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R R R R
0 1 2 3 4
7.500000% 7.511250% 7.522517% 7.533801%
1 - 1 i -n
A R *
i
1- 1 0.0750 4
100,000 R*
0.0750
Linea de tiempo donde se ilustran los pagos anticipados
R R R R
0 1 2 3 4
7.500000% 7.511250% 7.522517% 7.533801%
1 - 1 i -(n -1)
A R R *
i
1- 1 0.0750 3
100, 000 R R*
0.0750
Nota: El valor presente de una anualidad anticipada = Pago de contado + El valor presente de una anualidad vencida de n-1
pagos, de modo que a partir del segundo periodo la renta se obtiene usando la formula de valor presente de anualidades
vencidas.
j 1 i
n/t
1
Donde:
i = Tasa efectiva por periodo (es la tasa que se "transformara")
n = Periodos de capitalizacion de la tasa i
t = Periodos de capitalizacion de la tasa equivalente
j = Tasa equivalente
Tabla de amortizacion
32,500 75,000
30,633 50,000
28,761 25,000
26,883 0
29,857 77,643
29,863 53,612
29,867 27,778
29,871 0
27,778 25,837
27,781 0
Tasas equivalentes: Son aquellas que teniendo diferente frecuencia de capitalizacion generan el
mismo valor futuro al final de un horizonte de inversion.
Entre las principales aplicaciones destacan:
a) El hacer uniformes la convertibilidad de la tasa de interes con la frecuencia de los pagos o
bien con la naturaleza de las variaciones que sufre la tasa de interes al realizar una tabla de
amortizacion.
b) El hacer homogeneas las capitalizaciones de las tasas de interes al comparar diversos
instrumentos financieros sobre un determinado plazo de inversion.
360 / 45
1 0.12/360*45 360 / 60 1
Pago total Saldo final
11,029 80,775
11,030 71,367
11,032 61,770
11,033 51,982
11,034 41,996
11,035 31,810
11,035 21,418
11,036 10,817
11,036 0
padas:
" para el pago del periodo cero y del periodo
Costo de capital: Se refiere al costo integral de cada una de las diferentes fuentes de fondeo que la empresa utiliza para apoyar
sus operaciones, considerando todos los accesorios financieros (tasa de interes, comisiones de apertura, comisiones por
disposicion, etc).
Para su calculo se debe obtener aquella tasa que iguala el valor presente neto de los flujos netos recibidos con el valor presente
neto de los flujos netos desembolsados. En otras palabras se debe calcular la tasa interna de rendimiento de los flujos
financieros, puesto que se busca una tasa que equilibre la disposiciones contra las erogaciones a valor actual neto.
Tabla de amortizacion
Saldo final
8,333
6,667
5,000
3,333
1,667
0
Saldo final
8,401
6,776
5,124
3,445
1,737
0
Pago de Saldo final
capital
4,000
4,000
4,000
4,000 7,000
7,000
7,000
7,000 9,000
9,000 0
10,000
10,000
10,000 0
Saldo final
75,000
50,000
25,000
0
Saldo final
125,846
101,359
76,536
51,372
25,861
0
Cedula de cobranza 1 2
Cedula de inventarios de PT y
compras 1 2
Efectivo 15,000
Cuentas por cobrar 5,000 5,200
Inventario de producto terminado 22,500 27,125 28,250
Cuentas por pagar 4,309 4,416
Capital trabajo 37,500 27,816 29,034
Efectivo 15,000
Inventario de producto
terminado 22,500
Activo fijo 80,000
Activo total 117,500
% credito 40%
Credito 47,000
Tabla de amortizacion
0 47,000
1 -702 -995
2 -689 -1,010
3 -674 -1,024
4 -660 -1,039
5 -645 -1,055
6 -631 -1,070
7 -615 -1,086
8 -600 -1,102
9 -584 -1,118
10 -568 -1,135
11 -552 -1,151
12 -470 -535 -1,169
13 -518 -1,186
14 -501 -1,204
15 -483 -1,222
16 -465 -1,240
17 -447 -1,259
18 -428 -1,278
19 -409 -1,297
20 -390 -1,317
21 -370 -1,337
22 -350 -1,357
23 -330 -1,378
24 -470 -309 -1,399
25 -288 -1,420
26 -266 -1,442
27 -244 -1,464
28 -222 -1,487
29 -199 -1,510
30 -176 -1,533
31 -152 -1,557
32 -128 -1,582
33 -103 -1,606
34 -78 -1,631
35 -53 -1,657
36 -470 -27 -1,683
Efectivo 15,000
Inventario de producto
terminado 22,500
Activo fijo 80,000
Activo total 117,500
% de capital social 60%
Capital social 70,500
0 70,500 70,500
1 70,500 70,500
2 70,500 70,500
3 70,500 70,500
Estados de resultados 0 1 2
Ventas 300,000 312,000
Inventario inicial de producto terminado 22,500 27,125
+ Compras 221,625 227,125
- Inventario final de producto terminado 27,125 28,250
= Consumo de producto terminado 217,000 226,000
+ Depreciacion 8,000 8,000
= Costo de ventas 225,000 234,000
Utilidad bruta 75,000 78,000
Gastos operacion 15,000 15,600
Utlidad operacion 60,000 62,400
Gastos financieros 7,455 5,001
Comisiones 470 470
Utilidad antes de impuestos 52,075 56,929
Impuestos 15,622 17,079
Utilidad neta 36,452 39,850
De la grafica se observa que a medida que se incrementa la tasa de interes disminuye el valor
presente neto puesto que se encarece el costo del dinero, asimismo, para tasas inferiores o
iguales a la tir el valor presente es positivo, mientras que para tasas superiores a la tir, el valor
presente neto es negativo.
rimer periodo
3
324,480
324,480
243,360
16,224
324,480
259,584
64,896
5,408
5,200
64,688
324,272
235,360
29,420
28,250
236,530
236,530
189,224
47,306
4,599
4,416
47,123
236,347
5,408
29,420
4,599
30,229
3
80,000
80,000
10%
16,000
8,000
24,000
Pago total Saldo final
1,698 46,005
1,698 44,995
1,699 43,971
1,699 42,931
1,700 41,877
1,701 40,807
1,701 39,721
1,702 38,619
1,702 37,501
1,703 36,367
1,703 35,215
1,704 34,047
1,704 32,861
1,704 31,657
1,705 30,435
1,705 29,195
1,706 27,937
1,706 26,659
1,706 25,362
1,707 24,045
1,707 22,708
1,707 21,351
1,708 19,973
1,708 18,574
1,708 17,154
1,708 15,712
1,709 14,247
1,709 12,760
1,709 11,250
1,709 9,717
1,709 8,159
1,709 6,578
1,709 4,972
1,710 3,340
1,710 1,683
1,710 0
1,934
1,934
Flujo Neto
47,000
-1,698
-1,698
-1,699
-1,699
-1,700
-1,701
-1,701
-1,702
-1,702
-1,703
-1,703
-2,174
-1,704
-1,704
-1,705
-1,705
-1,706
-1,706
-1,706
-1,707
-1,707
-1,707
-1,708
-2,178
-1,708
-1,708
-1,709
-1,709
-1,709
-1,709
-1,709
-1,709
-1,709
-1,710
-1,710
-2,180
3
324,480
28,250
236,530
29,420
235,360
8,000
243,360
81,120
16,224
64,896
1,934
470
62,492
18,748
43,744
324,272
0
30,229
56,000
410,501
236,347
16,224
1,934
470
18,748
18,574
0
0
292,297
118,204
Tir
0.00% 60.00%
minuye el valor
sas inferiores o
a la tir, el valor
Ejercicios
14) Se tiene la siguiente informacion sobre una linea de papel comercial de la empresa Alpha:
to efectivo anual.
riodos de gracia (se liquidan
pital)
s iguales de capital
dades vencidas
dades anticipadas
s iguales de capital
eriodo de gracia (solo se pagan
a capital)
alidades anticipadas
rdinario en pesos
ojo
alidades vencidas
idades vencidas
dades anticipadas
nes de liquidez solo se paga
lizandose el resto de la carga
a capital.
ualidades vencidas
r los intereses de periodos
s, el interes del periodo en
ondiente pago de capital.
e las ventas a credito en pesos,
utar los calculos de ventas en