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CASO PRÁCTICO II.

JORGE ANTONIO SERNA MOSQUERA

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA ASTURIAS

ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS

ANÁLISIS FINANCIERO

BOGOTÁ, D.C.

2019
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JORGE ANTONIO SERNA MOSQUERA

ANÁLISIS FINANCIERO Unidad II

Docente

PhD. Angélica Marín

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA ASTURIAS

ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS

ANÁLISIS FINANCIERO

BOGOTÁ, D.C.

2019
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OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL

Afianzar el conocimiento aplicable al trabajo practico dando su respectiva solución

y análisis.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

1. Investigar en fuentes confiables (bibliografía, artículos de

investigación, etc.) Información referente al uso y aplicación de las
temáticas del curso.

2. Identificar y asociar las temáticas del curso aplicables al trabajo

practico
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Unidad II: Caso Práctico II.

ENUNCIADO

La empresa “ENGAVI S.A” presenta la siguiente información:

CUENTA DE
RESULTADOS año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5

EBITDA - 310,00 465,00 505,00 520,00 530,50

Amortización - 100,00 125,00 135,00 137,50 140,50

EBIT - 210,00 340,00 370,00 382,50 390,00

Intereses - 66,00 68,00 69,20 71,20 72,84

BAT - 144,00 272,00 300,80 311,30 317,16

Impuestos (30%) - 43,20 81,60 90,24 93,39 95,15

Bº Nto. - 100,80 190,40 210,56 217,91 222,01

BALANCE año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5

Activo Fijo Bruto 800,00 900,00 1.150,00 1300,00 1456,50 1616,50

Amortización Acumulada 0,00 100,00 225,00 360,00 497,50 638,00

Activo Fijo Neto 800,00 800,00 925,00 940,00 959,00 978,50

Almacenes 250,00 250,00 300,00 300,00 310,50 316,00

Cuentas a cobrar 25,00 40,00 57,50 90,00 95,00 100,00

Cajas y bancos 75,00 75,00 100,00 115,00 125,00 130,00

TOTAL ACTIVO 1150,00 1165,00 1.382,50 1445,00 1489,50 1524,50

Fondos Propios 274,00 275,00 282,50 288,00 296,50 303,00

Deuda financiera a l.p. 825,00 825,00 850,00 865,00 890,00 910,50

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Proveedores 51,00 65,00 250,00 292,00 303,00 311,00

TOTAL PASIVO 1150,00 1165,00 1.382,50 1445,00 1489,50 1524,50

Cuestiones

Se pide:

1. Calcular y explicar las NOF año a año y como varían periodo a periodo

Las NOF son los fondos necesarios para realizar la financiación de las operaciones
corrientes de la empresa, una vez deducida la financiación espontanea generada
por la operatividad y componen por tanto un concepto de activo, una inversión.
(Lavalle,2017).

Nos permite realizar un seguimiento de la gestión de los responsables de las áreas

operativas, y pueden ser cubiertas o manejadas con el FM: Fondo de maniobra y
con los RNC: Recursos financieros negociados a corto plazo; como son ejemplo:
(compras, cuentas por cobrar, ventas y cuentas a pagar) al poder compararse los
valores de su gestión con el valor optimo ideal.

Matemáticamente, la magnitud de las NOF se obtiene al restar al activo corriente

operativo el pasivo corriente operativo. El primero refleja el volumen total de
inversión media de las partidas de existencias en almacén, deudores o cuentas a
cobrar y tesorería mínima operativa, mientras que, el segundo se entiende como la
financiación obtenida de los pasivos corrientes generados de forma espontánea o
no negociada generado por las operaciones de la empresa. El cálculo más sencillo
de la fórmula de las NOF es el siguiente:

NOF = Existencias + Clientes + Caja – Proveedores

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NOF = Existencias + Clientes + Caja – Proveedores

AÑO 0 250 + 25+75)-51=299
AÑO 1 25+40+75)-65=300
AÑO 2 300+57,5+100)-250= 207,5
AÑO 3 300+90+115)-292= 213
AÑO 4 310,50 +95 +125) -303=227,5
AÑO 5 316 + 100 +130)-311=235
Se puede evidenciar que la entidad aún le falta adquirir un equilibrio, aunque se
sabe que en el año 1 se necesita mucha inversión, el segundo año no muestra
avance con las inversiones, teniendo o presentando una mejoría en los tres años
siguientes, no se puede valorar como positiva esta situación, porque su crecimiento
tiene falta organizativa evidenciando un desorden en su crecimiento, poniendo los
Fondos de Maniobra en riesgo de cubrimiento insuficiente para sobre llevar las
necesidades.

VARIACION AÑO A AÑO DEL NOF

AÑO 0 AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5
- -1 92,5 -5,5 -14,5 -7,5

2. Calcular y explicar el CAPEX ( Capital Expenditure) año a año e indicar si

son entradas o salidas de Tesorería

El Capex, que se traduce como Capital Expenditure, es el gasto que una empresa
realiza en bienes de equipo y que genera beneficios para una compañía, bien sea
a través de la adquisición de nuevos activos fijos, o bien a través de un aumento en
el valor a los activos fijos ya existentes. (Córdoba,2014)

Constituye la caja que la entidad dedica a mantener su inmovilizado en condiciones

de producción y funcionamiento estable, por ejemplo la compra de nuevos
computadores, nuevas plantas o nuevos camiones.

En términos de contabilidad, los gastos necesarios para acometer todas estas

inversiones se capitalizan si contribuyen a incrementar el valor útil del activo en
cuestión, y la empresa debe distribuir este gasto capitalizado entre toda su vida útil
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(es decir, debe amortizarse). Si, por el contrario, el gasto solo sirve para mantener
al activo en sus condiciones actuales, el gasto no se capitaliza y, por tanto, se
considera como gasto deducible.

Su cálculo se da así:

CAPEX: =ACTIVO FIJO BRUTO 1 –ACTIVO FIJO BRUTO 0=

=ACTIVO FIJO NETO 1-ACTIVO NETO 0+AMORTIZACION 1

CAPEX =ACTIVO FIJO BRUTO 1 – ACTIVO FIJO BRUTO 0 =

= ACTIVO FIJO NETO 1-ACTIVO NETO 0+AMORTIZACION 1

AÑO 0 (900-800) = (800-800 + 1OO) = 100

AÑO 1 ( 1150-900) = (925 -800 +125) = 250
AÑO 2 CAPEX ( 1150-900) = (925 -800 +125) = 250
AÑO 3 ( 1300-1150) =(940-925 +135) = 150
AÑO 4 ( 1456,5 -1300) = (959-940+137,5) =156.5

AÑO 5 1616,5 -1456,5) = ( 978,5- 959 + 140,5) = 160

Se evidencia un crecimiento lento y que muestra un mantenimiento estático de sus

activos fijos que la compone y que el nivel de crecimiento es expansivo de acuerdo
a las necesidades que se van presentando.

VARIACION AÑO A AÑO DEL CAPEX

AÑO 0 AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4 AÑO5
- -100 -150 100 -6.5 -35
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3º Calcular los Flujos de Caja Libres estimados de los 5 años, explicando paso a
paso su desarrollo

AÑ0S 1 2 3 4 5

EBIT 210 340 370 382,5 390

- IMPUESTOS -63 -102 -111 -114,75 -117

+AMORTIZACION 100 125 135 137,5 140.5

NOF 299 300 207,5 213 227,5 235

+/- NOF -1 92,5 -5,5 -14,5 -7,5

+/- CAPEX -100 -150 100 -6,5 -3,5

FCL 146 305,5 588.5 384.24 402,5

CONCLUSIONES

La empresa en su inicio de arranque que no conto con un flujo que es justificado por
su arranque, pero ya tuvo mejoría en el año 1,2,3, en los que sus flujos fueron más
altos, pero ya en el cuarto año presenta una baja en sus flujos que la pone a
tambalear un poco por que la diferencia es de 204,25 que es un valor significativo
cuando con anterioridad tenía una liquidez más estable, pero en el quinto año
nuevamente tiende a subir sus flujos, beneficiando a la empresa con un flujo
disponible para tareas de financiación o reinversión financiera.

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
1. Córdoba, M. (2014). Análisis financiero . Recuperado de
https://ebookcentral.proquest.com
2. Lavalle, BAC (2017). Análisis financiero . Recuperado de
https://ebookcentral.proquest.com