Las acciones son uno de los activos financieros preferidos por los inversores.

Ofrecen la posibilidad de
obtener mayores rentabilidades pero asumiendo mayores riesgos

El mercado de acciones es organizado, por lo que existe una amplia legislación y entidades
supervisoras con el fin de proteger los intereses de los accionistas

Los mercados de valores:

Los mercados de valores son consecuencia de la desintermediación financiera por la cual los inversores
y ahorradores dejan de relacionarse directamente entre sí y pasan a hacerlo a través de intermediarios

La entidad bancaria se limita a poner en contacto a los agentes

la entidad bancaria facilita la operativa de la compraventa a cambio de una comisión

El sistema alternativo a los mercados de valores es la intermediación bancaria, en el que bancos y cajas
hacen suyos el ahorro y lo prestan a los inversores a cambio de un precio o tipo de interés

Debe existir libre concurrencia y pluralidad de partícipes, un producto homogéneo y transparencia en

la fijación de los precios.

2.1 Clases de Mercados

 Desde la perspectiva de las fuentes de financiación podemos hablar de:

a) Mercados monetarios y de deuda, en el que los ahorradores pueden invertir prestando dinero
a las empresas, instituciones o gobiernos a cambio de un determinado tipo de interés.
b) Mercado de acciones, en el que los ahorradores financian recursos propios de las compañías
que cotizan en bolsa convirtiéndose en accionistas mediante la compra de acciones.

Por funciones:

Según sus funciones,

primarios (de emisión) trasvase de recursos entre el inversor (unidad excedentaria) y el ente que
busca financiación

secundarios (donde se negocia lo emitido en el primero) que se negocian los valores que han sido
emitidos en el mercado primario. Estos mercados son imprescindibles para los mercados primarios ya
que son los que dotan de liquidez a cualquier tipo de emisión.
Por estructura:

Según su estructura, los mercados pueden ser organizados u OTC

a) Mercados organizados: Los valores se negocian de forma simultánea y bajo ciertos requisitos
normativos dirigidos a regular la negociación, liquidación, supervisión y garantías.
Normalmente se negocian productos estandarizados

b) Mercados OTC: Mercados totalmente flexibles en los que se negocian productos

(normalmente derivados, seguros de cambio, etc.) a la medida del inversor y creados por los
distintos intermediarios financieros (SWAPS, FRA´s, etc.) que fijan libremente las condiciones y
características de los activos.

 Por su estatus jurídico: Según sus estatus jurídico, los mercados pueden ser oficiales o no oficiales.

Intermediarios en los Mercados de Valores

a) Broker: Es la persona o entidad que actúa como intermediario entre un comprador y un vendedor
en transacciones de valores a cambio de una comisión. No toma posiciones por cuenta propia (no
compra ni vende valores en su nombre) sino que se limita a casar posiciones contrarias al precio que
resulte satisfactorio para ambos. En los mercados de valores españoles esta figura la representan las
agencias de valores.

b) Dealer: Actúa por cuenta ajena y por cuenta propia. Este componente de riesgo es lo que distingue
al dealer del broker, es decir, es el que actúa como “principal” en una transacción de valores, actúa por
su cuenta y riesgo tomando posiciones propias y gestionando su propio stock de valores. En los
mercados de valores españoles esta figura sería la representada por las sociedades de valores. Hoy en
día estas dos figuras están cada vez más confundidas en grandes instituciones, si bien, como veremos
más adelante, la estructura jurídica de una entidad tiene limitaciones a estos efectos.

c) Market Maker (creador de mercado): Además de las funciones anteriores explicadas, tiene la
obligación de cotizar continuamente en el mercado precios de demanda y de oferta respecto de los
valores de los que hace de “creador de mercado” debiendo estar dispuesto a comprar y vender esos
valores a los precios a los que publica. De esta forma se asegura que exista mercado para los activos de
que se trate, pues en el caso de que un agente quisiera comprar o vender títulos y no encontrara
contrapartida, el creador de mercado estará obligado a ofrecer contrapartida al precio de compra o
venta que haya publicado.

1 Organización de los Mercados de Valores

1.1 Regulación y Supervisión Del Sistema

Todos los sistemas financieros son objeto de regulación y supervisión como elemento de
estabilidad. Se quiere garantizar con esta vigilancia el buen funcionamiento del mercado y la
 solvencia de las entidades; Existen organismos reguladores de los mercados de valores, tanto a
nivel internacional y local.
1.1.1 Organismos supervisores se encargan de la supervisión e inspección de los mercados de
valores y de la actividad de cuantos intervienen en los mismos.
1.1.2 Su objetivo es velar por la transparencia de los mercados de valores y la correcta formación
de precios, así como la protección de los inversores (en especial de los particulares)
1.1.3 Las funciones de los Bancos Centrales se limitan a la supervisión del mercado de Deuda
Pública y las relativas a entidades financieras cotizadas.

1.2 Mercado de negociación

Existen procesos de concentración y fusiones entre las empresas propietarias de los mayores
mercados de valores.
En España, se ha dado una integración total que se concreta en el holding Bolsas y Mercados
Españoles (BME).

1.3.1 Compensación Es el proceso de transmisión, conciliación y confirmación de las instrucciones de

pago y de transferencia de valores y tiene por objeto determinar las posiciones finales de valores y
efectivo que han de llevarse después a la fase de liquidación. Las entidades que ofrecen servicios de
compensación pueden ser empresas que se dediquen específicamente a ello (clearing house) aunque
también pueden ofrecer este servicio depositarios u otras entidades.

1.3.2 Liquidación Es la fase de intercambio de activos, en la que cada participante realiza la entrega (o
recepción) de los valores y a su vez recibe (o entrega) el efectivo, conforme a los importes calculados
en la fase de compensación. En la fase final de este proceso, se anotan en las cuentas de los titulares
las compras y las ventas finalmente liquidadas (anotación en cuenta). Pese a cierta consolidación en
los

En la operativa de instrumentos derivados negociados en mercados organizados, existe un sistema de

garantías y liquidación diaria de posiciones.

ORIGENES, FUNCIONES, ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO

Una acción representa una parte proporcional del capital social de una empresa.

La condición de socio otorga unos derechos y obligaciones o responsabilidades.

La acción es un activo en el que invierte con la esperanza de obtener una rentabilidad por dividendo o
revalorización del precio Las acciones están representadas por anotaciones en cuenta

Clasificación de acciones

-Acciones ordinarias: Confieren derechos económicos y políticos

-Acciones privilegiadas: Incluyen privilegio económico adicional

-Acciones sin voto: Mismos derechos que las acciones ordinarias, excepto el de voto en las Juntas
Generales

-Acciones rescatables: Pueden amortizarse anticipadamente.

ORIGENES DE LA BOSA:

La primera Bolsa se creó en Ámsterdam (siglo XVI) Las bolsas de valores han evolucionado y hoy se
negocia en ellas cualquier tipo de activo financiero (acciones, bonos) y no financiero (oro, petróleo o
materias primas).

FUNCIONES BOLSA:

-Financiación de las empresas mediante la emisión de nuevas acciones

-Dar liquidez a las acciones (mercado secundario)
-Valoración: permiten determinar y difundir precios

Además del mercado primario y secundario, también existen los llamados primer y segundo mercado.
Aunque su denominación resulta similar, se trata en realidad de cosas muy distintas. Cuando nos
referimos al primer mercado, hablamos de aquel en el que cotizan las empresas más importantes que
son, por lo general, las más grandes. Es éste el que coloquialmente se conoce como “la bolsa”. El
segundo mercado es un mercado especial dentro de la bolsa al que acceden empresas que no cumplen
los requisitos para cotizar en el primer mercado y la gran mayoría de las empresas que participan en él
son pequeñas y medianas empresas Un ejemplo de este mercado es el Mercado Alternativo Bursátil,
recientemente creado en el mercado de valores español.

1.1.3 LA BOLSA: MARCO LEGAL, ORGANIZACIÓN Y SUPERVISIÓN

a) La bolsa es una institución privada, formada por todos los intermediarios financieros afiliados
(miembros del mercado), es decir, todos tienen acceso al mercado si cumplen unas condiciones.

b) Se regula por sus propios estatutos y por las directrices emanadas del organismo gubernamental de
control.

c) Existe un organismo público que supervisa el funcionamiento de los mercados.

d) Como organismo privado, cada bolsa establece libremente los sistemas de contratación,
liquidación, comisiones, etc., sin intervención del gobierno.

En España, la Ley de Reforma del Mercado de Valores creó la Comisión Nacional del Mercado de
Valores (CNMV) como organismo de control, estableció las figuras de las Sociedades y las Agencias de
Valores como intermediarios, transformó las bolsas en sociedades anónimas privadas y creó la
Sociedad de Liquidación y Compensación
1.1.4 La Bolsa: Organización de las Bolsas de Valores

Cada una de las Bolsas españolas se rige por su Rectora, que tiene como funciones: • Autorizar la
admisión a cotización de valores • Proponer la suspensión de contratación de valores. • Elaborar y
facilitar la información relativa a la contratación bursátil