TEMA:

OPTIMIZACION DE CARTERAS.

TUTOR:
Giampaolo Orlandoni

AUTOR:
Neptali Plúa Chele

D.M. QUITO, 10 DE OCTUBRE DEL 2019.

 DESCRIPCIÓN DE LA TAREA
Resolver los siguientes problemas:

1. Determinar cuál debe ser la tasa de interés nominal a la que se debe invertirse cierto

capital en un bono, bajo la condición de que genere una rentabilidad real del 25%

en un año, sabiendo que se espera tener una tasa de inflación para el próximo año

del 15%. (valor: 2 pt)

rr=25%
Inflación (i)=15%
fórmula:
(1+rn) = (1+rr) x (1+i)
rn = (1+rr) x (1+i) – 1
rn = (1+0,25) x (1+0,15) – 1
rn = 0,4375  rn =43,75%

La tasa nominal a la cual debe invertirse el capital, considerando una inflación esperada de un

15% es de 43,75%.

2. El rendimiento diario esperado de dos activos A y B es: Ra=0,11% y Rb=6%. La

correspondiente desviación estándar del rendimiento es de A=2% y de B=1,60%.

Determinar, mediante el coeficiente de variación, qué activo tiene la mayor

variabilidad relativa. Comentar el resultado. (valor: 2 pt)

Formula de coeficiente de variación:

𝐷𝑒𝑠𝑣. 𝐸𝑠𝑡𝑎𝑛𝑑𝑎𝑟
𝐶𝑜𝑒𝑓. 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛 =
𝐸(𝑅)

Activo A.-

𝐷𝑒𝑠𝑣. 𝐸𝑠𝑡𝑎𝑛𝑑𝑎𝑟(𝐴)
𝐶𝑜𝑒𝑓. 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛(𝐴) =
𝐸(𝑅)
0,02
𝐶𝑜𝑒𝑓. 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛(𝐴) =
0,0011
Coef. Variación(A) = 18,1818

Activo B.-
 𝐷𝑒𝑠𝑣. 𝐸𝑠𝑡𝑎𝑛𝑑𝑎𝑟(𝐵)
𝐶𝑜𝑒𝑓. 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛(𝐵) =
𝐸(𝑅)
0,016
𝐶𝑜𝑒𝑓. 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖ó𝑛(𝐵) =
0,06
Coef. Variación(B) = 0,2667

Al calcular el coeficiente de variación para ambos títulos, tenemos que el activo

A, presenta una mayor variabilidad relativa o riesgo relativo de 1 8,18, contra el
0,2667 del activo B.

3. A continuación se tiene la siguiente matriz de covarianzas correspondiente al

rendimiento de tres activos financieros A,B,C, que conforman un portafolio de

inversión: (valor: 3 pt)

A B C
A 0,0037 0,0025 -0,0022
B 0,0025 0,0026 0,0018
C -0,0022 0,0018 0,0025

a. Determinar la desviación estándar de cada activo.

𝑆 = √(𝑆 2 )

Desviación estándar activo A

𝑆(𝐴) = √0,0037

S(A) = 0,0608  S(A) = 6,08%

Desviación estándar activo B

𝑆(𝐵) = √0,0026

S(B) = 0,0509  S(B) = 5,10%

Desviación estándar activo C

 𝑆(𝐶) = √0,0025

S(C) = 0,05  S(C) = 5,0%

Las desviaciones estándar del activo A, B y C son 6,08%; 5,10% y 5%

respectivamente, lo que implica, que el activo que presenta mayor riesgo
absoluto es el C, mientras que los activos A y B, por medio de sus
desviaciones estándar, poseen un riesgo absoluto similar.

b. Determinar e interpretar las covarianzas entre los activos indicados

Cov(A,B), Cov(A,C), Cov(B,C).

Las covarianzas vienen dadas en la matriz, representadas por los

elementos fuera de la diagonal.

Cov(A,B) = 0,0025

Cov(A,C) = -0,0022

Cov(B,C) = 0,0018

Para la covarianza de los activos A y B, tenemos 0,0025 lo que significa que

existe una relación positiva, es decir si una variable aumenta, la otra también
lo hará, para la covarianza de A y C, la relación es negativa o inversa, por lo
cual si un activo aumenta el otro disminuirá, y finalmente la covarianza de B
y C nos dice que existe una relación directa o positiva entre estas 2 variables.

4. Calcular el rendimiento promedio esperado y el riesgo del portafolio anterior,

sabiendo que las proporciones de inversión del capital en dicho portafolio son 25%

para A, 35% para B y 40% para C. El rendimiento de cada activo individual es el

siguiente: A=10%, B=9%, C=7%. (valor: 3 pt)

Para calcular el rendimiento promedio

𝑹𝒑 = 𝑾𝑨 𝒙𝑹𝑨 + 𝑾𝑩 𝒙𝑹𝑩 + 𝑾𝑪 𝒙𝑹𝑪

Rp = 0,25x0,1+0,35x0,09+0,4x0,07

Rp = 0,000845  Rp = 8,450%

A partir de la constitución de las proporciones de nuestro portafolio y los

rendimientos individuales de cada activo, tenemos un rendimiento promedio
esperado de 8,450%.
Para el riesgo del portafolio, usamos siguiente formula:

𝑆𝑝2 = 𝑊𝐴2 𝑥𝑆𝐴2 + 𝑊𝐵2 𝑥𝑆𝐵2 + 𝑊𝐶2 𝑥𝑆𝐶2 + 2𝑊𝐴 𝑥𝑊𝐵 𝑥𝐶𝑜𝑣(𝑅𝐴 , 𝑅𝐵 ) + 2𝑊𝐴 𝑥𝑊𝐶 𝑥𝐶𝑜𝑣(𝑅𝐴 , 𝑅𝐶 )
+ 2𝑊𝐵 𝑥𝑊𝐶 𝑥𝐶𝑜𝑣(𝑅𝐵 , 𝑅𝐶 )

𝑆𝑝2 = 0,252 𝑥0,0037 + 0,352 𝑥0,0026 + 0,42 𝑥0,0025 + 2𝑥0,25𝑥0,35𝑥0,0025

+ 2𝑥0,25𝑥0,4𝑥 − 0,0022 + 2𝑥0,35𝑥0,4𝑥0,0018

𝑆𝑝2 = 0,00145125

𝑆𝑝2 = 0,145%

La desviación estándar

𝑆 = √(𝑆 2 )

𝑆 = √0,00145125

S = 0,038095  S = 3,810%

La desviación estándar de un 3,810%, nos ofrece la medida de riesgo de los 3

activos analizados recientemente, calculados a partir de la varianza de los
productos.