1.

PIB

El PIB real de la economía a dominicana registro una expansión n de 4.6%, menor al

crecimiento de 2016
(6.6%), en lo que incidió el negativo impacto las lluvias en la primera mitad del an o y de
los huracanes
Irma y Marí a durante el mes de septiembre (el crecimiento interanual del IMAE en ese
mes, 0.4%, es el
segundo ma s bajo en los u ltimos 8 an os). A pesar de dicha ralentizacio n, la tasa de
crecimiento
continúo estando cercana al promedio del perí odo 2000-2016 (4.9%) y experimento un
crecimiento
interanual de 6.5% en el trimestre octubre-diciembre, tras las medidas de estí mulo
monetario
adoptadas a partir de agosto y un mayor relajamiento de la ejecucio n del gasto pu blico
en la segunda
mitad del an o. Con esto, la brecha del producto quedo cercana a cero, tras 3 an os de
estar positiva.
Casi todas las actividades registraron tasas de crecimiento positivas, excepto Explotacio
n de minas y
canteras y Administracio n pu blica y defensa, que sufrieron reducciones de 3.4% y
0.5%,
respectivamente. Las actividades del sector servicios fueron las que ma s aportaron al
crecimiento del
valor agregado, casi dos tercios (65.4%). Dentro de estas, las que mostraron mayor
dinamismo fueron:
Hoteles, bares y restaurantes (6.7%), Transporte y almacenamiento (5.0%),
Intermediacio n financiera
(4.4%), Comunicaciones (3.9%), y Agua y energí a (3.7%). El valor agregado del sector
agropecuario
experimento un aumento de 5.8%, menor al 8.6% del an o anterior, pero su aporte
relativo al
crecimiento del valor agregado total paso de 8.5% a 10.0%.
Desde la perspectiva del gasto, la evolucio n positiva del consumo total (pu blico y
privado) y las
exportaciones de bienes y servicios (ambos componentes crecieron un 4.7% en te
rminos reales)
compenso la desaceleracio n en la inversio n (0.5%, tras crecer 14.7% anual en 2014-
2016) y el
decrecimiento en las importaciones totales (-2.5%, en volu menes).
Otras mediciones alternativas confirman la ralentizacio n verificada en 2017. El í ndice
de actividad
manufacturera (IMAM, AIRD) promedio casi el mismo nivel que en 2016, aunque
aumento para las
empresas ma s pequen as y disminuyo para las ma s grandes. Las ventas registradas
por la DGII
(deflactadas) crecieron un 3.7% en te rminos reales (1.7% en el segundo y tercer
trimestre), menor al
crecimiento real del PIB, con decrecimientos en los montos de las operaciones en
actividades
agropecuarias e industriales, mientras que los servicios (que en conjunto representaron
72.6% de las
ventas) aumentaron en 5.1%. El í ndice de confianza (ICC, MEPYD) bajo de 72.9 en
octubre 2016 a 69
puntos en diciembre 2017, explicado principalmente por la disminucio n relativa en el
componente de
expectativas (situacio n futura). Por u ltimo, el consumo registrado de hidrocarburos se
redujo en 0.7%,
aunque esto se debido fundamentalmente al menor uso de gasoil y fuel oil en generacio
n ele ctrica, los
cuales fueron sustituidos por gas natural, en tanto que los volu menes de gasolina
premium y el gasoil
o ptimo se incrementaron 12.4% y 9.7% respectivamente.
El balance del Sector Pu blico No Financiero (gobierno central, instituciones
descentralizadas y
auto nomas y empresas pu blicas) cerro el an o 2017 con un de ficit ascendente a
RD$115,151.9 millones,
equivalente al 3.2% del PIB, superior en 0.4 puntos porcentuales al balance deficitario
de 2016 (2.8%).
De ese balance, 3% correspondio al gobierno central y 0.2% al resto del SPNF. El
balance primario, el
cual excluye del balance total el pago de intereses de la deuda, registro un de ficit de
0.1% del PIB
(RD$2,946.3 millones), resultado que revierte el ligero supera vit (0.04%) alcanzado en
2016. En ese
resultado presupuestario incidio el impacto de las lluvias que afectaron el paí s desde
finales de 2016 y
2
durante 2017, que implico un costo fiscal de 11,618 millones (0.32% del PIB). Si se
descuenta el efecto
de las lluvias, el balance primario del SPNF resulta superavitario en 0.15% del PIB,
mayor que el
obtenido en 2016. Adema s, en el segundo semestre la postura fiscal fue ma s expansiva
(contrací clica).
En el an o 2017, las condiciones monetarias y financieras tuvieron un devenir diferente
a lo observado
en los dos an os previos, esto asociado con los cambios de postura del Banco Central
(BCRD), producto
de variaciones en las perspectivas tanto internas como externas. Mientras que en el
primer semestre la
inflacio n interanual estuvo en la parte baja del rango meta, en los u ltimos dos meses
repunto como
consecuencia de los aumentos de los precios internacionales del petro leo, que
impactaron en mayores
precios dome sticos de los combustibles. La inflacio n interanual en diciembre 2017 fue
de 4.2%, dentro
del rango meta establecido en el Programa Monetario (4.0±1.0), mayor en 2.5 puntos
porcentuales a la
inflacio n registrada en el an o 2016 (1.7%). Tal incremento es explicado en un 72.5%
por mayores
precios en Alimentos y bebidas no alcoho licas, Transporte y Vivienda.
Adema s, ante la ralentizacio n de la actividad econo mica durante el primer semestre,
el BCRD
implemento medidas de corte expansivo -la flexibilizacio n del encaje bancario y el
recorte de su tasa
de polí tica monetaria (TPM)-, en busca de facilitar el flujo de cre dito en la economí a e
inducir un
mayor ritmo de crecimiento durante la u ltima parte del an o. Tres fueron los principales
efectos
directos de las medidas indicadas, efectivas a partir de agosto 2017: el pronunciado
incremento de la
liquidez en la economí a, la significativa reduccio n en las tasas de intere s del mercado
financiero y la
importante expansio n del cre dito dome stico en moneda local por parte de las Otras
Sociedades de
Depo sitos (OSD). Esto se conjugo con el cambio hacia una postura de polí tica fiscal
menos restrictiva.
Los valores emitidos por el Banco Central alcanzaron RD$480,617.3 millones en
diciembre 2017, con
un crecimiento de 10.7% (RD$46,725 millones) respecto de diciembre 2016. Esta
evolucio n es el
resultado de vencimientos por RD$54.8 mil millones y colocaciones de instrumentos por
RD$101 mil
millones, aproximadamente. La proporcio n de los valores emitidos por el BCRD
respecto al PIB fue de
13.3% para 2017, apenas superior al 13.0% del an o 2016. La madurez promedio fue
47.4 meses, 1.2
meses inferior al plazo promedio de vencimiento de las emisiones del an o 2016.
El sistema financiero dominicano fortalecio su posicio n patrimonial a lo largo de 2017;
su í ndice de
solvencia cerro en diciembre 2017 en 18.2%, muy superior al mí nimo de 10%
establecido en la Ley
Monetaria y Financiera. Con respecto al í ndice de morosidad, a diciembre 2017, el
sistema financiero
tuvo un nivel de 1.9%, superior al nivel de diciembre anterior (1.7%), lo que implica un
leve ascenso
en la demora de los clientes del sistema financiero dominicano en el cumplimiento de
sus
compromisos bancarios.
El mercado local de valores ha continuado exhibiendo un buen dinamismo. Los valores
de renta fija
transados en la Bolsa de Valores durante 2017 alcanzaron un monto total de
RD$157,499.1 millones
de pesos, equivalentes a un 12.8% del M3 promedio y con un incremento de 4.3%
respecto a 2016.
Como ha sido usual, ma s del 90-95% de las operaciones en el mercado secundario
correspondieron a
tí tulos denominados en pesos dominicanos, o instrumentos emitidos por el Estado (BC
y Hacienda). La
distribucio n de las operaciones en el mercado secundario de renta fija a lo largo de
2017 estuvo
condicionada por los cambios de polí tica monetaria antes sen alados, los cuales
tuvieron efectos en los
precios y rendimientos de los tí tulos transados. Los mayores emisores privados en el
mercado
primario fueron dos compan í as del sector ele ctrico (DPP y EGE Haina). En relacio n
con el valor total de
Resumen ejecutivo
3
los tí tulos en custodia por parte de CEVALDOM, al cierre de 2017 el monto alcanzo un
total de
RD$910,459.3 millones y US$1,733.2 millones. Los mayores inversionistas
institucionales son los
fondos de pensiones, cuya participacio n ha estado creciendo en los u ltimos an os
debido al aumento del
patrimonio administrado. Por u ltimo, en el plano regulatorio es menester mencionar la
puesta en
vigencia de las leyes 249-17 de diciembre y 155-17 de mayo, las cuales versan sobre el
marco jurí dico
general para el funcionamiento del mercado local de valores y la lucha contra el lavado
de activos.
El valor total de las exportaciones (nacionales y zonas francas) fue de US$10,120.7
millones, con un
aumento de 2.9% respecto a 2016. Las exportaciones nacionales tuvieron un
incremento de 2.1% y las
de zonas francas de 3.5%. En las exportaciones nacionales, las tradicionales sufrieron
un notable
retroceso en el valor exportado (-15.1%) y las mineras una ligera disminucio n (-2.3%),
mientras que
los productos menores aumentaron en 2.5% y los bienes adquiridos en puerto
registraron un notable
incremento de 34.5%.
Las importaciones totales de bienes aumentaron en apenas 1.7% en 2017, haladas por
las destinadas a
las zonas francas (6.0%), pues las nacionales tan solo crecieron 0.7%. De estas u ltimas,
los
combustibles experimentaron un incremento en valor de 22.0%, mientras que el resto
de las
importaciones nacionales disminuyeron en 3.7%. Resultado de esas evoluciones, la
deficitaria balanza
de bienes (US$7,579.6 millones) apenas presento variacio n en 2017 respecto al saldo
de 2016
(incremento de 0.3%).
El supera vit de la balanza de servicios aumento en US$342.8 millones (6.9%), para
alcanzar
US$5,282.3 millones. A este resultado contribuyo especialmente el incremento de los
ingresos por
viajes (US$457.9 millones y 6.8%), que logro compensar ampliamente el aumento de
los egresos por
concepto de otros servicios (US$201.2 millones y 9.2%).
En la cuenta de ingreso primario o balanza de rentas, con un saldo negativo de
US$3,488.7 millones,
superior en 7.2% al de 2016, las salidas de recursos ma s importantes corresponden a
renta de la
inversio n extranjera directa (US$2,632.2 millones y crecimiento de 7.9%) y a renta de
la inversio n de
cartera (US$906.9 y crecimiento de 16.0%). Los ingresos netos por remesas familiares,
componente
estructural de la economí a dominicana, crecieron 13.3%, lo que motivo que el saldo
positivo de la
cuenta transferencias corrientes, o ingreso secundario, aumentase en US$637.9
millones.
La contencio n del saldo negativo en la balanza de bienes (desde 2013 se mantiene en
el rango de los
US$7,300-7600 millones) y el creciente saldo positivo de la cuenta de servicios (que
aumento desde
US$3,633.6 millones en 2013 a US$5,282.3 en 2017) posibilitaron una importante
reduccio n del de ficit
de la cuenta corriente, que en 2017 se situo en apenas US$165.1 millones, equivalente
a 0.2% del PIB.
Es de destacar la sostenida disminucio n de ese de ficit desde inicios de la de cada,
pues en 2010-2011 se
encontraba por encima de los US$3,000 millones.
El tradicional resultado deficitario de la cuenta financiera fue de US$1,822.8 millones,
inferior en
US$632.1 millones al de 2016. En tal resultado incidio el incremento en la entrada de
recursos por
concepto de inversio n extranjera directa. Tras permanecer cuatro an os estancada en
un monto de
US$2,000-2,400 millones, brinco en 2017 a US$3,570 millones.
La acumulacio n de reservas internacionales fue de 730.7 millones, con lo que el monto
acumulado
alcanza US$6,780 millones, equivalente a 3.8 meses de importaciones de bienes y
servicios.
Resumen ejecutivo
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En el mercado de trabajo los resultados del an o fueron satisfactorios. Segu n los datos
que arroja la
Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo (ENCFT), la tasa de crecimiento del
empleo en 2017
fue de 2.8%, ligeramente menor a la del an o anterior (3.6%). Esto resulto de la
generacio n de 120,237
puestos de trabajo adicionales, algo menos que lo verificado en 2016. Esta evolucio n
permitio que el
indicador de desocupacio n abierta cayera 1.6 puntos porcentuales (p.p.) ubica ndose
en 5.5%
promedio (5.1% en el cuarto trimestre), el nivel ma s bajo que se observa durante los u
ltimos 9 an os.
La dina mica del empleo esta relacionada al crecimiento registrado en nueve de las doce
ramas de
actividad econo mica definidas en la ENCFT. La rama con mayor dinamismo fue
Construccio n (15.5%),
seguida de Agricultura y ganaderí a (10.3%) y Salud y asistencia social (8.5%). Con
menor dinamismo
destaca el crecimiento de las ramas Ensen anza (6.2%), Hoteles, bares y restaurantes
(4.2%),
Manufactura local (2.7%) y Comercio (1.4%). Se registro una disminucio n en el volumen
de empleo
generado en las ramas Electricidad, gas y agua (-9.2%), Intermediacio n financiera y
seguros (-5.5%) y
Administracio n pu blica y defensa (-5.5%). La productividad laboral promedio, o valor
agregado por
ocupado, crecio 1.6% en 2017, inferior al 3.0% en 2016.
La tasa de informalidad paso de 57.7% en 2016 a 58.5% en 2017, aunque este cambio
tiene poca
significancia estadí stica y se explica porque los sectores de mayor crecimiento de
empleo durante el
an o pasado se caracterizan por tener bajo grado de formalizacio n de sus actividades.
Con respecto a las remuneraciones laborales, el ingreso monetario promedio mensual
en la ocupacio n
principal crecio apenas un 3% (8.4% en 2016). Adema s, durante 2017 se registraron
cambios en los
salarios mí nimos legales, con un incremento de 20% para el salario mí nimo del sector
privado no
sectorizado, implementado en aumentos parciales a partir de mayo y noviembre.
La favorable evolucio n del a mbito econo mico permitio que se siguiesen registrando
progresos en las
condiciones de vida y bienestar de la poblacio n. El programa Comer es primero llegaba
en 2017 a
840,522 hogares, para un crecimiento de 7.0% con respecto a 2016. Igualmente, el
acceso de la
poblacio n a un plan ba sico de salud ha logrado avances significativos, dado que en
2017 el nu mero de
afiliados se elevaba a 7.5 millones de personas, es decir el 74.0% de la poblacio n. La
Superintendencia
de Salud y Riesgos Laborales (SISALRIL) registra, para diciembre 2017, que, de los
7,521,606 de
personas afiliadas, 3,546,688 pertenecí an al Re gimen Subsidiado (RS), 3,902,592 al
Contributivo (RC)
y 72,326 al Plan Especial para Pensionados. La tasa de cobertura del seguro de salud
segu n sexo
muestra una tendencia similar desde la puesta en marcha del SDSS, caracterizada por
una mayor
cobertura de la poblacio n femenina. En 2017, el 74.6% de las mujeres contaba con
seguro de salud,
frente al 71.9% de los hombres. La prioridad que el SDSS dio a la afiliacio n en el RS de
mujeres jefes de
hogar y en condiciones de pobreza ha contribuido en gran medida a mantener dicha
tendencia.
En el sistema de pensiones, el nu mero de afiliados al finalizar 2017 era de 3,703,355,
mientras que los
cotizantes eran 1,837,104, esto es, 49.6% del total de los afiliados, relacio n que se ha
mantenido
estable a lo largo de la presente de cada. El nu mero de cotizantes se incremento en
6.4% entre 2016 y
2017. El Sistema de Capitalizacio n Individual es el que da cuenta de algo ma s del 90%
de los cotizantes
al Seguro de Vejez, Discapacidad y Sobrevivencia (SDSS).
El patrimonio del conjunto de los fondos de pensiones ascendí a, al 31 de diciembre de
2017, a
RD$520,077.02 millones, monto equivalente a 14.39% del PIB. Los fondos mantienen
una trayectoria
Resumen ejecutivo
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de crecimiento significativo, que en el u ltimo an o fue de 19.0%. Los instrumentos
financieros
utilizados para la inversio n de los fondos de pensiones se concentraban en valores
emitidos por el
sector pu blico: Banco Central (46.0%), con la mayor ponderacio n, y Ministerio de
Hacienda, con
ponderacio n creciente que ha pasado de 17.3% en 2012 a 28.0% en 2017. En lo que
respecta a la
rentabilidad real de los fondos, desde 2014 se observa una tendencia a la reduccio n.
La tasa de
rentabilidad real paso de 10.7% en ese an o a 6.5% en 2017. No obstante la caí da, el
rendimiento
continu a siendo alto.
En cuanto a los logros educativos, el nivel de escolaridad promedio de la poblacio n de
15 an os y ma s
evidencia una tendencia al crecimiento en el perí odo analizado. Entre 2008 y 2017,
para la poblacio n
femenina el indicador mostro un incremento de 0.9 an os y para la masculina en 0.7 an
os. Por zona de
residencia, se aprecia que la poblacio n rural muestra un progreso continuo, que elevo
, entre 2008 y
2017, de 6.24 a 7.21 los an os de escolaridad cursados, mientras que la poblacio n
urbana parece
haberse estancado desde 2013 en aproximadamente 9.5 an os de escolaridad.
Resultado de esas
evoluciones, la brecha urbano-rural se ha reducido de 2.79 a 2.31 an os entre 2008 y
2017. Por nivel de
pobreza, la tendencia al aumento de la escolaridad que se observa en el largo plazo es
evidente para
los indigentes y los pobres no indigentes, pero no resulta tan clara para el caso de los
no pobres.
Tambie n en el campo de la salud se aprecian progresos, si bien persisten algunos
indicadores
negativos. Los vinculados con las enfermedades infecciosas de notificacio n obligatoria
(ENO)
seleccionadas experimentaron una mejorí a en 2017. Ese progreso se atribuye al
descenso en la
morbilidad asociada a dengue, co lera, y malaria; a la disminucio n de la mortalidad por
dengue y co lera;
al bajo perfil que continu a mostrando el conjunto de enfermedades inmunoprevenibles
y la continua
disminucio n de las muertes por VIH y SIDA. Por el contrario, las tasas de mortalidad
materna (RMM) e
infantil (TMI) muestran una fuerte resistencia a la disminucio n.
Confirmando una tendencia sostenida del perí odo 2011-2017, en el u ltimo an o se
registro un descenso
del total de homicidios con respecto a 2016. La tasa de homicidios por cada 100,000
habitantes, que
era de 16.0 en 2016, descendio a 15.36 en 2017. La disminucio n sistema tica, an o por
an o, de los
homicidios se cumple solo en el caso de la Zona Metropolitana, mientras que en las
dema s regiones se
registran descensos, pero alternados con algu n incremento.
En los casos de los feminicidios y los homicidios de mujeres no se observa un patro n
de disminucio n
progresiva, pues se registra la alternancia de incrementos y reducciones.
Desafortunadamente, en
2017 ambos nu meros son altos en relacio n con las frecuencias histo ricas.
Como resultado de la favorable evolucio n econo mica y de las polí ticas sociales
impulsadas, en 2017 las
tasas de pobreza monetaria general y extrema mantuvieron la tendencia decreciente
que se viene
observando en los u ltimos an os, experimentando reducciones formidables. La pobreza
general paso de
28.6% en 2016 a 25.5% en 2017, para una caí da de 3.1 puntos porcentuales. Es decir,
en te rminos
absolutos, la poblacio n en condicio n de pobreza general disminuyo en ma s 292 mil
personas respecto
al an o anterior, para colocarse en 2.7 millones. La tasa de pobreza extrema ha llevado
el mismo ritmo,
al pasar de 4.6% en 2016 a 3.8% en 2017, lo que significa que casi 75 mil personas
salieron del estado
extremo de pobreza.
Por zona de residencia, la pobreza general tambie n muestra importantes reducciones
con relacio n a
2016. En 2017, las tasas de pobreza general y extrema en la zona rural alcanzaron
valores de 29.6% y
Resumen ejecutivo
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5.5% respectivamente, con caí das de 2.5 y 1.4 puntos porcentuales con relacio n al an
o anterior. En la
zona urbana la pobreza general paso de 27.7% en 2016 a 24.5% en 2017, mientras que
la pobreza
extrema cayo a 3.3%, para una reduccio n de 0.6 puntos porcentuales.
A nivel regional, la pobreza general tambie n mantuvo el ritmo decreciente que habí a
mostrado en los
u ltimos an os, con excepcio n de la regio n Cibao Nordeste, que registro un incremento
desde 14.8% a
15.4%. La regio n Enriquillo sigue manteniendo la tasa de incidencia ma s alta (46.8%),
a pesar de que
disminuyo en 1.7 puntos porcentuales con respecto al an o anterior, seguida del Cibao
Noroeste con
una tasa de pobreza de 38.7%. Por el contrario, las menores tasas se registraron en el
Cibao Nordeste
(15.4%) y el Cibao Sur (17.5%).
El ingreso promedio mensual real per ca pita ha mantenido una tendencia creciente. En
2017 registro
un aumento real de RD$339, equivalente a 3.2%. Las mediciones de desigualdad de
ingreso familiar
indican que en 2017 se produjo un estancamiento en relacio n con lo que se vení a
observando en otros
perí odos. En te rminos puntuales, el í ndice de Gini se establecio en 0.457, con un ligero
incremento de
0.007 puntos respecto a 2016.