquen un potencial
deterioro en su valor. El valor en libros de la UGE, que contiene plusvalía mercantil, se
compara con su valor recuperable, que es el mayor entre su valor en uso y su valor
razonable menos gastos para su venta. Cualquier deterioro es reconocido como gasto y no
es posible su reversión posterior.
(m) Arrendamientos -
La determinación de si un acuerdo constituye o incluye un arrendamiento se basa en la
esencia del acuerdo a la fecha de su celebración, si el cumplimiento del acuerdo depende
del uso de uno o más activos específicos, o si el acuerdo concede el derecho de uso del
activo, incluso si tal derecho no se encuentra especificado de manera explícita en el
acuerdo.
La Compañía como arrendatario

Los arrendamientos, que efectiva y sustancialmente, transfieran la Compañía todos los
riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del bien arrendado, se capitalizan al
inicio del plazo del arrendamiento, ya sea por el valor razonable de la propiedad
arrendada, o por el valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento, el que sea
menor, y son presentados como propiedades, planta y equipo. Los pagos por
arrendamientos se distribuyen entre los cargos financieros y la reducción de la deuda, de
manera tal de determinar un ratio constante de interés sobre el saldo remanente de la
deuda. Los cargos financieros se reconocen en el rubro “Gastos financieros” del estado
separado de resultados integrales.
15
El activo arrendado se deprecia a lo largo de su vida útil. Sin embargo, si no existiese

certeza razonable de que la Compañía obtendrá la propiedad al término del plazo del
arrendamiento, el activo se depreciará a lo largo de su vida útil estimada o en el plazo del
arrendamiento, el que sea menor.
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el

estado separado de resultados integrales, en forma lineal a lo largo del plazo del
arrendamiento.
La Compañía como arrendador

Los arrendamientos en los que la Compañía no transfiere sustancialmente todos los
riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del activo, se clasifican como
arrendamientos operativos. Los costos directos iniciales incurridos en la negociación de
un arrendamiento operativo se suman al importe en libros del activo arrendado y se
reconocen a lo largo del plazo del arrendamiento sobre la misma base que los ingresos por
arrendamiento. Los arrendamientos contingentes se reconocen como ingresos en el
período en el que se consideran ganados.
(n) Reconocimiento de ingresos-

Los ingresos comprenden el valor razonable de los servicios prestados, neto de
impuestos, rebajas y descuentos. La Compañía reconoce los ingresos cuando el monto
puede ser medido confiablemente, es probable que beneficios económicos futuros fluirán
hacia la Compañía y se cumpla con los criterios específica por cada tipo de ingreso como
se describe más adelante. Se considera que el monto de los ingresos no puede ser medido
confiablemente hasta que todas las contingencias relacionadas con la venta hayan sido
resueltas. La Compañía basa sus estimados en resultados históricos, considerando el tipo
de cliente, de transacción y condiciones específicas de cada acuerdo. Los ingresos se
reconocen como sigue:
- Venta de servicios de publicidad e impresión -

Los ingresos por servicios se reconocen cuando se presta el servicio y el ingreso se
puede estimar de forma confiable. En los casos de servicios de publicidad y servicio
de impresiones que los clientes pagan de forma anticipada a la recepción del
servicio, los ingresos se difieren en la cuenta ingresos diferidos del estado
separado de situación financiera, y se reconocen en resultados conforme los
servicios de publicidad son publicados.
- Venta de diarios y optativos -

Los ingresos por ventas de diarios se reconocen cuando los clientes (centros de
distribución) efectúan la liquidación de los diarios vendidos y la cobranza de las
cuentas por cobrar asociadas está razonablemente asegurada. Las ventas de
productos optativos se reconocen cuando los productos son entregados a los
clientes.
16
Los ingresos por venta de diarios a través de suscripciones, se reconocen

inicialmente en la cuenta "Ingresos diferidos" del estado separado de situación
financiera y se reconocen en resultados conforme los diarios son entregados.
- Ingresos por intereses -

Los intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido, de forma que
reflejen el rendimiento efectivo del activo sobre la base del método de tasa de
interés efectiva.
- Dividendos y otros ingresos

Los dividendos se registran como ingresos cuando se declaran y los otros ingresos
se registran en el período en que devengan.
(o) Provisiones -
Se reconoce una provisión solo cuando la Compañía tiene alguna obligación presente
(legal o implícita) como consecuencia de un hecho pasado, es razonable que se requerirá
para su liquidación un flujo de saldos de recursos y pueda hacerse una estimación
confiable del monto de la obligación. Las provisiones se revisan periódicamente y se ajusta
para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del estado separado de situación
financiera. El gasto relacionado con una provisión se muestra en el estado separado de
resultados integrales.
(p) Contingencias -
Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros separados cuando se
considera que es probable que se confirmen en el tiempo y puedan ser razonablemente
cuantificados; en caso contrario, solo se revela la contingencia en notas a los estados
financieros separados.
Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es probable que
se produzca un ingreso de beneficios económicos hacia la Compañía.
(q) Beneficios a los empleados –

La Compañía tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que
incluyen sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por
desempeño y participaciones en las utilidades. Estas obligaciones se registran
mensualmente con cargo al estado separado de resultados integrales a medida que se
devengan.
(r) Costos de financiamiento -

Los costos por préstamos se contabilizan como gastos en el periodo en el que devengan.
Los costos por préstamos incluyen los intereses y otros costos en los que incurre la
Compañía en relación con la celebración de los acuerdos de préstamos respectivos.
17
(s) Impuestos -
Impuesto a las ganancias corriente -
Los activos y pasivos corrientes por impuesto a las ganancias se miden por los importes
que se esperan recuperar o pagar a la Autoridad Tributaria. Las tasas imponibles y las
leyes tributarias fiscales utilizadas para computar el impuesto son aquellas que están
aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentra próximo a completarse a la
fecha de cierre del período sobre el que se informa.
Impuesto a las ganancias diferido -

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el método del pasivo sobre las
diferencias temporarias entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus
respectivos importes en libros a la fecha del estado separado de situación financiera.
Los pasivos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen para todas las diferencias
temporales.
Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen para todas las diferencias
temporarias deducibles y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas
impositivas no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de utilidades
imponibles futuras contra las cuales se puedan compensar esos créditos fiscales o
pérdidas imponibles no utilizadas.
El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa en cada
fecha de cierre del período a reportar y se reduce en la medida en que ya no sea probable
que exista suficiente utilidad imponible para permitir que se utilice la totalidad o una parte
de dichos activos. Los activos por impuesto a las ganancias diferido no reconocidos se
reevalúan en cada fecha de cierre del período a reportar y se reconocen en la medida en
que se torne probable que las utilidades imponibles futuras permitan recuperar dichos
activos.
Impuesto general a las ventas –

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
monto de impuesto general a las ventas, salvo:
- Cuando el impuesto general a las ventas (IGV) incurrido en una adquisición de

activos o servicios no resulta recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso el IGV
se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte de la
partida del gasto, según corresponda;
- Las cuentas por cobrar y por pagar que ya están expresadas con el importe del IGV
incluido.
El importe neto del IGV que se pueda recuperar de la autoridad fiscal o que se le deba
pagar, se incluye como parte de las cuentas por cobrar o por pagar en el estado separado
de situación financiera.
18
(t) Utilidad por acción -

La utilidad por acción básica y diluida se calcula dividiendo la utilidad del año atribuible a
los accionistas comunes de la Compañía entre el promedio ponderado de las acciones
comunes en circulación durante el período. Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la
Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad
básica y diluida por acción es la misma por los años presentados.
(u) Segmentos –
Un segmento de negocios es un grupo de activos y operaciones que proveen bienes o
servicios, y que está sujeto a riesgos y retornos significativos distintos a los riesgos y
retornos de otros segmentos de negocios. Los segmentos son componentes de la
Compañía para los cuales la información financiera está disponible por separado y se
evalúa periódicamente por la máxima autoridad en la toma de decisiones acerca de cómo
asignar los recursos y como realizar la evaluación del desempeño. En el caso de la
Compañía, la Gerencia estima que sus segmentos reportables corresponden a los
segmentos de: (i) Edición, Publicación y Distribución, (ii) Servicios de Entretenimiento, (iii)
Servicios de Educación, y (iv) Comunicación Audiovisual y Digital, los cuales, de acuerdo
con la NIIF 8, son revelados en los estados financieros consolidados.
(v) Eventos posteriores -

Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre la
situación financiera de la Compañía a la fecha del estado separado de situación financiera
(eventos de ajuste) son incluidos en los estados financieros separados. Los eventos
posteriores importantes que no son eventos de ajuste son expuestos en notas a los
estados financieros separados.
(w) Combinaciones de negocios entre entidades bajo control común -

Las combinaciones de negocios entre entidades bajo control común en las que no se
puede demostrar la existencia de sustancia económica, son registradas por el método de
unificación de intereses.
De acuerdo con el método de unificación de intereses, las partidas de los estados

financieros de las compañías que se adquieren, se incluyen en los estados financieros de la
Compañía a sus valores contables, ajustados por los conceptos necesarios para
uniformizar las políticas contables y aplicarlas a todos los períodos presentados. En este
proceso no se reconoce ningún crédito mercantil. Cualquier diferencia entre el precio de
adquisición y los valores en libros de la compañía adquirida, es registrada directamente en
el patrimonio.
El 01 de mayo del 2017, la Compañía ha realizado una fusión, ver nota 1(d). Como
consecuencia de dicho proceso, los saldos al 31 de diciembre de 2016 han sido
reestructurados para fines comparativos, incluyendo las operaciones de las compañías
fusionadas a esas fechas.
19
2.3 Principales juicios, estimaciones y supuestos contables

La preparación de los estados financieros separados siguiendo las Normas Internacionales
Información Financiera requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para
determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposición de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros separados, así como las cifras reportadas de
ingresos y gastos separados por los años terminados el 31 de diciembre de 2017 y de 2016.
Los principales estimados considerados por la Gerencia en la relación con los estados financieros
separados se refieren básicamente a:
(i) Deterioro del valor de los activos no financieros -

Al final de cada año, la Compañía evalúa si existen indicios de que el valor de sus activos
se ha deteriorado. Si existen tales indicios, la Compañía realiza una estimación del importe
recuperable del activo.
(ii) Valor razonable de los inmuebles (terrenos y edificios) y vida útil de propiedad, planta y
equipo -
El valor razonable de los inmuebles se determina usando técnicas de valuación de
tasaciones, efectuadas por especialistas independientes, quienes aplican supuestos que
principalmente se basan en condiciones de mercado existentes al final de cada período de
reporte.
Las propiedades, planta y equipo con vidas útiles definidas se deprecian sistemáticamente
sobre las vidas útiles menos los valores residuales, que deben revisarse al final de cada
año. Un cambio en la vida útil se contabiliza de manera prospectiva como un cambio en los
estimados contables. La Compañía contrata a tasadores independientes para revisar, en
una base periódica, las vidas útiles y los valores recuperables de sus activos.
(iii) Estimación de impuestos -

Existen incertidumbres con respecto a la interpretación de regulaciones tributarias
complejas, a los cambios en las normas tributarias y al monto y la oportunidad en que se
genera el resultado impositivo futuro. La Compañía calcula provisiones, sobre la base de
estimaciones razonables, para las posibles consecuencias derivadas de las inspecciones
realizadas por parte de la Autoridad Tributaria. El importe de esas provisiones se basa en
varios factores, tales como la experiencia en inspecciones tributarias anteriores, y en las
diferentes interpretaciones acerca de las regulaciones tributarias, realizadas por la
Compañía y sus asesores legales. Esas diferencias de interpretación pueden surgir en una
gran variedad de cuestiones, dependiendo de las circunstancias y condiciones existentes
en el lugar de domicilio de la Compañía.
Debido a que la Compañía considera remota la probabilidad de litigios de carácter

tributario y posteriores desembolsos como consecuencia de ello, no se ha reconocido
ningún pasivo contingente relacionado con impuestos.
20
En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor

conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparación de los estados
financieros separados; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros separados. La Gerencia de la Compañía no espera que las
variaciones, si las hubiera, tengan un efecto importante sobre los estados financieros separados.
2.4 Nuevos pronunciamientos contables -

Las normas y modificaciones y mejoras a las normas emitidas a la fecha de los estados
financieros separados pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2017 se presenta
conforme a continuación:
- NIIF 9 "Instrumentos financieros"

En Julio de 2014, el IASB emitió la versión final de la NIIF 9 "Instrumentos financieros" en
reemplazo de la NIC 39 "Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición" y de todas
las versiones previas de la NIIF 9. Esta norma establece principalmente que (i) para
clasificar y medir los activos financieros se utilice el modelo de negocio considerando las
características de los flujos de efectivo contractuales involucrados; (ii) las variaciones en
el valor razonable de los pasivos financieros medidos a valor razonable con cambios en
resultados, se reconocerán en resultados, excepto la porción que se atribuya a la
variación en el riesgo crediticio propio, la cual se reconocerá en otros resultados
integrales a menos que se genere una asimetría contable significativa en resultados; (iii) el
deterioro del valor de los activos financieros se calcule y registre bajo un modelo de
pérdidas crediticias esperadas (no incurridas, modelo de la NIC 39); y (iv) se utilicen los
criterios de la Gerencia para la gestión de riesgos al evaluar la efectividad de las
coberturas contables, eliminando el uso del rango de 80 y 125 por ciento. La NIIF 9 es
efectiva para periodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero del 2018.
La Compañía planea adoptar la nueva norma en la fecha efectiva requerida y, desde el

último semestre de 2017, viene realizando una evaluación de los impactos de la NIIF 9.
Esta evaluación se basa en la información actualmente disponible y puede estar sujeta a
cambios derivados de la información adicional razonable y sustentable que se pondrá a
disposición de la Compañía en el año 2018, cuando adopte la NIIF 9. En general, la
Compañía no espera un impacto significativo en su estado de situación financiera ni en el
patrimonio neto, excepto por el potencial efecto que pueda resultar de aplicar los
requerimientos de deterioro de la NIIF 9.
(a) Clasificación y medición -

La Compañía no espera un impacto significativo en el estado de situación financiera
o en el estado de patrimonio neto al aplicar los requerimientos de clasificación y
medición de la NIIF 9. La Compañía espera continuar midiendo a valor razonable
todos los activos financieros que actualmente se miden a valor razonable.
21
Los préstamos y cuentas por cobrar comerciales se mantienen para cobrar los flujos
de efectivo contractuales y se espera que generen flujos de efectivo que representen
únicamente pagos de capital e intereses. La Compañía analizó las características
contractuales de los flujos de efectivo de esos instrumentos y concluyó que cumplen
con los criterios de medición del costo amortizado según la NIIF 9. Por lo tanto, no
se requiere reclasificación para estos.
(b) Deterioro -
La NIIF 9 requiere que la Compañía registre las pérdidas crediticias esperadas en
todos sus instrumentos de deuda, préstamos y cuentas por cobrar comerciales, ya
sea por 12 meses o a lo largo de la vida del instrumento.
(c) Contabilidad de cobertura -

La Compañía no mantiene relaciones de cobertura existentes actualmente. En este
sentido, la aplicación de los requisitos de cobertura de la NIIF 9 no tendrá impacto en
los estados financieros separados de la Compañía.
(d) Otros ajustes -

La Compañía no espera que se tengan que realizar otros ajustes a otros rubros que
pudieran tener un impacto significativo en de los estados financieros separados.
Esta evaluación se basa en la información actualmente disponible y puede estar

sujeta a cambios derivados de la información adicional razonable y sustentable que
se pondrá a disposición de la Compañía en el año 2018, cuando adopte la NIIF 9. En
general, la Compañía no espera un impacto significativo en su estado separado de
situación financiera ni en el patrimonio neto, excepto por el efecto que pueda
resultar al aplicar los requerimientos de deterioro de la NIIF 9.
- NIIF 15 "ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes"

Esta norma sustituirá a todas las NIIF relacionadas al reconocimiento de ingresos y se
aplicará a todos los ingresos derivados de contratos con clientes, a menos que dichos
contratos estén dentro del alcance de otras normas, como la NIC 17 "Arrendamientos" (a
la NIIF 16 "Arrendamientos", una vez que sea de aplicación). Adicionalmente, la NIIF 15
proporciona un modelo para el reconocimiento y medición de ganancias y pérdidas en la
eliminación de ciertos activos no financieros, incluyendo propiedades, planta y equipo y
activos intangibles.
La NIIF 15 describe los principios que una entidad debe aplicar al medir y reconocer los
ingresos. El principio central es que una entidad reconocerá los ingresos en una cantidad
que refleje la contraprestación a la que la entidad espera tener derecho al transferir
bienes o servicios a un cliente. Los principios de la NIIF 15 se deben aplicar utilizando un
modelo de cinco pasos: (i) Identificar el o los contratos con un cliente, (ii) Identificar las
obligaciones de desempeño en el contrato, (iii) Determinar el precio de la transacción, (iv)
Asignar el precio de la transacción a las obligaciones de desempeño en el contrato y (v)
Reconocer los ingresos cuando la entidad satisface un obligación de desempeño.
22
Como resultado de su evaluación, la Compañía estima que el impacto de la NIIF 15 para

sus ingresos provenientes de servicios de publicidad y venta de ejemplares será bajo, a
consecuencia de lo siguiente:
(i) Identificación de ciertas obligaciones de desempeño como: derechos significativos

(beneficios otorgados al cliente como parte de la venta del bien o servicio principal)
y productos gratuitos, e
(ii) Identificación de obligaciones de desempeñó complementarias, en donde la entidad
actúa como agente y en consecuencia, debe de presentar su ingreso de forma neta
(reconociendo solo el margen por su rol de agente)
Este último solo aplicable a servicios de publicidad. Asimismo, se identificó en los ingresos
de servicios de publicidad y venta de ejemplares algunas características que configuran
como contraprestación variable, situaciones que impactarán el valor de los ingresos.
Esta nueva norma derogará todas las normas anteriores relativas al reconocimiento de
ingresos. Se requiere una aplicación retroactiva total o retroactiva parcial para los
ejercicios que comiencen el 1 de enero de 2018 o posteriormente. La Compañía adoptará
la nueva norma en la fecha efectiva requerida, para lo cual, durante el año 2017, la
Compañía inició el proceso de evaluación detallada de los impactos de la NIIF 15. Esta
evaluación se basa en la información actualmente disponible. A la fecha de este informe,
aun se vienen revisando los factores cualitativos de los procesos relacionados, pero aún
se encuentran pendiente de cuantificar tales efectos.
En este sentido, la Compañía espera que los posibles impactos, si los hubiera, serían
reconocidos en sus estados financieros al momento de adoptar esta nueva norma.
Asimismo, como resultado de la aplicación de los nuevos conceptos que plantea la NIIF 15,
la Compañía requerirá efectuar ciertos cambios a los procesos internos y a los sistemas
actuales para dar continuidad a la aplicación de la norma.
- NIIF 16 "Arrendamientos"
La NIIF 16 establece los principios para el reconocimiento, medición, presentación y
divulgación de los arrendamientos y requiere que los arrendatarios contabilicen todos los
arrendamientos bajo un solo modelo en el estado de situación financiera de manera
similar a los arrendamientos financieros según la NIC 17, a menos que tales operaciones
sean de corto plazo o involucren activos de valor bajo. En la fecha de inicio de un
arrendamiento, el arrendatario deberá reconocer un activo y pasivo, que representan el
derecho de uso del activo y la contraprestación por ello, respectivamente. Asimismo, los
arrendatarios deberán reconocer por separado el gasto por interés y por depreciación.
Los arrendatarios deberán volver a medir el pasivo por arrendamiento con la ocurrencia
de ciertos eventos (por ejemplo, un cambio en el plazo del arrendamiento, un cambio en
los pagos futuros del arrendamiento como resultado de un cambia en un índice o tasa
utilizada para determinar esos pagos). El arrendatario generalmente reconocerá el monto
de la nueva medición de dicho pasivo como un ajuste al activo por derecho de uso.
23
La contabilidad del arrendador prácticamente no ha cambiado con respecto a los

requerimientos de la NIC 17. Los arrendadores continuarán clasificando todos los
arrendamientos utilizando el mismo principio de clasificación que la NIC 17 y distinguirán
entre dos tipos de arrendamientos: arrendamientos operativos y financieros.
Un arrendatario puede optar por aplicar la norma utilizando un enfoque totalmente

retrospectivo a retrospectivo modificado. La NIIF 16 es efectiva para periodos anuales que
comiencen en o a partir del 1 de enero de 2019.
La Compañía viene realizando un diagnóstico y en el año 2018 continuará evaluando los

potenciales efectos de la aplicación de esta nueva norma en los estados financieros.
- Modificaciones a la NIIF 10 "Estados financieros consolidados" y NIC 28 "Inversiones en

asociadas y negocios conjuntos": Venta o aporte de activos entre un inversor y su
asociada o negocio conjunto
Estas modificaciones abordan una inconsistencia entre la NIIF 10 y la NIC 28 en la venta o
aporte de activos entre un inversor y su asociada o negocio conjunto. Una ganancia o
pérdida total se reconoce cuando una transacción involucra un negocio. Sin embargo, la
ganancia o pérdida resultante de la venta o aporte de activos que no constituyen un
negocio se reconoce solo en la medida de los intereses de los inversionistas no
relacionados en la asociada o negocio conjunto. En diciembre de 2015, el IASB decidió
posponer de manera indefinida la aplicación efectiva de dichas modificaciones, pero una
entidad que adopta anticipadamente estas modificaciones debe aplicarlas
retrospectivamente.
- Mejoras a la NIIF (cicla 2014-2016)

- NIIF 1 "Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información
Financiera": Se eliminan las exenciones de los párrafos E3 a E7 de la NIIF 1 debido
a que ya cumplieron su propósito. Dicha modificación es efectiva en o a partir del 1
de enero de 2018.
- NIC 28 "Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos": Se aclara que la medición

de las participadas a valor razonable a través de resultados es una opción de
inversión por inversión. Dicha modificación debe aplicarse retrospectivamente en o
a partir del 1 de enero de 2018. Su aplicación anticipada es permitida y debe
revelarse.
La Compañía considera que estas modificaciones no tendrán un impacto significativo en

sus estados financieros separados.
24
- CINIIF 22 "Transacciones en Moneda Extranjera y Contraprestaciones anticipadas"

La interpretación aclara que al determinar el tipo de cambio a utilizar en el
reconocimiento inicial del activo, gasto o ingreso (o parte del mismo), relacionado con la
baja de un activo a pasivo no monetario relacionado con una contraprestación anticipada,
la fecha de la transacción as la fecha en la que la entidad reconoce inicialmente el activo o
pasivo no monetario resultante de la contraprestación anticipada. Si hay varios pagos o
recibos por adelantado, la entidad debe determinar una fecha de transacción para cada
pago o recibo de la contraprestación anticipada.
Las entidades deben aplicar la interpretación de forma retrospectiva. Sin embargo,

alternativamente una entidad puede aplicar la interpretación de forma prospectiva a todos
los activos, gastos e ingresos dentro del alcance, que se reconocen inicialmente en o
después de: (1) el inicio del primer periodo anual en el que la entidad aplique primero la
interpretación, (ii) al inicio de un periodo anual anterior, presentado como información
comparativa en los estados financieros en el que la entidad aplique primero la
interpretación. Este norma estará vigente pare los periodos anuales que comiencen en a
después del 1 de enero de 2018. La aplicación temprana de esta interpretación está
permitida y debe revelarse.
La Compañía ha efectuado una evaluación y concluyó que no se presentaran efectos

materiales en los estados financieros separados por la aplicación de esta norma.
- Interpretación de la CINIIF 23 "Incertidumbre sobre los tratamientos del impuesto a las

ganancias"
La interpretación se refiere a la contabilización de impuestos a las ganancias cuando los
tratamientos tributarios involucran incertidumbre que afecta la aplicación de la NIC 12. La
interpretación no se aplica a impuestos o gravámenes fuera del alcance de la NIC 12, ni
incluye requerimientos relacionados con intereses y penalizaciones asociadas con
tratamientos impositivos inciertos.
Una entidad tiene que determinar si considera incierto un tratamiento tributario por
separado o junto con uno o más de otros tratamientos tributarios inciertos. El enfoque
que mejor predice la resolución de la incertidumbre debe ser seguido. Esta interpretación
es efectiva para los periodos que comiencen el o después del 1 de enero de 2019.
- NIC 40 Propiedades de inversión - Modificaciones a la NIC 40

Las modificaciones aclaran cuando una entidad debe transferir bienes, incluyendo
propiedades en construcción o desarrollo, desde o hacia propiedades de inversión.
Asimismo, las modificaciones estipulan que un cambio en el uso ocurre cuando la
propiedad cumple o deja de cumplir la definición de propiedad de inversión y hay evidencia
del cambio en el uso. Un cambio en las intenciones de la Gerencia pare el uso de una
propiedad no proporciona evidencia de un cambio en el uso.
25
3. Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera corresponden principalmente a las que se denominan en Dólares
Estadounidenses y se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre. Al 31 de diciembre de 2017, los
tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en dólares
estadounidenses fueron de S/3.238 por US$1 para la compra y S/3.245 por US$1 para la venta
(S/3.352 y S/3.360 al 31 de diciembre de 2016, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la Compañía tiene los siguientes activos y pasivos en dólares
estadounidenses:
2017 2016
US$(000) US$(000)
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo 13,571 11,707
Cuentas por cobrar a terceros, neto 541 749
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 390 860
Otras cuentas por cobrar 19 87
___________ ___________
14,521 13,403
___________ ___________
Pasivos
Obligaciones financieras 119 345
Cuentas por pagar comerciales 7,202 8,221
Otras cuentas por pagar 112 52
Cuentas por pagar a partes relacionadas 804 669
___________ ___________
8,237 9,287
___________ ___________
Posición activa, neta 6,284 4,116
___________ ___________
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la Compañía ha decidido aceptar el riesgo de cambio de su

posición en moneda extranjera; por lo tanto, no ha efectuado, a esas fechas, cobertura alguna por
riesgo de tipo de cambio. Asimismo, durante el año 2017 la Compañía ha registrado una pérdida neta
por diferencia de cambio ascendente a aproximadamente S/ 645,000, la cual se presenta en el rubro
“Diferencia de cambio, neta” del estado separado de resultados integrales (S/6,393,000, pérdida neta
durante el año 2016).
26
4. Efectivo, equivalente de efectivo y depósitos a plazo fijo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Efectivo y equivalente de efectivo

Fondos fijos 86 97
Remesas de transito 460 134
Cuentas corrientes (b) 12,045 9,488
Depósito a plazo (c) 42,719 38,548
__________ __________
Total 55,310 48,267
__________ __________
(b) La Compañía mantiene sus depósitos en cuentas corrientes denominadas principalmente en

moneda nacional. Estos depósitos están colocados en bancos locales que ostentan una
evaluación crediticia alta, son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas de mercado.
(c) Al 31 de diciembre de 2017, corresponden a dos depósitos a plazos en entidades financieras

locales cuya apertura se realizó en noviembre y diciembre de 2017, denominados en dólares
estadounidenses por un total aproximado a US$13,193,000, tienen vencimientos en enero del
2018, generan intereses a tasas entre 1.90 y 1.45 por ciento, y no están sujetos a garantías. Al
31 de diciembre de 2016, corresponden a dos depósitos a plazos en entidades financieras locales
cuya apertura se realizó en diciembre de 2016, denominados en dólares estadounidenses por un
total aproximado a US$11,500,000, vencieron en enero de 2017, generan intereses a tasas
entre 0.30 y 0.40 por ciento, y no están sujetos a garantías.
5. Cuentas por cobrar a terceros, neto

2017 2016
S/(000) S/(000)
Comerciales
Facturas por cobrar (b) 81,209 82,853
Letras por cobrar (c) 6,761 5,980
____________ ____________
87,970 88,833
____________ ____________
Diversas
Pagos a cuenta por impuesto a la renta, neta 6,826 9,713
Ley de obra por impuestos (e) 2,572 2,572
Crédito fiscal por impuesto general a las ventas 1,683 7,745
Préstamos al personal 367 2,344
Préstamos a accionistas 310 362
Otros menores de S/350,000 596 1,520
____________ ____________
12,354 24,256
____________ ____________
27
2017 2016
S/(000) S/(000)
Menos: provisión por deterioro de cuenta por cobrar
comerciales (f) (12,716) (12,324)
____________ ____________
87,608 100,765
____________ ____________
Clasificación según su vencimiento:
Porción corto plazo 85,036 98,193
Porción largo plazo 2,572 2,572
____________ ____________
87,608 100,765
____________ ____________
(b) Las facturas por cobrar se generan principalmente por ventas de publicidad; generan intereses y
son exigibles entre 30 y 90 días y devengan intereses a tasas efectiva nominal entre 1 y 10 por
ciento. Durante el año 2017, los intereses generados por financiamiento a clientes fueron de
S/1,294,000 (S/1,360,000 durante el año 2016); y por financiamiento a relacionadas fue de
S/1,118,000 (S/1,650,000 durante el año 2016), los cuales se encuentran reconocidos en el
estado separado de resultados, ver nota 22.
(c) Las letras por cobrar se originan por el financiamiento de las ventas de publicidad, son exigibles
aproximadamente en plazos que fluctúan entre 90 y 180 días y devengan intereses a tasa
efectiva nominal que oscila entre 8 y 12 por ciento.
(d) Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, el anticuamiento de las cuentas por cobrar comerciales es
como sigue:
2017 2016
S/(000) S/(000)
No deterioradas
Vigentes 33,591 38,647
Vencidas hasta 30 días 23,883 22,171
Vencidas entre 31 y 360 días 17,780 15,691
___________ ___________
75,254 76,509
Deterioradas
Vencidas más de 180 días 12,716 12,324
___________ ___________
87,970 88,833
___________ ___________
Al 31 de diciembre de 2017, las cuentas por cobrar comerciales vencidas por S/41,663,000
(S/37,862,000 al 31 de diciembre de 2016) están relacionadas con clientes por los que no existe
historia de incumplimiento y se mantiene una fluida relación comercial.
(e) Corresponde al mejoramiento del Servicio Cultural en la infraestructura Urbano Monumental del
Teatro Municipal de Trujillo, ejecutado en el año 2014. Mediante la ley N°29230, la Compañía
podrá aplicar dicha inversión contra el pago anual de impuesto a la renta. Dicha deuda se
encuentra en proceso de recuperación.
28
(f) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa es como sigue:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Saldo inicial al 1 de enero 12,324 11,286

Cargo a resultados, nota 18(a) 3,157 1,063
Castigos y/o recuperaciones (2,765) (25)
___________ ___________
Saldo final al 31 de diciembre 12,716 12,324
___________ ___________
En opinión de la Gerencia, la provisión para deterioro de cuentas por cobrar al 31 de diciembre

de 2017 y de 2016 cubre adecuadamente el riesgo de crédito de estas partidas a esas fechas
(ver información sobre el riesgo de crédito en la nota 26).
6. Transacciones y saldos con partes relacionadas

(a) A continuación se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compañía con sus
subsidiarias y asociadas en los años 2017 y 2016:
Ingresos de partes relacionadas

_______________________ Gastos de partes relacionadas
____________________________
2017 2016 2017 2016
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Subsidiarias :
PrenSmart S.A.C. 39,143 37,682 29,408 1,669
Amauta Impresiones Comerciales
S.A.C. 2,570 1,763 33,262 34,381
Publiqually S.A.C. 2,144 2,321 9,000 10,864
Suscripciones Integrales S.A.C. 1,203 1,192 11,418 10,889
Vigenta Inmobiliaria S.A.C. 1,103 1,103 2,326 2,326
Jorsar S.A.C. 738 - 1,831 1,628
Producciones Cantabria S.A.C. 524 379 - -
Avansys S.A.C. 387 608 4 49
Orbis Ventures S.A.C. 359 4,287 27,825 27,325
WWW. Peru.com 272 146 1,817 1,640
Revistas Amauta S.A.C. 262 276 3,652 4,379
Data imágenes S.A.C. 166 31 1,778 2,076
Zetta Comunicadores del Perú 63 56 261 366
Productora Peruana de Información
S.A. 30 34 205 251
Punto y Coma Editores S.A.C. 29 352 - -

Atracciones Coney Island S.A.C. 23 42 6 37
Houseonline S.A. 20 20 - -
Inmobiliaria El Sol S.A. 19 - - -
Digital Commerce S.A.C. 11 2,364 - -
29
Ingresos de partes relacionadas

_______________________ Gastos de partes relacionadas
____________________________
2017 2016 2017 2016
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Proyectos Educativos Integrales del

Perú S.A.C. 10 10 - -
Edificio Leonard S.A.C. 10 10
Vigenta Servicios Empresariales
S.A.C. - 4 - -
Otros 2 36 1 9
Asociadas:
4kids Corporation S.A.C. 15 - - -
Compañía Peruana de Radiodifusión
S.A. 348 476 3,575 4,657
_________ _________ _________ _________
49,451 53,192 126,369 102,546
_________ _________ _________ _________
2017 2016
S/(000) S/(000)
Ingresos por:
Dividendos recibidos 50,876 87,379
Servicio de impresión, nota 16(d) 30,965 34,017
Comisión Fuerza de Venta Prensmart, nota 21(a) 5,693 56
Venta de suministros y servicios diversos, nota 21(a) 5,208 5,065
Servicio de soporte gerencial y administrativo, nota 21(a) 2,800 2,373
Intereses generados por préstamo, nota 22 2,781 1,854
Intereses por financiamiento comercial, nota 22 1,118 1,650
Servicios de publicidad, nota 16(c) 886 8,177
__________ __________
100,327 140,571
__________ __________
Gastos por:
Publicidad Prensmart 27,498 589
Servicio de mantenimiento de la web, nota 19(b) 25,557 24,739
Servicio de impresión, nota 17(a) 24,435 26,544
Servicio publicidad, nota 18(b) 16,442 19,657
Servicio call center, nota 18(a) 11,418 10,890
Servicios diversos 8,719 7,872
Adquisición de mercaderías, materias primas, suministros
diversos, materiales, envases y embalajes, nota 17(b) 8,647 7,784
Servicio por contenidos, nota 17(a) 3,653 4,379
Intereses generados por préstamos, nota 22 - 92
__________ __________
126,369 102,546
__________ __________
Préstamos otorgados 51,043 13,968

__________ __________
Prestamos recibidos - 8,100
__________ __________
30
(b) Como resultado de las transacciones antes indicadas y otras menores, la Compañía tiene las
siguientes cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionadas:
Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por pagar comerciales

(c )
_______________________________ (e )
_____________________________
2017 2016 2017 2016
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Subsidiarias:
PrenSmart S.A.C. 22,380 24,785 10,891 1,354
Digital Commerce S.A.C. 3,673 3,675 - -
WWW. Peru.com 1,694 1,494 740 260
Avansys S.A.C. 886 824 - -
Jorsar S.A.C. 652 - - -
Revistas Amauta S.A.C. 362 607 471 901
Data imágenes S.A.C. 141 23 509 976
Suscripciones Integrales S.A.C. 98 1,325 3,644 3,493
Publiqually S.A.C. 40 1,671 3,913 6,453
Orbis Ventures S.A.C. 39 1,510 3,234 6,968
Producciones Cantabria S.A.C. - - 2,746 2,878
Punto y Coma Editores S.A.C. - - 1,501 1,852
Jorsar S.A.C. - - 75 1,391
S.A.C. - 1,193 4,717 6,763
Asociadas:
Compañía Peruana de Radiodifusión
S.A. 87 11 2,159 2,059
4kids Corporation S.A.C. 7 436 - -
Menores a S/1,000,000 134 399 603 849
Menos:
Provisión de cuentas por cobrar
afiliadas (3,673) (3,675) - -
_________ _________ _________ _________
26,520 34,278 35,203 36,197
_________ _________ _________ _________
31
Cuentas por cobrar diversas (d)

______________________________ Cuentas por pagar diversas (f)
______________________________
2017 2016 2017 2016
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Subsidiarias :
Avansys S.A.C. 20,316 - - -
Vigenta Inmobiliaria S.A.C. 17,725 16,559 - -
Jorsar S.A.C. 10,816 - - -
S.A.C. 7,306 13,406 - -
Revistas Amauta S.A.C. 1,733 1,975 - -
Orbis Ventures S.A.C. 765 931 - -
Producciones Cantabria S.A.C. - - - 1,100
Inmobiliaria El Sol S.A. - - 33 107
Menores a S/1,000,000 381 727 1 -
Menos:
Provisión de cuentas por cobrar
afiliadas (130) (128) - -
________ ________ ________ ________
58,912 33,470 34 1,207
________ ________ ________ ________
85,432 67,748 35,237 37,404
________ ________ ________ ________
No hubo garantías provistas ni recibidas por las cuentas por cobrar o cuentas por pagar a
subsidiarias y asociadas. Al 31 de diciembre de 2016, la Compañía ha registrado una provisión
por cobranza dudosa relacionada a los saldos pendientes por cobrar a Digital Commerce S.A.C.
por S/3,803,000. Esta evaluación se realiza a cada cierre de los estados financieros a través de
la revisión de la situación financiera de cada subsidiaria y asociada y del mercado en el que
opera.
32
Durante los años 2017 y 2016, la Compañía recibió dividendos desde sus subsidiarias siguientes:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Plural TV S.A.C., nota 9(b) 43,401 45,877

Producciones Cantabria S.A.C., nota 9(h) 3,769 12,879
Publiqualy S.A.C., nota 9(c) 2,030 1,499
Zetta Comunicadores del Perú , nota 9(i) 866 977
Punto y Coma Editores S.A.C., nota 9(j) 809 19,100
Alfa Beta Sistemas, nota 9(c) - 991
Atracciones Coney Island S.A.C., nota 9(d) - 2,978
Vigenta Servicios Empresariales S.A.C., nota 9(p) - 3,078
Compañía Peruana de Radiofusión 1 -
____________ ____________
50,876 87,379
____________ ____________
(c) Las cuentas por cobrar comerciales a partes relacionadas se generan principalmente por los
servicios de impresión (PrenSmart S.A.C.), soporte operativo y publicidad (Orbis Ventures S.A.C.)
brindados por la Compañía. Los saldos pendientes a fin de año no tienen garantía específica, se
encuentran libres de intereses y su liquidación se realiza en efectivo.
(d) Las cuentas por cobrar diversas a partes relacionadas corresponden principalmente a préstamos
otorgados por la Compañía a sus subsidiarias para el uso de capital de trabajo y/o proyectos de
inversión. Durante el 2017 ha otorgado préstamos a Avansys S.A.C. por S/25,000,000, Jorsar
S.A.C. por S/9,945,000, Amauta, Impresiones Comerciales S.A.C. por S/14,797,000,
Producciones Cantabria S.A.C. por S/1,200,000 y otros por S/100,000. En el 2016, otorgó
préstamos en Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. por S/13,800,000, Producciones
Cantabria S.A.C. por S/96,000, Vigenta Inmobiliaria S.A.C. por S/55,000 y otros por S/17,000.
Dichos préstamos tienen un vencimiento de corto y mediano plazo, no tienen garantías
específicas y generan intereses a una tasa efectiva anual del orden de 8.30 por ciento. Durante
el año 2017, la Compañía obtuvo intereses por aproximadamente S/2,781,000
(S/1,854,000,000 durante el año 2016), relacionados con dichos préstamos, ver nota 22.
(e) Las cuentas por pagar comerciales a partes relacionadas corresponden principalmente a la
compra de servicios publicitarios (Publiqualy S.A.C.), servicios web y soporte de las páginas
digitales de los diarios (Orbis Ventures S.A.C.), servicios de impresión (Amauta Impresiones
Comerciales S.A.C.), contenido en los diarios tabloides y revistas (Revistas Amauta S.A.C.) y
servicios de soporte de call center y suscripciones (Suscripciones Integrales S.A.C.).Dichos saldos
por pagar, tienen vencimientos de corto plazo, no tienen garantías específicas y no generan
intereses.
33
(f) Las cuentas por pagar diversas a partes relacionadas corresponden principalmente a préstamos
recibidos por la Compañía para el uso de capital de trabajo y/o proyectos de inversión. Durante el
2016 recibió préstamos de Punto y Coma Editores S.A.C. por S/5,900,000 y Producciones
Cantabria S.A.C. por S/2,200,000. Dichos préstamos tienen un vencimiento de corto plazo, no
tienen garantías específicas y generan intereses a una tasa efectiva anual del orden de 8.30 por
ciento. Durante el año 2017, la Compañía no ha generado gastos por intereses (S/92,000
durante el año 2016), ver nota 22.
(g) Compromisos-
La Compañía ha otorgado avales ante entidades financieras por US$ 6,752,000 al 31 de
diciembre de 2017 (US$6,752,000 al 31 de diciembre de 2016) en garantía de deudas
contraídas por empresas relacionadas con terceros.
(h) Remuneración y préstamos a personal clave -

Remuneración a personal clave
La Compañía ha definido como personal clave a los Directores y Gerencias. La remuneración del
Directorio y de la Gerencia clave incluyen beneficios de corto plazo, compensación por tiempo de
servicios y otros. La Compañía no otorga beneficios de largo plazo a sus Directores ni a su
Gerencia clave.
A continuación, se presenta el detalle de la remuneración del personal clave de la Compañía

(incluyendo el impuesto a las ganancias asumido por la Compañía) por los años terminados al 31
de diciembre de 2017 y de 2016:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Participación del directorio 2,054 1,591

Remuneraciones 19,101 19,013
__________ __________
21,155 20,604
__________ __________
Préstamos al personal clave

Durante el año 2017, la Compañía otorgó préstamos al personal clave por S/75,000
(S/1,220,000 durante el año 2016); los cuales son de vencimiento corriente, generan intereses
a una tasa de interés promedio de 0.85 por ciento y no cuentan con garantías específicas. Al 31
de diciembre de 2017, los préstamos al personal clave ascienden a S/9,000 (S/1,254,000 al 31
de diciembre de 2016).
34
7. Inventarios, neto
2017 2016
S/(000) S/(000)
Materias primas (c) 13,621 8,808

Repuestos y suministros diversos 8,683 8,459
Mercaderías (b) 2,364 3,518
Productos en proceso 474 507
Materiales, auxiliares, envases y embalajes 96 128
Inventarios por recibir (d) 19,140 20,265
__________ __________
44,378 41,685
__________ __________
Menos provisión por desvalorización (f) (6,534) (6,780)
__________ __________
37,844 34,905
__________ __________
(b) Corresponde principalmente a productos optativos (artículos promocionales a ser vendidos, a

opción del cliente, usualmente en conjunto con las publicaciones de la Compañía); los cuales
serán lanzados en campañas para su comercialización durante el año 2018.
(c) Corresponde principalmente a papel periódico, tintas y placas mantenidas en los almacenes de
planta para el uso continuo de la producción.
(d) Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, los inventarios por recibir incluyen principalmente
materia prima adquirida bajo la modalidad FOB y CRF.
(e) Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, los inventarios mantenidos por la Compañía no están
sujetos a gravámenes y son de libre disponibilidad.
(f) El movimiento de la provisión por desvalorización por los años 2017 y de 2016 es como sigue:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Saldo inicial al 1° de enero 6,780 6,512

Cargo a resultados, nota 17(a) 1,035 789
Castigos y/o recuperos (1,281) (521)
__________ __________

__________ __________
En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión por desvalorización cubre adecuadamente

el riesgo de obsolescencia de inventarios.
35
8. Propiedad, planta y equipo, neto

(a) A continuación se presenta la composición y el movimiento del rubro:
Maquinaria y Muebles y Unidades de Equipos de Equipos Obras en

Terrenos Edificios equipo enseres transporte computo diversos curso Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Saldo al 1 de enero de 2016 195,618 66,287 196,272 5,909 2,101 20,801 11,410 5,909 504,307
Adiciones (b) - 103 1,913 179 - 1,311 673 7,720 11,899
Venta y/o retiros - - (276) (392) (533) (2,514) (670) - (4,385)
Transferencias (c) - 1,313 3,541 14 42 - 163 (8,882) (3,809)
Reclasificaciones - - (842) - - (1,680) 1,680 842 -
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Saldo al 31 de diciembre de 2016 195,618 67,703 200,608 5,710 1,610 17,918 13,256 5,589 508,012
Adiciones (b) - 183 16 161 662 656 812 10,018 12,508
Venta y/o retiros (76) (63) (457) (103) (713) (2,042) (88) - (3,542)
Revaluación (h) 2,866 2,016 - - - - - - 4,882
Deterioro (h) - (732) - - - - - - (732)
Transferencias (c) - 2,748 80 165 - - 1,022 (8,337) (4,322)
Ajustes y reclasificaciones (*) - - - - - - - (741) (741)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Saldo al 31 de diciembre de 2017 198,408 71,855 200,247 5,933 1,559 16,532 15,002 6,222 516,065
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Depreciación acumulada
Saldo al 1 de enero de 2016 - 25,356 83,900 3,152 990 12,916 5,214 - 131,528
Adiciones (d) - 2,075 9,055 274 233 2,389 715 - 14,741
Venta y/o retiros - - (274) (305) (370) (2,259) (523) - (3,731)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Saldo al 31 diciembre de 2016 - 27,431 92,681 3,121 853 13,046 5,406 - 142,538
Adiciones (d) - 2,546 9,469 290 200 2,234 852 - 15,591
Venta y/o retiros - (38) (110) (64) (337) (1,629) (40) - (2,218)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Saldo al 31 diciembre de 2017 - 29,939 102,040 3,347 716 13,651 6,218 - 155,911
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Valor neto al 31 de diciembre de 2016 195,618 40,272 107,927 2,589 757 4,872 7,850 5,589 365,474
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Valor neto al 31 de diciembre de 2017 198,408 41,916 98,207 2,586 843 2,881 8,784 6,529 360,154
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
(b) Las adiciones del año 2017 corresponden principalmente a la adquisición de unidades de transporte por S/560,000 para las gerencias de la Compañía, proyectos de inversión por S/10,018,000 para los proyectos de Comercio Express,
sistema comercial; rediseño CMS prensa, instalaciones local Jorsar, entre otros, equipos informáticos por S/656,000 para las áreas administrativas y comerciales, cámaras fotográficas y equipos diversos por S/811,00 para el área de
Prensa y área administrativa.
Durante el año 2016, correspondieron principalmente a la adquisición y puesta en marcha de la rotativa offset marca Manugraph por S/1,565,000, las nuevas remodelaciones de las instalaciones en la sede del distrito de La Victoria por
S/1,958,000; el proyecto de mejoras a los formatos de impresión de las maquinas rotativas Goss 7016 y 7027 por S/1,430,000; el proyecto de Planta Arequipa por S/2,129,000; el proyecto de Rediseño y CMS de Prensa por
S/1,680,000; la adquisición de laptops, cpus y monitores valorizados en S/638.000; la adquisición de sistemas de seguridad, aires acondicionados y otros equipos valorizados en S/594,000 y la adquisición de equipos de cómputo para las
áreas que brindan servicio de redacción de los diarios “Gestión” y “Perú 21” por S/700,000.
(*) Corresponden a conceptos incluidos en obras en curso cuya naturaleza era gasto.
36
(c) AI 31 de diciembre de 2017, las transferencias comprenden, principalmente, instalaciones y

equipo por ampliación de Planta Arequipa por S/664,000; instalación local alquilado a Jorsar por
S/2,695,000.
Al 31 de diciembre de 2016, las transferencias corresponden a las nuevas instalaciones del local
alquilado a Jorsar S.A.C., las mejoras a los formatos de impresión de las maquinas rotativas Goss
7016 y 7027, así como también a software y licencias del área de sistemas transferidos al rubro
de intangibles por S/3,434,000 y S/888,000 respectivamente.
(d) El gasto por depreciación por los años terminados el 31 de diciembre de 2017 y de 2016, se ha
distribuido en el estado separado de resultados integrales como sigue:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Costo de ventas, nota 17 10,239 9,987

Gastos de ventas, nota 18 1,163 1,175
Gastos de administración, nota 19 4,189 3,579
__________ __________
15,591 14,741
__________ __________
(e) Al 31 de diciembre de 2017, el saldo de propiedad, planta y equipo incluye maquinarias y equipos
adquiridos a través de contratos de arrendamiento financiero, cuyo valor en libros neto de su
depreciación acumulada es S/36,787,000 (S/41,282,000 al 31 de diciembre de 2016).
(f) Al 31 de diciembre de 2017, algunos préstamos que la Compañía posee se encuentran

garantizados con propiedades, plantas y equipos valorizados por S/202,170,000
(S/131,238,000 al 31 de diciembre de 2016).
(g) Durante el 2017, la Compañía obtuvo ingresos por la venta de activos fijos por S/638,000
(S/98,000 durante el 2016), generando una pérdida de S/366,000 (pérdida de S/223,000
durante el 2016), que se muestra en el estado de resultados en el rubro "Otros ingresos (gastos)
operativos, ver nota 21(a).
(h) El valor razonable de las propiedades se determinó de acuerdo con los valores de mercado y en
concordancia con las Normas Internacionales de Valuación para lo cual se ha utilizado el
conocimiento de mercado y juicio profesional, y no solo se basó en transacciones históricas
comparables. Las valoraciones han sido realizadas por un tasador independiente y se basan en
bases de datos de precios de transacciones de propiedades de similar naturaleza, ubicación y
condición. A la fecha de revaluación, al 31 de diciembre de 2017, el valor razonable de las
propiedades se basa en valoraciones realizadas por Tasaciones Fiestas S.A.C., un tasador
independiente acreditado que posee experiencia de valoración de propiedades de oficinas
similares desde el 2013.
37
La ganancia neta de la revaluación de las propiedades en el 2017 ascendió a S/3,442,000 y fue

reconocida en otros resultados integrales. Asimismo, otro grupo de propiedades presentó
pérdidas por la disminución de su valor en libros, por debajo de sus valores previamente
revaluados en años anteriores, como resultado de las tasaciones realizadas, reconociendo una
pérdida de S/732,000 registrada en los resultados del ejercicio ver nota 2(a). Durante el año
2016 no hubo variaciones en el valor razonable de las propiedades de la Compañía.
Los desgloses sobre el valor razonable de las propiedades revaluadas se presentan en la nota 27
Variables significativas no observables utilizadas:
Precio por metro cuadrado – rango: US$ 750 a US$ 3,000
Incrementos (decrementos) significativos aislados en el precio por metro cuadrado estimado

supondrían un significativo mayor (menor) valor razonable sobre una base lineal.
Si las propiedades se hubiesen valorado utilizando el modelo del costo, el valor en libros habría
sido el siguiente:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Costo 152,627 148,795

Depreciación acumulada (28,667) (25,984)
__________ __________
123,960 122,811
__________ __________
(i) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas
establecidas por la Gerencia. En opinión de la Gerencia de la Compañía, sus políticas de seguros
son consistentes con la práctica en la industria.
(j) Al 31 de diciembre de 2017, la Compañía mantiene un costo neto de activos fijos revaluados por
S/240,324,000 (S/235,890,000 al 31 de diciembre de 2016).
38
9. Inversiones en subsidiarias, asociada y otras

(a) A continuación se presenta el movimiento y composición del rubro:
Año 2016 2017 2016 2017 2016

% % S/(000) S/(000)
Subsidiarias:
Vigenta Servicios Empresariales S.A.C. (p) 99.99 99.99 172,983 172,983
Plural TV S.A.C. (b) 70.00 70.00 140,640 140,640
Atracciones Coney Island S.A.C. (d) 70.00 70.00 119,484 119,484
Vigenta Inmobiliaria S.A.C. (n) 99.99 99.99 89,445 89,445
Proyectos Educativos Integrales del Peru
S.A.C. (o) 75.00 75.00 82,597 82,597
PrenSmart S.A.C. (e) 63.55 63.55 34,203 34,203
Orbis Ventures S.A.C. (f) 99.99 99.99 18,252 18,252
Alfa Beta Sistemas S.A.C. (c) 63.00 63.00 17,812 17,812
Data imágenes S.A.C (g) 100.00 100.00 12,942 12,942
Jorsar S.A.C. (q) 63.55 63.55 11,558 11,558
Producciones Cantabria S.A.C. (h) 100.00 100.00 4,941 4,941
Zetta Comunicadores del Perú (i) 66.48 66.48 3,890 3,890
Punto y Coma Editores S.A.C. (j) 100.00 100.00 2,012 2,012
Inmobiliaria El Sol S.A. (k) 100.00 100.00 493 493
Publiqually S.A.C. (c ) 99.95 99.95 2 2
Suscripciones Integrales S.A.C. (l) 100.00 100.00 2 2
Revistas Amauta S.A.C. (m) 99.00 99.00 2 2
Asociadas:
4kids Corporation S.A.C. (r) 27.50 27.50 1,528 1,092
Compañía Peruana de Radiodifusión S.A. (s) 0.01 0.01 3 3
___________ ___________ ___________ ___________
712,789 712,353
Menos: provisión por deterioro de valor de las
inversiones en subsidiarias notas 9(c), 9(d),
9(e), 9(f) y 9(o) (47,515) (18,296)
___________ ___________
665,274 694,057
___________ ___________
39
(b) Plural TV S.A.C.-

Al 30 de abril del 2017, Plural TV S.A.C. era subsidiaria de Grupo TV S.A.C., la cual a dicha fecha
se fusionó con la Empresa Editora El Comercio S.A., ver nota 1(d).
Su principal actividad consiste en la administración, adquisición, suscripción y/o transferencia de

acciones y/o participaciones emitidas por entidades que especialmente presten servicios de
radiodifusión y telecomunicaciones en general y empresas de servicios conexos. Posee el 99.99 y
99.98 por ciento del capital emitido de Compañía Peruana de Radiodifusión S.A. y Productora
Peruana de Información S.A.C., respectivamente, ambas empresas dedicadas a la prestación de
servicios de radiodifusión y telecomunicaciones.
Durante el 2017, la Compañía recibió dividendos en efectivo por S/43,401,000 (S/45,877,000

en 2016), ver nota 6(b).
(c) Al 30 de abril del 2017, las compañías Alfa Beta Sistemas S.A.C., y Publiqualy S.A.C., eran
subsidiarias de Servicios Especiales de Edición S.A., la cual a dicha fecha se fusionó con la
Empresa Editora El Comercio S.A., ver nota 1(d).
Publiqualy S.A.C.
Empresa cuya actividad principal es la generación de contenidos en general, incluyendo la
producción y edición de contenidos periodísticos orientados al público en general.
Durante el 2017, la Compañía recibió dividendos en efectivo por S/2,030,000 (S/1,499,000 en
2016), ver nota 6(b).
Alfa Beta Sistemas S.A.C.

El 22 de agosto de 2013, la Compañía adquirió el 54 por ciento de las acciones de Alfa Beta
Sistemas S.A.C., cuyo negocio es la tenencia de valores mobiliarios y tenía las marcas “Ojo” y
“Bocón”; asimismo, en esa misma fecha adquirió el 46 por ciento de Alfa Beta Ediciones S.A. que
tenía la marca “Correo”, la cual fue transferido a ABS a través de un contrato de transferencia de
signos distintivos. Durante 2016, la Compañía recibió dividendos en efectivo por S/991,000.
Durante el año 2016 la Compañía provisionó aproximadamente S/8,942,000 por fluctuación de

inversiones, la cual se presenta en el rubro de “Otros gastos operativos, neto” del estado
separado de resultados integrales. En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión por
fluctuación de inversiones al 31 de diciembre de 2017 y 2016 cubre adecuadamente las
inversiones en subsidiarias y otras.
(d) Atracciones Coney Island S.A.C. -

Se constituyó el 1 de octubre de 1997 y su actividad económica es la prestación de servicios de
entretenimiento infantil, para ello cuenta con parques de atracciones e islas con juegos
mecánicos y juegos infantiles.
40
Durante el 2017, como resultado de la evaluación del valor de la inversión que mantiene en esta
subsidiaria, la Compañía revirtió íntegramente la provisión por deterioro efectuada en el 2015
por un importe ascendente a S/3,600,000, ver nota 21.
Durante el 2016, la Compañía recibió dividendos en efectivo por S/2,978000 , ver nota 6(b).
(e) PrenSmart S.A. -

EI 22 de agosto de 2013, la Compañía la adquirió 54 por ciento de las acciones de Empresa
Periodística Nacional S.A. (“EPENSA”), una compañía cuya principal actividad era el servicio de
producción, edición, comercialización y distribución de los periódicos diarios Ojo, Correo, El
Bocón. En agosto de 2014, EPENSA modificó su denominación social a PrenSmart S.A.C. El pago
por la adquisición fue de S/33,697,000.
El 12 de febrero del 2016, la Junta General de Accionistas de la subsidiaria PrenSmart S.A.C.

acordó segregar un bloque patrimonial compuesto por el terreno e inmueble donde operaba la
“Planta Lima” y sus oficinas administrativas, creando una nueva subsidiaria de la Compañía,
llamada Jorsar S.A.C., por un valor neto en libros de aproximadamente, S/18,186,000 ver nota
9(q).
Durante el 2017, la Compañía reconoció una provisión por S/7,031,000 relacionada con la
estimación de deterioro del valor de la inversión en esta subsidiaria, ver nota 21.
(f) Orbis Ventures S.A.C.-

Se constituyó el 25 de febrero de 2000. Se encarga de la captación, producción,
almacenamiento, comercialización y transmisión de información multimedia. Brinda además
servicios de comunicación y servicios interactivos, desarrollando y operando, para sí misma y
para terceros, websites y tecnología en internet, entre otros servicios.
Durante el año 2016, la Compañía reconoció una provisión por S/2,500,000 relacionada con la
(g) Dataimágenes S.A.C. -

Se constituyó el 1 de febrero de 2008 y su actividad económica es la prestación de servicios de
impresión digital, impresión variable, alistamiento, envío y coordinación de la mensajería de
documentos. Con fecha 23 de febrero de 2015, la Compañía adquirió el 50 por ciento restante
del capital social de Dataimagenes por US$248,000 (equivalente a S/768,115).
(h) Producciones Cantabria S.A.C. -

Se constituyó el 7 de diciembre de 2006 y su actividad económica es la importación, exportación,
edición, publicación, distribución y comercialización de libros así como toda actividad vinculada y
conexa.
Durante el 2017, la Compañía recibió dividendos en efectivo por S/3,769,000 (S/12,879,000 en

2016), ver nota 6(b).
41
(i) Zetta Comunicadores del Perú S.A. -

Se constituyó el 8 de junio de 1995. Se dedica a la producción, elaboración, pre-impresión y
edición de libros, cartillas, folletos, revistas y otros de carácter científico, cultural, de enseñanza
y técnico.
Durante el 2017, la Compañía recibió dividendos en efectivo por S/866,000 (S/977,000 en
2016), ver nota 6(b).
(j) Punto y Coma Editores S.A.C. -

Se constituyó el 28 de noviembre de 2006 y su actividad económica es la importación,
exportación, edición, publicación, distribución y comercialización de libros, periódicos, revistas y
publicaciones en general.
Durante el 2017, la Compañía recibió dividendos en efectivo por S/809,000 (S/19,100,000 en

2016), ver nota 6(b).
(k) Inmobiliaria El Sol del Perú S.A. -

Se constituyó el 26 de mayo de 1953 y su actividad económica es la compra de bienes
inmuebles, y su posterior arrendamiento, así como todas aquellas actividades propias del negocio
inmobiliario.
(l) Suscripciones Integrales S.A.C. -

Se constituyó el 24 de noviembre de 2006 y su actividad económica es la prestación de servicios
de impulso de suscripciones y productos en general y servicios de telemarketing. Brinda sus
servicios exclusivamente a las empresas del Grupo.
(m) Revistas Amauta S.A.C. -

Se constituyó en junio de 2006, y su actividad principal es la intermediación de servicios de
contenido de publicaciones (revistas).
(n) Vigenta Inmobiliaria S.A.C. -

Inició operaciones el 30 de enero de 2012. Mantiene propiedades de inversión (terrenos e
inmuebles), los cuales, arrienda a empresas del grupo.
(o) Proyectos Educativos Integrales del Perú S.A.C. -

Se constituyó el 14 de febrero de 2014, y su actividad principal es la prestación de servicios
educativos en general, asimismo, la Compañía se dedica a la compra venta de toda clase de
bienes inmuebles así como al arrendamiento de los mismos y a todas aquellas actividades propias
del negocio inmobiliario.
Durante el 2017, la Compañía reconoció una provisión por S/25,788,000 relacionada con la
42
(p) Vigenta Servicios Empresariales S.A.C.-

Vigente Servicios Empresariales S.A.C. se constituyó el 21 de octubre de 2013. La Compañía,
mediante un proceso de reorganización simple celebrado el 25 de junio del 2014, escindió y
aportó sus acciones mantenidas en Amauta Impresiones Comerciales S.A.C. por S/172,983,000
(a cambio de recibir el equivalente número de acciones), en Vigenta Servicios Empresariales
S.A.C.
Durante el 2016, la Compañía recibió dividendos en efectivo por S/3,078,000, ver nota 6(b).
(q) Jorsar S.A.C. -

Se constituyó el 12 de febrero de 2016 a través la escisión con la sociedad PrenSmart S.A. Está
dedicada a actividades inmobiliarias.
(r) 4kids Corporation S.A.C. -

Encargada de brindar servicios de entretenimiento; es subsidiaria de Atracciones Coney Island
S.A.C. El 18 de mayo de 2015, la Compañía capitalizó S/1,092,976 correspondiente a préstamos
por cobrar a 4Kids Corporation S.A.C por lo cual se emitieron 1,092,976 acciones a un valor
nominal de S/1.00 cada una.
El 19 de junio de 2017, la Compañía capitalizó S/435,767 correspondiente a préstamos por

cobrar a 4Kids Corporation S.A.C por lo cual se emitieron 435,767 acciones a un valor nominal
de S/1.00 cada una.
(s) Compañía Peruana de Radiodifusión S.A. -

Se constituyó el 16 de enero de 1942 y su actividad principal es la venta de espacios publicitarios
a través de su estación de televisión abierta y repetidoras.
(t) El movimiento de la provisión del deterioro de las inversiones es como sigue:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Saldo inicial al 1 de enero 18,296 6,854

Recupero deterioro nota 21(a) (3,600) -
Provisión deterioro, nota 21(a) 32,819 11,442
_________ _________
_________ _________
43
10. Obligaciones financieras

Al 31 de diciembre de 2017
____________________________________________ Al 31 de diciembre de 2016
____________________________________________
Obligaciones garantías financieras Destino Fecha de vencimiento Tasa anual Moneda Corriente No corriente Total Corriente No corriente Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pagarés (b)
Banco de Crédito del Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2017 6.36 Soles - - - 10,000 - 10,000
Banco de Crédito del Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2018 3.67 Soles 15,000 - 15,000 - - -
Banco Interbank Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2018 4.35 Soles 5,000 - 5,000 - - -
Banco Scotiabank Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2017 5.58 Soles - - - 10,000 - 10,000
Banco Scotiabank Perú Capital de trabajo Mensuales, hasta 2018 4.98 Soles 10,000 - 10,000 - - -
BBVA Banco Continental Capital de trabajo Mensuales, hasta 2017 6.40 Soles - - - 10,000 - 10,000
BBVA Banco Continental Capital de trabajo Mensuales, hasta 2018 4.57 Soles 33,000 - 33,000 - - -
__________ __________ __________ __________ __________ __________
93,000 - 93,000 182,287 - 182,287
__________ __________ __________ __________ __________ __________
Prestamos
BBVA Banco Continental Actividades de inversion Mensuales, hasta 2017 5.90 Soles - - - 8,000 - 8,000
BBVA Banco Continental Actividades de inversion Mensuales, hasta 2019 5.00 Soles 3,000 1,500 4,500 3,000 4,500 7,500
Banco Scotiabank Perú Actividades de inversion Trimestrales, hasta 2018 5.60 Soles 2,917 - 2,917 11,667 2,916 14,583
Banco Scotiabank Perú Actividades de inversion Trimestrales, hasta 2018 5.85 Soles 12,786 12,786 4,649 12,786 17,435
Banco Interbank Perú Actividades de inversion Mensuales, hasta 2018 6.95 Soles 11,278 - 11,278 15,997 11,278 27,275
Banco de Crédito del Perú Actividades de inversión Mensuales, hasta 2017 5.85 Soles - - - 4,938 - 4,938
Banco de Crédito del Perú Actividades de inversión Trimestrales, hasta 2017 5.40 Soles - - - 20,645 16,223 36,868
Banco de Crédito del Perú Actividades de inversion Mensuales, hasta 2018 5.60 Soles 4,798 - 4,798 9,208 4,798 14,006
Banco de Crédito del Perú Actividades de inversion Trimestrales, hasta 2019 5.95 Soles 7,168 1,792 8,960 7,168 8,960 16,128
Banco de Crédito del Perú Actividades de inversion Trimestrales, hasta 2021 7.50 Soles 2,149 5,450 7,599 1,997 7,599 9,596
Banco de Crédito del Perú Actividades de inversion Trimestrales, hasta 2019 5.95 Soles 2,912 728 3,640 2,912 3,640 6,552
BCP & BBVA (Sindicado) Actividades de inversion Trimestrales, hasta 2024 7.50 Soles - 185,000 185,000 - - -
__________ __________ __________ __________ __________ __________
47,008 194,470 241,478 90,181 72,700 162,881
__________ __________ __________ __________ __________ __________
Arrendamientos financieros (c)
Scotiabank Actividades de inversión Mensuales, hasta 2017 6.05 Soles - - - 6,801 - 6,801
Leasing Perú Actividades de inversión Mensuales, hasta 2018 6.95 US$ 385 - 385 759 399 1,158
__________ __________ __________ __________ __________ __________
385 - 385 7,560 399 7,959
__________ __________ __________ __________ __________ __________
Costo Amortizado
Comisión Estructuración Préstamo Sindicado Soles (476) (1,554) (2,030) - - -
__________ __________ __________ __________ __________ __________
(476) (1,554) (2,030) - - -
__________ __________ __________ __________ __________ __________
Total 139,917 192,916 332,833 280,028 73,099 353,127
__________ __________ __________ __________ __________ __________
44
(b) Pagarés bancarios -

Además de los destinos específicos indicados en nota, la Compañía gestiona su riesgo de liquidez
a través de pagarés bancarios, principalmente, para el financiamiento de capital de trabajo. Dicho
pagarés no cuentan con garantías específicas y son renovados dependiendo de las necesidades
de capital de trabajo del Grupo.
La Compañía requiere cumplir con ciertas condiciones u obligaciones de carácter financiero. Los
principales requerimientos exigidos con relación a los pagarés bancarios obtenidos son los
siguientes:
Mantener: a) Un Ratio de Cobertura de Servicio de Deuda no menor a 1.30x, a partir del año
2018 en adelante; y b) un Ratio de Endeudamiento menor a 1.00x, en todo momento durante la
vigencia del Préstamo.
El cálculo de las referidas obligaciones financieras se debe realizar trimestralmente sobre la base
de los Estados Financieros Consolidados de situación trimestrales de los meses de marzo, junio,
septiembre y/o diciembre de cada año calendario. En adición a ello, se deja expresa constancia
de que el cálculo de las obligaciones financieras correspondiente al mes de diciembre deberá ser
ratificado con los Estados Financieros consolidados auditados anuales.
Para efectos de los cálculos relacionados con el cumplimiento de la obligaciones financieras de

marzo, junio, setiembre y diciembre se consideraran las cifras del Estado de Resultados y Cifras
del Estado de Flujo de Efectivo equivalentes a la suma de los últimos (4) trimestres”
(c) Arrendamientos financieros-

Los contratos de arrendamiento se encuentran garantizados con los propios activos adquiridos y
por el saldo remanente de deuda.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, los pagos mínimos y valor presente por los contratos de
arrendamiento son como sigue:
(d) Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, el calendario de amortización de la porción no corriente

de las obligaciones financieras es como sigue:
2017 2016
S/(000) S/(000)
2018 - 63,628
2019 24,397 6,331
2020 39,021 3,140
2021 en adelante 129,498 -
__________ __________
192,916 73,099
__________ __________
45
(e) El gasto por intereses devengados en el año 2017, relacionados a obligaciones a largo plazo,
asciende aproximadamente a S/21,792,000(S/23,638,000 en el año 2016) y se presenta en el
rubro de “Gastos financieros” del estado separado de resultados, ver nota 22. De este total, los
intereses devengados pendientes de pago al 31 de diciembre de 2017 ascienden
aproximadamente a S/3,431,000 y (S/2,822,000 al 31 de diciembre de 2016), los cuales se
presentan en el rubro de “otras cuentas por pagar” del estado separado de situación financiera,
ver nota 12(a).
Asimismo, el gasto por intereses devengados en el año 2017, relacionados a arrendamiento

financiero, asciende aproximadamente a S/204,000 (S/785,000 en el año 2016) y se presenta
en el rubro de “Gastos financieros” del estado separado de resultados, ver nota 22.
11. Cuentas por pagar comerciales

A continuación, se presenta la composición del rubro:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Facturas por pagar 59,478 47,436

_________ _________
59,478 47,436
_________ _________
Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por compras de insumos y servicios.
Están denominadas en soles y dólares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes, no generan
intereses y no cuentan con garantías específicas.
12. Otras cuentas por pagar

2017 2016
S/(000) S/(000)
Servicios recibidos pendientes de facturar (b) 28,538 20,689

Adelantos por publicidad y suscripciones 13,336 11,406
Vacaciones por pagar 11,568 7,478
Provisiones por gastos diversos 4,338 10,771
Intereses por obligaciones financieras, nota 10(e) 3,431 2,822
Participación de los trabajadores 3,263 8,421
Tributos por pagar 3,004 2,803
Dividendos por pagar 2,024 1,592
Compensación por tiempo de servicios 1,032 982
Depósitos no identificados 636 -
Otros menores 765 662
_______ _______
71,935 67,626
_______ _______
46
(b) Al 31 de diciembre de 2017, los servicios recibidos pendiente de facturar incluyen

principalmente bonificaciones a agencias por S/9,643,000, comisiones a canillitas por
S/1,236,000 y gastos por servicios de terceros por S/8,449,000 (S/5,769,000, S/1,153,000 y
S/3,377,000 respectivamente, al 31 de diciembre de 2016).
47
13. Pasivo diferido por impuesto a las ganancias, neto

(a) A continuación se presenta la composición del activo y pasivo por impuesto a la renta diferido:
Saldo al 31 de Saldo al 31 de
Saldo al 1 de Ingreso diciembre de Ingreso diciembre de
enero de 2016 (gasto) Patrimonio 2016 (gasto) Patrimonio 2017
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activo diferido -
Provisiones varias 136 1,139 - 1,275 254 - 1,529
Provisión para desvalorización de existencias 1,823 177 - 2,000 (72) - 1,928
Provisión de vacaciones 2,229 (27) - 2,202 (354) - 1,848
Provisión por cuentas de cobranza dudosa 105 294 - 399 314 - 713
Amortización acelerada (723) 1,416 - 693 393 - 1,086
Otros - 1,879 - 1,879 (1,879) - -
Deterioro de inversiones - - - - 7,607 - 7,607
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
3,570 4,878 - 8,448 6,263 - 14,711
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Pasivo diferido -
Mayor valor de activos 27,536 5,613 33,149 - 1,394 34,543
Diferencias en tasas de depreciación 7,938 215 - 8,153 864 - 9,017
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
35,474 215 5,613 41,302 864 1,394 43,560
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
Pasivo diferido, neto (31,904) 4,663 (5,613) (32,854) 5,399 (1,394) (28,849)
__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________
(b) El gasto por impuesto a las ganancias cargado a resultados por los años 2017 y de 2016 comprende:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Corriente (7,895) (20,774)

Diferido 5,399 4,662
_________ _________
(2,496) (16,112)
_________ _________
48
(c) La reconciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias con la tasa tributaria es como
sigue:
2017
___________________________ 2016
___________________________
S/(000) % S/(000) %
Utilidad antes de impuestos a las

ganancias 32,708 100 116,273 100
________ ________ ________ ________
Gasto teórico 9,649 29.50 32,556 28

Adiciones Permanentes 9,596 29.34 16,734 14.39
Deducciones Permanentes (1,319) (4.03) (907) (0.78)
Dividendos recibidos (15,430) (47.17) (29,540) (25.41)
Efecto neto de ajustes de años
anteriores - - (2,261) (1.94)
Efecto quiebre de tasa - - (470) (0.40)
_________ _________ _________ _________
Gasto reconocido por impuesto a
las ganancias (2,496) 7.64 16,112 13.86
_________ _________ _________ _________
14. Patrimonio neto

(a) Capital emitido -
AI 31 de diciembre de 2017 y de 2016, el capital autorizado, suscrito y pagado de acuerdo con los
estatutos de la Compañía y sus modificaciones está representado por 275,903,832 acciones de
S/1.00 cada una.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la estructura de participación accionaria es la siguiente:
2017
__________________________ 2016
__________________________
Porcentaje de participación Número de Porcentaje de Número de Porcentaje de
individual en el capital accionistas participación accionistas participación
De 1.01 a 5 44 87.20 45 89.04

Hasta 1 208 12.80 197 10.96
__________ __________ __________ __________
Total 252 100.00 242 100.00
__________ __________ __________ __________
(b) Acciones de inversión -

AI 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la cuenta acciones de inversión está representada por
35,794,872 acciones de inversión con valor nominal de S/1.00 cada una. De acuerdo a ley, las
acciones de inversión atribuyen a sus titulares derecho a participar en la distribución de
dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporción existente en la cuenta acciones de
inversión en caso de aumento del capital por nuevos aportes, incrementar la cuenta acciones de
inversión por capitalización de cuentas patrimoniales, redimir sus acciones en cualquiera de los
casos previstos en la ley, y participar en la distribución del saldo del patrimonio en caso de
liquidación de la Compañía.
49
Las acciones de inversión no confieren acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de

Accionistas. Dichas acciones se encuentran inscritas en la Bolsa de Valores de Lima.
Al 31 de diciembre de 2017 la cotización bursátil de estas acciones ha sido de S/2.50 por acción
(S/5.69 por acción al 31 de diciembre de 2016).
(c) Reserva legal -

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia
del 10 por ciento de la utilidad del año hasta alcanzar un monto equivalente al 20 por ciento del
capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o de reservas de libre disposición, la
reserva legal podrá ser aplicada a cubrir pérdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de
ejercicios posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su
reposición.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la Compañía ha alcanzado el límite requerido de reserva

legal.
(d) Reserva facultativa -

Al 31 de diciembre de 2015, la reserva facultativa ascendía a S/28,255,000, respectivamente.
La reserva facultativa comprende las detracciones de utilidades voluntarias y es de libre
disponibilidad. La Junta General de Accionistas celebrada el 2 de marzo del 2016 acordó
trasladar el importe de la reserva facultativa al 31 de diciembre 2015 a resultados acumulados.
(e) Excedente de revaluación -

Esta cuenta comprende la revaluación de los terrenos y edificios de propiedad de la Compañía,
neta del correspondiente impuesto a las ganancias diferido. La variación en el 2017 se debe
principalmente a las tasaciones realizadas en el presente ejercicio.
(f) Resultados acumulados -

De acuerdo con el Decreto Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, las personas jurídicas
domiciliadas que acuerden la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de
utilidades efectuamos una intención del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se
efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas, ver nota 15(a). No existen restricciones para
la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.
El 1 de febrero del 2017, el Presidente del Directorio en uso de las facultades delegadas por el
Directorio, acordó distribuir dividendos con cargo a resultados acumulados al 31 de diciembre del
2014 por S/11,357,000.
La Junta General de Accionistas celebrada el 17 de marzo del 2017, acordó distribuir dividendos
con cargo a resultados acumulados al 31 de diciembre del 2014 por S/21,659,000.
El 1 de mayo del 2017, se realizó la fusión de la Compañía con Grupo TV S.A.C. Servicios
Especiales de Edición S.A.C y Prensa Popular S.A.C., las dos primeras mencionadas durante el
transcurso del año habían efectuado reparto de dividendos por S/ 2,082.000
50
El 2 de mayo del 2017, el Presidente del Directorio en uso de las facultades delegadas por el
Directorio, acordó distribuir dividendos con cargo a resultados acumulados al 31 de diciembre del
2014 por S/964,000. El 1 de agosto del 2017, el Vicepresidente del Directorio en uso de las
facultades delegadas por el Directorio, acordó distribuir dividendos por cargo a resultados
acumulados al 31 de diciembre del 2014 por S/3,808,000. El 2 de noviembre del 2017 el
Vicepresidente del Directorio en uso de las facultades delegadas por el Directorio, acordó
distribuir dividendos por cargo a resultados acumulados al 31 de diciembre del 2014 por
S/5,295,000.
Adicionalmente hay un adelanto de dividendos por S/80,000 que se encuentra pendiente de

cobro.
15. Situación tributaria

(a) La Compañía está sujeto al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la
tasa del impuesto a las ganancias es de 29.5 por ciento y 28 por ciento, respectivamente. La tasa
impositiva es aplicable sobre la utilidad gravable, luego de deducir la participación de los
trabajadores que se calcula con una tasa de 10 por ciento sobre la utilidad imponible.
A partir del ejercicio 2017, en atención al Decreto Legislativo N°1261, la tasa del impuesto a las
ganancias aplicable sobre la utilidad gravable, luego de deducir la participación de los
trabajadores, es 29.5 por ciento.
Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales están sujetas a la
retención de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, el impuesto
adicional a los dividendos por las utilidades generadas en el 2017 y 2016 es 5 por ciento y 6.8
por ciento, respectivamente.
De acuerdo al Decreto Legislativo N°1261, la retención de un impuesto adicional sobre los

dividendos recibidos por las utilidades generadas a partir de 2017 será de 5 por ciento cuya
distribución se efectúe a partir de dicha fecha.
(b) De acuerdo con el texto de la Ley del Impuesto a la Renta, modificada por la Ley 29663 y 29757,
a partir del ejercicio 2012, entre las operaciones sujetas al referido tributo, se encuentran las
obtenidas por la enajenación indirecta de acciones de empresas peruanas. Para estos fines, se
configura una transferencia indirecta cuando ocurran los siguientes dos supuestos de manera
conjunta:
(i) En primer lugar, el 10 por ciento o más de las acciones de la no domiciliada debe ser
vendido en un periodo cualquiera de doce meses (supuesto vigente desde el 16 de febrero
de 2011).
(ii) En segundo lugar, el valor de mercado de las acciones de la sociedad peruana debe
representar el 50 por ciento o más del valor de mercado de la no domiciliada, en un
período cualquiera de doce meses (supuesto vigente desde el 22 de julio de 2011).
51
(c) Para propósito de la determinación del impuesto a la renta, los precios de transferencia de las
transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula
imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los métodos de
valoración utilizados y los criterios considerados para su determinación. Con base en el análisis
de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como
consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia para la
Compañía al 31 de diciembre de 2017 y de 2016.
(d) La Administración Tributaria peruana tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el
Impuesto a la Renta determinado por la Compañía en los cuatro últimos años, contados a partir
del 1 de enero del año siguiente al de la presentación de la declaración jurada del impuesto
correspondiente (años sujetos a fiscalización). Los años 2013 al 2017 inclusive, están sujetos a
fiscalización para la Compañía y sus subsidiarias. Debido a que pueden surgir diferencias en la
interpretación por parte de la Administración Tributaria sobre las normas aplicables a la
Compañía en los años pendientes, no es posible anticipar a la fecha si se producirán pasivos
tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional,
moras e intereses, si se producen, se reconocen en los resultados del año en el que la diferencia
de criterios con la Administración Tributaria se resuelve.
(e) Impuesto Temporal a los Activos Netos -

Grava a los generadores de rentas de tercera categoría sujetos al régimen general del Impuesto a
la Renta. A partir del año 2009, la tasa del impuesto es de 0.4 por ciento aplicable al monto de
los activos netos que excedan S/1,000,000.
El monto efectivamente pagado podrá utilizarse como crédito contra los pagos a cuenta del
Régimen General del Impuesto a la Renta o contra el pago de regularización del Impuesto a la
renta del ejercicio gravable al que corresponda.
La Compañía ha calculado el ITAN para el año 2017 por S/2,461,000 (S/2,600,000 en 2016).
16. Ingresos por ventas

2017 2016
S/(000) S/(000)
Avisaje en diario (c) 237,022 259,732

Ejemplares 144,168 153,590
Encartes 54,120 53,534
Avisaje en web 48,910 45,328
Servicios de impresión (d) 34,799 37,901
Avisaje en revistas 17,923 23,591
Productos optativos 8 698
Otros (e) 25,700 14,910
__________ __________
562,650 589,284
__________ __________
52
(b) Las ventas por los segmentos definido por la Gerencia se detallan como sigue:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Venta de:
Diario El Comercio 269,085 301,814
Tabloides (otros diarios) 246,847 258,353
Otros 46,718 29,117
__________ __________
562,650 589,284
__________ __________
(c) Durante el año 2017 incluye servicios de publicidad por S/886,000 brindados a entidades
relacionadas (S/8,177,000 durante el año 2016), ver nota 6(a).
(d) Durante el año 2017, los servicios de impresión incluyen S/30,965,000 brindados a entidades
relacionadas (S/34,017,000 durante el año 2016), ver nota 6(a).
(e) Durante el año 2017, corresponde principalmente a telefectivos por S/ 5,217,000; eventos por
S/3,579,000; activaciones gratuitas por S/8,000 y otros por S/7,213,000. Durante el año 2016,
corresponde a telefectivos por S/5,452,000; eventos por S/2,080,000; activaciones gratuitas
por S/145,000 y otros por S/6,346,000.
17. Costo de ventas

2017 2016
S/(000) S/(000)
Saldo inicial de
Mercaderías, nota 7 3,519 3,807
Productos en proceso, nota 7 507 401
Materias primas, nota 7 8,808 9,333
Suministros diversos, materiales, envases y embalajes,
nota 7 8,587 8,252
Inventarios por recibir, nota 7 20,264 19,256
Costos de producción
Compras de mercaderías, materias primas y suministros
diversos, materiales, envases y embalajes (b) 155,493 138,940
Gastos de personal, nota 20 (c) 66,177 66,415
Servicios de impresión de partes relacionadas, nota 6(a) 24,435 26,544
Depreciación, nota 8(d) 10,239 9,987
Alquileres 4,252 4,493
Servicios de contenido de partes relacionadas, nota 6(a) 3,653 4,379
Servicio de mantenimiento de maquinaria y equipos 1,658 1,853
53
2017 2016
S/(000) S/(000)
Provisión por desvalorización de inventarios, nota 7(f) 1,035 789

Amortización, nota 2.2(k) 215 260
Otros costos de producción 26,459 22,632
Saldo final de
Mercaderías, nota 7 (2,364) (3,519)
Productos en proceso, nota 7 (474) (507)
Materias primas, nota 7 (13,621) (8,808)
Suministros diversos, materiales, envases y embalajes,
nota 7 (8,779) (8,587)
Inventarios por recibir, nota 7 (19,139) (20,264)
__________ ___________
290,924 275,656
__________ __________
(b) Durante el año 2017, las compras incluyen costos por S/8,647,000 correspondientes a
adquisiciones realizadas a entidades relacionadas (S/7,784,000 durante el año 2016), ver 6(a).
18. Gastos de venta

2017 2016
S/(000) S/(000)
Gastos de personal, nota 20(c) 36,186 32,627

Publicidad y auspicios (b) 28,778 32,700
Gastos de transporte y distribución 27,078 27,239
Bonificación a agencias (c) 22,789 20,061
Servicios de suscripciones y “Call Center”, nota 6(a) 11,418 10,890
Gastos de tecnología 4,510 4,445
Provisión cobranza dudosa terceros, nota 5(f) 3,157 1,063
Asesoría y consultoría 2,823 5,129
Alquileres 484 920
Amortización, nota 2.2(k) 175 153
Otros 6,574 7,526
_________ _________
Total 145,135 143,928
_________ _________
(b) Corresponde a eventos, producciones, pautas publicitarias auspicios y merchandise que se

realizan para promocionar los productos de la Compañía. Durante el año 2017 incluye servicios
de publicidad brindadas por entidades relacionadas por S/16,442,000 (S/19,657,000 durante el
año 2016), ver nota 6(a).
54
(c) Corresponde a comisiones que obtienen las agencias de publicidad y centrales de medios por las
colocaciones de publicidad de terceros.
19. Gastos de administración

2017 2016
S/(000) S/(000)
Gastos de personal, nota 20(a) 36,126 29,440

Servicio hosting informático (b) 32,410 28,987
Asesoría y consultoría (c) 10,823 7,007
Amortización, nota 2.2(k) 8,702 6,366
Servicios públicos y generales 6,737 6,876
Mantenimiento 1,360 1,573
Otros 7,620 5,324
_________ _________
107,967 89,152
_________ _________
(b) Corresponden principalmente a los servicios de hosting, diseño, desarrollo y servicios

informáticos que se requiere para la operatividad de la plataforma y del sistema brindadas por su
relacionada Orbis Ventures S.A.C. por S/25,557,000 (S/24,739,000 durante el año 2016), ver
nota 6(a). También incluye gastos por soporte técnico, mantenimiento y alquiler de equipos de
cómputo.
(c) Corresponde a los gastos por las asesorías financieras, tributarias y legales, otras especializadas
en seguridad y en gestión, todas éstas relacionadas al soporte administrativo.
20. Gastos de personal

2017 2016
S/(000) S/(000)
Remuneraciones 80,098 76,852

Gratificaciones 13,499 12,785
Indemnizaciones 12,670 4,228
Aportes patronales 8,879 8,155
Compensación por tiempo de servicios 7,384 7,112
Vacaciones 6,563 6,208
Participación trabajadores 3,090 8,244
Remuneraciones al directorio 2,054 1,591
Servicios de cooperativa 258 371
Otros gastos de personal 3,994 2,936
__________ __________
138,489 128,482
__________ __________
Número de trabajadores (b) 1,367 1,294
__________ __________
55
(b) El número promedio de trabajadores durante el año 2017 fue de 16 ejecutivos,1,343 empleados
y 8 operarios y durante el año 2016 fue de 20 ejecutivos,1,265 empleados y 9 operarios.
(c) Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Costo de ventas, nota 17(a) 66,177 66,415

Gastos de administración. Nota 19(a) 36,126 29,440
Gastos de ventas, nota 18(a) 36,186 32,627

_________ _________
138,489 128,482
_________ _________
21. Otros ingresos (gastos) operativos

2017 2016
S/(000) S/(000)
Ingresos
Comisión Fuerza de Venta Prensmart, nota 6(a) 5,693 56
Ingreso por suministros, alquiler y otros brindados a partes
relacionadas, nota 6(a) 5,208 5,065
Recupero desvalorización de Inversiones, notas 9(t) 3,600 -
Ingreso por servicios gerenciales y administrativos
brindados a partes relacionadas, nota 6(a) 2,800 2,373
Reversión de la provisión de ejercicios anteriores 1,575 725
Ingreso por venta de activos fijos, nota 8(g) 638 98
Otros 1,117 1,733
________ ________
20,631 10,050
________ ________
Gastos
Provisión por deterioro de valor de las inversiones,
notas 9(t) (32,819) (11,442)
Provisiones (b) (1,448) (22,685)
Costo neto de enajenación por venta y retiro de activo fijo (1,324) (355)
Gasto de años anteriores (1,078) -
Comisiones bancarias e ITF (835) (836)
Perdida por valor razonable IME (732) -
Crédito no recuperable (285) (704)
Otros (119) (342)
_________ _________
(38,640) (36,364)
_________ _________
Gasto, neto (18,009) (26,314)
_________ _________
56
(b) Durante el año 2017, corresponde principalmente a provisiones por contingencias de carácter
legal, impositivo, laboral y tributario por aproximadamente S/1,448,000. Durante el año 2016,
corresponde principalmente a provisiones por contingencias de carácter legal, impositivo, laboral
y tributario por aproximadamente S/19,046,000.
22. Ingresos y gastos financieros

A continuación, presentamos la composición del rubro:
2017 2016
S/(000) S/(000)
Ingresos
Intereses sobre préstamos otorgados a partes relacionadas,
nota 6(a) y 6(d) 2,781 1,854
Intereses por financiamiento a clientes, nota 5(b) 1,294 1,360
Intereses por financiamiento comercial a relacionadas,
notas 5(b) y 6(a) 1,118 1,650
Otros 378 793
__________ __________
5,571 5,657
__________ __________
Gastos
Intereses por préstamos bancarios, nota 10(e) (21,792) (23,638)
Descuentos concedidos por pronto pago (826) -
Comisión por estructuración (565) -
Intereses de arrendamiento financiero, nota 10(e) (204) (785)
Intereses sobre préstamo recibidos de partes relacionadas,
notas 6(a) y 6(f) - (92)
Otros (322) (89)
__________ __________
(23,709) (24,604)
__________ __________
57
23. Utilidad por acción

La utilidad básica por acción común y acción de inversión ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del
ejercicio atribuible a los accionistas comunes y a los titulares de las acciones de inversión, entre el
promedio ponderado del número de acciones comunes y de inversión en circulación durante el ejercicio.
No hay efectos potenciales diluyentes en las acciones de la Compañía. Al 31 de diciembre de 2017 y de
2016, el número total de acciones que mantiene la Compañía es como sigue:
Número de acciones (*)

_______________________________________
2017 2016
Acciones:
Comunes 275,903,832 275,903,832
De inversión 35,794,872 35,794,872
____________ _____________
311,698,704 311,698,704
____________ _____________
(*) Durante los años 2017 y 2016, no hubo variaciones en el número promedio de acciones comunes y de
inversión.
El cálculo de la ganancia por acción al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, se presenta a continuación:
________________________________________________________________
Días de
vigencia hasta
Utilidad Acciones el cierre del Utilidad por
(numerador) (denominador) año acción
S/(000) (en miles) S/
Utilidad por acción – básica y diluida 23,517 311,699 365 0.08
_________ _________ _________ _________
________________________________________________________________
Días de
vigencia hasta
Utilidad Acciones el cierre del Utilidad por
(numerador) (denominador) año acción
S/(000) (en miles) S/
Utilidad por acción – básica y diluida 100,161 311,699 365 0.32
_________ _________ _________ _________
58
24. Compromisos
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los compromisos incluyen acuerdos de abastecimiento de papel
periódico, especial y tintas con proveedores del exterior con la finalidad de asegurar el abastecimiento
oportuno y condiciones favorables de precio y calidad. Estos acuerdos son negociados recurrentemente
de acuerdo con las condiciones de mercado e incluyen cláusulas de renovación inmediata.
Cartas fianzas con instituciones financieras locales por un importe de S/ 1,184,000 con la finalidad de
garantizar sus operaciones comerciales en el 2017 (S/1,600,000 y US$ 130,000 al 31 de diciembre de
2016).
25. Contingencias
La Compañía mantiene las siguientes contingencias:
Civiles y laborales -
(a) Existen en la compañía un total de 23 demandas laborales referidas a reconocimiento de
beneficios sociales, cuyos petitorios económicos ascienden aproximadamente a S/3,951,000.
(b) La Compañía tiene un total de 56 demandas laborales referidas a entrega de acciones laborales
(inversión), de aproximadamente S/99,000 por 30 de ellas. El resto de demandas no consigna un
petitorio económico, siendo ello materia del proceso.
De acuerdo a los informes de nuestros asesores externos y a los últimos resultados obtenidos, estos
procesos podrían ser declarados improcedentes o infundados por haber vencido el plazo para demandar
(prescritos); aunque existe un posible riesgo que sean amparados.
La Compañía ha sido notificada por una demanda de amparo, respecto de una supuesta vulneración de
los derechos fundamentales de libertad de expresión e información a los demandantes quienes solicitan
la nulidad de la adquisición de las acciones de PrenSmart S.A.C. De acuerdo, a los informes de nuestros
asesores legales externos consideran que la Compañía cuenta con atendibles fundamentos de hecho y
derecho que permiten defender de manera exitosa nuestra posición dado que esta adquisición se ajusta
a derecho.
26. Objetivos y políticas de gestión del riesgo financiero

La Compañía está expuesta a los riesgos de crédito, de tasa de interés, de liquidez y de tipo de cambio;
los que se gestionan a través de un proceso de identificación, medición y monitoreo continuo con
sujeción a límites de riesgo y otros controles. El Directorio y la Gerencia son conscientes que este
proceso de manejo de riesgo es crítico para la sostenibilidad de la Compañía.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnología e industria. Estos son monitoreados a través del proceso de planificación
estratégica de la Compañía.
59
(a) Estructura de gestión de riesgos –

El Directorio es el responsable de la definición del nivel aceptable de exposición y la
administración general de los riesgos financieros, para lo cual asignan la función de identificar y
controlar los riesgos a la Gerencia.
(i) Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para la gestión de riesgos y de la
aprobación de las políticas y estrategias correspondientes. A través del Comité de
Auditoría y Riesgos del Directorio, este proporciona los principios para la gestión de
riesgos, así como las políticas generales para riesgos específicos, como son el riesgo de
tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de crédito y el uso de instrumentos
financieros derivados e instrumentos financieros no derivados. Dicho Comité monitorea la
gestión de riesgos operativos y de negocio, y supervisa la actuación de la Gerencia quien
es responsable de que los procesos contables y de reporte financiero produzcan
información financiera relevante, oportuna y confiable libre de errores de importancia
relativa.
(ii) La Gerencia
El Gerente General supervisa la gestión de los riesgos financieros de su compañía. El

Gerente Financiero brinda seguridad a su Gerente General de que los riesgos financieros a
los que está expuesta la Compañía se han identificado, medido y se han establecido las
acciones necesarias para reducir el potencial impacto financiero de acuerdo con lo
definido por el Directorio. El Gerente de Riesgos apoya a la Gerencia en la identificación de
riesgos y controles de los procesos de la Compañía.
(b) Riesgo de crédito –

El riesgo de crédito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas
en un instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. La Compañía está expuesta al
riesgo de crédito por sus actividades operativas. Este riesgo es gestionado por el Gerente
Financiero de la Compañía, en el marco de lo establecido por el Directorio, para minimizar la
concentración de las cuentas por cobrar y, por consiguiente, mitigar el monto de las pérdidas por
el potencial incumplimiento de la contraparte. Las cuentas del estado separado de situación
financiera separado al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, expuestas al riesgo de crédito
corresponden a “Efectivo y equivalentes de efectivo”, “Cuentas por cobrar”, “Otras cuentas por
cobrar” y “Cuentas por cobrar a partes relacionadas”.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, los activos que se encuentran potencialmente expuestos

a concentraciones de riesgo crediticio corresponden al efectivo y equivalente de efectivo, los
cuales se mantienen en una entidad financiera local de reconocido prestigio.
60
(c) Riesgo de mercado –

El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir pérdidas en posiciones del estado separado de
situación financiera derivadas de movimientos en los precios de mercado. Estos precios
comprenden dos tipos de riesgo: (i) tipo de cambio y (ii) tasas de interés. Los instrumentos
financieros de la Compañía están expuestos a los riesgos de tipo de cambio y tasas de interés.
Los análisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de

diciembre de 2017 y de 2016. Estas se sustentan en la premisa que el monto neto de la deuda,
la relación de tasas de interés fijas, los derivados y la posición en instrumentos en moneda
extranjera se mantienen constantes.
(i) Riesgo de tipo de cambio –

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable de los flujos de efectivo
futuros de un instrumento financiero se reduzcan por fluctuaciones adversas en los tipos de
cambio. La Gerencia Financiera de la Compañía es la responsable de identificar, medir,
controlar e informar la exposición al riesgo cambiario. El riesgo cambiario surge cuando la
Compañía presenta descalces entre sus posiciones (saldos activos y pasivos netos) de dólar
estadounidenses.
El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad de los saldos en dólares

estadounidenses que la Compañía presenta al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, ver nota
4. El análisis tiene como objeto establecer cuál habría sido el impacto en los resultados de
la Compañía si la fluctuación en el tipo de cambio se hubiera ubicado dentro de un máximo y
un mínimo. Para efectos del análisis se ha considerado una variación razonablemente
posible del tipo de cambio del dólar estadounidense, considerando las otras variables
financieras constantes. El impacto se determina sobre los resultados antes del impuesto a la
renta. Un monto negativo indica que de haberse producido la variación en el tipo de cambio
la Compañía habría tenido que reconocer una mayor pérdida en cambio en el estado
separado de resultados, mientras que un monto positivo habría requerido el reconocimiento
de una ganancia en cambio neta a la fecha de los estados financieros separados.
Ganancia/
Cambio en (pérdida) antes de impuestos
tasas de cambio a las ganancias
_____________________________
% 2017 2016
S/(000) S/(000)
Devaluación -
Dólares estadounidenses 5 (1,017) (690)
Dólares estadounidenses 10 (2,035) (1,380)
Revaluación -
Dólares estadounidenses 5 1,017 690
Dólares estadounidenses 10 2,035 1,380
61
La Compañía ha decidido asumir el riesgo cambiario de su posición acreedora en moneda

extranjera con los recursos que generan sus operaciones. La Compañía a la fecha de los
estados financieros separados considera innecesario realizar operaciones de cobertura
significativas al riesgo de cambio, ver nota 3.
(ii) Riesgo de tasa de interés -

La política de la Compañía es mantener instrumentos financieros que devenguen tasas fijas
de interés, por lo que los flujos de caja operativos de la Compañía son sustancialmente
independientes de los cambios de las tasas de interés del mercado. En este sentido, en
opinión de la Gerencia, la Compañía no tiene una exposición a los riesgos de tasas de interés
sobre flujos de efectivo.
(d) Riesgo de liquidez -

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento. La consecuencia sería el
incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros. La administración del riesgo de
liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de financiamiento, a través de una
adecuada cantidad de fuentes de crédito comprometidas y la capacidad de liquidar transacciones
principalmente de endeudamiento. Al respecto, la Gerencia orienta sus esfuerzos a mantener
fuentes de financiamiento a través de la disponibilidad de líneas de crédito.
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía a la

fecha del estado separado de situación financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento,
en base a los pagos no descontados que se realizarán:
Menos Entre 1 y 2 Entre 2 y 5

de 1 año años años Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Cuentas por pagar comerciales 59,478 - - 59,478
Cuentas por pagar a partes
relacionadas 35,237 - - 35,237
Otras cuentas pagar 46,706 - - 46,706
Obligaciones financieras -
Amortización del capital 140,393 64,319 128,121 332,833
Intereses 16,675 25,417 17,974 60,066
_________ _________ _________ _________
298,489 89,736 146,095 534,320
_________ _________ _________ _________
Cuentas por pagar comerciales 47,436 - - 47,436
Cuentas por pagar a partes
37,404 - - 37,404
relacionadas
Otras cuentas pagar 35,570 - - 35,570
Obligaciones financieras -
Amortización del capital 280,028 63,628 9,471 353,127
Intereses 7,558 2,748 176 10,482
_________ _________ _________ _________
407,996 66,376 9,647 484,019
_________ _________ _________ _________
62
A continuación se presentan los cambios en los pasivos que provienen de las actividades de financiamiento por los años terminados al 31 de diciembre de 2017 y de 2016:
Flujo de caja
__________________________________
Saldo al Saldo al
01.01.2017 Ingresos Desembolsos Otros 31.12.2017
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Otros pasivos financieros:

Préstamos bancarios 345,168 119,341 (132,061) 2,030 334,478
Arrendamientos financieros 7,959 - (7,574) - 385
________ ________ ________ ________ ________
Total 353,127 119,341 (139,635) 2,030 334,863
________ ________ ________ ________ ________
Flujo de caja
__________________________________
Saldo al Saldo al
01.01.2016 Ingresos Desembolsos Otros 31.12.2016
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Otros pasivos financieros:
Préstamos bancarios 428,894 75,787 (159,513) - 345,168
Arrendamientos financieros 16,501 - (8,542) - 7,959
________ ________ ________ ________ ________
Total 445,395 75,787 (168,055) - 353,127
________ ________ ________ ________ ________
63
(e) Riesgo de gestión de capital -

La Compañía administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes
en sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre otras
medidas, los ratios aplicados por la Gerencia de la Compañía.
Los objetivos de la Compañía respecto de la gestión de su capital abarcan más que el

“Patrimonio” que se muestra en el estado separado de situación financiera. Dichos objetivos son:
(i) salvaguardar la capacidad de la Compañía para operar de manera que produzca retornos
adecuados a los accionistas y otros participantes; y (ii) mantener una sólida base de capital para
apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, no han existido cambios en las actividades y políticas de

manejo de capital de la Compañía.
27. Valor razonable

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un pasivo
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transacción corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.
Las normas contables definen a un instrumento financiero como efectivo, evidencia de la propiedad en
una entidad, o un contrato en que se acuerda o se impone a una entidad el derecho o la obligación
contractual de recibir o entregar efectivo u otro instrumento financiero. El valor razonable es definido
como el monto al que un instrumento financiero puede ser intercambiado en una transacción entre dos
partes que así lo deseen, distinta a una venta forzada o a una liquidación, y la mejor evidencia de su
valor es su cotización, si es que ésta existe.
Metodologías y supuestos -
Las metodologías y supuestos utilizados dependen de los términos y riesgos característicos de los
distintos instrumentos financieros, e incluyen lo siguiente:
- El efectivo no representa un riesgo de crédito ni de tasa de interés significativo. Por lo tanto, se

ha asumido que sus valores en libros se aproximan a su valor razonable.
- Las cuentas por cobrar, debido a que se encuentran netas de su provisión para incobrabilidad y,
principalmente, tienen vencimientos menores a un año, la Gerencia ha considerado que su valor
razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.
- En el caso de las cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y cuentas por pagar a
partes relacionadas, dado que estos pasivos tienen vencimiento corriente, la Gerencia estima que
su saldo contable se aproxima a su valor razonable.
- Para el caso de las obligaciones financiera, su valor razonable ha sido determinado utilizando el
nivel 2 de jerarquía.
64
Jerarquía de valores razonables -

Para la clasificación del tipo de valorización utilizada por la Compañía para sus instrumentos financieros
a valor razonable, se han establecido los siguientes niveles de medición:
- Nivel 1: Medición basada en valores de cotización en mercados activos para activos o pasivos
idénticos.
- Nivel 2: Medición basada en información sobre el activo o pasivo distinta a valores de cotización
(nivel 1) pero que puede ser confirmada, sea directa (por ejemplo, precios) o indirectamente (por
ejemplo, proveniente de precios).
2017
_____________________________ 2016
_____________________________
Valor Valor Valor Valor
en libros razonable en libros razonable
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Obligaciones Financieras 332,833 394,930 353,127 362,462
- Nivel 3: Medición basada en información sobre el activo o pasivo que no proviene de fuentes que
puedan ser confirmadas en el mercado (es decir, información no observable, generalmente
basada en estimados y supuestos internos de la Compañía). La Compañía no tiene activos o
pasivos financieros en esta categoría
Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, la Gerencia estima que no existen diferencias
importantes entre el valor en libros y el valor razonable de los instrumentos financieros de la Compañía
al 31 de diciembre de 2017 y de 2016.
28. Eventos posteriores a la fecha del balance

Entre el 31 de diciembre de 2017 y la fecha de aprobación de los estados financieros separados, 28 de
febrero de 2018, no han ocurrido eventos posteriores que requieran ser revelados en notas de los
estados financieros.
65
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Acerca de EY
EY es la firma líder en servicios de auditoría,
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corporativas. La calidad de servicio y
conocimientos que aportamos ayudan a brindar
confianza en los mercados de capitales y en las
economías del mundo. Desarrollamos líderes
excepcionales que trabajan en equipo para cumplir
nuestro compromiso con nuestros stakeholders. Así,
jugamos un rol fundamental en la construcción de
un mundo mejor para nuestra gente, nuestros
clientes y nuestras comunidades.
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Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2017 y de

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2017 y de 2016

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros separados

Estado separado de situación financiera

Dictamen de los auditores independientes

A los señores Accionistas y Directores de Empresa Editora El Comercio S.A.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

Responsabilidad del Auditor

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Énfasis sobre información consolidada

Énfasis sobre información corporativa

Estado separado de situación financiera

Nota 2017 2016 Nota 2017 2016

Total pasivo no corriente 221,765 105,953

Total activo 1,310,577 1,332,237 Total pasivo y patrimonio 1,310,577 1,332,237

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Estado separado de resultados integrales

Nota 2017 2016

Ingresos por venta 2.2(n) y 16 562,650 589,284

Gastos de venta 2.2(o) y 18 (145,135) (143,928)

Ingresos financieros 2.2(n) y 22 5,571 5,657

Impuesto a las ganancias 2.2(s) y 13(b) (2,496) (16,112)

Otros resultados integrales:

Total de resultados integrales del año 33,700 94,548

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado.

Estado separado de cambios en el patrimonio

Utilidad neta del año - - - - - - - 100,161 100,161

Utilidad neta del año - - - - - - - 30,212 30,212

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado.

Estado separado de flujos de efectivo

Pago de préstamos bancarios y arrendamiento financiero (139,635) (168,055)

Conciliación entre la utilidad del año con el efectivo y

Notas a los estados financieros separados

1. Antecedentes y actividad económica de la Compañía

El domicilio legal de la Compañía es Jr. Santa Rosa N°.300, Cercado de Lima.

(b) Actividad económica -

(c) Aprobación de los estados financieros -

(d) Reorganización societaria –

Servicios Especiales de Edición

Activo corriente 1,490 967 2,471 1,772 9,609 16,873

Vigenta Educación S.A.C. y Vigenta Entretenimiento S.A.C.

Como resultado de esta transacción, la Compañía asumió a título universal y en bloque, el

A continuación se presentan los montos correspondientes a Vigenta Entretenimiento S.A.C. y

Activo corriente 503 579 1,796 2,067

La fusión de entidades bajo control común no se encuentra bajo el alcance de la NIIF 3

2. Resumen de principales políticas contables

2.1 Bases de preparación y presentación -

La información contenida en estos estados financieros separados es responsabilidad de la

- NIC 7, Estado de flujos de efectivo – Modificaciones a la NIC 7

- Mejoras anuales a las NIIF – Ciclo 2014-2016

La Compañía no ha adoptado anticipadamente otras normas, interpretaciones o modificaciones

2.2 Resumen de principios y políticas contables significativas -

(a) Instrumentos financieros – reconocimiento inicial y medición posterior –

La clasificación de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la

A la fecha de los estados financieros separados la Compañía clasifica sus instrumentos

(i) Préstamos y cuentas por cobrar -

Los criterios utilizados por la Compañía para la estimación de la provisión para

(ii) Pasivos financieros -

Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compañía es parte de los acuerdos

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima al