Analisis EVA Trabajo de Grado

TRABAJO DE GRADO 2
DESEMPEÑO FINANCIERO DE LAS EMPRESAS DEL SECTOR DE

COMERCIO AL POR MENOR DE AUTOPARTES DE LA CIUDAD DE CALI,
MEDELLÍN Y BOGOTÁ EN EL PERÍODO 2006 A 2011
RUBY NATALI RIVERA CANACUAN
UNIVERSIDAD DEL VALLE

FACULTAD DE LAS CIENCIAS DE ADMINISTRACION
PROGRAMA DE CONTADURIA PÚBLICA
SANTIAGO DE CALI
2014
TRABAJO DE GRADO 3
EVALUACION DEL DESEMPEÑO FINANCIERO DE LAS EMPRESAS DEL

SECTOR DE COMERCIO AL POR MENOR DE AUTOPARTES DE LA
CIUDAD DE CALI, MEDELLÍN Y BOGOTÁ EN EL PERÍODO 2006 A 2011
RUBY NATALI RIVERA CANACUÁN
TRABAJO DE GRADO
DIRECTOR
Dr: JORGE ALBERTO RIVERA GODOY
Profesor del departamento de contabilidad y finanzas
UNIVERSIDAD DEL VALLE

FACULTAD DE LAS CIENCIAS DE ADMINISTRACION
PROGRAMA DE CONTADURIA PÚBLICA
SANTIAGO DE CALI
2014
TRABAJO DE GRADO 4
AGRADECIMIENTOS
Deseo expresar mis más sinceros agradecimientos:
A los profesores: Jorge Alberto Rivera Godoy y Ana Milena Padilla quienes desde el
principio me brindaron el apoyo, la dirección y los consejos necesarios para la
terminación de este trabajo de grado.
A todo el cuerpo docente y administrativo de la Facultad de Ciencias de la

administración de la Universidad del Valle en su programa de Contaduría pública.
Ruby Natali Rivera Canacuán.

TRABAJO DE GRADO 5
DEDICATORIA
En especial al padre todopoderoso que siempre me acompaña, me protege y me

fortalece.
A la luz de mi existencia y fuente de inspiración, mis padres José Carlos Rivera y

Emérita Canacuán, por su ejemplo de perseverancia a pesar de las situaciones difíciles,
por su amor y apoyo constante en todas las metas emprendidas, en especial a mi madre
por su apoyo incondicional.
A mis hermanos Edwin, Carlos y Roberto Rivera Canacuán por ser parte de mi vida,
por su apoyo y consejos. Especialmente a mi Hermano Edwin quien siempre estuvo
pendiente de mí.
A mi amiga Leidy Yolanda Tates por escucharme y acompañarme en momentos de

mi vida.
Ruby Natali Rivera Canacuán.

TRABAJO DE GRADO 6
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCION
LISTAS DE TABLAS
LISTAS DE GRÁFICOS
LISTA DE ANEXOS
AGRADECIMIENTOS................................................................................. 4
DEDICATORIA ............................................................................................ 5
1. LISTA DE TABLAS ............................................................................................ 22
2. LISTA DE GRAFICOS ....................................................................................... 24
3. LISTA DE ANEXOS ........................................................................................... 26
INTRODUCCIÓN....................................................................................... 28
1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA............................................................ 30
1.1 Aproximación del problema ........................................................................... 30
1.2Delimitación del problema ............................................................................... 32
1.3 Formulación del problema ............................................................................. 33
1.4 Sistematización del problema ......................................................................... 34
2. OBJETIVOS ........................................................................................................ 35
2.1 Objetivo general ......................................................................................... 35
2.2Objetivos específicos......................................................................................... 35
3. JUSTIFICACION ............................................................................................... 36
3.1Académico ......................................................................................................... 36
3.2 Social ................................................................................................................. 36
3.3 Empresarial ...................................................................................................... 36
3.4Personal ............................................................................................................. 37
4. MARCO TEORICO, CONCEPTUAL Y CONTEXTUAL ................................. 38
4.1. Marco teórico .................................................................................................. 38
4.1.1La gestión basada en el valor ...................................................................... 38
4.1.2EVA (valor económico agregado.) .............................................................. 40
4.1.3Activos fijos netos de operación ................................................................. 44
4.1.4 Costo de Promedio Ponderado de Capital .................................................. 46
TRABAJO DE GRADO 7
4.1.4.1Costo de financiación propia (Ke) ........................................................ 48

4.1.4.2Riesgo país ........................................................................................... 48
4.1.4.3Devaluación .......................................................................................... 49
4.1.4.4Costo de financiación propia (Ke USA)............................................... 49
4.1.4.5Tasa de libre de riesgo (Rf) .................................................................. 50
4.1.4.6Tasa de mercado (Rm) ......................................................................... 50
4.1.4.7Prima de riesgo ..................................................................................... 51
4.1.4.8El beta apalancado (β) .......................................................................... 51
4.1.4.9Costo de la deuda (Ki) .......................................................................... 52
4.1.4.10Coeficiente de endeudamiento ........................................................... 52
4.2 Marco conceptual ....................................................................................... 52
4.2.1Diagnóstico financiero o Análisis financiero .............................................. 52
4.2.1.1 Técnicas del diagnóstico financiero .................................................... 53
4.2.2 Indicadores Contables o razones financieros ............................................. 54
4.2.2.1 Razones de Liquidez ........................................................................... 54
4.2.2.2 Indicadores de rotación o de actividad ................................................ 55
4.2.2.3 Indicadores de endeudamiento ............................................................ 57
4.2.2.4 Indicadores de rentabilidad ................................................................. 58
4.2.2.5 Análisis del Valor Agregado EVA ...................................................... 60
4.3Marco contextual .............................................................................................. 61
4.3.1Información ciudad de Cali. ........................................................................ 61
4.3.1.1Información geográfica de la ciudad de Cali........................................ 61
4.3.1.2 Información demográfica. ................................................................... 62
4.3.1.3Información económica. ....................................................................... 62
4.3.1.4 Información social. .............................................................................. 62
4.3.2Información ciudad de Medellín. ................................................................ 62
4.3.2.1Información geográfica de la ciudad de Medellín. ............................... 63
4.3.2.2Información demográfica. .................................................................... 63
4.3.2.3Información económica. ....................................................................... 63
4.3.2.4 Información social. .............................................................................. 64
4.3.3Información ciudad de Bogotá. ................................................................... 64
TRABAJO DE GRADO 8
4.3.3.1Información geográfica. ....................................................................... 64

4.3.3.2información demográfica. .................................................................... 64
4.3.3.3 información económica. ...................................................................... 65
4.3.3.4 información social. ............................................................................. 65
5. MARCO LEGAL ................................................................................................. 66
6. MARCO DE REFERENCIA .............................................................................. 67
7. METODOLOGIA ................................................................................................ 70
7.1Tipo de estudio .................................................................................................. 70
7.2Métodos de investigación ................................................................................. 70
7.3fuentes y técnicas de investigación .................................................................. 70
7.4Población y muestra ......................................................................................... 71
7.4.1Población. .................................................................................................... 71
7.4.2Muestra. ....................................................................................................... 72
7.5Tratamiento de la información ....................................................................... 74
8. ANALISIS DEL ENTORNO .............................................................................. 75
8.1Analisis de la situación económica mundial en el período 2006 a 2011. ...... 75
8.2Analisis de la situación económica nacional colombiana en el período 2006
a 2011. .......................................................................................................................... 78
8.3Analisis de la situación económica del sector autopartes en Colombia en el
período 2006 a 2011. ................................................................................................... 81
8.4 Situación política, fiscal y legal colombiana en el período 2006 a 2011. ..... 84
9. DIAGNOSTICO FINANCIERO DEL SUBSECTOR AUTOPARTES A
TRAVES DE INDICADORES CONTABLES, EL INDICADOR DE GESTIÓN DE
VALOR EVA Y LA RELACIÓN DE KO, UODI/ANO Y EVA/ANO. .......................... 86
9.1 Diagnóstico financiero del total de pequeñas, medianas y grandes
empresas del subsector autopartes a través de indicadores contables .................. 86
9.1.1 Evaluación de liquidez ............................................................................... 86
9.1.1.1 Razón Corriente................................................................................... 86
9.1.1.2 Prueba Ácida. ...................................................................................... 86
9.1.2 Evaluación de la actividad .......................................................................... 87
9.1.2.1 Rotación de inventarios. ...................................................................... 87
TRABAJO DE GRADO 9
9.1.2.2 Rotación de cartera. ............................................................................. 87

9.1.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. ...................................... 87
9.1.3 Evaluación del endeudamiento ................................................................... 88
9.1.3.1 Nivel de endeudamiento ...................................................................... 88
9.1.3.2 Endeudamiento a corto plazo. E ......................................................... 88
9.1.3.3 Apalancamiento financiero. E ............................................................. 88
9.1.3.4 Apalancamiento financiero total. ........................................................ 88
9.1.4Evaluacion de la rentabilidad ...................................................................... 88
9.1.4.1 Margen de utilidad bruta. .................................................................... 88
9.1.4.2 Margen de utilidad operacional. .......................................................... 89
9.1.4.3 Margen de utilidad neta. ...................................................................... 89
9.1.4.4 Rendimiento del activo. ....................................................................... 89
9.1.4.5 Rendimiento del patrimonio. ............................................................... 89
9.2 Diagnostico financiero del subsector autopartes a través del indicador de
gestión EVA ................................................................................................................ 90
9.2.1 Evaluación del EVA ................................................................................... 90
9.3 Diagnóstico Financiero de las pequeñas, medianas y grandes Empresas de
la ciudad de Bogotá del subsector autopartes a través de indicadores contables 92
9.3.1.1 Razón Corriente................................................................................... 92
9.3.1.2 Prueba Ácida ....................................................................................... 93
9.3.2.1 Rotación de inventarios. ...................................................................... 93
9.3.2.3 Rotación de activos fijos total. ............................................................ 94
9.3.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. ...................................... 94
9.3.3 Evaluación del endeudamiento ................................................................... 94
9.3.3.1 Nivel de Endeudamiento. .................................................................... 94
9.3.3.2 Endeudamiento a corto plazo. ............................................................. 94
9.3.3.3 Apalancamiento financiero.................................................................. 95
9.3.3.4 Apalancamiento financiero total. ........................................................ 95
TRABAJO DE GRADO 10
9.3.4Evaluacion de la rentabilidad ...................................................................... 95

9.3.4.1 Margen de utilidad bruta. .................................................................... 95
9.3.4.2 Margen de utilidad operacional. .......................................................... 95
9.3.4.3 Margen de utilidad neta. ...................................................................... 95
9.3.4.4 Rendimiento del activo. E ................................................................... 96
9.3.4.5 Rendimiento del patrimonio. ............................................................... 96
9.4 Diagnóstico financiero de las empresas de Bogotá por tamaño del
subsector autopartes a través del indicador de gestión EVA y relación de KO,
UODI/ANO Y EVA/ANO .......................................................................................... 96
9.4.1 Evaluación del EVA ................................................................................... 96
9.5 Diagnóstico financiero del total de pequeñas, medianas y grandes
empresas de la ciudad de Medellín del subsector autopartes a través de
indicadores contables ................................................................................................. 98
9.5.1.1 Razón Corriente. L .............................................................................. 99
9.5.1.2 Prueba Ácida. ...................................................................................... 99
9.5.2.1 Rotación de inventarios ....................................................................... 99
9.5.2.3 Rotación de activos fijos total ............................................................. 99
9.5.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. .................................... 100
9.5.3 Evaluación del endeudamiento ................................................................. 100
9.5.3.1 Nivel de Endeudamiento. .................................................................. 100
9.5.3.2 Endeudamiento a corto plazo. ........................................................... 100
9.5.3.3 Apalancamiento financiero................................................................ 100
9.5.3.4 Apalancamiento financiero total. ...................................................... 100
9.3.4Evaluacion de la rentabilidad .................................................................... 101
9.3.4.1 Margen de utilidad bruta. .................................................................. 101
9.3.4.2 Margen de utilidad operacional. ........................................................ 101
9.3.4.3 Margen de utilidad neta. .................................................................... 101
9.3.4.4 Rendimiento del activo. ..................................................................... 101
TRABAJO DE GRADO 11
9.3.4.5 Rendimiento del patrimonio. ............................................................. 102

9.6 Diagnostico financiero del total de pequeñas, medianas y grandes
empresas de la ciudad de Medellín del subsector autopartes a través del
indicador de gestión EVA y relación DE KO, UODI/ANO Y EVA/ANO........... 102
9.6.1 Evaluación del EVA ................................................................................. 102
9.7 Diagnóstico financiero de las pequeñas, medianas y grandes empresas de
la ciudad de Cali del subsector Autopartes a través de indicadores contables .. 104
9.7.1 Evaluación de liquidez ............................................................................. 104
9.7.1.1 Razón Corriente................................................................................. 104
9.7.1.2 Prueba Ácida. En ............................................................................... 105
9.7.2 Evaluación de la actividad ........................................................................ 105
9.7.2.1 Rotación de inventarios ..................................................................... 105
9.7.2.2 Rotación de cartera. ........................................................................... 105
9.7.2.3 Rotación de activos fijos total ........................................................... 105
9.7.3 Evaluación del endeudamiento ................................................................. 106
9.73.3.1 Nivel de Endeudamiento. L ............................................................. 106
9.7.3.2 Endeudamiento a corto plazo. L ........................................................ 106
9.7.3.4 Apalancamiento financiero total. L ................................................... 106
9.7.4Evaluacion de la rentabilidad .................................................................... 107
9.7.4.2 Margen de utilidad operacional. Las empresas de Cali presentan
variación en la rentabilidad operacional durante todo el período de estudio. Si 107
9.7.4.3 Margen de utilidad neta. L ................................................................ 107
9.7.4.4 Rendimiento del activo. L ................................................................. 107
9.7.4.5 Rendimiento del patrimonio. L ......................................................... 108
9.8 Diagnóstico financiero del subsector autopartes a través del indicador de
gestión EVA y la RELACIÓN DE UODI/ANO, EVA/ANO y KO ...................... 108
9.8.1 Evaluación del EVA ................................................................................. 108
TRABAJO DE GRADO 12
9.9 Diagnóstico financiero del total de las pequeñas empresas del subsector
autopartes a través de indicadores contables ........................................................ 110
9.9.1 Evaluación de liquidez ............................................................................. 110
9.9.1.1 Razón Corriente................................................................................. 110
9.9.1.2 Prueba Ácida. Las pequeñas .............................................................. 111
9.9.2 Evaluación de la actividad ........................................................................ 111
9.9.2.1 Rotación de inventarios ..................................................................... 111
9.9.2.2 Rotación de cartera. ........................................................................... 111
9.9.2.3 Rotación de activos fijos total ........................................................... 111
9.9.3 Evaluación del endeudamiento. ................................................................ 112
9.9.3.1 Nivel de Endeudamiento. .................................................................. 112
9.9.3.2 Endeudamiento a corto plazo. ........................................................... 112
9.9.3.4 Apalancamiento financiero total. ...................................................... 113
9.9.4Evaluacion de la rentabilidad. ................................................................... 113
9.9.4.2 Margen de utilidad operacional. ........................................................ 113
9.9.4.3 Margen de utilidad neta. .................................................................... 113
9.9.4.4 Rendimiento del activo. ..................................................................... 113
9.9.4.5 Rendimiento del patrimonio. ............................................................. 114
gestión EVA y la RELACIÓN DE KO, UODI/ANO Y EVA/ANO ..................... 114
9.10.1 Evaluación del EVA ............................................................................... 114
9.11 Diagnóstico financiero de las medianas empresas de Bogotá, Medellín y
Cali del subsector autopartes a través de indicadores contables ......................... 116
9.11.1 Evaluación de liquidez ........................................................................... 116
9.11.1.1 Razón Corriente............................................................................... 116
9.11.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 117
9.11.2 Evaluación de la actividad ...................................................................... 117
9.11.2.1 Rotación de inventarios. .................................................................. 117
TRABAJO DE GRADO 13
9.11.2.2 Rotación de cartera. ......................................................................... 117

9.11.2.3 Rotación de activos fijos total ......................................................... 117
9.11.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. .................................. 117
9.11.3 Evaluación del endeudamiento. .............................................................. 118
9.11.3.1 Nivel de endeudamiento. ................................................................. 118
9.11.3.2 Endeudamiento a corto plazo. ......................................................... 118
9.11.3.3 Apalancamiento financiero.............................................................. 118
9.11.3.4 Apalancamiento financiero total. .................................................... 118
9.11.4Evaluacion de la rentabilidad .................................................................. 119
9.11.4.1 Margen de utilidad bruta. ................................................................ 119
9.11.4.2 Margen de utilidad operacional. ...................................................... 119
9.11.4.3 Margen de utilidad neta. .................................................................. 119
9.11.4.4 Rendimiento del activo. ................................................................... 119
9.11.4.5 Rendimiento del patrimonio. ........................................................... 119
gestión EVA y RELACIÓN DE KO, UODI/ANO y EVA/ANO. ......................... 120
9.13 Diagnóstico financiero del total de las grandes empresas del subsector
autopartes a través de indicadores contables ........................................................ 122
9.13.1.1 Razón Corriente............................................................................... 122
9.13.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 122
9.13.2.1 Rotación de inventarios ................................................................... 123
9.13.3 Evaluación del endeudamiento ............................................................... 124
TRABAJO DE GRADO 14

gestión EVA y RELACIÓN DE KO, UODI/ANO Y EVA/ANO ......................... 126
9.15 Diagnóstico financiero de las pequeñas empresas de la ciudad de Bogotá
del subsector autopartes a través de indicadores contables ................................. 128
9.15.1.1 Razón Corriente............................................................................... 128
9.15.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 129
TRABAJO DE GRADO 15

gestión EVA y relación de UODI/ANO, EVA/ANO y KO ................................... 132
9.16.1Evaluación del EVA ................................................................................ 132
9.17 Diagnóstico financiero de las medianas empresas de la ciudad de Bogotá
9.17.1.1 Razón Corriente............................................................................... 134
9.17.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 135
gestión EVA y relación de KO, UODI/ANO y EVA/ANO. .................................. 138
9.19 Diagnóstico financiero de las grandes empresas de la ciudad de Bogotá
9.19.1.1 Razón Corriente............................................................................... 140
TRABAJO DE GRADO 16
9.19.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 141

9.21 Diagnóstico financiero de las pequeñas empresas de la ciudad de Medellín
9.21.1.1 Razón Corriente............................................................................... 146
9.21.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 147
TRABAJO DE GRADO 17

9.23 Diagnóstico financiero de las medianas empresas de la ciudad de
Medellín del subsector autopartes a través de indicadores contables ................. 152
9.23.1.1 Razón Corriente............................................................................... 152
9.23.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 153
TRABAJO DE GRADO 18

gestión EVA y relación de KO, UODI/ANO y EVA/ANO ................................... 156
9.25 Diagnóstico financiero de las grandes empresas de la ciudad de Medellín
9.25.1.1 Razón Corriente............................................................................... 158
9.25.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 159
TRABAJO DE GRADO 19
El análisis de los subcapítulos 9.27 y 9.28 se hace con base en la tabla número
19. ............................................................................................................................... 164
9.27 Diagnóstico financiero de las pequeñas empresas de la ciudad de Cali del
subsector autopartes a través de indicadores contables ....................................... 164
9.27.1.1 Razón Corriente............................................................................... 164
9.27.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 165
9.27.3 Evaluación del endeudamiento............................................................... 166
gestión EVA y relación de KO, UODI/ANO Y EVA/ANO................................... 168
20. ............................................................................................................................... 170
9.29 Diagnóstico financiero de las medianas empresas de la ciudad de Cali del
TRABAJO DE GRADO 20
9.29.1.1 Razón Corriente............................................................................... 170

9.29.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 171
21. ............................................................................................................................... 176
9.31 Diagnóstico financiero de las grandes empresas de la ciudad de Cali del
9.31.1.1 Razón Corriente............................................................................... 176
9.31.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 177
TRABAJO DE GRADO 21

10. COMPARACION DE LOS RESULTADOS DE LA INVESTIGACION ... 183
11. LIMITACIONES ........................................................................................... 185
12. CONCLUSIONES ......................................................................................... 186
REFERENCIAS ........................................................................................ 189
TRABAJO DE GRADO 22
1. LISTA DE TABLAS
Tabla 1 Cuentas para el cálculo del pasivo corriente sin costo explicito _________ 45
Tabla 2 Población total _______________________________________________ 72
Tabla 3 Clasificación sector comercio de Autopartes ________________________ 72
Tabla 4 Total número de empresas analizadas por ciudad ____________________ 73
Tabla 5 Muestra por tamaño de empresa (Pequeña, mediana y grande) _________ 73
Tabla 6. Indicadores Financieros del total de las pequeñas, medianas y grandes
empresas del subsector autopartes en el período 2006 -2011 ____________________ 91
Tabla 7. Indicadores Financieros del total de pequeñas, medianas y grandes
empresas del subsector autopartes de la ciudad de Bogotá ______________________ 97
Tabla 8. Indicadores financieros del total de pequeñas, medianas y grandes empresas
del subsector autopartes de la ciudad de Medellín____________________________ 103
Tabla 9 Indicadores financieros del total de pequeñas, medianas y grandes empresas
del subsector autopartes de la ciudad de Cali _______________________________ 109
Tabla 10. Indicadores Financieros de las pequeñas empresas de Bogotá, Medellín y
Cali del subsector autopartes durante el período comprendido entre 2006 a 2011 __ 115
Tabla 11. Indicadores financieros del total de medianas empresas de Bogotá,
Medellín y Cali del subsector autopartes ___________________________________ 121
Tabla 12. Indicadores financieros del total de grandes empresas de Bogotá, Medellín
y Cali del subsector autopartes ___________________________________________ 127
Tabla 13. Indicadores financieros de las pequeñas empresas del subsector autopartes
de la ciudad de Bogotá _________________________________________________ 133
Tabla 14. Indicadores financieros de las medianas empresas del subsector autopartes
Tabla 15. Indicadores financieros de las grandes empresas del subsector autopartes
de la ciudad de Medellín ________________________________________________ 151
TRABAJO DE GRADO 23
de la ciudad de Cali ___________________________________________________ 169
TRABAJO DE GRADO 24
2. LISTA DE GRAFICOS
Gráfico 1 Eficiencia, eficacia y efectividad del ciclo operativo de la empresa ____ 59

Gráfico 2 Crecimiento del PIB Mundial (% anual) _________________________ 75
Gráfico 3 Inflación, índice de deflación del PIB Mundial (% anual) ___________ 76
Gráfico 4 Crecimiento anual del PIB Colombia (%) 2006 – 2011 ______________ 79
Gráfico 5 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO y KO de las pequeñas, medianas y
grandes empresas del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011 ____________ 92
Gráfico 6 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO Y CPPC de las pequeñas, medianas y
grandes empresas de Bogotá del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011____ 98
Gráfico 7 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO Y KO de las pequeñas, medianas y
grandes empresas de la ciudad de Medellín en el período 2006 a 2011 ___________ 104
grandes empresas de Cali del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011 _____ 110
Gráfico 9 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO Y KO de las pequeñas empresas de
Bogotá, Medellín y Cali del subsector autopartes en el período 2006 a 2011 _______ 116
Gráfico 10 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO y KO total de las medianas empresas
de Bogotá, Medellín y Cali del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011 ____ 122
Gráfico 11 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO Y KO del total de medianas
empresas del subsector Autopartes ________________________________________ 128
Gráfico 12 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO y KO de las pequeñas empresas del
subsector autopartes de la ciudad de Bogotá ________________________________ 134
Gráfico 13 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO y KO de las medianas empresas de
Bogotá del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011 ____________________ 140
Gráfico 14 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO y KO de las grandes empresas de
Bogotá del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011 ____________________ 146
Gráfico 15 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO y KO de las pequeñas empresas de
Medellín del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011 ___________________ 152
Medellín del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011___________________ 158
TRABAJO DE GRADO 25

Medellín del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011___________________ 164
Cali del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011 ______________________ 170
TRABAJO DE GRADO 26
3. LISTA DE ANEXOS
ANEXO I - Población Inicial de Cali

ANEXO II – Población inicial de Bogotá
ANEXO III – Población inicial de Medellín
ANEXO IV – Riesgo País, Devaluación Colombia, Ke USA y Ke Colombia
ANEXO V – Tasa libre de Riesgo, Tasa de Mercado y Costo de la deuda
ANEXO VI – Betas y variables para su cálculo
ANEXO VII – Indicadores de Liquidez del subsector autopartes de los años 2006 a
2011
ANEXO VIII – Indicadores de Rotación del subsector autopartes de los años 2006 a
2011
ANEXO IX – Indicadores de Endeudamiento del subsector autopartes de los años
2006 a 2011
ANEXO X – Indicadores de Rentabilidad del subsector autopartes de los años 2006 a
2011
ANEXO XI – Indicadores de rentabilidad Sistema Dupont del Subsector Autopartes
de los años 2006 al 2011
ANEXO XII - Indicador de gestión y medición del valor (EVA) del Subsector
Autopartes de los años 2006 al 2011
ANEXO XIII – EVA y sus indicadores de las pequeñas empresas de Bogotá en el
período 2006 a 2011
EVA y sus indicadores de las medianas empresas de Bogotá en el período 2006 a
2011
EVA y sus indicadores de las grandes empresas de Bogotá en el período 2006 a 2011
EVA y sus indicadores del total de las empresas de Bogotá (pequeña, mediana y
grande) en el período 2006 a 2011
EVA y sus indicadores de las pequeñas empresas de Medellín en el período 2006 a
2011
EVA y sus indicadores de las medianas empresas de Medellín en el período 2006 a
2011
TRABAJO DE GRADO 27
EVA y sus indicadores de las grandes empresas de Medellín en el período 2006 a

2011
EVA y sus indicadores del total de empresas de Medellín (pequeña, mediana y
EVA y sus indicadores de las pequeñas empresas de Cali en el período 2006 a 2011
EVA y sus indicadores de las medianas empresas de Cali en el período 2006 a 2011
EVA y sus indicadores de las grandes empresas de Cali en el período 2006 a 2011
EVA y sus indicadores del total de empresas de Cali (pequeña, mediana y grande) en
el período 2006 a 2011
EVA y sus indicadores del total de las pequeñas empresas en el período 2006 a 2011
EVA y sus indicadores del total de las medianas empresas en el período 2006 a 2011
EVA y sus indicadores del total de las grandes empresas en el período 2006 a 2011
EVA y sus indicadores del total de las pequeñas, medianas y grandes empresas en el
período 2006 a 2011
ANEXO XIV - Clasificación de las empresas de Bogotá, Medellín y Cali en grandes,
medianas y pequeñas empresas.
TRABAJO DE GRADO 28
INTRODUCCIÓN
La monografía tiene como propósito principal conocer si las pequeñas, medianas y

grandes empresas de las ciudades de Cali, Medellín y Bogotá pertenecientes al sector
Autopartes cumplen con su objetivo financiero de crear valor en el período comprendido
entre 2006-2011, esto mediante la evaluación del desempeño financiero. Por lo cual se
plantean los siguientes capítulos:
En el capítulo 1 se presenta el planteamiento del problema, en el cual se da a

conocer las razones de la investigación, el espacio geográfico en el cual se desarrolla, el
período estudiado y la formulación del problema.
En el capítulo 2 se presenta el objetivo general y los objetivos específicos a

desarrollar.
En el capítulo 3 se encuentra la justificación, que comprende la justificación

académica, social, empresarial y personal, en donde se da a conocer los motivos que
condujeron a la realización de esta investigación.
En el capítulo 4 se menciona las teorías bases que soportaran la investigación, los

conceptos utilizados para realizar los cálculos y sus respectivos análisis, como también
una breve descripción del marco contextual.
En el capítulo 5 se presenta la ley a través de la cual se clasificaron las empresas

objeto de estudio.
En el capítulo 6 se muestra el marco de referencia donde se mencionan los

estudios realizados anteriormente por otros autores que hacen referencia al tema objeto
de estudio y los cuales se tuvieron en cuenta como antecedentes de la investigación.
TRABAJO DE GRADO 29
En el capítulo 7 se presenta la metodología utilizada para la realización de la

investigación, como el tipo de estudio, el método de investigación, fuentes y técnicas y
la población y muestra que fue utilizada en los cálculos.
En el capítulo 8 se presenta un análisis de la situación económica mundial,

nacional y del sector Autopartes en Colombia.
En el capítulo 9 se realiza el análisis de las razones financieras tales como de

liquidez, rotación, endeudamiento y rentabilidad, seguido del análisis correspondiente a
los cálculos del indicador de gestión EVA y gráficos de relación UODI/ANO, EVA/ANO
y Ko; para cada muestra de pequeñas, medianas y grandes empresas de las ciudades de Cali,
Medellín y Bogotá y de sus totales. Este capítulo permite conocer la situación financiera de
cada una de las muestras de empresas y si el subsector cumple con el objetivo financiero
de crear valor para los propietarios o por lo contrario destruye valor.
En el capítulo 10 se presenta una comparación con los resultados de la

investigación.
En el capítulo 11 se presentan las principales limitaciones que se tuvieron con la

investigación.
En el capítulo 12 se presentan las conclusiones de la investigación.

TRABAJO DE GRADO 30
1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.1 Aproximación del problema
El sector automotriz en Colombia representa el 4% del PIB industrial, emplea cerca

del 2,6% (24.783 empleos directos) de la población ocupada dentro de la industria
manufacturera, ubica a Colombia como el cuarto productor de automóviles en
Latinoamérica (Proexport, 2012, p. 3); además la cadena de autopartes y ensamble de
vehículos fue seleccionada como uno de los sectores estratégicos a promover
activamente por el gobierno y el sector privado a través de programas de transformación
productiva enfocados en mejorar la productividad y competitividad del sector, con el
objetivo de convertirlo en uno de clase mundial (Proexport, 2012, p. 17), de esta manera
contribuyendo a la generación de valor en las organizaciones y por ende al desarrollo de
la economía y bienestar de los colombianos, como también el sector posee beneficios
tributarios e incentivos, tales como depósitos habilitados para transformación y
ensamble, zonas francas competitivas y contratos de estabilidad jurídica (Proexport,
2012, p. 9).
Dada la relevancia del sector autopartes en Colombia es importante mencionar que su

máxima oferta se encuentra en la capital Bogotá con un (80%), seguida por otras
ciudades principales como Medellín, Cali y Bucaramanga, siendo esta oferta suficiente1,
variada y con las certificaciones requeridas para proveer a ensambladores de equipo
original. Está capacidad instalada de autopartistas colombianos permite alcanzar el
mínimo contenido regional (34,6% para vehículos livianos y 18% para vehículos de más
de 16 personas) para acceder a preferencias arancelarias exigidas en los acuerdos de
libre comercio (Proexport, 2012, p. 8).
1
Los productos manufacturados en el país son aires acondicionados, asientos y trim interior, bocelería
exterior (bumpers), embragues (clutch), filtros de aire y aceite, llantas y neumáticos, mangueras de
caucho, partes metalmecánicas, partes de dirección, partes eléctricas, partes de frenos, partes de
suspensión, partes de transmisión, ruedas, sistema de escape, vidrios de seguridad, y accesorios.
TRABAJO DE GRADO 31
Por otra parte el crecimiento de este sector en el país ha sido impulsado por la venta
de vehículos, que en los últimos años ha sido favorable, vendiéndose en el 2011
(324.570 unidades de vehículos), las cuales representaron un incremento del 28% con
respecto al año anterior (253.869 unidades de vehículos).
Con respecto a las exportaciones Proexport (2012, p. 7) señala que: el sector

autopartista en Colombia en los últimos ocho años presenta un crecimiento de 220%,
que principalmente se han concentrado en tres mercados latinoamericanos (Brasil,
Ecuador y Venezuela) los cuales representan el 57,5% del total, durante el período a
estudiar (2006-2011) tuvieron el siguiente comportamiento: en 2007 presento un
significativo crecimiento de 31% (108,9 USD millones) con respecto al año anterior, en
el año 2009 tuvo un descenso del 15% (79,3 USD millones) con relación al año anterior,
obedeciendo a la crisis mundial que afecto las ventas en el mercado interno y las
exportaciones de autopartes. En los últimos dos años presenta una recuperación positiva,
de 1% y 11% respectivamente con respecto al año 2009.
Frente a este contexto en el cual se desarrolla el sector autopartes, surge la necesidad

de conocer si este sector de comercio al por menor de autopartes realmente está
generando valor económico para sus accionistas o por el contrario lo está destruyendo;
para obtener conocimiento acerca de lo anterior Rivera, (2010, p. 18) sugiere una
evaluación de la situación financiera que permitirá identificar sus fortalezas, debilidades,
oportunidades y amenazas, este proceso contribuirá con la toma de decisiones; al mismo
tiempo se debe valorar la eficiencia, eficacia y efectividad de las decisiones financieras
de la empresa para la consecución y utilización de los recursos. Para realizar dicha
evaluación es preciso seleccionar la población, que en este caso corresponderá a los
estados financieros: de balance y estado de resultados de las empresas pertenecientes a
dicho sector de las tres principales ciudades de Colombia (Cali, Medellín y Bogotá), en
el período comprendido entre 2006-2011, de las cuales se definirá una muestra a través
de un muestreo estratificado para población finita, teniendo en cuenta el tamaño de
empresa (pequeña, mediana y grande); una vez se define las muestras es preciso evaluar
el desempeño financiero a través del cálculo y análisis de algunas técnicas del
TRABAJO DE GRADO 32
diagnóstico financiero, entre ellas: las razones financieras(liquidez, rotación,

endeudamiento, márgenes y rendimiento),el sistema Du Pont, el EVA y el análisis a la
generación del valor.
La aplicación de estas metodologías es apropiada en la medida que permitirán

conocer: la situación financiera del sector, las causas que determinan la rentabilidad de
la empresa sobre sus activos y sobre el capital, principalmente permitirán conocer si
realmente las empresas pertenecientes a este sector están cumpliendo con su objetivo
financiero fundamental (generación de valor económico); todo lo anterior contribuyendo
como medio de información a los interesados y a la comunidad en general para el
proceso de toma de futuras decisiones.
1.2Delimitación del problema
Para desarrollar la evaluación del desempeño financiero de las empresas

pertenecientes al sector de comercio al por menor de autopartes de las ciudades de Cali,
Medellín y Bogotá, durante el período comprendido entre los años 2006 a 2011, fue
necesario recurrir a la información financiera reportada en las bases de datos del SIREM
de la Superintendencia de Sociedades, de donde obtuvimos la población total de cada
Ciudad, de dichas poblaciones se extrajo las muestras de pequeñas, medianas y grandes
empresas de acuerdo con la Ley 590 del 2000 y su modificación Ley 905 del 2004, una
vez se obtuvo esta clasificación se pasó a la aplicación de las técnicas de diagnóstico
financiero entre ellas: el cálculo y análisis de razones financieras (liquidez, rotación,
endeudamiento, márgenes y rendimiento), el cálculo del sistema Du Pont, el cálculo del
EVA y el análisis a la generación del valor, complementario a esto se hizo un análisis
global con los resultados obtenidos.
El análisis de razones financieras resulta de la relación de datos financieros entre sí,

lo cual se considera una herramienta para tener un mejor conocimiento del ambiente
financiero de la empresa; para realizar este análisis se debe hacer una adecuada selección
de algunos indicadores, porque el cálculo de varios puede ocasionar confusión y
TRABAJO DE GRADO 33
complejidad del problema, aunque estas razones no proporcionan información suficiente

para juzgar el desempeño financiero, solo permiten llegar a conclusiones razonables, con
el cálculo de estos indicadores financieros para todos los años del período de estudio se
podrá establecer una comparación entre ellos y una posterior interpretación (Van Horne,
1997, pp. 759-762). Por lo tanto para hacer más preciso este análisis financiero lo
complementamos con el cálculo del EVA.
El EVA resulta de la comparación de la rentabilidad obtenida con el costo de los

recursos gestionados para conseguirla, si la rentabilidad es mayor que el costo de los
recursos empleados se dice que el EVA es positivo por lo tanto la compañía está
generando valor económico para los accionistas, si por el contrario la rentabilidad es
menor que el costo de los recursos empleados, el EVA es negativo y la empresa está
destruyendo valor económico para sus accionistas y si la rentabilidad es igual al costo de
capital se dice que la empresa alcanzo su punto de equilibrio económico Rivera, 2010, p.
73).
El sistema Du Pont surge de la relación de indicadores financieros de rentabilidad y

eficiencia, dicha relación permitirá entender las causas que determinan la rentabilidad de
la empresa sobre sus activos y sobre el capital (Brealey, Myers, & Marcus, 1996, pp.
498-501).
Una vez se aplica las anteriores técnicas de diagnóstico financiero a la muestra objeto
de estudio, se obtendrá resultados, los cuales serán base de análisis e interpretación
individual y global, de esta manera ser solución al problema planteado.
1.3 Formulación del problema
¿Cuál es comportamiento financiero de las pequeñas, medianas y grandes empresas

pertenecientes al sector de comercio al por menor de autopartes de las ciudades de Cali,
Medellín y Bogotá en el período comprendido en los años 2006 a 2011?
TRABAJO DE GRADO 34
1.4 Sistematización del problema
 ¿Cuáles son las muestras de pequeñas, medianas y grandes empresas por cada
Ciudad, a las que se les realizara el análisis financiero en el período comprendido
entre 2006 a 2011?
 ¿Cuál es la liquidez, rotación, endeudamiento, márgenes y rendimiento de las

empresas correspondientes a las muestras seleccionadas por tamaño de empresa?
 ¿Cuáles son las causas que determinan la rentabilidad del sector autopartes sobre
sus activos y sobre el capital?
 ¿Cuál es el impacto de medir, evaluar y controlar esa utilidad residual?

TRABAJO DE GRADO 35
2. OBJETIVOS
2.1 Objetivo general
Evaluar el comportamiento financiero de las pequeñas, medianas y grandes

empresas del comercio al por menor del sector autopartes de las ciudades de Cali,
Medellín y Bogotá en el período comprendido entre 2006 a 2011.
2.2Objetivos específicos
 Conocer el marco de referencia y los trabajos de campo que sirvan de base para
evaluar el desempeño del sector comercial de autopartes en los períodos a evaluar.
 Seleccionar las muestras de pequeñas, medianas y grandes empresas de las

ciudades de Cali, Medellín y Bogotá pertenecientes al sector autopartes en el período
comprendido entre 2006 a 2011.
 Calcular y analizar las razones financieras de liquidez, rotación, endeudamiento,

márgenes y rentabilidad a las muestras seleccionadas por tamaño de empresa para el
período comprendido entre 2006 a 2011.
 Determinar las causas de rentabilidad del sector autopartes sobre sus activos y
sobre el capital.
 Calcular e interpretar el valor económico agregado de las empresas de comercio

al por menor de autopartes en cada uno de los años del período de estudio, para
comprobar si están cumpliendo con el objetivo fundamental financiero.
 Hacer una comparación integral con los resultados obtenidos.

TRABAJO DE GRADO 36
3. JUSTIFICACION
3.1Académico
Este trabajo permite realizar una investigación en las empresas de comercio del sector
autopartes, en el cual se pueden aplicar conocimientos teóricos y prácticos en el área de
las finanzas, que enriquece el posterior ejercicio de la profesión en este aspecto.
Además, se pretende investigar un tema de actualidad en el medio como es el EVA en
las empresas del sector objeto de estudio, contribuyendo con esto, en parte a la
generación de nuevos conocimientos, y sirviendo de base para la realización de futuras
investigaciones en éste y otros temas afines.
3.2 Social
Este trabajo pretende conocer el comportamiento financiero de las empresas del

sector de comercio al por menor de autopartes de las ciudades de Cali, Medellín y
Bogotá a través del cálculo e interpretación de: las razones financieras, el sistema Du
Pont, el EVA denominado como el indicador de gestión, lo cual permitirá conocer las
debilidades, oportunidades, fortalezas y amenazas del sector, las causas de la
rentabilidad sobre los activos y sobre el capital y comprobar si realmente existe un
rendimiento para los accionistas o propietarios mayor al costo del capital empleado.
Además permitirá conocer cómo las diversas fuentes de financiamiento empleadas por
las empresas determinan un mayor o menor costo de capital, y la incidencia directa de
éste en la obtención de valor económico por la empresa, con esto contribuyendo a
brindar información útil y objetiva a los interesados y a la comunidad en general,
quienes podrán utilizar este estudio para tomar decisiones futuras.
3.3 Empresarial
El análisis de indicadores financieros surge de la relación de dos cuentas de los

estados contables, que permite conocer aspectos relacionados con la liquidez, rotación,
TRABAJO DE GRADO 37
endeudamiento, márgenes y rentabilidad, permitiendo dar respuestas razonables a los

interesados acerca de la situación financiera de la empresa evaluada, el éxito de esta
técnica de diagnóstico financiero depende de la selección adecuada de indicadores
financieros, es decir que el cálculo de varias razones financieras lo que puede acarrear es
una confusión y perdida del objetivo del análisis, por otra parte conceptualmente, el
EVA es superior a las utilidades contables como medida de creación de valor. Esto
debido a que reconoce el costo de capital, de ahí su bajo riesgo para las operaciones de
una empresa.
El EVA como medida de desempeño basada en el valor, surge al comparar la

rentabilidad obtenida por una compañía con el costo de los recursos gestionados para
conseguirla. Por lo tanto contribuye a conocer si la empresa realmente está cumpliendo
con su objetivo fundamental de generar o crea valor. Si el EVA es positivo, la compañía
crea valor (ha generado una rentabilidad mayor al costo de los recursos empleados) para
los accionistas; si el EVA es negativo (la rentabilidad de la empresa no alcanza para
cubrir el costo de capital), la riqueza de los accionistas sufre un decremento, destruye
valor.
El análisis de la información obtenida permitirá obtener conclusiones y
recomendaciones para que las empresas puedan formular y rediseñar estrategias que
logren adecuar su estructura financiera y generar valor económico agregado.
3.4Personal
El desarrollo de este trabajo será de gran aporte a mi formación profesional debido a

que durante su elaboración aplique los conocimientos adquiridos durante el proceso
formativo profesional que he tenido en la carrera de contaduría pública, además fue
necesario adquirir más conocimientos en cuanto al indicador de gestión EVA, de esta
manera enriqueciendo mis conocimientos, obteniendo más experiencia y me encontrare
satisfecha a medida de que el trabajo realizado sirva de referente para la toma de
decisiones de algunos inversionistas y por ende contribuya al desarrollo de la economía
colombiana.
TRABAJO DE GRADO 38
4. MARCO TEORICO, CONCEPTUAL Y CONTEXTUAL
4.1. Marco teórico
La formulación del problema de investigación conlleva a plantear un marco teórico

que involucre la gerencia basada en el valor, la cual constituye el marco general, dentro
de la que se encuentra el modelo EVA, que contribuye a medir la generación de valor
agregado en las empresas del sector Autopartes a partir de la UODI (Utilidad
operacional después de impuestos), los activos netos de operación y el costo de capital.
4.1.1La gestión basada en el valor
En la actualidad la creación de valor se ha convertido en una práctica de casi todas las

organizaciones, conocida como gestión del valor, que corresponde a la gestión y
administración integrada de una empresa involucrando a sus directivos a pensar y actuar
como dueños de la empresa, preocupándose de donde y como crear valor. Una adecuada
integración entre el liderazgo efectivo de sus directivos (cómo motivar), un sólido
conocimiento del mercado (donde competir) y un coherente proceso de negocios (como
competir), conduce hacia el objetivo propio del accionista: “la creación de riqueza”.
La gestión de valor esta contextualizada en la gerencia basada en el valor (GBV), que

se puede definir como un proceso integral diseñado para mejorar las decisiones
estratégicas y operacionales hechas a lo largo de la organización, a través del énfasis en
los inductores de valor corporativos. (López, 2000). La gestión basada en el valor
coincide con el objetivo básico financiero en que se debe maximizar el valor de los
propietarios y por ende de todas sus partes interesadas, aunque en un mundo globalizado
y altamente competitivo no existe muchas posibilidades de que las empresas generen
valor, en detrimento de otros grupos de interés, en particular los empleados (Rivera,
2011, pp. 31-33).
TRABAJO DE GRADO 39
Por otra parte es preciso señalar que las metodologías basadas en medidas contables
y en índices financieros del mercado presentan ciertas restricciones, que impiden
conocer el verdadero desempeño de la empresa, dichas restricciones giran alrededor de
la información contable, el tratamiento de la misma e información pertinente a las
empresas y su entorno, según Rivera (2011, pp. 30-32).estas restricciones son las
siguientes:
Restricciones de metodologías basadas en medidas contables
1. La información contable:
 No refleja el riesgo.
 No incluyen el costo de oportunidad del capital.
 No consideran el valor del dinero en el tiempo.
 No estima las expectativas del futuro de la empresa.
 No refleja aspectos tales como el clima organizacional, estructuras de poder
dentro de la organización, problemas de organización, de agencia, etc., que
también influyen en el valor de la empresa.
 No revela de forma integral el capital intelectual2, escasamente el valor de las
patentes, marcas y primas en la adquisición de empresas por encima de su valor
contable.
2. las prácticas contables pueden diferir:

 De un período a otro.
 De una empresa a otra.
 De un país a otro.
2
El capital intelectual es el conjunto de conocimientos, habilidades, procesos e información que posee
la empresa y su personal, relativos a la tecnología, a los mercados y a su situación interna, relativos a la
tecnología, a los mercados y a su situación interna, que bien gestionados mejoran su posición competitiva,
generan rentas futuras y se transforman en valor (…).
TRABAJO DE GRADO 40
3. el ejercicio contable puede estar sujeto a:

 “Maquillaje” (contabilidad creativa) dentro del marco legal.
 Manipulaciones por grupos que ejercen el control (Corporate Governance).
 La práctica de la doble contabilidad (actividad ilegal).
4. Utilidades:
 No son iguales a los flujos de caja.
 No tiene en cuenta el monto de capital invertido.
 No consideran el costo de capital propio.
Restricciones de las metodologías de desempeño basadas en índices financieros del

mercado
 Desconocimiento de los factores que han incidido sobre el aumento o
disminución de valor de la empresa.
 Veracidad de la información que se genera en mercados imperfectos e
ineficientes.
 Imposibilidad de acceder a esta información por parte de las empresas que no
cotizan en bolsa.
Las anteriores restricciones siendo limitantes para conocer si la empresa realmente

están generando valor, por lo tanto dentro de la gestión basada en el valor GBV, se
encuentra el método EVA (Valor Económico Agregado), el cual sirve para medir la
verdadera rentabilidad de una empresa y para dirigirla correctamente desde el punto de
vista de los propietarios o accionistas. De esta forma, el EVA es una medida absoluta de
desempeño organizacional que permite apreciar la creación de valor, que al ser
implementada en una organización hace que los administradores actúen como
propietarios y, además, permite medir la calidad de las decisiones gerenciales.
4.1.2EVA (valor económico agregado.)

El valor económico agregado EVA, llamado así debido a la sigla de su nombre en
inglés (Economic value added), aparece a mediados de la década de los ochenta en los
TRABAJO DE GRADO 41
Estados Unidos, registrado como marca por la firma Stern & Stewart, que ha editado
varias publicaciones acerca de este tema y la cual presta servicios de consultoría para las
empresas. Sin embargo, la metodología propia del EVA ya era conocida desde hace
mucho tiempo atrás en Estados Unidos y Europa. Dicha metodología puede convertirse
en una herramienta muy útil para las empresas que quieren saber si la rentabilidad que
genera su operación económica es suficiente para cubrir todas sus obligaciones,
principalmente la que tiene con sus socios o accionistas.
Según Rivera (2010) el EVA es un sistema de gerencia financiera que pretende

optimizar la gestión empresarial con la medición y control de la utilidad residual,
teniendo como fuerzas impulsadoras la educación permanente y la compensación ligada
al valor de todo el personal vinculado a la organización”.
La utilidad residual o beneficio económico es la diferencia entre la utilidad

operacional después de impuestos (UODI) y el costo de capital invertido; este último es
el costo de los recursos invertidos en pesos.
De esta forma: EVA = UODI - Costo de capital
Cuando la UODI es igual al costo de capital, la empresa no crea ni destruye valor.

EVA = 0 se dice que la empresa ha alcanzado un punto de equilibrio económico, donde
el total de la UODI se destina a pagar los costos de los recursos a prestamistas y
accionistas.
En el caso de que la UODI sea mayor al costo de capital, la empresa genera valor, que
quedara a disposición de los propietarios. En este caso EVA > 0. Pero si por el contrario
UODI es menor que el costo de capital, la empresa destruye valor, es decir EVA < 0,
teniendo que ser asumido por los dueños de la empresa, Rivera, (2010, p. 73).
Al centrar la atención en las ganancias que quedan después de deducir el costo del
capital, el EVA permite conocer el verdadero desempeño de una compañía
TRABAJO DE GRADO 42
suministrando a los interesados una información más confiable que podrán aplicar en la
toma de sus decisiones empresariales.
García (2003, pp. 131) define el EVA “como la diferencia entre la utilidad operativa
que una empresa obtiene y la mínima que debería obtener”. La mínima UODI (Utilidad
operacional después de impuestos) que la empresa debería obtener hace referencia al
costo de oportunidad que implica poseer activos netos de operación, materializado en el
costo de capital, que al ser multiplicado por el valor de esos activos permite obtener el
monto que representa dicho costo de oportunidad y que se denomina costo por el uso de
esos activos. De acuerdo con lo anterior, se puede definir el EVA como la cantidad que
resulta de restar a la UODI el costo financiero que implica la posesión de los activos por
parte de la empresa. Por lo tanto:
EVA = UODI – (Activos netos de operación x CPPC)
La UODI corresponde a la utilidad operacional después de impuestos, por lo tanto

para calcularla es necesario considerar la tasa de impuestos y su cálculo es como se
indica a continuación. Primero se calcula la utilidad operativa que se define
matemáticamente como:
Ventas
- Costo de las ventas
= Utilidad bruta
- Gastos de Administración
- Gastos de Ventas
= Utilidad Antes de Intereses e Impuestos (UAII)
Así para obtener la UODI necesaria para el cálculo de la generación de valor es

necesario considerar la tasa de impuestos. Por lo tanto
- UODI = UAII * (1.t)
Donde UAII = Utilidad antes de intereses e impuestos, o utilidad operativa.
TRABAJO DE GRADO 43
t = impuestos
La importancia de esta medida del valor, es que se basa en los resultados obtenidos
por la empresa a través de la actividad principal de la misma, es decir, sobre su propia
naturaleza. Con la medida de la UODI, se establece el nivel de eficiencia a nivel
operacional, lo que implica la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades a
partir del desarrollo de su actividad principal.
Siguiendo con la fórmula del EVA, en su cálculo se consideran los activos netos de
operación (ANO), son aquellos activos que realmente están relacionados con el
desarrollo de la actividad productiva. La utilización de estos activos implica asumir un
costo de uso, que corresponde al costo de la financiación, dependiendo de las fuentes
utilizadas por la empresa; este es el costo del capital, el cual, al multiplicarlo por el valor
de los activos netos de operación se obtiene el costo de operación de dichos activos. Por
lo tanto con el EVA se calcula el valor que la empresa crea o destruye, dependiendo de
la capacidad de generación de las utilidades operativas superiores o inferiores al costo de
uso del capital respectivamente.
García (2003, p. 135) presenta algunas formas de mejorar el EVA, a partir de la

gestión gerencial que implica cinco tipos de decisiones:
1. Incrementando la UODI sin realizar inversión alguna para lograrlo.

2. Invirtiendo en proyectos que produzcan una rentabilidad superior al costo de
capital.
3. Liberando fondos ociosos.
4. Desinvirtiendo en actividades que rindan menos que el costo de capital.
5. Gestionando el costo de capital.
Las anteriores formas de mejorar el EVA, deben contextualizarse en un esquema de

gerencia basada en el valor, es decir, no deben ser estrategias aisladas sino formar parte
TRABAJO DE GRADO 44
de una estrategia global de cada empresa, dependiendo de sus propias características,

actividad y propósitos.
4.1.3Activos fijos netos de operación
En el marco del análisis del EVA, el cálculo de los activos fijos netos de operación
resulta trascendental, teniendo en cuenta que son los activos relacionados directamente
con la actividad de la empresa.
Los activos netos de operación son también conocidos como el capital empleado, el
cual está representado por:
ANO = KTNO + AFNO Donde:
ANO = Activos netos operacionales. Son los activos que están involucrados
directamente con la actividad productiva.
AFNO = Activo fijo neto operacional. Valor de mercado mediante el avalúo técnico o
su capacidad para generar flujos de caja, para su cálculo se utilizaron las siguientes
cuentas:
Activo fijo neto, intangibles, deudores largo plazo y valorizaciones.
KTNO = capital de trabajo neto operativo. Resulta de restar de los activos corrientes,
los pasivos corrientes sin costo explícito3 (financiación automática). Para el cálculo de
3
Pasivos sin costo explicito son aquellos rubros que no pagan un costo en forma explícita; por ejemplo las
cuentas por pagar a proveedores, obligaciones parafiscales, impuestos por pagar, ingresos diferidos, pasivos
estimados y provisiones, pasivos laborales, otras cuentas por pagar, etc. no pagan un costo al menos en principio. El
financiamiento con proveedores si tiene un costo, al igual que cualquier fuente de financiamiento, pero este costo
esta normalmente incluido en el precio de compra del material o producto. El pasivo que si tiene un costo explicito
es aquel por el que se paga algún tipo de interés y que por lo tanto se ve reflejado en el estado de resultados.
TRABAJO DE GRADO 45
este pasivo se utilizaron las siguientes cuentas: cuentas por pagar, proveedores,
impuestos gravámenes y tasas, ingresos diferidos, pasivos estimados y provisiones,
pasivos laborales, otras cuentas por pagar.
En el cuadro 1 se relacionan las cuentas según el PUC (Plan Único de Cuentas)
Tabla 1 Cuentas para el cálculo del pasivo corriente sin costo explicito
Cuentas para el cálculo del pasivo corriente sin costo explicito
Clase Grupo Descripción
Comprende el valor de las obligaciones a cargo del ente económico, por concepto de la
2 Pasivo 22 Proveedores adquisición de bienes y/o servicios para la fabricación o comercialización de los productos
para la venta, en desarrollo de las operaciones relacionadas directamente con la
explotación del objeto social, tales como, materias primas, materiales, combustibles,
suministros, contratos de obra y compra de energía.
Comprende las obligaciones contraídas por el ente económico a favor de terceros por
conceptos diferentes a los proveedores y obligaciones financieras tales como cuentas
2 Pasivo 23 Cuentas por pagar corrientes comerciales, a casa matriz, a compañías vinculadas, a contratistas, órdenes de
compra por utilizar, costos y gastos por pagar, instalamentos por pagar, acreedores
oficiales, regalías por pagar, deudas con accionistas o socios, dividendos o participaciones
por pagar, retención en la fuente, retenciones y aportes de nómina, cuotas por devolver y
acreedores varios.
Comprende el valor de los gravámenes de carácter general y obligatorios a favor del

Estado y a cargo del ente económico por concepto de los cálculos con base en las
Impuestos, liquidaciones privadas sobre las respectivas bases impositivas generadas en el período
2 Pasivo 24
gravamenes y tasas fiscal.
Comprende entre otros los impuestos de renta y complementarios, sobre las ventas, de
industria y comercio, de licores, cervezas y cigarrillos, de valorizaciones, de turismo y de
hidrocarburos y minas.
Obligaciones Comprende el valor de los pasivos a cargo del ente económico y a favor de los
2 Pasivo 25
Laborales trabajadores, ex trabajadores o beneficiarios, originados en virtud de normas legales,
convenciones de trabajo o pactos colectivos, tales como: salarios por pagar, cesantías
consolidadas, primas de servicios, prestaciones extralegales e indemnizaciones laborales.
Pasivos estimados Comprende los valores provisionados por el ente económico por concepto de obligaciones
2 Pasivo 26 para costos y gastos tales como, intereses, comisiones, honorarios, servicios, así como
y provisiones
para atender acreencias laborales no consolidadas determinadas en virtud de la relación
con sus trabajadores; igualmente para multas, sanciones, litigios, indemnizaciones,
demandas, imprevistos, reparaciones y mantenimiento.
Fuente: Ministerio de Desarrollo Económico, (2009, p. 39)

TRABAJO DE GRADO 46
Continuación de la tabla 1, cuentas para el cálculo del pasivo corriente sin costo
explicito
2 Pasivo 27 Diferidos Comprende el valor de los ingresos no causados recibidos de clientes, los cuales tienen el
carácter de pasivo, que debido a su origen y naturaleza han de influir económicamente en
varios ejercicios, en los que deben ser aplicados o distribuidos.
Comprende el conjunto de cuentas que se derivan de obligaciones a cargo del ente

2 Pasivo 28 Otros pasivos
económico, contraídas en desarrollo de actividades que por su naturaleza especial no
pueden ser incluidas apropiadamente en los demás grupos del pasivo.
Fuente: Ministerio de Desarrollo Económico (1993, pag.39)
Fuente: Ministerio de Desarrollo Económico, (2009, p. 39)
4.1.4 Costo de Promedio Ponderado de Capital
La utilización de estos activos implica asumir un costo de uso, que corresponde al

costo de financiación; (CPPC) este es el costo promedio ponderado de capital, el cual al
ser multiplicado por el valor de los activos netos de operación se obtiene el costo de
operación de dichos activos, esta financiación puede ser a través de deuda o de capital
propio. En el primer caso se trata de un capital de terceros, principalmente pueden ser
proveedores y/o entidades financieras, mientras que el segundo caso, corresponde al
aporte de los inversionistas, accionistas o socios de la empresa; ambos recursos tienen
un costo para la empresa; ya sea explícito o implícito y en conjunto representan el costo
promedio ponderado de capital por la utilización de cada fuente de financiación, y dicho
costo representa la rentabilidad mínima que deben producir los activos de una empresa.
García considera que este costo también puede ser visto como el costo de oportunidad
que supone la posesión de los activos y que también se conoce con el nombre de tasa
mínima de retorno de la empresa. (García, 2003, p. 247).
El costo de capital promedio ponderado se calcula de la siguiente manera (Rivera

2004, p.76):
TRABAJO DE GRADO 47
Dónde:
CPPC = costo promedio ponderado de capital

Ke = costo de financiación propia
Ki = costo de la deuda
L = coeficiente de endeudamiento (deuda con costo explicito/activo neto
operacional).
t = tasa de impuesto
Teniendo en cuenta el modelo del cálculo del costo de capital promedio ponderado, la
principal dificultad se encuentra en estimar el costo de financiación propia (Ke), dado
que este valor se refiere a la remuneración que esperan recibir los inversionistas,
accionistas y/o socios por aportar su dinero y asumir los riesgos de invertir en el
negocio.
Para el cálculo del costo de recursos propios para empresas de países emergentes, que
no cuentan con suficiente información al respecto, se tomó como base el Modelo de
Costos de Activos de Capital (CAPM), el cual tiene en cuenta los riesgos de la inversión
por parte de los dueños y posibles rendimientos externos que podría tener esta inversión
en un mercado interno y externo (Rivera. y Alarcón, D.S., 2012, pp. 160-180).
Este modelo puede determinarse de la siguiente manera:
De esta forma:
Ke = Costo de capital propio (costo del patrimonio)

Rf = Tasa libre de riesgo
β = Riesgo sistémico de la empresa (Beta apalancado)
Rm = tasa de mercado
TRABAJO DE GRADO 48
(Rm-Rf) = Prima de riesgo

Rp = Riesgo país
En donde:
4.1.4.1Costo de financiación propia (Ke)
Corresponde a la tasa mínima de retorno requerida por los inversionistas, accionistas

y/o socios después de realizar su inversión en la empresa.
Dónde:
Ke USA: Es el costo de financiación propia de Estados Unidos.
4.1.4.2Riesgo país
El riesgo país corresponde al índice que cuantifica el riesgo adicional de mercado, al

cual se ve expuesto un inversionista cuando está vinculado a una economía emergente.
Básicamente un inversionista exigirá un retorno esperado mayor por estar expuesto a
variaciones inesperadas en su flujo de efectivo por factores políticos, sociales,
económicos y financieros, este indicador permite a los inversionistas, accionistas y/o
socios decidir si es que la rentabilidad que esperan por su inversión cubre o no los
riesgos de invertir en un país (Informe quincenal de la snmpe, 2011).
El indicador que mide el riesgo país es el Embi (Emerging Markets Bond Index), que
fue creado por la firma internacional JP Morgan Chase y que da seguimiento diario a
una canasta de instrumentos de deuda en dólares emitidos por distintas entidades
(Gobierno, Bancos y Empresas) en países emergentes, corresponde a la diferencia que
existe entre el interés que deberían pagar los bonos de un país emergente frente a los
TRABAJO DE GRADO 49
bonos de Estados Unidos, que son considerados como de libre riesgo, de esta manera la
diferencia entre las tasas de interés de los bonos de Colombia y los bonos
Estadounidenses reflejara el riesgo de invertir en Colombia. Este diferencial se expresa
en puntos básicos (pb). Una medida de 100 pb significa que el gobierno en cuestión
estaría pagando un punto porcentual (1%) por encima del rendimiento de los bonos
libres de riesgo. (Ver anexo IV).
4.1.4.3Devaluación
Es la disminución o pérdida del valor nominal de una moneda corriente frente a una
moneda extranjera. En este caso es la moneda colombiana frente a la moneda de Estados
Unidos. Se calcula de la siguiente manera (Ver anexo VI):
[ ]
4.1.4.4Costo de financiación propia (Ke USA)
El costo de capital propio corresponde a la tasa de retorno que tienen los

inversionistas o accionistas por sus aportes invertidos en la empresa, dado su
complejidad para determinarlo en empresas que no cotizan en bolsa de países
emergentes, se parte del modelo CAPM, este modelo se ajusta a las condiciones
regulatorias del sector y al tipo de información reportado por parte de las empresas, la
vigencia del CAPM se basa en sus ventajas en términos de transparencia, objetividad y
sencillez de estimación; ya que todas las variables que se utilizan en el modelo pueden
ser observadas o derivadas directamente del mercado o valores históricos (Comisión de
Regulación de Agua Potable y Saneamiento Básico, 2010, p. 24), el CAPM estima que
el costo de capital propio (Ke) es igual a la tasa libre de riesgo (Rf), más el riesgo
sistemático de la empresa ( multiplicado por la prima de riesgo de mercado (Rm-
Rf). El Modelo de fijación precios de activos de capital se expresa de la siguiente
manera (Ver anexo IV):
TRABAJO DE GRADO 50
Dónde:
Rf: tasa libre de riesgo
Rm: tasa de mercado
β: Beta apalancado
4.1.4.5Tasa de libre de riesgo (Rf)
Corresponde a la tasa de retorno de un activo financiero para el que los inversionistas

conocen con certeza el retorno esperado en un período de tiempo determinado, por ello
se utiliza la tasa de los bonos de Estados Unidos (T-bond rate), en este estudio, se toman
los 6 años del período de estudio (2006-2011). (Ver anexo V).
4.1.4.6Tasa de mercado (Rm)
Equivale al rendimiento esperado para el mercado accionario en su conjunto; como

no es posible estimar el rendimiento esperado de todo el mercado, en la práctica se
utilizan índices bursátiles como el S&P5004. En el caso de países emergentes se utiliza
el rendimiento del mercado de una economía desarrollada y se ajuste al modelo C.A.P.M
por el riesgo país. Por lo tanto, la selección del índice depende del mercado al que
pertenezca la tasa libre de riesgo escogida, en este caso se utilizó la rentabilidad
promedio móvil del mercado bursátil de Estados Unidos de los últimos 50 años (Ver
anexo V).
4
El índice Standard & Poor´s 500 es uno de los índices bursátiles más importantes de Estados Unidos,
se considera como el más representativo de la situación real del mercado.
TRABAJO DE GRADO 51
4.1.4.7Prima de riesgo
La prima de riesgo del mercado mide la tasa de retorno extra que exige un
inversionista por mover su capital de una inversión libre de riesgo a una inversión de
riesgo promedio. Su cálculo es de la siguiente manera:
Dónde:
Rf = Tasa libre de riesgo
Rm = Tasa promedio de rendimiento del mercado.
4.1.4.8El beta apalancado (β)
Corresponde al riesgo sistemático de la inversión e indica la variación del activo con

respecto a los movimientos del mercado en el que se negocian.
Para calcular el beta total se requiere el beta desapalancado que mide el riesgo
operacional, el cual depende de la estabilidad de la demanda, del ciclo económico, la
condición de monopolio natural y a las condiciones particulares (técnicas y operativas)
es decir, mide el riesgo al que está expuesto el capital propio de una empresa. El beta
desapalancado utilizado para encontrar el beta total corresponde al beta de Estados
Unidos para el sector Autopartes por Damodaran5 (Anexo VI)
Rivera Godoy y Alarcón Morales (2012, pág. 80) calculan el beta total de la
siguiente manera:
[ ( )]
5
Aswath Damodaran es profesor de finanzas de la Universidad de New York. Es uno de los expertos
mundiales en valoración de empresas, finanzas corporativas y manejo de portafolios.
TRABAJO DE GRADO 52
Dónde:
= Beta apalancado
= Beta desapalancado
t = Tasa impuesto de Estados Unidos.
D = deuda
S = patrimonio
4.1.4.9Costo de la deuda (Ki)
Corresponde al costo que debe pagar la empresa cuando decide financiarse con
deuda, es decir con dinero de los proveedores, acreedores, entre otros (Ver anexo V).
4.1.4.10Coeficiente de endeudamiento
El coeficiente de endeudamiento corresponde a la deuda con costo explícito

(obligaciones financieras, los bonos, dividendos por pagar, cuentas por pagar a socios,
proveedores con acuerdo de financiación) dividido entre los activos financiados con
recursos que tienen costo. (Rivera, 2011, p. 75)
Una vez calculado las anteriores variables se procede a realizar el cálculo del EVA,
para conocer si el sector Autopartes está cumpliendo con el objetivo financiero de
maximizar valor para los propietarios o accionistas y en consecuencia para todas las
partes interesadas, tales como proveedores, clientes, el estado, entre otros.
4.2 Marco conceptual
4.2.1Diagnóstico financiero o Análisis financiero
El diagnóstico financiero corresponde a la evaluación de la empresa a través del

análisis histórico de datos con el fin de dar respuesta a múltiples interrogantes que
TRABAJO DE GRADO 53
permite conocer la situación de la empresa y saber si está cumpliendo con su objetivo

financiero, que factores lo impiden o lo facilitan, y sus posibles repercusiones en el
futuro, permitiendo identificar las causas del éxito o fracaso de la organización, de esta
manera servir de guía a todas las partes interesadas, en lo que se refiere a la toma de
decisiones, para su elaboración es necesario conocer los factores externos e internos de
la empresa, que inciden sobre el comportamiento financiero de un negocio. Además
evalúa la eficiencia, eficacia y efectividad de las decisiones financieras de la empresa
para la consecución y utilización de los recursos. También sostiene que existe un gran
número de usuarios interesados en conocer el desempeño financiero, que utilizan la
información para la toma de decisiones, centrándose en aquello que les es significativo
(Rivera, 2010, p. 18).
4.2.1.1 Técnicas del diagnóstico financiero
A pesar de no existir una técnica estandarizada y reconocida internacionalmente que

permita identificar aspectos esenciales en un diagnostico financiero, se ha tenido como
costumbre, entre los analistas financieros, utilizar algunas técnicas (Rivera J. A., 2010,
p. 25). Entre ellas se pueden destacar:
 Análisis horizontal.
 Análisis horizontal con base a un año.
 Análisis vertical o análisis estructural.
 El análisis de índices o razones financieras.
 El análisis de flujos de fondos.
Para el desarrollo de esta trabajo de investigación se realizaron los cálculos y sus

respectivos análisis de los indicadores contables, como lo son de liquidez (razón
corriente y prueba ácida), rotación (cartera, inventarios, activos fijos, activos
operacionales y activos totales), endeudamiento (nivel de endeudamiento, concentración
del nivel de endeudamiento a corto plazo), rentabilidad (margen bruto, margen
TRABAJO DE GRADO 54
operacional, margen neto, rendimiento del activo y rendimiento del patrimonio) y el

indicador de desempeño financiero con base en el valor económico agregado de la
empresa (EVA).
4.2.2 Indicadores Contables o razones financieros
Los indicadores financieros es una de las herramientas más utilizadas en análisis

financiero de las organizaciones debido a su facilidad de cálculo. Su utilidad se da
cuando se compara con el historial de indicadores de la empresa de la misma época del
año, y con los resultados de las otras empresas pertenecientes al mismo sector. El uso de
razones en los análisis de los estados financieros tiene como propósito reducir la
cantidad de datos a una forma práctica y darle un mayor significado a la información, el
éxito en la aplicación de este método radica en la adecuada selección de las cuentas a
comparar, para obtener la información que nos ayude a conocer la empresa en estudio
(Van, 1997, pp. 758-760).
Van (1997, pág. 760) señala que para nuestros propósitos las razones financieras
pueden agruparse en cinco tipos: de liquidez, deuda, rentabilidad, cobertura y valor en el
mercado. Además sostiene que ninguna razón nos proporciona información suficiente
como para juzgar las condiciones y desempeño financieros de la empresa. Solo cuando
analizamos un grupo de razones podremos llegar a conclusiones razonables.
4.2.2.1 Razones de Liquidez
Miden la capacidad que tienen las empresas para satisfacer sus obligaciones de corto
plazo, tanto operativos como financieros, también se puede definir como la capacidad de
pago a corto plazo. Para su cálculo se debe suponer que la empresa no está en marcha, su
importancia consiste en que permite conocer si la firma se encuentra amenazada por una
supuesta insolvencia que provoque una suspensión de pagos o un proceso de quiebra sin
comprometer su funcionamiento.
TRABAJO DE GRADO 55
a) La razón corriente indica hasta qué punto los derechos de los acreedores a corto
plazo están cubiertos por activos que se espera convertir en efectivo en un período que
corresponde aproximadamente al vencimiento de tales derechos, es decir permite
prever cuántos recursos monetarios representados en activos corrientes posee la
empresa para cubrir un peso de deuda a corto plazo.
Este Indicador parte de supuestos los cuales son los siguientes:
 Se tiene que pagar los Pasivos corrientes de Inmediato.

 Que todos los activos corrientes se pueden convertir en efectivo por el valor que
tiene en libros.
b) La prueba ácida es la misma que la razón corriente, excepto que excluye los
inventarios tal vez la parte menos liquida de los activos circulantes del numerador. Esta
razón se concentra en sus saldos disponibles en dinero, cuentas por cobrar, inversiones
a corto plazo y algún otro activo de fácil liquidación, pero sin incluir los inventarios,
por lo que proporciona una medida más correcta de la liquidez que la razón circulante.
4.2.2.2 Indicadores de rotación o de actividad
Estos indicadores miden la eficiencia en la utilización de los activos, la eficiencia se

deteriora cuando el proceso productivo se vuelve lento o en el momento que deja de usar
toda la capacidad de la planta o cuando se acumulan existencias innecesarias de
inventarios, o en el caso en el que se amplíe el período de recuperación de la cartera.
Estas razones contribuyen con sus directivos en lo que se refiere a evitar la conservación
de activos improductivos.
TRABAJO DE GRADO 56
a) La rotación de la cartera mide la agilidad para recaudar la cartera, es decir

cuántas veces se recupera y se vuelve a conceder créditos por el valor promedio de
las cuentas por cobrar a los clientes.
b) La rotación de inventarios mide la rapidez con que se vende el inventario,

es decir hace referencia a cuantas veces en el período se vende el inventario
promedio.
c) La rotación de activos fijos indica la contribución de los activos fijos a las

ventas, es decir, cuántas unidades monetarias en ventas genera una unidad
monetaria de inversión en activos fijos.
d) La rotación de activos operacionales en veces indica en cuanto ayudan a cumplir

los activos operacionales con el objeto social de la empresa, es decir en qué
proporción estos activos contribuyen en la generación de las ventas.
e) La rotación de activos fijos totales es de esperarse que sea similar a la

rotación de activos operacionales, si presenta diferencias significativas es señal de
TRABAJO DE GRADO 57
que la empresa está invirtiendo en activos que no se encuentran relacionados con la

actividad económica de la empresa.
4.2.2.3 Indicadores de endeudamiento
Miden la participación de los acreedores dentro del financiamiento de la empresa, por

otra parte permiten valorar el riesgo de endeudamiento y la capacidad de asumir más
deuda.
a) El nivel de endeudamiento mide el porcentaje de activos de la empresa

que se financia con recursos de los acreedores, incluyendo recursos de largo y corto
plazo.
b) La concentración del endeudamiento en el corto plazo indica del total de

la deuda, cuánto pertenece a obligaciones de corto plazo, es decir, menores a un año.
c) El Apalancamiento financiero total es otra forma de medir el

endeudamiento, consiste en comparar la proporción de deuda del total de los
recursos financieros obtenidos por la empresa.
TRABAJO DE GRADO 58
4.2.2.4 Indicadores de rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad sirven para medir la efectividad de la administración

de la empresa para controlar los costos y gastos, hay que anotar que este indicador es de
gran importancia para el inversionista dado que refleja cómo se produce el retorno de los
valores invertidos.
a) El margen de utilidad bruta mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa

después de haber cancelado las mercancías o existencias: (ventas-costo de ventas) /
ventas.
b) El margen de utilidad operacional indica o mide el porcentaje de utilidad que se

obtiene con cada venta, permitiendo conocer si el negocio genera beneficios por su
actividad económica y para ello se resta además del costo de venta, los gastos
financieros incurridos.
c) El margen de utilidad neta permite saber si la empresa le genera beneficios a sus

propietarios.
d) Rendimiento del activo (ROA) mide la eficiencia de la empresa en utilización de

los activos, es decir permite saber cuál es el rendimiento de la inversión que se ha hecho
en el negocio, independientemente de cómo se ha financiado. Los activos se utilizan
TRABAJO DE GRADO 59
para generar ventas, ingresos y entre más altos sean estos, más eficiente es la gestión de
los activos.
e) Rendimiento del patrimonio, conocida como ROE (Renturn on equity) y mide el

rendimiento obtenido por los capitales propios, la diferencia con el rendimiento del
activo es el apalancamiento, debido a que se incluye en la forma de financiación.
Rivera (2010, pp. 51-53) sostiene que la eficiencia y eficacia son el resultado de la
relación de las cinco etapas que conforman el ciclo operativo, como se muestra en el
gráfico 1.
Gráfico 1 Eficiencia, eficacia y efectividad del ciclo operativo de la empresa
Fuente: (Rivera J. A., 2010, p. 52)

TRABAJO DE GRADO 60
Para generar mayor eficiencia y eficacia en una empresa se puede tener en cuenta el
gráfico 1, el cuál proporciona información para aumentar el rendimiento para la empresa
(ROA) y para los propietarios (ROE).
4.2.2.5 Análisis del Valor Agregado EVA
“El EVA es un sistema de gerencia financiera que pretende optimizar la gestión

empresarial con la medición y control de la utilidad residual, teniendo como fuerzas
impulsadoras la educación permanente y la compensación ligada al valor de todo el
personal vinculado a la organización”. (Rivera J. A., 2010, p. 73).
Se define mediante la siguiente fórmula:

EVA= UODI-ANO*Ko.
UODI = Utilidad operativa después de impuestos.
UODI = EBIT (1-t)
ANO= Activos netos operacionales.
ANO = KTNO + AFNO
KTNO = Activo Corriente – Pasivo Corriente
AFNO = valor de mercado mediante el avalúo técnico o su capacidad para generar

flujos de caja. Se debe incluir los activos intangibles (Know-How, good will, marcas,
patentes, etc.)
Ko= Costo de capital medio ponderado.

Ko= Ke (1-L)+ ki (1-t)L
Ke = Porcentaje que esperan recibir los socios
Ki = Costo de financiero
De acuerdo a los resultados del sistema de gerencia EVA se puede determinar si se

está generando valor o por el contrario destruyendo valor esto depende de:
TRABAJO DE GRADO 61
EVA = 0 es decir que UODI es igual al costo de capital, Se dice que la empresa ha
alcanzado un punto de equilibrio económico donde el total de la utilidad operativa se
destina a pagar los costos de los recursos a prestamistas y propietarios o socios.
EVA >0 es decir que UODI es mayor que el costo de capital, sé que la empresa o ente
está generando valor por consiguiente la rentabilidad del activo neto (RAN), es
superior al costo de capital y la rentabilidad del patrimonio es superior a la mínima
esperada por los socios.
EVA< 0 es decir que el UODI es menor que el costo de capital la empresa destruye
valor, este valor es asumida por los propietarios o socios.
4.3Marco contextual
El propósito del trabajo es evaluar el desempeño financiero de las pequeñas,

medianas y grandes empresas de las ciudades de Cali, Medellín y Bogotá, pertenecientes
al sector de comercio al por menor de autopartes, durante el período 2006 a 2011, por lo
tanto a continuación se hará una descripción geográfica, demográfica, económica y
social de dichas ciudades.
4.3.1Información ciudad de Cali.
4.3.1.1Información geográfica de la ciudad de Cali.
La ciudad de Cali es plana con una elevación promedia de 1.000 msnm. Cali se sitúa
además en un punto neurálgico y estratégico: hacia el occidente (aproximadamente 100
km) se conecta con el puerto de Buenaventura sobre el litoral pacífico, y al noreste el
centro industrial de Yumbo con el que conforma el Área Metropolitana de Cali,
Medellín y Bogotá. La ciudad es paso además de la Vía Panamericana y por ende paso
obligado desde Colombia hacia el Ecuador ( Alcaldia de Santiago de Cali, 2014).
TRABAJO DE GRADO 62
4.3.1.2 Información demográfica.
En el año 2005 Cali tenía una población de 2.119.843 habitantes y en el año 2013
aumento a 2.319.684 habitantes según datos del censo correspondientes a los mismos
años (DANE, Departamento Administrativo Nacional de Estadística). A nivel nacional,
Cali ocupa el puesto 3 de los 1.119 municipios que hay en Colombia y representa un
4,9428 % de la población total del país. En cuanto a la distribución de la población, Cali
es una ciudad habitada por gente joven según estadísticas del DANE. El grueso de la
población es menor de 40 años. También se observa una mayor población de mujeres en
casi todos los rangos de edad, excepto entre la población más joven, igualmente se ve
como la edad promedio de las mujeres es mayor que la de los hombres.
4.3.1.3Información económica.
Cali y el Valle del Cauca son el tercer principal centro económico de Colombia
siendo punto de intercambio económico nacional e internacional. La Ciudad es paso
obligado desde/hacia el sur del país y la frontera con Ecuador, y está conectado con el
mundo a través del puerto marítimo de Buenaventura.
4.3.1.4 Información social.
La actividad cultural de la ciudad ha florecido en torno a centros como el Instituto

Departamental de Arte y Cultura, el Instituto Popular de Cultura, el Teatro Municipal, el
Museo de Arte Moderno la Tertulia, la Sala Beethoven, la Escuela Departamental de
Teatro, y la Universidad del Valle.
4.3.2Información ciudad de Medellín.

TRABAJO DE GRADO 63
4.3.2.1Información geográfica de la ciudad de Medellín.
Medellín se encuentra enclavado en el centro geográfico del Valle de Aburrá, sobre la

cordillera central de los Andes en las coordenadas 6°13′55″N75°34′05″O. La ciudad
cuenta con un área total de 380,64 km² de los cuales 110,22 km² son suelo urbano y
270,42 km² son suelo rural (Wilkipedia, 2014).
4.3.2.2Información demográfica.
De acuerdo con las cifras del último censo nacional (2005) realizado por el
Departamento Administrativo Nacional de Estadística DANE, dio como resultado una
población de 2.343.049 habitantes para la ciudad de Medellín y 3.312.165 personas para
el área metropolitana conformada por otros 9 municipios, siendo ésta la segunda
aglomeración urbana de Colombia. Además, según el censo, la ciudad cuenta con una
densidad poblacional de aprox. 5820 habitantes por kilómetro cuadrado. Solo 130.031
habitantes se ubican en la zona rural de Medellín. El 46,7 % de la población son
hombres y el 53,3 % mujeres. La ciudad cuenta con una tasa de analfabetismo del 9,8%
en la población mayor de 5 años de edad.
4.3.2.3Información económica.
Medellín es el segundo centro económico más importante de Colombia, después de

Bogotá. La ciudad representa más de 8% del PIB Nacional y en conjunto con el Valle de
Aburrá aportan cerca de 11%, siendo una de las regiones más productivas del país. Tiene
el segundo PIB per cápita para el 2005 (con PPA) de US$ 5547.8, detrás de la capital, y
una densidad empresarial de 25 empresas por cada 1000 habitantes, lo que la posiciona
igualmente como la segunda más alta de Colombia. Su economía se basada
principalmente en la industria la cual representa el 43,6% del producto interno bruto del
Valle de Aburrá, los servicios el 39,7% y el comercio el 7%. Los sectores industriales
con mayor participación en el valor agregado generado en el Área Metropolitana son las
empresas textiles, con 20%; sustancias y productos químicos, con el 14,5% alimentos,
TRABAJO DE GRADO 64
con el 10% y bebidas con el 11%. El 10% restante comprende sectores como el
metalmecánico, eléctrico y electrónico, entre otros.
4.3.2.4 Información social.
Medellín se le asocia predominantemente con actividades industriales y comerciales,

pero la vida cultural, artística y científica de la ciudad es mucho más extensa, lo cual se
refleja por ejemplo en los trabajos de artistas que han dejado huella por todo el mundo;
entre ellos están Rodrigo Arenas Betancur, Fernando Botero, Débora Arango y Pedro
Nel Gómez. El Festival Internacional de Poesía que realiza la ciudad es único en
Colombia, y Medellín es la ciudad con mayor cantidad de esculturas en pie de dicho
país. La gastronomía local es muy auténtica, su gastronomía internacional
exquisitamente gourmet, y su vida nocturna, variada y segura.
4.3.3Información ciudad de Bogotá.
4.3.3.1Información geográfica.
La ciudad capital está situada en la Sabana de Bogotá, sobre el altiplano

cundiboyacense, una llanura de altitud situada en promedio a 26.301 msnm aunque las
zonas montañosas del distrito alcanzan 3.250 msnm, lo que hace de ella la metrópoli
más alta del mundo y la tercera capital después de Quito y La Paz. Tiene un área total de
1.776 km² y un área urbana de 307 km (Alcaldía mayor de Bogotá D.C, 2013).
4.3.3.2información demográfica.
Según cifras del DANE, en el año 2010 Bogotá contaba con una población de
7.363.782 habitantes,3 con una densidad poblacional de aprox. 4146 habitantes por
kilómetro cuadrado. Solo 15.987 habitantes se ubican en la zona rural del Distrito
Capital. El 47,8 % de la población son hombres y el 52,2 % mujeres. La ciudad cuenta
TRABAJO DE GRADO 65
con la tasa de analfabetismo más baja del país con tan sólo 3,4 % en la población mayor
de 5 años de edad.
4.3.3.3 información económica.
Bogotá es el principal centro económico de Colombia; allí convergen la mayoría de

capitales provenientes de las demás ciudades al ser el foco del comercio del país debido
a su gran población. Recibe inversionistas de toda Colombia y de otros lugares del
mundo. Así mismo, en 2008 la ciudad se ubicó como el cuarto centro financiero más
influyente de América Latina.66 En el período 2003-, el PIB comercial (producto
interno bruto) de Bogotá creció un 10,3 % anual, representando el 25,3 % del PIB
comercial nacional, en él se cuentan los activos provenientes de la inversión de las otras
ciudades del país en la ciudad y el de muchas empresas multinacionales;67 siendo más
alto que el PIB de Uruguay, no obstante, la tasa de desempleo alcanza 9,8 % y un
subempleo de 29,7 %.
4.3.3.4 información social.
Bogotá ha sido llamada "La Atenas Sudamericana", apodo que se fortaleció a finales
del siglo XIX y principios del siglo XX. La ciudad dispone de una amplia oferta cultural
que se ha incrementado considerablemente en las últimas décadas. En ella residen
personas provenientes de todo el país, quienes han venido contribuyendo a las antiguas
tradiciones culturales típicas de la ciudad.
TRABAJO DE GRADO 66
5. MARCO LEGAL
El marco legal de la investigación en este caso lo enfocaremos en el tamaño de la

empresa aunque ese no sea el problema de investigación, debido a que para hacer el
cálculo del EVA acumulado se hará clasificando en pequeñas, medianas y grandes
empresas por cada Ciudad (Cali, Medellín y Bogotá), por lo tanto en esta parte se tendrá
en cuenta la ley 905 de 2004 por medio de la cual se modifica la Ley 590 de 2000, el
objeto de esta ley es la promoción del desarrollo integral de las micro, pequeñas y
medianas empresas colombianas en consideración a sus aptitudes para generación de
empleo, el desarrollo regional, la integración entre sectores económicos, el
aprovechamiento productivo de pequeños capitales y teniendo en cuenta la capacidad
empresarial de los colombianos.
Por tal motivo la clasificación se hará con base en el artículo 2° Definiciones: la cual
trata de que se clasificará como medianas empresas aquella que cuenten con una planta
de personal entre cincuenta y uno (51) y doscientos (200) trabajadores, o activos totales
por valor entre 100.000 a 610.000 UVT, como pequeña empresa se clasificaran aquellas
que tengan una planta de personal entre once (11) y cincuenta (50) trabajadores, o
activos totales por valor entre quinientos uno (501) y menos de cinco mil (5.000)
salarios mínimos mensuales legales vigentes o, como microempresa aquellas empresas
que tengan una planta de personal no superior a los diez (10) trabajadores o, activos
totales excluida la vivienda por valor inferior a quinientos (500) salarios mínimos
mensuales legales vigentes, por lo tanto, las grandes empresas son aquellas que
contengan más de doscientos (200) trabajadores o activos totales por más de treinta mil
(30.000) salarios mínimos mensuales legales vigentes.
TRABAJO DE GRADO 67
6. MARCO DE REFERENCIA
En Colombia la revista Dinero es la única que realiza anualmente estudios sobre

evaluación de desempeño financiero de los sectores económicos en Colombia, en donde
se presenta un análisis económico-financiero de las cinco mil empresas más
significativas de los sectores con mayor desempeño en el país, es importante mencionar
que la revista dinero no es académica sino comercial. Sin embrago, en los últimos años
se han encontrado investigaciones y artículos no específicamente del sector autopartista;
pero que tienen algo de relación con la metodología que se va a abordar en esta
investigación los cuales son tomados como antecedentes indirectos con relación al
problema que se pretende resolver, entre las cuales se tiene:
Según (Rivera & Ruíz, 2009) en su trabajo llamado “El desempeño financiero de las
empresas innovadoras del Sector Alimentos y Bebidas en Colombia”. En este trabajo
muestra el resultado de la evaluación del desempeño financiero de las empresas más
innovadoras del sector alimentos y bebidas, en el período 2000 a 2008 mediante el
análisis de la eficiencia, eficacia y efectividad en la consecución y uso de los recursos, y
haciendo uso de los indicadores contables y el valor económico agregado (EVA), en
donde encuentran que estas empresas solo crean valor hasta 2003 luego comienzan a
destruirlo sin mostrar señales de recupero o deterioro. Lo cual según los autores obedece
al comportamiento de la eficiencia en el uso de los activos.
Radi y Bolívar (2007) en su estudio denominado “Creación de valor de las empresas

colombianas durante el período 2000-2005” analizan la generación de valor en la
economía colombiana en 60 sectores, conformado por 19.108 empresas. Con la
información extraída de la base de datos Análisis Financiero y Negocios (AFINE),
obtuvieron el EVA para cada sector durante el período analizado (2000-2005)
encontrando sectores que crean y destruyen más valor. Dentro de los sectores analizados
se incluye al sector de fabricación de vehículos automotores y sus partes que durante los
años 2000 a 2005 creo valor en promedio por $ 285,083,443. Destruyendo valor
únicamente en el año 2000 del período de estudio.
TRABAJO DE GRADO 68
Rivera (2011) en su estudio sobre el Desempeño financiero del sector químico en

Colombia durante el 2000 a 2010, evalúa financieramente este sector mediante el estudio
de la eficiencia, eficacia y efectividad en la consecución y uso de los recursos
financieros, hallando que las empresas de este sector crean valor a partir del 2004 en
adelante a excepción del año 2008, donde el costo de capital supera al rendimiento de
los activos netos operacionales.
Rivera y Alarcón (2012) en su estudio sobre el impacto de capital sobre el valor de

las empresas innovadoras de confesiones de Cali durante el período 2002 – 2007,
encuentran que el sector destruye valor debido a que el incremento del activo no
conduce a un crecimiento semejante de la utilidad operacional después de impuestos,
pero si al aumento del costo de capital, pese a la reducción del riesgo país.
Por último se citan algunos artículos de La Revista Dinero que vienen analizando la
creación de valor en las empresas colombianas desde 1998, a partir del indicador de
generación de valor, EVA. Entre sus publicaciones se tiene:
1. (Dinero, 2008) “El EVA Positivo Esta Cerca”. Este artículo muestra la
iniciativa que tomaron las empresas colombianas en la generación de valor.
Durante el añ0 2006 se incrementó la creación de valor; la eficiencia operacional
y la mejora en la administración del capital puso a las empresas al borde de
generar valor positivo para los accionistas no sólo porque sus ventas y utilidades
repuntaron considerablemente, sino porque cada vez estuvieron más cerca de
obtener rendimientos superiores a los que esperaría recibir un inversionista por
hacer negocios en el país en otras alternativas de riesgo similar (el costo del
capital). Se concluye en este artículo sobre la importancia de que cada vez más
empresas, incluso las pequeñas y medianas, comiencen a dejar de guiar sus
decisiones por temas meramente contables y pasen a incorporar en sus decisiones
la meta de alcanzar un EVA positivo.
TRABAJO DE GRADO 69
2. Dinero, (2009, pp. 10 y 52) menciona al sector autopartes entre los

sectores más golpeados por la crisis mundial, debido a la disminución de la
demanda en el mercado doméstico y el cierre del mercado venezolano, además
menciona que las 5000 empresas más grandes del país al comparar los datos de
2009 con los obtenidos en 2007, se encuentra que aumentaron la destrucción de
valor para sus accionistas en aproximadamente $1,2 billones en el último año.
3. Dinero, (2010, pp. 124-125) en su artículo Autopartes y vehículos

menciona: “el frenazo que vivió en 2009 la exportación de vehículos y autopartes
colombianas y la desaceleración de las ventas en el mercado interno generaron
un remezón en las principales prácticas gerenciales y de mercadeo de sus
compañías”. Además sostiene que la disminución de las exportaciones se
evidencio desde 2008 cuando Venezuela decidió establecer cupos de
importación, las exportaciones disminuyeron en 2009 en 88% con respecto al
año 2008, a la vez la venta de vehículos en el mercado interno registro una caída
de 24,4%, lo cual se vio reflejado en las empresas de autopartes, puesto que se
redujo el ensamblaje nacional y por ende el suministro de piezas y partes locales.
Empero Schlessinger gerente del sector en el programa de transformación
productiva sostiene que se fortaleció la alianza Universidad – Empresa para
preparar y desarrollar educación técnica y tecnológica específica para el sector,
esto contribuyendo al positivismo de esta industria para el año 2010.
4. (Dinero, 2010, pp. 100-101) A pesar de que el sector empresarial destruyo

más valor, los resultados no son catastróficos, considerando el difícil entorno de
2009, ante el estancamiento en las ventas producido por la crisis internacional, el
cierre del mercado venezolano y el frenazo en el crecimiento de la economía; lo
que atañe que las empresas pudieron contrarrestar el estancamiento de sus ventas
y, por tanto, la caída en su margen bruto y operacional con una buena gestión
sobre el capital de trabajo, además es pertinente señalar que a pesar de la difícil
coyuntura las empresas no dejaron de invertir, especialmente en activos fijos, lo
cual demuestra que los empresarios le siguen apostando al futuro.
TRABAJO DE GRADO 70
7. METODOLOGIA
7.1Tipo de estudio
La presente investigación tiene un tipo de estudio descriptivo ya que uno de los

propósitos del trabajo de la investigación es caracterizar los comportamientos
relacionados con el sector de venta de autopartes al por menor, donde se pretende
mostrar el comportamiento de las variables más sobresalientes para identificar el
desempeño financiero de las empresas de este sector a través de su respectivo análisis
tanto al entorno externo como interno (Méndez, 1996, p. 51).
7.2Métodos de investigación
El método de investigación es inductivo ya que parte de lo particular a lo general

(Méndez, 1996, p. 131). Es decir se hace una observación de la información reportada a
la base de datos de la superintendencia de sociedades (población), de esta información se
extrae una muestra a la cual se realiza los cálculos correspondientes y posteriormente se
procede a la elaboración del análisis de los resultados encontrados sobre las empresas
seleccionadas del sector de Comercio al por menor de autopartes; muestra que permitirá
dar respuesta al problema planteado ¿cuál es el desempeño financiero y creación de
valor de las pequeñas, medianas y grandes empresas de las ciudades de Cali, Medellín y
Bogotá pertenecientes al sector Autopartes en el período comprendido 2006 a 2011?
7.3fuentes y técnicas de investigación
Para realizar esta investigación se recurrió a fuentes secundarias principalmente

fuentes bibliográficas, libros en general, artículos, tesis de autores originales e
interpretaciones sobre fuentes primarias, donde se encontraron algunas teorías, métodos
y técnicas que ha contribuido con el desarrollo del trabajo.
También se utilizaran como una gran herramienta de información la internet, la cual
contribuye a través de las bases de datos, obtener información acerca del sector de
TRABAJO DE GRADO 71
comercio al por menor de autopartes, con el fin de realizar toda la parte correspondiente
a cálculos y documentación de la investigación realizada. Teniéndose como fuentes
principales la base de datos del SIREM de la Superintendencia de Sociedades, DANE,
Damodarán, DNP y Base de datos del Benchmark, de BPR Asociados Sales &Credit
Management, disponible en la base de datos de la Biblioteca de la Universidad del Valle.
Análisis financiero: Es la técnica principal a utilizar en esta investigación, tomando

como base la información contable reportada a la superintendencia de sociedades, ya que
cada componente de los estados financieros contiene un significado, que se debe analizar
e interpretar y de esta manera poder realizar el diagnostico financiero y evaluar la
situación financiera del sector de comercio al por menor de autopartes mediante la
utilización de indicadores o razones financieras y el EVA, permitiendo responder a los
objetivos de la investigación.
7.4Población y muestra
Esta investigación pretende evaluar el desempeño financiero de las pequeñas,

medianas y grandes empresas dedicadas a las ventas de autopartes, en las ciudades de
Cali, Medellín y Bogotá, en el período 2006 al 2011.
7.4.1Población.
La población en estudio está conformada por las empresas del sector comercio de
Autopartes (CIIU G5030) de Cali, Medellín y Bogotá durante el período 2006-2011,
para lo cual se tomó como base el reporte de la Superintendencia de Sociedades,
encontrando una población total de 374 empresas, de las cuales se obtuvo los Estados
Financieros más específicamente los Balances Generales y Estado de Resultados, se
dispuso de esta población para realizar la clasificación por tamaño de empresa por cada
Ciudad. El interés por el sector objeto de estudio surge debido a que este sector en los
últimos años ha demostrado constantes cambios en cuanto a diseño, variedad e
innovación. Su distribución es como se muestra a en la tabla 2:
TRABAJO DE GRADO 72
Tabla 2 Población total

CIUDAD POBLACION
Cali 51
Medellín 60
Bogotá 263
Fuente: Elaboración propia con base en el SIREM
En la tabla 3 se presenta la clasificación correspondiente de acuerdo a la actividad

económica CIIU según el DANE:
Tabla 3 Clasificación sector comercio de Autopartes

Sección División Grupo Clase Descripción
Comercio de partes, piezas
G 50 503 5030 (autopartes) y accesorios (lujos)
para vehículos automotores.
Fuente: Elaboración propia con base en la información consultada en la página web:
http://www.dane.gov.co/files/correlativas/CIIU_rev_3_1_parI.pdf
7.4.2Muestra.
Para definir las muestras necesarias para el desarrollo de esta investigación se utilizó
el muestreo estratificado para población finita, estas muestras se calcularon teniendo en
cuenta el tamaño de empresa (pequeña, mediana y grande) por cada Ciudad (Cali,
Medellín y Bogotá) para todos los años del período de estudio (2006, 2007, 2008, 2009,
2010 y 2011), para obtener estas muestras por tamaño de empresa, se identificó las
grandes, medianas y pequeñas empresas del total de la población de cada ciudad, esto se
realizó tomando el total de activos de cada empresa dividiéndolo por el valor de
SMMLV (Salario Mínimo Mensual Legal Vigente) del año correspondiente,
posteriormente se identifica el tamaño teniendo en cuenta la ley 905 de 2004 por medio
de la cual se modifica la Ley 590 de 2000 mencionada en el Marco Legal, seguidamente
TRABAJO DE GRADO 73
se agrupo las empresas de acuerdo a los tres tamaños y estos grupos de empresas
pasaron a ser la población de la cual se obtuvo las nueve (9) muestras por tamaño de
empresa (ver Anexo XIV).
Con respecto a esta clasificación se obtuvo las siguientes muestras: por ciudad una
muestra total de 142 empresas, y por tamaño de empresa tenemos una muestra total de
295 empresas, su distribución es como se muestra en las tablas 4 y 5 respectivamente:
Tabla 4 Total número de empresas analizadas por ciudad

Ciudad Muestra
Cali 42
Medellín 47
Bogotá 206
Tabla 5 Muestra por tamaño de empresa (Pequeña, mediana y grande)

Ciudad/Tamaño Pequeña Mediana Grande Total
Bogotá 132 65 9 206
Medellín 23 19 5 47
Cali 26 14 2 42
Total 181 98 16 295
Para el cálculo de estas muestras se aplicó la siguiente fórmula (Torrres, Paz, &
Salazar, 2002):
Dónde:
 N = Total de la población
2
 Z = 1.962 (si la seguridad es del 95%)
TRABAJO DE GRADO 74
 p = proporción esperada (en este caso 50% = 0.5)

 q = 1 – p (en este caso 1-0.5 = 0.5)
 d = precisión (en este caso deseamos un 1%).
La selección de las empresas pertenecientes a las muestras estará siempre sujeta a la

disponibilidad en las bases de datos de la información de los estados financieros
reportada al SIREM de la superintendencia de sociedades, en el período que va hacer
objeto de estudio.
7.5Tratamiento de la información
El tratamiento de la información se hará de acuerdo a los archivos de los estados

financieros encontrados en la bases de datos, para los cuales se hará un análisis de la
investigación de diferentes fuentes sobre factores externos e internos del sector, se
realizara el cálculo y análisis de indicadores o razones financieras los cuales son
instrumentos de análisis más conocido y utilizado en las organizaciones, representan la
relación entre dos o más cuentas de los estados financieros, con el objetivo de analizar e
interpretar los resultados obtenidos.
En cuanto a la evaluación del valor agregado por parte del sector de venta de
autopartes al por menor, se hará a través del cálculo del EVA, en donde se tendrá en
cuenta lo relacionado con la utilidad operacional después de impuestos (UODI), el ANO
que es nivel de activos netos operacionales y el Ko que es costo de capital promedio
ponderado, para posteriormente describir cual es comportamiento de este sector en
cuanto a la generación de una retribución mayor, sobre el costo de capital que se ha
invertido.
También se determinara las causas de rentabilidad sobre los activos y sobre el capital,
mediante el cálculo y análisis del sistema Du Pont.
Por último se establecerá una comparación integral de los resultados obtenidos

mediante la aplicación de las técnicas de diagnóstico financiero.
TRABAJO DE GRADO 75
8. ANALISIS DEL ENTORNO
Para realizar un diagnóstico financiero de cualquier organización es necesario

conocer el entorno en el que ella funciona, lo cual incide en su comportamiento
financiero. Así para efectos de esta investigación, vamos a analizar el entorno del sector
Autopartes en el período comprendido entre el 2006 a 2011, primero en los aspectos
externos más generales: economía mundial y economía nacional; segundo en el sector
Autopartes en Colombia; y tercero en la situación política y legal en Colombia.
8.1Analisis de la situación económica mundial en el período 2006 a 2011.
La situación económica mundial objeto de estudio corresponde al período

comprendido desde el año 2006 al 2011 para lo cual se hace un análisis de su
comportamiento con base en los resúmenes ejecutivos de las Perspectivas de la
Economía Mundial elaboradas por el Fondo Monetario Internacional (2006; 2007; 2008;
2009; 2010; 2011) y las cifras de la base de datos sobre Indicadores del desarrollo
mundial, del Banco Mundial (2012) sobre el crecimiento del PIB Mundial y de la
Inflación (como índice de deflación del PIB Mundial) en términos anuales:
Gráfico 2 Crecimiento del PIB Mundial (% anual)
Fuente: Indicadores del desarrollo mundial, Banco Mundial

TRABAJO DE GRADO 76
Gráfico 3 Inflación, índice de deflación del PIB Mundial (% anual)
Fuente: Indicadores del desarrollo mundial, Banco Mundial
En el 2006 se caracterizó por una expansión de la economía mundial con un ritmo

vigoroso y la actividad supero las expectativas en gran parte de las regiones,
registrándose un crecimiento del PIB mundial del 4,1% (ver gráfico 2). De acuerdo con
la gráfico 3, La inflación 6 global que estuvo alrededor del 5.4% anual fue acelerada por
el sobreprecio del petróleo 7 y de los metales que han sobrepasado sus precios
históricos, frente a esto los principales bancos centrales respondieron con una política
monetaria más estricta, que consistió en el incremento de las tasas de interés, estos
sucesos debilitaron en cierta medida los mercados de acciones de las economías
avanzadas y una serie de movimientos más pronunciados en los precios de algunos
activos de mercados emergentes entre mayo y junio, pero la situación se estabilizo desde
julio.
Durante el 2007, la expansión de la economía mundial fue más equilibrada, esto

debido a que la desaceleración de la economía de Estados Unidos se vio compensada por
6
Para el caso de estudio, el Banco Mundial mide la inflación según la tasa de crecimiento anual del
deflactor implícito del PIB, muestra la tasa de variación de precios en la economía en general.
7
El sobreprecio se atribuyó a tensiones geopolíticas del Oriente Medio y a riesgos de producción en
algunos de sus productores más destacados (Nigeria).
TRABAJO DE GRADO 77
el afianzamiento del crecimiento en otras regiones. En los países de mercados

emergentes las favorables condiciones financieras internacionales y, en muchos casos
los precios elevados de los productos básicos permitieron un ritmo de crecimiento
rápido. Logrando un crecimiento económico del 4% del PIB Mundial (ver gráfico 2).
En las economías desarrolladas el retroceso de los precios del petróleo a partir del mes
de agosto contribuyo a que la inflación se mantenga constante, mientras que en las
economías emergentes y en desarrollo, aumentó como resultado de acrecentamientos en
los precios de los productos básicos y condiciones financieras continuamente, en
términos mundiales la inflación presentó una variación del 5.7% anual superando la del
2006 (ver gráfico 3).
En el año 2008 la economía mundial sufrió una fuerte desaceleración en su

crecimiento, con un crecimiento anual del 1.4% del PIB Mundial (ver gráfico 2), como
consecuencia de la turbulencia crediticia originada en el mercado estadounidense de
hipotecas de alto riesgo, la cual se desbordó desatando una crisis de liquidez total en los
mercados de financiamiento interbancario a plazo, empeorando la situación de los
mercados. La crisis continuó propagándose en medio de un creciente malestar sistémico
generado por la disminución de la calidad del crédito, la pérdida de valor de los
productos de crédito estructurados y la falta de liquidez que acompañaba el
desapalancamiento generalizado del sistema financiero. En este año según el gráfico 3 se
evidencia un alto nivel de inflación del 7,9%, que se atribuyó a los altos precios de la
energía (combustibles) y de las materias primas aunada a restricciones de la capacidad
productiva, un gran nivel de incertidumbre y de riesgos a la baja.
Después de la profunda recesión mundial del 2008, el gráfico 2 registra una

contracción PIB Mundial en un -2.1% para el 2009. Las acciones de la política
económica se enfocaron hacia la salud del sector financiero y la conservación de
políticas macroeconómicas que consolidaran la recuperación, como por ejemplo los
bancos centrales disminuyeron enormemente las tasas de interés e implantaron medidas
para inyectar liquidez y respaldar el crédito, fortaleciendo la confianza. Al compás de la
reactivación económica, se consolidó el repunte de las materias primas y la inflexión del
TRABAJO DE GRADO 78
ciclo de existencias. La inflación mundial estuvo en un nivel del 2.3% en este año (ver
gráfico 3). Se observó estabilización paulatina en el comercio minorista, afianzamiento
de la confianza de los consumidores y reparación de los mercados de vivienda.
La acumulación de existencias y el estímulo fiscal dio impulso a la economía en el

2010 donde el crecimiento del PIB Mundial se estableció en un 4.0% y el nivel de
inflación a nivel global alcanzó el 4.4% (ver gráfico 2 y 3). En este año, se percibió una
consolidación del estímulo fiscal en la mayoría de las economías desarrolladas sin ser
debidamente sustituida por la demanda privada, factores como el pobre dinamismo en la
inversión en vivienda producto de las caídas inmobiliarias, restricciones al crédito del
sistema financiero y la débil demanda interna privada en los países desarrollados como
consecuencia de los efectos de la crisis, influyen en su bajo crecimiento. En contraste,
muchas economías emergentes, donde las exuberancias fueron limitadas y las
consecuencias pocas, el consumo, la inversión y las exportaciones netas contribuyeron a
un pujante crecimiento, y el producto se acercaron su nivel potencial. El otro suceso, es
la incertidumbre fiscal y financiera, se presentó un aumento en la preocupación del
mercado referente a la capacidad de los gobiernos para estabilizar la deuda pública.
En el 2011 la economía mundial se vio fuertemente afectado cuando los precios de

los alimentos y del petróleo comenzaron a subir, a causa de diferentes razones, entre
ellas la crisis que se vive en los países árabes. El crecimiento siguió siendo desigual
entre un país y otro, en muchas economías avanzadas, el crecimiento continuo siendo
relativamente débil, frenado por tasas de elevadas de desempleo, condiciones financieras
débiles e inquietudes en torno a las perspectivas del sector fiscal y financiero. El
crecimiento del PIB mundial durante este año fue de 2,8% y el nivel de inflación a nivel
global alcanzó el 5,6%.
8.2Analisis de la situación económica nacional colombiana en el período 2006 a

2011.
Se analizara la situación de la economía en Colombia desde el año 2006 al 2011,
buscando conocer el comportamiento y hechos más destacados durante cada período con
TRABAJO DE GRADO 79
base en la información obtenida de la Dirección de síntesis y cuentas nacionales del

DANE (2012) sobre el crecimiento del PIB en Colombia:
Gráfico 4 Crecimiento anual del PIB Colombia (%) 2006 – 2011
Fuente: DANE – Dirección de síntesis y cuentas nacionales
Antes de analizar la evolución de su crecimiento interno (por medio del PIB), es

importante resaltar que Colombia centra su producción en productos agrícolas como el
café y caña de azúcar, en la extracción de petróleo y de esmeralda. También es preciso
señalar que es un país que tiene una economía que se denomina emergente, esto quiere
decir que a pesar de ser subdesarrollado presenta buen crecimiento económico.
Otro aspecto importante que se debe tener en cuenta es la deuda externa de Colombia,
que ejerce presión sobre la economía y el gasto público, haciendo que la Hacienda
Pública destine una cantidad de recursos al pago de esta deuda asumiendo el costo de
dejar de invertir en incentivos a la producción, el comercio o la prestación de servicios.
Según DANE (2012) durante el 2006 la economía colombiana creció un 6.7%, los
sectores que más contribuyeron con este crecimiento fueron: La construcción con
TRABAJO DE GRADO 80
un 14.36%; la industria manufacturera con 10.79%; el comercio, reparaciones,

restaurantes y hoteles con 10.69%; y el transporte, almacenamiento y comunicaciones
con 9.42%, generando un mayor crecimiento con respecto al año 2005. Desde el punto
de vista de la demanda el comportamiento de economía estuvo asociado a la variación
del consumo final en 5.63%, de la formación interna bruta de capital en 26.89% y el
aumento de los precios en 0.12%. Las exportaciones variaron de volumen en 7.85% y de
los precios implícitos en 8.85%.
Durante el 2007 la economía nacional creció un 6.9 %, el DANE (2012) indicó que
los sectores económicos que crecieron por encima de PIB nacional fueron los de la
construcción con 13,31%, transporte, almacenamiento y comunicaciones con 12,48%;
industria manufacturera con 10,62%; comercio, servicios de reparación, restaurantes y
hoteles con 10,40%. También crecieron los sectores de establecimientos financieros,
seguros, inmuebles y servicios a las empresas con un 8,26%.
En el año 2008 según el DANE (2012) la economía del país creció 3,5%, las
actividades económicas que aportaron fueron la construcción con 2,8% y 1,3% el
comercio, servicios de reparación, restaurantes y hoteles. De igual forma el transporte,
almacenamiento y comunicaciones fue de 4,0 por ciento y el 5,6 por ciento en
establecimientos financieros, seguros, inmuebles y servicios a las empresas. La caída
más fuerte con -2,0% se evidencio en la industria manufacturera; mientras su
crecimiento en 2007 fue de 9,5%; pese a la caída en el PIB y salvo lo registrado en la
industria manufacturera, las demás ramas crecieron, pero siempre en menor porcentaje
que el año pasado.
La economía colombiana en 2009 según el DANE (2012) creció tan solo un 1.7% lo
cual podemos suponer que Colombia no fue ajena a los cambios en el entorno mundial y
aspectos como la pérdida del valor del dólar, el aumento del precio del petróleo por
encima de los USD $100, la disminución de las tasas de interés por la FED, el aumento
del precio de los productos básicos y la crisis política con Venezuela y Ecuador tuvieron
un impacto significativo sobre la economía. Los sectores con mayor dificultad fueron la
TRABAJO DE GRADO 81
industria que cayó en –6,3%, el comercio, restaurantes y hoteles en –2,9% y el

transporte en –1,2. La inflación en el 2009 fue del 2% por ciento, la más baja en la
historia de Colombia, según el DANE. Esto representa una reducción de 5,67% en
comparación con el 2008, cuando el índice de precios al consumidor se ubicó en el
7.67%.
En el 2010 la economía colombiana tuvo una gran recuperación con un registró del
4,0%, lo cual se refleja en la gran mayoría de los sectores productivos del país,
principalmente estuvo impulsado por las minas, con un ajuste del 11.1 %; comercio con
el 6,0%; industria con 4.9%, transporte con 4.8% y servicios sociales, comunales y
personales con 4,1%.
Durante el 2011 la economía colombiana creció en 5,9%, los sectores que más
aportaron fueron: el de minas y canteras con 14,3%; transporte, almacenamiento y
comunicaciones 6,9%; comercio, servicios de reparación, restaurantes y hoteles 5,9%;
establecimientos financieros, seguros, inmuebles y servicios a las empresas 5,8%;
construcción con 5,7%; industrias manufactureras con 3,9%, por otra parte los
impuestos, derechos y subvenciones, en conjunto, crecieron en 10,8%. Este crecimiento
se podría decir que no se vio afectado por la crisis mundial puesto que el PIB mundial de
2011 sufrió un detrimento con respecto al 2010.
8.3Analisis de la situación económica del sector autopartes en Colombia en el

período 2006 a 2011.
Según Proexport (2012) el sector automotriz en Colombia representa el 4% del PIB

industrial, emplea cerca del 2,6% de la población ocupada en la industria manufacturera,
ubica a Colombia como el cuarto productor de automóviles en Latinoamérica; además la
cadena de autopartes y vehículos fue escogida como uno de los sectores de gran
potencial de desarrollo. Por otra parte el crecimiento del subsector Autopartes en el país
ha sido impulsado por la venta de vehículos, que en los últimos años ha sido favorable,
TRABAJO DE GRADO 82
vendiéndose en el 2011 (324.570 unidades de vehículos), las cuales representaron un

incremento del 28% con respecto al año anterior (253.869 unidades de vehículos).
Vargas (2011) menciona que la venta de automotores ha tenido un incremento

considerable, a pesar de que el comercio de Autopartes se ve afectado por la baja de los
precios de los vehículos nuevos, la facilidad de financiación y por medidas como el pico
y placa, que en principio supuso un panorama muy prometedor para la industria de las
autopartes, sin embargo, y a pesar de la creciente cantidad de vehículos en circulación, el
mercado de las autopartes no ha visto reflejado aún este aumento de la misma manera y
con cifras tan altas, en gran parte por el tiempo en que un vehículo nuevo requiere algún
tipo de reparación y cambio de partes, de acuerdo con Tulio Zuloaga, presidente de la
Asociación del Sector Automotor y sus Partes (Asopartes), “los vehículos empiezan a
necesitar repuestos entre los cuatro y cinco años después de ser puestos en uso.
El mercado de las autopartes para vehículos en Colombia, está compuesto por

producción nacional e importada. De acuerdo con el presidente de Asopartes, en el 2011
las importaciones representaron el 55% del mercado, mientras que la industria nacional
aporto el 45% restante. Durante los años 2010 y 2011 se abrieron nuevos mercados a la
vez que aparecieron nuevos productos, principalmente por la masificación de nuevas
tecnologías en los vehículos y la consecuente sustitución de autopartes; aun así, la
industria nacional cuenta hoy en día con tecnología de punta que le permite producir
partes de buena calidad para competir con las importadas.
De acuerdo con el presidente de Asopartes 2011, “la industria nacional en general se

encuentra en un término medio competitivo; sin embargo, se debe tener en cuenta que
existen en el mercado productos importados de alta calidad, cuyo precio es menor a los
elaborados por empresas nacionales”, lo que supone un reto adicional para la industria
colombiana de partes para vehículos.
Según la ANDI 2012, “en Colombia se fabrican diversos tipos de autopartes, entre las
que se encuentran: sistemas de suspensión, sistemas de dirección, sistemas de escape,
TRABAJO DE GRADO 83
sistemas de transmisión, sistemas de refrigeración, material de fricción, partes eléctricas

como baterías y cableados, productos químicos, rines, llantas, filtros para aire,
lubricantes y combustibles, tapicerías en tela y cuero, trim interior, vidrios templados
laminados y para blindaje, bastidores de chasis, aires acondicionados, partes de caucho y
metal, y accesorios, entre otros”.
De acuerdo con Zuloaga, “en nuestro país se importan autopartes desde más de
cien países alrededor del mundo, siendo los principales orígenes Estados Unidos, España
y países asiáticos como Taiwán, China, Japón y Malasia. A esta lista se deben agregar
también naciones como Turquía, Alemania, Francia y Brasil, esta última muy importante
para la industria nacional”.
Además, en este mercado se deben contemplar todos aquellos actores que son
percibidos como ilegales, ya que juegan un papel importante en las ventas totales de
autopartes en nuestro país. Según el presidente de Asopartes 2011, “el mercado ilegal de
autopartes en Colombia es muy grande: por un lado tenemos el contrabando y la
piratería terrestre; por el otro el hurto de vehículos que se destina a la venta ilegal de
partes.
En los últimos ocho años las exportaciones según Proexport (2012, p. 7) han crecido
en 220%, que principalmente se han concentrado en tres mercados latinoamericanos
(Brasil, Ecuador y Venezuela), que representan el 57,5% del total, durante el 2006 a
2011 tuvieron el siguiente comportamiento: en 2007 su crecimiento fue de 31% (108,9
USD millones) con respecto al 2006, en el 2009 tuvo un descenso del 15% (79,3 USD
millones) con relación al año anterior, obedeciendo a la crisis mundial que afecto las
ventas en el mercado interno y las exportaciones de autopartes. En los últimos dos años
presenta una recuperación positiva, de 1% y 11% respectivamente con respecto al año
2009.
TRABAJO DE GRADO 84
8.4 Situación política, fiscal y legal colombiana en el período 2006 a 2011.
Durante el período analizado (2011) se han presentado hechos políticos, sociales y

ambientales que han impactado el subsector Autopartes. En cuanto a lo político según
un artículo de la revista semana (2011) se evidencian numerosos escándalos de
corrupción entre ellos ‘carruseles’, ‘pulpos’, ‘carteles’, ‘mafias’, ‘venas rotas’ y ‘ollas
podridas’, además menciona que existen varios factores que sustentan la corrupción, en
los que existe un componente común: “la tendencia de buen número de colombianos
para aceptar, inculcar y ayudar a perpetuar la cultura del vivo”.
Según Marcela Restrepo, socióloga y directora del área del sector público de
Transparencia por Colombia, explica que los individuos, por naturaleza, compiten por
satisfacer intereses, y es en ese escenario donde las normas son las encargadas de regular
las instituciones evitando que el comportamiento humano pase los límites. Por lo cual
sostiene que en Colombia las normas y las instituciones, incluidas las que regulan los
comportamientos de los individuos (como Contraloría, Fiscalía y Procuraduría) siguen
siendo débiles.
Por otra parte según Marcela Restrepo “se acepta y no se denuncia” señala que no es
solo responsabilidad del estado sino también de la sociedad que convive con la
corrupción se acepta cuando se recurre al soborno para obtener beneficios y lo
encubrimos.
Elizabeth Úngar directora Ejecutiva de Transparencia por Colombia señala que la

falta de mecanismos de protección a testigos que denuncien actos de este tipo, muchos
de los funcionarios conocedores de casos de corrupción no denuncian porque no pasa
nada, por miedo a perder un puesto de trabajo o porque su vida está en riesgo. En
Colombia esta situación avanza en temas relacionados con el conflicto armado pero no
con aquellos que denuncian casos de corrupción.
TRABAJO DE GRADO 85
Para Óscar Ortiz exzar anticorrupción la falta de educación influye debido a que al
ciudadano le cuesta saber dónde puede denunciar e identificar si determinado acto es
delito, además es importante capacitar a los funcionarios de los entes de control
encargados de hacer las investigaciones.
De la misma manera Oscar Ortiz sostiene que la falta de información y transparencia

son otro factor determinante para que se desarrolle la corrupción en la contratación
pública ya que las entidades del Estado no cumplen su obligación de hacer públicos
todos sus procesos de contratación.
Según Proexport (2012) en cuanto a los aspectos fiscales, el marco arancelario para
vehículos en Colombia ha avanzado en los últimos años hacia un proceso de
desgravación gradual mediante tratados y acuerdos comerciales. Esto ha hecho posible
observar reducciones importantes en las tarifas nominales establecidas en la regulación
arancelaria. Entre los principales acuerdos se destaca el Pacto Andino, que mediante la
exención de aranceles para el comercio de vehículos entre los países integrantes del
mismo (Bolivia, Ecuador y Perú), ha favorecido de manera importante las exportaciones
colombianas. Más recientemente, se vienen adelantando procesos graduales de
desgravación con México, Brasil y Argentina.
Entre los beneficios e incentivos tributarios mencionados por Proexport (2012), el

sector cuenta con depósitos habilitados para la transformación o ensamble, zonas francas
competitivas (donde el impuesto de renta es del 15%, no se causan ni pagan tributos
aduaneros por IVA, arancel; y aplican los beneficios de los acuerdos comerciales
internacionales). Además existen contratos de estabilidad jurídica, los cuales garantizan
la seguridad y estabilidad de la inversión para los extranjeros en Colombia.
TRABAJO DE GRADO 86
9. DIAGNOSTICO FINANCIERO DEL SUBSECTOR AUTOPARTES A

TRAVES DE INDICADORES CONTABLES, EL INDICADOR DE
GESTIÓN DE VALOR EVA Y LA RELACIÓN DE KO, UODI/ANO Y
EVA/ANO.
El análisis de los subcapítulos 9.1 y 9.2 se hace con base en la tabla número 6.
9.1 Diagnóstico financiero del total de pequeñas, medianas y grandes empresas

del subsector autopartes a través de indicadores contables
9.1.1 Evaluación de liquidez
9.1.1.1 Razón Corriente. De acuerdo con la tabla 6, el total de las empresas

pequeñas, medianas y grandes del subsector autopartes, durante todo el período de
estudio cuentan con la capacidad de permanecer solventes en caso de liquidación, es
decir posee la capacidad de responder por sus obligaciones de corto plazo. En promedio
estas empresas presentan una razón corriente de 151,29%, es decir que por cada $1 que
adeudan en el corto plazo cuentan con $1,51 aproximadamente de sus activos circulantes
para respaldarla, de esta manera proporcionando confianza a sus acreedores y
proveedores.
9.1.1.2 Prueba Ácida. Las pequeñas, medianas y grandes empresas del subsector
autopartes, en promedio no disponen de los recursos suficientes para cubrir sus deudas
de corto plazo sin hacer uso de sus inventarios, además se puede percibir que la
capacidad de hacer frente a las obligaciones de corto plazo presenta una mayor tendencia
de disminución en los años 2008 y 2011, disminuyendo 7,43% y 9,40% respectivamente
con respecto al año anterior, esta disminución puede ser atribuida a los tiempos de
crisis.
TRABAJO DE GRADO 87
9.1.2 Evaluación de la actividad
9.1.2.1 Rotación de inventarios. El total de pequeñas, medianas y grandes empresas

de las ciudades de Bogotá, Medellín y Cali presentan en promedio una rotación de
inventarios de 2,86 veces en el año, es decir que aproximadamente cada 4 meses vende
su inventario, como se observa en la tabla 6, estas empresas presentan variaciones a lo
largo del período de estudio, disminuyendo la rotación en los años 2008 y 2010, en 0,31
y 0,36 veces respectivamente con relación al año anterior, sin embargo en los años 2009
y 2011 nuevamente presentan tendencia de aumento en las veces que durante un año
hacen efectivas sus ventas.
9.1.2.2 Rotación de cartera. En promedio las empresas presentan una recuperación

de cartera y concesión del crédito de 5,86 veces en el año, es decir aproximadamente
cada 2 meses, estas empresas durante el período de estudio presentan tendencia un poco
uniforme a excepción del año 2010, en donde presenta una disminución en la
recuperación y concesión de crédito de 1,44 veces al año con respecto al año anterior
(2009).
9.1.2.3 Rotación de activos fijos total. Las empresas en promedio presentan una
rotación de activos fijos con tendencia decreciente durante los primeros 4 años del
período de estudio, esto quiere decir que durante estos años la contribución de activos
fijos para la generación de ventas disminuyo, sin embargo en el año 2010 presentan un
aumento significativo el cual para el año 2011 nuevamente presenta tendencia de
disminución aunque en una baja proporción no siendo superada por las cifras de los
primeros cuatro años.
9.1.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. El total de pequeñas, medianas

y grandes empresas presentan una rotación de activos operacionales superior a la
rotación de activos totales, es decir que estas empresas invierten más en activos que
están directamente relacionados con el objeto social, dándoles un mayor uso.
TRABAJO DE GRADO 88
9.1.3 Evaluación del endeudamiento
9.1.3.1 Nivel de endeudamiento. El total de las pequeñas, medianas y grandes

empresas en promedio presentan un nivel de endeudamiento del 61,96% es decir que
más del 50% de sus activos se encuentran financiados por medio de deuda, por otra parte
se puede decir que más del 50% de la empresa le corresponde a terceros (acreedores y
proveedores).
9.1.3.2 Endeudamiento a corto plazo. El total de empresas en promedio presentan

aproximadamente 84% de deuda a corto plazo, es decir que esta proporción de deuda
debe ser cancelada en un período menor a un año, para cubrir esta deuda las empresas
deben generar rentabilidades, y así evitar aumentar sus gastos en intereses o refinanciar
sus deudas. A lo largo del período de estudio las empresas del subsector presentan una
tendencia un poco variante.
9.1.3.3 Apalancamiento financiero. El total de empresas presentan en promedio un

apalancamiento aproximadamente de 262%, es decir que esta proporción está financiada
por los accionistas. Además durante todo el período de estudio presenta una tendencia
de disminución, por lo que se reduce la proporción de financiación aportada por los
accionistas.
9.1.3.4 Apalancamiento financiero total. El total de empresas en promedio adeudan

$1,63 por cada peso que tienen en su patrimonio. En el primer año del estudio las
empresas presentan mayor compromiso de su patrimonio pero a lo largo del período
tienden a disminuir.
9.1.4Evaluacion de la rentabilidad
9.1.4.1 Margen de utilidad bruta. Las pequeñas, medianas y grandes empresas del
subsector autopartes, generaron rentabilidades que cubrieron sus costos de venta. En
promedio presentan una rentabilidad sobre sus ventas por encima del 25% a lo largo del
TRABAJO DE GRADO 89
período de estudio. Según la tabla número 6, se observa que la rentabilidad es variante

durante todo el período presentando disminuciones en los años 2007, 2008 y 2011. Estas
variaciones se puede atribuir a la disminución y aumento en: el número de unidades
vendidas, precios y costos, ocasionados por cambios económicos.
9.1.4.2 Margen de utilidad operacional. En promedio las empresas del subsector

autopartes obtuvieron un margen de utilidad operacional por encima del 6% durante el
período de estudio, lo que quiere decir que generaron beneficios mediante la explotación
de la actividad económica superiores a 6%, sin embargo las empresas presentan
variaciones a lo largo del período. En relación con el margen de utilidad bruta podemos
decir que es significativamente menor lo cual puede deberse a los elevados gastos de
administración y ventas, afirmando que el subsector obtiene beneficios a través el
desarrollo de su objeto social.
9.1.4.3 Margen de utilidad neta. Las pequeñas, medianas y grandes empresas

generaron utilidades que permitieron conceder beneficios a los propietarios, presentando
tendencia de aumento la mayor parte del período de estudio, a excepción del año 2011
en donde se percibe una disminución del 0,8% en comparación con el año anterior
(2010). Al establecer una comparación con los resultados del margen operacional,
podemos afirmar que las utilidades provienen del desarrollo del objeto social de la
empresa, empero se puede suponer que las empresas en cuanto a su actividad no
operacional presentan un desequilibrio, generando un gasto que debe ser cubierto por la
utilidad operacional, de esta manera disminuyen las utilidades netas.
9.1.4.4 Rendimiento del activo. Sin considerar la forma de financiación de los activos
las pequeñas, medianas y grandes empresas del subsector autopartes obtuvieron una
rentabilidad sobre la inversión superior al 8%, durante el período de estudio. Este
rendimiento sobre la inversión aumenta a lo largo del período de estudio a excepción del
año 2009, como lo muestra la tabla 6, sin embargo el rendimiento fue positivo.
9.1.4.5 Rendimiento del patrimonio. Las pequeñas, medianas y grandes empresas
presentan una tendencia de aumento la mayor parte del período de estudio, es decir que
TRABAJO DE GRADO 90
la generación de utilidades con los recursos de los socios, accionistas y/o inversionistas
ha sido progresiva la mayor parte del estudio. En promedio obtienen un rendimiento
aproximadamente del 12% como retribución al capital invertido.

gestión EVA
9.2.1 Evaluación del EVA
Al evaluar el comportamiento del valor económico agregado del total de pequeñas,

medianas y grandes empresas, podemos afirmar que en promedio estas empresas
destruyen valor en $59.574.843 en miles de pesos, es decir que los inversionistas están
recibiendo menos recursos de lo que deberían. En el año 2008 se presenta una
destrucción de valor mayor en comparación con los demás años de estudio, lo cual
puede ser atribuible a la crisis internacional.
TRABAJO DE GRADO 91
Tabla 6. Indicadores Financieros del total de las pequeñas, medianas y grandes

empresas del subsector autopartes en el período 2006 -2011
Cifras Monetarias (Valores expresados en Miles de pesos Colombianos)

Número Razón financiera 2006 2007 2008 2009 2010 2011 promedio
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 139,93% 142,75% 141,03% 154,63% 167,14% 162,25% 151,29%
2 Prueba ácida 72,84% 75,54% 68,11% 85,29% 96,89% 87,49% 81,03%
ROTACIÓN
3 Rotación inventarios (veces) - 3,02 2,71 2,84 2,48 3,27 2,86
4 Rotación cartera (veces) - 6,19 6,17 6,10 4,66 6,20 5,86
5 Rotación activos fijos (veces) 15,47 13,02 11,24 10,56 18,17 16,55 14,17
6 Rotacion de activos op.(veces) - 2,08 1,94 1,92 1,68 2,30 1,98
7 Rotación activos totales (veces) 1,47 1,47 1,28 1,37 1,44 1,47 1,42
ENDEUDAMIENTO
8 Nivel de endeudamiento 65,70% 63,49% 64,70% 60,78% 58,08% 59,00% 61,96%
9 Endeudamiento a corto plazo 88,30% 85,97% 85,39% 80,54% 82,81% 83,80% 84,47%
10 Apalancamiento 282,22% 279,01% 268,26% 247,99% 233,83% 262,26%
11 Apalancamiento financiero 191,52% 173,93% 183,26% 155,00% 138,55% 135,73% 163,00%
MÁRGENES
12 Bruto 25,36% 24,31% 25,65% 23,73% 28,66% 27,69% 25,90%
13 Operacional 5,98% 5,74% 7,36% 4,85% 7,05% 6,04% 6,17%
14 Neto 2,07% 2,51% 2,87% 3,90% 4,12% 3,32% 3,13%
RENDIMIENTO
15 ROA 8,64% 10,38% 6,70% 8,30% 9,70% 8,74%
16 ROE 10,67% 11,28% 14,46% 12,04% 12,48% 12,19%
EVA
17 EVA ($) - 49.044.484 - 62.858.569 - 143.622.900 - 25.969.348 - 31.689.686 - 44.264.071 - 59.574.843
17 a UODI ($) 46.704.003 59.561.625 73.033.480 108.657.206 83.680.058 83.191.597 75.804.662
17 b ANO*Ko ($) 95.748.487 122.420.194 216.656.380 134.626.554 115.369.744 127.455.669 135.379.504

ANO ($) 855.873.854 938.701.729 1.127.346.313 1.230.920.046 949.815.509 1.165.521.189 1.044.696.440
17 c COSTO DE CAPITAL
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 36,47% 36,71% 36,24% 32,85% 36,11% 40,04% 36,40%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,19% 13,04% 19,22% 10,94% 12,15% 10,94% 12,91%
18 UODI/ANO (%) 5,46% 6,35% 6,48% 8,83% 8,81% 7,14% 7,18%
19 EVA/ANO (%) -5,73% -6,70% -12,74% -2,11% -3,34% -3,80% -5,74%
Fuente: Elaboración propia con base en SIREM (2012).
En las pequeñas, medianas y grandes empresas de las ciudades de Bogotá, Medellín y

Cali, el rendimiento de activos netos operacionales es inferior al costo de capital durante
todo el período de estudio. Además la relación EVA/ANO reafirma esta disminución,
presentando un porcentaje de pérdida residual durante todo el período de estudio, en
TRABAJO DE GRADO 92
mayor proporción en el año 2008, de esta manera contribuyendo a la destrucción del

valor.

grandes empresas del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011
9.3 Diagnóstico Financiero de las pequeñas, medianas y grandes Empresas de

la ciudad de Bogotá del subsector autopartes a través de indicadores contables
9.3.1.1 Razón Corriente. De acuerdo con la tabla 7 en promedio las pequeñas,

medianas y grandes empresas del subsector autopartes de Bogotá presentan tendencia de
aumento con valores positivos durante todo el período de estudio, es decir que cada año
presenta un aumento en sus recursos de fácil convertibilidad para atender sus
TRABAJO DE GRADO 93
compromisos de corto plazo, en promedio estas empresas respaldan cada $1 peso de

deuda a corto plazo con $1,48 de sus activos corrientes.
9.3.1.2 Prueba Ácida. Las empresas de Bogotá del sector en promedio no disponen
de recursos líquidos para cubrir sus deudas a corto plazo sin recurrir a sus inventarios.
Esta capacidad es menor en el año 2008, lo cual puede ser un efecto de la crisis mundial
en el comercio de Autopartes por el contrario en el año 2010 estas empresas brindan
mayor seguridad y confianza a sus proveedores y acreedores, del pago de sus
obligaciones de corto plazo sin necesidad de convertir sus inventarios a efectivo.
9.3.2.1 Rotación de inventarios. La rotación de inventarios de las pequeñas,

medianas y grandes empresas de Bogotá, en promedio presentan un proceso lento en las
ventas de inventario, menor a 3 veces por año presentando variaciones durante el
período de estudio, estas empresas presentaron menor movilidad del capital invertido en
el 2010, pero en el 2011 presentan una tendencia positiva, pasando de 2,27 a 3,07 veces
en el año, respectivamente.
9.3.2.2 Rotación de cartera. Las muestra del total de empresas de Bogotá, presentan
una tendencia decreciente hasta el año 2010, es decir que los períodos de recuperación
de la cartera y concesión de créditos, fueron cada vez más extensos, aunque en el año
2011 nuevamente este proceso se agiliza. En promedio estas empresas recuperan y
conceden crédito aproximadamente 6 veces en el año, esto quiere decir que alrededor de
cada 2 meses. Durante el estudio el año en el que tardo más este proceso fue en el año
2010 con 4,15 veces, aproximadamente cada 3 meses.
TRABAJO DE GRADO 94
9.3.2.3 Rotación de activos fijos total. Las empresas de Bogotá, en promedio

presentan una contribución de sus activos fijos para la generación de ventas, de 13,60
veces en el año, además se puede decir que esta contribución no ha sido estable en todos
los años del estudio es decir que presenta variaciones. En los últimos 2 años (2010 y
2011) del estudio este aporte ha sido mayor que en los años anteriores.
9.3.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. Las pequeñas, medianas y

grandes empresas de Bogotá, presentan una rotación de activos operacionales superior a
la rotación de activos totales en todo el estudio, por lo cual se puede suponer que estas
empresas le dan un mayor uso a los activos que contribuyen directamente con el
desarrollo de la actividad operacional.
Estas empresas durante la mayor parte del período de estudio tendieron a disminuir
su rotación de activos operacionales, siendo menos eficientes en el año 2010 con 1,51
veces, sin embargo en el 2011 presento una rotación de activos operacionales de 2,11
veces, siendo superior a la rotación de los otros años.
9.3.3.1 Nivel de Endeudamiento. En promedio las pequeñas, medianas y grandes

empresas de Bogotá tienen más del 62% de sus activos financiados con recursos
provenientes de acreedores y proveedores. Durante la mayor parte del estudio tiende a
disminuir la financiación mediante deuda, iniciando en el año 2006 con 68,05% y
cerrando el estudio con 55,25%.
9.3.3.2 Endeudamiento a corto plazo. Las pequeñas, medianas y grandes empresas

de Bogotá presentan en promedio un endeudamiento de corto plazo superior al 86%.
Este endeudamiento presenta tendencia decreciente los primeros cuatro años del estudio,
posteriormente tiende a aumentar, implicando producir rentabilidades que les permita
cubrir sus pasivos para evitar incrementar gastos por intereses o refinanciar sus deudas.
TRABAJO DE GRADO 95
9.3.3.3 Apalancamiento financiero. Las empresas de Bogotá presentan en promedio

un apalancamiento por encima de $2,74, es decir que por cada peso del activo tiene de
respaldo $2,74 del patrimonio, lo cual quiere decir que esta proporción está financiado
por los accionistas. En estas empresas la financiación de sus activos por los accionistas
presenta tendencia a disminuir durante el período de estudio.
9.3.3.4 Apalancamiento financiero total. En promedio las empresas de Bogotá del

subsector autopartes adeudan $1,73 por cada peso que tienen en su patrimonio en el
corto plazo, aunque la mayor parte del período presentan tendencia a disminuir. Al inicio
del estudio adeudaban $2,13 por cada peso de su patrimonio, aunque en el siguiente año
(2007) disminuye este compromiso pasando a adeudar $1,9 por cada peso de su
patrimonio, pero posteriormente en el año 2008 nuevamente aumenta en $2.01, sin
embargo en los siguientes años tiende a disminuir.
9.3.4.1 Margen de utilidad bruta. En promedio las empresas de Bogotá del subsector
autopartes presentan una rentabilidad sobre sus ventas superior al 25% durante el
período de estudio. El margen de utilidad bruta es variante a lo largo del período, en el
año 2009 presenta una mayor disminución de 2.19% con respecto al año inmediatamente
anterior (2008) lo cual puede ser consecuencia de sus elevados costos, ocasionados por
los cambios económicos generados por la crisis mundial.
9.3.4.2 Margen de utilidad operacional. En promedio las pequeñas, medianas y

grandes empresas de Bogotá presentan variaciones durante el período de estudio, con
porcentajes de rentabilidad operacional después de cubrir sus costos y gastos entre
5,12% y 8,34%, correspondiente año los años 2009 y 2010 respectivamente, siendo su
peor y mejor año durante todo el período de estudio.
9.3.4.3 Margen de utilidad neta. En promedio las empresas de Bogotá presentan un

margen de utilidad neta con tendencia de aumento a partir del 2007 hasta el 2010,
TRABAJO DE GRADO 96
disminuyendo en 2011 en 0,65% con respecto al año anterior. Durante el período estas
empresas en promedio mantuvieron rentabilidades entre 2,15% y 4,85%,
correspondientes a los años 2006 y 2010 respectivamente, es decir que generaron
retribución a sus accionistas entre 2,15% y 4,85%. Además se puede decir que en
últimos 3 años hubo un mayor equilibrio de los ingresos y gastos no operacionales,
debido a que la rentabilidad neta de estos años fue superior a la de los anteriores años.
9.3.4.4 Rendimiento del activo. En promedio las empresas del subsector de Bogotá,
sin tener en cuenta si se financiaron mediante deuda o capital propio, obtuvieron un
rendimiento sobre el capital invertido de 9,5%. Además según la tabla 7 se puede
percibir que el año donde se obtuvieron menos rendimientos sobre la inversión fue en el
año 2009, pasando de 11.67% en 2008 a 7,02% en 2009. Sin embargo en los siguientes
años presenta tendencia de aumento.
9.3.4.5 Rendimiento del patrimonio. En promedio las pequeñas, medianas y grandes

empresas del subsector autopartes de Bogotá retribuyen a sus socios, accionistas y/o
inversionistas por su capital invertido generando utilidades de 13,85%, de esta manera
compensando el riesgo operativo y financiero asumido. En el año 2009 se puede percibir
según la tabla 7, su mejor resultado de 17,12% y su más bajo rendimiento en el año
2007, con 10,78%.
9.4 Diagnóstico financiero de las empresas de Bogotá por tamaño del subsector
autopartes a través del indicador de gestión EVA y relación de KO, UODI/ANO Y
EVA/ANO
En el período 2006 a 2011 en promedio todas las empresas del subsector de

autopartes de Bogotá destruyen valor, esta destrucción es progresiva en la mayor parte
del período de estudio, tendiendo a disminuir únicamente en el año 2010. Además según
los resultados de la tabla 7, se observa que en los años 2006 y 2009 fue donde hubo una
TRABAJO DE GRADO 97
menor y mayor destrucción de valor respectivamente, por $30.754.907 miles de pesos y

$197.907.934 miles de pesos, correspondientemente.
Tabla 7. Indicadores Financieros del total de pequeñas, medianas y grandes empresas

del subsector autopartes de la ciudad de Bogotá
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 131,55% 135,44% 136,92% 149,47% 167,88% 168,66% 148,32%
2 Prueba ácida 66,46% 70,47% 65,06% 83,06% 100,76% 95,10% 80,15%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 301,15% 296,77% 286,34% 256,68% 230,59% 274,30%
MÁRGENES
12 Bruto 24,77% 23,90% 25,49% 23,31% 29,45% 28,67% 25,93%
13 Operacional 6,13% 5,96% 8,28% 5,12% 8,34% 7,34% 6,86%
14 Neto 2,15% 2,42% 3,22% 4,36% 4,85% 4,19% 3,53%
RENDIMIENTO
15 ROA 8,82% 11,67% 7,02% 8,97% 11,00% 9,50%
16 ROE 10,78% 13,48% 17,12% 13,37% 14,48% 13,85%
EVA
17 EVA ($) - 30.754.907 - 99.469.433 - 180.870.827 - 197.907.934 - 100.512.302 - 168.845.375 - 129.726.796
17 a UODI ($) 36.778.964 43.838.702 64.669.421 95.828.171 66.251.108 61.560.808 61.487.862
17 b ANO*Ko ($) 67.533.871 143.308.135 245.540.248 293.736.105 166.763.410 230.406.184 191.214.659

ANO ($) 602.993.900 684.657.071 827.272.017 916.030.321 587.836.476 677.826.651 716.102.739
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 35,90% 37,71% 35,37% 33,80% 32,81% 33,31% 34,82%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 27,14% 39,57% 43,52% 38,48% 47,31% 34,67%
17 c.5 Ko (%) 11,20% 20,93% 29,68% 32,07% 28,37% 33,99% 26,04%
18 UODI/ANO (%) 6,10% 6,40% 7,82% 10,46% 11,27% 9,08% 8,52%
19 EVA/ANO (%) -5,10% -14,53% -21,86% -21,60% -17,10% -24,91% -17,52%
Fuente: Elaboración propia con base en SIREM (2012)
En el gráfico 6 se observa que el rendimiento neto operacional de las pequeñas

empresas de Bogotá no supera al costo de capital durante todo el período, es decir que el
TRABAJO DE GRADO 98
rendimiento es inferior al costo de capital. Por otra parte el comportamiento de la

relación EVA/ANO demuestra un porcentaje de pérdida residual, durante el estudio, lo
que explica la destrucción del valor durante los años 2006 a 2011, teniendo que ser
asumido por los dueños de las empresas pertenecientes a este subsector.
Gráfico 6 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO Y CPPC de las pequeñas, medianas y

grandes empresas de Bogotá del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011
El análisis de los subcapítulos 9.5 y 9.6 se hace teniendo en cuenta los resultados de
la tabla número 8.
9.5 Diagnóstico financiero del total de pequeñas, medianas y grandes empresas

de la ciudad de Medellín del subsector autopartes a través de indicadores
contables

TRABAJO DE GRADO 99
9.5.1.1 Razón Corriente. Las pequeñas, medianas y grandes empresas de autopartes

de Medellín, en promedio se puede decir que cuentan con los recursos suficientes para
responder por sus deudas de corto plazo, respaldando cada peso de deuda corriente con
$1,58 de sus activos corrientes. Estas empresas presentan variaciones a lo largo del
período, sin embargo cuentan con recursos de fácil convertibilidad para atender sus
deudas de corto plazo.
9.5.1.2 Prueba Ácida. Las empresas del subsector autopartes de Medellín a partir del
2007 no disponen de recursos líquidos suficientes para cubrir sus obligaciones a corto
plazo, lo cual implica que para cumplir este objetivo se debe hacer uso de la cuenta de
inventarios, tardando su efectividad debido a su proceso. En promedio estas empresas
respaldan cada peso que adeudan con aproximadamente $0.9 de sus activos corrientes de
fácil convertibilidad a efectivo.
9.5.2.1 Rotación de inventarios. Las pequeñas, medianas y grandes empresas de

Medellín, en promedio presentan una tendencia de 3,38 veces en el año, es decir que
venden su mercancía aproximadamente cada 3,5 meses, estas empresas presentan su
período más lento de vender sus inventarios en los años 2008 y 2009 presentando 3,16 y
3,20 veces al año, respectivamente.
9.5.2.2 Rotación de cartera. Las pequeñas, medianas y grandes empresas de Medellín

en promedio, recuperan cartera y conceden créditos aproximadamente 6 veces en el año
es decir cada 2 meses, con tendencia de aumento a través de los años, lo que quiere decir
que se reduce el tiempo de concesión y recuperación de las cuentas por cobrar.
9.5.2.3 Rotación de activos fijos total. La rotación de activos fijos de las pequeñas,
medianas y grandes empresas de Medellín, en promedio presentan una contribución para
la generación de ventas de 16,57 veces en el año. Según la tabla 8, a lo largo del período
esta contribución no ha sido estable presentando variaciones, obteniendo su mayor
TRABAJO DE GRADO 100
contribución en los años 2006 y 2007, con 18,04 y 19,79 veces en el año,
respectivamente y su menor contribución fue en el año 2009 con 14, 29 veces en el año.
9.5.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. Tal como se muestra en la tabla
8, las empresas de Medellín, dan un mayor uso a los activos que están directamente
relacionados con el desarrollo del objeto social, debido a que presentan una rotación de
activos totales inferior a la rotación de activos operacionales.
9.5.3.1 Nivel de Endeudamiento. Según la tabla 8, en promedio las pequeñas,

medianas y grandes empresas del subsector autopartes presentan un endeudamiento de
60,80%, esto quiere decir que esta proporción representa la cantidad de deuda dentro de
la financiación de los activos. El nivel de endeudamiento presenta una tendencia variante
durante el estudio, presentando un mayor índice de endeudamiento en el año 2011, con
64,90%.
9.5.3.2 Endeudamiento a corto plazo. En promedio las empresas de Medellín

presentan un endeudamiento a corto plazo por encima del 78%, por lo cual las empresas
deben presentar un comportamiento positivo de sus rentabilidades para que les permita
cubrir sus pasivos y así no aumentar sus gastos en intereses o refinanciar sus deudas. Las
empresas presentan variaciones a lo largo del estudio.
9.5.3.3 Apalancamiento financiero. Las empresas de Medellín presentan un

apalancamiento con tendencia a disminuir la financiación de sus activos por parte de los
accionistas, hasta el año 2010 y en el 2011 nuevamente tiende a aumentar. Estas
empresas en promedio por cada peso de activo tienen de su patrimonio $2,52 como
respaldo.
9.5.3.4 Apalancamiento financiero total. Conforme a la tabla 8, las empresas de

Medellín en promedio adeudan $1,56 por cada peso que tienen en su patrimonio en el
corto plazo. Estas empresas presentan variaciones del apalancamiento financiero total a
lo largo del período, siendo mayor el compromiso del patrimonio en el año 2011,
adeudando en el corto plazo $1,84 pesos por cada peso del patrimonio.
9.3.4.1 Margen de utilidad bruta. En promedio todas las empresas del subsector de
autopartes de Medellín, después de cubrir sus costos de venta generaron utilidades por
encima del 24%. Estas empresas presentan variaciones a lo largo del período de estudio,
obteniendo una mayor rentabilidad al inicio del período de estudio de 27,58%, una vez
deducido sus costos y gastos.
9.3.4.2 Margen de utilidad operacional. En promedio todas las empresas de

Medellín sin tener en cuenta la forma de financiación, presentan un margen de utilidad
operacional de 3,08%. Estas empresas presentan decrecimiento la mayor parte del
período de estudio (2006 a 2009), no obstante las empresas generan beneficios después
de descontar sus costos y gastos de operación. Según la tabla 8, las empresas de
Medellín presentaron costos y gastos más elevados en el año 2011, obteniendo la menor
rentabilidad operacional del 1,85% en el mismo año.
9.3.4.3 Margen de utilidad neta. Las empresas de Medellín presentan variación a lo

largo del período, en los beneficios para sus propietarios por su capital invertido. En
promedio las pequeñas, medianas y grandes empresas obtuvieron 1,67% de utilidad neta.
Además podemos afirmar que las utilidades proceden principalmente de la operación
propia de la empresa. Por otra parte podemos decir que las empresas generaron ingresos
no operacionales inferiores a sus gastos no operacionales, generando una disminución en
sus utilidades netas.
9.3.4.4 Rendimiento del activo. Las pequeñas, medianas y grandes empresas de

Medellín sin considerar la forma de financiación, presentan decrecimiento durante la
mayor parte del estudio, sin embargo estos rendimientos fueron positivos. En el año
2007 obtuvieron su máximo rendimiento de 5,9% y su peor año fue el 2011 obteniendo
una rentabilidad de 2,65%, esta disminución se puede atribuir a los elevados costos y
gastos operacionales al final del período, disminuyendo así el rendimiento sobre la
inversión.
9.3.4.5 Rendimiento del patrimonio. En la tabla 8, se muestran los rendimientos
obtenidos por las pequeñas, medianas y grandes empresas de Medellín como retribución
a la inversión hecha por los socios, accionistas y/o inversionistas, que en promedio
presentan un rendimiento del 6,59%. Estas empresas presentan variación durante el
estudio, logrando un mayor rendimiento en el año 2007 con 10,42%.
9.6 Diagnostico financiero del total de pequeñas, medianas y grandes empresas

de la ciudad de Medellín del subsector autopartes a través del indicador de
gestión EVA y relación DE KO, UODI/ANO Y EVA/ANO
En la tabla 8, se aprecia que las empresas del sector autopartes de Medellín en

promedio destruyeron valor, por $17.889.196 miles de pesos, siendo más considerable
en el 2008, debido a que en este año, las empresas perdieron valor por $30.570.191
miles de pesos. Por otra parte a lo largo del período no se observa tendencias de
recuperación.
Tabla 8. Indicadores financieros del total de pequeñas, medianas y grandes empresas

del subsector autopartes de la ciudad de Medellín
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 170,19% 161,12% 145,86% 165,13% 165,72% 144,91% 158,82%
2 Prueba ácida 109,50% 94,63% 76,60% 92,33% 89,19% 80,09% 90,39%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 260,63% 258,55% 236,27% 237,29% 271,71% 252,89%
MÁRGENES
12 Bruto 27,58% 24,13% 24,38% 23,18% 25,75% 23,69% 24,79%
13 Operacional 4,67% 3,70% 3,17% 2,18% 2,93% 1,85% 3,08%
14 Neto 1,18% 2,51% 1,28% 1,71% 2,11% 1,20% 1,67%
RENDIMIENTO
15 ROA 5,90% 4,68% 3,12% 4,19% 2,65% 4,11%
16 ROE 10,42% 4,91% 5,79% 7,17% 4,67% 6,59%
EVA
17 EVA ($) - 14.050.417 - 11.390.521 - 30.570.191 - 14.384.203 - 17.768.291 - 19.171.554 - 17.889.196
17 a UODI ($) 4.125.384 9.086.427 4.744.586 6.545.778 8.695.327 5.530.935 6.454.740
17 b ANO*Ko ($) 18.175.801 20.476.948 35.314.777 20.929.981 26.463.618 24.702.489 24.343.936

ANO ($) 164.083.924 156.566.646 192.489.053 191.862.186 229.345.336 243.271.414 196.269.760
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 41,50% 35,71% 43,54% 34,31% 44,75% 53,01% 42,14%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,08% 13,08% 18,35% 10,91% 11,54% 10,15% 12,52%
18 UODI/ANO (%) 2,51% 5,80% 2,46% 3,41% 3,79% 2,27% 3,38%
19 EVA/ANO (%) -8,56% -7,28% -15,88% -7,50% -7,75% -7,88% -9,14%
En el gráfico 7, se muestra que las pequeñas, medianas y grandes empresas de

Medellín presentan rendimientos de los activos netos operacionales inferiores al costo de
capital, lo que explica la destrucción de valor. Al evaluar la relación EVA/ANO se
puede afirmar que presentan resultados negativos, es decir demuestran porcentaje de
pérdida residual, la cual tiende a disminuir con relación a la rentabilidad de los activos
netos operacionales.
Gráfico 7 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO Y KO de las pequeñas, medianas y

grandes empresas de la ciudad de Medellín en el período 2006 a 2011
El análisis de los subcapítulos 9.7 y 9.8 se hace con base en la tabla número 9
9.7 Diagnóstico financiero de las pequeñas, medianas y grandes empresas de la

ciudad de Cali del subsector Autopartes a través de indicadores contables
9.7.1.1 Razón Corriente. Conforme a la tabla 9, las pequeñas, medianas y grandes

empresas del subsector autopartes de Cali disponen de recursos suficientes para
responder por su deuda de corto plazo. Estas empresas en promedio presentan una razón
corriente de $1,87 pesos de activo corriente por cada peso que adeudan en el corto plazo.
Sin embargo en los 2 últimos años del período de estudio se evidencia una tendencia a
disminuir,
9.7.1.2 Prueba Ácida. En promedio las pequeñas, medianas y grandes empresas de la

ciudad de Cali disponen de $0,92 aproximadamente para cubrir sus obligaciones de
corto plazo, sin convertir sus inventarios a efectivo, esto quiere decir que no cuentan con
los recursos necesarios para cubrir sus obligaciones menores a un año. Sin embargo en
los años 2007 y 2009 estas empresas brindan mayor seguridad y confianza a los
proveedores y acreedores, para cubrir sus obligaciones de corto plazo.
9.7.2.1 Rotación de inventarios. Las empresas del subsector autopartes de Cali, en

promedio presentan una rotación de aproximadamente 3 veces en el año, es decir que
cada 4 meses vende su inventario. Durante la mayor parte del estudio este proceso tiende
agilizarse, alcanzando en el año 2011 una rotación de inventarios de 3,83 veces en el
año.
9.7.2.2 Rotación de cartera. La rotación de cartera de las empresas de Cali, tiende a

aumentar la mayor parte del período de estudio, con una leve disminución en 2008. En
promedio estas empresas recuperan sus cuentas por cobrar y conceden créditos
aproximadamente 7 veces al año. Estas empresas presentan su rotación de cartera más
rápida en el año 2011, correspondiente a 9,56 veces en el año.
9.7.2.3 Rotación de activos fijos total. En promedio las pequeñas, medianas y

grandes empresas de Cali contribuyen 18,25 veces al año para la generación de ventas.
La rotación de activos fijos de las empresas de Cali, durante los primeros 3 años (2006,
2007 y 2008) presentan tendencia a disminuir la contribución de sus activos fijos para la
generación de ventas, posteriormente en los 2 años siguientes (2009 y 2010) presentan
tendencia a aumentar esta contribución y en el 2011 estos activos disminuyeron su
aporte para la generación de ventas.
9.7.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. La rotación de activos

operacionales es mayor a la rotación de activos totales de las empresas de Cali, esta
situación indica que las empresas invierten más en activos que contribuyen directamente
con el desarrollo del objeto social. Además se puede percibir que estas empresas son
más eficientes en los últimos años del estudio, sin embargo tienden a aumentar su
inversión en activos no operacionales a partir del año 2009.
9.73.3.1 Nivel de Endeudamiento. Las empresas de Cali presentan en promedio un

nivel de endeudamiento de 51,26%, es decir que más del 50% de sus activos son
financiados mediante recursos de terceros (proveedores y acreedores). Durante los
primeros años del estudio, el nivel de endeudamiento tiende a disminuir hasta el 2008,
pero a partir del 2009 aumenta.
9.7.3.2 Endeudamiento a corto plazo. Las empresas de Cali del subsector autopartes
en promedio presentan un endeudamiento inferior a un año 85,81%, tendiendo a
disminuir la mayor parte del estudio. Por su parte las empresas deben presentar
rentabilidades que les permita solventar sus pasivos, de esta manera evitar aumentar sus
gastos en intereses o refinanciar sus deudas.
9.7.3.3 Apalancamiento financiero. En promedio las empresas del subsector

autopartes de Cali presentan un apalancamiento de 205,29%, correspondiente a los
activos financiados por los accionistas. La financiación por parte de los accionistas fue
decreciente durante los primeros años del período de estudio, no obstante a partir del año
2010 tiende a aumentar.
9.7.3.4 Apalancamiento financiero total. Las empresas de Cali en promedio adeudan

$1,08 aproximadamente por cada peso que tienen en su patrimonio en el corto plazo.
Este compromiso de su patrimonio para con sus pasivos de corto plazo tiende a
aumentar los últimos 3 años del estudio, pasando de 85,48 en 2008 a 86,20%, 135,91% y
160,32% en los años 2009, 2010 y 2011 respectivamente.
9.7.4.1 Margen de utilidad bruta. Las empresas de Cali en promedio presentan un

margen de rentabilidad bruta superior al 28%, es decir que generaron utilidades
suficientes para cubrir sus costos de venta, quedando un excedente aproximadamente del
28%. Estas empresas presentaron tendencia de aumento durante los primeros 3 años,
obteniendo su máxima rentabilidad bruta en el año 2008 de 30,25%, posteriormente en
los siguientes años tiende a disminuir.
9.7.4.2 Margen de utilidad operacional. Las empresas de Cali presentan variación en

la rentabilidad operacional durante todo el período de estudio. Sin tener en cuenta su
forma de financiación, estas empresas generan rentabilidades operacionales mediante la
explotación de su actividad económica. Además de acuerdo al resultado obtenido en la
tabla 9, podemos decir que las empresas de Cali en el año 2008 presentan costos y gastos
operacionales elevados, por lo que su margen de utilidad operacional es menor en
comparación con los demás años.
9.7.4.3 Margen de utilidad neta. Las empresas del sector no presentan tendencia
continua, sin embargo generaron utilidades que permitieron otorgar beneficios a sus
propietarios. Además se puede afirmar que las empresas presentaron ingresos no
operacionales inferiores a sus gastos, por lo que se puede percibir una disminución
considerable con respecto al margen de utilidad operacional. En promedio estas
empresas generaron utilidades para sus propietarios de 2,96%.
9.7.4.4 Rendimiento del activo. Las pequeñas, medianas y grandes empresas de Cali
del subsector autopartes sin tener en cuenta su forma de financiación presentan una
rentabilidad promedio de 10,55%. Estas empresas tienden a aumentar su rendimiento
mediante el aprovechamiento de sus activos, durante la mayor parte del estudio,

presentando disminución de sus rendimientos únicamente en el año 2008 con 7,26%.
9.7.4.5 Rendimiento del patrimonio. Las empresas del subsector autopartes de Cali,
en promedio presentan una rentabilidad sobre su capital invertido de 10,05%,
presentando tendencia de aumento durante la mayor parte del período, a diferencia del
año 2008 en donde obtuvieron su menor rendimiento, pasando de 10,28% en el año 2007
a 5,07% en el año 2008.

gestión EVA y la RELACIÓN DE UODI/ANO, EVA/ANO y KO
Las empresas del subsector autopartes de Cali, en promedio destruyen valor por
$9.791.776 en el período analizado, esta destrucción de valor fue progresiva durante los
primeros 3 años del estudio, siendo más acentuado en el 2008, donde se destruyó valor
por $18.257.332 obedeciendo a factores externos como la crisis mundial. Posteriormente
presentan una evolución positiva destruyendo menor valor, sin embargo el año en el que
hubo menos pérdida residual fue en el año 2006, correspondiente a $4.546.745.
Tabla 9 Indicadores financieros del total de pequeñas, medianas y grandes empresas

del subsector autopartes de la ciudad de Cali
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 198,26% 202,40% 195,59% 204,58% 165,56% 159,59% 187,66%
2 Prueba ácida 89,66% 103,06% 95,74% 102,21% 88,90% 71,53% 91,85%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 0,00% 192,16% 187,34% 185,84% 209,64% 251,46% 205,29%
MÁRGENES
12 Bruto 26,57% 28,38% 30,25% 29,30% 29,14% 28,40% 28,67%
13 Operacional 7,06% 7,41% 5,65% 6,97% 6,76% 6,05% 6,65%
14 Neto 2,96% 3,35% 2,11% 3,08% 3,49% 2,79% 2,96%
RENDIMIENTO 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
15 ROA 0,00% 11,85% 7,26% 9,71% 10,30% 13,63% 10,55%
16 ROE 0,00% 10,28% 5,07% 7,96% 11,14% 15,79% 10,05%
EVA
17 EVA ($) - 4.546.745 - 6.858.905 - 18.257.332 - 7.404.587 - 7.031.931 - 14.651.154 - 9.791.776
17 a UODI ($) 5.799.655 6.636.496 3.619.473 6.283.257 8.733.623 16.099.854 7.862.060
17 b ANO*Ko ($) 10.346.400 13.495.401 21.876.805 13.687.844 15.765.554 30.751.008 17.653.835

ANO ($) 91.362.162 101.534.949 109.197.610 124.559.028 134.042.380 281.346.533 140.340.444
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 30,20% 30,03% 29,40% 30,17% 41,58% 40,13% 33,59%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,32% 13,29% 20,03% 10,99% 11,76% 10,93% 13,06%
18 UODI/ANO (%) 6,35% 6,54% 3,31% 5,04% 6,52% 5,72% 5,58%
19 EVA/ANO (%) -4,98% -6,76% -16,72% -5,94% -5,25% -5,21% -7,47%
En el gráfico 8, se observa que las pequeñas, medianas y grandes empresas del sector
autopartes de Cali, presentan rendimientos de los activos netos operacionales inferiores
al costo de capital, lo que explica la destrucción de valor durante todo el período de
estudio. Por otra parte la relación EVA/ANO reafirma la destrucción de valor debido a
que durante todo el período analizado presenta porcentaje de pérdida residual, siendo
más notable en el año 2008.

grandes empresas de Cali del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011
9.9 Diagnóstico financiero del total de las pequeñas empresas del subsector
autopartes a través de indicadores contables
9.9.1.1 Razón Corriente. Las pequeñas empresas de las ciudades de Bogotá, Medellín
y Cali del sector autopartes, en promedio disponen aproximadamente de $1,76 de sus
activos corrientes por cada peso que adeudan en el corto plazo, siendo suficientes para
responder por sus obligaciones menores a un año. El comportamiento de la razón
corriente tiende aumentar la mayor parte del período de estudio.
9.9.1.2 Prueba Ácida. Las pequeñas empresas en promedio disponen de

aproximadamente $0,95 de sus activos corrientes sin hacer uso de sus inventarios para
responder por cada peso de deuda en el corto plazo, esto quiere decir que en promedio
estas empresas no cuentan con los recursos suficientes para cubrir sus obligaciones
corrientes sin convertir sus inventarios a efectivo. En el año 2010 estas empresas
alcanzan un equilibrio de su liquidez con respecto a sus deudas de corto plazo.
9.9.2.1 Rotación de inventarios. Las pequeñas empresas presentan en promedio una

rotación de inventarios de 2,74 veces en el año, es decir que venden su mercancía
aproximadamente cada 4 meses. Según la tabla 10, se puede percibir que durante el
estudio presenta variaciones, como consecuencia de aumentos y disminuciones en los
procesos de venta de los inventarios. El año en el que se presentó mejores ventas en
cuanto al menor tiempo de permanencia de sus inventarios, fue en el año 2007 con 3,08
veces en el año y por el contrario en el año 2008 fue donde este proceso se volvió más
lento generando ventas con una rotación de 2,44 veces en el año, es decir
aproximadamente cada 5 meses.
9.9.2.2 Rotación de cartera. En promedio las pequeñas empresas de Bogotá,

Medellín y Cali del subsector autopartes presentan una rotación de cartera de 6,15 veces
en el año, recuperando cartera y concediendo créditos en menos de 2 meses. El
comportamiento de la rotación de cartera es variante durante el estudio, obteniendo un
proceso más rápido en el año 2011 y el más lento se atribuye al año en el que se presentó
la crisis internacional.
9.9.2.3 Rotación de activos fijos total. La contribución de activos fijos de las

empresas pequeñas del subsector autopartes en promedio es de 13,36 veces en el año, los
primeros cuatro años presento una tendencia un poco uniforme, manteniéndose con
porcentajes similares a los del promedio, sin embargo presento decrecimiento durante
los primeros 3 años posteriormente tendió a aumentar esta contribución pero para el año
2010 alcanzo su menor contribución con 11,7 veces en el año la cual fue superada para
el año 2011 alcanzando su máxima contribución durante el período del estudio con
14,31 veces en el año.
9.9.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. según los resultados de la tabla

10, en promedio la rotación de activos operacionales supera a la rotación de activos
totales, por lo que es preciso decir que las pequeñas empresas realizan una mayor
inversión en activos que están directamente en relación con el desarrollo de la actividad
económica principal, dándoles un mayor uso.
9.9.3 Evaluación del endeudamiento.
9.9.3.1 Nivel de Endeudamiento. Las pequeñas empresas del subsector autopartes en

promedio presentan un nivel de endeudamiento del 60,50%, por lo que explica que más
del 50% de sus activos están financiados mediante deuda con terceros (acreedores y
proveedores). La financiación mediante deuda tiende a disminuir la mayor parte del
estudio sin embargo en todos los años se financia más del 50% de los activos mediante
recursos financieros obtenidos mediante deuda.
9.9.3.2 Endeudamiento a corto plazo. Las pequeñas empresas poseen gran

proporción de deuda a corto plazo, presentando en promedio un endeudamiento de
79,18%, el cual ha sido progresivo durante la mayor parte el estudio. Presentando un
86,07% de endeudamiento en el año 2011, siendo la cifra más alta durante el estudio.
9.9.3.3 Apalancamiento financiero. Las pequeñas empresas del subsector autopartes

presentan un comportamiento en el apalancamiento un poco variante, siendo creciente
durante los años 2007, 2008 y 2009, entendiéndose que la proporción de activos totales
financiados por los propietarios aumento, sin embargo esta proporción disminuye
durante los últimos 2 años (2010 y 2011) del estudio. Estas empresas en promedio
presentan un apalancamiento del 257,86%.
9.9.3.4 Apalancamiento financiero total. Las pequeñas empresas del subsector

autopartes presentan un apalancamiento financiero total en promedio de 159,42%, lo
cual significa que por cada peso de su patrimonio adeudan 159,42%, es decir
aproximadamente $1,6. Este compromiso de su patrimonio ha tendido a disminuir la
mayor parte del período de estudio, iniciando con 202,37% y cerrando con 116,15%.
9.9.4Evaluacion de la rentabilidad.
9.9.4.1 Margen de utilidad bruta. El margen de rentabilidad bruta no presenta

tendencia continua a lo largo del período de estudio, es decir presento variaciones
aunque no tan significativas, iniciando con 28,21% y cerrando el estudio con 28,55%.
En promedio presentan una rentabilidad del 28,71% después de cubrir sus costos de
ventas.
9.9.4.2 Margen de utilidad operacional. En promedio las pequeñas empresas del

subsector autopartes presentan un margen de utilidad operacional de 4,93%,
entendiéndose que produjeron utilidades suficientes para cubrir sus costos y gastos. Esta
rentabilidad aumenta en los años 2007, 2010 y 2011, presentando utilidades de 5,73%,
5,64% y 5,65% respectivamente, siendo superiores a las del promedio.
9.9.4.3 Margen de utilidad neta. En promedio las pequeñas empresas generaron

utilidades para sus propietarios de 2,36%. Las pequeñas empresas presentaron tendencia
decreciente durante los primeros 3 años (2006, 20007 y 2008) y tendencia creciente en
los 3 siguientes años (2009, 2010 y 2011). Por otra parte es preciso señalar que estas
empresas presentan desequilibrios en cuanto a sus actividades no operacionales,
generando pérdidas no operacionales que disminuyen la utilidad neta para sus dueños, a
excepción de las rentabilidades obtenidas en el 2006 que superan aproximadamente en el
doble al promedio, generando utilidades netas de 5,62%.
9.9.4.4 Rendimiento del activo. Sin tener en cuenta la forma de financiación de los
activos, las pequeñas empresas presentan en promedio un rendimiento sobre la inversión
de 7,60%, siendo decreciente durante la mayor parte de período de estudio, aunque en el

último año (2011) presenta rendimientos por 9,07%, es decir aumento la proporción de
rendimiento, superando al promedio.
9.9.4.5 Rendimiento del patrimonio. Los rendimientos sobre el capital invertido se
vieron afectados en mayor proporción en el año 2008, no siendo ajenos a la crisis
mundial, pasando de una rentabilidad de 11,15% en el 2007 a 2,00% en el 2008, sin
embargo presenta crecimiento durante los siguientes años, no siendo suficiente para
superar a la obtenida en el año 2007. En promedio estas empresas presentaron
rendimientos sobre el capital invertido de 6,48%.

gestión EVA y la RELACIÓN DE KO, UODI/ANO Y EVA/ANO
En promedio las pequeñas empresas del subsector autopartes destruyeron valor por
$10.047.220 miles de pesos. Estas empresas crearon valor únicamente a inicios del
período de estudio, es decir en el año 2006 por valor de $1.347.159 miles de pesos,
posteriormente destruyeron valor durante los siguientes años del estudio, la mayor
pérdida residual obtenida fue en el año 2008 de $19.667.910 miles de pesos, siendo
superior al promedio y a las perdidas residuales de los demás años.
Tabla 10. Indicadores Financieros de las pequeñas empresas de Bogotá, Medellín y

Cali del subsector autopartes durante el período comprendido entre 2006 a 2011
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 161,78% 172,02% 171,64% 175,22% 198,83% 180,96% 176,74%
2 Prueba ácida 87,14% 96,55% 91,18% 95,08% 103,69% 97,28% 95,15%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 290,01% 290,65% 274,48% 224,91% 209,26% 257,86%
MÁRGENES
12 Bruto 28,21% 27,83% 29,09% 28,63% 29,91% 28,55% 28,71%
13 Operacional 4,21% 5,73% 4,43% 3,94% 5,64% 5,65% 4,93%
14 Neto 5,62% 2,37% 0,52% 0,92% 2,26% 2,49% 2,36%
RENDIMIENTO
15 ROA 9,29% 5,90% 5,87% 7,85% 9,07% 7,60%
16 ROE 11,15% 2,00% 3,78% 7,07% 8,38% 6,48%
EVA
17 EVA ($) 1.347.159 - 7.616.523 - 19.677.910 - 12.633.448 - 12.316.576 - 9.386.023 - 10.047.220
17 a UODI ($) 12.213.547 6.052.081 1.173.341 2.619.975 6.517.783 8.959.508 6.256.039
17 b ANO*Ko ($) 10.866.388 13.668.604 20.851.251 15.253.423 18.834.359 18.345.531 16.303.259

ANO ($) 97.053.228 104.271.382 109.976.214 139.760.258 150.197.597 161.232.000 127.081.780
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 36,06% 34,91% 38,40% 34,04% 30,52% 32,69% 34,44%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,20% 13,11% 18,96% 10,91% 12,54% 11,38% 13,02%
18 UODI/ANO (%) 12,58% 5,80% 1,07% 1,87% 4,34% 5,56% 5,20%
19 EVA/ANO (%) 1,39% -7,30% -17,89% -9,04% -8,20% -5,82% -7,81%
En el gráfico 9 se observa que el rendimiento neto operacional de las pequeñas

empresas del subsector autopartes supero al costo de capital solamente en el 2006, por
otra parte en este mismo año el comportamiento de la relación EVA/ANO demuestra un
porcentaje de utilidad residual. Contribuyendo a la generación de valor durante este año,
posteriormente esta situación se vuelve contraria, es decir que el costo de capital es
superior a la rentabilidad de los activos netos operacionales y la relación EVA/ANO

presenta perdida residual, lo que explica la destrucción del valor durante los años 2007 a
2011.
Gráfico 9 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO Y KO de las pequeñas empresas de

Bogotá, Medellín y Cali del subsector autopartes en el período 2006 a 2011
9.11 Diagnóstico financiero de las medianas empresas de Bogotá, Medellín y

Cali del subsector autopartes a través de indicadores contables
9.11.1.1 Razón Corriente. Las medianas empresas del subsector autopartes, presentan
en promedio una capacidad para hacer frente a las deudas de corto plazo de 175,29%,
entendiéndose que por cada peso que adeudan en el corto plazo tienen de respaldo
aproximadamente $1.75 de sus activos corrientes. La razón corriente de estas empresas

no presenta tendencia uniforme ni continua a lo largo del estudio.
9.11.1.2 Prueba Ácida. En promedio estas empresas presentan una prueba ácida de
96,19%, es decir que en caso de liquidación de la empresa, no le es suficiente con los
activos corrientes más líquidos para cubrir sus deudas de corto plazo, teniendo que
recurrir a la convertibilidad de sus inventarios a efectivo.
9.11.2.1 Rotación de inventarios. Las medianas empresas en promedio presentan una

rotación de inventarios de 2,82 veces en el año, entendiéndose que aproximadamente
cada 4 meses vende sus inventarios. Durante la mayor parte del período de estudio, las
medianas empresas presentan tendencia a disminuir el tiempo de convertir sus
inventarios en ventas, a excepción del año 2010 en donde presentan un aumento,
pasando de 2,58 veces en el año 2009 a 3,00 veces en el año 2010, aunque
posteriormente esta rotación disminuye a 2,64 veces en el año.
9.11.2.2 Rotación de cartera. Las medianas empresas presentan procesos de

recuperación y concesión de créditos de aproximadamente cada 2 meses en el año. La
rotación de cartera no presenta tendencia continua lo que en parte se debe a los cambios
en la economía. Las rotaciones de cartera más bajas fueron de 5,67 y 5,72 veces en el
año, pertenecientes a los años 2009 y 2011.
9.11.2.3 Rotación de activos fijos total. La contribución de activos fijos de las

medianas empresas para la generación de ventas en promedio fue de 15,79%,
presentando variaciones a lo largo del estudio, obteniendo su mayor contribución al
inicio del año con 18,80% y su mínima aportación fue en el año 2008 con 12,48%.
9.11.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. Las medianas empresas en

promedio presentan una rotación de activos operacionales superior al promedio de la
rotación de activos totales, correspondiente a 2,04 y 1,40 veces en el año,

respectivamente, entendiéndose que estas empresas realizan mayor inversión en activos
que están directamente relacionados con el desarrollo del objeto social, dándoles un
mayor uso. Sin embargo la mayor parte del estudio la rotación de activos operacionales
tiende a disminuir a excepción del año 2010 donde alcanzó su máxima inversión y uso
de activos para el desarrollo de su actividad operacional por 2,17 veces.
9.11.3 Evaluación del endeudamiento.
9.11.3.1 Nivel de endeudamiento. Las medianas empresas presentan en promedio un

nivel de endeudamiento de aproximadamente 56%, es decir que la mayor parte de
recursos financieros proviene de terceros (proveedores y acreedores). El nivel de
endeudamiento no presenta tendencia continua, debido a que durante los primeros 3 años
del período de estudio (2006, 2007 y 2008) presenta decrecimiento, para los dos
siguientes años aumenta y en el año 2011 nuevamente disminuye.
9.11.3.2 Endeudamiento a corto plazo. Las medianas empresas en promedio

presentan deuda a corto plazo de 81,92%, de esta manera las empresas tienen que
producir rentabilidades suficientes para cubrir sus pasivos y evitar incrementar gastos
por intereses o refinanciar sus deudas. El endeudamiento a corto plazo de estas empresas
presenta tendencia de disminución los primeros 4 años del estudio (2006, 2007, 2008 y
2009) y tendencia de aumento los 2 últimos años (2010 y 2011).
9.11.3.3 Apalancamiento financiero. En promedio las medianas empresas del

subsector autopartes poseen un apalancamiento de 182,30%, entendiéndose que
corresponde a la proporción financiada por los propietarios. Esta financiación tiende a
aumentar durante la mayor parte del período de estudio, a excepción en el año 2008
donde sufre una leve disminución, pasando de 177,97 en el año 2007 a 174,28% en el
año 2008.
9.11.3.4 Apalancamiento financiero total. Las medianas empresas adeudan en
promedio 102,81%, por cada peso que tienen en su patrimonio. Este apalancamiento
financiero total tendió a disminuir durante los primeros tres años del estudio (2006, 2007
y 2008) posteriormente durante los 3 últimos años (2009, 2010 y 2011) tendió a
aumentar el compromiso del patrimonio frente a sus deudas.
9.11.4.1 Margen de utilidad bruta. En promedio las medianas empresas obtuvieron

rentabilidades después de cubrir sus costos por 28,18%, presentando variaciones a lo
largo del período, obteniendo la más alta rentabilidad en el año 2009 por 29,65%
superando al promedio y la más baja rentabilidad bruta corresponde a la obtenida en el
año 2006 por 26,88%.
9.11.4.2 Margen de utilidad operacional. Las medianas empresas una vez

descontado sus costos y gastos de venta, en promedio presentaron una rentabilidad
operacional por 5,97%, al evaluar su comportamiento podemos decir que presenta
variaciones a lo largo del estudio.
9.11.4.3 Margen de utilidad neta. La retribución para los propietarios en promedio es

de 3,06%, casi la mitad del promedio de la utilidad operacional, por lo cual se podría
suponer que el desequilibrio en actividades no operacionales hace que la utilidad neta
disminuya, además es preciso señalar que las utilidades netas provienen del desarrollo de
la actividad operacional.
9.11.4.4 Rendimiento del activo. Las medianas empresas del subsector autopartes sin
considerar la forma de financiar sus activos, en promedio obtuvieron una rentabilidad
sobre la inversión de 8,60%, presentando variaciones a lo largo del período de estudio.
9.11.4.5 Rendimiento del patrimonio. Los propietarios de las medianas empresas del
subsector autopartes, en promedio obtuvieron una rendimiento de 8,46% por el capital
invertido, este rendimiento no presenta tendencia continua a lo largo del período de
estudio, presentando variaciones.

gestión EVA y RELACIÓN DE KO, UODI/ANO y EVA/ANO.
Las medianas empresas de Bogotá, Medellín y Cali del subsector autopartes

destruyen valor durante todo el período de estudio, generando el mayor detrimento del
valor por $45.573.292 miles de pesos, en el año 2008 y la menor destrucción de valor en
el año 2011 por $13.028.558 miles de pesos. En promedio estas empresas a lo largo del
estudio destruyeron valor por $21.519.988 miles de pesos.
Tabla 11. Indicadores financieros del total de medianas empresas de Bogotá,

Medellín y Cali del subsector autopartes
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 173,37% 168,13% 176,44% 183,04% 174,51% 176,28% 175,29%
2 Prueba ácida 97,01% 93,65% 94,26% 99,82% 98,28% 94,13% 96,19%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 177,97% 174,28% 179,48% 187,71% 192,07% 182,30%
MÁRGENES
12 Bruto 26,88% 27,17% 29,10% 29,65% 28,22% 28,08% 28,18%
13 Operacional 5,44% 5,09% 6,58% 6,02% 6,37% 6,34% 5,97%
14 Neto 2,02% 2,66% 3,28% 3,07% 3,76% 3,57% 3,06%
RENDIMIENTO
15 ROA 7,55% 9,15% 8,09% 9,58% 8,63% 8,60%
16 ROE 7,02% 7,93% 7,39% 10,62% 9,32% 8,46%
EVA
17 EVA ($) - 19.679.451 - 22.603.527 - 45.573.292 - 14.525.185 - 13.709.917 - 13.028.558 - 21.519.988
17 a UODI ($) 14.154.379 19.557.035 24.921.860 23.413.639 33.594.258 30.058.755 24.283.321
17 b ANO*Ko ($) 33.833.830 42.160.562 70.495.152 37.938.824 47.304.175 43.087.313 45.803.309

ANO ($) 304.110.545 323.039.799 375.103.568 349.776.185 400.354.485 395.323.455 357.951.340
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 39,29% 36,45% 39,80% 37,52% 40,81% 40,64% 39,08%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,13% 13,05% 18,79% 10,85% 11,82% 10,90% 12,76%
18 UODI/ANO (%) 4,65% 6,05% 6,64% 6,69% 8,39% 7,60% 6,67%
19 EVA/ANO (%) -6,47% -7,00% -12,15% -4,15% -3,42% -3,30% -6,08%
Conforme al gráfico 10, las medianas empresas del subsector autopartes presentan
rendimientos de activos netos totales inferiores al costo de capital, por lo que se puede
suponer que se realizaron inversiones en activos no operacionales o no requeridos. Por
su parte la relación EVA/ANO no presenta utilidad residual, lo que explica la
destrucción de valor.
Gráfico 10 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO y KO total de las medianas

empresas de Bogotá, Medellín y Cali del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011
9.13 Diagnóstico financiero del total de las grandes empresas del subsector
autopartes a través de indicadores contables
9.13.1.1 Razón Corriente. Las grandes empresas del subsector autopartes tienen la
capacidad de responder con sus activos corrientes por sus deudas menores a un año,
durante todo el período de estudio. Presentando en promedio una liquidez de 136,30%.
9.13.1.2 Prueba Ácida. En promedio las grandes empresas del subsector autopartes
cuentan con una prueba ácida de 72,65%, por lo que no disponen de suficiente liquidez
para responder por sus obligaciones de corto plazo sin hacer uso de sus inventarios, en
caso de liquidación de la empresa.
9.13.2.1 Rotación de inventarios. El tiempo de permanecía de los inventarios en la

empresa en promedio es de 2,95 veces en el año, es decir que estas empresas venden su
mercancía aproximadamente cada 4 meses. La rotación de inventarios no presenta
tendencia continua, presentando su mayor rotación de 4,01 veces en el año 2011,
entendiéndose que vendieron su mercancía en menos de 3 meses.
9.13.2.2 Rotación de cartera. En promedio las grandes empresas del subsector

autopartes presentan una rotación de 5,80 veces en el año, es decir que el tiempo de
recuperación de cartera y concesión de crédito es aproximadamente cada 2 meses.
Siendo el período más lento en el año 2010 donde se presentó una rotación de 3,49 veces
en el año y la más alta se obtuvo en 2008 de 6,51 veces, siendo superior a la del
promedio. Aunque cabe afirmar que a diferencia del año 2010 las rotaciones de los
demás años superaron el promedio.
9.13.2.3 Rotación de activos fijos total. Las grandes empresas del subsector
autopartes presentan en promedio una contribución de sus activos fijos totales para la
generación de ventas de 14,80 veces en el año, dicha contribución tiende a disminuir
durante los primeros 4 años del período de estudio, presentando para el año 2010 un
aumento considerable pasando de 9,14 en 2009 a 25,20 veces en el año, en el 2010. Sin
embargo para el año 2011 se percibe una disminución obteniendo una contribución de
9.13.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. Al observar los resultados de

la rotación de activos operacionales y la rotación de activos totales de las grandes
empresas, podemos afirmar que la mayoría del período analizado, estas empresas
invierten y dan un mayor uso a sus activos que están directamente relacionados con el
desarrollo de la actividad económica principal, a excepción del año 2010 donde la
rotación de activos totales supera a la de los operacionales, presentando cifras de 1,47 y
1,32 veces en el año, respectivamente.
9.13.3.1 Nivel de endeudamiento. Las grandes empresas del subsector autopartes

presentan en promedio un nivel de endeudamiento de 65,72%, correspondiendo a la
proporción de participación de terceros (proveedores y acreedores) en la financiación de
activos de las empresas. Este endeudamiento presenta variaciones a lo largo del período
analizado.
9.13.3.2 Endeudamiento a corto plazo. En promedio las grandes empresas del

subsector autopartes presentan un endeudamiento a corto plazo de 86,45%, por lo que
se puede afirmar que la mayor parte del nivel de endeudamiento corresponde a deudas
menores a un año, por esto las empresas deben producir rentabilidades suficientes para
cubrir sus pasivos corrientes para evitar incrementar gastos por intereses o refinanciar
sus deudas. La mayor parte del período de estudio la deuda menor a un año tiende a
disminuir.
9.13.3.3 Apalancamiento financiero. Las grandes empresas del subsector autopartes

presentan tendencia a disminuir el apalancamiento, es decir la financiación de sus
activos por parte de los propietarios. En promedio estas empresas presentan un
apalancamiento de 293,19%.
9.13.3.4 Apalancamiento financiero total. En promedio las grandes empresas del

subsector autopartes presentan un Apalancamiento financiero total de 194,63%, es decir
que por cada peso del patrimonio adeudan aproximadamente $1,94 en el corto plazo.
Presentado la mayor parte del estudio decrecimiento del compromiso de su patrimonio
para con las deudas de corto plazo.
9.13.4.1 Margen de utilidad bruta. Las grandes empresas del subsector autopartes
durante todo el estudio presentan variaciones, oscilando entre 20,33% y 28,71%
correspondiente a los años 2009 y 2010 respectivamente. En promedio estas empresas

obtienen una rentabilidad después de cubrir sus costos de 24,32%.
9.13.4.2 Margen de utilidad operacional. En promedio las grandes empresas del

subsector autopartes presentan un margen de utilidad después de cubrir sus costos y
gastos de 6,58%. Presentando su mayor rentabilidad en el año 2008 de 8,17% y la más
baja en el año 2010 de 4,49%, además cabe suponer que en los últimos 3 años (2009,
2010 y 2011) las empresas presentaron costos y gastos elevados disminuyendo la
utilidad operacional.
9.13.4.3 Margen de utilidad neta. En promedio las grandes empresas del subsector
autopartes obtuvieron un rendimiento de 3,38%. Presentando durante la mayor parte del
estudio tendencia de crecimiento, siendo más notable en los años 2009 y 2010
presentando rentabilidades netas superiores al promedio de 4,75% y 5,14%
respectivamente. Por otra parte podemos afirmar que la utilidad neta proviene de la
explotación de la actividad operacional.
9.13.4.4 Rendimiento del activo. Las grandes empresas del subsector autopartes, sin
tener en cuenta de donde provienen los recursos para financiar sus activos, en promedio
presentan una rendimiento de 9,08%. Siendo progresivo la mayor parte del período de
estudio.
9.13.4.5 Rendimiento del patrimonio. En promedio la retribución que reciben los

propietarios por el capital invertido en las grandes empresas del subsector autopartes
corresponde a 14,76%, presentando tendencia creciente durante la mayor parte del
período analizado. A excepción del año 2010 donde se percibe una disminución de
6,68% con respecto al año inmediatamente anterior (2009).

gestión EVA y RELACIÓN DE KO, UODI/ANO Y EVA/ANO
La mayoría de los años del período analizando las grandes empresas destruyen valor,
siendo mayor en el año 2008, destruyendo valor de $63.170.568 miles de pesos, sin
embargo durante los años 2009 y 2010 pasan a ser creadoras de valor por $7.672.996
miles de pesos y $2.829.853 miles de pesos, respectivamente. En promedio las grandes
empresas destruyen valor por $20.188.125 miles de pesos.
Tabla 12. Indicadores financieros del total de grandes empresas de Bogotá, Medellín
y Cali del subsector autopartes
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 124,22% 127,92% 125,54% 140,77% 150,86% 148,49% 136,30%
2 Prueba ácida 61,68% 64,95% 56,62% 78,31% 93,59% 80,75% 72,65%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 323,08% 318,70% 292,90% 266,21% 265,05% 293,19%
MÁRGENES
12 Bruto 24,11% 22,13% 23,47% 20,33% 28,71% 27,21% 24,32%
13 Operacional 6,55% 6,09% 8,17% 4,49% 8,24% 5,95% 6,58%
14 Neto 1,52% 2,46% 3,01% 4,75% 5,14% 3,39% 3,38%
RENDIMIENTO
15 ROA 9,11% 11,70% 6,20% 7,57% 10,84% 9,08%
16 ROE 11,90% 13,74% 19,25% 12,57% 16,37% 14,76%
EVA
17 EVA ($) - 27.262.461 - 26.549.744 - 63.170.568 7.672.996 2.829.853 - 14.648.823 - 20.188.125
17 a UODI ($) 20.336.077 33.952.509 46.938.279 82.623.592 43.568.017 44.173.334 45.265.301
17 b ANO*Ko ($) 47.598.538 60.502.253 110.108.847 74.950.596 40.738.164 58.822.157 65.453.426

ANO ($) 425.980.512 469.232.525 577.887.571 685.450.944 341.778.291 555.320.753 509.275.099
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 37,08% 40,65% 37,62% 32,99% 39,33% 45,74% 38,90%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,17% 12,89% 19,05% 10,93% 11,92% 10,59% 12,76%
18 UODI/ANO (%) 4,77% 7,24% 8,12% 12,05% 12,75% 7,95% 8,81%
19 EVA/ANO (%) -6,40% -5,66% -10,93% 1,12% 0,83% -2,64% -3,95%
De acuerdo al gráfico 11, las grandes empresas del subsector autopartes de Bogotá,
Medellín y Cali presentan un costo de capital superior al rendimiento del activo neto
operacional hasta el 2008, por esta razón las empresas durante este período destruyen
valor, pero a partir del año 2009 esta relación se vuelve contraria, creando valor durante
los años 2009 y 2010 sin embargo en el año 2011 nuevamente se destruye valor aunque
en menor proporción en comparación con la destrucción de los primeros 3 años. Al

evaluar el comportamiento de la relación EVA/ANO durante los años 2009 a 2010 se
afirma que presentan utilidad residual que contribuye a la generación de valor.
Gráfico 11 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO Y KO del total de medianas

empresas del subsector Autopartes
9.15 Diagnóstico financiero de las pequeñas empresas de la ciudad de Bogotá

9.15.1.1 Razón Corriente. Las pequeñas empresas de Bogotá presentan tendencia de

aumento en su razón corriente durante la mayor parte del período de estudio,
presentando una leve disminución en los años 2009 y 2011, en comparación con el año
inmediatamente anterior. Sin embargo todas las empresas tienen la capacidad de
responder por sus deudas de corto plazo mediante sus activos corrientes, en caso de
liquidación de la empresa.
9.15.1.2 Prueba Ácida. En promedio las pequeñas empresas de Bogotá presentan una
prueba ácida de 96,42%, entendiéndose que no disponen de recursos líquidos para cubrir
totalmente sus deudas a corto plazo sin recurrir a sus inventarios. Sin embargo en los
últimos 3 años esta capacidad de pago aumento proporcionando mayor seguridad y
confianza a proveedores y acreedores.
9.15.2.1 Rotación de inventarios. Las pequeñas empresas de Bogotá después del año
2007 han mantenido períodos de venta de mercancía un poco estables, oscilando entre
2,44 y 2,92 veces en el año. En promedio presentan una rotación de 2,74 veces en el año,
es decir aproximadamente cada 4 meses realizan la venta de sus inventarios.
9.15.2.2 Rotación de cartera. Las pequeñas empresas de Bogotá presentan tendencia

un poco uniforme a diferencia del año 2008, donde se percibe un aumento en los
períodos de recuperación y concesión de crédito, disminuyendo su rotación en 1,14
veces con respecto al año anterior, el período más corto de recuperación de las cuentas
por cobrar a clientes lo presento en el año 2009 con 6,75 veces en el año.
9.15.2.3 Rotación de activos fijos total. En promedio las pequeñas empresas de

Bogotá contribuyeron en la generación de ventas con 14,06 veces en el año, presentando
una progresiva contribución durante los primeros 3 años del período de estudio,
posteriormente tiende a disminuir.
9.15.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. Al observar los resultados de

la rotación de activos operacionales y totales, podemos afirmar que las pequeñas
empresas invierten más y dan un mayor uso a los activos relacionados directamente con
el objeto social. La inversión fue menor en el año 2008, donde se presenta los más bajos
resultados de la rotación de activos operacionales y totales en comparación con los

demás años del período analizado.
9.15.3.1 Nivel de endeudamiento. Las pequeñas empresas de Bogotá presentan

variaciones a lo largo del estudio, presentando un mayor endeudamiento a inicios del
período de estudio, con un porcentaje de 70,30%, correspondiente a la participación de
terceros proveedores y acreedores en la financiación de activos y en el 2010
disminuyeron su nivel de endeudamiento en 48,30%. En promedio estas empresas
presentan un nivel de endeudamiento de 61,13%.
9.15.3.2 Endeudamiento a corto plazo. Durante la mayor parte del período de

estudio, las pequeñas empresas de Bogotá presentan una tendencia de aumento en el
endeudamiento a corto plazo, por lo que las empresas deben generar rentabilidades que
cubran sus pasivos corrientes y gastos financieros. En promedio estas empresas
presentan un endeudamiento de 79,21%.
9.15.3.3 Apalancamiento financiero. La financiación por parte de los propietarios en

las pequeñas empresas de Bogotá presenta decrecimiento durante todo el período de
estudio, es decir disminuyen la financiación de activos con recursos propios. Estas
empresas presentan un apalancamiento en promedio de 264,81%.
9.15.3.4 Apalancamiento financiero total. Las pequeñas empresas presentan en

promedio un compromiso de su patrimonio para con la deuda de corto plazo de
168,49%. Este compromiso de su patrimonio frente a las deudas de corto plazo inicio en
el año 2006, con 236,71% y cerró el período de estudio con 108,46%, presentando
variaciones a lo largo del estudio.
9.15.4.1 Margen de utilidad bruta. El rendimiento bruto de las pequeñas empresas de

Bogotá presenta tendencia un poco uniforme durante el período analizado. Alcanzando
su máxima rentabilidad de 30,00% después de deducir los costos de venta, en el año
2010, superando el promedio de 29,24%. Por otra parte estas empresas presentaron su
utilidad bruta de 28,20% en el año 2009, correspondiendo al índice más bajo de utilidad
obtenido en el período de estudio.
9.15.4.2 Margen de utilidad operacional. Las pequeñas empresas de Bogotá

presentaron utilidades operacionales después de haber descontado los costos y gastos de
venta, durante todo el período de estudio. Presentando variaciones a lo largo de los años
analizados, con oscilaciones entre 4,36% y 6,82%, correspondiente a los años 2009 y
2010, respectivamente.
9.15.4.3 Margen de utilidad neta. El rendimiento para los propietarios de las

pequeñas empresas de Bogotá, presento una disminución significativa en comparación
con la obtenida en el año 2006, la cual fue de 7,72% y de los años 2007, 2008, 2009,
2010 y 2011 corresponde a 2,92%, 1,27%, 1,63%, 3,08 y 3,04% respectivamente. Al
observar la utilidad operacional y neta del año 2006, podemos decir que el desarrollo de
la actividad no operacional contribuyo a la generación de utilidades netas en este año,
sin embargo cabe suponer que durante los siguientes años hubo un desequilibrio en la
actividad no operacional, generando pérdidas no operacionales que disminuyeron la
utilidad neta.
9.15.4.4 Rendimiento del activo. Las pequeñas empresas de Bogotá sin tener en
cuenta la forma de financiación de los activos, presentaron un rendimiento con tendencia
decreciente hasta el año 2009, posteriormente en el año 2010 aumenta, sin embargo en el
año 2011 presenta un leve decrecimiento, no siendo significativo. En promedio el
rendimiento sobre la inversión fue de 8,75%.
9.15.4.5 Rendimiento del patrimonio. La retribución recibida por parte de los

propietarios de las pequeñas empresas de Bogotá por el capital invertido presenta
variaciones, oscilando entre 5,23% y 15,16%, correspondiente a los años 2008 y 2007,
respectivamente. En promedio los propietarios obtienen un rendimiento sobre sus
aportes de 9,24%.

gestión EVA y relación de UODI/ANO, EVA/ANO y KO
9.16.1Evaluación del EVA
Las pequeñas empresas de Bogotá iniciaron el período de estudio creando valor por
$3.646.280 miles de pesos, posteriormente pasan a destruir valor durante el resto de los
años, presentando progresión en la destrucción en los años 2007 y 2008, destruyendo
valor por $5.849.616 y $17.281.458 respectivamente, este último valor corresponde a la
máxima destrucción de valor durante el estudio, no obstante en los siguientes años
presenta una recuperación destruyendo menor valor en comparación con el año 2008.
de la ciudad de Bogotá
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 154,66% 173,13% 174,67% 172,71% 200,06% 186,43% 176,94%
2 Prueba ácida 81,75% 95,53% 93,83% 96,44% 106,77% 104,22% 96,42%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 309,67% 304,78% 286,05% 222,68% 200,87% 264,81%
MÁRGENES
12 Bruto 29,48% 29,03% 29,17% 28,20% 30,00% 29,54% 29,24%
13 Operacional 4,39% 6,38% 5,20% 4,36% 6,82% 6,63% 5,63%
14 Neto 7,72% 2,92% 1,27% 1,63% 3,08% 3,04% 3,28%
RENDIMIENTO
15 ROA 10,71% 7,01% 6,79% 9,78% 9,46% 8,75%
16 ROE 15,16% 5,23% 7,25% 9,85% 8,72% 9,24%
EVA
17 EVA ($) 3.646.280 - 5.849.616 - 17.281.458 - 9.044.015 - 9.084.781 - 7.180.702 - 7.465.715
17 a UODI ($) 11.554.211 5.397.764 2.117.147 3.590.934 6.850.410 6.926.209 6.072.779
17 b ANO*Ko ($) 7.907.931 11.247.380 19.398.605 12.634.949 15.935.191 14.106.911 13.538.495

ANO ($) 70.086.292 84.295.299 97.217.564 114.965.095 123.433.115 119.576.475 101.595.640
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 32,10% 28,66% 30,07% 30,11% 25,25% 25,74% 28,65%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,28% 13,34% 19,95% 10,99% 12,91% 11,80% 13,38%
18 UODI/ANO (%) 16,49% 6,40% 2,18% 3,12% 5,55% 5,79% 6,59%
19 EVA/ANO (%) 5,20% -6,94% -17,78% -7,87% -7,36% -6,01% -6,79%
En las pequeñas empresas de Bogotá el rendimiento de activos netos operacionales

supero al costo de capital únicamente en el año 2006, posteriormente como lo muestra el
grafico 12 esta situación se revierte, es decir que los siguientes años estos rendimientos
operacionales son inferiores al costo de capital. Además la relación EVA/ANO reafirma
esta disminución, presentando un porcentaje de pérdida residual desde el año 2007, de

esta manera contribuyendo a la destrucción del valor.
Gráfico 12 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO y KO de las pequeñas empresas del

subsector autopartes de la ciudad de Bogotá
Relación de EVA/ANO, UODI/ANO y KO

25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
-5,00% 2006 2007 2008 2009 2010 2011
-10,00%
-15,00%
-20,00%
Ko (%) UODI/ANO (%) EVA/ANO (%)
9.17 Diagnóstico financiero de las medianas empresas de la ciudad de Bogotá

9.17.1.1 Razón Corriente. La capacidad de cubrir la deuda de corto plazo mediante

los activos corrientes de las medianas empresas de Bogotá, presenta variaciones a lo
largo del estudio, sin embargo en todos los años estas empresas cuentan con esta
capacidad en caso de presentarse la liquidación de las mimas. En promedio las medianas
empresas disponen de una razón corriente de 178,66%.
9.17.1.2 Prueba Ácida. En promedio las medianas empresas de Bogotá presentan una
prueba ácida de 97,46%, entendiéndose que sin hacer uso de sus inventarios, con sus
activos de liquidez inmediata no es suficiente para cancelar sus obligaciones menores a
un año. Sin embargo en los últimos 3 años estos resultados mejoran, alcanzando en el
2009 una prueba ácida de 101,44% siendo suficiente para cubrir sus deudas de corto
plazo, brindando mayor confianza y seguridad a proveedores y acreedores,
posteriormente en los años 2010 y 2011 presenta resultados muy cerca del 100%.
9.17.2.1 Rotación de inventarios. La rotación de inventarios presenta tendencia a

disminuir durante la mayor parte del período de estudio a excepción del año 2010 donde
se alcanza la mayor rotación, de aproximadamente 3 veces en el año, entendiéndose que
en este año las ventas de mercancía se realizaron aproximadamente cada 4 meses, las
medianas empresas disminuyeron las unidades vendidas en el año 2009, en este año
presentaron una rotación de 2,47 veces en el año.
9.17.2.2 Rotación de cartera. Las medianas empresas de Bogotá en promedio

presentan un período de recuperación de cartera y concesión de crédito de
aproximadamente cada 2 meses, presentando una rotación de 5,97 veces en el año. La
rotación de cartera de estas empresas no presenta una tendencia continua, puesto que
presenta variaciones a lo largo del estudio.
9.17.2.3 Rotación de activos fijos total. Las medianas empresas de Bogotá presentan
tendencia de disminución en la contribución de activos fijos para la generación de ventas
durante los 3 primeros años (2006, 2007 y 2008) posteriormente en los 3 años siguientes
(2009, 2010 y 2011) presenta un aumento. En promedio estas empresas contribuyen
14,82 veces al año para la contribución de ventas.

operacionales y la rotación de activos totales presentan similar comportamiento durante
el estudio, sin embargo la rotación de activos operacionales es superior a la de los

totales, entendiéndose que en estas empresas se realiza mayor inversión y se da un
mayor uso a los activos destinados a la explotación de la actividad económica principal.
9.17.3.1 Nivel de endeudamiento. Las medianas empresas de la ciudad de Bogotá

presentan en promedio un nivel de endeudamiento de 54,98%, esto quiere decir que en
promedio esta proporción le corresponde a terceros (proveedores y acreedores). El nivel
de endeudamiento no presenta tendencia continua, por lo que durante los primeros 3
años del estudio (2006, 2007 y 2008) tendió a disminuir la proporción de deuda para
financiar sus activos y en los siguientes años presento un aumento superior al promedio
y al nivel de endeudamiento de los anteriores años, estos porcentajes corresponden a
57,29%, 55,44% y 55,69% en los años 2009, 2010 y 2011, respectivamente.
9.17.3.2 Endeudamiento a corto plazo. El endeudamiento de corto plazo presenta

tendencia decreciente durante la mayor parte del estudio a excepción de los dos últimos
años donde presenta un aumento. En promedio las medianas empresas de Bogotá
presentan un endeudamiento de corto plazo de 83,57%, por esta razón las empresas
deben producir rentabilidades que cubran sus pasivos corrientes y gastos financieros.
9.17.3.3 Apalancamiento financiero. Las medianas empresas de Bogotá presentan en

promedio un apalancamiento de 221,90%, correspondiendo a la parte de los activos
financiados por los propietarios. Esta financiación aumenta durante los 3 últimos años
con respecto al año inmediatamente anterior en 7,37, 7,18% y 3,86 en los años, 2009,
2010 y 2011, respectivamente.
9.17.3.4 Apalancamiento financiero total. En promedio las medianas empresas de

Bogotá adeudan 122,34% en el corto plazo, por cada peso que tienen en su patrimonio.
Durante los años 2006, 2007 y 2008 la deuda disminuye, posteriormente en los últimos 3
años se percibe un apalancamiento superior al del promedio.
9.17.4.1 Margen de utilidad bruta. Las medianas empresas presentan en promedio un

margen de utilidad bruta de 28,74%, presentando tendencia de aumento los primeros 4
años (2006, 2007, 2008 y 2009) posteriormente presentan leves disminuciones.
Presentando la máxima rentabilidad después de cubrir sus costos de ventas en el año
2009 de 30,87%.
9.17.4.2 Margen de utilidad operacional. En promedio las medianas empresas de

Bogotá presentan una rentabilidad después de cubrir sus costos y gastos de venta de
7,01%, presentando variaciones a lo largo del estudio, obteniendo la mayor utilidad
operacional de 8,10%, en el año 2008, por lo que se puede decir que la crisis
internacional no afecto en su totalidad a las ventas y generación de utilidades de estas
empresas.
9.17.4.3 Margen de utilidad neta. El margen de utilidad neta al igual que el margen
de utilidad operacional presenta variaciones, entendiéndose que la retribución recibida
por los propietarios no es estable ni progresiva, presentando aumentos y disminuciones a
lo largo del período. La mayor retribución para los propietarios se percibió en el año
2010 de 4,57%, por otra parte se puede decir que las medianas empresas de Bogotá
presentan ingresos no operacionales inferiores a sus gastos operacionales, por lo que se
puede atribuir a la disminución de las utilidades netas.
9.17.4.4 Rendimiento del activo. En promedio las medianas empresas de Bogotá sin
tener en cuenta la forma de financiación de sus activos, obtienen rendimientos sobre la
inversión de 10,26%. Este rendimiento presenta variaciones a lo largo del estudio, el
mayor rendimiento fue de 11,75% en el año 2008 y el más bajo rendimiento se obtuvo
en el año 2007 de 8,20%.
9.17.4.5 Rendimiento del patrimonio. En promedio las medianas empresas de Bogotá

retribuyen a sus socios, accionistas y/o inversionistas por el capital invertido generando
utilidades de 12,33%, este rendimiento presenta a lo largo del estudio variaciones,

retribuyendo en mayor proporción a sus propietarios en el año 2010 con 15,94% y su
mínima en el año 2007 con 8,76%.

gestión EVA y relación de KO, UODI/ANO y EVA/ANO.
En promedio las medianas empresas de la ciudad de Bogotá destruyeron valor por

$15.107.605 miles de pesos, siendo progresiva la destrucción durante los primeros 3
años del período de estudio, alcanzando la máxima destrucción en el año 2008 por valor
de $33.850.207 miles de pesos, lo cual se puede atribuir a los efectos de la crisis
internacional. Durante los últimos 3 años destruyen menor valor en comparación con los
3 primeros años.
de la ciudad de Bogotá
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 176,86% 165,08% 187,65% 183,15% 177,72% 181,48% 178,66%
2 Prueba ácida 98,01% 89,01% 97,38% 101,44% 99,49% 99,45% 97,46%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 219,45% 214,36% 221,73% 228,91% 225,05% 221,90%
MÁRGENES
12 Bruto 27,21% 27,30% 29,64% 30,87% 28,54% 28,85% 28,74%
13 Operacional 6,47% 5,53% 8,10% 6,90% 7,62% 7,44% 7,01%
14 Neto 2,95% 2,69% 4,20% 3,72% 4,57% 4,04% 3,70%
RENDIMIENTO
15 ROA 8,20% 11,75% 9,34% 11,60% 10,40% 10,26%
16 ROE 8,76% 13,05% 11,16% 15,94% 12,72% 12,33%
EVA
17 EVA ($) - 11.076.510 - 17.892.352 - 33.850.207 - 9.069.093 - 8.858.348 - 9.899.120 - 15.107.605
17 a UODI ($) 13.814.292 13.289.321 22.392.828 19.192.471 27.615.466 23.961.583 20.044.327
17 b ANO*Ko ($) 24.890.802 31.181.673 56.243.035 28.261.564 36.473.814 33.860.703 35.151.932

ANO ($) 220.756.666 235.836.442 286.466.077 257.505.242 297.063.896 301.739.395 266.561.286
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 32,46% 31,89% 32,76% 30,89% 34,24% 35,29% 32,92%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,28% 13,22% 19,63% 10,98% 12,28% 11,22% 13,10%
18 UODI/ANO (%) 6,26% 5,63% 7,82% 7,45% 9,30% 7,94% 7,40%
19 EVA/ANO (%) -5,02% -7,59% -11,82% -3,52% -2,98% -3,28% -5,70%
En el gráfico 13, se observa que el rendimiento de activos netos operacionales de las

medianas empresas de Bogotá es inferior al costo de capital durante todo el período
analizado, siendo más visible en el 2008, por lo que en este año la destrucción de valor
fue mucho mayor en comparación con los anteriores años, sin embargo posteriormente
tiende a disminuir la destrucción de valor. Por su parte la relación EVA/ANO presenta
perdida residual durante todo el estudio, siendo más evidente en el mismo año, donde
hubo mayor destrucción de valor.

Bogotá del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011
9.19 Diagnóstico financiero de las grandes empresas de la ciudad de Bogotá del

subsector autopartes a través de indicadores contables
9.19.1.1 Razón Corriente. Las grandes empresas de la ciudad de Bogotá, presentan

una razón corriente con tendencia positiva la mayor parte del período de estudio, en
promedio presentan una capacidad de sus activos corrientes para responder por sus
obligaciones de corto plazo por 132,43%, en caso de acontecimientos adversos,
proporcionando confianza a sus acreedores y proveedores.
9.19.1.2 Prueba Ácida. Las grandes empresas de Bogotá en el año 2010 únicamente
alcanzan cubrir sus deudas de corto plazo sin hacer uso de sus inventarios, en caso de
que la empresa se tenga que liquidar. En promedio estas empresas presentan una
capacidad de 72,67% para hacer frente a sus deudas de corto plazo sin hacer efectivos
sus inventarios.
9.19.2.1 Rotación de inventarios. La rotación de inventarios de las grandes empresas

de la ciudad de Bogotá presenta variación a lo largo del período analizado, obteniendo el
menor tiempo de permanencia de sus inventarios en el año 2011 con una rotación de
3,81 veces en el año, entendiéndose que alrededor de 3 meses se vendió el inventario. En
promedio estas empresas presentan una rotación de 2,81 veces en el año, es decir que
venden sus inventarios en aproximadamente 4 meses.
9.19.2.2 Rotación de cartera. El período de recuperación y concesión de crédito se

vuelve cada vez más lento durante la mayor parte del período de estudio, es decir tiende
a disminuir la rotación de cartera, iniciando con una rotación de cartera de 6,78 veces en
el año y finaliza en el año 2011 con una rotación de 4,89 veces en el año. En promedio
las grandes empresas de Bogotá presentan una rotación de 5,46 veces en el año,
entendiéndose que en promedio estas empresas vuelven efectivas sus cuentas por cobrar
a clientes y vuelven a conceder crédito en aproximadamente 2 meses.
9.19.2.3 Rotación de activos fijos total. La contribución de activos fijos para la

generación de ventas presenta tendencia negativa durante los primeros 4 años, es decir
disminuye su contribución, pero en el 2010 presentan un cambio significativo, pasando
de contribuir 8,49 veces en el año en 2009 a contribuir 25,35 veces en el año 2010. En
promedio estas empresas presentan una contribución de 14,56 veces en el año.
9.19.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. En promedio las grandes

empresas de Bogotá realizan mayor inversión y mayor uso de activos operacionales, es
decir activos que están directamente relacionados con el desarrollo del objeto social,
presentando en promedio una rotación de activos operacionales de 1,82 veces en el año y
una rotación de activos totales de 1,40 veces en el año, sin embargo la primera tiende a
disminuir hasta el año 2010, año en el que la rotación de activos totales supera la de los
operacionales, posteriormente en el año 2011 se alcanza la máxima rotación de activos
operacionales durante el período de estudio de 2,29 veces en el año. Por su parte la
rotación de activos totales presenta variaciones durante el período analizado.
9.19.3.1 Nivel de endeudamiento. Las grandes empresas de Bogotá presentan un

nivel de endeudamiento con tendencia a disminuir a lo largo del período de estudio,
iniciando con un nivel de endeudamiento de 73,24% y cierra el estudio con 58,38%. En
promedio estas empresas presentan un endeudamiento de 67,08%, entendiéndose que en
promedio las grandes empresas poseen más del 50% de su financiación de activos
mediante deuda.
9.19.3.2 Endeudamiento a corto plazo. En promedio las grandes empresas poseen un

endeudamiento de corto plazo de 88,46%, entendiéndose que mayor parte de su deuda es
a corto plazo por lo que las empresas deben presentar rentabilidades que les permita
cubrir sus pasivos para evitar aumentar sus gastos en intereses o refinanciar sus deudas.
Este endeudamiento presenta oscilaciones entre 81,13% y 93,59% correspondiente a los
años 2009 y 2006 respectivamente.
9.19.3.3 Apalancamiento financiero. Las grandes empresas de Bogotá tienden a

disminuir la financiación de activos por parte de los propietarios, iniciando y finalizando
con un apalancamiento de 356,35% y 252,21% respectivamente, estos resultados como
consecuencia de que estas empresas presentan mayor financiación mediante deuda. Por
lo que la relación entre activo y patrimonio no se ha conservado.
9.19.3.4 Apalancamiento financiero total. En promedio las grandes empresas de

Bogotá adeudan en el corto plazo aproximadamente $2,11 por cada peso que tienen en
su patrimonio, este compromiso de su patrimonio frente a la deuda tiende a disminuir la
mayor parte del período de estudio, iniciando y finalizando con un Apalancamiento
financiero total de 273,74% y 140,26%, respectivamente.
9.19.4.1 Margen de utilidad bruta. Las grandes empresas de Bogotá presentan

variaciones en su rentabilidad bruta a lo largo del estudio, presentando fluctuaciones
entre 19,90% y 30,25% correspondiente a los años 2009 y 2010 respectivamente. En
promedio estas empresas obtienen una rentabilidad después de cubrir sus costos, de
24,39%.
9.19.4.2 Margen de utilidad operacional. El margen de utilidad operacional de las

grandes empresas no presenta tendencia continua, presentando oscilaciones entre 4,60%
y 9,77% correspondiente a los años 2009 y 2010 respetivamente. En promedio estas
empresas presentan un margen después de cubrir sus costos y gastos, de 7,15%.
9.19.4.3 Margen de utilidad neta. Al evaluar los resultados de las retribuciones

obtenidas por los propietarios de las grandes empresas se puede decir que presentan una
tendencia creciente, la mayor parte del período de estudio, además en casi todos los años
la utilidad neta provino de la explotación de la actividad económica operacional, a
excepción del año 2009 donde la utilidad neta es superior a la operacional, por lo que se
puede decir que parte de esta utilidad corresponde a la utilidad no operacional. Con
respecto a las bajas retribuciones obtenidas por los propietarios se puede decir que el
desequilibrio no operacional es más notable en los 3 primeros años del período
analizado.
9.19.4.4 Rendimiento del activo. Sin considerar la forma de financiación de los

activos, el usufructo de los mismos género utilidades en promedio de 9,38%. Esta
rentabilidad presenta variaciones a lo largo del período estudiado, obteniendo su mejor

rentabilidad en el año 2008, de 12,25% y su peor rentabilidad de 7,34% en el año 2010.
9.19.4.5 Rendimiento del patrimonio. Las grandes empresas de Bogotá en promedio

retribuyen a los socios por su capital invertido en 16,03%, dichos rendimientos tienden a
aumentar la mayor parte del período estudiado, presentando rendimientos de: 11,48% y
21,60% correspondiente a los años 2007 y 2009 respectivamente. Posteriormente este
rendimiento disminuye significativamente en el año 2010 pasando a 12,58%, el cual
para el 2011 aumenta en 6,91% con respecto al rendimiento obtenido en el año 2010.

En el período 2006 a 2011 las grandes empresas del subsector autopartes de Bogotá
crearon valor a partir del 2009 hasta finalizar el estudio, se puede notar que después de
destruir valor por $45.525.605 miles en el año 2008, paso a crear valor por $12.894.343
miles, $9,644.426 miles y $2.039.177 miles en 2009, 2010 y 2011 respectivamente.
Además se observa que en el 2008 fue donde hubo una mayor destrucción de valor, por
lo que se puede afirmar que las empresas no fueron ajenas a la crisis internacional.
Tabla 15. Indicadores financieros de las grandes empresas del subsector autopartes de
la ciudad de Bogotá
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 116,22% 121,14% 120,74% 136,60% 147,83% 152,04% 132,43%
2 Prueba ácida 55,87% 61,34% 54,31% 75,95% 100,06% 88,49% 72,67%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 356,35% 348,38% 319,23% 285,09% 252,21% 312,25%
MÁRGENES
12 Bruto 23,08% 21,59% 23,33% 19,90% 30,25% 28,21% 24,39%
13 Operacional 6,21% 6,08% 8,75% 4,60% 9,77% 7,51% 7,15%
14 Neto 1,04% 2,22% 3,08% 5,00% 5,87% 4,74% 3,66%
RENDIMIENTO
15 ROA 8,82% 12,26% 6,23% 7,34% 12,25% 9,38%
16 ROE 11,48% 15,01% 21,60% 12,58% 19,49% 16,03%
EVA
17 EVA ($) - 24.061.079 - 22.264.764 - 45.525.605 12.894.343 9.644.426 2.039.178 - 11.212.250
17 a UODI ($) 11.410.461 25.151.617 40.159.446 73.044.766 31.785.232 30.673.016 35.370.756
17 b ANO*Ko ($) 35.471.540 47.416.381 85.685.051 60.150.423 22.140.806 28.633.839 46.583.007

ANO ($) 317.769.908 370.163.075 449.885.061 550.550.504 174.166.775 253.601.844 352.689.528
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 37,60% 42,90% 37,68% 33,45% 28,06% 34,14% 35,64%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,16% 12,81% 19,05% 10,93% 12,71% 11,29% 12,99%
18 UODI/ANO (%) 3,59% 6,79% 8,93% 13,27% 18,25% 12,09% 10,49%
19 EVA/ANO (%) -7,57% -6,01% -10,12% 2,34% 5,54% 0,80% -2,50%
De acuerdo al gráfico 14, las grandes empresas del subsector autopartes de la ciudad
de Bogotá, presentan un costo de capital superior al rendimiento del activo neto
operacional hasta el 2008, por esta razón las empresas durante este período destruyen
valor, pero a partir del año 2009 esta relación se vuelve contraria, creando valor durante
los años 2009, 2010 y 2011. Al evaluar el comportamiento de la relación EVA/ANO
durante los años 2009 a 2011 se afirma que presentan utilidad residual que contribuye a
la generación de valor.

Bogotá del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011
9.21 Diagnóstico financiero de las pequeñas empresas de la ciudad de Medellín

9.21.1.1 Razón Corriente. Las pequeñas empresas de Medellín poseen suficiente

capacidad para responder con sus activos corrientes por sus deudas de corto plazo en
caso de liquidación, presentando en promedio una razón corriente de 176,99%. Esta
capacidad presenta variaciones a lo largo del período analizado, presentando
oscilaciones entre 158,99% y 206,75%, correspondientes a los años 2011 y 2010,
respectivamente.
9.21.1.2 Prueba Ácida. En promedio las pequeñas empresas de Medellín no

disponen de la capacidad de hacer frente a las deudas de corto plazo sin recurrir a los
inventarios, presentando una prueba ácida de 87,96%, estos resultados obtenidos
durante el período analizado no presentan tendencia continua, sin embargo tiende a
disminuir al final del período, mostrando oscilaciones entre 72,76% y 99,86%,
correspondiente a los años 2011 y 2006.
9.21.2.1 Rotación de inventarios. La rotación de inventarios presenta variaciones a lo

largo del estudio, presentando en promedio 2,76 veces en el año, entendiéndose que las
pequeñas empresas de Medellín venden su inventario aproximadamente cada 4 meses.
En el año 2011 presentaron un cambio significativo con respecto al año 2010, pasando
de una rotación de 1,89 a 4,63 veces en el año.
9.21.2.2 Rotación de cartera. Las pequeñas empresas de Medellín tienden a volver

menos extensos los períodos de recuperación de cartera y concesión de créditos,
iniciando con una rotación de 4,87 veces en el año 2007 y finalizando con 12,52 veces
en el año. El período más extenso lo presenta en el año 2010 con una rotación de cartera
de 4,09 veces en el año, siendo inferior al promedio de 6,39 veces en el año.

generación de ventas en las pequeñas empresas de Medellín presenta variaciones a lo
largo del período analizado, es decir no presenta continuidad, sin embargo al finalizar el
período de estudio se obtiene la mayor contribución de 21,00 veces en el año.

operacionales y totales tienden a aumentar durante la mayor parte del período de estudio,
sin embargo la rotación de activos totales es inferior a la rotación de activos
operacionales, por lo que las empresas dan un mayor uso a los activos que están
directamente relacionados con el desarrollo de la actividad económica principal.
9.21.3.1 Nivel de endeudamiento. Las pequeñas empresas de Medellín presentan en

promedio una participación de terceros (proveedores y acreedores) en la financiación de
sus activos de 56,98%, tendiendo a disminuir la mayor parte del período analizado,
presentando su mayor endeudamiento en el año 2006 de 60,49%, siendo superior al
promedio, y su nivel más bajo de endeudamiento es de 50,81%, que corresponde al año
2010.
9.21.3.2 Endeudamiento a corto plazo. El endeudamiento a corto plazo varía durante

todo el período estudiado, presentando oscilaciones entre 77,84% y 88,66,
correspondiente a los años 2010 y 2011, respectivamente. Por lo que la mayor parte del
nivel de endeudamiento es a corto plazo. En promedio las pequeñas empresas de
Medellín presentan un endeudamiento a corto plazo de 84,45%, por esta razón las
empresas deben generar rentabilidad suficientes para cubrir sus pasivos corrientes y
gastos financieros.
9.21.3.3 Apalancamiento financiero. Las medianas empresas de Medellín durante la

mayor parte del estudio tienden a disminuir el apalancamiento financiero, es decir que
disminuyen la financiación de activos por parte de los socios, iniciando el período de
estudio con 252,32% en el 2007 y finalizando con 224,07%, en el año 2011.
9.21.3.4 Apalancamiento financiero total. En promedio las pequeñas empresas de

Medellín adeudan aproximadamente $1,33 por cada peso que tienen en su patrimonio. El
compromiso del patrimonio tiende a disminuir la mayor parte del período analizado,
presentando oscilaciones entre 103,29% y 153,11%, correspondiente a los años 2010 y
2006.
9.21.4.1 Margen de utilidad bruta. Las pequeñas empresas de Medellín presentan

una rentabilidad bruta después de deducir los costos, con tendencia de aumento durante
la mayor parte del período de estudio, presentando en el año 2006 una utilidad de
22,56% y de 31,07, en el año 2010. Sin embargo en el siguiente año (2011) presenta una
disminución de 4,39% con respecto al año 2010. La máxima rentabilidad bruta obtenida
en el 2010 supera el promedio en 3,68%.
9.21.4.2 Margen de utilidad operacional. Las pequeñas empresas de Medellín

presentan en promedio una rentabilidad operacional después de deducir costos y gastos
de venta, de 3,82%. La utilidad operacional no presenta tendencia continua. Por otra
parte se puede suponer que estas empresas presentaron costos y gastos elevados, siendo
más evidente en los años 2008, 2009 y 2010, donde se obtuvo utilidades operacionales
inferiores al promedio.
9.21.4.3 Margen de utilidad neta. Las pequeñas empresas de Medellín generaron

utilidades netas en los años 2006, 2007, 2010 y 2011 correspondientes a 0,63%, 1,22%,
0,07 y 2,10, respectivamente. Los peores años fueron 2008 y 2009, donde se presentaron
pérdidas de 0,48% y 1,70%, respectivamente, por lo que se puede decir que se vieron
afectadas por los cambios económicos, generados por la crisis mundial. En promedio
estas empresas generaron utilidades de 0,31%.
9.21.4.4 Rendimiento del activo. Las pequeñas empresas de Medellín sin tener en
cuenta como están financiados sus activos, presentan en promedio rendimientos de
6,47%. Presentando disminuciones durante los años 2008 y 2009, pasando de 7,26% en
el año 2007 a 4,24% y 3,15%, respectivamente. En los siguientes años presenta una
recuperación con respecto al año inmediatamente anterior de 1,08% y 9,24% en 2010 y
2011 respectivamente.
9.21.4.5 Rendimiento del patrimonio. Las retribuciones por el capital invertido por
parte de los socios, presentaron resultados negativos durante los años 2008 y 2009,
obteniendo pérdidas de 1,42% y 4,73% respectivamente. Sin embargo en los siguientes
años presenta recuperación. En promedio las pequeñas empresas de Medellín obtuvieron
rendimientos para suministrar a sus socios por la inversión realizada con aportes propios
de 2,41%.
Se aprecia en la tabla 16 que las pequeñas empresas del subsector autopartes de

Medellín en promedio destruyeron valor por $2.202.457 durante el período 2006 a 2011,
siendo más considerable en el 2008, es decir que redujeron la generación de utilidades
operacionales, lo que significa que fueron menos eficientes en el manejo de sus activos.
Sin embargo al finalizar el período de estudio (2011) disminuyeron la destrucción de
valor.
de la ciudad de Medellín
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 171,50% 163,25% 182,71% 178,72% 206,75% 158,99% 176,99%
2 Prueba ácida 99,86% 92,64% 93,36% 78,30% 90,83% 72,76% 87,96%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 252,32% 242,78% 229,61% 213,42% 224,07% 232,44%
MÁRGENES
12 Bruto 22,55% 24,88% 29,33% 29,81% 31,07% 26,68% 27,39%
13 Operacional 4,10% 4,68% 3,49% 2,60% 3,25% 4,79% 3,82%
14 Neto 0,63% 1,22% -0,48% -1,70% 0,07% 2,10% 0,31%
RENDIMIENTO
15 ROA 7,26% 4,24% 3,15% 4,23% 13,47% 6,47%
16 ROE 4,76% -1,42% -4,73% 0,20% 13,24% 2,41%
EVA
17 EVA ($) - 1.664.962 - 1.706.316 - 3.547.704 - 2.348.880 - 2.169.270 - 1.777.608 - 2.202.457
17 a UODI ($) 267.588 487.658 - 143.043 - 489.470 21.967 2.132.069 379.462
17 b ANO*Ko ($) 1.932.550 2.193.974 3.404.661 1.859.410 2.191.237 3.909.677 2.581.918

ANO ($) 17.329.343 17.030.251 18.036.774 17.126.170 17.632.563 36.233.210 20.564.719
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 38,09% 40,95% 39,10% 36,97% 32,12% 42,45% 38,28%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,15% 12,88% 18,88% 10,86% 12,43% 10,79% 12,83%
18 UODI/ANO (%) 1,54% 2,86% -0,79% -2,86% 0,12% 5,88% 1,13%
19 EVA/ANO (%) -9,61% -10,02% -19,67% -13,72% -12,30% -4,91% -11,70%
En el gráfico 15, se muestra que las pequeñas empresas de Medellín presentan

rendimientos de los activos netos operacionales inferiores al costo de capital, lo que
explica la destrucción de valor, aunque a partir del 2009 presentan tendencia positiva
conllevando a la destrucción de valor en menor proporción. Al evaluar la relación
EVA/ANO se puede afirmar que presentan resultados negativos, es decir demuestran

porcentaje de pérdida residual, la cual presenta similar comportamiento con la
rentabilidad de los activos netos operacionales.

Medellín del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011
9.23 Diagnóstico financiero de las medianas empresas de la ciudad de Medellín

9.23.1.1 Razón Corriente. Las medianas empresas de Medellín del subsector

autopartes, en promedio presentan una razón corriente de 182,44%, por lo que se puede
decir que cuentan con los recursos suficientes para responder por sus deudas de corto
plazo. Estas empresas presentan variaciones en la capacidad de cubrir su deuda menor
aun año con los activos corrientes, a lo largo del período, tendiendo a aumentar la razón
corriente, en la mayor parte del período de estudio.
9.23.1.2 Prueba Ácida. La mayor parte del período de estudio, las medianas empresas
cuentan con la capacidad de hacer frente a sus deudas de corto plazo sin hacer uso de sus
inventarios, dado que estos últimos presentan mayor dificultad para volverse efectivos.
Únicamente en el año 2008 los activos de inmediata liquidez no son suficientes para
cubrir las deudas de corto plazo.
9.23.2.1 Rotación de inventarios. El período de venta de los inventarios tiende a ser

más extenso al transcurrir los años del período de estudio. Las medianas empresas de
Medellín presentan en promedio una rotación de inventarios de 3,46 veces en el año,
entendiéndose que en promedio venden su mercancía aproximadamente cada 3 meses.
9.23.2.2 Rotación de cartera. Las medianas empresas de Medellín presentan en

promedio períodos de recuperación de cartera y concesión de créditos de
aproximadamente cada 2 meses, presentando en promedio una rotación de 5,46 veces en
el año. La mejor rotación de cartera de 5,66 veces en el año, se presentó en el año 2010,
siendo superior en una mínima proporción a la del promedio.
9.23.2.3 Rotación de activos fijos total. La contribución de activos fijos por parte de
las medianas empresas de Medellín para la generación de ventas es variante, presentando
oscilaciones entre 14,48 y 19,90 veces en el año, correspondiente a los años 2008 y
2011, respectivamente. Por lo que se puede decir que al final del período obtiene su
máxima contribución.
9.23.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. Tal como se muestra en la

tabla 17, las medianas empresas de Medellín, dan un mayor uso a los activos que están
directamente relacionados con el desarrollo del objeto social, debido a que presentan una
rotación de activos totales inferior a la rotación de activos operacionales. Estas empresas

tienden a disminuir su eficiencia mediante el uso de activos operacionales la mayor parte
del período de estudio, por su parte la rotación de activos totales presenta variaciones.
9.23.3.1 Nivel de endeudamiento. Las medianas empresas de Medellín presentan en

promedio un nivel de endeudamiento de 57,69%. Presentando variaciones a lo largo del
período analizado, con oscilaciones entre 52,82% y 62,30% pertenecientes a los años
2008 y 2011 correspondientemente. Por lo que las medianas empresas de Medellín
presentan más del 50% de participación por parte de terceros proveedores y acreedores.
9.23.3.2 Endeudamiento a corto plazo. Las medianas empresas de Medellín no

presentan tendencia de continuidad en todo el período, sin embargo en el año 2011
obtiene su máximo endeudamiento a corto plazo, de 78,75%, superando al promedio de
71,57%. Además podemos decir que la mayor parte del nivel de endeudamiento
corresponde a deuda a corto plazo, por lo que las empresas deben obtener rentabilidades
para cubrir los pasivos corrientes y los gastos financieros.
9.23.3.3 Apalancamiento financiero. La financiación de activos por parte de los

propietarios en las medianas empresas de Medellín tiende a disminuir la mayor parte del
período de estudio, iniciando con 246,13% y finalizando con 225,62%. En promedio
estas empresas presentan un apalancamiento financiero de 238,56%.
9.23.3.4 Apalancamiento financiero total. En promedio las medianas empresas de

Medellín adeudan aproximadamente $1,37 por cada peso que tiene en su patrimonio,
presentando variaciones durante el período analizado, que al final tiende a disminuir el
compromiso del patrimonio frente a la deuda, iniciando con un apalancamiento
financiero de 158,23% y finalizando el estudio en 111,96%.
9.23.4.1 Margen de utilidad bruta. Las medianas empresas de Medellín no presentan

una tendencia continua en sus rendimientos brutos, con oscilaciones entre 23,65% y
26,03%, perteneciente a los años 2011 y 2006, respectivamente. En promedio estas
empresas obtuvieron rendimientos brutos por 25,14%.
9.23.4.2 Margen de utilidad operacional. Al evaluar el comportamiento de la

utilidad operacional se puede decir que en el año 2006 las medianas empresas
presentaron gastos operacionales muy elevados, puesto que en el mismo año presentaron
una utilidad bruta de 26,03% y una vez deducido los gastos operacionales se tiene un
rendimiento operacional de 0,30%. En general las medianas empresas presentaron gastos
elevados que disminuyeron la utilidad operacional, presentando una utilidad operacional
promedio de 1,80%.
9.23.4.3 Margen de utilidad neta. En promedio las medianas empresas de Medellín

obtuvieron utilidades netas de 1,12%. Presentando rendimientos negativos en el año
2006, por lo que es preciso suponer que hubo un desequilibrio en la actividad no
operacional. Caso contrario sucede en el año 2007 donde se perciben rendimientos
superiores a la utilidad operacional, por lo que la actividad no principal contribuyo a la
generación de los mismos. En los siguientes años se puede decir que los rendimientos
netos provinieron principalmente de la actividad operacional.
9.23.4.4 Rendimiento del activo. En promedio las medianas empresas de Medellín

presentan un rendimiento sobre la inversión de 2,79%. Este rendimiento presenta
tendencia a disminuir durante los años 2008 y 2009, pasando de 3,18% en el año 2007 a
2,62% y 2,48% en los siguientes años respectivamente. Sin embargo en los 2 últimos
años presenta recuperación, alcanzando rendimientos de 2,73% y 2,94% en los años
2010 y 2011 correspondientemente.
9.23.4.5 Rendimiento del patrimonio. Al observar el comportamiento de los

rendimientos suministrados a los propietarios por la inversión del capital propio,
podemos decir que los propietarios obtuvieron su máxima retribución en el año 2007,
donde obtuvieron rendimientos por 8,50% que para el 2008 disminuyo
significativamente pasando a 3,12%, no obstante presenta recuperación durante los
siguientes años, pero no ha sido suficiente para superar la mayor rentabilidad obtenida
en el año 2007.

gestión EVA y relación de KO, UODI/ANO y EVA/ANO
Según los resultados presentados en la tabla 17, las medianas empresas de Medellín
destruyen valor durante todo el período analizado, presentando mayor detrimento en el
año 2008, destruyendo valor por $14.323.788 miles, en los siguientes años (2009, 2010
y 2011) destruyeron valor por debajo del promedio ($8.316.264 miles) alcanzando al
final del período (2011) la mínima destrucción por $3.676.933 miles.
de la ciudad de Medellín

LIQUIDEZ
1 Razón corriente 176,05% 179,61% 154,06% 202,03% 198,34% 184,56% 182,44%
2 Prueba ácida 110,19% 117,63% 92,66% 119,11% 120,15% 107,68% 111,24%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 246,13% 250,51% 242,07% 228,15% 225,62% 238,50%
MÁRGENES
12 Bruto 26,03% 25,21% 25,44% 24,60% 25,92% 23,65% 25,14%
13 Operacional 0,30% 2,32% 1,99% 1,91% 1,98% 2,31% 1,80%
14 Neto -1,75% 2,52% 0,94% 1,02% 1,73% 2,22% 1,12%
RENDIMIENTO
15 ROA 3,18% 2,62% 2,48% 2,73% 2,94% 2,79%
16 ROE 8,50% 3,12% 3,22% 5,44% 6,39% 5,33%
EVA
17 EVA ($) - 10.187.634 - 6.723.927 - 14.323.788 - 7.183.589 - 7.801.712 - 3.676.933 - 8.316.264
17 a UODI ($) - 2.163.031 3.497.381 1.386.067 1.446.195 2.549.695 2.737.241 1.575.591
17 b ANO*Ko ($) 8.024.603 10.221.308 15.709.855 8.629.784 10.351.407 6.414.174 9.891.855

ANO ($) 72.388.697 76.617.253 83.534.080 78.691.917 83.309.203 57.336.156 75.312.884
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 41,12% 28,72% 39,69% 31,33% 32,14% 35,87% 34,81%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,09% 13,34% 18,81% 10,97% 12,43% 11,19% 12,97%
18 UODI/ANO (%) -2,99% 4,56% 1,66% 1,84% 3,06% 4,77% 2,15%
19 EVA/ANO (%) -14,07% -8,78% -17,15% -9,13% -9,36% -6,41% -10,82%
Tal como se muestra en el gráfico 16, las medianas empresas de Medellín presentan
el costo de capital superior a la rentabilidad de sus activos netos operacionales,
evidenciando la destrucción de valor, no obstante a partir del 2009 tienden a aumentar la
rentabilidad de sus activos en baja proporción, por lo cual se tiende a disminuir la
destrucción del valor. Al examinar la relación EVA/ANO se concluye que al igual que la
rentabilidad de los activos netos operacionales tiende a aumentar.

9.25 Diagnóstico financiero de las grandes empresas de la ciudad de Medellín

9.25.1.1 Razón Corriente. Las grandes empresas de Medellín presentan suficiente

activos corrientes para responder por sus deudas menores a un año en caso presentarse
una liquidación. La razón corriente no presenta una tendencia continua a lo largo del
período, presentando comportamientos, de aumento y disminución, al final disminuyen
su capacidad por debajo del promedio, es decir presenta una razón corriente inferior a
143,62%.
9.25.1.2 Prueba Ácida. En promedio las grandes empresas de Medellín presentan una
prueba ácida de 79,73%, entendiéndose que estas empresas en promedio no disponen de
suficientes activos corrientes inmediatos para responder por sus deudas de corto plazo.
Únicamente en el año 2006 esta relación presento resultados favorables, es decir que las
grandes empresas presentaron la capacidad de responder por sus obligaciones de corto
plazo sin hacer uso de sus inventarios.
9.25.2.1 Rotación de inventarios. Las grandes empresas durante la mayor parte del
período de estudio tienden a disminuir la rotación de inventarios, iniciando con una
rotación en el año 2007 de 4,17 veces en el año y finalizando en el año 2011 en 3,06
veces en el año. Este último resultado siendo inferior al promedio (3,46 veces en el año).
Por lo que se puede decir que las grandes empresas volvieron más extenso el período de
venta de inventarios, pasando de menos de 3 meses a menos de 4 meses.
9.25.2.2 Rotación de cartera. Las grandes empresas agilizaron el período de

recuperación de cartera y concesión de crédito, a lo largo del período de estudio,
presentando rotaciones de cartera de: 4,79, 5,44, 5,70, 5,83 y 5,77 veces en el año,
pertenecientes a los años 2007, 2008, 2009, 2010 y 2011, respectivamente. En promedio
estas empresas presentan un período de rotación de cartera de aproximadamente 2
meses.
9.25.2.3 Rotación de activos fijos total. Las grandes empresas de Medellín no

presentan estabilidad en la contribución de activos fijos para la generación de ventas,
presentando variaciones durante el período analizado. En promedio estas empresas rotan
sus activos fijos cada 17,81 veces en el año.
9.25.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. Las grandes empresas dan un

mayor uso a sus activos operacionales, debido a que la rotación de activos operacionales
supera la de los activos totales. En promedio presentan una rotación de activos
operacionales y totales de, 2,19 y 1,53 veces en el año respectivamente. Las grandes
empresas de Medellín tienden a ser más eficientes mediante el uso de sus activos
operacionales en el año 2010, presentado una rotación de 2,34 veces en el año. Por otra
parte las inversiones en activos operacionales presentan variaciones durante la mayor
parte del período de estudio y las inversiones en activos que no están directamente
relacionados con la actividad principal, presentan tendencia decreciente.
9.25.3.1 Nivel de endeudamiento. La proporción de deuda tiende a aumentar durante

la mayor parte del período de estudio, por lo que las grandes empresas de Medellín en
promedio presentan un nivel de endeudamiento de 63,27%, proporción que les
corresponde a terceros ya sea proveedores o acreedores.
9.25.3.2 Endeudamiento a corto plazo. La deuda de corto plazo presenta 2

comportamientos durante el período de estudio, que corresponde a los 3 primeros y 3
últimos años, presentando tendencias de aumento y disminución respectivamente. Sin
embargo la mayor proporción de deuda corresponde a la deuda de corto plazo,
implicando generar rentabilidades para cubrir pasivos menores a un año y gastos
financieros.
9.25.3.3 Apalancamiento financiero. Las grandes empresas de Medellín presentan en

promedio un apalancamiento de 269,86%. La financiación mediante recursos propios
presenta una disminución durante los años 2008 y 2009, pasando de 279,68% en 2007 a
270,80% y 232.95 respectivamente, posteriormente pasa a 248,12 y 317,75%,
perteneciente a los años 2010 y 2011, por lo que se percibe un aumento.
9.25.3.4 Apalancamiento financiero total. Las grandes empresas de Medellín

presentan variaciones en el compromiso del patrimonio con la deuda, tendiendo a
aumentar la proporción de deuda en los años, 2007, 2010 y 2011, pasando de 174,94 en
el año 2006 a 184,59%, 187,41% y 249,26%, respectivamente. En los años 2006, 2008 y
2009 el apalancamiento financiero total es inferior al promedio (178,22%).
9.25.4.1 Margen de utilidad bruta. Los rendimientos brutos presentan disminuciones

de 6,64% en 2007, 0,35% en 2008 y 1,48% en 2009, con respecto a los años 2006, 2007
y 2008, respectivamente. No obstante en el año 2010 presenta una recuperación que para
el año 2011 nuevamente tiende a disminuir. En promedio las grandes empresas después
de descontar sus costos de ventas generan una utilidad bruta de 24,08%.
9.25.4.2 Margen de utilidad operacional. Las utilidades operacionales de las grandes

empresas de Medellín presentan similar comportamiento con las utilidades brutas. En
promedio estas empresas obtuvieron utilidades por 3,74%, presentando su peor año en el
2011, generando la utilidad más baja correspondiente a 0,34%, por lo que se puede decir
que durante ese año las empresas presentaron gastos muy elevados.
9.25.4.3 Margen de utilidad neta. Las grandes empresas de Medellín en promedio

generaron utilidades que permitieron otorgar beneficios a los propietarios, de 2,24%. Sin
embargo tendieron a decrecer la mayor parte del período de estudio, obteniendo al inicio
del período una rentabilidad neta de 3,29% y cierra con una rentabilidad de 0,28%.
9.25.4.4 Rendimiento del activo. Los rendimientos obtenidos por la inversión

realizada sin considerar su forma de financiación, en promedio fueron de 4,86%,
presentando variaciones que en la mayoría tendieron a disminuir, pasando de 8,31% en
el año 2007 a 0,43% en el año 2011, por lo que estos activos fueron menos eficientes a
lo largo del período de estudio.
9.25.4.5 Rendimiento del patrimonio. La retribución obtenida por los propietarios de

las grandes empresas de Medellín fueron buenos durante los años 2007, 2008, 2009 y
2010, presentando rendimientos de 14,26%, 8,30%, 9,67% y 9,64% a diferencia de los

obtenidos en el año 2011, los cuales fueron de 1,11%.

Conforme a la tabla 18, las grandes empresas del sector autopartes de Medellín en
promedio han destruido valor durante el período 2006 a 2011, por $7.370.475 miles.
Estas empresas fueron menos eficientes en el manejo de sus activos, durante el año
2011, donde destruyen un mayor valor por $13.717.013 miles. En los años 2006, 2007 y
2009, destruyeron menor valor, siendo inferior al del promedio.
Tabla 18. Indicadores financieros de las grandes empresas del subsector autopartes de
la ciudad de Medellín

LIQUIDEZ
1 Razón corriente 164,93% 147,79% 134,42% 140,54% 144,88% 129,12% 143,62%
2 Prueba ácida 111,67% 79,04% 62,32% 78,71% 73,45% 73,17% 79,73%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 279,68% 270,80% 232,95% 248,12% 317,75% 269,86%
MÁRGENES
12 Bruto 29,80% 23,15% 22,81% 21,33% 24,96% 22,42% 24,08%
13 Operacional 7,76% 4,54% 4,01% 2,31% 3,48% 0,34% 3,74%
14 Neto 3,29% 2,78% 1,82% 2,64% 2,61% 0,28% 2,24%
RENDIMIENTO
15 ROA 8,31% 6,77% 3,64% 5,18% 0,43% 4,86%
16 ROE 14,26% 8,30% 9,67% 9,64% 1,11% 8,60%
EVA
17 EVA ($) - 2.197.820 - 2.960.278 - 12.698.699 - 4.851.734 - 7.797.309 - 13.717.013 - 7.370.475
17 a UODI ($) 6.020.827 5.101.388 3.501.562 5.589.053 6.123.665 661.625 4.499.687
17 b ANO*Ko ($) 8.218.647 8.061.666 16.200.261 10.440.787 13.920.974 14.378.638 11.870.162

ANO ($) 74.365.884 62.919.142 90.918.199 96.044.099 128.403.570 149.702.048 100.392.157
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 42,66% 42,82% 47,97% 36,27% 54,66% 62,13% 47,75%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,05% 12,81% 17,82% 10,87% 10,84% 9,60% 12,17%
18 UODI/ANO (%) 8,10% 8,11% 3,85% 5,82% 4,77% 0,44% 5,18%
19 EVA/ANO (%) -2,96% -4,70% -13,97% -5,05% -6,07% -9,16% -6,99%
En el gráfico 17, se observa que el costo de capital de las grandes empresas de

Medellín es superior a los rendimientos obtenidos por los activos netos operacionales
durante todo el período de estudio, este rendimiento presenta tendencia a disminuir
durante la mayor parte del estudio, por su parte la perdida residual tiende a aumentar su
porcentaje, lo que justifica la destrucción de valor.

19.
9.27 Diagnóstico financiero de las pequeñas empresas de la ciudad de Cali del

9.27.1.1 Razón Corriente. Las pequeñas empresas de Cali presentan suficiente

capacidad para responder por sus obligaciones de corto plazo presentando variaciones a
lo largo del estudio, presentando disminuciones durante los primeros años, pasando de
191,94% en el 2006 a 176,59% y 147,29% en los años 2007 y 2008, respectivamente.

Sin embargo en los siguientes años tiende a aumentar.
9.27.1.2 Prueba Ácida. Durante los años 2006, 2007, 2009 y 2011, las pequeñas
empresas de Cali cuentan con la capacidad de responder por sus deudas de corto plazo
sin hacer uso de sus inventarios, presentando resultados de 101,21%, 107,55%,
102,62% y 106,63% correspondientemente.
9.27.2.1 Rotación de inventarios. El período de permanencia de los inventarios en las

pequeñas empresas de Cali aumenta, es decir se vuelven más extensos al trascurrir los
años de estudio, presentando rotaciones de inventario por 3,14, 2,73, 2,52, 2,40 y 2,07
veces en el año, correspondiente a los años 2007, 2008, 2009, 2010 y 2011.
9.27.2.2 Rotación de cartera. En promedio las pequeñas empresas de Cali presentan

un período de recuperación de cartera y concesión de crédito, de aproximadamente 2
meses, esta rotación tiende aumentar, pasando de 5,68 en el año 2007 a 5,72 y 6,35
veces en el año, en los años 2008 y 2009. Posteriormente tiende a disminuir las veces en
el año, presentando rotaciones de 5,50 en 2010 y 4,67 en el 2011.

generación de ventas de las pequeñas empresas de Cali, presenta variaciones a lo largo
del período analizado, presentando su máxima contribución en el año 2009, con una
rotación de 11,58 veces en el año y la más baja contribución se dio en el año 2010, de
9.27.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. Las pequeñas empresas de Cali

fueron más eficientes mediante el uso de sus activos operacionales durante todo el
período de estudio, presentando en promedio rotaciones de 1,77 veces. Por su parte la
rotación de activos totales en promedio es de 1,27 veces en el año. La rotación de
activos operacionales y totales presenta variaciones, tendiendo a disminuir su eficiencia

al finalizar el período de estudio.
9.27.3.1 Nivel de endeudamiento. Las pequeñas empresas de Cali presentan en

promedio una financiación de sus activos mediante deuda por 60,65%. Entendiéndose
que los terceros tienen más del 50% de participación en los recursos financieros. Este
nivel de endeudamiento no presenta una tendencia continua sin embargo aumenta la
mayor parte del período de estudio.
9.27.3.2 Endeudamiento a corto plazo. En promedio las pequeñas empresas de Cali

presentan un endeudamiento a corto plazo de 74,10%, por lo que gran parte de la deuda
corresponde a la deuda de corto plazo, lo que implica que las empresas deben producir
rentabilidades que cubran sus pasivos corrientes y para evitar aumentar sus gastos en
intereses o refinanciar la deuda. El mayor índice de endeudamiento se percibe en el año
2008 con 85,30%, superando al promedio.
9.27.3.3 Apalancamiento financiero. La financiación de activos por los propietarios

tiende a disminuir a lo largo del período de estudio, entendiéndose que presentan mayor
dependencia de terceros (acreedores y proveedores). En promedio las pequeñas
empresas de Cali presentan un apalancamiento de 258,13%.
9.27.3.4 Apalancamiento financiero total. Las pequeñas empresas de Cali presentan

en promedio un apalancamiento financiero total de 155,64%, es decir que por cada peso
que tienen en su patrimonio adeudan aproximadamente $1,55. En el año 2008 presentan
mayor compromiso de su patrimonio, presentando un apalancamiento financiero total de
195,92%.
9.27.4.1 Margen de utilidad bruta. Las pequeñas empresas de Cali presentan

rentabilidades después de descontar los costos de venta durante todo el período de
estudio. Obteniendo los mejores resultados de 30,17% y 30,37% en los años 2006 y
2009, respectivamente.
9.27.4.2 Margen de utilidad operacional. En promedio las pequeñas empresas de

Cali presentan una utilidad operacional de 1,92%. Sin embargo en los años 2008, 2009,
2010 y 2011 estos rendimientos presentan resultados muy bajos, por lo que se puede
suponer que durante ese período asumieron gastos elevados. No obstante durante todo el
período de análisis las empresas tienden a disminuir sus rendimientos.
9.27.4.3 Margen de utilidad neta. Las pequeñas empresas de Medellín obtuvieron

rendimientos netos únicamente en los años 2006 y 2007, por 1,53% y 0,55%,
respectivamente. En los siguientes años presentaron perdidas, que pueden ser atribuidas
al desequilibrio que presentan en su actividad no operacional.
9.27.4.4 Rendimiento del activo. Las empresas generaron rendimientos sin considerar
la forma de financiación de los activos, en promedio presentan rendimientos de 2,21%,
presentando tendencia a disminuir a lo largo del estudio, obteniendo rendimientos al
inicio del estudio por 4,43% y finaliza con 1,22% en el año 2011.
9.27.4.5 Rendimiento del patrimonio. Los propietarios de las pequeñas empresas de

Medellín obtienen retribución de 1,97 por el capital invertido únicamente en el año
2007, en los siguientes años presenta resultados negativos.

gestión EVA y relación de KO, UODI/ANO Y EVA/ANO.
De acuerdo al gráfico 19, las pequeñas empresas del subsector autopartes de Cali, en
promedio destruyen valor por $2.336.295 durante todo el período analizado, siendo más
acentuado en el 2008, año en el que destruyeron valor por $3.366.301, obedeciendo a
factores externos como la crisis mundial, el menor detrimento de valor fue en el año
2006, por $1.200.368.
de la ciudad de Cali

LIQUIDEZ
1 Razón corriente 191,94% 176,59% 147,29% 188,24% 187,47% 194,64% 181,03%
2 Prueba ácida 101,21% 107,55% 76,45% 102,62% 97,70% 106,63% 98,69%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 252,81% 279,58% 263,01% 248,55% 246,71% 258,13%
MÁRGENES
12 Bruto 30,17% 24,45% 28,48% 30,37% 28,42% 27,46% 28,22%
13 Operacional 3,32% 3,12% 1,20% 2,33% 0,44% 1,14% 1,92%
14 Neto 1,53% 0,55% -2,61% -1,40% -0,97% -0,33% -0,54%
RENDIMIENTO
15 ROA 4,43% 1,64% 3,22% 0,54% 1,22% 2,21%
16 ROE 1,97% -9,98% -5,08% -3,00% -0,87% -3,39%
EVA
17 EVA ($) - 1.200.368 - 1.733.352 - 3.366.301 - 2.678.655 - 3.102.482 - 1.936.609 - 2.336.295
17 a UODI ($) 391.748 166.659 - 800.763 - 481.489 - 354.594 - 98.770 - 196.202
17 b ANO*Ko ($) 1.592.116 1.900.011 2.565.538 2.197.166 2.747.888 1.837.839 2.140.093

ANO ($) 14.310.386 14.470.533 13.718.552 20.008.540 22.678.899 16.418.410 16.934.220
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 39,29% 34,34% 40,57% 30,58% 36,53% 35,75% 36,18%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,13% 13,13% 18,70% 10,98% 12,12% 11,19% 12,87%
18 UODI/ANO (%) 2,74% 1,15% -5,84% -2,41% -1,56% -0,60% -1,09%
19 EVA/ANO (%) -8,39% -11,98% -24,54% -13,39% -13,68% -11,80% -13,96%
En el gráfico 18, se observa que las pequeñas empresas del sector autopartes de Cali,
presentan porcentajes negativos en los rendimiento de los activos netos operacionales,
durante la mayor parte del período de estudio, entendiéndose que no tuvieron un buen
manejo de los costos y gastos, generando pérdidas operacionales después de impuestos.
Por su parte el costo de capital es superior a estos rendimientos, lo que explica la

destrucción de valor durante todo el período de estudio.

Cali del subsector Autopartes en el período 2006 a 2011
20.
9.29 Diagnóstico financiero de las medianas empresas de la ciudad de Cali del

9.29.1.1 Razón Corriente. Las medianas empresas de Cali no presentan tendencia

continua en su razón corriente, sin embargo durante todo el período de estudio cuentan
con la capacidad de respaldar sus deudas de corto plazo mediante sus activos corrientes.
En promedio presentan una liquidez de 157,07%. Estas empresas presentaron mayor
liquidez en el año 2007, de 168,69%, siendo superior al promedio.
9.29.1.2 Prueba Ácida. En promedio las medianas empresas de Cali presentaron una
prueba ácida de 76,84%, entendiéndose que estas empresas sin recurrir a sus inventarios
no poseen la capacidad de respaldar sus deudas de corto plazo, en caso de que se
presente una liquidación. Estas empresas presentan oscilaciones, entre 66,01% y
85,61%, perteneciente a los años 2011 y 2007.
9.29.2.1 Rotación de inventarios. Las medianas empresas de la ciudad de Cali

presentan una rotación de cartera con tendencia a disminuir durante la mayor parte del
período de estudio, entendiéndose que sus períodos para vender sus inventarios se
vuelven más extensos. En promedio estas empresas venden sus inventarios
aproximadamente cada 5 meses.
9.29.2.2 Rotación de cartera. Los períodos de recuperación de cartera y concesión de

crédito de las medianas empresas de la ciudad de Cali presentan variaciones a lo largo
del período analizado, con oscilaciones entre, 4,67 y 6,52 veces en el año,
correspondiente a los años 2008 y 2010, respectivamente. En promedio estas empresas
recuperan sus cuentas por cobrar a clientes aproximadamente cada 2 meses.
9.29.2.3 Rotación de activos fijos total. Las medianas empresas de Cali en promedio
presentan una contribución para la generación de ventas, de 18,39 veces en el año. La
rotación de activos fijos no presenta tendencia continua durante el período de estudio,
presentando su mayor contribución de activos fijos, en el año 2010, correspondiente a
24,29 veces.
9.29.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. Las medianas empresas

presentan mayor eficiencia por el uso de sus activos operacionales, por lo que durante
todo el período de estudio la rotación de activos operacionales supera a la de los totales.
Estas rotaciones presentan similar comportamiento a lo largo del estudio.
9.29.3.1 Nivel de endeudamiento. Las medianas empresas de Cali no presentan una

tendencia continua, presentando fluctuaciones entre, 52,95% y 64,16%, pertenecientes a
los años 2008 y 2010, respectivamente, entendiéndose que gran parte de los activos son
financiados mediante recursos provenientes de deuda.
9.29.3.2 Endeudamiento a corto plazo. Según la tabla 20, las medianas empresas de
Cali presentan gran proporción de deuda a corto plazo, entendiéndose que en menos de
un año las empresas deben presentar rentabilidades para cubrir sus pasivos y para evitar
aumentar sus gastos en intereses o refinanciar la deuda. Las medianas empresas en
promedio poseen deuda en el corto plazo de 89,15%.
9.29.3.3 Apalancamiento financiero. Las medianas empresas de Cali en promedio

presentan un apalancamiento financiero de 237,90%, presentando comportamientos de
disminución y aumento a lo largo del período estudiado, es decir que durante los años
2008 y 2009 disminuyo en 21,84% y 1,31%, con respecto a los años 2007 y 2008,
respectivamente. Posteriormente presento aumento de 32,07% en el año 2010 y 14,00%
en el año 2011, de acuerdo a los resultados de los dos últimos años, podemos decir que
aumenta la proporción de activos financiado por parte de los accionistas.
9.29.3.4 Apalancamiento financiero total. Según la tabla 20, en promedio las

medianas empresas adeudan aproximadamente más de $1,41 por cada peso que tienen en
su patrimonio. Estas empresas presentan un mayor compromiso de su patrimonio en el
año 2010, presentando un apalancamiento financiero total de 179,06%, siendo superior
al del promedio (141,22%), sin embargo para el año 2011 disminuye en 29,16%.
9.29.4.1 Margen de utilidad bruta. Las medianas empresas de Cali tienden a

aumentar la rentabilidad después de descontar los costos de venta durante la mayor parte
del período de estudio, presentado resultados de 26,40%, 29,16%, 32,19%, 30,44%,

29,33% y 28,81% correspondiente a los años 2006, 2007, 2008, 2009, 2010 y 2011,
respectivamente.
9.29.4.2 Margen de utilidad operacional. En promedio la utilidad operacional

obtenida por las medianas empresas de Cali, tiende a disminuir durante la mayor parte
del período de estudio, iniciando en el año 2006 con 6,87% y finaliza el estudio con una
utilidad después de deducir costos y gastos de venta de 5,13%, por lo que se puede
suponer que estas empresas presentaron costos y gastos elevados, que hicieron que estos
resultados disminuyeran.
9.29.4.3 Margen de utilidad neta. Las medianas empresas de Cali obtuvieron

rentabilidades netas durante todo el estudio, las cuales provienen del desarrollo de la
actividad principal, sin embargo sus resultados son bajos, atribuyendo esta disminución
al desequilibrio de la actividad no operacional, que origino una perdida, que tuvo que ser
cubierta mediante las utilidades operacionales.
9.29.4.4 Rendimiento del activo. El rendimiento sobre los activos tiende a disminuir
durante la mayor parte del período de estudio. En promedio las medianas empresas de
Cali, sin tener en cuenta de donde provinieron los recursos para financiar los activos,
obtienen rendimientos sobre la inversión de 8,44%. El mayor aprovechamiento de estos
activos fue en el año 2007 donde se obtuvo un rendimiento de 11,27%, ubicándose por
encima del promedio.
9.29.4.5 Rendimiento del patrimonio. El capital invertido por parte de los

propietarios, genera rendimientos durante el período de estudio, como retribución a la
inversión, entendiéndose que las medianas empresas compensan a los propietarios por
el riesgo operativo y financiero que asumen. Sin embargo este rendimiento no presenta
tendencia continua, presentando fluctuaciones entre, 3,65% y 10,81%, correspondiente a
los años 2008 y 2007, respectivamente.

Al apreciar los resultados presentados en la tabla 20, podemos decir que en promedio
las medianas empresas del subsector autopartes de Cali, destruyen valor por $4.735.049
miles, el mayor valor destruido fue en el año 2008 por $9.634.840, obedeciendo a
factores externos como la crisis mundial. Posteriormente presentan una evolución
positiva destruyendo menos valor, en comparación con el año 2008.
de la ciudad de Cali

LIQUIDEZ
1 Razón corriente 154,42% 168,69% 157,62% 164,20% 145,70% 151,81% 157,07%
2 Prueba ácida 76,45% 85,61% 80,92% 74,27% 77,78% 66,01% 76,84%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 240,53% 218,69% 217,38% 249,45% 263,45% 237,90%
MÁRGENES
12 Bruto 26,40% 29,16% 32,19% 30,44% 29,23% 28,81% 29,37%
13 Operacional 6,87% 6,64% 4,91% 7,25% 5,63% 5,13% 6,07%
14 Neto 2,34% 2,65% 1,42% 2,63% 2,42% 2,65% 2,35%
RENDIMIENTO
15 ROA 11,27% 5,77% 9,74% 8,85% 6,57% 8,44%
16 ROE 10,81% 3,65% 7,69% 9,47% 8,95% 8,11%
EVA
17 EVA ($) - 2.035.952 - 3.414.567 - 9.634.840 - 4.156.744 - 4.560.465 - 4.607.724 - 4.735.049
17 a UODI ($) 2.503.118 2.770.333 1.142.965 2.774.973 3.429.097 3.359.931 2.663.403
17 b ANO*Ko ($) 4.539.070 6.184.900 10.777.805 6.931.717 7.989.562 7.967.655 7.398.451

ANO ($) 41.171.678 48.234.728 57.078.220 64.417.770 71.120.047 74.869.774 59.482.036
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 43,89% 42,56% 39,05% 41,95% 49,08% 44,91% 43,57%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,02% 12,82% 18,88% 10,76% 11,23% 10,64% 12,56%
18 UODI/ANO (%) 6,08% 5,74% 2,00% 4,31% 4,82% 4,49% 4,57%
19 EVA/ANO (%) -4,95% -7,08% -16,88% -6,45% -6,41% -6,15% -7,99%

Las medianas empresas de Cali, según el gráfico 19 presentan un costo de capital

superior a los rendimientos de los activos netos operacionales durante todo el estudio,
por lo que las empresas destruyen valor, siendo más visible en el 2008, además presenta
perdida residual, lo cual reafirma la detrimento de valor.

21.
9.31 Diagnóstico financiero de las grandes empresas de la ciudad de Cali del

9.31.1.1 Razón Corriente. Las grandes empresas de Cali presentan suficiente

capacidad para hacer frente a sus deudas de corto plazo mediante sus activos corrientes,
en caso de que se presente una liquidación. Sin embargo mostro una tendencia
decreciente durante la mayor parte del período, finalizando con una razón corriente de
160,12%.
9.31.1.2 Prueba Ácida. En cuanto a la prueba ácida presenta una tendencia creciente
entre los años 2006-2009, significándose que en este período la capacidad de las grandes
empresas de Cali para cancelar las acreencias de corto plazo sin depender de la venta de
sus inventarios aumento; posteriormente se observa para los años 2010-2011 una
disminución de la disponibilidad de liquidez en sus saldos de efectivo, por lo que en el
año 2011 no dispone de esta capacidad, presentando una prueba ácida de 70,87%.
9.31.2.1 Rotación de inventarios. La rotación de inventarios de las grandes empresas

de Cali, tiende a disminuir, esto quiere decir que disminuye la rapidez para vender sus
inventarios. Iniciando (2006) y finalizando (2011), con una rotación de 2,17 y 1,37 veces
en el año.
9.31.2.2 Rotación de cartera. La rotación de cartera presenta tendencia de aumento a

lo largo del estudio, entendiéndose que presentan mayor agilidad para recuperarla. En
promedio las grandes empresas recuperan cartera aproximadamente cada mes y medio.
En el año 2011 presentan la máxima rotación obtenida en el período analizado, de
12,82%, es decir que se recuperó cartera en menos de un mes.

generación de ventas aumento durante la mayor parte del período de estudio, a
excepción de la contribución realizada en el año 2011, la cual disminuyo en 26,91 veces
en el año, en relación al año 2010.
9.31.2.4 Rotación de Activos operacionales y totales. Las grandes empresas de Cali

presentan una rotación de activos operacionales superior a la de los totales, durante el
período de estudio, lo que significa que estas empresas son más eficientes mediante el
usufructo de los activos que están directamente relacionados con la actividad económica
principal. En promedio la contribución de activos operacionales y totales para la
generación de ventas, es de 2,57 y 1,59 veces en el año, respectivamente, tendiendo a
aumentar a partir del año 2009.
9.31.3.1 Nivel de endeudamiento. Al evaluar el nivel de endeudamiento podemos

decir que en promedio la participación por parte de terceros (proveedores y acreedores)
es inferior a la inversión realizada por los propietarios, presentando en promedio un
endeudamiento de 33,52%. Sin embargo tiende a aumentar en los dos últimos años del
período de estudio, presentando un endeudamiento de 44,13% en el 2010 y 62,80% en el
2011%, lo cual supera al promedio, incrementando la financiación mediante deuda.
9.31.3.2 Endeudamiento a corto plazo. Las grandes empresas de Cali se financian en

mayor proporción con deudas de corto plazo, esta deuda de corto plazo presenta
oscilaciones entre, 77,27% y 99,63%, que corresponde a los años 2011 y 2010,
respectivamente. Sin embargo se puede decir que este endeudamiento tiende a disminuir
al finalizar el período.
9.31.3.3 Apalancamiento financiero. La financiación de activos por parte de los

propietarios tiende a disminuir hasta el año 2009, posteriormente aumenta, pasando de
un apalancamiento financiero de 129,76% en el 2009 a 147,05% en el 2010 y 243,98%
en el 2011.
9.31.3.4 Apalancamiento financiero total. El compromiso del patrimonio frente a

obligaciones con acreedores y proveedores presenta un comportamiento variante,
tendiendo a aumentar en los años 2007, 2010 y 2011 y con tendencia a disminuir en los
años 2008 y 2009. En cuanto al aumento, este fue considerable en los años 2010 y 2011,
pasando de adeudar 29,29% en el año 2009 a 69,87% en el 2010 y 168,83% en el 2011.
Lo cual significa que al finalizar el período de estudio se hubo un mayor compromiso

del patrimonio con terceros (proveedores y acreedores).
9.31.4.1 Margen de utilidad bruta. Los rendimientos obtenidos después de deducir

los costos de venta, no presentan cambios significativos, presentando oscilaciones, entre
25,39% y 29,32%, pertenecientes a los años, 2006 y 2010, respectivamente.
9.31.4.2 Margen de utilidad operacional. La utilidad operacional de las grandes

empresas, tiende a aumentar durante los años 2007, 2009 y 2010, obteniendo
rentabilidades después de descontar costos y gastos de administración y ventas, de
10,73%, 9,00% y 12,18% correspondientemente, entendiéndose que durante estos años
se presentaron gastos de administración y ventas no tan elevados, que permitieron
generar mayor rentabilidad operacional. Por otra parte la rentabilidad mínima se obtuvo
en el año 2011, de 6,68%, presentando una variación considerable con respecto al año
anterior.
9.31.4.3 Margen de utilidad neta. En promedio estas empresas obtuvieron un

margen de rentabilidad neta de 5,49%. Al observar el comportamiento de los
rendimientos netos podemos decir que presentan un comportamiento similar al de la
utilidad operacional, entendiéndose que estos resultados se obtienen del desarrollo de la
actividad económica principal, sin embargo los resultados son muy bajos en relación a la
utilidad operacional, lo que significa que la actividad no operacional presento
desequilibrios económicos.
9.31.4.4 Rendimiento del activo. Sin considerar la forma de financiación de los

activos, los rendimientos sobre la inversión en el año 2007 fueron de 16,58%, en los
años 2009 y 2010 presento una disminución que fue recuperada en el año 2010 y 2011,
donde se obtuvo rendimientos de 19,64% y 21,74%.
9.31.4.5 Rendimiento del patrimonio. Las retribuciones proporcionadas a los

propietarios por el capital invertido presentaron tendencia creciente durante la mayor
parte del período de estudio, iniciando con 12,15% en el año 2007 y finalizando con
24,24% en el año 2011. En promedio los la retribución para los propietarios fue de
15,45%.

Las grandes empresas de Cali en promedio destruyen valor por $1.702.474 miles, la
destrucción de valor se presenta en los años 2006, 2007, 2008, 2009 y 2011, siendo
mayor esta destrucción en el año 2008, presentando perdida residual por $4.876.619
miles, posteriormente para el año 2009 la destrucción de valor disminuye, pasando a
crear valor en el año 2010 por $792.647 miles, esto como compensación al buen manejo
de los costos y gastos.
Tabla 21. Indicadores financieros de las grandes empresas del subsector autopartes de la
ciudad de Cali
LIQUIDEZ
1 Razón corriente 359,95% 315,51% 385,84% 384,79% 210,56% 160,12% 302,80%
2 Prueba ácida 126,28% 146,07% 170,61% 213,30% 116,63% 70,87% 140,63%
ROTACIÓN
ENDEUDAMIENTO
10 Apalancamiento 134,60% 133,46% 129,76% 147,05% 243,98% 157,77%
MÁRGENES
12 Bruto 25,39% 28,99% 28,56% 26,84% 29,32% 28,34% 27,91%
13 Operacional 8,90% 10,73% 8,87% 9,00% 12,18% 6,68% 9,39%
14 Neto 4,58% 5,84% 5,41% 6,20% 7,86% 3,05% 5,49%
RENDIMIENTO
15 ROA 16,58% 12,60% 13,40% 19,64% 21,74% 16,79%
16 ROE 12,15% 10,25% 11,97% 18,63% 24,24% 15,45%
EVA
17 EVA ($) - 1.002.846 - 1.106.804 - 4.876.619 - 391.501 792.647 - 3.629.720 - 1.702.474
17 a UODI ($) 2.904.789 3.699.504 3.277.271 3.989.773 5.659.120 12.838.693 5.394.858
17 b ANO*Ko ($) 3.907.635 4.806.308 8.153.890 4.381.274 4.866.473 16.468.413 7.097.332

ANO ($) 33.314.016 34.638.553 36.788.471 38.597.535 39.142.913 156.516.791 56.499.713
17 c.1 (1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00% 66,50%
17 c.2 Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93% 14,22%
17 c.3 L (%) 11,71% 14,43% 11,54% 11,50% 32,04% 46,91% 21,36%
17 c.4 Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35% 14,93%
17 c.5 Ko (%) 11,73% 13,88% 22,16% 11,35% 12,43% 10,52% 13,68%
18 UODI/ANO (%) 8,72% 10,68% 8,91% 10,34% 14,46% 8,20% 10,22%
19 EVA/ANO (%) -3,01% -3,20% -13,26% -1,01% 2,03% -2,32% -3,46%
En el gráfico 20, se observa que el costo de capital es mayor a los rendimientos de los
activos netos operacionales durante la mayor parte del período de estudio, a excepción
del año 2010, en donde esta situación se revierte, dando lugar a ser generadoras de valor,
presentando un porcentaje de utilidad residual que favorece a la creación de valor.


10. COMPARACION DE LOS RESULTADOS DE LA INVESTIGACION
Al evaluar el desempeño financiero de las pequeñas, medianas y grandes empresas

del subsector autopartes de las ciudades de Bogotá, Medellín y Cali se encontró que en
promedio el subsector destruye valor y presenta una tendencia a aumentar esta
destrucción, durante la mayor parte del período de estudio, presentando una mayor
destrucción de valor los tres primeros años del estudio (2006, 2007 y 2008)
posteriormente en el año 2009 tiende a disminuir y en los siguientes años nuevamente
tiende a aumentar la destrucción de valor, aunque en más baja proporción en
comparación con la inicial.
.Al comparar los resultados de este estudio con la evaluación del desempeño
financiero de empresas innovadoras del Sector Alimentos y Bebidas en Colombia
(Rivera & Ruíz, 2009) se halla que al igual que las empresas innovadoras se destruye
valor aunque con la diferencia de que el sector autopartes durante la mayor parte del
estudio tiende a deteriorarse más, lo cual se origina principalmente en el rendimiento
inferior del activo neto operacional y su relación con el costo de capital.
Al igual que en el estudio denominado “El costo de capital en la evaluación del

desempeño financiero de empresas innovadoras de confecciones de Cali” (Rivera, Jorge
y Alarcón, Diana Stella, 2012) el sector autopartes destruye valor debido al incremento
del activo, lo cual conduce a un aumento del costo de capital. Esto también coincide a lo
establecido en el estudio realizado por Radi y Bolívar (2007) en donde se concluye que
el origen de la destrucción de valor, corresponde al costo de capital, producido por el
incremento en la inversión de activos mayor a la requerida.
El sector químico en Colombia (Rivera J. , 2011) a diferencia del sector autopartes

crea valor como resultado en gran medida al aumento de la eficacia para generar
utilidades netas con menores costos financieros en los últimos años.
Con los resultados obtenidos se puede afirmar lo establecido en los informes realizados
anualmente por la Revista Dinero en compañía con Stern Stewart & Co, en donde
Alberto Macias, vicepresidente de Acolfa, menciona que el sector autopartes se
encuentra entre los más golpeados por la crisis mundial, debido a la disminución de la
demanda en el mercado y el cierre del mercado venezolano, generando reducción de
ensamblaje nacional y por ende el suministro de piezas y partes locales, fijos (Dinero,
2010, págs. 124-125) además atañe que esta difícil situación se pudo contrarrestar con
una buena gestión sobre el capital de trabajo, por otra parte se reafirma el aumento del
costo de capital, debido a que a pesar de la difícil situación las empresas no dejaron de
invertir, especialmente en activos fijos (Dinero, 2010, pág. 100).
11. LIMITACIONES
Para la realización de la investigación se presentaron algunas limitaciones que a

continuación se relacionan:
1. Para la mayoría de las muestras no se encontró información financiera del año

2005, la cual era necesaria para calcular algunos indicadores contables en el
año 2006, tales como la rotación de inventarios, rotación de cartera, rotación
de activos operacionales, apalancamiento financiero, rendimiento sobre los
activos (ROA) y rendimiento sobre el patrimonio (ROE), por lo tanto estos
cálculos no se realizaron.
2. Con respecto a la rotación de cartera, se calculó con el valor de ventas totales,

debido a que no se encontró el valor de ventas a crédito.
3. No se contó con un referente, como pudo haber sido los indicadores del sector
por año, estos datos hubieran permitido llegar a conclusiones más objetivas y
precisas sobre el sector analizado.
4. Las cifras de los estados financieros analizados no fueron traídos a una

moneda constante, es decir traducidas a un mismo valor. Esto es importante
dejarlo claro dado que el valor de la moneda a través de los años vale
diferente y esto puede segar los resultados, llevando a inconsistencias en el
análisis y afectando lo concluido.
12. CONCLUSIONES
Este subsector fue seleccionado como uno de los sectores estratégicos a promover
activamente por el gobierno y el sector privado a través de programas de transformación
productiva, enfocada en mejorar la productividad y competitividad del mismo, con el
objetivo de convertirlo en un sector de talla mundial, además cuenta con el apoyo del
Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, por otra parte el subsector contribuye
significativamente en la creación de empleo y el PIB de Colombia.
Después de realizar este estudio sobre la evaluación del desempeño financiero de las
pequeñas, medianas y grandes empresas de las ciudades de Bogotá, Medellín y Cali a
través de indicadores contables y de generación de valor en el período 2006 a 2011, se
puede concluir que:
Con respecto a la efectividad se obtiene que el rendimientos del patrimonio y de los

activos han mantenido tendencias un poco semejantes en los diferentes análisis durante
el período de estudio, en el análisis total por ciudad contenida las pequeñas, medianas y
grandes empresas de cada ciudad, se tiene que en promedio las empresas de Bogotá y
Medellín obtienen efectividad en mayor proporción por medio de la rentabilidad del
margen de ganancia que obtiene por la venta, a diferencia de las empresas de Cali que
obtienen su rentabilidad por el volumen vendido.
En cuanto al análisis por tamaño de empresa se obtiene que en promedio las pequeñas
y medianas empresas son efectivas mediante la eficiencia en el uso de los recursos y las
grandes por medio del margen de ganancia que obtiene por la venta.
Para la aplicación de la metodología del EVA en el subsector autopartes, fue

necesario calcular el costo del patrimonio por medio del modelo CAPM (Capital Asset
Pricing Model), que incluye variables de la economía de los Estados Unidos debido a
que en Colombia no es fácil acceder a toda información estadística, por lo cual
obtuvimos un Ke en dólares norteamericanos, por lo tanto se hizo un ajuste de este Ke

por la devaluación del peso frente al dólar.
Se encontró que el costo del patrimonio en promedio es de 14,9% siendo superior al

promedio del costo de la deuda que es de 14%. Su crecimiento o decrecimiento se debe a
factores como el riesgo sistemático de la empresa (β), la prima de riesgo de mercado
(Rm-Rf), el riesgo país (Rp) y la tasa libre de riesgo (Rf), lo que indica que la situación
del entorno afecta a las empresas al incrementar sus costos del capital y por ende a la
medición de la creación de valor.
Como resultado de la aplicación de la metodología del EVA encontramos que en

promedio las empresas no cumplen con el objetivo financiero de crear valor por el
contrario destruyen valor en cada uno de los años debido a que el costo de capital es
superior al rendimiento de los activos netos operacionales. Siendo una respuesta a esta
situación la inversión en activos superior a la requerida, por lo cual se puede decir que
el aumento de los activos no mejora la rentabilidad, pero si aumenta el costo de capital.
Con relación al análisis del total de pequeñas, medianas y grandes empresas por cada
ciudad se halló que en promedio las empresas de la ciudad de Cali destruyeron menos
valor que las demás empresas (Bogotá y Medellín).
En cuanto al análisis por tamaño se tienen que en promedio las medianas empresas
destruyeron mayor valor, seguidas de las grandes y pequeñas empresas respectivamente.
Sin embargo las grandes empresas crearon valor durante los años 2009 y 2010, lo cual
según los resultado derivo de las grandes empresas de Bogotá puesto que crearon valor
en los últimos tres años del estudio (2009, 2010 y 2011) y las pequeñas empresas
crearon valor al inicio del período de estudio, promovido por las pequeñas empresas de
Bogotá, quienes crearon valor durante este año (2006).
La mayor parte de las empresas de Bogotá, Medellín y Cali generaron utilidades pero
el subsector destruyo valor, es decir que las utilidades no fueron suficientes para
compensar a la economía por la inversión realizada. Por lo tanto se deben tomar mejores
decisiones de financiación y de gestión de creación de valor.
La crisis de la economía internacional, el cierre del mercado venezolano y el frenazo

en el crecimiento de la economía se reflejó en la destrucción de valor reportada por el
subsector autopartes, debido a que estos factores ocasionaron estancamiento en las
ventas.
Por lo tanto se concluye que la generación de valor se encuentra fuertemente

relacionada con la gestión del costo de capital y la eficiencia en el manejo de los activos.
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ANEXOS
ANEXO I – Población inicia de Cali
N ro . N IT R A Z O N S O C IA L C IUD A D C IIU
1 890332891 AB AS TEC IM EINTOS INDUS TR IALES S AS C ALI G5030
2 890306752 AGR OM OTOR ES LTDA C ALI G5030
3 890314953 ALM AC EN EL M UELLE B ER NAL Y M AR QUEZ LTDA C ALI G5030
4 800201526 ALM AC EN R EP UES AUTOS LTDA. C ALI G5030
5 800016957 AM OR TIAUTOS S AS C ALI G5030
6 805021859 AUTOM AQ LTDA C ALI G5030
7 805024335 C .S .G.S .A.S . C ALI G5030
8 805023258 C AM P ER EXP R ES S LTDA C ALI G5030
9 805008827 C AR D Y C O S .A. C ALI G5030
10 890300225 C OEXITO S .A. C ALI G5030
11 890300555 C OLOM B IANA DE R EP UES TOS C ODER ES A S AS C ALI G5030
12 800138570 C OM ER C IAL IM P OR TADOR A F ULL R EP UES TOS S .A.S C ALI G5030
13 830500979 C OM ER C IALIZADOR A AM OR TIGUADOR ES UNIDOS S .A. C ALI G5030
14 800187910 C OM ER C IALIZADOR A DE IM P OR TADOS LOS AM IGOS LTDA C ALI G5030
15 805023828 C OM ER C IALIZADOR A UNILLANTAS LTDA C ALI G5030
16 805029893 C OM ER C IALIZADOR A VEC AR S .A. C ALI G5030
17 890304055 DIES EL R EP UES TOS LIM ITADA C ALI G5030
18 800096034 DIS TR IB UC IONES C AP R I LTDA. C ALI G5030
19 900051618 DIS TR IC AT DE R EP UES TOS S .A.S C ALI G5030
20 890319535 EL GR AN TOR NILLO C ATER P ILLAR S .A. C ALI G5030
21 890322375 EL S UR TIDOR DE R ODAM IENTOS LTDA C ALI G5030
22 800182699 ELEC TR IC OS AGR OM OTR IZ LTDA C ALI G5030
23 805014518 EUR O R EP UES TOS LTDA. C ALI G5030
24 890322484 F ILTR OS Y F ILTR OS LIM ITADA C ALI G5030
25 805015792 F R ANC O & C IA S .C .A C ALI G5030
26 800214589 F R ANC O HIJ OS Y C IA S C A C ALI G5030
27 890319976 F R ENIC ENTR O LAZAR O P AR R A Y C IA LTDA C ALI G5030
28 805002283 HER M ES C AM P OS Y C IA LTDA C ALI G5030
29 890317635 IM P OR DIES EL S .A. C ALI G5030
30 800154338 IM P OR TAC IONES J .C . LTDA C ALI G5030
31 890325323 IM P OR TAC IONES UNIDAS LTDA. C ALI G5030
32 890304140 IM P OR TADOR A C ALI LTDA C ALI G5030
33 890306476 IM P OR TADOR A C AR B OR S .A. C ALI G5030
34 805007042 INGENIER IA HIDR AULIC A, NEUM ATIC A Y M ETALM EC ANIC A S AS C ALI G5030
35 800118951 INTER DIES EL LIM ITADA C ALI G5030
36 800001354 LA C AS A DE LA TR AC TOM ULA LTDA C ALI G5030
37 805008489 LLANTEC A DEL S UR LTDA. C ALI G5030
38 890306271 M ER C ANTIL C OLOM B IANA LTDA DE C ALI C ALI G5030
39 805015305 M OTOR ES J AP ONES ES S .A. C ALI G5030
40 800012080 M UNDIAL DE F ILTR OS Y AC EITES LTDA C ALI G5030
41 890329366 NIP ONAUTOS DE OC C IDENTE LTDA C ALI G5030
42 890304855 OB YC O S .A. C ALI G5030
43 800011386 P R OR OD C ALI S .A.S C ALI G5030
44 805023251 P UNTO TAXIS LA B ODEGA LTDA C ALI G5030
45 800047278 R EDIS P OL LIM ITADA C ALI G5030
46 900124999 R ODAM IENTOS C J R S .A.S S UC ES OR ES C ALI G5030
47 890321154 R ODILLOS Y B ALINER AS S .A.S . C ALI G5030
48 890304891 S OC IEDAD AGR OP EC UAR IA M AQUINAR IA Y EQUIP O DE C OLOM BCIA
ALI
LTDA. G5030
49 805020439 S UP ER IM P OR TADOR ES S .A. C ALI G5030
50 805020842 TODO EN R ADIADOR ES M AR IÑO LTDA C ALI G5030
51 890302872 TR AC TOR ES Y P AR TES LIM ITADA C ALI G5030
ANEXO II
Población inicial de Bogotá

1 800218036 A B C DEL R EM OLQUE LTDA B OGOTA D.C . G5030

2 830099458 A B S ILIC ON LTDA B OGOTA D.C . G5030
3 830002987 A.B .P . AC C ES OR IOS Y C IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
4 900082912 AC R AC ING LTDA. B OGOTA D.C . G5030
5 830057215 AC C ES S IM P OR TAC IONES LTDA B OGOTA D.C . G5030
6 830020539 AC TIVAUTOS Y C IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
7 800236772 AC UM ULADOR ES DUNC AN S .A. B OGOTA D.C . G5030
8 800127343 AGR O R EP UES TOS F IAT ALLIS LTDA B OGOTA D.C . G5030
9 830091922 AGR OINDUS TR IAL F ER R EP UES TOS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
10 900304906 AJ C OLOM B IA S AS B OGOTA D.C . G5030
11 830100315 AK R EP UES TOS LTDA B OGOTA D.C . G5030
12 830074502 ALAR M S YS TEM S C AR Y C IA LIM ITADA AS C LTDA B OGOTA D.C . G5030
13 830133858 ALAR M AS NEM ES IS LTDA B OGOTA D.C . G5030
14 830000437 ALLLANTAS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
15 830084544 ALLM AR K C OM ER C IAL DE C OLOM B IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
16 800122645 ALM AC EN C AR M UELLES LTDA B OGOTA D.C . G5030
17 860527270 ALM AC EN DODGE Y C HEVR OLET LTDA B OGOTA D.C . G5030
18 800009439 ALM AC EN LOS DOB LETR OQUES LTDA B OGOTA D.C . G5030
19 860016602 ALM AC EN M OTOR F R ENOS Y C IA. LTDA. B OGOTA D.C . G5030
20 830090189 ALM AC EN OVALLE LTDA B OGOTA D.C . G5030
21 860003428 ALM AC EN Y TALLER ES LEOP OLDO GUAQUETA Y C IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
22 860536315 AM ER IC AN C AS E LTDA B OGOTA D.C . G5030
23 830082138 AM ER IC ANA DE TR AC TOM ULAS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
24 830015838 AM OR TIGUADOR ES Y AM OR TIGUADOR ES LTDA. B OGOTA D.C . G5030
25 800115866 AR DIM UELLES AR DILA S .A. B OGOTA D.C . G5030
26 900193990 AR TLUX ANDINA S A S B OGOTA D.C . G5030
27 800178801 AS ER VIR OD DE C OLOM B IA S A S B OGOTA D.C . G5030
28 800160005 AS TR OR EP UES TOS LTDA B OGOTA D.C . G5030
29 800036560 AUTO C AM P ER LTDA B OGOTA D.C . G5030
30 900328082 AUTO LLANTAS LOS P ITS S A S B OGOTA D.C . G5030
31 800229818 AUTO R EP UES TOS F ONTIB ON LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
32 860042058 AUTO S ER VIC IO ELEC TR ONIC O LEONC IO R ODR IGUEZ Y C IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
33 830040750 AUTOADR I LTDA. B OGOTA D.C . G5030
34 860528422 AUTOC ENTR O LOS P ITS LTDA. B OGOTA D.C . G5030
35 860010422 AUTOC ONDOR C OM P AÑIA AUTOM OTOR A C ONDOR LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
36 800117874 AUTOM OTOR A LEM US C EP EDA Y C IA S EN C . B OGOTA D.C . G5030
37 860001615 AUTOM UNDIAL S .A B OGOTA D.C . G5030
38 830066394 AUTOP AR TES M UNDIAL G Y B LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
39 830032581 AUTOR EP UES TOS M AZDA C HEVR OLET LTDA B OGOTA D.C . G5030
40 800248383 AUTOS ER VIC IO AVENIDA C IUDAD DE QUITO LTDA B OGOTA D.C . G5030
41 900353939 AVANC AR S S .A.S B OGOTA D.C . G5030
42 830501724 B & G IM P OR TADOR ES LTDA B OGOTA D.C . G5030
43 830110726 B ETTER C OR P LTDA. B OGOTA D.C . G5030
44 830057706 B R IDGES TONE F IR ES TONE C OLOM B IANA S .A.S B OGOTA D.C . G5030
45 800062423 B UJ ES Y ES C OB ILLAS LTDA B OGOTA D.C . G5030

46 830016408 B UNKER C OLOM B IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
47 900013269 B US B ENZ LTDA B OGOTA D.C . G5030
48 830012622 C .I. M AR ES A DE C OLOM B IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
49 800058558 C .IC OLR EP AC AR S .A B OGOTA D.C . G5030
50 860525232 C ALEF AC C IONES Y AIR ES S A B OGOTA D.C . G5030
51 830017098 C AR & B US LTDA B OGOTA D.C . G5030
52 830070689 C AR C AM P ER OS LTDA B OGOTA D.C . G5030
53 830011312 C AR IM P OR T S EN C B OGOTA D.C . G5030
54 860505902 C AS A C ATER P ILLAR DE B OGOTA LTDA B OGOTA D.C . G5030
55 830040791 C AS A DAEWOO LTDA B OGOTA D.C . G5030
56 800126996 C AS A DIES EL B OGOTA S .A. B OGOTA D.C . G5030
57 800043701 C AS TELAUTO LTDA B OGOTA D.C . G5030
58 800213451 C AS TELLANOS EQUIP OS TEC NIC OS LTDA. KAS TEK LTDA. B OGOTA D.C . G5030
59 800049397 C ENTR AL DE TR AC TOM ULAS LTDA. B OGOTA D.C . G5030
60 860053665 C ENTR O NIS S AN LTDA B OGOTA D.C . G5030
61 830058959 C HEC OR EP UES TOS S A S B OGOTA D.C . G5030
62 860353864 C HEDOLUV S A S B OGOTA D.C . G5030
63 830130440 C ITIP AR TES LTDA. B OGOTA D.C . G5030
64 830049589 C OIM F A LTDA B OGOTA D.C . G5030
65 830041038 C OL R ET LTDA B OGOTA D.C . G5030
66 830505473 C OLOM B IAN C OM P ETITION S .A. B OGOTA D.C . G5030
67 830008309 C OLOM B IANA DE M UELLES C OLM UELLES S .A. B OGOTA D.C . G5030
68 860511613 C OLR ODAJ ES Y M OTOR ES LTDA B OGOTA D.C . G5030
69 900338016 C OLS AIS A S .A.S B OGOTA D.C . G5030
70 800067639 C OM ER C IALIZADOR A AUTOINDUS TR IAL G&C H LTDA. B OGOTA D.C . G5030
71 830072826 C OM ER C IALIZADOR A B ULIR A LTDA B OGOTA D.C . G5030
72 830129657 C OM ER C IALIZADOR A C TR C .I S A S B OGOTA D.C . G5030
73 800150414 C OM ER C IALIZADOR A DE INS UM OS P AR A EL TR ANS P OR TE LTDA B OGOTA D.C . G5030
74 830140144 C OM ER C IALIZADOR A DE R ADIADOR ES LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
75 830093991 C OM ER C IALIZADOR A G & M LTDA B OGOTA D.C . G5030
76 900209576 C OM ER C IALIZADOR A HENC A B OGOTA D.C . G5030
77 830068443 C OM ER C IALIZADOR A INTER NAC IONAL C ONS TR UC TOR A GA S .A.S . B OGOTA D.C . G5030
78 830510736 C OM ER C IALIZADOR A INTER NAC IONAL ES E DE C OLOM B IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
79 832004517 C OM P ANIA C HEC A AUTOM OTR IZ S A B OGOTA D.C . G5030
80 800071617 C UM M INS DE LOS ANDES S .A. B OGOTA D.C . G5030
81 830101506 DAC O TR ADING LTDA B OGOTA D.C . G5030
82 830007183 DEP OLUJ O LTDA B OGOTA D.C . G5030
83 830025735 DES VAR E AER EO S . A. B OGOTA D.C . G5030
84 830010206 DETR OP AR TES DIES EL LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
85 830096523 DETR OQUM INS LTDA B OGOTA D.C . G5030
86 860029139 DIALR EAUTOS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
87 860507541 DIES EL C OLOM B IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
88 830035317 DIES EL C OM UNER OS LTDA. B OGOTA D.C . G5030
89 830068115 DIES EL ENGINES C OM P ONENTS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
90 830084499 DIES EL TR AC TOM ULAS LTDA B OGOTA D.C . G5030
91 830043101 DIP E LTDA B OGOTA D.C . G5030
92 800225270 DIR EC O LTDA. B OGOTA D.C . G5030
93 800130324 DIS C AM AR GO S A B OGOTA D.C . G5030
94 830067482 DIS R EP UES TOS J AP ON KOR A LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
95 900345954 DIS TR IB UIDOR A C OLOM B IANA DE LLANTAS S .A.S B OGOTA D.C . G5030
96 860045274 DIS TR IB UIDOR A DE R EP UES TOS LTDA DIS R EP UES TOS B OGOTA D.C . G5030
97 860065746 DIS TR IB UIDOR A DE R ODAM IENTOS S A B OGOTA D.C . G5030

98 800069626 DIS TR IB UIDOR A NAC IONAL DE VIDR IOS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
99 830120148 DIS TR IC AM P ER R EP UES TOS UNIVER S AL B US INES S S .A. B OGOTA D.C . G5030
100 900375456 DIS TR IM UELLES S A S B OGOTA D.C . G5030
101 860056898 DOS M OP AR LTDA B OGOTA D.C . G5030
102 860352551 DR AYC O DIS TR IB UC IONES S . A. B OGOTA D.C . G5030
103 860519081 EL M UNDO DEL AM OR TIGUADOR LTDA B OGOTA D.C . G5030
104 900016421 EL M UNDO ELEC TR IC O AUTOM OTR IZ LTDA B OGOTA D.C . G5030
105 830057956 EM P R ES AS M ULTIP LES C OLOM B IANAS S OC IEDAD DE C OM ER C IALIZAC ION INTER NAC IONAL
B OGOTA
S .A. D.C . G5030
106 900015202 ENC UER OS TAP IC ER IA Y AC C ES OR IOS S A B OGOTA D.C . G5030
107 860004285 EQUITEC S A B OGOTA D.C . G5030
108 860045560 ES P OC OL LTDA. B OGOTA D.C . G5030
109 860071026 EUR OC ENTR O LTDA B OGOTA D.C . G5030
110 830130469 F ER TR AC LTDA B OGOTA D.C . G5030
111 860450913 F IZA LTDA B OGOTA D.C . G5030
112 800001955 F ONTI M OTOR LTDA B OGOTA D.C . G5030
113 900046280 F ONTIM UELLES Y F R ENOS LTDA B OGOTA D.C . G5030
114 860403248 F R ENIR ODAM IENTOS LTDA. B OGOTA D.C . G5030
115 860051848 F R ENO R EP UES TOS LTDA B OGOTA D.C . G5030
116 860071580 F R ENOS ANDINOS LTDA B OGOTA D.C . G5030
117 800246661 F R ENOS IM P OR TADOS S AS B OGOTA D.C . G5030
118 830123400 F UEL INYEC C ION DIES EL LTDA B OGOTA D.C . G5030
119 860003025 GAR C ES Y R ODR IGUEZ LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
120 860511561 GAR R IM OTOR LTDA B OGOTA D.C . G5030
121 860074298 GENS OL DE C OLOM B IA S A S B OGOTA D.C . G5030
122 900210091 GIGONS A DE C OLOM B IA S A S B OGOTA D.C . G5030
123 830061881 GNV HOLDING S . A. B OGOTA D.C . G5030
124 860051112 GOM ENAL LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
125 900308115 GR UP O GALLO C OR P . S .A.S . B OGOTA D.C . G5030
126 800157698 GR UP O GUER R ER O GONZALEZ S .A. B OGOTA D.C . G5030
127 830009173 HENAO HER M ANOS LTDA B OGOTA D.C . G5030
128 860511055 HER M AGU S A B OGOTA D.C . G5030
129 860512151 HER M AN DIES EL LTDA B OGOTA D.C . G5030
130 860016511 HIDR OF R ENOS LTDA VAR GAS Y M ENDOZA B OGOTA D.C . G5030
131 800023432 HUGO A. WILC HES Y C IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
132 830021170 HYDR AULIC HOUS E LTDA B OGOTA D.C . G5030
133 800235636 IM ATEX LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
134 830506106 IM P AR DIES EL LTDA B OGOTA D.C . G5030
135 800047904 IM P AR LUJ OS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
136 830076563 IM P ã R P INES Y AC C ES OR IOS LTDA B OGOTA D.C . G5030
137 830046596 IM P OR EP UES TOS B OADA LTDA B OGOTA D.C . G5030
138 830137238 IM P OR M AS TER LTDA B OGOTA D.C . G5030
139 830089701 IM P OR M ULAS LTDA B OGOTA D.C . G5030
140 800224035 IM P OR S A S .A. B OGOTA D.C . G5030
141 800151225 IM P OR TAC IONES C AS A DE LA M ULA LTDA. B OGOTA D.C . G5030
142 800084858 IM P OR TAC IONES DIES EL S A S B OGOTA D.C . G5030
143 830034218 IM P OR TAC IONES J D J S ANC HEZ LTDA B OGOTA D.C . G5030
144 830105965 IM P OR TAC IONES R ENOF AS E S A S B OGOTA D.C . G5030
145 830039518 IM P OR TAC IONES Y DIS TR IB UC IONES C ALYS ER LTDA B OGOTA D.C . G5030
146 830134246 IM P OR TADOR A C OLOM B IANA DE AUTOP AR TES LTDA B OGOTA D.C . G5030
147 800088282 IM P OR TADOR A DE R EP UES TOS J AP ONES ES LTDA B OGOTA D.C . G5030
148 860512041 IM P OR TADOR A EL P IÑON & C IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
149 860532266 IM P OR TADOR A F IAT ALLIS LTDA B OGOTA D.C . G5030
150 800197326 IM P OR TADOR A F UJ IYAM A LTDA. B OGOTA D.C . G5030
151 830020176 IM P OR TADOR A J UNIOR S A S B OGOTA D.C . G5030
152 830023518 IM P OR TADOR A KOR EA LTDA B OGOTA D.C . G5030
153 860533529 IM P OR TADOR A LAS TR AC TOM ULAS LTDA. B OGOTA D.C . G5030
154 830146824 IM P OR TADOR A LATINA DE R EP UES TOS S A B OGOTA D.C . G5030
155 830503444 IM P OR TADOR A M AR S O LTDA B OGOTA D.C . G5030

156 830040045 IM P OR TADOR A M ONTEC AR LO M OTOR S LTDA B OGOTA D.C . G5030
157 830104409 IM P OR TADOR A NAC IONAL DE LLANTAS S .A. B OGOTA D.C . G5030
158 830000446 IM P OR TADOR A S OM OS F OR D DE C OLOM B IA B OGOTA D.C . G5030
159 860511704 IM P OR TADOR A S UR ALP INE S A B OGOTA D.C . G5030
160 830032829 IM P OR TADOR A Y EXP OR TADOR A S C AR P INI LTDA B OGOTA D.C . G5030
161 830027209 IM P OR TAM OS F OR D LTDA. B OGOTA D.C . G5030
162 800251072 INC OR INS ER DE AM ER IC A LTDA B OGOTA D.C . G5030
163 800092967 INDUS TR IAS DONS S ON LTDA B OGOTA D.C . G5030
164 860507846 INDUS TR IAS M ETALUR GIC AS R EKOR D ANONIM A B OGOTA D.C . G5030
165 830041645 INGEGAS DE C OLOM B IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
166 800092138 INGELUB LTDA B OGOTA D.C . G5030
167 830073570 INNOVATEQ S .A. B OGOTA D.C . G5030
168 800234637 INS TALAC IONES E T S A B OGOTA D.C . G5030
169 900118040 INTER AM ER IC ANA VEHIC ULOS C OM ER C IALES S .A. EN LIQUIDAC ION B OGOTA D.C . G5030
170 860404130 INTER C AR C OLOM B IA LTDA. B OGOTA D.C . G5030
171 900068458 INTER DES P R O S .A. B OGOTA D.C . G5030
172 860053658 INTER TR AC LTDA. B OGOTA D.C . G5030
173 800038703 INVER S IONES C ADENA B ALLES TER OS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
174 860526510 INVER S IONES C OM NALM IC R OS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
175 800153249 INVER S IONES DAJ UNI LTDA. B OGOTA D.C . G5030
176 860404616 INVER S IONES EB AQUE LTDA B OGOTA D.C . G5030
177 900188460 INVER S IONES Y NEGOC IOS GR UP O S . A. B OGOTA D.C . G5030
178 900026595 INVES TIGAC ION Y TEC NOLOGIA S .A. B OGOTA D.C . G5030
179 900037679 IR M AOS S A B OGOTA D.C . G5030
180 830011446 IVEC O C OLOM B IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
181 830030247 IZU R EP UES TOS DIES EL LTDA B OGOTA D.C . G5030
182 830134936 J E F ILTER S E U B OGOTA D.C . G5030
183 830022612 J E F ILTR OS LTDA B OGOTA D.C . G5030
184 800111725 J . DR ES ZER Y C IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
185 800221648 J AC KS & TOOLS DE C OLOM B IA LTDA. B OGOTA D.C . G5030
186 830038886 J AKO IM P OR TAC IONES S A B OGOTA D.C . G5030
187 860512577 J AP ONES A DE R EP UES TOS LTDA B OGOTA D.C . G5030
188 860028938 J OS E VIC ENTE UR UENA Y C OM P AÑIA. LTDA. B OGOTA D.C . G5030
189 830119179 KAIZEN S YS TEM S LTDA B OGOTA D.C . G5030
190 860450205 KOL R EP UES TOS DIES EL & M AQUINAR IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
191 900076919 KOTR AC O S AS B OGOTA D.C . G5030
192 830021471 LA B ATER IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
193 860037457 LA ES QUINA LTDA B OGOTA D.C . G5030
194 860402526 LA R UEDA S .A. B OGOTA D.C . G5030
195 830055392 LAM AOS S .A B OGOTA D.C . G5030
196 900064821 LANTAS YS ER VIC IOS LOS HER OES S .A. B OGOTA D.C . G5030
197 800089111 LLANTAS E IM P OR TAC IONES S AGU S . A. S B OGOTA D.C . G5030
198 800058793 LLANTAS R ES P UES TOS Y S ER VIC IOS TEC NILLANTAS LTDA B OGOTA D.C . G5030
199 830051070 LLANTAS Y EQUIP OS LTDA. B OGOTA D.C . G5030
200 800164764 LUB R ILLANTAS EL DOR ADO S . A. B OGOTA D.C . G5030
201 800215562 LUB R IR ETENES Y R ODAM IENTOS S .A. B OGOTA D.C . G5030
202 830139791 LUJ OS AR ANI LTDA. B OGOTA D.C . G5030
203 830028579 M AC R O R EP UES TOS LTDA B OGOTA D.C . G5030
204 800162582 M AQUIN P AR TS LTDA B OGOTA D.C . G5030
205 830026801 M AR IO P AEZ & C IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
206 860046799 M AS TER S A B OGOTA D.C . G5030
207 800186561 M AX DIES EL Y TUR B OS LTDA B OGOTA D.C . G5030
208 830104769 M AX TR AILER Y C IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
209 830052405 M EC ANIC A J R LTDA B OGOTA D.C . G5030
210 830065551 M ER C ANTIL DE R EP UES TOS DC R LTDA. B OGOTA D.C . G5030
211 800166833 M ER QUELLANTAS S .A. B OGOTA D.C . G5030
212 860527257 M ETR OP OLITANA DE R EP UES TOS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
213 800075205 M F G LTDA B OGOTA D.C . G5030

214 830065924 M ILENIO IM P OR TAC IONES LTDA B OGOTA D.C . G5030
215 830045253 M OL P AR TES LTDA B OGOTA D.C . G5030
216 830142168 M ONR OE DE C OLOM B IA S A B OGOTA D.C . G5030
217 830029696 M OTOR ENO LTDA B OGOTA D.C . G5030
218 830086232 M ULTAINER S INTER NATIONAL S A S UC UR S AL C OLOM B IA B OGOTA D.C . G5030
219 800070304 M ULTIDIES EL B OGOTA LTDA B OGOTA D.C . G5030
220 830067663 M UNDI R EDIES EL LTDA B OGOTA D.C . G5030
221 830092353 M UNDIAL DE R EP UES TOS C OLOM B IA C I LTDA. B OGOTA D.C . G5030
222 830097541 M UNDO C AR T DIES EL LTDA B OGOTA D.C . G5030
223 830118729 M UNDO IM P OR TAC IONES LTDA B OGOTA D.C . G5030
224 832005193 M UNDO M AZDA B OGOTA LTDA B OGOTA D.C . G5030
225 830036557 NIKKO AUTO LTDA B OGOTA D.C . G5030
226 860522577 NIP ON P AR TES B OGOTA LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
227 830512609 NIP P ON DIES EL S .A. B OGOTA D.C . G5030
228 830050604 NTS NATIONAL TR UC K S ER VIC E S ,A, B OGOTA D.C . G5030
229 800232854 OLEOHITEC LTDA. B OGOTA D.C . G5030
230 830099696 OR S AC OL S A EN LIQUIDAC ION P R IVADA B OGOTA D.C . G5030
231 800203946 P ANAM ER IC ANA DE LLANTAS LTDA. B OGOTA D.C . G5030
232 830080641 P AR TEQUIP OS S A B OGOTA D.C . G5030
233 860402139 P AR TES Y EQUIP OS LTDA, B OGOTA D.C . G5030
234 900040579 P AR TKOM AT LTDA B OGOTA D.C . G5030
235 830028058 P AR TS M OTOR LTDA B OGOTA D.C . G5030
236 890101138 P ELAEZ HER M ANOS S .A. B OGOTA D.C . G5030
237 900022054 P ER F EC T F IT INDUS TR IES INC , S UC UR S AL C OLOM B IA B OGOTA D.C . G5030
238 830066009 P ILAS Y B ATER IAS S .A. B OGOTA D.C . G5030
239 830056113 P IR ELLI DE C OLOM B IA S .A. B OGOTA D.C . G5030
240 900015663 P LANETA DIES EL LTDA B OGOTA D.C . G5030
241 860515236 P R EC AR LTDA B OGOTA D.C . G5030
242 830124236 P R EM IUM F ILTER S LTDA B OGOTA D.C . G5030
243 860030278 P R ODIJ AP ON LTDA. B OGOTA D.C . G5030
244 830110738 P R OKOTE S UDAM ER IC A LTDA B OGOTA D.C . G5030
245 800088568 P R OVETEC M AR S .A. B OGOTA D.C . G5030
246 800192652 P UNTO DIES EL LTDA. B OGOTA D.C . G5030
247 830026631 QUALITY P AR TS S .A. B OGOTA D.C . G5030
248 830091909 R .V. R EP UES TOS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
249 800172996 R AC OR ES Y P AR TES F R ENO DE AIR E LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
250 800135923 R EDIS ER V LTDA R ED DE DIS TR IB UC ION Y S ER VIC IOS LTDA B OGOTA D.C . G5030
251 900196747 R EENC AUC HADOR A B GOTIR E S .A.S . B OGOTA D.C . G5030
252 800212285 R EIM P ODIES EL S .A B OGOTA D.C . G5030
253 860523227 R ENOS A S A B OGOTA D.C . G5030
254 830505175 R EP INAUTO LTDA R EP R ES ENTAC IONES INTER NAC IONALES DE AUTOP AR TES LTDA B OGOTA D.C . G5030
255 800054516 R EP R ES ENTAC IONES C EC ILIA C AS TILLO & C IA. LTDA B OGOTA D.C . G5030
256 800079399 R EP R ES ENTAC IONES DIES EL Y TUR B OS LTDA B OGOTA D.C . G5030
257 800068922 R EP R ES ENTAC IONES GLP LTDA B OGOTA D.C . G5030
258 830075544 R EP R ES ENTAC IONES M AR THEL S .A. B OGOTA D.C . G5030
259 860504522 R EP UES TOS R IM AR C IA LTDA B OGOTA D.C . G5030
260 830038526 R EP UES TOS S ER VIC IOS Y LLANTAS LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
261 900036371 R EP UES TOS Y P AR TES DIES EL LTDA B OGOTA D.C . G5030
262 800114325 R ETENES Y B ALINER AS LTDA B OGOTA D.C . G5030
263 900065690 R EYC OR E LIM ITADA B OGOTA D.C . G5030
ANEXO III
Población inicial de Medellín
1 800004800 IM P OR TADOR A C ELES TE S .A. M EDELLIN G5030
2 800021210 R ENOALIADOS LTDA M EDELLIN G5030
3 800029611 ALAM C EN Y TALLER R ODAP R ENS A LIM ITADA M EDELLIN G5030
4 800030412 AKITA M OTOS S A M EDELLIN G5030
5 800032057 DIS TR IB UIDOR A LOS C AM IONES LTDA M EDELLIN G5030
6 800032472 TALLER ES M ITS UB IS HI LTDA M EDELLIN G5030
7 800054691 LLANTAS LUB R I EXITO LTDA. M EDELLIN G5030
8 800056670 NELLY M ONTOYA S . E HIJ OS Y C IA LTDA M EDELLIN G5030
9 800071667 C UATR O R EP UES TOS LTDA M EDELLIN G5030
10 800078269 R ODANDO LTDA M EDELLIN G5030
11 800087510 R ETR OP AR TES LIM ITADA M EDELLIN G5030
12 800095007 IM P OR TADOR A NIP ON S .A. M EDELLIN G5030
13 800137876 INTER M OVILES LIM ITADA M EDELLIN G5030
14 800145360 C ATER -P AR TES S .A M EDELLIN G5030
15 800149288 DIS TEC NIC AS S .A.S . M EDELLIN G5030
16 800154954 C ENTR AL DE C AUC HOS LIM ITADA M EDELLIN G5030
17 800173805 IM P OR TADOR A R OTAM OS S .A. M EDELLIN G5030
18 800175064 ALM AC EN R AM O ELEC TR IC OS LIM ITADA M EDELLIN G5030
19 800180096 ALM AC EN J .R .N.J . Y C IA. LIM ITADA M EDELLIN G5030
20 800239064 C OM ER C IALIZADOR A INTER NAC IONAL DE LLANTAS S .A. M EDELLIN G5030
21 811000225 C OM ER C IALIZADOR A DE INS UM OS P AR A VEHIC ULOS S .A. M EDELLIN G5030
22 811000557 S ER VIC IOS Y R EP R ES ENTAC IONES S ER ES A S .A. EN AC UER DO DE R EES TR UC TUR AC ION M EDELLIN G5030
23 811003974 DOS M OP AR LIM ITADA M EDELLIN G5030
24 811004518 P AR AB R IS AS C AUC HOS NAR ANJ AL LTDA M EDELLIN G5030
25 811008298 LALNTAS & TIR ES S A M EDELLIN G5030
26 811009751 C AS A M AC K ANTIOQUIA S .A. M EDELLIN G5030
27 811010353 C Y C LLANTAS S .A. M EDELLIN G5030
28 811015462 EUR OLLANTAS S .A. M EDELLIN G5030
29 811021043 R ADIAL LLANTAS M EDELLIN G5030
30 811021531 ALM AC EN S UP ER R EP UES TOS LIM ITADA M EDELLIN G5030
31 811023691 GNV M OTOR LTDA M EDELLIN G5030
32 811025696 AUTOF AX S .A. M EDELLIN G5030
33 811029414 ELEC TR IP ES ADOS LIM ITADA M EDELLIN G5030
34 811034722 AUTO S AF E S .A M EDELLIN G5030
35 811035623 ALM AC EN ELEC TR OM AYOR LTDA. M EDELLIN G5030
36 811042836 IM P OR TADOR A S UP ER J AP ON S .A. M EDELLIN G5030
37 811043844 DIS TR IB UIDOR A C OLDIES EL S .A M EDELLIN G5030
38 830512688 TOR NIAUTOS LIM ITADA M EDELLIN G5030
39 890900016 AGENC IA DE AUTOM OVILES S A M EDELLIN G5030

40 890900910 C ENTR AL DE R ODAM IENTOS S .A. M EDELLIN G5030
41 890906465 J UANB E C ENTR O M UNDIAL DE LLANTAS S A S M EDELLIN G5030
42 890911179 S ER VITR AC TOR S .A. M EDELLIN G5030
43 890912249 LUB R IM AQ S .A. M EDELLIN G5030
44 890912734 M AR LLANTAS S .A. M EDELLIN G5030
45 890913641 J AR B ET S .A. M EDELLIN G5030
46 890915686 AUTOLLANTAS NUTIB AR A S OC IEDAD ANONIM A M EDELLIN G5030
47 890919033 R ODAR ANGOS LTDA M EDELLIN G5030
48 890920046 C ENTR O J EEP S A M EDELLIN G5030
49 890922056 ANGEL B . S .A. EN AC UER DO DE R EETR UC TUR AC ION M EDELLIN G5030
50 890924401 IM P OR TADOR A DE R EP UES TOS AUTOM OTOR ES Y VEHIC ULOS S .A. M EDELLIN G5030
51 890926650 M UNDIAL DE P AR TES S .A M EDELLIN G5030
52 890927011 C OL-LLANTAS S .A. M EDELLIN G5030
53 890931256 R EP R ES ENTAC IONES M ILLOS LTDA. M EDELLIN G5030
54 890931986 S OM OS LLANTAS S .A. M EDELLIN G5030
55 890936506 AC OP LAM IENTOS Y M ANGUER AS LTDA. M EDELLIN G5030
56 890936626 INVER S IONES S ER VIP AR S .A.S M EDELLIN G5030
57 890937195 R ODAR Y R ODAR LTDA M EDELLIN G5030
58 890939998 C AR INTEGR ADO S .A M EDELLIN G5030
59 890942047 IM P OR TADOR A J AP ON S A. M EDELLIN G5030
60 890942699 ALM AC EN S US LLANTAS Y C IA LTDA M EDELLIN G5030

ANEXO IV
Riesgo país
Riesgo País
Año 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Rp 1,51% 1,95% 4,74% 2,01% 1,37% 1,22%
0,0151 0,0195 0,0474 0,0201 0,0137 0,0122
Fuente: Elaboración propia con base en información consultada en la página web:
http://www.mexicomaxico.org/Voto/Inflacion.htm
Devaluación Colombia
AÑO 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Inflación interna (Colombia) 0,045 0,057 0,077 0,020 0,032 0,037
Inflación externa (U.S.A.) 0,025 0,043 0,001 0,027 0,015 0,030

Devaluación Colombia (1+Inflación
interna/1+inflacción externa)-1 0,019 0,013 0,076 -0,007 0,016 0,007
http://www.mexicomaxico.org/Voto/Inflacion.htm
Ke USA y Ke Colombia
AÑO RF RM β Ke USA Rp Devaluación Ke Colombia

2006 0,05 0,08 0,99 0,08 0,015 0,019 12,0%
2007 0,04 0,09 1,45 0,11 0,020 0,013 14,4%
2008 0,02 0,07 1,56 0,10 0,047 0,076 23,5%
2009 0,04 0,08 1,75 0,10 0,020 -0,007 11,6%
2010 0,03 0,08 1,78 0,11 0,014 0,016 14,7%
2011 0,02 0,07 1,70 0,11 0,012 0,007 13,3%
Fuente: Elaboración propia
ANEXO V
Tasa libre de Riesgo
Tasa libre de Riesgo

Año 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Rf 0,05 0,04 0,02 0,04 0,03 0,02
http://people.stern.nyu.edu/adamodar/
Tasa de Mercado
Tasa de Mercado
Año promedio 50 años Rm
2006 4,22 0,08
2007 4,40 0,09
2008 3,63 0,07
2009 3,78 0,08
2010 3,94 0,08
2011 3,71 0,07
Elaboración propia con base en información consultada en la página web:
Costo de la deuda
Año 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Anual 180,85 193,99 207,97 172,54 137,08 131,18
ki 15,07 16,17 17,33 14,38 11,42 10,93
0,15 0,16 0,17 0,14 0,11 0,11
Fuente: Elaboración propia con base en información consultada en SIREM
ANEXO VI
Betas Desapalancado
Betas desapalancado Estados Unidos

2006 2007 2008 2009 2010 2011
Bu (β) sector auto partes 0,69 1,07 0,89 1,21 1,48 1,39
Beta apalancado
Beta Apalancado
2006 2007 2008 2009 2010 2011
BL 0,99 1,45 1,56 1,75 1,78 1,70
Variables de Estados Unidos para calcular el beta
t 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Damodarán 18,93% 18,07% 19,44% 12,09% 12,90% 18,99%
0,19 0,18 0,19 0,12 0,13 0,19
2006 2007 2008 2009 2010 2011

COSTO EQUITY
9,56% 11,84% 12,37% 13,29% 13,44% 13,04%
2006 2007 2008 2009 2010 2011

E/(D+E)
65,58% 69,35% 51,50% 66,12% 81,40% 78,34%
2006 2007 2008 2009 2010 2011

D/(D+E)
34,42% 30,65% 48,50% 33,88% 18,60% 21,66%
2006 2007 2008 2009 2010 2011

D/S
52,49% 44,19% 94,19% 51,24% 22,85% 27,65%
0,52 0,44 0,94 0,51 0,23 0,28
AÑO 2006 2007 2008 2009 2010 2011

35% 34% 33% 33% 33% 33%
t Colombia
0,35 0,34 0,33 0,33 0,33 0,33
ANEXO VII
Indicadores de Liquidez del Subsector Autopartes de los años 2006 al 2011

RAZON CORRIENTE
MUESTRA 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Promedio Desv. St. Var.
Pequeña Bogotá 1,55 1,73 1,75 1,73 2,00 1,86 1,77 0,15 0,02
Mediana Bogotá 1,77 1,65 1,88 1,83 1,78 1,81 1,79 0,08 0,01
Grande Bogotá 1,16 1,21 1,21 1,37 1,48 1,52 1,32 0,15 0,02
Bogotá PMG 1,32 1,35 1,37 1,49 1,68 1,69 1,48 0,17 0,03
Pequeña Medellín 1,00 0,93 0,93 0,78 0,91 0,73 0,88 0,10 0,01
Mediana Medellín 1,76 1,80 1,54 2,02 1,98 1,85 1,82 0,17 0,03
Grande Medellín 1,65 1,48 1,34 1,41 1,45 1,29 1,44 0,12 0,02
Medellín PMG 1,70 1,61 1,46 1,65 1,66 1,45 1,59 0,11 0,01
Pequeña Cali 1,92 1,77 1,47 1,88 1,87 1,95 1,81 0,18 0,03
Mediana Cali 1,54 1,69 1,58 1,64 1,46 1,52 1,57 0,08 0,01
Grande Cali 3,60 3,16 3,86 3,85 2,11 1,60 3,03 0,96 0,92
Cali PMG 1,98 2,02 1,96 2,05 1,66 1,60 1,88 0,20 0,04
Pequeña total 1,62 1,72 1,72 1,75 1,99 1,81 1,77 0,12 0,02
Mediana total 1,73 1,68 1,76 1,83 1,75 1,76 1,75 0,05 0,00
Grande total 1,24 1,28 1,26 1,41 1,51 1,48 1,36 0,12 0,01
Total PMG 1,40 1,43 1,41 1,55 1,67 1,62 1,51 0,12 0,01
PRUEBA ACIDA
MUESTRA 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Media Desv. St. Var.
Pequeña Bogotá 0,82 0,96 0,94 0,96 1,07 1,04 0,96 0,09 0,01
Mediana Bogotá 0,98 0,89 0,97 1,01 0,99 0,99 0,97 0,04 0,00
Grande Bogotá 0,56 0,61 0,54 0,76 1,00 0,88 0,73 0,19 0,04
Bogotá PMG 0,66 0,70 0,65 0,83 1,01 0,95 0,80 0,15 0,02
Grande Medellín 1,12 0,79 0,62 0,79 0,73 0,73 0,80 0,17 0,03
Medellín PMG 1,09 0,95 0,77 0,92 0,89 0,80 0,90 0,12 0,01
Pequeña Cali 1,01 1,08 0,76 1,03 0,98 1,07 0,99 0,11 0,01
Mediana Cali 0,76 0,86 0,81 0,74 0,78 0,66 0,77 0,07 0,00
Grande Cali 1,26 1,46 1,71 2,13 1,17 0,71 1,41 0,49 0,24
Cali PMG 0,90 1,03 0,96 1,02 0,89 0,72 0,92 0,12 0,01
Pequeña total 0,87 0,97 0,91 0,95 1,04 0,97 0,95 0,06 0,00
Mediana total 0,97 0,94 0,94 1,00 0,98 0,94 0,96 0,03 0,00
Grande total 0,62 0,65 0,57 0,78 0,94 0,81 0,73 0,14 0,02
Total PMG 0,73 0,76 0,68 0,85 0,97 0,87 0,81 0,11 0,01

ANEXO VIII
Indicadores de Rotación del Subsector Autopartes de los años 2006 al 2011
ROTACION DE INVENTARIOS
Pequeña Bogotá - 3,06 2,44 2,92 2,65 2,65 2,29 1,14 1,30
Mediana Bogotá - 2,95 2,73 2,47 2,99 2,67 2,30 1,14 1,31
Grande Bogotá - 2,90 2,70 2,94 1,70 3,81 2,34 1,33 1,77
Bogotá PMG - 2,92 2,68 2,82 2,27 3,07 2,30 1,16 1,34
Pequeña Medellín - 3,16 2,20 1,89 1,89 4,63 2,30 1,54 2,36
Mediana Medellín - 3,92 3,60 3,20 3,36 3,21 2,88 1,44 2,07
Grande Medellín - 4,17 3,07 3,50 3,52 3,06 2,89 1,47 2,16
Medellín PMG - 3,94 3,16 3,20 3,27 3,34 2,82 1,41 1,99
Pequeña Cali - 3,14 2,73 2,52 2,40 2,07 2,14 1,11 1,23
Mediana Cali - 2,86 2,16 2,42 2,71 2,13 2,05 1,04 1,09
Grande Cali - 2,17 0,54 0,62 0,74 1,37 0,91 0,76 0,58
Cali PMG - 2,63 2,24 2,46 2,72 3,83 2,31 1,26 1,59
Pequeña total - 3,08 2,44 2,72 2,51 2,94 2,28 1,15 1,31
Mediana total - 3,09 2,79 2,58 3,00 2,64 2,35 1,17 1,36
Grande total - 2,97 2,71 2,98 2,09 4,01 2,46 1,36 1,84
Total PMG - 3,02 2,71 2,84 2,48 3,27 2,39 1,20 1,44
Fuente: Elaboración propia.
ROTACION DE CARTERA
Pequeña Bogotá - 6,45 5,31 6,75 6,34 6,19 5,17 2,58 6,65
Mediana Bogotá - 5,91 6,23 5,73 6,19 5,77 4,97 2,44 5,98
Grande Bogotá - 6,78 6,64 6,23 2,75 4,89 4,55 2,69 7,25
Bogotá PMG - 6,49 6,39 6,15 4,15 5,40 4,76 2,49 6,20
Grande Medellín - 4,79 5,44 5,70 5,83 5,77 4,59 2,28 5,20
Medellín PMG - 5,07 5,46 5,70 6,09 6,39 4,79 2,39 5,71
Pequeña Cali - 5,68 5,72 6,35 5,50 4,67 4,65 2,34 5,49
Mediana Cali - 5,92 4,67 6,05 6,52 5,99 4,86 2,46 6,05
Grande Cali - 6,69 6,65 7,28 7,54 12,82 6,83 4,08 16,66
Cali PMG - 6,10 5,42 6,45 6,60 9,56 5,69 3,13 9,79
Pequeña total - 6,04 5,16 6,43 6,15 7,00 5,13 2,58 6,67
Mediana total - 5,84 5,88 5,67 6,14 5,72 4,88 2,39 5,73
Grande total - 6,43 6,51 6,27 3,49 6,33 4,84 2,64 6,96
Total PMG - 6,19 6,17 6,10 4,66 6,20 4,89 2,47 6,09

ROTACION DE ACTIVOS FIJOS

Pequeña Bogotá 14,04 14,91 15,03 14,46 12,75 13,18 14,06 0,93 0,87
Mediana Bogotá 17,40 12,50 12,30 13,77 15,94 17,04 14,82 2,27 5,13
Grande Bogotá 13,79 11,12 9,68 8,49 25,35 18,90 14,56 6,46 41,68
Bogotá PMG 14,64 11,78 10,59 9,77 17,83 17,01 13,60 3,39 11,52
Grande Medellín 20,14 24,62 16,36 12,74 21,28 11,70 17,81 5,08 25,80
Medellín PMG 18,04 19,79 14,98 14,29 17,56 14,77 16,57 2,21 4,89
Pequeña Cali 9,36 10,05 8,84 11,58 8,21 10,08 9,69 1,17 1,37
Mediana Cali 23,61 21,46 10,54 13,84 24,29 16,57 18,39 5,61 31,42
Grande Cali 27,08 28,31 29,52 35,87 39,86 12,95 28,93 9,24 85,43
Cali PMG 20,41 19,57 13,66 17,15 21,64 17,03 18,24 2,88 8,32
Pequeña total 13,63 13,48 13,13 13,88 11,70 14,31 13,36 0,90 0,82
Mediana total 18,80 14,73 12,48 16,85 15,79 16,10 15,79 2,11 4,47
Grande total 14,76 12,37 10,53 9,14 25,20 16,79 14,80 5,80 33,66
Total PMG 15,47 13,02 11,24 10,56 18,17 16,55 14,17 3,04 9,25
ROTACION DE ACTIVOS OPERACIONALES

Pequeña Bogotá - 2,22 1,82 2,21 2,02 1,99 1,71 0,85 0,72
Mediana Bogotá - 2,07 2,02 1,88 2,16 1,99 1,69 0,83 0,69
Grande Bogotá - 2,01 1,90 1,86 1,05 2,29 1,52 0,85 0,73
Bogotá PMG - 2,04 1,92 1,89 1,51 2,11 1,58 0,80 0,64
Grande Medellín - 2,28 2,10 2,22 2,34 2,03 1,83 0,90 0,82
Medellín PMG - 2,26 2,08 2,07 2,21 2,25 1,81 0,89 0,80
Pequeña Cali - 1,95 1,84 1,90 1,72 1,45 1,48 0,75 0,56
Mediana Cali - 2,17 1,65 1,91 2,16 1,80 1,62 0,82 0,67
Grande Cali - 1,95 1,94 2,20 2,57 4,21 2,15 1,35 1,82
Cali PMG - 2,06 1,78 1,99 2,18 3,02 1,84 1,00 0,99
Pequeña total - 2,14 1,77 2,07 1,92 2,20 1,68 0,84 0,70
Mediana total - 2,13 2,01 1,91 2,17 1,97 1,70 0,84 0,70
Grande total - 2,04 1,93 1,91 1,32 2,62 1,63 0,90 0,81
Total PMG - 2,08 1,94 1,92 1,68 2,30 1,65 0,83 0,70

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

Pequeña Bogotá 1,46 1,57 1,29 1,43 1,43 1,39 1,43 0,09 0,01
Mediana Bogotá 1,48 1,41 1,38 1,37 1,45 1,37 1,41 0,05 0,00
Grande Bogotá 1,42 1,43 1,22 1,35 1,52 1,48 1,40 0,11 0,01
Bogotá PMG 1,44 1,44 1,26 1,36 1,48 1,42 1,40 0,08 0,01
Grande Medellín 1,42 1,43 1,22 1,35 1,52 1,48 1,40 0,11 0,01
Medellín PMG 1,56 1,57 1,37 1,45 1,32 1,38 1,44 0,10 0,01
Pequeña Cali 1,23 1,38 1,34 1,28 1,15 1,24 1,27 0,08 0,01
Mediana Cali 1,79 1,65 1,09 1,27 1,46 1,26 1,42 0,26 0,07
Grande Cali 1,63 1,47 1,43 1,46 1,59 1,97 1,59 0,20 0,04
Cali PMG 1,64 1,55 1,24 1,32 1,44 1,71 1,48 0,18 0,03
Pequeña total 1,44 1,55 1,29 1,39 1,37 1,52 1,43 0,10 0,01
Mediana total 1,48 1,42 1,32 1,36 1,42 1,38 1,40 0,05 0,00
Grande total 1,47 1,48 1,25 1,37 1,47 1,52 1,43 0,10 0,01
Total PMG 1,47 1,47 1,28 1,37 1,44 1,47 1,42 0,08 0,01

ANEXO IX
Indicadores de Endeudamiento del Subsector Autopartes de los años 2006 al 2011

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO
Pequeña Bogotá 70% 65% 69% 62% 48% 52% 0,61 0,09 0,01
Mediana Bogotá 55% 54% 53% 57% 55% 56% 0,55 0,02 0,00
Grande Bogotá 0% 290% 270% 294% 170% 381% 2,34 1,33 1,77
Bogotá PMG 68% 66% 67% 63% 57% 56% 0,63 0,05 0,00
Pequeña Medellín 60% 60% 57% 55% 51% 58% 0,57 0,04 0,00
Mediana Medellín 61% 58% 62% 54% 58% 53% 0,58 0,04 0,00
Grande Medellín 64% 65% 62% 53% 65% 71% 0,63 0,06 0,00
Medellín PMG 62% 61% 62% 54% 61% 65% 0,61 0,04 0,00
Pequeña Cali 59% 62% 66% 58% 61% 58% 0,61 0,03 0,00
Mediana Cali 61% 56% 53% 55% 64% 60% 0,58 0,04 0,00
Grande Cali 24% 27% 23% 23% 41% 63% 0,34 0,16 0,03
Cali PMG 49% 47% 46% 46% 58% 62% 0,51 0,07 0,00
Pequeña total 67% 64% 67% 61% 50% 54% 0,60 0,07 0,00
Mediana total 57% 55% 55% 56% 57% 56% 0,56 0,01 0,00
Grande total 70% 68% 69% 63% 62% 63% 0,66 0,04 0,00
Total PMG 66% 63% 65% 61% 58% 59% 0,62 0,03 0,00
ENDEUDAMNIENTO A CORTO PLAZO

Pequeña Bogotá 76% 76% 71% 79% 86% 87% 0,79 0,06 0,00
Mediana Bogotá 87% 86% 83% 78% 83% 84% 0,84 0,03 0,00
Grande Bogotá 94% 88% 87% 81% 89% 92% 0,88 0,04 0,00
Bogotá PMG 91% 87% 85% 80% 86% 88% 0,86 0,03 0,00
Grande Medellín 77% 93% 98% 86% 74% 72% 0,83 0,10 0,01
Medellín PMG 75% 82% 87% 80% 71% 76% 0,78 0,06 0,00
Pequeña Cali 70% 73% 85% 73% 69% 74% 0,74 0,06 0,00
Mediana Cali 91% 87% 83% 87% 91% 90% 0,88 0,03 0,00
Grande Cali 99% 99% 99% 99% 100% 77% 0,96 0,09 0,01
Cali PMG 88% 86% 86% 85% 88% 81% 0,86 0,03 0,00
Pequeña total 77% 77% 74% 79% 82% 86% 0,79 0,04 0,00
Mediana total 84% 83% 82% 78% 81% 84% 0,82 0,02 0,00
Grande total 92% 89% 88% 82% 85% 83% 0,86 0,04 0,00
Total PMG 88% 86% 85% 81% 83% 84% 0,84 0,03 0,00

APALANCAMIENTO
Pequeña Bogotá 0% 310% 305% 286% 223% 201% 2,21 1,17 1,37
Mediana Bogotá 0% 219% 214% 222% 229% 225% 1,85 0,91 0,82
Grande Bogotá 0% 356% 348% 319% 285% 252% 2,60 1,33 1,78
Bogotá PMG 0% 301% 297% 286% 257% 231% 2,29 1,15 1,33
Grande Medellín 0% 280% 271% 233% 248% 318% 2,25 1,14 1,30
Medellín PMG 0% 261% 259% 236% 237% 272% 2,11 1,04 1,09
Pequeña Cali 0% 253% 280% 263% 249% 247% 2,15 1,06 1,13
Mediana Cali 0% 241% 219% 217% 249% 263% 1,98 0,99 0,97
Grande Cali 0% 135% 133% 130% 147% 244% 1,31 0,78 0,60
Cali PMG 0% 192% 187% 186% 210% 251% 1,71 0,87 0,76
Pequeña total 0% 290% 291% 274% 225% 209% 2,15 1,11 1,22
Mediana total 0% 178% 174% 179% 188% 192% 1,52 0,75 0,56
Grande total 0% 323% 319% 293% 266% 265% 2,44 1,22 1,49
Total PMG 0% 282% 279% 268% 248% 234% 2,19 1,09 1,18
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Pequeña Bogotá 237% 189% 220% 163% 93% 108% 1,68 0,58 0,34
Mediana Bogotá 121% 118% 111% 134% 124% 126% 1,22 0,08 0,01
Grande Bogotá 274% 241% 254% 191% 169% 140% 2,11 0,53 0,28
Bogotá PMG 213% 191% 202% 173% 133% 129% 1,73 0,36 0,13
Grande Medellín 175% 185% 161% 112% 187% 249% 1,78 0,44 0,20
Medellín PMG 165% 157% 160% 116% 159% 185% 1,57 0,23 0,05
Pequeña Cali 142% 164% 196% 140% 156% 136% 1,56 0,22 0,05
Mediana Cali 158% 126% 113% 122% 179% 150% 1,41 0,25 0,06
Grande Cali 32% 37% 30% 29% 70% 169% 0,61 0,55 0,30
Cali PMG 95% 89% 85% 86% 136% 160% 1,09 0,32 0,10
Pequeña total 202% 180% 202% 155% 102% 116% 1,59 0,43 0,18
Mediana total 102% 97% 94% 106% 107% 110% 1,03 0,06 0,00
Grande total 234% 213% 223% 168% 162% 167% 1,95 0,32 0,11
Total PMG 192% 174% 183% 155% 139% 136% 1,63 0,23 0,05

ANEXO X
Indicadores de Rentabilidad del Subsector Autopartes de los años 2006 al 2011

MARGEN DE RENTABILIDAD BRUTA
Pequeña Bogotá 29,5% 29,0% 29,2% 28,2% 30,0% 29,5% 0,29 0,01 0,00
Mediana Bogotá 27,2% 27,3% 29,6% 30,9% 28,5% 28,9% 0,29 0,01 0,00
Grande Bogotá 23,1% 21,6% 23,3% 19,9% 30,2% 28,2% 0,24 0,04 0,00
Bogotá PMG 24,8% 23,9% 25,5% 23,3% 29,5% 28,7% 0,26 0,03 0,00
Pequeña Medellín 22,6% 24,9% 29,3% 29,8% 31,1% 26,7% 0,27 0,03 0,00
Mediana Medellín 26,0% 25,2% 25,4% 24,6% 25,9% 23,7% 0,25 0,01 0,00
Grande Medellín 29,8% 23,2% 22,8% 21,3% 25,0% 22,4% 0,24 0,03 0,00
Medellín PMG 27,6% 24,1% 24,4% 23,2% 25,8% 23,7% 0,25 0,02 0,00
Pequeña Cali 30,2% 24,4% 28,5% 30,4% 28,4% 27,5% 0,28 0,02 0,00
Mediana Cali 26,4% 29,2% 32,2% 30,4% 29,2% 28,8% 0,29 0,02 0,00
Grande Cali 25,4% 29,0% 28,6% 26,8% 29,3% 28,3% 0,28 0,01 0,00
Cali PMG 26,6% 28,4% 30,2% 29,3% 29,1% 28,4% 0,29 0,01 0,00
Pequeña total 28,2% 27,8% 29,1% 28,6% 29,9% 28,6% 0,29 0,01 0,00
Mediana total 26,9% 27,2% 29,1% 29,6% 28,2% 28,1% 0,28 0,01 0,00
Grande total 24,1% 22,1% 23,5% 20,3% 28,7% 27,2% 0,24 0,03 0,00
Total PMG 25,4% 24,3% 25,7% 23,7% 28,7% 27,7% 0,26 0,02 0,00
MARGEN DE RENTABILIDAD OPERACIONAL

Pequeña Bogotá 4,4% 6,4% 5,2% 4,4% 6,8% 6,6% 0,06 0,01 0,00
Mediana Bogotá 6,5% 5,5% 8,1% 6,9% 7,6% 7,4% 0,07 0,01 0,00
Grande Bogotá 6,2% 6,1% 8,8% 4,6% 9,8% 7,5% 0,07 0,02 0,00
Bogotá PMG 6,1% 6,0% 8,3% 5,1% 8,3% 7,3% 0,07 0,01 0,00
Pequeña Medellín 4,1% 4,7% 3,5% 2,6% 3,2% 4,8% 0,04 0,01 0,00
Grande Medellín 7,8% 4,5% 4,0% 2,3% 3,5% 0,3% 0,04 0,02 0,00
Medellín PMG 4,7% 3,7% 3,2% 2,2% 2,9% 1,9% 0,03 0,01 0,00
Pequeña Cali 3,3% 3,1% 1,2% 2,3% 0,4% 1,1% 0,02 0,01 0,00
Mediana Cali 6,9% 6,6% 4,9% 7,3% 5,6% 5,1% 0,06 0,01 0,00
Grande Cali 8,9% 10,7% 8,9% 9,0% 12,2% 6,7% 0,09 0,02 0,00
Cali PMG 7,1% 7,4% 5,6% 7,0% 6,8% 6,0% 0,07 0,01 0,00
Pequeña total 4,2% 5,7% 4,4% 3,9% 5,6% 5,6% 0,05 0,01 0,00
Mediana total 5,4% 5,1% 6,6% 6,0% 6,4% 6,3% 0,06 0,01 0,00
Grande total 6,6% 6,1% 8,2% 4,5% 8,2% 5,9% 0,07 0,01 0,00
Total PMG 6,0% 5,7% 7,4% 4,9% 7,0% 6,0% 0,06 0,01 0,00

MARGEN DE RENTABILIDAD NETA

Pequeña Bogotá 7,7% 2,9% 1,3% 1,6% 3,1% 3,0% 0,03 0,02 0,00
Mediana Bogotá 2,9% 2,7% 4,2% 3,7% 4,6% 4,0% 0,04 0,01 0,00
Grande Bogotá 1,0% 2,2% 3,1% 5,0% 5,9% 4,7% 0,04 0,02 0,00
Bogotá PMG 2,1% 2,4% 3,2% 4,4% 4,8% 4,2% 0,04 0,01 0,00
Pequeña Medellín 0,6% 1,2% -0,5% -1,7% 0,1% 2,1% 0,00 0,01 0,00
Mediana Medellín -1,7% 2,5% 0,9% 1,0% 1,7% 2,2% 0,01 0,02 0,00
Grande Medellín 3,3% 2,8% 1,8% 2,6% 2,6% 0,3% 0,02 0,01 0,00
Medellín PMG 1,2% 2,5% 1,3% 1,7% 2,1% 1,2% 0,02 0,01 0,00
Pequeña Cali 1,5% 0,5% -2,6% -1,4% -1,0% -0,3% -0,01 0,01 0,00
Mediana Cali 2,3% 2,6% 1,4% 2,6% 2,4% 2,6% 0,02 0,00 0,00
Grande Cali 4,6% 5,8% 5,4% 6,2% 7,9% 3,1% 0,05 0,02 0,00
Cali PMG 3,0% 3,3% 2,1% 3,1% 3,5% 2,8% 0,03 0,00 0,00
Pequeña total 5,6% 2,4% 0,5% 0,9% 2,3% 2,5% 0,02 0,02 0,00
Mediana total 2,0% 2,7% 3,3% 3,1% 3,8% 3,6% 0,03 0,01 0,00
Grande total 1,5% 2,5% 3,0% 4,8% 5,1% 3,4% 0,03 0,01 0,00
Total PMG 2,1% 2,5% 2,9% 3,9% 4,1% 3,3% 0,03 0,01 0,00
ANEXO XI
Indicadores de rentabilidad Sistema Dupont del Subsector Autopartes de los años

2006 al 2011
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS (ROA)

Pequeña Bogotá 10,71% 7,01% 6,79% 9,78% 9,46% 0,0875 0,02 0,00
Mediana Bogotá 8,20% 11,75% 9,34% 11,60% 10,40% 0,1026 0,02 0,00
Grande Bogotá 8,82% 12,26% 6,23% 7,34% 12,25% 0,0938 0,03 0,00
Bogotá PMG 8,82% 11,67% 7,02% 8,97% 11,00% 0,0950 0,02 0,00
Pequeña Medellín 7,26% 4,24% 3,15% 4,23% 13,47% 0,0647 0,04 0,00
Mediana Medellín 3,18% 2,62% 2,48% 2,73% 2,94% 0,0279 0,00 0,00
Grande Medellín 8,31% 6,77% 3,64% 5,18% 0,43% 0,0486 0,03 0,00
Medellín PMG 5,90% 4,68% 3,12% 4,19% 2,65% 0,0411 0,01 0,00
Pequeña Cali 4,43% 1,64% 3,22% 0,54% 1,22% 0,0221 0,02 0,00
Mediana Cali 11,27% 5,77% 9,74% 8,85% 6,57% 0,0844 0,02 0,00
Grande Cali 16,58% 12,60% 13,40% 19,64% 21,74% 0,1679 0,04 0,00
Cali PMG 11,85% 7,26% 9,71% 10,30% 13,63% 0,1055 0,02 0,00
Pequeña total 9,29% 5,90% 5,87% 7,85% 9,07% 0,0760 0,02 0,00
Mediana total 7,55% 9,15% 8,09% 9,58% 8,63% 0,0860 0,01 0,00
Grande total 9,11% 11,70% 6,20% 7,57% 10,84% 0,0908 0,02 0,00
Total PMG 8,64% 10,38% 6,70% 8,30% 9,70% 0,0874 0,01 0,00
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO (ROE)

Pequeña Bogotá 0,00% 15,16% 5,23% 7,25% 9,85% 8,72% 0,0770 0,05 0,00
Mediana Bogotá 0,00% 8,76% 13,05% 11,16% 15,94% 12,72% 0,1027 0,06 0,00
Grande Bogotá 0,00% 11,48% 15,01% 21,60% 12,58% 19,49% 0,1336 0,08 0,01
Bogotá PMG 0,00% 10,78% 13,48% 17,12% 13,37% 14,48% 0,1154 0,06 0,00
Pequeña Medellín 0,00% 4,76% -1,42% -4,73% 0,20% 13,24% 0,0201 0,06 0,00
Grande Medellín 0,00% 14,26% 8,30% 9,67% 9,64% 1,11% 0,0716 0,06 0,00
Medellín PMG 0,00% 10,42% 4,91% 5,79% 7,17% 4,67% 0,0549 0,03 0,00
Pequeña Cali 0,00% 1,97% -9,98% -5,08% -3,00% -0,87% -0,0282 0,04 0,00
Mediana Cali 0,00% 10,81% 3,65% 7,69% 9,47% 8,95% 0,0676 0,04 0,00
Grande Cali 0,00% 12,15% 10,25% 11,97% 18,63% 24,24% 0,1287 0,08 0,01
Cali PMG 0,00% 10,28% 5,07% 7,96% 11,14% 15,79% 0,0838 0,05 0,00
Pequeña total 0,00% 11,15% 2,00% 3,78% 7,07% 8,38% 0,0540 0,04 0,00
Mediana total 0,00% 7,02% 7,93% 7,39% 10,62% 9,32% 0,0705 0,04 0,00
Grande total 0,00% 11,90% 13,74% 19,25% 12,57% 16,37% 0,1230 0,07 0,00
Total PMG 0,00% 10,67% 11,28% 14,46% 12,04% 12,48% 0,1015 0,05 0,00

ANEXO XII
Indicador de gestión y medición del valor (EVA) del Subsector Autopartes de los
años 2006 al 2011
VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA)

MUESTRA 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Media
Pequeña Bogotá $ 3.646.280 $ (5.849.616) $ (17.281.458) $ (9.044.015) $ (9.084.781) $ (7.180.702) $ (7.465.715)
Mediana Bogotá $ (11.076.510) $ (17.892.352) $ (33.850.207) $ (9.069.093) $ (8.858.348) $ (9.899.120) $ (15.107.605)
Grande Bogotá $ (24.061.079) $ (22.264.764) $ (45.525.605) $ 12.894.343 $ 9.644.426 $ 2.039.178 $ (11.212.250)
Bogotá PMG $ (30.754.907) $ (45.194.011) $ (95.174.950) $ (4.189.627) $ (6.514.972) $ (15.312.757) $ (32.856.871)
Pequeña Medellín $ (1.664.962) $ (1.706.316) $ (3.547.704) $ (2.348.880) $ (2.169.270) $ (1.777.608) $ (2.202.457)
Mediana Medellín $ (10.187.634) $ (6.723.927) $ (14.323.788) $ (7.183.589) $ (7.801.712) $ (3.676.933) $ (8.316.264)
Grande Medellín $ (2.197.820) $ (2.960.278) $ (12.698.699) $ (4.851.734) $ (7.797.309) $ (13.717.013) $ (7.370.475)
Medellín PMG $ (14.050.417) $ (11.390.521) $ (30.570.191) $ (14.384.203) $ (17.768.291) $ (19.171.554) $ (17.889.196)
Pequeña Cali $ (1.200.368) $ (1.733.352) $ (3.366.301) $ (2.678.655) $ (3.102.482) $ (1.936.609) $ (2.336.295)
Mediana Cali $ (2.035.952) $ (3.414.567) $ (9.634.840) $ (4.156.744) $ (4.560.465) $ (4.607.724) $ (4.735.049)
Grande Cali $ (1.002.846) $ (1.106.804) $ (4.876.619) $ (391.501) $ 792.647 $ (3.629.720) $ (1.702.474)
Cali PMG $ (4.546.745) $ (6.858.905) $ (18.257.332) $ (7.404.587) $ (7.031.931) $ (14.651.154) $ (9.791.776)
Pequeña total $ 1.347.159 $ (7.616.523) $ (19.677.910) $ (12.633.448) $ (12.316.576) $ (9.386.023) $ (10.047.220)
Mediana total $ (19.679.451) $ (22.603.527) $ (45.573.292) $ (14.525.185) $ (13.709.917) $ (13.028.558) $ (21.519.988)
Grande total $ (27.262.461) $ (26.549.744) $ (63.170.568) $ 7.672.996 $ 2.829.853 $ (14.648.823) $ (20.188.125)
Total PMG $ (49.044.484) $ (62.858.569) $ (143.622.900) $ (25.969.348) $ (31.689.686) $ (44.264.071) $ (59.574.843)

ANEXO XIII
EVA y sus indicadores de las pequeñas empresas de Bogotá en el período 2006 a

2011
EVA y sus inductores

cifras monetarias (miles de pesos colombianos cops$)
Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) 3.646.280 (5.849.616) (17.281.458) (9.044.015) (9.084.781) (7.180.702)
UODI ($) 11.554.211 5.397.764 2.117.147 3.590.934 6.850.410 6.926.209
ANO*Ko ($) 7.907.931 11.247.380 19.398.605 12.634.949 15.935.191 14.106.911
ANO ($) 70.086.292 84.295.299 97.217.564 114.965.095 123.433.115 119.576.475
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 32,10% 28,66% 30,07% 30,11% 25,25% 25,74%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,28% 13,34% 19,95% 10,99% 12,91% 11,80%
UODI/ANO (%) 16,49% 6,40% 2,18% 3,12% 5,55% 5,79%
EVA/ANO (%) 5,20% -6,94% -17,78% -7,87% -7,36% -6,01%
EVA y sus indicadores de las medianas empresas de Bogotá en el período 2006 a

2011

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (11.076.510) (17.892.352) (33.850.207) (9.069.093) (8.858.348) (9.899.120)
UODI ($) 13.814.292 13.289.321 22.392.828 19.192.471 27.615.466 23.961.583
ANO*Ko ($) 24.890.802 31.181.673 56.243.035 28.261.564 36.473.814 33.860.703
ANO ($) 220.756.666 235.836.442 286.466.077 257.505.242 297.063.896 301.739.395
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 32,46% 31,89% 32,76% 30,89% 34,24% 35,29%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,28% 13,22% 19,63% 10,98% 12,28% 11,22%
UODI/ANO (%) 6,26% 5,63% 7,82% 7,45% 9,30% 7,94%
EVA/ANO (%) -5,02% -7,59% -11,82% -3,52% -2,98% -3,28%
EVA y sus indicadores de las grandes empresas de Bogotá en el período 2006 a 2011

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (24.061.079) (22.264.764) (45.525.605) 12.894.343 9.644.426 2.039.178
UODI ($) 11.410.461 25.151.617 40.159.446 73.044.766 31.785.232 30.673.016
ANO*Ko ($) 35.471.540 47.416.381 85.685.051 60.150.423 22.140.806 28.633.839
ANO ($) 317.769.908 370.163.075 449.885.061 550.550.504 174.166.775 253.601.844
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 37,60% 42,90% 37,68% 33,45% 28,06% 34,14%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,16% 12,81% 19,05% 10,93% 12,71% 11,29%
UODI/ANO (%) 3,59% 6,79% 8,93% 13,27% 18,25% 12,09%
EVA/ANO (%) -7,57% -6,01% -10,12% 2,34% 5,54% 0,80%
EVA y sus indicadores del total de las empresas de Bogotá (pequeña, mediana y

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (30.754.907) (99.469.433) (180.870.827) (197.907.934) (100.512.302) (168.845.375)
UODI ($) 36.778.964 43.838.702 64.669.421 95.828.171 66.251.108 61.560.808
ANO*Ko ($) 67.533.871 143.308.135 245.540.248 293.736.105 166.763.410 230.406.184
ANO ($) 602.993.900 684.657.071 827.272.017 916.030.321 587.836.476 677.826.651
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 35,90% 37,71% 35,37% 33,80% 32,81% 33,31%
Ke (%) 11,99% 27,14% 39,57% 43,52% 38,48% 47,31%
Ko (%) 11,20% 20,93% 29,68% 32,07% 28,37% 33,99%
UODI/ANO (%) 6,10% 6,40% 7,82% 10,46% 11,27% 9,08%
EVA/ANO (%) -5,10% -14,53% -21,86% -21,60% -17,10% -24,91%
EVA y sus indicadores de las pequeñas empresas de Medellín en el período 2006 a

2011

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (1.664.962) (1.706.316) (3.547.704) (2.348.880) (2.169.270) (1.777.608)
UODI ($) 267.588 487.658 (143.043) (489.470) 21.967 2.132.069
ANO*Ko ($) 1.932.550 2.193.974 3.404.661 1.859.410 2.191.237 3.909.677
ANO ($) 17.329.343 17.030.251 18.036.774 17.126.170 17.632.563 36.233.210
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 38,09% 40,95% 39,10% 36,97% 32,12% 42,45%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,15% 12,88% 18,88% 10,86% 12,43% 10,79%
UODI/ANO (%) 1,54% 2,86% -0,79% -2,86% 0,12% 5,88%
EVA/ANO (%) -9,61% -10,02% -19,67% -13,72% -12,30% -4,91%
EVA y sus indicadores de las medianas empresas de Medellín en el período 2006 a

2011

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (10.187.634) (6.723.927) (14.323.788) (7.183.589) (7.801.712) (3.676.933)
UODI ($) (2.163.031) 3.497.381 1.386.067 1.446.195 2.549.695 2.737.241
ANO*Ko ($) 8.024.603 10.221.308 15.709.855 8.629.784 10.351.407 6.414.174
ANO ($) 72.388.697 76.617.253 83.534.080 78.691.917 83.309.203 57.336.156
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 41,12% 28,72% 39,69% 31,33% 32,14% 35,87%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,09% 13,34% 18,81% 10,97% 12,43% 11,19%
UODI/ANO (%) -2,99% 4,56% 1,66% 1,84% 3,06% 4,77%
EVA/ANO (%) -14,07% -8,78% -17,15% -9,13% -9,36% -6,41%
EVA y sus indicadores de las grandes empresas de Medellín en el período 2006 a

2011

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (2.197.820) (2.960.278) (12.698.699) (4.851.734) (7.797.309) (13.717.013)
UODI ($) 6.020.827 5.101.388 3.501.562 5.589.053 6.123.665 661.625
ANO*Ko ($) 8.218.647 8.061.666 16.200.261 10.440.787 13.920.974 14.378.638
ANO ($) 74.365.884 62.919.142 90.918.199 96.044.099 128.403.570 149.702.048
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 42,66% 42,82% 47,97% 36,27% 54,66% 62,13%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,05% 12,81% 17,82% 10,87% 10,84% 9,60%
UODI/ANO (%) 8,10% 8,11% 3,85% 5,82% 4,77% 0,44%
EVA/ANO (%) -2,96% -4,70% -13,97% -5,05% -6,07% -9,16%
EVA y sus indicadores del total de empresas de Medellín (pequeña, mediana y


Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (14.050.417) (11.390.521) (30.570.191) (14.384.203) (17.768.291) (19.171.554)
UODI ($) 4.125.384 9.086.427 4.744.586 6.545.778 8.695.327 5.530.935
ANO*Ko ($) 18.175.801 20.476.948 35.314.777 20.929.981 26.463.618 24.702.489
ANO ($) 164.083.924 156.566.646 192.489.053 191.862.186 229.345.336 243.271.414
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 41,50% 35,71% 43,54% 34,31% 44,75% 53,01%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,08% 13,08% 18,35% 10,91% 11,54% 10,15%
UODI/ANO (%) 2,51% 5,80% 2,46% 3,41% 3,79% 2,27%
EVA/ANO (%) -8,56% -7,28% -15,88% -7,50% -7,75% -7,88%
EVA y sus indicadores de las pequeñas empresas de Cali en el período 2006 a 2011

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (1.200.368) (1.733.352) (3.366.301) (2.678.655) (3.102.482) (1.936.609)
UODI ($) 391.748 166.659 (800.763) (481.489) (354.594) (98.770)
ANO*Ko ($) 1.592.116 1.900.011 2.565.538 2.197.166 2.747.888 1.837.839
ANO ($) 14.310.386 14.470.533 13.718.552 20.008.540 22.678.899 16.418.410
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 39,29% 34,34% 40,57% 30,58% 36,53% 35,75%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,13% 13,13% 18,70% 10,98% 12,12% 11,19%
UODI/ANO (%) 2,74% 1,15% -5,84% -2,41% -1,56% -0,60%
EVA/ANO (%) -8,39% -11,98% -24,54% -13,39% -13,68% -11,80%
EVA y sus indicadores de las medianas empresas de Cali en el período 2006 a 2011

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (2.035.952) (3.414.567) (9.634.840) (4.156.744) (4.560.465) (4.607.724)
UODI ($) 2.503.118 2.770.333 1.142.965 2.774.973 3.429.097 3.359.931
ANO*Ko ($) 4.539.070 6.184.900 10.777.805 6.931.717 7.989.562 7.967.655
ANO ($) 41.171.678 48.234.728 57.078.220 64.417.770 71.120.047 74.869.774
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 43,89% 42,56% 39,05% 41,95% 49,08% 44,91%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,02% 12,82% 18,88% 10,76% 11,23% 10,64%
UODI/ANO (%) 6,08% 5,74% 2,00% 4,31% 4,82% 4,49%
EVA/ANO (%) -4,95% -7,08% -16,88% -6,45% -6,41% -6,15%
EVA y sus indicadores de las grandes empresas de Cali en el período 2006 a 2011

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (1.002.846) (1.106.804) (4.876.619) (391.501) 792.647 (3.629.720)
UODI ($) 2.904.789 3.699.504 3.277.271 3.989.773 5.659.120 12.838.693
ANO*Ko ($) 3.907.635 4.806.308 8.153.890 4.381.274 4.866.473 16.468.413
ANO ($) 33.314.016 34.638.553 36.788.471 38.597.535 39.142.913 156.516.791
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 11,71% 14,43% 11,54% 11,50% 32,04% 46,91%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,73% 13,88% 22,16% 11,35% 12,43% 10,52%
UODI/ANO (%) 8,72% 10,68% 8,91% 10,34% 14,46% 8,20%
EVA/ANO (%) -3,01% -3,20% -13,26% -1,01% 2,03% -2,32%
EVA y sus indicadores del total de empresas de Cali (pequeña, mediana y grande) en
el período 2006 a 2011

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (4.546.745) (6.858.905) (18.257.332) (7.404.587) (7.031.931) (14.651.154)
UODI ($) 5.799.655 6.636.496 3.619.473 6.283.257 8.733.623 16.099.854
ANO*Ko ($) 10.346.400 13.495.401 21.876.805 13.687.844 15.765.554 30.751.008
ANO ($) 91.362.162 101.534.949 109.197.610 124.559.028 134.042.380 281.346.533
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 30,20% 30,03% 29,40% 30,17% 41,58% 40,13%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,32% 13,29% 20,03% 10,99% 11,76% 10,93%
UODI/ANO (%) 6,35% 6,54% 3,31% 5,04% 6,52% 5,72%
EVA/ANO (%) -4,98% -6,76% -16,72% -5,94% -5,25% -5,21%
EVA y sus indicadores del total de las pequeñas empresas en el período 2006 a 2011

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) 1.347.159 (7.616.523) (19.677.910) (12.633.448) (12.316.576) (9.386.023)
UODI ($) 12.213.547 6.052.081 1.173.341 2.619.975 6.517.783 8.959.508
ANO*Ko ($) 10.866.388 13.668.604 20.851.251 15.253.423 18.834.359 18.345.531
ANO ($) 97.053.228 104.271.382 109.976.214 139.760.258 150.197.597 161.232.000
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 36,06% 34,91% 38,40% 34,04% 30,52% 32,69%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,20% 13,11% 18,96% 10,91% 12,54% 11,38%
UODI/ANO (%) 12,58% 5,80% 1,07% 1,87% 4,34% 5,56%
EVA/ANO (%) 1,39% -7,30% -17,89% -9,04% -8,20% -5,82%
EVA y sus indicadores del total de las medianas empresas en el período 2006 a 2011

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (19.679.451) (22.603.527) (45.573.292) (14.525.185) (13.709.917) (13.028.558)
UODI ($) 14.154.379 19.557.035 24.921.860 23.413.639 33.594.258 30.058.755
ANO*Ko ($) 33.833.830 42.160.562 70.495.152 37.938.824 47.304.175 43.087.313
ANO ($) 304.110.545 323.039.799 375.103.568 349.776.185 400.354.485 395.323.455
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 39,29% 36,45% 39,80% 37,52% 40,81% 40,64%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,13% 13,05% 18,79% 10,85% 11,82% 10,90%
UODI/ANO (%) 4,65% 6,05% 6,64% 6,69% 8,39% 7,60%
EVA/ANO (%) -6,47% -7,00% -12,15% -4,15% -3,42% -3,30%

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (27.262.461) (26.549.744) (63.170.568) 7.672.996 2.829.853 (14.648.823)
UODI ($) 20.336.077 33.952.509 46.938.279 82.623.592 43.568.017 44.173.334
ANO*Ko ($) 47.598.538 60.502.253 110.108.847 74.950.596 40.738.164 58.822.157
ANO ($) 425.980.512 469.232.525 577.887.571 685.450.944 341.778.291 555.320.753
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 37,08% 40,65% 37,62% 32,99% 39,33% 45,74%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,17% 12,89% 19,05% 10,93% 11,92% 10,59%
UODI/ANO (%) 4,77% 7,24% 8,12% 12,05% 12,75% 7,95%
EVA/ANO (%) -6,40% -5,66% -10,93% 1,12% 0,83% -2,64%

Datos 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EVA ($) (49.044.484) (62.858.569) (143.622.900) (25.969.348) (31.689.686) (44.264.071)
UODI ($) 46.704.003 59.561.625 73.033.480 108.657.206 83.680.058 83.191.597
ANO*Ko ($) 95.748.487 122.420.194 216.656.380 134.626.554 115.369.744 127.455.669
ANO ($) 855.873.854 938.701.729 1.127.346.313 1.230.920.046 949.815.509 1.165.521.189
(1-t) (%) 65,00% 66,00% 67,00% 67,00% 67,00% 67,00%
Ki (%) 15,07% 16,17% 17,33% 14,38% 11,42% 10,93%
L (%) 36,47% 36,71% 36,24% 32,85% 36,11% 40,04%
Ke (%) 11,99% 14,42% 23,54% 11,57% 14,69% 13,35%
Ko (%) 11,19% 13,04% 19,22% 10,94% 12,15% 10,94%
UODI/ANO (%) 5,46% 6,35% 6,48% 8,83% 8,81% 7,14%
EVA/ANO (%) -5,73% -6,70% -12,74% -2,11% -3,34% -3,80%
ANEXO XIV
Clasificación de las empresas de Bogotá en grandes, medianas y pequeñas empresas.
Mi l es de pes os
Tamaño
SMMV Tamaño de SMMV Tamaño de SMMV Tamaño de SMMV Tamaño de SMMV No Total SMMV No Tamaño de
No NIT Nombre Total Activos No SMMV Total Activos No SMMV Total Activos No SMMV Total Activos No SMMV Total Activos de
2006 Empresa 2007 Empresa 2008 Empresa 2009 Empresa 2010 SMMV Activos 2011 SMMV Empresa
Empresa
1 800218036 A B C DEL REMOLQUE LTDA 1.517.150 408 3.719 Pequeña 1.662.893 433,7 3.834 Pequeña 1.592.118 461,5 3.450 Pequeña 1.791.327 496,9 3.605 Pequeña 848.266 515 1.647 Pequeña 3.716.283 535,6 6.939 Medi a na
2 830099458 A B SILICON LTDA 915.523 408 2.244 Pequeña 1.064.013 433,7 2.453 Pequeña 1.117.447 461,5 2.421 Pequeña 1.965.024 496,9 3.955 Pequeña 2.650.026 515 5.146 Medi a na 4.497.808 535,6 8.398 Medi a na
3 830002987 A.B.P. ACCESORIOS Y CIA LTDA 601.972 408 1.475 Pequeña 905.999 433,7 2.089 Pequeña 722.433 461,5 1.565 Pequeña 812.128 496,9 1.634 Pequeña 3.210.628 515 6.234 Medi a na 71.765 535,6 134 Mi croempres a
4 900082912 AC RACING LTDA. 147.588 408 362 Mi croempres a s 696.132 433,7 1.605 Pequeña 869.719 461,5 1.885 Pequeña 692.203 496,9 1.393 Pequeña 770.417 515 1.496 Pequeña 159.251 535,6 297 Mi croempres a
5 830057215 ACCESS IMPORTACIONES LTDA 566.931 408 1.390 Pequeña 770.060 433,7 1.776 Pequeña 715.240 461,5 1.550 Pequeña 816.549 496,9 1.643 Pequeña 404.699 515 786 Pequeña 975.842 535,6 1.822 Pequeña
6 830020539 ACTIVAUTOS Y CIA LTDA 577.431 408 1.415 Pequeña 10.453.279 433,7 24.103 Pequeña 10.747.014 461,5 23.287 Medi a na 611.083 496,9 1.230 Pequeña 897.147 515 1.742 Pequeña 514.855 535,6 961 Pequeña
7 800236772 ACUMULADORES DUNCAN S.A. 8.296.294 408 20.334 Medi a na 553.541 433,7 1.276 Pequeña 725.531 461,5 1.572 Pequeña 12.518.640 496,9 25.193 Medi a na 548.880 515 1.066 Pequeña 15.468.327 535,6 28.880 Medi a na
8 800127343 AGRO REPUESTOS FIAT ALLIS LTDA

544.233 408 1.334 Pequeña 5.434.319 433,7 12.530 Medi a na 5.859.540 461,5 12.697 Medi a na 881.850 496,9 1.775 Pequeña 13.530.398 515 26.273 Medi a na 1.095.280 535,6 2.045 Pequeña
9 830091922 AGROINDUSTRIAL FERREPUESTOS

5.296.580
LIMITADA 408 12.982 Medi a na 845.338 433,7 1.949 Pequeña 872.053 461,5 1.890 Pequeña 829.923 496,9 1.670 Pequeña 1.336.878 515 2.596 Pequeña 860.079 535,6 1.606 Pequeña
10 900304906 AJ COLOMBIA SAS 339.762 408 833 Pequeña 704.986 433,7 1.626 Pequeña 713.213 461,5 1.545 Pequeña 788.505 496,9 1.587 Pequeña 884.417 515 1.717 Pequeña 2.771.834 535,6 5.175 Medi a na
11 830100315 AK REPUESTOS LTDA 490.305 408 1.202 Pequeña 682.262 433,7 1.573 Pequeña 720.220 461,5 1.561 Pequeña 1.587.912 496,9 3.196 Pequeña 1.709.555 515 3.320 Pequeña 1.006.909 535,6 1.880 Pequeña
12 830074502 ALARM SYSTEMS CAR Y CIA LIMITADA

502.894
ASC LTDA 408 1.233 Pequeña 445.433 433,7 1.027 Pequeña 5.618.300 461,5 12.174 Medi a na 809.322 496,9 1.629 Pequeña 967.321 515 1.878 Pequeña 1.076.677 535,6 2.010 Pequeña
13 830133858 ALARMAS NEMESIS LTDA 449.531 408 1.102 Pequeña 442.388 433,7 1.020 Pequeña 492.297 461,5 1.067 Pequeña 6.579.733 496,9 13.242 Medi a na 8.009.171 515 15.552 Medi a na 1.708.708 535,6 3.190 Pequeña
14 830000437 ALLLANTAS LIMITADA 3.765.742 408 9.230 Medi a na 1.570.072 433,7 3.620 Pequeña 1.980.917 461,5 4.292 Pequeña 449.548 496,9 905 Pequeña 484.912 515 942 Pequeña 1.042.432 535,6 1.946 Pequeña
15 830084544 ALLMARK COMERCIAL DE COLOMBIA

455.655
LTDA 408 1.117 Pequeña 616.653 433,7 1.422 Pequeña 643.308 461,5 1.394 Pequeña 1.827.819 496,9 3.678 Pequeña 1.766.542 515 3.430 Pequeña 9.725.301 535,6 18.158 Medi a na
16 800122645 ALMACEN CARMUELLES LTDA 172.534 408 423 Mi croempres a s 2.643.999 433,7 6.096 Medi a na 2.241.523 461,5 4.857 Pequeña 610.538 496,9 1.229 Pequeña 720.585 515 1.399 Pequeña 475.522 535,6 888 Pequeña
17 860527270 ALMACEN DODGE Y CHEVROLET1.345.374

LTDA 408 3.297 Pequeña 157.457 433,7 363 Mi croempres a 170.648 461,5 370 Mi croempres a 2.259.504 496,9 4.547 Pequeña 2.228.374 515 4.327 Pequeña 2.060.054 535,6 3.846 Pequeña
18 800009439 ALMACEN LOS DOBLETROQUES LTDA

516.458 408 1.266 Pequeña 1.014.129 433,7 2.338 Pequeña 985.467 461,5 2.135 Pequeña 1.126.142 496,9 2.266 Pequeña 907.015 515 1.761 Pequeña 744.111 535,6 1.389 Pequeña
19 860016602 ALMACEN MOTORFRENOS Y CIA.
3.228.262
LTDA. 408 7.912 Medi a na 372.011 433,7 858 Pequeña 380.998 461,5 826 Pequeña 275.453 496,9 554 Pequeña 4.356.283 515 8.459 Medi a na 2.560.580 535,6 4.781 Pequeña
20 830090189 ALMACEN OVALLE LTDA 152.746 408 374 Mi croempres a s 100.775 433,7 232 Mi croempres a 2.481.577 461,5 5.377 Medi a na 2.046.903 496,9 4.119 Pequeña 1.059.998 515 2.058 Pequeña 236.536 535,6 442 Mi croempres a
21 860003428 ALMACEN Y TALLERES LEOPOLDO886.718
GUAQUETA Y CIA
408LTDA 2.173 Pequeña 2.355.573 433,7 5.431 Medi a na 490.687 461,5 1.063 Pequeña 362.833 496,9 730 Pequeña 1.595.224 515 3.098 Pequeña 1.202.302 535,6 2.245 Pequeña
22 860536315 AMERICAN CASE LTDA 367.800 408 901 Pequeña 1.302.768 433,7 3.004 Pequeña 1.311.436 461,5 2.842 Pequeña 1.581.651 496,9 3.183 Pequeña 382.522 515 743 Pequeña 255.209 535,6 476 Mi croempres a
23 830082138 AMERICANA DE TRACTOMULAS LIMITADA

330.180 408 809 Pequeña 167.846 433,7 387 Mi croempres a 171.164 461,5 371 Mi croempres a 1.588.003 496,9 3.196 Pequeña 814.368 515 1.581 Pequeña 6.577.216 535,6 12.280 Medi a na
24 830015838 AMORTIGUADORES Y AMORTIGUADORES
635.322 LTDA. 408 1.557 Pequeña 408.861 433,7 943 Pequeña 117.716 461,5 255 Mi croempres a 655.343 496,9 1.319 Pequeña 46.751 515 91 Mi croempres a 899.340 535,6 1.679 Pequeña
25 800115866 ARDIMUELLES ARDILA S.A. 2.615.203 408 6.410 Medi a na 462.196 433,7 1.066 Pequeña 872.875 461,5 1.891 Pequeña 35.677 496,9 72 Mi croempres a 260.772 515 506 Pequeña 940.186 535,6 1.755 Pequeña
26 900193990 ARTLUX ANDINA S A S 727.116 408 1.782 Pequeña 419.863 433,7 968 Pequeña 926.225 461,5 2.007 Pequeña 896.386 496,9 1.804 Pequeña 448.816 515 871 Pequeña 68.723 535,6 128 Mi croempres a
27 800178801 ASERVIROD DE COLOMBIA S A 1.251.875
S 408 3.068 Pequeña 295.848 433,7 682 Pequeña 212.968 461,5 461 Mi croempres a 922.591 496,9 1.857 Pequeña 318.660 515 619 Pequeña 1.690.382 535,6 3.156 Pequeña
28 800160005 ASTROREPUESTOS LTDA 146.217 408 358 Mi croempres a s 207.239 433,7 478 Mi croempres a 375.289 461,5 813 Pequeña 379.688 496,9 764 Pequeña 949.742 515 1.844 Pequeña 1.583.253 535,6 2.956 Pequeña
29 800036560 AUTO CAMPER LTDA 376.118 408 922 Pequeña 380.357 433,7 877 Pequeña 232.135 461,5 503 Pequeña 220.901 496,9 445 Mi croempres a 412.484 515 801 Pequeña 241.147 535,6 450 Mi croempres a
30 900328082 AUTO LLANTAS LOS PITS S A S 252.192 408 618 Pequeña 187.723 433,7 433 Mi croempres a 749.026 461,5 1.623 Pequeña 360.290 496,9 725 Pequeña 289.167 515 561 Pequeña 386.069 535,6 721 Pequeña
31 800229818 AUTO REPUESTOS FONTIBON LIMITADA

189.365 408 464 Mi croempres a s 750.065 433,7 1.729 Pequeña 802.445 461,5 1.739 Pequeña 820.048 496,9 1.650 Pequeña 829.739 515 1.611 Pequeña 321.649 535,6 601 Pequeña
32 860042058 AUTO SERVICIO ELECTRONICO LEONCIO

305.481RODRIGUEZ
408 Y CIA 749
LTDA Pequeña 829.790 433,7 1.913 Pequeña 226.274 461,5 490 Mi croempres a 1.805.548 496,9 3.634 Pequeña 2.044.794 515 3.970 Pequeña 987.099 535,6 1.843 Pequeña
33 830040750 AUTOADRI LTDA. 169.966 408 417 Mi croempres a s 212.282 433,7 489 Mi croempres a 2.002.885 461,5 4.340 Pequeña 801.129 496,9 1.612 Pequeña 1.139.643 515 2.213 Pequeña 540.491 535,6 1.009 Pequeña
34 860528422 AUTOCENTRO LOS PITS LTDA. 738.526 408 1.810 Pequeña 3.310.740 433,7 7.634 Medi a na 751.328 461,5 1.628 Pequeña 480.661 496,9 967 Pequeña 522.178 515 1.014 Pequeña 186.713 535,6 349 Mi croempres a
35 860010422 AUTOCONDOR COMPAÑIA AUTOMOTORA

813.967 CONDOR
408LIMITADA
1.995 Pequeña 219.917 433,7 507 Pequeña 418.278 461,5 906 Pequeña 2.247.089 496,9 4.522 Pequeña 348.666 515 677 Pequeña 897.083 535,6 1.675 Pequeña
36 800117874 AUTOMOTORA LEMUS CEPEDA Y 245.625
CIA S EN C. 408 602 Pequeña 770.540 433,7 1.777 Pequeña 2.384.096 461,5 5.166 Medi a na 339.085 496,9 682 Pequeña 2.807.288 515 5.451 Medi a na 2.035.250 535,6 3.800 Pequeña
37 860001615 AUTOMUNDIAL S.A 245.171 408 601 Pequeña 473.076 433,7 1.091 Pequeña 1.580.795 461,5 3.425 Pequeña 2.961.823 496,9 5.961 Medi a na 73.224.376 515 142.183 Gra nde 47.471.235 535,6 88.632 Gra nde
38 830066394 AUTOPARTES MUNDIAL G Y B LIMITADA

3.120.363 408 7.648 Medi a na 2.653.539 433,7 6.118 Medi a na 6.856.539 461,5 14.857 Medi a na 8.595.812 496,9 17.299 Medi a na 1.556.592 515 3.023 Pequeña 1.102.962 535,6 2.059 Pequeña
39 830032581 AUTOREPUESTOS MAZDA CHEVROLET

259.861
LTDA 408 637 Pequeña 349.124 433,7 805 Pequeña 57.560.468 461,5 124.725 Gra nde 909.399 496,9 1.830 Pequeña 824.861 515 1.602 Pequeña 511.563 535,6 955 Pequeña
40 800248383 AUTOSERVICIO AVENIDA CIUDAD782.517

DE QUITO LTDA
408 1.918 Pequeña 1.215.345 433,7 2.802 Pequeña 468.880 461,5 1.016 Pequeña 64.022.572 496,9 128.844 Gra nde 653.910 515 1.270 Pequeña 133.643 535,6 250 Mi croempres a
41 900353939 AVANCARS S.A.S 7.984.057 408 19.569 Medi a na 7.884.423 433,7 18.179 Medi a na 588.934 461,5 1.276 Pequeña 1.615.780 496,9 3.252 Pequeña 8.238.107 515 15.996 Medi a na 3.088.929 535,6 5.767 Medi a na
42 830501724 B & G IMPORTADORES LTDA 6.155.902 408 15.088 Medi a na 41.970.564 433,7 96.773 Gra nde 10.724.192 461,5 23.238 Medi a na 513.803 496,9 1.034 Pequeña 2.345.822 515 4.555 Pequeña 392.382 535,6 733 Pequeña
43 830110726 BETTER CORP LTDA. 3.565.419 408 8.739 Medi a na 513.075 433,7 1.183 Pequeña 1.644.936 461,5 3.564 Pequeña 667.318 496,9 1.343 Pequeña 1.130.574 515 2.195 Pequeña 3.112.886 535,6 5.812 Medi a na
44 830057706 BRIDGESTONE FIRESTONE COLOMBIANA

1.207.270 S.A.S 408 2.959 Pequeña 1.087.681 433,7 2.508 Pequeña 279.961 461,5 607 Pequeña 1.690.518 496,9 3.402 Pequeña 336.456 515 653 Pequeña 87.532.457 535,6 163.429 Gra nde
45 800062423 BUJES Y ESCOBILLAS LTDA 2.366.859 408 5.801 Medi a na 4.852.349 433,7 11.188 Medi a na 643.498 461,5 1.394 Pequeña 7.879.598 496,9 15.858 Medi a na 643.122 515 1.249 Pequeña 1.967.358 535,6 3.673 Pequeña
46 830016408 BUNKER COLOMBIA LTDA 687.160 408 1.684 Pequeña 1.558.837 433,7 3.594 Pequeña 1.950.487 461,5 4.226 Pequeña 2.267.266 496,9 4.563 Pequeña 699.157 515 1.358 Pequeña 1.144.109 535,6 2.136 Pequeña
47 900013269 BUS BENZ LTDA 7.086.916 408 17.370 Medi a na 275.994 433,7 636 Pequeña 1.304.864 461,5 2.827 Pequeña 1.565.628 496,9 3.151 Pequeña 1.658.368 515 3.220 Pequeña 801.517 535,6 1.496 Pequeña
48 830012622 C.I. MARESA DE COLOMBIA LTDA

9.003.762 408 22.068 Medi a na 541.441 433,7 1.248 Pequeña 525.101 461,5 1.138 Pequeña 1.039.149 496,9 2.091 Pequeña 1.186.665 515 2.304 Pequeña 5.476.899 535,6 10.226 Medi a na
49 800058558 C.IC OLREPACAR S.A 70.680.289 408 173.236 Gra nde 2.455.381 433,7 5.661 Medi a na 2.594.507 461,5 5.622 Medi a na 282.824 496,9 569 Pequeña 1.343.977 515 2.610 Pequeña 2.212.732 535,6 4.131 Pequeña
50 860525232 CALEFACCIONES Y AIRES S A 469.206 408 1.150 Pequeña 1.370.678 433,7 3.160 Pequeña 210.665 461,5 456 Mi croempres a 563.859 496,9 1.135 Pequeña 545.104 515 1.058 Pequeña 1.919.714 535,6 3.584 Pequeña
51 830017098 CAR & BUS LTDA 1.339.176 408 3.282 Pequeña 359.460 433,7 829 Pequeña 401.203 461,5 869 Pequeña 1.514.294 496,9 3.047 Pequeña 2.550.533 515 4.952 Pequeña 1.312.983 535,6 2.451 Pequeña
52 830070689 CAR CAMPEROS LTDA 5.265.665 408 12.906 Medi a na 1.617.703 433,7 3.730 Pequeña 287.291 461,5 623 Pequeña 1.163.000 496,9 2.341 Pequeña 382.196 515 742 Pequeña 355.972 535,6 665 Pequeña
53 830011312 CARIMPORT S EN C 1.417.486 408 3.474 Pequeña 220.971 433,7 510 Pequeña 3.249.644 461,5 7.041 Medi a na 1.297.883 496,9 2.612 Pequeña 3.642.495 515 7.073 Medi a na 663.393 535,6 1.239 Pequeña
54 860505902 CASA CATERPILLAR DE BOGOTA LTDA

252.030 408 618 Pequeña 414.177 433,7 955 Pequeña 281.432 461,5 610 Pequeña 531.554 496,9 1.070 Pequeña 287.831 515 559 Pequeña 1.693.474 535,6 3.162 Pequeña
55 830040791 CASA DAEWOO LTDA 544.030 408 1.333 Pequeña 247.590 433,7 571 Pequeña 1.968.977 461,5 4.266 Pequeña 4.565.956 496,9 9.189 Medi a na 1.498.870 515 2.910 Pequeña 1.139.659 535,6 2.128 Pequeña
56 800126996 CASA DIESEL BOGOTA S.A. 2.375.965 408 5.823 Medi a na 2.370.892 433,7 5.467 Medi a na 1.877.160 461,5 4.068 Pequeña 210.930 496,9 424 Mi croempres a 1.626.552 515 3.158 Pequeña 2.282.954 535,6 4.262 Pequeña
57 800043701 CASTELAUTO LTDA 1.233.035 408 3.022 Pequeña 252.621 433,7 582 Pequeña 1.001.665 461,5 2.170 Pequeña 404.037 496,9 813 Pequeña 1.701.351 515 3.304 Pequeña 583.589 535,6 1.090 Pequeña
58 800213451 CASTELLANOS EQUIPOS TECNICOS377.473

LTDA. KASTEK 408
LTDA. 925 Pequeña 1.405.550 433,7 3.241 Pequeña 1.217.899 461,5 2.639 Pequeña 237.043 496,9 477 Mi croempres a 4.827.300 515 9.373 Medi a na 2.942.612 535,6 5.494 Medi a na
59 800049397 CENTRAL DE TRACTOMULAS LTDA.

195.857 408 480 Mi croempres a s 1.474.350 433,7 3.399 Pequeña 987.498 461,5 2.140 Pequeña 3.459.221 496,9 6.962 Medi a na 4.196.923 515 8.149 Medi a na 217.057 535,6 405 Mi croempres a
60 860053665 CENTRO NISSAN LTDA 520.851 408 1.277 Pequeña 133.820 433,7 309 Mi croempres a 23.709.802 461,5 51.376 Gra nde 262.030 496,9 527 Pequeña 1.057.526 515 2.053 Pequeña 360.697 535,6 673 Pequeña
61 830058959 CHECOREPUESTOS S A S 447.981 408 1.098 Pequeña 795.900 433,7 1.835 Pequeña 1.771.415 461,5 3.838 Pequeña 1.645.129 496,9 3.311 Pequeña 1.238.125 515 2.404 Pequeña 3.432.958 535,6 6.410 Medi a na
62 860353864 CHEDOLUV S A S 179.159 408 439 Mi croempres a s 10.644.284 433,7 24.543 Medi a na 467.097 461,5 1.012 Pequeña 1.613.186 496,9 3.247 Pequeña 1.768.740 515 3.434 Pequeña 317.733 535,6 593 Pequeña
63 830130440 CITIPARTES LTDA. 2.290.669 408 5.614 Medi a na 2.018.154 433,7 4.653 Pequeña 1.219 461,5 3 Mi croempres a 1.370.878 496,9 2.759 Pequeña 2.398.187 515 4.657 Pequeña 2.680.503 535,6 5.005 Medi a na
64 830049589 COIMFA LTDA 266.503 408 653 Pequeña 7.036.244 433,7 16.224 Medi a na 3.375.120 461,5 7.313 Medi a na 77.055 496,9 155 Mi croempres a 1.394.742 515 2.708 Pequeña 1.635.422 535,6 3.053 Pequeña
65 830041038 COL RET LTDA 922.118 408 2.260 Pequeña 424.997 433,7 980 Pequeña 1.880.468 461,5 4.075 Pequeña 4.628.365 496,9 9.314 Medi a na 6.095.318 515 11.836 Medi a na 1.969.834 535,6 3.678 Pequeña
66 830505473 COLOMBIAN COMPETITION S.A.1.967.075 408 4.821 Pequeña 3.983 433,7 9 Mi croempres a 1.789.469 461,5 3.878 Pequeña 3.006.431 496,9 6.050 Medi a na 1.252.533 515 2.432 Pequeña 4.907.360 535,6 9.162 Medi a na
67 830008309 COLOMBIANA DE MUELLES COLMUELLES

1.226.071 S.A. 408 3.005 Pequeña 3.499.207 433,7 8.068 Medi a na 4.995.740 461,5 10.825 Medi a na 1.919.101 496,9 3.862 Pequeña 5.298.072 515 10.288 Medi a na 5.013.178 535,6 9.360 Medi a na
68 860511613 COLRODAJES Y MOTORES LTDA 519.560 408 1.273 Pequeña 2.097.469 433,7 4.836 Pequeña 649.693 461,5 1.408 Pequeña 983.599 496,9 1.979 Pequeña 787.887 515 1.530 Pequeña 1.310.022 535,6 2.446 Pequeña
69 900338016 COLSAISA S.A.S 205.655 408 504 Pequeña 3.837.819 433,7 8.849 Medi a na 65.351.675 461,5 141.607 Gra nde 1.510.027 496,9 3.039 Pequeña 52.790.150 515 102.505 Gra nde 2.825.718 535,6 5.276 Medi a na
70 800067639 COMERCIALIZADORA AUTOINDUSTRIAL

1.719.254G&CH LTDA.
408 4.214 Pequeña 508.280 433,7 1.172 Pequeña 4.580.997 461,5 9.926 Medi a na 2.212.790 496,9 4.453 Pequeña 1.323.920 515 2.571 Pequeña 2.296.714 535,6 4.288 Pequeña
71 830072826 COMERCIALIZADORA BULIRA LTDA

750.900 408 1.840 Pequeña 166.163 433,7 383 Mi croempres a 659.212 461,5 1.428 Pequeña 4.274.128 496,9 8.602 Medi a na 5.983.909 515 11.619 Medi a na 2.590.954 535,6 4.837 Pequeña
72 830129657 COMERCIALIZADORA CTR C.I S 2.255.221

AS 408 5.528 Medi a na 57.378.632 433,7 132.300 Gra nde 982.077 461,5 2.128 Pequeña 1.220.625 496,9 2.456 Pequeña 1.862.659 515 3.617 Pequeña 2.517.718 535,6 4.701 Pequeña
73 800150414 COMERCIALIZADORA DE INSUMOS

2.640.639
PARA EL TRANSPORTE
408 6.472
LTDA Medi a na 4.351.499 433,7 10.033 Medi a na 2.747.985 461,5 5.954 Medi a na 1.741.861 496,9 3.505 Pequeña 753.768 515 1.464 Pequeña 8.546.447 535,6 15.957 Medi a na
74 830140144 COMERCIALIZADORA DE RADIADORES

5.366.553LIMITADA408 13.153 Medi a na 561.376 433,7 1.294 Pequeña 1.787.646 461,5 3.874 Pequeña 695.367 496,9 1.399 Pequeña 737.607 515 1.432 Pequeña 1.740.975 535,6 3.251 Pequeña
75 830093991 COMERCIALIZADORA G & M LTDA398.939 408 978 Pequeña 1.345.606 433,7 3.103 Pequeña 435.299 461,5 943 Pequeña 3.019.208 496,9 6.076 Medi a na 2.548.255 515 4.948 Pequeña 6.374.099 535,6 11.901 Medi a na
76 900209576 COMERCIALIZADORA HENCA 121.841 408 299 Mi croempres a s 3.296.834 433,7 7.602 Medi a na 688.690 461,5 1.492 Pequeña 1.105.744 496,9 2.225 Pequeña 4.822.374 515 9.364 Medi a na 321.405 535,6 600 Pequeña
77 830068443 COMERCIALIZADORA INTERNACIONAL

703.140
CONSTRUCTORA
408 GA1.723
S.A.S. Pequeña 2.282.671 433,7 5.263 Medi a na 2.561.126 461,5 5.550 Medi a na 58.252.917 496,9 117.233 Gra nde 1.853.120 515 3.598 Pequeña 889.883 535,6 1.661 Pequeña

1.787.468
ESE DE COLOMBIA
408 4.381
LTDA Pequeña 1.429.810 433,7 3.297 Pequeña 643.593 461,5 1.395 Pequeña 4.534.086 496,9 9.125 Medi a na 1.470.131 515 2.855 Pequeña 702.949 535,6 1.312 Pequeña
79 832004517 COMPANIA CHECA AUTOMOTRIZ

3.175.644
SA 408 7.783 Medi a na 322.642 433,7 744 Pequeña 12.374.512 461,5 26.814 Medi a na 1.256.452 496,9 2.529 Pequeña 1.707.341 515 3.315 Pequeña 17.844.935 535,6 33.318 Gra nde
80 800071617 CUMMINS DE LOS ANDES S.A. 506.618 408 1.242 Pequeña 702.246 433,7 1.619 Pequeña 1.970.514 461,5 4.270 Pequeña 714.013 496,9 1.437 Pequeña 681.230 515 1.323 Pequeña 77.948.868 535,6 145.536 Gra nde
81 830101506 DACO TRADING LTDA 191.846 408 470 Mi croempres a s 2.701.686 433,7 6.229 Medi a na 1.562.554 461,5 3.386 Pequeña 886.407 496,9 1.784 Pequeña 433.931 515 843 Pequeña 1.489.107 535,6 2.780 Pequeña
82 830007183 DEPOLUJO LTDA 2.955.315 408 7.243 Medi a na 125.916 433,7 290 Mi croempres a 2.578.025 461,5 5.586 Medi a na 2.837.245 496,9 5.710 Medi a na 1.758.617 515 3.415 Pequeña 6.697.143 535,6 12.504 Medi a na
83 830025735 DESVARE AEREO S. A. 648.299 408 1.589 Pequeña 533.648 433,7 1.230 Pequeña 237.519 461,5 515 Pequeña 2.403.515 496,9 4.837 Pequeña 4.327.606 515 8.403 Medi a na 3.145.918 535,6 5.874 Medi a na
84 830010206 DETROPARTES DIESEL LIMITADA

9.028.287 408 22.128 Medi a na 765.626 433,7 1.765 Pequeña 787.744 461,5 1.707 Pequeña 1.766.223 496,9 3.554 Pequeña 2.591.692 515 5.032 Medi a na 915.891 535,6 1.710 Pequeña
85 830096523 DETROQUMINS LTDA 40.339.329 408 98.871 Gra nde 11.540.344 433,7 26.609 Medi a na 1.219.696 461,5 2.643 Pequeña 1.477.310 496,9 2.973 Pequeña 1.064.316 515 2.067 Pequeña 825.114 535,6 1.541 Pequeña
86 860029139 DIALREAUTOS LIMITADA 3.908.087 408 9.579 Medi a na 2.064.430 433,7 4.760 Pequeña 1.331.723 461,5 2.886 Pequeña 608.206 496,9 1.224 Pequeña 19.400.012 515 37.670 Gra nde 2.107.991 535,6 3.936 Pequeña
87 860507541 DIESEL COLOMBIA LTDA 488.941 408 1.198 Pequeña 88.775 433,7 205 Mi croempres a 12.644.882 461,5 27.400 Medi a na 570.207 496,9 1.148 Pequeña 2.171.067 515 4.216 Pequeña 1.855.648 535,6 3.465 Pequeña
88 830035317 DIESEL COMUNEROS LTDA. 940.227 408 2.304 Pequeña 1.241.181 433,7 2.862 Pequeña 416.263 461,5 902 Pequeña 2.119.065 496,9 4.265 Pequeña 2.050.100 515 3.981 Pequeña 913.531 535,6 1.706 Pequeña
89 830068115 DIESEL ENGINES COMPONENTS3.364.898

LIMITADA 408 8.247 Medi a na 2.215.248 433,7 5.108 Medi a na 518.023 461,5 1.122 Pequeña 3.935.610 496,9 7.920 Medi a na 1.974.093 515 3.833 Pequeña 2.109.961 535,6 3.939 Pequeña
90 830084499 DIESEL TRACTOMULAS LTDA 2.228.031 408 5.461 Medi a na 496.012 433,7 1.144 Pequeña 516.612 461,5 1.119 Pequeña 2.239.965 496,9 4.508 Pequeña 1.811.341 515 3.517 Pequeña 728.274 535,6 1.360 Pequeña
91 830043101 DIPE LTDA 1.459.738 408 3.578 Pequeña 1.015.197 433,7 2.341 Pequeña 1.870.249 461,5 4.053 Pequeña 16.587.611 496,9 33.382 Gra nde 929.337 515 1.805 Pequeña 366.466 535,6 684 Pequeña
92 800225270 DIRECO LTDA. 299.123 408 733 Pequeña 1.357.847 433,7 3.131 Pequeña 2.628.280 461,5 5.695 Medi a na 2.285.860 496,9 4.600 Pequeña 1.485.296 515 2.884 Pequeña 1.493.902 535,6 2.789 Pequeña
93 800130324 DISCAMARGO SA 627.197 408 1.537 Pequeña 10.790.330 433,7 24.880 Medi a na 1.762.095 461,5 3.818 Pequeña 1.838.091 496,9 3.699 Pequeña 936.844 515 1.819 Pequeña 4.704.787 535,6 8.784 Medi a na
94 830067482 DISREPUESTOS JAPON KORA LIMITADA

2.672.211 408 6.550 Medi a na 425.966 433,7 982 Pequeña 1.118.563 461,5 2.424 Pequeña 1.717.233 496,9 3.456 Pequeña 1.292.013 515 2.509 Pequeña 2.694.883 535,6 5.032 Medi a na
95 900345954 DISTRIBUIDORA COLOMBIANA DE

114.508
LLANTAS S.A.S408 281 Mi croempres a s 3.269.698 433,7 7.539 Medi a na 7.685.466 461,5 16.653 Medi a na 1.889.614 496,9 3.803 Pequeña 922.937 515 1.792 Pequeña 12.336.162 535,6 23.032 Medi a na
96 860045274 DISTRIBUIDORA DE REPUESTOS LTDA

408.056
DISREPUESTOS
408 1.000 Pequeña 340.058 433,7 784 Pequeña 731.828.112 461,5 1.585.760 Gra nde 712.749 496,9 1.434 Pequeña 1.334.750 515 2.592 Pequeña 1.168.235 535,6 2.181 Pequeña
97 860065746 DISTRIBUIDORA DE RODAMIENTOS
1.217.990
SA 408 2.985 Pequeña 2.335.478 433,7 5.385 Medi a na 245.135 461,5 531 Pequeña 917.731 496,9 1.847 Pequeña 14.936.899 515 29.004 Medi a na 21.864.963 535,6 40.823 Gra nde
98 800069626 DISTRIBUIDORA NACIONAL DE VIDRIOS

870.456 LIMITADA
408 2.133 Pequeña 2.570.136 433,7 5.926 Medi a na 15.685.040 461,5 33.987 Gra nde 1.217.144 496,9 2.449 Pequeña 417.724 515 811 Pequeña 2.162.286 535,6 4.037 Pequeña
99 830120148 DISTRICAMPER REPUESTOS UNIVERSAL

9.944.969 BUSINESS
408S.A. 24.375 Medi a na 1.905.728 433,7 4.394 Pequeña 774.081 461,5 1.677 Pequeña 1.430.466 496,9 2.879 Pequeña 914.517 515 1.776 Pequeña 3.078.141 535,6 5.747 Medi a na
100 900375456 DISTRIMUELLES S A S 1.927.756 408 4.725 Pequeña 1.146.222 433,7 2.643 Pequeña 5.306.121 461,5 11.498 Medi a na 1.089.513 496,9 2.193 Pequeña 2.564.897 515 4.980 Pequeña 1.204.653 535,6 2.249 Pequeña
101 860056898 DOSMOPAR LTDA 1.088.011 408 2.667 Pequeña 7.362.356 433,7 16.976 Medi a na 604.318 461,5 1.309 Pequeña 893.650 496,9 1.798 Pequeña 3.782.124 515 7.344 Medi a na 2.084.971 535,6 3.893 Pequeña
102 860352551 DRAYCO DISTRIBUCIONES S. A.2.030.851 408 4.978 Pequeña 534.603.265 433,7 1.232.657 Gra nde 3.040.476 461,5 6.588 Medi a na 12.631.244 496,9 25.420 Medi a na 285.683 515 555 Pequeña 1.975.608 535,6 3.689 Pequeña
103 860519081 EL MUNDO DEL AMORTIGUADOR492.278

LTDA 408 1.207 Pequeña 161.324 433,7 372 Mi croempres a 1.581.383 461,5 3.427 Pequeña 462.937 496,9 932 Pequeña 924.575 515 1.795 Pequeña 1.330.047 535,6 2.483 Pequeña
104 900016421 EL MUNDO ELECTRICO AUTOMOTRIZ

132.597
LTDA 408 325 Mi croempres a s 3.185.688 433,7 7.345 Medi a na 563.084 461,5 1.220 Pequeña 7.812.401 496,9 15.722 Medi a na 2.966.761 515 5.761 Medi a na 929.695 535,6 1.736 Pequeña
105 830057956 EMPRESAS MULTIPLES COLOMBIANAS

988.312
SOCIEDAD408
DE COMERCIALIZACION
2.422 Pequeña INTERNACIONAL
14.399.418
S.A. 433,7 33.201 Gra nde 1.256.132 461,5 2.722 Pequeña 458.252 496,9 922 Pequeña 2.166.385 515 4.207 Pequeña 433.641 535,6 810 Pequeña
106 900015202 ENCUEROS TAPICERIA Y ACCESORIOS

1.246.909
SA 408 3.056 Pequeña 540.473 433,7 1.246 Pequeña 2.216.071 461,5 4.802 Pequeña 805.574 496,9 1.621 Pequeña 925.123 515 1.796 Pequeña 1.182.873 535,6 2.209 Pequeña
107 860004285 EQUITEC S A 9.353.378 408 22.925 Medi a na 5.408.605 433,7 12.471 Medi a na 3.589.114 461,5 7.777 Medi a na 2.712.807 496,9 5.459 Medi a na 1.214.886 515 2.359 Pequeña 16.528.813 535,6 30.860 Gra nde
108 860045560 ESPOCOL LTDA. 477.767 408 1.171 Pequeña 587.396 433,7 1.354 Pequeña 2.862.088 461,5 6.202 Medi a na 1.884.565 496,9 3.793 Pequeña 9.167.054 515 17.800 Medi a na 393.224 535,6 734 Pequeña
109 860071026 EUROCENTRO LTDA 3.528.620 408 8.649 Medi a na 2.428.855 433,7 5.600 Medi a na 1.921.825 461,5 4.164 Pequeña 1.159.621 496,9 2.334 Pequeña 668.456 515 1.298 Pequeña 960.965 535,6 1.794 Pequeña
110 830130469 FERTRAC LTDA 145.682 408 357 Mi croempres a s 566.523 433,7 1.306 Pequeña 1.990.412 461,5 4.313 Pequeña 7.609.000 496,9 15.313 Medi a na 6.475.699 515 12.574 Medi a na 3.528.560 535,6 6.588 Medi a na
111 860450913 FIZA LTDA 188.076 408 461 Mi croempres a s 1.210.506 433,7 2.791 Pequeña 4.238.922 461,5 9.185 Medi a na 707.182.090 496,9 1.423.188 Gra nde 3.688.654 515 7.162 Medi a na 4.230.467 535,6 7.899 Medi a na
112 800001955 FONTI MOTOR LTDA 2.301.920 408 5.642 Medi a na 720.637 433,7 1.662 Pequeña 411.304 461,5 891 Pequeña 294.038 496,9 592 Pequeña 4.407.416 515 8.558 Medi a na 363.471 535,6 679 Pequeña
113 900046280 FONTIMUELLES Y FRENOS LTDA2.573.940 408 6.309 Medi a na 1.117.795 433,7 2.577 Pequeña 1.459.999 461,5 3.164 Pequeña 3.493.328 496,9 7.030 Medi a na 13.079.672 515 25.397 Medi a na 1.482.128 535,6 2.767 Pequeña
114 860403248 FRENIRODAMIENTOS LTDA. 1.642.919 408 4.027 Pequeña 1.812.237 433,7 4.179 Pequeña 230.568 461,5 500 Mi croempres a 653.010 496,9 1.314 Pequeña 663.667 515 1.289 Pequeña 3.270.457 535,6 6.106 Medi a na
115 860051848 FRENO REPUESTOS LTDA 964.825 408 2.365 Pequeña 3.678.452 433,7 8.482 Medi a na 9.016.545 461,5 19.537 Medi a na 5.147.971 496,9 10.360 Medi a na 5.715.428 515 11.098 Medi a na 1.658.663 535,6 3.097 Pequeña
116 860071580 FRENOS ANDINOS LTDA 8.169.461 408 20.023 Medi a na 3.227.248 433,7 7.441 Medi a na 542.579 461,5 1.176 Pequeña 575.219 496,9 1.158 Pequeña 562.393 515 1.092 Pequeña 965.695 535,6 1.803 Pequeña
117 800246661 FRENOS IMPORTADOS SAS ########### 408 ######## Gra nde 1.791.673 433,7 4.131 Pequeña 2.845.835 461,5 6.166 Medi a na 3.017.320 496,9 6.072 Medi a na 3.351.154 515 6.507 Medi a na 1.179.894 535,6 2.203 Pequeña
118 830123400 FUEL INYECCION DIESEL LTDA 614.075 408 1.505 Pequeña 226.037 433,7 521 Pequeña 1.763.760 461,5 3.822 Pequeña 2.566.046 496,9 5.164 Medi a na 2.233.206 515 4.336 Pequeña 469.408 535,6 876 Pequeña
119 860003025 GARCES Y RODRIGUEZ LIMITADA238.826 408 585 Pequeña 656.738 433,7 1.514 Pequeña 3.039.262 461,5 6.586 Medi a na 617.761 496,9 1.243 Pequeña 716.384 515 1.391 Pequeña 1.455.448 535,6 2.717 Pequeña
120 860511561 GARRIMOTOR LTDA 2.819.269 408 6.910 Medi a na 1.643.829 433,7 3.790 Pequeña 11.870.007 461,5 25.720 Medi a na 1.913.242 496,9 3.850 Pequeña 2.227.019 515 4.324 Pequeña 10.810.653 535,6 20.184 Medi a na
121 860074298 GENSOL DE COLOMBIA S A S 11.585.464 408 28.396 Medi a na 4.064.497 433,7 9.372 Medi a na 914.754 461,5 1.982 Pequeña 1.804.047 496,9 3.631 Pequeña 1.324.621 515 2.572 Pequeña 1.808.024 535,6 3.376 Pequeña
122 900210091 GIGONSA DE COLOMBIA S A S 592.618 408 1.452 Pequeña 411.248 433,7 948 Pequeña 4.158.215 461,5 9.010 Medi a na 1.422.732 496,9 2.863 Pequeña 1.251.542 515 2.430 Pequeña 542.535 535,6 1.013 Pequeña
123 830061881 GNV HOLDING S. A. 5.316.893 408 13.032 Medi a na 1.378.834 433,7 3.179 Pequeña 1.454.756 461,5 3.152 Pequeña 3.025.847 496,9 6.089 Medi a na 4.458.044 515 8.656 Medi a na 767.968 535,6 1.434 Pequeña
124 860051112 GOMENAL LIMITADA 668.947 408 1.640 Pequeña 172.174 433,7 397 Mi croempres a 796.016 461,5 1.725 Pequeña 1.523.648 496,9 3.066 Pequeña 1.027.539 515 1.995 Pequeña 4.227.783 535,6 7.894 Medi a na
125 900308115 GRUPO GALLO CORP. S.A.S. 2.125.471 408 5.209 Medi a na 10.175.137 433,7 23.461 Medi a na 162.141 461,5 351 Mi croempres a 3.769.814 496,9 7.587 Medi a na 3.242.848 515 6.297 Medi a na 4.719.471 535,6 8.812 Medi a na
126 800157698 GRUPO GUERRERO GONZALEZ S.A.

1.298.903 408 3.184 Pequeña 536.402 433,7 1.237 Pequeña 5.324.697 461,5 11.538 Medi a na 2.958.664 496,9 5.954 Medi a na 4.156.122 515 8.070 Medi a na 13.035.205 535,6 24.338 Medi a na
127 830009173 HENAO HERMANOS LTDA 583.002 408 1.429 Pequeña 3.371.797 433,7 7.774 Medi a na 606.378 461,5 1.314 Pequeña 2.321.839 496,9 4.673 Pequeña 2.240.379 515 4.350 Pequeña 666.698 535,6 1.245 Pequeña
128 860511055 HERMAGU S A 1.376.103 408 3.373 Pequeña 1.704.640 433,7 3.930 Pequeña 883.087 461,5 1.914 Pequeña 1.719.312 496,9 3.460 Pequeña 2.293.543 515 4.453 Pequeña 7.276.689 535,6 13.586 Medi a na
129 860512151 HERMAN DIESEL LTDA 653.603 408 1.602 Pequeña 6.570.158 433,7 15.149 Medi a na 2.306.187 461,5 4.997 Pequeña 800.460 496,9 1.611 Pequeña 1.114.792 515 2.165 Pequeña 622.043 535,6 1.161 Pequeña
130 860016511 HIDROFRENOS LTDA VARGAS Y1.026.258

MENDOZA 408 2.515 Pequeña 1.336.567 433,7 3.082 Pequeña 20.950.660 461,5 45.397 Gra nde 2.076.408 496,9 4.179 Pequeña 1.824.876 515 3.543 Pequeña 4.558.674 535,6 8.511 Medi a na
131 800023432 HUGO A. WILCHES Y CIA LTDA 1.172.460 408 2.874 Pequeña 3.425.297 433,7 7.898 Medi a na 3.227.089 461,5 6.993 Medi a na 1.502.409 496,9 3.024 Pequeña 1.798.683 515 3.493 Pequeña 2.079.865 535,6 3.883 Pequeña
132 830021170 HYDRAULIC HOUSE LTDA 3.402.339 408 8.339 Medi a na 1.295.699 433,7 2.988 Pequeña 932.365 461,5 2.020 Pequeña 4.446.049 496,9 8.948 Medi a na 4.901.154 515 9.517 Medi a na 3.657.869 535,6 6.829 Medi a na
133 800235636 IMATEX LIMITADA 2.871.401 408 7.038 Medi a na 562.606 433,7 1.297 Pequeña 5.214.876 461,5 11.300 Medi a na 427.115 496,9 860 Pequeña 434.424 515 844 Pequeña 718.704 535,6 1.342 Pequeña
134 830506106 IMPARDIESEL LTDA 1.466.287 408 3.594 Pequeña 208.993 433,7 482 Mi croempres a 2.698.833 461,5 5.848 Medi a na 1.475.257 496,9 2.969 Pequeña 1.506.252 515 2.925 Pequeña 2.114.221 535,6 3.947 Pequeña
135 800047904 IMPARLUJOS LIMITADA 267.922 408 657 Pequeña 4.717.087 433,7 10.876 Medi a na 2.202.756 461,5 4.773 Pequeña 9.369.465 496,9 18.856 Medi a na 11.042.889 515 21.443 Medi a na 2.039.567 535,6 3.808 Pequeña
136 830076563 IMPã RPINES Y ACCESORIOS LTDA665.265 408 1.631 Pequeña 836.846 433,7 1.930 Pequeña 340.305 461,5 737 Pequeña 633.321 496,9 1.275 Pequeña 733.683 515 1.425 Pequeña 253.534 535,6 473 Mi croempres a
137 830046596 IMPOREPUESTOS BOADA LTDA 4.076.114 408 9.990 Medi a na 2.154.309 433,7 4.967 Pequeña 464.531 461,5 1.007 Pequeña 3.381.628 496,9 6.805 Medi a na 2.050.315 515 3.981 Pequeña 1.446.496 535,6 2.701 Pequeña
138 830137238 IMPORMASTER LTDA 407.866 408 1.000 Medi a na 27.379.288 433,7 63.130 Gra nde 1.089.058 461,5 2.360 Pequeña 5.432.676 496,9 10.933 Medi a na 4.123.342 515 8.006 Medi a na 7.659.718 535,6 14.301 Medi a na
139 830089701 IMPORMULAS LTDA 1.407.246 408 3.449 Pequeña 691.353 433,7 1.594 Pequeña 5.521.115 461,5 11.963 Medi a na 1.682.749 496,9 3.386 Pequeña 5.180.834 515 10.060 Medi a na 1.258.100 535,6 2.349 Pequeña
140 800224035 IMPORSA S.A. 150.029 408 368 Mi croempres a s 1.130.396 433,7 2.606 Pequeña 755.848 461,5 1.638 Pequeña 4.962.979 496,9 9.988 Medi a na 1.612.164 515 3.130 Pequeña 5.270.783 535,6 9.841 Medi a na
141 800151225 IMPORTACIONES CASA DE LA MULA

7.199.729
LTDA. 408 17.646 Medi a na 5.383.624 433,7 12.413 Medi a na 1.537.994 461,5 3.333 Pequeña 10.873.129 496,9 21.882 Medi a na 6.044.880 515 11.738 Medi a na 4.611.390 535,6 8.610 Medi a na
142 800084858 IMPORTACIONES DIESEL S A S 492.208 408 1.206 Pequeña 3.404.976 433,7 7.851 Medi a na 1.792.122 461,5 3.883 Pequeña 828.634 496,9 1.668 Pequeña 13.489.334 515 26.193 Medi a na 2.842.591 535,6 5.307 Medi a na
143 830034218 IMPORTACIONES J D J SANCHEZ3.500.143

LTDA 408 8.579 Medi a na 2.806.629 433,7 6.471 Medi a na 29.513.493 461,5 63.951 Gra nde 5.173.034 496,9 10.411 Medi a na 937.199 515 1.820 Pequeña 2.798.668 535,6 5.225 Medi a na
144 830105965 IMPORTACIONES RENOFASE S A1.930.805

S 408 4.732 Pequeña 406.547 433,7 937 Pequeña 5.143.028 461,5 11.144 Medi a na 2.031.875 496,9 4.089 Pequeña 5.419.725 515 10.524 Medi a na 1.459.502 535,6 2.725 Pequeña
145 830039518 IMPORTACIONES Y DISTRIBUCIONES

6.192.169
CALYSER LTDA
408 15.177 Medi a na 825.494 433,7 1.903 Pequeña 399.628 461,5 866 Pequeña 1.393.785 496,9 2.805 Pequeña 2.319.691 515 4.504 Pequeña 1.715.891 535,6 3.204 Pequeña
146 830134246 IMPORTADORA COLOMBIANA DE

1.194.022
AUTOPARTES LTDA
408 2.927 Pequeña 5.379.700 433,7 12.404 Medi a na 1.207.632 461,5 2.617 Pequeña 1.006.552 496,9 2.026 Pequeña 957.216 515 1.859 Pequeña 2.634.777 535,6 4.919 Pequeña
147 800088282 IMPORTADORA DE REPUESTOS 3.085.913

JAPONESES LTDA 408 7.564 Medi a na 780.701 433,7 1.800 Pequeña 513.742 461,5 1.113 Pequeña 183.580 496,9 369 Mi croempres a 224.553 515 436 Mi croempres a5.300.406 535,6 9.896 Medi a na
148 860512041 IMPORTADORA EL PIÑON & CIA4.254.765

LTDA 408 10.428 Medi a na 1.257.951 433,7 2.901 Pequeña 5.627.484 461,5 12.194 Medi a na 5.328.922 496,9 10.724 Medi a na 4.569.590 515 8.873 Medi a na 381.431 535,6 712 Pequeña
149 860532266 IMPORTADORA FIAT ALLIS LTDA1.707.985 408 4.186 Pequeña 5.273.208 433,7 12.159 Medi a na 4.342.713 461,5 9.410 Medi a na 391.696 496,9 788 Pequeña 459.075 515 891 Pequeña 1.533.001 535,6 2.862 Pequeña
150 800197326 IMPORTADORA FUJIYAMA LTDA. 607.101 408 1.488 Pequeña 990.186 433,7 2.283 Pequeña 566.574 461,5 1.228 Pequeña 2.993.693 496,9 6.025 Medi a na 3.367.528 515 6.539 Medi a na 284.088 535,6 530 Pequeña
151 830020176 IMPORTADORA JUNIOR S A S 174.212 408 427 Mi croempres a s 538.856 433,7 1.242 Pequeña 6.975.325 461,5 15.114 Medi a na 9.219.229 496,9 18.553 Medi a na 13.087.887 515 25.413 Medi a na 754.590 535,6 1.409 Pequeña
152 830023518 IMPORTADORA KOREA LTDA 4.284.763 408 10.502 Medi a na 1.111.973 433,7 2.564 Pequeña 1.952.302 461,5 4.230 Pequeña 13.768.787 496,9 27.709 Medi a na 3.068.939 515 5.959 Medi a na 3.332.066 535,6 6.221 Medi a na
153 860533529 IMPORTADORA LAS TRACTOMULAS

573.036
LTDA. 408 1.405 Pequeña 5.048.518 433,7 11.641 Medi a na 587.976 461,5 1.274 Pequeña 3.027.302 496,9 6.092 Medi a na 1.212.226 515 2.354 Pequeña 6.472.390 535,6 12.084 Medi a na
154 830146824 IMPORTADORA LATINA DE REPUESTOS

716.250S A 408 1.756 Pequeña 3.848.635 433,7 8.874 Medi a na 58.674.074 461,5 127.138 Gra nde 1.118.796 496,9 2.252 Pequeña 10.156.306 515 19.721 Medi a na 6.235.498 535,6 11.642 Medi a na
155 830503444 IMPORTADORA MARSO LTDA 20.033.329 408 49.101 Gra nde 645.314 433,7 1.488 Pequeña 431.837 461,5 936 Pequeña 7.650.108 496,9 15.396 Medi a na 2.011.860 515 3.907 Pequeña 1.571.310 535,6 2.934 Pequeña
156 830040045 IMPORTADORA MONTECARLO MOTORS

545.833LTDA 408 1.338 Pequeña 6.464.159 433,7 14.905 Medi a na 648.887 461,5 1.406 Pequeña 2.395.136 496,9 4.820 Pequeña 7.131.676 515 13.848 Medi a na 7.956.634 535,6 14.856 Medi a na
157 830104409 IMPORTADORA NACIONAL DE LLANTAS

1.525.214S.A. 408 3.738 Pequeña 364.363 433,7 840 Pequeña 1.194.312 461,5 2.588 Pequeña 2.260.469 496,9 4.549 Pequeña 1.031.344 515 2.003 Pequeña 21.971.890 535,6 41.023 Gra nde
158 830000446 IMPORTADORA SOMOS FORD DE

5.341.263
COLOMBIA 408 13.091 Medi a na 2.182.527 433,7 5.032 Medi a na 2.684.123 461,5 5.816 Medi a na 83.911 496,9 169 Mi croempres a 1.912.750 515 3.714 Pequeña 1.060.269 535,6 1.980 Pequeña
159 860511704 IMPORTADORA SUR ALPINE S A2.754.915 408 6.752 Medi a na 340.094 433,7 784 Pequeña 10.326.870 461,5 22.377 Medi a na 1.089.162 496,9 2.192 Pequeña 26.257.146 515 50.985 Gra nde 6.940.651 535,6 12.959 Medi a na
160 830032829 IMPORTADORA Y EXPORTADORA

3.691.371
SCARPINI LTDA 408 9.047 Medi a na 457.301 433,7 1.054 Pequeña 343.620 461,5 745 Pequeña 6.497.883 496,9 13.077 Medi a na 685.332 515 1.331 Pequeña 2.004.810 535,6 3.743 Pequeña
161 830027209 IMPORTAMOS FORD LTDA. 458.595 408 1.124 Pequeña 613.151 433,7 1.414 Pequeña 6.405.511 461,5 13.880 Medi a na 941.284 496,9 1.894 Pequeña 1.076.203 515 2.090 Pequeña 1.000.759 535,6 1.868 Pequeña
162 800251072 INCORINSER DE AMERICA LTDA 402.563 408 987 Pequeña 9.522.370 433,7 21.956 Medi a na 2.933.469 461,5 6.356 Medi a na 1.547.284 496,9 3.114 Pequeña 466.562 515 906 Pequeña 4.112.073 535,6 7.678 Medi a na
163 800092967 INDUSTRIAS DONSSON LTDA 1.383.919 408 3.392 Pequeña 2.323.225 433,7 5.357 Medi a na 150.024 461,5 325 Mi croempres a 31.712.780 496,9 63.821 Gra nde 1.221.095 515 2.371 Pequeña 4.246.884 535,6 7.929 Medi a na
164 860507846 INDUSTRIAS METALURGICAS REKORD

4.665.354
ANONIMA408 11.435 Medi a na 10.216.216 433,7 23.556 Medi a na 12.889.780 461,5 27.930 Medi a na 2.355.656 496,9 4.741 Pequeña 624.703 515 1.213 Pequeña 5.333.584 535,6 9.958 Medi a na
165 830041645 INGEGAS DE COLOMBIA LTDA 738.722 408 1.811 Pequeña 206.633 433,7 476 Mi croempres a 5.356.815 461,5 11.607 Medi a na 6.726.621 496,9 13.537 Medi a na 5.543.242 515 10.764 Medi a na 791.480 535,6 1.478 Pequeña
166 800092138 INGELUB LTDA 1.568.008 408 3.843 Pequeña 485.823 433,7 1.120 Pequeña 1.297.006 461,5 2.810 Pequeña 4.839.401 496,9 9.739 Medi a na 4.739.326 515 9.203 Medi a na 3.092.739 535,6 5.774 Medi a na
167 830073570 INNOVATEQ S.A. 243.159 408 596 Pequeña 5.257.939 433,7 12.123 Medi a na 1.274.028 461,5 2.761 Pequeña 1.179.627 496,9 2.374 Pequeña 8.747.964 515 16.986 Medi a na 15.984.663 535,6 29.844 Medi a na
168 800234637 INSTALACIONES E T S A 216.685 408 531 Pequeña 2.685.762 433,7 6.193 Medi a na 3.114.158 461,5 6.748 Medi a na 448.742 496,9 903 Pequeña 2.378.124 515 4.618 Pequeña 2.982.079 535,6 5.568 Medi a na
169 900118040 INTERAMERICANA VEHICULOS COMERCIALES

454.765 S.A.408
EN LIQUIDACION
1.115 Pequeña 279.469 433,7 644 Pequeña 293.140 461,5 635 Pequeña 1.079.241 496,9 2.172 Pequeña 932.190 515 1.810 Pequeña 1.774.766 535,6 3.314 Pequeña
170 860404130 INTERCAR COLOMBIA LTDA. 557.517 408 1.366 Pequeña 227.299 433,7 524 Pequeña 13.147.777 461,5 28.489 Medi a na 650.480 496,9 1.309 Pequeña 356.584 515 692 Pequeña 1.378.949 535,6 2.575 Pequeña
171 900068458 INTERDESPRO S.A. 1.616.554 408 3.962 Pequeña 212.394 433,7 490 Mi croempres a 1.135.042 461,5 2.459 Pequeña 5.626.926 496,9 11.324 Medi a na 525.251 515 1.020 Pequeña 12.910.348 535,6 24.104 Medi a na
172 860053658 INTERTRAC LTDA. 5.006.856 408 12.272 Medi a na 258.942 433,7 597 Pequeña 1.016.571 461,5 2.203 Pequeña 4.388.040 496,9 8.831 Medi a na 2.081.893 515 4.043 Pequeña 1.538.441 535,6 2.872 Pequeña
173 800038703 INVERSIONES CADENA BALLESTEROS

3.692.972
LIMITADA 408 9.051 Medi a na 11.653.478 433,7 26.870 Medi a na 128.757 461,5 279 Mi croempres a 384.741 496,9 774 Pequeña 885.567 515 1.720 Pequeña 12.489.616 535,6 23.319 Medi a na
174 860526510 INVERSIONES COMNALMICROS LIMITADA

673.202 408 1.650 Pequeña 4.862.841 433,7 11.212 Medi a na 7.393.494 461,5 16.021 Medi a na 7.473.852 496,9 15.041 Medi a na 2.966.757 515 5.761 Medi a na 2.436.698 535,6 4.549 Pequeña
175 800153249 INVERSIONES DAJUNI LTDA. 5.828.052 408 14.284 Medi a na 1.327.045 433,7 3.060 Pequeña 400.048 461,5 867 Pequeña 2.362.905 496,9 4.755 Pequeña 13.465.827 515 26.147 Medi a na 1.144.306 535,6 2.136 Pequeña
176 860404616 INVERSIONES EBAQUE LTDA 389.478 408 955 Pequeña 1.168.510 433,7 2.694 Pequeña 495.063 461,5 1.073 Pequeña 517.305 496,9 1.041 Pequeña 3.232.301 515 6.276 Medi a na 2.181.362 535,6 4.073 Pequeña
177 900188460 INVERSIONES Y NEGOCIOS GRUPO

2.166.474
S. A. 408 5.310 Medi a na 3.063.255 433,7 7.063 Medi a na 7.633.891 461,5 16.541 Medi a na 91.673.768 496,9 184.491 Gra nde 880.671 515 1.710 Pequeña 2.566.360 535,6 4.792 Pequeña
178 900026595 INVESTIGACION Y TECNOLOGIA S.A.

222.892 408 546 Pequeña 283.740 433,7 654 Pequeña 629.485 461,5 1.364 Pequeña 451.907 496,9 909 Pequeña 9.869.484 515 19.164 Medi a na 7.814.776 535,6 14.591 Medi a na
179 900037679 IRMAOS SA 36.061.320 408 88.386 Gra nde 12.029.641 433,7 27.737 Medi a na 475.984 461,5 1.031 Pequeña 721.722 496,9 1.452 Pequeña 3.843.598 515 7.463 Medi a na 478.581 535,6 894 Pequeña
180 830011446 IVECO COLOMBIA LTDA 371.650 408 911 Pequeña 1.217.422 433,7 2.807 Pequeña 1.892.883 461,5 4.102 Pequeña 2.907.038 496,9 5.850 Medi a na 235.017 515 456 Mi croempres a4.040.517 535,6 7.544 Medi a na
181 830030247 IZU REPUESTOS DIESEL LTDA 9.380.664 408 22.992 Medi a na 565.604 433,7 1.304 Pequeña 6.645.722 461,5 14.400 Medi a na 1.181.359 496,9 2.377 Pequeña 7.356.451 515 14.284 Medi a na 1.150.137 535,6 2.147 Pequeña
182 830134936 J E FILTERS E U 778.226 408 1.907 Pequeña 849.701 433,7 1.959 Pequeña 197.040 461,5 427 Mi croempres a 3.258.535 496,9 6.558 Medi a na 12.666.871 515 24.596 Medi a na 419.423 535,6 783 Pequeña
183 830022612 J E FILTROS LTDA 1.725.429 408 4.229 Pequeña 6.293.056 433,7 14.510 Medi a na 525.816 461,5 1.139 Pequeña 674.272 496,9 1.357 Pequeña 4.159.951 515 8.078 Medi a na 2.573.895 535,6 4.806 Pequeña
184 800111725 J. DRESZER Y CIA LTDA 8.769.516 408 21.494 Medi a na 213.555 433,7 492 Mi croempres a 26.572.812 461,5 57.579 Gra nde 963.993 496,9 1.940 Pequeña 322.053 515 625 Pequeña 616.475 535,6 1.151 Pequeña
185 800221648 JACKS & TOOLS DE COLOMBIA LTDA.

217.615 408 533 Pequeña 426.588 433,7 984 Pequeña 826.620 461,5 1.791 Pequeña 9.820.015 496,9 19.763 Medi a na 11.089.514 515 21.533 Medi a na 6.990.937 535,6 13.053 Medi a na
186 830038886 JAKO IMPORTACIONES S A 605.247 408 1.483 Pequeña 407.816 433,7 940 Pequeña 240.381 461,5 521 Pequeña 4.075.669 496,9 8.202 Medi a na 4.454.410 515 8.649 Medi a na 5.124.498 535,6 9.568 Medi a na
187 860512577 JAPONESA DE REPUESTOS LTDA4.966.553 408 12.173 Medi a na 434.872 433,7 1.003 Pequeña 319.343 461,5 692 Pequeña 278.539 496,9 561 Pequeña 1.247.293 515 2.422 Pequeña 10.284.894 535,6 19.203 Medi a na
188 860028938 JOSE VICENTE URUENA Y COMPAÑIA.

2.537.348
LTDA. 408 6.219 Medi a na 7.390.534 433,7 17.041 Medi a na 1.124.075 461,5 2.436 Pequeña 6.665.356 496,9 13.414 Medi a na 1.890.673 515 3.671 Pequeña 4.499.388 535,6 8.401 Medi a na
189 830119179 KAIZEN SYSTEMS LTDA 246.211 408 603 Pequeña 796.270 433,7 1.836 Pequeña 566.766 461,5 1.228 Pequeña 3.012.793 496,9 6.063 Medi a na 305.881 515 594 Pequeña 1.052.099 535,6 1.964 Pequeña
190 860450205 KOL REPUESTOS DIESEL & MAQUINARIA

1.768.274 LTDA 408 4.334 Pequeña 780.069 433,7 1.799 Pequeña 50.155.612 461,5 108.680 Gra nde 270.952 496,9 545 Pequeña 19.038.540 515 36.968 Gra nde 565.294 535,6 1.055 Pequeña
191 900076919 KOTRACO SAS 623.183 408 1.527 Pequeña 449.734 433,7 1.037 Pequeña 402.439 461,5 872 Pequeña 10.427.093 496,9 20.984 Medi a na 873.929 515 1.697 Pequeña 1.963.111 535,6 3.665 Pequeña
192 830021471 LA BATERIA LTDA 202.266 408 496 Mi croempres a s 1.603.306 433,7 3.697 Pequeña 427.426 461,5 926 Pequeña 5.339.294 496,9 10.745 Medi a na 534.830 515 1.039 Pequeña 1.001.710 535,6 1.870 Pequeña
193 860037457 LA ESQUINA LTDA 280.333 408 687 Pequeña 324.761 433,7 749 Pequeña 30.130.596 461,5 65.288 Gra nde 1.227.652 496,9 2.471 Pequeña 1.565.996 515 3.041 Pequeña 3.271.610 535,6 6.108 Medi a na
194 860402526 LA RUEDA S.A. 280.332 408 687 Pequeña 5.208.979 433,7 12.011 Medi a na 597.084 461,5 1.294 Pequeña 1.378.110 496,9 2.773 Pequeña 7.868.117 515 15.278 Medi a na 14.311.205 535,6 26.720 Medi a na
195 830055392 LAMAOS S.A 10.389.409 408 25.464 Medi a na 343.761 433,7 793 Pequeña 745.807 461,5 1.616 Pequeña 2.000.370 496,9 4.026 Pequeña 2.580.979 515 5.012 Medi a na 3.371.353 535,6 6.295 Medi a na
196 900064821 LANTAS YSERVICIOS LOS HEROES196.226

S.A. 408 481 Mi croempres a s 499.689 433,7 1.152 Pequeña 1.827.224 461,5 3.959 Pequeña 296.915 496,9 598 Pequeña 388.632 515 755 Pequeña 890.848 535,6 1.663 Pequeña
197 800089111 LLANTAS E IMPORTACIONES SAGU

3.024.794
S. A. S 408 7.414 Medi a na 481.552 433,7 1.110 Pequeña 1.704.745 461,5 3.694 Pequeña 1.009.078 496,9 2.031 Pequeña 393.698 515 764 Pequeña 13.634.819 535,6 25.457 Medi a na
198 800058793 LLANTAS RESPUESTOS Y SERVICIOS

497.355
TECNILLANTAS
408
LTDA 1.219 Pequeña 2.342.849 433,7 5.402 Medi a na 249.798 461,5 541 Pequeña 587.889 496,9 1.183 Pequeña 7.939.071 515 15.416 Medi a na 4.880.948 535,6 9.113 Medi a na
199 830051070 LLANTAS Y EQUIPOS LTDA. 2.020.059 408 4.951 Pequeña 272.449 433,7 628 Pequeña 8.930.563 461,5 19.351 Medi a na 1.394.263 496,9 2.806 Pequeña 1.523.122 515 2.958 Pequeña 188.702 535,6 352 Mi croempres a
200 800164764 LUBRILLANTAS EL DORADO S. A. 262.673 408 644 Pequeña 417.697 433,7 963 Pequeña 252.698 461,5 548 Pequeña 7.750.721 496,9 15.598 Medi a na 781.586 515 1.518 Pequeña 8.908.236 535,6 16.632 Medi a na
201 800215562 LUBRIRETENES Y RODAMIENTOS

12.525.912
S.A. 408 30.701 Gra nde 554.393 433,7 1.278 Pequeña 3.161.507 461,5 6.851 Medi a na 2.774.444 496,9 5.584 Medi a na 560.296 515 1.088 Pequeña 12.328.064 535,6 23.017 Medi a na
202 830139791 LUJOS ARANI LTDA. 1.324.219 408 3.246 Pequeña 48.578.555 433,7 112.010 Gra nde 3.676.742 461,5 7.967 Medi a na 424.665 496,9 855 Pequeña 2.487.926 515 4.831 Pequeña 6.455.909 535,6 12.054 Medi a na
203 830028579 MACRO REPUESTOS LTDA 466.964 408 1.145 Pequeña 479.192 433,7 1.105 Pequeña 650.390 461,5 1.409 Pequeña 388.411 496,9 782 Pequeña 193.974 515 377 Mi croempres a 182.319 535,6 340 Mi croempres a
204 800162582 MAQUIN PARTS LTDA 551.254 408 1.351 Pequeña 946.409 433,7 2.182 Pequeña 1.413.384 461,5 3.063 Pequeña 8.051.193 496,9 16.203 Medi a na 8.518.653 515 16.541 Medi a na 82.207 535,6 153 Mi croempres a
205 830026801 MARIO PAEZ & CIA LTDA 143.247 408 351 Mi croempres a s 544.660 433,7 1.256 Pequeña 1.966.344 461,5 4.261 Pequeña 1.706.755 496,9 3.435 Pequeña 397.265 515 771 Pequeña 278.310 535,6 520 Pequeña
206 860046799 MASTER S A 4.263.271 408 10.449 Medi a na 31.740.074 433,7 73.184 Gra nde 222.460 461,5 482 Mi croempres a 676.745 496,9 1.362 Pequeña 2.046.643 515 3.974 Pequeña 11.950.024 535,6 22.311 Medi a na
207 800186561 MAX DIESEL Y TURBOS LTDA 281.631 408 690 Pequeña 528.518 433,7 1.219 Pequeña 4.151.719 461,5 8.996 Medi a na 2.252.052 496,9 4.532 Pequeña 44.839.805 515 87.068 Gra nde 4.048.772 535,6 7.559 Medi a na
208 830104769 MAX TRAILER Y CIA LTDA 367.400 408 900 Pequeña 1.188.152 433,7 2.740 Pequeña 748.203 461,5 1.621 Pequeña 199.182 496,9 401 Mi croempres a 2.969.054 515 5.765 Medi a na 1.870.909 535,6 3.493 Pequeña
209 830052405 MECANICA J R LTDA 362.596 408 889 Pequeña 1.696.760 433,7 3.912 Pequeña 10.848.602 461,5 23.507 Medi a na 7.162.132 496,9 14.414 Medi a na 436.511 515 848 Pequeña 2.009.117 535,6 3.751 Pequeña
210 830065551 MERCANTIL DE REPUESTOS DCR LTDA.

368.861 408 904 Pequeña 6.182.963 433,7 14.256 Medi a na 394.803 461,5 855 Pequeña 530.116 496,9 1.067 Pequeña 725.103 515 1.408 Pequeña 329.135 535,6 615 Pequeña
211 800166833 MERQUELLANTAS S.A. 3.655.406 408 8.959 Medi a na 3.192.780 433,7 7.362 Medi a na 258.779 461,5 561 Pequeña 29.479.273 496,9 59.326 Gra nde 7.904.480 515 15.349 Medi a na 22.259.492 535,6 41.560 Gra nde
212 860527257 METROPOLITANA DE REPUESTOS926.662

LIMITADA 408 2.271 Pequeña 3.467.361 433,7 7.995 Medi a na 756.207 461,5 1.639 Pequeña 1.547.541 496,9 3.114 Pequeña 230.086 515 447 Mi croempres a 875.217 535,6 1.634 Pequeña
213 800075205 MFG LTDA 565.438 408 1.386 Pequeña 688.314 433,7 1.587 Pequeña 596.956 461,5 1.294 Pequeña 514.613 496,9 1.036 Pequeña 294.004 515 571 Pequeña 490.756 535,6 916 Pequeña
214 830065924 MILENIO IMPORTACIONES LTDA 676.175 408 1.657 Pequeña 1.083.195 433,7 2.498 Pequeña 22.440.910 461,5 48.626 Gra nde 862.714 496,9 1.736 Pequeña 398.187 515 773 Pequeña 1.973.219 535,6 3.684 Pequeña
215 830045253 MOL PARTES LTDA 2.682.411 408 6.575 Medi a na 1.142.049 433,7 2.633 Pequeña 522.673 461,5 1.133 Pequeña 5.063.440 496,9 10.190 Medi a na 684.245 515 1.329 Pequeña 11.154.448 535,6 20.826 Medi a na
216 830142168 MONROE DE COLOMBIA S A 729.039 408 1.787 Pequeña 1.804.837 433,7 4.161 Pequeña 3.789.820 461,5 8.212 Medi a na 236.837 496,9 477 Mi croempres a 59.726.557 515 115.974 Gra nde 3.859.470 535,6 7.206 Medi a na
217 830029696 MOTORENO LTDA 383.340 408 940 Pequeña 224.187 433,7 517 Pequeña 219.120 461,5 475 Mi croempres a 269.751 496,9 543 Pequeña 954.903 515 1.854 Pequeña 513.091 535,6 958 Pequeña
218 830086232 MULTAINERS INTERNATIONAL S1.211.643

A SUCURSAL COLOMBIA
408 2.970 Pequeña 6.025.880 433,7 13.894 Medi a na 1.250.432 461,5 2.709 Pequeña 405.951 496,9 817 Pequeña 2.476.963 515 4.810 Pequeña 10.531.241 535,6 19.663 Medi a na
219 800070304 MULTIDIESEL BOGOTA LTDA 310.745 408 762 Pequeña 602.301 433,7 1.389 Pequeña 2.114.584 461,5 4.582 Pequeña 608.473 496,9 1.225 Pequeña 30.054.058 515 58.357 Gra nde 1.464.960 535,6 2.735 Pequeña
220 830067663 MUNDI REDIESEL LTDA 419.638 408 1.029 Pequeña 10.968.203 433,7 25.290 Medi a na 3.901.569 461,5 8.454 Medi a na 53.563.224 496,9 107.795 Gra nde 413.174 515 802 Pequeña 1.930.263 535,6 3.604 Pequeña
221 830092353 MUNDIAL DE REPUESTOS COLOMBIA

5.514.898
CI LTDA. 408 13.517 Medi a na 414.788 433,7 956 Pequeña 470.527 461,5 1.020 Pequeña 573.082 496,9 1.153 Pequeña 1.053.823 515 2.046 Pequeña 883.823 535,6 1.650 Pequeña
222 830097541 MUNDO CART DIESEL LTDA 514.484 408 1.261 Pequeña 96.982 433,7 224 Mi croempres a 921.643 461,5 1.997 Pequeña 2.559.234 496,9 5.150 Medi a na 2.170.906 515 4.215 Pequeña 652.081 535,6 1.217 Pequeña
223 830118729 MUNDO IMPORTACIONES LTDA

21.373.867 408 52.387 Gra nde 535.718 433,7 1.235 Pequeña 3.715.761 461,5 8.051 Medi a na 212.354 496,9 427 Mi croempres a 1.099.842 515 2.136 Pequeña 3.019.852 535,6 5.638 Medi a na
224 832005193 MUNDO MAZDA BOGOTA LTDA1.887.875 408 4.627 Medi a na 958.827 433,7 2.211 Pequeña 978.395 461,5 2.120 Pequeña 25.505.317 496,9 51.329 Gra nde 2.811.176 515 5.459 Medi a na 186.753 535,6 349 Mi croempres a
225 830036557 NIKKO AUTO LTDA 3.753.094 408 9.199 Medi a na 13.604.101 433,7 31.368 Gra nde 8.197.318 461,5 17.762 Medi a na 925.841 496,9 1.863 Pequeña 257.023 515 499 Mi croempres a9.878.655
eMedi a na pres a535,6 18.444 Medi a na
226 860522577 NIPON PARTES BOGOTA LIMITADA

756.203 408 1.853 Pequeña 679.483 433,7 1.567 Pequeña 23.539.254 461,5 51.006 Gra nde 1.845.705 496,9 3.714 Pequeña 2.020.214 515 3.923 Pequeña 515.072 535,6 962 Pequeña
227 830512609 NIPPON DIESEL S.A. 273.969 408 671 Pequeña 3.776.280 433,7 8.707 Medi a na 626.095 461,5 1.357 Pequeña 437.660 496,9 881 Pequeña 2.217.529 515 4.306 Pequeña 2.377.339 535,6 4.439 Pequeña
228 830050604 NTS NATIONAL TRUCK SERVICE S,A,

473.869 408 1.161 Pequeña 204.753 433,7 472 Mi croempres a 1.691.585 461,5 3.665 Pequeña 2.634.464 496,9 5.302 Medi a na 2.462.069 515 4.781 Pequeña 53.040.205 535,6 99.030 Gra nde
229 800232854 OLEOHITEC LTDA. 342.108 408 839 Pequeña 304.894 433,7 703 Pequeña 1.489.689 461,5 3.228 Pequeña 1.404.055 496,9 2.826 Pequeña 5.797.618 515 11.258 Medi a na 752.521 535,6 1.405 Pequeña
230 830099696 ORSACOL SA EN LIQUIDACION PRIVADA

492.659 408 1.207 Pequeña 1.208.006 433,7 2.785 Pequeña 2.840.468 461,5 6.155 Medi a na 267.590 496,9 539 Pequeña 824.229 515 1.600 Pequeña 158.853 535,6 297 Mi croempres a
231 800203946 PANAMERICANA DE LLANTAS LTDA.

34.233.040 408 83.905 Gra nde 2.086.565 433,7 4.811 Pequeña 246.935 461,5 535 Pequeña 2.027.107 496,9 4.080 Pequeña 961.363 515 1.867 Pequeña 662.454 535,6 1.237 Pequeña
232 830080641 PARTEQUIPOS SA 649.504 408 1.592 Pequeña 3.284.097 433,7 7.572 Medi a na 532.845 461,5 1.155 Pequeña 1.837.255 496,9 3.697 Pequeña 5.293.948 515 10.280 Medi a na 12.386.331 535,6 23.126 Medi a na
233 860402139 PARTES Y EQUIPOS LTDA, 1.035.322 408 2.538 Pequeña 728.750 433,7 1.680 Pequeña 284.031 461,5 615 Pequeña 2.458.061 496,9 4.947 Pequeña 4.513.172 515 8.763 Medi a na 302.373 535,6 565 Pequeña
234 900040579 PARTKOMAT LTDA 546.243 408 1.339 Pequeña 557.202 433,7 1.285 Pequeña 847.473 461,5 1.836 Pequeña 4.453.177 496,9 8.962 Medi a na 3.018.124 515 5.860 Medi a na 366.238 535,6 684 Pequeña
235 830028058 PARTS MOTOR LTDA 34.052.145 408 83.461 Gra nde 11.018.628 433,7 25.406 Medi a na 3.634.701 461,5 7.876 Medi a na 640.033 496,9 1.288 Pequeña 3.574.343 515 6.940 Medi a na 739.207 535,6 1.380 Pequeña
236 890101138 PELAEZ HERMANOS S.A. 556.562 408 1.364 Pequeña 3.600.502 433,7 8.302 Medi a na 3.637.642 461,5 7.882 Medi a na 1.508.790 496,9 3.036 Pequeña 3.775.166 515 7.330 Medi a na 72.808.741 535,6 135.939 Gra nde
237 900022054 PERFECT FIT INDUSTRIES INC, SUCURSAL

919.565 COLOMBIA
408 2.254 Pequeña 956.010 433,7 2.204 Pequeña 1.213.134 461,5 2.629 Pequeña 921.429 496,9 1.854 Pequeña 784.104 515 1.523 Pequeña 1.336.181 535,6 2.495 Pequeña
238 830066009 PILAS Y BATERIAS S.A. 1.606.061 408 3.936 Pequeña 4.294.506 433,7 9.902 Medi a na 357.225 461,5 774 Pequeña 3.493.524 496,9 7.031 Medi a na 8.643.943 515 16.784 Medi a na 2.711.759 535,6 5.063 Medi a na
239 830056113 PIRELLI DE COLOMBIA S.A. 715.211 408 1.753 Pequeña 753.545 433,7 1.737 Pequeña 1.301.759 461,5 2.821 Pequeña 241.755 496,9 487 Mi croempres a 457.037 515 887 Pequeña 33.883.151 535,6 63.262 Gra nde
240 900015663 PLANETA DIESEL LTDA 4.482.592 408 10.987 Medi a na 1.527.075 433,7 3.521 Pequeña 466.304 461,5 1.010 Pequeña 392.506 496,9 790 Pequeña 1.756.431 515 3.411 Pequeña 430.135 535,6 803 Pequeña
241 860515236 PRECAR LTDA 2.871.584 408 7.038 Medi a na 1.528.512 433,7 3.524 Pequeña 1.508.790 461,5 3.269 Pequeña 3.214.662 496,9 6.469 Medi a na 1.577.637 515 3.063 Pequeña 1.240.920 535,6 2.317 Pequeña
242 830124236 PREMIUM FILTERS LTDA 651.788 408 1.598 Pequeña 2.987.088 433,7 6.887 Medi a na 293.682 461,5 636 Pequeña 3.764.837 496,9 7.577 Medi a na 664.936 515 1.291 Pequeña 3.306.633 535,6 6.174 Medi a na
243 860030278 PRODIJAPON LTDA. 1.113.253 408 2.729 Pequeña 259.365 433,7 598 Pequeña 2.266.000 461,5 4.910 Pequeña 816.186 496,9 1.643 Pequeña 3.199.938 515 6.213 Medi a na 3.125.297 535,6 5.835 Medi a na
244 830110738 PROKOTE SUDAMERICA LTDA 931.322 408 2.283 Pequeña 552.270 433,7 1.273 Pequeña 5.346.867 461,5 11.586 Medi a na 9.393.921 496,9 18.905 Medi a na 1.199.883 515 2.330 Pequeña 202.188 535,6 377 Mi croempres a
245 800088568 PROVETECMAR S.A. 2.063.909 408 5.059 Medi a na 306.798 433,7 707 Pequeña 1.994.751 461,5 4.322 Pequeña 433.098 496,9 872 Pequeña 19.728.868 515 38.308 Gra nde 3.248.569 535,6 6.065 Medi a na
246 800192652 PUNTO DIESEL LTDA. 216.495 408 531 Pequeña 3.172.014 433,7 7.314 Medi a na 3.517.534 461,5 7.622 Medi a na 51.571 496,9 104 Mi croempres a 1.737.829 515 3.374 Pequeña 2.984.578 535,6 5.572 Medi a na
247 830026631 QUALITY PARTS S.A. 5.125.277 408 12.562 Medi a na 3.334.706 433,7 7.689 Medi a na 352.694 461,5 764 Pequeña 2.612.075 496,9 5.257 Pequeña 3.801.478 515 7.382 Medi a na 2.468.996 535,6 4.610 Pequeña
248 830091909 R.V. REPUESTOS LIMITADA 410.700 408 1.007 Pequeña 1.010.271 433,7 2.329 Pequeña 8.006.166 461,5 17.348 Medi a na 1.614.642 496,9 3.249 Pequeña 1.918.501 515 3.725 Pequeña 7.392.828 535,6 13.803 Medi a na
249 800172996 RACORES Y PARTES FRENO DE10.341.305

AIRE LIMITADA 408 25.346 Medi a na 324.290 433,7 748 Pequeña 6.275.370 461,5 13.598 Medi a na 2.296.880 496,9 4.622 Pequeña 1.243.473 515 2.415 Pequeña 850.268 535,6 1.588 Pequeña
250 800135923 REDISERV LTDA RED DE DISTRIBUCION

401.598Y SERVICIOS
408 LTDA 984 Pequeña 1.434.685 433,7 3.308 Pequeña 3.488.203 461,5 7.558 Medi a na 588.557 496,9 1.184 Pequeña 3.667.202 515 7.121 Medi a na 1.273.892 535,6 2.378 Pequeña
251 900196747 REENCAUCHADORA BGOTIRE S.A.S.

216.650 408 531 Pequeña 448.412 433,7 1.034 Pequeña 4.419.148 461,5 9.576 Medi a na 13.607.356 496,9 27.384 Medi a na 4.707.006 515 9.140 Medi a na 5.787.847 535,6 10.806 Medi a na
252 800212285 REIMPODIESEL S.A 818.853 408 2.007 Pequeña 1.787.673 433,7 4.122 Pequeña 326.810 461,5 708 Pequeña 479.397 496,9 965 Pequeña 2.910.836 515 5.652 Medi a na 3.787.806 535,6 7.072 Medi a na
253 860523227 RENOSA S A 785.009 408 1.924 Pequeña 21.223.742 433,7 48.936 Gra nde 2.530.591 461,5 5.483 Medi a na 3.838.072 496,9 7.724 Medi a na 391.969 515 761 Pequeña 3.082.023 535,6 5.754 Medi a na
254 830505175 REPINAUTO LTDA REPRESENTACIONES

516.639
INTERNACIONALES
408 1.266
DE AUTOPARTES
Pequeña LTDA 804.632 433,7 1.855 Pequeña 12.040.677 461,5 26.090 Medi a na 1.735.527 496,9 3.493 Pequeña 13.108.858 515 25.454 Medi a na 3.518.227 535,6 6.569 Medi a na
255 800054516 REPRESENTACIONES CECILIA CASTILLO

604.916
& CIA. LTDA
408 1.483 Pequeña 2.139.432 433,7 4.933 Pequeña 182.006 461,5 394 Mi croempres a 1.227.773 496,9 2.471 Pequeña 2.029.721 515 3.941 Pequeña 799.880 535,6 1.493 Pequeña
256 800079399 REPRESENTACIONES DIESEL Y TURBOS

193.842
LTDA 408 475 Mi croempres a s 4.823.313 433,7 11.121 Medi a na 8.345.393 461,5 18.083 Medi a na 4.057.305 496,9 8.165 Medi a na 809.590 515 1.572 Pequeña 9.175.785 535,6 17.132 Medi a na
257 800068922 REPRESENTACIONES GLP LTDA16.780.200 408 41.128 Gra nde 1.901.960 433,7 4.385 Pequeña 3.239.240 461,5 7.019 Medi a na 1.932.633 496,9 3.889 Pequeña 1.451.281 515 2.818 Pequeña 459.322 535,6 858 Pequeña
258 830075544 REPRESENTACIONES MARTHEL S.A.

536.106 408 1.314 Pequeña 3.512.826 433,7 8.100 Medi a na 26.134 461,5 57 Mi croempres a 447.651 496,9 901 Pequeña 4.237.545 515 8.228 Medi a na 1.145.532 535,6 2.139 Pequeña
259 860504522 REPUESTOS RIMAR CIA LTDA 3.279.546 408 8.038 Medi a na 2.159.345 433,7 4.979 Pequeña 3.010.284 461,5 6.523 Medi a na 1.140.624 496,9 2.295 Pequeña 769.023 515 1.493 Pequeña 1.341.608 535,6 2.505 Pequeña
260 830038526 REPUESTOS SERVICIOS Y LLANTAS171.788

LIMITADA 408 421 Mi croempres a s 320.156 433,7 738 Pequeña 4.245.936 461,5 9.200 Medi a na 1.768.103 496,9 3.558 Pequeña 4.187.210 515 8.131 Medi a na 609.727 535,6 1.138 Pequeña
261 900036371 REPUESTOS Y PARTES DIESEL LTDA

1.222.047 408 2.995 Pequeña 6.526.764 433,7 15.049 Medi a na 4.609.173 461,5 9.987 Medi a na 3.954.029 496,9 7.957 Medi a na 29.401.576 515 57.090 Gra nde 3.725.609 535,6 6.956 Medi a na
262 800114325 RETENES Y BALINERAS LTDA 2.436.366 408 5.971 Medi a na 5.036.667 433,7 11.613 Medi a na 1.168.471 461,5 2.532 Pequeña 7.500.851 496,9 15.095 Medi a na 614.061 515 1.192 Pequeña 1.343.898 535,6 2.509 Pequeña
263 900065690 REYCORE LIMITADA 2.825.077 408 6.924 Medi a na 3.525.027 433,7 8.128 Medi a na 1.505.415 461,5 3.262 Pequeña 23.854.699 496,9 48.007 Gra nde 1.703.592 515 3.308 Pequeña 2.370.606 535,6 4.426 Pequeña
Clasificación de las empresas de Medellín en grandes, medianas y pequeñas empresas.

Mi l es de pes os
Tamaño
SMMV No Tamaño de SMMV No Tamaño de Total SMMV No Tamaño de SMMV No Tamaño de SMMV SMMV Tamaño de
No NIT Nombre Total Activos Total Activos Total Activos Total Activos No SMMV de Total Activos No SMMV
2006 SMMV Empresa 2007 SMMV Empresa Activos 2008 SMMV Empresa 2009 SMMV Empresa 2010 2011 Empresa
Empresa
1 800004800 IMPORTADORA CELESTE S.A. 1.358.524 408 3.330 Pequeña 1.458.831 433,7 3.364 Pequeña 1.354.476 461,5 2.935 Pequeña 1.174.811 496,9 2.364 Pequeña 883.507 515 1.716 Pequeña 771.188 535,6 1.440 Pequeña
2 800021210 RENOALIADOS LTDA 1.289.962 408 3.162 Pequeña 3.968.379 433,7 9.150 Medi a na 4.127.917 461,5 8.945 Medi a na 4.099.583 496,9 8.250 Medi a na 34.094.744 515 66.203 Gra nde 36.252.252 535,6 67.685 Gra nde
3 800029611 ALAMCEN Y TALLER RODAPRENSA

3.391.468
LIMITADA 408 8.312 Medi a na 696.201 433,7 1.605 Pequeña 688.720 461,5 1.492 Pequeña 30.992.867 496,9 62.372 Gra nde 485.184 515 942 Pequeña 33.945.229 535,6 63.378 Gra nde
4 800030412 AKITA MOTOS S A 19.204.024 408 47.069 Gra nde 759.878 433,7 1.752 Pequeña 1.189.572 461,5 2.578 Pequeña 2.641.492 496,9 5.316 Medi a na 1.261.216 515 2.449 Pequeña 3.936.615 535,6 7.350 Medi a na
5 800032057 DISTRIBUIDORA LOS CAMIONES LTDA

664.685 408 1.629 Pequeña 893.165 433,7 2.059 Pequeña 1.068.108 461,5 2.314 Pequeña 678.397 496,9 1.365 Pequeña 600.125 515 1.165 Pequeña 517.832 535,6 967 Pequeña
6 800032472 TALLERES MITSUBISHI LTDA 801.097 408 1.963 Pequeña 760.256 433,7 1.753 Pequeña 706.583 461,5 1.531 Pequeña 757.407 496,9 1.524 Pequeña 860.502 515 1.671 Pequeña 1.506.141 535,6 2.812 Pequeña
7 800054691 LLANTAS LUBRI EXITO LTDA. 652.030 408 1.598 Pequeña 1.799.282 433,7 4.149 Pequeña 2.489.497 461,5 5.394 Medi a na 787.777 496,9 1.585 Pequeña 2.825.013 515 5.485 Medi a na 841.814 535,6 1.572 Pequeña
8 800056670 NELLY MONTOYA S. E HIJOS Y CIA 737.693

LTDA 408 1.808 Pequeña 7.781.998 433,7 17.943 Medi a na 14.714.951 461,5 31.885 Gra nde 2.630.476 496,9 5.294 Medi a na 7.339.734 515 14.252 Medi a na 836.776 535,6 1.562 Pequeña
9 800071667 CUATRO REPUESTOS LTDA 1.640.613 408 4.021 Pequeña 14.914.742 433,7 34.390 Gra nde 7.704.375 461,5 16.694 Medi a na 7.289.149 496,9 14.669 Medi a na 1.571.339 515 3.051 Pequeña 3.042.250 535,6 5.680 Medi a na
10 800078269 RODANDO LTDA 8.129.661 408 19.926 Medi a na 7.320.711 433,7 16.880 Medi a na 5.541.914 461,5 12.008 Medi a na 16.513.462 496,9 33.233 Gra nde 24.592.780 515 47.753 Gra nde 7.412.132 535,6 13.839 Medi a na
11 800087510 RETROPARTES LIMITADA 21.434.918 408 52.537 Gra nde 1.137.882 433,7 2.624 Pequeña 1.155.338 461,5 2.503 Pequeña 8.040.806 496,9 16.182 Medi a na 8.039.046 515 15.610 Medi a na 2.181.305 535,6 4.073 Pequeña
12 800095007 IMPORTADORA NIPON S.A. 7.555.281 408 18.518 Medi a na 4.457.305 433,7 10.277 Medi a na 6.890.175 461,5 14.930 Medi a na 4.203.535 496,9 8.460 Medi a na 4.104.715 515 7.970 Medi a na 25.547.303 535,6 47.698 Pequeña
13 800137876 INTERMOVILES LIMITADA 1.061.514 408 2.602 Pequeña 6.807.628 433,7 15.697 Medi a na 197.537 461,5 428 Mi croempres a 17.668.098 496,9 35.557 Gra nde 19.478.628 515 37.823 Gra nde 8.318.195 535,6 15.531 Medi a na
14 800145360 CATER-PARTES S.A 4.287.524 408 10.509 Medi a na 197.440 433,7 455 Mi croempres a1.397.214 461,5 3.028 Pequeña 1.207.637 496,9 2.430 Pequeña 1.265.278 515 2.457 Pequeña 3.924.957 535,6 7.328 Medi a na
15 800149288 DISTECNICAS S.A.S. 7.220.285 408 17.697 Medi a na 1.628.806 433,7 3.756 Pequeña 2.237.711 461,5 4.849 Pequeña 2.445.223 496,9 4.921 Pequeña 2.433.257 515 4.725 Pequeña 21.565.635 535,6 40.264 Gra nde
16 800154954 CENTRAL DE CAUCHOS LIMITADA 149.786 408 367 Mi croempres a 2.022.115 433,7 4.662 Pequeña 1.270.021 461,5 2.752 Pequeña 1.129.570 496,9 2.273 Pequeña 1.087.904 515 2.112 Pequeña 1.422.434 535,6 2.656 Pequeña
17 800173805 IMPORTADORA ROTAMOS S.A. 2.071.531 408 5.077 Medi a na 1.242.881 433,7 2.866 Pequeña 12.031.445 461,5 26.070 Medi a na 10.098.080 496,9 20.322 Medi a na 10.755.735 515 20.885 Medi a na 2.684.057 535,6 5.011 Medi a na
18 800175064 ALMACEN RAMO ELECTRICOS LIMITADA

1.784.640 408 4.374 Pequeña 9.235.369 433,7 21.294 Medi a na 5.070.309 461,5 10.987 Medi a na 3.978.252 496,9 8.006 Medi a na 3.881.565 515 7.537 Medi a na 1.049.936 535,6 1.960 Pequeña
19 800180096 ALMACEN J.R.N.J. Y CIA. LIMITADA

1.911.738 408 4.686 Pequeña 3.995.784 433,7 9.213 Medi a na 1.840.857 461,5 3.989 Pequeña 1.405.761 496,9 2.829 Pequeña 1.434.726 515 2.786 Pequeña 12.514.096 535,6 23.365 Medi a na

658.997
DE LLANTAS
408
S.A. 1.615 Pequeña 2.069.917 433,7 4.773 Pequeña 3.103.185 461,5 6.724 Medi a na 3.650.334 496,9 7.346 Medi a na 484.559 515 941 Pequeña 3.503.015 535,6 6.540 Medi a na
21 811000225 COMERCIALIZADORA DE INSUMOS

1.275.028
PARA VEHICULOS
408 S.A.3.125 Pequeña 2.503.562 433,7 5.773 Medi a na 490.666 461,5 1.063 Pequeña 455.749 496,9 917 Pequeña 65.563.621 515 127.308 Gra nde 1.299.740 535,6 2.427 Pequeña
22 811000557 SERVICIOS Y REPRESENTACIONES

8.289.618
SERESA S.A. EN408
ACUERDO
20.318DE REESTRUCTURACION
Medi a na 23.416.647 433,7 53.993 Gra nde 41.292.451 461,5 89.474 Gra nde 46.430.629 496,9 93.441 Gra nde 179.453 515 348 Mi croempres a 503.694 535,6 940 Pequeña
23 811003974 DOSMOPAR LIMITADA 5.529.509 408 13.553 Medi a na 133.914 433,7 309 Mi croempres a 168.691 461,5 366 Mi croempres a 2.555.900 496,9 5.144 Medi a na 6.603.243 515 12.822 Medi a na 92.762.045 535,6 173.193 Gra nde
24 811004518 PARABRISAS CAUCHOS NARANJAL LTDA
88.800 408 218 Mi croempres a 4.608.351 433,7 10.626 Medi a na 5.523.620 461,5 11.969 Medi a na 151.844 496,9 306 Mi croempres a 4.148.413 515 8.055 Medi a na 219.883 535,6 411 Mi croempres a
25 811008298 LALNTAS & TIRES SA 1.652.679 408 4.051 Pequeña 5.570.565 433,7 12.844 Medi a na 6.138.418 461,5 13.301 Medi a na 6.447.386 496,9 12.975 Medi a na 328.445 515 638 Pequeña 7.788.692 535,6 14.542 Medi a na
26 811009751 CASA MACK ANTIOQUIA S.A. 1.990.875 408 4.880 Pequeña 341.866 433,7 788 Pequeña 352.766 461,5 764 Pequeña 3.747.198 496,9 7.541 Medi a na 2.015.637 515 3.914 Pequeña 5.483.452 535,6 10.238 Medi a na
27 811010353 C Y C LLANTAS S.A. 22.210.198 408 54.437 Gra nde 972.640 433,7 2.243 Pequeña 1.584.451 461,5 3.433 Pequeña 355.483 496,9 715 Pequeña 4.546.237 515 8.828 Medi a na 156.479 535,6 292 Mi croempres a
28 811015462 EUROLLANTAS S.A. 2.980.048 408 7.304 Medi a na 8.934.665 433,7 20.601 Medi a na 10.183.838 461,5 22.067 Medi a na 1.762.976 496,9 3.548 Pequeña 8.825.534 515 17.137 Medi a na 2.199.240 535,6 4.106 Pequeña
29 811021043 RADIAL LLANTAS 133.408 408 327 Mi croempres a 401.186 433,7 925 Pequeña 1.241.313 461,5 2.690 Pequeña 9.262.828 496,9 18.641 Medi a na 1.453.535 515 2.822 Pequeña 4.819.422 535,6 8.998 Medi a na
30 811021531 ALMACEN SUPER REPUESTOS LIMITADA

591.366 408 1.449 Pequeña 2.202.945 433,7 5.079 Medi a na 17.851.663 461,5 38.682 Gra nde 2.167.393 496,9 4.362 Pequeña 18.430.497 515 35.787 Gra nde 9.108.329 535,6 17.006 Medi a na
31 811023691 GNV MOTOR LTDA 4.238.694 408 10.389 Medi a na 16.205.428 433,7 37.366 Gra nde 750.433 461,5 1.626 Pequeña 17.850.958 496,9 35.925 Gra nde 544.457 515 1.057 Pequeña 1.251.714 535,6 2.337 Pequeña
32 811025696 AUTOFAX S.A. 5.161.580 408 12.651 Medi a na 7.866.484 433,7 18.138 Medi a na 9.703.901 461,5 21.027 Medi a na 662.251 496,9 1.333 Pequeña 8.879.455 515 17.242 Medi a na 18.780.427 535,6 35.064 Gra nde
33 811029414 ELECTRIPESADOS LIMITADA 321.753 408 789 Pequeña 7.055.485 433,7 16.268 Medi a na 8.585.970 461,5 18.604 Medi a na 8.993.066 496,9 18.098 Medi a na 8.265.335 515 16.049 Medi a na 427.248 535,6 798 Pequeña
34 811034722 AUTO SAFE S.A 655.939 408 1.608 Pequeña 4.682.407 433,7 10.796 Medi a na 4.733.716 461,5 10.257 Medi a na 8.038.607 496,9 16.178 Medi a na 6.405.898 515 12.439 Medi a na 9.923.089 535,6 18.527 Medi a na
35 811035623 ALMACEN ELECTROMAYOR LTDA.1.603.636 408 3.930 Pequeña 3.213.627 433,7 7.410 Medi a na 4.966.814 461,5 10.762 Medi a na 5.698.739 496,9 11.469 Medi a na 4.317.276 515 8.383 Medi a na 8.817.418 535,6 16.463 Medi a na
36 811042836 IMPORTADORA SUPER JAPON S.A.

12.995.807 408 31.852 Gra nde 364.437 433,7 840 Pequeña 538.455 461,5 1.167 Pequeña 5.037.871 496,9 10.139 Medi a na 554.809 515 1.077 Pequeña 6.036.303 535,6 11.270 Medi a na
37 811043844 DISTRIBUIDORA COLDIESEL S.A7.452.153 408 18.265 Medi a na 1.524.240 433,7 3.515 Pequeña 1.449.689 461,5 3.141 Pequeña 572.057 496,9 1.151 Pequeña 968.507 515 1.881 Pequeña 4.377.155 535,6 8.172 Medi a na
38 830512688 TORNIAUTOS LIMITADA 2.932.018 408 7.186 Medi a na 1.369.676 433,7 3.158 Pequeña 1.357.926 461,5 2.942 Pequeña 1.064.215 496,9 2.142 Pequeña 1.303.289 515 2.531 Pequeña 436.739 535,6 815 Pequeña
39 890900016 AGENCIA DE AUTOMOVILES S A1.779.282 408 4.361 Pequeña 2.739.594 433,7 6.317 Medi a na 5.740.419 461,5 12.439 Medi a na 1.401.295 496,9 2.820 Pequeña 4.696.764 515 9.120 Medi a na 1.433.540 535,6 2.677 Pequeña
40 890900910 CENTRAL DE RODAMIENTOS S.A.

14.546.629 408 35.654 Gra nde 2.128.712 433,7 4.908 Pequeña 23.019.792 461,5 49.880 Gra nde 4.827.380 496,9 9.715 Medi a na 18.534.578 515 35.989 Gra nde 6.784.645 535,6 12.667 Medi a na
41 890906465 JUANBE CENTRO MUNDIAL DE LLANTAS

849.652S A S 408 2.082 Pequeña 1.211.644 433,7 2.794 Pequeña 2.694.099 461,5 5.838 Medi a na 20.383.526 496,9 41.021 Gra nde 4.085.050 515 7.932 Medi a na 19.441.552 535,6 36.299 Gra nde
42 890911179 SERVITRACTOR S.A. 7.539.521 408 18.479 Medi a na 227.624 433,7 525 Pequeña 1.443.616 461,5 3.128 Pequeña 3.235.999 496,9 6.512 Medi a na 1.214.526 515 2.358 Pequeña 4.709.301 535,6 8.793 Medi a na
43 890912249 LUBRIMAQ S.A. 6.182.596 408 15.153 Medi a na 24.576.587 433,7 56.667 Gra nde 190.443 461,5 413 Mi croempres a 1.373.719 496,9 2.765 Pequeña 599.816 515 1.165 Pequeña 874.185 535,6 1.632 Pequeña
44 890912734 MARLLANTAS S.A. 5.201.543 408 12.749 Medi a na 552.892 433,7 1.275 Pequeña 838.834 461,5 1.818 Pequeña 6.720.491 496,9 13.525 Medi a na 3.833.480 515 7.444 Medi a na 698.261 535,6 1.304 Pequeña
45 890913641 JARBET S.A. 3.295.361 408 8.077 Medi a na 3.558.649 433,7 8.205 Medi a na 6.267.203 461,5 13.580 Medi a na 249.515 496,9 502 Pequeña 8.051.413 515 15.634 Medi a na 3.827.005 535,6 7.145 Medi a na
46 890915686 AUTOLLANTAS NUTIBARA SOCIEDAD

290.560
ANONIMA 408 712 Mi croempres a 396.830 433,7 915 Pequeña 454.375 461,5 985 Pequeña 569.574 496,9 1.146 Pequeña 193.989 515 377 Mi croempres a8.946.247 535,6 16.703 Medi a na
47 890919033 RODARANGOS LTDA 1.234.118 408 3.025 Pequeña 643.623 433,7 1.484 Pequeña 577.395 461,5 1.251 Pequeña 393.444 496,9 792 Pequeña 807.892 515 1.569 Pequeña 857.934 535,6 1.602 Pequeña
48 890920046 CENTRO JEEP S A 843.044 408 2.066 Pequeña 284.011 433,7 655 Pequeña 375.556 461,5 814 Pequeña 25.159.664 496,9 50.633 Gra nde 3.461.954 515 6.722 Medi a na 779.640 535,6 1.456 Pequeña
49 890922056 ANGEL B. S.A. EN ACUERDO DE 2.650.552
REETRUCTURACION
408 6.496 Medi a na 21.046.127 433,7 48.527 Gra nde 31.473.472 461,5 68.198 Gra nde 3.326.226 496,9 6.694 Medi a na 592.977 515 1.151 Pequeña 4.020.923 535,6 7.507 Medi a na
50 890924401 IMPORTADORA DE REPUESTOS AUTOMOTORES
1.685.156 Y 408
VEHICULOS
4.130 S.A.Pequeña 633.614 433,7 1.461 Pequeña 354.782 461,5 769 Pequeña 459.318 496,9 924 Pequeña 30.607.878 515 59.433 Gra nde 446.458 535,6 834 Pequeña
51 890926650 MUNDIAL DE PARTES S.A 1.180.418 408 2.893 Pequeña 447.915 433,7 1.033 Pequeña 550.696 461,5 1.193 Pequeña 435.997 496,9 877 Pequeña 3.522.738 515 6.840 Medi a na 503.470 535,6 940 Pequeña
52 890927011 COL-LLANTAS S.A. 611.803 408 1.500 Pequeña 444.340 433,7 1.025 Pequeña 441.664 461,5 957 Pequeña 1.667.319 496,9 3.355 Pequeña 2.858.603 515 5.551 Medi a na 108.911 536,6 203 Mi croempres a
53 890931256 REPRESENTACIONES MILLOS LTDA.
227.076 408 557 Pequeña 191.047 433,7 441 Mi croempres a 170.571 461,5 370 Mi croempres a 2.630.114 496,9 5.293 Medi a na 414.951 515 806 Pequeña 2.633.841 536,6 4.908 Pequeña
54 890931986 SOMOS LLANTAS S.A. 22.580.401 408 55.344 Gra nde 2.280.041 433,7 5.257 Medi a na 1.316.722 461,5 2.853 Pequeña 2.580.650 496,9 5.193 Medi a na 434.087 515 843 Pequeña 2.825.571 536,6 5.266 Medi a na
55 890936506 ACOPLAMIENTOS Y MANGUERAS LTDA.
625.618 408 1.533 Pequeña 515.958 433,7 1.190 Pequeña 2.065.756 461,5 4.476 Pequeña 2.579.865 496,9 5.192 Medi a na 2.297.666 515 4.461 Pequeña 2.985.798 536,6 5.564 Medi a na
56 890936626 INVERSIONES SERVIPAR S.A.S 372.959 408 914 Pequeña 351.095 433,7 810 Pequeña 326.606 461,5 708 Pequeña 330.151 496,9 664 Pequeña 2.593.725 515 5.036 Pequeña 4.044.801 536,6 7.538 Medi a na
57 890937195 RODAR Y RODAR LTDA 3.144.753 408 7.708 Medi a na 1.115.752 433,7 2.573 Pequeña 963.877 461,5 2.089 Pequeña 7.366.442 496,9 14.825 Medi a na 3.312.008 515 6.431 Medi a na 1.530.639 536,6 2.852 Pequeña
58 890939998 CAR INTEGRADO S.A 511.782 408 1.254 Pequeña 3.878.589 433,7 8.943 Medi a na 490.910 461,5 1.064 Pequeña 3.951.679 496,9 7.953 Medi a na 2.511.578 515 4.877 Pequeña 9.809.264 536,6 18.280 Medi a na
59 890942047 IMPORTADORA JAPON SA. 388.376 408 952 Pequeña 3.422.725 433,7 7.892 Medi a na 419.234 461,5 908 Pequeña 496.124 496,9 998 Pequeña 288.549 515 560 Pequeña 7.046.908 536,6 13.133 Medi a na
60 890942699 ALMACEN SUS LLANTAS Y CIA LTDA

274.108 408 672 Pequeña 6.826.245 433,7 15.740 Medi a na 5.721.134 461,5 12.397 Medi a na 5.106.456 496,9 10.277 Medi a na 990.391 515 1.923 Pequeña 4.883.424 536,6 9.101 Medi a na
Clasificación de las empresas de Cali en grandes, medianas y pequeñas empresas.
Mi l es de pes os
Tamaño Tamaño
Total SMMV No Tamaño de SMMV No Tamaño de Total SMMV No Tamaño de SMMV No Tamaño de SMMV SMMV
No NIT Nombre Total Activos Total Activos Total Activos No SMMV de Total Activos No SMMV de
Activos 2006 SMMV Empresa 2007 SMMV Empresa Activos 2008 SMMV Empresa 2009 SMMV Empresa 2010 2011
Empresa Empresa
1 890332891 ABASTECIMEINTOS INDUSTRIALES
7.117.418
SAS 408 17.445 Medi a na 8.004.142 433,7 18.455 Medi a na 8.196.601 461,5 17.761 Medi a na 6.406.605 496,9 12.893 Medi a na 6.702.867 515 13.015 Medi a na 8.925.817 535,6 16.665 Medi a na
2 890306752 AGROMOTORES LTDA 232.184 408 569 Pequeña 422.711 433,7 975 Pequeña 237.758 461,5 515 Pequeña 469.564 496,9 945 Pequeña 478.921 515 930 Pequeña 414.813 535,6 774 Pequeña
3 890314953 ALMACEN EL MUELLE BERNAL Y MARQUEZ
505.801 LTDA 408 1.240 Pequeña 532.897 433,7 1.229 Pequeña 488.991 461,5 1.060 Pequeña 2.134.840 496,9 4.296 Pequeña 2.420.015 515 4.699 Pequeña 2.907.808 535,6 5.429 Medi a na
4 800201526 ALMACEN REPUESAUTOS LTDA. 137.241 408 336 Mi croempres a 167.337 433,7 386 Mi croempres a 138.543 461,5 300 Mi croempres a 451.196 496,9 908 Pequeña 502.848 515 976 Pequeña 538.654 535,6 1.006 Pequeña
5 800016957 AMORTIAUTOS SAS 1.970.544 408 4.830 Pequeña 2.244.106 433,7 5.174 Medi a na 1.969.905 461,5 4.268 Pequeña 1.260.435 496,9 2.537 Pequeña 1.205.165 515 2.340 Pequeña 999.159 535,6 1.865 Pequeña
6 805021859 AUTOMAQ LTDA 341.788 408 838 Pequeña 413.358 433,7 953 Pequeña 407.819 461,5 884 Pequeña 686.889 496,9 1.382 Pequeña 699.422 515 1.358 Pequeña 549.529 535,6 1.026 Pequeña
7 805024335 C.S.G.S.A.S. 839.666 408 2.058 Pequeña 592.643 433,7 1.366 Pequeña 1.502.662 461,5 3.256 Pequeña 1.213.964 496,9 2.443 Pequeña 2.241.485 515 4.352 Pequeña 1.346.308 535,6 2.514 Pequeña
8 805023258 CAMPER EXPRESS LTDA 2.433.620 408 5.965 Medi a na 1.010.623 433,7 2.330 Pequeña 563.253 461,5 1.220 Pequeña 2.400.386 496,9 4.831 Pequeña 259.002 515 503 Pequeña 292.496 535,6 546 Pequeña
9 805008827 CARD Y CO S.A. 898.914 408 2.203 Pequeña 813.903 433,7 1.877 Pequeña 1.218.518 461,5 2.640 Pequeña 496.256 496,9 999 Pequeña 2.550.043 515 4.952 Pequeña 3.015.694 535,6 5.630 Medi a na
10 890300225 COEXITO S.A. 839.343 408 2.057 Pequeña 505.482 433,7 1.166 Pequeña 454.842 461,5 986 Pequeña 2.704.063 496,9 5.442 Medi a na 482.148 515 936 Pequeña 184.457.234 535,6 344.394 Gra nde
11 890300555 COLOMBIANA DE REPUESTOS CODERESA
457.333 SAS 408 1.121 Pequeña 3.072.468 433,7 7.084 Medi a na 2.924.615 461,5 6.337 Medi a na 299.092 496,9 602 Pequeña 677.018 515 1.315 Pequeña 723.277 535,6 1.350 Pequeña
12 800138570 COMERCIAL IMPORTADORA FULL
2.115.586
REPUESTOS S.A.S
408 5.185 Medi a na 280.531 433,7 647 Pequeña 290.605 461,5 630 Pequeña 2.166.640 496,9 4.360 Pequeña 5.620.458 515 10.914 Medi a na 821.021 535,6 1.533 Pequeña
13 830500979 COMERCIALIZADORA AMORTIGUADORES
262.777 UNIDOS
408
S.A. 644 Pequeña 2.348.906 433,7 5.416 Medi a na 2.332.276 461,5 5.054 Medi a na 499.513 496,9 1.005 Pequeña 2.061.607 515 4.003 Pequeña 753.727 535,6 1.407 Pequeña
14 800187910 COMERCIALIZADORA DE IMPORTADOS
273.733LOS AMIGOS
408 LTDA671 Pequeña 263.069 433,7 607 Pequeña 309.126 461,5 670 Pequeña 283.318 496,9 570 Pequeña 6.642.279 515 12.898 Medi a na 5.268.224 535,6 9.836 Medi a na
15 805023828 COMERCIALIZADORA UNILLANTAS
1.315.474
LTDA 408 3.224 Pequeña 1.188.258 433,7 2.740 Pequeña 747.193 461,5 1.619 Pequeña 616.511 496,9 1.241 Pequeña 252.938 515 491 Pequeña 166.622 535,6 311 Mi croempres a
16 805029893 COMERCIALIZADORA VECAR S.A.258.167 408 633 Pequeña 345.641 433,7 797 Pequeña 285.771 461,5 619 Pequeña 5.262.475 496,9 10.591 Medi a na 1.992.567 515 3.869 Pequeña 3.445.903 535,6 6.434 Medi a na
17 890304055 DIESEL REPUESTOS LIMITADA 524.896 408 1.287 Pequeña 519.786 433,7 1.198 Pequeña 551.135 461,5 1.194 Pequeña 649.681 496,9 1.307 Pequeña 4.517.427 515 8.772 Medi a na 5.309.589 535,6 9.913 Medi a na
18 800096034 DISTRIBUCIONES CAPRI LTDA. 1.322.210 408 3.241 Pequeña 1.424.135 433,7 3.284 Pequeña 962.753 461,5 2.086 Pequeña 1.746.040 496,9 3.514 Pequeña 1.926.345 515 3.740 Pequeña 1.734.264 535,6 3.238 Pequeña
19 900051618 DISTRICAT DE REPUESTOS S.A.S
2.660.266 408 6.520 Medi a na 2.002.258 433,7 4.617 Pequeña 2.111.053 461,5 4.574 Pequeña 6.377.330 496,9 12.834 Medi a na 3.170.562 515 6.156 Medi a na 3.749.419 535,6 7.000 Medi a na
20 890319535 EL GRAN TORNILLO CATERPILLAR
1.119.141
S.A. 408 2.743 Pequeña 3.962.006 433,7 9.135 Medi a na 6.981.712 461,5 15.128 Medi a na 302.930 496,9 610 Pequeña 345.613 515 671 Pequeña 4.979.552 535,6 9.297 Medi a na
21 890322375 EL SURTIDOR DE RODAMIENTOS
3.568.299
LTDA 408 8.746 Medi a na 4.492.664 433,7 10.359 Medi a na 342.365 461,5 742 Pequeña 2.172.708 496,9 4.373 Pequeña 1.126.645 515 2.188 Pequeña 337.864 535,6 631 Pequeña
22 800182699 ELECTRICOS AGROMOTRIZ LTDA

5.207.149 408 12.763 Medi a na 1.696.044 433,7 3.911 Pequeña 2.393.570 461,5 5.187 Medi a na 4.812.462 496,9 9.685 Medi a na 2.496.741 515 4.848 Pequeña 1.207.072 535,6 2.254 Pequeña
23 805014518 EURO REPUESTOS LTDA. 1.535.630 408 3.764 Pequeña 3.371.525 433,7 7.774 Medi a na 4.922.089 461,5 10.665 Medi a na 3.479.415 496,9 7.002 Medi a na 4.193.276 515 8.142 Medi a na 2.286.052 535,6 4.268 Pequeña
24 890322484 FILTROS Y FILTROS LIMITADA 90.494 408 222 Mi croempres a 346.284 433,7 798 Pequeña 1.693.064 461,5 3.669 Pequeña 335.265 496,9 675 Pequeña 12.973.992 515 25.192 Medi a na 4.461.465 535,6 8.330 Medi a na
25 805015792 FRANCO & CIA S.C.A 3.841.652 408 9.416 Medi a na 2.686.641 433,7 6.195 Medi a na 3.637.587 461,5 7.882 Medi a na 1.141.243 496,9 2.297 Pequeña 8.685.053 515 16.864 Medi a na 15.779.417 535,6 29.461 Medi a na
26 800214589 FRANCO HIJOS Y CIA SCA 282.090 408 691 Pequeña 2.999.507 433,7 6.916 Medi a na 340.754 461,5 738 Pequeña 2.982.477 496,9 6.002 Medi a na 883.592 515 1.716 Pequeña 14.198.501 535,6 26.510 Medi a na
27 890319976 FRENICENTRO LAZARO PARRA Y2.905.105
CIA LTDA 408 7.120 Medi a na 10.077.564 433,7 23.236 Medi a na 1.164.859 461,5 2.524 Pequeña 4.409.474 496,9 8.874 Medi a na 590.034 515 1.146 Pequeña 822.094 535,6 1.535 Pequeña
28 805002283 HERMES CAMPOS Y CIA LTDA 2.967.446 408 7.273 Medi a na 644.120 433,7 1.485 Pequeña 7.421.063 461,5 16.080 Medi a na 3.707.888 496,9 7.462 Medi a na 1.743.149 515 3.385 Pequeña 439.545 535,6 821 Pequeña
29 890317635 IMPORDIESEL S.A. 10.236.484 408 25.089 Medi a na 1.413.435 433,7 3.259 Pequeña 2.584.320 461,5 5.600 Medi a na 11.698.643 496,9 23.543 Medi a na 566.987 515 1.101 Pequeña 2.267.400 535,6 4.233 Pequeña
30 800154338 IMPORTACIONES J.C. LTDA 489.431 408 1.200 Pequeña 180.213 433,7 416 Mi croempres a4.269.343 461,5 9.251 Medi a na 8.951.108 496,9 18.014 Medi a na 28.593.761 515 55.522 Gra nde 305.360 535,6 570 Pequeña
31 890325323 IMPORTACIONES UNIDAS LTDA.1.584.536 408 3.884 Pequeña 832.430 433,7 1.919 Pequeña 3.000.606 461,5 6.502 Medi a na 807.931 496,9 1.626 Pequeña 5.302.371 515 10.296 Medi a na 547.408 535,6 1.022 Pequeña
32 890304140 IMPORTADORA CALI LTDA 134.395 408 329 Mi croempres a 28.244.536 433,7 65.125 Gra nde 11.277.890 461,5 24.437 Medi a na 472.394 496,9 951 Pequeña 707.151 515 1.373 Pequeña 28.818.011 535,6 53.805 Gra nde
33 890306476 IMPORTADORA CARBOR S.A. 1.413.397 408 3.464 Pequeña 4.739.287 433,7 10.928 Medi a na 822.877 461,5 1.783 Pequeña 1.478.210 496,9 2.975 Pequeña 919.008 515 1.784 Pequeña 5.655.389 535,6 10.559 Medi a na
34 805007042 INGENIERIA HIDRAULICA, NEUMATICA
25.794.500Y METALMECANICA
408 63.222
SAS Gra nde 131.484 433,7 303 Mi croempres a 710.094 461,5 1.539 Pequeña 821.992 496,9 1.654 Pequeña 4.058.458 515 7.881 Medi a na 856.130 535,6 1.598 Pequeña
35 800118951 INTERDIESEL LIMITADA 4.156.001 408 10.186 Medi a na 920.655 433,7 2.123 Pequeña 1.598.272 461,5 3.463 Pequeña 2.315.292 496,9 4.659 Pequeña 2.452.565 515 4.762 Pequeña 4.384.449 535,6 8.186 Medi a na
36 800001354 LA CASA DE LA TRACTOMULA LTDA
195.335 408 479 Mi croempres a 868.430 433,7 2.002 Pequeña 181.791 461,5 394 Mi croempres a 28.644.862 496,9 57.647 Gra nde 1.522.526 515 2.956 Pequeña 2.459.787 535,6 4.593 Pequeña
37 805008489 LLANTECA DEL SUR LTDA. 766.941 408 1.880 Pequeña 820.951 433,7 1.893 Pequeña 1.026.052 461,5 2.223 Pequeña 5.100.208 496,9 10.264 Medi a na 766.360 515 1.488 Pequeña 1.503.170 535,6 2.807 Pequeña
38 890306271 MERCANTIL COLOMBIANA LTDA DE
739.508
CALI 408 1.813 Pequeña 233.525 433,7 538 Pequeña 2.766.433 461,5 5.994 Medi a na 836.726 496,9 1.684 Pequeña 5.372.921 515 10.433 Medi a na 614.693 535,6 1.148 Pequeña
39 805015305 MOTORES JAPONESES S.A. 700.813 408 1.718 Pequeña 3.374.889 433,7 7.782 Medi a na 27.360.659 461,5 59.286 Gra nde 5.330.183 496,9 10.727 Medi a na 2.884.922 515 5.602 Medi a na 6.052.811 535,6 11.301 Medi a na
40 800012080 MUNDIAL DE FILTROS Y ACEITES 239.594
LTDA 408 587 Pequeña 862.721 433,7 1.989 Pequeña 6.147.689 461,5 13.321 Medi a na 924.368 496,9 1.860 Pequeña 9.694.245 515 18.824 Medi a na 3.360.254 535,6 6.274 Medi a na
41 890329366 NIPONAUTOS DE OCCIDENTE LTDA
2.501.275 408 6.131 Medi a na 1.004.651 433,7 2.316 Pequeña 129.873 461,5 281 Mi croempres a 3.779.687 496,9 7.607 Medi a na 16.583.365 515 32.201 Gra nde 14.612.811 535,6 27.283 Medi a na
42 890304855 OBYCO S.A. 1.023.956 408 2.510 Pequeña 1.976.062 433,7 4.556 Pequeña 3.637.587 461,5 7.882 Medi a na 679.073 496,9 1.367 Pequeña 298.027 515 579 Pequeña 17.019.350 535,6 31.776 Gra nde
43 800011386 PROROD CALI S.A.S 841.072 408 2.061 Pequeña 4.144.270 433,7 9.556 Medi a na 5.661.244 461,5 12.267 Medi a na 2.287.216 496,9 4.603 Pequeña 9.423.920 515 18.299 Medi a na 606.432 535,6 1.132 Pequeña
44 805023251 PUNTO TAXIS LA BODEGA LTDA1.909.833 408 4.681 Pequeña 7.863.788 433,7 18.132 Medi a na 808.994 461,5 1.753 Pequeña 1.530.888 496,9 3.081 Pequeña 705.663 515 1.370 Pequeña 697.281 535,6 1.302 Pequeña
45 800047278 REDISPOL LIMITADA 3.678.965 408 9.017 Medi a na 14.740.128 433,7 33.987 Gra nde 1.011.209 461,5 2.191 Pequeña 1.126.390 496,9 2.267 Pequeña 594.835 515 1.155 Pequeña 700.812 535,6 1.308 Pequeña
46 900124999 RODAMIENTOS CJR S.A.S SUCESORES
6.560.820 408 16.080 Medi a na 295.286 433,7 681 Pequeña 218.224 461,5 473 Mi croempres a 5.120.421 496,9 10.305 Medi a na 255.785 515 497 Mi croempres a 5.488.585 535,6 10.248 Medi a na
47 890321154 RODILLOS Y BALINERAS S.A.S.13.185.309 408 32.317 Gra nde 750.815 433,7 1.731 Pequeña 1.292.862 461,5 2.801 Pequeña 2.798.152 496,9 5.631 Medi a na 567.259 515 1.101 Pequeña 617.272 535,6 1.152 Pequeña
48 890304891 SOCIEDAD AGROPECUARIA MAQUINARIA
266.021 Y EQUIPO
408 DE COLOMBIA
652 Pequeña
LTDA. 669.451 433,7 1.544 Pequeña 1.499.940 461,5 3.250 Pequeña 8.731.163 496,9 17.571 Medi a na 4.622.853 515 8.976 Medi a na 17.612.349 535,6 32.883 Gra nde
49 805020439 SUPER IMPORTADORES S.A. 747.450 408 1.832 Pequeña 243.823 433,7 562 Pequeña 4.893.879 461,5 10.604 Medi a na 15.538.226 496,9 31.270 Gra nde 659.943 515 1.281 Pequeña 836.528 535,6 1.562 Pequeña
50 805020842 TODO EN RADIADORES MARIÑO660.946
LTDA 408 1.620 Pequeña 692.355 433,7 1.596 Pequeña 8.091.608 461,5 17.533 Medi a na 338.438 496,9 681 Pequeña 12.139.005 515 23.571 Medi a na 852.798 535,6 1.592 Pequeña
51 890302872 TRACTORES Y PARTES LIMITADA 257.403 408 631 Pequeña 463.448 433,7 1.069 Pequeña 14.985.580 461,5 32.471 Gra nde 1.203.683 496,9 2.422 Pequeña 769.852 515 1.495 Pequeña 3.525.372 535,6 6.582 Medi a na

Analisis EVA Trabajo de Grado

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TRABAJO DE GRADO 2

DESEMPEÑO FINANCIERO DE LAS EMPRESAS DEL SECTOR DE

RUBY NATALI RIVERA CANACUAN

UNIVERSIDAD DEL VALLE

EVALUACION DEL DESEMPEÑO FINANCIERO DE LAS EMPRESAS DEL

RUBY NATALI RIVERA CANACUÁN

UNIVERSIDAD DEL VALLE

Deseo expresar mis más sinceros agradecimientos:

A todo el cuerpo docente y administrativo de la Facultad de Ciencias de la

Ruby Natali Rivera Canacuán.

En especial al padre todopoderoso que siempre me acompaña, me protege y me

A la luz de mi existencia y fuente de inspiración, mis padres José Carlos Rivera y

A mi amiga Leidy Yolanda Tates por escucharme y acompañarme en momentos de

Ruby Natali Rivera Canacuán.

4.1.4.1Costo de financiación propia (Ke) ........................................................ 48

4.3.3.1Información geográfica. ....................................................................... 64

9.1.2.2 Rotación de cartera. ............................................................................. 87

9.3.4Evaluacion de la rentabilidad ...................................................................... 95

9.3.4.5 Rendimiento del patrimonio. ............................................................. 102

9.11.2.2 Rotación de cartera. ......................................................................... 117

9.13.3.4 Apalancamiento financiero total. .................................................... 124

9.16 Diagnóstico financiero del subsector autopartes a través del indicador de

9.19.1.2 Prueba Ácida. .................................................................................. 141

9.21.3.1 Nivel de endeudamiento. ................................................................. 148

9.23.4.3 Margen de utilidad neta. .................................................................. 155

9.29.1.1 Razón Corriente............................................................................... 170

9.31.2.3 Rotación de activos fijos total ......................................................... 177

Gráfico 1 Eficiencia, eficacia y efectividad del ciclo operativo de la empresa ____ 59

Gráfico 17 Relación de EVA/ANO, UODI/ANO y KO de las grandes empresas de

ANEXO I - Población Inicial de Cali

EVA y sus indicadores de las grandes empresas de Medellín en el período 2006 a

La monografía tiene como propósito principal conocer si las pequeñas, medianas y

En el capítulo 1 se presenta el planteamiento del problema, en el cual se da a

En el capítulo 2 se presenta el objetivo general y los objetivos específicos a

En el capítulo 3 se encuentra la justificación, que comprende la justificación

En el capítulo 4 se menciona las teorías bases que soportaran la investigación, los

En el capítulo 5 se presenta la ley a través de la cual se clasificaron las empresas

En el capítulo 6 se muestra el marco de referencia donde se mencionan los

En el capítulo 7 se presenta la metodología utilizada para la realización de la

En el capítulo 8 se presenta un análisis de la situación económica mundial,

En el capítulo 9 se realiza el análisis de las razones financieras tales como de

En el capítulo 10 se presenta una comparación con los resultados de la

En el capítulo 11 se presentan las principales limitaciones que se tuvieron con la

En el capítulo 12 se presentan las conclusiones de la investigación.

1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.1 Aproximación del problema

El sector automotriz en Colombia representa el 4% del PIB industrial, emplea cerca

Dada la relevancia del sector autopartes en Colombia es importante mencionar que su

Con respecto a las exportaciones Proexport (2012, p. 7) señala que: el sector

Frente a este contexto en el cual se desarrolla el sector autopartes, surge la necesidad

diagnóstico financiero, entre ellas: las razones financieras(liquidez, rotación,

La aplicación de estas metodologías es apropiada en la medida que permitirán

1.2Delimitación del problema

Para desarrollar la evaluación del desempeño financiero de las empresas

El análisis de razones financieras resulta de la relación de datos financieros entre sí,

complejidad del problema, aunque estas razones no proporcionan información suficiente

El EVA resulta de la comparación de la rentabilidad obtenida con el costo de los

El sistema Du Pont surge de la relación de indicadores financieros de rentabilidad y

1.3 Formulación del problema

¿Cuál es comportamiento financiero de las pequeñas, medianas y grandes empresas

1.4 Sistematización del problema

 ¿Cuál es la liquidez, rotación, endeudamiento, márgenes y rendimiento de las

 ¿Cuál es el impacto de medir, evaluar y controlar esa utilidad residual?