1. Hoy es 10 de febrero de 2005: S0 =11.15, F0=11.

83 (vencimiento el 21 de diciembre 2005),

RM=9.3%(anual), RE=2.7% (anual)

 Calcule la prima del dólar a futuros (a 315 dias y anualizada)

 R//: (11.83/11.15)-1)*100)*360/315= 6.96% prima del dólar anualizada

 Calcule el rendimiento en pesos de los depósitos en dólares.

 R//: RM =[ F0 / S0(1+(RE n

 RM=11.83/11.15(1+(.027*315/360)-1) * 360/315= 2.86%

 Calcule el rendimiento en dólares de los depósitos en pesos.

 R//: Re=[ S0/F0 (1+(Rmn/360)1]*360/nRM=11.15/11.83(1+(.093*315/360)-1) *

360/8.76%

2. Fo=11.92 (a un año), RE=3.1% (anual). Calcule el rendimiento en pesos de los depósitos en

dólares para diferentes valores del tipo de cambio spot, desde 10.95 hasta 11.55 . Elabore
la grafica de rendimiento esperado E(R).

R//: RM=11.92/10.95 (1+.031)-1= 12.23%

RM=11.92/11.55 (1+.031)-1= 6.40%

3.. Hoy es 10 de febrero de 2005: S0 =11.18, F0=11.27 (vencimiento el 20 de abril 2005),

RM=9.45%(anual), RE=2.77% (anual)

 Se cumple la paridad de las tasas de interés?

4.Con los datos del problema 12, un especulador pronostica que el tipo de cambio en
abril de 2005 será de 11.15. calcule el rendimiento esperado en dólares de arbitraje no
cubierto en las tasas de interés.

5.Utilice los datos más recientes publicados en los periódicos y calcule si se

cumple la paridad de las tasas de interés para los plazos de uno, tres, seis meses y
un año. Se puede utilizar una de las dos parejas: TIIE en pesos y libor en dólares, o
Cetes en pesos y T-bills en dólares.

6.Calcule la inflación acumulada de México durante estos 10 años.

7.Calcule la inflación anual promedio durante el mismo periodoSi no es así, ¿Cómo se

puede llevar a cabo el arbitraje cubierto de intereses?
 8.Datos

INPC
fecha (Mex.) CPI (EU)

Agosto de 1994 100.57 148.9

Enero de 2005 405.48 189.7

En Agosto de 1994 el tipo de cambio era de 3.38 pesos por dólar. Algunos analistas evaluaron que
en ese mismo periodo el tipo de cambio de equilibrio era de 4.2 .

 Calcule el tipo de cambio en enero de 2005 según PPA, una vez tomado como
base el tipo de cambio histórico y otra vez tomando como base el tipo de cambio
de equilibrio estimado.

 Comente el resultado, ya que en realidad el tipo de cambio en enero de 2005 de

de 11.20.

Solución tomando el tipo de cambio histórico 3.38

El tipo de cambio en enero del 2005, tomando como base el tipo de cambio histórico

3.38 fue igual a: 10.64.

Solución tomando como tipo de cambio de equilibrio 4.2

El tipo de cambio en enero del 2005, tomando como base el tipo de cambio de equilibrio 4.2 fue
igual a: 13.28

Comente el resultado, ya que en realidad el tipo de cambio en enero de 2005 fue 11.20. Con la
tasa de cambio histórico la moneda estaba subvaluada, con el ma

9.Datos RE=3.1%, iM=4.5%, iE=2.3%

 Calcule la tasa de interés real en Estados Unidos

Datos: RE= 3.1%, iM= 4.5%, iE= 2.3%a) Calcule la tasa de interés real en Estados
Unidos.Solución:Formula: Tasa de interés real= Tasa de interés nominal –
inflaciónTasa de interés real =3.1%-2,3%= 0.8%

La tasa de interés real en Estados Unidos es de: 0.8%

 Que tasa de interés nominal en México compensa la diferencia entre las tasas de
inflación en los dos países?

1+RM=(1+RE)(1+IM)(1+IE)

1+RM=(1+3,1)(1+4,5)(1+2.3)=1,053

1+RM=1.053

RM=1.053−1=0,053=5.3

 Si la tasa nominal en México es igual al resultado del cálculo del punto anterior,
¿Cuál es la tasa real de interés en México?

Tasa de interés real =5.3%- 4.5%= 0.8%

La tasa de interés real en México y Estados Unidos son iguales, es decir: “la paridad

delas tasas de interés y la paridad del poder adquisitivo son totalmente equivalentes”
 10.Datos:

5 de octubre de 2004 3 de enero de 2005

SO 11.093 11.177

IM(2004) 51.19%

IE(2004) 2.3%

Supongamos que al principio del periodo el tipo de cambio real era q=1.

 Calcule el nuevo tipo de cambio real

 Comente el resultado.

Tenemos los siguientes datos

S0= 11,093

S1=11,177

iM(2004)=0,0519

iE(2004)=0,023

Si aplicamos la fórmula para conocer el nuevo tipo de cambio real tenemos

= (11,77/ 11,093) / (1, 0519 / 1,023) = 1,061 / 1,028 =1,0321

Comente el resultado

El tipo de cambio real subió 0.32%. Esta modificación del tipo de cambio real se da porlas
siguientes situaciones: El tipo de cambio nominal subió 6.1% = (11.177 /11,093) – 1.

El diferencial de inflación entre los dos países fue de 2.82% = (1.0519/1.023) – 1.

La diferencia entre esas dos tendencias es de 0.31% = (1.061/1.0282) – 1.El peso mexicano se
depreció compensando la diferencia de inflación entre los dos países.

11.La tasa de interés real en dólares es: rE= 1% anual. Los mercados financieros esperan una
depreciación real del peso de 2% : q1/q0=1.02. que tasa de interés real en pesos es necesaria para
que los capitales no salgan de México?
Es necesaria la tasa q1/q0=1.02. que tasa de interés real en pesos .

12. Que intereses claman constante por una depreciación nominal del peso de acuerdo con la
paridad del poder adquisitivo.

la paridad de las tasas de interés se cumple si el diferencial en el rendimiento en las 2 monedas es

igual a la prima forward de la moneda más fuerte. La PTI es una condición de no arbitraje que se
cumple si no hay obstáculos a libre movimiento de capital y si es posible cubrir el riesgo cambiario

Según la PPA relativa: ß Un aumento de la tasa de inflación externa, aumenta el poder adquisitivo
de nuestra moneda y por tanto debe producirse una apreciación nominal de nuestra moneda
frente al exterior ß Un aumento de la tasa de inflación interna, reduce el poder adquisitivo de
nuestra moneda y por tanto debe producirse una depreciación nominal de nuestra moneda.

15.BACK-TO-BACK LOAN: este se efectúa a través de un intermediario swap dealer.

SWAP-IN DE DOLARES: es equivalente a dos transacciones, una al contado y otra a plazo.

SWAP FORWARD-FORWARD: consiste en compara una divisa a un plazo y venderla a otro plazo.
SWAP-OUT DE DOLARES: ofrece dólares por algún tiempo a cambio de su moneda nacional.
SWAP DEALER: este debe ofrece cotizaciones más ventajosas que los forwards directos.