CUESTIONARIO

1. ¿Cómo definiría la exposición de transacciones? ¿En qué difiere de la exposición económica?

La exposición de transacción, se define como la sensibilidad que los valores de la moneda nacional “realizados”
de los flujos de efectivo de los contratos de la empresa, denominados en divisas extranjeras, tienen ante
fluctuaciones inesperadas en los tipos de cambio.

Difiere en que La exposición de transacción surge de los contratos con precios fijos, en un mundo donde los
tipos de cambio fluctúan de forma aleatoria.

Mientras que en la exposición económica, las fluctuaciones de los tipos de cambio pueden tener un efecto
profundo en la posición competitiva de la compañía dentro del mercado mundial y, por lo tanto, en sus flujos
de efectivo y su valor de mercado.

2. Explique y compare la cobertura de la exposición de transacciones mediante un contrato de forwards o

instrumentos del mercado de dinero. ¿En qué casos los planteamientos alternativos para cubrirse producen
el mismo resultado?

 Cobertura en el Mercado Fowards

La empresa puede vender (comprar) las divisas que recibirá (pagará) anticipadamente para eliminar
la exposición del riesgo cambiario.
 Cobertura en el Mercado de Dinero
La exposición de transacciones también se puede cubrir al prestar dinero y a su vez tomarlo a
préstamo en los mercados de dinero nacional y exterior.

Una posible falla de las coberturas en el mercado de forwards y en el de dinero es que estos métodos eliminan
enteramente la exposición cambiaria.

3. Explique y compare los costos de cubrirse mediante contratos de forwards y contratos de opciones.

La elección del precio de ejercicio en el contrato de opciones depende, al final de cuentas, en la medida que
la empresa esté dispuesta a cargar con el riesgo cambiario.

La forma en que las empresas suelen utilizar los derivados para reducir el costo del capital, no es la que hemos
descrito antes. En lugar de cubrirse y endeudarse más, sustituyen la deuda tradicional con un conjunto híbrido
de bonos y opciones y/o futuros que pagarán rendimientos en algunas circunstancias, con lo que disminuyen
así los costos de capital. Esto es especulación disfrazada de prudencia, porque si los hechos dan un viraje
inesperado, los costos de capital suben cuando menos lo mismo que el costo de las opciones.

4. ¿Qué ventajas ofrece un contrato de opciones de divisas como instrumento de cobertura en comparación
con un contrato de forwards?

La cobertura con opciones permite a la empresa limitar el riesgo de las bajas y preservar el potencial para las
alzas. No obstante, la empresa debe pagar algo por esta flexibilidad y lo hace en términos de la prima de la
opción.

En las finanzas rara vez hay algo gratis, Note que la cobertura del mercado de forwards o la, del mercado de
dinero no involucran un costo por adelantado.

5. Suponga que su compañía ha comprado una opción de venta (put) de euros para administrar la exposición
cambiaria ligada a una cuenta por cobrar denominada en esa moneda. En este caso, se puede decir que su
compañía tiene una póliza de “seguro” sobre su cuenta por cobrar. Explique en qué sentido se menciona lo
anterior.
El dueño o comprador de una opción put se beneficia de la opción si el activo subyacente baja, es decir, si
cuando llega la fecha de vencimiento de la opción put, el activo tiene un precio menor que el precio acordado.
En ese caso, el comprador de la opción ejercerá su derecho y venderá el activo al precio acordado y después
lo comprará al precio actual de mercado, ganando la diferencia.

Si el precio resulta ser mayor que el precio acordado, conocido como precio de ejercicio o strike, el comprador
no ejercerá su derecho y simplemente habrá perdido la prima que pagó por adquirir la opción. Por lo tanto,
su beneficio puede ser ilimitado, pero su pérdida se limita a la prima que pagó.