Ejemplo A2u3 2

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Proyectos de inversión - Unidad 3

Actividad 2. Técnicas para analizar la viabilidad económica.
Prof. Mónica Avelina Gutiérrez Haros.

domingo, 2 de junio de 2019
Alumno: Rixio Danilo Iguarán Chourio

Matricula: ES1611301126
Programa educativo: Desarrollo de Software
Nivel: Licenciatura
Matrícula: ES1611301126 Grupo DS-DPRN3-1901-B1-001
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Rixio Danilo Iguarán Chourio Ingeniería en Desarrollo de Software
Introducción
L
os indicadores financieros relacionados a la evaluación de proyectos, como TMAR, VPN,
TIR y algunos otros involucrados dentro del proceso, nos ayudarán a poder establecer
recorridos predictivos dentro del comportamiento de un crédito o inversión; esto
representa una ventaja significativa para la correcta y eficiente toma de decisiones dentro de
las organizaciones, ya que estas tienen la posibilidad de poder visualizar el mejor camino en
función de las variables que intervienen dentro del comportamiento de estos proyectos.
Dentro del siguiente proyecto de negocios, yo pretendo establecer los parámetros de

operación y financiamiento iniciales para la creación de una nueva sociedad por acciones
simplificada enfocada a los servicios de hospedaje web y trasmisión de datos por internet
como principal actividad social.
Mi intención al desarrollar esta actividad, será evaluar y desatollar las técnicas para analizar
la viabilidad económica que me permitan presentar una mejor alternativa en función a una
serie de parámetros establecidos por el caso en estudio; lo anterior, siguiendo muy de cerca
las instrucciones de mi docente en línea y apegado a las necesidades y exigencias establecidas
por la asignatura para esta actividad.

Página 2
Índice
Tabla de contenido
Introducción .............................................................................................................................................................................................................. 2
Índice ............................................................................................................................................................................................................................ 3
Actividad 2. Técnicas para analizar la viabilidad económica. ............................................................................................................... 4
Tabla de conceptos ............................................................................................................................................................................................ 4
Medición de rentabilidad del proyecto...................................................................................................................................................... 8
Planteamientos para escenarios de inversión. .................................................................................................................................. 8
Cálculo de los flujos de caja, costos y capital para los escenarios. ............................................................................................ 8
Desarrollo de la fórmula TIR..................................................................................................................................................................... 9
Medición de la rentabilidad económica. .............................................................................................................................................12
Análisis y explicación de los resultados .............................................................................................................................................13
Conclusiones............................................................................................................................................................................................................15
Referencias Y Bibliografía ..................................................................................................................................................................................16

Página 3
Actividad 2. Técnicas para analizar la viabilidad económica.
Tabla de conceptos
Tabla de Conceptos Financieros

Conceptos básicos de matemáticas financieras.
Para entender este concepto debemos de hacer referencia al valor o poder

adquisitivo de una determinada unidad de dinero de 'hoy' con respecto al valor
de esa misma unidad en un tiempo futuro.
Valor del dinero en el tiempo Debido a que el valor de ésta unidad de dinero "hoy" es mayor que es esa misma
unidad de dinero "mañana", en caso de establecer una inversión y pagarla en el
plazo de un año, no se pagará la misma cantidad de inversión inicial ya que en 1
año vale menos; Por lo que será necesario pagar el capital más una tasa de
interés que compense el valor del dinero en el tiempo.
Equivalencias entre un valor actual y un valor final
El valor actual y el valor final son dos cantidades de dinero "diferentes" que
Valor actual y Valor final tienen el mismo valor en dos momentos diferentes del tiempo, usando como
elemento de equivalencia a la tasa de interés
La tasa de interés es la "comisión" que se paga por utilizar el dinero no propio;

Tasa de Interés
es decir, es el costo que tiene el dinero en el mercado financiero.
Valor final con interés simple
Valor actual con interés simple
Valor final con interés compuesto

𝑉𝐹 = 𝑉𝑃 × (1 + 𝑖)𝑛
𝑉𝐹
Valor actual con interés compuesto 𝑉𝑃 =
(1 + 𝑖)𝑛
VF: Valor final (valor futuro, capital final)
 VP: Valor actual (valor presente, valor inicial, capital inicial)

n: tiempo (número de periodos)
i: tasa de interés
Equivalencias entre un valor actual o futuro y una serie de pagos uniformes

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𝑛
𝐹𝑁𝐸𝑡
Tasa interna de retorno 𝑇𝐼𝑅 = ෍ − 𝐼0
(1 + 𝑖)𝑡
𝑡=0
Tasa mínima aceptable de
rendimiento 𝑇𝑀𝐴𝑅 = 𝑖 + 𝑓 + 𝑖𝑓
 i = Tasa de inflación
f = Riesgo de la inversión
Valor Actual Neto (VAN)
Valor Actual Neto (VAN)

𝐹𝑁𝐸1 𝐹𝑁𝐸2 𝐹𝑁𝐸𝑛 + 𝑉𝑆
𝑉𝐴𝑁 = − 𝐼 + + + ⋯ +
(1 + 𝑖)1 (1 + 𝑖)2 (1 + 𝑖)𝑛
VP=Valor Presente Neto
I=Inversión inicial
 FNE=Flujo de efectivo dentro del periodo n

i=Tasa mínima aceptable de rendimiento
t=Periodo
VS=Valor de salvamento
Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI)
Hace referencia al tiempo que tarda un proyecto de inversión recuperar el costo

de su inversión original, cuando el flujo de efectivo neto es igual a cero.
Plazo de recuperación
𝑇 + 𝑅𝑖
𝑃𝑅𝐼 =
𝐹𝐸𝑠
PRI = Periodo de recuperación de la inversión.
T = Tiempo de recuperación tota
 R = Reembolso no recuperado de la inversión

i = Inicio del año
FE = Flujo de efectivo
s = Año siguiente
Relación beneficio-costo y Punto de equilibrio
Cantidad de dinero que es recibida dentro de un proyecto financiero por los
Ingresos intercambios comerciales derivados de sus productos o servicios,
respectivamente.
Hacen referencia a los gastos que varían en proporción a los objetivos del
Costos variables proyecto de inversión; los cuales se encuentran definidos por la suma de todos
los costos marginales derivados de las unidades producidas.
Cálculo que nos permite conocer la rentabilidad del proyecto de inversión,

Margen financiero o de ganancia producto o servicio; el cual se expresa generalmente como un indicador
porcentual, que mientras más alto sea, indica que existen mayores ganancias.

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Contrarios a los costos variables, éstos son gastos derivados de la actividad
empresarial que no son dependientes del nivel de producción del proyecto de
Costos fijos
inversión. Generalmente es común hacer referencia a éstos con el término
“gastos generales"
Análisis costo-beneficio (ACB)
Su análisis se enfoca en realizar una descripción detallada de los impactos los

cuales no siempre tienen un valor monetario dentro de un proyecto de
El campo del análisis inversión; lo cual involucra varios factores, que buscan comparar los costos con
la potencialidad de alcanzar la eficacia y eficiencia del proyecto en función de
sus propios objetivos.
Será necesario proyectar la situación base o sin proyecto, evaluando desde dos
ángulos diferentes:
Análisis Costo-Beneficio (ACB)
- La evaluación privada.
- La evaluación social.
1. Idea del proyecto.
2. Estudio del perfil.
3. Análisis de prefactibilidad.
Etapas en el ciclo de los proyectos 4. Análisis de factibilidad.
5. Diseño.
6. Ejecución.
7. Operación.
En esta se busca medir el impacto que tendrá la "ejecución" del proyecto contra
La evaluación social de proyectos la "no ejecución" y sus efectos sobre la disponibilidad total de bienes y servicios
en un país.
Tiene lugar, cuando se comparan las tendencias generales y presentes con los
Pruebas “con” y “sin” el proyecto
cambios que las afectarían como resultado del proyecto.
- Socialmente los impuestos y subsidios se consideran como pagos de

transferencia.
Diferencias entre la evaluación
- Socialmente los intereses del capital no se deducen del rendimiento bruto.
privada y la social
- Privadamente los impuestos se consideran costos y los subsidios ingresos.
- Privadamente los intereses pagados se deducen antes de llegar a los beneficios.
-. Precio de bienes o equipos asociados al proyecto.

-. Costos de envío, manejo y transporte.
-. Gastos operativos.
Los costos y beneficios secundarios -. Gastos de personal (salarios, entrenamiento, etc.).
-. Bienes inmuebles (alquiler de oficinas, etc.).
-. Seguros e impuestos.
-. Servicios públicos (electricidad, agua, etc.).

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Existen dos grandes tendencias:
-. La evaluación social de proyectos no es un instrumento redistributivo
adecuado.
-. La evaluación social de proyectos es un poderoso instrumento distributivo, en
El impacto distributivo del
especial en los países subdesarrollados.
proyecto
Como una medida conciliatoria entre ambas tendencias se proponen asignar
ponderaciones diferenciales que aumenten en una proporción constante el valor
de los beneficios recibidos por la población objetivo.
Las razones estratégicas, de seguridad nacional, la integración regional, los

Efectos intangibles efectos sobre el clima, el medio ambiente y similares, podrían llegar a afectar la
decisión de realizar o no un proyecto.
Los proyectos de salud o alimentarios nutricionales, son considerados proyectos

El valor de la vida humana sociales que tienen efectos directos o indirectos en la esperanza de vida de la
población debido a su impacto social.
El problema de la cuantificación de La valoración monetaria se inclinará hacia los objetivos del proyecto y
los beneficios en los proyectos descartará los efectos en moneda; cabe resaltar, que, de no cumplirse, las
sociales. magnitudes monetarias serán totalmente irrelevantes para el evaluador.
Valor económico agregado
Los siguientes indicadores son útiles para la evaluación de proyectos a nivel de

perfil:
PR – Periodo de recuperación de la inversión
Evaluación de proyectos a nivel de EEPI – Entrada de efectivo por peso invertido.
perfil TRC – Tasa de retorno contable
(IN-D)/D - Relación entre ingresos netos menos la depreciación y el cargo por
depreciación
IN/Vl - Relación entre los ingresos netos y el valor en libros de la inversión
Los inversionistas estarán dispuestos a destinar recursos a un proyecto siempre

que la inversión tenga un retorno satisfactorio; para predecir con la mayor
Valuación de opciones aplicada a la exactitud posible este comportamiento, se aplican criterios generales para
evaluación de proyectos proporcionar la máxima información posible.
En este sentido, se supone que cuanto mayor sea la volatilidad o incertidumbre,
mayor será el interés por tener una opción para la toma de decisiones.

Página 7
Medición de rentabilidad del proyecto.
Planteamientos para escenarios de inversión.
Deseo invertir $150 000.00 pesos en mi empresa y busco la manera de que la misma me devuelva dividendos
sobre la inversión realizada; por lo que propongo las siguientes dos alternativas
Alternativa A
Que me realice 4 pagos anuales de $ 55,000.00 al final de cada uno de los próximos 4 años.
Alternativa B
Que me realice un único pago de $ 275,000.00 al final del 4 año, para lo cual consideraré un indicador
de TMAR del 15% fijo.
Cálculo de los flujos de caja, costos y capital para los escenarios.

Alternativa A
Diagrama de flujo de efectivo (Alternativa A)

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Alternativa B
Diagrama de flujo de efectivo (Alternativa B)
Desarrollo de la fórmula TIR.

Consideremos la fórmula general:
𝑛
𝐹𝑁𝐸𝑡
𝑇𝐼𝑅 = ෍ − 𝐼0 = 0
(1 + 𝑖)𝑡
𝑡=0
Alternativa A
Variables consideradas dentro del análisis.

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𝑛
𝐹𝑁𝐸𝑡 55,000 55,000 55,000 55,000
𝑇𝐼𝑅(𝐴) = ෍ = −𝐼0 + + + + =0
(1 + 𝑖)𝑡 (1 + 𝑖)1 (1 + 𝑖)2 (1 + 𝑖)3 (1 + 𝑖)4
𝑡=1
Usamos la formula general
1 − (1 + 𝑖)−4
𝑇𝐼𝑅(𝐴) = −150,000 + 55,000 [ ]=0
𝑖
Despejamos
1 − (1 + 𝑖)−4
55,000 [ ] = 150,000
𝑖
1 − (1 + 𝑖)−4 150,000
=
𝑖 55,000
1 − (1 + 𝑖)−4
= 𝟐. 𝟕𝟐𝟕
𝑖
Creo interacciones de aproximación
Tabla de interacciones de aproximación a la TIR
En este sentido quiero mencionar que he recurrido a Excel para crear una tabla de valores que pudiera
aproximar a la TIR a través de un conjunto de interacciones, en este caso decidí crear 10 interacciones de
aproximación observando que el valor exacto de aproximación lo encontramos en la interacción #4 cuando i es
igual al 17.3%

Página 10
Alternativa B
Variables consideradas dentro del análisis.
𝑛
𝐹𝑁𝐸𝑡 275,000
𝑇𝐼𝑅(𝐴) = ෍ = −𝐼0 + =0
(1 + 𝑖)𝑡 (1 + 𝑖)1
𝑡=1
1 − (1 + 𝑖)−1
𝑇𝐼𝑅(𝐴) = −150,000 + 275,000 [ ]=0
𝑖
Despejamos
1 − (1 + 𝑖)−1
275,000 [ ] = 150,000
𝑖
1 − (1 + 𝑖)−1 150,000
=
𝑖 275,000
1 − (1 + 𝑖)−1
= 0. 𝟓𝟒𝟓
𝑖
Creamos interacciones de aproximación
Tabla de interacciones de aproximación a la TIR

Página 11
Nuevamente he recurrido a Excel para crear una tabla de valores que pudiera aproximar a la TIR a través
de un conjunto de interacciones, en este caso decidí crear 10 interacciones de aproximación observando que el
valor exacto de aproximación lo encontramos en la interacción #5 cuando i es igual al 83.4%
Medición de la rentabilidad económica.

𝑏−𝑖
𝑅= × 100
𝑖
Donde
b = Beneficio económico
i = Inversión
Alternativa A
(220,000 − 150,000)
𝑅= × 100 = 0.466 × 100 = 46.66%
150,000
Gráfico de rentabilidad para escenario A
Alternativa B
(275,000 − 150,000)
𝑅= × 100 = 0.833 × 100 = 83.33%
150,000

Página 12
Gráfico de rentabilidad para escenario B
Análisis y explicación de los resultados

Análisis de la tasa interna de retorno para la Alternativa A
Debido a lo comentado anteriormente, podemos decir que la TIR para la alternativa A es de
aproximadamente el 17.3% anual; con lo que podemos entender que, si se elige esta alternativa, la empresa
estará recuperando el 17.3% del dinero invertido cada año que transcurra en el diagrama de flujo de efectivo.
Análisis de la tasa interna de retorno para la Alternativa B

Debido a lo comentado anteriormente, podemos decir que la TIR para la alternativa B es de
aproximadamente el 83.4% Global; con lo que podemos entender que, si se elige esta alternativa, la empresa
estará recuperando solo el 83.4% del dinero invertido al finalizar la totalidad del plazo de inversión según
el diagrama de flujo de efectivo.
Análisis de recuperación comparativo para ambos escenarios.
Una vez que hemos encontrado las TIR para ambos casos alternativos; puedo decir que la segunda alternativa
ofrece una mayor tasa de recuperación para la inversión, ya que la primera alternativa solo logra reflejar una
recuperación del 69.20% al finalizar la inversión mientras que la segunda alternativa refleja una recuperación del
83.40% de la misma, sobre cálculos aproximados.
Análisis gráfico de rentabilidad comparativo para ambos escenarios.

Página 13
Dentro del gráfico que nos proporciona el escenario A, podemos observar como aumenta la rentabilidad del
dinero que he invertido progresivamente, lo cual incluso me permite beneficio progresivo anual, lo que se expresa
en el aumento del retorno de inversión anual.
Dentro del grafico que podemos ver sobre el escenario B, es notable que no existe incremento progresivo y
tampoco existe un retorno anual de la inversión, solo hasta el final del 4 año se observa un incremento total de las
utilidades y el capital invertido.
Desde mi punto de vista el escenario B, tiene un margen de riesgo mayor, ya que la inversión estará confinada
a las variantes del mercado durante un periodo mayor de tiempo (4 años); en cambio con el escenario A, es posible
notar que la utilidad y el plazo de retorno sobre la inversión es mucho menor y progresivo, lo que incluso podría
abrir la puerta a nuevas inversiones.

Página 14
Conclusiones
U na vez finalizada esta actividad, debo de resaltar la gran importancia que tienen las
técnicas de viabilidad económica dentro del proceso de toma de decisiones para la
organización ya que estos indicadores pueden ofrecer información indispensable para
comparar los diferentes escenarios que pudieran experimentar las organizaciones dentro de
la evolución de un proyecto financiero.
Además, he podido relacionar los cálculos realizados durante estos procedimientos con los
temas desarrollados dentro de las actividades anteriores, notando una relación directa en
función de establecer una secuencia de cálculos, que nos ofrecen la posibilidad de manipular
la mayor parte de la información financiera de una forma relativamente fácil y eficiente
buscando incrementar la salud financiera de la organización.
Muchas gracias al lector.

Página 15
Referencias Y Bibliografía
Nassir Sapag Chain, (2011), “Proyectos De Inversión Formulación y Evaluación segunda edición”, Editorial
Pearson Educación, Chile, ISBN 978-956-343-107-0
Nassir Sapag Chain, (2011), “Evaluación y proyectos de inversión en la empresa”, Editorial Pearson Educación,
Argentina.
David Araujo Arevalo, (2013), “Proyectos De Inversión Análisis Formulación Y Evaluación”, Editorial TRILLAS,
ISBN 978-6071710772
Gobierno de Navarra, (2011), “Metodología para el diseño de planes de comunicación”, recuperado el

25/04/2019 desde http://www.navarra.es/NR/rdonlyres/5FBD54A1-D7CF-4EAF-9EC3-
43AD2FCD3A9E/0/Guiaparaelaborarunplandecomunicacion2012x.pdf
Reich S. C. (2009), “Pronósticos cualitativos”, recuperado el 27/04/2019 desde

https://shreich.wordpress.com/2009/10/07/pronosticos-cualitativos/
Roger Cohen, (N/A), “Pronósticos”, recuperado el 27/04/2019 desde

http://materias.fi.uba.ar/7628/PronosticosTexto.pdf

Página 16

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Dentro del siguiente proyecto de negocios, yo pretendo establecer los parámetros de

Matrícula: ES1611301126 Grupo DS-DPRN3-1901-B1-001

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Tabla de Conceptos Financieros

Para entender este concepto debemos de hacer referencia al valor o poder

Equivalencias entre un valor actual y un valor final

La tasa de interés es la "comisión" que se paga por utilizar el dinero no propio;

Valor final con interés simple

Valor actual con interés simple

Valor final con interés compuesto

 VP: Valor actual (valor presente, valor inicial, capital inicial)

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Valor Actual Neto (VAN)

 FNE=Flujo de efectivo dentro del periodo n

Hace referencia al tiempo que tarda un proyecto de inversión recuperar el costo

 R = Reembolso no recuperado de la inversión

Cálculo que nos permite conocer la rentabilidad del proyecto de inversión,

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Análisis costo-beneficio (ACB)

Su análisis se enfoca en realizar una descripción detallada de los impactos los

- Socialmente los impuestos y subsidios se consideran como pagos de

-. Precio de bienes o equipos asociados al proyecto.

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Las razones estratégicas, de seguridad nacional, la integración regional, los

Los proyectos de salud o alimentarios nutricionales, son considerados proyectos

Valor económico agregado

Los siguientes indicadores son útiles para la evaluación de proyectos a nivel de

Los inversionistas estarán dispuestos a destinar recursos a un proyecto siempre

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Cálculo de los flujos de caja, costos y capital para los escenarios.

Diagrama de flujo de efectivo (Alternativa A)

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Diagrama de flujo de efectivo (Alternativa B)

Desarrollo de la fórmula TIR.

Variables consideradas dentro del análisis.

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Tabla de interacciones de aproximación a la TIR

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Variables consideradas dentro del análisis.

Tabla de interacciones de aproximación a la TIR

Matrícula: ES1611301126 Grupo DS-DPRN3-1901-B1-001

Medición de la rentabilidad económica.

Gráfico de rentabilidad para escenario A

Matrícula: ES1611301126 Grupo DS-DPRN3-1901-B1-001

Análisis y explicación de los resultados

Análisis de la tasa interna de retorno para la Alternativa B

Análisis de recuperación comparativo para ambos escenarios.

Análisis gráfico de rentabilidad comparativo para ambos escenarios.

Matrícula: ES1611301126 Grupo DS-DPRN3-1901-B1-001

Matrícula: ES1611301126 Grupo DS-DPRN3-1901-B1-001

Muchas gracias al lector.

Matrícula: ES1611301126 Grupo DS-DPRN3-1901-B1-001

Gobierno de Navarra, (2011), “Metodología para el diseño de planes de comunicación”, recuperado el

Reich S. C. (2009), “Pronósticos cualitativos”, recuperado el 27/04/2019 desde

Roger Cohen, (N/A), “Pronósticos”, recuperado el 27/04/2019 desde

Matrícula: ES1611301126 Grupo DS-DPRN3-1901-B1-001

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