TOYOSA S.A.

Análisis financiero al 31 de diciembre de 2018

Integrantes: Chura Diana

Colque Mijail
Mamani Rosa
Ortuño David
Paredes Mauricio
Quiroz Pedro
Grupo: 7
Docente: Lic. Claudia Lara
Materia: Finanzas I
Fecha de entrega: 24 de mayo

La Paz – Bolivia
1 – 2019
 RESUMEN
En el presente ensayo, se puede apreciar diferentes análisis financieros aplicados a la empresa
multinacional TOYOSA S.A. en Bolivia. Dichos análisis están aplicados a los estados
financieros; como ser, análisis horizontal y vertical del Balance general y Estado de
Resultados, ratios financieras; capital de trabajo aplicado a presupuestos de corto plazo;
análisis de flujo de efectivo por medio del método directo e indirecto; y finalmente, se acopla
una interpretación de los análisis mismos.
Cabe recalcar que, debido a la falta de información acerca de las políticas de la empresa con
respecto a la administración de sus activos, se aplican diversos supuestos sobre la
información financiera facilitada por la Bolsa Boliviana de Valores (BBV), en su centro de
información bursátil de emisores de bolsa.
El periodo de estudio corresponde al 31 de diciembre del 2018, gestión la cual presenta
relaciones positivas y significativas entre los diferentes activos de la empresa, y sobre los
retornos que permitieron más adelante, en la siguiente gestión, una expansión estable.
PALABRAS CLAVE: Estados financieros, presupuesto de corto plazo, flujo de efectivo,
ratios financieras.
 TOYOSA S.A.
Financial Analysis for the year ended December
31st, 2018.

ABSTRACT
The following essay, presents us different financial analyzes applied to the multinational
company TOYOSA S.A. in Bolivia. These analyzes are applied to financial statements; such
as, horizontal and vertical analysis of the Balance Sheet (Statement of financial position) and
Income Statement, financial ratios; working capital applied to short-term budgets; cash flow
analysis by means of the direct and indirect method; and finally, an interpretation of the
analyzes themselves is coupled.
It should be noted that, due to the lack of information about the company's policies regarding
the management of its assets, various assumptions are applied to the financial information
provided by the Bolivian Stock Exchange (BBV), in its information center stock of exchange
issuers.
The period of study corresponds to December 31, 2018, which has a positive and significant
relationship between the different assets of the company, and the returns which allowed later,
in the following year, a stable expansion.
KEY WORDS: Financial statements, short-term budget, cash flow, financial ratios.
1. INTRODUCCIÓN
TOYOSA S.A. es una empresa dedicada a la importación de vehículos de las marcas
Toyota, Daihatsu, Lexus, camiones HINO, neumáticos Bridgestone, repuestos y
accesorios de vehículos de las mencionadas marcas; además de prestar servicio técnico-
automotriz.
Tiene por objeto dedicarse por cuenta propia o de terceros o asociada a terceros, dentro
o fuera del país, a realizar las siguientes actividades:
a) Dedicarse al comercio en general, realizar importaciones, exportaciones,
representaciones de vehículos electrónicos, repuestos y mercaderías en general, tales
como maquinarias, insumos, equipos y otros, efectuar transporte a partes de carga
internacional dentro y fuera de la República.
b) Realizar inversiones de cualquier naturaleza.
c) Suscribir todo género de contratos.
d) Contratar y canalizar líneas de crédito con bancos y entidades financieras.
e) Asumir representación legal de otras firmas y sociedades y/o empresas nacionales y/o
extranjeras vinculadas al objeto de la sociedad, como consignatario, agente,
representante, distribuidor, comisionista y otros bienes y servicios.
f) Asumir intermediación de bienes y servicios con otras empresas nacionales y/o
extranjeras.
g) Prestar servicios técnicos de asesoramiento, elaboración y ensamblaje y refacción
metal ¿mecánica general y en el campo automotriz, servicios de asesoramiento, refacción
y transformación de motores de combustible gasolina a motores de combustible a Gas
Natural Vehicular (GNV); y otros inherentes y conceptualizados en el rubro.
h) Obtener licencias para el uso y la aplicación en el país de marcas y patentes.
i) Constitución, establecimiento, administración y prestación de servicios de zonas
francas industriales, comerciales y terminales de depósito para importación de
mercaderías y productos en proceso de transformación o finales, su venta, beneficio,
exportación, consignación y comercialización.
j) Realizar todos los actos de comercio y operaciones permitidos por la legislación
boliviana y desarrollar todas las actividades civiles y comerciales inherentes o necesarias
para el cumplimiento de los objetivos.
La empresa automotriz Toyosa S.A. cumple 38 años de trabajo incesante en Bolivia con
importantes mejoras, ampliaciones y reconocimientos, que la sitúan como la distribuidora
de vehículos más grande en el país.
El año 1981, gracias al espíritu emprendedor de su presidente ejecutivo Edwin Saavedra
Toledo, se instaló la primera oficina de Toyosa S.A. en Cochabamba, desde entonces los
logros y el reconocimiento son parte de la garantía que ofrece a sus clientes.
En 1998 Toyota Motor Corporation de Japón reconoce a Toyosa S.A. como distribuidor
exclusivo de vehículos de la marca en Bolivia, en ventas, servicios y repuestos originales.
Más de 30 mil metros cuadrados fueron instalados en infraestructura para su clientela.
Ocho modernos y lujosos showrooms se encuentran en las principales ciudades de La
Paz, Santa Cruz, Cochabamba, Oruro, Tarija, El Alto, Montero y Chapare.
En todo el país la empresa cuenta con más de 10.000 metros cuadrados de talleres de
servicio técnico autorizado, equipados con maquinaria de última tecnología, además de
herramientas exclusivas para la marca.
El año 2010 fue la primera en obtener el 22 por ciento del mercado boliviano. El número
de ventas y servicios durante el primer trimestre de este año lograron situarla entre los
mejores distribuidores de la marca Toyota a nivel mundial. Esto permitió a la empresa
conseguir dos nuevos galardones otorgados por el director ejecutivo de Toyota Motor
Corporation, Hisayuki Inoue: “Overall Vehicle Sales Award 2010” y “Customer Service
Excellence Award 2010”.
El servicio post venta es uno del plus que Toyosa S.A. brinda a sus clientes en toda
Bolivia. En lo que a servicio técnico se refiere, la firma cuenta con profesionales de
experiencia en el mercado automotriz con una capacitación técnica especializada
otorgada por la fábrica de la marca de Toyota en Japón.
Una vez más la excelencia de Toyosa S.A. se refleja en los parámetros evaluados para la
entrega de estos premios: servicio técnico, calidad, recursos humanos, capacidad de
servicio, operaciones, cadena de valor, y actividades de mejoramiento, entre otros.
Al comprar un Toyota el cliente tiene la garantía de contar con un vehículo con todas las
especificaciones técnicas para Bolivia, incluída corona montaña, la garantía de fábrica de
125.000 kilómetros o 5 años, además de la facturación.
 Un grupo de apasionados perfeccionistas en Toyosa S.A. busca satisfacer las necesidades
de los bolivianos distribuyendo el mejor producto a precios acordes al mercado nacional.
Nuevas metas impulsan al equipo de profesionales para brindar el mejor servicio con los
mejores precios para los años venideros. Estas metas son generar relaciones duraderas
con proveedores y concesionarios para distribuir vehículos de gran calidad a precios
razonables, servir a la sociedad contribuyendo a la seguridad y protegiendo el medio
ambiente y transformar a Toyosa en miembro activo de la comunidad.
2. DATOS
Toyosa S.A. ha tenido un gran éxito en el mercado boliviano lo cual está reflejado en su
popularidad a lo largo del país; sin embargo, se deben elaborar diferentes análisis
financieros para corroborar el verdadero éxito de una empresa, para lo cual a continuación
presentamos cuatro estimadores principales para comprender los procesos financieros de
Toyosa y poder predecir su rendimiento en las próximas gestiones.
A continuación, mostramos el Estado de resultados y Balance General al 31 de diciembre
de 2018, los cuales fueron las bases para el desarrollo de los demás estudios.
 TOYOSA S.A.
Estado de Resultados al 31 de diciembre de 2018
(Expresado en miles de bolivianos)
 TOYOSA S.A.
Balance General al 31 de diciembre de 2018
(Expresado en miles de bolivianos)
3. RESULTADOS
3.1. Análisis Horizontal y Vertical del Estado de Resultados y del Balance General
Balance General - Activos
Como se puede observar en los resultados del análisis vertical, tanto en el año 2017
como 2018, las cuentas que tienen un porcentaje mayor dentro de los activos, son las
de “cuentas por cobrar” y la de “activo fijo neto”. Dados estos resultados podemos
concluir que esta empresa probablemente cuenta con un sistema de venta a crédito
bastante alto y significativo, por otra parte, el activo fijo neto es la segunda cuenta
más alta, lo cual indica que esta empresa tiene los elementos necesarios para el
desarrollo de actividades habitual de la empresa, ya sean maquinaria o inmuebles.
Balance General - Pasivos y Patrimonio
En los pasivos las cuentas que tiene un mayor porcentaje son las “deudas bancarias
a corto plazo” y los “resultados acumulados”. Estos porcentajes altos son una clara
muestra de que esta empresa está en constante búsqueda de financiación por medio
de préstamos bancarios a pesar de tener utilidades que aun no son utilizadas para
generar beneficio a la empresa.
Estado de Resultados
En el estado de resultado, la cuenta que tiene un porcentaje mayor, aunque negativo,
es la de “gastos de comercialización”. Por el contrario, la cuenta que tiene un mayor
porcentaje positivo es la de otros ingresos.
Análisis Horizontal Toyosa S. A.
Balance General - Activos
Dentro del análisis horizontal de los activos se puede apreciar que la cuenta que
sufrió el cambio más grande, fue la de “anticipo a proveedores”, lo cual indica que
la empresa paso por una etapa que le obligo a adelantar el pago de importaciones de
futuros pedidos. Por el contrario, la cuenta que obtuvo la disminución más
significativa, fue la de “inversiones a corto plazo”.
Balance General - Pasivos y Patrimonio
En lo que respecta a los pasivos y patrimonios, la cuenta que tuvo un mayor
crecimiento fue la de “endeudamiento por emisión de valores a corto plazo”, este
cuanta también funciona como una forma de obtener financiamiento por medio de
 agentes externos, y claramente esta empresa necesita este financiamiento lo que
provocó que su endeudamiento subiera. La cuenta que bajo en mayor magnitud fue
la de “ingresos recibidos por adelantado” lo que de alguna manera explica que
busque otra forma de financiamiento por media de emisión de valores.
Estado de resultados
En el periodo 2017 y 2018, la cuenta que sufrió un mayor crecimiento fue la de “otros
ingresos”.
3.2. Ratios Financieros

Ratios Financieros
Solvencia a Corto Plazo
Razón Corriente 1,3763
Prueba Acida 0.929468
Actividad
Rotación de Activos 0,0616
Rotación de Cuentas por Cobrar 1,7005
Rotación de Inventarios -1,1951
Periodo de Cobranza 214,6461
Periodo de Inventarios -305,4135
Apalancamiento Financiero
Razón de Endeudamiento 0,6593
Razón de Deuda Capital 2,8592
Cobertura de Intereses 1,1489
Rentabilidad
ROA 0,0055
ROE 0,0225
Margen de Utilidad Neta 0,0089
Margen de UAI 0,5310

Análisis Du Pont
Rentabilidad 0,008908783
Actividad 0,580712134
Apalancamiento 4,336727874
Solvencia Corto Plazo

Razón Corriente.

Debido a que la razón circulante es casi elevada se interpreta de que la empresa posee gran
liquidez. Lo cual, hace que esta pueda pagar sus deudas circulantes con el activo corriente
que posee. Por esta razón, por cada préstamo que realiza la empresa estará respaldada por el
1.38%.

Prueba Acida.

La capacidad de hacer frente a las deudas con los activos circulantes de mayor liquidez es de
0.93.

Ratios de Actividad

Rotación de Activos

El resultado que nos brinda esta ratio es de 0.06 lo cual demuestra que no existe mucha
eficiencia en la utilización de los activos.

Rotación de cuentas por cobrar

El resultado que nos da esta ratio es de 1.70, lo cual refleja que las cuentas por cobrar rotan
dos veces dentro de un año. Es decir, que dentro de un año las cuentas por cobrar se vuelven
dos veces al año en efectivo. Por lo cual, esto puede provocar perdidas dentro de la empresa

Rotación de Inventarios

El resultado que nos dio esta ratio es de -1.20, lo cual refleja que la empresa puede sufrir
perdida de ventas debido a que el resultado salió negativo. Esto nos demuestra que el
inventario de la empresa Toyota no se renueva constantemente.

Periodo de Cobranza

El resultado que nos dio esta ratio es de 214.64 lo cual nos demuestra que el promedio de
cobro de sus cuentas por cobrar es muy largo. Por lo tanto, no existe buena eficiencia en la
administración de sus cuentas por cobrar.
Periodo de Inventarios

El resultado que nos dio esta ratio es de -305,41 lo cual demuestra que la empresa tarda en
convertir el inventario que tiene en ventas. Por lo tanto. No existe mucha eficiencia en la
administración de los inventarios.

Apalancamiento Financiero

Razón de Endeudamiento

El resultado que nos proporciona esta ratio es de 0.66 lo cual demuestra que la empresa no
financia sus activos por medio de deudas. Ya que, menor razón de endeudamiento ocasiona
menor deuda con financiamiento.

Razón de Deuda Capital

El resultado que nos proporciona esta ratio es de 2.86 lo cual demuestra que el grado en que
se utilizan las deudas en relación con el capital es muy bajo.

Capacidad de pago de intereses

El resultado que nos proporciona esta ratio es de 1.15 lo cual demuestra que la capacidad de
pago que tiene la empresa para hacer pago de sus intereses es muy baja.

Rentabilidad

ROA

El resultado que nos proporciona esta ratio es 0.0055 lo cual refleja que la empresa no genera
mucha utilidad por medio de sus activos.

ROE

El resultado que nos proporciona esta ratio es de 0.0225 lo cual demuestra que los recursos
invertidos en la empresa no generan mucha utilidad para los propietarios.

Margen de Utilidad Neta

El resultado que nos brinda esta ratio es 0.0089 lo cual demuestra que el porcentaje de las
utilidades nets no tiene mucha relación con las ventas que realiza la empresa.
Margen de UAI

El resultado que nos brinda esta ratio es de 0.53 lo cual demuestra que el costo es relativo de
los automóviles que se vendieron y esto genera mayor utilidad bruta.

3.2.1. Análisis Du Pont

UTILIDAD NETA 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆

ROA (Retorno sobre el Activo) = ∗
VENTAS 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆

7677000 874330000
𝑅𝑂𝐴(2017) = ∗ = 0.0049
874330000 1566114000

9165000 1028760000
𝑅𝑂𝐴(2018) = ∗ = 0.0052
1028760000 1771549000

UTILIDAD NETA 𝑉𝐸𝑁𝑇𝐴𝑆

ROE (Retorno sobre el capital) = ∗
VENTAS 𝐴𝐶𝑇𝐼𝑉𝑂𝑆

7677000 874330000 1566114000

𝑅𝑂𝐸(2017) = ∗ ∗ = 0.0131
874330000 1566114000 584237000

9165000 1028760000 1771549000

𝑅𝑂𝐸(2018) = ∗ ∗ = 0.0152
1028760000 1771549000 603560000
 3.3. Presupuesto de Corto plazo de los Estados financieros
3.3.1. Presupuesto de flujo de efectivo
Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep
Ventas 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 1.028.760,0
Ventas al contado (50%) 42.865,0 42.865,0 42.865,0 42.865,0 42.865,0 42.865,0 42.865,0 42.865,0 42.865,0 42.865,0 42.865,0 42.865,0
Ventas a crédito
1 mes (30%) 25.719,0 25.719,0 25.719,0 25.719,0 25.719,0 25.719,0 25.719,0 25.719,0 25.719,0 25.719,0 25.719,0
2 meses (10%) 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0
3 meses (10%) 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0 8.573,0
Ventas en Efectivo 128.595,0 154.314,0 162.887,0 171.460,0 171.460,0 171.460,0 171.460,0 171.460,0 171.460,0 171.460,0 171.460,0 171.460,0

Intereses 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 124,833333
Ingresos 171.460,9 222.898,9 240.044,9 257.190,9 257.190,9 257.190,9 257.190,9 257.190,9 257.190,9 257.190,9 257.190,9 257.190,9

Desembolsos
Compras MP 29148,2 29148,2 29148,2 29148,2 29148,2 29148,2 29148,2 29148,2 14145,45
Sueldos y Salarios 4.286,5 4.286,5 4.286,5 4.286,5 4.286,5 4.286,5 4.286,5 4.286,5 4.286,5
TOTAL 33.434,7 33.434,7 33.434,7 33.434,7 33.434,7 33.434,7 33.434,7 33.434,7 18.432,0

Efectivo Inicial 2.482,7 1.986,1 1.737,9 1.489,6 1.241,3 993,1 1.986,1 1.986,1 1.986,1
Efectivo Final 1.986,1 1.737,9 1.489,6 1.241,3 993,1 1.986,1 1.986,1 1.986,1 651,5

Cambio inversión 138.521,8 138.273,6 138.273,6 138.273,6 138.273,6 137.032,2 138.025,3 138.025,3 154.362,7

Para el análisis del presupuesto de flujo de efectivo se emplearon los siguientes supuestos:
 A lo que corresponde de las políticas de cobro (ventas), el 50% de las ventas se realizan al contado, otro 30% se carga a cuentas por cobrar a
plazo de 1 mes, 10% se carga a cuentas por cobrar a plazo de 2 meses y finalmente, el 10% restante se carga a un plazo de 3 meses.
 No se cuenta con la información necesaria acerca de las ventas especificas por mes, por lo que las ventas de cada mes (85,730.00 bs)
corresponde al 8.33% de las ventas totales de la gestión 2018.
 3.3.2. Presupuesto de Estado de Resultados

Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov
Ingresos operacionales 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 85.730,0 1.028.760,0
Costos -65.206,3 -65.206,3 -65.206,3 -65.206,3 -65.206,3 -65.206,3 -65.206,3 -65.206,3 -65.206,3 -65.206,3 -65.206,3 -65.206,3 -782.476,0
RESULTADO FINANCIERO BRUTO 20.523,7 20.523,7 20.523,7 20.523,7 20.523,7 20.523,7 20.523,7 20.523,7 20.523,7 20.523,7 20.523,7 20.523,7 246.284,0

Gastos de comercializacion -7.027,1 -7.027,1 -7.027,1 -7.027,1 -7.027,1 -7.027,1 -7.027,1 -7.027,1 -7.027,1 -7.027,1 -7.027,1 -7.027,1 -84.325,0
Gastos administrativos -6.765,3 -6.765,3 -6.765,3 -6.765,3 -6.765,3 -6.765,3 -6.765,3 -6.765,3 -6.765,3 -6.765,3 -6.765,3 -6.765,3 -81.183,0
EGRESOS OPERACIONALES -13.792,3 -13.792,3 -13.792,3 -13.792,3 -13.792,3 -13.792,3 -13.792,3 -13.792,3 -13.792,3 -13.792,3 -13.792,3 -13.792,3 -165.508,0
RESULTADO OPERATIVO 6.731,3 6.731,3 6.731,3 6.731,3 6.731,3 6.731,3 6.731,3 6.731,3 6.731,3 6.731,3 6.731,3 6.731,3 80.776,0

Otros ingresos -3.499,0 -3.499,0 -3.499,0 -3.499,0 -3.499,0 -3.499,0 -3.499,0 -3.499,0 -3.499,0 -3.499,0 -3.499,0 -3.499,0 -41.988,0
Cargos por diferencia -156,8 -156,8 -156,8 -156,8 -156,8 -156,8 -156,8 -156,8 -156,8 -156,8 -156,8 -156,8 -1.881,0
Otros egresos -4.248,3 -4.248,3 -4.248,3 -4.248,3 -4.248,3 -4.248,3 -4.248,3 -4.248,3 -4.248,3 -4.248,3 -4.248,3 -4.248,3 -50.979,0
Ajuste por inflacion -107,4 -107,4 -107,4 -107,4 -107,4 -107,4 -107,4 -107,4 -107,4 -107,4 -107,4 -107,4 -1.289,0
EGRESOS NO OPERACIONALES -4.297,6 -4.297,6 -4.297,6 -4.297,6 -4.297,6 -4.297,6 -4.297,6 -4.297,6 -4.297,6 -4.297,6 -4.297,6 -4.297,6 -51.571,0
RESULTADO NO OPERACIONAL -798,6 -798,6 -798,6 -798,6 -798,6 -798,6 -798,6 -798,6 -798,6 -798,6 -798,6 -798,6 -9.583,0
RESULTADO DE GESTIONES ANTERIORES -41,1 -41,1 -41,1 -41,1 -41,1 -41,1 -41,1 -41,1 -41,1 -41,1 -41,1 -41,1 -493,0
RESULTADO NETO DESPUES DE AJUSTES 5.891,6 5.891,6 5.891,6 5.891,6 5.891,6 5.891,6 5.891,6 5.891,6 5.891,6 5.891,6 5.891,6 5.891,6 70.699,0

Gastos financieros -5.127,8 -5.127,8 -5.127,8 -5.127,8 -5.127,8 -5.127,8 -5.127,8 -5.127,8 -5.127,8 -5.127,8 -5.127,8 -5.127,8 -61.534,0
UTILIDAD DE LA GESTION 763,75 763,75 763,75 763,75 763,75 763,75 763,75 763,75 763,75 763,75 763,75 763,75 9.165,0

Por parte del presupuesto de estados de resultados podemos ver:

 Debido a la falta de información necesaria acerca de las ventas especificas por mes, las ventas de cada mes (85,730.00 bs) corresponde al
8.33% de las ventas totales de la gestión 2018.
 La empresa Toyosa S.A. presenta Utilidades antes de impuestos de 9.165,00 bs (expresado en miles), al cierre de la gestión 2018.
 De costumbre, la cuenta mas relevante es la de costos, que representa un 43.2% aproximadamente de las ventas totales.
 3.3.3. Presupuesto de Balance General

Activo circulante Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov
Disponibilidades 2.482,7 2.482,7 2.482,7 2.482,7 2.482,7 2.482,7 2.482,7 2.482,7 2.482,7 2.482,7 2.482,7 2.482,7 29.792,0
Inversión a CP 124,8 124,8 124,8 124,8 124,8 124,8 124,8 124,8 124,8 124,8 124,8 124,8 1.498,0
Cuentas por Cobrar 55.732,7 55.732,7 55.732,7 55.732,7 55.732,7 55.732,7 55.732,7 55.732,7 55.732,7 55.732,7 55.732,7 55.732,7 668.792,0
Inventarios 33.874,8 33.874,8 33.874,8 33.874,8 33.874,8 33.874,8 33.874,8 33.874,8 33.874,8 33.874,8 33.874,8 33.874,8 406.497,0
Gastos pagados por adelantado 1.237,8 1.237,8 1.237,8 1.237,8 1.237,8 1.237,8 1.237,8 1.237,8 1.237,8 1.237,8 1.237,8 1.237,8 14.854,0
Total activo circulante 93.452,8 93.452,8 93.452,8 93.452,8 93.452,8 93.452,8 93.452,8 93.452,8 93.452,8 93.452,8 93.452,8 93.452,8

Activo no circulante
Inversiones a largo plazo 32,1 32,1 32,1 32,1 32,1 32,1 32,1 32,1 32,1 32,1 32,1 32,1 385,0
Cuentas por Cobrar a largo plazo 10.370,7 10.370,7 10.370,7 10.370,7 10.370,7 10.370,7 10.370,7 10.370,7 10.370,7 10.370,7 10.370,7 10.370,7 124.448,0
Activo fijo neto 32.664,0 32.664,0 32.664,0 32.664,0 32.664,0 32.664,0 32.664,0 32.664,0 32.664,0 32.664,0 32.664,0 32.664,0 391.968,0
Activo intangibles 111,5 111,5 111,5 111,5 111,5 111,5 111,5 111,5 111,5 111,5 111,5 111,5 1.338,0
Otros activos a largo plazo 10.998,0 10.998,0 10.998,0 10.998,0 10.998,0 10.998,0 10.998,0 10.998,0 10.998,0 10.998,0 10.998,0 10.998,0 131.976,0
Total activo no circulante 54.176,3 54.176,3 54.176,3 54.176,3 54.176,3 54.176,3 54.176,3 54.176,3 54.176,3 54.176,3 54.176,3 54.176,3 650.115,0

Total Activos 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0
Pasivo Circulante
Total deudas (Comerciales, financieras y de emision) 64.551,5 64.551,5 64.551,5 64.551,5 64.551,5 64.551,5 64.551,5 64.551,5 64.551,5 64.551,5 64.551,5 64.551,5 774618
Otras cuentas por pagar 4.572,7 4.572,7 4.572,7 4.572,7 4.572,7 4.572,7 4.572,7 4.572,7 4.572,7 4.572,7 4.572,7 4.572,7 54872
Ingresos percibidos por adelantado 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 42
Anticipos recibidos 5.529,1 5.529,1 5.529,1 5.529,1 5.529,1 5.529,1 5.529,1 5.529,1 5.529,1 5.529,1 5.529,1 5.529,1 66349
Otros 1.156,8 1.156,8 1.156,8 1.156,8 1.156,8 1.156,8 1.156,8 1.156,8 1.156,8 1.156,8 1.156,8 1.156,8 13881
Total Pasivo circulante 75.813,5 75.813,5 75.813,5 75.813,5 75.813,5 75.813,5 75.813,5 75.813,5 75.813,5 75.813,5 75.813,5 75.813,5

Pasivo No Circulante
Total deudas a largo plazo 19.605,6 19.605,6 19.605,6 19.605,6 19.605,6 19.605,6 19.605,6 19.605,6 19.605,6 19.605,6 19.605,6 19.605,6 235267
Previsiones 1.539,5 1.539,5 1.539,5 1.539,5 1.539,5 1.539,5 1.539,5 1.539,5 1.539,5 1.539,5 1.539,5 1.539,5 18474
Otros pasivos a largo plazo 373,8 373,8 373,8 373,8 373,8 373,8 373,8 373,8 373,8 373,8 373,8 373,8 4486
Total pasivo no circulante 21.518,9 21.518,9 21.518,9 21.518,9 21.518,9 21.518,9 21.518,9 21.518,9 21.518,9 21.518,9 21.518,9 21.518,9

Patriminio
Capital pagado 34.041,6 34.041,6 34.041,6 34.041,6 34.041,6 34.041,6 34.041,6 34.041,6 34.041,6 34.041,6 34.041,6 34.041,6 408499
Reservas 1.688,8 1.688,8 1.688,8 1.688,8 1.688,8 1.688,8 1.688,8 1.688,8 1.688,8 1.688,8 1.688,8 1.688,8 20265
Ajuestes por inflacion y reservas patrimoniales 13.078,9 13.078,9 13.078,9 13.078,9 13.078,9 13.078,9 13.078,9 13.078,9 13.078,9 13.078,9 13.078,9 13.078,9 156947
Resultados acumulados 723,6 723,6 723,6 723,6 723,6 723,6 723,6 723,6 723,6 723,6 723,6 723,6 8683
Resultados de la gestion 763,8 763,8 763,8 763,8 763,8 763,8 763,8 763,8 763,8 763,8 763,8 763,8 9165
Total patrimonio 50.296,6 50.296,6 50.296,6 50.296,6 50.296,6 50.296,6 50.296,6 50.296,6 50.296,6 50.296,6 50.296,6 50.296,6

Total Pasivo y Patrimonio 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0 147.629,0

 Nuevamente, el total de las cuentas anuales se reparten a lo largo de cada mes. Las cuentas más significantes para activos es la de cuentas por
cobrar, la cual corresponde a un 37% de la actividad operacional de la empresa.
 3.4. Flujo de efectivo
3.4.1. Estado de fuentes y usos

FUENTES USOS
Inversiones a Corto Plazo 1771 Disponibilidades 4881
Gastos Pagados por Adelantado 3253 Cuentas por Cobrar a Corto127615
Plazo
Inversiones a Largo Plazo 9 Anticipo a Proveedores 47094
Activos Intangibles 1552 Inventarios 5571
Otros Activos Largo Plazo 331 Cuentas por Cobrar a Largo Plazo
787
Deudas Comerciales a Corto Plazo 28538 Activo Fijo Bruto 35.528
Deudas Bancarias y Financieras a Corto Plazo 136314 Ingresos Percibidos por Adelantado
25 a Corto Plazo
Deudas por Emisión de Valores Corto Plazo 44322 Otros Pasivos a Corto Plazo 9214
Otras Cuentas por Pagar a Corto Plazo 16397 Deudas Bancarias y Financieras
4922
a Largo Plazo
Anticipos Recibidos 3046 Deudas por Emisión de Valores
41034
a Largo Plazo
Previsiones 10385 Previsiones 498
Deudas por pagar con Emp. Rel. Vinculadas a Largo 2804 Dividendos 7678
Capital Pagado 3505
Reservas 370 TOTAL 284.847
Ajuste por Inflación de Capital 13086
Ajuste por Inflación de Reservas Patrimoniales 669
Ingreso 204
Utilida Neta 9166
Depreciacion 9125
TOTAL 284847
3.4.2. Método indirecto de Ross

Cuentas por Cobrar a Largo Plazo -787

Activo Fijo Bruto -35.528
Activos Intangibles 1552
Otros Activos Largo Plazo 331
FEI -34.432

3.4.3. Método indirecto de B&B

Cuentas por Cobrar a Largo Plazo -787

Activo Fijo Bruto -35.528
Activos Intangibles 1552
Otros Activos Largo Plazo 331
FEI -34.432

Previsiones 2804
Deudas Bancarias y Financieras a Corto Plazo 136314
Deudas por Emisión de Valores Corto Plazo 44322
Deudas Bancarias y Financieras a Largo Plazo -4922
Deudas por Emisión de Valores a Largo Plazo -41034
Inversiones a Largo Plazo -9
Ingresos Percibidos por Adelantado a Corto
Plazo -25
Otros Pasivos a Largo Plazo -498
Capital Pagado 3505
Reservas 370
Ajuste por Inflación de Capital 13086
Ajuste por Inflación de Reservas Patrimoniales 669
Ingreso 204
Dividendos -7678
Intereses -61534
FEF 85574
 3.4.4. Método directo de Ross

Cuentas por Cobrar a Largo Plazo -787

Activo Fijo Bruto -35.528
Activos Intangibles 1552
Otros Activos Largo Plazo 331
FEI -34.432

3.4.5. Método directo de B&B

Ingresos Operacionales 1028760

Depreciación 9125
Costos -782476
Impuestos 0
Cuentas por Cobrar a Corto Plazo -127615
Inventarios -5571
Inversiones a Corto Plazo 1771
Anticipo a Proveedores -47094
Gastos Pagados por Adelantado 3253
Ajuste por inflación y tenencia de bienes 1289
Gasto de Comercialización -84325
Gastos Administrativos -81183
Otros Egresos -50979
Deudas Comerciales a Corto Plazo 28538
Anticipos Recibidos 3046
Otras Cuentas por Pagar a Corto Plazo 16397
Gastos de Gestiones Anteriores -493
Otros Pasivos a Corto Plazo -9214
FEO -96.771

Cuentas por Cobrar a Largo Plazo -787

Activo Fijo Bruto -35.528
Activos Intangibles 1552
Otros Activos Largo Plazo 331
FEI -34.432
Previsiones 2804
Deudas Bancarias y Financieras a Corto Plazo 136314
Deudas por Emisión de Valores Corto Plazo 44322
Deudas Bancarias y Financieras a Largo Plazo -4922
Deudas por Emisión de Valores a Largo Plazo -41034
Inversiones a Largo Plazo -9
Ingresos Percibidos por Adelantado a Corto Plazo -25
Otros Pasivos a Largo Plazo -498
Capital Pagado 3505
Reservas 370
Ajuste por Inflación de Capital 13086
Ajuste por Inflación de Reservas Patrimoniales 669
Ingreso 204
Dividendos -7678
Intereses -61534
FEF 85574
Total -45.629
3.5. Capital de Trabajo
INVENTARIO:
782476*189.23/365=405665.5712
CUENTAS POR COBRAR:
1028760*200/365=563704.1096
CUENTAS POR PAGAR:
406497∗248.01365406497*248.01/365=276206.3588
RECURSOS INVERTIDOS = 693163.322
CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO = 237.24
CICLO DE = 437.24
3.5.1. Financiamiento
Toyosa S.A. necesita un financiamiento permanente de 500000 en activos
operativos y requiere financiamiento temporal que varía entre 0 y 600000 siendo
promedio 300000. La tasa de interés a corto plazo que puede conseguir la
empresa es de 5% y a largo plazo es 7% además ganara 3% sobre cualquier
inversión.
Estrategia agresiva
Costo de financiamiento a corto plazo 0.05*300000=15000
Costo de financiamiento a largo plazo 0.07*500000=35000
Ganancia de saldos excedentes 0.03*0=0
Costo Total de la estrategia agresiva= 50000
Estrategia Conservadora
Costo de financiamiento a corto plazo 0.05*0=0
Costo de financiamiento a largo plazo 0.07*1100000=66000
Ganancia de saldos excedentes 0.03*300000= -9000
Costo Total de la estrategia agresiva= 57000
Se recomienda totalmente la estrategia agresiva por su coste inferior al de la
estrategia conservadora frente a las pérdidas de la última gestión.
Indicadores
Ventas= 10000 unidades por año
CPu = 500 por pedido
CMu =50
Se tarda 30 días para recibir el inventario después de solicitarlo
1 año =365
q=√(50*10000*500)/50=2236.067977
Punto Óptimo de Inventario Diario
10000/365=27.39726
Punto de Pedido
27.39726*30=821.91
Toyosa S.A. vende a crédito 5000 unidades al año con un PPC de 80 días un costo
variable unitario promedio de 20000 y un precio de venta promedio de 25000, de
deuda por incobrables asciende al 5% de las ventas, una relajación de la política de
la empresa no afectaría el PPC, pero aumentaría los incobrables a 7% de las ventas
las cuales se incrementa en 5500 unidades a crédito al año. El rendimiento es 20%.
Rotación de cuentas por cobrar
Actual
365/80=4.56
Presupuesto
365/80=4.56
Inventario Promedio en cuentas por cobrar
Actual
(20000*5000)/4.56=21929824.56
Promedio
(20000*5500)/4.56=24122807.02
Inversión Marginal de cuentas por cobrar
2192982.46
Costo de la Inversión Marginal en cuentas por cobrar
438596.492
 Costo deudas incobrables
Actual
25000*5000=125000000
Propuesto
25000*5500=137500000
Costo Marginal de deudas incobrables
12500000
Ingreso o Perdida marginal
-9868421.048
No se debe modificar la relajación de la empresa la actual está bien si se da una
relajación habrá una perdida envés de una ganancia en el periodo futuro
4. CONCLUSIONES
5. FUENTES