12.

4 Método del periodo de desfase

Según Miranda (2005, p.184) nos da la siguiente definiciòn: “Es un procedimiento

donde se trata de establecer la cuantia de los valores a financiarse; desde el momento de
iniciar el desembolso hasta el momento de ser recuperados por concepto de ventas. Este
criterio es de facil aplicaciòn cuando se tiene informaciòn confiable sobre los costos de
operaciòn y sobre el tiempo de duraciòn del ciclo productivo en cada una de sus fases.”

Por parte de Sapag Sapag (2007, p. 267) plantea que este metodo consiste en
“determinar la cuantia de los costos de operaciones, estos deben financiarse desde el
momento en que se efectua el primer pago por la adquisiciòn de la materia prima hasta
el momento en que se recauda el ingreso por venta de los productos, para ser destinado
a financiar el periodo de desfase siguiente.

Este método calcula un promedio diario, el resultado obtenido no asegura cubrir las
necesidades del capital de trabajo en todos los periodos, sino que se aplica solo
generalmente en el estudio de pre factibilidad, por cuanto no logra superar la deficiencia
al considerar trabajar con promedios no incorpora el efecto de posibles estacionalidades.

El cálculo de la inversión en capital de trabajo (ICT) se determina por la siguiente

expresión:

𝐶𝑎
𝐼𝐶𝑇 = ∗ 𝑛𝑑
365

Donde ICT es el monto de la inversión inicial en el capital de trabajo; Ca, el costo anual
proyectado, y “n” el número de días de desfase entre la ocurrencia de los egresos y la
generación de ingresos.
La simplicidad del procedimiento se manifiesta al considerar que para la elaboración de
los flujos de caja han sido necesarios calcular tanto el costo total de un periodo, como el
periodo de recuperación.
Un periodo de recuperación puede ser corto (la venta de yogur, servicio de hotelería,
fletes, etc. o largo (industria metalúrgica). Por ejemplo, en un hotel podría ser posible
estimar un periodo de recuperación de cinco días promedio, que corresponde al tiempo
desde que se inician los desembolsos que genera un turista hasta el instante en que paga
su estadía en el hotel. Una planta elaboradora de quesos podría tener un periodo de
recuperación de 120 días, si desde que compra la leche hasta que el queso está
terminado pasan 60 días, si hay 30 días promedio de comercialización y si se vende con
crédito a 30 días. Una manera de determinar el capital de trabajo, de acuerdo con la
ecuación 12.7, consiste en calcular el costo de operación mensual o anual y dividirlo por
el número de días de la unidad de tiempo seleccionada (30 ó 365 días). Así, se obtiene
un costo de operación diario que se multiplica por la duración en días de ciclo de vida.

De igual manera, su utilidad queda demostrada si se tiene que el concepto propio del
capital de trabajo es la financiación de la operación durante ese periodo de recuperación.
Sin embargo, el modelo manifiesta la deficiencia de no considerar los ingresos que se
podrían percibir durante el periodo de recuperación, con lo cual el monto así calculado
tiende a sobrevaluarse, castigando a veces en exceso el resultado de la evaluación del
proyecto. Sin embargo, sigue siendo un buen método para proyectos con periodos de
recuperación reducidos, como la venta de periódicos, la operación de un hotel o un
restaurante.
No obstante, como el método calcula un promedio diario, el resultado obtenido no
asegura cubrir las necesidades de capital de trabajo en todos los periodos. Por ello se
 estima que la no consideración de los ingresos en el periodo sólo compensa esta
situación.
Por todo lo anterior, el método se aplica generalmente en el estudio de pre factibilidad,
por cuanto no logra superar la deficiencia de que al trabajar con promedios no incorpora
el efecto de posibles estacionalidades. Cuando el proyecto se hace en el estudio de
factibilidad y no presenta estacionalidades, el método puede aplicarse.

En ese sentido, esta investigación se apoya más en los autores Sapag y Sapag (2005) ya
que ellos explican más detalladamente como puede servirnos este método para financiar
algún proyecto donde se tenga que utilizar el capital de trabajo y ver si hay rentabilidad
o no.

Concluimos entonces mencionando que el método de desfase permite a las empresas

llevar un control efectivo sobre la cuantía de sus costos de operación y como deberían
de financiarse. EE

A continuación mostraremos un ejemplo del método de desfase:

El costo total efectivo durante el año es de 24000 pesos proveniente de la suma de los
costos fijos y los costos variables. En este cálculo no se incluye el costo Financiero, la
depreciación ni la amortización diferida. El Ciclo Productivo tiene el siguiente
comportamiento: Se mantiene en almacenes materia prima y materiales (existencias) por
un término de 5 días. El bien final se produce en un periodo medio de 10 días. El
producto final elaborado se almacena antes de su venta al público durante 8 días. Una
vez que el bien se introduce al mercado se prevé que su comercialización tomara un
periodo de 7 días para que se paguen las facturas de venta (A los clientes no se les darán
facilidades de crédito).
Como se observa en el ejemplo, el sistema de producción se compone de un conjunto de
Actividades, que pueden representarse así:

Almacenamiento
Insumos Almacenamiento Transformacion Comercializacion
del bien final

Por consiguiente, el Capital de Trabajo invertido queda inmovilizado por un promedio

de 30 días (5+10+8+7 = 30), con lo que las necesidades de Capital de Trabajo para
cubrir un ciclo se elevan a $1.972,60. Monto calculado aplicando la formula anterior.

24000
𝐶𝑇 = 30 ∗
365

𝐶𝑇 = 30 ∗ 65,75

𝐶𝑇 = 1972,60

Al utilizar este método, el cual trabaja con estimaciones de promedios diarios, se está
frente a una típica situación de información secundaria, por lo que emplea
fundamentalmente en estudios de prefactibilidad y en aquellos de factibilidad que se
usaran solo para medir la rentabilidad del proyecto y en situaciones que no presenten
estacionalidades.