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Nathalie Gardès
3 allée de petit barrère
40000 Mont de Marsan
nathalie.gardes@wanadoo.fr
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Asymétrie informationnelle et opportunisme :
Avantage comparatif de la firme bancaire dans
l’évaluation du risque crédit
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Une partie de la littérature consacrée à l’intermédiation financière
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mettre en évidence l’avantage comparatif que détiennent les
a) L'antisélection
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Les travaux de G. Akerlof (1970) (cf. encadré 1) ont introduit la
G. Akerlof (1970) étudie le marché des voitures d’occasion et indique que les
dissimulent s’il est mauvais. Si l’on ne peut distinguer les bons des mauvais
meilleur prix. Il ne reste donc plus sur le marché que les mauvaises voitures. Les
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attentif par le créancier des informations disponibles, un avantage
projet est peu risqué en leur faisant payer une prime de risque plus
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Les dirigeants de l’entreprise sont, en général, mieux informés du projet à financer que les investisseurs.
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Encadré 2 : Le rationnement du crédit
d’autres non. « We reserve the term credit rationing for circumstances in which
either (a) among loan applicants who appear to be identical some receive a
loan and others do not, and the rejected applicants would not receive a loan
even if they offered to pay a higher interest rate ; or (b) there are identifiable
groups of individuals in the population who, with a given supply of credit, are
unable to obtain loans at any interest rate, even though with a larger supply of
Les emprunteurs potentiels qui ont été rejetés ne pourront pas emprunter, même
s’ils indiquent leur volonté de payer plus que les taux d’intérêts du marché.
Dans ce contexte, le taux d’intérêts qu’un individu accepte de payer agit comme
un moyen de discrimination car seules les entreprises dont le projet est à haut
succès plus faible mais des rendements plus élevés en cas de succès).
Ainsi, un taux d’intérêt unique ne peut équilibrer le marché du crédit. S’il est
trop bas, la rentabilité des prêts n’est pas assurée, s’il est trop haut les projets les
moins risqués seront dissuadés. L’équilibre va se faire par les quantités. Les
emprunteurs qui semblent les plus risqués sont rationnés. Dans ces
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du prêt. L’appréciation réalisée par le banquier ne permettrait pas de s’approcher
Il est donc intéressant de noter ici que, lorsqu’il n’est pas possible
choisir des projets plus hasardeux pour accroître leur gain en cas
b) Le hasard moral
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Le terme d'aléa moral est né dans le secteur des assurances. Il désigne la tendance des assurés à modifier leur
comportement de telle manière qu'ils doivent recourir plus fréquemment aux prestations offertes par la compagnie
d'assurance.
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ses intérêts individuels ne sont pas compatibles avec les intérêts
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mis en évidence la possibilité pour les individus d’adopter un
Les contrats sont censés protéger les personnes qui les ont signés.
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Les activités de sélection des risques nécessitent en effet un investissement spécifique (expertise financière, outil de
scoring, connaissance des secteurs).
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des relations de confiance où la promesse de l’un est synonyme
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2 Evaluation du risque crédit : avantage informationnel
de la firme bancaire
d’investissement
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Accorder un crédit est une décision à la fois irréversible et risquée,
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Informations qui ne sont pas transmises par l’emprunteur directement.
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Ni le risque, ni la rentabilité des opérations réalisables n’étant
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Notons que si la volonté d’investir dans le projet ou dans la firme (plutôt que d’investir dans d’autres actifs) est en
mesure d’offrir un signal sur la qualité du projet, cette façon de procéder est néanmoins loin de l’idéal d’efficience car
l’entrepreneur conserve un risque spécifique en prenant des positions en fonds propres plus grandes dans sa propre firme
que dans l’hypothèse où l’information pourrait être transférée.
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qui détient une information privée à prendre l’initiative d’adopter
capitaux6.
idiosyncrasique
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La théorie économique s’est intéressée à ces mécanismes pour rendre compte de l’existence de phénomènes de
rationnement du crédit.
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a) Le rassemblement des prêts baisse les risques et les coûts
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(and liquidity) services that depositors find too costly to provide
themselves and in this way, banks reduce the financing costs which
D.W. Diamond (1984) ont montré que les banques constituent les
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Capacité de l'intermédiaire à baisser le coût d'échange du capital grâce à une diminution du coût de l'information.
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Selon J. Schumpeter, le seul jugement technique n’est pas
« The banker must not only know what the transaction, which he is
asked to finance is and how it is likely to turn out, but he must also
know the customer, his business and even his private habits, and
bancaire.
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Selon T.S. Campbell et W.A. Kracaw (1980), les économies de
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emprunteurs à rembourser leurs dettes. La gestion du compte et de
sur les relations avec les tiers, ainsi que sur d’éventuels incidents
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Différentes raisons permettent aux banques d’apprécier, plus
marchés.
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Selon des critères de performance préétablis, l’agence de notation synthétise les données dont elle dispose. Il en découle
l’attribution d’une note qui révèle la valeur de la signature de l’entreprise.
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possible pour les banques d’examiner les motivations
banque.
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détient la banque pour sélectionner la population ainsi que
crédit est d’autant plus forte que le savoir bancaire est conséquent,
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La banque va pouvoir réaliser des économies de champ9
des banques sur leur propre clientèle. Cet avantage sera d’autant
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C’est-à-dire des économies qui apparaissent en raison du partage de certaines ressources entre produits, ou encore en
raison de la complémentarité des produits offerts lorsqu’il est possible de vendre différents produits à une certaine
catégorie de clientèle. Par économies de champs informationnelles nous entendons les économies liées à l’exploitation
des informations générées par les différents services bancaires.
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BIBLIOGRAPHIE
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