Asignatura:

Toma de Decisiones

Presenta:

Paola Andrea Bedoya Hormaza ID587524

Cyndi Yuliana Castillo Caicedo ID 590079

Isabel Cristina Domínguez Salazar ID: 579621

Docente:

Azael Ortiz Ospina

Cali, Colombia 29 de Agosto de 2019

 INTRODUCCIÓN

Este trabajo se hace con el fin de conocer ,estudiar y analizar el proceso realizado con la
venta de Isagen , sus ventajas y desventajas para poder validar cuales fueron las causas que
llevaron al estado a realizar dicho negocio y determinar las decisiones tomadas aplicando de
esta manera el modelo de toma de decisiones de la misma.
 OBJETIVO GENERAL

Analizar los modelos de toma de decisiones suministrados por el docente y realizar un

comparativo respecto a la venta de Isagen.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

❖ Analizar las ventajas y desventajas que tuvo la venta de Isagen

❖ Estudiar las alternativas que tuvo de la venta de Isagen
❖ Aplicar el modelo de toma de decisiones a la venta de Isagen
❖ Analizar el proceso de venta de Isagen
 CONTEXTUALIZACIÓN DE LA EMPRESA ISAGEN

El 14 de septiembre de 1967 nació Interconexión Eléctrica S.A (ISA), cuando el actual

presidente de la República de Colombia, Carlos Llera Restrepo, se vio en la necesidad de
impulsar la integración del sistema eléctrico nacional y así abastecer la demanda futura.
Hubo un respaldo del Banco Mundial, uniéndose a este proyecto la Corporación Autónoma
Regional del Cauca (CVC), la Central Hidroeléctrica del río Anchicayá (CHIDRA), la empresa
de Energía Eléctrica de Bogotá (EEB), las Empresas Públicas de Medellín (EPM), el instituto
de Aprovechamiento de Aguas y Fomento Eléctrico (ELECTRAGUAS) y la Central
Hidroeléctrica de Caldas (CHEC) para crear ISA, la nueva red que se encargaría de la
construcción, el mantenimiento y administración de la red de transmisión a alto voltaje.
ISAGEN nace en 1995 producto de una separación parcial de la sociedad Interconexión
Eléctrica (ISA) dando origen a la sociedad Ecogen que posteriormente pasaría a llamarse
ISAGEN S.A. ESP.

En los años 90’ Colombia sufre una crisis energética que llevó al estado hacer la publicación
de leyes y decretos que hacían posible la participación del sector privado en la generación de
electricidad mediante la figura de generadores independientes. En septiembre de 1999 durante
el gobierno de Andrés Pastrana, se dio el decreto el cual aprobaba la venta del 79,2 % de la
generadora, la cual era propiedad de la Nación y de la FEN, pero del septiembre de 2000 debido
a un fallo de la Corte Constitucional suspende la privatización debido a las pretensiones de
Isagen y Empresas Públicas de Medellín (EPM).

El gobierno de Álvaro Uribe vendió el 19,2 por ciento de la empresa. En el año 2013, el
presidente Juan Manuel Santos empieza a hablar sobre la privatización de esta empresa lo cual
dichos beneficios monetarios serias para invertir en infraestructura del país, se vendería el
57,6% del as acciones alrededor de unos 4,5 billones de pesos, pero se ajustó a 6,48 debido al
cálculo del valor de la acción y el incremento del dólar. En diciembre de 2015 Santos, anuncia
la subasta, inicialmente eran tres consorcios interesados: La Compañía Francesa Engie,
Empresa de Energía Chilena Colbún y BRE Colombia Investments L.P, del fondo de inversion
canadiense Brookfield Asset Management.
El 13 enero de 2016 la empresa francesa se retiró argumentando que no habían garantías
para la seriedad de la oferta. El 11 de Enero de 2016 el consorcio chileno decidió no presentar
una oferta. Quedando solo BRE Colombia Investments L.P, de esta manera Brookfield se
quedó con el 57% de la empresa.

Existieron opiniones divididas frente a esta venta, unas calificandola como un grave error,
a esto se le suma la opinión donde se manifiesta que la subasta con un solo oferente no fue
beneficiosa.
 DESCRIPCIÓN DE CUATRO (4) CAUSAS DETERMINANTES QUE LLEVARON AL ESTADO A LA VENTA
DE ISAGEN

Una de las razones por la que se da la venta de Isagen es para invertir en la infraestructura
del país:

Las condiciones del mercado son excelentes. Isagén es un activo muy atractivo por su
solidez financiera y eficiencia, y por lo tanto la participación de la Nación se va a vender a
un precio muy beneficioso para el país.

Venta de Isagen ayudará a financiar las inversiones necesarias en infraestructura como

las concesiones viales de 4G, lo que a su vez se traducirá en inversión social y reducción de
la tasa de desempleo.

El retorno obtenido por la Nación en Isagen se limita predominantemente a los

dividendos anuales. Con el promedio de $107 mil millones anuales de dividendos que
generó ISAGEN en los últimos 5 años, el tiempo que tardaría la Nación en poder obtener
los casi $6,5 billones, que es el precio base de venta, sería de más de medio siglo.

El activo seguirá en Colombia generando energía y empleo de manera responsable, no

se va del país. Adicionalmente la venta de la participación de la Nación en Isagen no tiene
impacto en la estructura tarifaria del abastecimiento de energía.

Permite al nuevo propietario tomar la decisión de capitalizar la empresa para desarrollar

nuevos proyectos; decisión que el Gobierno difícilmente puede tomar por las restricciones
de tipo presupuestal.

OBJETIVO INICIAL: Identificar las debilidades, fortalezas, amenazas, oportunidades y posibles causas que conllevaron a la venta de la
hidroeléctrica Isagen un patrimonio del estado.
FORTALEZAS
● Es la tercera mayor generadora de
energía del país
● Cuenta con siete centrales de
generación de energía, seis
hidroeléctricas
y una térmica, que suman una
capacidad instalada de
3.032 megavatios (MW),
distribuidos en 2.732 MW
hidráulicos y 300
MW térmicos.
 Aporta el 20,29% de la atención de
la demanda de energía del país.
● es uno de los principales agentes de
la Bolsa de Energía y es el
representante de la interconexión
eléctrica con Venezuela.
● En el 2010, logró una utilidad neta
de $409.776 millones de pesos,
para el 2011 fue de $479.112
millones, en el 2012 su utilidad neta
fue de $460.903 millones, en el
2013 con $433.966 millones y para
el 2014 de $436.583 millones de
pesos. Sus ingresos en el 2014
fueron de 2,3 billones de pesos, y
desde su creación, el Gobierno no
ha tenido que inyectarle un solo
MODELO DAFO para el análisis de la viabilidad del objetivo
CUADRO DE ANÁLISIS
¿Cómo se pueden aprovechar al DEBILIDADES como se puede minimizar su
máximo? impacto
● Continuar la expansión de la ● Exposición a compras en bolsa ● Identificando las deficiencias
Compañía con la puesta en ante eventos de baja hidrología estructurales de la empresa frente al
de afectación nacional. futuro incierto que podría tener la
servicio de 1.322 megavatios
● Presión de los indicadores de compañía si el estado decide
(MW) de capacidad instalada, cobertura de deuda debido al vender.
a través de importantes incremento significativo de la ● Identificar los elementos que han
proyectos de generación como deuda en 2012 y 2013 impedido la consecución de los
la reconstrucción de la Central ● Flujo de caja libre negativo objetivos generales.
durante 2012 y 2013 debido a la
Calderas, en el Oriente
importante inversión en
Antioqueño. Sogamoso.
● Continuar con el modelo ● Alta dependencia del nivel de
Integral de Gestión Humana, fuentes hídricas para la
que concibe al trabajador como producción de energía
una persona única, dinámica,
responsable y trascendente y
que busca convertir el trabajo
en una verdadera oportunidad
de desarrollo colectivo e
individual.
● Continuar con la interconexión
entre las subestaciones San
Mateo en Colombia y El Corozo
en Venezuela
● Continuar generando y
comercializa energía eléctrica
para clientes finales industriales
y mayoristas que la venden al
 peso para su operación usuario final.

OPORTUNIDADES ¿Cómo se pueden aprovechar al AMENAZAS Cómo hacerles frente

máximo?
 Implementar la modernización del
sistema de supervisión, control y
protecciones de la central.
 Nuevos servicios auxiliares de
corriente continua en las centrales.
 Implementación del sistema de
vibraciones de la central.
 Contribuir a la gestión integral del
recurso hídrico para que, de manera
colaborativa, sea protegido y
debidamente administrado sin
comprometer la sostenibilidad de
los ecosistemas.
 Se busca una mejora en la
supervisión y control de la planta
de acuerdo
con los más altos estándares de la
industria térmica, lo que
garantiza su confiabilidad y
disponibilidad en el largo plazo.
 Lograr un constante incremento
de la confiabilidad y
maniobrabilidad de las
centrales, optimizando los
tiempos de indisponibilidad.
 Actualización tecnológica a los
más altos estándares y mejora
en la confiabilidad y que no se puede prever.
disponibilidad de la
hidroeléctrica.
 Mala operación de los equipos
● el incumplimiento o
desconocimiento de las leyes,
normas
y/o regulación.
● variabilidad
climática e hidrológica que
impacta negativamente
la producción de energía de las
centrales hidroeléctricas.
● Realizando un estudio constante
operacional de los equipos, con un
adecuado
programa de mantenimiento y un
plan de
modernización acorde con sus
necesidades
Tecnológicas.
 Realizar seguimiento, análisis,
recomendaciones e implementación
de los cambios regulatorios para
mantener la viabilidad del negocio y
del sector energético colombiano y
aprovechar oportunidades.
 Los cambios climáticos son factores
 ARGUMENTOS A FAVOR Y EN CONTRA DE LA VENTA DE ISAGEN
A FAVOR
Infraestructura
El Gobierno argumenta que la Financiera de
Desarrollo Nacional, FDN, apalancará los
recursos que se obtienen por venta de acciones de
Isagen hasta 5 veces, por lo que los recursos de
esa empresa podrán convertirse en 25 billones
que se podrían invertir en la construcción de las
vías de cuarta generación en el país.
Empleo
El Gobierno mantiene la idea de que con los
recursos de la venta del 57,6 por ciento de las
acciones de la firma se generará empleo. Según
este, los recursos son necesarios para los grandes
proyectos de infraestructura, que generarán
miles de empleos por todo el país.
Crecimiento de la economía
La ANI (Agencia Nacional de Infraestructura)
estima que en la etapa de construcción el proyecto
4G genera por lo menos 1.5 puntos adicionales
del PIB por año y que en total puede aportará
alrededor de 5 puntos del PIB en forma
permanente si se tienen en cuenta los beneficios
en reducción del costo de transporte, tiempo de
viaje y competitividad que se derivan de
ejecución del 4G. La infraestructura hará posible
que industrias y explotaciones mineras o
agroindustriales que hoy no se llevan a cabo por
los altos costos del transporte entren a producir.
EN CONTRA
Privatización de los servicios públicos
La privatización del servicio público de energía
eléctrica no sólo limitaría el control del Estado
sobre los precios de este servicio, sino que
también haría que el Estado deje de recibir
ganancias por los dividendos que produce esta
compañía, por cerca de medio billón de pesos
anuales.
Impactos sobre las finanzas de la Nación
La falta de ingresos por la venta de Isagén sí
tendrá un efecto inmediato sobre las finanzas de
la nación. La Contraloría argumenta que los
ingresos operacionales de Isagén crecieron 59%
entre 2010 y 2014, permitiéndole generar
utilidades de 443 mil millones de pesos en
promedio durante este período, de las cuales el
57,66 por ciento corresponden a la Nación.
Limita la expansión eléctrica
Se pasa a depender de las acciones de los
privados para expandir la oferta energética. Las
empresas privadas del sector registran en los
últimos 25 años escasa inversión en generación
cuando no ven utilidades inmediatas, generando
inestabilidad en el sistema eléctrico y poniendo
en riesgo la incipiente industrialización nacional,
aseguran. Y argumentan que Isagen es una de las
pocas empresas que está incursionando en nuevos
proyectos energéticos, con 7 proyectos en
estudio, que incluyen energía limpia, como la
eólica
 BIBLIOGRAFÍA

 http://www.isa.co/es/nuestra-compania/Paginas/quienes-somos/historia.aspx
 https://www.eltiempo.com/archivo/documento/CMS-16480253

 https://www.las2orillas.co/las-razones-de-santos-para-vender-isagen/

 https://www.elcolombiano.com/negocios/empresas/lo-bueno-y-lo-malo-de-la-venta-de-
isagen-DM1952072
 http://brc.com.co/archivos/cal-for-05_II_12_E_ISAGEN_CI12.pdf
 https://www.desdeabajo.info/colombia/item/27933-la-importancia-de-isagen-para-el-
pais.html
 https://www.isagen.com.co/SitioWeb/es/nosotros/informe-de-gestion
 https://www.larepublica.co/finanzas/isagen-aprobo-proceso-de-readquisicion-de-
hasta-58-millones-de-acciones-de-minoritarios-2815744