Estrategias de Financiamiento para El Incremento de Las Empresas Constructoras de La Provincia de

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERÚ
FACULTAD DE CONTABILIDAD
TESIS
“ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE

LA RENTABILIDAD DE LAS EMPRESAS CONSTRUCTORAS DE LA
PROVINCIA DE HUANCAYO ”
PRESENTADA POR:
Bach.: Apacclla Peña, Paul Henri

Bach: Rojas Quispe, Roger Paul
PARA OPTAR EL TÍTULO PROFESIONAL DE:
CONTADOR PÚBLICO
HUANCAYO – PERÚ
2016
ASESOR
Mg. DAVID GARCIA PUENTE
I
DEDICATORIA
Dedico esta tesis a los seres más

querido que me dieron la vida, a mis
padres: Pablo Apacclla Inga y Nelly
Peña Martínez, gracias a ellos porque
fueron los que me ayudaron en el
proceso de mi formación como
persona, que lo hicieron con bastante
paciencia, dedicación y mucho amor
e hicieron de mí una gran persona,
así como me dieron todo el apoyo
incondicional para que este trabajo
de investigación se realice.
Dedico esta tesis a mis padres: Felix

Rojas Cipriano y Emelia Quispe
Anhuaco pues gracias a ellos pues
fueron los que ayudaron en el proceso
de mi formación como persona e
hicieron de mí una gran persona, así
como me dieron todo el apoyo
incondicional para que este trabajo de
investigación se realice.
II
AGRADECIMIENTO
A la UNCP.
Porque gracias a ella obtuvimos los conocimientos que nos impartieron en sus
aulas y por habernos dado esa oportunidad de nuestras vidas de ser unos
profesionales.
A nuestro Asesor, David García Puente.
Por su guía y constate asesoramiento con paciencia y entrega lo largo del
proceso de investigación.
A todas las personas que ayudaron a que este trabajo se realice.
Por su buena fe, comprensión y apoyo incondicional en cada etapa del proceso
de investigación de este trabajo, gracias a todos ellos.
III
ÍNDICE
ASESOR I
DEDICATORIA II
AGRADECIMIENTO III
ÍNDICE IV
RESUMEN XIII
INTRODUCCIÓN XIV
CAPITULO I
PLANTEAMIENTO DEL ESTUDIO
Pág.
1.1. Planteamiento del problema………………………………………….…...1

1.2. Formulación del problema……………………………………………...... 3
1.2.1. Problema general……………………………………………….…...3
1.2.2. Problemas específicos……………………………………………...3
1.3. Objetivos………………………………………………………………….....3
1.3.1. Objetivo general………………………………………………….….3
1.3.2. Objetivo específico………………………………………………..…3
1.4. Justificación……………………………………………………………........4
1.5. Formulación de la hipótesis……………………………………………..…4
1.5.1. Hipótesis general………………………………………………….....4
1.5.2. Hipótesis específicos………………………………………….…..…5
1.6. Identificación y clasificación de las variables………………………...…..5
1.6.1. Variables e indicadores de la investigación…………………..…...5
1.6.2. Operacionalizacion e indicadores de variables…………….…..…5
1.7. Metodología………………………………………………………….….…...6
1.7.1. Tipo y nivel de investigación………………………………….……..6
1.7.1.1. Tipo de investigación………………………………….……..6
1.7.1.2. Nivel de investigación………………………………….…….6
1.7.2. Método y diseño de estudios……………………………………….6
1.7.2.1. Método……………………………………………………......6
1.7.2.2. Diseño Descriptivo Correlacional……………………….….7
1.8. Población y muestra de la investigación…………………………………8
IV
1.8.1. Población……………………………………………………….……….8
1.8.2. Muestra………………………………………………………………….8
1.9. Técnica, instrumentos y fuentes de recolección de datos………………10
1.10. Descripción de las fuentes de investigación……………………………12
1.11. Técnica de procesamiento y análisis de datos…………..…………….12
CAPITULO II
MARCO TEÓRICO
2.1. Antecedentes relacionados con la investigación…………………….…..15

2.2. Bases teóricas……………………………………………………………….20
2.2.1. Estrategias de financiamientos……………………………………..20
2.2.1.1. Préstamo otorgado por los socios………………………...…27
2.2.1.2. El arrendamiento financiero (leasing)………………….........28
2.2.1.3. Préstamo bancario………………………………………….....33
2.2.1.4. Crédito de proveedores…………………………………….....36
2.2.1.5. Cartas fianzas…………………………………………………..49
2.2.2. Rentabilidad………………………………………………………..…41
2.2.2.1. Incremento en las ventas…………………………………..…43
2.2.2.2. Estados financieros…………………………………………....46
2.2.2.3. Ratios de rentabilidad………………………………………....67
2.2.2.4. Instrumentos para evaluación del financiamiento……..…...70
2.2.2.5. Flujo de caja……………………………………………….…...74
2.3. Base legal……………………………………………………………….…...78
2.4. Bases históricas………………………………………………………….….78
2.5. Definición conceptual…………………………………………………….....83
CAPITULO III
EMPRESA TECNOMIN DATA S.A.C.
3.1. la empresa TECNOMIN DATA S.A.C………………….………………....86

3.2. Diagnostico situacional……………………………………………………..88
3.2.1. Análisis externo……………………………………………………....88
3.2.1.1. Macroambiente………………………………………………...88
V
3.2.1.1.1. Factor político legal……………………………………...88
3.2.1.1.2. Factor socio cultural………………………………….….89
3.2.1.1.3. Factor tecnológico…………………………………….…90
3.2.1.1.4. Factor ambiental…………………………………………90
3.2.1.1.5. Proveedores……………………………………………...91
3.2.1.1.6. Clientes………………………………………………..….92
3.2.2. Análisis interno…………………………………………………….….92
3.2.2.1. Área administrativa……………………………………….…....92
3.2.2.2. Análisis administrativo……………..……………………..…...92
3.2.2.3. Visión…………………………………………………………….92
3.2.2.4. Misión……………………………………………………….......93
3.2.2.5. Planeamiento estratégico……………………………...……...93
3.2.2.6. Organigrama……………………………………………..……..93
3.2.3. Área de comercialización………………………………………......94
3.2.3.1. Descripción de servicios…………………………………..…..94
3.2.4. Área financiera…………………………………………………..……94
3.2.4.1. Sistema contable………………………………………….……94
3.2.4.2. Plan financiero……………………………………………..…...95
3.3. Foda……………………………………………………………..………..…..95
3.4. Estrategias de financiamiento empleadas por la empresa………..……97
3.4.1. Préstamo de socios……………………………………………...…..97
3.4.2. Arrendamiento financiero (Leasing)……………………………......98
3.4.3. Préstamo bancario………………………………………………......99
3.4.4. Crédito de proveedores………………………………………….…..99
3.4.5. Carta fianza……………………………………………………….…100
3.5. Análisis de la oportunidad en la obtención del financiamiento con
respecto al tiempo……………………………………….…………………101
3.5.1. Préstamo de socios – Crédito bancario……………..……………101
3.5.2. Crédito de proveedores – préstamo de socios………………..…101
3.5.3. Préstamo de socios – Crédito bancario – Leasing financiero.....102
3.6. Evaluación financiera de las estrategias de financiamiento empleadas

por la empresa para los proyectos de inversión con el VAN y laTIR...103
VI
3.7. Análisis de los estados financieros con aplicación de los ratios
financieros de los periodos 2014 y 2015 de la empresa TECNOMIN
DATA S.A.C…..…………………………………………………………….130
CAPITULO IV
TRABAJO DE CAMPO Y PROCESO DE CONTRASTACIÓN DE LA
HIPÓTESIS
4.1. Presentación e interpretación de los datos………..……………………137

4.2. Proceso de contrastación de hipótesis………..………………………...161
4.2.1. Contrastación de la primera Hipótesis especifica ……..……….161
4.2.2. Contrastación de la segunda Hipótesis especifica …………….164
4.2.3. Contrastación de la Hipótesis general………..…………………..166
4.3. Discusión de los resultados………………………….…………………...169
CONCLUSIONES……………………………………………..……………………172
RECOMENDACIONES……………………………………….…………………...173
BIBLIOGRAFÍA………………………………………………….…………………174
ANEXOS………………………………………………………….…………………177
Anexo 01 Matriz de consistencia…………………….……………….…177
Anexo 02 Cuestionario…………………………………………………...178
Anexo 03 Empresas constructoras tomadas en el trabajo de
investigación…………………………………………………………………180
VII
ÍNDICE DE FIGURAS
Figura N° 1 Relación de las dos variables……………………………………....….8

Figura N°2 Esquema de organización del personal de la empresa TECNOMIN
DATA S.A.C………………………………………………………………………..….93
Figura N°3 Prueba de aceptación de la 1ra hipótesis, campana de Gauss dos
colas…………………………………………...…………………………………..…163
Figura N°4 Prueba de aceptación de la 2da hipótesis, campana de Gauss dos
colas……………………………………………………………………………...…..166
Figura N°5 Prueba de aceptación de la hipótesis general, campana de Gauss
dos colas………………………………………………………………………..……168
VIII
ÍNDICE DE CUADROS
Cuadro N° 1 Fórmula para la determinación de la muestra……….………..…….9

Cuadro N° 2 Aplicación de la fórmula para la determinación de la muestra…....9
Cuadro N° 3 Cuadro comparativo de usuarios externos e internos del uso de
los EE.FF.……………………………………………………………………………..51
Cuadro N° 4 Formula para la determinación del VAN……………………………71
Cuadro N° 5 Formula para la determinación de la TIR…………………………..72
Cuadro N° 6 Maquinaras con las que cuenta la empresa TECNOMIN DATA
S.A.C…………………………………………………………………………………..87
Cuadro N° 7 diferencia de las tasas por el préstamo de socios por los
S/40,000……………………………………………………………………………..106
Cuadro N° 8 diferencia de las tasas por el préstamo bancario por los
S/40,000……………………………………………………………………………..109
Cuadro N° 9 diferencia de las tasas por el préstamo bancario por los
S/160,000…………………………………………………………………………....116
Cuadro N° 10 Estado de situación financiera de la empresa TECNOMIN DATA
S.A.C…………………………………………………………………………………130
Cuadro N° 11 Estado de resultados integrales de la empresa TECNOMIN
DATA S.A.C…………………………………………………………………………131
Cuadro N° 12 Análisis comparativo de los ratios financieros para los años 2014
y 2015……………………………………………………………………………..…136
Cuadro N° 13 Determinación de la frecuencia con respecto a la pregunta N° 1
del cuestionario…………………………………………………………………..…138
del cuestionario……………………………………………………………………..139
del cuestionario………………………………………………………………..……143
IX
del cuestionario………………………………………………………………….….144
Cuadro N° 34 Variable independiente X1 en la consolidación de los datos…159
Cuadro N° 35 Variable independiente X2 en la consolidación de los datos....159
Cuadro N° 36 Variable dependiente Y1 en la consolidación de los datos…..159
Cuadro N° 37 Variable dependiente Y2 en la consolidación de los datos…..160
X
Cuadro N° 38 Variable independiente X en la consolidación de los datos…..160
Cuadro N° 39 Variable dependiente Y en la consolidación de los datos…….160
Cuadro N° 40 Correlación de las dos variables X e Y………………………….160
Cuadro N° 41 indicadores de aceptación muy alta de las variables X e Y….161
Cuadro N° 42 Correlación entre variables X1 e Y2……………………………..162
Cuadro N° 43 Correlación de Pearson en el uso de las variables X1 e Y1…162
Cuadro N° 44 Correlación entre variables X2 e Y2……………………………..164
Cuadro N° 45 Correlación de Pearson en el uso de las variables X2 e Y2….165
Cuadro N° 46 Correlación entre las variables X e Y, y su resultado
numérico……………………………………………………………………………..167
Cuadro N° 47 Correlación de Pearson en el uso de las variables X e Y, y su
resultado final muy alto…………………………………………………………….167
XI
ÍNDICE DE TABLAS
TABLA N° 1 Flujo de caja del préstamo de socios para cubrir el proyecto por
s/40,000.00………………………..………………………………………………...104
TABLA N° 2 Flujo de caja del Préstamo bancario para cubrir el proyecto por
s/40,000.00………………………………………………………………………….107
TABLA N° 3 Flujo de caja del préstamo bancario para la ejecución del proyecto
por S/160,000…………………………………………………………………….…110
TABLA N° 4 Flujo de caja del arrendamiento financiero en la adquisición de
cargador frontal por s/335,000.00………………………………………………...118
TABLA N° 5 Flujo de caja préstamo bancario en la adquisición de cargador
frontal por s/335,000.00…………………………………………………………....121
TABLA N° 6 Flujo de caja de crédito de proveedores en la adquisición de
cargador frontal por S/335,000……………………………………………………124
TABLA N° 7 flujo de caja del préstamo se socios en la adquisición del cargador
frontal por S/ 335,000………………………………………………………………127
XII
RESUMEN
La presente tesis titulada “Estrategias de financiamiento para el incremento
de la rentabilidad de las empresas constructoras de la provincia de
Huancayo”, se realizó con la identificación que gran parte de las empresas
conocen en forma empírica sobre financiamiento, incidiendo en procesos
tradicionales o por la experiencia que tienen los empresarios, rechazando las
nuevas propuestas financieras, esta situación es consecuencia de la falta de
conocimiento sobre estrategias de financiamiento, conllevando por esta razón; a
formular la siguiente interrogante: ¿Cómo las estrategias de financiamiento
inciden en el incremento de la rentabilidad de las empresas constructoras de la
Provincia de Huancayo?. Ante esta situación; como respuesta a la problemática
planteada, se propone la siguiente hipótesis: Las estrategias de financiamiento
inciden favorablemente en el incremento de la rentabilidad de las empresas
constructoras de la Provincia de Huancayo. El trabajo tiene el siguiente objetivo:
Determinar cómo las estrategias de financiamiento inciden en el incremento de
la rentabilidad de las empresas constructoras de la Provincia de Huancayo. En
la parte metodológica se manifiesta que el tipo de investigación es aplicada, el
nivel de investigación es el descriptivo, asimismo; los métodos fueron el
descriptivo, inductivo y deductivo; el diseño descriptivo correlacional. El
instrumento fue el cuestionario y la técnica de investigación la encuesta que
estuvieron relacionadas en la recopilación, tabulación y análisis de datos. La
conclusión fue: Las estrategias de financiamiento inciden favorablemente en el
incremento de la rentabilidad. Además que el objetivo principal de las estrategias
es el incremento de sus ingresos y la obtención de mayor utilidad, ya que con
inversión generan mayores ingresos y por lo tanto ganancias.
XIII
INTRODUCCIÓN
La presente tesis titulada “ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO PARA EL
INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DE LAS EMPRESAS
CONSTRUCTORAS DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO” tuvo como objetivo
Determinar la incidencia de las estrategias de financiamiento para el incremento
de rentabilidad en las empresas constructoras de la provincia de Huancayo.
Desde el punto de vista de las estrategias de financiamiento, las empresas
constructoras necesitan tener una visión y misión financiera, que tienen que ser
evaluados a través de instrumentos financieros, con la finalidad de asegurar el
incremento de la rentabilidad; progresar en el mercado competitivo
aprovechando el conocimiento, la experiencia de la actividad que realizan y tener
un desarrollo empresarial.
El contenido de esta investigación, está dividido en cuatro capítulos, las cuales
se describen a Continuación:
En el Capítulo I, se menciona e identifica el problema el cual es una de las partes
más importantes del trabajo de investigación, luego se establecen los objetivos
y la posible respuesta que contempla la hipótesis correspondiente, mencionando
las variables y sus indicadores; el marco metodológico en el que se menciona el
tipo y nivel de investigación, el método y diseño, la población y muestra, técnicas,
instrumentos y fuentes de recolección de datos.
En el Capítulo II, se describe los antecedentes de la investigación, el marco
teórico de las variables, sus indicadores y la definición conceptual que nos
permitió tener mejor conocimiento de los temas tratados y lograr el objetivo del
trabajo de investigación.
XIV
En el Capítulo III, se describe aspectos generales relacionados al
diagnóstico situacional de la empresa constructora TECNOMIN DATA SAC,
tomado como muestra, así como una descripción de las estrategias de
financiamiento empleadas por la empresa.
El en Capítulo IV, trata sobre el análisis, tabulación e interpretación de los
resultados obtenidos de los encuestados para la contrastación de las hipótesis.
Finalmente, en base al análisis e interpretación efectuada se concluye, las
estrategias de financiamiento permiten incrementar la rentabilidad en las
empresas constructoras, lo cual se describen en las conclusiones descritas en la
parte final de este estudio.
XV
CAPITULO I
METODOLOGIA DE LA INVESTIGACIÓN
1.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
Las empresas constructoras de todo el Perú se han convertido en un
importante centro de atención para la economía, especialmente para el
sector construcción, debido a que generan oportunidades de empleo e
ingresos a la población y dinamiza la economía local. Para este trabajo
tema materia de investigación son las Estrategias de financiamiento para
el incremento de la Rentabilidad de las Empresas Constructoras de la
Provincia de Huancayo, el empleo de estrategias de financiamiento en el
desarrollo de las actividades de este sector es sumamente importante, ya
que es una de las formas para que puedan obtener ventajas competitivas
que conlleven a operar con éxito en éste mundo globalizado. Sin duda, si
las empresas crecen, también lo hace el país, pero para el logro de este
objetivo, es necesaria que las empresas constructoras tengan ideas
claras de lo que son las estrategias de financiamiento como son;
1
préstamo de socios, arrendamiento financiero, préstamo bancario, crédito
de proveedores y carta fianza, contando con estas estrategias de
financiamiento se llegara al aumento de la producción, la productividad,
el empleo y consecuentemente el incremento de la rentabilidad.
Dentro del diagnóstico en las empresas constructoras se pudo evidenciar
la falta de capital, la escasez de materiales de construcción, la falta de
liquidez, carencia de maquinaria pesada y unidades de transporte así
como no tener proyectos de inversión.
El pronóstico de la situación creada por la falta de: capital, escasez de
materiales de construcción, falta de liquidez, carencia de maquinaria
pesada y unidades de transporte así como no tener proyectos de
inversión de las empresas constructoras de la provincia de Huancayo
conllevara a las empresas a su debilitamiento total y posterior
decaimiento.
El control al pronóstico determinará la necesidad de hacer uso de las
estrategias de financiamiento como son; el préstamo de socios,
arrendamiento financiero, préstamo bancario, crédito de proveedores y
carta fianza, que tienen gran importancia en el logro de los objetivos,
mediante un esquema estratégico empresarial que dará a las empresas
una coordinación general de cómo emplear las mejores alternativas de
éstas estrategias de financiamiento.
Es por ello que se hace necesario profundizar el estudio que permitirá
conocer sobre las estrategias de financiamiento y como inciden en el
incremento de la rentabilidad de las empresas constructoras de
Huancayo.
2
1.2. FORMULACIÓN DEL PROBLEMA
1.2.1. Problema General
¿Cómo las estrategias de financiamiento inciden en el incremento
de la rentabilidad de las empresas constructoras de la Provincia de
Huancayo?
1.2.2. Problemas Específicos
 ¿Cómo los préstamos otorgados por los socios inciden en el
incremento de las ventas de las empresas constructoras de la
Provincia de Huancayo?
 ¿Cómo el arrendamiento financiero, préstamo bancario,
créditos de proveedores y la carta fianza influyen en los
resultados de los Estados Financieros de las empresas
constructoras de la Provincia de Huancayo?
1.3. OBJETIVOS
1.3.1. Objetivo General
Determinar cómo las estrategias de financiamiento inciden en el
incremento de la rentabilidad de las empresas constructoras de la
Provincia de Huancayo.
1.3.2. Objetivos Específicos
 Analizar como los préstamos otorgado por los socios inciden
en el incremento de las ventas de las empresas constructoras
de la Provincia de Huancayo.
3
 Determinar como el arrendamiento financiero, préstamo
bancario, créditos de proveedores y la carta fianza influyen los
constructoras de la Provincia de Huancayo.
1.4. JUSTIFICACIÓN
El presente trabajo de investigación que surgió debido a la necesidad de
determinar cómo las estrategias de financiamiento permiten el incremento
de la rentabilidad en las empresas constructoras de la provincia de
Huancayo. Para lo cual se analizó las principales teorías respecto a los
préstamos de socios, arrendamiento financiero, préstamo bancario,
crédito de proveedores y cartas fianzas que tenga una relación con la
rentabilidad de las empresas constructoras y mejorar el resultado
esperado.
Los resultados son importantes para las empresas constructoras
coadyuvando a conocer más sobre las estrategias de financiamiento y el
incremento en la rentabilidad en este tipo de organizaciones.
1.5. FORMULACIÓN DE LA HIPÓTESIS
1.5.1. Hipótesis General
Las estrategias de financiamiento inciden favorablemente en el
4
1.5.2. Hipótesis Específicas
 Los préstamos otorgado por los socios inciden positivamente
en el incremento de las ventas de las empresas constructoras
de la Provincia de Huancayo.
 El arrendamiento financiero, préstamo bancario, créditos de
proveedores y la carta fianza influyen favorablemente en los
1.6. IDENTIFICACIÓN Y CLASIFICACIÓN DE LAS VARIABLES
1.6.1. Variables e Indicadores de la Investigación
Variable Independiente
- Estrategias de Financiamiento
Variable Dependiente
- Rentabilidad
1.6.2. Operacionalización e Indicadores de Variables
Estrategias de Financiamiento
 Prestamos de socios
 Arrendamiento financiero, préstamo bancario, crédito
de proveedores y la carta fianza.
Rentabilidad
 Incremento de ventas
 EE.FF.
5
o Ratios de rentabilidad
o VAN Y TIR
1.7. METODOLOGÍA
1.7.1. TIPO Y NIVEL DE INVESTIGACIÓN
1.7.1.1Tipo de investigación:
En el presente trabajo se empleó la investigación aplicada,
que fue conocer las teorías de las estrategias de
financiamiento y de qué manera incidieron en la
rentabilidad de las empresas constructoras de la provincia
de Huancayo. Estas teorías empleadas en la investigación,
permitieron resolver los problemas de financiamiento en
las empresas constructoras
1.7.1.2 Nivel de investigación
La Investigación tuvo un nivel descriptivo que identifico y
analizo las estrategias de financiamiento, rentabilidad,
préstamos de socios, al arrendamiento financiero,
préstamo bancario, crédito de proveedores y la carta
fianza.
1.7.2. MÉTODO Y DISEÑO DE ESTUDIO
1.7.2.1. Método
En el presente trabajo de investigación se empleó el
método científico, con definiciones y conceptos de las
estrategias de financiamiento, rentabilidad; que fueron los
6
elementos básicos para construir el sistema teórico de la
investigación.
El método científico se relacionó con el método descriptivo
que fue la de detallar, analizar e interpretar las estrategias
de financiamiento y la rentabilidad en las empresas
constructoras. El método descriptivo apunto a estudiar la
falta de financiamiento en las empresas constructoras y la
posibilidad de lograr incrementar la rentabilidad.
Método Inductivo. Se obtuvo conocimiento a partir de lo
particular a lo general que fueron: el arrendamiento
financiero, los préstamos bancarios, préstamo de socios,
crédito de los proveedores, carta fianza y utilizarlos como
estrategias de financiamiento.
Método Deductivo. Se obtuvo un conocimiento de lo
general a lo particular, estudiando las estrategias de
financiamiento, descompuesto en el arrendamiento
financiero, los préstamos bancarios, préstamo de socios,
crédito de los proveedores y carta fianza.
1.7.2.2. Diseño Descriptivo Correlacional
El diseño es el descriptivo correlacional porque se
describen relaciones entre las dos variables: estrategias
de financiamiento y rentabilidad. Se aplicará el diseño
correlacional, ya que se orienta a determinar si existe
relación entre las estrategias de financiamiento y
7
rentabilidad.
Diseño de estudio es correlacional, donde:
FIGURA N° 1 Relación de las dos variables

Ox
M
r
Oy
M= Muestra (Empresas constructoras)
Ox= (Estrategias de financiamiento)
Oy= (Rentabilidad)
r= Relación entre las variables.
1.8. POBLACIÓN Y MUESTRA DE LA INVESTIGACIÓN
1.8.1. Población
La población de estudio está constituida por (26 empresas)1 del
sector construcción de la Provincia de Huancayo.
1.8.2. Muestra
La muestra fue el subgrupo de la población del cual se recolectaron
los datos y fue representativo de dicha población, Para esta
investigación la constituyen 19 empresas del sector construcción de
la Provincia de Huancayo.
Para definir el tamaño de la muestra existen varias fórmulas siendo
la más eficaz la formula proporcionada por la Asociación
1
Fuente: SUNAT-2016
8
Interamericana de Desarrollo (AID) a través del Programa de
Asistencia Técnica, la fórmula que vamos aplicar
CUADRO N° 1 Fórmula para la determinación de la muestra
=
( − 1) +
n= Número de elementos de la muestra
N= Número de elementos del universo
p/q= Probabilidad con las que se presenta el fenómeno
Z= Es la normal estándar y se calcula del nivel de confianza
E= Error estándar (varía entre 0% y 10%)
CUADRO N° 2 Aplicación de la fórmula para la determinación de la

muestra
n = 1.96x1.96x0.95x0.05x26 = 4.744376 = 19
0.05x0.05 (26-1) + 1.96x1.96x0.95x0.05 0.244976
N = 26
E = error estándar = 0.05, determinado por nosotros.
Z = 1.96
p = 0.95
q = 0.05
n = tamaño de la muestra
Reemplazando:
Para nuestra investigación se realizó con una muestra de 19
empresas del sector construcción de la Provincia de Huancayo.
9
El muestreo por conveniencia
Esta es una de las formas que también se tomó en cuenta al
momento de realizar la muestra con la que se tenía que trabajar la
investigación.
Es una técnica comúnmente usada. Consiste en seleccionar una
muestra de la población por el hecho de que sea accesible. Es decir,
los individuos empleados en la investigación se seleccionan porque
están fácilmente disponibles, no porque hayan sido seleccionados
mediante un criterio estadístico. Esta conveniencia, que se suele
traducir en una gran facilidad operativa y en bajos costes de
muestreo, tiene como consecuencia la imposibilidad de hacer
afirmaciones generales con rigor estadístico sobre la población.
La principal virtud del muestreo por conveniencia… ¡es su
conveniencia! Simple, económico, rápido… Nos puede dar
información valiosa en muchas circunstancias, especialmente
cuando no existen razones fundamentales que diferencien a los
individuos que tengo accesibles de los que forman el total de la
población.
1.9. TÉCNICAS, INSTRUMENTOS Y FUENTES DE RECOLECCIÓN DE
DATOS
Descripción de las técnicas e Instrumentos de investigación
En investigación científica hay gran variedad de técnicas o
instrumentos para la recolección de información en el trabajo de
campo de una determinada investigación. De acuerdo con el
10
método y el tipo de investigación a realizar, se utilizaron unas u
otras técnicas.
Encuesta
Es la técnica más usada, se fundamenta en un cuestionario o
conjunto de preguntas que nos sirvió para obtener información.
Entrevista
Es la técnica del contacto directo, tuvo el propósito de obtener
información más espontánea y abierta.
Observación directa
Permitió obtener información directa y confiable, mediante un
procedimiento sistematizado (medio audio- visual)
Análisis de documentos
Estuvo basado en fichas bibliográficas, se usó en la elaboración
del marco teórico.
Internet
Fue el principal medio para recabar información teórica en el
trabajo de investigación.
Instrumentos:
Los instrumentos de investigación que utilizamos fueron:
Cuestionario. El cuestionario que aplicamos fueron las
preguntas cerradas.
11
1.10. DESCRIPCIÓN DE LAS FUENTES DE INVESTIGACIÓN
Fuentes Primarias
Son todas aquellas de las cuales se obtiene información directa, es decir,
de donde se origina la información. Estas fuentes son las personas, las
organizaciones, los acontecimientos, el ambiente natural, etc.
Se obtiene información primaria cuando se observan directamente los
hechos (presenciar una huelga), cuando se entrevista directamente a las
personas que tienen relación directa con la situación objeto de estudio.
Fuentes Secundarias
Son todas aquellas que ofrecen información sobre el tema por investigar,
pero que no son la fuente original de los hechos o situaciones. Las
principales fuentes secundarias para la obtención son los libros, las
revistas, los documentos escritos y los documentales.
En investigación, cualquiera de estas fuentes es válida siempre y cuando
el investigador siga un procedimiento sistematizado y adecuado a las
características del tema y a los objetivos, al marco teórico, a las hipótesis,
al tipo de estudio y al diseño seleccionado.
1.11. TÉCNICAS DE PROCESAMIENTO Y ANÁLISIS DE DATOS
Procesamiento de los Datos
Esta parte del proceso de investigación consiste en procesar datos
(dispersos, desordenados, individuales) obtenidos de la población objeto
de estudio durante el trabajo de campo, y tiene como finalidad generar
resultados (datos agrupados y ordenados), a partir de los cuales se
12
realizará el análisis según los objetivos y las hipótesis o preguntas de la
investigación realizada, o de ambos.
Pasos Para el Procesamiento de Datos
Para efectuar un procesamiento de datos se deben seguir los siguientes
pasos:
a. Obtener la información de la población o muestra objeto de la
investigación.
b. Definir las variables o los criterios para ordenar los datos obtenidos
del trabajo de campo.
c. Definir las herramientas estadísticas y el programa de cómputo que
va a utilizarse para el procesamiento de datos.
d. Inducir los datos en la computadora y activar el programa para que
procese la información.
e. Imprimir los resultados
Utilización del procesador sistematizado computadorizado
Las aplicaciones de la informática a la investigación son importantes
teniendo en cuenta que cada vez más la cantidad de datos que se
manejan y la variedad de análisis que se realizan rebasan la capacidad
del cálculo simple manual. Sin embargo, hemos de advertir que "disponer
de un buen ordenador y de un potente programa informático no cubre las
lagunas que el investigador posea acerca de las cuestiones
metodológicas y estadísticas. La información que introducimos en un
ordenador es solamente útil si se hace de forma significativa. Los análisis
que se hagan serán también útiles si responden al problema de
investigación y a los objetivos e hipótesis planteadas. Un ordenador y un

13
programa estadístico es útil, funcional, rápido, exacto, etc., pero no
sustituye al investigador.
Si se dispone de un ordenador es interesante saber qué pasos seguir a
la hora de crear la base de datos para su posterior análisis. En primer
lugar se deberá familiarizar con el programa informático y seguidamente
realizar las tareas siguientes:
 Diseño de la hoja de datos.
 Definición de las variables (numéricas y alfanuméricas).
 Introducción de los datos.
 Depuración de la base de datos para detectar fallos y corregirlos.
 Identificación del análisis que se debe realizar.
 Selección del módulo o los módulos necesarios.
 Grabación de los análisis.
Realización de los análisis e interpretación
14
CAPITULO II
MARCO TEÓRICO
2.1. ANTECEDENTES RELACIONADOS CON LA INVESTIGACIÓN
Habiendo indagado sobre el trabajo de investigación y la correspondiente
revisión de bibliografías realizadas en nuestro medio hasta la fecha, se
encontró la tesis sobre el tema a investigar de Guzmán Vielma Alejo,
Rodríguez González Eglis Katerine el trabajo titulado “Estrategias de
financiamiento para la consolidación de la estructura financiera en
las microempresas del municipio Barinas, Estado Barinas”2,
llegando a la siguiente conclusión: Proponer Estrategias de
Financiamiento para la Consolidación de la Estructura Financiera en las
Microempresas del Municipio Barinas, Estado Barinas. Periodo 2009,
2
Guzmán Vielma A, Rodríguez González E. Estrategias de Financiamiento Para la Consolidación de la
Estructura Financiera en las Microempresas del Municipio Barinas, Estado Barinas. [Tesis
licenciatura]. Caracas: Universidad Nacional Experimental de los Llanos Occidentales “Ezequiel
Zamora”; 2009.
15
donde se aplicó la matriz FODA para mostrar las fortalezas y debilidades
internas con las oportunidades y amenazas del entorno.
Marco Antonio Vargas Pacheco, presento un trabajo sobre “El
financiamiento como estrategia de desarrollo en las medianas
empresas en Lima metropolitana”3, llegando a la conclusión “que el
financiamiento en las empresas mejora su capacidad de gestión,
desarrollo y actualmente es el principal generador de puestos de trabajo”,
también la tesis “Propuestas de alternativas estratégicas y la
eficiencia en la gestión financiera de las empresas de la provincia de
Huancayo”4, de Dennis Orellana Aguilar, que llego a la conclusión
“Todas las organizaciones ya sean pequeñas, medianas y grandes
necesitan en un momento dado de financiamiento para su desarrollo en
el mercado, dicho financiamiento tiene un costo de capital que es el costo
de oportunidad, desde esta perspectiva el costo de capital de una
empresa es una medida de la eficiencia con la que se gestiona la
estructura de la financiación para crear y mantener valor mediante la toma
de decisiones”, además la tesis de Javier del Carpio Gallegos, “
Esquema y alternativas de financiamiento de las PYMES”5, llegando
a la conclusión “Uno de los cuellos de botella para el desarrollo de las
PYMES es la falta de FINANCIAMIENTO, tanto para capital de trabajo
como para activos fijos. Por lo tanto el micro financiamiento se constituye
3
Vargas Pacheco M, El financiamiento como estrategia de desarrollo en las medianas empresas en
Lima metropolitana. [Tesis de grado]. Lima: Facultad de Ciencias Administrativas, Universidad Mayor
De San Marcos; 2005.
4
Orellana Aguilar D, Propuestas de alternativas estratégicas y la eficiencia en la gestión financiera de
las empresas de la provincia de Huancayo. [Tesis magistratura]. Huancayo: Facultas De Ciencias
Administrativas, Universidad Continental; 2012
5
Carpio J. Esquema y Alternativas de Financiamiento de las PYMES. Ingeniería industrial, lima:
2014, abril 20.p.2.
16
en una palanca del desarrollo de las micro y pequeñas empresas. La falta
de información y de conocimiento no permite a las PYMES poder tener
acceso a fuentes de financiamiento del sector financiero formal y de esta
manera reducir sus costos.
Para el presente trabajo de investigación el autor Ramón Olayo en su
trabajo titulado “Fuentes de financiamiento que ofrece la Banca
múltiple para las mipyme” indica que: “La planeación financiera suele
ser la diferencia entre el éxito y el fracaso de un negocio, fomentado el
pensamiento anticipado en una forma coordinada, el proceso
presupuestal es una herramienta administrativa útil para todas las fases
de las operaciones comerciales. No solo los presupuestos hacen que la
administración se anticipe a los problemas que se avecinan, también
sirven como normas para el desempeño en tanto avanza el negocio. La
formación de presupuestos a largo plazo de las necesidades de
financiamiento o financieras es de importancia para el éxito de cualquier
organización comercial”6. Alejo Guzmán, Eglis Rodríguez y Fidel
Torres, en su trabajo de investigación, “Estrategias de financiamiento
para la consolidación de la estructura financiera en las
microempresas del municipio barinas”, estado barinas, hacen
mención que: “Según observaciones y estudios realizados a
microempresarios, uno de los problemas más graves que presentan, es
la dificultad para planificar una estructura de financiamiento adecuada a
su empresa, que le garantice una rentabilidad aceptable; además de
6
Ramón Olayo Z. Fuentes de financiamiento que ofrece la Banca múltiple para las Mipyme en la
ciudad de Xalapa en el 2002, [Tesis de Grado]. México; 2002.
17
permitirle gerenciar en época de crisis; la solución a sus problemas
referentes a la falta de efectivo, para hacerle frente a las obligaciones
normales de operatividad como son: pago de nómina, compra de
inventarios, pago a los proveedores, entre otros, es decir, dificultades
para calcular y mantener un fondo de maniobra acorde con sus
necesidades; aunado a esta problemática, se presenta la falta de
capacidad para acceder a los créditos de la banca comercial, así como la
desconfianza en utilizar las alternativas financieras que ofrece el gobierno
a través de sus Instituciones a la microempresa”7.. .Anabel Echevarra
Sánchez en la tesis titulada, “Alternativas de financiamiento para las
pequeñas y medianas empresas Mexicanas menciona”: “La falta de
financiamientos adecuados para la subsistencia de las PyMES, destaca
como uno de los problemas principales a los que se enfrentan. Más grave
aún es el hecho de que cuando existen fuentes de financiamiento, los
empresarios no llegan a utilizarlas por falta de promoción o por
desconfianza de las instituciones que los proporcionan, por
desconocimiento o falta de interés por parte de los empresarios, o bien,
no son sujetos de crédito por falta de historial crediticio, solvencia
económica o garantas suficientes.
Analistas del tema señalan que más del 50 por ciento de las pequeñas
empresas mueren a los dos años de vida o antes, ciclo en que un negocio
demuestra su capacidad para permanecer en el mercado. Hay problemas
que se deben vencer: la cultura del pequeño empresario, que tiene que
7
Alejo Guzmán, Eglis Rodríguez, Fidel Torres. Estrategias de Financiamiento para la consolidación de
la Estructura Financiera en las Microempresas del municipio Barinas. [Tesis de Grado]. Venezuela;
2009.
18
ver con la falta de formación profesional; la ausencia de una visión de
negocios, y; el empirismo en el manejo del mismo.”
La tesis de Lic. Mario Lionel Monterroso Velásquez, sobre “
Evaluación financiera de un proyecto de inversión en un café
internet para estudiantes de la ciudad Universitaria zona 12 -USAC-
“, llegando a la conclusión ´´ Con base al Estudio Técnico, el proyecto es
viable, en relación a la infraestructura de los salones del edificio S-10 para
la instalación del sistema en red y la distribución del equipo de
computación que será necesario para la implementación del Café
Internet, asimismo los procedimientos administrativos para el alquiler de
computadoras, impresión de documentos, escaneo digital y venta de
suministros planteados en el presente estudio son prácticos, sencillos y
fáciles de adecuar.
La tesis de Ruth Hurtado Ramos sobre “Criterios de evaluación
financiera en proyectos de inversión”, llegando a la conclusión ´Él
criterio más importante y determinante en la Evaluación Financiera de
Proyectos de Inversión, es el análisis del Flujo de Caja Descontado, a
través de los indicadores del Valor Actual Neto Financiero (VANF) y la
Tasa Interna de Retorno Financiero (TIRF), por considerar el valor del
dinero en el tiempo, estas son herramientas valiosas que van a
determinar en última instancia la aceptación o rechazo de un Proyecto de
Inversión.
19
2.2. BASES TEÓRICAS
2.2.1. Estrategias de Financiamiento
Las estrategias de financiamiento involucran según Weston y
Brigham (2001)8, incluyen la manera de como una entidad puede
allegarse de fondos o recursos financieros para llevar a cabo sus
metas de crecimiento y progreso. Indica que el financiamiento es
obtener fondos, ya sea por otorgamiento de préstamos o por la
venta de instrumentos de deuda o de acciones de capital.
Las estrategias de financiamiento, según los autores mencionados,
pueden tener naturaleza interna o externa. Las fuentes de
financiamiento interno son aquellas donde los fondos o recursos
económicos provienen de la propia empresa o de sus accionistas.
Todo aquello que forma parte integra del negocio y sirve para
generar ingresos se conoce como fuente de capital interno.
Las estrategias de financiamiento aplicadas por las empresas,
permiten obtener capital externo de fuentes disponibles o posibles
de acceder, y que no forman parte del negocio. Se trata
generalmente de individuos o entidades bancarias o financieras
dedicadas a prestar o facilitar dinero para financiar proyectos. Así,
también una entidad determinada puede recurrir a estas fuentes de
financiamiento externas, cuando las propias operaciones no
alcancen los recursos excedentes suficientes para el logro de los
8
Brigham E, Weston J. Fundamentos de la Administración Financiera. Barcelona: Nueva Editorial
Interamericana; 1992.
20
proyectos de crecimiento o, para realizar la operación de la
empresa.
En situaciones como éstas, para los autores antes indicados
señalan es común que las empresas recurran a financiamientos de
diversas entidades, entre las cuales destacan proveedores y
acreedores del sistema financiero. En este último caso, la entidad
económica recurre a algunos de los agentes quienes forman parte
del sistema financiero como bancos, casas de bolsa, arrendadoras,
empresas de factoraje, almacenadoras, entre otros. Resulta obvio
entre los agentes anteriores, el más conocido y el que más
ampliamente se recurre es el banco
Por su parte, Ross, Westerfield y Jordanen el libro “Fundamentos de
Finanzas Corporativas”9, indican que la estrategia de financiamiento
es la obtención de fondos o recursos financieros para llevar acabo
sus metas de crecimiento. Por lo tanto, es necesario que las
empresas efectúen un análisis cuidadoso de las alternativas,
debiendo estudiar los costos y beneficios de cada uno de ellas.
Para Van Horne y Wachowicz en el libro “Fundamentos De
Administración Financiera”10, la estrategia de financiamiento implica
la forma en la cual la empresa o institución determinada obtiene
fondos para poder desarrollar sus actividades o invertirlo. Una
empresa privada invierte para obtener ganancias y realiza por lo
9
Ross S, Westerfield R, Jordan B. Fundamentos de Finanzas Corporativas. México: McGRAW-
HILL/INTERAMERICANA EDITORES, S.A.; 2010.
10
Van J, Wachowicz Fundamentos de administración financiera. México: PEARSON Educación;
2010.
21
menos dos actividades básicas: la obtención de dinero (actividad
financiera) y la de colocación del mismo para obtener ganancias
(actividad de inversión). Cualquier conjunto de actividades que una
organización pueda realizar para obtener recursos, constituye un
proyecto de financiamiento.
Para los mismos autores, la mayor parte de las decisiones
financieras aparecen dos parámetros de decisión: el riesgo así como
el retorno. Estos dos parámetros de decisión: el riesgo así como el
retorno. Estos dos parámetros están asociados de una manera
directa, es decir a mayor riesgo asumido por una empresa, mas
retorno esperado, entendiéndose, que a menor riesgo, menor
retorno esperado. Por lo tanto toda decisión financiera conlleva a
una incertidumbre (de antemano no sabe el resultado de una
decisión) y una actitud ante el riesgo (en un escenario adverso,
cuánta pérdida se está dispuesto a tolerar).
Es una estrategia de financiamiento eficiente y efectivo ha sido
reconocida como un factor clave para asegurar que aquellas
empresas con potencial de crecimiento puedan expandirse y ser
más competitivas. Las dificultades de acceso al crédito no se
refieren simplemente al hecho de no poder obtener fondos a través
del sistema financiero; de hecho, se espera que si esto no se
soluciona, no todos los proyectos son automáticamente financiados.
22
Afirma Gitman, Zutter en el libro “Principios de Administración
Financiera”11, que no existe una fórmula para otorgar a la empresa
el financiamiento ideal a los fines de cumplir con sus objetivos. En
el campo de las fuentes de financiamiento para la empresa cada una
de ellas involucra un costo de financiamiento, por tanto, puede
considerarse un portafolio de financiamiento, el cual debe buscar
minimizar el costo de las fuentes de recursos para un nivel dado de
riesgo.
Si entendemos la palabra “estrategia” como la forma de alcanzar
los objetivos, queda claro que para obtener un financiamiento que
le permita a la empresa crecer y desarrollarse, hay distintas
alternativas que se pueden tomar en cuenta.12
Por lo general, los empresarios que recién comienzan una actividad
empresarial suelen financiarse a través de parientes y amigos. La
ventaja de esta estrategia de financiamiento es que no siempre
exige garantías, las tasas de interés suelen ser menores al
promedio del mercado (o prácticamente nulas) y además es de
rápido acceso.
Cuando la empresa ya está en marcha, otra alternativa de
financiamiento es la que pueden otorgar los proveedores.
Conociendo las operaciones de la empresa y sus requerimientos,
los proveedores suelen financiar a las pequeñas y medianas
empresas ayudándolas a crecer. Por ejemplo, el proveedor puede
11
Gitman L, Zutter C. Principios de Administración Financiera. México: PEARSON Educación; 2010.
12
Karen Weinberger Villaran. Estrategia Para Lograr y Mantener la Competitividad de la Empresa.
Pag. 74
23
suministrar algún tipo de producto como: materia prima,
maquinaria, servicios, otorgando facilidades de pago como pueden
ser: plazos de pago más flexibles que lo regular, incluso sin recargo
o concediendo descuentos por pagos inmediatos, entre otros.
Otra forma de financiar las operaciones de la empresa es a través
de préstamos en el sistema financiero tradicional. Los bancos
comerciales y las cajas de ahorro y crédito son los grandes socios
de las empresas. Cabe señalar que para acceder a un
arrendamiento financiero, préstamo y crédito de la banca comercial,
las empresas deberán cumplir con ciertas condiciones y garantías,
las cuales no son difíciles de cumplir por parte de las MyPE.13
Estrategias de Financiamiento de una Empresa
Una de las razones por la que desarrollamos estrategias, es obtener
Financiamiento. Los inversionistas, querrán saber si ha pensado en
todo. La estrategia le servirá de guía, para exponer sus ideas de la
manera más clara posible. Planear las Estrategias de
Financiamiento de una empresa, es un paso de suma importancia y
utilidad.14 Siga estos 3 pasos y estará en buen camino para
desarrollar las estrategias de financiamiento de su empresa.
1. Sea claro y específico con sus objetivos: No, su objetivo no es
solo obtener financiamiento. ¿Cuáles son los objetivos principales
de su negocio? ¿Cómo el financiamiento le ayudará a cumplir esos
objetivos?
13
Karen Weinberger Villaran. Estrategia Para Lograr y Mantener la Competitividad de la Empresa.
Pag. 75
14
Apaza Meza Mario. Introducción a las Finanzas Empresariales. Pag. 28
24
Asegúrese de tener una buena idea - una imagen clara y detallada
- acerca de su negocio. Una forma de lograr esto es regresar
nuevamente a su plan de negocio e identificar los objetivos
principales de la operación.
Seria grandioso, si pudiera crear un caso en cual necesite
financiamiento; como se adapta con su estrategia de negocio.
Estaría muy por delante de muchos propietarios de negocio que solo
tienen una idea vaga.
2. Piense en que busca un prestamista: Un prestamista busca su
propio beneficio, no le importa usted, solo quiere asegurar su
inversión y la devolución de su dinero.
Cuando un prestamista se toma el tiempo para pensar acerca de su
negocio (ya que es confuso), las oportunidades de financiamiento
se reducen significativamente.
Recuerde: "las preguntas causan fatiga". Tómese el tiempo en su
apretada agenda, para comprender que es lo que un prestamista y
su aseguradora buscan para financiar una empresa. Cuando el
prestamista tiene pocas preguntas, mayores son las posibilidades
de tomar su bolígrafo, su chequera y expedir el cheque.
3. La presentación importa: Decía un inversionista que para él lo
más importante es la presentación; no importa que tenga una
excelente idea, si no esté presentable, nunca le dará el
financiamiento.
25
Cuando llegue a solicitar el financiamiento, tome todos los
conocimientos y tácticas de los pasos 1 y 2 y conviértalos en una
presentación clara y concisa.
Además de ser claro, sea honesto con la rentabilidad de su negocio
para los próximos años. Aunque esto suena contraproducente,
revelar completamente el rendimiento de su negocio, puede
ayudarle a construir un caso preciso. Cuide su vestimenta, zapatos
limpios, ropa adecuada y una muy buena postura corporal.
Uno de los mayores problemas que aquejan a un dueño de negocio,
es descubrir que su empresa necesita financiamiento, pero no está
preparado para abordar el tema. Si invierte tiempo en comprender
completamente la situación financiera de su negocio, hace un buen
análisis financiero, busca ayuda externa profesional y planea las
estrategias de financiamiento de una empresa; estará preparado
para encontrar el préstamo que necesita y hacer crecer su
empresa.15
Financiamiento
Se designa con el término de Financiamiento al conjunto de
recursos monetarios financieros que se destinarán para llevar a
cabo una
determinada actividad o proyecto económico16.
La principal particularidad es que estos recursos financieros son
generalmente sumas de dinero que llegan a manos de las
15
Apaza Meza Mario. Introducción a las Finanzas Empresariales. Pag. 29
16
Fernando Effio Pereda, Finanzas Para Contadores, pag.87
26
empresas, o bien de algunas gestiones de gobierno, gracias a un
préstamo y sirven para complementar los recursos propios.
2.2.1.1. Préstamos otorgados por los Socios
El Préstamo Socio a Sociedad es algo muy habitual en el
día a día de las empresas.
En los últimos años las empresas están teniendo
dificultades para acceder a las fuentes financieras
tradicionales, esto está provocando que cada vez con mayor
frecuencia tengan que recurrir a financiarse vía
aportaciones de socios, estas aportaciones que en la
mayoría de los casos se suelen hacer con premura y de
forma provisional no suelen tener la forma de ampliaciones
de capital, son cantidades que deben ser devuelta, aunque
en muchos casos no se puede hacer frente a la devolución
de las mismas constituyendo por lo tanto una financiación
permanente de la empresa
La forma más común que se le da a este tipo de operaciones
en mediante un contrato privado por escrito entre las partes,
se estable fecha, cuantía del préstamo, interés pactado,
fecha o fechas de devolución, forma de pago
Conocer lo anterior es primordial sobre todo en PYMES y
empresas familiares si queremos optimizar la recaudación
de los socios dueños de la empresa, en este sentido,
señalar, que cuando tanto el valor de los fondos propios,
27
como el de los préstamo que hacen los socios cambia a lo
largo del año lo que debemos tener en cuenta es la cifra
medía de ambas cantidades.
Lo más lógico sería pensar en ampliar capital social por esta
cantidad y convertir el préstamo en capital social, este tipo
de operaciones debe contar con la aprobación de la junta
general de accionistas pues diluiría el valor de la
participación de los demás socios. Como ventajas podemos
señalar que en la actualidad este tipo de operaciones están
exentas de tributar, así como ayuda a la obtención
inmediata te dinero en efectivo.
2.2.1.2. El Arrendamiento Financiero (Leasing)
El contrato de Arrendamiento Financiero (Leasing) es una
modalidad de financiamiento que provee bienes de capital a
personas naturales y jurídicas. Consiste en un contrato
crediticio a partir de la adquisición de un bien tangible e
identificable por parte de una entidad financiera (a solicitud
y conformidad del cliente) con el fin de otorgárselo en
arrendamiento financiero a un plazo previamente acordado.
En este plazo, el cliente (arrendatario) tendrá el derecho de
uso sobre el bien siempre que cumpla con el pago de las
cuotas acordadas y otras consideraciones sobre el bien
especificadas en el contrato. Una vez cumplido el plazo del
contrato y habiendo pagado todas las cuotas pactadas, el
28
cliente podrá ejercer la opción de compra previamente
pactada. 17
En la actualidad, uno de los mecanismos más utilizados
para la financiamiento destinado a la adquisición de activos
es el contrato leasing. (18)
El contrato de leasing se encuentra regulado por: 19
Decreto legislativo Nº 299
Considera arrendamiento financiero, el contrato mercantil
que tiene por objeto la locación o alquiler de bines muebles
o inmuebles por una empresa locadora para el uso por la
arrendataria, mediante pago de cuotas periódicas y con
opción a comprar dichos bienes. (29-07-1984)
D.S. Nº 179-2004-EF – Texto Único Ordenado de la ley del
Impuesto a la Renta (08-12-2004).
Norma internacional de contabilidad (NIC 17) –
Arrendamiento.
El contrato de arrendamiento financiero es aquel contrato
nominado y típico que tiene por objeto el alquilar bienes
muebles o inmuebles de propiedad de una empresa
arrendadora para el uso de la arrendataria, mediante el
17
Fernando Effio Pereda, Finanzas Para Contadores, pag. 154
18
Dr. Cristhian Norticote Sandoval, Análisis sobre el Contrato de Leasing, Revista de Investigación y
Negocios Actualidad Empresarial, Segunda Quincena – Abril 2006.
19
C.P. Marco Roca Peña, Tratamiento Contable de los Contratos de Arrendamiento Financiero, Revista
de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Segunda Quincena – Julio 2005.
29
pago de cuotas periódicas y con opción de compra de
dichos bienes por un valor pactado previamente. 20
Sujetos del Contrato 21
a. La Arrendadora
Las arrendadoras siempre deben ser empresas del sistema
financiero, según lo establece la normatividad peruana, las
mismas que deben ser autorizadas por la SBS.
La arrendadora es quien concede el financiamiento a la
arrendataria y adquiere el bien para cedérselo en uso a esta
última.
Por disposición del artículo 2 del decreto legislativo Nº 299,
cuando la arrendadora de una empresa domiciliada en el
país, deberá ser una empresa bancaria, financiera u otra
empresa autorizada por la superintendencia de banca y
seguro para realizar operaciones de arrendamiento
financiero, teniendo que estar constituida como sociedad
anónima según lo dispuesto por el decreto supremo Nº 559-
84-EFC (30-09-1984).
b. La Arrendataria
Aquella empresa con necesidad económica que no puede
atender en forma directa a través de sus recursos
20
Dr. Juan Alberto Dávila Canicota, El Arrendamiento Financiero Como Fuente de Financiamiento,
Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Primera Quincena – Enero 2005.
21
Dr. Cristhian Norticote Sandoval, Op.cit., Segunda Quincena – Abril 2006.
30
provenientes de sus flujos del negocio. Requieren de activos
para mantener o incrementar sus actividades.
c. El proveedor de los bienes.
Aunque interviene de modo indirecto en el contrato, es la
persona natural o jurídica designada por la arrendataria por
el cual la arrendadora obtiene los bienes que otorgara en
arrendamiento financiero.
d. La empresa aseguradora.
Es la empresa con la que contrata la póliza de seguro sobre
el bien otorgado en arrendamiento. El decreto establece la
obligación por parte de la arrendadora que en todo contrato
de arrendamiento financiero debe contratarse dicha póliza
de seguro ante cualquier eventualidad que pueda afectar el
bien cedido en uso a la arrendataria.
Características 22
Dentro de las características más importantes del contrato
de arrendamiento financiero se tienen las siguientes:
 Se requiere de escritura pública para su formalización.
 El riesgo se transfiere al igual que la propiedad hasta la fecha
en que surte efecto la opción de compra.
 La ejecución se inicia con el desembolso o con la entrega a
la arrendataria del bien, lo que ocurra primero.
22
Dr. Juan Alberto Dávila Canicota, El Arrendamiento Financiero Como Fuente de Financiamiento,
Revista de Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Primera Quincena – Enero 2005.
31
 Se requiere como elemento accesorio al contrato, una vez
transferido el riesgo, la suscripción de una póliza de seguro
que garantice el bien.
Clases de Leasing
a. Leasing Financiero
El arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una
empresa (arrendadora financiera), se obliga a comprar un
bien para conceder el uso de este a un cliente
(arrendatario), durante un plazo forzoso, el arrendatario a su
vez se obliga a pagar una renta, que se puede fijar desde
un principio entre las partes, siempre y cuando esta sea
suficiente para cubrir el valor de adquisición del bien, y en
su caso los gastos accesorios aplicables.
Al término de la relación contractual, el arrendatario puede
optar por comprar el activo a un precio inferior al del
mercado, el mismo que se puede fijar desde el inicio del
contrato, prolongar el plazo del contrato a rentas inferiores
a las anteriores o bien participar con la arrendadora de la
venta del bien a un tercero.
En este caso, la sociedad de leasing se compromete a
entregar un bien, pero no a su mantenimiento y reparación
quedando el usuario obligado a pagar el alquiler durante
toda la vida del contrato. Al final existe la opción de compra.
32
b. Leasing Operativo
Sigue los principios básicos del arrendamiento financiero
con la salvedad de que otorga la posesión, pero no
establece un mecanismo para otorgar la propiedad. En esta
modalidad del arrendamiento, el arrendatario no tiene la
opción de comprar el bien al término del contrato, por lo que
la arrendadora le dará aviso de la terminación del contrato,
en dicha notificación, se establecerá el valor de mercado del
bien, ello a efecto de que en su caso, el arrendatario
manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.
En caso de que el arrendatario no compre el bien, la
arrendadora podrá venderla a un tercero a valor de mercado
o darlo a un tercero en arrendamiento puro o financiero, sin
que estas se consideren opciones terminales.
Además el leasing operativo consiste en el arrendamiento
de un bien que garantiza por parte del arrendador el
mantenimiento y reparación del mismo.
2.2.1.3. Préstamo Bancario.
Es un tipo de financiamiento que las empresas obtienen por
medio de los bancos con los cuales establecen relaciones
funcionales.
Un préstamo bancario es un voto de confianza que un
cliente recibe al obtener dinero de una entidad financiera, ya
33
sea pública o privada23. Las entidades financieras son
aquellas que captan dinero de sus clientes mediante
operaciones pasivas y lo prestan a tasas más altas de las
que lo reciben, en operaciones activas. Por supuesto esa
confianza se basa en que el cliente pruebe su solvencia (se
pide por ejemplo que acredite ingresos suficientes y que sea
propietario de inmueble). Mediante el préstamo el cliente
obtiene disponibilidad de efectivo y el banco los intereses
por el uso del dinero.
Si bien son las empresas las que más recurren al préstamo
bancario, esto no excluye que puedan hacerlo los
particulares.
La obtención de dinero de la entidad bancaria puede ser
hecha a través de préstamos o de créditos bancarios. La
diferencia está en que el préstamo es la entrega de dinero
en una suma fija, y sobre el total de ella se deben los
intereses, los que se van devolviendo juntamente con el
capital o por separado. Pueden ser a corto o largo plazo. En
cambio, los créditos bancarios, son pólizas que otorgan la
disponibilidad de ciertas cantidades de dinero, que se
extraen de una cuenta bancaria abierta a ese efecto, que no
necesitan ser usadas en su totalidad, sino que pueden
disponerse gradualmente o abstenerse de hacerlo, y los
intereses sólo se deberán por las sumas efectivamente
23
Víctor Rivas Gómez. El Autofinanciamiento. Pag. 56
34
gastadas. El cliente tiene un límite en su préstamo, si
excede ese límite deberá pagar intereses adicionales.
Importancia.
El préstamo bancario es una de las maneras más utilizadas
por parte de las empresas hoy en día de obtener un
financiamiento necesario. Casi en su totalidad son bancos
comerciales que manejan las cuentas de cheques de la
empresa y tienen la mayor capacidad de préstamo de
acuerdo con las leyes y disposiciones bancarias vigentes en
la actualidad y proporcionan la mayoría de los servicios que
la empresa requiera24. Como la empresa acude con
frecuencia al banco comercial en busca de recursos a corto
plazo, la elección de uno en particular merece un examen
cuidadoso. La empresa debe estar segura de que el banco
podrá auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades de
efectivo a corto plazo que ésta tenga y en el momento en
que se presente.
Ventajas.
 Si el banco es flexible en sus condiciones, habrá más
probabilidades de negociar un préstamo que se ajuste
a las necesidades de la empresa, lo cual la sitúa en el
mejor ambiente para operar y obtener utilidades.
24
Actualidad Empresarial. Manual de Indicadores Financieros. Pag 98
35
 Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de
apuros con respecto al capital.
2.2.1.4. Crédito de proveedores.
El crédito de los proveedores viene determinado por los
plazos concedidos para realizar los pagos por parte de los
proveedores, permitiendo a la empresa deudora disponer
del importe de la venta durante un período de tiempo
adicional. Así, las operaciones de las empresas con sus
proveedores y clientes no suelen realizarse al contado, sino
que se conceden una serie de facilidades de pago que se
materializan en un plazo para poder realizarlo. Durante este
período de tiempo la empresa compradora dispone del
importe de la operación, por lo que puede considerarse
como un crédito concedido por los proveedores a la
empresa.
Existen varias formas para realizar una transacción
comercial según la forma de pago del cliente:
 Pago por anticipado. Se utiliza en aquellas
operaciones en las que se siguen las especificaciones
del cliente, como en el caso de productos por encargo.
 Pagos a cuenta. Se trata de realizar porcentajes del
pago a medida que finalizan determinadas fases del
trabajo (por ejemplo 50% al hacer el proyecto y el resto
al finalizar el trabajo).
36
 El crédito comercial. Consiste en ofrecer un plazo de
pago al cliente después de que éste reciba el producto.
ETAPAS DEL CREDITO DE PROVEEDORES
La gestión del crédito de proveedores incluye cuatro etapas
que finalizan con la concesión o no del crédito y, en caso de
concesión, con la determinación de las condiciones e
instrumentos utilizados en su formalización. Estas cuatro
etapas, siguiendo a Richard Brealey y Stewart Myers, son:
1. Análisis de los deudores
Es el proceso para determinar la fiabilidad de los clientes a
los que se estudia la concesión del crédito. El objetivo es
determinar la probabilidad de insolvencia de cada cliente,
estableciendo el techo al que puede llegar el préstamo. Los
parámetros en los que se basa esta solvencia son:
 La estática, formada por el patrimonio neto del cliente.
 La dinámica, fundamentada en sus hábitos y ética
comercial.
2. Determinación de las condiciones del crédito
Son las condiciones de venta que van a aplicarse a cada
uno de los clientes. Los aspectos más destacados en este
apartado son:
 El plazo del crédito.
 Los descuentos concedidos.
37
 Los recargos por retraso en el pago.
Cada uno de estos elementos tiene un doble componente:
el comercial y el financiero. Desde el punto de vista
comercial, la empresa debe tratar de conservar a sus
clientes, mediante la concesión de amplios plazos de pago
y grandes descuentos. Sin embargo, tanto unos como otros,
tienen un componente financiero que supone un coste
considerable para la empresa (coste del crédito de
proveedores).
3. La instrumentación del crédito comercial
Son los diferentes tipos de contrato utilizados para
materializar el crédito. Entre estos contratos hay que
destacar:
a. La cuenta comercial
Se utiliza para clientes a los que se hacen varias ventas.
Lleva implícito un único contrato, limitándose a realizar una
anotación contable tras la firma del recibo por el comprador.
b. El pagaré
Es un título en el que el comprador reconoce un compromiso
de pago con el vendedor. Tiene dos ventajas sobre la
cuenta comercial para el vendedor; la primera es que si se
realiza al portador, puede venderse, y la segunda es su
mayor peso para procesos judiciales, en caso de impago.
38
c. La letra de cambio
Es un título en el que se incorpora una orden de pago del
vendedor (librador) para que el comprador (librado),
después de su aceptación, pague una suma de dinero a un
tercero (tenedor).
d. El crédito documentado irrevocable
Es muy utilizada en operaciones de importación-
exportación. Consiste en una orden del importador a su
banco (banco emisor) para que financie al exportador en su
país, en el momento en el que este último entregue los
documentos de exportación al banco emisor.
4. La decisión final
Una vez calculada la probabilidad de insolvencia del cliente,
las condiciones de pago y su instrumentación, hay que
tomar la decisión definitiva sobre la concesión o no del
crédito. Para ello, es necesario valorar el beneficio
esperado, las pérdidas en caso de impago y la probabilidad
de que el cliente abone su deuda.
Las alternativas a tener en cuenta son: conceder el crédito
o no concederlo.
2.2.1.5. Cartas Fianzas
Las Cartas Fianza son documentos irrevocables, solidarios
y de realización automática que respaldan las
responsabilidades y obligaciones del fiado ante un tercero,
39
en forma incondicional, salvo que expresamente se
autoricen otras características para operaciones
determinadas.
Aunque la nueva normativa de contrataciones del Estado ha
abierto, en el artículo 155 de su Reglamento, aprobado por
D.S. Nº 184-2008-EF, el abanico de documentos a través
de los que puede constituirse una garantía, sea
precontractual o contractual, el requisito es que dichas
garantías “sólo podrán ser efectuadas por empresas bajo el
ámbito de la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones o que
estén consideradas en la lista actualizada de bancos
extranjeros de primera categoría que periódicamente
publica el Banco Central de Reserva del Perú”. Este tema
requiere de una discusión importante en el ámbito
académico, a fin de que la regulación sea acorde sobre todo
con la realidad de las garantías.
Una de las formas, quizá la más idónea de constituir dichas
garantías es a través de las denominadas Cartas Fianza,
respecto a las cuales he escuchado una serie de
definiciones que me parecen equivocadas; una de esas
ideas comunes, pero equivocadas, es que las Cartas Fianza
son “títulos valores”. La Superintendencia de Banca,
Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones, nos entrega una definición de Carta Fianza que
40
me parece sumamente pedagógica, precisa y vigente:
Contrato de garantía del cumplimiento de pago de una
obligación ajena, suscrito entre el fiador y el deudor, y que
se materializa en un documento valorado emitido por un
fiador [banco o entidad financiera] a favor de un acreedor
[entidad contratante] garantizando las obligaciones del
deudor [solicitante] en caso de incumplimiento del deudor,
el fiador asume la obligación. Fianza es una garantía
personal donde el fiador [persona natural o jurídica]
garantiza el cumplimiento de una obligación del fiado.
Creo que este concepto debiera ser el punto de partida
básico para cualquier discusión en torno a las garantías. Y
hay que darse cuenta que la definición es de que la Carta
Fianza es un contrato.
2.2.2. RENTABILIDAD
La rentabilidad son los méritos de un proyecto esencialmente en
términos de utilidades que produciría y es en consecuencia, el rubro
del cual le interesa lograr un máximo beneficio. Asimismo todos los
recursos que lograría; y pondría en juego son para obtener las
utilidades. El criterio básico de la evaluación para el empresario es
el de obtener el máximo de utilidades por unidad de capital
empleado en el proyecto. A esa relación se le llama rentabilidad del
proyecto y suele expresarse como el porcentaje (tasa) que
representaran las utilidades anuales respecto al capital empleado
para obtenerla.
41
Incremento en la rentabilidad
El concepto generalmente utilizado de incremento de la rentabilidad
se refiere a la relación entre los resultados o beneficios obtenidos
en un periodo (usualmente un año), y los resultados obtenidos en
los años anteriores de la empresa.
La rentabilidad son los méritos de un proyecto esencialmente en
términos de utilidades que produciría y es en consecuencia, el rubro
del cual le interesa lograr un máximo beneficio. Asimismo todos los
recursos que lograría; y pondría en juego son para obtener las
utilidades. El criterio básico de la evaluación para el empresario es
el de obtener el máximo de utilidades por unidad de capital
empleado en el proyecto. A esa relación se le llama rentabilidad del
proyecto y suele expresarse como el porcentaje (tasa) que
representaran las utilidades anuales respecto al capital empleado
para obtenerla.
La rentabilidad es la generación entre ingresos y costos generados
por el uso de los activos de la empresa en actividades productivas,
puede ser evaluada en referencia a las ventas, a los activos, al
capital o al valor accionario.
La rentabilidad es una noción que se aplica a toda acción económica
en la que se movilizan medios materiales, financieros y humanos
con el fin de obtener ciertos resultados, en términos más concisos
la rentabilidad es uno de los objetivos que se traza toda empresa
para conocer el rendimiento de lo invertido al realizar una serie de
actividades en un determinado periodo de tiempo. Se puede definir
42
además como el resultado de las decisiones que toma la
administración de una empresa.
2.2.2.1. Incremento en las ventas
La venta constituye la variable clave que define el éxito de
todo negocio y actividad independiente.
Su importancia es tal que si los resultados previstos no son
obtenidos en tiempo y forma, se genera en la organización
un efecto dominó que arrastrará sus finanzas, su
producción, su stock, sus integrantes, su rentabilidad, etc.,
así como también comprometerá el futuro o su
supervivencia en el mercado. Si deseamos incrementar las
ventas existen varios caminos a emprender a partir de la
situación y la condición de quien se formule esta pregunta.
La respuesta la encontrará el lector al posicionarse en su
situación y condición, reflexionando sobre los aspectos que
se detallan a continuación.
Vender implica brindar un servicio de satisfacción de
necesidades o de solución de problemas del prójimo
coincidentes con los productos o servicios que desea
comercializar. Pero no significa esperar a que nos compren
sino en actuar eficientemente para lograrlas.
El objetivo de incrementar las ventas es una necesidad
constante en toda empresa. Recordemos que no puede
haber conformismos en las ventas. Por ello, no es de
43
extrañar que cuando las ventas van bien (es decir,
cumpliendo o superando el pronóstico de ventas) la
gerencia querrá que se venda más (ya sea para obtener una
mayor utilidad, una mayor participación en el mercado y/o
un mayor crecimiento). Por otro lado, si las ventas van mal
(se entiende que por debajo del pronóstico) la gerencia
exigirá vender más para cumplir con lo mínimo que se ha
establecido (lo que es importante para mantener un flujo de
caja saludable y una presencia aceptable en el mercado).
Ahora, este no es un objetivo sencillo de lograr, en especial,
en mercados competitivos. Por ello, es imprescindible
contar con dos tipos de planes:
 Un plan estratégico que apunte hacia un incremento de
las ventas a largo plazo (años), por ejemplo, mediante
la captación y fidelización constante de clientes.
 Y, un plan operativo que apunte a incrementar las
ventas en el corto plazo (de 1 a 3 meses), por ejemplo,
mediante acciones de estímulo que logren una decisión
de compra instantánea.
Ambos planes se complementan y son necesarios para
lograr un crecimiento o incremento en los volúmenes de
ventas. Pero, cabe mencionar, que esto también depende
de la etapa en la que se encuentre el producto dentro de su
ciclo de vida (introducción, crecimiento, madurez,
44
declinación). Por lo general, es posible incrementar las
ventas de forma sostenida en las primeras dos etapas
(introducción y crecimiento), luego se va haciendo más
difícil en la tercera etapa (madurez) y ya no es muy viable
en la cuarta etapa (declinación).
Hecha ésta breve explicación, a continuación entraremos en
materia concentrándonos en el planteamiento de ideas que
ayuden a incrementar las ventas en un corto plazo y que son
aplicables a 3 etapas del ciclo de vida del producto
(introducción, crecimiento y madurez).
Ideas básicas pero fundamentales para incrementar las
ventas en un corto plazo:
Para empezar, vamos a partir de la premisa de que
para incrementar las ventas en el corto plazo debemos
lograr dos cosas:
1. Que los clientes actuales nos compren más de lo que
compran habitualmente
2. Que los clientes potenciales comiencen a comprarnos
pronto.
Desde mi punto de vista, para lograr ambos objetivos
debemos responder primero un par de preguntas claves:
 Pregunta 1: ¿Por qué los clientes actuales nos
deberían comprar mayores cantidades de las
habituales?
45
 Pregunta 2: ¿Por qué los clientes potenciales
deberían empezar a comprarnos?
Estoy seguro que existe más de una respuesta, pero, si
queremos incrementar las ventas en el corto plazo,
necesitamos estimular el deseo de compra rápida. Y para
ello, debemos tener en cuenta que hoy en día los clientes
buscan obtener el mayor beneficio por el dinero que pagan.
Esto significa que son más propensos a comprar si se les
ofrece algún tipo de incentivo, lo cual, aplica a clientes
actuales y a potenciales.
En ese sentido, veremos esas estrategias para incrementar
las ventas en cada tipo de cliente (actuales y potenciales)
basándonos en el estímulo mediante incentivos.
2.2.2.2. Estados Financieros
Los estados financieros son considerados documentos que
reflejan la situación económica financiera a un período
determinado. Esta información es útil, porque nos revela la
marcha de la entidad a través de indicadores financieros,
mostramos el Estado de Situación Financiera y luego el
estado de Resultados.
Según el Glosario del Manual para la Preparación de la
Información Financiera aprobado con Resolución N° 010-
2008-EF/94.01.2 del 07, de marzo del 2008, Los Estados
Financieros son aquellos estados (cuadros) que proveen
46
información respecto a la posición financiera, resultados y
Estado de Flujos de Efectivo de una empresa, que es útil
para los usuarios en la toma de decisiones de índole
económica.25
Según el Glosario Tributario, elaborado por el Instituto de la
Administración Tributaria de la SUNAT: Los Estados
Financieros son cuadros que presentan en forma
sistemática y ordenada diversos aspectos de la situación
financiera y económica de la empresa, de acuerdo a los
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados.
Los EEFF son herramientas de comunicación que expresan
la situación de la empresa económica y financiera, son
proporcionadas por el área de Contabilidad a la
Administración para que este puede analizar los resultados
de su gestión, y adoptar las correcciones que las
circunstancias aconsejen con miras a llegar o por lo menos
acercarse a los objetivos trazados al inicio de la gestión
empresarial.
Los estados Financieros básicos son:
 Estado de Situación Financiera
 Estado de Resultados Integrales
 Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
25
Jaime Flores Soria. Estados Financieros. Pag 7
47
 Estado de Flujo de Efectivo
Los Estados Financieros Básicos deben presentarse
conjuntamente con las declaraciones y explicaciones
pertinentes, denominado Notas a los Estados Financieros.
Descripción de los Estados Financieros
El párrafo 47 del Marco Conceptual para la Preparación y
Presentación de los Estados Financieros indica que:26
Los Estados Financieros reflejan los efectos financieros de
las transacciones y otros sucesos, agrupándolos en grandes
categorías de acuerdo con sus características económicas.
Estas grandes categorías son denominados elementos de
los Estados Financieros.
Los elementos relacionados directamente con la medición o
valoración de la situación financiera en el Estado de
Situación Financiera son: Activo, Pasivo y Patrimonio Neto.
Los elementos directamente relacionados con la medición o
valoración del desempeño o rendimiento en el Estado de
Ganancias y Pérdidas son los ingresos o gastos.
Con respecto al Estado de Flujo de Efectivo, en este estado
financiero se aplica generalmente los elementos del Estado
de Ganancias y Pérdidas y cambios en los elementos del
Estado de Situación Financiera, el Marco Conceptual no
26
Jaime Flores Soria. Análisis de los Estados Financieros. Pag. 36
48
identifica ningún elemento exclusivo de tal estado
financiero.
Los elementos relacionados con la medición de la situación
financiera son: activo, pasivo y patrimonio neto. Los mismos
se definen como siguen:
a. Un activo es un recurso que controla la empresa como
resultado de sucesos pasados, previéndose que los
beneficios económicos futuros de ese recurso fluyan a la
empresa.
b. Un pasivo es una obligación presente de la empresa
como resultados de sucesos pasados, previéndose que su
cancelación produzca para la empresa una salida de
recursos con beneficios económicos incorporados.
c. Patrimonio neto, es la parte residual de los activos de la
empresa, después de deducir todos los pasivos.
Los elementos relacionados directamente con la medición o
valoración del resultado son los ingresos y los gastos. El
reconocimiento y medición de los ingresos y gastos, y por
tanto del resultado, dependen, en parte, de los conceptos
de capital y de mantenimiento de capital utilizado por la
empresa en la elaboración de sus Estados Financieros.
49
Objetivos
El artículo 3 del reglamento de Información Financiera de la
Superintendencia de Mercado de Valores (SMV), indica lo
siguiente:
Los Estados Financieros tienen fundamentalmente, los
siguientes objetivos:
 Presentar razonablemente información sobre la
situación financiera, los resultados de las operaciones
y los flujos de efectivo de la empresa.
 Apoyar a la gerencia en la planeación, organización,
dirección y control de los negocios.
 Servir de base para tomar decisiones sobre
inversiones y financiamiento.
 Representar una herramienta para evaluar la gestión
de la gerencia y la capacidad de la empresa para
generar efectivo y equivalente de efectivo.
 Permitir el control sobre las operaciones que realiza la
empresa.
 Ser una base para guiar la política de la gerencia y de
los accionistas en materia societaria.
Usuarios:
 Los inversionistas, accionistas o socios presentes o
futuros, para vender y/o comprar acciones.
50
 Los acreedores, proveedores, agentes financieros
presentes y futuros.
 La propia empresa. Para la gerencia o administración
para medir la eficiencia de la gestión.
 El estado, para determinar los impuestos en general,
controlar y supervisar el desarrollo de la actividad
empresarial
CUADRO N° 3 Cuadro comparativo de usuarios externos e

internos del uso de los EE.FF.
USUARIOS INTERNOS USUARIOS EXTERNOS
-Para medir la actuación a. Sector Privado
pasada. -Para efectuar inversiones.
-Para controlar, reformular y -Para constituirse o
corregir las decisiones continuar como cliente o
adoptadas. proveedor.
-Para planificar el futuro. b. Sector Publico
-Para provisionar los -Para recaudar impuestos.
dividendos. -Para elaborar estadísticas,
-Para provisionar reservas. compensar y evaluar
-Para efectuar alianzas empresas.
estratégicas.
FUENTE: Elaborado por los autores
Importancia
Los Estados Financieros son importantes porque
proporcionan información sobre la situación financiera-
económica (Estado de Situación Financiera) o resultado de
operaciones (EE GG y PP), rendimiento y los cambios
habidos en la situación financiera de una empresa,
51
asimismo permitir a la gerencia evaluar las decisiones que
fueron aplicadas a la empresa. También proporciona
información a las entidades ajenas a la empresa como son:
bancos, SUNAT, SBS, Superintendencia de Mercado de
Valores (SMV), etc.
Y también esta información es importante, porque le será
útil a los inversionistas, proveedores, clientes, etc.
Finalmente, porque existe responsabilidad civil y penal para
los directores, gerentes y administradores, según lo estipula
la Ley General de Sociedades, en sus artículos Nros, 175,
177, 190, 198 y 227.
Estados Financieros Proyectados
Uno de los anhelos del ser humano, ha sido adelantarse a
los hechos que sucederán en el futuro. En el campo de los
negocios y de las finanzas, este deseo no ha sido extraño;
tanto así que los analistas financieros han creado
mecanismos, técnicas, entre otros procedimientos, que
pueden ayudar a pronosticar y estimar los cambios
financieros y económicos que sucederán en una empresa.
Una de estas herramientas son los Estados Financieros
Proyectados, los cuales se pueden definir como la
proyección de la situación financiera y económica de una
entidad a una fecha determinada. Es decir, a través de esta
herramienta financiera se proyectan las partidas de los
52
Estados Financieros, plasmados en el Estado de
Resultados y en el Estado de Situación Financiera, a una
fecha futura. Con esto se pretende que la gerencia conozca
los posibles resultados de la entidad, pudiendo tomar
decisiones que mejoren o re direccionen ese resultado.
Los Estados Financieros muestran la situación económica
financiera de la empresa, a una fecha dada, resultado de
una serie de sucesos pasados. Siendo ello así, si bien estos
documentos brindan información relevante, poca
información brinda sobre lo que podría suceder en el futuro.
Bajo ese contexto, y a fin de cubrir ese vacío, surgen los
Estados Financieros Proyectados, los cuales pueden
definirse como la proyección de las partidas que forman
parte de un Estado Financiero, plasmados en el Estado de
Resultados y en el Estado de Situación Financiera, pero
presentados a una fecha futura.
Es importante manifestar que para la elaboración de los
Estados Financieros Proyectados, se toma como base,
diversos supuestos, cálculos o estimaciones, los cuales
deben ser merituados y evaluados por la Gerencia de la
empresa.
Bases Para Elaborar
Como toda proyección, los Estados Financieros
Proyectados se elaboran en base a estimados,
53
proyecciones o presupuestos, los cuales deben realizarse
tomando en consideración el conocimiento del negocio y
con las pautas que la gerencia espera lograr.27
En relación a ello, podríamos advertir que la base para
elaborar los Estados Financieros Proyectados son los
diversos presupuestos elaborados internamente en la
empresa, como por ejemplo, el presupuesto de ventas, de
cobranzas, de caja, de producción, entre otros. Con esta
información, se elaborarán tanto el Estado de Situación
Financiera y el estado de Resultados Proyectados.
Razones
Existen diversas razones para elaborar los Estados
Financieros Proyectados, estas son de orden financiero,
económico, entre otros.
No obstante lo anterior, se puede decir que la principal razón
se fundamenta en que los mismos nos pueden brindar
información acerca de los probables resultados y
condiciones financieras de la empresa en el futuro.
Lo anterior nos lleva a concluir que los Estados financieros
Proyectados tienen una gran importancia porque se
constituirán en el marco económico-financiero de
referencia, del cual se va guiar la empresa.
27
Jaime Flores Soria. Flujo de Caja y Estado de Flujo de Efectivo. Pag. 119
54
Ventajas
Las ventajas que se derivan de la elaboración de los
Estados Financieros proyectados podemos resumirlas en
las siguientes:
 Estiman los futuros activos, pasivos y patrimonio neto
de una empresa así como las futuras ganancias y
pérdidas en el siguiente periodo económico. Si no fuera
por estas proyecciones, no se podría tomar ciertas
decisiones o medidas financieras y económicas con
anticipación. Ello significa que al elaborar los Estados
Financieros Proyectados se evita ser sorprendido con
alguna baja en las utilidades o caer en pérdidas que
pondrían en peligro nuestra empresa.
 Ayudan a planear la situación financiera de cualquier
empresa a un mediano plazo, antes que los hechos
ocurran.
 Permiten analizar el efecto de diversas decisiones
políticas respecto a la futura posición financiera de la
empresa.
 Con ellos, el gerente financiero puede verificar si se está
cumpliendo con los objetivos trazados por la empresa.
 Permiten determinar las condiciones futuras de las
operaciones de la empresa.
55
 Facilitan el mejoramiento de la imagen de la empresa
ante instituciones financieras y proveedores.
 El uso gerencial que se le da, posibilita que se proyecte
las condiciones futuras de una empresa, para así
formular una política de negocios.
Criterios
A continuación se presentan una serie de criterios para
elaborar los Estados Financieros Proyectados:
a. Se deben basar en estimaciones objetivas. Esto
significa que las proyecciones o estimaciones que se
consideren deben ser los más racionales posibles. Es
decir considerar variables que sean posibles de lograr
y no sobre las que podrían ocurrir de manera eventual.
b. Deben ser flexibles. Un presupuesto no debe ser rígido,
sino todo lo contrario, debe ser flexible. Esto significa
que como toda proyección o estimación, pueden surgir
elementos que obliguen modificar los supuestos
inicialmente considerados, los cuales deberían ser
considerados al presupuesto.
c. Se debe considerar la opinión de todos. Al elaborar un
presupuesto financiero, es muy importante considerar
la participación de todos los involucrados en el
negocio, desde la gerencia, pasando por el contador
hasta el jefe de producción.
56
Ello nos permitirá obtener información más fiable.
d. Deben referirse a un periodo específico. La elaboración
de un presupuesto debe efectuarse en base a un
periodo específico y concreto, no a un periodo
indefinido.
e. Deben ser permanentemente evaluados. Todo
presupuesto debe ser sometido a constantes
evaluaciones, sobre su cumplimiento o no, ya que ello
permitirá tomar medidas correctivas a efecto de lograr
los objetivos trazados. Un presupuesto no sujeto a
control no ayuda a la gerencia a tomar decisiones
eficientes.
Presupuestos
a. Presupuestos de ventas y cobranzas. El presupuesto
de ventas y cobranzas comprende la proyección de los
ingresos que espera obtener la empresa en el periodo
de estudio. Comprende básicamente la proyección de
las ventas a efectuar, tanto aquellas que correspondan
a operaciones al contado y al crédito.
b. Presupuesto de otros ingresos. Este presupuesto
dependerá si se proyecta que la empresa perciba
ingresos provenientes de operaciones eventuales,
como por ejemplo, la venta de activos fijos, intangibles,
acciones, alquileres, entre otros.
57
c. Presupuesto de compras. El presupuesto de compras
y pagos comprende la proyección de las compras,
tanto de mercaderías, materias primas, suministros
diversos, entre otros, al crédito como al contado, que
requiere efectuar la empresa, de acuerdo a lo
establecido en el Presupuesto de ventas. Ello significa
que debe existir una relación estrecha entre el
presupuesto de ventas con el presupuesto de
compras.
d. presupuesto de remuneraciones por pagar. Este
presupuesto comprende los gastos que realizara la
empresa por su personal. Para estos efectos, primero
se elabora la planilla de remuneraciones proyectada
para después en base a esa información, realizar el
presupuesto del personal y de los tributos que afectara
dicha planilla.
e. Presupuesto de tributos por pagar. Los tributos por
pagar se constituyen en un elemento importante en la
elaboración de los estados Financieros proyectado,
pues afecta el flujo de caja del periodo proyectado. En
este rubro se determinan los tributos que
efectivamente tendrá que pagar la empresa.
Comprende básicamente el IGV por pagar, los pagos
a cuenta del impuesto a la renta, las contribuciones
sociales de los trabajadores, entre otros.
58
f. Presupuesto de otros gastos. El presupuesto de otros
gastos comprenden los gastos administrativos y de
ventas para el funcionamiento del negocio, como por
ejemplo: servicio público, bienes para el consumo
inmediato, seguros, entre otros.
g. presupuesto de Caja. El presupuesto de caja o también
llamado flujo de caja es uno de los elementos
esenciales para elaborar los Estados Financieros
Proyectados, pues nos brinda el nivel de efectivo que
debería tener la empresa al final del ejercicio
proyectado.
Estado de Situación Financiera
El Estado de Situación Financiera es un Estado Financiero
acumulativo que muestra la situación de una empresa
desde que se creó con todas las modificaciones ocurridas
hasta la fecha del reporte28. El Estado de situación
financiera de las Empresas comprende las cuentas del
Activo, Pasivo y Patrimonio Neto, donde las cuentas del
Activo deben ser presentadas en forma decreciente de
liquidez, y las del Pasivo deben presentarse en orden
decreciente de exigibilidad de pago, en forma tal que
representen razonablemente la situación financiera de la
empresa a una fecha determinada. El informe del Estado de
28
Jaime Flores Soria. Estados Financieros. Pag 85
59
Situaciòn Financiera se presenta en forma separada por el
criterio de Corriente y No Corriente, las empresas trabajan
suministrando Bienes o Servicios dentro de un ciclo de
operaciones que normalmente tiene un periodo de tiempo
determinado, a efectos de la NIC 1 se considera a este
periodo de un año tal como se expone a continuación con
los criterios que permitirán clasificar los activos y pasivos en
corrientes y no corrientes.
Activo Corriente
Cumplen Con los siguientes requisitos:
 Se espera que se realice o se le mantiene para su venta
o consumo, en el curso normal de las operaciones de
la empresa; o
 Se le mantiene principalmente para fines de
comercialización o para el corto plazo, y se espera que
su realización se producirá dentro de los doce meses
después de la fecha del Estado de Situación
Financiera; o
 Se trata de efectivo o de un activo equivalente a
efectivo y su uso no está sujeto a restricción.
Se divide en Activo Disponible, conjunto de los fondos
inmediatos con los que cuenta la empresa y que son
necesarios para afrontar a las obligaciones financieras:
Caja, Bancos, Divisas, Cuentas Financieras.
60
Activo Exigible, fondos que se convertirán en líquidos a un
mediano plazo, Clientes, Cuentas por cobrar al personal, a
los accionistas (socios) directores y gerentes, cuentas por
cobrar diversas. Activo Realizable, fondos invertidos como
consecuencia de la actividad y que en un determinado
tiempo se van a convertir en líquidos: existencias.
Excepciones: Las existencias y cuentas por cobrar
comerciales se consideran como parte del ciclo normal de
operaciones aun cuando no se espere realizarlo a corto
plazo.
El Activo No Corriente, se encuentra conformado por activos
tangibles (intangibles, operativos y financieros que por su
naturaleza son de largo plazo.
Pasivo Corriente
a. Se espera pagarlo en el curso normal de operaciones
de la empresa; o
b. Su fecha de pago está dentro de los doce meses
posteriores a la fecha del Estado de Situación
Financiera.
Excepciones: También son corrientes:
 Los costos operativos aunque no se espera pagarlo a
corto plazo y permanezcan impagos más de doce
meses.
61
 Obligaciones a corto plazo que no se consideren parte
del ciclo normal de operaciones. Ej. El sobregiro,
dividendos, Impto. Renta, Deudas no comerciales.
El Pasivo No Corriente, está conformado por aquellas
obligaciones que no sean exigibles en el período de doce
meses siguientes a la fecha del Balance, incluyendo
obligaciones a pagarse dentro de los doce meses, si
cumple: Obligaciones clasificadas inicialmente como Deuda
a largo plazo, obligaciones con la expectativa de
refinanciarlas o renovarlas a discreción de la empresa
Dentro de la columna de pasivo se encuentra el Patrimonio
llamado también recursos o fondos propios Entre sus
cuentas están Capital, Reservas, Resultados acumulados.
Estado de Resultados Integrales
Este Estado Financiero conocido también como Estado de
Rendimientos, se puede decir que mide el desempeño de
las operaciones de una entidad en un período determinado
de tiempo, igualando en forma resumida sus logros
(ingresos) y sus esfuerzos (costo y otros gastos), el
resultado de este Estado se incluye en el Estado de
Situación Financiera a través de su inclusión en una cuenta
de patrimonio. Este estado es un resumen del resultado
obtenido en un período determinado por un ente, que mide
el éxito y el fracaso del mismo mediante la comparación de
los ingresos relacionados con un período y los gastos

62
ocasionados a éstos; que incrementa o disminuye el
patrimonio neto de un ente, proporcionando un cuadro de
movimiento de los eventos acaecidos a lo largo de un
periodo de tiempo.
El Estado de Resultados tiene dos formas de presentación:
Por Naturaleza: Donde se clasifica a los gastos por su
esencia Ej. Compras, gastos de personal, tributos, etc.
Por Función: Llamado Método del Costo de Ventas, este
método implica clasificar funcionalmente los costos y gastos
de una empresa, subdividiéndose y clasificándose en
función a: la producción, distribución (venta o mercadeo), y
administración general.
Es Estado de Ganancias y pérdidas comprende las cuentas
de ingresos y gastos, presentados según el método de
función de gasto, en su formulación se debe observar lo
siguiente:29
 Debe incluirse todas las partidas que representen
ingresos y gastos originados durante el período.
 Solo debe incluirse las partidas que afecten la
determinación de los resultados netos.
Los Ingresos, representan entrada de recursos en forma de
incrementos del activo o disminuciones del pasivo o una
29
Jaime Flores Soria. Análisis de Los Estados Financieros. Pag 128
63
combinación de ambos, que generan incrementos en el
patrimonio neto, devengados por la venta, prestación de
servicios o la ejecución de otras actividades realizadas
durante el período que no provienen de los aportes de
capital.
Los Gastos, representan flujos de salida de recursos, en
forma de disminución del activo, aumento del pasivo o una
combinación de ambos que generan disminuciones en del
patrimonio neto, producto del desarrollo de actividades
como administración, comercialización, investigación
financiación y otras realizadas durante el período, que no
proviene de los retiros de capital o de utilidades.
El ente debe de presentar en el EE Ganancias y Pérdidas o
en las notas a dicho estado, un análisis de los gastos,
aplicando una clasificación basada en la naturaleza de los
gastos o en la función de estos en la empresa, incluyendo
información sobre sus gastos de depreciación, amortización
y costos de personal.
Tanto el análisis de inversiones como la evaluación de
créditos se basan en el examen de Estados de Resultados,
para el que concede créditos la utilidad es uno de los medios
más naturales y deseables de pago, para el inversor la
utilidad es muchas veces el factor más importante que
determina el valor de los títulos.
64
Utilidad: Es la diferencia entre los ingresos y los gastos, en
un período de tiempo, determina si la empresa ha ganado o
perdido en ese período. Utilidad Bruta: Obtenida por la
actividad normal de la empresa, una baja en el precio de
venta incide en la Utilidad Bruta, Utilidad de Operación o
Explotación: Resulta U.B-G.A.-G.V., los cuales forman parte
de la actividad pero que no son necesarios para el desarrollo
y control de la misma. Utilidad Neta antes de Participaciones
e Impuestos: Engloba la Utilidad Operativa, así como
partidas extraordinarias y otras actividades laterales
realizadas por la empresa (venta de valores). Utilidad Neta:
Es la deducida de los impuestos y las participaciones. ; Esta
es la que se destina total o parcial a la autofinanciación o la
distribución a los propietarios.
Resultados Operativos: El análisis detallado de las
diferentes partidas de este estado permite obtener
información respecto de la previsión de la utilidad de la
estabilidad y tendencia de los ingresos y gastos de
generación de utilidades, es importante detectar si se prevé
una disminución progresiva de la utilidad, si hay una
tendencia de ingresos, si se está en el límite de generación
de utilidades.30
Análisis de las Ventas (Ingresos): Conocer en qué
proporción colabora cada producto, línea o sector en la cifra
30
Fausto Mercado Philco. Las Finanzas y El Análisis de Estados Financieros. Pag. 117
65
de ingresos, Conocer la estabilidad y tendencias de las
ventas de c/producto, línea o sector, Conocer el
comportamiento de c/producto, línea o sector, respecto de
los de la competencia. Cada producto tiene su propio ritmo
de crecimiento, estabilidad, posibilidad de expansión.
Análisis de los Costos de Ventas: Es importante obtener la
mayor cantidad de datos de los componentes del costo (MP,
MA, MO, etc.) así como las distintas categorías de costos
de producción, ya que permite separar los costos en
variables y fijos, esto permite el cálculo de la utilidad bruta,
el análisis y cálculo del punto de equilibrio. El análisis del
punto de equilibrio se centra por tanto en la relación
existente entre los costos, precios y volumen de ventas.
En el Estado de Resultados se registran ventas, gastos así
no hayan sido pagadas, así como gastos que no impliquen
salida de dinero como: Las amortizaciones y provisiones, es
este estado se distingue los resultados ordinarios (estos
indican cómo está evolucionando, su tendencia y evolución
futura de la empresa), extraordinarios (partidas de carácter
puntual que no se vuelven a repetir). Es importante realizar
un análisis de la estructura de este estado analizar a que se
debe la utilidad, y si es por una partida extraordinaria es
preocupante
En cuanto a las ventas, tener en cuenta el crecimiento,
crecen más o menos que las del conjunto del sector, si sus
66
productos son pocos o diversificados, calcular Ratio
“venta/empleado”. Margen Bruto, Ratio “Margen
Bruto/Ventas”, si aumenta quiere decir que las ventas dejan
mayor margen, comparar con los competidores, Gastos de
Personal, analizar su crecimiento, evolución Ratio
“gastos/empleado”, Resto de Partidas de Gastos, Analizar
su crecimiento, el Ratio “resto de gastos/ventas” ver su
evolución y compararla con los competidores,
Amortizaciones, ratio “amortizaciones/activos Fijos” Margen
de Explotación” ver si crece, ratio “mar. Explot./Ventas” ver
su evolución y compararla con competidores, Gastos de
Financiación Ratio: “gastos financieros/ventas” y ver qué
porcentaje de los ingresos se destina a cubrir los costos de
endeudamiento. Provisiones, analizar su naturaleza, si
cubren el posible impago de clientes. Ratio:
“provisiones/clientes dudosos” ver si la empresa mantiene
el mismo ritmo de saneamiento de su saldo de clientes en
dificultad, o si ha reducido.
2.2.2.3. Ratios de Rentabilidad
Miden la capacidad de generación de utilidad por parte
de la empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado
neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la
administración de los fondos de la empresa. Evalúan los
resultados económicos de la actividad empresarial.
67
Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus
ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras,
ya que la empresa necesita producir utilidad para poder
existir. Relacionan directamente la capacidad de generar
fondos en operaciones de corto plazo.
Indicadores negativos expresan la etapa de des-
acumulación que la empresa está atravesando y que
afectará toda su estructura al exigir mayores costos
financieros o un mayor esfuerzo de los dueños, para
mantener el negocio.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los más
importantes y que estudiamos aquí son: la rentabilidad
sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos totales y
margen neto sobre ventas.
Rentabilidad Financiera (ROE)
La rentabilidad financiera o de los fondos propios,
denominada en la literatura anglosajona return on equity
(ROE), es una medida, referida a un determinado periodo
de tiempo, del rendimiento obtenido por esos capitales
propios, generalmente con independencia de la distribución
del resultado. La rentabilidad financiera puede considerarse
así una medida de rentabilidad más cercana a los
accionistas o propietarios que la rentabilidad económica, y
de ahí que teóricamente, y según la opinión más extendida,
sea el indicador de rentabilidad que los directivos buscan

68
maximizar en interés de los propietarios. Además, una
rentabilidad financiera insuficiente supone una limitación por
dos vías en el acceso a nuevos fondos propios. Primero,
porque ese bajo nivel de rentabilidad financiera es indicativo
de los fondos generados internamente por la empresa; y
segundo, porque puede restringir la financiación externa.
Rentabilidad Económica (ROA)
La rentabilidad económica mide la capacidad de los activos
de una empresa para generar valor, independientemente de
cómo hayan sido financiados y de las cuestiones fiscales.
Una rentabilidad económica pequeña puede indicar: exceso
de inversiones en relación con la cifra de negocio,
ineficiencia en el desarrollo de las funciones de
aprovisionamiento, producción y distribución, o un
inadecuado estilo de dirección
Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos
totales de la empresa, para establecer la efectividad total de
la administración y producir utilidades sobre los activos
totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del
negocio como proyecto independiente de los accionistas.
RE = Beneficio Económico/Activo
Cuando se compara el beneficio económico o beneficio
operativo (antes de pagar los intereses de las deudas) con
69
el capital total invertido (activo) obtendremos la rentabilidad
económica o rentabilidad de la inversión.
Rentabilidad de las Ventas (ROS)
Procedente del inglés return on sales (ROS). En castellano
hablamos de la rentabilidad de las ventas. También se le
conoce como índice de productividad.31
También conocido como margen de utilidad neta, es una
forma de medir como las ventas se traducen en utilidades
en el resultado final.
INGRESO NETO / FACTURACIÓN ó
UTILIDAD NETA/VENTAS
2.2.2.4. Instrumentos Para Evaluación de Financiamiento.
La evaluación financiera es un proceso que busca calificar
el éxito o fracaso de la gestión financiera de la empresa;
pues la supervivencia de esta depende de la habilidad de la
administración para concebir, analizar y elegir las
oportunidades de inversión más rentables, proyectos que
maximicen los objetivos de la empresa, por lo tanto hacerla
más atractiva para los inversionistas. Para lo cual existen
criterios de evaluación y decisión con los cuales se compara
la rentabilidad o algún otro aspecto potencial de los
proyectos siendo los más utilizados en el mercado:
31
Fausto Mercado Philco. Las Finanzas y el Análisis de los Estados Financieros. Pag. 145
70
Valor Actual Neto (VAN) O (VNA)32
El valor actual neto es el resultado de una inversión a partir
de una tasa de descuento y una serie de pagos futuros
(valores negativos) e ingresos (valores positivos).
Consiste en actualizar a valor presente los flujos de caja
futuros que va a generar el proyecto, descontados a un
cierto tipo de interés (“la tasa de descuento”), y compararlos
con el importe inicial de la inversión. Como la tasa de
descuento se utiliza normalmente, el costo promedio
ponderado del capital (CPPC) de la empresa que hace la
inversión como se verá más adelante.
CUADRO N° 4 Formula para la determinación del VAN
VAN = - I0 + ∑B + CT + VR
(1+i)n
I0 = Inversión inicial.
B = Beneficios.
CT = Costos operativos.
VR = Valor residual.
Bn = Beneficios netos.
VAN > 0: El proyecto es rentable
VAN = 0: El proyecto es indiferente
VAN < 0: El proyecto no es rentable
32
Consultor Financiero 2006, Mario Apaza Meza, Instituto Pacifico S.A.C
71
A la hora de elegir entre dos proyectos, elegiremos aquel
que tenga el mayor VAN.
Este método se considera el más apropiado a la hora de
analizar la rentabilidad de un proyecto.
Ventajas
El método de valor actual neto considera el valor del dinero
en el tiempo. Si se tiene una cantidad limitada de recursos
disponibles para invertir se deberán escoger los proyectos
cuya mezcla logre el mayor valor presente de sus flujos
generados. Este constituye el mejor criterio de optimización.
Otra ventaja atribuible a este método es la posibilidad de
hacer una evaluación de un proyecto; o sea, calcular el valor
actual de los flujos de un proyecto independientemente de
que en alguno o algunos años los flujos sean negativos.
Tasa Interna de Retorno (TIR)33
La tasa de rendimiento aunque es más difícil de calcular
manualmente que el VAN, es probablemente la técnica más
compleja de preparación de presupuestos de capital más
utilizada.
Se define como la tasa de descuento o tipo de interés que
iguala el VAN a cero. En otras palabras, es la tasa de
33
Consultor Financiero 2006, Mario Apaza Meza, Instituto Pacifico S.A.C
72
descuento que equipara el valor presente de las entradas
de efectivo con la inversión inicial de un proyecto.
Su expresión matemática es:
CUADRO N° 5 Formula para la determinación de la TIR
VAN = - I0 + ∑ Bn = 0
(1+R)n
Criterio de decisión:
Si TIR >tasa de descuento(r): El proyecto es aceptable.
Si TIR = Tasa de descuento (r): El proyecto es indiferente.
Si TIR < Tasa de descuento (r): El proyecto no es aceptable.
Este método presenta más dificultades y es menos fiable
que el que el anterior, por eso suele usarse como
complemento al VAN.
Ventajas de la TIR
 Está íntimamente relacionado con la VAN, y con
frecuencia conduce a decisiones idénticas.
Desventajas de la TIR
 Puede dar como resultado respuestas múltiples o
pasar por alto los flujos de efectivo no convencionales.
 Puede conducir a decisiones incorrectas al comparar
inversiones mutuamente excluyentes.
73
Diferencias entre criterios del VAN y de la TIR
Aunque a primera vista pueden parecer métodos inversos
que llevan a idénticas conclusiones, lo que realmente mide
el VAN y la TIR son cosas diferentes y por ello, cuando se
trata de escoger la inversión más conveniente de entre
varias, los criterios del VAN y de la TIR pueden llevar a
conclusiones idénticas.
El VAN nos da una idea de utilidad absoluta que se va a
obtener del proyecto de inversión. Así, cuando de entre
varias alternativas escogemos aquella cuyo VAN es más
alto, estamos escogiendo la alternativa que, teóricamente,
nos va a proporcionar mayor utilidad absoluta.
Por otro lado, la TIR nos da una idea de la rentabilidad de la
inversión y, por lo tanto, es una medida relativa al volumen
invertido. Al escoger la alternativa que, teóricamente es
mejor, escogemos aquella que nos producirá mayor utilidad
por nuevo sol invertido.
2.2.2.4. El Flujo de Caja
El C.P.C Mario Apaza Meza plantea que el flujo de caja
proyectado que se denomina también, presupuesto de
efectivo, presupuesto de tesorería o pronóstico de caja es
una proyección de ingresos y egresos de efectivo previstos
74
durante un periodo presupuestal y forma parte del
presupuesto maestro de la empresa.(34)
Además, dice que el flujo de caja es un término universal en
los negocios. De la eficacia de su administración depende
la liquidez de fondos para hacer frente a los compromisos
de pagos y para encaminar las operaciones financieras
hacia un mayor índice de productividad y de desarrollo. El
flujo de caja se compone de la coyuntura básica de dos
partes: ingresos y egresos. Los egresos solo son posibles si
hay fondos disponibles en la caja y fondos por entrar a la
empresa. Los ingresos menos los egresos dan un resultado
positivo o superávit o bien negativo o déficit.35
Para Luís F. Gutiérrez Marulanda, plantea que el flujo de
fondos es la medida de liquidez por excelencia. Al hablar del
flujo de fondos o efectivo nos podemos estar refiriendo a
periodos de tiempo bien distintos que van desde el flujo de
fondos diarios en la administración de la tesorería de una
compañía, hasta el análisis de un proyecto, desde su inicio
hasta el final de su vida útil proyectada. El flujo de efectivo
es un concepto muy simple: es sencillamente, la diferencia
entre el dinero recibido y el dinero pagado en un mismo
periodo. (36)
34
Mario Apaza Meza, Análisis e Interpretación de los Estados Financieros y Gestión Financiera, Pág.
229.
35
Ibid Pág. 406.
36
Luís F. Gutiérrez Marulanda, Finanzas Practicas Para Países en Desarrollo, Pág. 87
75
Según el diccionario de Contabilidad, el flujo de caja es un
documento en el que se escriben los pronósticos de
ingresos y egresos en efectivo. Se denomina flujo porque
los ingresos y egresos son referidos a periodos cortos,
generalmente mensuales que permiten apreciar como fluye
el dinero, tanto su entrada como su salida y el saldo que
queda. (37)
En finanzas y en economía se entiende por flujo de caja o
flujo de fondos son los flujos de entradas y salidas de caja o
efectivo, en un período dado.
El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa,
puede ser utilizado para determinar: (38)
1. Problemas de liquidez. El ser rentable no significa
necesariamente poseer liquidez. Una compañía puede
tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo
tanto permite anticipar los saldos en dinero.
2. Para analizar la viabilidad de proyectos de inversión, los
flujos de fondos son la base de cálculo del valor actual
neto y de la tasa interna de retorno.
3. Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio
cuando se entienda que las normas contables no
representan adecuadamente la realidad económica.
37
Diccionario de Contabilidad, Terminología Empresarial, Pág. 295.
38
Orlando Torres Campos, El Cash Flow, Instituto de Investigación el Pacifico[En línea], 05/05/2007,
http/www.aempresarial.com
76
El flujo de caja es un resumen de las entradas y salidas en
efectivo y equivalentes de efectivo como consecuencia de
las estimaciones esperadas por la ejecución de las
actividades de la empresa. El flujo de caja es un
presupuesto que muestra los movimientos de efectivo
dentro de un periodo de tiempo establecido.
Calcular el flujo de caja y obtener el gráfico de movimientos
durante periodos de tiempo cortos y largos nos dará una
visión global de dónde se genera nuestro dinero y a qué se
destina, cuándo son las épocas que se generan más gastos
y cuando más beneficios, y lo más importante: saber el
estado final de la cantidad de dinero con que contara la
empresa.
La esencia del flujo de caja es la planificación financiera,
entendida esta como aquel proceso mediante el cual la
empresa plantea proyectos financieros de largo plazo, como
expresión cuantitativa de sus planes estratégicos; y de corto
plazo, como expresión cuantitativa de sus planes tácticos u
operativos, en los cuales se contemplan la proyección de las
ventas, los costos, los pagos, los activos y pasivos
requeridos para lograr las metas propuestas.
77
2.3. BASE LEGAL
 Ley Nº 30225 - Ley de contrataciones del estado.
 Ley Nº 26702 - Ley general del sistema financiero y del sistema de
seguros y orgánica de la superintendencia de banca y seguros.
 Decreto supremo Nº 054-99-EF - Ley Impuesto a la Renta.
 Decreto supremo Nº 055-99-EF - Ley del Impuesto General a las
Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo.
 Ley Nº 26887 - Ley general de sociedades.
 Ley Nº 30156 - Ley de organización y funciones del ministerio de
vivienda, construcción y saneamiento.
 Decreto legislativo Nº 757 - Ley marco para el crecimiento de la
inversión privada.
 Decreto legislativo Nº 727 - Ley de fomento al a inversión privada de
la construcción.
2.4. BASES HISTÓRICAS
Toda oportunidad de inversión real está acompañada, y al mismo tiempo
condicionada, por decisiones de financiación; éstas a su vez determinan
la composición del capital entre deuda y recursos propios. Lo anterior se
refleja en la estructura financiera adoptada por la empresa, luego de ser
considerados aspectos como costo de la deuda, presión fiscal, riesgo de
quiebra, entre otros. Dos enfoques teóricos modernos intentan dar
explicación a esa composición del capital, y por ende a la estructura
financiera: por un lado, la Teoría del Equilibrio Estático (Trade-off Theory)
78
considera la estructura de capital de la empresa como el resultado del
equilibrio entre los beneficios y costos derivados de la deuda,
manteniendo constantes los activos y los planes de inversión (Myers,
1984); por otro lado, la Teoría de la Jerarquía Financiera (Pecking Order
Theory) expone la preferencia de la empresa por la financiación interna a
la externa, y la deuda a los recursos propios si se recurre a la emisión de
valores (Myers, 1984).
Las teorías modernas antes mencionadas tienen su punto de partida en
la discusión de la idea de Modigliani y Miller (1958) en cuanto a la
irrelevancia e independencia de la estructura de capital con relación al
valor de mercado de la empresa, pues el valor de la misma está
determinado por sus activos reales no por los títulos que ha emitido. Lo
anterior tiene lugar en presencia de mercados perfectos, en los cuales la
deuda y los recursos propios pueden considerarse sustitutos.
TEORÍA DE MODIGLIANI Y MILLER.
Estos autores fueron los primeros en desarrollar un análisis teórico de la
estructura financiera de las empresas cuyo objetivo central es estudiar
sus efectos sobre el valor de la misma.
La teoría tradicional plantea que la estructura financiera óptima será
aquella que maximice el valor de mercado de la empresa y minimice el
costo del capital.
Esta estructura de no ser apropiada puede representar una restricción
a las decisiones de inversión y por lo tanto, al crecimiento de la empresa.
Este análisis consta de dos etapas: en una primera etapa, establecen la
independencia del valor de la firma respecto a su estructura
79
de financiamiento, en una segunda etapa, la toma en consideración
del impuesto sobre el ingreso de las sociedades los conducen a concluir
que hay una relación directa entre el valor de la empresa y su nivel de
endeudamiento.
En ella participan las variables de ingresos, costos variables, costos fijos,
depreciaciones, intereses financieros, impuestos, costos de deuda,
costos de capital. Todas estas variables interrelacionadas permiten definir
la rentabilidad financiera de la organización. La tesis de M&M se
fundamenta en tres proposiciones las cuales son:
Proposición I de M&M. Explica que el valor de la empresa sólo
dependerá de la capacidad generadora de renta de sus activos sin
importar en absoluto de dónde han emanado los recursos financieros que
los han financiado; es decir, tanto el valor total de mercado de una
empresa como su costo de capital son independientes de su estructura
financiera, por tanto, la política de endeudamiento de la empresa no tiene
ningún efecto sobre los accionistas (Brealey y Myers, 1993).
Proposición II de M&M. Explica que la rentabilidad esperada de las
acciones ordinarias de una empresa endeudada crece equitativamente a
su grado de endeudamiento; es decir, el rendimiento probable que los
accionistas esperan obtener de las acciones de una empresa que
pertenece a una determinada clase, es función lineal de la razón de
endeudamiento (Brealey y Myers, 1993).
Proposición III de M&M. Explica que la tasa de retorno de un proyecto
de inversión ha de ser completamente independiente a la forma como se
financie la empresa, y debe al menos ser igual a la tasa de capitalización
80
que el mercado aplica a empresas sin apalancamiento y que pertenece a
la misma clase de riesgo de la empresa inversora; es decir, la tasa de
retorno requerida en la evaluación de inversiones es independiente de la
forma en que cada empresa esté financiada (Fernández, 2003).
MODELO DEL TRADE-OFF O EQUILIBRIO ESTATICO.
Esta teoría, sugiere que la estructura financiera óptima de las empresas
queda determinada por la interacción de fuerzas competitivas que
presionan sobre las decisiones de financiamiento. Estas fuerzas son las
ventajas impositivas del financiamiento con deuda y los costos de
quiebra. Por un lado, como los intereses pagados por el endeudamiento
son generalmente deducibles de la base impositiva del impuesto sobre la
renta de las empresas, la solución óptima sería contratar el máximo
posible de deuda.
Sin embargo, por otro lado, cuanto más se endeuda la empresa más se
incrementa la probabilidad de enfrentar problemas financieros, de los
cuales el más grave es la quiebra.
Es importante comentar que la teoría del trade-off no tiene un autor
específico, ya que esta teoría agrupa a todos aquellas teorías o modelos
que sustentan que existe una mezcla de deuda-capital óptima, que
maximiza el valor de la empresa, que se produce una vez que se
equilibren los beneficios y los costos de la deuda.
La teoría del trade-off no puede explicar por qué empresas con mucha
rentabilidad financiera dentro de un mismo sector optan por financiarse
con fondos propios y no usan su capacidad de deuda, o por qué en
naciones donde se han desgravado los impuestos o se reduce la tasa
81
fiscal por deuda las empresas optan por alto endeudamiento. Por lo tanto
todavía no existe un modelo que logre determinar el endeudamiento
óptimo para la empresa y por ende a mejorar la rentabilidad financiera
desde la óptica de la estrategia financiera.
LA TEORÍA DE LA JERARQUÍA FINANCIERA (PECKING ORDER
THEORY)
La teoría sobre jerarquización de la estructura de capital (Myers y Majluf,
1984) se encuentra entre las más influyentes a la hora de explicar la
decisión de financiación respecto al apalancamiento corporativo. Esta
teoría descansa en la existencia de información asimétrica (con respecto
a oportunidades de inversión y activos actualmente tenidos) entre las
empresas y los mercados de capitales. Es decir, los directores de la
organización a menudo tienen mejor información sobre el estado de la
compañía que los inversores externos. Además de los costos de
transacción producidos por la emisión de nuevos títulos, las
organizaciones tienen que asumir aquellos costos que son consecuencia
de la información asimétrica. Para minimizar éstos y otros costos de
financiación, las empresas tienden a financiar sus inversiones con
autofinanciación, luego deuda sin riesgo, después deuda con riesgo, y
finalmente, con acciones.
La teoría de financiamiento de la jerarquía de preferencias (Pecking
Order) toma estas ideas para su desarrollo y establece que existe un
orden de elección de las fuentes de financiamiento. Según los postulados
de esta teoría, lo que determina la estructura financiera de las empresas
es la intención de financiar nuevas inversiones, primero internamente con
82
fondos propios, a continuación con deuda de bajo riesgo de exposición
como la bancaria, posteriormente con deuda pública en el caso que
ofrezca menor su valuación que las acciones y en último lugar con nuevas
acciones.
Para resumir el funcionamiento de la Teoría de la Jerarquía Financiera,
Myers (1984) formula cuatro enunciados que la sustentan:
a. Las empresas prefieren la financiación interna
b. La tasa de reparto de dividendos estimada se adapta a las
oportunidades de inversión.
c. Aunque la política de dividendos es fija, las fluctuaciones en la
rentabilidad y las oportunidades de inversión son impredecibles, con
lo cual los flujos de caja generados internamente pueden ser mayores
o menores a sus gastos de capital
d. Si se requiere de financiación externa, la empresa emite primero los
títulos más seguros (esto es, primero deuda, luego títulos híbridos
como obligaciones convertibles, y recursos propios como último
recurso para la obtención de fondos).
2.5. DEFINICIÓN CONCEPTUAL
Empresa
Una empresa es una unidad económico-social, integrada por elementos
humanos, materiales y técnicos, que tiene el objetivo de obtener
utilidades a través de su participación en el mercado de bienes y
servicios. Para esto, hace uso de los factores productivos (trabajo, tierra
y capital).
83
Empresa constructora
Se entiende por construcción a la técnica o arte de fabricar edificios e
infraestructuras y también a las labores de rehabilitación y restauración.
Para llevar a cabo todo lo que conlleva a esta labor se requieren de
empresas para su dirección y coordinación, por medio de proyectos y
planificación; esta es la labor de la empresa de construcción.
Financiamiento
Consiste en la obtención de fondos para la puesta en marcha,
mantenimiento o ampliación de una empresa, o para la introducción de
nuevos proyectos, es decir, tal como lo refiere Brealey (2007) se trata de
adquirir el dinero que la empresa necesita para acometer inversiones
realizar sus operaciones.
Anualidad
Es el pago de un préstamo financiero mediante cuotas iguales y
periódicas que se cancelan en un tiempo determinado, en dicha cuota se
incluye los intereses.
Costo
Se incurre en un costo cuando el bien o servicio que se ha comprado se
incorpora al proceso productivo de la empresa.
Costo financiero
Costo propio de la obtención de financiamiento. Se expresa en el pago
de intereses39.
Flujo de caja
Es el incremento o reducción de una cantidad de dinero o equivalentes
de caja como consecuencia de una transacción.
39
Estudio Caballero Bustamante, Manual Financiero, pág. 544
84
Razones de rentabilidad
Estas razones son consideradas como de mayor importancia para los
usuarios de la información financiera, miden la capacidad desarrolladas
por la empresa para producir ganancias.
Rentabilidad
La rentabilidad mide la eficiencia en la administración del capital y los
recursos.
Es la tasa de ganancia obtenida por el capital invertido40. Se expresa en
términos porcentuales, como una razón entre el monto obtenido como
utilidad y algún otro indicador.
Tasa de interés Vencida
Es aquella que se aplica sobre el capital o la deuda vencida. En este caso
el cálculo se realiza al término de cada periodo de interés devengado41.
Las fórmulas matemáticas de las diversas operaciones financieras se
basan en las tasas vencidas.
Tasa interna de retorno (TIR)
También llamada ¨Rendimiento sobre el capital invertido¨ es la tasa
efectiva promedio por periodo que gana el capital invertido en un proyecto
en todo el plazo de inversión42.
Valor actual
Valor presente que tienen en el presente las cantidades que serán
pagadas en el futuro descontadas por una determinada tasa de interés o
de descuento43
40
Estudio Caballero Bustamante, Manual Financiero, pág. 555
41
Ibit, pág.185
42
Ibit, pág. 223
43
Ibit, pág. 557
85
CAPITULO III
LA EMPRESA TECNOMIN DATA S.A.C.
3.1. LA EMPRESA TECNOMIN DATA S.A.C
La empresa TECNOMIN DATA S.A.C se constituyó el 20 de Noviembre del
1994 ingresando formalmente el 22 de Marzo del 20 a la SUNAT como
Sociedad Anónima Cerrada, teniendo como actividad principal brindar
servicios en construcción de proyectos y obras civiles en la industria
extractiva minera , construcción de edificios completos y el transporte de
carga por carretera, la empresa se encuentra constituida por 4 accionistas la
Sr. Víctor Raúl Espinoza Soto, Sr. Manuel Espinoza López, Sr. Valentín
Pérez Dueñas y Sr. Jorge Mendoza Soto con un capital de
S/. 680,000.00 nuevos soles representado en 68,000 acciones cada una a
S/. 10.00 nuevos soles, divididos en 40% para la Víctor Raúl Espinoza Soto
con el 25% Sr. Manuel Espinoza López, con 20% Sr. Valentín Pérez Dueñas
y 15% Sr. Jorge Mendoza Soto.
86
La empresa en la actualidad cuenta con equipos diversos y maquinarias
livianas y pesadas, debidamente documentadas y operativas, como por
ejemplo:
CUADRO N° 6 Maquinaras con las que cuenta la empresa TECNOMIN DATA

S.A.C.
ITEM DESCRIPCIÓN CAPACIDAD MARCA

3
RETROEXCABADORAS 0.459 m KOMATSU
01 CARDADORAS
CARGADOR FRONTAL Cuchara de CATERPILLAR
02 3.5m3
MOTONIVELADORA Cuchilla CATERPILLAR
03 (Hoja de 12
Pies)
RODILLO COMPACTADOR CATERPILLAR
04 12 TN
EXCAVADORA CATERPILLAR
05 Cuchara de
0.03 m3
TRACTOR ORUGA Cuchilla CATERPILLAR
06 (Hoja de 2.5
ml)
CAMIONETA 4X4- DOBLE HILUX
07 CABINA 1 TN
CAMIONETA PICKUP - 1 TN HILUX
08 DOBLE CABINA
CAMIÓN VOLQUETE VOLVO
09 20m3
10 10m3
11 20m3
ESTACIÓN TOTAL 4 TOPCON
12 ELECTRONICA segundos
FUENTE: Proporciona por la empresa TECNOMIN DATA S.A.C
La Empresa TECNOMIN DATA S.A.C es una empresa consolidada en las
regiones de Junín y Pasco; cuenta con un soporte Técnico – Profesional de
reconocida trayectoria y amplia experiencia, para cada área ya sea en el
sector Público y Privado, utilizando tecnología de última generación a fin de
brindar un servicio eficiente y rápido, tal como lo demuestran los estudios de
87
proyectos y las obras ejecutadas, las cuales fueron recepcionadas a entera
satisfacción de sus clientes: además la empresa está capacitada para la
presentación de servicios con personal multifuncional a nivel de
profesionales, técnicos y obreros altamente especializados.
3.2. DIAGNOSTICO SITUACIONAL
“Se refiere al análisis de los factores y variables que afectan a la organización
y que pueden facilitar o limitar su actividad, incidiendo en su funcionamiento,
afectando los resultados ya sea favorable o negativamente. Se analizan
factores y variables externas y capacidades internas”44.
3.2.1. ANALISIS EXTERNO
El análisis externo comprende los factores del medio externo que
afectan a la organización y sus relaciones con la sociedad, la industria
a la que pertenecen y compiten.
3.2.1.1. MACROAMBIENTE
3.2.1.1.1. FACTOR POLITICO LEGAL
El Factor Político – Legal se refiere al uso o migración

del poder. Datos de Gobierno a nivel internacional,
nacional, departamental o local, (acuerdos
internacionales, normas, leyes, decretos); de los
órganos de representación (Ministerios,
Municipalidades, etc.); otros agentes del gobierno que
puedan afectar a la empresa o unidad estratégica de
negocio45.
Las principales leyes que afectan al desarrollo del
negocio en la empresa son:
 Constitución de la República del Perú.
44
“Planeación Estratégica” - STEINNER A, George; Editorial Continental; México, 1990
45
; “Planeación y Gestión Estratégica” - SERNA GOMEZ, Humberto, Ram Editores; Colombia (2000)
88
 Leyes del Régimen Tributario, sobre la obligación
para cumplir con obligaciones tributarias como son el
pago de los impuestos general a las ventas y el impuesto
a la renta.
 Leyes del Régimen Laboral; sobre las formas de

contratación de personal, deberes y derechos de los
trabajadores.
 Ley de sociedades; para cumplir con las formas de

constitución. Decretos u ordenanzas que hablen sobre
las obligaciones municipales de funcionamiento de la
empresa.
 Leyes y decretos del Ministerio de Transportes y

Comunicaciones; sobre las normas que se deben
cumplir para las prestaciones de los servicios.
 Ley de Contrataciones con el Estado.
 Ley de Organización y Funciones del Ministerio de

Vivienda, Construcción y Saneamiento.
 Leyes y decretos del Ministerio de Economía y

Finanzas; sobre las normas que se deben cumplir para
las prestaciones de los servicios.
 Decretos, Leyes, Normas y Reglamentos de

Gobiernos Regionales y Municipalidades Provinciales y
Distritales.
3.2.1.1.2. FACTOR SOCIO CULTURAL
Afecta el modo de vivir de la gente (Educación, salud,
empleo, seguridad, creencias, cultura, etc.)46.
46
“Planeación y Gestión Estratégica” - SERNA GOMEZ, Humberto, Ram Editores; Colombia (2000)
89
Actualmente en la Regiones de Junín y Pasco en la que
predomina la actividad minera, se ha visto necesario la
realización de obras de saneamiento integral, plantas de
tratamiento y también obras de infraestructura como
Centros de Salud y de Educación para la población en
general.
3.2.1.1.3. FACTOR TECNOLOGICO
El Factor Tecnológico está relacionado con el
desarrollo de máquinas, herramientas, materiales
(hardware), así como los procesos (Software)47.
Actualmente la tecnología es un elemento indispensable
para el desarrollo de las actividades en cualquier sector
de la economía. Vivimos en una era digital donde la
tecnología es la base sobre la cual se desarrollan
grandes negocios a nivel mundial. Para el desarrollo del
sector construcción se emplean diversos recursos
tecnológicos, empezando desde programas de diseño,
medición y logística hasta maquinarias pesadas, que
permiten el logro de mayores resultados en la prestación
de servicios.
3.2.1.1.4. FACTOR AMBIENTAL
Las nuevos cambio que se va desarrollando en nuestro
planeta debido a una serie de alteraciones que va
47
“Planeación y Gestión Estratégica” - SERNA GOMEZ, Humberto, Ram Editores; Colombia (2000)
90
sufriendo, esto hace que las condiciones de vida se vean
afectadas, es acá donde en el rubro de la construcción
debemos de ser más tácticos y preservar la vida para que
de esta manera no nos afecte estos cambio de manera
brusca.
3.2.1.1.5. PROVEEDORES
La empresa cuenta con:
 02 proveedores en maquinaria pesada, mediante
contratos de arrendamiento.
 04 proveedores de combustible y lubricantes.
 03 proveedores de repuestos y accesorios,
reparación y mantenimiento de vehículos y
maquinarias.
 02 proveedores de alquiler de maquinarias y
transportes de las mismas a nivel nacional.
 03 proveedores especializados en ensayo de
mecánica de suelos.
 03 proveedores de materia prima como ladrillos
artesanales, ladrillos pirámide, bloquetas, etc.
 05 proveedores de material agregado.
 03 proveedores de fierros, planchas y otros.
 02 proveedores de seguro.
 04 Ingenieros residentes más su equipo de trabajo.
91
3.2.1.1.6. CLIENTES
Cuentan con clientes con personería jurídica privada en
un 75%, como por ejemplo Volcan Compañía Minera
S.A.A. y 25% por parte del Estado Peruano.
3.2.2. ANALISIS INTERNO
Dentro de los factores ambientales internos se analizarán las
capacidades que tiene la organización, mismas que le permitirán
ganar una competitividad en el mercado.
3.2.2.1. AREA ADMINISTRATIVA
Oportunidades.
Clientes que en su mayoría son Instituciones del Estado.
Preferencia por los años de presencia en el mercado y los
buenos proyectos realizados.
Posicionamiento en el mercado de la zona central del país.
Amenazas
Empresas con fuerte y buena adquisición de maquinaria
pesada.
3.2.2.2. ANALISIS ADMINISTRATIVO
3.2.2.2.1. VISION
Llegar a ser una Empresa Líder en el País, brindando
servicios al Sector de Construcción, Transporte y
Consultoría, realizando trabajos de ingeniería, cumpliendo
con los estándares de Seguridad, Gestión y Desarrollo
sostenible con calidad. Promover el desarrollo social, cultural
y económico del Perú mediante la prestación de nuestros
92
servicios dirigidos a las Instituciones Públicas y Privadas.
Finalmente contribuir al desarrollo y creación de
oportunidades de inclusión de nuestro País.
3.2.2.2.2. MISION
Dar un servicio técnico y profesional, de calidad acorde con
las exigencias de nuestros clientes y así mantenernos en el
mercado de la Construcción, Transporte y Consultoría como
una empresa sólida, productiva y responsable.
3.2.2.2.3. PLANEAMIENTO ESTRATÉGICO:
Constituyen las diferentes formas de la manera cómo se
debe conducir la empresa para alcanzar sus objetivos.
La empresa TECNOMIN DATA S.A.C., está obligada a
competir porque de ello depende su permanencia y
crecimiento en el sector de las empresas de mayor
envergadura, entonces se ha decidido hoy alcanzar las
metas propuestas para el futuro, se usa la hoja de ruta para
seguir un camino que permita alcanzar los objetivos
trazados.
3.2.2.2.4. ORGANIGRAMA
FIGURA N° 2 Esquema de organización del personal de la empresa TECNOMIN

DATA S.A.C. ASISTENTE
ADMINISTRATIVO
JEFE
LOGÍSTICA
ADMINISTRATIVO
CONTABLE
JUNTA GENERAL DE
GERENTE GENERAL OPERARIOS
ACCIONISTAS
JEFE DE INGENIEROS
SUPERVISORES OFICIALES
OPERACIONES RESIDENTES
JEFE DE
MAQUINARIAS Y
MAQUINARIA Y PEONES
EQUIPOS
EQUIPOS
FUENTE: Proporcionada por la empresa TECNOMIN DATA S.A.C.

93
3.2.3. AREA DE COMERCIALIZACIÓN
3.2.3.1. DESCRIPCION DE SERVICIOS
 Obras de Infraestructura en general
La empresa cuenta con un servicio confiable y rápido en
la ejecución de obras de infraestructura como centros
educativos y centros de salud, así como también en su
equipamiento, en los departamentos de Junín,
Huancavelica y Pasco.
 Obras de Saneamiento Integral Y Plantas de
Tratamiento
La empresa ha desarrollado estos proyectos en la
provincia de Yauli (Junín) a consecuencia de la
contaminación que origino la actividad minera,
desarrollando estos saneamientos de manera eficaz y
oportuna.
3.2.4. AREA FINANCIERA
3.2.4.1. SISTEMA CONTABLE
Para el desarrollo de la contabilidad de la empresa, se utiliza
el software contable – CONTASIS el mismo que permite
registrar todas las transacciones que desarrolla la empresa
y obtener como resultado el resumen de movimientos en
tiempo real. El sistema cuenta con varios módulos como son:
Plan de cuentas, estados financieros, panel de reportes
gerenciales, centro de costos, control presupuestal, flujo de
94
caja, entre otros módulos que ofrece dicho software
contable.
3.2.4.2. PLAN FINANCIERO
La empresa no cuenta con un adecuado plan financiero, el
mismo que le permitiría establecer pronósticos y metas
económicas y financieras, tomando en cuenta los medios
que se tienen y los que se requieren para lograrlo, con el
objetivo de incrementar su rendimiento y rentabilidad,
mediante herramientas financieras, que le permitan alcanzar
esta meta.
3.3. FODA
Fortalezas:
 Cuenta con un selecto grupo de profesionales de gran experiencia
en el rubro de la construcción en el desarrollo y ejecución de
proyectos en los sectores públicos y privados, construcción
energética, irrigación, transporte y medio ambiente.
 La empresa tiene el compromiso hacia sus clientes de ofrecer
servicios de calidad.
 La empresa viene desarrollando los trabajos bajo los estándares
de seguridad, usando herramientas administrativas flexibles que
permitan cambiar en cualquier momento de estrategias y ser
competitiva en el mercado.
Debilidades:
 La organización de la empresa no cuenta con una evaluación de
la gestión financiera que determine la situación financiera actual
95
por la que atraviesa la empresa, por ello no permite tomar
decisiones acorde a la realidad actual.
 La empresa no cuenta con un sistema de publicidad, que haga que
se más conocido en el mercado.
 No todos los obreros y/o trabajadores conocen de la misión y visión
de la empresa.
Oportunidades
 Cartera de obra firmada.
 La empresa es consiente así mismo de los últimos adelantos
técnicos y científicos, que pretendemos responder a las
expectativas más exigente del mercado actual, teniendo como
objetivo principal la satisfacción plena de nuestro cliente.
 Crecimiento del sector construcción.
Amenazas
 Disposición de nuevos reglamentos por el ministerios de
transportes y comunicaciones
 Términos de referencia interpuestas a exigir ciertos requisitos
técnicos mínimos relacionados con la experiencia de los postores
y su capacidad financiera.
 No se evidencia que se haya realizado un adecuado estudio de
posibilidades que ofrece el mercado que asegure las más amplia,
objetiva e imparcial concurrencia, pluralidad y participación de
postores.
 La papelocracia de los requisitos para registrarse en una licitación.
 Intensa competencia entre empresas constructoras.
96
3.4 ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO UTILIZADAS POR LA EMPRESA
TECNOMIN DATA S.A.C.
La empresa en el proceso del desarrollo de sus actividades necesitó hacer
uso del empleo de una serie de financiamientos los cuales los realizo de la
manera más conveniente y viendo los beneficios que éstas podrían
generarlo, a continuación presentaremos las estrategias que consideramos
que fueron las más adecuadas empleadas por la empresa y que les generó
ese incremento de rentabilidad.
3.4.1 Préstamo de socios
Viendo que los préstamos de socios es una nueva estrategia para
poder financiar a la empresa, y que es la primera alternativa más
beneficiosa, se empleó esta modalidad en los casos que la empresa ha
requerido de liquidez, pero de una liquidez en cantidades medianas
como podría ser; 30,000, 50,000, 70,000 soles, que los socios han sido
los encargados de acordar y aportar sus capitales como parte de la
solución a un problema financiero, dicho préstamo ha sido por un corto
periodo hasta que el proyecto que realizarán se termine y que al realizar
el contrato de préstamo asía la sociedad se estipulen los interese que
se le dará por dicho préstamos, y que estos intereses son los más
mínimos posibles, a unas tasas de interés del (5%,6%,8% anual),
situación por la cual los socios no se ven perjudicados y por lo contrario
financian de manera muy beneficiosa a la empresa, pues los interés
que vaya a generase de este préstamo son bajísimos. Esta estrategia
de financiamiento estaría siendo la más beneficiosa empleada por la
empresa, pues ayuda de manera muy beneficiosa para realizar la
97
adquisición de determinados bienes de cantidades monetarias ya
mencionadas al inicio, así como para el pago de servicios. Es así que
se esperaría de dicho financiamiento empleado los resultados más
óptimos posibles.
3.4.2 Arrendamiento financiero (Leasing)
Esta modalidad de financiamiento que hace uso la empresa para sus
proyectos a realizar, consiste en un contrato crediticio a partir de la
adquisición de un bien tangible e identificable por parte de una entidad
financiera (a solicitud y conformidad de nosotros su cliente) con el fin
de otorgarnos en arrendamiento financiero a un plazo previamente
acordado. Es de importancia realizar este financiamiento ya que al
momento de requerir unidades tanto de transporte y carga, así como
maquinaria de carga pesada que nos serán de indispensable
utilización, se elige esta forma de financiarse pues es más conveniente
como es este leasing financiero, ya que para una compra de una unidad
de trasporte o maquinarias distintas necesitamos un mínimo de efectivo
que esto puede ser de 100,000, 200,000, 300,000 soles, y si recurrimos
a un préstamo por socios es casi imposible que lo obtendremos por
más que quisiéramos ya que es una cantidad que no los tienen, de la
misma manera si recurrimos a un préstamo bancario es probable que
nos puedan dar, pero el detalle será el gran costo que esto nos
generaría, es por ello que la mejor opción es recurrir al leasing
financiero que además de financiarnos adecuadamente, las
amortizaciones que se vayan haciendo durante los meses formaran
parte a tomar en cuenta al determinar el impuesto a la renta anual.
98
3.4.3 Préstamo bancario
La empresa para poder financiarse y hacer uso de este financiamiento
en determinadas situaciones necesita hacer uso indispensable de estos
préstamos bancarios, ya que se llega a darse ocasiones en la que no
se puede contar con otra forma de financiarse esto mediante terceros
al momento de requerir efectivo, y es por ello que esta alternativa de
financiamientos es indispensable, al margen de las ofertas en las tasa
de interés que nos puedan brindar como puede ser (17%, 19%, 21%,
etc.), esto de acuerdo a la cantidad de dinero que se pueda requerir al
igual que el plazo a fijar la devolución del préstamo. El préstamo
bancario que realiza la empresa es otra de las estrategias adecuadas
que emplea la sociedad y es así que estas nos llegan a generar un
margen de rentabilidad de acuerdo a lo que demos uso del empleo de
estas.
3.4.4 Crédito de proveedores
Otra de las estrategias que emplea la empresa para poder cubrir las
necesidades que se requieran al momento de ejecutar los proyectos es
la del empleo de crédito de proveedores de materiales de construcción
ya sea; fierros, cemento, arena, madera, suministros de acabados en
general, así como suministros diverso de instalaciones, etc. Esta
modalidad de financiamiento que emplea la empresa forma parte de
una de las estrategias de financiamiento más convenientes y a la ves
rentables en toda ocasión, ya que en todo los proyectos que realiza la
empresa necesita si o si de estos materiales y pues al contar con
proveedores de esta índole se es muy beneficioso trabajar con ellos. Al
99
realizar el contrato en la que ambas partes se ponen de acuerdo en
todos los términos que lleguen a quedar como puede ser; cantidades
de materiales a entregar, plazo para el pago de dichos materiales, tasa
de interés a pactarse, formas de pago a realizarse, etc. En otras
condiciones no se va requerir de un contrato solo va bastar la palabra
de ambas partes, esto siempre y cuando la confianza este bien dada
pues a ambos le va convenir, primero le conviene al proveedor de
materiales de construcción pues sabe que siempre su cliente va
requerir de su materia prima y sabe que también va contar con la
capacidad de pago y pues eso es buenísimo porque ya tiene un cliente
fiel y va haber momentos en la que solo va bastar con el tiempo en la
que su cliente va ser el pago, por otra parte le conviene a la empresa
ya que en ocasiones no va contar con efectivo para poder solventar la
compra y es allí donde aprovecha de sus proveedores para que estos
les dé a simple contrato pero con el compromiso de pago a un
determinado plazo y eso también es muy beneficiosa para la empresa
pues no corre la necesidad de contar con efectivo para hacer dichas
compras y no corre con un costo innecesario.
3.4.5 Carta fianza
La carta fianza es otra de las modalidades que emplea la empresa
como estrategia de financiamiento (garantía) aunque no lo es tanto así,
ya que de alguna manera llamémoslo así, pues al estar ante un
determinado proyecto a ejecutarse se nos va a pedir que tengamos una
garantía en cuanto a la capacidad de solvencia para poder ejecutar
dicho proyecto y es ahí donde hace uso la empresa de este documento
100
de garantía que solicitamos a una entidad bancaria y que dicho
modalidad empleada por la empresa es otras de las buenas estrategias
de financiamiento que emplea la empresa .
3.5 ANÁLISIS DE LA OPORTUNIDAD EN LA OBTENCIÓN DEL
FINANCIAMIENTO CON RESPECTO AL TIEMPO
El tiempo en la obtención del financiamiento es muy importante para la toma
de la decisión al momento de elegir que alternativa de financiamiento va ser
la más oportuna, es por ello que aremos un análisis a grandes rasgos sobre
las mejores alternativas de financiamiento que deben ser tomadas pero con
respecto al tiempo que nos tomara obtener dicho financiamiento.
3.5.1 Préstamo de socios – Crédito bancario
Al realizar el análisis del préstamo de socios y crédito bancario sobre
cuál de ellos nos va ser más fácil y en menor tiempo posible su
obtención de dicho financiamiento, será el préstamo de socios ya que
al no contar con un sinfín de requisitos para la obtención de este, a
comparación del crédito bancario que si es necesario contar con todos
los requisitos que se requieren, en cambio para la obtención del
financiamiento por parte de préstamos de socios solo se requiera de
la realización de un contrato en que indican el tiempo y el porcentaje
de la tasa a devolver, es de esta manera que ya realizada dicho
contrato ya se cuenta con dicho financiamiento por parte de los socios
3.5.2 Crédito proveedores – Préstamo de socios
Al realizar el análisis del crédito de proveedores y préstamo de socios,
tenemos la situación en la que la empresa necesita de materiales de
construcción por un monto de S/ 60,000, en este caso la alternativa
101
más conveniente será el financiamiento por parte del crédito de
proveedores ya que se estará ahorrando tiempo en la obtención directa
de estos materiales , pues si se cuenta con el debido he indicado
proveedor estos nos harán llegar los materiales a la obra en ejecución,
a comparación que si lo estaríamos adquiriendo con el dinero de forma
directa se estaría corriendo con muchos factores en el proceso de
adquisición así como tiempo, es por ello que la mejor opción en esta
situación es el financiamiento por parte del crédito de proveedores.
3.5.3 Préstamo de socios – Crédito bancario – Leasing financiero
Al realizar el análisis de préstamo de socios, crédito bancario y leasing
financiero, si se nos presenta la situación en la que la empresa
requiera de la adquisición de una maquinaria o vehículo para los
trabajos a realzar, en esta situación el préstamo de socios estaría
quedando descartada como una de las estrategias de financiamiento
a tomar en cuenta debido a que la estimación del monto dinerario a
prestar no llegaría a lo que quisiéramos, el crédito bancario sería una
buena opción en la adquisición directa ya que si contamos con el
dinero ya en las manos se nos aria instantáneo la adquisición de dicho
bien, que dicha situación no pasaría si hacemos uso del leasing
financiero, pues para ello se requiere una seria más de pápelos como
es dar una cota inicial para que te pueda realizar la operación que en
cuestión de tiempo se hace un poco más prolongada y trabajoso, ósea
la mejor opción tomando en cuenta el aspecto del tiempo seria el
crédito bancario.
102
Cabe mencionar que es un análisis solo en base a tiempo pues si
tomamos en cuento los demás aspectos elegiremos la mejor estrategia
de financiamiento para cada situación que se pueda dar.
3.6 EVALUACIÓN FINANCIERA DE LAS ESTRATEGIAS DE
FINANCIAMIENTOS EMPLEADAS POR LA EMPRESA PARA LOS
PROYECTOS DE INVERSIÓN CON EL VAN Y LA TIR
PRÉSTAMO DE SOCIOS PARA CUBRIR UN PROYECTO POR
S/40,000.00
La empresa “TECNOMIN DATA S.A.C.” es una constructora, en julio del
2015 celebra un contrato de un préstamo otorgados por los socios de la
empresa, con la finalidad de obtener la cantidad de S/.40, 000 (cuarenta mil
y 00/100 nuevos soles), la tasa de interés anual del contrato es del 6%, que
esto a tasa mensual es 0.49%, se acordó el pago de 2 cuotas mensuales
iguales de S/. 20,146.14 pagaderos a partir del mes de agosto del 2015 tal
como se acordó en el documento de contrato de la empresa.
Se ha realizado un flujo de ingresos y gastos de la obra realizada, con los
costos de todo el proyecto, se describe los ingresos y egresos durante el
periodo que dura el contrato que es de dos meses para poder realizar la
evaluación financiera, obteniendo los siguientes resultados:
103
TABLA N° 1 Flujo de caja del préstamo de socios para cubrir el proyecto por
s/40,000.00
Obra: “MEJORAMIENTO VIAL JR. LOS EUCALIPTOS SISTEMA DE DRENAJE PLUVIAL (CANAL CERRADO SECCION 1.05 X 40 VEREDAS
ADYACENTES) DISTRITO DE EL TAMBO- HUANCAYO – JUNIN”
Contratista TECNOMIN DATA S.A.C.
Residente ING° EDMAR MONTES GUZMAN
Supervisor Ing° ANGEL TRAVERSO VERGARA
MESES 1 mes 2 mes TOTAL
INGRESO S/. 70,000.00 S/. 104,210.60 S/. 174,210.60
PRÉSTAMO SOCIOS S/. 40,000.00
TOTAL INGRESO S/. 110,000.00 S/. 104,210.60 S/. 214,210.60
Item Descripción
01 CANAL DE DRENAJE PLUVIAL

01.01 OBRAS PROVISIONALES
01.01.01 ALMACEN Y CASETA DE GUARDIANIA 150.00 150.00 300.00
01.01.02 CARTEL DE OBRA 400.00 400.00
01.01.03 SERVICIO DE AGUA PROVISIONALES 50.00 50.00 100.00
01.01.04 SERVICIO DE ELECTRICIDAD PROVISIONALES 94.00 94.00 188.00
01.02 SEGURIDAD Y SALUD 0.00
01.02.01 ELABORACION E IMPLEMENTACION DEL PLAN DE SEGURIDAD Y SALUD 300.00 300.00
01.02.02 EQUIPOS DE PROTECCION INDIVIDUAL 4,500.00 4,500.00
01.02.03 EQUIPOS DE PROTECCION COLECTIVA 250.00 250.00
01.02.04 SEÑALIZACION Y PROTECCION 130.00 130.00
01.02.05 RESPUESTA A EMERGENCIA DURANTE LA EJECUCION DE OBRA 150.00 150.00 300.00
01.03 OBRAS PRELIMINARES 0.00
01.03.01 DESBROCE Y LIMPIEZA DE TERRENO MANUAL 660.00 660.00
01.03.02 TRAZO Y REPLANTEO INICAL 495.00 495.00
01.03.03 TRAZO Y REPLANTEO DURANTE LA EJECUCION DE LA OBRA 495.00 495.00
01.04 MOVIMIENTO DE TIERRAS 0.00
01.04.01 EXCAVACION DE ZANJAS CON MAQUINARIA 5,544.00 5,544.00
01.04.02 REFINE Y NIVELACION DE ZANJAS EN TERRENO NORMAL 2,928.00 2,928.00
01.04.03 RELLENO Y COMPACTACION DE ZANJA CON EQUIPO 1,980.00 1,980.00
01.04.04 ELIMINACION DE MATERIAL EXCEDENTE CON EQUIPO HASTA 5 KM 4,504.50 4,504.50
01.05 OBRAS DE CONCRETO ARMADO 0.00
01.05.01 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO EN CANAL 13,100.00 4,000.00 17,100.00
01.05.02 CONCRETO F'C=210 KG/CM2 EN CANAL 18,800.00 5,014.00 23,814.00
01.05.03 ACERO CORRUGADO FY=4200 KG/CM2 GRADO 60 17,500.00 6,629.84 24,129.84
01.05.04 JUNTAS DE ASFALTO 1,264.80 1,264.80
01.06 TAPAS DE CONCRETO ARMADO 0.00
01.06.01 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO EN TAPAS 85.55 85.55
01.06.02 CONCRETO F'C=210 KG/CM2 EN TAPAS 154.62 154.62
01.06.03 ACERO CORRUGADO FY=4200 KG/CM2 GRADO 60 226.32 226.32
01.06.04 ASA PARA TAPAS 960.00 960.00
02.00.00 VEREDAS DE CONCRETO 0.00
02.01.00 OBRAS PRELIMINARES 0.00
02.02.00 MOVIMIENTO DE TIERRAS 0.00
02.02.01 EXCAVACION MANUAL EN TERRENO NORMAL 523.09 523.09
02.02.02 REFINE Y NIVELACION EN VEREDA TERRENO NORMAL 896.81 896.81
02.02.03 RELLENO Y COMPACTACION CON EQUIPO EN VEREDA 2,597.41 2,597.41
02.02.04 ELIMINACION DE MATERIAL EXCEDENTE CON EQUIPO HASTA 5 KM 277.36 277.36
02.03.00 OBRAS DE CONCRETO SIMPLE 0.00
02.0.01 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO EN VEREDAS 733.50 733.50
02.0.02 CONCRETO f'c=175 kg/cm2 EN VEREDAS 3,987.00 3,987.00
02.0.03 ACABADO FROTACHADO EN VEREDAS 1,594.32 1,594.32
02.0.04 BRUÑADO EN VEREDAS 437.88 437.88
02.0.05 JUNTA ASFALTICA E=1'' EN VEREDAS 576.00 576.00
CUOTAS DE PRÉSTAMO DE SOCIOS 20,146.14 20,146.14 40,292.28
GASTOS GENERALES 10% 2,584.95 2,584.95 5,169.90
RENTA 2,796.61 2,649.42 5,446.03
IGV POR PAGAR 7,850.00 5,500.00 13,350.00
TOTAL EGRESO 105,408.20 62,248.90 167,657.10
PERIODO 1 2
FLUJO NETO 4,591.80 41,961.70
EVALUACIÓN CON EL VAN

TASA MENSUAL 0.48676%
INVERSIÓN 40,000.00
VALOR ACTUAL S/. 46,125.71
VAN S/. 6,125.71
EVALUACIÓN CON LA TIR 1 2

TIR
TIR MENSUAL 8.32322% -40,000.00 4,591.80 41,961.70
TIR ANUAL 157.58%
104
ANALISIS DEL VALOR ACTUAL NETO
VAN = - INVERSIÓN INICIAL+VALOR PRESENTE DE LOS
FLUJOS NETOS
VAN = -40,000 + 46,125.71
VAN = 6,125.71
De acuerdo a este instrumento de evaluación, llegamos a los siguientes
resultados:
El Valor Actual Neto de la inversión es mayor a cero por lo tanto según
las reglas se deben invertir.
EVALUACIÓN DE ACUERDO A LA TASA INTERNA DE RETORNO
EL VALOR ACTUAL NETO DEBE SER IGUAL A CERO
VAN = 0
VAN = -INVERSIÓN INICIAL+VALOR PRESENTE DE LOS
FLUJOS NETOS
VAN = -40,000 + 40,000
VAN = 0
resultados:
El resultado de la tasa interna de retorno es de 8.32% mensual.
La tasa interna de retorno es mayor al costo de la deuda por lo que según
las reglas de inversión se debe invertir.
Cabe mencionar que al hacer la comparación entre la tasa de inversión
con la de retorno, este es baste buenísima pues al hacer una análisis
comparativo tendremos.
105
CUADRO N° 7 Diferencia de las tasas por el préstamo de socios por
los S/40,000
TASA Tasa mensual
Tasa inversión 0.49%
TIR 8.20%
Diferencia 7.56%
PRÉSTAMO BANCARIO PARA CUBRIR UN PROYECTO POR
S/40,000.00
La empresa “TECNOMIN DATA S.A.C.” es una constructora, en julio del
2015 celebra un contrato de un préstamo bancario con el Banco Continental,
con la finalidad de obtener la cantidad de S/.40, 000 (cuarenta mil y 00/100
nuevos soles), la tasa de interés anual del contrato es del 19%, que esto a
tasa mensual es 1.46% se acordó el pago de 2 cuotas mensuales iguales de
S/. 20,193.23 pagaderos a partir del mes de agosto del 2015 tal como se
señala en el cronograma de pagos proporcionado por el banco.
periodo que dura el contrato que es de siete meses para poder realizar la
evaluación financiera, obteniendo los siguientes resultados:
106
TABLA N° 2 Flujo de caja del Préstamo bancario para cubrir el proyecto por s/40,000.00
Obra: “MEJORAMIENTO VIAL JR. LOS EUCALIPTOS SISTEMA DE DRENAJE PLUVIAL (CANAL CERRADO SECCION 1.05 X 40
VEREDAS ADYACENTES) DISTRITO DE EL TAMBO- HUANCAYO – JUNIN”
Residente ING° EDMAR MONTES GUZMAN
Supervisor Ing° ANGEL TRAVERSO VERGARA
MESES 1 mes 2 mes TOTAL
INGRESO S/. 70,000.00 S/. 104,210.60 S/. 174,210.60
PRÉSTAMO BANCARIO S/. 40,000.00
TOTAL INGRESO S/. 110,000.00 S/. 104,210.60 S/. 214,210.60
Item Descripción
01 CANAL DE DRENAJE PLUVIAL
01.01 OBRAS PROVISIONALES
01.01.01 ALMACEN Y CASETA DE GUARDIANIA 150.00 150.00 300.00
01.01.02 CARTEL DE OBRA 400.00 400.00
01.01.03 SERVICIO DE AGUA PROVISIONALES 50.00 50.00 100.00
01.01.04 SERVICIO DE ELECTRICIDAD PROVISIONALES 94.00 94.00 188.00
01.02 SEGURIDAD Y SALUD 0.00
01.02.01 ELABORACION E IMPLEMENTACION DEL PLAN DE SEGURIDAD Y SALUD 300.00 300.00
01.02.02 EQUIPOS DE PROTECCION INDIVIDUAL 4,500.00 4,500.00
01.02.03 EQUIPOS DE PROTECCION COLECTIVA 250.00 250.00
01.02.04 SEÑALIZACION Y PROTECCION 130.00 130.00
01.02.05 RESPUESTA A EMERGENCIA DURANTE LA EJECUCION DE OBRA 150.00 150.00 300.00
01.03 OBRAS PRELIMINARES 0.00
01.04.01 EXCAVACION DE ZANJAS CON MAQUINARIA 5,544.00 5,544.00
01.04.02 REFINE Y NIVELACION DE ZANJAS EN TERRENO NORMAL 2,928.00 2,928.00
01.04.03 RELLENO Y COMPACTACION DE ZANJA CON EQUIPO 1,980.00 1,980.00
01.04.04 ELIMINACION DE MATERIAL EXCEDENTE CON EQUIPO HASTA 5 KM 4,504.50 4,504.50
01.05 OBRAS DE CONCRETO ARMADO 0.00
01.05.01 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO EN CANAL 13,100.00 4,000.00 17,100.00
01.05.02 CONCRETO F'C=210 KG/CM2 EN CANAL 18,800.00 5,014.00 23,814.00
01.05.03 ACERO CORRUGADO FY=4200 KG/CM2 GRADO 60 17,500.00 6,629.84 24,129.84
01.05.04 JUNTAS DE ASFALTO 1,264.80 1,264.80
01.06 TAPAS DE CONCRETO ARMADO 0.00
01.06.01 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO EN TAPAS 85.55 85.55
01.06.02 CONCRETO F'C=210 KG/CM2 EN TAPAS 154.62 154.62
01.06.03 ACERO CORRUGADO FY=4200 KG/CM2 GRADO 60 226.32 226.32
01.06.04 ASA PARA TAPAS 960.00 960.00
02.00.00 VEREDAS DE CONCRETO 0.00
02.01.00 OBRAS PRELIMINARES 0.00
02.02.01 EXCAVACION MANUAL EN TERRENO NORMAL 523.09 523.09
02.02.02 REFINE Y NIVELACION EN VEREDA TERRENO NORMAL 896.81 896.81
02.02.03 RELLENO Y COMPACTACION CON EQUIPO EN VEREDA 2,597.41 2,597.41
02.02.04 ELIMINACION DE MATERIAL EXCEDENTE CON EQUIPO HASTA 5 KM 277.36 277.36
02.0.01 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO EN VEREDAS 733.50 733.50
02.0.02 CONCRETO f'c=175 kg/cm2 EN VEREDAS 3,987.00 3,987.00
02.0.03 ACABADO FROTACHADO EN VEREDAS 1,594.32 1,594.32
02.0.04 BRUÑADO EN VEREDAS 437.88 437.88
02.0.05 JUNTA ASFALTICA E=1'' EN VEREDAS 576.00 576.00
CUOTAS DE PRÉSTAMO BANCARIO 20,439.11 20,439.11 40,878.22
GASTOS GENERALES 10% 2,584.95 2,584.95 5,169.90
RENTA 2,796.61 2,649.42 5,446.03
IGV POR PAGAR 7,850.00 5,500.00 13,350.00
TOTAL EGRESO 105,701.17 62,541.87 168,243.04
PERIODO 1 2
FLUJO NETO 4,298.83 41,668.73

TASA MENSUAL 1.46017%
VAN S/. 4,714.97
EVALUACIÓN CON LA TIR 1 2

TIR -40,000.00 4,298.83 41,668.73
TIR MENSUAL 7.57949%
TIR ANUAL 140.29%
107
FLUJOS NETOS
VAN = -40,000 + 44,714.97
VAN = 4,714.97
resultados:
VAN = 0
FLUJOS NETOS
VAN = -40,000 + 40,000
VAN = 0
resultados:
El resultado de la tasa interna de retorno es de 7.58 % mensual.
las reglas de inversión se debe invertir.
108
CUADRO N° 8 Diferencia de las tasas por el préstamo bancario por
los S/40,000
TASA Tasa mensual
TIR 7.58%
Diferencia 6.12%
PRÉSTAMO BANCARIO PARA LA EJECUCIÓN DE UN PROYECTO POR
160,000 SOLES
La empresa “TECNOMIN DATA S.A.C.” es una empresa constructora, en
febrero del 2015 celebra un contrato de un préstamo bancario con el Banco
Continental, con la finalidad de obtener la cantidad de S/.160, 000 (ciento
cincuenta mil y 00/100 nuevos soles), la tasa de interés anual del contrato
es del 18%, que esto a tasa mensual es 1.38%, se acordó el pago de 7
cuotas mensuales iguales de S/. 24,144.45 pagaderos a partir del mes de
marzo del 2015 tal como se señala en el cronograma de pagos
proporcionado por el banco.
periodo que dura el contrato que es de siete meses para poder realizar la
evaluación financiera, obteniendo los siguientes resultados.
109
TABLA N°3 Flujo de caja del préstamo bancario para la ejecución del proyecto por
S/160,000
Obra: MEJORAMIENTO DE LA OFERTA DE SERVICIOS EDUCATIVOS DE LA INSTITUCION EDUCATIVA N° 552 DEL C.P. SOTOPAMPA
Residente ING° TORRES CARBAJAL LUIS
ING° PASCUAL DUARTES RONAL SAUL
Supervisor
MESES 1mes 2mes 3mes 4mes 5mes 6mes 7mes TOTAL
INGRESO 250,000.00 210,000.00 200,000.00 250,000.00 230,000.00 179,376.18 1,319,376.18
PRÉSTAMO BANCARIO 160,000.00
TOTAL INGRESO 160,000.00 250,000.00 210,000.00 200,000.00 250,000.00 230,000.00 179,376.18 1,479,376.18
Item Descripción
01 ACONDICIONAMIENTO DE UN AMBIENTE PARA EL TEATRIN
01.01 TRABAJOS PRELIMINARES
01.01.01 LIMPIEZA DE TERRENO MANUAL 70.40 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 70.40
01.02 VEREDAS Y SARDINELES 0.00
01.02.01 REFACCION DE VEREDAS 812.40 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 812.40
01.02.02 REFACCION DE TECHO 1,230.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,230.00
01.03 CIELORRASOS 0.00
01.03.01 CIELORASO CON TRIPLAY ENTRAMADO CON MADERA 4,436.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4,436.00
01.04 PINTURA 0.00
01.04.01 PINTURA LATEX EN CIELORRASOS 655.20 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 655.20
01.04.02 PINTURA EN MUROS INTERIORES C/LATEX LAVABLE 2 MANOS 667.20 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 667.20
01.05 CARPINTERIA DE MADERA 0.00
01.05.01 PUERTA DE MADERA TIPO APANELADA DE TORNILLO 681.30 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 681.30
01.06 OTROS 0.00
01.06.01 MANTENIMIENTO GENERAL DEL AMBIENTE 44,625.60 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 44,625.60
01.06.02 IMPLEMENTACION 20,519.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 20,519.00
02 CONSTRUCCION DE AULAS, COMEDOR Y S.S.H.H. 0.00
02.01 EQUIPAMIENTO Y MOBILIARIO 0.00
02.01.01 OBRAS PROVISIONALES 0.00
02.01.01.01 CARTEL DE OBRA (GIGANTOGRAFIA) 750.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 750.00
02.01.01.02 CASETA ADICIONAL P/GUARDIANIA Y/O DEPOSITO 0.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 0.00 10,000.00
02.01.01.03 MOVILIZACION Y DESMOVILIZACION DE EQUIPOS Y HERRAMIENTAS 0.00 6,500.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6,500.00
02.01.02 TRABAJOS PRELIMINARES 0.00
02.01.02.01 DEMOLICION DE OBRAS DE MAMPOSTERIA 0.00 6,048.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6,048.00
02.01.02.02 LIMPIEZA DE TERRENO MANUAL 0.00 285.02 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 285.02
02.01.02.03 TRAZO Y REPLANTEO PRELIMINAR 0.00 405.66 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 405.66
02.01.02.04 TRAZO Y REPLANTEO DURANTE EL PROCESO DE CONSTRUCCION 0.00 578.32 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 578.32
02.01.03.01 EXCAVACION MASIVA MANUAL 0.00 7,012.98 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 7,012.98
02.01.03.02 EXCAVACION PARA ZAPATAS DE 2.00 MTS DE PROFUNDIDAD 0.00 1,045.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,045.01
02.01.03.03 EXCAVACION PARA CIMIENTOS CORRIDO 0.00 964.37 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 964.37
02.01.03.04 NIVELACION INTERIOR APISONADO CON EQUIPO 0.00 3,940.07 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,940.07
02.01.03.05 ELIMINACION DE MATERIAL EXCEDENTE + 25% ESPONJ. L=40.00M 0.00 42,319.54 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 42,319.54
02.01.04.01 SOLADO PARA ZAPATAS MEZCLA 1:10(E=4") 0.00 840.99 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 840.99
02.01.04.02 CONCRETO 1:10 +30% P.G. PARA CIMIENTOS CORRIDOS 0.00 13,276.98 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 13,276.98
02.01.04.03 CONCRETO 1:8+25% P.M. PARA SOBRECIMIENTOS 0.00 3,089.35 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,089.35
02.01.04.04 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO PARA SOBRECIMIENTOS 0.00 3,303.49 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,303.49
02.01.04.05 FALSO PISO DE 4" MEZCLA 1:8 0.00 7,340.74 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 7,340.74
02.01.04.06 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO EN VEREDAS 0.00 1,284.58 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,284.58
02.01.04.07 CONCRETO FC=140 KG/CM2 EN VEREDAS 0.00 6,338.99 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6,338.99
02.01.05 OBRAS DE CONCRETO ARMADO 0.00
02.01.05.01 ZAPATAS 0.00
02.01.05.01.01 CONCRETO F'C= 210 KG/CM2. EN ZAPATAS 0.00 1,266.00 5,348.07 0.00 0.00 0.00 0.00 6,614.07
02.01.05.01.02 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 903.42 0.00 0.00 0.00 0.00 903.42
02.01.05.02 COLUMNAS 0.00
02.01.05.02.01 CONCRETO FC=210 KG/CM2 EN COLUMNAS 0.00 0.00 4,459.97 0.00 0.00 0.00 0.00 4,459.97
02.01.05.02.02 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO NORMAL EN COLUMNAS 0.00 0.00 7,025.37 0.00 0.00 0.00 0.00 7,025.37
02.01.05.02.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 15,993.05 0.00 0.00 0.00 0.00 15,993.05
02.01.05.03 VIGAS 0.00
02.01.05.03.01 CONCRETO FC=210 KG/CM2 EN VIGAS 0.00 0.00 3,830.76 0.00 0.00 0.00 0.00 3,830.76
02.01.05.03.02 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO NORMAL EN VIGAS 0.00 0.00 1,533.38 0.00 0.00 0.00 0.00 1,533.38
02.01.05.03.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 14,161.58 0.00 0.00 0.00 0.00 14,161.58
02.01.05.04 LAVADERO DE CONCRETO 0.00
02.01.05.04.01 CONCRETO FC=210 KG/CM2 EN LAVADERO 0.00 0.00 178.91 0.00 0.00 0.00 0.00 178.91
02.01.05.04.02 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO NORMAL EN LAVADERO 0.00 0.00 83.82 0.00 0.00 0.00 0.00 83.82
02.01.05.04.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 529.57 0.00 0.00 0.00 0.00 529.57
02.02 ARQUITECTURA 0.00
02.02.01 MUROS DE LADRILLO DE ARCILLA K.K. 0.00
02.02.01.01 MURO DE LADRILLO K.K. DE CABEZA MEZ. C:A 1:5 0.00 0.00 5,460.20 14,102.20 0.00 0.00 0.00 19,562.40
02.02.01.02 MURO DE LADRILLO K.K. DE SOGA MEZ. C:A 1:5 0.00 0.00 2,336.88 0.00 0.00 0.00 0.00 2,336.88
02.02.02 REVOQUES ENLUCIDOS Y MOLDURAS 0.00
02.02.02.01 TARRAJEO PRIMARIO RAYADO C/MEZ. 1:5 0.00 0.00 0.00 469.43 0.00 0.00 0.00 469.43
02.02.02.02 TARRAJEO EN MUROS EXT. FROTACHADO MEZ. C:A 1:5 E=2.00 CM 0.00 0.00 0.00 7,019.67 0.00 0.00 0.00 7,019.67
02.02.02.03 TARRAJEO EN MUROS INT. FROTACHADO MEZ. C:A 1:5 E=2.00 CM 0.00 0.00 0.00 6,243.51 0.00 0.00 0.00 6,243.51
02.02.02.04 TARRAJEO EN COLUMNAS MEZCLA C:A 1:5 E=2.0 CM 0.00 0.00 0.00 2,635.19 0.00 0.00 0.00 2,635.19
02.02.02.05 TARRAJEO EN LAVADEROS 0.00 0.00 0.00 1,353.09 0.00 0.00 0.00 1,353.09
02.02.02.06 BRUÑAS DE 1.5 CM 0.00 0.00 0.00 2,173.25 0.00 0.00 0.00 2,173.25
02.02.02.07 VESTIDURA DERRAMES EN PUERTAS, VENTANAS Y VANOS MEZ. C.A 1:5 0.00 0.00 0.00 2,265.98 0.00 0.00 0.00 2,265.98
E=2.00 CM
02.02.02.08 TARRAJEO EN LAVADEROS 0.00 0.00 0.00 1,431.33 0.00 0.00 0.00 1,431.33
02.02.03 CIELORRASOS 0.00
02.02.03.01 CIELORASO CON TRIPLAY ENTRAMADO CON MADERA 0.00 0.00 0.00 17,549.37 0.00 0.00 0.00 17,549.37
02.02.04 PISOS Y PAVIMENTOS 0.00
02.02.04.01 PISOS DE MADERA MACHIEMBRADO 0.00 0.00 0.00 12,875.21 0.00 0.00 0.00 12,875.21
02.02.04.02 CONTRAPISO E=40 MM. 0.00 0.00 0.00 6,199.39 0.00 0.00 0.00 6,199.39
02.02.04.03 CONTAZOCALO DE CERAMICA 30*30 CM ANTIDESLIZANTE 0.00 0.00 0.00 544.66 0.00 0.00 0.00 544.66
02.02.05 ZOCALO Y CONTRAZOCALO 0.00
02.02.05.01 CONTAZOCALO DE CERAMICA 20*30 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 821.90 0.00 0.00 821.90
02.02.05.02 CONTRAZOCALO DE MADERA 3/4" X4" RODON 3/4" 0.00 0.00 0.00 0.00 1,098.00 0.00 0.00 1,098.00
02.02.05.03 ZOCALO DE CEMENTO PULIDO H=30 CM MEZCLA 1:5 E=2.00 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 1,219.86 0.00 0.00 1,219.86
02.02.06 CARPINTERIA DE MADERA 0.00
02.02.06.01 PUERTA DE MADERA TIPO APANELADA DE TORNILLO 0.00 0.00 0.00 0.00 4,262.21 0.00 0.00 4,262.21
02.02.06.02 PUERTA DE MADERA Y MELAMINA SEGUN DISEÑO 0.00 0.00 0.00 0.00 2,606.18 0.00 0.00 2,606.18
02.02.06.03 VENTANA DE MADERA SEGUN DISEÑO INC. INSTALACION 0.00 0.00 0.00 0.00 7,792.62 0.00 0.00 7,792.62
02.02.07 CERRAJERIA 0.00
02.02.07.01 CERRADURA PARA PUERTA PRINCIPAL PESADA 0.00 0.00 0.00 0.00 745.28 0.00 0.00 745.28
02.02.07.02 CERRADURA PARA PUERTA INTERIOR TIPO LIVIANA 0.00 0.00 0.00 0.00 569.28 0.00 0.00 569.28
02.02.07.03 BISAGRA ALUMINIZADA CAPUCHINA DE 4" X 4" 0.00 0.00 0.00 0.00 1,013.88 0.00 0.00 1,013.88
02.02.08 VIDRIOS, CRISTALES Y SIMILARES 0.00
02.02.08.01 VIDRIO INCOLORO CRUDO SEMIDOBLE 0.00 0.00 0.00 0.00 3,220.26 0.00 0.00 3,220.26
02.02.09 PINTURA 0.00
02.02.09.01 PINTURA EN MUROS EXTERIORES C/LATEX LAVABLE 2 MANOS 0.00 0.00 0.00 0.00 1,756.83 0.00 0.00 1,756.83
02.02.09.02 PINTURA EN MUROS INTERIORES C/LATEX LAVABLE 2 MANOS 0.00 0.00 0.00 0.00 1,898.02 0.00 0.00 1,898.02
02.02.09.03 PINTURA EN CIELORASO 2 MANOS 0.00 0.00 0.00 0.00 2,592.05 0.00 0.00 2,592.05
02.02.09.04 PINTURA EN COLUMNAS C/LATEX LAVABLE 0.00 0.00 0.00 0.00 610.65 0.00 0.00 610.65
02.02.09.05 PINTURA EN VIGAS C/LATEX LAVABLE 0.00 0.00 0.00 0.00 298.41 0.00 0.00 298.41
02.02.09.06 PINTURA EN DERRAMES C/LATEX LAVABLE 0.00 0.00 0.00 0.00 1,503.94 0.00 0.00 1,503.94
02.02.09.07 PINTURA BARNIZ EN CARPINTERIA DE MADERA 0.00 0.00 0.00 0.00 918.09 0.00 0.00 918.09
02.02.09.08 PINTURA ESMALTE EN ZOCALO 0.00 0.00 0.00 0.00 404.61 0.00 0.00 404.61
110
02.02.10 ESTRUCTURA DE MADERA Y COBERTURAS 0.00
02.02.10.01 TIJERALES TIPO 1 0.00 0.00 0.00 0.00 7,899.92 0.00 0.00 7,899.92
02.02.10.02 TIJERALES TIPO 2 0.00 0.00 0.00 0.00 4,146.40 0.00 0.00 4,146.40
02.02.10.03 TIJERALES TIPO 3 0.00 0.00 0.00 0.00 3,271.20 0.00 0.00 3,271.20
02.02.10.04 TIJERALES TIPO 4 0.00 0.00 0.00 0.00 2,715.88 0.00 0.00 2,715.88
02.02.10.05 COBERTURA DE TEJA ANDINA TIPO ETERNIT 0.00 0.00 0.00 0.00 16,629.86 0.00 0.00 16,629.86
02.02.10.06 CUMBRERA DE TEJA ANDINA 0.00 0.00 0.00 0.00 5,138.64 0.00 0.00 5,138.64
02.02.10.07 CORREAJESS DE MADERA 2"*3" 0.00 0.00 0.00 0.00 10,164.00 0.00 0.00 10,164.00
02.03 INSTALACIONES ELECTRICAS 0.00
02.03.01 SALIDA PARA ELECTRICIDAD Y FUERZA 0.00
02.03.01.01 SALIDA PARA CENTROS DE LUZ 0.00 0.00 3,770.40 0.00 0.00 0.00 0.00 3,770.40
02.03.01.02 SALIDA DE INTERRUPTOR DOBLE 0.00 0.00 406.44 0.00 0.00 0.00 0.00 406.44
02.03.01.03 TOMACORRIENTES BIPOLARES DOBLES 0.00 0.00 1,058.40 0.00 0.00 0.00 0.00 1,058.40
02.03.01.04 TUBO PVC SAP Ø20 MM * 3M 0.00 0.00 1,683.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,683.00
02.03.01.05 CONDUSTOR 4 MM2 TW (TOMACORRIENTES ) 0.00 0.00 1,475.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,475.00
02.03.01.06 CABLE ELECTRICO TW 2*2.5 MM2 0.00 0.00 554.00 0.00 0.00 0.00 0.00 554.00
02.03.02 TABLERO Y CUCHILLAS 0.00
02.03.02.01 TABLERO GENERAL T-G CAJA METALICA 0.00 0.00 143.24 0.00 0.00 0.00 0.00 143.24
02.03.02.02 TABLERO DE DISTRIBUCION T-D CAJA METALICA PARA 4 CIRCUITOS 0.00 0.00 960.78 0.00 0.00 0.00 0.00 960.78
02.03.03 INSTALACION DE POZO A TIERRA 0.00
02.03.03.01 POZA DE TOMA DE TIERRA 0.00 0.00 678.56 0.00 0.00 0.00 0.00 678.56
02.03.04 ARTEFACTOS ELECTRICOS 0.00
02.03.04.01 FLUORESCENTE RECTO ISPE 2 X 40 W INCLUYENDO EQUIPO Y PANTALL 0.00 0.00 3,335.04 0.00 0.00 0.00 0.00 3,335.04
02.04 INSTALACIONES SANITARIAS 0.00
02.04.01 APARATOS SANITARIOS Y ACCESORIOS DIVERSOS 0.00
02.04.01.01 INODORO TANQUE BAJO BLANCO TIPO BABY 0.00 984.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 984.00
02.04.01.02 LAVATORIO DE PARED BLANCO 1 LLAVE 0.00 1,033.20 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,033.20
02.04.01.03 PAPELERA DE LOSA BLANCA 0.00 49.20 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 49.20
02.04.02 COLOCACION DE APARATOS SANITARIOS 0.00
02.04.02.01 COLOCACION DE APARATOS SANITARIOS 0.00 522.15 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 522.15
02.04.02.02 COLOCACION DE ACCESORIOS SANITARIOS 0.00 522.20 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 522.20
02.04.03 INSTALACIONES SANITARIAS 0.00
02.04.03.01 SALIDA DE DESAGUE PVC SAL DE 2" 0.00 1,402.20 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,402.20
02.04.03.02 SALIDA DE DESAGUE PVC SAL DE 4" 0.00 1,526.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,526.00
02.04.03.03 SALIDA DE VENTILACION DE 2" 0.00 277.24 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 277.24
02.04.04 REDES DE DISTRIBUCION 0.00
02.04.04.01 TUBERIA DE PVC SAL 4" 0.00 2,189.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,189.00
02.04.05 ACCESORIOS DE REDES 0.00
02.04.05.01 CODO PVC SAL Ø 2" x 45° 0.00 150.96 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 150.96
02.04.05.02 CODO PVC SAL Ø 2" x 90° 0.00 377.40 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 377.40
02.04.05.03 CODO PVC SAL Ø 4" x 90° 0.00 261.36 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 261.36
02.04.05.04 CODO PVC SAL 4"X45° 0.00 258.36 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 258.36
02.04.05.05 TEE PVC SAP 2" 0.00 147.92 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 147.92
02.04.05.06 TEE PVC SAP 4" 0.00 201.10 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 201.10
02.04.05.07 YEE PVC SAL 2" 0.00 187.50 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 187.50
02.04.05.08 YEE PVC SAL 4" 0.00 168.08 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 168.08
02.04.05.09 YEE PVC SAL 4"*2" 0.00 202.40 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 202.40
02.04.06 ADITAMIENTOS VARIOS 0.00
02.04.06.01 SUMIDERO DE BRONCE 2" 0.00 209.70 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 209.70
02.04.06.02 REGISTRO DE BRONCE 2" ROSCADO DE PISO DE 4" 0.00 216.16 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 216.16
02.04.06.03 SOMBRERO VENTILACION PVC DE 2" 0.00 41.92 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 41.92
02.04.06.04 CAJA DE REG. ALB. 12" X 24" TAPA FO. FDO. 0.00 1,018.83 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,018.83
02.04.07 LINEA DE CONDUCCION 0.00
02.04.07.01 EXCAVACION DE HASTA 1.00M EN TERRENO TIERRA 0.00 282.48 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 282.48
02.04.07.02 RELLENO Y COMPACTADO CON MATERIAL PROPIO C/EQUIPO LIVIANO 0.00 288.24 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 288.24
02.04.07.03 TUBERIA DE PVC 4" 0.00 1,313.40 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,313.40
02.04.07.04 TUBERIA PVC CLASE 10 P/AGUA FRIA 1/2" 0.00 881.50 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 881.50
02.04.08 CAJA DE REGISTRO 0.00
02.04.08.01 EXCAVACION DE HASTA 1.00M EN TERRENO TIERRA 0.00 18.83 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 18.83
02.04.08.02 CONCRETO F'C=175 KG/CM2 0.00 176.31 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 176.31
02.04.08.03 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO 0.00 131.84 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 131.84
02.04.08.04 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 646.80 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 646.80
02.04.08.05 TAPA DE FIERRO FUNDIDO 12"x24" PARA CAJAS DE REGISTROS 0.00 1,234.44 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,234.44
02.04.09 SISTEMA DE AGUA PLUVIAL 0.00
02.04.09.01 SALIDA DE AGUA FRIA EN PVC 0.00 967.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 967.00
02.04.09.02 TUBERIA PVC CLASE 10 P/AGUA FRIA 1/2" 0.00 7,052.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 7,052.00
02.04.09.03 CODO 1/2" PVC C-10 P/AGUA FRIA 1/2" 0.00 192.80 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 192.80
02.04.09.04 TEE 1/2" PVC C-10 PARA AGUA 0.00 144.60 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 144.60
02.04.09.05 VALVULA CHECK DE BRONCE DE 1" 0.00 317.20 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 317.20
02.04.10 SISTEMA DE AGUA PLUVIAL 0.00
02.04.10.01 CANALETA SEMICICULARES DE PLANCHA CALVANIZADA 0.00 2,223.11 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,223.11
02.04.10.02 TUBERIA DE BAJADA PVC SAL 3" 0.00 1,097.46 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,097.46
02.04.10.03 CANAL DE DESAGUE PLUVIAL 0.00 800.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 800.00
02.05 VARIOS 0.00
02.05.01 PRUEBA DE LABORATORIO 0.00
02.05.01.01 DISEÑO DE MEZCLA DE CONCRETO KG/CM2 0.00 899.97 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 899.97
02.05.01.02 PRUEBA DE CALIDAD DEL CONCRETO (PRUEBA A LA COMPRESION) 0.00 904.80 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 904.80
02.05.02 FLETE TERRESTRE 0.00
02.05.02.01 FLETE PARA TRANSPORTE DE MATERIALES 40,553.92 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 40,553.92
02.05.03 OBRAS FINALES 0.00
02.05.03.01 LIMPIEZA FINAL DE OBRA 0.00 0.00 0.00 0.00 2,200.00 0.00 0.00 2,200.00
03 CONSTRUCCION DE AREA ADMINISTRATIVA 0.00
03.01 EQUIPAMIENTO Y MOBILIARIO 0.00
03.01.02.01 EXCAVACION PARA ZAPATAS DE 2.00 MTS DE PROFUNDIDAD 0.00 0.00 0.00 0.00 212.76 0.00 0.00 212.76
03.01.02.02 EXCAVACION PARA CIMIENTOS CORRIDO 0.00 0.00 0.00 0.00 166.24 0.00 0.00 166.24
03.01.02.03 NIVELACION INTERIOR APISONADO CON EQUIPO 0.00 0.00 0.00 0.00 3,940.07 0.00 0.00 3,940.07
03.01.02.04 RELLENO COMPACTADO CON MATERIAL PROPIO C/EQUIPO LIVIANO 0.00 0.00 0.00 0.00 54.70 0.00 0.00 54.70
03.01.02.05 ELIMINACION DE MATERIAL EXCEDENTE + 25% ESPONJ. L=40.00M 0.00 0.00 0.00 0.00 67.15 0.00 0.00 67.15
03.01.03.01 SOLADO PARA ZAPATAS MEZCLA 1:10(E=4") 0.00 0.00 0.00 0.00 166.58 0.00 0.00 166.58
03.01.03.02 CONCRETO 1:10 +30% P.G. PARA CIMIENTOS CORRIDOS 0.00 0.00 0.00 0.00 1,552.54 0.00 0.00 1,552.54
03.01.03.03 CONCRETO 1:8+25% P.M. PARA SOBRECIMIENTOS 0.00 0.00 0.00 0.00 1,897.66 0.00 0.00 1,897.66
03.01.03.04 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO PARA SOBRECIMIENTOS 0.00 0.00 0.00 0.00 407.12 0.00 0.00 407.12
03.01.03.05 FALSO PISO DE 4" MEZCLA 1:8 0.00 0.00 0.00 0.00 1,603.26 0.00 0.00 1,603.26
03.01.03.06 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO EN VEREDAS 0.00 0.00 0.00 0.00 231.37 0.00 0.00 231.37
03.01.03.07 CONCRETO FC=140 KG/CM2 EN VEREDAS 0.00 0.00 0.00 0.00 1,141.43 0.00 0.00 1,141.43
03.01.04.01 ZAPATAS 0.00
03.01.04.01.01 CONCRETO F'C= 210 KG/CM2. EN ZAPATAS 0.00 0.00 0.00 0.00 871.77 0.00 0.00 871.77
03.01.04.01.02 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 441.60 0.00 0.00 441.60
03.01.04.02 COLUMNAS 0.00
03.01.04.02.01 CONCRETO FC=210 KG/CM2 EN COLUMNAS 0.00 0.00 0.00 0.00 697.90 0.00 0.00 697.90
03.01.04.02.02 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO NORMAL EN COLUMNAS 0.00 0.00 0.00 0.00 1,413.45 0.00 0.00 1,413.45

111
03.01.04.02.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 1,845.59 0.00 0.00 1,845.59
03.01.04.03 VIGAS 0.00
03.01.04.03.01 CONCRETO FC=210 KG/CM2 EN VIGAS 0.00 0.00 0.00 0.00 1,265.74 0.00 0.00 1,265.74
03.01.04.03.02 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO NORMAL EN VIGAS 0.00 0.00 0.00 0.00 691.43 0.00 0.00 691.43
03.01.04.03.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 2,916.48 0.00 0.00 2,916.48
03.01.04.04 PRUEBA DE LABORATORIO 0.00
03.01.04.04.01 DISEÑO DE MEZCLA DE CONCRETO KG/CM2 0.00 0.00 0.00 0.00 299.99 0.00 0.00 299.99
03.01.04.04.02 PRUEBA DE CALIDAD DEL CONCRETO (PRUEBA A LA COMPRESION) 0.00 0.00 0.00 0.00 904.80 0.00 0.00 904.80
03.02.01 MUROS DE LADRILLO DE ARCILLA K.K. 0.00
03.02.01.01 MURO DE LADRILLO K.K. DE CABEZA MEZ. C:A 1:5 0.00 0.00 0.00 0.00 4,574.23 0.00 0.00 4,574.23
03.02.01.02 MURO DE LADRILLO K.K. DE SOGA MEZ. C:A 1:5 0.00 0.00 0.00 0.00 1,205.03 0.00 0.00 1,205.03
03.02.02.01 TARRAJEO PRIMARIO RAYADO C/MEZ. 1:5 0.00 0.00 0.00 0.00 1,045.01 0.00 0.00 1,045.01
03.02.02.02 TARRAJEO EN MUROS EXT. FROTACHADO MEZ. C:A 1:5 E=2.00 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 1,438.73 0.00 0.00 1,438.73
03.02.02.03 TARRAJEO EN MUROS INT. FROTACHADO MEZ. C:A 1:5 E=2.00 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 1,901.70 0.00 0.00 1,901.70
03.02.02.04 TARRAJEO EN COLUMNAS MEZCLA C:A 1:5 E=2.0 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 485.87 0.00 0.00 485.87
03.02.02.05 TARRAJEO EN LAVADEROS 0.00 0.00 0.00 0.00 610.13 0.00 0.00 610.13
03.02.02.06 BRUÑAS DE 1.5 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 797.92 0.00 0.00 797.92
03.02.02.07 VESTIDURA DERRAMES EN PUERTAS, VENTANAS Y VANOS MEZ. C.A 1:5 0.00 0.00 0.00 0.00 614.83 0.00 0.00 614.83
03.02.03 E=2.00 CM
CIELORRASOS 0.00
03.02.03.01 CIELORASO CON TRIPLAY ENTRAMADO CON MADERA 0.00 0.00 0.00 0.00 1,712.85 0.00 0.00 1,712.85
03.02.04 PISOS Y PAVIMENTOS 0.00
03.02.04.01 PISOS DE MADERA MACHIEMBRADO 0.00 0.00 0.00 0.00 2,157.37 0.00 0.00 2,157.37
03.02.04.02 CONTRAPISO E=40 MM. 0.00 0.00 0.00 0.00 1,221.42 0.00 0.00 1,221.42
03.02.04.03 CONTAZOCALO DE CERAMICA 30*30 CM ANTIDESLIZANTE 0.00 0.00 0.00 0.00 289.74 0.00 0.00 289.74
03.02.05 ZOCALO Y CONTRAZOCALO 0.00
03.02.05.01 CONTAZOCALO DE CERAMICA 20*30 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 760.12 0.00 0.00 760.12
03.02.05.02 CONTRAZOCALO DE MADERA 3/4" X4" RODON 3/4" 0.00 0.00 0.00 0.00 284.38 0.00 0.00 284.38
03.02.05.03 ZOCALO DE CEMENTO PULIDO H=30 CM MEZCLA 1:5 E=2.00 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 993.99 0.00 0.00 993.99
03.02.06 CARPINTERIA DE MADERA 0.00
03.02.06.01 PUERTA DE MADERA TIPO APANELADA DE TORNILLO 0.00 0.00 0.00 0.00 1,000.00 1,700.67 0.00 2,700.67
03.02.06.02 VENTANA DE MADERA SEGUN DISEÑO INC. INSTALACION 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,371.86 0.00 1,371.86
03.02.07.01 CERRADURA PARA PUERTA PRINCIPAL PESADA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 372.64 0.00 372.64
03.02.07.02 CERRADURA PARA PUERTA INTERIOR TIPO LIVIANA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 71.16 0.00 71.16
03.02.07.03 BISAGRA ALUMINIZADA CAPUCHINA DE 4" X 4" 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 357.84 0.00 357.84
03.02.08 VIDRIOS, CRISTALES Y SIMILARES 0.00
03.02.08.01 VIDRIO INCOLORO CRUDO SEMIDOBLE 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 566.94 0.00 566.94
03.02.09 PINTURA 0.00
03.02.09.01 PINTURA EN MUROS EXTERIORES C/LATEX LAVABLE 2 MANOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 424.19 0.00 424.19
03.02.09.02 PINTURA EN MUROS INTERIORES C/LATEX LAVABLE 2 MANOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 538.18 0.00 538.18
03.02.09.03 PINTURA EN CIELORASO 2 MANOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 302.13 0.00 302.13
03.02.09.04 PINTURA EN COLUMNAS C/LATEX LAVABLE 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 112.59 0.00 112.59
03.02.09.05 PINTURA EN VIGAS C/LATEX LAVABLE 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 134.56 0.00 134.56
03.02.09.06 PINTURA EN DERRAMES C/LATEX LAVABLE 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 408.06 0.00 408.06
03.02.09.07 PINTURA BARNIZ EN CARPINTERIA DE MADERA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 232.50 0.00 232.50
03.02.09.08 PINTURA ESMALTE EN ZOCALO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 329.69 0.00 329.69
03.02.10 ESTRUCTURA DE MADERA Y COBERTURAS 0.00
03.02.10.01 TIJERALES TIPO 1 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,962.47 0.00 2,962.47
03.02.10.02 COBERTURA DE TEJA ANDINA TIPO ETERNIT 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,848.35 0.00 2,848.35
03.02.10.03 CUMBRERA DE TEJA ANDINA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 270.11 0.00 270.11
03.02.10.04 CORREAJESS DE MADERA 2"*3" 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,320.00 0.00 1,320.00
03.03 INSTALACIONES ELECTRICAS 0.00
03.03.01 SALIDA PARA ELECTRICIDAD Y FUERZA 0.00
03.03.01.01 SALIDA PARA CENTROS DE LUZ 0.00 0.00 0.00 0.00 628.40 0.00 0.00 628.40
03.03.01.02 SALIDA DE INTERRUPTOR DOBLE 0.00 0.00 0.00 0.00 135.48 0.00 0.00 135.48
03.03.01.03 TOMACORRIENTES BIPOLARES DOBLES 0.00 0.00 0.00 0.00 264.60 0.00 0.00 264.60
03.03.01.04 TUBO PVC SAP Ø20 MM * 3M 0.00 0.00 0.00 0.00 336.60 0.00 0.00 336.60
03.03.01.05 CONDUSTOR 4 MM2 TW (TOMACORRIENTES ) 0.00 0.00 0.00 0.00 295.00 0.00 0.00 295.00
03.03.01.06 CABLE ELECTRICO TW 2*2.5 MM2 0.00 0.00 0.00 0.00 277.00 0.00 0.00 277.00
03.03.02 TABLERO Y CUCHILLAS 0.00
03.03.02.01 TABLERO GENERAL T-G CAJA METALICA 0.00 0.00 0.00 0.00 143.24 0.00 0.00 143.24
03.03.02.02 TABLERO DE DISTRIBUCION T-D CAJA METALICA PARA 4 CIRCUITOS 0.00 0.00 0.00 0.00 320.26 0.00 0.00 320.26
03.03.03 ARTEFACTOS ELECTRICOS 0.00
03.03.03.01 FLUORESCENTE RECTO ISPE 2 X 40 W INCLUYENDO EQUIPO 0.00 0.00 0.00 0.00 555.84 0.00 0.00 555.84
03.04 INSTALACIONES SANITARIAS 0.00
03.04.01 APARATOS SANITARIOS Y ACCESORIOS DIVERSOS 0.00
03.04.01.01 INODORO TANQUE BAJO BLANCO TIPO BABY 0.00 0.00 0.00 0.00 328.00 0.00 0.00 328.00
03.04.01.02 LAVATORIO DE PARED BLANCO 1 LLAVE 0.00 0.00 0.00 0.00 229.60 0.00 0.00 229.60
03.04.01.03 PAPELERA DE LOSA BLANCA 0.00 0.00 0.00 0.00 16.40 0.00 0.00 16.40
03.04.02 COLOCACION DE APARATOS SANITARIOS 0.00
03.04.02.01 COLOCACION DE APARATOS SANITARIOS 0.00 0.00 0.00 0.00 69.62 0.00 0.00 69.62
03.04.02.02 COLOCACION DE ACCESORIOS SANITARIOS 0.00 0.00 0.00 0.00 52.22 0.00 0.00 52.22
03.04.03 INSTALACIONES SANITARIAS 0.00
03.04.03.01 SALIDA DE DESAGUE PVC SAL DE 2" 0.00 0.00 0.00 0.00 280.44 0.00 0.00 280.44
03.04.03.03 SALIDA DE VENTILACION DE 2" 0.00 0.00 0.00 0.00 69.31 0.00 0.00 69.31
03.04.04 REDES DE DISTRIBUCION 0.00
03.04.04.01 TUBERIA DE PVC SAL 4" 0.00 0.00 0.00 0.00 1,094.50 0.00 0.00 1,094.50
03.04.04.02 TUBERIA DE PVC SAL 2" 0.00 0.00 0.00 0.00 186.40 0.00 0.00 186.40
03.04.06 CODO PVC SAL Ø 2" x 45° 0.00 0.00 0.00 0.00 18.87 0.00 0.00 18.87
03.04.07 CODO PVC SAL Ø 2" x 90° 0.00 0.00 0.00 0.00 150.96 0.00 0.00 150.96
03.04.08 CODO PVC SAL Ø 4" x 90° 0.00 0.00 0.00 0.00 87.12 0.00 0.00 87.12
03.04.09 CODO PVC SAL 4"X45° 0.00 0.00 0.00 0.00 21.53 0.00 0.00 21.53
03.04.10 TEE PVC SAP 2" 0.00 0.00 0.00 0.00 55.47 0.00 0.00 55.47
03.04.11 TEE PVC SAP 4" 0.00 0.00 0.00 0.00 60.33 0.00 0.00 60.33
03.04.12 YEE PVC SAL 2" 0.00 0.00 0.00 0.00 75.00 0.00 0.00 75.00
03.04.13 YEE PVC SAL 4" 0.00 0.00 0.00 0.00 42.02 0.00 0.00 42.02
03.04.14 YEE PVC SAL 4"*2" 0.00 0.00 0.00 0.00 80.96 0.00 0.00 80.96
03.04.15.01 SUMIDERO DE BRONCE 2" 0.00 0.00 0.00 0.00 41.94 0.00 0.00 41.94
03.04.15.02 REGISTRO DE BRONCE 2" ROSCADO DE PISO DE 4" 0.00 0.00 0.00 0.00 54.04 0.00 0.00 54.04
03.04.15.04 CAJA DE REG. ALB. 12" X 24" TAPA FO. FDO. 0.00 0.00 0.00 0.00 1,018.83 0.00 0.00 1,018.83
03.04.16 SISTEMA DE AGUA FRIA 0.00
03.04.16.01 SALIDA DE AGUA FRIA EN PVC 0.00 0.00 0.00 0.00 116.04 0.00 0.00 116.04
03.04.16.02 TUBERIA PVC CLASE 10 P/AGUA FRIA 1/2" 0.00 0.00 0.00 0.00 264.45 0.00 0.00 264.45
03.04.16.03 CODO 1/2" PVC C-10 P/AGUA FRIA 0.00 0.00 0.00 0.00 57.84 0.00 0.00 57.84
03.04.16.04 TEE 1/2" PVC C-10 PARA AGUA 0.00 0.00 0.00 0.00 38.56 0.00 0.00 38.56
03.04.16.05 VALVULA CHECK DE BRONCE DE 1" 0.00 0.00 0.00 0.00 79.30 0.00 0.00 79.30
03.04.17 SISTEMA DE DESAGUE PLUVIAL 0.00
03.04.17.01 CANALETA SEMICICULARES DE PLANCHA CALVANIZADA 0.00 0.00 0.00 0.00 516.77 0.00 0.00 516.77
03.04.17.02 TUBERIA DE BAJADA PVC SAL 3" 0.00 0.00 0.00 0.00 253.26 0.00 0.00 253.26
03.04.17.03 CANAL DE DESAGUE PLUVIAL 0.00 0.00 0.00 0.00 400.00 0.00 0.00 400.00
03.04.18 OTROS 0.00
03.04.18.01 OTRAS INSTALACIONES 0.00 0.00 0.00 0.00 5,979.89 0.00 0.00 5,979.89
04 TANQUE SEPTICO Y POZO PERCOLADOR 0.00

112
04.01 TANQUE SEPTICO 0.00
04.01.02.01 EXCAVACION MASIVA MANUAL HASTA PROFUNDIDA DE 2.15 M 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 540.12 0.00 540.12
04.01.03.01 SOLADO DE CONCRETO C:H 1:12 E=4" PARA CISTERNA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 186.82 0.00 186.82
04.01.04.01 CONCRETO F'C=175 KG/CM2 EN LOSA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,813.05 0.00 1,813.05
04.01.04.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,141.33 0.00 1,141.33
04.01.05 REVOQUES Y ENLUCIDOS 0.00
04.01.05.01 TARRAJEO CON IMPERMEABILIZANTES 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,133.33 0.00 1,133.33
04.01.06 SISTEMA DE DESAGUE Y VENTILACION 0.00
04.01.06.02 TUBERIA DE PVC 4" 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 218.90 0.00 218.90
04.01.07.01 CODO PVC SAL Ø 4" x 90° 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 65.34 0.00 65.34
04.01.07.02 TEE PVC SAP 4" 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 20.11 0.00 20.11
04.02 POZO PERCOLAR 0.00
04.02.02.01 EXCAVACION MASIVA MANUAL HASTA PROFUNDIDA DE 2.15 M 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 309.70 0.00 309.70
04.02.03.01 CONCRETO F'C=175 KG/CM2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 364.37 0.00 364.37
04.02.04.01 CONCRETO F'C=175 KG/CM2 EN LOSA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 167.49 0.00 167.49
04.02.04.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 20.48 0.00 20.48
04.02.05 MUROS Y TABIQUES DE ALBAÑILERIA 0.00
04.02.05.01 MURO DE LADRILLO K.K. DE CABEZA MEZ. C:A 1:5 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 881.71 0.00 881.71
04.02.06 VARIOS 0.00
04.02.06.01 RELLENO CON GRAVA O CASCAJO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 266.40 0.00 266.40
04.02.07 SISTEMA DE DESAGUE Y VENTILACION 0.00
04.02.08.01 TEE PVC SAP 4" 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 20.11 0.00 20.11
05 EQUIPAMIENTO Y MOBILIARIO 0.00
05.01 MOVILIARIO ESCOLAR 0.00
05.01.01 SILLA DE MADERA TORNILLO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 7,380.00 0.00 7,380.00
05.01.02 MEZA DE MADERA TORNILLO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,690.00 0.00 3,690.00
05.01.03 MATERIAL BIBLIOGRAFIO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,280.00 0.00 3,280.00
05.01.04 ESCRITORIO PARA DOCENTE 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,384.00 0.00 1,384.00
05.01.05 SILLA GIRATORIA PARA DOCENTE 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 820.00 0.00 820.00
05.01.06 PIZARRA ADRILICA CON MARCO 1.20*2.4 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 980.00 0.00 980.00
05.02 EQUIPO INFORMATICO 0.00
05.02.01 EQUIPOS DE COMPUTO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5,850.00 0.00 5,850.00
05.02.02 PROYECTOR DE MULTIMEDIA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,950.00 0.00 1,950.00
05.02.03 IMPRESORA DE TANQUE DE TINTA ORIGINAL EPSON L200 O SIMILAR 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,312.00 0.00 1,312.00
05.03 EQUIPAMIENTO DE AUDIO Y SONIDO 0.00
05.03.01 EQUIPO DE SONIDO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,195.00 0.00 1,195.00
05.03.02 PARLANTES 500W 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,000.00 0.00 1,000.00
05.03.03 AMPLIFICADORES 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 456.00 0.00 456.00
05.03.04 ALARMAS INCLUYE ACCESORIOS E INSTALACION 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,140.00 0.00 1,140.00
05.03.05 MICROFONOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 202.47 0.00 202.47
05.03.06 ESTANTE 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 215.00 0.00 215.00
05.03.07 DVD 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 612.00 0.00 612.00
05.03.08 TELEVISOR LCD 42" CON RACK 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4,440.00 0.00 4,440.00
05.03.09 VIDEOS EDUCATIVOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 300.00 0.00 300.00
05.04 TOPICO 0.00
05.04.01 BOTIQUIN 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 240.00 0.00 240.00
05.04.02 CAMILLAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 200.00 0.00 200.00
05.05 EQUIPAMIENTO DE EDUCACION FISICA 0.00
05.05.01 COLCHONETAS DE 1.80*65*5 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 680.00 0.00 680.00
05.05.02 TABURETES DE MADERA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 220.00 0.00 220.00
05.05.03 OTROS EQUIPAMIENTOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 424.99 0.00 424.99
05.06 JUEGOS MECANICOS 0.00
05.06.01 JUEGOS MECANICOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 12,300.00 0.00 12,300.00
05.07 CAPACITACION DE DOCENTES 0.00
05.07.01 CAPACITACION DE DOCENTES 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4,200.00 0.00 4,200.00
05.07.02 CAPACITACION A LOS PADRES DE FAMILIA Y LA COMUNIDAD 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4,100.00 0.00 4,100.00
06 PATIO DE USOS MULTIPLES Y ACCESORIOS DE CIRCULACION 0.00
06.01 TRABAJOS PRELIMINARES 0.00
06.01.01 LIMPIEZA DE TERRENO MANUAL 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 359.95 0.00 359.95
06.01.02 TRAZO Y REPLANTEO PRELIMINAR 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 797.61 0.00 797.61
06.01.03 TRAZO Y REPLANTEO DURANTE EL PROCESO DE CONSTRUCCION 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,137.10 0.00 1,137.10
06.02.01 EXCAVACION DE TERRENO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,766.31 0.00 1,766.31
06.02.02 NIVELACION INTERIOR APISONADO CON EQUIPO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,647.92 0.00 3,647.92
06.02.03 ELIMINACION DE MATERIAL EXCEDENTE + 25% ESPONJ. L=40.00M 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,544.21 0.00 1,544.21
06.03 OBRAS DE CONCRETO SIMPLE 0.00
06.03.01 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,938.26 0.00 2,938.26
06.03.02 CONCRETO F'C=175 KG/CM2 EN LOSA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 25,185.88 0.00 25,185.88
06.03.03 JUNTAS ASFALTICAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,470.00 0.00 1,470.00
06.04 OTROS 0.00
06.04.01 AREAS VERDES 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 9,200.01 0.00 9,200.01
07 CONSTRUCCION DE CERCO PERIMETRICO 0.00
07.01 CERCO PERIMETRICO 0.00
07.01.02.01 EXCAVACION PARA CIMIENTOS H=0.80M DE PROFUNDIDA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,000.68 1,000.68
07.01.03.01 CONCRETO 1:10 +30% P.G. PARA CIMIENTOS CORRIDOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 9,345.38 9,345.38
07.01.03.02 CONCRETO 1:8+25% P.M. PARA SOBRECIMIENTOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,100.98 2,100.98
07.01.03.03 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO PARA SOBRECIMIENTOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,605.92 3,605.92
07.01.04.01 COLUMNAS 0.00

113
07.01.04.01.01 CONCRETO FC=210 KG/CM2 EN COLUMNAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,973.95 1,973.95
07.01.04.01.02 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO NORMAL EN COLUMNAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5,339.70 5,339.70
07.01.04.01.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4,398.24 4,398.24
07.01.04.02 VIGAS 0.00
07.01.04.02.01 CONCRETO FC=210 KG/CM2 EN VIGAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,818.98 1,818.98
07.01.04.02.02 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO NORMAL EN VIGAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,264.43 1,264.43
07.01.04.02.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,914.31 1,914.31
07.02.01 MUROS Y TABIQUES 0.00
07.02.01.01 MURO DE LADRILLO CARAVISTA K.K. DE SOGA MEZ. C:A 1:5 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 21,676.62 21,676.62
07.02.02.01 TARRAJEO EN COLUMNAS MEZCLA C:A 1:5 E=2.0 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,095.14 3,095.14
07.02.02.02 TARRAJEO VIGAS MEZCLA C:A 1:5 E=2.0 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,376.40 1,376.40
07.02.02.03 TARRAJEO EN SOBRECIMIENTO CON MEZCLA C:A 1:5 E=1.5 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2,923.42 2,923.42
07.02.03 PINTURA 0.00
07.02.03.01 PINTURA Y BARNIZADO EN MUROS CARAVISTA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 9,933.64 9,933.64
07.02.03.02 PINTURA AL OLEO EN COLUMNAS 2 MANOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,068.12 1,068.12
07.02.03.03 PINTURA EN VIGAS AL ALOE 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 505.92 505.92
07.02.03.04 PINTURA EN CONTRAZOCALO CON ESMALTE 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 854.36 854.36
07.02.04 VARIOS 0.00
07.02.04.01 JUNTA DE TECKNOPORT 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 27.60 27.60
07.02.04.02 PRUEBA DE CALIDAD DEL CONCRETO (PROBETA) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 226.20 226.20
07.03 PUERTA PRINCIPAL 0.00
07.03.01 ESTRUCTURA 0.00
07.03.01.01 TRABAJOS PRELIMINARES 0.00
07.03.01.01.01 LIMPIEZA DE TERRENO MANUAL 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5.39 5.39
07.03.01.01.02 TRAZO , NIVELACION Y REPLANTEO PRELIMINAR 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 11.93 11.93
07.03.01.01.03 TRAZO Y REPLANTEO DURANTE EL PROCESO DE CONSTRUCCION 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 17.01 17.01
07.03.02.01 EXCAVACION PARA ZAPATAS DE 2.90 MTS DE PROFUNDIDAD 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 128.70 128.70
07.03.02.02 RELLENO Y COMPACTADO CON MATERIAL PROPIO A MANO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 36.03 36.03
07.03.02.03 NIVELACION INTERIOR APISONADO CON EQUIPO 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 156.43 156.43
07.03.03.01 SOLADO DE CONCRETO C:H 1:10 E=4" 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 109.90 109.90
07.03.04.01 ZAPATAS 0.00
07.03.04.01.01 CONCRETO F'C= 210 KG/CM2. EN ZAPATAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 720.16 720.16
07.03.04.01.02 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 208.38 208.38
07.03.04.02 COLUMNAS 0.00
07.03.04.02.01 CONCRETO FC=210 KG/CM2 EN COLUMNAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 128.02 128.02
07.03.04.02.02 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO NORMAL EN COLUMNAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 213.59 213.59
07.03.04.02.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 171.08 171.08
07.03.04.03 VIGAS 0.00
07.03.04.03.01 CONCRETO FC=210 KG/CM2 EN VIGAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 29.34 29.34
07.03.04.03.02 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO NORMAL EN VIGAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 13.26 13.26
07.03.04.03.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 74.49 74.49
07.03.04.04 PLACA DE CONCRETO 0.00
07.03.04.04.01 CONCRETO FC=210 KG/CM2 EN PLACAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,143.90 1,143.90
07.03.04.04.02 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO NORMAL EN PLACAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 815.12 815.12
07.03.04.04.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 461.65 461.65
07.03.04.05 LOSAS ALIGERADAS 0.00
07.03.04.05.01 CONCRETO FC=210 KG/CM2 EN LOSAS ALIGERADAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 452.65 452.65
07.03.04.05.02 ENCOFRADO Y DESENCOFRADO NORMAL EN LOSAS ALIGERADAS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 452.84 452.84
07.03.04.05.03 ACERO Fý = 4200 kg/cm2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 101.12 101.12
07.04.01.01 TARRAJEO PRIMARIO RAYADO C/MEZ. 1:5 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 724.78 724.78
07.04.01.02 ENCHAPADO CON CERAMICA DE 20*30 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,254.42 1,254.42
07.04.02 CIELORRASO 0.00
07.04.02.01 CIELORASO MEZC. C:A 1:5 E=2.0 CM 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 199.80 199.80
07.04.03 CARPINTERIA METALICA Y HERRER. 0.00
07.04.03.01 PUERTA METALICA SEGUN DISEÑO TIPO 1 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 981.09 981.09
07.04.03.02 PUERTA METALICA SEGUN DISEÑO TIPO 2 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 650.00 650.00
07.04.04.01 CHAPA DE PARTE DE 3 GOLPES 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 186.32 186.32
07.04.05 PINTURA 0.00
07.04.05.01 PINTURA EN CIELORASO 2 MANOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 44.23 44.23
07.04.05.02 PINTURA ESMALTE EN CARPINTERIA METALICA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 145.82 145.82
07.04.06 SISTEMA DE DESAGUE 0.00
07.04.06.01 RED DE DERIVACION PVC SAL DE 2" 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 7.46 7.46
07.04.06.02 CODO PVC SAL Ø 2" x 90° 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 37.74 37.74
GASTOS GENERALES 10% 11,098.12 11,098.12 11,098.12 11,098.12 11,098.12 11,098.12 11,098.12 77,686.87
CUOTAS DE PRESTAMO 24,144.45 24,144.45 24,144.45 24,144.45 24,144.45 24,144.45 24,144.45
RENTA 6,355.93 5,338.98 5,084.75 6,355.93 5,847.46 4,560.41
IGV POR PAGAR 24,560.00 29,460.00 20,400.00 18,900.00 30,450.00 26,470.00 19,470.00 169,710.00
EGRESO TOTAL 174,803.59 213,128.66 138,891.40 136,089.60 219,112.42 199,455.50 145,339.01 1,226,820.17
PERIODO 1 2 3 4 5 6 7
FLUJO NETO -14,803.59 36,871.34 71,108.60 63,910.40 30,887.58 30,544.50 34,037.17

TASA MENSUAL 1.39%
VAN S/. 77,825.75
EVALUACIÓN CON LA TIR PERIODO 1 2 3 4 5 6 7

TIR -160,000.00 -14,803.59 36,871.34 71,108.60 63,910.40 30,887.58 30,544.50 34,037.17
TIR MENSUAL 11.29%
TIR ANUAL 260.89%
114
FLUJOS NETOS
VAN = -160,000 + 237,825.75
VAN = 77,825.75
resultados:
VAN = 0
FLUJOS NETOS
VAN = -160,000 + 160,000
VAN = 0
resultados:
El resultado de la tasa interna de retorno es de 11.29 % mensual
115
las reglas de inversión si se debe hacer la inversión.
CUADRO N° 9 Diferencia de las tasas por el préstamo bancario

por los S/160,000
TASA Tasa mensual
TIR 11.06%
Diferencia 9.6%
ARRENDAMIENTO FINANCIERO EN LA ADQUISICIÓN DE CARGADOR
FRONTAL POR S/335,000.00
La empresa TENCONIM DATA S.A.C. es una constructora, en enero del
2014, celebro un contrato de arrendamiento financiero con el Banco
Continental, con la finalidad de contar con un cargador frontal para el alquiler
de dicho bien. Se ha realizado la siguiente descripción:
EL CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Arrendador : Banco Continental, Oficina Huancayo.
Arrendataria : TECNOMIN DATA S.A.C.
La empresa TECNOMIN DATA S.A.C. dedicada a la construcción, con fecha
20 de diciembre del 2013 celebra un contrato de arrendamiento financiero
con el Banco Continental, con la finalidad de adquirir un cargador frontal que
se encuentra valorizado en S/. 335,000, al momento de realizar el contrato,
116
se acordó el pago de 36 cuotas mensuales iguales a S/. 12,760.08
pagaderos a partir del mes de enero del 2014. La tasa de interés anual del
contrato es del 10.50% y la opción de compra es de S/. 959.28 tal como se
señala en el cronograma de pagos proporcionado por el banco.
El cargador frontal fue recepcionado por la empresa con fecha 27 de
diciembre del 2013, entrando en funcionamiento el 2 de enero del 2014.
Se ha realizado un flujo de ingresos y gastos del cargador frontal que es
alquilado por la empresa, en el que se describe los ingresos y egresos reales,
los posibles ingresos y egresos durante el año 2016, por el cual se tiene
proyectado obtener ingresos suficientes para realizar la inversión. El
resultado del flujo de caja al finalizar el contrato es de la siguiente manera:
117
FI NA N C I A M I ENT O M E DI A N T E L EA S I NG
FL UJ O DE CA J A P R O YECT AD O
M ES e n e - 14 fe b - 14 m a r -14 ab r - 14 m a y- 14 ju n - 1 4 ju l - 1 4 ag o - 14 s e p - 14 oc t -14 no v - 14 d i c- 14 e n e - 15 fe b - 15 m a r -15 ab r - 15 m a y- 15 ju n - 1 5
ING R ES O S
S ERV I CIO DE CA R G A D O R FRO 3N1T,A

7 5L 0 . 0 0 3 2 , 1 5 5 . 0 0 31 , 94 0 . 00 32 , 27 0 . 00 31 , 98 5 . 00 32 , 09 0 . 00 33 , 15 5 . 00 32 , 15 5 . 00 31 , 75 0 . 00 31 , 94 0 . 00 32 , 15 5 . 00 33 , 29 5 . 00 34 , 05 0 . 00 33 , 98 0 . 00 34 , 10 0 . 00 34 , 21 0 . 00 34 , 21 0 . 00 34 , 21 0 . 00
V A L O R RES IDU A L
T O T A L ING R ES O S 31 , 75 0 . 00 32 , 15 5 . 00 31 , 94 0 . 00 32 , 27 0 . 00 31 , 98 5 . 00 32 , 09 0 . 00 33 , 15 5 . 00 32 , 15 5 . 00 31 , 75 0 . 00 31 , 94 0 . 00 32 , 15 5 . 00 33 , 29 5 . 00 34 , 05 0 . 00 33 , 98 0 . 00 34 , 10 0 . 00 34 , 21 0 . 00 34 , 21 0 . 00 34 , 21 0 . 00
EG R ES O S
A d q u i s i c i ó n d e Co mb u s t ib l e 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00
Re p u e s t o s 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 36 0 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 85 0 .00 0.00 39 5 0 .00
L u b r ic a n t e s y A d i tiv o s 0.00 0.00 72 0 .00 0.00 54 0 .00 0.00 0.00 63 0 .00 0.00 42 0 .00 0.00 0.00 48 0 .00 45 5 .00 48 5 .00 49 0 .00 47 5 .00 48 0 .00
Llan t as 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 59 7 5 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 64 9 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
S e g u r o s Ri ma c 22 5 0 .00 22 5 0 .00 22 5 0 .00 22 5 0 .00 21 5 0 .00 21 5 0 .00 21 5 0 .00 21 5 0 .00
PEA J ES
Pl a n i lla d e S u e l d o s 22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00 44 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00 44 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00
cargador frontal por s/335,000.00
Co mp e n Ti e mp o d e S e r v i c i o 18 3 .33 18 3 .33 18 3 .33 18 3 .33 18 3 .33 18 3 .33 36 6 .67 36 6 .67 18 3 .33 18 3 .33 18 3 .33 18 3 .33 20 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 20 0 .00

Es s a l u d 19 8 .00 19 8 .00 19 8 .00 19 8 .00 19 8 .00 19 8 .00 39 6 .00 19 8 .00 19 8 .00 19 8 .00 19 8 .00 39 6 .00 21 6 .00 21 6 .00 21 6 .00 21 6 .00 21 6 .00 21 6 .00
A g u a y Lu z
Re p a r a c i ó n y Ma n t e n i mi e n t o 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 21 5 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 19 6 5 .00 0.00 0.00 0.00 50 0 .00 0.00 15 5 0 .00
Cu o t a s le a s i n g 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08 12 7 6 0 .08
P a g o s d e Im p u e s t o s (- )
Imp u e s t o a la Re n t a (Pg . Ct a . )
I.G . V . 19 8 1 .82 20 4 3 .60 19 0 0 .97 20 6 1 .14 22 7 8 .51 23 7 6 .90 12 6 9 .75 22 9 0 .72 23 2 5 .04 17 4 0 .80 23 8 6 .82 22 3 0 .77 12 8 1 .95 22 6 5 .09 22 7 8 .82 20 8 8 .90 26 2 5 .09 17 8 5 .34
Imp u e s t o a la Re n t a A n u a l 80 7 .20 81 7 .50 81 2 .03 82 0 .42 81 3 .18 81 5 .85 84 2 .92 81 7 .50 80 7 .20 81 2 .03 81 7 .50 84 6 .48 86 5 .68 86 3 .90 86 6 .95 86 9 .75 86 9 .75 86 9 .75
T O T A L EG R ES O S 23 , 93 0 . 43 24 , 00 2 . 51 24 , 57 4 . 42 24 , 02 2 . 98 22 , 52 3 . 10 22 , 08 4 . 16 31 , 71 0 . 42 22 , 81 2 . 96 22 , 02 3 . 66 25 , 46 4 . 25 22 , 09 5 . 73 26 , 33 1 . 66 30 , 39 3 . 71 24 , 86 0 . 07 24 , 90 6 . 85 26 , 07 4 . 73 23 , 09 5 . 91 27 , 76 1 . 17
P ERI O D O 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
FL U J O DE C A J A NET O 7, 81 9 . 57 8, 15 2 . 49 7, 36 5 . 58 8, 24 7 . 02 9, 46 1 . 90 10 , 00 5 . 84 1, 44 4 . 58 9, 34 2 . 04 9, 72 6 . 34 6, 47 5 . 75 10 , 05 9 . 27 6, 96 3 . 34 3, 65 6 . 29 9, 11 9 . 93 9, 19 3 . 15 8, 13 5 . 27 11 , 11 4 . 09 6, 44 8 . 83
EV A L U A C I Ó N C O N EL V A N
TA S A MENS U A L 0. 00 8 3 5 5 2
INV ERS IÓ N -3 3 5 , 0 0 0 . 0 0
V A L O R A C T UA L S / .3 6 3 , 3 1 8 . 8 0 7 , 8 1 9 . 5 7 8,15 2 .49 7,36 5 .58 8,24 7 .02 9,46 1 .90 10 ,00 5 .84 1,44 4 .58 9,34 2 .04 9,72 6 .34 6,47 5 .75 10 ,05 9 .27 6,96 3 .34 3,65 6 .29 9,11 9 .93 9,19 3 .15 8,13 5 .27 11 ,11 4 .09
V A L O R A C T UA L NET O 28 , 31 8 . 80
EV A L U A C I Ó N C O N L A T I R
INV ERS IÓ N -3 3 5 , 0 0 0 . 0 0 7, 81 9 . 57 8, 15 2 . 49 7, 36 5 . 58 8, 24 7 . 02 9, 46 1 . 90 10 , 00 5 . 84 1, 44 4 . 58 9, 34 2 . 04 9, 72 6 . 34 6, 47 5 . 75 10 , 05 9 . 27 6, 96 3 . 34 3, 65 6 . 29 9, 11 9 . 93 9, 19 3 . 15 8, 13 5 . 27 11 , 11 4 . 09
TIR MENS U A L 0. 01 1 9 3 1. 19 %
TIR A N U A L 0. 25 7 8 3 7 25 . 78 %
TABLA N° 4 Flujo de caja del arrendamiento financiero en la adquisición de
118
ju l -15 ag o - 15 s e p - 15 o c t - 15 n o v - 15 d i c- 15 e n e - 16 fe b - 16 m a r - 16 ab r - 16 m a y - 16 ju n - 16 ju l -16 ag o - 16 s e p - 16 o c t - 16 n o v - 16 d i c- 16
34 , 12 0 . 00 34 , 45 0 . 00 34 , 19 0 . 00 34 , 36 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00
13 4 , 00 0 . 00
34 , 12 0 . 00 34 , 45 0 . 00 34 , 19 0 . 00 34 , 36 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00
35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0 35 5 0 . 0 0
0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 22 0 0 . 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 30 0 0 . 0 0
51 0 . 0 0 49 0 . 0 0 42 0 . 0 0 39 0 . 0 0 51 0 . 0 0 44 0 . 0 0 50 0 . 0 0 50 0 . 0 0 50 0 . 0 0 50 0 . 0 0 50 0 . 0 0 50 0 . 0 0 50 0 . 0 0 50 0 . 0 0 50 0 . 0 0 50 0 . 0 0 50 0 . 0 0 50 0 . 0 0
64 5 0 . 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0
22 0 0 . 0 0 22 0 0 . 0 0 22 0 0 . 0 0 22 0 0 . 0 0
48 0 0 . 0 0 24 0 0 . 0 0 24 0 0 . 0 0 24 0 0 . 0 0 24 0 0 . 0 0 48 0 0 . 0 0 26 0 0 . 0 0 26 0 0 . 0 0 26 0 0 . 0 0 26 0 0 . 0 0 26 0 0 . 0 0 26 0 0 . 0 0 52 0 0 . 0 0 26 0 0 . 0 0 26 0 0 . 0 0 26 0 0 . 0 0 26 0 0 . 0 0 52 0 0 . 0 0
40 0 . 0 0 40 0 . 0 0 20 0 . 0 0 20 0 . 0 0 20 0 . 0 0 20 0 . 0 0 21 6 . 6 7 21 6 . 6 7 21 6 . 6 7 21 6 . 6 7 21 6 . 6 7 21 6 . 6 7 21 6 . 6 7 21 6 . 6 7 21 6 . 6 7 21 6 . 6 7 21 6 . 6 7 21 6 . 6 7
43 2 . 0 0 21 6 . 0 0 21 6 . 0 0 21 6 . 0 0 21 6 . 0 0 43 2 . 0 0 23 4 . 0 0 23 4 . 0 0 23 4 . 0 0 23 4 . 0 0 23 4 . 0 0 23 4 . 0 0 46 8 . 0 0 23 4 . 0 0 23 4 . 0 0 23 4 . 0 0 23 4 . 0 0 46 8 . 0 0

0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 16 6 0 . 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 20 0 0 . 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 0. 0 0 20 0 0 . 0 0
12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8 12 7 6 0 . 0 8
15 8 9 . 1 7 26 5 9 . 4 1 26 3 0 . 4 3 26 6 0 . 9 4 26 3 1 . 9 5 20 2 0 . 8 7 23 1 1 . 9 2 23 1 1 . 9 2 23 1 1 . 9 2 23 1 1 . 9 2 26 4 7 . 5 1 26 4 7 . 5 1 23 0 6 . 7 3 26 4 7 . 5 1 26 4 7 . 5 1 26 4 7 . 5 1 26 4 7 . 5 1 18 4 9 . 1 1
86 7 . 4 6 87 5 . 8 5 86 9 . 2 4 87 3 . 5 6 87 1 . 7 8 87 1 . 7 8 87 4 . 5 8 87 4 . 5 8 87 4 . 5 8 87 4 . 5 8 87 4 . 5 8 87 4 . 5 8 87 4 . 5 8 87 4 . 5 8 87 4 . 5 8 87 4 . 5 8 87 4 . 5 8 87 4 . 5 8
31 , 35 8 . 71 23 , 35 1 . 34 23 , 04 5 . 75 23 , 05 0 . 58 23 , 13 9 . 81 28 , 93 4 . 73 25 , 24 7 . 24 25 , 24 7 . 24 25 , 24 7 . 24 25 , 24 7 . 24 23 , 38 2 . 84 23 , 38 2 . 84 27 , 87 6 . 06 23 , 38 2 . 84 23 , 38 2 . 84 23 , 38 2 . 84 23 , 38 2 . 84 30 , 41 8 . 43
19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
2, 76 1 . 29 11 , 09 8 . 66 11 , 14 4 . 25 11 , 30 9 . 42 11 , 15 0 . 19 5, 35 5 . 27 9, 15 2 . 76 9, 15 2 . 76 9, 15 2 . 76 9, 15 2 . 76 11 , 01 7 . 16 11 , 01 7 . 16 6, 52 3 . 94 11 , 01 7 . 16 11 , 01 7 . 16 11 , 01 7 . 16 11 , 01 7 . 16 13 7 , 98 1 . 57
6, 4 4 8 . 8 3 2, 7 6 1 . 2 9 11 , 0 9 8 . 6 6 11 , 1 4 4 . 2 5 11 , 3 0 9 . 4 2 11 , 1 5 0 . 1 9 5, 3 5 5 . 2 7 9, 1 5 2 . 7 6 9, 1 5 2 . 7 6 9, 1 5 2 . 7 6 9, 1 5 2 . 7 6 11 , 0 1 7 . 1 6 11 , 0 1 7 . 1 6 6, 5 2 3 . 9 4 11 , 0 1 7 . 1 6 11 , 0 1 7 . 1 6 11 , 0 1 7 . 1 6 11 , 0 1 7 . 1 6 13 7 , 98 1 . 57
6, 44 8 . 83 2, 76 1 . 29 11 , 09 8 . 66 11 , 14 4 . 25 11 , 30 9 . 42 11 , 15 0 . 19 5, 35 5 . 27 9, 15 2 . 76 9, 15 2 . 76 9, 15 2 . 76 9, 15 2 . 76 11 , 01 7 . 16 11 , 01 7 . 16 6, 52 3 . 94 11 , 01 7 . 16 11 , 01 7 . 16 11 , 01 7 . 16 11 , 01 7 . 16 13 7 , 98 1 . 57
119
ANÁLISIS DEL VALOR ACTUAL NETO
VAN = - INVERSIÓN INICIAL+VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS
NETOS
VAN = -335,000 + 363,318.80
VAN = 28,318.80
resultados:
El Valor Actual Neto en el contrato de arrendamiento financiero es mayor
a cero por lo tanto según las reglas de inversión se deben realizar este
tipo de financiamiento.
VAN = 0
NETOS
VAN = -335,000 + 335,000
VAN = 0
resultados:
La tasa interna de retorno para el contrato de arrendamiento financiero
es de 1.193% mensual y 25.784% anual.
La tasa interna de retorno es mayor al costo de la deuda que es de 0.83%
mensual y 10.5% anual, por lo que según las reglas de inversión si se
debe realizar el contrato de arrendamiento financiero.
120
FIN A N C IA M I EN T O M ED IA N T E C R ED IT O B A N C A R IO
F L U J O D E C A J A P R O Y E C T A D O
M ES e n e -14 fe b -1 4 m a r -14 ab r -14 m a y - 1 4 ju n - 1 4 ju l - 1 4 ag o -14 s e p -14 o c t-14 n o v -14 d ic -1 4 e n e -15 fe b -1 5 m a r -15 ab r -15 m a y-15 ju n - 1 5
IN G R E S O S
S E R V IC IO DE CA RG A DO
3 1R , 7F 5R0O. 0N30T2 A, 1L5 5 . 0 03 1 , 9 4 0 . 0 30 2 , 2 7 0 . 0 30 1 , 9 8 5 . 0 30 2 , 0 9 0 . 0 03 3 , 1 5 5 . 0 30 2 , 1 5 5 . 0 30 1 , 7 5 0 . 0 30 1 , 9 4 0 . 0 30 2 , 1 5 5 . 0 03 3 , 2 9 5 . 0 30 4 , 0 5 0 . 0 30 3 , 9 8 0 . 0 30 4 , 1 0 0 . 0 30 4 , 2 1 0 . 0 30 4 , 2 1 0 . 0 03 4 , 2 1 0 . 0 0
V A L O R R E S ID U A L
T O T A L IN G R E S O S 3 1 , 7 5 0 . 0 30 2 , 1 5 5 . 0 03 1 , 9 4 0 . 0 30 2 , 2 7 0 . 0 30 1 , 9 8 5 . 0 30 2 , 0 9 0 . 0 03 3 , 1 5 5 . 0 30 2 , 1 5 5 . 0 30 1 , 7 5 0 . 0 30 1 , 9 4 0 . 0 30 2 , 1 5 5 . 0 03 3 , 2 9 5 . 0 30 4 , 0 5 0 . 0 30 3 , 9 8 0 . 0 30 4 , 1 0 0 . 0 30 4 , 2 1 0 . 0 30 4 , 2 1 0 . 0 03 4 , 2 1 0 . 0 0
por s/335,000.00
EG R ES O S
A d q u i s i c i ó n d e C o m b u s 3t i b5 l 5e 0 . 0 0 3 5 5 0 . 0 0 3 5 5 0 . 0 0 3 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 0
R e p u e s to s 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 3 6 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 8 5 0 .0 0 0 .0 0 3 9 5 0 .0 0
L u b r ic a n t e s y A d i t iv o s 0 .0 0 0 .0 0 7 2 0 .0 0 0 .0 0 5 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 6 3 0 .0 0 0 .0 0 4 2 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 4 8 0 .0 0 4 5 5 .0 0 4 8 5 .0 0 4 9 0 .0 0 4 7 5 .0 0 4 8 0 .0 0
L la n t a s 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 5 9 7 5 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 6 4 9 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
S e g u r o s R im a c 2 2 5 0 . 0 02 2 5 0 . 0 0 2 2 5 0 . 0 02 2 5 0 . 0 0 2 1 5 0 . 0 02 1 5 0 . 0 02 1 5 0 . 0 02 1 5 0 . 0 0
PEA J ES
P l a n i lla d e S u e l d o s 2 2 0 0 . 0 0 2 2 0 0 . 0 0 2 2 0 0 . 0 0 2 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 04 4 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 04 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 0
acuerdo al Valor Actual neto.
C o m p e n T i e m p o d e S e r v 1i c8i o3 . 3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 3 6 6 .6 7 3 6 6 .6 7 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 2 0 0 .0 0 2 0 0 .0 0 2 0 0 .0 0 2 0 0 .0 0 2 0 0 .0 0 2 0 0 .0 0
E s s a lu d 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 3 9 6 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 3 9 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0
A g ua y Luz
R e p a r a c i ó n y M a n t e n i m i e 0n .t 0o 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 2 1 5 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 9 6 5 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 5 0 0 .0 0 0 .0 0 1 5 5 0 .0 0
P r e s t a m o b a n c a r io 1 2 3 1 6 . 0 18 2 3 1 6 . 0 18 2 3 1 6 . 0 18 1 8 8 8 . 01 71 8 8 8 . 01 71 8 8 8 . 0171 8 8 8 . 0171 8 8 8 . 01 71 8 8 8 . 01 71 8 8 8 . 01 71 8 8 8 . 0171 8 8 8 . 0171 8 8 8 . 01 71 8 8 8 . 01 71 8 8 8 . 01 71 8 8 8 . 01 71 8 8 8 . 0171 8 8 8 . 0 7

PRESTAMO BANCARIO EN LA
Im p u e s t o a l a R e n t a (P g . C t a . )
I. G . V . 3 9 5 8 . 4 7 4 0 2 0 . 2 5 3 8 7 7 . 6 3 4 0 3 7 . 8 04 2 5 5 . 1 74 3 5 3 . 5 63 2 7 6 . 6 14 2 6 7 . 3 74 3 0 1 . 6 93 7 1 7 . 4 64 3 6 3 . 4 74 2 3 7 . 6 33 2 6 1 . 3 64 2 4 4 . 4 94 2 5 8 . 2 24 0 6 8 . 3 14 6 0 4 . 4 93 7 6 4 . 7 5
Im p u e s t o a l a R e n t a A n u 8a 0l 7 . 2 0 8 1 7 .5 0 8 1 2 .0 3 8 2 0 .4 2 8 1 3 .1 8 8 1 5 .8 5 8 4 2 .9 2 8 1 7 .5 0 8 0 7 .2 0 8 1 2 .0 3 8 1 7 .5 0 8 4 6 .4 8 8 6 5 .6 8 8 6 3 .9 0 8 6 6 .9 5 8 6 9 .7 5 8 6 9 .7 5 8 6 9 .7 5
T O T A L EG R ES O S 2 5 , 4 6 3 . 1 20 5 , 5 3 5 . 1 72 6 , 1 0 7 . 0 28 5 , 1 2 7 . 6 23 3 , 6 2 7 . 7 25 3 , 1 8 8 . 8 13 2 , 8 4 5 . 2 27 3 , 9 1 7 . 6 21 3 , 1 2 8 . 3 20 6 , 5 6 8 . 9 20 3 , 2 0 0 . 3 82 7 , 4 6 6 . 5 31 1 , 5 0 1 . 1 21 5 , 9 6 7 . 4 26 6 , 0 1 4 . 2 24 7 , 1 8 2 . 1 22 4 , 2 0 3 . 3 12 8 , 8 6 8 . 5 6
P ER IO D O 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
FL UJ O DE C A J A N E T O 6 , 2 8 6 . 9 0 6 , 6 1 9 . 8 3 5 , 8 3 2 . 9 27 , 1 4 2 . 3 78 , 3 5 7 . 2 58 , 9 0 1 . 1 9 3 0 9 . 7 3 8 , 2 3 7 . 3 9 8 , 6 2 1 . 7 0 5 , 3 7 1 . 1 0 8 , 9 5 4 . 6 2 5 , 8 2 8 . 4 9 2 , 5 4 8 . 8 9 8 , 0 1 2 . 5 4 8 , 0 8 5 . 7 6 7 , 0 2 7 . 8 81 0 , 0 0 6 . 6 9 5 , 3 4 1 . 4 4
EV A L U A C IÓ N C O N EL V A N
TA S A MENS UA L 0.0138884
IN V E R S I Ó N -3 3 5 , 0 0 0 . 0 0
FLUJO DE CA JA N E T O S / . 2 8 9 , 3 5 2 6. 9, 74 1 4 . 9 27 , 0 4 7 . 8 64 , 2 6 0 . 9 73 , 1 4 2 . 3 87 , 3 5 7 . 2 58 , 9 0 1 . 1 9 3 0 9 . 7 38 , 2 3 7 . 3 89 , 6 2 1 . 7 50 , 3 7 1 . 1 08 , 9 5 4 . 6 52 , 8 2 8 . 4 29 , 5 4 8 . 8 89 , 0 1 2 . 5 84 , 0 8 5 . 7 76 , 0 2 7 . 8 18 0 , 0 0 6 . 6 9
V A N -4 5 ,6 4 7 .0 6
EV A L U A C IÓ N C O N L A T IR
IN V E R S I Ó N -3 3 5 , 0 0 0 . 0 6
0 , 7 1 4 . 9 2 7 , 0 4 7 . 8 4 6 , 2 6 0 . 9 3 7 , 1 4 2 . 3 7 8 , 3 5 7 . 2 5 8 , 9 0 1 . 1 9 3 0 9 . 7 3 8 , 2 3 7 . 3 9 8 , 6 2 1 . 7 0 5 , 3 7 1 . 1 0 8 , 9 5 4 . 6 2 5 , 8 2 8 . 4 9 2 , 5 4 8 . 8 9 8 , 0 1 2 . 5 4 8 , 0 8 5 . 7 6 7 , 0 2 7 . 8 81 0 , 0 0 6 . 6 9
T IR M E N S U A L 0 .0 0 7 5 7 0 .7 6 %
T IR A N U A L 0 .0 9 4 7 1 9 9 .4 7 %
de adquirir un cargador frontal para el alquiler de dicho bien. Para ello se
La empresa TENCONIM DATA S.A.C es una constructora, en enero del
la tasa de interés anual es del 18%. Se realiza la evaluación financiera de

necesita la suma de trescientos treinta y cinco mil nuevos soles (S/ 335,000),
ADQUISICIÓN DE CARGADOR
121
2014, realiza un préstamo bancario con el Banco Continental, con la finalidad
TABLA N° 5 Flujo de caja préstamo bancario en la adquisición de cargador frontal

ju l - 1 5 ag o - 1 5 s e p - 15 oc t -15 no v - 15 d i c- 1 5 e n e - 16 fe b - 1 6 m a r - 16 ab r - 1 6 m a y- 16 ju n - 1 6 ju l - 1 6 ag o - 1 6 s e p - 16 oc t -16 no v - 16 d i c- 1 6
34 , 12 0 . 00 34 , 45 0 . 00 34 , 19 0 . 00 34 , 36 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00
13 4 , 00 0 . 00
34 , 12 0 . 00 34 , 45 0 . 00 34 , 19 0 . 00 34 , 36 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00
35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 22 0 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 30 0 0 .00
51 0 .00 49 0 .00 42 0 .00 39 0 .00 51 0 .00 44 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00
64 5 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00
48 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 48 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 52 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 52 0 0 .00
40 0 .00 40 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67
43 2 .00 21 6 .00 21 6 .00 21 6 .00 21 6 .00 43 2 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 46 8 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 46 8 .00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 16 6 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 20 0 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 20 0 0 .00
11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07 11 8 8 8 .07
36 0 1 .53 46 3 8 .81 46 0 9 .83 46 4 0 .34 46 1 1 .36 40 3 3 .22 42 7 7 .29 42 9 4 .07 42 9 4 .07 42 9 4 .07 46 2 9 .66 46 2 9 .66 43 2 4 .58 46 2 9 .66 46 2 9 .66 46 2 9 .66 46 2 9 .66 38 6 6 .95
86 7 .46 87 5 .85 86 9 .24 87 3 .56 87 1 .78 87 1 .78 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58
32 , 49 9 . 05 24 , 45 8 . 73 24 , 15 3 . 14 24 , 15 7 . 97 24 , 24 7 . 21 30 , 07 5 . 07 26 , 34 0 . 60 26 , 35 7 . 38 26 , 35 7 . 38 26 , 35 7 . 38 24 , 49 2 . 98 24 , 49 2 . 98 29 , 02 1 . 89 24 , 49 2 . 98 24 , 49 2 . 98 24 , 49 2 . 98 24 , 49 2 . 98 31 , 56 4 . 26
19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
1, 62 0 . 95 9, 99 1 . 27 10 , 03 6 . 86 10 , 20 2 . 03 10 , 04 2 . 79 4, 21 4 . 93 8, 05 9 . 40 8, 04 2 . 62 8, 04 2 . 62 8, 04 2 . 62 9, 90 7 . 02 9, 90 7 . 02 5, 37 8 . 11 9, 90 7 . 02 9, 90 7 . 02 9, 90 7 . 02 9, 90 7 . 02 13 6 , 83 5 . 74
5,34 1 .44 1,62 0 .95 9,99 1 .27 10 ,03 6 .86 10 ,20 2 .03 10 ,04 2 .79 4,21 4 .93 8,05 9 .40 8,04 2 .62 8,04 2 .62 8,04 2 .62 9,90 7 .02 9,90 7 .02 5,37 8 .11 9,90 7 .02 9,90 7 .02 9,90 7 .02 9 , 9 0 7 . 0 2 13 6 , 83 5 . 74
5, 34 1 . 44 1, 62 0 . 95 9, 99 1 . 27 10 , 03 6 . 86 10 , 20 2 . 03 10 , 04 2 . 79 4, 21 4 . 93 8, 05 9 . 40 8, 04 2 . 62 8, 04 2 . 62 8, 04 2 . 62 9, 90 7 . 02 9, 90 7 . 02 5, 37 8 . 11 9, 90 7 . 02 9, 90 7 . 02 9, 90 7 . 02 9, 90 7 . 02 13 6 , 83 5 . 74
122
NETOS
VAN = -335,000 + 289,352.94
VAN = - 45,647.06
resultados:
El Valor Actual Neto en el préstamo bancario para adquirir el cargador
frontal es de S/ - 45,647.06 que es menor a cero por lo tanto según las
reglas de inversión no se deben realizar este tipo de financiamiento.
VAN = 0
VAN = -INVERSIÓN INICIAL+VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS
NETOS
VAN = -335,000 + 335,000
VAN = 0
resultados:
La tasa interna de retorno para el préstamo bancario es de 0.757%
mensual y 9.472% anual.
La tasa interna de retorno es menor al costo de la deuda que es de
1.389% mensual y 18% anual, por lo que según las reglas de inversión
no se debe realizar el préstamo bancario.
123
F IN A N C IA M I EN T O M E D IA N T E C R ED IT O D E P R O V EED O R ES
M E S e n e -1 4 fe b -1 4 m a r - 1 4 a b r - 1 4 m a y - 1 4 ju n - 1 4 ju l - 1 4 a g o -1 4 s e p -1 4 o c t-1 4 n o v -1 4 d ic -1 4 e n e - 1 5 f e b - 1 5 m a r - 1 5 a b r - 1 5 m a y - 1 5 ju n - 1 5
IN G R E S O S
S E R V IC IO D E C A R G A D
3 1O , R
7 5 F0 R. 03 1 5
O02N, T A 5L . 0 30 1 , 9 4 0 . 03 02 , 2 7 0 . 03 01 , 9 8 5 . 03 02 , 0 9 0 . 0 30 3 , 1 5 5 . 03 02 , 1 5 5 . 03 01 , 7 5 0 . 03 01 , 9 4 0 . 03 02 , 1 5 5 . 0 30 3 , 2 9 5 . 03 04 , 0 5 0 . 03 03 , 9 8 0 . 03 04 , 1 0 0 . 03 04 , 2 1 0 . 03 04 , 2 1 0 . 0 30 4 , 2 1 0 . 0 0
T O T A L IN G R E S O S 3 1 , 7 5 0 . 03 02 , 1 5 5 . 0 30 1 , 9 4 0 . 03 02 , 2 7 0 . 03 01 , 9 8 5 . 03 02 , 0 9 0 . 0 30 3 , 1 5 5 . 03 02 , 1 5 5 . 03 01 , 7 5 0 . 03 01 , 9 4 0 . 03 02 , 1 5 5 . 0 30 3 , 2 9 5 . 03 04 , 0 5 0 . 03 03 , 9 8 0 . 03 04 , 1 0 0 . 03 04 , 2 1 0 . 03 04 , 2 1 0 . 0 30 4 , 2 1 0 . 0 0
CRÉDITO DE
EG R ES O S
A d q u is ic ió n d e C o m b u3s 5t i 5
b l0e . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 3
0 5 5 0 . 0 30 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 30 5 5 0 . 0 30 5 5 0 . 0 30 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 30 5 5 0 . 0 30 5 5 0 . 0 30 5 5 0 . 0 30 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 0
frontal por S/335,000

R e p u e s to s 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 3 6 0 0 .0 00 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 8 5 0 .0 0 0 .0 0 3 9 5 0 .0 0
L u b r ic a n t e s y A d i t iv o s 0 . 0 0 0 .0 0 7 2 0 .0 0 0 .0 0 5 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 6 3 0 .0 0 0 .0 0 4 2 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 4 8 0 .0 0 4 5 5 .0 0 4 8 5 .0 0 4 9 0 .0 0 4 7 5 .0 0 4 8 0 .0 0
L la n t a s 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 5 9 7 5 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 6 4 9 0 .0 00 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
S e g u ro s R im a c 2 2 5 0 . 0 02 2 5 0 . 0 02 2 5 0 . 0 02 2 5 0 . 0 0 2 1 5 0 . 0 20 1 5 0 . 0 20 1 5 0 . 0 20 1 5 0 . 0 0
PEA JES
P l a n i lla d e S u e ld o s 2 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 20 2 0 0 . 0 20 2 0 0 . 0 04 4 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 20 2 0 0 . 0 20 2 0 0 . 0 20 2 0 0 . 0 04 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 20 4 0 0 . 0 20 4 0 0 . 0 20 4 0 0 . 0 20 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 0
C o m p e n T ie m p o d e
S e 1
r v8i c3 i .o3 3 1 8 3 . 3 3 1 8 3 . 3 3 1 8 3 . 3 3 1 8 3 . 3 3 1 8 3 . 3 3 3 6 6 . 6 7 3 6 6 . 6 7 1 8 3 . 3 3 1 8 3 . 3 3 1 8 3 . 3 3 1 8 3 . 3 3 2 0 0 . 0 0 2 0 0 . 0 0 2 0 0 . 0 0 2 0 0 . 0 0 2 0 0 . 0 0 2 0 0 . 0 0
E s s a lu d 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 3 9 6 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 3 9 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0

A g u a y L u z
R e p a r a c ió n y M a n t e n i m 0i e. 0n t0o 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 2 1 5 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 9 6 5 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 5 0 0 .0 0 0 .0 0 1 5 5 0 .0 0
Pr e s ta m o b a n c a r io 1 0 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 12 04 1 6 7 . 12 04 1 6 7 . 21 42 3 1 6 . 01 82 3 1 6 . 10 28 3 1 6 . 10 28 3 1 6 . 10 28 3 1 6 . 01 82 3 1 6 . 01 82 3 1 6 . 10 28 3 1 6 . 10 28 3 1 6 . 10 28 3 1 6 . 10 28 3 1 6 . 01 82 3 1 6 . 0 8
Im p u e s t o a la R e n t a (P g . C t a . )
PROVEEDOR EN LA
I. G . V . 3 9 5 8 . 4 74 0 2 0 . 2 53 8 7 7 . 6 34 0 3 7 . 8 40 2 5 5 . 1 47 3 5 3 . 5 63 2 7 6 . 6 14 2 6 7 . 3 47 3 0 1 . 6 39 7 1 7 . 4 46 3 6 3 . 4 74 2 3 7 . 6 33 2 6 1 . 3 46 2 4 4 . 4 49 2 5 8 . 2 42 0 6 8 . 3 41 6 0 4 . 4 93 7 6 4 . 7 5
Im p u e s t o a la R e n t a A n8 u0 a7l . 2 0 8 1 7 . 5 0 8 1 2 . 0 3 8 2 0 . 4 2 8 1 3 . 1 8 8 1 5 . 8 5 8 4 2 . 9 2 8 1 7 . 5 0 8 0 7 . 2 0 8 1 2 . 0 3 8 1 7 . 5 0 8 4 6 . 4 8 8 6 5 . 6 8 8 6 3 . 9 0 8 6 6 . 9 5 8 6 9 . 7 5 8 6 9 . 7 5 8 6 9 . 7 5
financiera de acuerdo al Valor Actual neto.
G a s to s G e n e r a le s
T O T A L EG R ES O S 2 3 , 3 1 4 . 22 53 , 3 8 6 . 3 23 3 , 9 5 8 . 22 43 , 4 0 6 . 72 91 , 9 0 6 . 92 21 , 4 6 7 . 9 38 3 , 2 7 3 . 22 84 , 3 4 5 . 62 23 , 5 5 6 . 32 26 , 9 9 6 . 92 13 , 6 2 8 . 3 29 7 , 8 9 4 . 53 31 , 9 2 9 . 12 26 , 3 9 5 . 42 76 , 4 4 2 . 22 57 , 6 1 0 . 12 34 , 6 3 1 . 3 22 9 , 2 9 6 . 5 8
P ER IO D O 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 1 3 1 4 1 5 1 6 1 7 1 8
FL U J O D E C A J A 8 , 4 3 5 . 7 58 , 7 6 8 . 6 7 7 , 9 8 1 . 7 68 , 8 6 3 . 2 11 0 , 0 7 8 . 01 80 , 6 2 2 . 0 2- 1 1 8 . 2 87 , 8 0 9 . 3 88 , 1 9 3 . 6 84 , 9 4 3 . 0 98 , 5 2 6 . 6 1 5 , 4 0 0 . 4 72 , 1 2 0 . 8 87 , 5 8 4 . 5 37 , 6 5 7 . 7 56 , 5 9 9 . 8 79 , 5 7 8 . 6 8 4 , 9 1 3 . 4 2
N ET O
TA S A M EN S U A L 0.01 6 0 1 1 9
IN V E R S I Ó N -3 3 5 , 0 0 0 . 0 0
FL U JO D E C A JA 6 ., 42 08 6 . 9 06 , 6 1 9 . 85 3, 8 3 2 . 96 2, 7 1 4 . 37 6, 9 2 9 . 2 84 , 4 7 3 . 1 -81 1 8 . 2 78 , 8 0 9 . 38 8, 1 9 3 . 64 8, 9 4 3 . 0 89 , 5 2 6 . 65 1, 4 0 0 . 42 7, 1 2 0 . 87 8, 5 8 4 . 57 3, 6 5 7 . 76 5, 5 9 9 . 8 97 , 5 7 8 . 6 8
N E T SO / . 2 6 4 , 2 0 3
V A N -7 0 ,7 9 6 .6 0
IN V E R S I Ó N - 3 3 5 , 0 0 0 . 06 0, 2 8 6 . 9 0 6 , 6 1 9 . 8 35 , 8 3 2 . 9 26 , 7 1 4 . 3 67 , 9 2 9 . 2 4 8 , 4 7 3 . 1- 8 1 1 8 . 2 8 7 , 8 0 9 . 3 88 , 1 9 3 . 6 84 , 9 4 3 . 0 9 8 , 5 2 6 . 6 15 , 4 0 0 . 4 72 , 1 2 0 . 8 87 , 5 8 4 . 5 37 , 6 5 7 . 7 56 , 5 9 9 . 8 7 9 , 5 7 8 . 6 8
T IR M EN S U A L 0 .0 0 5 8 7 0 .5 9 %
T IR A N U A L 0 .0 7 2 7 5 9 9 .4 7 %
finalidad de adquirir un cargador frontal para el alquiler de dicho bien. Para
2014, realiza un financiamiento con el Proveedor Ferreyros S.A., con la
ello se necesita la suma de trescientos treinta y cinco mil nuevos soles (S/
124
335,000), la tasa de interés anual es del 21%. Se realiza la evaluación
TABLA N° 6 Flujo de caja de crédito de proveedores en la adquisición de cargador

ju l - 15 ag o - 15 s e p - 15 o c t - 15 n o v - 15 d i c- 15 e n e - 16 fe b - 16 m a r - 16 ab r - 16 m a y - 16 ju n - 16 ju l - 16 ag o - 16 s e p - 16 o c t - 16 n o v - 16 d i c- 16
34 , 12 0 . 00 34 , 45 0 . 00 34 , 19 0 . 00 34 , 36 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00
13 4 , 00 0 . 00
34 , 12 0 . 00 34 , 45 0 . 00 34 , 19 0 . 00 34 , 36 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 29 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00 34 , 40 0 . 00
35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 22 0 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 30 0 0 .00
51 0 .00 49 0 .00 42 0 .00 39 0 .00 51 0 .00 44 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00
64 5 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00
48 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 48 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 52 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 52 0 0 .00
40 0 .00 40 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67
Fuente: Elaborado por los autores

43 2 .00 21 6 .00 21 6 .00 21 6 .00 21 6 .00 43 2 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 46 8 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 46 8 .00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 16 6 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 20 0 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 20 0 0 .00
12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08 12 3 1 6 .08
36 0 1 .53 46 3 8 .81 46 0 9 .83 46 4 0 .34 46 1 1 .36 40 3 3 .22 42 7 7 .29 42 9 4 .07 42 9 4 .07 42 9 4 .07 46 2 9 .66 46 2 9 .66 43 2 4 .58 46 2 9 .66 46 2 9 .66 46 2 9 .66 46 2 9 .66 38 6 6 .95
86 7 .46 87 5 .85 86 9 .24 87 3 .56 87 1 .78 87 1 .78 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58
32 , 92 7 . 07 24 , 88 6 . 75 24 , 58 1 . 15 24 , 58 5 . 98 24 , 67 5 . 22 30 , 50 3 . 08 26 , 76 8 . 62 26 , 78 5 . 39 26 , 78 5 . 39 26 , 78 5 . 39 24 , 92 0 . 99 24 , 92 0 . 99 29 , 44 9 . 90 24 , 92 0 . 99 24 , 92 0 . 99 24 , 92 0 . 99 24 , 92 0 . 99 31 , 99 2 . 28
19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
1, 19 2 . 93 9, 56 3 . 25 9, 60 8 . 85 9, 77 4 . 02 9, 61 4 . 78 3, 78 6 . 92 7, 63 1 . 38 7, 61 4 . 61 7, 61 4 . 61 7, 61 4 . 61 9, 47 9 . 01 9, 47 9 . 01 4, 95 0 . 10 9, 47 9 . 01 9, 47 9 . 01 9, 47 9 . 01 9, 47 9 . 01 13 6 , 40 7 . 72
4,91 3 .42 1,19 2 .93 9,56 3 .25 9,60 8 .85 9,77 4 .02 9,61 4 .78 3,78 6 .92 7,63 1 .38 7,61 4 .61 7,61 4 .61 7,61 4 .61 9,47 9 .01 9,47 9 .01 4,95 0 .10 9,47 9 .01 9,47 9 .01 9,47 9 .01 9 , 4 7 9 . 0 1 13 6 , 40 7 . 72
4, 91 3 . 42 1, 19 2 . 93 9, 56 3 . 25 9, 60 8 . 85 9, 77 4 . 02 9, 61 4 . 78 3, 78 6 . 92 7, 63 1 . 38 7, 61 4 . 61 7, 61 4 . 61 7, 61 4 . 61 9, 47 9 . 01 9, 47 9 . 01 4, 95 0 . 10 9, 47 9 . 01 9, 47 9 . 01 9, 47 9 . 01 9, 47 9 . 01 13 6 , 40 7 . 72
125
NETOS
VAN = -335,000 + 264,203.40
VAN = - 70,796.60
resultados:
El Valor Actual Neto en el préstamo bancario para adquirir el cargador
frontal es de S/ - 70,796.60 que es menor a cero por lo tanto según las
reglas de inversión no se deben realizar este tipo de financiamiento.
VAN = 0
NETOS
VAN = -335,000 + 335,000
VAN = 0
resultados:
La tasa interna de retorno para el financiamiento por la empresa Ferreyros
S.A., es de 0.587% mensual y 9.47% anual.
La tasa interna de retorno es menor al costo de la deuda que es de 1.60%
mensual y 21% anual, por lo que según las reglas de inversión no se debe
realizar el préstamo bancario.
126
FIN A C IA M I EN T O M E D IA N T E P R ÉS T A M O DE S O C IO S
M ES e n e -14 fe b -1 4 m a r -14 ab r -14 m a y - 1 4 ju n - 1 4 ju l - 1 4 ag o -14 s e p -14 o c t-14 n o v -14 d ic -1 4 e n e -1 5 fe b -1 5 m a r -15 ab r -15 m a y -15 ju n - 1 5
IN G R E S O S
S E R V IC IO DE CA R G A D3
O 1R, 7 F5 R0 O
. 0N 3 3 , 1 5 5 . 0302 , 1 5 5 . 0301 , 7 5 0 . 0301 , 9 4 0 . 0302 , 1 5 5 . 0 03 3 , 2 9 5 . 0304 , 0 5 0 . 0303 , 9 8 0 . 0304 , 1 0 0 . 0304 , 2 1 0 . 0304 , 2 1 0 . 0 0
30 2T ,A1 L5 5 . 0 03 1 , 9 4 0 . 0302 , 2 7 0 . 0301 , 9 8 5 . 0302 , 0 9 0 . 0 0 3 4 ,2 1 0 .0 0
T O T A L IN G R E S O S 3 1 , 7 5 0 . 0 30 2 , 1 5 5 . 0 03 1 , 9 4 0 . 0302 , 2 7 0 . 0301 , 9 8 5 . 0302 , 0 9 0 . 0 0

3 3 , 1 5 5 . 0302 , 1 5 5 . 0301 , 7 5 0 . 0301 , 9 4 0 . 0302 , 1 5 5 . 0 03 3 , 2 9 5 . 0304 , 0 5 0 . 0303 , 9 8 0 . 0304 , 1 0 0 . 0304 , 2 1 0 . 0304 , 2 1 0 . 0 0
3 4 ,2 1 0 .0 0
EG R ES O S
A d q u i s i c i ó n d e C o m b u s3t i5b 5
l e 0 . 0 03 5 5 0 . 0 0 3 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 03 5 5 0 . 0 0
frontal por S/ 335,000

R e p u e s to s 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 3 6 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 8 5 0 .0 0 0 .0 0 3 9 5 0 .0 0
L u b r ic a n t e s y A d i t iv o s 0 .0 0 0 .0 0 7 2 0 .0 0 0 .0 0 5 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 6 3 0 .0 0 0 .0 0 4 2 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 4 8 0 .0 0 4 5 5 .0 0 4 8 5 .0 0 4 9 0 .0 0 4 7 5 .0 0 4 8 0 .0 0
L la n t a s 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 5 9 7 5 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 6 4 9 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
S e g u ros R im a c 2 2 5 0 . 0 02 2 5 0 . 0 0 2 2 5 0 . 0 02 2 5 0 . 0 0 2 1 5 0 . 0 02 1 5 0 . 0 02 1 5 0 . 0 02 1 5 0 . 0 0
PEA J ES
P l a n i lla d e S u e l d o s 2 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 0 2 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 04 4 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 02 2 0 0 . 0 04 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 02 4 0 0 . 0 0
C o m p e n T i e m p o d e S e r v1 i c8 i3o . 3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 3 6 6 .6 7 3 6 6 .6 7 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 1 8 3 .3 3 2 0 0 .0 0 2 0 0 .0 0 2 0 0 .0 0 2 0 0 .0 0 2 0 0 .0 0 2 0 0 .0 0
E s s a lu d 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 3 9 6 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 1 9 8 .0 0 3 9 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0 2 1 6 .0 0

A g u a y Lu z
R e p a r a c i ó n y M a n t e n i m i e0 n. 0
t o0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 2 1 5 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 9 6 5 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 5 0 0 .0 0 0 .0 0 1 5 5 0 .0 0
p a g o p r e s t a m o d e s o c i1o 0
s 1 6 7 . 2140 1 6 7 . 2140 1 6 7 . 2140 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 2140 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 2140 1 6 7 . 2140 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 21 40 1 6 7 . 2140 1 6 7 . 2 4
PRÉSTAMO DE SOCIOS EN LA
Im p u e s t o a l a R e n t a (P g . C t a . )
I. G . V . 3 9 5 8 . 4 74 0 2 0 . 2 5 3 8 7 7 . 6 34 0 3 7 . 8 04 2 5 5 . 1 74 3 5 3 . 5 63 2 7 6 . 6 14 2 6 7 . 3 74 3 0 1 . 6 93 7 1 7 . 4 64 3 6 3 . 4 74 2 3 7 . 6 33 2 6 1 . 3 64 2 4 4 . 4 94 2 5 8 . 2 24 0 6 8 . 3 14 6 0 4 . 4 93 7 6 4 . 7 5
financiera de acuerdo al Valor Actual neto.
Im p u e s t o a l a R e n t a A n u8 a0l 7 . 2 0 8 1 7 .5 0 8 1 2 .0 3 8 2 0 .4 2 8 1 3 .1 8 8 1 5 .8 5 8 4 2 .9 2 8 1 7 .5 0 8 0 7 .2 0 8 1 2 .0 3 8 1 7 .5 0 8 4 6 .4 8 8 6 5 .6 8 8 6 3 .9 0 8 6 6 .9 5 8 6 9 .7 5 8 6 9 .7 5 8 6 9 .7 5
T O T A L EG R ES O S 2 3 , 3 1 4 . 2 25 3 , 3 8 6 . 3 32 3 , 9 5 8 . 2233 , 4 0 6 . 7291 , 9 0 6 . 9221 , 4 6 7 . 9 8

3 1 , 1 2 4 . 4242 , 1 9 6 . 7281 , 4 0 7 . 4274 , 8 4 8 . 0261 , 4 7 9 . 5 52 5 , 7 4 5 . 6289 , 7 8 0 . 2274 , 2 4 6 . 6234 , 2 9 3 . 4215 , 4 6 1 . 2292 , 4 8 2 . 4 8
2 7 ,1 4 7 .7 3
P ER IO D O 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
FL U J O DE C A J A 2 0 , 3 4 2 . 5 37 , 0 9 1 . 9 1
N E T O 8 , 4 3 5 . 7 58 , 7 6 8 . 6 7 7 , 9 8 1 . 7 78 , 8 6 3 . 2 1 0 , 0 7 8 . 0180 , 6 2 2 . 0 22 , 0 3 0 . 5 69 , 9 5 8 . 2 1 4 0 , 6 7 5 . 4 5 7 , 5 4 9 . 3 24 , 2 6 9 . 7 39 , 7 3 3 . 3 79 , 8 0 6 . 5 98 , 7 4 8 . 7 1 1 , 7 2 7 . 5 27 , 0 6 2 . 2 7
TA S A M ENS U A L 0.0048676
IN V E R S I Ó N -3 3 5 , 0 0 0 . 0 0
FL UJO DE CA JA . 5, 66 0 2 . 91 98 , 9 3 5 .19 81 , 1 4 9 .10 91 , 0 3 0 .24 05 , 2 4 5 . 32 20 , 7 8 9 .12 26 , 1 9 7 .28 00 , 1 2 5 .24 06 , 5 0 9 .17 77 , 2 5 9 . 12 80 , 8 4 2 .16 79 , 7 1 6 .15 46 , 4 3 6 .19 97 , 9 0 0 .16 91 , 9 7 3 .18 83 , 9 1 5 . 92 51 , 8 9 4 . 7 6
N E T OS / . 7 4 9 , 1 0 13 8
V A N 4 1 4 ,1 0 3 .5 6
IN V E R S I Ó N -3 3 5 , 0 0 0 . 0 0 1 8 , 9 3 5 . 9118 , 1 4 9 . 0119 , 0 3 0 . 4250 , 2 4 5 . 3 2 0 , 7 8 9 . 2162 , 1 9 7 . 8200 , 1 2 5 . 4260 , 5 0 9 . 7177 , 2 5 9 . 1 82 0 , 8 4 2 . 6197 , 7 1 6 . 5164 , 4 3 6 . 9179 , 9 0 0 . 6119 , 9 7 3 . 8138 , 9 1 5 . 9 5
2 1 ,8 9 4 .7 6
T IR M E N S U A L 0 .0 5 0 3 5 5 .0 4 %
T IR A N U A L 0 .8 0 3 0 5 3 8 0 .3 1 %
2014, desea adquirir un cargador frontal para el alquiler de dicho bien. Para
ello se necesita la suma de trescientos treinta y cinco mil nuevos soles (S/
127
335,000), la tasa de interés anual es del 6%. Se realiza la evaluación
TABLA N° 7 Flujo de caja del préstamo se socios en la adquisición del cargador

ju l - 1 5 ag o - 15 s e p - 15 oct-15 no v-15 d ic- 15 e n e - 16 fe b - 16 m a r -16 ab r - 16 m a y-16 ju n - 1 6 ju l - 1 6 ag o - 16 s e p - 16 oct-16 no v-16 d ic- 16
34 ,12 0 .00 34 ,45 0 .00 34 ,19 0 .00 34 ,36 0 .00 34 ,29 0 .00 34 ,29 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00
13 4 ,00 0 .00
34 ,12 0 .00 34 ,45 0 .00 34 ,19 0 .00 34 ,36 0 .00 34 ,29 0 .00 34 ,29 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00 34 ,40 0 .00
35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00 35 5 0 .00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 22 0 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 30 0 0 .00
51 0 .00 49 0 .00 42 0 .00 39 0 .00 51 0 .00 44 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00 50 0 .00
64 5 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00 22 0 0 .00
48 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 24 0 0 .00 48 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 52 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 26 0 0 .00 52 0 0 .00
40 0 .00 40 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 20 0 .00 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67 21 6 .67

43 2 .00 21 6 .00 21 6 .00 21 6 .00 21 6 .00 43 2 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 46 8 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 23 4 .00 46 8 .00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 16 6 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 20 0 0 .00 0.00 0.00 0.00 0.00 20 0 0 .00
10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24 10 1 6 7 .24
36 0 1 .53 46 3 8 .81 46 0 9 .83 46 4 0 .34 46 1 1 .36 40 3 3 .22 42 7 7 .29 42 9 4 .07 42 9 4 .07 42 9 4 .07 46 2 9 .66 46 2 9 .66 43 2 4 .58 46 2 9 .66 46 2 9 .66 46 2 9 .66 46 2 9 .66 38 6 6 .95
86 7 .46 87 5 .85 86 9 .24 87 3 .56 87 1 .78 87 1 .78 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58 87 4 .58
30 ,77 8 .22 22 ,73 7 .90 22 ,43 2 .31 22 ,43 7 .14 22 ,52 6 .38 28 ,35 4 .24 24 ,61 9 .77 24 ,63 6 .55 24 ,63 6 .55 24 ,63 6 .55 22 ,77 2 .14 22 ,77 2 .14 27 ,30 1 .06 22 ,77 2 .14 22 ,77 2 .14 22 ,77 2 .14 22 ,77 2 .14 29 ,84 3 .43
19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36
3,34 1 .78 11 ,71 2 .10 11 ,75 7 .69 11 ,92 2 .86 11 ,76 3 .62 5,93 5 .76 9,78 0 .23 9,76 3 .45 9,76 3 .45 9,76 3 .45 11 ,62 7 .86 11 ,62 7 .86 7,09 8 .94 11 ,62 7 .86 11 ,62 7 .86 11 ,62 7 .86 11 ,62 7 .86 13 8 ,55 6 .57
1 7 , 2 2 9 . 5 11 3 , 5 0 9 . 0 22 1 , 8 7 9 . 3 42 1 , 9 2 4 . 9 32 2 , 0 9 0 . 1 0 2 1 , 9 3 0 . 8 6 1 6 , 1 0 3 . 0 0 1 9 , 9 4 7 . 4 7 1 9 , 9 3 0 . 6 9 1 9 , 9 3 0 . 6 9 1 9 , 9 3 0 . 6 9 2 1 , 7 9 5 . 1 0 2 1 , 7 9 5 . 1 0 1 7 , 2 6 6 . 1 8 2 1 , 7 9 5 . 1 0 2 1 , 7 9 5 . 1 0 2 1 , 7 9 5 . 1 0 2 1 , 7 9 5 . 1 0 1 4 8 , 7 2 3 . 8 1
17 ,22 9 .51 13 ,50 9 .02 21 ,87 9 .34 21 ,92 4 .93 22 ,09 0 .10 21 ,93 0 .86 16 ,10 3 .00 19 ,94 7 .47 19 ,93 0 .69 19 ,93 0 .69 19 ,93 0 .69 21 ,79 5 .10 21 ,79 5 .10 17 ,26 6 .18 21 ,79 5 .10 21 ,79 5 .10 21 ,79 5 .10 21 ,79 5 .10 14 8 ,72 3 .81
128
VAN = -INVERSIÓN INICIAL+VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS
NETOS
VAN = -335,000 + 749,103.56
VAN = 414,103.56
resultados:
El Valor Actual Neto en el financiamiento con capital propio para adquirir
el cargador frontal es de S/ 414,103.56 que es mucho mayor a cero por
lo tanto según las reglas de decisiones de inversión si se deben realizar
la compra del cargador frontal.
VAN = 0
NETOS
VAN = -335,000 + 335,000
VAN = 0
resultados:
La tasa interna de retorno para esta inversión es de 5.04% mensual y
80.31% anual. La tasa interna de retorno con capital propio es muy alto.
129
3.7 ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CON APLICACIÓN DE LOS
RATIOS FINANCIEROS DE LOS PERIODOS 2014 -2015 DE LA EMPRESA
TECNOMIN DATA S.A.C.
El análisis financiero permite tener conocimiento de la gestión de la empresa
que ha originado la situación actual y poder planificar cual será el desarrollo
en el futuro y así tomar decisiones oportunas y eficientes.
Ahora tenemos al Estado de Situación Financiera y el Estado de Resultados
para poder realizar un análisis.
CUADRO N° 10 Estado de situación financiera de la empresa TECNOMIN DATA S.A.C.

ESTADO DE SITUACIÒN FINANCIERA
(Expresado en Nuevos Soles)
ACTIVO 2015 2014 PASIVO Y PATRIMONIO 2015 2014
ACTIVO CORRIENTE S/. S/. PASIVO CORRIENTE S/. S/.
Caja y Banco 241,721 153,888 Sobregiros Bancarios - -
Valores Negociables - - Obligaciones Financieras 122,240 125,726
Cuentas por Cobrar Comerciales 207,998 223,600 Cuentas x Pagar Comerciales 176,570 195,720
Cuentas Por Cobrar a Personal y
Socios 15,600 300 Tributos x Pagar 78,597 63,339
Cuentas por Cobrar Diversas 65,450 57,302 Otras Cuentas x Pagar 96,350 95,455
Remuneraciones y Participaciones x
Existencias - - Pagar - -
Beneficios Sociales de los
Mat. Auxiliar Sumin. Y Repuestos 87,820 64,859 trabajadores 7,116 5,850
Envases y embalajes 1,600 968
Servicioscontratados por Anticipado 12,689 8,950
Pagos a cuenta del impuesto renta 85,669 55,105 TOTAL PASIVO CORRIENTE 480,873 486,090
PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 718,547 564,971 Obligaciones Financieras 349,560 371,550
ACTIVO NO CORRIENTE Deudas a Largo Plazo - -
Valores - - TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 349,560 371,550

Cuentas x Cobrar a Largo Plazo - - PATRIMONIO NETO
Inmuebles, Maquinarias y Equipos 1,944,506 1,721,169 Capital 680,000 680,000

Depreciación de Inmueble, Maq. y - -
Equipo 592,792 452,001 Resultados no Realizados - -
Intangibles 12,925 10,925 Reservas Legales 125,280 97,240

- -
Amortización de Intangibles 3,813 2,520 Resultados Acumulados 165,243 36,540
Resultado del Ejercicio 278,417 171,124
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 1,360,826 1,277,573 TOTAL PATRIMONIO NETO 1,248,940 984,904
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
TOTAL ACTIVOS 2,079,373 1,842,544 NETO 2,079,373 1,842,544
130
CUADRO N° 11 Estado de resultados integrales de la empresa TECNOMIN DATA S.A.C.
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
(Expresado en Nuevos Soles) 2015 2014
70 Ventas Netas o Ingresos por Servicios 3,059,603 2,204,204

74 ( - ) Dsctos Rebajas y Bonif. Concedidas 0 0
Ventas Netas 3,059,603 2,204,204
( - ) Costo de Ventas 0 0
( - ) Costo de produccion -2,305,671 -1,615,600
UTILIDAD BRUTA 753,932 588,604
95 ( - ) Gastos de Ventas -12,358 -16,166

94 ( - ) Gastos de Administración -312,850 -298,125
UTILIDAD OPERATIVA 428,724 274,313
Otros ingresos gravados 0 0

Otros Gastos 0 0
Enajenación de valores y bienes del A.F. 0 0
Costo enajenación de valores y B. A. F. 0 0
RESULTADO DE EXPLOTACION 428,724 274,313
Gastos Financieros -42,034 -29,850

Ingresos Financieros 0 0
Resultados antes de Participaciones e
imp 386,690 244,463
( - ) Participación de los trabajadores

Resultado antes del impuesto 386,690 244,463
( - ) Impuesto a la Renta -108,273 -73,339
RESULTADO DEL EJERCICIO 278,417 171,124

RATIOS FINANCIEROS.
Ratios de Liquidez
Liquidez corriente
Liquidez Corriente 2014: Activo Corriente 564,971.11 1.1623

Pasivo Corriente 486,089.44
Liquidez Corriente 2015: Activo Corriente 718,547.00 1.4943

Para el año 2014, la empresa tiene una capacidad de pago de S/ 1.1623
para cumplir con sus obligaciones corrientes. Es decir que por cada S/.1.00
de deuda, la empresa cuenta con S/ 1.1623 con el que cubre el 100% de sus
131
compromisos a corto plazo y le queda S/ 0.1623 para cubrir sus necesidades
de liquidez.
En el año 2015, la empresa tiene una capacidad de pago de S/ 1.4943 para
cumplir con sus obligaciones corrientes. Es decir que por cada S/.1.00 de
deuda, la empresa cuenta con S/ 1.4943 con el que cubre el 100% de sus
compromisos a corto plazo y le queda un excedente de S/ 0.4943 para cubrir
sus necesidades de liquidez. En relación al 2014 la empresa incremento
levemente en liquidez corriente.
Liquidez absoluta
Liquidez Absoluta:2014 Caja y Bancos 153,888.00 0.3166

Liquidez Absoluta:2015 Caja y Bancos 241,721.00 0.5027

La prueba de liquidez absoluta indica que en el año 2014, la empresa cuenta
con una capacidad de pago inmediato de S/ 0.3166, para cumplir con sus
obligaciones corrientes. Es decir que por cada S/. 1.00 de deuda la empresa
cuenta con S/ 0.3166, de efectivo, careciendo de efectivo para cumplir con
sus obligaciones a corto plazo.
En el año 2015, la prueba de liquidez absoluta indica que la empresa cuenta
con una capacidad de pago inmediato de S/ 0,5027, para cumplir con sus
obligaciones corrientes. Es decir que por cada S/. 1.00 de deuda la empresa
cuenta con S/ 0,5027 de efectivo, careciendo de efectivo para cumplir con
sus obligaciones a corto plazo. En relación al año anterior mejoro
ligeramente.
132
Capital de trabajo
Capital de Trabajo :2014 Activo Corriente - Pasivo corriente

564,971.11 486,089.94 78,881.17
Capital de Trabajo :2015 Activo Corriente - Pasivo corriente
718,547.00 480,875.00 237,674.00
En el año 2014, la empresa muestra un exceso de Activo Corriente, para
afrontar sus obligaciones corrientes, a diciembre el Estado de Situación
Financiera tiene un capital de trabajo de S/ 78,881.17.
En el año 2015, la empresa muestra el exceso de Activo Corriente, para
afrontar sus obligaciones corrientes, a diciembre en el Estado de Situación
Financiera se muestra un exceso de S/ 237,674.00..En relación al año
anterior mejoro ampliamente.
Ratios de Solvencia
Endeudamiento Total
Endeudamiento Total: 2014 Pasivo Total 857,639.94 46.5465
Activo Total 1,842,543.96
Endeudamiento Total:2015 Pasivo Total 830,433.00 39.9367

En el año 2014, los activos de la empresa son financiados en 46.55%, por
proveedores y terceros; esto significa que de liquidarse el total de las
obligaciones vigentes nos quedaría un saldo de 53.45% del valor del activo.
En el año 2015, los activos de la empresa son financiados en 39.94%, por
proveedores y terceros; esto significa que de liquidarse el total de las
obligaciones vigentes nos quedaría un saldo de 60.06% del valor del activo.
133
Esto demuestra que el endeudamiento de la empresa ha disminuido
ligeramente.
Endeudamiento Patrimonial
Endeudamiento
Patrimonial:2014 Pasivo Total 857,639.94 87.0785
Patrimonio Total 984,904.18
Endeudamiento
Patrimonial:2015 Pasivo Total 830,433.00 66.4910
Patrimonio Total 1,248,939.80
El año 2014 el total de deudas a proveedores y terceros es 87.08% y el año
2015, el total de deudas a proveedores y terceros es 66.49%, observando
que el endeudamiento patrimonial ha disminuido para el año 2015.
Cobertura del Activo fijo
Cobertura del Activo

Fijo:2014 Deuda a L.P + Patrimonio 984,904.18 0.5722
Activo Fijo 1,721,168.73
Cobertura del Activo

Fijo:2015 Deuda a L.P + Patrimonio 1,248,939.00 0.6423
Activo Fijo 1,944,506.00
El año 2014 el total de la cobertura del activo fijo es 0.57% y el año 2015, el
total de la cobertura del activo fijo es 0.64%, observando que cobertura con
la cual fue financiado los activos fijos de la empresa ha aumentado
ligeramente para el año 2015.
Rentabilidad del Activo
Rent. del Activo ( ROA ):2014 Utilidad Liquida 171,124.18 9.2874

134
Rent. del Activo ( ROA ):2015 Utilidad Liquida 278,416.80 13.3895
Activo Total 2,079373.00
Conocida también como rentabilidad económica o del negocio, mide la
eficacia con que han sido utilizados los activos totales de la empresa sin
considerar los efectos del financiamiento.
Este índice determina la rentabilidad del activo, mostrando la eficiencia en el
uso de los activos de la empresa. La rentabilidad del activo en el año 2014
es del 9.29% y del año 2015 es del 13.39%, aumentando considerablemente
la rentabilidad de año en año.
Rentabilidad del Patrimonio (ROE)
Rent. del Patrimonio ( ROE ):2014 Utilidad Liquida 171,124.18 17.3747
Patrimonio 984,904.18
Rent. del Patrimonio ( ROE ):2015 Utilidad Liquida 278,416.80 22.2923

Patrimonio 1,248,939.80
Conocida también como rentabilidad financiera, considera los efectos del
apalancamiento financiero sobre la rentabilidad de los accionistas.
Nos muestra la rentabilidad del patrimonio neto. Mide la productividad de los
capitales propios de la empresa. La rentabilidad del patrimonio en el año
2014 es del 17.37% y el año 2015 aumento considerablemente al 22.29%.
Rentabilidad de las Ventas
Rentabilidad de las Ventas:2014 Utilidad Líquida 171,124.18 7.7635
Ventas Netas 2,204.,203.99
Rentabilidad de las Ventas:2015 Utilidad Líquida 278,416.80 9.0998

Ventas Netas 3,059,603.00
135
Es una medida más exacta de la rentabilidad neta sobre las ventas, ya que
considera además los gastos operacionales y financieros de la empresa.
El margen de utilidad para el año 2014 es de 7,76%.
El margen de utilidad para el año 2015 es del 9,10%, Indica la utilidad
después de impuesto. En el último año aumentó considerablemente.
ANÁLISIS COMPARATIVO DE LOS RATIOS FINANCIEROS PARA LOS
AÑOS 2014 Y 2015
CUADRO N° 12 Análisis comparativo de los ratios financieros para los años 2014
y 2015
CO M P ARACIO N DE INDICADO RES F INANCIERO S AL 31 DE DICIEM BRE
2015 2014
L IQ UIDEZ
Liquidez Corriente: 1.49 1.16
Liquidez A bs oluta: 0.50 0.32
Capital de Trabajo : 237,674.00 78,881.17
S O L V ENCIA
E ndeudam iento Total 39.94 46.55
E ndeudam iento P atrim onial 66.49 87.08
Cobertura de A c tivo F ijo 0.642 0.57
RENT ABIL IDAD
Rent. del A c tivo ( RO A ) 13.39 9.29
Rent. del P atrim onio ( RO E ) 22.29 17.37
Rentabilidad de las V entas 9.10 7.76
En el cuadro realizado se ve claramente que para el año 2015 a la empresa
le fue muy bien, esto da a entender que las estrategias de financiamiento que
esta empleando son las adecuadas.
136
CAPITULO IV
TRABAJO DE CAMPO Y PROCESO DE CONTRASTACIÓN DE LA

HIPÓTESIS
4.1. PRESENTACIÓN, ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS DATOS
La actividad práctica de la presente investigación se concentra en la
confección de un cuestionario (primera etapa) y su posterior aplicación
(segunda etapa) a un grupo de empresas constructoras de la provincia de
Huancayo con el objetivo de determinar cómo las estrategias de
financiamiento inciden favorablemente en el incremento de la rentabilidad de
las empresas constructoras de la Provincia de Huancayo, hechos que se
realizaron mediante un conjunto de preguntas y respuestas obtenidas.
Presentación de los Resultados
Se presenta el cuestionario, que se divide en 21 preguntas.
A continuación, se exponen, las preguntas y respuestas:
137
1. ¿El financiamiento con el cual cuenta la empresa constructora es?
CUADRO Nº 13 Determinación de la frecuencia con respecto a la pregunta

N° 1 del cuestionario
Tabla de Frecuencia
Frecuencia Frecuencia Porcentaje
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 2 0.11 10.53%
BUENO 10 0.53 52.63%
REGULAR 7 0.37 36.84%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
GRÁFICO Nº 1 Resumen de porcentaje respecto a la pregunta N°1
Porcentaje
0%
0%
10% MUY BUENO

37% BUENO
REGULAR
53% MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Los encuestados de las empresas constructoras de la Provincia de
Huancayo, respondieron que el El financiamiento con el cual cuenta la
empresa constructora es en un 10.53% que es muy bueno, el 52.63%
respondió que es bueno y el 36.84% respondió que es regular. Cabe
mencionar que para los empresarios encuestados dijeron también que son
muchos las formas de financiarse.
138
2. ¿Cómo considera usted a las estrategias de financiamiento
empleadas por la empresa constructora?
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 3 0.16 15.79%
BUENO 12 0.63 63.16%
REGULAR 4 0.21 21.05%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%

INTERPRETACIÓN
Huancayo, considera que las estrategias de financiamiento empleadas
por la empresa constructora, respondieron que en un 15.79% que es muy
bueno, el 63.16% respondió que es bueno y el 21.05% respondió que es
regular. Cabe resaltar que los empresarios encuestados dijeron que es de
importancia contar con unas estrategias de financiamiento adecuadas.
139
3. ¿Cómo califica el préstamo otorgado por los socios para los fines
de la empresa constructora?
CUADRO Nº 15 Determinación de la frecuencia con respecto a la pregunta N°
3 del cuestionario
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 9 0.47 47.37%
BUENO 7 0.37 36.84%
REGULAR 3 0.16 15.79%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0%
16% MUY BUENO
47% BUENO
REGULAR
37% MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 47.37% que es muy bueno el préstamo
otorgado por los socios para los fines de la empresa constructora, el
36.84% respondió que es bueno y 15.79 respondió que es regular. Cabe
mencionar que los empresarios encuestados manifestaron que este tipo de
financiamiento es el mejor ante otros financiamientos que hay.
140
4. ¿Cómo califica la rapidez de obtención de efectivo mediante el
préstamo se socios de la empresa constructora?
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 6 0.32 31.58%
BUENO 10 0.53 52.63%
REGULAR 3 0.16 15.79%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje MUY BUENO

BUENO
0% 0%
REGULAR
16% MALO
31%
MUY MALO
53%
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 31.58% que es muy bueno la rapidez de
obtención de efectivo mediante el préstamo se socios de la empresa
constructora, el 52.63% respondió que es bueno y el 15.79% respondió que
es regular. Cabe mencionar que los empresarios encuestados manifestaron
que es una buena alternativa la mejor al momento de obtener efectivo
instantáneo y sin mucho papeleo.
141
5. ¿Cómo considera los préstamos otorgados por los socios para el
cumplimiento de obligaciones a corto plazo de la empresa
constructora?
5 del cuestionario.
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 3 0.16 15.79%
BUENO 11 0.58 57.89%
REGULAR 3 0.16 15.79%
MALO 2 0.11 10.53%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0%
10% 16% MUY BUENO

16% BUENO
REGULAR
MALO
58%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 15.79% que es muy bueno el préstamos
otorgados por los socios para el cumplimiento de obligaciones a corto
plazo de la empresa constructora, el 57.89% respondió que es bueno así
como 15.79% respondió que es regular y el 10.53% respondió que es malo.
Además los empresarios mencionaron que juega un papel muy importante
la obtención de efectivo para el cumplimiento de las obligaciones a ese plazo.
142
6. ¿Cómo considera la tasa de interés que se impone al préstamo de
otorgado por los socios de la empresa constructora?

6 del cuestionario
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 5 0.26 26.32%
BUENO 11 0.58 57.89%
REGULAR 3 0.16 15.79%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0%
16% MUY BUENO

26%
BUENO
REGULAR
MALO
58%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 26.32% que es muy bueno la tasa de interés
que se impone al préstamo de otorgado por los socios de la empresa
constructora y el 57.89% respondió que es buena y el 15.79% respondió
que es regular. Además los empresarios manifestaron que la tasa más baja
que se puede pagar por financiarse y esto es muy beneficioso.
143
7. ¿Cómo califica al contrato del arrendamiento financiero (leasing)
para la empresa constructora?

7 del cuestionario
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 1 0.05 5.26%
BUENO 14 0.74 73.68%
REGULAR 4 0.21 21.05%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0%
5%
21% MUY BUENO
BUENO
REGULAR
MALO
74%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 5.26% que es muy bueno el contrato del
arrendamiento financiero (leasing) para la empresa constructora, el
73.68% respondió que es buena y el 21.05% respondió que es regular.
También mencionaros los empresarios encuestados que este tipo de
contrato es muy adecuado al momento de requerir distintos tipos de
maquinarias para el uso de las actividades de la empresa.
144
8. ¿Cómo califica a la tasa de interés en el arrendamiento financiero
(leasing)?

8 del cuestionario
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 0 - 0.00%
BUENO 11 0.58 57.89%
REGULAR 8 0.42 42.11%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
0%
Porcentaje
0% 0%
MUY BUENO
42% BUENO
REGULAR
58%
MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 57.89% que es buena la tasa de interés en
el arrendamiento financiero (leasing), el 42.11% respondió que es regular.
Los encuestados mencionaron que la tasa que se le impone a este contrato
es bueno.
145
9. ¿Cómo considera a la opción de compra en el arrendamiento
financiero (leasing)?
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 2 0.11 10.53%
BUENO 12 0.63 63.16%
REGULAR 5 0.26 26.32%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0%
11% MUY BUENO

26%
BUENO
REGULAR
MALO
63%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 10.53% que es muy bueno la opción de
compra en el arrendamiento financiero (leasing) empresa constructora,
el 63.16% respondió que es bueno y el 26.32% respondió como regular. En
su mayoría los encuestados están de acuerdo con esta opción de compra ya
que les sale a muy poco precio la obtención de la maquinaria, que así
beneficiaria a la empresa para seguir usando dicho bien.
146
10. ¿Cómo considera al préstamo bancario en la adquisición de bienes
o pago de servicios de la empresa constructora?
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 0 - 0.00%
BUENO 11 0.58 57.89%
REGULAR 7 0.37 36.84%
MALO 1 0.05 5.26%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
5% 0% 0%
MUY BUENO
BUENO
37%
REGULAR
58%
MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 57.89% que es bueno los préstamo
bancario en la adquisición de bienes o pago de servicios de la empresa
constructora, el 36.84% respondió que es regular, el 5.26% respondió que
es malo. Además mencionaron los empresarios encuestados que este tipo
de financiamiento es importante para las empresas constructoras.
147
11. ¿Cómo considera la tasa de interés que le impone el préstamo
bancario a la empresa constructora?
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 0 - 0.00%
BUENO 10 0.53 52.63%
REGULAR 7 0.37 36.84%
MALO 2 0.11 10.53%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0%
0%
10%
MUY BUENO
BUENO
53% REGULAR
37%
MALO
MUY MALO

INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 52.63% que es buena la tasa de interés que
le impone el préstamo bancario a la empresa constructora, el 36.84%
respondió que es regular, el 10.53% respondió que es malo. También
mencionaron los empresarios encuestados que para que exista activad
empresarial se debe de invertir y esa inversión tiene un costo a pagar.
148
12. ¿Cómo considera al financiamiento con los proveedores de
materiales de construcción?
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 1 0.05 5.26%
BUENO 12 0.63 63.16%
REGULAR 6 0.32 31.58%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0% 5%
MUY BUENO
32%
BUENO
REGULAR
63% MALO
MUY MALO

INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 5.26% que es muy bueno financiamiento
con los proveedores de materiales de construcción, el 63.16% respondió
que es bueno, el 31.58% respondió regular. Es importante contar con este
de financiamiento pues trata directamente con los materiales de construcción
que son la materia prima para la empresa.
149
13. ¿Cómo califica a la tasa de interés que se paga a los proveedores
de materiales de construcción?
13 del cuestionario
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 2 0.11 10.53%
BUENO 12 0.63 63.16%
REGULAR 5 0.26 26.32%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0%
11% MUY BUENO
26%
BUENO
REGULAR
MALO
63%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 10.53% que es muy bueno la tasa de interés
que se paga a los proveedores de materiales de construcción, el 63.16%
respondió que es bueno y el 26.32% respondió que es regular. Cabe
mencionar que los empresarios encuestados dijeron que es bastante bueno
la tasa y así como el tiempo a pagar es bueno.
150
14. ¿De qué manera califica a carta fianza para los proyectos a ejecutar
de la empresa constructora?

Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 3 0.16 15.79%
BUENO 11 0.58 57.89%
REGULAR 5 0.26 26.32%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0%
16% MUY BUENO

26%
BUENO
REGULAR
MALO
58%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 15.79% que es muy bueno la carta fianza
para los proyectos a ejecutar de la empresa constructora, el 57.89%
respondió que es bueno y 26.32% respondió que es regular. Es
indispensable no contar con este tipo de financiamiento pues ayuda
muchísimo el momento de establecer los contratos de servicios a prestar por
la empresas constructoras.
151
15. ¿Cómo califica a la comisión que cobra el banco por la carta fianza
que otorga a la empresa constructora?
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 0 - 0.00%
BUENO 10 0.53 52.63%
REGULAR 9 0.47 47.37%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
0%
Porcentaje
0% 0%
MUY BUENO
47% BUENO
53% REGULAR
MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 52.63% que es buena la comisión que
cobra el banco en la carta fianza que otorga a la empresa constructora,
el 47.37% respondió que es regular. Cabe resaltar que los empresarios
mencionaron que la comisión por la carta fianza empuesta por las
instituciones financieras no es tal alta y accesible para las empresas
constructoras.
152
16. ¿Cuán favorables son el incremento de ventas que se obtiene
mediante el préstamo de los socios de la empresa constructora?
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 2 0.11 10.53%
BUENO 12 0.63 63.16%
REGULAR 5 0.26 26.32%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0%
11% MUY BUENO

26%
BUENO
REGULAR
MALO
63%
MUY MALO

INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 10.53% que es muy buena el incremento de
ventas que obtiene mediante el préstamo de los socios de la empresa
constructora, el 63.16% respondió que es bueno y 26.32% respondió que
es regular. Cabe resaltar que los empresarios encuestados mencionaron al
tener un financiamiento como este nos genera un incremento bueno pues
su costo es bajísimo y su obtención es oportuna para las empresas
constructoras.
153
17. ¿Cómo califa el incremento de ventas que se genera al hacer uso
de préstamos se socios de la empresa constructora?
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 2 0.11 10.53%
BUENO 13 0.68 68.42%
REGULAR 4 0.21 21.05%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0%
21% 11% MUY BUENO

BUENO
REGULAR
MALO
68%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 10.53% que es muy buena el incremento
de ventas que se genera al hacer uso de préstamos se socios de la
empresa constructora, el 68.42% respondió que es bueno y el 21.05%
respondió que es regular. Los empresarios encuestados en su mayoría
respondieron que sería extraordinario si tan solo se contase con ese
financiamiento.
154
18. ¿Cómo considera el incremento de utilidades del periodo luego de haber
hecho uso del financiamiento por el leasing financiero, créditos de
proveedores, préstamo bancario y carta fianza?
Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 1 0.05 5.26%
BUENO 11 0.58 57.89%
REGULAR 7 0.37 36.84%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0% 5%
MUY BUENO
37%
BUENO
REGULAR
58% MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 5.26% que es muy buena el incremento de
utilidades del periodo luego de haber hecho uso del financiamiento por
el leasing financiero, créditos de proveedores, préstamo bancario y
carta fianza, el 57.89% respondió que es bueno y el 36.84 % respondió que
es regular. Los empresarios encuestados se sienten conformes con los
ingresos obtenidos y resaltan que les es muy beneficioso contar con dichos
financiamientos ya que incrementan sus utilidades.
155
19. ¿Cómo considera a las utilidades que se obtuvo mediante el
financiamiento por el leasing financiero, préstamo bancario,
créditos de proveedores y carta fianza en el periodo 2015 a
comparación de otros periodos?

Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 0 - 0.00%
BUENO 14 0.74 73.68%
REGULAR 5 0.26 26.32%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0%
0%
MUY BUENO
26%
BUENO
REGULAR
74% MALO
MUY MALO

INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 73.68% que es bueno las utilidades que se
obtuvo mediante el financiamiento por el leasing financiero, préstamo
bancario, créditos de proveedores y carta fianza en el periodo 2015 a
comparación de otros periodos, y 26.32% respondió que es regular. Los
empresarios encuestados mencionaron que la situación de la empresa ha
mejorado en el 2015 a comparación de otros periodos atrás pues sus
utilidades se han visto incrementar años tras año.
156
20. ¿Cómo considera los resultados obtenidos con los financiamientos
hechos por la empresa constructora?

Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 2 0.11 10.53%
BUENO 13 0.68 68.42%
REGULAR 4 0.21 21.05%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%

Porcentaje
0% 0%
21% 11% MUY BUENO

BUENO
REGULAR
MALO
68%
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 10.53% que es muy bueno los resultados
obtenidos con los financiamientos hechos por la empresa
constructora, el 68.42% respondió que es bueno y el 21.05% respondió que
es regular. Cabe mencionar que los empresarios encuestados aseguraron
que si o si tenían que tener una forma de financiarse ya que si no existiera
ello no podrían realizar sus proyectos y como resultado obtuvieron mayores
utilidades.
157
21. ¿Cómo considera al estado de situación financiera (balance
general) actual de la empresa constructora?

Tabla de Frecuencia
Descripción
Absoluta Relativa
MUY BUENO 1 0.05 5.26%
BUENO 11 0.58 57.89%
REGULAR 7 0.37 36.84%
MALO 0 - 0.00%
MUY MALO 0 - 0.00%
19 1.00 100.00%
Porcentaje
0% 0%
5%
MUY BUENO
37%
BUENO
REGULAR
58% MALO
MUY MALO
INTERPRETACIÓN
Huancayo, respondieron en un 5.26% que es muy bueno el estado de
situación financiera (balance general) actual de la empresa
constructora, el 57.89% respondió que es bueno el 36.84% respondió que
es regular. También mencionaron los empresarios encuestados que años
tras año se requiere de más alternativas de financiamiento a bajas tasas
pues así se cubre y se realiza más proyectos y por ende da mayores
ganancias para la empresa.
158
De las encuestas realizadas a las empresas constructoras de la provincia de
Huancayo se realizó los debidos cuadros y gráficos estadísticos y los
resultados se consolidaron en los siguientes cuadros.
INDICADORES DE LA VARIABLE INDEPENDIENTE
X1: Préstamo de socios
CUADRO N° 34 Variable independiente X1 en la consolidación de los datos
PREGUNTAS 1 2 3 4 5
PREGUNTA 1 2 10 7 0 0 19
PREGUNTA 2 3 12 4 0 0 19
PREGUNTA 3 9 7 3 0 0 19
PREGUNTA 4 6 10 3 0 0 19
PREGUNTA 5 3 11 3 2 0 19
PREGUNTA 6 5 11 3 0 0 19
PROMEDIO 4.66667 10.1667 3.83333 0.33333 0
X2: Arrendamiento financiero, préstamo bancario, crédito de

proveedores y carta fianza
CUADRO N° 35 Variable independiente X2 en la consolidación de los datos

PREGUNTAS 1 2 3 4 5
PREGUNTA 7 1 14 4 0 0 19
PREGUNTA 8 0 11 8 0 0 19
PREGUNTA 9 2 12 5 0 0 19
PREGUNTA 10 0 11 7 1 0 19
PREGUNTA 11 0 10 7 2 0 19
PREGUNTA 12 1 12 6 0 0 19
PREGUNTA 13 2 12 5 0 0 19
PREGUNTA 14 3 11 5 0 0 19
PREGUNTA 15 0 10 9 0 0 19
PROMEDIO 1 11.4444 6.22222 0.33333 0
INDICADORES DE LA VARIABLE DEPENDIENTE
Y1: Incremento de ventas Y1: Incremento de ventas
CUADRO N° 36 Variable dependiente Y1 en la consolidación de los datos
PREGUNTAS 1 2 3 4 5
PREGUNTA 16 2 12 5 0 0 19
PREGUNTA 17 2 13 4 0 0 19
PROMEDIO 2 12.5 4.5 0 0
159
Y2: Estados financieros
CUADRO N° 37 Variable dependiente Y2 en la consolidación de los datos

PREGUNTAS 1 2 3 4 5
PREGUNTA 18 1 11 7 0 0 19
PREGUNTA 19 0 14 5 0 0 19
PREGUNTA 20 2 13 4 0 0 19
PREGUNTA 21 1 11 7 0 0 19
PROMEDIO 1 12.25 5.75 0 0
VARIABLE INDEPENDIENTE
ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO
CUADRO N° 38 Variable independiente X en la consolidación de los datos
VALORES 5 4 3 2 1
PROMEDIO X1 4.66667 10.1667 3.83333 0.33333 0
PROMEDIO X2 1 11.4444 6.22222 0.33333 0
PROMEDIO 2.83333 10.8056 5.02778 0.33333 0
VARIABLE DEPENDIENTE
RENTABILIDAD
CUADRO N° 39 Variable dependiente Y en la consolidación de los datos
VALORES 5 4 3 2 1
PROMEDIO Y1 2 12.5 4.5 0 0
PROMEDIO Y2 1 12.25 5.75 0 0
PROMEDIO 1.5 12.375 5.125 0 0
De los resultados consolidados se obtiene que existe una relación muy alta
entre ambas variables.
MATRIZ DE CORRELACIÓN
CUADRO N° 40 Correlación de las dos variables X e Y

INDICADORES Y1 Y2
X1 0.9511059 0.907823624
X2 0.975981763 0.9973296
160
CUADRO N° 41 indicadores de aceptación muy alta de las
variables X e Y
Incremento
INDICADORES de ventas EE.FF.
Préstamo de socios Muy Alta Muy Alta
Arrendamiento financiero,
préstamo bancario, crédito de
proveedores y carta fianza Muy Alta Muy Alta
x1, y1 0.9511059
x2, y2 0.9973296
INDICADORES Y
X 0.990803672
0.990803672
4.2. PROCESO DE CONTRASTACIÓN DE HIPÓTESIS
4.2.1. CONTRASTACIÓN DE LA PRIMERA HIPÓTESIS ESPECIFICA.
HIPOTESIS ALTERNA 1(Ha1):

Los prestamos otorgado por los socios inciden positivamente en el
incremento de las ventas de las empresas constructoras de la
HIPOTESIS NULA (Ho):

Los prestamos otorgado por los socios NO inciden positivamente en
el incremento de las ventas de las empresas constructoras de la
Para la contratación de la primera hipótesis se ha empleado la función
estadística de la r de Pearson, tomando como referencia los datos
obtenidos entre los primeros indicadores de la variable Estrategias de
financiamiento y Rentabilidad.
161
Correlación entre la Préstamos de socios e Incremento de ventas
CUADRO N° 42 Correlación entre variables X1 e Y2
Estrategias de
Rentabilidad
financiamiento
Prestamos de
Incremento de
socios
ventas
X1 Y1
0.9511059
Fuente: Empresas constructoras de la provincia de Huancayo
CUADRO N° 43 Correlación de Pearson en el uso de las variables

X1 e Y1
Para interpretar el coeficiente de correlación utilizamos la

siguiente escala:
VALOR SIGNIFICADO
-1 Correlación negativa grande y perfecta.
-0,9 a -0,99 Correlación negativa muy alta.
-0,7 a -0,89 Correlación negativa alta.
-0,4 a -0,69 Correlación negativa moderada.
-0,2 a -0,39 Correlación negativa baja.
-0,01 a -0,19 Correlación negativa muy baja.
0 Correlación nula.
0,01 a 0,19 Correlación positiva muy baja.
0,2 a 0,39 Correlación positiva baja.
0,4 a 0,69 Correlación positiva moderada.
0,7 a 0,89 Correlación positiva alta.
0,9 a 0,99 Correlación positiva muy alta.
1 Correlación positiva grande y perfecta.
SUAREZ M. (2013) Correlación de Pearson
Este resultado de coeficiente de correlación = 0.9511059, según la tabla
interpretamos que existe una correlación positiva muy alta entre los
162
indicadores Prestamos de socios Incremento de ventas en las empresas
constructoras en la Provincia de Huancayo.
Nivel de significancia o riesgo:

&: 0,05
Gl: 26-1
Valor crítico = 2.060 Para una prueba a dos colas.
 Cálculo del estadístico de prueba:
N = 26 FIGURA N° 3 Prueba de aceptación de la 1ra

hipótesis, campana de Gauss dos colas
r = 0.951105
r N 2
t
1 r 2
- 2,060 +2,060
tc = 15.09
 Aceptar la Ho: si tc = 15.09 es menor que la tt = 2.060
 Rechazar la Ho: si tc = 15.09 mayor o igual a la tt =2.060
 Decisión estadística:
Puesto que la t calculada es mayor que la t teórica (t calculada = 15.09 >
t teórica =2.060), en consecuencia se rechaza la hipótesis nula (Ho) y se
acepta la hipótesis alterna (Ha1). En el sentido que existe relación directa
y positiva muy alta entre el Prestamos de socios y el Incremento de ventas
en las empresas constructoras en la Provincia de Huancayo.
163
4.2.2. CONTRASTACIÓN DE LA SEGUNDA HIPÓTESIS ESPECIFICA.
HIPOTESIS ALTERNA 2 (Ha2):
El arrendamiento financiero, el préstamo bancario, créditos de
proveedores y la carta fianza influyen favorablemente en los
El arrendamiento financiero, el préstamo bancario, créditos de
proveedores y la carta fianza NO influyen favorablemente en los
Correlación entre los indicadores Arrendamiento financiero,
préstamo bancario, crédito de proveedores y carta fianza; y Estados
financieros
CUADRO N° 44 Correlación entre variables X2 e Y2
Estrategias de financiamiento Rentabilidad
Arrendamiento financiero,
préstamo bancario, crédito de
proveedores y carta fianza Estados financieros
X2 Y2
0.9973296
164
CUADRO N° 45 Correlación de Pearson en el uso de las variables
X2 e Y2
Para interpretar el coeficiente de correlación utilizamos la

siguiente escala:
VALOR SIGNIFICADO
Este resultado de coeficiente de correlación r de Pearson = 0.9973296, nos
muestra que existe una correlación positiva alta, entre los indicadores:
Arrendamiento financiero, préstamo bancario, crédito de proveedores, la
carta fianza: y Estados financieros en las empresas constructoras de la
provincia de Huancayo.
&: 0,05
Gl: 26-1
165
N = 26
FIGURA N° 4 Prueba de aceptación de la 2da
r = 0.9973296 hipótesis, campana de Gauss dos colas
r N 2
t
1 r 2
- 2,060 +2,060
tc = 66.90
 Aceptar la Ho: si tc 66.90 es menor que la tt =2.060

 Rechazar la Ho: si tc 66.90 mayor o igual a la tt =2.060
 Decisión Estadística
Puesto que la t calculada es mayor que la t teórica (t calculada = 66.90
> t teórica =2.060), en consecuencia se rechaza la Hipótesis nula (Ho) y
se acepta la hipótesis alterna (Ha2). En el sentido de que existe relación
directa y positiva muy alta entre el Arrendamiento financiero, préstamo
bancario, crédito de proveedores, la carta fianza y la Estados financieros
4.2.3. CONTRASTACIÓN DE LA HIPÓTESIS GENERAL.
HIPOTESIS GENERAL ALTERNA (Ha):
Las estrategias de financiamiento inciden favorablemente en el
166
Las estrategias de financiamiento NO inciden favorablemente en el
Para la contrastación de la hipótesis general se ha empleado la
función estadística de la r de Pearson, tomando como referencia los
datos obtenidos de los indicadores de las variables: Estrategias de
financiamiento y la Rentabilidad.
TABLA Nro. 3
Correlación entre las variables: Estrategias de financiamiento
y Rentabilidad
CUADRO N° 46 Correlación entre las variables X e Y, y su

resultado numérico
Estrategias de Financiamiento Rentabilidad
X Y
Resultado 0.990803672
CUADRO N° 47 Correlación de Pearson en el uso de las

variables X e Y, y su resultado final muy alto
Para interpretar el coeficiente de correlación

utilizamos la siguiente escala:
VALOR SIGNIFICADO
167
R de Pearson = 0.990803672, la que nos muestra que hay una correlación
positiva muy alta entre el Estrategias de financiamiento y Rentabilidad en las
empresas constructoras en la Provincia de Huancayo

&: 0,05
Gl: 26-1

N = 26
FIGURA N° 5 Prueba de aceptación de la
r = 0.990803672 hipótesis general, campana de Gauss dos colas
r N 2
t
1 r 2
- 2,060 +2,060
tc = 35.87
 Aceptar la Ho: si tc= 35.87 es menor que la tt= 2,060

 Rechazar la Ho: si tc= 35.87 es mayor o igual a la tt= 2,060
 Decisión Estadística
Puesto que la t calculada es mayor que la t teórica (t calculada = 35.87 >
t teórica =2.060), en consecuencia se rechaza la Hipótesis nula (Ho) y se
acepta la hipótesis alterna (Ha). En el sentido que existe correlación
positiva muy alta entre la Estrategias de financiamiento y la Rentabilidad
168
4.3 Discusión de Resultados
La discusión de resultados se realiza con la finalidad de establecer alguna
relación entre los conocimientos que se han logrado con la investigación
y los estudios anteriores que están presentes en los antecedentes y en
los fundamentos científicos de la presente investigación.
Las estrategias de financiamiento, según las bases teóricas, pueden tener
naturaleza interna o externa. Las fuentes de financiamiento interno son
aquellas donde los fondos o recursos económicos provienen de la propia
empresa o de sus accionistas. Todo aquello que forma parte integra del
negocio y sirve para generar ingresos se conoce como fuente de capital
interno.
En nuestro trabajo, se ha determinado que las estrategias de
financiamiento mediante el préstamo de socios, arrendamiento
financiero, préstamo bancario, crédito de proveedores y carta fianza
inciden favorablemente en el incremento de la rentabilidad.
Respecto a otros trabajos de tesis podemos decir que no estamos de
acuerdo con los resultados que han obtenido por no mostrar un resultado
de acuerdo al objetivo del trabajo, dentro de ellos tenemos.
 En la tesis: Estrategias de Financiamiento Para la Consolidación de
la Estructura Financiera en las Microempresas del Municipio
Barinas, Estado Barinas, se menciona: Proponer Estrategias de
Financiamiento para la Consolidación de la Estructura Financiera en las
Microempresas del Municipio Barinas, Estado Barinas. Periodo 2009,
donde se aplicó la matriz FODA para mostrar las fortalezas y debilidades
169
internas con las oportunidades y amenazas del entorno, resultados que
no mencionan que estrategias se aplicó para la consolidación de la
estructura financiera.
 En la tesis: El financiamiento como estrategia de desarrollo en las
medianas empresas en Lima metropolitana, señala: que el
financiamiento en las empresas mejora su capacidad de gestión,
desarrollo y actualmente es el principal generador de puestos de trabajo;
resultados que hacen mención de la mejora de los resultados obtenidos
pero falta mencionar que estrategias emplearon en las medianas
empresas.
 La tesis: Esquema y Alternativas de Financiamiento de las PYMES,
indica que: Uno de los cuellos de botella para el desarrollo de las PYMES
es la falta de FINANCIAMIENTO, tanto para capital de trabajo como para
activos fijos. Por lo tanto el micro financiamiento se constituye en una
palanca del desarrollo de las micro y pequeñas empresas; resultados que
no mencionan las alternativas de financiamiento para las MYPES.
 La tesis: Fuentes de financiamiento que ofrece la Banca múltiple
para las mipyme, indica que: “La planeación financiera suele ser la
diferencia entre el éxito y el fracaso de un negocio, fomentado el
pensamiento anticipado en una forma coordinada, el proceso
presupuestal es una herramienta administrativa útil para todas las fases
de las operaciones comerciales; resultados que no mencionan las fuentes
de financiamiento y habla de la planeación financiera.
170
 La tesis: Alternativas de Financiamiento para las Pequeñas y
medianas empresas Mexicanas menciona: “La falta de financiamientos
adecuados para la subsistencia de las PyMES, destaca como uno de los
problemas principales a los que se enfrentan. Más grave aún es el hecho
de que cuando existen fuentes de financiamiento, los empresarios no
llegan a utilizarlas por falta de promoción o por desconfianza de las
instituciones que los proporcionan, por desconocimiento o falta de interés
por parte de los empresarios, o bien, no son sujetos de crédito por falta
de historial crediticio, solvencia económica o garantas suficientes. Estos
resultados mencionan la falta de financiamiento, el desconocimiento y
falta de interés de los empresarios o que no son sujetos de crédito por
falta de historial crediticio, comentarios muy distintos a las alternativas de
financiamiento.
171
CONCLUSIONES
1. Como resultado del trabajo de investigación, se ha determinado que las
estrategias de financiamiento mediante el préstamo de socios así como
arrendamiento financiero, préstamo bancario, crédito de
proveedores y carta fianza inciden muy favorablemente en el
incremento de la rentabilidad, pues el objetivo principal de las estrategias
de financiamiento es el incremento de las ventas y la obtención de mayor
utilidad. Tienen ventajas financieras como son: facilidades, intereses
bajos, cómodas cuotas, etc, finalmente las decisiones se toman en base
a las experiencias pasadas, hechos que se constató mediante la
observación directa y la encuesta realizada.
2. Se analizó que los aportes de los socios inciden de manera muy
positivamente en el incremento de las ventas en las empresas
constructoras de la provincia de Huancayo. Del análisis de los resultados
se pudo evidenciar que los socios antes de recurrir al sistema financiero
optan en primera instancia financiar a la empresa con dinero en efectivo
a bajos intereses, hechos que son más rápidos y bastantes beneficios en
favor de la empresa.
3. Se ha determinado que el arrendamiento financiero, el préstamo bancario,
los créditos con los proveedores y la carta fianza influyen de manera muy
favorablemente en los resultados de los estados financieros. Como
resultado de los financiamientos y la carta fianza se ha producido el
incremento de ventas, incremento de la rentabilidad, incremento de las
utilidades del año 2015 en comparación a los años anteriores, resultados
que se recogieron mediante la entrevista realizada.
172
RECOMENDACIONES
1. Las empresas constructoras de la provincia de Huancayo deben utilizar
adecuadamente las estrategias de financiamiento como son el préstamo
de socios, arrendamiento financiero, préstamo bancario, crédito de
proveedores y carta fianza. Estas estrategias de financiamiento
permitirán que las empresas puedan contar con capital de trabajo, compra
de activos inmovilizados, adquisición de materiales de construcción,
garantía en los contratos con los clientes, hechos que permitirá
incrementar la rentabilidad de las empresas constructoras.
2. Es necesario que las empresas constructoras de la provincia de Huancayo
consideren como primera forma de financiamiento el préstamo otorgado
por los socios, ya que dicho recursos son fundamentales para contar con
liquidez a corto plazo, además que los intereses son bajos en
comparación con el sistema financiero.
3. Es necesario que las empresas constructoras de la provincia de
Huancayo, utilicen adecuadamente el arrendamiento financiero, el
préstamo bancario, los créditos con los proveedores y la carta fianza:
acciones que favorecerán en el incremento de las ventas, incremento de
la rentabilidad y en los resultados de los Estados Financiero.
173
BIBLIOGRAFÍA
 Apaza M. Consultor Financiero, Lima, Instituto de Investigación

Pacifico, 2006.
 Chávez P. Contabilidad para la Toma de Decisiones. Lima: Editorial
San Marcos; 2008.
 Apaza M. Contabilidad de Instrumentos Financieros. Lima: Instituto
de Investigación Pacifico; 2008.
 Apaza M. Contabilidad Financiera. Lima: Instituto de Investigación
Pacifico; 2010.
 Apaza M. Finanzas Para Contadores. Lima: Instituto de
Investigación Pacifico; 2012.
 Court E. Finanzas corporativas. Buenos Aires, Cengage Learning.
2012.
 Estudio Caballero Bustamante, Manual Financiero, Lima, Editorial
Los Andes S.A., 2009.
 Estupiñan R. Análisis financiero. Lima: Ediciones San Marcos;
2007.
 Flores J. Flujo de Caja y Estado de Flujo de Efectivo. Lima:
Entrelineas; 2010.
 Effio F. Finanzas Para Contadores. Lima: Perú Entrelineas; 2008
 Rivas V. El Autofinanciamiento de las empresas. Lima: San Martin
de Porras; 1998.
 Flores J. Estados Financieros. Lima: Entrelineas; 2006
 Mercado F. Las Finanzas y el Análisis de los Estados Financieros.
Lima: Edición del autor; 2003.
 Gutiérrez L. Finanzas Prácticas Para Países Desarrollados. Madrid:
Norma; 2006.
 Ocho G. Administración Financiera. México: Mc GRAW-
HILL/INTERAMERICANA EDITORES S.A., 2002.
 Pereda F. Finanzas Para Contadores. Lima: Entrelineas SRL;
2008.
 Brigham E, Weston J. Fundamentos de la Administración
Financiera. Barcelona: Nueva Editorial Interamericana; 1992.
174
 Ross S, Westerfield R, Jordan B. Fundamentos de Finanzas
Corporativas. México: McGRAW-HILL/INTERAMERICANA EDITORES,
S.A.; 2010.
 Ross S, Westerfield R, Jaffe J. Finanzas Corporativas. Mexico: Mc
GRAW-HILL/INTERAMERICANA EDITORES S.A.; 2012.
 Van J, Wachowicz J. Fundamentos de Administración Financiera.
México: PEARSON Educación; 2010.
 Gitman L, Zutter C. Principios de la Administración Financiera.
México: PEARSON Educación; 2010.
 Weinberger k. Estrategia Para Lograr y Mantener la Competitividad
de la Empresa. Lima: Norma; 2008.
 Carpio J. Esquema y Alternativas de Financiamiento de las
PYMES. Ingeniería industrial, lima: 2014, abril 20.p.2.
 Norticote C., Análisis sobre el Contrato de Leasing, Revista de
Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Segunda
Quincena – Abril 2006. 42-44.
 Quispe R, Las Decisiones de Financiamiento en la Empresa,
Revista Actualidad Empresarial, Julio 2005, Segunda Quincena:
44-45.
 Dr. Cristhian Norticote Sandoval, Análisis sobre el Contrato de
Leasing, Revista de Investigación y Negocios Actualidad
Empresarial (Lima) 2006. 1(26)
 Dávila Canicota J., El Arrendamiento Financiero Como Fuente de
Financiamiento, Revista de Investigación y Negocios Actualidad
Empresarial, Primera Quincena – Enero 2005, 33-35.
 Norticote C., Análisis sobre el Contrato de Leasing, Revista de
Investigación y Negocios Actualidad Empresarial, Segunda
Quincena – Abril 2006. 42-44.
 Roca M, Tratamiento Contable de los Contratos de Arrendamiento
Financiero, Revista de Investigación y Negocios Actualidad
Empresarial, Segunda Quincena – Julio 20.
 Flores Soria J, Flujo de Caja y Estado de Flujo de Efectivo.
 Guzmán Vielma A, Rodríguez González E. Estrategias de
Financiamiento Para la Consolidación de la Estructura Financiera
175
en las Microempresas del Municipio Barinas, Estado Barinas.
[Tesis licenciatura]. Caracas: Universidad Nacional Experimental
de los Llanos Occidentales “Ezequiel Zamora”; 2009.
 Vargas Pacheco M, El financiamiento como estrategia de desarrollo
en las medianas empresas en Lima metropolitana. [Tesis de grado].
Lima: Facultad de Ciencias Administrativas, Universidad Mayor De
San Marcos; 2005.
 Orellana Aguilar D, Propuestas de alternativas estratégicas y la
eficiencia en la gestión financiera de las empresas de la provincia
de Huancayo. [Tesis magistratura]. Huancayo: Facultas De
Ciencias Administrativas, Universidad Continental; 2012
 Ramón Olayo Z. Fuentes de financiamiento que ofrece la Banca
múltiple para las Mipyme en la ciudad de Xalapa en el 2002, [Tesis
de Grado]. México; 2002.
 Alejo Guzmán, Eglis Rodríguez, Fidel Torres. Estrategias de
Financiamiento para la consolidación de la Estructura Financiera
en las Microempresas del municipio Barinas. [Tesis de Grado].
Venezuela; 2009.
 Orlando Torres Campos, El Cash Flow, Instituto de Investigación el
Pacifico[En línea], 05/05/2007, http/www.aempresarial.com
176
ANEXOS
Anexo 01
MATRIZ DE CONSISTENCIA
TÍTULO: ESTRATEGIAS DE FINACIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DE LAS EMPRESAS

CONSTRUCTORAS DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO
PROBLEMA OBJETIVOS HIPÓTESIS VARIABLES INDICADORES
PROBLEMA GENERAL: OBJETIVO GENERAL: HIPÓTESIS GENERAL: VARIABLE
INDEPENDIENTE: (X) INDICADORES DE “X”.
¿Cómo las estrategias de Determinar cómo las estrategias Las estrategias de financiamiento
financiamiento inciden en el de financiamiento inciden en el inciden favorablemente en el
incremento de la rentabilidad de las incremento de la rentabilidad de incremento de la rentabilidad de las Estrategias de  Prestamos de
empresas constructoras de la las empresas constructoras de la empresas constructoras de la financiamiento socios
Provincia de Huancayo? Provincia de Huancayo. Provincia de Huancayo.  Arrendamiento
financiero,
préstamo bancario,
PROBLEMAS ESPECÍFICOS: OBJETIVOS ESPECIFICOS: HIPÓTESIS ESPECÍFICAS: crédito de
proveedores y la
¿Cómo los préstamos otorgado por Analizar como los préstamos Los préstamos otorgado por los carta fianza.
los socios inciden en el incremento otorgados por los socios inciden socios inciden positivamente en el VARIABLE
de las ventas de las empresas en el incremento de las ventas de incremento de las ventas de las DEPENDIENTE: (Y)
constructoras de la Provincia de las empresas constructoras de la empresas constructoras de la INDICADORES DE “Y”
Huancayo? Provincia de Huancayo. Provincia de Huancayo. Rentabilidad  Incremento de
ventas
¿Cómo el arrendamiento financiero, Determinar como el El arrendamiento financiero,  EEFF
préstamo bancario, créditos de arrendamiento financiero, préstamo bancario, créditos de o Ratios de
proveedores y la carta fianza préstamo bancario, créditos de proveedores y la carta fianza influyen rentabilidad
influyen en los resultados de los proveedores y la carta fianza favorablemente en los resultados de
Estados Financieros de las influyen en los resultados de los los Estados Financieros de las o VAN Y TIR
empresas constructoras de la Estados Financieros de las empresas constructoras de la
Provincia de Huancayo? empresas constructoras de la Provincia de Huancayo.
177
Anexo 02
Universidad Nacional del Centro del Perú
Facultad de Contabilidad
CUESTIONARIO: ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE LA
RENTABILIDAD DE LAS EMPRESAS CONSTRUCTORAS EN PROVINCIA DE HUANCAYO
El presente cuestionario tiene como objetivo valoras el grado de impacto que genera
las estrategias de financiamiento en el desempeño de las actividades de las empresas
constructoras.
a. Este cuestionario consta de 21 preguntas cerradas
b. Lea atentamente cada una de ellas, revise todas las opciones, y elija la
alternativa que más considere la adecuada entre MUY BUENO, BUENO,
REGULAR, MALO, MUY MALO
c. Marque la alternativa seleccionada con una (x)
1) ¿El financiamiento con el cual cuenta la empresa constructora es?
MUY BUENO ( ) BUENO ( ) REGULAR ( ) MALO ( ) MUY MALO ( )
2) ¿Cómo considera usted a las estrategias de financiamiento empleadas por la
empresa constructora?
3) ¿Cómo califica el préstamo otorgado por los socios para los fines de la empresa
constructora?
4) ¿Cómo califica la rapidez de obtención de efectivo mediante el préstamo se
socios para la empresa constructora?
5) ¿Cómo considera los préstamos otorgados por los socios para el cumplimiento
de obligaciones a corto plazo de la empresa constructora?
6) ¿Cómo considera la tasa de interés que se impone al préstamo de otorgado por
los socios de la empresa constructora?
7) ¿Cómo califica al contrato del arrendamiento financiero (leasing) para la
8) ¿Cómo califica a la tasa de interés en el arrendamiento financiero?
9) ¿Cómo considera a la opción de compra en el arrendamiento financiero
(leasing)?
178
10) ¿Cómo considera al préstamo bancario en la adquisición de bienes o pago de
servicios de la empresa constructora?
11) ¿Cómo considera la tasa de interés que le impone el préstamo bancario a la
12) ¿Cómo considera al financiamiento con los proveedores de materiales de
construcción?
13) ¿Cómo califica a la tasa de interés que se paga a los proveedores de materiales
de construcción?
14) ¿De qué manera califica a carta fianza para los proyectos a ejecutar de la
15) ¿Cómo califica a la comisión que cobra el banco por la carta fianza que otorga a
la empresa constructora?
16) ¿Cuán favorables son el incremento de ventas q se obtiene mediante el
préstamo de los socios de la empresa constructora?
17) ¿Cómo califa el incremento de ventas que se genera al hacer uso de
préstamos se socios de la empresa constructora?
18) ¿Cómo considera el incremento de utilidades del periodo luego de haber hecho
uso del financiamiento por el leasing financiero, préstamo bancario, créditos
de proveedores y la carta fianza?
19) ¿Cómo considera a las utilidades que se obtuvo mediante el financiamiento por
el leasing financiero, préstamo bancario créditos de proveedores y carta fianza
en el periodo 2015 a comparación de otros periodos?
20) ¿Cómo considera los resultados obtenidos con los financiamientos hechos por
21) ¿Cómo considera al estado de situación financiera (balance general) actual de
179
Anexo 03
EMPRESAS CONSTRUCTORAS DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO
1. EMPRESA CONSTRUCTORA EL MERCURIO S.A.C.
2. TECNOMIN DATA S.A.C.
3. CONSTRUCTORA AUSTRAL S.R.L.
4. VIA Y RADA CONTRATISTAS S.R.L.
5. CONSTRUCTORA E & S S.R.L.
6. AMERICAN CONSTRUCTORA & SERVICIOS GENERALES S.R.L
7. LEÓN S.A.C. CONTRATISTAS GENERALES
8. EMPRESA CONSTRUCTORA EL MERCURIO S.A.C.
9. F & T CONSTRUCTORA DE SERVICIOS GENERALES S.R.L.
10. GALAXIA S.A.C.
11. CAT CONTRATISTAS GENERALES S.R.L.
12. CONSTRUCTORA Y COMPAÑÍA REGIONAL GARCIA S.R.L.
13. EMPRESA CONSTRUCTORA Y CONSULTORA QUISSE S.R.L.
14. GRUPO EMPRESARIAL H & C ELECTRO CONSTRUCTORES S.R.L.
15. INGENIEROS ASOCIADOS CONSULTORES M.A.C.LA S.R.L.
16. ISCARG INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN S.C.R.L.
17. C.CA CONTRATISTAS GENERALES S.R.L.
18. CONSTRUCTORA INMOBILIARIA LOS ANGELES PAUCAR S.R.L.
19. CONSTRUCTORA M.R.R. SERVICIOS GENERALES S.R.L.
20. CONSTRUCTORA MINERA Y MULTISERVICIOS VIRGEN DE
GUADALUPE S.R.L.
21. CONSTRUCTORA Y COMAÑIA “SANTA ANA” S.R.L.
22. CONSTRUCTORA Y DISTRIBUIDORA R.A. INGENIEROS S.C.R.L.
180
23. ZUASPONG S.R.L.
24. CADUART INGENIEROS S.A.C.
25. CORONA DEL FRAILE CONSTRUCTORES S.A.C.
26. J & C CONTRATISTAS GENERALES S.A.C.
181

Estrategias de Financiamiento para El Incremento de Las Empresas Constructoras de La Provincia de

Загружено:

Сведения о документе

Исходное описание:

Оригинальное название

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Estrategias de Financiamiento para El Incremento de Las Empresas Constructoras de La Provincia de

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERÚ

“ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO PARA EL INCREMENTO DE

Bach.: Apacclla Peña, Paul Henri

PARA OPTAR EL TÍTULO PROFESIONAL DE:

Mg. DAVID GARCIA PUENTE

Dedico esta tesis a los seres más

Dedico esta tesis a mis padres: Felix

PLANTEAMIENTO DEL ESTUDIO

1.1. Planteamiento del problema………………………………………….…...1

2.1. Antecedentes relacionados con la investigación…………………….…..15

3.1. la empresa TECNOMIN DATA S.A.C………………….………………....86

3.6. Evaluación financiera de las estrategias de financiamiento empleadas

4.1. Presentación e interpretación de los datos………..……………………137

Figura N° 1 Relación de las dos variables……………………………………....….8

Cuadro N° 1 Fórmula para la determinación de la muestra……….………..…….9

La presente tesis titulada “Estrategias de financiamiento para el incremento

de la rentabilidad de las empresas constructoras de la provincia de

Huancayo”, se realizó con la identificación que gran parte de las empresas

conocen en forma empírica sobre financiamiento, incidiendo en procesos

tradicionales o por la experiencia que tienen los empresarios, rechazando las

nuevas propuestas financieras, esta situación es consecuencia de la falta de

conocimiento sobre estrategias de financiamiento, conllevando por esta razón; a

formular la siguiente interrogante: ¿Cómo las estrategias de financiamiento

inciden en el incremento de la rentabilidad de las empresas constructoras de la

Provincia de Huancayo?. Ante esta situación; como respuesta a la problemática

planteada, se propone la siguiente hipótesis: Las estrategias de financiamiento

inciden favorablemente en el incremento de la rentabilidad de las empresas

constructoras de la Provincia de Huancayo. El trabajo tiene el siguiente objetivo:

Determinar cómo las estrategias de financiamiento inciden en el incremento de

la rentabilidad de las empresas constructoras de la Provincia de Huancayo. En

la parte metodológica se manifiesta que el tipo de investigación es aplicada, el

nivel de investigación es el descriptivo, asimismo; los métodos fueron el

descriptivo, inductivo y deductivo; el diseño descriptivo correlacional. El

instrumento fue el cuestionario y la técnica de investigación la encuesta que

estuvieron relacionadas en la recopilación, tabulación y análisis de datos. La

conclusión fue: Las estrategias de financiamiento inciden favorablemente en el

incremento de la rentabilidad. Además que el objetivo principal de las estrategias

es el incremento de sus ingresos y la obtención de mayor utilidad, ya que con

inversión generan mayores ingresos y por lo tanto ganancias.

La presente tesis titulada “ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO PARA EL

INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DE LAS EMPRESAS

CONSTRUCTORAS DE LA PROVINCIA DE HUANCAYO” tuvo como objetivo

Determinar la incidencia de las estrategias de financiamiento para el incremento

de rentabilidad en las empresas constructoras de la provincia de Huancayo.

Desde el punto de vista de las estrategias de financiamiento, las empresas

evaluados a través de instrumentos financieros, con la finalidad de asegurar el

incremento de la rentabilidad; progresar en el mercado competitivo

aprovechando el conocimiento, la experiencia de la actividad que realizan y tener

El contenido de esta investigación, está dividido en cuatro capítulos, las cuales

En el Capítulo I, se menciona e identifica el problema el cual es una de las partes

más importantes del trabajo de investigación, luego se establecen los objetivos

y la posible respuesta que contempla la hipótesis correspondiente, mencionando

las variables y sus indicadores; el marco metodológico en el que se menciona el

tipo y nivel de investigación, el método y diseño, la población y muestra, técnicas,

instrumentos y fuentes de recolección de datos.

En el Capítulo II, se describe los antecedentes de la investigación, el marco

teórico de las variables, sus indicadores y la definición conceptual que nos

diagnóstico situacional de la empresa constructora TECNOMIN DATA SAC,

tomado como muestra, así como una descripción de las estrategias de

financiamiento empleadas por la empresa.

El en Capítulo IV, trata sobre el análisis, tabulación e interpretación de los

resultados obtenidos de los encuestados para la contrastación de las hipótesis.