Tipo de interes en el mercado5% (el flujo)

0 1 2
-1000 50 50
1
Tasa de Mercado (TIR) 5% 47.6190476

Valor presente del Bono 1000

Rendimiento p1-p0+c 5%
p0

p1= 1000
p0= -1000
c= 50

Volatilidad: mide el cambio del activo en 100 cambios bases.

100pb 1% en cambio punto de interes

Valor 1 (100 pb) 6% 931.983077 68.0169227 0.06801692

Valor 2 (100 pb) 4% 1074.35332 74.3533161 0.07435332
Volatilidad 7.12%
 3 4 5 6 7 8 9 10
50 50 50 50 50 50 50 1050
2 3 4 5 6 7 8 9
45.3514739 43.1918799 41.1351237 39.1763083 37.3107698 35.5340665 33.8419681 676.839362
Tipo de interes en el mercado5% (el flujo)
0 1 2
-1000 50 50
1
Tasa de Mercado (TIR) 4% 48.0769231

Valor presente del Bono 1074.35332

Rendimiento p1-p0+c 12.44%

p0

p1= 1074.35332
p0= -1000
c= 50
 3 4 5 6 7 8 9 10
50 50 50 50 50 50 50 1050
2 3 4 5 6 7 8 9
46.2278107 44.4498179 42.7402096 41.0963553 39.5157263 37.9958907 36.5345103 737.716072
Tipo de interes en el mercado5% (el flujo)
0 1 2
-1000 50 50
1
Tasa de Mercado (TIR) 6% 47.1698113

Valor presente del Bono 931.983077

Rendimiento p1-p0+c -1.80%

p0

p1= 931.983077
p0= -1000
c= 50
 3 4 5 6 7 8 9 10
50 50 50 50 50 50 50 1050
2 3 4 5 6 7 8 9
44.499822 41.9809642 39.6046832 37.3629086 35.248027 33.2528557 31.3706186 621.493387
Tipo de interes en el mercado5% (el flujo)
0 1 2
-1000 50 50
1
Tasa de Mercado (TIR) 5% 47.6190476

Valor presente del Bono 1000

Rendimiento p1-p0+c 5%
p0

p1= 1000
p0= -1000
c= 50

Metodo 1
Periodos flujo flujo descontado proporcion Duration
1 50 47.619047619 0.04761905 0.04761905
2 50 45.3514739229 0.04535147 0.09070295
3 50 43.1918799266 0.04319188 0.12957564
4 50 41.1351237396 0.04113512 0.16454049
5 50 39.1763083234 0.03917631 0.19588154
6 50 37.3107698318 0.03731077 0.22386462
7 50 35.5340665065 0.03553407 0.24873847
8 50 33.8419681014 0.03384197 0.27073574
9 50 32.2304458109 0.03223045 0.29007401
10 1050 644.6089162178 0.64460892 6.44608916
1000 1 8.10782168 AÑOS
 3 4 5 6 7 8 9 10
50 50 50 50 50 50 50 1050
2 3 4 5 6 7 8 9
45.3514739 43.1918799 41.1351237 39.1763083 37.3107698 35.5340665 33.8419681 676.839362

Metodo 2
Periodos Flujos 5% flujo*tiempoDURATION
1 50 47.6190476 47.6190476 8.10782168
2 50 45.3514739 90.7029478
3 50 43.1918799 129.57564
4 50 41.1351237 164.540495
5 50 39.1763083 195.881542
6 50 37.3107698 223.864619
7 50 35.5340665 248.738466
8 50 33.8419681 270.735745
9 50 32.2304458 290.074012
10 1050 644.608916 6446.08916
1000 8107.82168
Tipo de interes en el mercado5% (el flujo)
0 1 2
-1000 50 50
1
Tasa de Mercado (TIR) 4% 48.0769231

Valor presente del Bono 1074.35332

Rendimiento p1-p0+c 12%

p0

p1= 1074.35332
p0= -1000
c= 50

Metodo 1
Periodos flujo flujo descontado proporcion Duration
1 50 48.0769230769 0.04447001 0.04447001
2 50 46.2278106509 0.04275962 0.08551924
3 50 44.4498179335 0.04111502 0.12334506
4 50 42.7402095515 0.03953367 0.1581347
5 50 41.096355338 0.03801315 0.19006574
6 50 39.5157262865 0.0365511 0.21930663
7 50 37.9958906601 0.03514529 0.24601705
8 50 36.5345102501 0.03379355 0.2703484
9 50 35.1293367789 0.0324938 0.29244419
10 1050 709.3423772671 0.65612478 6.5612478
1081.1089577936 1 8.19089882 AÑOS
 3 4 5 6 7 8 9 10
50 50 50 50 50 50 50 1050
2 3 4 5 6 7 8 9
46.2278107 44.4498179 42.7402096 41.0963553 39.5157263 37.9958907 36.5345103 737.716072
Tipo de interes en el mercado5% (el flujo)
0 1 2
-1000 50 50
1
Tasa de Mercado (TIR) 6% 47.1698113

Valor presente del Bono 931.983077

Rendimiento p1-p0+c -2%

p0

p1= 931.983077
p0= -1000
c= 50

Metodo 1
Periodos flujo flujo descontado proporcion Duration
1 50 47.1698113208 0.05091737 0.05091737
2 50 44.4998220007 0.04803526 0.09607052
3 50 41.9809641516 0.04531628 0.13594885
4 50 39.6046831619 0.04275121 0.17100484
5 50 37.3629086433 0.04033133 0.20165665
6 50 35.248027022 0.03804842 0.22829054
7 50 33.2528556811 0.03589474 0.25126318
8 50 31.3706185671 0.03386296 0.2709037
9 50 29.5949231765 0.03194619 0.28751572
10 1050 586.3145157609 0.63289623 6.32896229
926.3991294859 1 8.02253365 AÑOS
 3 4 5 6 7 8 9 10
50 50 50 50 50 50 50 1050
2 3 4 5 6 7 8 9
44.499822 41.9809642 39.6046832 37.3629086 35.248027 33.2528557 31.3706186 621.493387
kapital 1000
t 10 años
i 5% Anual

Nº Cuota Cuota k amtz I AMTZ Saldo insoluto fijo 5%

0 1000 123.34
1 129.50 79.50 50 920.50 117.46
2 129.50 83.48 46.0247713 837.02 111.87
3 129.50 87.65 41.8507811 749.36 106.54
4 129.50 92.04 37.4680914 657.33 101.47
5 129.50 96.64 32.8662672 560.69 96.64
6 129.50 101.47 28.0343518 459.22 92.04
7 129.50 106.54 22.9608406 352.67 87.65
8 129.50 111.87 17.6336539 240.80 83.48
9 129.50 117.46 12.0401079 123.34 79.50
10 129.50 123.34 6.16688452 - 1000.00
Total 1,295.05 1,000.00 295.05 DMAC 5.10
La duracion efectiva es de
Instituciones financieras p
 fijo 4% fijo 6%
124.52 122.17
119.73 115.26
115.13 108.73
110.70 102.58
106.44 96.77
102.35 91.30
98.41 86.13
94.63 81.25
90.99 76.65
87.49 72.31
1050.40 953.16
5.18 5.02
a duracion efectiva es de 5 años, no de 10 años.
nstituciones financieras prefieren frances.
kapital 1000
tiempo 10 años
interes 5% Anual

Nº Cuota Cuota k amtz I AMTZ Saldo insoluto fijo 5%

0 1000 142.86
1 150.00 100.00 50 900.00 131.52
2 145.00 100.00 45 800.00 120.94
3 140.00 100.00 40 700.00 111.06
4 135.00 100.00 35 600.00 101.86
5 130.00 100.00 30 500.00 93.28
6 125.00 100.00 25 400.00 85.28
7 120.00 100.00 20 300.00 77.84
8 115.00 100.00 15 200.00 70.91
9 110.00 100.00 10 100.00 64.46
10 105.00 100.00 5 - 1000.00
Total 1,275.00 1,000.00 275.00 DMAC 4.78
La duracion efectiva es de
Es menos riesgoso en la t
 fijo 4% fijo 6%
144.23 141.51
134.06 129.05
124.46 117.55
115.40 106.93
106.85 97.14
98.79 88.12
91.19 79.81
84.03 72.15
77.28 65.11
70.93 58.63
1047.23 956.00
4.86 4.71
a duracion efectiva es de 5 años, no de 10 años.
s menos riesgoso en la tasa de interes.
Nº CUOTA CUOTA CAPITAL INTERES SALDO INSOLUTO Siempre tendra un mayor dma
0 1000 bonos prefieren bullet
1 50 50 1000 es el mas riesgoso de todos
2 50 50 1000
3 50 50 1000 Si sube la tasa de interes, se ge
4 50 50 1000 Si baja la tasa de interes, se gen
5 50 50 1000
6 50 50 1000
7 50 50 1000
8 50 50 1000
9 50 50 1000
10 1050 1000 50
iempre tendra un mayor dmac el bullet
onos prefieren bullet
s el mas riesgoso de todos

i sube la tasa de interes, se genera una disminucion de mis activos

i baja la tasa de interes, se genera un aumento de mis activos
Tipo de interes en el mercado5% (el flujo)
0 1 2
-1000 50 50
1
Tasa de Mercado (TIR) 5% 47.6190476

Valor presente del Bono 1000

Rendimiento p1-p0+c 5%
p0

p1= 1000
p0= -1000
c= 50

Metodo 1
Periodos flujo flujo descontado proporcion Duration
1 50 47.619047619 0.04761905 0.04761905
2 50 45.3514739229 0.04535147 0.09070295
3 50 43.1918799266 0.04319188 0.12957564
4 50 41.1351237396 0.04113512 0.16454049
5 50 39.1763083234 0.03917631 0.19588154
6 50 37.3107698318 0.03731077 0.22386462
7 50 35.5340665065 0.03553407 0.24873847
8 50 33.8419681014 0.03384197 0.27073574
9 50 32.2304458109 0.03223045 0.29007401
10 1050 644.6089162178 0.64460892 6.44608916
1000 1 8.10782168 AÑOS

Convexidad: 2da derivada del activo financiero.

CALCULO DE LA CONVEXIDAD Y DURATION MODIFICADA

FORMULA

2da derivada

5%=TIR
1/(1+5%)^2*((1*2*50)/(1+5%)^1+(2*3*50)/(1+5%)^2+(3*4*50)/(1+5%)^3+(4*5*50)/(1+5%)^4+(5*6
74997.6815 Convexidad en unidades monetarias (dólar,euro,uf,etc)
 calcule la convexidad de un bono de 6 años.

Convexidad Convexidad en Unidades monetarias/valor de mercado del activo 74.9976815

Aplicación formula de TAYLOR

Duration modificada
Formula: DURATION DE MAC/(1+5%)
7.72 VOLATILIDAD 7,12% Es una manera de comprobar que n

-7.347% Es el impacto frente a la suba de los tipos de interes de 100 PB -resultado negativo

8.097% Impacto frente a una baja de los tipos de interes de 100PB -Resultado positivo
 3 4 5 6 7 8 9 10
50 50 50 50 50 50 50 1050
2 3 4 5 6 7 8 9
45.3514739 43.1918799 41.1351237 39.1763083 37.3107698 35.5340665 33.8419681 676.839362

Metodo 2
Periodos Flujos 5% flujo*tiempoDURATION
1 50 47.6190476 47.6190476 8.10782168
2 50 45.3514739 90.7029478
3 50 43.1918799 129.57564
4 50 41.1351237 164.540495
5 50 39.1763083 195.881542
6 50 37.3107698 223.864619
7 50 35.5340665 248.738466
8 50 33.8419681 270.735745
9 50 32.2304458 290.074012
10 1050 644.608916 6446.08916
1000 8107.82168

1+5%)^3+(4*5*50)/(1+5%)^4+(5*6*50)/(1+5%)^5+(6*7*50)/(1+5%)^6+(7*8*50)/(1+5%)^7+(8*9*50)/(1+5%)^8+(9*10*50)/(1+5%)^9+(10*
 Calculo de la superficie achurada

s una manera de comprobar que nos acercamos, la volatilidad se acerca, y la convexidad es exacta.

de 100 PB -resultado negativo

00PB -Resultado positivo

5%)^8+(9*10*50)/(1+5%)^9+(10*11*1050)/(1+5%)^10)
kapital 1000
t 10 años
i 5% Anual

Nº Cuota Cuota k amtz I AMTZ Saldo insoluto

0 1000
1 129.50 79.50 50 920.50
2 129.50 83.48 46.0247713 837.02
3 129.50 87.65 41.8507811 749.36
4 129.50 92.04 37.4680914 657.33
5 129.50 96.64 32.8662672 560.69
6 129.50 101.47 28.0343518 459.22
7 129.50 106.54 22.9608406 352.67
8 129.50 111.87 17.6336539 240.80
9 129.50 117.46 12.0401079 123.34
10 129.50 123.34 6.16688452 -
Total 1,295.05 1,000.00 295.05 DMAC

Calcular el impacto del activo frente a un cambio en los tipos de intereses a un 4%

2da DERIVADA
35601.01 Respuesta: Frente a la baja de 100 dp (1% en la tasa de interés), se
Convexidad
33.89
DURATION MODIFICADA
4.93
dp/p
5.10%
0
 fijo 5% fijo 4% fijo 6%
123.34 124.52 122.17
117.46 119.73 115.26
111.87 115.13 108.73
106.54 110.70 102.58
101.47 106.44 96.77
96.64 102.35 91.30
92.04 98.41 86.13
87.65 94.63 81.25
83.48 90.99 76.65
79.50 87.49 72.31
1000.00 1050.40 953.16
5.10 5.18 5.02
La duracion efectiva es de 5 años, no de 10 años.
Instituciones financieras prefieren frances.

100 dp (1% en la tasa de interés), se genero un aumento del 5,1% en mis Activos.
RIESGO DE CARTERA
TITULOS CAPITAL EN UF TASA CUPON PLAZO EN AÑOS TIR
BONO A 20000 7% 3 6.25%
BONO B 25000 7.40% 5 6.85%
BONO C 30000 7.80% 10 7.05%
BONO D 25000 8% 15 7.12%

N°FLUJO BONO A BONO B BONO C BONO D FLUJOS

0 $ -104,530
1 $ 1,400 $ 1,850 $ 2,340 $ 2,000 $ 7,590
2 $ 1,400 $ 1,850 $ 2,340 $ 2,000 $ 7,590
3 $ 21,400 $ 1,850 $ 2,340 $ 2,000 $ 27,590
4 $ 1,850 $ 2,340 $ 2,000 $ 6,190
5 $ 26,850 $ 2,340 $ 2,000 $ 31,190
6 $ 2,340 $ 2,000 $ 4,340
7 $ 2,340 $ 2,000 $ 4,340
8 $ 2,340 $ 2,000 $ 4,340
9 $ 2,340 $ 2,000 $ 4,340
10 $ 32,340 $ 2,000 $ 34,340
11 $ 2,000 $ 2,000
12 $ 2,000 $ 2,000
13 $ 2,000 $ 2,000
14 $ 2,000 $ 2,000
15 $ 27,000 $ 27,000

N°FLUJO BONO A BONO B BONO C BONO D FLUJOS

0 $ 104,530
1 $ 1,318 $ 1,731 $ 2,186 $ 1,867 $ 7,102
2 $ 1,240 $ 1,620 $ 2,042 $ 1,743 $ 6,645
3 $ 17,841 $ 1,517 $ 1,907 $ 1,627 $ 22,892
4 $ 1,419 $ 1,782 $ 1,519 $ 4,720
5 $ 19,278 $ 1,664 $ 1,418 $ 22,361
6 $ 1,555 $ 1,324 $ 2,879
7 $ 1,452 $ 1,236 $ 2,688
8 $ 1,357 $ 1,154 $ 2,510
9 $ 1,267 $ 1,077 $ 2,344
10 $ 16,363 $ 1,005 $ 17,369
11 $ 939 $ 939
12 $ 876 $ 876
13 $ 818 $ 818
14 $ 764 $ 764
15 $ 9,623 $ 9,623
 Tarea Calcular el impacto de cartera frente a un cambio mas y menos de 100pb
TIR
6.97%

VALOR CARTERA
os de 100pb