Вы находитесь на странице: 1из 6

Основные количественные модели (формулы) по курсу РЦБ

1. Номинальная цена акции:


УК
Рн = К
разм.
(Кразм. - кол-во размещенных акций)

2. Курс акции:
Ррын.
Как. = Рн
× 100%

3. Дивидендный доход на 1 акцию:


РП
Iд = К
разм.
(РП - размер распределенной прибыли)

4. Ставка дивиденда:
𝐼
𝑖д = Рд × 100%
н

5. Текущая доходность акции:


𝐼д
𝑖тд = × 100%
Рпокупки

6. Дополнительная доходность акции:


𝐼дд Ррын.− Рпок.
𝑖дд = = × 100%
Рпокупки Рпок.

7. Совокупная доходность акции:


(Ррын.− Рпок. )+∑ 𝐼д
𝑖сд =
𝑛 × Рпок.
(∑ 𝐼д – сумма дивиденда; n – число лет владения акцией)

8. Чистый дивиденд:
𝐼дч = К3 × 𝐼д

(К3 – ставка налога на дивиденды)

9. Расчетная цена акции:


𝑖д × Рн
Ррасч. = (𝑖б − ставка банковского ирпилента)
𝑖б

10. Размер чистой прибыли на 1 акцию:


ЕР𝑆 = ЧП ∶ Кразм.

11. Годовая купонная ставка по облигации:

𝑆−𝑃н
𝑖𝑘 = 𝑃
н× 𝑛

(S – наращенная стоимость облигации;


Рн – номинальная цена;
n – срок займа.)

12. Определение наращенной стоимости банковского сертификата:


𝑆 = Рн (1 + 𝑖𝑐 )𝑛

(S – наращенная стоимость;
Рн – номинальная цена;
n – срок займа в годах.)

13. Определение рыночной цены ценной бумаги на основе ставки дисконтирования:


1
𝐼д 𝐼д
2 𝐼д∞
𝑃расч = (1+𝑖) 1 + (1+𝑖)2 + ⋯ + (1+𝑖)∞ ,

где 𝑃расч – расчетная цена акции; 𝐼д1 , 𝐼д2 ,… 𝐼д∞ - ожидаемый поток дивидендов; i – ставка
дисконтирования, т.е. минимально приемлемая (требуемая, ожидаемая) доходность акции,
учитывающая риск неполучения или недополучения дивидендов и доходность по
альтернативным инвестициям.
14. Определение поправочного коэффициента – делителя 𝐷𝑡 для отражения структурных
изменений (изменений в наборе или количестве компаний при расчете индекса):
∑Р
𝐷𝑡 = ∑𝑃𝑖 × 𝐷0 , где − ∑𝑃0
0

𝐷0 – предшествующий делитель (в общем случае равен количеству компаний);


𝐷𝑡 – последующий делитель;
∑Р𝑖 - сумма цен всех акций после внесения изменений;
∑Р0 - сумма цен всех акций до внесения изменений.

Этот механизм работает как в случае добавления, удаления, так и в случае сплита (дробления)
акций.

15. Определение дисконта банка при учете векселей:

Дкб = 𝑆𝑏 − 𝑆𝑏′
или:
𝑑кб × 𝑆𝑏 × 𝑡𝑑′
Дкб =
360
(𝑆𝑏 – вексельная сумма, указанная в векселе и выплачиваемая при погашении;
𝑆𝑏′ − приведенная величина вексельной суммы на момент учета;

𝑑кб × 𝑡𝑑
𝑆𝑏′ = 𝑆𝑏 (1 − )
360

𝑑кб – учетная ставка коммерческого банка;


𝑡𝑑′ - число дней от даты учета до даты погашения векселя;
360 – продолжительность финансового года;
Дкб – дискант (доход) коммерческого банка.
Доходность акций
Текущая доходность характеризуется размером годовых дивидендных выплат, отнесенных к цене
акций.
Дивиденд - это текущий доход на одну акцию
РП
𝑰𝒏 = К
разм
(РП – распределенная прибыль,
К – количество размещенных акций)
Расчетная цена акции: общая формула следующая:
1
𝐼д
2
𝐼д
д∞ 𝐼
Ррасч = (1+𝑖) 1 + (1+𝑖)2 + ⋯ + (1+𝑖)∞

Ррасч - расчетная цена акции,


𝐼д1 , 𝐼д2 ,… 𝐼д∞ - ожидаемый поток дивидендов,
i – ставка дисконтирования, т.е.
минимально приемлемая (ожидаемая) доходность акции, учитывающая риск неполучения или
недополучения дивидендов и доходность по альтернативным инвестициям.
Прибыль на акцию (величина прибыли на 1 акцию (earning per share)):
EPS = 𝐼𝑛 : 𝑆𝑎
Базовая прибыль на акцию;
EPS = 𝐼𝑛 − (𝐷𝑝 : 𝑆𝑎 )

𝐼𝑛 - чистая прибыль компании; 𝐷𝑝 - сумма дивидендов на привилегированные акции; 𝑆𝑎 -


количество привилегированных акций
Доля выплаченных дивидендов:
𝐼
𝜃 = Ед
б

𝐼д - дивиденд, выплаченный в анализируемом периоде; Еб - базовая прибыль на одну


обыкновенную акцию;
Доходность по дивидендам – это отношение годового дивиденда на одну акцию к
𝐼
средней рыночной цене на одну акцию 𝑖н = Р д
рын

Срок окупаемости акций (PE ratio, P/E, earnings multiple) – это отношение курсовой цены к
величине чистой прибыли, приходящийся на одну акцию при предположении, что вся
прибыль расходуется на выплату дивидендов:
P/E = PV/EPS
Дополнительная доходность акции:
𝐼дд Ррын.− Рпок.
𝑖дд = = × 100%
Рпокупки Рпок.

Совокупная доходность акции:


(Ррын.− Рпок. )+∑ 𝐼д
𝑖сд = 𝑛 × Рпок.
(∑ 𝐼д – сумма дивиденда; n – число лет владения акцией)

Цена облигации определяется по формуле:


С С С Н С Н
Робл = (1+𝑟)1 + (1+𝑟)2 + ⋯ + (1+𝑟)𝑛 + (1+𝑟)𝑛 = ∑𝑛𝑡=1 (1+𝑟)𝑛 + (1+𝑟)𝑛 , где

Робл - цена облигации,


С – купонные выплаты;
𝑟 – требуемая доходность;
Н – номинальная стоимость облигации;
n – число лет до погашения облигации.
Цена бескупонных облигаций определяется в общем виде следующей формулой:
Н
Робл =
(1 + 𝑟)𝑛
В том случае, когда срок обращения бескупонной облигации меньше года,
вышеприведенная формула принимает следующий вид:
Н
= 𝑡 , где
Р обл 1+𝑟∙
365

𝑡 – число дней до погашения облигаций, а


r – рыночная годовая доходность.
Формула дюрации (дюрация Маколея) имеет следующий вид:
∑Т𝑡=1 𝑃𝑉 (𝐶𝑡 ) · 𝑡
Д=
𝑃0
𝑃𝑉 (𝐶𝑡 ) – приведенная стоимость купонных платежей, которые будут получены в момент
времени
𝑃0 - текущий рыночный курс облигаций (цена облигаций)
𝑡 – срок до наступления платежа
Т – срок до погашения облигаций.
Показатель дюрации используется для приблизительной оценки изменения цены
облигации при изменении процентных ставок. В итоге, для измерения чувствительности
облигации применяют показатель модифицированной дюрации, рассчитываемый по
формуле
Д
ДМ = 1+𝑟 ,

где ДМ - дюрация Маколея.


Доходность бескупонной облигации к погашению:
на практике используется следующий метод расчета показателей доходности бескупонной
облигации к погашению:
𝐻−𝑃 365
𝑟𝑛 = · · 100, где
𝑃 𝑡

𝑟𝑛 - доходность к погашению;
Н – номинальная стоимость облигации;
Р – цена облигации;
𝑡 – количество дней от даты покупки до даты погашения облигации;
365 – число дней в году.
Доходность купонных облигаций
По купонным облигациям различают два показателя доходности:
1) Текущую (купонную);
2) Полную.
С
Текущая доходность определяется по формуле: 𝑟тек = Ргод · 100 ,
тек
где Сгод - годовая сумма купонных выплат, Ртек - текущая рыночная цена.

Полная доходность купонных облигаций рассчитывается по специальным компьютерным


программам или по таблицам.
В ряде случаев используется упрощенная формула расчета ориентировочной полной доходности
(т. е. с определенной погрешностью):
𝐻−𝑃
+ 𝐶год
𝐷𝑜𝑝 = 𝑛 ∙ 100
𝐻+𝑃
2
𝐻 – номинальная стоимость облигации;
𝑃 – цена облигации;
n - число лет до погашения;
𝐶год - годовая сумма купонных выплат.
Доходность операций сертификатами.
Проценты по сертификатам:
𝑖 𝑃
𝐼𝑐 = 𝑐12𝐻 𝐼𝑐 абсолютный размер месячного дохода

по сертификату;
𝑖𝑐 - годовая процентная ставка;
𝑃𝐻 - номинальная цена;
12 – число месяцев в году.
Наращенная стоимость сертификата (номинальная цена плюс сумма начисленных
процентов): выплачивается владельцу сертификата при его погашении
𝑆 = Рн + 𝐼𝑐 , где
𝑆 - наращенная стоимость,
Рн - номинальная цена.
Рыночная цена сертификата:
𝑟(𝑇− 𝑡)
Ррын = 𝑁 [(1 + 365
)]

Ррын - рыночная цена;


𝑁 – сумма вклада (номинал сертификата);
𝑟 - процентная ставка по сертификату;
𝑇 – число дней, на которые выпущен сертификат;
𝑡 – количество дней, остающееся до получения сертификата.
Величина банковского дисконта при учете векселя определяется по формуле:
D = (𝑩·T·I)/(100·365)
D – сумма дисконта;
T – срок от даты учета векселя до даты погашения;
B – вексельная сумма;
I – учетная ставка банка (определяется в договоре между векселедержателем и банком).
В результате, сумма, которую получит векселедержатель (𝐵′ ):
𝐵×𝑇×𝐼
𝐵′ = B – D = 𝐵 − 100×365

По векселям, по которым предусмотрено начисление процентов на сумму долга


(процентным векселям), сумма, которую получит векселедержатель, определяется по
формуле:
𝑇в ×Св 𝑇×𝐼
𝐵′ = 𝐵 (1 + 100×365
)(1 − 100×365
)

Св - вексельная процентная ставка;


𝑇в - период обращения векселя от дня выдачи до дня предъявления к погашению.
Форвардная цена товара:
F = S (1+ r(T/база) +Z где:
F – форвардная цена товара;
S – спотовая цена товара;
T – период действия форвардного контракта;
r – ставка без риска для периода Т;
Z – расходы по хранению и страхованию товара за период Т.
Теоретическая форвардная цена акции, по которой не выплачиваются дивиденды:
F = S (1+R (T/база))
Теоретическая форвардная цена акции, по которой выплачиваются дивиденды:
F = S (1+R (T/база)) – div
Доход по форвардному контракту – это дисконтированная разность между новой
форвардной ценой, т.е. форвардной ценой в момент продажи контракта, и ценой поставки
контракта
f = (F-K): (1+r (T/база)), где
f - цена форвардного контракта
K – цена поставки
Доходность по опционному контракту можно определить по следующей формуле:
𝐷
𝑑 = 𝑍 𝜏 × 100%

𝑑 – доходность финансового инструмента;


𝐷 – доход, полученный владельцем финансового инструмента;
𝑍 – затраты на его приобретение;
𝜏 – коэффициент пересчета доходности на заданный интервал времени.
∆𝑇
Коэффициент 𝜏 определяется по формуле: 𝜏 = ∆𝑡 , где

∆𝑇 – интервал времени, на который пересчитывается доходность;


∆𝑡 – интервал времени, за который был получен доход 𝐷.