Material preparado por:

C.P. Raúl H. Vallado Fernández, M.F. ©

RHVF.

Está constituido por moneda de curso
legal (moneda que un gobierno exige que
se acepte en el pago de deudas) o sus
equivalentes, propiedad de una entidad y
disponibles para la operación. El efectivo
debe estar sujeto a libre disposición y sin
restricciones.

RHVF.
•Caja, billetes y
monedas, depósitos
bancarios en cuentas de
cheques, giros
bancarios, telegráficos o
postales, remesas en
tránsito, monedas
extranjeras y metales
preciosos amonedados.

RHVF.
Están representadas por instrumentos del mercado de
plazo que ganan intereses y que la
dinero, es decir a corto plazo,
empresa emplea para obtener un rendimiento sobre fondos
ociosos temporalmente (cuasi-efectivo). Normalmente este
tipo de instrumentos se cotizan en Bolsa de Valores o son
operados a través del Sistema Financiero Mexicano.
Mexicano

RHVF.
 Las empresas con alta generación de efectivo tienen éxito y
penetran en el mercado con cierta facilidad. La empresa
que no genera flujo de efectivo en su operación está
condenada a desaparecer.

La alta generación de efectivo se realiza con productos con

amplio margen de utilidad y cuyo ciclo financiero a corto
plazo es reducido.

Una medida que señala el grado de

importancia en que los recursos
disponibles pueden hacer frente a las
obligaciones contraídas a corto plazo se le
conoce como razón de ácido o pago
inmediato.
inmediato RHVF.
 Razón

De ácido o pago inmediato

Activos disponibles $7,082 $1.07

Pasivo de corto plazo 6,606

Señala el grado en que los recursos disponibles pueden hacer frente a

plazo El resultado representa una
las obligaciones contraídas a corto plazo.
cobertura de $ 1.07 a $ 1.00 lo que significa que son mayores los activos
disponibles a los pasivos de corto plazo, pudiéndose, en un momento
dado, liquidarlos sin recurrir a financiamiento o a otros recursos.

RHVF.
Para el financiero la liquidez significa convertir activos
líquidos para cumplir obligaciones inmediatas y solvencia es
capacidad de pago.
pago

La razón circulante v.s. la razón de ácido

Razón circulante Razón de ácido

Activos circulantes Activos circulantes –

inventarios (1)
Pasivos de corto plazo
Pasivos de corto plazo

(1) En el entendido que después de restar los inventarios todo lo demás está disponible.
disponible
RHVF.
¿Cómo medir el grado de dependencia que el capital de
trabajo tiene en la inversión de los activos disponibles?

A través de la siguiente razón:

Activos disponibles a
capital neto de trabajo

Activos disponibles 7,082

= 78.57%
Capital neto de trabajo 9,014

El resultado de 78.57% representa el grado de dependencia del disponible en el capital de trabajo.

RHVF.
 El administrador requiere de información diaria del saldo
efectivo correspondiente al cierre del día anterior,
del efectivo,
detallando en donde se encuentra y de cuanto dispone.
(Informe diario de efectivo).

Banco Saldo inicial Depósitos del día Cheques del día Saldo final

HSBC 1,000.00 5,000.00 3,000.00 3,000.00

BBVA 3,000.00 1,000.00 4,000.00 0.00

RHVF.
Es un instrumento financiero proyectado de las
entradas y salidas de efectivo relacionados con la
operación del negocio durante un período
determinado.

Es la cantidad de efectivo que circula por las

actividades propias del negocio durante un período
determinado.

RHVF.
Se realiza con el fin de conocer la cantidad de efectivo
que requiere el negocio para poder operar, ya que un
problema frecuente es la falta de liquidez para
cumplir con sus necesidades inmediatas y de
compromisos contraídos con anterioridad.

El presupuesto de efectivo permite anticipar cuando

habrá un faltante de efectivo y tomar a tiempo las
medidas necesarias para definir la fuente de fondeo,
que pueden ser propios o ajenos.

RHVF.
Entradas
Ventas de contado 2,000
Cobranza 4,000
Otros ingresos 1,000
Suma de entradas 7,000

Salidas
Compras de contado 1,000
Pago a proveedores 1,400
Salarios 800
Impuestos 500
Energía eléctrica 200
Otros 100
Suma salidas 4,000
Exceso o (insuficiencia) de efectivo 3,000

Financiamiento:

Préstamos recibidos
Pagos de préstamos 1,000
Financiamiento neto 1,000
Incremento o (disminución) de efectivo 2,000
(+) Saldo inicial de Efectivo 1,100

RHVF.
(=) Saldo Final de efectivo 3,100
Se requiere tener el conocimiento de
las necesidades futuras de la
empresa y esto dependerá del
comportamiento del ciclo
financiero a corto plazo. Esto le
permite tener capacidad de
maniobra para poder hacer
transacciones financieras con Debe de controlarse
inventarios, inversiones, pagos con cuidadosamente la cantidad
descuento o anticipados, etc. de efectivo de una empresa
para que nunca esté
disponible en cantidad
excesiva ni insuficiente.
RHVF.
Keynes sugirió tres razones por las que las personas usan
efectivo, podemos utilizar estas tres categorías con el fin de
describir los motivos de las empresas para manejar efectivo.

Transaccional: para hacer pagos, como compras, salarios,

1 impuestos y dividendos derivados de las operaciones
normales.

Especulativo: aprovechar las oportunidades temporales,

2 como la disminución repentina del precio de las materias
primas o necesidades de inversión adicionales.

Precautorio: mantener un cojín de seguridad, o amortiguador,

3 para satisfacer las necesidades inesperadas de efectivo.
Cuanto más predecibles sean las entradas y salidas de
efectivo de una empresa, menor será el efectivo que se debe
tener para cubrir necesidades preventivas.
RHVF.
 Entradas Salidas

Inversión en valores temporales

Informes de control del efectivo

RHVF.
Flujo de fondos Flujo de información
Tienen como objetivo mantener recursos
suficientes para la operación de la empresa, con
capacidad de maniobra elevando al máximo el
rendimiento sobre la inversión.

Establecer los procedimientos adecuados para la

planeación y el control del efectivo.
efectivo

RHVF.
Mantener el efectivo suficiente por motivos de operación, de
seguridad y de especulación.

Tener un nivel de recursos suficientes para contar con

capacidad de maniobra.
maniobra

Obtener rendimientos óptimos en la inversión del efectivo y en

las inversiones temporales.

Vigilar la exposición de la empresa ante la inflación y la

devaluación de la moneda.

RHVF.
 Para el efectivo se divide en dos partes:
1. FONDOS FIJOS: requerimientos en efectivo para la operación dinámica de
la empresa. Normalmente se utiliza para gastos menores.

2. CUENTAS DE CHEQUES:CHEQUES principalmente mancomunadas, cumplir

aspectos mercantiles por ser un título de crédito y también cumplir las
disposiciones fiscales por los requisitos de las deducciones.

Para las inversiones temporales se divide en:

1. Instrumentos de deuda a corto plazo:

plazo como CETES, Aceptaciones
bancarias, Papel comercial y Pagaré con rendimiento liquidable al
vencimiento.

2. Sociedades de inversión : instituciones financieras especializadas en la

administración de carteras de valores que concentran el dinero de
pequeños y medianos inversionistas
RHVF.
 ¿90 días?

Facturación inmediata.

Revisión de políticas de
crédito.

Cobranza eficiente.

Revisión de procedimientos
bancarios.

Revisión de procedimientos
de pago de clientes.

RHVF.

Control sobre costos y
gastos.

Aprovechamiento óptimo
del crédito de
proveedores.

Valuar cuidadosamente la
especulación.

Liquidar activos ociosos,
obsoletos, de segunda,
etc.

RHVF.
EL FLOAT (FLOTACION) FINANCIERO: se refiere
básicamente a las transacciones bancarias. Es el
período entre un cobro y la disposición en valor de los
fondos, o entre un pago y el cargo en valor de los
fondos.

El número de días que separan la

fecha de operación y su fecha
valor tiende a ser cada vez menor
gracias a los nuevos sistemas de
compensación interbancarios.

RHVF.
ZBA “ZERO BALANCE ACCOUNT”: Es cuando los fondos son
físicamente transferidos a una cuenta eje concentradora
(corporativa o maestra), esto permite a la empresa
concentrar los saldos de las cuentas que de una misma
moneda llegará a tener en su banco, o girar instrucciones
para transferir los fondos de sus diferentes cuentas
concentradoras en otros bancos a su banco, para poder
obtener mejores rendimientos sobre los saldos no invertidos.

Los principales beneficios son:

1. Maximización de rendimientos.
2. Control eficiente de los recursos.
3. Reducción del costo financiero.
4. Reducción de líneas de crédito.

RHVF.
Proceso de transferir efectivo de diferentes bancos a una cuenta principal,
así la empresa puede estar en la posibilidad de negociar, u obtener de
alguna otra forma, una tasa más favorable en cualquier inversión a corto
plazo.

CUENTA EJE ó
CONCENTRADORA
$ 600

COMPAÑÍA COMPAÑÍA COMPAÑÍA

A B C
$ 100 $ 200 $ 300

RHVF.
Cuenta de desembolsos en la que la empresa mantiene un saldo igual a
cero, es decir sólo cuando se requieren para cubrir cheques presentados
para el pago. Ejemplos: pago a proveedores, nóminas, préstamos, etc.

CUENTA EJE
CONCENTRADORA
$ 200
Proveedores Préstamo

Nómina

Banco A Banco B Banco C

requiere requiere requiere
$ 150 $ 50 $ 200
RHVF.
Tradicionales: cuenta de cheques sin
rendimiento, cuentas de cheques con
rendimiento (maestra o productiva) y depósitos
de documentos en otras plazas (remesas).

Específicos: cheques de caja, órdenes de

pago, SPEUAS (Sistema de pagos electrónicos
de uso ampliado), líneas de crédito, líneas de
servicio (sobregiros, cobro inmediato, etc.) y
depósitos referenciados.

De apoyo: Chequeras especiales con candado

de seguridad y membretadas, pago de nóminas
(tarjetas de débito), ensobretado de nóminas,
recolección y traslado de valores, cajeros
automáticos, horarios flexibles y cómodos.

Tesorería automática: (el Banco en su

empresa) y banco por teléfono.
RHVF.
Mercado cambiario o el mercado de divisas, es donde los
compradores (demandantes) y los vendedores (oferentes)
intercambian bienes (en este caso divisas). De lo anterior se
desprende que el tipo de cambio no es sino un precio
relativo: el precio de una moneda, expresado en términos de
la unidad de otra moneda.

¿Qué tipo de transacciones y cotizaciones se realizan en este

mercado?
Son las siguientes:
1. Tipo de cambio interbancario valor mismo día ó “cash”.
2. Tipo de cambio interbancario con fecha valor 24 horas ó
“tomorrow”.
3. Tipo de cambio interbancario con fecha valor 48 horas ó
“spot”. Cotización a futuro.
RHVF.
Individuos y empresas quienes utilizan este mercado para:

1. Realizar transacciones comerciales

2. Realizar inversiones.

3. Utilizarla como mecanismo de cobertura (protección).

RHVF.
 Factores Características

Plazo Corto, mediano y largo

Riesgo Medio

Rendimiento Medio
Volatilidad Media

Plazo es el tiempo en que se realizan la compra y la venta de moneda extranjera.

Riesgo es la variación del precio de las monedas.

Rendimiento es la utilidad que se obtiene en este mercado por la compra y venta

de divisas en un período determinado.

Volatilidad se refiere a la velocidad de cambio del precio de las monedas en un

período determinado.

RHVF.
 En el comercio de divisas, el concepto de cotización se entiende como el
conjunto de precios (ofrecidos y demandados) a los que un individuo
puede comprar o vender una divisa. Existen dos tipos de cotización en el
mercado cambiario: directa e indirecta.
indirecta

Cotización directa Cotización indirecta

1. El precio de un dólar en 1. El precio en dólares de
moneda extranjera. una moneda extranjera.
2. Ejemplo: 1.8225 DM/dólar 2. Ejemplo: .5487 dólares/ DM
3. Una cotización directa en 3. Una cotización directa en
Europa. Estados Unidos.
4. Una cotización indirecta en 4. Una cotización indirecta en
Estados Unidos. Europa.

En la mayoría de los países se aplica la cotización directa. Esto significa que el tipo de
cambio da el equivalente en moneda nacional de una cantidad fija de la moneda
extranjera cotizada.
RHVF.
El efectivo y las inversiones temporales de renta fija de inmediata realización en
moneda nacional, son activos monetarios (valores nominales) y no pueden
modificarse, ni corregirse en su monto, sino lo que se reconoce es la pérdida
del poder adquisitivo.

El nivel general de precios de una economía se ajusta para equilibrar la oferta

y la demanda de dinero. Cuando se incrementa la oferta monetaria,
monetaria provoca
una subida del nivel de precios o inflación.

El gobierno tiene en sus manos el poder de aplicar políticas monetarias que

contribuyan a controlar la inflación. Una medida es la de realizar “cortos” en
el circulante.

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RHVF.