El flujo de efectivo y su importancia como estado financiero de una empresa

Los estados financieros son herramientas que utilizan las empresas para conocer su
situación contable y de manejo de sus finanzas en un tiempo determinado con el fin de evaluar
periódicamente el desempeño financiero de esta. Lo que pretenden estos estados es “fijar metas
de desempeño e imponer restricciones a los administradores de la empresa” (Universidad Pontificia
Bolivariana, s/f, p. 1), además de proporcionar las bases e insumos para la toma de decisiones
rentables en pro del futuro de la empresa. Ahora, de acuerdo con la comisión de bolsa y valores de
los Estados Unidos S.E.C. (por sus siglas en inglés Securities and Exchange Commission) (2007), los
estados financieros son cuatro, a saber: estado de balances; estados de resultados; estados de flujo
de efectivo; y declaraciones del patrimonio neto. El presente trabajo va a profundizar en el tercer
estado financiero: flujo de efectivo, con lo cual se pretende además de explicar qué es, con qué se
relaciona y que componentes tiene, abordar la importancia de este estado en la evaluación de las
capacidades, avances y planificación de las inversiones de una empresa.

A continuación, se presentará una definición del estado de flujo de efectivo y algunos

conceptos importantes; su relación con las actividades de las empresas; los objetivos de desarrollar
un estado de fluido de efectivo en una empresa y los beneficios en la información que implica su
implementación; luego se presentarán algunas pautas a tener en cuenta para su presentación,
estructura y elaboración, seguidas de los métodos para poder elaborarlo, posteriormente, la
administración del flujo de efectivo; finalmente, se plasman las conclusiones del presente estudio
con las cuales se pretende dejar en evidencia la importancia de este estado financiero en las
empresas.

Inicialmente, es necesario mencionar qué es el estado de flujo de efectivo. Se define como

un “estado financiero que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación,
inversión y financiación” (Reyes Caballero, 2013), es necesario aclarar que este estado se refiere no
sólo al efectivo como la moneda de curso legal en caja y en los distintos depósitos bancarios con los
que cuente la empresa para llevar a cabo su operación, sino también a los equivalentes de efectivo,
los cuales son valores a corto plazo, de gran liquidez que se pueden convertir a efectivo y su valor
tiene pocos riesgos que impliquen una variación (C.I.N.I.F., 2014), así, el estado de flujo de efectivo
evidencia los ingresos y gastos de efectivo y sus equivalentes que se estiman en un periodo de
tiempo para comprender cuál es la cantidad neta de dinero que llega y sale después de un tiempo
de operación de la empresa, por lo tanto, se describen dos tipos de flujo de efectivo, el de operación,
que se refiere al efectivo generado por las operaciones sin contar los gastos de capital ni las
necesidades de capital de trabajo; y el flujo de efectivo total, el cual incluye todos los ajustes por los
gastos de capital y las adiciones al capital de trabajo neto (Ross, Westerfield, & Jaffe, 2012, p. 31)

Por otra parte, el estado de flujo de efectivo se integra de tres diferentes tipos de
actividades, a saber, de operación, inversión y financiación (I.A.S.B., 1977), mediante las cuales
detallará el flujo de efectivos de una empresa en un tiempo determinado, enfatizando más en unas
actividades que otras de acuerdo con los objetivos y organización de la empresa. Así, las actividades
de operación se refieren a aquellas actividades orientadas a cumplir la misión de la empresa, es
decir, la prestación de los servicios por los cuales fue creada; por otra parte, las actividades de
inversión incluyen inversiones de la empresa en activos fijos y en compra de inversiones de
empresas diferentes; mientras que las actividades de financiación se refieren a todas las acciones
que pretenden adquirir recursos en pro del funcionamiento óptimo y crecimiento de la empresa.

Ahora, la relación de dichas actividades con el estado de flujo de efectivo radica en que cada
actividad expresa un flujo de efectivo único, que al integrarlo con el de las otras actividades
permiten visualizar y establecer el estado de los flujos de efectivo global; por lo tanto, de acuerdo
con la Norma Internacional de Contabilidad 7 (1977), las actividades de operación “son un indicador
clave de los fondos que se han generado, suficientes para reembolsar los préstamos, mantener la
capacidad de operación de la entidad, pagar dividendos y realizar nuevas inversiones sin recurrir a
fuentes externas de financiación”. Por lo tanto, las actividades ordinarias constituyen la base de los
ingresos (ganancias) y egresos (gastos) de efectivo de la empresa, y los cimientos de la socialización
del estado financiero de la entidad.

Por otra parte, las actividades de inversión y su relación con el estado de flujo de efectivo
radica en que el fujo de efectivo en estas actividades incluye los “desembolsos para recursos que se
prevé van a producir ingresos y flujo de efectivo en el futuro” (I.A.S.B., 1977). Con estas actividades,
el estado de flujo de efectivos no sólo consolida aquellos gastos que se dan en la cotidianidad de las
operaciones de la empresa, sino también considera las proyecciones a futuro de los gastos de la
empresa.

Finalmente, las actividades de financiación en el estado de flujo de efectivo permiten

“realizar la predicción de necesidades de efectivo para cubrir compromisos con los suministradores
de capital a la entidad” (I.A.S.B., 1977); como se mencionó anteriormente, hace referencia a aquellas
fuentes de efectivo que propenden al sostenimiento de la empresa; además consolidan el cuerpo
de lo que será el estado financiero de flujo de efectivos, gastos y ganancias del momento,
inversiones en pro de generar ganancias y efectivo de financiamiento de la empresa.

Después de definir el estado de flujo de activo y comprender su relación con las diferentes
actividades que puede desarrollar una empresa, es necesario mencionar los objetivos de llevar a
cabo un análisis de un estado de flujo de efectivo, así pues, este estado es útil en una empresa
porque suministra a los usuarios de los estados financieros la información necesaria para conocer
la capacidad de una empresa para generar efectivo y sus equivalentes; comprender las necesidades
que tiene una empresa de utilizar el efectivo; y saber en qué periodo de tiempo realmente se logra
la obtención del efectivo y sus equivalentes (I.A.S.B., 1977), también, porque permite evaluar las
capacidades de una determinada empresa o entidad para producir efectivo conforme a sus
actividades, y de cumplir con sus obligaciones externas de acuerdo con los tiempos establecidos y
necesidades de financiamiento externas; además, proporciona los elementos para evaluar las
diferencias entre las ganancias netas y los distintos gastos (Nuño, 2017).

Dentro de los beneficios de detallar el estado de fluido de efectivo, la Norma Internacional

de Contabilidad número 7 (1977), menciona lo siguiente:

Suministra información que permite a los usuarios evaluar los cambios en los activos netos de una
entidad, su estructura financiera (incluyendo su liquidez y solvencia) y su capacidad para afectar a los
importes y las fechas de los flujos de efectivo, a fin de adaptarse a la evolución de las circunstancias
y a las oportunidades La información acerca del flujo de efectivo es útil para evaluar la capacidad que
la entidad tiene para generar efectivo y equivalentes al efectivo, y permite a los usuarios desarrollar
modelos para evaluar y comparar el valor presente de los flujos netos de efectivo de diferentes
entidades. (I.A.S.B., 1977)

La citada norma menciona también que el estado de flujo de efectivo mejora y facilita el
análisis comparativo entre el rendimiento operativo de diferentes empresas, puesto que se utiliza
un solo tratamiento contable para los diversos sucesos económicos. Sin embargo, es pertinente
agregar que el estado de flujo de efectivo per se, si bien puede generar bastante información para
evaluar y analizar el estado financiero general de una empresa, lo ideal es aplicar los demás estados
que posibilitan una comprensión más a fondo de la realidad financiera de la entidad.

En este punto, con base en la información reportada por la literatura y particularmente en

la Norma Internacional de Contabilidad número 7, se lograron definir algunos conceptos, objetivos,
beneficios y la relación del estado de flujo de efectivo con las diferentes actividades que desarrolla
una entidad. Sin embargo, para comprender mejor la importancia de este estado financiero, es
necesario revisar varios puntos que corresponden a la ejecución del estado de flujo de efectivo, es
decir, algunas pautas para su presentación, estructura y elaboración además de los métodos para
poder elaborarlo y su administración; lo cual está definido por la literatura en especial la Norma de
información financiera B-2.

Ahora bien, en cuanto a elaboración del estado de flujo de efectivo, es necesario mencionar
que dependerá de la naturaleza del entorno económico en el cual se encuentre la entidad, es decir,
si se trata de un entorno no inflacionario, el flujo de efectivo se expresará en valores nominales,
mientras que, si se trata de un entorno inflacionario, la empresa expresará el estado de flujo de
efectivo en unidades monetarias. Así mismo, no se deben tener en cuenta en este estado, las
operaciones que no afectaron directamente el flujo de efectivo porque se manejaron con recursos
diferentes, se pospusieron, etc. (C.I.N.I.F., 2014).

Por otra parte, retomando la Norma Internacional de Contabilidad número 7 (I.A.S.B., 1977),
para cada tipo de actividad que ejecute la entidad se describen diferentes formas de desarrollar el
estado de flujo de efectivo. Si se trata de las actividades de operación, en donde el flujo de efectivos
deriva de las operaciones que constituyen la fuente de ingresos más importante, el estado de flujo
de efectivos se debe llevar a cabo mediante la aplicación de un método directo o un método
indirecto. El primero implica la utilización directa de los registros contables de las entradas y salidas
netas de efectivo; mientras que el segundo método

Implica la utilización del flujo de efectivo generado por las operaciones normales y se determina
tomando como punto de partida la utilidad neta del periodo, valor al cual se adicionan o deducen las
partidas incluidas en el estado de resultados que no implican un cobro o un pago de efectivo (Gómez,
2001).

Además, de acuerdo con la Norma internacional de contabilidad número 7 (1977) el método

indirecto está relacionado con los rubros de otro estado financiero que puede ser el estado de
resultado o el estado de actividades, con los cuales se realizan modificaciones en los cambios de las
diferentes cuentas generadas por las actividades de operación, es decir, cuentas por cobrar, por
pagar e inventarios; además de otras partidas y rubros que no reflejen efectivo o equivalentes de
efectivo. En cambio, si se trata de actividades de inversión y financiación, con respecto al estado de
flujo de efectivo, le corresponde a la empresa informar por separado sobre los principales ingresos
y gastos procedentes de las actividades de financiación e inversión.
 Así mismo, dependiendo de la naturaleza de los ingresos del efectivo o equivalentes de este,
el estado financiero del flujo de efectivo, conforme a la Norma de Información Financiera B-2
(C.I.N.I.F., 2014), se desarrollará de forma diferente. Por lo cual, si se trata del flujo de efectivo de
operaciones extranjeras, se deben realizar las respectivas conversiones en cuanto al periodo que se
quiere reportar, y al saldo inicial y final correspondiente a la fecha de cierre del periodo que se
reporta, además de la moneda funcional a la moneda de informe de una operación que se desarrolle
en un entorno económico inflacionario.

Los flujos de efectivo procedentes de transacciones en moneda extranjera y de una subsidiaria

extranjera se convertirán a la moneda funcional de la entidad, aplicando el tipo de cambio entre
ambas monedas en la fecha en que se produjo cada flujo en cuestión (Vintimilla Jara & Osorio Orbes,
2012).

Con lo anterior, se pone en evidencia uno de los puntos sobre los cuales recae la importancia
del estado de flujo de efectivo, pues más allá de ser un informe del estado y las decisiones
financieras de una empresa, obliga a las diferentes entidades a estandarizar sus reportes e
información con el fin de manejar todo bajo el concepto de “un solo lenguaje”, con el fin de
presentar la información a los usuarios de los estados financieros en una categoría y lenguaje
estándar que facilite la comprensión y aprovechamiento.

Por otra parte, si el efectivo se encuentra bajo la denominación de efectivo consolidado, de

acuerdo con el documento Presentación del estado de flujo de efectivo consolidado (Rondi, Casal,
Galante, & Gómez, 2013), es necesario distinguir si la empresa se encuentra en situación de control
o control conjunto; en el primer caso, la forma de llevar a cabo el estado de fluido de efectivo implica
eliminar los movimientos de efectivo o equivalentes de efectivo que se produjeron entre las
entidades que integran un determinado grupo económico y se adicionan a los flujos de efectivo y
equivalentes de la empresa que ejerce el control. Por otra parte, si se trata del segundo caso, a la
entidad que está a cargo del control le corresponde una proporción del efectivo o sus equivalentes,
claro, de la misma forma que en el anterior caso, después de haber eliminado los movimientos entre
las entidades del grupo económico. Lo que el estado de flujo de efectivo consolidado pretende es
tener en cuenta solamente el efectivo producto de las diferentes actividades que puede ejercer la
empresa las cuales ya se mencionaron anteriormente.

También se encuentra el estado de flujo de efectivo comparativo, y esta connotación

describe los estados de flujo de acuerdo con la naturaleza del entorno en el que se encuentre a la
entidad, lo cual ya se mencionó anteriormente, es decir, conforme a si se trata de un entrono
inflacionario o no inflacionario. Por supuesto, esto influye en la medida en que el efectivo y sus
equivalentes se representaran como valores nominales o como valores en unidades monetarias de
poder adquisitivo con el fin de estandarizar los diferentes estados financieros.

En seguida, con respecto a la administración del flujo del efectivo, lo que mencionan Ross,
Westerfield y Jaffe (2012) está relacionado con la complejidad postivia de este estado financiero, es
decir, si bien se requiere de una gran cantidad de insumos para poder desarrollarlo, es un estado
financiero sumamente importante puesto que reduce considerablemente el riesgo de plasmar
subjetividades o plasmar de manera conveniente las cifras del flujo de efectivo. Esto es lo particular
de este estado financiero, fomenta la legalidad puesto que usa una estructura que presiona a las
empresas en ser éticos y objetivos con el manejo de su información referente al flujo de efectivo y
sus equivalentes.

Finalmente, después de exponer de manera general en qué consiste el estado de flujo de

efectivo, sus componentes, qué pautas tener en cuenta al momento de implementarlo, etc., las
conclusiones a las que se llega con el presente trabajo están relacionadas, primero con la parte
cnceptual que hay que conocer para entender cómo funciona el estado de flujo de efectivo, por lo
tanto, se evidenció que es un mecanismo de control, evaluación, verificación y seguimiento muy
eficaz de la actividad financiera de una empresa puesto que analiza los movimientos de esta en
términos del efectivo y los equivalentes del efectivo que participan en las diferentes actividades que
realiza la entidad, así, facilita en gran medida la comprensión del estado financiero general de la
empresa con el fin de analizar su situación financiera actual y así fijar un camino que permita el
crecimiento de la misma y el aprovechamiento de las diversas ganancias que pueda llegar a
administrar dicha entidad.

Por otra parte, el estado de flujo de efectivo pretende lograr una estandarización de la
información, es decir, establecer que las empresas plasmen sus estados financieros en un único
formato, esto más allá de la importancia en cuanto al concocimiento que tendrán los usuarios de
los estados financieros de la información de las empresas, lo cual es esencial para lograr un
crecimiento por la inversión de estos en las entidades, procura fomentar un ambiente en el cual las
empresas se puedan comparar entre sí y por lo tanto se genere cierta competencia productiva por
alcanzar más efectivo y sus equivalentes.
 Finalmente, se evidenció que el estado de flujo de efectivo propende un pensamiento
objetivo y mucho más honesto por parte de las empresas puesto que utiliza el efectivo y sus
equivalentes como medio para plasmar el estado financiero de una entidad, así, se convierte en el
fundamento necesario que le permite llevar a cabo una toma de decisiones responsable por parte
del equipo de dirección de la empresa, y los usuarios se encuentran con un compendió de
información transparente que posibilita también la inversión por parte de estos en la empresa. De
esta manera, se justifica la importancia de este estado financiero que permite una aproximación
significativa al estado financiero global de una empresa; el estado de fluido de efectivo propende el
bien de una empresa y su rentabilidad.

Referencias

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Universidad Pontificia Bolivariana. (s/f). Definición de Estados Financieros.

Vintimilla Jara, J. C., & Osorio Orbes, D. A. (2012). Guía para la elaboración del estado de flujo de
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