Presentacion Analisis de Estados Financieros 2018 SEND

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA
Facultad de Ingeniería Económica, Estadística y Ciencias Sociales

Sección de Extensión Universitaria y Proyección Social
Análisis de Estados y Flujos Financieros

PROGRAMA DE ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS
Richard Sanchez Portugal

rsanchezp@uni.edu.pe
Abril de 2018
sanchez.richard@gmail.com
Principios
• Buscamos estructurar negocios en base a estados financieros básicos.
• Para ello, analizaremos la situación económica y financiera de una empresa.
• Recuerde:
1. Tomamos decisiones “hoy” para buscar generar valor futuro.
2. En el camino hacia el “futuro” analizaremos los estados financieros que la
empresa va generando.

sanchez.richard@Gmail.com 2
Los accionistas (dueños) desean …
• Entender el desempeño de sus empresas y “encaminarlas” hacia la búsqueda de

mejores resultados.
• Conocer si la gestión genera valor.
• Direccionar la proyección de los flujos que permitan maximizar el valor de la

empresa.

Objetivo del curso
• Identificar, conocer, analizar e interpretar para tomar acción en la gestión.
Análisis: separar las partes que componen una Unidad de Negocio.
Interpretar: diagnosticar la situación financiera. No es exacta ni precisa.

Depende de:
1. Líneas de negocio.
2. Mercado y sector.
3. Condiciones financieras al que está sujeta.

Temas a desarrollarse
I. Aspectos fundamentales.
I.1 Proceso del análisis de estados financieros.
I.2 Diagnóstico de la empresa: entorno y sector.
I.3 Los estados financieros básicos.
II. Análisis de estados financieros.
II.1 Análisis de tendencias.
II.2 Análisis de ratios.
II.3 Ratios de rentabilidad.
III. Casuística
III.1 Liquidez.
III.2 Riesgo y Apalancamiento.
I. Aspectos fundamentales
I.1 Proceso del análisis de
estados financieros
I.1.1 Aspectos conceptuales
• Analizamos EEFF utilizando un conjunto de técnicas que permitan diagnosticar

el estado de la empresa así como sus potencialidades futuras.
Se requiere INFORMACIÓN OPORTUNA Y CONFIABLE.
• A través del análisis financiero:

A. Evaluamos el desempeño histórico de la empresa.
B. Diagnosticar el estado actual.
C. Hacer prospectiva para que la empresa afronte retos futuros.

I.1.2 Fortalezas y debilidades del AAEEFF

Sanchez.Richard@Gmail.com 9
I.1.5 Proceso

I.2 Diagnóstico de la Empresa:
Entorno y Sector
I.2.1 Objetivos de la empresa

I.2.2 Causas de los problemas en la empresa

I.2.3 Las cuestiones
• ¿El empresario decide invertir considerando su estado y sus proyecciones a
conciencia?
• ¿Se otorga crédito a clientes considerando la situación de éstos?
• ¿Es posible adquirir acciones en bolsa de empresas poco conocidas en su
análisis fundamental?
• ¿Le gustaría laborar en una empresa sostenible o en alguna donde no se conoce
dirección?
• Considerando la informalidad en países como el nuestro ¿Cuántas empresas
cuentas con una adecuada contabilidad?
• ¿Los datos contables son confiables?
• ¿Qué hay de las auditorías externas?
I.2.4 Análisis del entorno y sector

ANÁLISIS PRELIMINAR
UNA MIRADA A LA VALORIZACIÓN DE ELECTRO DUNAS

(http://www.bvl.com.pe/hhii/B40013/20151109110222Electro-Dunas-Informe-Final-SMV1.pdf)

I.3 Los estados financieros:
una revisión breve
I.3.1 Objetivos
• Presentar de manera oportuna información confiable.

• Apoyar a los gestores en el proceso de planeamiento, control, dirección de la
empresa.
• Otorgar información para la toma de decisiones de inversión y financiamiento.
• Evaluación la gestión de la gerencia en el proceso de generación de valor para la
empresa.

I.3.2 Clasificación

I.3.3 Balance General o Estado de Situación
• Es la “fotografía” de la empresa.

I.3.4 Balance General o Estado de Situación

I.3.5 Estructuras tipo
Empresa Comercial Empresa Industrial

Sanchez.Richard@Gmail.com 25
I.3.6 Estado de Ganancias y Pérdidas
• Evalúa los resultados de la explotación del negocio en el periodo analizado.

I.3.7 Notas a los EEFF
• Avalan de manera externa las cifras que

revelan las empresas.
• El Auditor externo presenta
“aclaraciones” sobre los reportes.
• Incluye:
Estados financieros.
Detalle de las principales cuentas.
Inversiones.
Capitalizaciones.
Otros de relevancia.

I.3.8 Interrelación de los EEFF
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

ANÁLISIS PRÁCTICO 2
FLAT S.A.: ANÁLISIS SITUACIONAL

II. Análisis de Estados
Financieros
Consideraciones previas
• Los EEFF permiten determinar comportamientos de las principales variables
del negocio.
• Permite compararse con la competencia / sector.
• Considerando los EEFF, su análisis puede ser por cuenta y entre cuentas del
mismo (o diferentes).

II.1 Análisis de Tendencias
Horizontal y Vertical
II.1.1 Análisis Horizontal
• Análisis de variaciones:
Consiste en determinar la variación de una cuenta de un periodo a otro.
• Análisis de tendencias:
Consiste en identificar un Año Base y analizar su evolución % en el tiempo.
• Puede ser absolutas (valores) y relativas (%).

Diferencias Absolutas Diferencias Relativas
Año base 2011 Var % Var %
2014 2013 2012 2014/2013 2013/2012
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 1.1 0.8 1.2 42.3% -34.8%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 1.4 1.3 1.1 9.5% 13.9%
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 1.5 1.3 1.1 9.2% 20.6%

II.1.1 Análisis Horizontal
ESTADO DEGENERAL
BALANCE SITUACIÓN FINANCIERA ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
2014 2013 2014 2013
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 1.4 1.0 Ventas 1.1 1.0
Cuentas por Cobrar (neto) 1.1 1.0 Costos y Gastos 0.9 1.0
Inventarios 1.2 1.0 Utilidad antes de impuestos 3.2 1.0
Activos fijos netos 1.1 1.0 Impuesto a la renta 3.2 1.0
ACTIVOS 1.1 1.0 Utilidad neta 3.2 1.0
Cuentas por pagar 0.9 1.0

Deuda bancaria 1.2 1.0
TOTAL PASIVO 1.1 1.0
Capital Social 1.0 1.0

Utilidad retenida 1.1 1.0
TOTAL PATRIMONIO 1.1 1.0
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 1.1 1.0

II.1.2 Análisis Vertical
• Ayuda a comparar cuentas en el mismo periodo.
• Solo se comparan con resultados equivalentes en: el pasado, la competencia, con
la industria.
• Análisis de porcentajes:
Consiste en determinar que % del total representa la cuenta analizada.
En el ESF % ACTIVOS En el Estado GGPP % VENTAS
• Análisis de ratios:
Comparan dos cuentas de los estados financieros (del mismo o diferente).

II.1.2 Análisis Vertical
ESTADO
BALANCEDEGENERAL
SITUACIÓN FINANCIERA ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
2014 2013 2014 2013
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 0.7% 0.5% Ventas 100.0% 100.0%
Cuentas por Cobrar (neto) 20.6% 20.7% Costos y Gastos 79.6% 93.2%
Inventarios 0.7% 0.7% Utilidad antes de impuestos 20.4% 6.8%
Activos fijos netos 78.0% 78.1% Impuesto a la renta 6.1% 2.1%
ACTIVOS 100.0% 100.0% Utilidad neta 14.3% 4.8%
Cuentas por pagar 14.7% 17.8%

Deuda bancaria 39.8% 36.1%
TOTAL PASIVO 54.5% 53.9%
Capital Social 8.6% 9.6%

Utilidad retenida 36.9% 36.5%
TOTAL PATRIMONIO 45.5% 46.1%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 100.0% 100.0%

II.2 Análisis de Ratios
II.2.1 Aspectos fundamentales
• Un ratio expresa la cantidad de veces que una cantidad contiene a otra (1:2),
como un % (50%), o como un decimal (0.50).
• Según la SMV (www.smv.gob.pe)

II.2.2 Relación Estados Financieros y los Ratios
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

A. Ratios de Liquidez
A.1 El Problema de Liquidez
• Es importante que las empresas puedan ser capaces de responder:
1. ¿Se pueden cumplir con las obligaciones financieras de corto plazo?

2. ¿El uso de las ratios financieros permite mejorar la gestión de la liquidez de la
empresa?
3. ¿Cómo podemos prever las necesidades de liquidez?
• Se busca el equilibrio entre la liquidez y la rentabilidad. No existe un nivel

optimo de liquidez, depende de cada empresa.

A.2 Liquidez
• Definición: dinero oportuno para afrontar obligaciones de la empresa presentes y

futuras.
• Factores:
1. Tiempo para convertir activos en dinero.
2. Incertidumbre en tiempo y valor de la realización de los activos en dinero.
• Los activos se transforman en dinero, por tanto tienen un grado de liquidez.

A.3 En una empresa

A.4 Tomar en cuenta …
• Cuando una empresa está en crecimiento, la gestión de liquidez ayuda en la
determinación de su política de inversiones.
• Sin embargo, posible problemas de sub-inversión y sobre-inversión.
• Harford (1999) evidencia que una empresa con liquidez presenta problemas de
sobre-inversión cuando presenta altas o bajas posibilidades de crecimiento.
• Se debe invertir en proyectos rentables y repartir dividendos sin deteriorar las

obligaciones (Problemas del Gerente Financiero).

A.5 Ratios (Razones o Medidas) de Liquidez
• Razón de Liquidez General (Corriente o Circulante).
Mantener la liquidez necesaria para cumplir obligaciones de corto plazo.
• Prueba Rápida (Ácida o de Tesorería).

También denominado Ratio de Tesorería, permite medir la capacidad de cubrir
deuda inmediata sin considerar los activos de corto plazo menos líquidos.
• Capital de Trabajo (Neto).

Saldo que le queda al negocio después de cumplir sus obligaciones de corto.
Una empresa rentable puede quebrar si no cumple a corto plazo.
CTN es un indicador de garantía para la continuidad de las operaciones diarias.
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Liquidez general 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Liquidez general
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
• Nos indica si la empresa cuenta con los recursos

suficientes para asumir sus obligaciones de
corto.
2014 2013
Activo Corriente 480,000 395,000
Pasivo Corriente 290,000 320,000
Razón Corriente 1.66 1.23
• En el 2014, la empresa generó recursos de tal

manera que por cada S/ 1 que debe pagar en el
corto plazo dispone de S/ 1.66 (S/ 1.23 en 2013).

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 ∗
Prueba ácida 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
* En estricto también se deducen los Gastos Pagados por Anticipado.
• Mide directamente la liquidez de la empresa.

Prueba ácida 2014 2013
- Existencias 100,000 95,000
- Gastos Pagados Ant. 35,000 20,000
Act. Cte. Corregido 345,000 280,000
Prueba Ácida 1.19 0.88
• En el 2014, por cada S/ 1 que se debe cubrir en el corto plazo, la empresa, dispone
de inmediato de S/ 1.19 (S/ 0.88 en 2013).
• Probable que la prueba ácida < 1, en este caso se deben realizar las existencias.
𝐶𝑎𝑗𝑎 𝑦 𝐵𝑎𝑛𝑐𝑜𝑠 + 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑁𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠
Liquidez Absoluta 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
• Denominada también como Prueba Defensiva.

• Solo considera los activos de inmediata realización.
• Usualmente < 0.10 – 0.20 >
2014 2013
Caja y bancos 50,000 25,000
Valores negociables 30,000 7,000
Caja/Bcos. + Val. Negoc. 80,000 32,000
Liquidez Absoluta 0.28 0.10
• En el 2014, por cada S/ 1 que se debe cubrir en el corto plazo, la empresa dispone
en efectivo de S/ 0.28 (S/ 0.10 en 2013).
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Capital de Trabajo Activo Corriente
2014
480,000
2013
395,000
Capital de trabajo 190,000 75,000
Son todos los recursos necesarios desde el momento de la compra a

proveedores hasta la realización de la cobranza a los clientes.
 Se busca mantener la liquidez necesaria par cumplir obligaciones.
 Una empresa rentable puede quebrar si no cumple a corto plazo.
 Garantizar la continuidad de las operaciones.

En resumen
• Los ratios de liquidez, se utilizan para determinar la capacidad de
pago de la empresa en el corto plazo.

B. Ratios de Solvencia o
Endeudamiento
Ratios de Solvencia (Endeudamiento)
Indican hasta que nivel la empresa se encuentra endeudada.
Utilizado para conocer como la empresa financia sus activos con deuda a
terceros (proveedores y financieros).
Este ratio mide el grado de propiedad de la empresa.

Endeudamiento del Activo Total
Mide que % de las inversiones se financia con recursos de terceros.

Razón de Activo Fijo a Pasivo LP
Mide el margen de seguridad para los acreedores en el LP.

Estructura de Capital
Mide el nivel de apalancamiento financiero de la empresa.
Indica el margen de seguridad para los acreedores.

Ratio de Cobertura
• Permite estimar cuántas veces la generación de caja la empresa cubre el pago de
los intereses (o Servicio de Deuda).
• Este ratio es muy utilizado para medir la solvencia de la empresa para ante
operaciones financieras. Por ejemplo, se recomienda:
Cobertura SD > 1.25 promedio

C. Ratios de Gestión
Ratios de Gestión (Actividad)
Enfocados en analizar el desempeño de las áreas de la Empresa.
Rapidez de los activos en convertirse en efectivo.
1. Rotación de Cuentas por Cobrar

2. Rotación de Proveedores
3. Rotación de Inventarios
4. Eficiencia uso de Activos

Rotación de cuentas por cobrar
Muestra cuantas veces la inversión se ha realizado en ventas a crédito que
pueden ser cobradas en el ejercicio de análisis. Podría ser el
saldo final
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑎 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 de CxC?
Rotación de CxC = veces
𝑃𝑟𝑜𝑚.𝐶𝑥𝐶
Indica cuántas veces se recuperaron los créditos otorgados en el año .
2014 2013
Ventas Netas 4,500 2,500
Cuentas por cobrar
- Inicio Ejercicio 1,540 1,300
- Final Ejercicio 600 900
Total CxC 2,140 2,200
Promedio 1,070 1,100
Rot. Cuentas x Cobrar 4.21 2.27 veces
Periodo promedio de cobranza
Podría ser el
Mide en promedio en cuántos días se realizan las CxC. saldo final
de CxC?
𝑃𝑟𝑜𝑚.𝐶𝑥𝐶 ∗𝑁°𝐷í𝑎𝑠
PPC =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑎 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 días
Indica cuántos días, en promedio, se demora la empresa en cobrar una venta.

2014 2013
Ventas Netas 4,500 2,500
CxC Promedio 1,070 1,100
PPromCobranza 86.79 160.60 días
El número de días debe reflejar el periodo de análisis de los estados financieros.

Por ejemplo, si evaluamos al mes de junio, el N° de Días será 180.
Rotación de cuentas por pagar Podría ser el
saldo final
de CxP?
Muestra si la empresa cumple su política de pagos.
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑎𝑙 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜
Rotación de CxP =
𝑃𝑟𝑜𝑚.𝐶𝑥𝑃
veces
Indica cuántas veces en el año se logran obtener y pagar obligaciones con
proveedores.
2014 2013
Compras al Crédito 300,000 420,000
Cuentas por pagar
- Inicio Ejercicio 75,000 83,000
- Final Ejercicio 69,000 72,000
Total CxP 144,000 155,000
Promedio 72,000 77,500
Rot. Cuentas x Pagar 4.17 5.42
Periodo promedio de pagos
Podría ser el
Mide en promedio en cuántos días se realizan las CxP. saldo final
de CxP?
𝑃𝑟𝑜𝑚.𝐶𝑥𝑃 ∗𝑁°𝐷í𝑎𝑠
PPP =
𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑎𝑙 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 días
Indica cuántos días se demora, en promedio, la empresa en pagar.
2014 2013
Compras al Crédito 300,000 420,000
CxP Promedio 72,000 77,500
PPromPago 87.60 67.35

Rotación de inventarios
Muestra cuántas veces el inventario se consumió y reemplazó.
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
Rotación de Inventarios =
𝑃𝑟𝑜𝑚.𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 veces
Indica cuántas veces en el año rotó el inventario.

2014 2013
Costo de ventas 1,043 820
Inventario
- Inicio Ejercicio 283 311
- Final Ejercicio 264 283
Total inventario 547 594
Promedio 274 297
Análisis de Estados y Flujos Financieros Rot. Inventario 3.81 2.76

Periodo promedio de Inmovilización
Mide en promedio cuántos días permanece el almacén inmovilizado.
𝑃𝑟𝑜𝑚.𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 ∗𝑁°𝐷í𝑎𝑠
PPI =
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 días
Indica la eficiencia de la administración de inventarios para rotarlos.
2014 2013
Costo de ventas 1,043 820
Inventario Promedio 274 297
Per.Prom.Inmovilizado 95.71 132.20

Ratios de Gestión (en N° Veces)

Ratios de Gestión (en N° Días)
El número de días debe reflejar el periodo de análisis de los estados

financieros.
Por ejemplo, si evaluamos al mes de junio, el N° de Días será 180.
Presentación de Trabajos
II.3. Ratios de Rentabilidad

Ratios de Rentabilidad
• Permiten expresar las utilidades obtenidas en el periodo como
porcentaje de las ventas, de los activos o del patrimonio.
• Miden el rendimiento de la empresa en una unidad de tiempo

(trimestre, semestre, año).
• Relaciona cuentas del Estado de Ganancias y Pérdidas y del Balance

General.

Análisis de la Rentabilidad

Cuentas relevantes
Ventas
- Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA
- Gastos Operativos
EBITDA (Utilidad Operativa)
- Depreciación
EBIT
- Ingresos/Gastos Financieros
EBT (Utilidad antes de Impuestos)
- Impuestos
UTILIDAD NETA
- Dividendos preferidos
Ingresos disponibles para acc comunes

Rentabilidad Comercial ROS

Rendimiento Económico ROA
• Rendimiento operativo del negocio en una empresa.
• Si se analiza periodo «t», entonces los activos que generan los flujos
serán del periodo anterior o «t-1».
• Los valores son anualizados.
Utilidad Económica Netat
ROAt =
Activost−1 C
V o
Activos e s
n t
t o
En algunos casos, es posible incorporar:
a
Utilidad Económica Netat UAII
ROAt =
Prom. Activost/t−1
rsanchezp@uni.edu.pe T-1 T
Rendimiento de las Inversiones ROI
• Rendimiento de las inversiones de una empresa.
• El negocio debe generar los recursos necesarios para cubrir sus

obligaciones.
• Estimación anualizada, antes de intereses e impuestos.
Utilidad Antes de Intereses e Impuestost

ROIt =
Activost−1

Rentabilidad Financiera ROE
• Rentabilidad sobre el patrimonio aportado por los accionistas

(incluyendo acciones preferentes).
• Al igual que en el ROA, si se analiza el periodo «t», el patrimonio base
será de «t-1».
• Valores anualizados.
Utilidad Netat Utilidad Neta Ventas Activo Total

ROEt = ROE = x x
Ventas Activo Total Patrimonio
Patrimonio Netot−1

Análisis DuPont

Análisis directo
MECANICA SYSTEM INVESTMENT HOLDING
• Se trata de un holding que evalúa la TEA
IR
8.00%
29.50%
rentabilidad de sus inversiones en
Segmento1 Segmento2 Segmento3 Total
sus tres líneas de negocio. Ventas 500,000.00 650,000.00 1,392,500.00 2,542,500.00
Costos Variables -155,000.00 -187,500.00 -497,500.00 -840,000.00
Costos Fijos -325,000.00 -362,500.00 -840,000.00 -1,527,500.00
Utilidad Operativa 20,000.00 100,000.00 55,000.00 175,000.00
• Desde el punto de vista del ROI, el

Gastos Financieros -120,000.00
Segmento 2 es el más rentable, sin Utilidad Antes de Impuestos 55,000.00
Impuesto a la Renta -16,225.00
embargo desea incrementar su Utilidad Neta 38,775.00
rendimiento a 15%. Activos Circulantes 135,000.00 265,000.00 220,000.00 620,000.00

Activos Fijos 200,000.00 500,000.00 780,000.00 1,480,000.00
Total Activos 335,000.00 765,000.00 1,000,000.00 2,100,000.00
Pasivos CP 50,000.00 62,000.00 83,000.00 195,000.00
• Proponga diferentes alternativas Deuda LP

Total Pasivo
1,500,000.00
1,695,000.00
posibles para alcanzar la meta. Total Patrimonio

Total Pasivo y Patrimonio
405,000.00
2,100,000.00

Análisis directo Situación Actual S1 S2 S3
Margen Operativo 4.00% 15.38% 3.95%
Rotación de Activos 149.25% 84.97% 139.25%
Utilidad Operativa x Ventas = ROI
ROI 5.97% 13.07% 5.50%
Ventas Total Activos
Reducción de Activos
Alternativa 1 100,000.00 x 650,000.00 = 15.00% Rotacion 97.50% Incrementa Rotación
650,000.00 X Margen 15.38% Mantiene el Margen
ROI 15.00% Incrementa ROI
X = 666,666.67
Total Activos debe reducirse en -12.85%
Incremento de Ventas
100,000.00 x X = 15.00% Rotacion 97.50% Incrementa Rotación
Alternativa 2 650,000.00 765,000.00 Margen 15.38% Mantiene el Margen
ROI 15.00% Incrementa ROI
X = 745,875.00
Utilidad Operativa114,750.00 Se incrementa
Las Ventas deben incrementarse en 14.75%
Reducción de Costos
X x 650,000.00 = 15.00% Rotacion 84.97% Mantiene Rotación
650,000.00 765,000.00 Margen 17.65% Incrementa el Margen
Alternativa 3 ROI 15.00% Incrementa ROI
X = 114,750.00 Costos
Inicial 550,000.00
El Margen Operativo se incrementa en 14.75% Nuevo 535,250.00 Se reduce -2.68%

CASO I
Butler Lumber Company
Exposición del Grupo 1

CASO II
Carrefour SA

CASO III
American Home Products Corporation

CASO IV
APALANCAMIENTO VS RENTABILIDAD

• Gracias por su atención y valiosos aportes al curso.
Richard Sanchez Portugal

sanchez.richard@gmail.com
Cel. 997634270


Presentacion Analisis de Estados Financieros 2018 SEND

Загружено:

Сведения о документе

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Presentacion Analisis de Estados Financieros 2018 SEND

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

Facultad de Ingeniería Económica, Estadística y Ciencias Sociales

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Richard Sanchez Portugal

• Para ello, analizaremos la situación económica y financiera de una empresa.

Análisis de Estados y Flujos Financieros

• Entender el desempeño de sus empresas y “encaminarlas” hacia la búsqueda de

• Conocer si la gestión genera valor.

• Direccionar la proyección de los flujos que permitan maximizar el valor de la

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis: separar las partes que componen una Unidad de Negocio.

Interpretar: diagnosticar la situación financiera. No es exacta ni precisa.

Análisis de Estados y Flujos Financieros

• Analizamos EEFF utilizando un conjunto de técnicas que permitan diagnosticar

• A través del análisis financiero:

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

UNA MIRADA A LA VALORIZACIÓN DE ELECTRO DUNAS

Análisis de Estados y Flujos Financieros

• Presentar de manera oportuna información confiable.

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

• Evalúa los resultados de la explotación del negocio en el periodo analizado.

Análisis de Estados y Flujos Financieros

• Avalan de manera externa las cifras que

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

• Puede ser absolutas (valores) y relativas (%).

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Cuentas por pagar 0.9 1.0

Capital Social 1.0 1.0

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 1.1 1.0

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Cuentas por pagar 14.7% 17.8%

Capital Social 8.6% 9.6%

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 100.0% 100.0%

Análisis de Estados y Flujos Financieros

• Según la SMV (www.smv.gob.pe)

Análisis de Estados y Flujos Financieros

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Análisis de Estados y Flujos Financieros

• Es importante que las empresas puedan ser capaces de responder:

1. ¿Se pueden cumplir con las obligaciones financieras de corto plazo?

• Se busca el equilibrio entre la liquidez y la rentabilidad. No existe un nivel

Análisis de Estados y Flujos Financieros

• Definición: dinero oportuno para afrontar obligaciones de la empresa presentes y

• Los activos se transforman en dinero, por tanto tienen un grado de liquidez.

Análisis de Estados y Flujos Financieros

Análisis de Estados y Flujos Financieros

• Sin embargo, posible problemas de sub-inversión y sobre-inversión.

• Se debe invertir en proyectos rentables y repartir dividendos sin deteriorar las

Análisis de Estados y Flujos Financieros

• Prueba Rápida (Ácida o de Tesorería).

• Capital de Trabajo (Neto).

Análisis de Estados y Flujos Financieros