MECANISMO DE TRASMISION DE LA POLITICA MONETARIA

Como su nombre lo indica, los mecanismos de transmisión monetaria cumplen la

función de conectar las acciones de la política monetaria con la economía, de tal
modo que se obtenga el impacto deseado. Vamos a analizar como cambios en la
Tasa de Intervención del Banco Central genera cambios en:

 Cambios en el resto de tasas de interés.

 Cambios en la tasa de cambio.
 Cambios en el precio de los activos.
 Cambios en las expectativas.

Tengamos en cuenta que un aumento en el gasto aumenta generalizadamente los

precios, generando inflación.

Cambios en el resto de tasas de interés

Inicialmente un cambio en la Tasa de Intervención del Banco Central genera un
cambió en el resto de tasas de interés. Cuando la TIBC baja, el resto de tasas de
interés bajan. Cuando las personas pueden comprar con tasas bajas compran más
y hay un aumento en la demanda y en el gasto de las familias. De la misma manera
es atractivo para las empresas invertir así que aumenta también el gasto de
inversión. Finalmente bajar la tasa de intervención genera un aumento en el gasto y
en los precios debido al aumento de la demanda.

Cambios en la Tasa de Cambio

El cambio en la TIBC genera un cambio en la tasa de cambio. Si la TIBC disminuye
es probable que se genere una fuga de capitales para aprovechar las altas tasas en
el exterior lo que genera una devaluación de la moneda nacional, esto incentiva las
exportaciones dado que los compradores foráneos estarán dispuestos a pagar por
bienes a un menor precio y los exportadores percibirán más ingresos dada la alta
tasa de cambio. Al mismo tiempo una tasa de cambio alta aumenta el costo de las
importaciones, por lo que estas disminuyen, hay un aumento en la demanda
nacional aumentando el gasto y los precios.

Cambios en el Precio de los Activos

El cambio en la TIBC genera un cambio en el precio de los activos financieros.

Cuando la TIBC baja se genera un aumento en el precio de los activos financieros
aumentando la riqueza de las personas o inversionistas. Se puede partir del
supuesto de que esto tiene implicaciones en sus hábitos de consumo, aumentando
entonces la demanda paralelamente al gasto y consecuentemente a los precios.

Cambios en las Expectativas de Inflación

El cambio en la TIBC genera un cambio en las expectativas de inflación. Cuando la
tasa de intervención baja la expectativa de inflación aumenta. Con una expectativa
alta de inflación se supone un aumento en la demanda, por lo que las empresas
aumentan el gasto, la producción e inversión, lo que eventualmente aumentara de
manera generalizada los precios en la economía.