BOLSA DE VALORES

Antecedentes

El origen de la Bolsa como institución data de finales del siglo XV en las ferias
medievales de la Europa Occidental. En esas ferias se inició la práctica de las
transacciones de valores mobiliarios y títulos. El término "bolsa" apareció en Brujas,
Bélgica, concretamente en la familia de banqueros Van der Bursen, en cuyo palacio
se organizó un mercado de títulos valores. En 1460 se creó la Bolsa de Amberes,
que fue la primera institución bursátil en sentido moderno. Posteriormente, se creó
la Bolsa de Londres en 1570, en 1595 la de Lyon, Francia y en 1792 la de Nueva
York, siendo ésta la primera en el continente americano. Estas se consolidaron tras
el auge de las sociedades anónimas

Algunos historiadores que se han dedicado a identificar el origen de la bolsa,

coinciden en ubicar a esta, en las ferias de la época medieval, precisamente donde
se intercambiaban mercancías. Si bien es cierto, no se negociaban títulos de crédito
ni alguna otra forma de dinero, se presume que tal intercambio se hacía con un
“billete de intercambio”, mismo que el vendedor de mercancías, canjeaba en un
banco por billetes de curso legal (dinero real, lo que ahora utilizamos). Así pues, los
puestos callejeros, estantes y mercancías apiladas, los gritones (vendedores), el
constante regateo con la clientela, las mismas discusiones con otros vendedores, el
espectáculo y la música por citar algunas características de las ferias medievales,
fueron el semillero de las bolsas de valores y sobre todo una forma típica de hacer
mercado en la vida contemporánea.

Origen del Termino Bolsa: (“BURSA, BUERSE”). - Existen dos versiones del
origen y adjudicación del término “Bolsa”. La de los lingüistas, quienes afirman que
la palabra “Bolsa” proviene del latín Bursa, cuyo significado se refiere a una bolsa o
saco de piel, recipiente o espacio (donde cabe todo, incluye dinero, títulos, valores).
Como en los mercados se negociaba de todo, al paso del tiempo se optó por
llamarles “bolsas”. Otra versión, es la de los historiadores económicos, quienes
sostienen que la palabra “bolsa”, fue adoptada del nombre de una célebre familia
de comerciantes que vivía en Brujas, ciudad de Flandes, en el siglo XV. Esta familia
cuyos apellidos “Van Der Buerse” tenía pintado en su escudo de armas tres bolsas
de piel. En dichas bolsas se notaba la aglomeración de la gente, entendiéndose
esto, que quienes tuvieran negocios que celebrar, tenían que acudir a su casa, a la
“Burse”. De ahí el argumento, que a los mercados se les comenzó a llamarles
“bolsas”. Anexo G 244 Sea cual fuere el origen (por el idioma o por la familia) a esos
mercados medievales se les adjudicó la denominación de “bolsa”, aunque a ciencia
cierta no se sabe cuándo. Nuevamente algunos historiadores señalan que el primer
mercado organizado se constituyó en la ciudad de Brujas en 1409 (lo que ahora es
Bélgica). Medio siglo después, por ahí de 1460 se establece la segunda “bolsa” en
la ciudad de Amberes y al poco tiempo una más en Lyon, Francia.

Denominación: Como se ha venido comentando, es muy común escuchar la

palabra “bolsa” o en su defecto, el sinónimo o equivalencia de acuerdo al idioma en
que se mencione. Cabe señalar que no en todo el mundo se utiliza la misma palabra
para identificar al mercado accionario (de valores), sino que existe la palabra
“intercambio “(exchange) para definir al mercado de valores. Así pues, en México
tenemos a la Bolsa Mexicana de Valores, en España a la Bolsa de Madrid, en
Francia Bourse de París (Bolsa de París), en Alemania “Frankfurter Werpapierbörse
“(Bolsa de Valores de Francfort), algo similar con la palabra intercambio (exchange)
se presenta en Canadá, Inglaterra e inclusive en Estados Unidos de Norteamérica
(los gringos para ser más exactos) aun cuando al principio se utilizaba el concepto
de “bolsa”, actualmente se refieren al intercambio. Para ejemplificar lo anterior, se
puede citar al Intercambio de Valores de Londres (London Stock Exchange),
Intercambio de Valores de Nueva York (New York Stock Exchange) y por último
citamos al Intercambio de Valores de Toronto (Toronto Stock Exchange) inclusive
por varios siglos se ha utilizado el término “lonja”, siendo en España precisamente,
su uso más frecuente al denominar a la bolsa o intercambio de valores, como por
ejemplo la “lonja” de Barcelona o la “lonja” de Sevilla. Anexo G 245 Sea cual fuere
su denominación, lo que resulta benéfico desde la óptica financiera, es que este
mercado se constituye como una alternativa de fin
Las Bolsas de Valores se pueden definir como mercados organizados y
especializados, en los que se realizan transacciones con títulos valores por medio
de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa.
Las Bolsas ofrecen al público y a sus miembros las facilidades, mecanismos e
instrumentos técnicos que facilitan la negociación de títulos valores susceptibles de
oferta pública, a precios determinados mediante subasta. Dependiendo del
momento en que un título ingresa al mercado, estas negociaciones se transarían en
el mercado primario o en el mercado secundario.

Funciones:

Las principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden el proporcionar a

los participantes información veraz, objetiva, completa y permanente de los valores
y las empresas inscritas en la Bolsa, sus emisiones y las operaciones que en ella
se realicen, así como supervisar todas sus actividades, en cuanto al estricto apego
a las regulaciones vigentes.

Importancia de las Bolsas de Valores:

Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a las
empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo que
generan empleos y riqueza para un país. Los aportantes de estos recursos reciben
a cambio la oportunidad de invertir en una canasta de instrumentos que les permite
diversificar su riesgo, optimizando sus rendimientos. Es importante destacar que las
Bolsas de Valores son mercados complementarios al Sistema Financiero
tradicional.

Mercado Primario:

El Mercado Primario se caracteriza por la colocación de nuevas emisiones de títulos

en el mercado. Este generalmente no tiene costo alguno para el inversionista, ya
que las comisiones de intermediación son reconocidas directamente por las
sociedades emisoras de títulos valores.
Mercado Secundario:

El Mercado Secundario comprende el conjunto de transacciones mediante las

cuales se transfiere la propiedad de los títulos valores previamente colocados por
medio del Mercado Primario. Su objetivo es ofrecer liquidez a los vendedores de los
títulos, a través de la negociación de los mismos antes de su fecha de vencimiento.
Generalmente se puede obtener mejores rendimientos que en el Mercado Primario
a los mismos plazos y condiciones. En este mercado comúnmente es el vendedor
del título quien asume las comisiones de intermediación.

Caso Practico de Bolsa de Valores:

Este es un ejemplo práctico de mi portafolio real acerca de cómo utilizo una

estrategia muy interesante que se conoce como Calendario.

Para configurar un calendario simplemente necesitas comerciar un mismo tipo de

contrato con el mismo strike, pero comprando y vendiendo simultáneamente en dos
meses distintos. Por ejemplo, en el siguiente ejemplo solo comercialicé dos
contratos puts:

1. Vendí 1 contrato Put para may09 (menos de 30 días hasta la expiración) con
un precio strike de 1325 y obtuve una prima de $37.26/acción ósea $3726
total.
2. Compré 1 contrato Put para jun09 (Un mes después del contrato vendido)
con el mismo precio strike de 1325 y pagué por él $65.36/acción o $6536 en
total.

Noté que el mismo tipo de contrato lo vendí y compré simultáneamente, pero para
distinto mes. Esta combinación genera un perfil de riesgo interesante para mí. En
total solo se debitó de mi cuenta un valor de $2810 lo cual es apropiado para un
portafolio pequeño.
Lo primero que debes tener en cuenta para aplicar una estrategia de ingreso es
hacerlo en activos altamente líquidos como el caso de los índices. En este caso lo
apliqué al índice del Mini-Nasdaq 100 ($NDX).

Al configurar esta posición tengo de entrada un 46% de ser exitoso. Pero a medida
que avancen los últimos días de abril y los primeros de mayo esa probabilidad
cambiará de manera automática. En este perfil de riesgo se ha generado un rago o
zona de ganancias, comprendida entre el nivel de 1251 puntos - 1409 puntos.

Lo que espero es que los precios del NDX permanezcan dentro del rango de 1251-
1409 durante los siguientes 20 días, siendo el escenario ideal que para los días
cercanos al vencimiento (mayo 15) los precios estén alrededor de 1340 puntos con
lo cual obtendría la máxima ganancia de $3000 dólares.

Pero en el caso en que los precios se muevan fuertemente ya sea hacia arriba o
hacia abajo y toque mi punto de rompimiento (1251 o 1409) entonces mi pérdida
operativa sería alrededor de -$420 dólares. Cuando menciono "pérdida operativa"
me refiero a que estaré pendiente de los precios para cuando comiencen a acercase
a mis puntos de rompimiento de manera que lo pueda cerrar oportunamente sin
dejar que avancen hasta la máxima pérdida teórica que sería alrededor de -$3000
dólares.