“UNIVERSIDAD JOSÉ CARLOS MARIÁTEGUI”

FACUTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS EMPRESARIALES Y

PEDAGÓGICAS

CIENCIAS ADMINISTRATIVAS MARKETING ESTRATÉGICO

TEMAS:

CAPITAL DE TRABAJO-ADMINISTRACIÓN DEL DISPONIBLE,

ADMINISTRACIÓN DEL EXIGIBLE-ADMINISTRACIÓN DEL
REALIZABLE, FUSIONES DE LOS MERCADOS FINANCIEROS-
ABSORCIONES DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

CURSO: Administracion Financiera

DOCENTE: Dr. José Eleodoro Rodriguez Soto
INTEGRANTES:
1. Quecaño Barrazueta Gabriela
2. Vladimir Marca Aro
3. Gisela Adelaida Salazar Cuayla

Para el VlIl Semestre Académico de la sección “B”

Moquegua, 18 de noviembre del 2019

 INDICE

INTRODUCCION .................................................................................................... 3
ANTECEDENTES ................................................................................................... 4
ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO KW. .......................................... 4
IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO ...................................................... 12
ESTRUCTURA DE CAPITAL DE TRABAJO......................................................... 12
DIFERENTES TIPOS DE PRESTAMOS DE KW. ................................................. 13
RELACIÓN ENTRE PASIVOS Y ACTIVOS: ......................................................... 15
MERCADOS FINANCIEROS ................................................................................ 15
FUSIONES BANCARIAS ...................................................................................... 16
LAS CARACTERÍSTICAS DE LA FUSIÓN BANCARÍA: ....................................... 17
FUSIÓN POR ABSORCIÓN.................................................................................. 18
FUSIÓN POR CONSTITUCIÓN. ........................................................................... 18
CASOS PRACTICOS ............................................................................................ 21
CASO 1 ................................................................................................................. 21
CONCLUSIONES.................................................................................................. 30
BIBLIOGRAFIA ..................................................................................................... 31

2
 INTRODUCCION

Desde el punto de vista del Balance General la administración de los flujos de caja
a corto plazo se relaciona indefectiblemente con el Capital de Trabajo KW. Este
último se define en el argot financiero como la “La sangre del negocio”, citaremos
como lo definen los libros como el activo circulante menos pasivo circulante. Esto
es que el circulante o disponible estará utilizable a lo largo de los 12 meses
siguientes será mayor que el efectivo necesario para pagar pasivos.

La administración financiera es el área que debe tratar el desequilibrio entre el flujo

de caja de entrada y salida de dinero durante el normal desempeño de la empresa.

Según los ingleses, el término capital de trabajo lo originaron los antiguos

ambulantes, que vendían baratijas de puerta en puerta, quienes recibían las
mercancías por un pequeño pago inicial, las vendían y, con el dinero obtenido de
las ventas pagaban a su abastecedor y compraban más mercancías; es decir, el
abastecedor les suministraba, mediante mercancía parcialmente pagada, capital
para trabajar.

3
1. ANTECEDENTES

Un estudio del Capital de Trabajo. KW. Es de gran importancia para el

análisis interno y externo debido a su estrecha relación con las operaciones
cotidianas de un negocio. Un KW. Insuficiente o la mala administración del
mismo es una causa importante del fracaso de las empresas. La
administración de los recursos de la empresa es fundamental para su normal
desarrollo y progreso, por lo que mostraremos los puntos clave en el manejo
del KW. Porque es este el que nos mide en gran parte el nivel de solvencia y
asegura un margen de seguridad razonable para las expectativas de los
encargados de gerencia. El objetivo principal de la administración de KW. Es
manejar cada uno de los activos y pasivos de la empresa de tal manera que
se mantenga el nivel más aceptable para su nivel de operaciones.

2. ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO KW.

La administración de capital de trabajo se refiere al manejo de todas las
cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos
corrientes, este es un punto esencial para la dirección y el régimen financiero.
Las administraciones de los recursos de la empresa son fundamentales para
su progreso, este escrito centra sus objetivos en mostrar los puntos claves
en el manejo del capital de trabajo, porque es este el que nos mide en gran
parte el nivel de solvencia y asegura un margen de seguridad razonable para
las expectativas de los gerentes y administradores.
Los pilares en que se basa la administración del capital de trabajo se
sustentan en la medida en la que se pueda hacer un buen manejo sobre el
nivel de liquidez, ya que mientras más amplio sea el margen entre los activos
corrientes que posee la organización y sus pasivos circulantes mayor será la
capacidad de cubrir las obligaciones a corto plazo, sin embargo, se presenta
un gran inconveniente porque cuando exista un grado diferente de liquidez
relacionado con cada recurso y cada obligación, al momento de no poder
convertir los activos corrientes más líquidos en dinero, los siguientes activos
tendrán que sustituirlos ya que mientras más de estos se tengan mayor será

4
la probabilidad de tomar y convertir cualquiera de ellos para cumplir con los
compromisos contraídos.
El Capital de Trabajo viene a ser la diferencia existente entre los activos
corrientes (importe suministrado por los acreedores a largo plazo y por los
accionistas) totales y los pasivos corrientes totales de la empresa:
CT = AC – PC
Dónde:
 CT: El capital de trabajo
 AC: El activo corriente
 PC: Pasivo corriente

Los conceptos principales del Capital de Trabajo son dos: El Capital de

Trabajo neto y el Capital de Trabajo bruto. Cuando los contadores usan el
término Capital de Trabajo, por lo general se refieren al Capital de Trabajo
neto, que es la diferencia en soles entre el activo y el pasivo circulantes. Es
una medida del grado en que las empresas están protegidas contra problemas
de liquidez. El Capital de Trabajo según Kennedy puede ser enfocado desde dos puntos
de vista:

a) CAPITAL DE TRABAJO BRUTO

Según esta definición el Capital de Trabajo sería igual al importe del
Activo Corriente, este punto de vista nos hace apreciar al Capital de
Trabajo con carácter cualitativo. Desde este punto de vista se
consideraría a la suma de todo el activo corriente considerando en esta a
todos aquellos conceptos que son utilizados a corto plazo por la empresa
para el desarrollo de sus operaciones representados por los rubros:
disponibles (Caja y Bancos), exigible (Valores Negociables, Ctas. por
Cobrar) y realizables (Inventarios).

5
b) CAPITAL DE TRABAJO NETO
Según esta definición el Capital de Trabajo es igual a activo corriente
(plazo de conversión máximo de un año) menos el pasivo corriente a corto
plazo (plazo de pago máximo de un año) con que cuenta la empresa. Esta
forma de apreciar el Capital de Trabajo es de carácter cualitativo, porque
visualiza la participación de los capitales permanentes (pasivo largo plazo
y patrimonio neto), como una parte de financiamiento del activo corriente
a efecto de cumplir con las obligaciones de la empresa, cuando puedan
convertirse rápidamente en efectivo. Para que exista un Capital de
Trabajo neto los activos deben exceder a los pasivos, su fórmula contable
es la siguiente:
ACT. CTE – PAS. CTE = CTN
Según esta fórmula al restar el pasivo corriente del activo corriente se
pueden presentar tres tipos de situaciones:

AC > PC……………………………Capital de Trabajo Positivo

AC = PC……………………………Capital de Trabajo Nulo

AC < PC……………………………Capital de Trabajo Negativo

Al presentarse los dos últimos casos en el que el Capital de Trabajo en

nulo o negativo respectivamente, como es de comprenderse la situación
de la empresa seria alarmante puesto que se encontraría en una situación
de insolvencia lo cual dificultaría a la empresa la capacidad de la empresa
de cumplir con el pago de sus obligaciones a medida que van venciendo
esto podría conllevar a que el negocio pudiera pasar a mano de terceros,
aquí radica la importancia del Capital de Trabajo puesto que en estos
casos se puede utilizar como medida de riesgo a la insolvencia técnica de
la empresa.

6
3. COMPONENTES
Tomando en cuenta la definición más generalizada de Capital de Trabajo se
deduce que los componentes que lo conforman son: Activo Corriente
(Circulante) y Pasivo Corriente (Circulante).
4. ACTIVO CORRIENTE
El activo corriente o también conocido como activo circulante forma parte del
activo total de una empresa y está compuesto por los activos más líquidos
de la empresa, incluyendo a aquellas cuentas que representan los bienes y
derechos que se convertirán en dinero en un período de tiempo no mayor de
un año; es decir son aquellos activos que se espera ser convertirán en
efectivo, vender o consumir ya sea en el transcurso del año o durante un ciclo
de operación. Comprende tres tipos de partidas ordenadas de acuerdo a los
distintos grados de fluidez cuya clasificación es la siguiente:
 Disponible
 Exigible
 Realizable
 Otros conceptos
4.1 DISPONIBLE
Está constituido por aquellas cuentas que representan a aquellos bienes que
pueden ser utilizados para pagar las deudas a su vencimiento. Las cuentas
que lo representan son el efectivo en caja, efectivo en cuentas bancarias e
inversiones a corto plazo.

CAJA Y BANCOS. - (Cuenta 10) La cuenta Caja y Bancos representan el

dinero líquido, integrado por el efectivo, cheques, depósitos en cuentas
bancarias, giros, transferencias, órdenes de pago y otros valores aceptados
como medio de pago; permite cancelar deudas, realizar transacciones,
intercambios comerciales. Una empresa puede tener dinero disponible en
caja y otra depositado en bancos.

7
4.2 EXIGIBLE

Se consideran dentro de esta clasificación a todos aquellos derechos o títulos

que posee la empresa, representado por los valores por cobrar a terceros en
el corto plazo; es decir, aquí se agrupan las cuentas divisionarias que son
generadas por las ventas de bienes y servicios realizados por la empresa en
el desarrollo normal de su actividad económica y por préstamos al personal
y accionistas. Dentro de clasificación se ubican las siguientes cuentas:

CLIENTES. - (Cuenta 12) Se agrupan las cuentas que representan

acreencias que son originadas por la realización de las operaciones
comerciales de la empresa; es decir, por la venta de bienes o la prestación
de servicios que realiza la empresa en razón de su actividad. A este tipo de
cuentas se le denomina también Cuentas por Cobrar Comerciales

CUENTAS POR COBRAR A ACCIONISTAS Y PERSONAL. - (Cuenta 14)

Representan aquellas sumas adeudadas por los propietarios y personas que
pertenecen a la empresa. Los socios tienen compromisos pendientes con la
empresa generadas por los aportes y suscripciones de capital pendientes de
cancelación. También se consideran en este rubro los adelantos, anticipos
recibidos de parte del negocio, bajo la forma de participaciones, comisiones,
remuneraciones. En cuanto a los préstamos de los trabajadores, se tiene
aquellos importes que en calidad de adelantos de remuneraciones se ha
otorgado tanto al personal obrero como empleado y que han de ser
descontados por medio de la planilla de pago.

CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS. - (Cuenta 16) Agrupan aquellas

cuentas que representan acreencias a favor de la empresa, que se originan
por la realización de operaciones conexas distintas a las operaciones
distintas del giro principal de su actividad. Son compromisos de cobranza,
como prestamos de dinero, pagaré de clientes, etc.

8
4.3 REALIZABLE

Conformado por los inventarios de las mercaderías en las empresas

comerciales destinados a las ventas, de inventarios o existencias de materias
primas, de artículos terminados y productos en proceso en el caso de las
empresas industriales.

EXISTENCIAS. - (Cuenta 20) En cuenta comprende las partidas que se

tienen como disponibles por la empresa para realizar sus operaciones de
explotación, producción y la mercancía o producción terminada que tiene lista
para la venta, lo que se entiende como inventario de existencias. A esta
cuenta se le debe realizar inventarios físicos periódicos y permanentes para
poder lograrla composición e integración de las mismas.

VALORES NEGOCIABLES

Están enmarcados como convertibles, ya que es necesario venderlos en el

mercado bursátil, según los valores cotizados en bolsa y que su precio
nominal o valor deberá ser negociado. "Son instrumentos del mercado a corto
plazo que pueden convertirse fácilmente en efectivo, tales valores suelen
incluirse entre los activos líquidos de la empresa" Entre estos valores
tenemos:

 Bonos Corporativos
 Certificados Bancarios

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

Como su mismo nombre lo dice, son gastos que se han cancelado pero el
servicio todavía no ha sido recibido, es decir que serán considerados activos
solo hasta el momento en que el servicio sea recibido. La normatividad
contable las refiere como cargas diferidas que van a ser absorbidas en el
ejercicio o los ejercicios siguientes por los conceptos de:

9
 Intereses por devengar
 Seguros Pagados por Adelantado
 Alquileres Pagados por Adelantado
 Entregas a Rendir Cuenta
 Adelanto de Remuneraciones

El gasto pagado por anticipado se espera devenguen dentro del plazo de un

año a partir de la fecha del balance.

PASIVO CORRIENTE

Se incluyen dentro de esta clasificación todas aquellas partidas que

representen obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse durante
su ciclo operacional (corto plazo). Las empresas desde el momento en que
hacen uso del crédito crean una obligación por tal razón cuando las
mercaderías, materiales, insumos y servicios se adquieren al crédito el
pasivo se incrementa y permanece mientras no se pague o amortice la
obligación. Constituyen una de las fuentes de financiamiento. La clasificación
del pasivo corriente se realiza atendiendo al mayor y menor grado de
exigibilidad que muestran los adeudos y obligaciones de la empresa. El
pasivo corriente admite una sola sub-clasificación:

PASIVO EXIGIBLE

Agrupa las cuentas de acreedores, facturas por pagar, obligaciones por

pagar, las cuentas de las instituciones bancarias cuyos saldos acreedores
corresponden a contratos de avance en cuenta corriente, o sobregiros
ocasionales, proveedores y cualquier otra cuenta que no exceda el límite del
corto plazo (un año).

Entre Las Cuentas Conformantes Tenemos:

10
SOBREGIROS BANCARIOS. –

Son los compromisos originados por la prestación de dinero concedidos por

las Instituciones Bancarias. El banco, previa autorización mediante un
sobregiro faculta al empresario a girar cheques hasta un monto autorizado
que pertenece al banco y por el cual se conviene el pago de un interés. Los
préstamos otorgados por las instituciones bancarias, serán presentados de
acuerdo, a la fecha de su vencimiento, en cuentas por pagar diversas.

TRIBUTOS POR PAGAR. - (Cuenta 40)

Representa las obligaciones a corto plazo de la empresa con el Estado o

instituciones encargadas de su regulación y administración, por concepto de
impuestos, tributos, contribuciones o aportaciones como sujeto de hecho y
de derecho.

REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES POR PAGAR. - (Cuenta 41)

Son todos aquellos pagos pendientes que por concepto de sueldos, salarios,
vacaciones, gratificaciones y participaciones tiene la empresa con el personal
que labora en ella, así como con las remuneraciones y dietas al directorio y
su participación en las utilidades.

PROVEEDORES. - (Cuenta 42)

Son las obligaciones contraídas con los proveedores y que son el fruto de las
operaciones normales del negocio (deudas a corto plazo), originadas de la
compra de bienes y servicios y aquellos gastos que se realizan en función de
la actividad principal del negocio. DIVIDENDOS POR PAGAR. - (Cuenta45)

Esta cuenta consolida las utilidades generadas por la empresa que,

habiéndose acordado distribuir entre sus socios o accionistas, se encuentran
a la fecha del Balance aún pendientes de pago.

CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS. - (Cuenta 46) Una cuenta por pagar
diversa es una obligación generada de transacciones no comerciales. Estas

11
 deudas pueden ser contraídas con terceros o con los socios por préstamos
otorgados.

PROVISIONES DIVERSAS. - Agrupa las cuentas divisionarias que

representan las obligaciones que, razonablemente puedan comprometer en
el próximo ejercicio recursos del Capital de Trabajo de la empresa.

5. IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

Específicamente un Capital de Trabajo adecuado permite:

 Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconómicos como la

inflación y devaluación de la moneda que puede traer como consecuencia
una disminución de los valores del Activo Corriente, ya que la moneda
pierde valor adquisitivo.
 Mantener una relación sólida con sus proveedores, permitiéndole el
mantenimiento del crédito, que en situaciones emergentes podrán ayudar
a la empresa a sobrellevar este tipo de desastres. Tener un stock
suficiente de inventarios lo cual le va permitir al negocio poder cumplir con
los requerimientos y necesidades de sus clientes oportunamente.
 Ofrecer a sus clientes condiciones de crédito favorables, de acuerdo a la
política que haya adoptado la empresa.

6. ESTRUCTURA DE CAPITAL DE TRABAJO

Sus componentes son el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e
inventario y por su tiempo se estructura o divide como permanente o
temporal.
El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos circulantes
requerida para hacer frente a las necesidades mínimas a largo plazo. Se le
podría llamar capital de trabajo puro. El capital de trabajo temporal es la
cantidad de activos circulantes que varía con los requerimientos
estaciónales. El primer rubro principal en la sección de fuentes es el KW

12
 generado por las operaciones. Hay dos formas de calcular este rubro. El
método de la adición y el método directo.
Las ventas a los clientes son casi siempre la fuente principal del capital de
trabajo. Correspondientemente, los desembolsos para el costo de las
mercancías vendidas y los gastos de operación son casi siempre el principal
uso del capital de trabajo. El exceso de las ventas sobre todos los gastos que
requieren capital de trabajo, es por definición, el KW generado por las
operaciones.
NO AFECTAN AL CAPITAL DE TRABAJO:
Compras de activos corrientes en efectivo, compras de activos corrientes a
crédito, Recaudos de cuentas por cobrar, Préstamos de efectivo contra letras
a corto plazo Pagos que reducen los pasivos a corto plazo.
El gasto por depreciación reduce el valor en libros de los activos de planta y
reduce también la utilidad neta (y por tanto las ganancias retenidas) pero no
tiene impacto en el KW. La administración del ciclo del flujo de efectivo es la
más importante para la administración del KW para lo cual se distinguen dos
factores ciclo operativo y ciclo de pagos que se combinan para determinar el
ciclo de conversión de efectivo.
El ciclo de operación también se llama el ciclo del capital de trabajo debido a
que envuelve una circulación continua y rítmica entre los activos corrientes y
los pasivos corrientes. La razón probable del por qué el estado de cambios
se ha centrado en el capital de trabajo es que éste proporciona una
perspectiva sobre el ciclo operacional natural completo y no sólo de una
parte.
7. DIFERENTES TIPOS DE PRESTAMOS DE KW.
Hay muchos tipos diferentes de préstamos de capital de trabajo. Es irónico
el hecho de que diferentes bancos utilizan diferentes términos para describir
el mismo tipo de préstamo. Estos son algunos tipos comunes de los
préstamos de capital de trabajo.

13
a. LÍNEA DE CRÉDITO
Puede hacer uso de un crédito en descubierto, señalar a los fondos
más allá del límite disponible de su cuenta bancaria. El de máxima
importancia que puede sobregirar su línea de crédito. La ecuación que
usted comparte con su banquero y la evaluación de su solvencia
puede determinar el plazo y la cantidad de dinero que se puede retirar.
b. PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO
Son casi sinónimo de préstamos de capital de trabajo, contrariamente
a un crédito en descubierto, un préstamo a corto plazo fijo tiene un
período de pago, que suele ser de hasta un año. El tipo de interés se
fija por lo general también en esta forma de préstamos de capital de
trabajo. Breve términos de préstamos son por lo general los que
garantizan la financiación concedida en contra de las garantías. Sin
embargo, si gozan de una buena reputación en el mercado, tienen un
buen historial de crédito o comparten una agradable relación con el
banco, puede ser ofrecido un préstamo a corto plazo sin una garantía.
c. ANTICIPOS
Se trata de préstamos sobre la base de órdenes de ventas o cuenta
por cobrar. Cuentas por cobrar implica la cantidad de dinero que le
han facturado al cliente, pero no ha recibido el pago. Si sus clientes
son fiables y prestigiosos, la compañía de préstamos será capaz de
elevar el capital de trabajo para usted. Si su empresa acepta pagos
con tarjeta de crédito, entonces puede vender para aumentar los
ingresos en efectivo.
d. EQUIDAD
Estos fondos pueden provenir sus propios recursos personales, como
el préstamo de la equidad de la vivienda, un pariente, un amigo o un
ángel inversor (tercero inversionista con experiencia empresarial
pertinentes para su empresa)

14
8. BUEN MANEJO DE CAPITAL DE TRABAJO = ADMINISTRACION
FINANCIERA.
Si consideramos las metas posibles de la administración Financiera
tendríamos que hablar necesariamente sobre KW la cual permite estos
resultados:
 Sobrevivir
 Evitar las dificultades financieras y la quiebra.
 Derrotar a la competencia.
 Maximizar las ventas o la participación de mercado.
 Minimizar los costos
 Maximizar las utilidades
9. RELACIÓN ENTRE PASIVOS Y ACTIVOS:
Los activos son las cosas que posee una empresa, incluyendo elementos
tangibles como edificios, maquinarias y equipos, así como también
elementos intangibles tales como cuentas por cobrar, patentes o propiedad
intelectual.
Si una empresa resta sus pasivos de sus activos, la diferencia es el
patrimonio de sus propietarios o accionistas. Esta relación se puede expresar
como:
 Activos – Pasivos exigibles = Capital del propietario.

Sin embargo, en la mayoría de los casos, esta ecuación se presenta

comúnmente como: Pasivos + Patrimonio = Activos.

10. MERCADOS FINANCIEROS

Los mercados financieros es un espacio que puede ser físico o virtual, a

través del cual se intercambian activos financieros entre agentes
económicos y en el que se definen los precios de dichos activos.

Los mercados financieros conforman un espacio cuyo objetivo es canalizar

el ahorro de las familias y empresas a la inversión. De tal manera que las
personas que ahorran tengan una buena remuneración por prestar ese
15
 dinero y las empresas puedan disponer de ese dinero para realizar
inversiones.

Un mercado financiero está regido por la ley de la oferta y la demanda. Es

decir, cuando alguien quiere algo a un precio determinado, solo lo podrá
comprar a ese precio si hay otra persona dispuesta a venderle ese algo a
dicho precio.

11. FUSIONES BANCARIAS

Las fusiones lo que se busca es fortalecer las estructuras financieras, pero
con miras a favorecer al usuario. Hablar de fusión, debe tomarse en cuenta
que esta se da cuando se unen dos o más empresas, anteriormente
independientes en una sola organización. Estas fusiones por lo general son
producidas por la búsqueda de economías de escala o de ventajas
monopólicas; en el caso de economías de escala son una expresión del
proceso de integración horizontal o vertical entre empresas independientes,
que buscan una mayor eficiencia en sus procesos productivos; en el segundo
caso, puede considerarse como una forma de control de los mercados más
profunda y orgánica que la formación de cárteles
Uno de los propósitos al fusionarse 2 o más entidades bancarias, es con el
fin de tratar de disminuir sus gastos operativos y gastos de personal. Ampliar
su potencial de negocios sin realizar esfuerzos técnicos adicionales, cada
vez que la misma contara con un portafolio de servicios ampliado obtenido
de la conjunción de los instrumentos de ambas entidades. Al fusionarse se
busca mantener la cartera de clientes y a su vez tratar de captar los mismos,
fortaleciéndose en dicha fusión; con esto podemos decir que antes una
institución bancaria para lograr captar mayor clientela tenía que tardar años
tras años, en cambio con la fusión, puede mejorar este aspecto para atraer
los interesados para invertir en los productos y servicios que ofrecen las
instituciones bancarias.
Se han ido consolidando bloques económicos. Esta realidad pone de
manifiesto el papel decisivo de las ventajas competitivas para la

16
 supervivencia y el crecimiento; una nueva dimensión estratégica se ha
comenzado a operar, la de alianzas y asociaciones múltiples. Mientras que
la competencia a nivel mundial eleva los estándares de calidad, innovación,
productividad y valor para el consumidor, el campo de acción de las
empresas que operan en forma individual se restringe.
Como forma de enfrentar los cambios en el entorno, muchas organizaciones
buscan alternativas que les permitan integrarse y mejorar su competitividad
en dichos mercados ampliados.
Las fusiones permiten acceder a más recursos de los que puede poseer o
adquirir una sola empresa, ampliar considerablemente su capacidad para
crear nuevos productos, reducir costos, incorporar nuevas tecnologías,
penetrar en otros mercados, desplazar a los competidores, y alcanzar la
dimensión necesaria para competir en un mercado, bien sea nacional o
internacional, entre otras ventajas.

12. LAS CARACTERÍSTICAS DE LA FUSIÓN BANCARÍA:

 Mejora la calidad del servicio bancario.

 Bajan los costos de transformación.
 Mayor captación de clientes en las instituciones financieras.
 Solidez y prestigio en el mercado financiero.
 Competitividad en el mercado financiero.

Las fusiones también tienen sus desventajas, ya que bajan los pasivos
laborales (Despidos Masivos), dependiendo como este la economía del país
la fusión será una buena estrategia, la cartera de crédito en litigio y demorada
a la hora de fusionarse.

Las fusiones, existen desde siempre, desde que nacieron las empresas, pero
ha sido a lo largo del siglo XX cuando mayor auge ha tomado.

Kenneth D. (1985), distingue cuatro oleadas de fusiones desde finales del

siglo XIX, a las que les atribuye diferentes fuerzas impulsoras.

17
 PRIMERA OLEADA:
A la primera oleada, que se extendió entre finales del siglo XIX y principios
del XX, el autor la llama Integración Horizontal, siendo la fuerza impulsora
la necesidad de las empresas de aumentar su capacidad de fabricación,
beneficiándose con la generación de economías de escala. Esta
estrategia también resulta útil para reducir la competencia, no siendo éste
el principal objetivo ya que la economía se encontraba en una fase de
expansión. Fue este último aspecto el que facilitó la financiación de las
fusiones y adquisiciones.
 SEGUNDA OLEADA:
Abarca aproximadamente desde 1920 hasta 1929, recibió el nombre de
Integración Vertical, siendo el objetivo la reducción de los costos
operativos para mantener los márgenes de beneficios, a través del control
sobre toda la cadena productiva
 TERCERA OLEADA:
La Conglomeración fue el nombre dado a la tercera oleada, que se
produjo en el período 1960 – 1970. Las empresas pretendían liberarse de
la reglamentación anti-trusts y estabilizar su rendimiento financiero. Esto
último lo lograban comprando empresas con capacidad para contraer
mayores deudas y proporcionar suficiente efectivo para llevar adelante
nuevas adquisiciones. Sin embargo, ante la complejidad en el manejo de
esos enormes conglomerados, en los años que siguieron se dio un
proceso de reorganización y desinversión que se caracterizó por la
necesidad de racionalizar la anterior euforia de compra de empresas no
relacionadas.
 CUARTA OLEADA:
La cuarta oleada se caracteriza por las Megafusiones, a causa de la
realización de fusiones que involucran cifras de gran magnitud.

18
13. EL PLAN DE FUSIÓN DEBERÁ CONTENER LO SIGUIENTE:
 Cronograma de ejecución del plan de fusión, indicando en forma clara y
precisa las etapas y lapsos en que se cumplirá y el responsable de su
ejecución.
 Fundamentos económicos financieros de la fusión.
 Análisis del impacto de la fusión en las áreas legal, financiera, contable y
legal.
 Diagnóstico y programas de las áreas de tecnología, recursos humanos,
administración y operaciones.
 Estados financieros proforma de fusión
 Estructura accionaria que tendrá en ente financiero resultante de la fusión
una vez llevado a cabo este proceso.
 Los saldos de las operaciones activas y pasivas e ingresos y egresos que
tendrán los 20 principales accionistas directos o indirectos con el ente
resultante de la fusión.
 Relación de los nexos o vinculaciones de cualquier tipo incluyendo,
parentesco de consanguinidad o afinidad existentes entre los accionistas
14. ASPECTOS SOCIETARIOS DE LA FUSIÓN DE BANCOS.
En términos generales, la fusión es un mecanismo que implica la
concentración de patrimonios de dos o más sociedades jurídicamente
independientes, sea de naturaleza civil o mercantil, previa disolución de
alguna(s) de ellas. En principio, la estructura tradicional que advertimos en
las fusiones es la creación de una nueva sociedad como consecuencia del
aporte global del patrimonio (activos y pasivos) de las empresas
involucradas.
Esta nueva sociedad desarrollará sus actividades sobre la base del
patrimonio neto contable resultante de los aportes de las empresas y, sus
accionistas, sean personas naturales o jurídicas, se distribuirán las acciones
en proporción al valor que hayan determinado para cada una de ellas en el
acuerdo de fusión.

19
Bajo esta estructura, el español Manuel Broseta Pont sostiene que los
presupuestos constitutivos de la fusión serían la: (a)disolución de una, de
varias o de todas las sociedades que pretendan fusionarse;(b) transmisión
en bloque de los patrimonios de las sociedades disueltas; (c) inexistencia de
liquidación en las sociedades disueltas; y, (d)agrupación de todos los socios
en una única sociedad. Ahora bien, esta concentración o confusión de
patrimonios como lo denomina Joaquín Garrigues se realiza a través de
distintas modalidades ampliamente reguladas en el Libro IV, Sección 11,
Título 11 de la Ley No.26887, Ley General de Sociedades (en adelante,
LOS), la cual faculta expresamente a las empresas a fusionarse a través de
la absorción o mediante la creación de una nueva sociedad (fusión por
constitución) bajo los siguientes alcances:
 FUSIÓN POR ABSORCIÓN.
Fusión por absorción. De acuerdo al inciso segundo del artículo 344 de la
LOS, "la absorción de una o más sociedades por otra sociedad existente
origina la extinción de la personalidad jurídica de la sociedad o sociedades
absorbidas. La sociedad absorbente asume, a título universal, y en
bloque, los patrimonios de las absorbidas, Teniendo en cuenta que la
sociedad absorbente adquiere en bloque el patrimonio de la absorbida(s),
la LOS establece que el patrimonio unificado responde por las
obligaciones que surgieron antes del acuerdo de fusión a cargo de la
sociedad absorbida y de la absorbente, incluso, por las obligaciones que
surjan después de la fusión.
 FUSIÓN POR CONSTITUCIÓN.
Bajo esta modalidad participan dos o más sociedades para constituir una
nueva sociedad incorporarte, originando la extinción de la personalidad
jurídica de las sociedades incorporadas y la transmisión en bloque, y a
título universal de sus patrimonios a la nueva sociedad. A pesar de no
haber sido mayormente empleada en las fusiones bancarias que se están
llevando a cabo, podemos apreciar con mayor claridad los presupuestos

20
 constitutivos esbozados por Broseta Pont, los cuales han sido detallados
en el inciso a) del punto 4 de nuestro trabajo.

15. CASOS PRACTICOS

CASO 1
PROYECTO DE FUSIÓN POR ARBSORCIÓN SIMPLE ENTRE BANCO
INTERNACIONAL DEL PERÚ S.A.A – INTERBANK Y CORPORACIÓN
INMOBILIARIA DE LA UNIÓN 600 S.A.
1. INFORMACIÓN GENERAL
Corporación Inmobiliaria de la Unión 600 S.A. es subsidiaria de Interbank
y fue constituida en el año 2000 con la finalidad de realizar actividades de
alquiler sobre los inmuebles de su propiedad. Inicialmente fue propietaria
de dos inmuebles ubicados en el Centro de Lima (Jr. De la Unión 600 y
Jr. Camaná 511-517 y 535-537-543-545) y de un terreno ubicado en el
Callao (Av. Elmer Faucett 365-375).
Hasta el año 2012 la mayor parte de dichos inmuebles fue alquilada o
vendida a empresas dentro y fuera del Grupo Intercorp, resultando que a
la fecha de este documento CUI600 solo mantiene la propiedad del
sótano y de los pisos 1, 2 y 3 ubicados en Jr. Camaná 535-537-543-545,
los cuales son ocupados por Interbank en el desarrollo de sus actividades.
En este sentido, teniendo en cuenta que Corporación Inmobiliaria de la
Unión 600 S.A. no desarrolla actividades comerciales y que no existen
planes futuros de negocio, se propone la fusión por absorción simple por
parte de su único accionista Interbank.
A continuación, se presenta el Proyecto de Fusión que contiene la
siguiente información:

 Sociedades participantes en el proceso de fusión

 Tipo de fusión

 Aspectos jurídicos

 Aspectos económico, contable, regulatorio y tributario

21
  Fecha de entrada en vigencia de la fusión

 Acciones a emitir, relación de canje

 Información adicional
2. SOCIEDADES PARTICIPANTES EN EL PROCESO DE FUSIÓN
a. BANCO INTERNACIONAL DEL PERÚ S.A.A. – INTERBANK
Es una sociedad anónima abierta constituida por Escritura Pública de
1 de mayo de 1987 ante Notario Público de Lima, Doctor Carlos
Sotomayor, e inscrita en la Partida No. 13061785 del Registro de
Personas Jurídicas de Lima. La sociedad tiene como Registro Único
de Contribuyentes el No. 20100053455 y su sede social está ubicada
en Jirón Carlos Villarán No. 140, La Victoria, Lima. La sociedad es una
Sociedad Anónima Abierta que se rige por las normas de la Ley N°
26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros
y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros (en adelante,
Ley General); y supletoriamente se rige por la Ley General de
Sociedades. La sociedad tiene como objeto social dedicarse a las
operaciones y negocios permitidos para los bancos por la Ley General.
Su actividad empresarial se encuentra dentro del CIIU: 6419 de la
Revisión 4, correspondiente a “Otros tipos de intermediación
monetaria”.
A la fecha de aprobación del presente Proyecto de Fusión, el capital
social de Banco Internacional del Perú S.A.A. – Interbank asciende a
S/ 3,064’509,200.00 (tres mil sesenta y cuatro millones quinientos
nueve mil doscientos y 00/100 Soles), representado por 3,064’509,200
acciones nominativas con derecho a voto, de un valor nominal de S/ 1
(un Sol) cada una, totalmente suscritas y pagadas. Cabe señalar que
a la fecha se encuentra pendiente de inscripción en registros Públicos
el aumento de capital por S/ 393’783,689.00 (trescientos noventa y
tres millones setecientos ochenta y tres mil seiscientos ochenta y
nueve y 00/100 Soles) correspondiente a la capitalización de

22
 utilidades acordada por la Junta General de Accionistas de Interbank
en su sesión de fecha 27 de marzo de 2017.
b. CORPORACIÓN INMOBILIARIA DE LA UNIÓN 600 S.A.
Es una sociedad anónima constituida por Escritura Pública de 19 de
julio de 2000 ante el Notario Público de Lima, Doctor Manuel Noya de
la Piedra, e inscrita en la Partida No. 11197081 del Registro de
Personas Jurídicas de la Oficina Registral de Lima. La sociedad tiene
como Registro Único de Contribuyentes el No. 20472446097 y su sede
social está ubicada en Jirón Carlos Villarán N° 140, La Victoria, Lima.
La sociedad tiene como objeto social dedicarse a todo tipo de
actividades vinculadas al negocio inmobiliario e industria de la
construcción, así como a la compra venta y distribución de materiales
de construcción, artículos para la decoración de interior y exterior de
inmuebles y demás actividades complementarias. Brindar servicios de
agenciamiento y corretaje de inmuebles, comprar y vender unidades
inmobiliarias y prestar servicios conexos. Su Actividad empresarial se
encuentra dentro del CIIU: 7010 "Actividades inmobiliarias con bienes
propios o arrendados”. Cabe señalar que, a la fecha, la sociedad no
realiza ninguna actividad empresarial.
Al 31 de diciembre de 2016, el capital social de Corporación
Inmobiliaria de la Unión 600 S.A., asciende a S/ 2’694,999.00 (dos
millones seiscientos noventa y cuatro mil y novecientos noventa y
nueve y 00/100 Soles) representado por 2’694,999 acciones de un
valor nominal de S/.1 cada una, totalmente suscritas y pagadas.
3. TIPO DE FUSIÓN
La fusión se realizará conforme a lo previsto en el numeral 2 del Artículo
344° de la Ley General de Sociedades, es decir, mediante la absorción
de Corporación Inmobiliaria de la Unión 600 S.A. (en adelante, la
“Sociedad Absorbida”), por parte de Banco Internacional del Perú S.A.A
Interbank (en adelante, la “Sociedad Absorbente”). Asimismo,
considerando que la Sociedad Absorbente es titular del 100% de las

23
 acciones de la Sociedad Absorbida, el proceso se realizará como una
fusión simple, según lo consignado en el artículo 363 de la Ley General
de Sociedades.
4. ASPECTOS JURÍDICOS
La Sociedad Absorbida es una subsidiaria de la Sociedad Absorbente, la
cual, por tratarse de una entidad del Sistema Financiero, en virtud del
artículo 36 numeral 3 de la Ley General, se encuentra habilitada a tener
subsidiarias prescindiendo del requisito general de pluralidad de socios
establecido en la Ley General de Sociedades. De esta manera, la
Sociedad Absorbente es titular de 2’694,999 acciones que representan el
100% del capital social de la Sociedad Absorbida.
De acuerdo con el Reglamento de Propiedad Indirecta, Vinculación y
Grupos Económicos, aprobado por Resolución de Superintendencia N°
00019-2015, entre la Sociedad Absorbente y la Sociedad Absorbida
existe vinculación por propiedad en tanto la primera es el único accionista
de la segunda, así como por pertenecer al mismo grupo económico, cuya
matriz última es Intercorp Perú Ltd.
La fusión tiene por objeto gestionar de manera más eficiente el patrimonio
de la Sociedad Absorbente, la cual, al ser titular del 100% de las acciones
emitidas por la Sociedad Absorbida, controla y gestiona el patrimonio de
ésta.
Considerando que la Sociedad Absorbente es la única accionista de la
Sociedad Absorbida, y de acuerdo con el artículo 363 de la Ley General
de Sociedades, que exime a la fusión simple de los requisitos
establecidos en los numerales 3, 4, 5 y 6 del artículo 347 de la Ley
General de Sociedades, la Sociedad Absorbente no aumentará su capital
social, por lo que no se emitirán nuevas acciones.
La fusión bajo análisis deberá ser aprobada por la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP, principal regulador de la Sociedad Absorbente,
de manera previa a su inscripción en Registros Públicos. El proceso de
fusión generará los siguientes efectos:

24
  A partir de la fecha de entrada en vigencia de la fusión, la Sociedad
Absorbente absorberá en un solo acto y a título universal la integridad
de los activos y pasivos de las Sociedad Absorbida.
 De conformidad con lo establecido en el artículo 353° de la Ley
General de Sociedades, la fusión estará supeditada a la inscripción de
la Escritura Pública de Fusión en el Registro de Personas Jurídicas de
la Oficina Registral de Lima, específicamente en las partidas
registrales de la Sociedad Absorbente y la Sociedad Absorbida.
 Las Sociedad Absorbida se extinguirá, sin necesidad de liquidación,
en la fecha de entrada en vigencia de la fusión.
 De conformidad con el artículo 354° de la Ley General de Sociedades,
la Sociedad Absorbida formulará un balance al día anterior de la fecha
de entrada en vigencia de la fusión, el mismo que será aprobado por
el Directorio de la Sociedad Absorbida. Asimismo, la Sociedad
Absorbente formulará un balance de apertura al día de la entrada en
vigencia de la fusión, el cual deberá ser aprobado por el Directorio de
la Sociedad Absorbente. Dichos balances serán formulados dentro de
los treinta (30) días siguientes a la entrada en vigencia de la fusión y
puesto a disposición de los accionistas, obligacionistas y demás
titulares de derechos de crédito o títulos especiales, en la sede social
de la Sociedad Absorbente por sesenta (60) días.

5. ASPECTOS ECONÓMICO, CONTABLE, REGULATORIO Y

TRIBUTARIO
a. INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA SOCIEDAD ABSORBIDA
Al 31 de diciembre de 2016 el patrimonio neto de la sociedad
Absorbida ascendió a aproximadamente S/ 5.7 millones (S/
5’698,339), como se detalla a continuación:
b. INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA SOCIEDAD ABSORBENTE
Al 31 de diciembre de 2016 el patrimonio neto de la sociedad
Absorbente ascendió a aproximadamente S/ 4,184.2 millones, como
se detalla a continuación:

25
c. IMPACTO CONTABLE DE LA FUSIÓN EN LOS ESTADOS
FINANCIEROS DE IBK
Es necesario precisar que los estados financieros de la Sociedad
Absorbente se elaboran siguiendo las normas contables de la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP; en ese sentido, la
inversión en la Sociedad Absorbida se incluye en el rubro “inversiones
en subsidiarias” del Estado de Situación Financiera por un monto
equivalente al patrimonio de la Sociedad Absorbida, esto es S/ 5.7
millones.
Por lo expuesto en el párrafo anterior, luego de la fusión esta inversión
disminuirá en dicha suma (S/ 5.7 millones) y en su lugar se
incrementarán los diferentes rubros del balance general de la
Sociedad Absorbente, como se presenta a continuación:
Cabe indicar que no existe impacto en el capital social de la Sociedad
Absorbente toda vez que, al no integrarse nuevos accionistas a la
sociedad, no se variará la composición accionaria. Por lo tanto, no se
emitirán nuevas acciones.
Finalmente, se debe tener en cuenta que los saldos antes
mencionados corresponden al cierre de diciembre de 2016 y serán
actualizados a la fecha de entrada en vigencia de la fusión.
d. IMPACTO REGULATORIO
Interbank es una empresa regulada por la Ley General y sus
actividades están sujetas a ciertos límites y requerimientos
regulatorios que no se verían impactados significativamente luego de
la fusión como se resume a continuación:
e. CRITERIOS DE VALORIZACIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS
Los activos y pasivos de la Sociedad Absorbida han sido considerados
para el proceso de fusión simple en base a sus valores en libros,
presentados en sus estados financieros al 31 de diciembre de 2016,
los cuales han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera vigentes a esa fecha.

26
 Dichos estados financieros han sido auditados por Paredes, Burga &
Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, sociedad de
auditoría miembro de Ernst & Young Global.
f. ASPECTOS TRIBUTARIOS
La fusión se realizará transfiriendo el patrimonio de la Sociedad
Absorbida a su valor en libros. La fusión se acogerá a la opción
prevista en el numeral 3 del Artículo 104° del Texto Único Ordenado
de la Ley del Impuesto a la Renta, aprobado mediante Decreto
Supremo No. 179-2004-EF y normas modificatorias, y tomando en
consideración lo establecido para los procesos de reorganización de
empresas por el literal c) del artículo 2 del Texto Único Ordenado de
la Ley de Impuesto General a las Ventas, aprobado mediante Decreto
Supremo No. 055-99-EF y normas modificatorias. La Sociedad
Absorbente mantendrá su Registro Único de Contribuyente No.
20100053455.
6. IMPUESTO A LA RENTA
a) TRANSFERENCIA DE ACTIVOS A SU VALOR EN LIBROS.
La Sociedad Absorbente deberá considerar como valor depreciable de
los bienes que hubieran correspondido en poder de la Sociedad
Absorbida incluido únicamente el ajuste por inflación de acuerdo a lo
establecido en el Decreto Legislativo 797.

b) SALDO A FAVOR DEL IMPUESTO A LA RENTA.

Los saldos a favor, pagos a cuenta, créditos, deducciones tributarias
y devoluciones en general que correspondan a la Sociedad Absorbida
será transferido a la Sociedad Absorbente al momento de entrada en
vigencia de la fusión.
c) IMPUESTO GENERAL A LAS VENTAS.
De acuerdo con lo establecido en el inciso c) del artículo 2 de la Ley
del Impuesto General a las Ventas, no se encuentran gravados con
dicho impuesto la transferencia de bienes que se realice como
consecuencia de la reorganización de empresas. Por lo tanto, no se

27
 generará la obligación del pago de Impuesto General a las Ventas por
las transferencias realizadas entre las Partes como consecuencia de
la fusión.
d) TRANSFERENCIA DEL CRÉDITO FISCAL DEL IGV.
El crédito fiscal que corresponda a la Sociedad Absorbida será
transferido a la Sociedad Absorbente al momento de entrada en
vigencia de la fusión.
7. FECHA DE ENTRADA EN VIGENCIA
La fusión entrará en vigencia el día 31 de agosto de 2017. A partir de
dicha fecha la Sociedad Absorbente asumirá como propio en un sólo acto,
a título universal y en bloque, todo el patrimonio de la Sociedad
Absorbida.
8. ACCIONES A EMITIR, RELACIÓN DE CANJE
En la medida que no se emitirán nuevas acciones, no aplica una relación
de canje.

9. INFORMACIÓN ADICIONAL
 La fusión no está sujeta a modalidad o condición alguna, salvo lo
dispuesto en el artículo 353 de la Ley General de Sociedades. En ese
sentido, al margen de su inmediata entrada en vigencia el 31 de mayo
de 2017, la fusión queda sujeta a la inscripción de la Escritura Pública
de Fusión en el Registro de Personas Jurídicas de la Oficina Registral
de Lima, específicamente en las partidas registrales de la Sociedad
Absorbente y la Sociedad Absorbida.
 Las Partes no emitirán títulos o derechos distintos a acciones o
participaciones, a que se refiere el numeral 8 del art. 347 de la Ley
General de Sociedades.

28
 En la Sociedad Absorbida no existen beneficios o derechos especiales
que se extingan con la fusión
 Las acciones de la Sociedad Absorbida no se encuentran inscritas en
el Registro de Mercado de Valores o en el mecanismo centralizado de
negociación. Por su lado, las acciones de la Sociedad Absorbente se
mantendrán inscritas la Bolsa de Valores de Lima.

29
 CONCLUSIONES

 Entonces podemos decir que el capital de trabajo tiene relación directa con
la capacidad de la empresa de genera flujo de caja. El flujo de caja o efectivo,
que la empresa genere será el que se encargue de mantener o de
incrementar el capital de trabajo.

 La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor

inversión o una menor utilización de activos, tiene gran efecto en el capital
de trabajo. Es el flujo de caja generado por la empresa el que genera los
recursos para operar la empresa, para reponer los activos, para pagar la
deuda y para distribuir utilidades a los socios.

 Las fusiones bancarias pueden ser muy beneficiosas para el sistema

financiero nacional, siempre y cuando ellas formen parte de una estrategia
orientada por el estado, tendente a garantizar la estabilidad y el crecimiento
sano del mismo, sin que conlleven a un incremento en las tasas de
rentabilidad sustentada en el alto riesgo, que a la larga derivaría en fusiones
– absorciones forzosas y hostiles de las instituciones bancarias que operan
conforme a normas y regulaciones de las autoridades monetarias y
supervisoras del sistema bancario del país.

 El éxito de toda fusión depende en un alto grado del proceso seguido, no

existe un único proceso que lo garantice en todos los casos, es decir, se
reconoce la importancia de no enfrentar una fusión sin haber planificado y
coordinado las actividades necesarias para llevarla a cabo, sin embargo
corresponde destacar que no todas las realidades son iguales, siendo este
enfoque situacional el que determina la inexistencia de un modelo único.

30
BIBLIOGRAFIA
https://www.eoi.es/blogs/embacon/2013/03/17/fusiones-bancarias/
https://economipedia.com/definiciones/mercados-financieros.html
file:///C:/Users/PC/Downloads/289408740-Monografia-Capital-de-Trabajo-Adm-
Financiera%20(2).pdf
https://www.monografias.com/trabajos15/fusion-adquis/fusion-adquis.shtml

https://www.elplural.com/economia/diccionario-financiero/fusiones-
bancarias_128254102

31