Вы находитесь на странице: 1из 88

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение


высшего профессионального образования
«РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ТУРИЗМА И СЕРВИСА»

Экономический факультет
Кафедра экономики

ДИПЛОМНЫЙ ПРОЕКТ

на тему: Проведение реструктуризации туристической компании

ООО «Вокруг света» с целью улучшения финансового состояния

кризисного предприятия на стадии финансового оздоровления

по специальности: 080503.65 «Антикризисное управление»

Студент Котькин Максим Владимирович

Руководитель к.э.н. Мухоморова Ирина Викторовна

Москва
2014 г.
2

Реферат
Реферат выполнил студент пятого курса группы АУД 09-1 Котькин Максим
Владимирович. Дипломный проект был проделан на основе информации дипломного
проекта на тему «Проведение реструктуризации туристической компании ООО «Вокруг
света» с целью улучшения финансового состояния кризисного предприятия на стадии
финансового оздоровления».
Данная выпускная квалификационная работа содержит: 89 листов, 19 таблиц с
расчетами коэффициентов, требующихся для раскрытия темы дипломного проекта и 25
рисунков, которые наглядно показывают соотношение тех или иных показателей, а так же
3 приложения.
Объектом исследования проделанной выпускной квалификационной работы
является общество с ограниченной ответственностью «Вокруг света». Вид деятельности:
агентство полного цикла, предоставляет услуги по организации туров по России и за
рубеж, осуществляет продажу авиабилетов, предлагает услуги по бронированию отелей,
аренде автомашин, организует корпоративные туры. Целью выпускной квалификационной
работы является проведение реструктуризации туристической компании для улучшения
финансового состояния. Для достижения поставленной цели необходимо решить
следующие задачи:
1. дать характеристику причин несостоятельности туристических компаний,
2. провести анализ проведения процедур наблюдения,
3. разработать проект по реструктуризации,
4. дать оценку экономической эффективности реструктуризации.
В процессе работы финансово-экономический анализ показателей деятельности
ООО «Вокруг света» (в частности, отмеченное снижение показателей выручки и прибыли
при увеличении средних цен на услуги, связанное со снижением количества клиентов;
рост полной себестоимости, в том числе – постоянной ее части) продемонстрировал
необходимость серьезных структурных изменений, соответствующих текущей
конъюнктуре рынка. Для улучшения финансового состояния с помощью создания
программы целевых мероприятий по реструктуризации туристической компании были
разработаны мероприятия.
1. Был предложен процесс оптимизации структуры капитала по двум критериям:
по критерию максимизации уровня доходности и по критерию минимизации
финансового риска.
2. Предложены мероприятия по реструктуризации организационно-технического
уровня производственного процесса.
3

3. Предложено использование осуществить мероприятия, по снижению


обязательств дебиторов используя услуги факторинговых компаний.
Таким образом, мероприятия по проведению реструктуризации компании
(применение сокращения сроков поступления средств на счета), в результате расчета
соответствующих коэффициентов предприятия повысят коэффициенты ликвидности.
Рекомендуемое применение факторинговых схем значительно повысят ликвидность
предприятия, а, следовательно, улучшит финансовое состояние. В результате проделанных
преобразований цель написания выпускной квалификационной работы достигнута,
поставленные задачи выполнены.
4

Summary completed fifth-year student group AUD 09-1 Kotkin Maxim . This work was
done on the basis of information on the graduation project "Implementation of the restructuring
of tourism "Around the World ." to improve the financial condition of the crisis on a financial
recovery stage ."

This Graduate work includes : 99 sheets , 19 tables with calculations of the coefficients
required to disclose the theme of the graduation project and 6 drawings which illustrate the value
of some indicators , as well as two applications .

The object of research done by graduate qualification work is a limited liability company
"Around the World ." Type of business : full-service agency , provides services in the
organization of tours in Russia and abroad , sells tickets , offers services for booking hotels ,
rental cars , organizes corporate tours . The aim of the work is the final qualifying travel
company restructuring to improve the financial status . To achieve this goal it is necessary to
solve the following problems :

1. The reasons for insolvency to characterize tourism companies

2 . An analysis of the monitoring procedures ,

3 . Blueprint for restructuring

4 . Assess the cost-effectiveness of the restructuring.

In the process of economic and financial analysis of activities of " Around the World" (in
particular, a marked decline in revenues and profits by increasing the average prices for services
associated with a reduction in the number of customers , increase the full cost , including -
permanent part thereof) demonstrated the need for major structural changes according to the
current market conditions . To improve the financial status by creating a targeted program of
measures to restructure the company were developed tourist activities .

1. The optimization process has been proposed capital structure based on two criteria : by
maximizing the rate of return and by minimizing financial risk.

2 . The measures to restructure the organizational and technical level of the production
process.
5

3 . Proposed use to implement strategies to reduce the liabilities of debtors using the
services of factoring companies .
Thus, the arrangements for the restructuring of the company ( use shortening receipt of
funds in the account) , by calculating the corresponding coefficients of the enterprise will
increase liquidity ratios . Recommended use factoring schemes will significantly improve the
liquidity of the company and, consequently , improve their financial condition. As a result of the
done changes the purpose of writing the final qualifying work achieved, the tasks performed.
6

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 7
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ
ТУРИСТИЧЕСКОЙ ИНДУСТРИИ 9
1.1. Основные причины несостоятельности туристических компаний........................9
1.2. Механизмы реструктуризации несостоятельности предприятий и организаций
..................................................................................................................................16
1.3. Законодательное обеспечение проведения процедуры ФО кризисных
предприятий............................................................................................................21
1.4. Проблемы государственного регулирования рынка туристических услуг.........28
2. ДИАГНОСТИКА КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ВОКРУГ СВЕТА»
33
2.1. Общая характеристика ООО «Вокруг света».........................................................33
2.2. Исследование причин несостоятельности ООО «Вокруг света».........................42
2.3. Анализ проведения и итогов наблюдения в ООО «Вокруг света»......................52
2.3.1. Отчет временного управляющего...............................................................52
2.3.2. Определение арбитражного суда................................................................57
3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ КРИЗИСНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ВОКРУГ СВЕТА» НА
СТАДИИ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ 64
3.1. Разработка проекта мероприятий по реструктуризации ООО «Вокруг света»..64
3.1.1. Меры по оптимизации заемной политики предприятия..........................64
3.1.2. Мероприятия по управлению дебиторской задолженности предприятия
..................................................................................................................................66
3.1.3. Мероприятия по реструктуризации организационно-технического
уровня производственного процесса....................................................................69
3.2. Оценка экономической эффективности проекта реструктуризации...............75
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 83
БИБЛИОГРАФИЯ……………………………………………………………………….....
….86Ошибка! Закладка не определена.
7

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В современных условиях все большее значение с


точки зрения экономической безопасности национальной экономики приобретает
индустрия туризма.
Экономическая эффективность предприятий индустрии туризма – это получение
экономического эффекта от организации туризма в масштабах государства, туристского
обслуживания населения региона, производственно-обслуживающей деятельности
субъекта туристической деятельности. Развитие туристической инфраструктуры является
положительным импульсом для туристической привлекательности страны, выступает
мультипликатором роста национального дохода, валового внутреннего (национального)
продукта, занятости населения и повышения уровня жизни населения
В условиях глобальной нестабильности вопросы финансовой состоятельности
туристических предприятий стоят очень остро. Угрозы, возникающие в процессе
хозяйственной деятельности туристического предприятия, формируются внутри самого
предприятия и связаны с производством и реализацией комплексного турпродукта. Они
обусловливают снижение результативности основной деятельности предприятия и влияют
на рыночную стоимость бизнеса. Примерами такого вида угроз могут быть: низкое
качество организации и планирования туристической деятельности предприятия,
нарушения финансовой дисциплины, несвоевременное погашение обязательств
предприятия, в том числе по выплатам работникам, недостаточная квалификация
персонала, использование неконкурентоспособного туристического продукта и т.п.
Исходя из всего сказанного, можно с уверенностью утверждать, что на
сегодняшний день в России в интересах выживания и гибкого реагирования на
динамические меняющиеся рыночные условия, повышения устойчивости и
адаптационной способности в удовлетворении потребительского спроса, преодоления
отставания в развитии техники и технологии, в обеспечении высокого качества
туристических услуг, предприятия туристической индустрии должны целенаправленно
проводить организационные изменения, в частности, реструктуризацию и реорганизацию.
Эффективным методам реструктуризации предприятия посвящены работы таких
российских ученых: В.П. Александровой, И.Т. Балабанова, В.В. Бочарова, В.М. Гееца,
В.М. Гринева. В мировой экономической науке исследования процессов реструктуризации
предприятий нашли отражение в трудах И. Ансофа, М. Бадау, Л. Водачека, М. Портера, Б.
Тейлора, А. Томпсона, М. Хамера и других.
Таким образом, тема исследования – проведение реструктуризации туристической
8

компании с целью улучшения финансового состояния кризисного предприятия на стадии


финансового оздоровления – является актуальной.
Цель исследования, проводимого в данной выпускной квалификационной работе, –
провести реструктуризацию туристической компании для улучшения финансового
состояния.
Исходя из этого, в процессе проведения исследования дипломной работы
предполагается решить следующие задачи:
1. дать характеристику причин несостоятельности туристических компаний,
2. провести анализ проведения процедур наблюдения,
3. разработать проект по реструктуризации,
4. дать оценку экономической эффективности реструктуризации.
Объект исследования – туристическая компания.
Предмет исследования – реструктуризация туристической компании.
Информационная база исследования: эмпирическую и информационную базу
исследования составили внутренние документы туристической компании (годовая и
квартальная отчетность банка, первичная финансовая документация, данные
управленческой отчетности), а также научные труды российских и зарубежных авторов;
статистические и аналитические материалы Федеральной службы государственной
статистики РФ; результаты научных исследований, выпущенные в качестве монографий,
статистических сборников, статей периодической печати. Также были использованы
материалы научных конференций и семинаров, функционирующие законодательные акты
и иные нормативные документы.
9

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ


ТУРИСТИЧЕСКОЙ ИНДУСТРИИ

1.1. Основные причины несостоятельности туристических компаний

В настоящее время количество российских компаний, занимающихся туризмом,


достигает 9000, хотя фирм, в действительности функционирующих в этом сегменте
российской экономике, намного меньше – около 6000. Из них только чуть больше 30
компаний реально контролирует рынок: каждая из них обслуживает более 5000 туристов в
год. Суммарный оборот лидеров составляет менее 800 млн. долл. в год[2].
Факторы риска для деятельности туристических компаний включают в себя:
1. Ценовая конкуренция со стороны крупных международных сетей;
2. Успешность реализации туристического продукта зависит от сезона;
3. Недостаточная развитость внутреннего туризма;
4. Технические проблемы работы сайта, онлайн-бронирования;
5. Небольшое количество вылетов из регионов;
6. Высокий уровень конкуренции в отрасли;
7. Зависимость спроса на туристические услуги то уровня платежеспособности
населения;
8. Увеличение спроса на «горящие путевки»;
9. Снижение количества авиаперевозок;
10. Политические конфликты и техногенные катастрофы на территории ведущих
направлений;
11. Зависимость объёмов реализации туристических услуг от изменения вкусов
потребителей.
На современном этапе развития экономики Российской Федерации вопрос оценки
финансового состояния туристических компаний является очень актуальным. Ведь
именного от экономического здоровья зависит успех деятельности, поэтому анализу
нужно уделить максимум внимания.
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать
свою деятельность.[15, c.31-34] Оно характеризуется структурой средств (активов) и
характером источников их формирования (собственного и заемного капитала, т.е.
пассивов).
Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-
первых, выполнение финансового плана и по необходимости увеличение собственного
10

оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, оборачиваемость оборотных средств


(активов). Критериальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние,
выступает платежеспособность организации. Поскольку выполнение финансового плана
преимущественно зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности
в целом, то можно сказать, что финансовое состояние определяется всей совокупностью
хозяйственных факторов[35, c.208].
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и
кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться,
сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней
среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную
привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его
устойчивом финансовом состоянии, и наоборот[31, c.98].
Для наиболее полной оценки финансовой состоятельности туристической
компании необходимо провести анализ имущественного потенциала предприятия;
ликвидности и платежеспособности; финансовой устойчивости; рентабельности, что
сможет способствовать выявлению основных негативных тенденций изменения
показателей финансового состояния данного предприятия и их устранению.
Оценка финансового состояния предприятия производится на основе показателей,
характеризующих имущественное положение и состояние их источников, ликвидности,
платежеспособности, финансовой устойчивости, финансовых результатов, деловой
активности[8, c.404].
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей,
отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств[35, c.208].
В систему показателей, характеризующих финансовое состояние, входят:
1. абсолютные показатели, получаемые расчетным путем;
2. относительные показатели (финансовые коэффициенты).
Финансовый коэффициент – это соотношение учетных величин, представляющее
собой дробь, числитель и знаменатель которой включают балансовые стоимостные
показатели предприятия.
Анализ финансовых коэффициентов заключаются в сравнении их значения с
базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.
По группе ключевых показателей выработаны определенные нормативные значения,
которое позволяют дать количественную оценку финансового положения предприятия.
Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны
финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
11

В финансовой литературе описаны сотни балансовых коэффициентов, однако


наиболее приемлемым является избирательный подход, при котором они ограничиваются
количеством, необходимым и достаточным для всесторонней оценки финансового
состояния предприятия, выбранного в дипломной работе в качестве объекта исследования.
При этом финансовые коэффициенты группируются по признаку их отнесения к базовым
финансовым категориям – ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости,
рентабельности, деловой активности и т.п.
Рассмотрим подробно обозначенные выше показатели.
Абсолютные данные бухгалтерского баланса отражают количественные параметры
исследуемого объекта (статьи баланса либо группы или сочетания статей) в стоимостном
выражении.
При проведении анализа по абсолютным показателям составляют сравнительный
аналитический баланс, включающий необходимые агрегированные показатели
бухгалтерского баланса. Анализ по абсолютным данным бухгалтерского баланса дает
предварительную оценку финансового состояния предприятия и разрешает выявить
масштабы деятельности и их изменения по сравнению с прошлым периодом, а также
негативные моменты функционирования организации. На основании этой оценки, как
правило, принимается решение проводить или не проводить более детализированный и
углубленный анализ финансового состояния[29, c.639].
Систему относительных финансовых показателей рассмотрим, разделив
коэффициенты по экономическому смыслу на ряд характерных групп.
1. Состав, структура и динамика активов организации.
Анализ финансового состояния организации обычно начинают с определения
состава активов, динамика которых определяется с помощью горизонтального или
трендового анализа.
Первое представление о структуре активов дает коэффициент соотношения оборотных и
внеоборотных активов, рассчитываемый как частное от деления общей величины оборотных и
внеоборотных активов:
Сумма оборотных активов
Коб/внеоб  , (1)
Сумма необоротных активов
Границы допустимых значений коэффициента соотношения оборотных и
внеоборотных активов обуславливаются в основном отраслевыми особенностями
организации.
Структуру активов организации можно выявить с помощью вертикального анализа
с определением удельного веса каждого показателя либо в общем имуществе организации,
12

либо во внеоборотных активах.


При проведении анализа состава, структуры и динамики оборотных активов
значения темпов роста исследуемых показателей необходимо сопоставлять со
стратегическими и тактическими целями развития организации на данном этапе.
2. Состав, структура и динамика пассивов организации.
Структуру источников формирования активов в более общем виде характеризует
коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (финансовой
активности) определяется по следующей формуле:

Долгосрочные обязательства  Краткосрочные обязательства


Кзаем/собств  (2)
Капитал и резервы
Нормальное значение коэффициента, что также означает, что величина заемных
средств должна быть не больше величины собственных средств.
Кроме того, для исследования структуры источников формирования активов
применяют расчеты долей частных элементов в общей величине собственных, заемных
или всех источников формирования активов (вертикальный анализ).
Динамику изменения пассивов можно выявить, используя горизонтальный или
трендовый анализ как абсолютных значений источников, так и их удельных весов.
3. Показатели ликвидности позволяют оценить финансовое состояние организации
на краткосрочную перспективу, показывая степень обеспеченности краткосрочных
обязательств тем или иным набором ликвидных активов. Удовлетворительные значения
коэффициентов ликвидности является необходимым, но недостаточным условием
платежеспособности. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности характеризуют
общую ситуацию с платежеспособностью организации, представляя собой, по сути, срок
возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами. Экономическое
содержание и порядок расчета данной группы коэффициентов описано в табл. 1.1.
Таблица 1.1.
Финансовые показатели, применяемые для оценки ликвидности и
платежеспособности организации
Показатель Норма Порядок расчета Экономическое содержание
1 2 3 4
Показатели общей ликвидности
Оборотные активы : Показывает, во сколько раз
Коэффициент текущей
1-2 Краткосрочные оборотные активы превышают
ликвидности
обязательства краткосрочные обязательства
Продолжение таблицы 1.1
13

Средства, которые остаются в


Оборотные активы –
Чистые оборотные распоряжении организации
≥0 Краткосрочные
активы, руб. после погашения
обязательства
краткосрочных обязательств

Показатели текущей платежеспособности


Денежные средства Показывает, какую часть
Коэффициент и денежные краткосрочной задолженности
абсолютной ≥0,2-0,25 эквиваленты: организация может погасить
ликвидности Краткосрочные немедленно за счет денежных
обязательства средств
Прогнозируемые платежные
(Оборотные активы
Коэффициент способности организации при
– Запасы) :
критической ≥0,8 условии своевременного
Краткосрочные
ликвидности проведения расчетов с
обязательства
дебиторами
Степень
платежеспособности
по текущим
обязательствам Количество месяцев, которое
 поставщ Кредиторская необходимо организации для
икам задолженность: погашения краткосрочных
 фискаль <3 Среднемесячная обязательств, при условии, что
ной системе выручка вся полученная выручка
 внутрен направляется на погашение
ний долг этих обязательств.
 по
краткосрочным
кредитам и займам
Показатели долгосрочной платежеспособности
(Долгосрочные Количество месяцев, которое
обязательства + необходимо организации для
Степень общей краткосрочные погашения всех обязательств
платежеспособности обязательства) : при условии, что вся
Среднемесячная полученная выручка
выручка направляется на погашение.
Показывает отношение суммы
всех ликвидных средств
предприятия к сумме всех
платежных обязательств при
условии, что различные
группы ликвидных средств и
Коэффициент общей А1  0,5А,  0,3А, платежных обязательств
≥1  
ликвидности П1 0,5П, 0,3П, входят в указанные суммы с
определенными весовыми
коэффициентами,
учитывающими их значимость
с точки зрения сроков
поступления средств и
погашения.
14

4. Экономическая сущность финансовой (рыночной) устойчивости организации


заключается в обеспеченности ее имущества собственными источниками формирования.
Экономическое содержание и порядок расчета данной группы коэффициентов описано в
табл. 1.2.
Таблица 1.2.
Финансовые показатели, применяемые для оценки финансовой устойчивости организации
Показатель Норма Порядок расчета Экономическое содержание
(Долгосрочные
Коэффициент
обязательства + Показывает размер заемных
финансовой
≤1 Краткосрочные средств, приходящихся на
активности
обязательства) : единицу собственных
(капитализации)
Собственный капитал
(Долгосрочные
Коэффициент долга обязательства + Характеризует долю
(индекс финансовой ≤0,5 Краткосрочные заемных средств в общей
напряженности) обязательства) : Валюта сумме источников
баланса
Коэффициент Соизмеряет собственный
автономии Собственный капитал : капитал со всеми
≥0,5
(финансовой Валюта баланса источниками
независимости) финансирования
Показатель Норма Порядок расчета Экономическое содержание
Определяет, какая часть
Коэффициент Долгосрочные
активов финансируется за
финансовой 0,8-0,9 обязательства : Валюта
счет долгосрочных
устойчивости баланса
источников
Показывает долю
Индекс постоянного Необоротные активы :
≤1 иммобилизованных средств
актива Собственный капитал
в собственных источниках
Коэффициент (Собственный капитал – Показывает, какая часть
маневренности 0,2-0,5 Необоротные активы) : собственного капитала
собственного капитала Собственный капитал вложена в оборотные активы
Коэффициент
Показывает, какая часть
обеспеченности (Собственный капитал –
оборотных средств
оборотных активов ≥0,1 Необоротные активы):
сформирована за счет
собственными Оборотные активы
собственных источников
источниками
Коэффициент Показывает достаточность
(Собственный капитал –
обеспеченности собственных оборотных
0,6-0,8 Необоротные активы) :
запасов собственными средств для покрытия
Запасы
источниками запасов

5. Показатели рентабельности отражают уровень прибыльности относительно


определенной базы, измеряются в процентах или в виде коэффициентов.
Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования
собственного капитала:
15

Пчист
Рсоб.кап.  , (3)
СКср
где Пчист – чистая прибыль,
СКср – средняя величина собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала разрешает, с одной стороны, оценить
доходность капитала инвестированного собственниками для сравнения с доходность от
вложений в другие виды бизнеса, с другой стороны – проанализировать влияние таких
факторов, влияющих на финансовое состояние. Как, например, рентабельность продаж,
оборачиваемость всех активов (капиталоотдача) и структура капитала организации.
Рентабельность активов отражает эффективность использования имущества организации:
Пчист
Ракт  , (4)
Аср
где Аср – средняя величина активов.
При оценке финансового состояния значение Ракт , показывающее величину
затрат, необходимых для получения 1 руб. прибыли в данном виде хозяйственной
деятельности, сравнивается со средней величиной заемного капитала. Чем больше
значение Ракт , тем эффективней ведется бизнес.
Рентабельность продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании –
реализацию основной продукции, а также разрешает оценить долю себестоимости в продажах:
Прп
Рпр  , (5)
В
где Прп – прибыль от реализации продукции (строка 050 Отчета о прибылях и
убытках), В – объем реализации продукции за вычетом НДС и акцизов.
Общая рентабельность является самым распространенным при определении
рентабельности деятельности предприятия и показывает, какую часть от выручки от реализации
составляет прибыль до налогообложения:
Пдн
Р , (6)
В
где Пдн – прибыль до налогообложения.
При анализе рассчитанные показатели рентабельности следует сопоставить с
плановыми, с соответствующими показателями предыдущих периодов, а также с данными
других организаций.
6. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько
эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты могут выражаться в
днях, а также в количестве оборотов того либо иного ресурса предприятия за
анализируемый период.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота
16

всего капитала предприятия:


В
Оок  , (7)
Кср
где Кср – средний за период совокупный капитал.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает скорость
оборота дебиторской задолженности:
В
Одз  , (8)
ДЗср
где ДЗср – средняя за период дебиторская задолженность.
Период оборота дебиторской задолженности характеризует средний срок
погашения дебиторской задолженности:
t
Тдз  , (9)
Одз
где t – количество дней отчетного периода.
Аналогично рассчитываются коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности и период оборота кредиторской задолженности.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет
ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами
в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых
ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития
предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к
неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития
производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия
излишними запасами и резервами. Следовательно, устойчивое финансовое состояние
является не игрой случая, а итогом умелого управления всем комплексом факторов,
определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

1.2. Механизмы реструктуризации несостоятельности предприятий и организаций

По одному из существующих определений, реструктуризация предприятий – «это


структурная перестройка в целях эффективного распределения и использования всех
ресурсов предприятия, которая заключается в создании комплекса бизнес-единиц на
основе разделения, соединения, ликвидации существующих и создании новых
структурных подразделений, присоединения к предприятию других предприятий и
приобретения определяющей доли в уставном капитале или акций сторонних
организаций»[19, c.192].
Данное определение обобщает виды возможных организационных изменений
17

предприятий, учитывает их экономическую сущность, поскольку при преобразовании


бизнес- единиц не делается привязки к их юридическому статусу, и рассматривает
процессы слияния и поглощения в качестве одной из форм реструктуризации.
Однако при использовании данного понятия возникает ряд сложностей, связанных
с существующей значительной смысловой загруженностью термина «реструктуризация».
Данный термин уже активно используется в трех смысловых значениях.
Во-первых, термин реструктуризация используется в финансово-банковской
практике применительно к изменениям в условиях погашения задолженности[16].
Во-вторых, реструктуризация означает проведение структурных преобразований в
той или иной сфере, которые страдают от негативного влияния кризиса. Отличие данного
значения понятия «реструктуризация» от приведенного выше определения состоит в том,
что объектом преобразований является целая отрасль, а не конкретное предприятие, а
также антикризисный характер осуществляемых мероприятий.
В-третьих, термин «реструктуризация» иногда используется для обозначения
комплекса мер, направленных на более эффективное использование тех или иных активов
или ресурсов в широком смысле (в данном случае термин «реструктуризация» является
синонимом реформирования, структурных преобразований).
Определенный интерес представляют попытки использования понятия
«реструктуризация» лишь для ограниченного круга организационных преобразований, а
именно для операций разделения и выделения. Сделки слияния и поглощения
предлагается объединить под понятием «инкорпорирования», отличающемся от
предыдущего понятия включением в организационную структуру новых активов, а не
выделением уже существующих активов или имущества. В данной связи можно отметить,
что наиболее устоявшимися значениями понятия «реструктуризация» являются
перечисленные выше примеры, а термин «инкорпорирование» (англ. incorporating), как
правило, просто обозначает создание нового юридического лица[30, c.35-52].
Термин «реструктуризация» применяют довольно часто и неоднозначно.
Достаточно большое количество трактовок определяют реструктуризацию как комплекс
преобразований или мероприятий, направленных на финансовое оздоровление
предприятий и восстановление их платежеспособности, преодоление противоречий между
рыночными условиями хозяйствования и деятельностью предприятия.
Существует также нормативное определение понятия реструктуризации. В
частности, согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации реорганизацией
называется перестройка, переустройство юридического лица (лиц), которая означает
прекращение деятельности конкретного юридического лица без ликвидации дел и
18

имущества с последующей государственной регистрацией нового юридического лица.


Более современным и адаптированным к современности является определение
Штангрет А.М. и Копилюка А.И. Они понимают реструктуризацию как инструмент
превентивного антикризисного управления, который направлен на систематическую
адаптацию предприятия к изменениям внешней и внутренней среды с целью недопущения
возникновения кризисных ситуаций[37, c.335].
Реструктуризация предприятия направлена на решение двух основных задач:
 Во-первых, оперативно обеспечить выживание предприятия;
 Во-вторых, восстановить конкурентоспособность и финансову состоятельность
предприятия на рынке.
В соответствии с этими задачами и рассматривают взаимосвязанные формы и виды
реструктуризации предприятий (рис. 1.1).
В работе Н.В. Волашанюк обоснована классификация направлений финансовой
реструктуризации предприятий в зависимости от типа финансовых отношений, ее
характеризуют: внутренняя и внешняя реструктуризация [11, c.297-305].
Внутренняя реструктуризация направлена на усовершенствование и адаптацию
внутрипроизводственных финансово-экономических отношений, на решение внутренних
конфликтов интересов с целью повышения эффективности деятельности предприятия. В
рамках внутренней реструктуризации реализуются мероприятия по совершенствованию
финансовой структуры предприятий, внедрению систем мотивации и современных
критериев оценки эффективности деятельности, совершенствованию структуры активов и
пассивов, финансового управления в целом. Эти меры имеют внутренний характер и не
связаны с изменениями в экономико-правовых отношениях предприятия с внешними
группами интересов. Результатом внутренней реструктуризации должно быть уменьшение
всех видов расходов и создание действенных механизмов мотивации персонала к
повышению эффективности финансово-хозяйственной деятельности, в частности, к росту
добавленной стоимости.
19

Рис. 1.1. Формы и виды реструктуризации предприятий


Внешняя реструктуризация направлена на совершенствование финансовых
отношений между предприятием и внешними группами интересов (владельцы, кредиторы,
конкуренты, производственные партнеры). К внешней реструктуризации целесообразно
отнести мероприятия по реорганизации компании (корпоративная реструктуризация),
основной задачей которых является получение преимуществ в виде эффекта синергии или
конкурентных преимуществ в результате диверсификации деятельности и правовой
обособленности отдельных структурных подразделений.
В России реструтуризация акционерного общества может быть осуществлена в
форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования (в соответствии
с Законом «Об акционерных обществах», 1995 г. с изменениями и дополнениями).
Возможные направления реструктуризации и реорганизации бизнеса показаны на
рис. 1.2.
20

Рис. 1.2. Направления реструктуризации и реорганизации предприятий


При выборе вектора, предполагающего реорганизацию предприятия в случае
несостоятельности (банкротства), в соответствии с отечественным законодательством
могут быть задействованы следующие механизмы:
1. реорганизационные (внешнее управление имуществом должника, санация);
2. ликвидационные (принудительная ликвидация предприятия-должника по решению
арбитражного суда, добровольная ликвидация несостоятельного предприятия под
контролем кредиторов);
3. мировое соглашение[27, c.126-127].
Ключевое задание этого направления реструктуризации – сберечь предприятие в
качестве действующего.
Выбор варианта зависит от приоритетов развития предприятия, высокой
технологичности и конкурентоспособности продукции и осуществляется на основании
критерия оценки реальных рыночных возможностей структурных подразделений
предприятия, а именно: учитывая степень освоения новых рынков, которая отражает
насколько быстро подразделение может изменить структуру сбыта продукции (услуг) и
преодолеть барьеры вступления на новые рынки, а также учитывая уровень
специфических производственных знаний и технологий, характеризующий степень
применения специфических научно-технических знаний в операционной деятельности
подразделения.
21

Поскольку реструктуризация представляет собой восстановительный процесс, то


совершенствование структуры предприятия предлагается осуществлять по
нижеследующей схеме (табл. 1.3).
Таблица 1.3
Меры, предусмотренные в ходе реструктуризации предприятия
Сфера Вид деятельности Мероприятия
деятельности
1 2 3
Обновление номенклатуры продукции (и
Выпуск продукции сопутствующих услуг), выпускаемой
или услуг предприятием
Производство Увеличение объемов выпуска продукции (услуг)
продукции Разработка и уточнение требований к качеству
Контроль качества
(услуг) продукции, выпускаемой предприятием, и услуг
Материально- Привлечение инвестиционных ресурсов,
техническое приобретение новейшего оборудования,
обеспечение расширение площадей
Организационное Технологический Совершенствование методов реализации
управление процесс технологического процесса
Расширение кадрового состава (по
Кадровый состав
специальностям), переподготовка кадров
Сбыт продукции Совершенствование маркетинговых схем сбыта
(услуг) продукции (услуг)
Внедрение программного обеспечения в сфере
Учет и отчетность бухгалтерского, оперативного, управленческого и
налогового учета
Обеспечение коммерческой тайны,
Экономическая
совершенствование системы охраны
безопасность
материальных благ предприятия

Таким образом, реструктуризация является одним из средств выхода предприятия


из кризиса и повышения его конкурентоспособности. Обобщение теоретических подходов
к понятию «реструктуризация предприятий» дает возможность сделать вывод о том, что
это многоаспектное понятие, которое помогает ликвидировать противоречия между
требованиями рынка и устаревшей логикой действий предприятия на основе
организационно-экономических, правовых, технических мероприятий, направленных на
изменение организационной и функциональной структур предприятия.

1.3. Законодательное обеспечение проведения процедуры ФО кризисных


предприятий

В настоящее время общая процедура банкротства граждан, индивидуальных


предпринимателей и юридических лиц регламентируется и критерии несостоятельности
22

определяются федеральным законом от 26 октября 2002 года N 127-ФЗ «О


несостоятельности (банкротстве)».
Финансовое оздоровление – процедура, ранее не известная российскому
конкурсному праву. Она предоставляет должнику дополнительные возможности для
восстановления платежеспособности (система, установленная одноименным Законом 1998
г., может быть охарактеризована как нейтральная с некоторыми прокредиторскими
элементами).
По сути, финансовое оздоровление является пассивной оздоровительной
процедурой, которая применяется к должнику, имеющему возможность в течение
определенного времени удовлетворить требования кредиторов самостоятельно, без
вмешательства посторонних субъектов – арбитражных управляющих.
Срок финансового оздоровления – не более двух лет. Этот срок, как считают
некоторые ученые, может оказаться нереальным в сложных ситуациях, когда финансовое
оздоровление связано с осуществлением крупномасштабных мероприятий. На это можно
возразить: вряд ли должно вводиться финансовое оздоровление, если состояние должника
очевидно свидетельствует о его невозможности расплатиться с кредиторами в течение
двух лет. Обращает на себя внимание п. 2 ст. 92 Закона, в котором установлен
максимальный совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления, также
равный двум годам. Это означает, что кредиторы, решая на первом собрании вопрос о
судьбе должника, фактически находятся перед выбором, какую восстановительную
процедуру вводить целесообразнее – пассивную или активную[14, c.192-196].
Рассмотрим законодательно закрепленные возможности процедур финансового
оздоровления несостоятельных предприятий. В соответствии с Федеральным законом “О
несостоятельности (банкротстве)”, применяются следующие процедуры банкротства:
1. наблюдение;
2. финансовое оздоровление;
3. внешнее управление;
4. конкурсное производство;
5. мировое соглашение[4, c.4190].
Процедура наблюдения является промежуточным этапом перед введением другой
процедуры, если заявление о банкротстве подано не самим должником в связи с его
несостоятельностью, позволяющим арбитражному суду ввести процедуру конкурсного
производства. Задача процедуры наблюдения – это сохранение имущества должника,
проведение комплексного анализа бизнеса и выработка рекомендации по дальнейшему
развитию событий, т.е. введению следующей процедуры. Решение принимается на
собрании кредиторов и утверждается арбитражным судом.
23

Следует отметить, что руководят организацией в процедурах банкротства


кредиторы, голосуя величиной своих требований. Собственник вправе вносить
предложения, но при этом не обладает правом голоса. Поэтому сознательный вход
начинается с формирования состава кредиторов. Обязательства организации, срок
исполнения которых наступил на момент введения процедуры несостоятельности,
формируют реестр требований кредиторов, в соответствии с которым и распределяются
голоса на собрании кредиторов. Поэтому незадолго до введения процедуры должник
погашает обязательства кредиторов, которые не могут быть его союзниками, и
увеличивает сумму задолженности перед кредиторами, поддерживающими программу
оздоровления.
Это хороший подготовительный период для выбора инструментария
реструктуризации, как наиболее эффективного и короткого по времени, и разработки
плана реструктуризации предприятия[10].
Процедура финансового оздоровления может быть введена арбитражным судом
после процедуры наблюдения на срок до двух лет при наличии ходатайства “учредителей
(участников) должника или собственника имущества должника – унитарного
предприятия”, а также “третьего лица или третьих лиц о введении финансового
оздоровления”, принимающих на себя обязанность предоставить обеспечение исполнения
должником обязательств.
План финансового оздоровления и график погашения задолженности утверждается
Арбитражным судом.
График погашения задолженности предполагает пропорциональное погашение
долгов в рамках каждой очереди всем кредиторам, включенным в реестр требований
кредиторов в срок не позже одного месяца до окончания процедуры.
По своей сути план финансового оздоровления может считаться бизнес-планом
финансово-хозяйственной деятельности должника, включающим помимо погашения
долгов в соответствии с графиком погашения задолженности, осуществление целого
комплекса мер, направленных на восстановление платежеспособности организации, т.е.
реструктуризации предприятия.
Как правило, подобная процедура применяется к перспективным организациям в
условиях существующего рынка, в связи с чем, собственники с целью сохранения бизнеса
в своей собственности, считают возможным производить дополнительные инвестиции в
свой бизнес.
Преимущество реализации данной схемы в судебной процедуре банкротства по
сравнению с внесудебными процедурами, заключается в более жестком контроле за
24

менеджментом и достаточно длительным сроком (до двух лет) погашения задолженности.


Однако необходимо отметить, что собственники редко инициируют судебные процедуры
банкротства. Организации, имеющие перспективу для своего бизнеса, могут разрешить
многие проблемы и во внесудебных процедурах, поэтому необходимость в
дополнительных финансовых расходах на введение процедуры финансового оздоровления
возникает в том случае, если по отношению к организации арбитражным судом уже
возбуждена процедура несостоятельности.
Следует отметить, что наличие у фирмы финансовых ресурсов, позволяющих
погасить имеющиеся просроченные обязательства, не является достаточным условием для
решения задачи вывода предприятия из кризисного состояния, поскольку зачастую это
влечет новые обязательства уже на других условиях. При этом нельзя забывать, что
проблема не локальна. Недостаток денежных средств провоцирует изменения во всех
бизнес-процессах компании, направленных на реализацию мер по финансовому
оздоровлению. В противном случае велик риск того, что спустя некоторое время,
компания вернется в исходное кризисное состояние. Следовательно, необходимо
осуществление комплекса мер по оздоровлению организации, затрагивающих многие
функции и все бизнеспроцессы компании, а именно комплексной программы
реструктуризации предприятия.
Внешнее управление. Процедура вводится на срок 18 месяцев и может быть
продлена еще на 6 месяцев. Цель процедуры: восстановление платежеспособности
должника и расчет с кредиторами по просроченным обязательствам. К основным
преимуществам можно отнести:
1. мораторий на обязательства, срок исполнения которых наступил;
2. управление процедурой внешним управляющим, к которому переходят все
функции исполнительного органа по управлению организацией.
Приостановка выплат по просроченным обязательствам позволяет направить
финансовые потоки на текущую деятельность организации. Однако следует отметить, что
внешнее управление не обходится без применения методов реструктуризации,
позволяющих ускорить желаемые результаты. Основное направление работы внешнего
управляющего – оптимизация всех направлений деятельности организации.
Статистические данные свидетельствуют, что положительный результат процедуры
внешнего управления составляет примерно 10%. Зачастую работа по оздоровлению
компании, при моратории на задолженность, дает положительный результат:
восстанавливается платежеспособность, появляется прибыль, повышается эффективность
финансово-хозяйственной деятельности. Но большая сумма задолженности, находящаяся
25

под мораторием, которую по окончании процедуры внешнего управления следует


оплатить в течение 6 месяцев с даты вынесения определения арбитражного суда о
переходе к расчетам с кредиторами, при этом увеличенную на величину процентов,
которые начисляются «в размере ставки рефинансирования, установленной Центральным
банком Российской Федерации на дату введения внешнего управления», не позволяет
прекратить процедуру, в связи с тем, что накопленных денежных средств недостаточно для
расчетов с кредиторами. В этом случае процесс не может завершиться оздоровлением
организации и вводится процедура конкурсного производства. По мнению автора,
реструктуризация задолженности в процедуре внешнего управления может изменить
вышеназванную ситуацию в сторону увеличения количества успешно завершенных
процедур внешнего управления.
В рамках процедуры внешнего управления реструктуризация задолженности
запрещена, поскольку:
1. кредиторы управляют организацией в соответствии с суммой своих требований,
находящихся в реестре требований кредиторов;
2. это может повлечь преимущественное удовлетворение требований одних
кредиторов перед другими;
3. может быть нарушена очередность удовлетворения требований кредиторов.
Однако все вышеперечисленные факторы не мешают заключить предварительный
договор (ст. 429 ГК РФ) с основными кредиторами, т. е. теми, у кого имеется существенная
величина требований. Как правило, незначительное число кредиторов (2, 3, 5 или 8)
обладают 70-80% всей кредиторской задолженности. Если с этими кредиторами по
истечении года со времени введения внешнего управления провести переговоры об
изменении сроков и (или) условий платежа по окончании процедуры внешнего управления
и заключить предварительный договор, то с остальными кредиторами, имеющими
незначительные суммы требований, можно будет рассчитаться в сроки, предусмотренные
законодательством о банкротстве.
В соответствии со ст. 429 ГК РФ в предварительном договоре указывается срок, в
течение которого стороны обязуются заключить основной договор. Если срок не
определен, то стороны обязаны заключить основной договор в течение года. Этот период
позволяет решить все необходимые вопросы.
Следует отметить, что наиболее крупные кредиторы, с которыми и следует вести
переговоры о реструктуризации задолженности, являются постоянными партнерами по
бизнесу и зачастую заинтересованы в сохранении должника как одного из крупных
потребителей его продукции.
26

Как участнику процесса реструктуризации задолженности должнику следует


тщательно проанализировать свое финансовое состояние и будущие денежные потоки, а
также структуру имущества и перспективу его использования в будущем. Это позволит во
время переговоров обсудить возможности уплаты долга в сроки, реальные для должника.
Таким образом, заключив предварительный договор, в котором указаны новые
сроки и/или условия уплаты платежа с наиболее крупными кредиторами, внешний
управляющий по окончании процедуры внешнего управления может рассчитаться с
мелкими кредиторами в течение шести месяцев, заключить основной договор с крупными
кредиторами и успешно завершить процедуру внешнего управления.
Конкурсное производство вводится сроком на 1 год и может быть продлено на 6
месяцев. Цель конкурсного производства: ликвидация организации и при этом
максимально возможное удовлетворение требований кредиторов. Конкурсное
производство вводится, когда организация по своему финансовому состоянию фактически
является банкротом и иных путей ее оздоровления собственником или арбитражным
управляющим не предложено, и кредиторы настаивают на введении процедуры
конкурсного производства.
Руководят процедурой кредиторы, а функции исполнительного руководства
осуществляет конкурсный управляющий.
Есть ряд причин, исходя из которых, необходимо сознательно входить в процедуру
конкурсного производства, ведущей к ликвидации организации.
Во-первых, в процедуре конкурсного производства предусмотрена возможность
передачи объектов социально – культурной сферы на баланс муниципальных органов.
Во – вторых, есть возможность сохранить “живые” продуктовые линии, даже
незначительные по удельному весу в организации, ликвидировав при этом убыточный
бизнес.
Мировое соглашение может быть заключено на любом этапе процедуры
банкротства. Решение о заключении мирового соглашения принимается на собрании
кредиторов “большинством голосов от общего числа голосов конкурсных кредиторов и
уполномоченных органов в соответствии с реестром требований кредиторов и считается
принятым при условии, если за него проголосовали все кредиторы по обязательствам,
обеспеченным залогом имущества должника”4 .
Процедура мирового соглашения является вспомогательной в работе по
оздоровлению организации и, зачастую, завершающей.
Когда завершены все запланированные работы в рамках конкурсного производства
или внешнего управления, тогда заключается мировое соглашение, которое позволяет
27

организации выйти из судебных процедур несостоятельности и продолжить работу по


восстановлению платежеспособности во внесудебных процедурах.
В процедуре внешнего управления законодательством предусмотрена продажа
предприятия должника (ст. 110 ФЗ от 26.10.2002 № 127-ФЗ “О несостоятельности
(банкротстве)”). Процедура целесообразна в том случае, если просроченная
задолженность настолько велика, что не представляется возможным имеющимися
способами в рамках процедуры внешнего управления заработать достаточно денежных
средств, чтобы погасить её. Особо целесообразно применять данный механизм для
экономически или социально значимых организаций, что позволяет сохранить их в целом
как работающий бизнес.
С 1998 года в процедуре конкурсного производства предусматривалась передача
объектов жилищного фонда и социально – культурного назначения в собственность
соответствующего муниципального образования.
В 2002 году условия несколько изменились. Предусматривается продажа объектов
социально – культурного назначения (дошкольные образовательные учреждения,
общеобразовательные учреждения, лечебные учреждения, спортивные сооружения,
объекты коммунальной инфраструктуры) на конкурсной основе при условии
использования вышеназванных объектов в соответствии с целевым назначением. Объекты
жилищного фонда и, непроданные на условиях конкурса объекты социально – культурного
назначения, подлежат передаче в собственность муниципального образования (ст. 132 ФЗ
от 26.10.2002 № 127-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)”). По истечении месяца, с
даты получения от конкурсного управляющего уведомления, все расходы на содержание
вышеназванных объектов возлагаются на муниципальное образование. При этом
собственнику за вышеназванные объекты выплачиваются денежные средства по
договорной цене в пределах заложенных в бюджете на эти цели средств.
Таким образом, в течение всего времени нахождения предприятия в процедурах
несостоятельности, менеджмент активно применяет различные методы реструктуризации
бизнеса, позволяющие более быстро и эффективно выводить предприятие из кризиса. При
этом методы стратегической реструктуризации применяются менее активно, поскольку
действующее законодательство ограничивает их применение. Например, не допускается
слияние организации, но при этом методы сокращения бизнеса применяются достаточно
часто (продажа бизнеса, продажа отдельных бизнес-единиц, продажа отдельных видов
имущества, выделение и т.д.).
Однако преобладающими являются методы внутренней реструктуризации,
поскольку они имеют целый ряд преимуществ для кризисной организации. Как правило,
28

кризисные организации обладают избыточными материальными и человеческими


ресурсами, что требует оптимизации всей ресурсной базы в соответствии с планируемым
объемом продаж, а для этого требуется лишь грамотный менеджмент. Сокращение
издержек производства также дает хороший эффект, не требуя при этом дополнительных
финансовых средств. Законодательство о банкротстве также не накладывает никаких
ограничений на процессы внутренней реструктуризации, а результат соответствует
поставленным целям и задачам. Требуется лишь грамотный антикризисный менеджмент,
способный решить поставленные задачи.

1.4. Проблемы государственного регулирования рынка туристических услуг

В Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской


Федерации на период до 2020 г. туризм рассматривается как существенная составляющая
инновационного развития нашей страны в долгосрочной перспективе, экономическая
выгодная и экологически безопасная отрасль национальной экономики[26, c.128].
Развитие в России современного высокоэффективного и конкурентоспособного
туристского комплекса связано с решением ряда задач, таких, как создание нормативно-
правовой базы и основ системы государственного регулирования туристской
деятельности, формирование современного и отечественного туристского рынка на основе
развития конкуренции, углубления специализации и кооперации в работе туристских
предприятий, обеспечением условий для развития различных видов внутреннего и
въездного туризма, интеграцией России в систему мирового туристского рынка и развития
международного сотрудничества в области туризма[32, c.25-29].
В России развитие сферы туризма во многом определяется государственной
политикой. Основные цели, задачи, принципы и направления государственной политики
Российской Федерации соответствуют международным нормам, а также
регламентируются нормами российского права[33, c.415]. Они определены в Федеральном
законе «Об основах туристской деятельности в Российской Федерации», Концепции
долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до
2020 года, Стратегии развития туризма в Российской Федерации до 2015 года и других
политико-правовых документах[5].
Государство, признавая туристскую деятельность одной из приоритетных отраслей
экономики Российской Федерации, содействует туристской деятельности и создает
благоприятные условия для ее развития, особенно в регионах; определяет и поддерживает
приоритетные направления туристской деятельности; формирует представление о
29

Российской Федерации как стране, благоприятной для туризма; осуществляет поддержку и


защиту российских туристов, туроператоров, турагентов и их объединений. При этом
основными целями государственного регулирования туристской деятельности являются:
обеспечение права граждан на отдых, свободу передвижения и иных прав при совершении
путешествий; охрана окружающей природной среды; создание условий для деятельности,
направленной на воспитание, образование и оздоровление туристов; развитие туристской
индустрии, обеспечивающей потребности граждан при совершении путешествий,
создание новых рабочих мест, увеличение доходов государства и граждан Российской
Федерации, развитие международных контактов, сохранение объектов туристского показа,
рациональное использование природного и культурного наследия[21].
В большинстве стран мира государственная туристическая политика
осуществляется непосредственно через центральные органы исполнительной власти,
национальные туристические организации, другие государственные институты, а также
косвенно – с помощью правовых рычагов, поддержки туристической инфраструктуры и
международной политики. Туристическая политика имеет характерные признаки общей
политики государства.
Одновременно существуют и некоторые специфические факторы, влияющие на ее
формирование: природные условия страны, развитость транспортной индустрии,
социальные факторы, факторы, связанные с созданием экономической основы для
развития туризма, правовые факторы, связанные с созданием и функционированием
туристического законодательства.
Механизм реализации туристической политики государства включает:
1. Составление целевых программ по развитию туризма на уровне государства и
регионов;
2. Разработку конкретных мероприятий, направленных на достижение поставленной
стратегической цели;
3. Государственное регулирование развития туристической отрасли.
Итак, государственное регулирование развития туристической отрасли является
одним из механизмов реализации политики государства в области туризма.
Ю.В. Алексеева предлагает рассматривать государственное регулирование
туристической отрасли как совокупность форм и методов целенаправленного воздействия
органов государственной власти на развитие туристической отрасли и создание условий
для эффективного сотрудничества органов государственной власти, местного
самоуправления и частного сектора по развитию туризма через различные механизмы:
административные, организационные, экономические, правовые, экологические и др[6].
30

Проблематика государственного регулирования туристической отрасли заключается


в определении основных тенденций развития международного туризма и внедрении
соответствующих шагов интеграции Российской Федерации в международный рынок
туристических услуг с учетом ее реальных возможностей. Кроме того, необходимо
определить полномочия и участие государства в регулировании туристического рынка,
поскольку именно оно формирует условия, необходимые для функционирования
субъектов туристической деятельности как на отечественном, так и на международном
рынках.
Эффективное государственное регулирование требует научного и методического
обеспечения. Несмотря на активизацию исследовательских усилий, направленных на
анализ вопросов туризма, определенные аспекты государственного регулирования этой
отрасли остаются изученными недостаточно. Хватает исследований, посвященных как
теоретическому осмыслению указанных вопросов, так и разработке научно обоснованных
практических рекомендаций по государственному регулированию туристической отрасли
на национальном, региональном и местном уровнях. Выработка стратегии развития
туристической отрасли и создание условий для ее эффективного внедрения является
сложной задачей. Чтобы успешно ее выполнить, избегать политических ошибок и
просчетов, целесообразно воспользоваться опытом других стран.
Анализируя роль государства в организации и развития туристической
деятельности в различных странах мира, М. А. Жукова выделяет три типа моделей
государственного участия в регулировании этой важной составляющей национальной
экономики[17, c.192].
Первая модель предполагает отсутствие центральной государственной
туристической администрации, решения всех вопросов на местах на основе и принципах
рыночной «самоорганизации». Правительственные органы используют такую модель,
когда туризм национальной экономике вообще не очень нужен, или, когда позиции
субъектов туристического рынка являются достаточно прочными, то есть когда они
способны решать свои проблемы без государственного участия. Подобная модель
управления индустрией туризма используется в США после того, как в 1997 г. была
ликвидирована государственная структура US Travel and Tourism Administration (USTTA),
которая отвечала за развитие туризма в стране.
Вторая модель предполагает существование сильного и авторитетного
центрального органа – министерства, контролирующего деятельность всех предприятий
туристической отрасли в стране. Для ее реализации нужны соответствующие условия, а
именно: значительные финансовые вложения в туристическую индустрию, в частности в
31

рекламную и маркетинговую деятельность, инвестирование в туристическую


инфраструктуру и т.д. Подобная модель организации управления туристической
индустрией действует в Египте, Мексике, Тунисе, Турции и других странах, для которых
туризм является одним из основных источников валютных поступлений в бюджет.
Третья модель преобладает в развитых европейских государствах. В странах, где
используется такая модель, вопросы развития туристической деятельности в стране
решаются в «недрах» определенного многоотраслевого министерства на уровне
соответствующего отраслевого подразделения. При этом подразделение министерства ,
отвечающего за развитие туризма в стране, осуществляет деятельность по двум
направлениям: решает или регламентирует общие вопросы государственного
регулирования ( разработка нормативно-правовой базы, координация деятельности
региональной представительной и исполнительной власти, международное
сотрудничество на межгосударственном уровне, сбор и обработка статистической
информации и т.п.) и направляет и координирует маркетинговую деятельность (участие в
выставках и международных объединениях в туристической сфере, управление
туристическими представительствами своей страны за рубежом и т.д.)[24, c.208].
Такая модель участия государства в развитии индустрии туризма получила
условное название «европейской». Целесообразно рассмотреть европейскую модель
подробнее, поскольку она является наиболее приемлемой для Российской Федерации.
Следует заметить, что центральная государственная туристическая администрация в
развитых европейских странах работает в тесном взаимодействии с местными властями и
частным бизнесом. Такая схема работы оказалась весьма продуктивной с точки зрения
нахождения форм конструктивного сотрудничества и взаимодействия административных
органов разных уровней государственного и регионального управления, а также для
привлечения финансовых средств частного сектора с целью выполнения соответствующих
государственных задач. Следствием такой политики стало появление смешанных по форме
собственности (государственно-частных) институтов в сфере регулирования
туристической деятельности. Примером реализации третьей модели управления
туристическим сектором является опыт европейских стран: Франции, Испании,
Великобритании и Италии, на долю которых, по данным ВТО, приходится около 1/3
мировых туристических прибытий.
Следует отметить, что характерным признаком отечественной туристической
отрасли является вытеснение с туристического рынка социального туризма как
неконкурентоспособного сравнению с коммерческими видами туризма, в частности
выездным.
32

Также ключевой проблемой, стоящей перед отраслью в настоящее время, является


нескоординированность, а иногда даже разнонаправленность усилий различных субъектов
туристского рынка России в организации приёма въездного туристского потока (создании
турпродукта, его продвижении на рынке, подготовки городской инфраструктуры,
предоставлении сервисов и др.) – как из России, так и из зарубежных стран.
Другими острыми проблемами туристической отрасли России являются:
1. неполное соответствие туристической инфраструктуры мировому уровню и
современным требованиям потребителей туристического рынка;
2. низкое качество туристических услуг,
3. отсутствие благоприятного инвестиционного климата, что вызвано неразвитостью
социальной инфраструктуры, недостаточным уровнем кадрового обеспечения
управления туристической отраслью по количественным и качественным
параметрам;
4. слишком сложные по сравнению с общепризнанной международной практикой
визовые, таможенные и пограничные процедуры;
5. ведомственная подчиненность заведений размещения, санаторно-курортных и
рекреационных учреждений, что затрудняет стандартизацию туристических услуг,
улучшение их качества и внедрение эффективных механизмов государственного
регулирования развития туристической отрасли.
Итак, перед туристической отраслью Российской Федерации стоит много проблем,
требующих решения путем совершенствования системы и механизмов ее
государственного регулирования. Отметим, что способы и методы воздействия, которые
используются сегодня для регулирования туристической отрасли, далеко не всегда
оказываются адекватными современным условиям и тенденциям. Поэтому для изменения
ситуации к лучшему необходимо совершенствование механизмов регулирования
хозяйственной деятельности с учетом опыта стран с развитой туристической отраслью,
формирование новых социально-экономических подходов к стратегии развития
национального туристического комплекса и системы управления туристическими
процессами как на государственном, так и на региональном уровнях.
33

2. ДИАГНОСТИКА КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ВОКРУГ СВЕТА»

2.1. Общая характеристика ООО «Вокруг света»

Полное название: Общество с ограниченной ответственностью «Вокруг света».


Год образования: 2001 г.
Вид деятельности: агентство полного цикла, предоставляет услуги по организации
туров по России и за рубеж, осуществляет продажу авиабилетов, предлагает услуги по
бронированию отелей, аренде автомашин, организует корпоративные туры.
Код деятельности по ОКВЭД: 63.30.1 – Организация комплексного туристического
обслуживания.
Организационно-правовая форма – общество с ограниченной ответственностью, с
количеством участников общества «Вокруг света» – 3 человека. Деятельность
предприятия осуществляется в соответствии с федеральным законом «Об Обществах с
ограниченной ответственностью в Российской Федерации».
Общее руководство фирмой осуществляет генеральный директор. Среднесписочная
численность персонала по состоянию на начало 2012 года – 23 чел.
ООО «Вокруг света» является коммерческой организацией, преследующей в
качестве основной цели своей деятельности извлечение прибыли.
Организационная структура предприятия представлена на рис. 2.1.
В общих чертах, организационную структуру туристического агентства ООО
«Вокруг света» можно охарактеризовать как линейно-функциональную.
34

Рис. 2.1. Организационная структура ООО «Вокруг света»


Основные показатели динамики численности и структуры персонала ООО «Вокруг
света» в 2011-2013 гг. представлены в таблице 2.1.
Таблица 2.1
Численность и состав персонала ООО «Вокруг света»
№№ Наименование показателей Ед. измерения 2011 2012 2013
п/п год год год
1 2 3 4 5 6
1 Среднесписочная численность чел.
23 20 18
(годовая)
2 Общая списочная численность чел.
22 20 18
работающих (на 31.12) всего, в т.ч.
2.1 руководителей, специалистов и чел.
5 5 5
служащих
2.2 менеджеров по направлениям чел. 17 15 13
3 Численность работающих женщин чел 16 14 12
4 Численность работающих мужчин чел 7 6 6
5 Средний возраст работающих всего, лет 35,6 35,7 35,0
6 Имеют высшее образование всего, в % от числа
90,70% 92,50% 94,74%
т.ч. работающих
6.1 экономическое, менеджмент % от
имеющих
70,5 70,5 69,6
высшее
образование
35

Продолжение табл. 2.1


1 2 3 4 5 6
6.2 юридическое % от
имеющих
2,1 0,8 3,8
высшее
образование
6.3 техническое и другое % от
имеющих
27,4 28,7 26,6
высшее
образование
7 Имеют второе, дополнительное % от
образование имеющих
9,8 9,5 10,1
высшее
образование
8 Имеют международные сертификаты чел.
1 2 2
об образовании
9 Имеют ученую степень (д.н., к.н.) чел. - -
-
10 Число студентов, совмещающих чел. 2
- -
учебу с работой

В течение отчетного периода наблюдается общая тенденция сокращения


численности персонала ООО «Вокруг света» (рисунок 2.2).

Рис. 2.2. Динамика численности персонала ООО «Вокруг света», чел.


Что касается структуры персонала, то можно сказать, что в 2012-2013 годах она
изменилась в пользу увеличения доли руководителей, специалистов и служащих, и
уменьшения доли менеджеров на направлениям (рисунок 2.3), что вызвано сокращением
некоторых направлений деятельности компании.
36

Рис. 2.3. Динамика структуры персонала ООО «Вокруг света», чел.

Структура персонала по гендерному признаку также остается неизменной на


протяжении 3-х лет: соотношение работающих женщин и мужчин стабильно составляет
примерно 3:2 (см. рис. 2.4).

Рис. 2.4. Соотношение персонала ООО «Вокруг света» по гендерному признаку, %

Что касается возрастной структуры, то в 2012-2013 годах наметилась небольшая


тенденция к «омоложению» кадрового состава (рисунок 2.5), это связано с увольнением
части опытных сотрудников.
37

Рис. 2.5. Средний возраст работающих ООО «Вокруг света», лет

Еще одна тенденция – увеличение доли сотрудников предприятия, имеющих


высшее образование: если в 2011 году высшее образование имели 90,7% работающих, то в
2012 году их доля составила уже 92,5%, а в 2013 г. – 94,74% (рисунок 2.6). Однако, к
сожалению, это связано не столько с тенденцией к повышению квалификации
работающих, сколько с сокращением общей численности персонала.

Рис. 2.6. Доля сотрудников ООО «Вокруг света», имеющих высшее образование, %

Показатели движения кадрового состава показаны в таблице 2.2.


38

Таблица 2.2
Динамика движения персонала ООО «Вокруг света»
№№ Наименование Ед. измерения 2011 2012 2013
п/п показателей год год год
1 Текучесть всего, в т.ч. отношение числа
уволенных к общей 9,2 10,0 11,1
ч-ти,%
2 руководителей, отношение числа
специалистов и служащих ув. Специалистов к их 4,6 0,0 0,0
общей ч-сти,%
3 Менеджеров по отношение числа
направлениям ув. Рабочих к их 4,6 10,0 11,1
общей ч-ти,%

Результаты анализа причин текучести кадров ООО «Вокруг света» представлены на


рисунке 2.7.

Рис. 2.7. Ранжирование причин текучести кадров ООО «Вокруг света»

Основной причиной высокой текучести кадров на предприятии является


сокращение численности сотрудников в последние 3 года, связанное с общим ухудшением
экономического положения ООО «Вокруг света» и необходимости экономии средств.
Кроме того, важными причинами увольнения являются также отсутствие перспектив роста
и низкая заработная плата.
Основные технико-экономические показатели ООО «Вокруг света» за 2011-2013 гг.
представлены в таблице 2.3.
39

Таблица 2.3
Основные технико-экономические показатели ООО «Вокруг света» за 2011-2013 гг.
Единица Отклонение, 2012 Отклонение, 2013
Наименование Величина показателя
измерени г. к 2011 г. г. к 2012 г.
показателя
я Абсолют Темп Абсолют Темп
2011 г. 2012 г. 2013 г.
ное, +/- роста % ное, +/- роста %
2 3 4 5 6 7 8 9 10
Объем
реализации тыс. руб. 26541 25987 24895 -554 -2,09% -1092 -4,20%
услуг
Численность
чел. 22 20 18 -2 -9,09% -2 -10,00%
работающих
Среднегодовая
выручка 1 тыс. руб. 1206,4 1299,4 1383,1 92,9 7,70% 83,7 6,44%
работающего
Фонд оплаты
тыс. руб. 3931 3480 3432 -452 -11,49% -47 -1,36%
труда
Среднегодовая
зарплата 1-го тыс. руб. 179 174 191 -5 -2,63% 17 9,60%
работающего
Себестоимость
тыс. руб. 23125 23198 22883 73 0,32% -315 -1,36%
услуг
Затраты на 1
коп. 87 89 92 2 2,45% 3 2,97%
руб. реализации
Прибыль от
реализации тыс. руб. 3416 2789 2012 -627 -18,35% -777 -27,86%
услуг
Рентабельность
% 15% 12% 9% -3% - -3% -
деятельности
Рентабельность
% 13% 11% 8% -2% - -3% -
продаж
Стоимость
тыс. руб. 8241 7582 6852 -659 -8,00% -730 -9,63%
активов
Рентабельность
% 41% 36% 29% -5% - -7% -
активов

Анализ показателей движения кадрового состава и основных технико-


экономических показателей деятельности ООО «Вокруг света» в 2011-2013 гг. позволяет
сформулировать следующие выводы:
1) объем реализации услуг ООО «Вокруг света» снизился: в 2012 г. на 554 тыс.
руб. (или на 2,09%) против показателя 2011 г., а в 2013 г. – на 1092 тыс. руб. (или на 4,2%)
против показателя 2012 г., что указывает на растущую тенденцию к снижению реализации
услуг;
2) среднегодовая выручка в расчете на одного сотрудника компании возросла на
7,7% в 2012 и на 6,44%, что связано с сокращением численности сотрудников;
40

3) себестоимость услуг в 2012 г. возросла на 73 тыс. руб. (0,32%), а в 2013 г.


сократилась на 315 тыс. руб. (-1,36%), при этом отмечен стабильный рост суммы затрат в
расчете на 1 руб. реализации: с 87 копеек в 2011 г. до 92 копеек в 2013 г., что говорит о
снижении эффективности работы компании;
4) наблюдается значительное сокращение прибыли от реализации: на 18,35% и
27,86% соответственно, кроме того, сократились и все показатели рентабельности ООО
«Вокруг света» (рис. 2.8).

Рис. 2.8. Динамика показателей реализации услуг ООО «Вокруг света» в 2011-2013 гг.,
тыс. руб.
Отметим, что на протяжении 2011-2013 гг. структура выручки по видам услуг
изменилась незначительно. В 2013 г. основную выручку предприятие получило от
реализации индивидуальных туров (78%), второй по объему полученной прибыли
является продажа авиа и железнодорожных билетов, на которую приходится 13% от всей
суммы, поступившей от реализации услуг, третье место занимает продажа корпоративных
туров, на которую приходится 9% от средств поступивших от реализации услуг (рисунок
2.9).

Рис. 2.9. Структура продаж ООО «Вокруг света» в 2013 г., %


41

Также проанализируем более детально структуру выручки от реализации


индивидуальных туров в разрезе направлений туризма. Кроме Турции (куда едет каждый
пятый турист) наиболее привлекательны для клиентов ООО «Вокруг света» также
внутренние поездки по России (15,38% поездок), Египет (более 7%), Финляндия (свыше
5,5%), Греция (около 4,6%) и Испания (около 4,5%) (рисунок 2.10).

Рис. 2.10. Структура наиболее популярных направлений выезда среди туристов – клиентов
ООО «Вокруг света», %

Анализ динамики цен ООО «Вокруг света» по видам предоставляемых услуг


представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4
Динамика средних цен по видам услуг ООО «Вокруг света» за 2012-2013 гг.,
Наименование показателя Величина показателя, +/- Темп
руб. отклонение, роста, %
базовый отчетный руб.
Средняя цена индивидуального тура 9 200 9 600 400 104,35%
Средняя цена ж/д или авиабилета 5000 5400 400 108,00%
Средняя цена корпоративного тура 24 107 25 520 1 413 105,86%
Итого средняя цена
9911,6 10487 575,17 105,80%
(средневзвешенная)

Как видно из анализа данных табл. 2.5, в среднем цены ООО «Вокруг света» в 2013
г. выросли на 575,17 руб. за единицу (или на 5,8%). В процентном отношении
максимально подорожали железнодорожные и авиабилеты – в среднем на 8% или на 400
руб. за единицу. Наименьший рост показали цены на индивидуальные туры – 400 руб. за
единицу или 4,35% в среднем за один тур.
Таким образом, большинство показателей свидетельствуют о негативной тенденции
финансово-экономического состояния ООО «Вокруг света».
Далее произведен более глубокий анализ внешних и внутренних причин
42

несостоятельности туристической компании «Вокруг света».

2.2. Исследование причин несостоятельности ООО «Вокруг света»

Развитие российского рынка туристических услуг определено изменениями общей


экономической конъюнктуры в стране. По мнению аналитиков, в настоящее время
происходит существенное изменение его конфигурации. Эти изменения обусловлены, во-
первых, требованиями самого рынка, во-вторых, законодательными инициативами со
стороны государственных органов. Рынок туризма вошел в стадию нормирования и начал
обретать более цивилизованные формы. Для современного этапа его развития характерны
следующие 3 тенденции: структуризация рынка, проникновение на российский рынок
крупных западных туроператоров, продвижение на рынке российских туристских
регионов.
К основным тенденциям развития рынка можно отнести следующее:
1. На данный момент количество зарегистрированных российских компаний,
занимающихся туризмом, достигает 9000, хотя фирм, в действительности работающих в
этом сегменте российской экономике, намного меньше – около 6000. Из них чуть больше
30 компаний реально контролирует рынок: каждая из них обслуживает более 5000
туристов в год. Суммарный оборот лидеров составляет менее 800 млн. долл. в год.
2. На туристическом рынке активно совершаются сделки по слияниям и
поглощениям (M&A) туристических операторов и агентств, реструктуризация отдельных
компаний. Некоторые специалисты также обращают внимание на активное образование
сетей в агентском бизнесе. В настоящее время в России действуют несколько турагентских
сетей. Наиболее известные из них – Greenex, «Магазин горящих путевок», «VKO – Club»,
«Куда.ру». Согласно данным ИС «Банко», эффективность работы агентства после его
вхождения в сеть увеличивается в 7 – 8 раз. По мнению участников рынка, в будущем на
рынке останутся около десяти конкурирующих между собой сетей, каждая из которых
будет состоять примерно из 100 агентств. Это, как показывает мировая практика, и станет
заключительным этапом становления цивилизованного рынка туристических услуг в
России[3].
3. Для многих туристических компаний реструктуризация в той или иной форме
представляет собой одно из условий выживания. Вхождение в сети выгодно как агентам,
так и операторам. Сетевые агентства имеют возможность получить большие
комиссионные благодаря объемам продаж, рекламироваться за счет оператора. Для
операторов сотрудничество с сетями – это гарантированный стабильный объем продаж,
43

упрощённая форма общения (проще контактировать с головным офисом одной компании,


чем с десятком разных фирм). В результате – экономия на персонале (можно нанять одного
менеджера, который обеспечит тот же объем продаж через одну головную компанию, а не
десяток для работы с офисами-одиночками) и т.д.
Для потребителя услуг очень важно, знать, что потратив деньги на отдых, качество
тура будет обеспечено. Фирма, предоставляя не качественную услугу потеряет покупателя,
купившего некачественный ту навсегда. Поэтому выяснить каково отношение потребителя
к качеству предоставляемых услуг очень важно для фирмы. Своевременно заметив не
качественную составляющую, фирма сможет своевременно исправить положение и не
потерять покупателей (таблица 2.5).
Таблица 2.5
Отношение потребителей к качеству купленных туров (результаты опроса клиентов ООО
«Вокруг света»)
Качество услуг не Качество
Качество услуг
достаточно высокого не устроило
устраивает
уровня совсем
Клиентов (%) 28 (28%) 11 (11%) 61 (61%)

Для наглядности построим диаграмму по результатам опроса потребителей о


качестве предоставляемых услуг (рис. 2.11)

Рис. 2.11. Отношение потребителей к качеству купленных услуг


В результате проведенного опроса клиентов удалось сформулировать основные
требования потребителей к ООО «Вокруг света» (см. рис. 2.12). Самое главное, что ценят
туристы в фирмах, это предоставление комплекса услуг в сопровождении с
компетентными и вежливыми турагентами.
44

Рис. 2.12. Требования, предъявляемые клиентами к туристической фирме ООО «Вокруг


света»
В рамках анализа внешней и внутренней среды функционирования организации,
также был проведен внутренний опрос среди сотрудников ООО «Вокруг света».
На вопрос «Чего не хватает вашей турфирме?» 76% респондентов отметили
существенную нехватку знания тонкостей управления туристическим бизнесом, 55%
считают, что надо развивать управленческие и лидерские навыки, и 54% уверены, что
сотрудникам надо повышать квалификацию. Таким образом, без соответствующего уровня
подготовки каждого сотрудника невозможно добиться успеха фирмы в целом.
Таим образом, анализ внешней среды функционирования ООО «Вокруг света»
продемонстрировал необходимость серьезных структурных изменений, соответствующих
текущей конъюнктуре рынка. Для этого необходимо также провести всестороннюю оценку
внутренней среды функционирования туристической фирмы.
Анализ динамики активов ООО «Вокруг света» за 2011-2013 гг. представлен в
таблице 2.6.
Таблица 2.6
Анализ динамики активов ООО «Вокруг света» за 2011-2013 гг., тыс. руб.
Отклонение, 2012 г. Отклонение, 2013
Код к 2011 г. г. к 2012 г.
Наименование
показат
показателя Абсолют Темп Абсолют Темп
еля 2011 г. 2012г. 2013г.
ное, +/- роста % ное, +/- роста %
1 2 3 4 5 6 7 8 9
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
45

Продолжение таблицы 2.6.


1 2 3 4 5 6 7 8 9
Нематериальные
1110 0 0 0 0 - 0 -
активы
Основные средства 1150 4565 4327 3986 -238 -5,21% -341 -7,88%
Доходные
вложения в
1160 0 0 0 0 - 0 -
материальные
ценности
Финансовые
1170 0 0 0 0 - 0 -
вложения
Отложенные
1180 325 318 368 -7 -2,15% 50 15,72%
налоговые активы
Прочие
внеоборотные 1190 0 0 0 0 - 0 -
активы
Итого по разделу I 1100 4890 4645 4354 -245 -5,01% -291 -6,26%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 1210 1232 1130 899 -102 -8,28% -231 -20,44%
Налог на
добавленную
стоимость по 1220 112 99 87 -13 -11,61% -12 -12,12%
приобретенным
ценностям
Дебиторская
1230 1332 1241 1123 -91 -6,83% -118 -9,51%
задолженность

финансовые
вложения (за
исключением 1240 0 0 0 0 - 0 -
денежных
эквивалентов)
Денежные
1250 675 467 389 -208 -30,81% -78 -16,70%
средства
Прочие оборотные
1260 0 0 0 0 - 0 -
активы
Итого по разделу II 1200 3351 2937 2498 -414 -12,35% -439 -14,95%
БАЛАНС 1600 8241 7582 6852 -659 -8,00% -730 -9,63%

Анализ показал, что сумма активов компании ООО «Вокруг света» в 2012-2013 гг.
продемонстрировала снижение: на 659 тыс. руб. (-8,00%) и 730 тыс. руб. (-9,63%)
соответственно. При этом сократились как внеоборотные активы (на 5,01% в 2012 г. и на
6,16% в 2013 г.), так и оборотные (на 12,35% и 14,95% соответственно). Из всех статей
активов тенденцию к повышению показали только отложенные налоговые активы,
которые в 2012 г. выросли на 50 тыс. руб. или на 15,72%.
46

Оценка структуры активов ООО «Вокруг света» наглядно представлена на рис. 2.13
в виде диаграммы.

Рис. 2.13. Структура активов ООО «Вокруг света» в 2013 г., %


Как видно из рис. 2.10, в структуре активов ООО «Вокруг света» преобладают
внеоборотные активы (63,54%), а также дебиторская задолженность (16,39%) и запасы
(13,12%), что является свидетельством того, что предприятие испытывает проблемы с
ликвидностью и платежеспособностью.
Анализ источников (пассивов) ООО «Вокруг света» представлен в таблице 2.7.

Таблица 2.7
Анализ динамики пассивов ООО «Вокруг света» за 2011-2013 гг., тыс. руб.
Отклонение, 2012 г. Отклонение, 2013
Код к 2011 г. г. к 2012 г.
Наименование
показат
показателя Абсолют Темп Абсолют Темп
еля 2011 г. 2012г. 2013г.
ное, +/- роста % ное, +/- роста %
1 2 3 4 5 6 7 8 9
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный
1310 10 10 10 0 0,00% 0 0,00%
капитал
Добавочный
1350 0 0 0 0 - 0 -
капитал
Нераспределенна
я прибыль
1370 2125 1431 765 -694 -32,66% -666 -46,54%
(непокрытый
убыток)
Итого по разделу
1300 2135 1441 775 -694 -32,51% -666 -46,22%
III
Продолжение таблицы 2.7.
1 2 3 4 5 6 7 8 9
47

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА


Займы и кредиты 1410 - - - - - - -
Отложенные
налоговые 1420 - - - - - - -
обязательства
Оценочные
1430 - - - - - - -
обязательства
Итого по разделу
1400 - - - - - - -
IV
V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства 1510 786 453 987 -333 -42,37% 534 117,88%
Кредиторская
1520 4777 5236 4765 459 9,61% -471 -9,00%
задолженность
Доходы будущих
1530 543 452 325 -91 -16,76% -127 -28,10%
периодов
Оценочные
1540 0 0 0 0 - 0 -
обязательства
Прочие
1550 0 0 0 0 - 0 -
обязательства
Итого по разделу
1500 6106 6141 6077 35 0,57% -64 -1,04%
V
БАЛАНС 1700 8241 7582 6852 -659 -8,00% -730 -9,63%

Анализ, проведенный в табл. 2.7, показал, что сумма пассивов ООО «Вокруг света»
продемонстрировала снижение: в 2012 г. на 659 тыс. руб. (-8,00%) и в 2013 г. на 730 тыс.
руб. (-9,63%), как показано на рис. 2.14. Это вызвано тем, что снизилась нераспределенная
прибыль компании (на 32,66% в 2012 г. и на 46,54% в 2013 г.), также уменьшились и
доходы будущих периодов (на 16,76% и 28,1% соответственно); однако при этом сумма
заемных средств в 2013 г. увеличилась на 534 тыс. руб. или на 117,88%.
48

Рис. 2.14. Динамика пассивов ООО «Вокруг света» в 2011-2013 гг., тыс. руб.
Оценка структуры пассивов ООО «Вокруг света» наглядно представлена на рис.
2.15 в виде диаграммы.

Рис. 2.15. Структура пассивов ООО «Вокруг света» в 2013 г., %


Как видно из рис. 2.12, в 2013 г. в структуре пассивов ООО «Вокруг света»
наибольший удельный вес занимала кредиторская задолженность (73%), также
значительная доля приходится на заемные средства (15,12%). Собственные источники
финансирования компании (уставный фонд и нераспределенная прибыль) в сумме
занимают менее 12%, что свидетельствует о финансовой несостоятельности ООО «Вокруг
света».
Показатели ликвидности ООО «Вокруг света» в 2011 году составили:
а) Коэффициент текущей ликвидности КТЛ = 3351/6106 = 0,55
49

б) Чистые оборотные активы ЧОА = 3351-6106 = – 2755 тыс. руб.


в) Коэффициент абсолютной ликвидности КАЛ = 675/6106 = 0,11
г) Коэффициент критической ликвидности ККЛ = (3351-1232)/6106 = 0,35
Показатели для 2012-2013 гг. рассчитаны аналогичным образом.
В табл. 2.8 представлен сводный анализ показателей ликвидности компании.
Таблица 2.9
Анализ показателей ликвидности ООО «Вокруг света» за 2011-2013 гг.
Нормативное
Показатель 2011 г. 2012г. 2013г.
значение
Коэффициент текущей
≥1-2 0,55 0,48 0,41
ликвидности
Чистые оборотные активы, тыс.
≥0 -2755 -3204 -3579
руб.
Коэффициент абсолютной
≥0,2-0,25 0,11 0,08 0,06
ликвидности
Коэффициент критической
≥0,8 0,35 0,29 0,26
ликвидности

Из табл. 2.8 можно увидеть, что показатели ликвидности ООО «Вокруг света» не
соответствуют нормативным значениям и демонстрируют общую тенденцию к снижению,
что свидетельствует о недостаточной платежеспособности организации: ООО «Вокруг
света» неспособно погасить свои текущие обязательства за счет имеющихся в наличии
оборотных средств.
Показатели финансовой устойчивости и деловой активности ООО «Вокруг света» в
2011 г. составили:
а) Коэффициент финансовой активности КФА = 6106/2135 = 2,86
б) Коэффициент долга КД = 6106/8241 = 0,74
в) Коэффициент автономии КА = 2135/8241 = 0,26
г) Коэффициент финансовой устойчивости КФУ = 0/8241 = 0
д) Индекс постоянного актива ИПА = 4890/2135 = 2,29
е) Коэффициент маневренности (оборотности) собственного капитала КМСК = (2135-
4890)/2135 = -1,29
ж) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками
КОАСК = (2135-4890)/3351 = -0,82
з) Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками К ОЗСК = (2135-
4890)/1232 = -2,24
Показатели для 2012-2013 гг. рассчитаны аналогичным образом.
КВ табл. 2.9 приведен сводный анализ показателей финансовой устойчивости и
50

деловой активности ООО «Вокруг света».


Таблица 2.9
Анализ показателей финансовой устойчивости и деловой активности ООО «Вокруг света» за 2011-
2013 гг.
Нормативное
Показатель 2011 г. 2012г. 2013г.
значение
Коэффициент финансовой
≤1 2,86 4,26 7,84
активности (капитализации)
Коэффициент долга (индекс
≤0,5 0,74 0,81 0,89
финансовой напряженности)
Коэффициент автономии
≥0,5 0,26 0,19 0,11
(финансовой независимости)
Коэффициент финансовой
0,8-0,9 0,00 0,00 0,00
устойчивости
Индекс постоянного актива ≤1 2,29 3,22 5,62
Коэффициент маневренности
0,2-0,5 -1,29 -2,22 -4,62
собственного капитала
Коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными ≥0,1 -0,82 -1,09 -1,43
источниками
Коэффициент обеспеченности
запасов собственными 0,6-0,8 -2,24 -2,84 -3,98
источниками

Данные табл. 2.9 свидетельствуют о неудовлетворительной структуре пассивов и


финансовой несостоятельности ООО «Вокруг света», поскольку все показатели
финансовой устойчивости и деловой активности компании находятся вне диапазона
нормативных значений и показывают тенденцию к ухудшению.
Определим трехмерный интегральный показатель типа устойчивости предприятия
в 2011 г:
Излишек или недостаток собственных источников формирования запасов:
dЕс = (2135-4890) – 1232=-3987 (10)
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов:
dЕt = (2135+0-4890) – 1232=-3987 (11)

Излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов:


dЕs = (2135+0+6106-4890) – 1232=2119, (12)
Соответственно, в 2011 г. dEc< 0, dEt< 0, dEs >0 – что означает неустойчивое
финансовое состояние, которое характеризуется тем, что собственных и долгосрочных
заемных источников недостаточно для формирования запасов, но привлечение
51

краткосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать. Аналогичные расчеты и


результаты были получены и для 2012-2013 гг.
Отдельно рассмотрим также показатели рентабельности ООО «Вокруг света».
Показатели рентабельности ООО «Вокруг света» в 2011 г. составили:
а) рентабельность деятельности РД = 3416/23125 = 15%
б) рентабельность продаж РП = 3416/26541 = 13%
в) рентабельность активов РАк = 3416/8241 = 41%
Показатели для 2012-2013 гг. рассчитаны аналогичным образом.
Коэффициенты рентабельности деятельности, рентабельности продаж и
рентабельности активов компании за три года приведены в виде графика (рис. 2.16).

Рис. 2.16. Динамика показателей рентабельности ООО «Вокруг света», %

Как видно из данных рис. 2.12, все три показателя рентабельности показывают
общую тенденцию к снижению, что вызвано сокращением выручки и прибыли от
реализации услуг ООО «Вокруг света» в анализируемом периоде.
Итак, общий анализ причин несостоятельности ООО «Вокруг света» выявил
следующие факторы:
а) внешние:
1. ООО «Вокруг света» ориентировано на продажу туров в Турцию и Египет, и в
связи с политической нестабильностью в указанных странах в 2011-2013 гг. резко
снизилось количество туристов – как следствие, упали продажи компании;
2. недостаточная диверсификация туристических направлений, несоответствие
ассортимента туров современной конъюнктуре рынка туризма (отсутствуют туры в
Юго-Восточную Азию, Индию, страны Карибского бассейна, Хорватию и
52

Черногорию);
3. неполное соответствие инфраструктуры мировому уровню и современным
требованиям потребителей туристического рынка; низкое качество туристических
услуг в сравнении с конкурентами;
б) внутренние:
1. сумма активов компании ООО «Вокруг света» в 2012-2013 гг. продемонстрировала
снижение: на 659 тыс. руб. (-8,00%) и 730 тыс. руб. (-9,63%) соответственно. При
этом сократились как внеоборотные активы (на 5,01% в 2012 г. и на 6,16% в 2013
г.), так и оборотные (на 12,35% и 14,95% соответственно);
2. в структуре активов ООО «Вокруг света» преобладают внеоборотные активы
(63,54%), а также дебиторская задолженность (16,39%) и запасы (13,12%), что
является свидетельством того, что предприятие испытывает проблемы с
ликвидностью и платежеспособностью;
3. в структуре пассивов ООО «Вокруг света» наибольший удельный вес занимала
кредиторская задолженность (73%), также значительная доля приходится на
заемные средства (15,12%). Собственные источники финансирования компании
(уставный фонд и нераспределенная прибыль) в сумме занимают менее 12%, что
свидетельствует о финансовой несостоятельности ООО «Вокруг света»;
4. показатели ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности не
соответствуют диапазону нормативных значений.
Таким образом, финансово-экономический анализ показателей деятельности ООО
«Вокруг света» (в частности, отмеченное снижение показателей выручки и прибыли при
увеличении средних цен на услуги, связанное со снижением количества клиентов; рост
полной себестоимости, в том числе – постоянной ее части) продемонстрировал
необходимость серьезных структурных изменений, соответствующих текущей
конъюнктуре рынка.

2.3. Анализ проведения и итогов наблюдения в ООО «Вокруг света»


2.3.1. Отчет временного управляющего

Отчет
временного управляющего
ООО «Вокруг света»
Дата: «5» апреля 2014 г. Место составления: г. Москва

Ф.И.О. арбитражного управляющего: Павлов Анатолий Васильевич


Наименование организации-должника: Общество с ограниченной
ответственностью «Вокруг света»
Сокращенное наименование: ООО «Вокруг света»
ИНН: 7708596369
53

ОКВЭД: 60.30.1
Категория должника: должник не относится к отдельным категориям должников-
юридических лиц
Юридический адрес должника: 111024 г. Москва, ул. Авиамоторная, д. 12, офис 818
(8 этаж)
Почтовый адрес должника: 111024 г. Москва, ул. Авиамоторная, д. 12, офис 818 (8
этаж)

Наименование арбитражного суда, Арбитражный суд г. Москва


в производстве которого находится дело
о банкротстве
Номер дела А10-1355/2014
Дата принятия судебного акта о введении «24» февраля 2014 г.
процедуры банкротства
Дата назначения арбитражного «24» февраля 2014 г.
управляющего

Сведения об арбитражном управляющем


Наименование саморегулируемой НП «СРО НАУ «ДЕЛО»
организации арбитражных управляющих,
членом которой является арбитражный
управляющий
Номер и дата регистрации в едином № 0299 от 02.12.2003 г.
государственном реестре
саморегулируемых организаций
арбитражных управляющих
Наименование страховой организации, ЗАО «ГУТА-Страхование»
с которой заключен договор о страховании
ответственности арбитражного
управляющего
Номер договора страхования, дата его Договор № ГС4Я-ГОАУ/000299-13 от
заключения и срок действия 24.06.2013 г. сроком действия с 22.03.2013 г.
по 25.06.2014 г.
Наименование страховой организации, -
с которой заключен договор
о дополнительном страховании
ответственности арбитражного
управляющего на случай причинения
убытков
Номер договора дополнительного Дополнительное страхование не требуется
страхования, дата его заключения и срок
действия
Адрес для направления корреспонденции 129110, г. Москва, пр-т Мира, д. 68, стр. 1, к.
арбитражному управляющему 606
Сведения о лицах, привлеченных арбитражным управляющим для обеспечения
своей деятельности
Привлеченный ФИО/Наименование №, дата и срок Размер Источник
специалист, действия вознаграждения оплаты
организация договора
- - - - -
54

Информация о жалобах на действия (бездействие) арбитражного управляющего


Сведения Суть Квали- Орган Дата № Принятое Сведения о
о заявителе жалобы фикация (органи- рассмо- документа решение пересмотре
жалобы правона- зация), трения по итогам принятого
рушения рассмо- рассмо- решения
(статья) тревший трения
жалобу жалобы
и (или) (протокол,
принявший судебный
решение акт)
1 2 3 4 5 6 7 8
Жалобы на - - - - - - -
действия
арбитражного
управляющего
не поступали

Сведения о реализации временным управляющим своих прав и выполнении


обязанностей
Меры по обеспечению сохранности имущества должника
Меры Итоги реализации мер
Совершение должником сделок Не совершались
с имуществом с письменного согласия
временного управляющего:
Требования, предъявленные в арбитражный Не подавались
суд, о признании недействительности
сделок и решений, а также требований
о применении последствий
недействительности ничтожных сделок,
заключенных или исполненных должником
(суть требования):
Ходатайства перед арбитражным судом Ходатайствовать о введении процедуры
о дополнительных мерах по обеспечению финансового оздоровления сроком на 24
сохранности имущества: месяца
Ходатайства в арбитражный суд Не подавались
об отстранении руководителя должника
от должности:
Иные меры Не подавались
Уведомление органов управления должника
об ограничениях и обязанностях должника
в ходе наблюдения в соответствии со ст. 64
Федерального закона «О несостоятельности
(банкротстве)» от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ

Выявление кредиторов должника и ведение реестра требований кредиторов


Обязанность по ведению реестра возложена на временного управляющего (Павлов
Анатолий Васильевич).
55

Сведения о реестродержателе
Адрес 129110, г. Москва, пр-т Мира, д. 68,
стр. 1, к. 606
Наименование страховой организации, номер —
и дата договора страхования ответственности
на случай причинения убытков лицам,
участвующим в деле о банкротстве (ст.
16 Федерального закона «О несостоятельности
(банкротстве)»)
Номер и дата договора, заключенного —
с реестродержателем

Формирование реестра требований кредиторов


Публикация сведений о введении «26» февраля 2012 г.
процедуры наблюдения ЗАО "Коммерсантъ. Издательский дом", №
99
Уведомление кредиторов о введении Уведомлены 8 кредиторов
процедуры наблюдения
Всего рассмотрено заявленных требований 7
кредиторов
Всего рассмотрено в арбитражном суде Заявлено и рассмотрено в АС 1 возражение
заявленных временным управляющим по требованиям кредиторов.
и должником возражений 1 по требованиям Принято 1 решение об отказе.
кредиторов, из них принято решений: 1
об отказе включить требования в реестр.
Количество кредиторов, включенных 7
в реестр требований кредиторов на дату
проведения первого собрания кредиторов
Общая сумма требований кредиторов, 7765
включенных в реестр требований
кредиторов на дату проведения первого
собрания кредиторов (тыс. руб.)

Сведения о проведении анализа финансового состояния должника


Анализ финансовой, хозяйственной Финансовый анализ проведен на «24»
и инвестиционной деятельности должника, февраля 2014 г. Результаты финансового
его положения на товарных и иных рынках анализа представлены в приложении.
Анализ документов, удостоверяющих Проведен.
государственную регистрацию прав
собственности
Инвентаризации имущества 7582
Балансовая стоимость имущества (тыс.
руб.)
Рыночная стоимость имущества (тыс. руб.) За период наблюдения оценка имущества
должника не проводилась.
Выявление признаков преднамеренного Проверка наличия признаков фиктивного
и/или фиктивного банкротства или преднамеренного банкротства
проведена на 23 февраля 2014 г. Результаты
проверки представлены в приложении
Сведения о проведении первого собрания кредиторов
Дата и номер протокола первого собрания «5» апреля 2014 г.
56

кредиторов
Количество участников собрания 7
кредиторов
Количество участников собрания 7
кредиторов с правом голоса
Общая сумма требований кредиторов, 7765
участников собрания кредиторов (тыс. руб.)
Повестка дня собрания Предложения временного Решения, принятые
кредиторов управляющего по собранием кредиторов
вопросам повестки дня
собрания кредиторов
1. Отчет временного Утвердить отчет Утвердить отчет
управляющего о проделанной временного временного управляющего
работе. управляющего о о проделанной работе.
проделанной работе.
2. О применении дальнейшей Ходатайствовать о Ходатайствовать о
процедуры банкротства. введении процедуры введении процедуры
финансового финансового оздоровления
оздоровления сроком на сроком на 24 месяца
24 месяца
3. О комитете кредиторов. - -
4. Вопрос о представителе - -
комитета кредиторов.
5. Определение требований к - -
кандидатурам арбитражного
управляющего
(административного
управляющего, внешнего
управляющего, конкурсного
управляющего)
6. Принятие решения о размере - -
вознаграждения арбитражного
управляющего
(административного, внешнего,
конкурсного управляющего)
7. Об определении - -
саморегулируемой организации.
8. Решение вопроса о - -
привлечении реестродержателя к
ведению реестра требований
кредиторов должника
9. Прочие вопросы, Местом проведения Местом проведения
предусмотренные Федеральным последующих собраний последующих собраний
законом «О несостоятельности». кредиторов ООО "Вокруг кредиторов ООО "Вокруг
света" определить г. света" определить г.
Москва, ул. Москва, ул. Авиамоторная,
Авиамоторная, д. 12, д. 12, офис 818 (8 этаж)
офис 818 (8 этаж) Оповещение о собраниях
Оповещение о собраниях проводить по электронной
проводить по почте
электронной почте
57

Результаты анализа финансового состояния должника:


- достаточно средств должника для покрытия судебных
расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему
- возможно восстановить платежеспособность должника;
- целесообразно ходатайствовать перед арбитражным судом о введении процедуры
финансового оздоровления путем реструктуризации.
Иные сведения о деятельности временного управляющего:
За период с «24» февраля 2014 г. по «5» апреля 2014 г. проведена следующая
работа:
1. Уведомлены все выявленные кредиторы.
2. Проводился поиск и выявление имущества должника
3. Проводился контроль за использованием денежных средств должника.
4. Проведена работа по формированию бухгалтерских балансов для выполнения
финансового анализа.
5. Проведена работа по формированию и подаче исковых заявлений по взысканию
дебиторской задолженности. Принимал участие в качестве третьего лица по
рассмотрению искового заявления о взыскании задолженности с ИП «Слава».

Приложение:
1. Копия документа, содержащего анализ финансового состояния должника,
и материалов, на основании которых данный анализ проводился.
2. Копия заключения о наличии (отсутствии) признаков преднамеренного и/или
фиктивного банкротства.
3. Копия протокола первого собрания кредиторов (копия) на _____ л.
4. Копия реестра требований кредиторов по состоянию на _______ (дата) на ___ л.
5. Копии бюллетеней голосования.
6. Копии документов, подтверждающих полномочия участников собрания
кредиторов.
7. Копии материалов, предоставленных участникам собрания кредиторов для
ознакомления и (или) утверждения, всего ___ л.
8. Копии документов, свидетельствующих о надлежащем уведомлении конкурсных
кредиторов и уполномоченных органов о дате и месте проведения собрания
кредиторов, всего ____ л.
9. Иные документы, подтверждающие сведения, представленные в отчете, в том числе:
- копия опубликованного объявления о введении в отношении ООО "Вокруг света"
процедуры наблюдения;
- копии судебных актов о признании недействительными решений и сделок или о
применении последствий недействительности ничтожной сделки по заявлению
временного управляющего;
- и другие документы по усмотрению арбитражного управляющего.

Временный управляющий А.В. Павлов


ООО "Вокруг света"
Место печати Дата «5» апреля 2014 г.

2.3.2. Определение арбитражного суда


ОПРЕДЕЛЕНИЕ
о введении финансового оздоровления
Резолютивная часть определения объявлена 08.04.2014.
58

В полном объеме определение изготовлено 10.04.2014.

Арбитражный суд г. Москва в составе судьи Нестерова А.В., при ведении аудиозаписи и
протокола судебного заседания секретарем судебного заседания Королевой Т.В.,
рассмотрев в открытом судебном заседании отчет временного управляющего общества с
ограниченной ответственностью "Вокруг света" Павлова Анатолия Васильевича о
результатах процедуры наблюдения,
при участии в судебном заседании:
временный управляющий Павлов А.В., паспорт;
от ФНС России – Малышева А.А. по доверенности от 23.03.2014, паспорт;
от ООО "Глобус" (кредитор) – Федоров В.В., паспорт;
представитель участников ООО "Вокруг света" – Винницкий А.Ю., паспорт;
представитель собрания кредиторов – Петухов С.А., паспорт;
от ОАО "Сбербанк России" (кредитор) – Логинова Е.А. по доверенности от 05.04.2014,
УСТАНОВИЛ:
Определением Арбитражного суда г. Москва от 09.01.2014 принято к производству
заявление общества с ограниченной ответственностью "Вокруг света", 111024 г. Москва,
ул. Авиамоторная, д. 12, офис 818 (ИНН 7708596369) (далее – ООО "Вокруг света") о
признании его несостоятельным (банкротом).
Определением суда от 17.01.2014 в отношении ООО "Вокруг света" введена процедура
наблюдения, временным управляющим утвержден Павлов А.В.
28 февраля 2014 г. состоялось собрание кредиторов должника (л.д. 92-94 том 2), на
котором временный управляющий отчитался перед кредиторами по итогам проведения
процедуры наблюдения, в частности о результатах финансового анализа и выводах, а
именно:
1. Следует признать, что финансовое состояние должника за период 2011-2013 гг.
характеризуется как ухудшающееся, структура баланса на момент проведения
финансового анализа неудовлетворительная, предприятие неплатежеспособно.
2. Безубыточная деятельность должника возможна.

3. На дату проведения финансового анализа должнику принадлежит достаточно


имущества, чтобы произвести за счет его реализации покрытие судебных издержек, а
также расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим.
4. На дату проведения финансового анализа имеющегося у должника имущества
недостаточно для погашения требований кредиторов согласно сформированному реестру
59

требований кредиторов.
5. Признаки фиктивного и преднамеренного банкротства невыявлены.
6.Должник имеет возможность восстановить свою платежеспособность при введении
процедуры финансового оздоровления сроком на 24 месяца.
7. Целесообразно ходатайствовать перед арбитражным судом о введении процедуры
финансового оздоровления сроком на 24 месяца (финансовый анализ ООО "Вокруг света",
л.д. 98-141 том 2).
По итогам проведения собрания кредиторами приняты следующие решения:
1. Принять к сведению отчет временного управляющего (единогласно).
2. Ходатайствовать о продлении срока проведения процедура наблюдения на 1 месяц
(большинством голосов, за 68,1 %, воздержалось 32,9%).
3. Не принимать решения о выборе саморегулируемой организации и (или) кандидатуры
арбитражного управляющего для проведения последующей процедуры банкротства
(большинством голосов, за 66,13%, против 33,87 %).
4. Не принимать решение об определении размера вознаграждения арбитражного
управляющего в последующей процедуре банкротства (большинством голосов, за 66,13%,
против 33,87 %).
5. Не принимать решение об образовании комитета кредиторов и его количественном
составе (большинством голосов, за 66,13%, против 33,87 %).
6. Не принимать решение об избрании членов комитета кредиторов (большинством
голосов, за 66,13%, против 33,87 %).
7. Выбрать представителем собрания кредиторов представителя ООО "НьюЛайн"
Петухова Сергея Алексеевича.
В настоящем судебном заседании временный управляющий настаивал на введении в
отношении должника процедуры финансового оздоровления. Представители кредиторов
ООО "Глобус", собрания кредиторов, участников общества поддержали данное
ходатайство. Представители уполномоченного органа и ОАО "Сбербанк России"
настаивали на введении в отношении должника процедуры конкурсного производства.

Выслушав временного управляющего, представителей сторон, суд приходит к


следующему.
В соответствии со статьей 32 Федерального закона от 26.10.2002 № 127-ФЗ "о
несостоятельности (банкротстве)" (далее – Закон о банкротстве) и частью 1 статьи 223
Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации дела о несостоятельности
(банкротстве) рассматриваются арбитражным судом по правилам, предусмотренным
60

Арбитражным процессуальным кодексом Российской Федерации, с особенностями,


установленными федеральными законами, регулирующими вопросы о несостоятельности
(банкротстве).
Закон о банкротстве связывает разрешение вопроса о признании должника банкротом с
позицией собрания кредиторов.
Как следует из положений статей 73 и 75 Закона о банкротстве, по результатам
наблюдения арбитражный суд выносит определение о введении реабилитационной
процедуры (финансового оздоровления либо внешнего управления) либо принимает
решение о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства на
основании соответствующего решения первого собрания кредиторов.
В соответствии со статьей 76 Закона о банкротстве в ходе наблюдения должник на
основании решения своих учредителей (участников), учредители (участники) должника
вправе обратиться к первому собранию кредиторов с ходатайством о введении
финансового оздоровления.
Согласно пунктам 1 и 3 статьи 80 Закона о банкротстве финансовое оздоровление
вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов, за
исключением случаев, предусмотренных пунктами 2 и 3 статьи 75 настоящего
Федерального закона.
В определении о введении финансового оздоровления должен указываться срок
финансового оздоровления, а также содержаться утвержденный судом график погашения
задолженности.
Таким образом, данной нормой закреплено общее правило введения финансового
оздоровления в отношении должника – по решению общего собрания кредиторов
должника. Исключением из общего правила являются случаи, которые установлены в
пунктах 2 и 3 статьи 75 Закона о банкротстве.
По смыслу абзаца 14 статьи 2 названного Закона процедура финансового оздоровления
применяется в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его
платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения
задолженности.
Процедура финансового оздоровления предусматривает на срок ее введения возможность
для должника выплачивать долги в соответствии с утвержденным в предусмотренном
порядке графиком и получать средства из источников, определенных планом финансового
оздоровления.
Порядок введения финансового оздоровления, срок проведения такой процедуры, а также
порядок утверждения плана финансового оздоровления и графика погашения
61

задолженности предусмотрены в статьях 80 и 84 Закона о банкротстве.


В абзаце первом пункта 1 статьи 84 Закона о банкротстве указано, что план финансового
оздоровления разрабатывается в случае отсутствия обеспечения должником обязательств в
соответствии с графиком погашения задолженности.
В данном случае участниками ООО "Вокруг света" принято решение об обращении к
первому собранию кредиторов с ходатайством о введении финансового оздоровления
сроком на два года (протокол внеочередного общего собрания участников, л.д. 110-111 том
3).
Согласно протоколу собрания кредиторов кредиторами большинством голосов приняты
решения: об обращении в арбитражный суд с ходатайством о введении в отношении
должника финансового оздоровления сроком на два года, утвержден план финансового
оздоровления (л.д. 107-109 том 3).
Доказательств признания недействительными указанных решений в установленном
Законом о банкротстве порядке, в материалы дела не представлено.
Согласно положениям пунктов 1, 3 статьи 80 Закона о банкротстве финансовое
оздоровление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов, в
определении о введении финансового оздоровления должен указываться срок финансового
оздоровления, а также содержаться утвержденный судом график погашения
задолженности.
План финансового оздоровления, подготовленный учредителями (участниками) должника,
собственником имущества должника – унитарного предприятия, утверждается собранием
кредиторов и должен предусматривать способы получения должником средств,
необходимых для удовлетворения требований кредиторов в соответствии с графиком
погашения задолженности, в ходе финансового оздоровления (пункт 1 статьи 84 Закона о
банкротстве).
Исследовав материалы дела, арбитражный суд приходит к выводу, что план финансового
оздоровления и график погашения задолженности не противоречат приведенным
требованиям Закона о банкротстве и не нарушают прав и интересов лиц, участвующих в
деле.
В силу пункта 1 статьи 1 Закона о банкротстве настоящий Закон регулирует порядок и
условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства).
Согласно статье 2 Закона о банкротстве финансовое оздоровление – это процедура,
применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его
платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения
задолженности.
62

Целью финансового оздоровления является как погашение задолженности, так и


восстановление платежеспособности должника. В установленных Законом о банкротстве
случаях, когда усматривается возможность восстановления платежеспособности должника
и погашения кредиторской задолженности, арбитражный суд без признания должника
банкротом может ввести финансовое оздоровление.
Возражая против введения процедуры финансового оздоровления, ОАО "Сбербанк
России" и уполномоченный орган не обосновывают с учетом каких-либо конкретных
обстоятельств необходимость введения иной процедуры банкротства, которая более бы
соответствовала интересам кредиторов.
Кроме этого, необходимо отметить, что в случае нарушения должником графика
погашения задолженности в него могут быть внесены изменения в порядке,
предусмотренном статьей 85 Закона о банкротстве. При наличии оснований,
предусмотренных статьей 87 Закона о банкротстве, финансовое оздоровление может быть
досрочно прекращено.
Следствием введения финансового оздоровления является наступление последствий,
предусмотренных статьей 81 Закона о банкротстве.
Одновременно с вынесением определения о введении финансового оздоровления
арбитражный суд утверждает административного управляющего, за исключением случаев,
предусмотренных пунктом 2 статьи 75 настоящего Федерального закона (п. 2 ст. 80 Закона
о банкротстве).
В соответствии с п. 1 ст. 83 Закона о банкротстве административный управляющий
утверждается арбитражным судом в порядке, предусмотренном статьей 45 настоящего
Федерального закона.
Судом установлено, что кредиторами на собрании кредиторов принято решение утвердить
административным управляющим – Павлова А.В.
Пунктом 3 статьи 20.6 Закона о банкротстве установлено, что вознаграждение,
выплачиваемое арбитражному управляющему в деле о банкротстве, состоит из
фиксированной суммы и суммы процентов. Размер фиксированной суммы такого
вознаграждения составляет для административного управляющего – 15 000 рублей в
месяц.
В соответствии с пунктом 2 статьи 20.6 Закона о банкротстве вознаграждение в деле о
банкротстве выплачивается арбитражному управляющему за счет средств должника, если
иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом.
Руководствуясь статьями 45, 75, 76, 79-92 Федерального закона "О несостоятельности
(банкротстве)", статьями 184-188, 223 Арбитражного процессуального кодекса Российской
63

Федерации, арбитражный суд

ОПРЕДЕЛИЛ:

Ввести в отношении общества с ограниченной ответственностью "Вокруг света111024 г.


Москва, ул. Авиамоторная, д. 12, офис 818 (ИНН 7708596369) процедуру финансового
оздоровления сроком на два года.
Утвердить административным управляющим Павлова Анатолия Васильевича.
Обязать органы управления должника предоставлять административному управляющему
по его требованию любую информацию, касающуюся деятельности должника (п.4 ст.83
Закона о банкротстве).
С даты вынесения настоящего определения наступают последствия, установленные
статьей 81 Федерального Закона "О несостоятельности (банкротстве)".
Разъяснить лицам, участвующим в деле и в арбитражном процессе по делу о банкротстве,
что согласно ст. 87 Закона о банкротстве, основанием для досрочного прекращения
финансового оздоровления является, в том числе, неоднократное или существенное (на
срок более чем пятнадцать дней) нарушение в ходе финансового оздоровления сроков
удовлетворения требований кредиторов, установленных графиком погашения
задолженности.
Административный управляющий обязан в течение пятнадцати дней с даты
возникновения оснований для досрочного прекращения финансового оздоровления
созвать собрание кредиторов для рассмотрения вопроса об обращении в арбитражный суд
с ходатайством о досрочном прекращении финансового оздоровления.
Определение подлежит немедленному исполнению и может быть обжаловано в
арбитражный суд апелляционной инстанции в течение месяца после вынесения
определения.

Судья А.В. Нестеров


64

3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО


СОСТОЯНИЯ КРИЗИСНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ВОКРУГ СВЕТА» НА
СТАДИИ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ

3.1. Разработка проекта мероприятий по реструктуризации ООО «Вокруг света»

3.1.1. Меры по оптимизации заемной политики предприятия


Одной из наиболее сложных задач является оптимизация структуры капитала с
целью обеспечения наиболее эффективной пропорциональности между его доходностью,
стоимостью и финансовой устойчивостью.
Оптимизацию структуры капитала ООО «Вокруг света» будем производить по
критерию максимизации уровня доходности собственного капитала (данные баланса
организации за 2013 год) (Приложение 4).
Процесс оптимизации структуры капитала произведем по методике, предложенной
И.А.Бланком
Согласно данной методике, оптимизация структуры источников каптала по первому
критерию представлена в таблице 3.1.
По данным расчета можно сказать, что наивысший уровень рентабельности при
заданных условиях достигается при коэффициенте финансового левериджа 0,38. при росте
последнего повышается ставка процента за кредит, в результате чего рентабельность
собственного капитала снижается.
Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации финансового риска
основывается на выборе источников финансирования различных частей активов
предприятия. При этом рассмотрим три варианта к финансированию различных групп
актива компании.
Постоянная часть оборотных активов – это тот минимум, который необходим ООО
«Вокруг света» для осуществления операционной деятельности и величина которого не
зависит от сезонных колебаний объема реализации продукции/услуг (финансируется в
основном за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств)
Таблица 3.1
Расчет уровня рентабельности собственного капитала при различных значениях коэффициента
финансового рычага

Показатель Вариант расчетов


1 2 3 4 5 6 7 8
Собственный капитал 775 581 484 407 349 310 271
Заемный капитал 194 291 368 426 465 504
Общая сумма капитала 775 775 775 775 775 775 775
65

Продолжение таблицы 3.1.


1 2 3 4 5 6 7 8
Коэффициент
финансового 0,33 0,60 0,90 1,22 1,50 1,86
левериджа (п. 2./п.1)
Рентабельность
20 20 20 20 20 20 20
активов, %
Ставка процента за
0 10% 12% 15% 18% 22% 27%
кредит, %
Сумма брутто-
155 155 155 155 155 155 155
прибыли (п.3* п.5/100)
Сумма процентов за
19,4 34,92 55,2 76,68 102,3 136,08
кредит (п.2*п6)
Прибыль после
выплаты процентов 155 135,6 120,08 99,8 78,32 52,7 18,92
(п.7-8)
Ставка налога на
20% 20% 20% 20% 20% 20% 20%
прибыль, %
Сумма налога на
31 27,12 24,02 19,96 15,66 10,54 3,78
прибыль (п9*п10)
Чистая прибыль (п.9 –
124 108,48 96,06 79,84 62,65 42,16 15,14
п.11)
Рентабельность
собственного
16,00 18,67 19,85 19,62 17,95 13,60 5,59
капитала, % (п.12/п1
*100)

Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным


изменением объемов деятельности. Финансируется обычно за счет краткосрочного
заемного капитала, а при консервативном подходе – частично и за счет собственного
капитала. Все три варианта представлены в таблице 3.2.
Определим уровень финансового левериджа для ООО «Вокруг света» исходя из
разных вариантов к финансированию активов при следующих данных (данные баланса
организации за 2013) (Приложение 4).
Таблица 3.2
Варианты к финансированию активов
Варианты к финансированию
Группа активов
агрессивный Умеренный консервативный
Внеоборотные активы 40% – ДЗК 20% – ДЗК 10% – ДЗК
60% – СК 80% – СК 90% – СК
Постоянная часть оборотных 50% – ДЗК 25% – ДЗК 100% – СК
активов 50% – СК 75% – СК
Переменная часть оборотных 100% – КЗК 100% – КЗК 50% – ДЗК
активов 50% – СК
66

Среднегодовая стоимость основного капитала: 4354 тыс.руб.


Оборотные активы:
постоянная часть 899 тыс.руб.
переменная часть 1599 тыс.руб.
При агрессивном подходе до 40% внеоборотных активов, до 50% постоянной части
оборонных активов и весь переменный оборотный капитал финансируются обычно за счет
привлечения заемных средств на долгосрочной и краткосрочной основе. При таком
подходе сумма заемного капитала составит – 3791 тыс.руб. (4354 * 0,4 + 899 *0,5 + 1599), а
его доля в общей сумме капитала – 55,3 % (3791 / 6852 * 100).
При умеренном (компромиссном) подходе до 20% внеоборотных активов и до 25%
постоянной части оборотных активов формируется обычно за счет долгосрочных кредитов
банка, переменная часть оборотных активов – за счет краткосрочного заемного капитала,
остальная часть активов формируется за счет собственного капитала. В данной ситуации
потребность в заемном капитале составит 2695 тыс. руб. (4354 * 0,2 + 899 * 0,25 + 1599), а
его доля в общей сумме капитала – 39,3% (2695 / 6852 * 100).
При консервативном подходе до 10% внеоборотных активов финансируется за счет
долгосрочных кредитов банка и до 50% переменной части оборотных активов – за счет
краткосрочных кредитов банка. Остальная часть активов создается за счет собственного
капитала. Следовательно, в данной ситуации ООО «Вокруг света» потребуется заемного
капитала на сумму 1235 тыс. руб. (4354 * 0,1 + 1599 * 0,5), что составит 18% от общей
суммы капитала.
Таким образом, в сложившейся ситуации для ООО «Вокруг света» больше всего
подходит умеренная политика, поскольку при таком соотношении собственного и
заемного капитала обеспечивается наибольший уровень рентабельности собственного
капитала.

3.1.2. Мероприятия по управлению дебиторской задолженности предприятия


Для ООО «Вокруг света» целесообразно осуществить мероприятия, по снижению
обязательств дебиторов используя услуги факторинговых компаний.
Основной удельный вес 98,2% в структуре дебиторской задолженности занимают
расчеты с покупателями. Для этой дебиторской задолженности будет предложено
использование факторинга.
Сопоставление условий предоставления факторинговых услуг некоторых
российских банков, а также фактор – компаний проводится путем анализа информации из
67

таблицы 3.3. Как правило, такие факторы работают с определенным количеством


дебиторов (не менее четырех).
Суть услуг факторинговой компании – покупка срочных обязательств клиентов, где
просрочка не превосходит 180 дней.
В связи с тем, что задолженность дебиторов перед ООО «Вокруг света» составляет
значительную долю в структуре оборотных активов ((1123 / 2498) * 100 = 45%), обретение
данных финансовых ресурсов будет содействовать последующему развитию компании,
что в свою очередь будет способствовать благополучию и улучшению финансового
состояния, и росту ликвидности.
Первоначально заключается договор о переуступке права требования платежных
документов, в котором оговаривается сумма сделки факторинговой сделки. Объем
фактической дебиторской задолженности дебиторов к взысканию – 1123 тыс. руб.
Предлагается уступить банку требования дебиторской задолженности по следующим
дебиторам (см. табл. 3.3):
Таблица 3.3

Характеристика основных дебиторов


Размер задолженности, тыс.
Наименование
руб
ООО «Леруа Мерлен Восток» 50 000
ООО «АХТ-максимум» 26 469
ООО ТД «ХИТ СЕЗОНА» 6 229
ООО «Экстра-М» 5 294
ООО «Юнитекс» 3 657
ООО «Рамэнка» 4 875
ООО «ОБИ Франчайзинговый Центр» 4 099

Общая сумма составит 562 тыс. руб., т.е. 1/2 от общего объема имеющейся
дебиторской задолженности. Срок факторинга 3 месяца.
При этом ООО «Вокруг света» услуги по факторинговому обслуживанию будет
оплачивать суммой, состоящей из двух частей: управление принимаемой дебиторской
задолженностью и процент за беззалоговый кредит.
Комиссия, или тариф на обслуживание, обусловлена количеством должников,
имеющих дебиторские обязательства, объема переданных денежных требований,
задержки платежа, предоставленной должнику ООО «Вокруг света». Комиссия
определяется в процентах от суммы счета фактуры (обычно 2,5-3 %) за каждый месяц
факторингового обслуживания. Таким образом, 2,5% в месяц эквивалентны 30% годовых.
При этом могут быть высвобождены из дебиторской задолженности все 100% за минусом
68

расходов по факторингу. Процентная ставка по факторингу выше ставок рынка


краткосрочных кредитов.

Таблица 3.4
Условия факторингового обслуживания некоторых российских банков
Составляющие Диапазон Средняя величина Мин. вол-во
факторинговой комиссии финансирования факторинговой дебиторов
поставок комиссии
Промсвязьбанк

Фиксированный сбор за
обработку одной поставки –
3 руб. с финансированием.
Тариф за факторинговое
обслуживание зависит от Если отсрочка
кол-ва дней (сетка) и от платежа не
Исходя из
объёма факторинга на наступила, то Нет
отсрочки, исходя
сегодняшний день – 9,7 %, поставка будет ограничений
из ставки 10,5%
чем больше переводим на профинансирована
годовых за
факторинг тем ниже ставка. руб.
финансирование
Комиссия за предоставление
денежных средств Клиенту
банком за каждый день –
0,037%
Альфа-банк

Фиксированный сбор за Х 5 RETAIL


обработку одной поставки – GROUP N.V.
3 руб., а без (Электронный
финансирования 20 руб. документооборот)
Тариф за факторинговое 40 000 000 руб.
обслуживание – 10,8%.
ГК Auchan Group
Исходя из
(Электронный
отсрочки, 11%
документооборот)
годовых за
50 000 000 руб.
финансирование,
ООО «МЕТРО Кэш Нет
но может меняться
энд Керри» ограничений
исходя из
Комиссия за предоставление (При
фактического кол-
денежных средств Клиенту предоставлении
ва дней
банком за каждый день – нет документов в
пользования
ставки бумажном и
деньгами
электрон-
ном виде, комиссия
за АУДЗ также
составляет 3,00
рубля) 25 000 000
руб.

3.1.3. Мероприятия по реструктуризации организационно-технического


69

уровня производственного процесса


Анализ информации, позволяет сделать вывод, что большинство документов,
разрабатываемых в бухгалтерии, формируются на базе информации, содержащейся в
договоре на предоставление услуг. Именно этот документ и отражает главные вопросы
организации выполнения работ/услуг. Основным документом, применяемым в службе
продаж, также является договор.
Анализ процесса образования документов выявил, что одни из них используются
только для формирования документов, другие только формируются, т.е. являются
конечными; остальные формируются и используются, т.е. являются промежуточными.
В отличие от бухгалтерии, служба продаж представляет начальную стадию
производственного процесса, поэтому большинство документов являются транзитными,
т.е. подвергаются дальнейшей обработке в других подразделениях.
Первичная информация накапливается в службах, систематизируется и в виде
отчетов направляется к непосредственному руководителю и в систематизированном виде
поступает к генеральному директору. Недостатки этого движения:
1. требуется много времени на подготовку документов;
2. на каждой стадии информация подвергается объективной (или
необъективной) корректировке.
Потоки информации необходимо реорганизовать таким образом, чтобы в компании
формировалось общее информационное поле.
Для разработки реализации проекта отдел продаж представляет в бухгалтерию
пакет документов для формирования проекта коммерческого предложения, который
формируется в течение 14-15 дней; бухгалтерия, основываясь на этой информации,
разрабатывает заказ и передает его в ряд подразделений на изучение: от службы
сопровождения туристов (отдел продаж) и старшего менеджера иностранного отдела
ожидаются данные загрузки работников компании, оценка туристического
продукта/услуги с точки зрения выполнения определенных условий; от юридического
отдела – оценка выполнения требований заказчика.
После этого бухгалтерия, основываясь на полученных данных, дорабатывает заявку
(заказ) в проект коммерческого предложения и передает в руководителю, который также
может вносить дополнения. Замечания устраняются и вносятся дополнения, затем проект
утверждается генеральным директором компании. Создаются копии, которые
распределяются по подразделениям организации. Затраты времени на эти операции
составляют 1,4 чел./час или в среднем 13,44 руб./час.
70

Первичные
документы Первый
Отдел Отчеты руководит
ель
Первичные Зам. по Сводный (Генераль
документы направл отчет ный
ениям директор)
Отдел Отчеты
Первичные
документы

Рис. 3.1. Существующий процесс движения информации в компании


Трудоемкость разработки договора на оказание туристических услуг высока. Для
его составления требуется 40 операций, в результате которых формируются 15
документов, одним из которых является и договор. Он дважды возвращается в исходный
отдел для доработки, кроме того, для его составления требуется много других документов,
формируемых на основе «неутвержденного» до этого момента договора. Плановый
процесс характеризуется сложностью и запутанностью связей между документами. Могут
совершаться идентичные по содержанию операции, хотя они осуществляются с разными
документами.
Потоки информации необходимо реорганизовать таким образом, чтобы в компании
формировалось общее информационное поле. Накопление, структурирование и обработка
первичной информации в этом случае происходят независимо от прямых руководителей
направлений деятельности. Благодаря этому исключается необоснованная корректировка
данных на промежуточных стадиях обработки. Генеральный директор может при
необходимости получить точные и своевременные сведения о состоянии любого процесса
в компании.
На рис. 3.2 приведена схема распространения информации.
Полная информация от всех отделов должна быть доступна только первому
руководителю Отделы должны иметь доступ лишь к информации, необходимой для
выполнения ими прямых обязанностей.
Первичные Генеральный директор
документы
Общее
информа- Отдел
Первичные ционное
документы поле Отдел

Отдел
Первичные
документы Потоки информации
71

Рис. 3.2. Предлагаемое движение информации


Информационную систему и технологию ее формирования представим в виде
ориентированного графа взаимосвязи реквизитов и документов по каждой задаче, что даст
возможность выделить исходные, промежуточные и конечные выходные документы, их
структуру и соподчиненность.
В «Вокруг света» выполняются восемь основных задач (процедур).
Н1 – создание коммерческого предложения;
Н2 – составление служебной записки и обработка заявки;
Н3 – подготовка и заключение проекта договора с заказчиками на предоставление
услуги;
Н4 – оформление договора на предоставление услуги;
Н5 – составление детализированного перечня услуг;
Н6 – создание договора оказания услуги;
Н7 – доработка договора оказания услуги;
Н8 – утверждение договора оказания услуги.
Для выполнения этих задач формируются несколько документов. Их условные
обозначения приведены в таблице 3.5.
Таблица 3.5
Наименование документов при осуществлении оперативного планирования
Условное
Название документа
обозначение
Заявка у1
Коммерческое предложение у2
Служебная записка на обработку заявки у3
Заключение о возможности исполнения выполнения требований заказчика у4
Заключение о возможности исполнения требований заказчика (наличие у5
специалистов, предоставление доп. услуг и т.д.)
Проект договора на предоставление услуг у6
Выявление разногласий у7
Договор у8
Детализированный перечень услуг у9
Календарный план выполнения заказа клиента у10
Проект загрузки специалистов компании (Назначение специалиста по у11
выполнению заказа клиента)
Обеспечение информации для оказания услуг у12
Оценка выполнения требований заказчика у13
Уточненный проект договора на оказание услуги у14
Утвержденный договор оказания услуг у15

Согласно рис. 3.3 процесс оперативного планирования состоит из пяти тактов,


каждый из них включает обработку определенного количества документов. На первом
72

такте создаются заявка, коммерческое предложение и служебная записка на обработку


заявки. Эти документы, кроме последнего, должны храниться один такт движения
информации.
У1
1
У2 У3 Н1

Н2
У4 У5 Н6
3
2

У6 У7 У8 У9 У10

Н5
4 У11 У12 У13
Н3 Н4
У14
5
У15

Рис. 3.3. Расширенный информационный граф (жирной цифрой обозначен номер такта)
На втором такте находятся четыре документа, один из которых (служебная записка)
хранится два такта, а остальные после второго такта «гасятся». На этом такте много
излишней информации, поэтому для обеспечения эффективного движения документов
уменьшим их количество путем объединения. Общий вид расширенного
информационного графа приведен на рис. 3.2.
На третьем такте используем пять документов, и хотя связи здесь несложные, но
одинаковая информация отражается в разных документах, играющих значительную роль в
оперативном планировании. Четвертый такт характеризуется большим количеством
связей, которые не носят результативного характера, причем одна и та же информация
переходит из одного документа в другой без изменения. Следовательно, необходимо
объединить документы или упростить процесс их составления. На пятом также
формируется непосредственно план производства (выполнения услуг).
Усовершенствовать процесс заключения договора на предоставление услуг как
элемента оперативного планирования можно посредством объединения «заключений об
обеспечении заявки производственными возможностями» (наличие дополнительных
услуг) и «специалистами» в один документ. Новая документограмма представлена на рис.
3.4.
Применение программного продукта «Ithink» может обеспечить значительную
эффективность работы компании за счет ускорения и оптимизации бизнес-процессов,
предоставить многоуровневую аналитику, автоматизировать нетиповые операции. На этом
73

уровне автоматизации особое внимание уделяется особенностям бизнеса компании


«Вокруг света».
Этот продукт, позволяющий оптимально решать задачу автоматизации с точки
зрения баланса результата и затраченных ресурсов. Данный способ ведения бизнес-
процессов включает в себя все основные инструменты полномасштабной автоматизации
(этапность выполнения работ, документация). Таким образом, достигается надлежащее
качество исполнения при быстроте реализации работ/услуг и разумной экономии
ресурсов.
74

Заказчику Заявка на продукцию от заказчика

Коммерческое предложение Журнал регистрации заявок на услуги

Служебная записка на обработку заявки

Заключение об обеспечении заявки возможностями


компании
Заказчику
Заказчику
Проект договора
догоовра

Протокол разногласий Договор Заказчику

Детализированный перечень условий по услуге

Проект плана предоставления услуги

Проект загрузки специалистов

Бюджет предоставления услуги

Оценка выполнения требований заказчика


В
Новый проект выполнения услуги подразделения

Доработанный договор на услуги Утвержденный договор на услуги

Бюджет затрат труда

Бюджет производственной себестоимости

Бюджет себестоимости реализации услуги

Проект отчета о прибылях и убытках В


подразделения
Сводный план производства и наличия денежных
средств

Рис. 3.4. Документограмма движения документов в процессе оперативного планирования


(после реструктуризации): выделены рамки с документами, которые составляются с
помощью программного продукта «Ithink»
В результате уменьшится количество операций обработки документов (с 3 до 2),
уменьшится количество документов, проходящих через отдел продаж (с 9 до 8),
соответственно уменьшаться затраты на их обработку (с 1,5 чел./час до 1,3 чел./час или
14,40 до 12,48 руб./час), следовательно эффект от этих операций составит 13,3%.
75

Кроме того, целесообразно в компании «Вокруг света» ввести процесс


бюджетирования, как элемента управленческого учета. В компании составляют отдельные
документы, по структуре похожие на бюджеты, но в целом процесс бюджетирования
отсутствует, и тем более с помощью информационных технологий.
Перспективным представляется построение основных бюджетов деятельности
компании с применением программного продукта «Ithink».
На основе этой документограммы составляется новый процесс обработки
информации, согласно которому составление плана производства/выполнения поставки,
упрощен благодаря применению информационной технологии и обновления некоторых
документов.
Реструктуризация информационной системы «Вокруг света», ориентация его
хозяйственной деятельности на финансовый результат, учитывающий ресурсные
возможности реального производства, расширяют диапазон принимаемых решений.
Внедрение системы бюджетирования позволит контролировать не только прибыль
компании, но и финансовые потоки, создать стратегии системного управления в
планируемом периоде, определить рациональные пути достижения поставленных целей.
Этим бюджетирование отличается от оперативного учета, в котором бюджет денежных
средств малоинформативен по сравнению с первым.

3.2. Оценка экономической эффективности проекта реструктуризации

Комиссия за финансовый сервис зависит от среднемесячного оборота клиента по


факторингу и количества дебиторов, переданных на обслуживание.
Оплата за услуги факторинговой компании в процентном выражении находится по
формуле 3.1:
ПК  СР
П фп  , (3.1)
Т
где Пфп – стоимость факторинга, %;
ПК – стоимость кредитных ресурсов, %;
СР – средний срок оборачиваемости средств в расчетах с покупателями;
Т – количество дней в году.
Цена кредитных ресурсов факторинговой компании – 18% годовых.
Среднее время обращаемости средств в расчетах с покупателями можно найти по
формуле 3.2:
76

ДЗ
Сt , (3.2)
В
где ДЗ – средний остаток суммы дебиторской задолженности, руб.
В – сумма выручки предприятия
t – количество дней исследуемого периода
Средний остаток суммы дебиторской задолженности находится по формуле (3.3):
1 1
 ДЗ1  ДЗ 2  ДЗ3  ...   ДЗ п
, (3.3)
ДЗ  2 2
п 1
где ДЗ1, …….ДЗп – остаток дебиторской задолженности на первое число каждого
периода;
п – количество периодов.
Произведем необходимые расчеты в соответствии с формулой 3.3, что позволит
определить средний остаток суммы дебиторской задолженности:
ДЗ = [0,5*1332 + 1241 + 0,5*1123] / 2 = 1235 тыс. руб.
Тогда, среднее время обращаемости средств в расчетах с покупателями и
заказчиками согласно формуле 3.2, будет составлять:
1235
СР  360   17,85дн .
24895
Сумма оплаты за факторинговые услуги в процентах, согласно формулы (3.1) будет
равна:
18  17,85
Пфп   0,89% .
360
Сумма оплаты за факторинговые услуги в стоимостном выражении определяется
формулой 3.4:
Пфс  СД  Пфп , (3.4)
где Пфс – стоимость факторинга, руб.;
СД – сумма факторинговой сделки, руб.
Величина платы за факторинговые услуги в стоимостном выражении составит:
Пфс = (562 * 0,89) / 100 = 5,2 тыс. руб.
Именно такой объем рассчитанных средств ООО «Вокруг света» оплатит
факторинговой фирме за передачу денежных ресурсов от переуступленных прав по
задолженности дебиторов.
Размер комиссионного вознаграждения рассчитывается по формуле 3.5,
предназначаемый факторинговой компании:
К  СД  СК , (3.5)
77

где, К – размер комиссионного вознаграждения, руб.;


СК – ставка комиссии, %.
Фиксированная ставка комиссии обычно составляет 1,5...2,5% от суммы счета-
фактуры (для расчетов возьмем максимальную ставку комиссии, равную 2,5%).
ООО «Вокруг света» переуступает факторинговой компании платежные требования
на сумму 562 тыс. руб., следовательно, объем комиссионного вознаграждения и процентов
за краткосрочный кредит составит:
К = 562 * 2,5%* 3 мес. = 42,2 тыс. руб.
Тогда суммарный объем затрат ООО «Вокруг света» на осуществление факторинг-
сделки, находится по формуле 3.6:
З  Пфс  К , (3.6)
З = 42,2 + 5,2 = 47,4 тыс. руб.
Следовательно, суммарный объем финансовых ресурсов S, поступающие ООО
«Вокруг света» по факторинговой сделке определяется по формуле 3.7:

S  СД - З , (3.7)
S = 562 – 47,4 = 514,6 тыс. руб.
Далее целесообразно представить расчет изменения показателей оборачиваемости
после осуществления факторинга:
ДС1 = [0,5*675 + 467 + 0,5*389] / 2 = 500 тыс. руб.;
ДС2 = [0,5*675 + 467 + 514,6 + 0,5*389] / 2 = 757,1 тыс. руб.;
 ДС = 757,1 – 500 = 257,1 тыс. руб.
По окончании факторинг-сделки денежные средства в среднем возросли на 257,1
тыс. руб. Данная операция положительна для ООО «Вокруг света».
Далее произведем расчет изменения объема дебиторской задолженности:
ДЗ1 = [0,5*1332 + 1241 + 0,5*1123] / 2 = 1235 тыс. руб.;
ДЗ2 = [0,5*1332 + 1241 + 0,5* (1123 – 562)] / 2 = 1094 тыс. руб.;
 ДЗ = 1235 – 1094 = 141 тыс. руб.
Обязательства дебиторов в среднем уменьшились за счет факторинг-сделки на 141
тыс. руб.
Осуществим расчет коэффициентов оборачиваемости находится формулой 3.8:
ВР
К об ДЗ  , (3.8)
ДЗ

где Коб – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;


ВР – выручка от реализации;
78

ДЗ – дебиторская задолженность
24895
К об ДЗ 1   22,16 раза;
1123
24895
К об ДЗ 2   25,35 раза;
982
К об ДЗ  25,35  22,16  3,19

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности после факторинг-


сделки вырос на 3,19 раза, что говорит об ускорении оборачиваемости дебиторской
задолженности ООО «Вокруг света».
Период оборачиваемости дебиторской задолженности находится формулой 3.9:
Т пер
Т об ДЗ  (3.9)
К об

где Тоб – период оборота дебиторской задолженности;


Тоб – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
360
Т об ДЗ 1   16.25 дней;
22,16
360
Т об ДЗ 2   14,2 дня;
25,35

Т об ДЗ 2  16,25  14,2  1,85 дня

Период оборачиваемости дебиторской задолженности после факторинг-сделки


уменьшился на 1,85 дней, что безусловно хорошо отразиться на дальнейшем развитии
организации.
Текущие пассивы организации составят:
ТП = [0,5*6106 + 6141 + 0,5*6077] / 2 = 6117 тыс. руб.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитаем по формуле 3.10.
ДС  КФВ
абс
К лик  , (3.10)
ТП
где ДС – денежные средства предприятия;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения; ТП – текущие пассивы.

500  0
1   0,080
абс
К лик
6117

757,1  0
1   0,123
абс
К лик
6117
79

 К лик  0,123  0,08  0,043


абс

Для более наглядного восприятия сведем полученные данные в таблице 3.6.


Таблица 3.6
Изменение показателей оборачиваемости и ликвидности после проведения факторинг-
сделки
Коэффициент Период оборота Коэффициент абсолютной
оборачиваемости дебиторской задолженности, ликвидности
дебиторской задолженности, дни
раз
факт план К об ДЗ
факт план Т об ДЗ
факт план К лик
абс

22,16 25,35 3,19 16,25 14,2 1,85 0,080 0,123 0,043

Изменение показателей оборачиваемости и ликвидности представлено графически


на рисунках 3.5-3.7.

Рис. 3.5. Изменение абсолютной ликвидности

Рис. 3.6. Изменение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности


80

Рис. 3.7. Изменение периода оборота дебиторской задолженности

Обретая при помощи факторинг-сделки финансовые ресурсы, организация


получила возможность использовать их для дальнейшего повышения эффективности
использования ресурсов и конкурентоспособности на рынке.
Итак, для ООО «Вокруг света» целесообразно использование факторинговых
операций с целью управления дебиторской задолженности, а соответственно наращения
собственных оборотных средств и повышения ликвидности и укрепления финансовой
устойчивости.
Изменение баланса под воздействием внедренных мероприятий
Пронаблюдаем, как проделанные операции отразятся на структуре баланса
предприятия (таблица 3.7).
Валюта баланса изменилась, и в структуре баланса произошли следующие
изменения: уменьшилась статья дебиторской задолженности, в следствие использования
сделки факторинга на сумму 514,6 тыс. руб.
Денежные средства увеличились на 514,6 тыс. руб., но уменьшаются на сумму
оплату услуг по факторинговой сделке на 47,4 тыс. руб. и составят 856,2 тыс. руб.
Изменения произошли и в структуре пассива баланса под воздействием оплаты
факторинговой услуги – снижение нераспределенной прибыли на 47,4 тыс. руб., влечет
уменьшение собственного капитала.
Таблица 3.7
Агрегированный бухгалтерский баланс и результаты его преобразования (тыс. руб.)
Измене-
2013 Изменения
Актив План Пассив 2013 год План ния
год +/-
+/-
Внеоборотные Капитал и
4354 4354 0 775 727,6 -47,4
активы резервы
в том числе: 3986 3986 0 в том числе: 765 717,6 -47,4
81

основные нераспределенн
средства ая прибыль
отчетного года
Оборотные Долгосрочные
активы всего в 2498 2498 0 пассивы - - 0
том числе:
запасы и НДС Краткосроч-
986 986 0 ные кредиты и 6077 6077 0
займы
дебиторская Кредиторская
1123 608,4 -514,6 4765 4765 0
задолженность задолженность
Денежные в том числе:
+514,6-47,4=
средства 389 856,2 поставщики и 3430 3430 0
=467,2
подрядчики
Баланс 6852 6804,6 -47,4 Баланс 6852 6804,6 -47,4

Валюта баланса уменьшилась на 47,4 тыс. руб. и составила 6804,6 тыс. руб.
Следует отметить, что организацию понесло убыток на эту сумму. Однако, он оправдан,
когда возможна и необходима немедленная трансформация наиболее ликвидных средств в
абсолютно ликвидные. Таким образом, у предприятия появилась возможность за счет
собственных средств погасить часть текущих обязательств, к примеру, краткосрочные
кредиты и займы.
Следовательно, проведение данного мероприятия выгодно для ООО «Вокруг света»
во всех отношениях.
После проведения мероприятия по проведению реструктуризации компании
(применение сокращения сроков поступления средств на счета), в результате расчета
соответствующих коэффициентов предприятие повысит коэффициенты ликвидности.
Рекомендуемое применение факторинговых схем значительно повысят ликвидность
предприятия, а, следовательно, улучшит финансовое состояние. В результате проделанных
преобразований цель написания выпускной квалификационной работы достигнута,
поставленные задачи выполнены.
82

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итоги проведенного исследования, следует отметить:


Реструктуризация является одним из средств выхода предприятия из кризиса и
повышения его конкурентоспособности. Реструктуризация предприятий помогает
ликвидировать противоречия между требованиями рынка и устаревшей логикой действий
предприятия на основе организационно-экономических, правовых, технических
мероприятий, направленных на изменение организационной и функциональной структур
предприятия.
Объектом практического исследования в работе послужило ООО «Вокруг света».
Общий анализ причин несостоятельности ООО «Вокруг света» выявил следующие
факторы:
а) внешние:
1. ООО «Вокруг света» ориентировано на продажу туров в Турцию и Египет, и в
связи с политической нестабильностью в указанных странах в 2011-2013 гг. резко
снизилось количество туристов – как следствие, упали продажи компании;
2. недостаточная диверсификация туристических направлений, несоответствие
ассортимента туров современной конъюнктуре рынка туризма (отсутствуют туры в
Юго-Восточную Азию, Индию, страны Карибского бассейна, Хорватию и
Черногорию);
3. неполное соответствие инфраструктуры мировому уровню и современным
требованиям потребителей туристического рынка; низкое качество туристических
услуг в сравнении с конкурентами;
б) внутренние:
1. сумма активов компании ООО «Вокруг света» в 2012-2013 гг. продемонстрировала
снижение: на 659 тыс. руб. (-8,00%) и 730 тыс. руб. (-9,63%) соответственно. При
этом сократились как внеоборотные активы (на 5,01% в 2012 г. и на 6,16% в 2013
г.), так и оборотные (на 12,35% и 14,95% соответственно);
2. в структуре активов ООО «Вокруг света» преобладают внеоборотные активы
(63,54%), а также дебиторская задолженность (16,39%) и запасы (13,12%), что
является свидетельством того, что предприятие испытывает проблемы с
ликвидностью и платежеспособностью;
3. в структуре пассивов ООО «Вокруг света» наибольший удельный вес занимала
кредиторская задолженность (73%), также значительная доля приходится на
заемные средства (15,12%). Собственные источники финансирования компании
(уставный фонд и нераспределенная прибыль) в сумме занимают менее 12%, что
свидетельствует о финансовой несостоятельности ООО «Вокруг света»;
83

4. показатели ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности не


соответствуют диапазону нормативных значений.
Таким образом, финансово-экономический анализ показателей деятельности ООО
«Вокруг света» (в частности, отмеченное снижение показателей выручки и прибыли при
увеличении средних цен на услуги, связанное со снижением количества клиентов; рост
полной себестоимости, в том числе – постоянной ее части) продемонстрировал
необходимость серьезных структурных изменений, соответствующих текущей
конъюнктуре рынка.
Для улучшения финансового состояния с помощью создания программы целевых
мероприятий по реструктуризации туристической компании были разработаны
мероприятия.
1. Нами был предложен процесс оптимизации структуры капитала по двум
критериям: по критерию максимизации уровня доходности и по критерию
минимизации финансового риска.
Для анализа процесса оптимизации собственного капитала по первому
критерию, был произведен расчет уровня рентабельности собственного капитала при
различных значениях коэффициента финансового рычага. По данным расчета можно
сказать, что наивысший уровень рентабельности при заданных условиях достигается
при коэффициенте финансового левериджа 0,38. при росте последнего повышается
ставка процента за кредит, в результате чего рентабельность собственного капитала
снижается.
Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации финансового риска
основывается на выборе источников финансирования различных частей активов
предприятия. Нами были рассмотрены три варианта к финансированию различных
групп актива компании: агрессивный, умеренный и консервативный. Для ООО «Вокруг
света» больше всего подходит умеренная политика, поскольку при таком соотношении
собственного и заемного капитала обеспечивается наибольший уровень
рентабельности собственного капитала.
2. Предложены мероприятия по реструктуризации организационно-технического
уровня производственного процесса.
Реструктуризация информационной системы «Вокруг света», ориентация его
хозяйственной деятельности на финансовый результат, учитывающий ресурсные
возможности реального производства, расширяют диапазон принимаемых решений.
Внедрение системы бюджетирования позволит контролировать не только прибыль
компании, но и финансовые потоки, создать стратегии системного управления в
84

планируемом периоде, определить рациональные пути достижения поставленных целей.


Этим бюджетирование отличается от оперативного учета, в котором бюджет денежных
средств малоинформативен по сравнению с первым.
3. Предложено использование осуществить мероприятия, по снижению
обязательств дебиторов используя услуги факторинговых компаний.
Таким образом, проведения мероприятия по проведению реструктуризации
компании (применение сокращения сроков поступления средств на счета), в результате
расчета соответствующих коэффициентов предприятие повысит коэффициенты
ликвидности. Рекомендуемое применение факторинговых схем значительно повысят
ликвидность предприятия, а, следовательно, улучшит финансовое состояние. В результате
проделанных преобразований цель написания выпускной квалификационной работы
достигнута, поставленные задачи выполнены.
85

Библиография

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. N 145-ФЗ // Собрании


законодательства Российской Федерации от 3 августа 1998 г. N 31 ст. 3823 (в ред. от
12 марта 2014 г.).
2. Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993 г. // СЗ РФ от 26 января
2009 г. № 4 ст. 445 (в ред. от 30 декабря 2008 г. № 6-ФКЗ и от 30 декабря 2008 г. №
7-ФКЗ).
3. Налоговый кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ (часть 1) //
СЗ РФ от 3 августа 1998 г. № 31 ст. 3824); Налоговый кодекс Российской Федерации
от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ (часть 2) // СЗ РФ от 7 августа 2000 г. № 32 ст. 3340 (в
ред. от 5 мая 2014 г.).
4. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ //
Собрание законодательства, 2002. - № 43. – С.4190.
5. Федеральный закон от 24.11.1996 № 132-ФЗ «Об основах туристской деятельности
в Российской Федерации» // Электронный ресурс: Режим доступа [Консультатнт
Плюс] от 09.08. 2010 г.
6. Алексеева Ю.В. Влияние глобализации на процесс развития мирового и
российского туристского рынка // Актуальные проблемы гостиничного и
туристического бизнеса: Межвуз. сб. науч. тр. / Под ред. А. Ю. Маркелова. Саратов:
ИЦ "Наука", 2010.
7. Анущенкова К.А. Финансово-экономический анализ: учебно-практическое пособие
2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2010. – 390 с.
8. Анущенкова К.А., Анущенкова В.Ю. Финансово-экономический анализ: Учебно-
практическое пособие. – 2-е изд. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и
Ко», 2012. – 404 с.
9. Богданов И.Я. Экономическая безопасность России: теория и практика –М.:
ИСПИРАН, 2010. – 412 с.

10. Богомолец Р.С. Особенности реструктуризации предприятий в процедурах


несостоятельности // Транспортное дело России. – 2008. - №6.
11. Волошанюк Н. В. Реструктуризация и ее место в механизме развития региональной
экономики / Н.В. Волошанюк / / Вестник ЛГФА: сборник научных статей. – Л.:
ЛГФА, 2005. - № 7 - С. 297-305.
12. Гильмутдинов К.Я. Анализ и аудит финансовой устойчивости предприятия Учебно-
86

методическое пособие для студентов всех форм обучения экономического


факультета специальности 060500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». – СПб.:
Экономическая школа, 2011. – 297 с.
13. Глазов М.М. «Экономическая диагностика предприятий: новые решения». – СПб.:
Изд-во СПбГУЭФ, 2009. – 194 с.
14. Дибирова Э. З. Банкротство и финансовое оздоровление предприятий [Текст] / Э. З.
Дибирова, В. В. Коокуева // Молодой ученый. — 2012. — №12. — С. 192-196.
15. Дмитриева Е.В. Как провести экспресс-оценку финансовой отчетности //
Финансовый директор. - №11, 2009. – с. 31-34.
16. Dziobek C. Lessons from Systemic Bank Restructuring / C. Dziobekт. – IMF, December
2007.
17. Жукова М.А. Менеджмент в туристском бизнесе. - М.: КНОРУС, 2006. - 192 с.
18. Косьмина О.И. Сравнительная характеристика различных методик диагностики
финансового состояния // Сборник научных трудов СевКавГТУ. Серия
«Экономика». – 2010. – № 10. – С.45-51
19. Крыжановский В.Г. Реструктуризация предприятия / В.Г. Крыжановский . – М.,
2005.- 192 с.
20. Лапуста М.Г. Определение характера финансовой устойчивости – М.: Дашков и Ко,
2012. – 451 с.
21. Левочкина Н.А. Региональный туризм: организационно-правовые аспекты
регулирования // Современные исследования социальных проблем. – 2011. - №4. –
Том 8.
22. Макарова В.И., Остроухова В.А. Финансовая устойчивость как инструмент
обеспечения экономического роста и развития предприятия на долгосрочный
период// Экономика и управление: новые вызовы и перспективы. – 2010. – № 1. – С.
112-115.
23. Омельченко И.Н. Финансово-экономическая стабильность как составная часть
организационно-экономической устойчивости предприятий // Вестник
машиностроения. – 2012. – № 4. – С.63-68.

24. Папирян Г.А. Экономика туризма. — М: Финансы и статистика, 2000. – 208 с.


25. Петров А.А. Боросов Е.В. и др. Экономика. – М.: Проспект, 2012. – 272 с.
26. Примерова О. Туризм: стимулы и перспективы/ О. Примерова [Текст] //
Обозреватель-Observer. - 2010. - №3. - С. 128.
87

27. Пахомова Н.Я., Постнова Е.П. Реструктуризация – необходимое условие для


успешного развития предприятия // Современные наукоемкие технологии. – 2005. –
№ 1 – С. 126-127
28. Сабельфельд Т.В. Методическое обеспечение диагностики финансовой
несостоятельности предприятий / Актуальные проблемы экономики и права на
современном этапе развития России, том 1. – Барнаул: Изд-во ААЭП, 2009. – 256 с.
29. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами:
Учеб.пособие для вузов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. –
639 с.
30. Синягин А. Выбор стратегии финансового оздоровления – реструктуризация или
инкорпорирование? / А. Синягин // Рынок ценных бумаг. – 2007. - № 21.- С. 35-52.
31. Терехин В.И. Финансовое управление фирмой. М.: Экономика, 2009.-98 с.
32. Фрольченко С. Управление туристской деятельностью: особенности регионального
подхода/ С. Фрольченко [Текст] // Проблемы теории и практики управления. - 2010.
- № 9. - С. 25 - 29.
33. Чудновский А.Д. Управление индустрией туризма России в современных условиях:
Учеб. пособие для студентов вузов/ А.Д. Чудновский [Текст] - Москва: КноРус,
2007. - 415 с.
34. Швецов М.Н. Выявление факторов риска, воздействующих на изменение
финансового состояния компании// Экономические науки. – 2012. – № 3 (64). –
С.77-79.
35. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности
коммерческих организаций. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: ИНФРА-М, 2012. – 208
с.
36. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа 3-е изд., доп. – М.: Инфра-М, 2011. –
352 с.
37. Штангрет А.М., Копилюк А.И. Антикризисное управление: Учеб. пособие. - К.:
Знание. 2007. - 335 с.
38. Юкаева В.С. Управленческие решения. – М.: Издательский дом «Дашков и Ко»,
2010. – 365 с.

Интернет – ресурсы:
1. Анущенкова К.А. Финансово-экономический анализ учебнопрактическое
пособие /К.А. Анущенкова, В.Ю. Анущенкова. – Электронные текстовые данные. –
88

Режим доступа: http://lib.rus.ec/b/309700


2. Бордюг Т. Лидеры российского туррынка // Коммерсант. – Режим доступа:
http://kommersant.ru

3. Гусева О. Процесс создания бренда. // Электронный ресурс: Режим доступа


http://marketing.spb.ru
4. Лапуста М.Г. Определение характера финансовой устойчивости центр
дистанционного образования «Элитариум»/ М.Г. Лапуста – Электронные текстовые
данные. – Режим доступа: http://www. ustoii chivost.

Оценить