REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANA

VICERRECTORADO ACADÉMICO
COORDINACIÓN GENERAL DE PREGRADO
PROYECTO DE CARRERA: ADMINISTRACIÓN BANCA Y FINANZAS
COMITÉ TRABAJO DE GRADO

DIAGNÓSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA TAVEL, C.A, PARA LOS

EJERCICIOS 2015-2014

Trabajo de Grado presentado como requisito para optar al título de

Licenciado en Administración Mención: Banca y Finanzas

Autores:
Br. Bermúdez Daniel
C.I. 25.595.196
Br. Franco Johannes
C.I. 24.184.059

Tutor:
Lcda. Mariela Rodríguez

Puerto Ordaz, julio del 2016

i
 REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANA
VICERRECTORADO ACADÉMICO
COORDINACIÓN GENERAL DE PREGRADO
PROYECTO DE CARRERA: ADMINISTRACIÓN BANCA Y FINANZAS
COMITÉ TRABAJO DE GRADO

AVAL DEL TUTOR PARA LA PRESENTACIÓN DEL TRABAJO DE GRADO

Por medio de la presente hago constar que he leído el Trabajo de

Grado elaborado por los estudiante(s): Bermúdez Carrasquel Daniel José y
Franco García Johannes Mario, Cédula de Identidad Nº V- 25.595.196 y
V- 24.184.059, para optar al título de Licenciado(a) en Administración
mención Banca y Finanzas, cuyo título es DIAGNÓSTICO FINANCIERO DE
LA EMPRESA TAVEL, C.A., PARA LOS EJERCICIOS 2015-2014 y
considero que la misma cumple con los requerimientos exigidos para ser
evaluada por el Jurado Evaluador asignado por el Comité de Trabajo de
Grado de la Coordinación del Proyecto de Carrera Administración mención
Banca y Finanzas.

En Puerto Ordaz, a los veintinueve (29) días del Mes de julio de Dos
Mil Dieciséis (2016).

Firma

_____________________________
Lcda. Mariela Rodríguez
C.I. 11.532.643

ii
 Ciudad Guayana, 29 de julio de 2016

Ciudadana: Lcda. María Huamán.

Coordinador del Proyecto de Carrera de Administración mención Banca y
Finanzas
Presente.

Formalmente presentamos el Trabajo de Grado cuyo título es

DIAGNÓSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA TAVEL, C.A., PARA LOS
EJERCICIOS 2015-2014 para optar al Título de Licenciado en
Administración mención Banca y Finanzas que otorga la Universidad
Nacional Experimental de Guayana.

Atentamente,

__________________ ___________________
Br. Bermúdez Daniel Br. Franco Johannes
C.I. 25.595.196 C.I. 24.184.059

iii
 ÍNDICE GENERAL

Aval del Tutor ii

Constancia de Presentación iii
Índice general iv
Índice de cuadros vi
Resumen vii
Introducción
CAPÍTULO I EL PROBLEMA
Planteamiento del Problema 10
Objetivo General 15
Objetivos Específicos 15
Justificación de la Investigación 15
Delimitación 16
CAPÍTULO II MARCO TEÓRICO
Antecedentes de la Investigación 17
Bases Teóricas 19
CAPÍTULO III MARCO METODOLÓGICO
Tipo de Investigación 33
Diseño de la Investigación 33
Población y Muestra 34
Técnicas e instrumentos de recolección de datos 35
Procedimiento de análisis 36
Presentación de los resultados 36
CAPÍTULO IV PRESENTACIÓN Y ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS
Análisis de los Resultados 37
CAPÍTULO V
CONCLUSIONES 57
RECOMENDACIONES 58

iv
REFERENCIAS 59
ANEXOS 60

v
 ÍNDICE DE CUADROS

Cuadro Pág.
1 Indicadores Financieros 26

2 Población y muestra 34

3 Estructura financiera 2015 37

4 Estructura financiera 2014 37

5 Indicadores de solvencia 49

6 Indicadores de endeudamiento 50

7 Indicadores de rentabilidad 51

8 Indicadores de eficiencia 51

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UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANA
VICERRECTORADO ACADÉMICO
COORDINACIÓN GENERAL DE PREGRADO
PROYECTO DE CARRERA: ADMINISTRACIÓN BANCA Y FINANZAS

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DIAGNÓSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA TAVEL, C.A, PARA LOS
EJERCICIOS 2015-2014

Autores: Bermúdez Daniel

Franco Johannes
Tutora: Lcda. Mariela Rodríguez
Fecha: Julio 2016

Resumen

El presente trabajo de investigación, tiene como finalidad elaborar un

diagnóstico financiero a la empresa Tavel, C.A., para los ejercicios 2015-
2014 con el propósito de determinar la situación financiera actual de la
empresa. El tipo de investigación es descriptiva, con un diseño de campo, la
población y la muestra es la misma y está conformada por ocho (08) estados
financieros de los años estudiados. La técnica utilizada fue la observación
directa a través de los instrumentos el fichaje y equipos de computación. Se
elaboraron cuadros con los datos obtenidos por la aplicación de razones
financieras, realizando un análisis e interpretación a cada resultado, con
estos se lograron conclusiones y en base a las mismas se sugieren
recomendaciones.

Descriptores: Diagnóstico, Situación financiera, Indicadores financieros.

vii
 INTRODUCCIÓN

El diagnóstico financiero, es considerado como herramienta de mucha

importancia en el ámbito empresarial para conocer la situación financiera de
las organizaciones en determinado momento. El diagnóstico ayuda a que la
empresa basada en los resultados obtenidos tome decisiones oportunas para
continuar con la empresa en marcha apoyándose en las fortalezas y
corrigiendo las debilidades.

Para lograr, el diagnóstico financiero se elabora basado en un análisis a

los estados financieros de la empresa, utilizando indicadores financieros de
solvencia, endeudamiento, rentabilidad y eficiencia, estos a su vez se aplican
con algunas razones financieras y otros con índices financieros, todos en
conjunto ayudan a conocer la situación financiera de la empresa.

Al mismo tiempo, el análisis financiero debe ser aplicado a todas las

empresas para evaluar su rendimiento sin importar su tamaño, objetivo o tipo
de empresa, porque facilita la toma de decisiones gerenciales, económicas y
financieras, para que los datos obtenidos con el diagnóstico tengan más
valor y aporte se deben comparar con los años anteriores y además con los
estándar de la industria.

La presente investigación, se centró en la elaboración de un diagnóstico

financiero en la empresa Tavel, C.A., en la elaboración del trabajo de
investigación se desarrollaron cinco (5) capítulos que se estructuraron de la
siguiente manera:

Capítulo I: Planteamiento del problema, Objetivos, Justificación y

Delimitación.

8
Capítulo II: Marco Teórico, dividido en los siguientes apartes: Antecedentes
de la Investigación y Bases Teóricas.

Capítulo III: Marco Metodológico, en el cual se trata del tipo y diseño de

investigación realizada, población y muestra, técnicas e instrumentos de
recolección de datos, procedimiento de análisis y presentación de los
resultados.

Capítulo IV: Análisis de los Resultados.

Capítulo V: Conclusiones, Recomendaciones y Anexos.

9
 CAPÍTULO I

EL PROBLEMA

Planteamiento del Problema

En las organizaciones, para conocer la salud financiera de una empresa

se realiza un diagnóstico financiero que según García (2009), lo define como:
“el estudio que se hace de la información que proporciona la contabilidad y
de toda la demás información disponible, para tratar de determinar la
situación financiera de la empresa o de un sector específico de ésta” (p.24).
Para esto, existen varias herramientas que se pueden utilizar y todo va a
depender del propósito que para ese momento tiene la empresa con el
análisis, puede ser para conocer la situación financiera completa de la
organización o para un área en específico, por ejemplo: para saber si algún
producto de los que ofrece es rentable.

Para elaborar, un diagnóstico financiero a cualquier empresa se debe

hacer en principio un análisis donde se aplican e interpretan las razones
financieras, que son los indicadores utilizados para medir o cuantificar la
realidad económica de una empresa, dichas razones son aplicadas a las
cantidades reflejadas en la contabilidad de la empresa, resumidas en los
estados financieros con el fin de determinar la relación que existe entre las
operaciones de la empresa, su grado de solvencia, endeudamiento,
rentabilidad y eficiencia, sirven; para comparar a la misma empresa con
periodos anteriores, también con empresas que sean de la misma rama o
con características muy similares.

Con la aplicación, de las razones financieras y la interpretación de cada

uno de los datos obtenidos a través de estos indicadores, la gerencia de la

10
empresa puede tomar decisiones con base, a resultados fiables, en busca de
mejorar aquellas áreas que sean necesarias y también de mantenerse en el
mercado de manera competitiva, para seguir como empresa en marcha con
una producción rentable, con una solvencia que le permita cumplir con las
obligaciones contraídas ya sea con proveedores, empleados u otras
instituciones, mantener un nivel de endeudamiento aceptable para su tipo de
negocio, logrando los objetivos y metas que se hayan planificado en la
entidad, durante el ejercicio.

Por otro lado, las empresas comerciales, deben afrontar en la actualidad

muchas exigencias de distintos entes, como por ejemplo: el cumplimiento de
la Ley de Costos y Precios Justos, la calificación ante el Servicio Nacional de
Contratistas (SNC), los deberes formales y materiales ante la Administración
Tributaria, los pagos de otros tributos nacionales y municipales a
instituciones distintas del Servicio de Administración Aduanera y Tributaria
(SENIAT), entre otros. Para dar cumplimiento a cada una de estas exigencias
las empresas deben contar con unos estados financieros confiables, que son
de mucha utilidad cuando se aplican e interpretan dichos datos por un
analista financiero.

A este respecto, el SNC, órgano adscrito a la Comisión Central de

Planificación, y autoridad técnica en materia de contrataciones públicas, se
encarga de inscribir, actualizar y calificar a las personas naturales y jurídicas
en el Registro Nacional de Contratistas (RNC), para poder participar en
contrataciones regidas por la Decreto con Rango, Valor y Fuerza de Ley de
Contrataciones Públicas y su Reglamento, estos deben presentar la
documentación digital y física ante el SNC, con todos los requerimientos
estipulados en el Manual de requisitos Legales, Técnicos y Financieros,
según Providencia Administrativa No DG/2014 A-0123, de fecha 07 de

11
octubre de 2014, según Gaceta Oficial (GO) No. 40.519 de fecha 15 de
octubre de 2014.

En este mismo orden de ideas, cuando las empresas presentan ante el

SNC su documentación, este órgano le hace un análisis financiero con la
aplicación de razones como: solvencia, prueba de ácido, rendimiento sobre
los activos, rotación de cuentas por cobrar, endeudamiento, rentabilidad y
factor de rendimiento. Luego califica a la empresa para contrataciones con el
estado de acuerdo a un nivel financiero estimado de contratación, que va
desde el nivel I hasta el nivel XXXIX, también estipula la capacidad financiera
en bolívares. Para las empresas es importante ir aumentando de nivel en
esta calificación de forma anual, porque pueden participar en procesos de
contratación de más envergadura.

También, las empresas comerciales para mantener un inventario de

mercancías acorde con la demanda de sus productos hacen uso de recursos
externos, solicitando préstamos bancarios o cualquier otro producto que
ofrecen las instituciones financieras. Para lograr el éxito de estas solicitudes
de créditos, las empresas deben presentar sus estados financieros para que
dichas instituciones hagan una evaluación exhaustiva de su situación
financiera y rendimiento. A través; de un análisis financiero, aplicando los
índices correspondientes, de esta manera se aseguran que la empresa tiene
la capacidad, para cumplir con las obligaciones que pretende adquirir con la
misma.

En consecuencia, un diagnóstico financiero para las empresas es de

importancia y básicamente se necesitan conocimientos contables o afines a
la contabilidad; además, dominio de las herramientas para un análisis
financiero, interpretando los datos reflejados en el resumen de los registros
contables de la empresa, que son los estados financieros y así transformar

12
los datos en una explicación detallada con la situación financiera y
económica que tiene la empresa. De esta forma, la información les será útil a
los encargados de las finanzas de la empresa en la toma de decisiones.

En el caso, de la empresa Tavel, C.A., que está ubicada en Calle Neverí,

Manzana # 1 Local, Parcela Nro.5, Zona Industrial Unare II, Puerto Ordaz,
Municipio Autónomo Caroní, del Estado Bolívar, dedicada a la distribución,
compra y venta al mayor y detal de: filtros para automóviles, maquinarias
pesadas e industriales; grasa, diesel y lubricantes; repuestos automotrices,
maquinaria pesada e industrial y cauchos, participa en procesos de
contratación con empresas del estado y por consiguiente debe estar inscrita,
actualizada y calificada por el SNC. Tavel se inscribió ante este órgano en el
año 2010, y fue inhabilitada en el año 2011 por no presentar la
documentación anual, hasta el año 2015.

Para lograr, la calificación en el 2015, según conversación con el Gerente

de Finanzas, se realizó un trabajo con personal externo y apoyo del personal
interno, esta información se presenta comparativa a dos años, en montos
históricos y constantes (ajustados por inflación) utilizando los índices
nacional de precios al consumidor (INPC) publicados por el Banco Central de
Venezuela (BCV). La empresa estaba calificada desde el 30 de septiembre
2015 hasta el 30 de junio de 2016 con los estados financieros 2014-2013, y
ahora debe presentar estados financieros 2015-2014, para ser calificada
hasta el 30 de junio de 2017.

Sobre el asunto, se puede decir que Tavel, C.A., se mantuvo inhabilitada

para contratar con empresas del estado por cuatro (4) años, esto por muchos
inconvenientes dentro de los cuales se puede mencionar como más
relevante que la información financiera no estaba actualizada, por esta razón
se tardó bastante tiempo en convertir en efectivo algunas cuentas por cobrar,

13
ya que las empresas del estado para cancelar a sus contratistas y
proveedores de productos y/o servicios, solicitan el certificado de
actualización del SNC. Esta situación perjudica a la empresa, por no estar
calificada, no puede participar en procesos de contrataciones y por no cobrar
a tiempo, afecta los resultados de las razones.

Por otra parte, Tavel, C.A., en los últimos meses ha sufrido fuertes
incrementos en sus costos, cada vez que va a adquirir nuevas mercancías
para la reposición de su inventario, las mismas están a un precio mucho más
elevado. Aunado a esto debe cancelar el flete que también va en aumento,
además deben cumplir estrictamente con una estructura de costos estipulada
en la Ley de Costos y Precios Justos. Por todo lo mencionado, se han
estudiado varias estrategias para mantenerse en el mercado y una es
solicitar créditos a instituciones bancarias, para poder mantener el inventario
y poder cumplir con su cartera de clientes, ya que es una empresa
distribuidora en toda la Región Guayana.

Hasta el presente, los créditos solicitados han sido otorgados por la buena
relación que la empresa mantiene con las entidades bancarias; sin embargo,
es importante que Tavel, C.A., tenga en sus estados financieros, toda la
información registrada con características que permitan su análisis a través
de los indicadores y muestren los recursos con que cuenta la empresa, y así
poder cancelar los compromisos, invertir en mercancías para la venta, y
mantener una buena posición financiera para cuando quiera optar por otros
créditos, todo esto repercute en beneficios para la empresa y además
pueden realizar un análisis interno en la empresa antes de mostrar los datos
financieros a externos.

En conclusión, para la empresa Tavel, C.A., un diagnóstico financiero

para los ejercicios 2015-2014, la puede ayudar a detectar cuales serían sus

14
 fortalezas y oportunidades para invertir en nuevos productos, ampliar su
cartera de clientes, reducir los costos, mantenerse competitiva en el
mercado, lograr una rentabilidad que le permita alcanzar los objetivos y
metas planificadas, entre otros. Además, de detectar posibles amenazas y
debilidades para hacer los correctivos necesarios en el menor de los tiempos
y así mantenerse como empresa en marcha y cumplir con todos los
requerimientos que sean solicitados por instituciones del estado o privadas.

Atendiendo a estas consideraciones, se plantea lo siguiente:

 ¿Cómo es la situación financiera de la empresa Tavel, C.A.?

Para orientar esta investigación se formula una serie de preguntas a las

cuales se les da respuestas con los resultados finales:

¿Cuál es la estructura financiera de la empresa Tavel, C.A?

¿Cuál es la situación financiera de la empresa Tavel, C.A aplicando los

indicadores financieros?

Objetivo General
Diagnosticar la situación financiera de la empresa Tavel, C.A., para los
ejercicios 2015-2014.

Objetivos Específicos

 Identificar la estructura financiera actual de la empresa Tavel, C.A.

 Interpretar los resultados de los indicadores financieros de la empresa Tavel,
C.A.
 Determinar la situación financiera de la empresa Tavel, C.A.

15
 Justificación

Con la siguiente investigación, se aplicaron los conocimientos teóricos y

prácticos que se tienen sobre el tema a indagar, para concretar toda la
información y presentar los resultados de la investigación de forma analítica,
después de aplicar los índices a los estados financieros de la empresa, y
determinar el uso adecuado de los recursos, beneficiando a la misma porque
conocer su situación financiera le permitirá crecer económicamente y puede
aprovechar oportunidades de negocio; además, de tener toda la información
actualizada para los distintos entes, a los que debe la empresa Tavel, C.A.,
presentar la información y también para la gerencia tomar decisiones
oportunas.

Este diagnóstico le permite a Tavel, C.A., que los datos a presentar al

SNC reflejen la situación financiera real de la empresa, con todos los
detalles y soportes correspondientes que no obstaculicen el proceso de
actualización y calificación correspondiente para este año, y se logre realizar
lo más pronto posible, para que la empresa pueda optar a ser calificada en
esta oportunidad con un nivel más avanzado, del actual que se encuentra en
XXVI, con una capacidad financiera estimada de contratación de treinta y
cinco millones cincuenta y tres mil cincuenta y nueve bolívares con 94/100
cts. Bs. (35.053.059,94), que fue mejorada en relación a la del año 2010
donde fue calificada nivel XX.

Esta investigación, es un aporte para el proyecto de carrera de

Administración mención: Bancas y Finanzas, para carreras afines y para la
Universidad Nacional Experimental de Guayana, porque puede ser utilizada
por los estudiantes para fortalecer conocimientos en el análisis e
interpretación de los estados financieros de las empresas, durante el
desarrollo de las unidades curriculares referente a esta área, además para el

16
desarrollo del perfil profesional porque todas las actividades comerciales que
se realizan en las empresas, guardan relación con las finanzas y este tema
es de mucha importancia en la toma de decisiones, para un mejor uso de los
recursos financieros de las empresas.

Delimitación
La presente investigación, está enfocada en diagnosticar la situación
financiera de la empresa Tavel, C.A, ubicada en Calle Neverí, Manzana # 1
Local, Parcela Nro.5, Zona Industrial Unare II, Puerto Ordaz, Municipio
Autónomo Caroní, del Estado Bolívar, durante los ejercicios 2015 – 2014,
utilizando la información suministrada por la Gerencia de la empresa
relacionada con dos estados financieros: Estado de Situación Financiera y
Estado de Resultados.

17
 CAPÍTULO II

MARCO TEÓRICO

Antecedentes de la investigación

Con la finalidad, de orientar el abordaje teórico de la presente

investigación, se revisaron trabajos previos sobre el tema en estudio
realizados por otros autores en distintas instituciones educativas, en este
caso en particular se tomaron en consideración: el autor, año de publicación,
titulo, institución donde se desarrolló, grado a optar, conclusiones más
resaltantes y aportes que se tomaron de estas investigaciones como apoyo
para el desarrollo del presente estudio, estas se mencionan a continuación:

Quizh C. (2013), en su trabajo intitulado: “Diagnóstico financiero y propuesta

de mejoramiento para la empresa comercial Aceros del Sur CÍA., de la
Ciudad de Loja durante el periodo 2010-2011.” presentado para optar al título
de Ingeniera en Contabilidad y Auditoría Contador Público Auditor, en la
Universidad de Loja Ecuador, expresa lo siguiente:

De acuerdo al diagnóstico realizado se determinó que la empresa

genera una pérdida del ejercicio y una utilidad muy baja, esto es debido
a que las políticas de administración de la empresa no son lo
suficientemente acertadas al momento de la recuperación de sus
cuentas y la adquisición de mercadería por lo que los costos y gastos
son muy elevados (p.92)

Lo expuesto anteriormente, guarda relación con la presente investigación

porque los métodos de análisis utilizados para la elaboración del diagnóstico
serán una referencia para el presente estudio, además de lograr determinar
el adecuado uso de políticas administrativas.

18
Pérez S. (2009), en su trabajo intitulado: “Análisis e Interpretación de
Estados Financieros en una empresa de servicios de investigación de
mercado”, presentado para optar el titulo de Contadora Publica y Auditora en
el Grado Académico de Licenciada, en la Universidad de San Carlos de
Guatemala, concluyo lo siguiente:

Los métodos de análisis e interpretación de información financiera,

orientan en la toma de decisiones y permiten evaluar la situación de la
empresa respecto a su solvencia y liquidez que son necesarios para
determinar la capacidad para cumplir compromisos financieros; su
rentabilidad y predecir la posibilidad de generar recursos a corto y largo
plazo (p.137)

Por consiguiente, esta investigación se relaciona con la presente, por

que se estudiaran los estados financieros y las razones financieras como
solvencia y liquidez, para realizar el diagnóstico financiero.

Zhanay M (2013), en su trabajo intitulado “Análisis e Interpretación a los

Estados Financieros de la Cooperativa de Taxis La Pradera de la Ciudad
de Loja en los periodos 2006 -2007”, presentado para optar al título de
Licenciada en Contabilidad y Auditoría Contador Público Auditor , en la
Universidad de Loja Ecuador, expresa lo siguiente: “Los resultados del
análisis financiero efectuado demuestran que si existe solvencia en la entidad,
lo que facilita cumplir con sus compromisos económicos” (p. 141)

Finalmente, el estudio anteriormente señalado guarda relación con la

presente investigación, por la similitud en el análisis e interpretación de los
estados financieros.

19
 Muñoz M (2010), en su trabajo intitulado “Interpretación de los Estados
Financieros de la Caja de Ahorros del Profesorado la Universidad de los
Andes (CAPROF-ULA)”, presentado para optar al título de Licenciada en
Contaduría Pública, en la Universidad de los Andes, concluyo lo siguiente:
“Respecto al Balance General, Los rubros de Activos y rubros Pasivos y
Patrimonio, han tenido un incremento en los diferentes periodos.” (p.76)

En definitiva, la investigación antes mencionada se relaciona con la

presente investigación, por la similitud en la interpretación de los estados
financieros.

Sanabria S (2009), en su trabajo intitulado “Modelo sistémico de escala de

clasificación de la capacidad financiera estimado de contratación para las
Cooperativas en el área de construcción industrial, ubicada en la zona
industrial de Matanzas de Puerto Ordaz, Estado Bolívar”, presentado para
optar al título de Magister en Gerencia de Finanzas, en la Universidad
Nacional Experimental de Guayana, concluyo lo siguiente: “Las Cooperativas
tienen claro acceso a los procesos licitatorios de las empresas del Estado
Venezolano, se pudo apreciar que estas logran licitar de 1 a 3 veces.” (p.134)

Con respecto, a esta investigación guarda relación con la nuestra porque

se estudiaron las cooperativas desde el punto de vista de capacidad para
contratar con el estado.

Bases teóricas

Estados Financieros

Según Brito (2009), “Los estados financieros constituyen una

representación estructurada que muestra la situación financiera de una

20
empresa, así como los resultados de la gestión realizada por los
administradores" (p.200). Es por esto, que toda empresa debe llevar sus
registros contables que le permitan al final de cada periodo tener todos sus
movimientos estructurados en los estados financieros y estos le sean útiles.

Finalidad de los estados financieros

La Norma Internacional de Contabilidad no 1 en su párrafo n. 7, establece

la finalidad de los estados financieros de la manera siguiente:
El objetivo de los estados financieros con propósitos de información
general es suministrar información acerca de la situación financiera, del
desempeño financiero y de los flujos de efectivo de la entidad, que sea
útil a una amplia variedad de usuarios a la hora de tomar sus decisiones
económicas. Los estados financieros también muestran los resultados
de la gestión realizada por los administradores con los recursos que se
les han confiado. Para cumplir este objetivo, los estados financieros
suministrarán información acerca de los siguientes elementos de la
entidad:
(a) activos;
(b) pasivos;
(c) patrimonio neto;
(d) gastos e ingresos, en los que se incluyen las pérdidas y ganancias;
(e) otros cambios en el patrimonio neto; y
(f) flujos de efectivo.
Esta información, junto con la contenida en las notas, ayudará a los
usuarios a predecir los flujos de efectivo futuros y, en particular, la
distribución temporal y el grado de certidumbre de los mismos. (p.467)
Componentes de los estados financieros
Las empresas debe presentar los estados financieros completos, en este
sentido la Norma Internacional de Contabilidad no 1 en su párrafo n. 8, dice:

Un juego completo de estados financieros comprende:

21
 (a) un balance;
(b) un estado de resultados;
(c) un estado de cambios en el patrimonio neto que muestre:
(i) todos los cambios habidos en el patrimonio neto; o bien
(ii) los cambios en el patrimonio neto distintos de los procedentes
de las transacciones con los propietarios que actúan como tales;
(d) un estado de flujo de efectivo; y
(e) notas, comprendiendo un resumen de las políticas contables
significativas y otras notas explicativas. (p.467)

Diagnóstico Financiero

Según García (2009), Por diagnóstico financiero o análisis financiero

puede entenderse:

El estudio que se hace de la información que proporciona la

contabilidad y de toda la demás información disponible, para tratar de
determinar la situación financiera de la empresa o de un sector
específico de ésta. Aunque la información contenida en los estados
financieros es la que en primera instancia ayuda a conocer algo sobre
la empresa, no quiere decir que sea concluyente en un estudio de la
situación financiera de ésta. (p.2)
Es decir, que los estados financieros son una guía para conocer la
situación de la empresa, pero es a través del análisis e interpretación de
estos datos que se tiene una seguridad más razonable acerca de la
situación, rendimiento y gestión en la empresa a una fecha determinada.

A este respecto, la Norma Internacional de Contabilidad no 1 en su párrafo

n. 9, dice:

Muchas entidades presentan, aparte de los estados financieros, un

análisis financiero, elaborado por la gerencia, que describe y explica las

22
 características principales del desempeño y la situación financiera de la
entidad, así como las incertidumbres más importantes a las que se
enfrenta. Este informe puede incluir un examen de:
(a) los principales factores e influencias que han determinado el
desempeño financiero, incluyendo los cambios en el entorno en que
opera la entidad, la respuesta que la entidad ha dado a tales cambios y
su efecto, así como la política de inversiones que sigue para mantener y
mejorar el mismo, incluyendo su política de dividendos; NIC 1 468 ©
IASCF
(b) las fuentes de financiación de la entidad, así como su objetivo
respecto al coeficiente de deudas sobre patrimonio neto; y
(c) los recursos de la entidad cuyo valor no quede reflejado en el
balance que se ha confeccionado de acuerdo con las NIIF. (p.467)

Estructura financiera. Según gc.initelabs, Información financiera

La existencia de una empresa exige la disposición de activos, bienes
que en un principio son obtenidos por las aportaciones de los
accionistas o dueños y de terceros, por ejemplo, préstamos de
proveedores, instituciones financieras, inversionistas, etc. Es decir, los
activos de una empresa son financiados por pasivos y/o por el
patrimonio o capital contable
Por lo anterior, podemos afirmar que la estructura financiera es
concretamente la mezcla de deuda y capital contable que mantiene la
entidad, relacionando recursos propios y ajenos que maximicen el valor
de la empresa para sus accionistas; por ejemplo:
Estructura financiera
Pasivos (30%)
Activos (100%)= +
Capital contable (70%)

De ahí que, básicamente la estructura financiera de la empresa está

compuesta por todos los bienes que la misma posee, y sus fuentes de
financiamiento que pueden ser de los socios con su aporte inicial o de los

23
resultados acumulados, y también dichos activos pueden ser financiados por
externos a la organización.

Importancia del Diagnóstico Financiero

Según Palacios (2008), en su artículo “la importancia del diagnóstico

económico financiero para conocer su posición económico financiera de la
empresa”

Realizar de forma periódica una diagnosis sobre la situación económica

y financiera de la empresa es un sano ejercicio que todo alto directivo
debería practicar; al menos una vez al año. El diagnóstico,
correctamente realizado, permite identificar en tiempo y forma los
posibles problemas económicos y financieros de la empresa, identificar
sus causas y, lo que es más importante, establecer medidas correctoras
con tiempo suficiente para que actúen. El objetivo es por ello establecer
una opinión sobre la situación actual y perspectivas de futuro, para
poder llevar a cabo un plan de acción y poner medidas correctoras, en
caso de necesidad.

En otras palabras con la elaboración de un diagnóstico financiero,

básicamente se estudia la salud financiera de la empresa, por lo tanto debe
hacerse un análisis horizontal y vertical, aplicar los principales indicadores,
comparar las políticas establecidas con la realidad, y hacer una análisis
cualitativo a las cifras mostradas en los estados financieros. Es de mucha
importancia porque con estos resultados del diagnóstico financiero la
gerencia de la empresa puede tomar decisiones sobre una base más
confiable y además puede aplicar soluciones rápidas a las debilidades
encontradas, y establecer políticas para enfrentar retos nuevos que se le
presenten por cambios en el mercado.

24
Análisis Financiero

Según Wild, Subramanyam, Halsey (2007), “el análisis financiero es la

utilización de los estados financieros para analizar la posición y el
desempeño financiero de una compañía, así como para evaluar el
desempeño financiero futuro” (p.12). Se utiliza este análisis para evaluar la
información contable, mediante el uso de indicadores y razones financieras.

Análisis vertical

Según Gaitán R, Gaitán O. (2004),

El análisis vertical consiste en determinar la participación de cada una
de las cuentas del estado financiero, con referencia sobre el total de
activos o total de pasivos y patrimonio para el balance general, o sobre
el total de ventas para el estado de resultados. (p.89)

Análisis horizontal

Según (ob.cit) señala: “El análisis horizontal analiza el crecimiento o

disminución de cada cuenta o grupo de cuentas de un estado financiero, de
un período a otro” (p.95) El análisis horizontal debe ser complementado con
el análisis vertical y las razones financieras, para conocer la realidad
financiera que presenta la empresa.

Indicadores de la situación financiera de la empresa

Según Nava (2009):

Actualmente, en la mayoría de las empresas los indicadores financieros
se utilizan como herramienta indispensable para determinar su
condición financiera; ya que a través de su cálculo e interpretación se
logra ajustar el desempeño operativo de la organización permitiendo
identificar aquellas áreas de mayor rendimiento y aquellas que
requieren ser mejoradas.

25
Razones Financieras

Según Gaitán R, Gaitán O. (2004), Se define como la relación numérica

entre dos cuentas o grupos de cuentas del balance general o del estado
de resultados, dando como resultado un cociente o producto absoluto,
que se interpreta como las veces que rota un activo o se convierte en
efectivo, siempre teniendo como denominador la misma unidad de
medida del numerador. (p.109)

Índices financieros. Según (ob.cit) señala: “Indican la proporcionalidad que

existe entre una cuenta o grupo de cuentas del balance general o del estado
de resultados, cuyo resultado se muestra en términos porcentuales y se
interpreta como la participación dentro un total”. (p.109)

En síntesis, para conocer la salud financiera de la empresa existen

indicadores financieros como: solvencia, endeudamiento, rentabilidad y
eficiencia, para cada uno de estos indicadores existen razones e índices
financieros que inducen al analista financiero a determinar la situación actual
de la empresa, y con los resultados obtenidos, poder reforzar las fortalezas
de la empresa y solventar las debilidades encontradas con el análisis.

Al mismo tiempo, cada indicador como su nombre lo sugiere indica al

analista unos números o porcentajes, según sea el caso que son utilizados
para realizar una comparación de la empresa con los años anteriores, para
verificar el aumento o disminución en algunas partidas e interpretar él
porque, también se puede comparar la empresa con otras empresas que
tengas características similares en cuanto a objeto de la empresa, ubicación
geográfica, tamaño de la empresa, oportunidades, entre otras.

En relación a lo anterior, para ejemplificar se realizo el siguiente cuadro

con los indicadores, razones y índices.

26
 Cuadro 1 Indicadores Financieros

INDICADORES RAZONES ÍNDICES

SOLVENCIA RAZÓN CORRIENTE

PRUEBA ÁCIDA

CAPITAL NETO DE TRABAJO

SOLVENCIA FINAL

ENDEUDAMIENTO COBERTURA DE INTERESES ENDEUDAMIENTO TOTAL

ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO

ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO

RENTABILIDAD RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

RENTABILIDAD SOBRE VENTAS

RENTABILIDAD SOBRE
PATRIMONIO

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD

MARGEN OPERACIONAL

UTILIDAD POR ACCIÓN

ROTACIÓN DE CUENTAS POR

EFICIENCIA COBRAR

PERIODO PROMEDIO DE COBROS

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

DÍAS DE INVENTARIOS

ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS

ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR

PERIODO PROMEDIO DE PAGOS

Fuente: Bermúdez y Franco (2016).

27
 Seguidamente una explicación de cada indicador, con la interpretación
realizada por los investigadores a la lectura de varios autores.

Indicadores de solvencia
La solvencia es la capacidad de una empresa para cumplir todas sus
obligaciones contraídas sin importar su plazo, esta capacidad quiere decir
que la empresa cuenta con los bienes y recursos suficientes para hacer
frente a sus obligaciones aún cuando estos bienes sean diferentes al
efectivo. Para esto se aplican razones financieras como:

 Razón Corriente: Se utiliza para determinar el índice de liquidez de

una empresa y así comprobar la capacidad que tiene la empresa para
cumplir con sus compromisos a corto plazo. Se obtiene de la siguiente
forma:
Activos Corrientes
Razón corriente=
Pasivos Corrientes
 Prueba ácida: Mide la capacidad inmediata para pagar las deudas de
una empresa, sin depender de la venta de sus inventarios.

Activos Corrientes – Inventarios

Prueba ácida=
Pasivos Corrientes
 Capital neto de trabajo: Guarda estrecha relación con la razón
corriente, porque el capital neto de trabajo es la diferencia entre
activos corrientes y pasivos corrientes. Mostrando el valor que le
quedaría a la empresa, si cumple con todas sus obligaciones.

Capital neto de trabajo= Activos Corrientes - Pasivos corrientes

28
  Solvencia Final: Es la diferencia entre activos totales y pasivos
totales, para determinar si la empresa tiene capacidad de cancelar
todas sus obligaciones, en caso de liquidación de la misma.

Solvencia final= Activos Totales - Pasivos Totales

Indicadores de endeudamiento

Indica la cantidad de obligaciones contraída por la empresa con terceros,

que pueden ser externos como los proveedores o internos como los
accionistas.

 Endeudamiento total: Mide la proporción de activos que posee la

empresa con respecto a las deudas con terceros, para determinar
cuánto de los activos está financiado por terceros.

Pasivos totales
Endeudamiento Total =
Activos totales

 Endeudamiento a corto plazo: Representa el porcentaje de

deudas que la empresa debe cumplir a corto plazo.

Pasivos corrientes
Endeudamiento a corto plazo =
Pasivos totales

29
  Endeudamiento a largo plazo: Representa el porcentaje de
deudas que la empresa debe cumplir a largo plazo.

Pasivos no corrientes
Endeudamiento a largo plazo =
Pasivos totales

 Cobertura de Intereses: Cuando la empresa tiene financiamientos

externos y estos exigen unos costos financieros, debe determinarse
la cobertura de intereses, para medir la capacidad de la empresa de
generar los costos de intereses.

Utilidad antes de impuestos e intereses

Cobertura de Intereses =
Intereses pagados

Indicadores de rentabilidad

También conocidos como indicadores de eficacia, estos deben ir en

sinergia con los indicadores de eficiencia de rotación de los activos, para
determinar exactamente qué factores contribuyen a la rentabilidad final de la
empresa en análisis

30
 .Rentabilidad sobre activos: Se utiliza para determinar la capacidad
de la empresa de producir beneficios por el uso de sus activos, para
satisfacer pasivos y a los accionistas de la empresa.

Utilidad neta
Rentabilidad sobre activos =
Activos totales

 Rentabilidad sobre ventas: Expresa la utilidad que tiene la empresa

en relación con sus ventas.

Utilidad neta
Rentabilidad sobre ventas =
Ventas netas

 Rentabilidad sobre patrimonio: Determina el porcentaje de las

ganancias en relación a los aportes de los socios, y el superávit
acumulado.

Utilidad neta
Rentabilidad sobre patrimonio =
Patrimonio

 Margen Bruto de utilidad: Indica que porcentaje de las ventas,

constituye la utilidad bruta de la empresa es decir, cuánto se genera
para cubrir los gastos en operaciones y los no operacionales.

Utilidad bruta
Margen bruto de utilidad =
Ventas netas

31
  Margen Operacional: Indica exactamente el porcentaje que
corresponde a la actividad principal de la empresa.

Utilidad operacional
Margen operacional =
Ventas netas

 Utilidad por acción: Muestra a los accionistas la eficacia de la

administración, y estos a su vez poder decidir si aumentan la
participación.

Utilidad neta
Utilidad por acción =
No. De acciones en circulación

Indicadores de eficiencia

También conocidos como indicadores de actividad, sirven para tener

información sobre el avance de la empresa con relación a sus objetivos y
metas.

 Rotación de cuentas por cobrar: Esta razón se calcula al dividir las

ventas netas a crédito entre el promedio de cuentas netas por cobrar,
y se determina el número de veces que rotaron durante el año
comercial, el resultado se expresa en meses.

Ventas netas a crédito

Rotación de cuentas por cobrar=
Promedio de cuentas netas por cobrar

32
 Periodo promedio de cobros: Sirve para determinar en cuantos días
se hacen efectivo los cobros de las ventas a crédito, y poder comparar
con las políticas de crédito establecidas por la empresa.

365 días
Periodo promedio de cobros=
Rotación de Cuentas por cobrar

 Rotación de inventarios: Representa el número de veces que se

recuperan los inventarios en un periodo determinado, a través del
proceso de ventas.

Costo de la mercancía
Rotación de Inventario=
Promedio de inventarios

 Días de Inventario: Es una aproximación del lapso en días que se

requiere para comprar, vender y reponer el inventario.

365 días
Días de Inventario=
Rotación de inventarios

 Rotación de Activos Fijos: Se utiliza para mostrar cuál es la

capacidad que tienen los activos fijos de generar beneficios
económicos para la empresa, Esta expresada en número de veces
que una empresa renueva sus activos fijos durante el ejercicio.

Ventas totales
Rotación de activos fijos=
Activos fijos brutos

33
 Rotación de activos totales: Indica la capacidad que posee una
empresa para la utilización de sus activos totales en la producción
de ingresos, tomando como premisa que los activos son los que
deben producir la renta. Esta expresada en número de veces que
una empresa renueva sus activos totales durante el ejercicio.

Ventas totales
Rotación de activos totales=
Activos totales

 Rotación de cuentas por pagar: Indica el número de veces que

durante un periodo la empresa realiza desembolsos para cumplir
con obligaciones contraídas con terceros.

Compras netas a crédito

Rotación de cuentas por pagar =
Promedio de cuentas netas por pagar

 Periodo promedio de pagos: Sirve para determinar en cuantos días

se hacen los pagos de las compras a crédito, y identificar si la
empresa tiene problema de liquidez o está haciendo buen uso del
efectivo.

365 días
Periodo promedio de pagos=
Rotación de Cuentas por pagar

34
 CAPÍTULO III

MARCO METODOLÓGICO

Antecedentes de la investigación

En este capítulo, se hace referencia a la metodología utilizada en la

investigación, donde se define el tipo de investigación, el diseño, técnicas e
instrumentos de recolección de datos, procedimiento de análisis.

Tipo de Investigación

Investigación Descriptiva

Al respecto, Arias (2012), la define como:

La investigación descriptiva consiste en la caracterización de un hecho,
fenómeno, individuo o grupo, con el fin de establecer su estructura o
comportamiento. Los resultados de este tipo de investigación se ubican
en un nivel intermedio en cuanto a la profundidad de los conocimientos
se refiere (p.24)

La presente investigación, se considera de tipo descriptiva, porque se

elaboro un diagnóstico financiero a Tavel, C.A., para caracterizar la situación
de la empresa estableciendo su estructura financiera y económica, utilizando
los conocimientos contables y de análisis financieros.

Diseño de Investigación

Investigación de campo, (ob.cit) señala:

La investigación de campo es aquella que consiste en la recolección de
datos directamente de los sujetos investigados, o de la realidad donde
ocurren los hechos (datos primarios), sin manipular o controlar variable
alguna, es decir, el investigador obtiene la información pero no altera
las condiciones existentes. (p. 31).

35
 Asimismo, esta investigación es considerada de campo porque los datos
necesarios para desarrollar el diagnóstico financiero de la empresa Tavel,
C.A, se recolectaron directamente de la realidad, en este caso del personal
encargado de las finanzas de la empresa, quien suministró los estados
financieros, para su descripción, análisis e interpretación, sin alterar la
información existente.

Población y muestra
Población, Pérez (2009), define la población como: “El conjunto finito o infinito
de unidades de análisis, individuos, objetos o elementos que se someten a
estudio; pertenecen a la investigación y son la base fundamental para obtener la
información”. (p. 70) En la presente investigación, se utilizó como población los
estados financieros del ejercicio económico 2015-2014, para un total de ocho
(08) documentos distribuidos de la manera siguiente:
Cuadro 2
ESTADOS AÑO 2015 AÑO 2014 TOTALES
FINANCIEROS

Estado de Situación 1 1 2
Financiera

Estado de 1 1 2
Resultados

Estado de Flujo del 1 1 2

Efectivo

Movimientos al 1 1 2
Patrimonio

Totales 4 4 8

Fuente: Bermúdez y Franco (2016).

36
Muestra, Arias (2012), dice, “es un subconjunto representativo y finito que
se extrae de la población accesible.” (p. 83). Se considera que en esta
investigación la muestra es pequeña y finita, y está representada por los
doce estados financieros que conforman la totalidad de la población.

Técnicas e instrumentos de recolección de datos

Técnicas de investigación, (ob. cit.) es “el procedimiento o forma particular

de obtener datos o información” (p.67), la aplicación de una técnica se utiliza
para obtener la información, en esta investigación se empleara como técnica
la observación directa definida por Arias (2012) como:

La observación es una técnica que consiste en visualizar o captar

mediante la vista, en forma sistemática, cualquier hecho, fenómeno o
situación que se produzca en la naturaleza o en la sociedad, en función
de unos objetivos de investigación preestablecidas. (p. 69)

Se utilizó la observación directa, con una revisión física de la información

suministrada en los estados financieros, analizando y elaborando cuadros y
posteriormente se realizó un análisis cualitativo y cuantitativo con los resultados
obtenidos, de forma neutral sin involucrarse directamente con la realidad.

Instrumentos, (ob. cit.) es “cualquier recurso, dispositivo o formato (en papel

o digital), que se utiliza para obtener, registrar o almacenar información”
(p.68), sirven para clasificar la información luego de la observación realizada
a los estados financieros de la empresa Tavel, C.A, se utilizó como
instrumento: el fichaje, para la anotación de aspectos más resaltantes, y la
computadora, donde se llevo posteriormente la información una vez
ordenada y clasificada a cuadros de trabajo y gráficos.

37
 Procedimiento de análisis

Se elaboró la investigación con procedimientos de contextualización del tema

a investigar, recolectando, ordenando y clasificando toda la información,
revisando además documentos bibliográficos relacionados al tema en estudio,
estableciendo los objetivos, seleccionando específicamente los estados
financieros de los años 2015-2014, para aplicarles las razones financieras y con
los resultados obtenidos se elaboro el diagnóstico de la situación financiera
actual de la empresa Tavel, C.A.

Presentación de resultados

Análisis cuantitativo, se elaboraron cuadros en una hoja de excel con los

datos correspondientes a las cifras que contienen los estados financieros, para
cada uno de los años en estudio aplicando cada una de las razones financieras
correspondientes al grado de solvencia, endeudamiento, rentabilidad y
eficiencia, para comparar el año 2015 con respecto al año 2014 y además se
comparó con los valores referenciales de otras organizaciones similares.

Análisis cualitativo, se elaboraron análisis e interpretación, de los datos

numéricos resultantes de la investigación, con este análisis se fortalece el
análisis cuantitativo y es de mayor utilidad al momento de utilizar la información
financiera de la empresa, manejando además de los datos expresados en
números una explicación detallada de estos resultados,

38
 CAPÍTULO IV

RESULTADOS

Análisis de los Resultados

Identificar la estructura financiera actual de la empresa Tavel, C.A.

Cuadro 3
ESTRUCTURA FINANCIERA ACTUAL TAVEL,
C.A. (2015) Bolívares %

ACTIVOS 117.731.470,14 100%

PASIVOS 89.870.292,55 76%
PATRIMONIO 27.861.177,59 24%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 117.731.470,14 100%

Fuente: Bermúdez y Franco (2016).

La estructura financiera de la empresa Tavel, C.A., está integrada por un

76% de pasivos y 24% de capital, esto quiere decir que el 100% de los
activos fue financiado en un 76% por recursos ajenos y en un 24% por
recursos propios. Como referencia se muestra en el siguiente cuadro la
situación de la empresa para el año anterior:

Cuadro 4
ESTRUCTURA FINANCIERA TAVEL, C.A.
(2014) Bolívares %

ACTIVOS 53.900.898,88 100%

PASIVOS 39.593.411,98 73%
PATRIMONIO 14.307.486,90 27%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 53.900.898,88 100%

Fuente: Bermúdez y Franco (2016).

39
 Cada empresa tiene su propia estructura financiera, no se conoce sobre
una estándar todo depende de la decisión particular de cada una de ellas,
existen algunas que prefieren trabajar con capital propio, otras prefieren
trabajar con financiamiento externo, para esto se estudian varios factores
donde se considera un equilibrio entre el nivel de riesgo y la rentabilidad,
financieramente esto se puede medir aplicando los indicadores financieros.

A continuación, se aplican los indicadores financieros a la empresa Tavel,

C.A., para los periodos 2015-2014.

Indicadores de Solvencia

Activos Corrientes
1.- Razón corriente=
Pasivos Corrientes

2015

114.272.121,33
Razón corriente= 11,96
9.556.431,69

2014

53.567.818,92
Razón corriente= 9,38
5.711.763,18

40
 Activos Corrientes – Inventarios

2.- Prueba ácida=

Pasivos Corrientes

2015
65.414.413,34
Prueba Ácida= 6,85
9.556.431,69

2014
36.061.577,52
Prueba Ácida= 6,31
5.711.763,18

3.- Capital neto de trabajo= Activos Corrientes - Pasivos corrientes

2015
Capital neto de trabajo= 114.272.121,33 - 9,556,431,69 104.715.689,64

2014
Capital neto de trabajo= 53,567,818,92 - 5,711,763,18 47.856.055,74

4.- Solvencia final= Activos Totales - Pasivos Totales

2015

Solvencia final= 117.731.470,14 - 89.870.292,55 27.861.177,59

2014

Solvencia final= 53.900.898,88 - 39.593.411,98 14.307.486,90

41
Indicadores de endeudamiento

Pasivos totales
5.- Endeudamiento Total =
Activos totales

2015

89.870.292,55
Endeudamiento total= 76%
117.731.470,14

2014

39.593.411,98
Endeudamiento total= 73%
53.900.898,88

Pasivos corrientes
6.- Endeudamiento a corto plazo =
Pasivos totales

2015
9.556.431,69
Endeudamiento corto plazo= 11%
89.870.292,55

2014
5.711.763,18
Endeudamiento corto plazo= 14%
39.593.411,98

42
 Pasivos no corrientes
7.- Endeudamiento a largo plazo =
Pasivos totales

2015
80.313.860,86
Endeudamiento largo plazo= 89%
89.870.292,55

2014
33.881.648,80
Endeudamiento largo plazo= 86%
39.593.411,98

Utilidad antes de impuestos e intereses

8.- Cobertura de Intereses =
Intereses pagados

2015
25.470.994,78
Cobertura de
Intereses= 2,84
8.964.934,98

2014
10.635.085,83
Cobertura de
Intereses= 2,58
4.116.284,92

43
Indicadores de rentabilidad

Utilidad neta
9.- Rentabilidad sobre activos =
Activos totales

2015
13.553.690,69
Rentabilidad sobre Activos= 12%
117.731.470,14

2014
5.469.511,20
Rentabilidad sobre Activos= 10%
53.900.898,88

Utilidad neta
10.- Rentabilidad sobre ventas =
Ventas netas

2015
13.553.690,69
Rentabilidad sobre Ventas= 6%
244.272.337,27

2014
5.469.511,20
Rentabilidad sobre Ventas= 7%
83.562.779,74

44
 Utilidad neta
11.- Rentabilidad sobre patrimonio =
Patrimonio

2015
13.553.690,69
Rentabilidad sobre Patrimonio= 49%
27.861.177,59

2014
5.469.511,20
Rentabilidad sobre Patrimonio= 38%
14.307.486,90

Utilidad bruta
12.- Margen bruto de utilidad =
Ventas netas

2015
70.437.830,74
Margen bruto de utilidad= 29%
244.272.337,27

2014
26.857.176,49
Margen bruto de utilidad= 32%
83.562.779,74

45
 Utilidad operacional
13.- Margen operacional =
Ventas netas

2015
25.470.994,78
Margen operacional= 10%
244.272.337,27

2014
10.635.085,83
Margen operacional= 13%
83.562.779,74

Utilidad neta
14.- Utilidad por acción =
No. De acciones en circulación

2015
13.553.690,69
Utilidad por acción= 340%
3981033

2014
5.469.511,20
Utilidad por acción= 137%
3981033

46
Indicadores de eficiencia

Ventas netas a crédito

15.- Rotación de cuentas por cobrar=
Promedio de cuentas netas por cobrar

2015
205.578.763,27
Rotación cuentas por
cobrar= 7,97 veces
=((5.011.021,59+46.600.465,59))/2 25.805.743,59

2014
66.649.387,74
Rotación cuentas por
cobrar= 15,44 veces
=((3.620.461,67+5.011.021,59))/2 4.315.741,63

365 días
16.- Periodo promedio de cobros=
Rotación de Cuentas por cobrar

2015
365 días
Periodo promedio de
cobros= 46 días
7,97

2014
365 días
Periodo promedio de
cobros= 24 días
15,44

47
 Costo de la mercancía
17.- Rotación de Inventario=
Promedio de inventarios

2015
173.834.506,53
Promedio de Inventarios= 5,24 veces
=((17.506.241,40+48.857.707,99))/2 33.181.974,70

2014
56.705.603,25
Promedio de Inventarios= 4,18 veces
=((9.613.825,71+17.506.241,40))/2 13.560.033,56

365 días
18.- Días de Inventario=
Rotación de inventarios

2015
365 días
Días de
Inventario= 70 días
5,24

2014
365 días
Días de
Inventario= 87 días
4,18

48
 Ventas totales
19.- Rotación de activos fijos=
Activos fijos brutos

2015
244.272.337,27
Rotación de activos
fijos= 70,61 veces
3.459.348,81

2014
83.562.779,74
Rotación de activos
fijos= 250,88 veces
333.079,96

Ventas totales
20.- Rotación de activos totales=
Activos totales

2015
244.272.337,27
Rotación de activos totales= 2,07 veces
117.731.470,14

2014
83.562.779,74
Rotación de activos totales= 1,55 veces
53.900.898,88

49
 Compras netas a crédito
21.- Rotación de cuentas por pagar =
Promedio de cuentas netas por pagar

2015
205.185.973,31
Rotación cuentas por pagar= 103,05 veces
=((1.340,835,80+2.641.463,20))/2 #########

2014
64.598.018,94
Rotación cuentas por pagar= 42,87 veces
=((1.672.961,78+1.340.835,80))/2 #########

365 días
22.- Periodo promedio de pagos=
Rotación de Cuentas por pagar

2015

365 días

Periodo promedio de pagos= 4 días

103,05

2014

365 días

Periodo promedio de pagos= 9 días

42,87

50
Interpretar los resultados de los indicadores financieros de la empresa
Tavel, C.A.

Cuadro 5

INDICADORES DE SOLVENCIA (bs) 2015 2014

Razón corriente 11,96 9,38
Prueba ácida 6,85 6,31
Capital neto de trabajo 104.715.689,64 47.856.055,74
Solvencia final 27.861.177,59 14.307.486,90

Fuente: Bermúdez y Franco (2016).

Se puede observar, la razón corriente para el año 2015, esto significa

que por cada bolívar que la empresa tiene en obligaciones a corto plazo
cuenta con 11.96 para respaldar la deuda, es decir que los activos corrientes
de la empresa son 11,96 veces más grandes que sus pasivos. Además tiene
un aumento de 2.58 veces con respecto al año 2014.

Por otra parte, según la prueba acida la capacidad que tiene la empresa
para cumplir con obligaciones a corto plazo sin vender sus inventarios es de
6.85 para el 2015 y 6.31 para el 2014, tienen valores similares, y responden
de igual forma al momento de pagar deudas porque demuestra que en la
actualidad la empresa cuenta con la liquidez necesaria para enfrentar pagos.

El capital de trabajo, para el año 2015 es de 104.715.689,64 esto quiere

decir que en esa cantidad la empresa supera sus pasivos corrientes.
Además, en comparación al año2014 el capital de trabajo de la empresa
aumento en 56.859.634 que representa un 118.81%.

51
 La solvencia total de la empresa Tavel, C.A., para el año 2015 tiene un
aumento significativo, con respecto al año 2014 por un monto de 13.553.691
bolívares que representan un 94.73%. Esto quiere decir que la empresa
cuenta con bienes para respaldar las deudas contraídas. Sin embargo que la
empresa sea solvente no quiere decir que cuenta con liquidez, porque si en
determinado momento necesita cancelar algunas deudas a corto plazo, se
debe entonces hacer uso de la razón corriente y en algunos casos de la
prueba ácida.

Cuadro 6

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO (%) 2015 2014

Endeudamiento total 76% 73%
Endeudamiento a corto plazo 11% 14%
Endeudamiento a largo plazo 89% 86%
Cobertura de intereses 2,84 2,58

Fuente: Bermúdez y Franco (2016).

Como puede apreciarse los niveles de endeudamiento del año 2015 con
relación al año 2014 se encuentran sin variaciones significantes, para la
fecha la empresa adeuda del total de sus activos un 76%, con un mayor peso
en las obligaciones bancarias.
Las obligaciones están estructuradas en Tavel, C.A., en corrientes y no
corrientes las deudas a corto plazo del año 2015 disminuyen en 3 puntos
porcentuales con relación al año 2014 y las deudas a largo plazo aumentan
en 3%.
La empresa Tavel, C.A., tiene cubierta 2.84 veces el pago de intereses,
con los resultados obtenidos ante el pago de impuestos, para el año 2014
tenía un monto muy similar de 2.58.

52
 Cuadro 7
INDICADORES DE RENTABILIDAD (%) 2015 2014
Rentabilidad sobre activos 12% 10%
Rentabilidad sobre ventas 6% 7%
Rentabilidad sobre patrimonio 49% 38%
Margen bruto de utilidad 29% 32%
Margen operacional 10% 13%
Utilidad por acción 340% 137%

Fuente: Bermúdez y Franco (2016).

Con estos indicadores, se puede apreciar el rendimiento de la empresa,

en el año 2015 existe una baja de 1% en la rentabilidad de las ventas con
respecto al año 2014, De igual forma el margen bruto de utilidad y margen
operacional tiene una leve disminución de 3 puntos porcentuales. Por otro
lado la rentabilidad sobre activos, sobre el patrimonio y las utilidades por
cada acción en circulación tienen un alza en el 2015 comparado con 2014.

Cuadro 8

INDICADORES DE EFICIENCIA (bs -días) 2015 2014

Rotación de cuentas por cobrar 7,97 veces 15,44 veces
Periodo promedio de cobros 46 días 24 días
Rotación de inventarios 5,24 veces 4,18 veces
Días de inventario 70 días 87 días
Rotación de activos fijos 70,61 veces 250,88 veces
Rotación de activos totales 2,07 veces 1,55 veces
Rotación de pasivos totales 103,05 veces 42,87 veces
Periodo promedio de pagos 4 días 9 días

Fuente: Bermúdez y Franco (2016).

53
 La empresa Tavel, C.A., en el año 2015 convirtió sus cuentas por cobrar
en efectivo en 46 días que para el año 2014 eran de 24 días, esto quiere
decir que prácticamente duplico los días de cobro de sus facturas a crédito,
la rotación de inventarios bajo de 87 a 70 días, en el caso de los pagos la
empresa cancela para el año 2015 en un lapso promedio de 4 días, que para
el año 2014 eran de 9 días.

Es conocido, que para una empresa comercial el tiempo requerido para

convertir en efectivo su inventario se llama ciclo operacional, y en este
intervienen las compras de mercancías que se convierten en el inventario de
la empresa disponible para la venta, luego se hacen las ventas de estas
mercancías que de ser a crédito generan unas cuentas por cobrar, y hacer
efectivo dicho cobro es el último paso del ciclo.

Visto desde este ciclo de operaciones, la empresa no está siendo tan

eficiente en sus actividades, está comprando y pagando casi de contado solo
tienen unos 4 días por los trámites administrativos y bancarios, pero contrario
a esto está cobrando a los clientes en 46 días, y la rotación de su inventario
va disminuyendo paso de 4.18 veces en el 2014 a 5.24 veces en 2015.

Es esto desfavorable, si además se toma en cuenta que el margen de

utilidad bruta también está disminuyendo, y una empresa con utilidad bruta
baja necesita de tasas de rotación de inventarios altas para poder operar en
forma rentable y mantenerse en el mercado como empresa en marcha y
competitiva.

Análisis Vertical: Seguidamente una demostración de la variación de los

porcentajes en el estado de situación financiera 2015 con respecto a 2014.

54
 TAVEL, C.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
Expresado en Bolívares
2015 Vertical 2014 Vertical
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y sus equivalentes 7.842.008,63 6,66% 24.010.133,58 44,54%
Cuentas por cobrar comerciales (Netas) 46.600.465,59 39,58% 5.011.021,59 9,30%
Inventarios 48.857.707,99 41,50% 17.506.241,40 32,48%
ISLR, pagado por anticipado 797.712,43 0,68% 234.227,54 0,43%
Otros tributos pagados por anticipado 2.869.593,83 2,44% 2.059.060,05 3,82%
Otros pagos por anticipado 7.304.632,86 6,20% 4.747.134,76 8,81%
Total activo corriente 114.272.121,33 53.567.818,92
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipos (Netas) 3.459.348,81 2,94% 333.079,96 0,62%
Total activo no corriente 3.459.348,81 333.079,96
TOTAL ACTIVO 117.731.470,14 100,00% 53.900.898,88 100,00%
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones bancarias corrientes 793.812,68 0,67% 971.362,23 1,80%
Cuentas por pagar comerciales 2.641.463,20 2,24% 1.340.835,80 2,49%
Otras cuentas por pagar corrientes 2.753.112,18 2,34% 1.780.523,19 3,30%
Impuestos sobre la renta por pagar 2.952.369,11 2,51% 1.049.289,71 1,95%
Otros tributos por pagar 239.927,73 0,20% 449.601,26 0,83%
Pasivos laborales corrientes 175.746,79 0,15% 120.150,99 0,22%
Total pasivo corriente 9.556.431,69 5.711.763,18
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones bancarias, no corrientes 37.698.288,97 32,02% 20.741.666,69 38,48%
Otras cuentas por pagar no corrientes 41.003.582,45 34,83% 11.605.744,48 21,53%
Pasivos laborales no corrientes 1.611.989,44 1,37% 1.534.237,63 2,85%
Total pasivo no corriente 80.313.860,86 33.881.648,80
TOTAL PASIVO 89.870.292,55 76,33% 39.593.411,98 73,46%
PATRIMONIO
Capital social 3.981.033,00 3,38% 3.981.033,00 7,39%
Resultados acumulados 23.841.324,59 20,25% 10.287.633,90 19,09%
Fondos y reservas 38.820,00 0,03% 38.820,00 0,07%
TOTAL PATRIMONIO 27.861.177,59 23,67% 14.307.486,90 26,54%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 117.731.470,14 100,00% 53.900.898,88 100,00%

55
 TAVEL, C.A.
ESTADO DE RESULTADOS
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
Expresado en Bolívares
2015 2014
INGRESOS OPERACIONALES
Provenientes del Sector Privado 244.272.337,27 100% 83.562.779,74 100%
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 244.272.337,27 83.562.779,74
Costo de ventas (173.834.506,53) 71,16% (56.705.603,25) 67,86%
TOTAL COSTOS OPERACIONALES (173.834.506,53) (56.705.603,25)
RESULTADO BRUTO EN OPERACIONES 70.437.830,74 26.857.176,49
TOTAL OTROS INGRESOS EN OPERACIONES
TOTAL INGRESOS EN OPERACIONES 70.437.830,74 26.857.176,49
GASTOS OPERACIONALES
Gastos de administración (44.966.835,96) 18,41% (16.222.090,66) 19,41%
TOTAL GASTOS OPERACIONALES (44.966.835,96) (16.222.090,66)
RESULTADO EN OPERACIONES 25.470.994,78 10.635.085,83
TOTAL OTRAS GANANCIAS O (PÉRDIDAS) 0,00 0,00
TOTAL BENEFICIO O (COSTO) DE FINANCIAMIENTO (8.964.934,98) 3,67% (4.116.284,92) 4,93%
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 16.506.059,80 6.518.800,91
TOTAL INGRESO O (GASTO) IMPUESTO CORRIENTE (2.952.369,11) 1,21% (1.049.289,71) 1,26%
TOTAL INGRESO O (GASTO) IMPUESTO DIFERIDO
RESULTADO DEL PERÍODO 13.553.690,69 5.469.511,20
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL
RESULTADO INTEGRAL, NETO DE FONDOS Y RESERVAS 13.553.690,69 5,55% 5.469.511,20 6,55%

56
Determinar la situación financiera de la empresa Tavel, C.A.

Indicadores de solvencia

La empresa Tavel, C.A., tiene una razón corriente de 11.96, esto parece
estar bien porque tradicionalmente se conoce que una empresa con una
razón corriente por encima de 2 es solvente, pero también es cierto que una
muy elevada es indicio de que la empresa mantiene dinero ocioso o los
periodos de cobranza son altos, y en una economía hiperinflacionaria como
la nuestra no es favorable debido a la pérdida del poder adquisitivo de la
moneda.

De igual forma, según la prueba ácida la empresa tiene 6,85 bolívares por
cada bolívar que debe, evidenciándose con esto que cancelando todas sus
deudas sin hacer uso de la venta del inventario la empresa, sin embargo es
necesario que recupere sus cuentas por cobrar que actualmente se
encuentran en 46 días para poder cubrir sus deudas.

Con respecto, al capital de trabajo la empresa cuenta con un monto

adecuado, sin embargo; no lo está utilizando y esto se debe a que las
cobranzas se estas realizando cada 46 días y el inventario esta rotando cada
70 días, esto refleja fallas en las políticas de cobranzas y ventas.

Por último, la solvencia final de la empresa es de 27.861.177,59 un

monto que muestra una solvencia en la empresa porque tiene este exceso de
activos con respecto a sus pasivos, sin embargo; la empresa no cuenta con
liquidez debido a que las cuentas por cobrar y el inventario representa los
mayores valores del total de sus activos.

57
Indicadores de endeudamiento

Actualmente la empresa mantiene deudas en un 76%, pero la mayor parte

está representada por obligaciones bancarias, que en estos momentos
cuando el Banco Central de Venezuela mantiene tasas pasivas reguladas
que oscilan entre 24% y 29% para los créditos es favorable para la empresa
trabajar con dinero de las entidades bancarias.

En relación a las deudas a corto plazo, estas son bajas con una rotación
de 4 días, en comparación a 45 días que la empresa se tarda en hacer
efectiva sus cobranzas, lo cual representa una disparidad en los índices de
rotación. Aunque, la empresa mantiene un nivel de endeudamiento
significativo se demuestra con el indicador de cobertura de intereses que la
empresa tiene la capacidad de cubrir los intereses derivados de dichos
préstamos.

Indicadores de rentabilidad

La empresa tiene un margen bruto de utilidad de un 29%, en los actuales

momentos existe una Ley de Costos y Precios Justos que establece un
margen de ganancia de 30% es decir; que Tavel, C.A., en su margen bruto
ya está por debajo de lo estipulado en dicha ley. En consecuencia su margen
de utilidad operacional es de 10% y el rendimiento sobre las ventas de un
6%. Esto evidencia, que la empresa debe revisar sus políticas de precios,
sus costos y gastos, porque el rendimiento es bajo para una economía
hiperinflacionaria como la de Venezuela, mientras que para países sin
inflación un 10% se considera exitoso.

Indicadores de eficiencia

Los indicadores de eficiencia están estrechamente relacionado con

solvencia, endeudamiento y rentabilidad que se analizados anteriormente.

58
 CONCLUSIONES

La estructura financiera está integrada en un 100% de activos se divide en

un 76% de pasivos y un 24% de patrimonio, evidenciando que la empresa
mayormente trabaja con capital externo.

La empresa Tavel, C.A., es solvente a largo plazo, pero no cuenta con

una liquidez inmediata para cancelar obligaciones a corto plazo.

El capital de trabajo de la empresa tiene un monto en exceso de activos

corrientes sobre pasivos corrientes de 104.715.689,64, pero el mayor
porcentaje está representado por cuentas por cobrar y inventarios.

El nivel de endeudamiento es elevado, pero a largo plazo considerado

favorable por la situación de hiperinflación existente en Venezuela.

La rentabilidad es baja en comparación a lo estipulado en la Ley de

Costos y Precios Justos.

La rotación de inventarios es baja y el margen de utilidad también es bajo.

La rotación de las cuentas por cobrar es desfavorable para la empresa,

porque cuando recuperan el efectivo, ya ha perdido poder adquisitivo la
moneda.

La rotación de las cuentas por pagar es desfavorable para la empresa

porque cancela con rapidez, pero gestiona sus cobros en bastante tiempo.

En los estados financieros donde se aplicó el análisis vertical, se

corrobora todo lo mencionado en el análisis de los indicadores.

En general, la situación de la empresa se encuentra estable ya que

cuenta con solvencia para cubrir sus deudas a largo plazo, tiene rentabilidad.

59
 RECOMENDACIONES

La empresa Tavel, C.A., debe tratar de mejorar sus políticas de cobranza

y así contar con la liquidez suficiente para cumplir con sus obligaciones a
corto plazo.

Recuperar las cuentas por cobrar con prontitud y aumentar la tasa de

rotación de los inventarios para que se pueda hacer uso del capital de trabajo
en nuevas inversiones.

Mantener créditos bancarios siempre y cuando la empresa cuente con un

buen indicador en lo que respecta al pago de los intereses.

Usar estrategias de mercado que le permitan aumentar la rentabilidad a la

empresa.

Estudiar las políticas de ventas para mejorar la rotación del inventario que
a su vez es beneficioso en este momento que la empresa tiene un margen de
utilidad bajo.

Implementar políticas efectivas de cobranzas.

Utilizar proveedores que le otorguen créditos en las compras de

mercancías.

60
 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

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Episteme. Caracas - Venezuela

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Kimpres. Bogotá - Colombia

García, O. (2009) Administración Financiera – Fundamentos y

Aplicaciones. 4a Edición. Editorial Kimpres. Medellín - Colombia

Manual de requisitos Legales, Técnicos y Financieros, según Providencia

Administrativa No DG/2014 A-0123, de fecha 07 de octubre de 2014,
según Gaceta Oficial (GO) No. 40.519 de fecha 15 de octubre de
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Financieros

Pérez, A. (2009) Guía Metodológica para Anteproyectos De

Investigación. 3ª Edición, Fondo Editorial De La Universidad
Pedagógica Experimental Libertador. (FEDUPEL). Caracas –
Venezuela.

Wild, J, Subramanyam K, Halsey R. (2007) Análisis de Estados

Financieros. 9na Edición, Mc Graw Hill, México

61
ANEXOS

62
 TAVEL, C.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
Expresado en Bolívares
2015 2014
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y sus equivalentes 7.842.008,63 24.010.133,58
Cuentas por cobrar comerciales (Netas) 46.600.465,59 5.011.021,59
Inventarios 48.857.707,99 17.506.241,40
ISLR, pagado por anticipado 797.712,43 234.227,54
Otros tributos pagados por
anticipado
2.869.593,83 2.059.060,05
Otros pagos por anticipado 7.304.632,86 4.747.134,76
Total activo corriente 114.272.121,33 53.567.818,92
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipos (Netas) 3.459.348,81 333.079,96
Total activo no corriente 3.459.348,81 333.079,96
TOTAL ACTIVO 117.731.470,14 53.900.898,88
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones bancarias corrientes 793.812,68 971.362,23
Cuentas por pagar comerciales 2.641.463,20 1.340.835,80
Otras cuentas por pagar corrientes 2.753.112,18 1.780.523,19
Impuestos sobre la renta por pagar 2.952.369,11 1.049.289,71
Otros tributos por pagar 239.927,73 449.601,26
Pasivos laborales corrientes 175.746,79 120.150,99
Total pasivo corriente 9.556.431,69 5.711.763,18
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones bancarias, no
corrientes
37.698.288,97 20.741.666,69
Otras cuentas por pagar no corrientes 41.003.582,45 11.605.744,48
Pasivos laborales no corrientes 1.611.989,44 1.534.237,63
Total pasivo no corriente 80.313.860,86 33.881.648,80
TOTAL PASIVO 89.870.292,55 39.593.411,98
PATRIMONIO
Capital social 3.981.033,00 3.981.033,00
Resultados acumulados 23.841.324,59 10.287.633,90
Fondos y reservas 38.820,00 38.820,00
TOTAL PATRIMONIO 27.861.177,59 14.307.486,90
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 117.731.470,14 53.900.898,88

63
 TAVEL, C.A.
ESTADO DE RESULTADOS
DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
Expresado en Bolívares
2015 2014
INGRESOS OPERACIONALES
Provenientes del Sector Privado 244.272.337,27 83.562.779,74
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 244.272.337,27 83.562.779,74
Costo de ventas (173.834.506,53) (56.705.603,25)
TOTAL COSTOS OPERACIONALES (173.834.506,53) (56.705.603,25)
RESULTADO BRUTO EN OPERACIONES 70.437.830,74 26.857.176,49
TOTAL OTROS INGRESOS EN OPERACIONES
TOTAL INGRESOS EN OPERACIONES 70.437.830,74 26.857.176,49
GASTOS OPERACIONALES
Gastos de administración (44.966.835,96) (16.222.090,66)
TOTAL GASTOS OPERACIONALES (44.966.835,96) (16.222.090,66)
RESULTADO EN OPERACIONES 25.470.994,78 10.635.085,83
TOTAL OTRAS GANANCIAS O (PÉRDIDAS) 0,00 0,00
TOTAL BENEFICIO O (COSTO) DE FINANCIAMIENTO (8.964.934,98) (4.116.284,92)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 16.506.059,80 6.518.800,91
TOTAL INGRESO O (GASTO) IMPUESTO CORRIENTE (2.952.369,11) (1.049.289,71)
TOTAL INGRESO O (GASTO) IMPUESTO DIFERIDO
RESULTADO DEL PERÍODO 13.553.690,69 5.469.511,20
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL
RESULTADO INTEGRAL, NETO DE FONDOS Y RESERVAS 13.553.690,69 5.469.511,20

64
 TAVEL, C.A.
ESTADOS DE MOVIMIENTO EN LAS CUENTAS DE PATRIMONIO
POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(EN BOLÍVARES HISTÓRICOS)

Utilidades retenidas
(déficit acumulado)
Capital Reserva Utilidad Total

Social legal No Distribuidas patrimonio

SALDOS AL 01 DE ENERO DE 2014 3.981.033,00 38.820,00 4.818.122,70 8.837.975,70

Utilidad (Pérdida) neta del año 5.469.511,20 5.469.511,20

Apropiación Reserva Legal 0,00 0,00

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 3.981.033,00 38.820,00 10.287.633,90 14.307.486,90

Utilidad (Pérdida) neta del año 13.553.690,69 13.553.690,69

Apropiación Reserva Legal 0,00 0,00

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 3.981.033,00 38.820,00 23.841.324,59 27.861.177,59

65
 TAVEL, C.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014
(En Bolívares Históricos)
2015 2014
Flujo de efectivo proveniente de las actividades operacionales
Utilidad del Ejercicio 13.553.690,69 5.469.511,20
Más (Menos) partidas que no representan movimiento de efectivo
Depreciaciones 631.424,48 119.548,91
Sub-Total 631.424,48 119.548,91
Efectivo Neto Provisto por la Utilidad 14.185.115,17 5.589.060,11
Aumento en capital de Trabajo no
Financiero (Cambios de Activo y
Pasivo)
Aumento (Disminución) de Cuentas por
Cobrar -44.146.942,10 -5.424.517,71
Aumento (Disminución) de Impuestos -1.374.018,67 -1.188.994,02
Aumento (Disminución) de Inventarios -31.351.466,59 -7.892.415,69
Aumento (Disminución) de Cuentas por
Pagar 31.671.054,36 11.636.212,66
Impuestos sobre la renta por pagar 1.903.079,40 755.362,67
Prestaciones Sociales 133.347,61 979.540,92
Otros tributos por pagar -209.673,53 347.085,39
Sub-Total -43.374.619,52 -787.725,78
Efectivo neto Provisto por actividades
operacionales -29.189.504,35 4.801.334,34
Flujo de Efectivo Usado en las
Actividades
de Inversión
Aumento (Disminución) de Activo fijo -3.757.693,34 -353.571,42
Efectivo Neto Usado en las Actividades de
inversión -3.757.693,34 -353.571,42
Flujo de Efectivo Usado en Actividades de financiamiento
Aumento (Disminución) de Obligaciones
Bancarias 16.779.072,73 18.865.251,12
Efectivo Neto Usado en las actividades de
financiamiento 16.779.072,73 18.865.251,12
AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE
EFECTIVO -16.168.124,96 23.313.014,04
DEMOSTRACIÓN:
Efectivo y sus Equivalentes al comienzo
del año 24.010.133,58 697.119,53
Efectivo y sus Equivalentes al final del
año 7.842.008,63 24.010.133,58

66