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04/12/2019 Volatilidade: o que é e como impacta seus investimentos | BTG Pactual digital
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Volatilidade: o que é e como impacta seus investimentos

13/04/2017 | Leia em 15 minutos
Você sabe como a volatilidade impacta os investimentos? Ou nem sequer compreende bem o
que é volatilidade? Será que ela o faz ganhar ou perder dinheiro? Chegou a hora de colocar um
fim nas suas dúvidas!
Vamos falar neste artigo sobre uma variável econômica que muitas vezes passa despercebida
por investidores.
Se você é daqueles que pensa apenas no preço e no volume de negociação ao investir em um

título, saiba que está cometendo um equívoco.
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É isso mesmo: a falta de análise sobre risco e retorno pode levar à impulsividade e
prejudicar seus rendimentos.
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O que é volatilidade
Volatilidade é uma medida estatística que aponta a frequência e a intensidade das
oscilações no preço de um ativo, em um período determinado de tempo. Por meio dela, o
investidor pode ter uma ideia estimada da variação do preço de um título no futuro.
Em outras palavras, a volatilidade vai permitir que você estude melhor o papel em que pretende
aplicar capital e dimensione sua capacidade de fornecer bons rendimentos.
A partir desse entendimento, pode escolher quando quer arriscar mais ou menos na hora de
investir, criando uma estratégia de investimento.
A propósito, é impossível falar em volatilidade sem mencionar a palavra risco. Ambas as

definições estão interligadas. Mas como saber quando é mais ou menos arriscado aplicar
em determinado ativo?
Justamente a partir da volatilidade, uma medida estatística que indica a possibilidade de ele
cair ou subir em um determinado período de tempo.
Quanto mais volátil for um ativo, mais significativa é a sua variação em relação às flutuações
de mercado. Em outras palavras, trata-se de um investimento mais arriscado, pelo menos
para os iniciantes.
Se você tem um ativo de alta volatilidade e está ciente disso, pode usar tal conhecimento em seu
favor. Como ele vai oscilar bastante, é importante estar atento ao melhor momento de alta
para vendê-lo, criando assim uma oportunidade interessante.
Como a volatilidade auxilia o investidor

A volatilidade é uma medida importante para mensurar a variação do preço de qualquer ativo
financeiro: seja uma ação, um título de renda fixa, ou qualquer outro tipo de investimento.
Se você compreende conceitos como os de volatilidade e risco, pode estimar melhor as

possibilidades de perdas e ganhos de sua aplicação, diversificando a carteira, maximizando
lucros e minimizando prejuízos.
De forma resumida, entender a volatilidade de um ativo ajuda a determinar o rumo dos seus
investimentos.
Mas é provável que você já tenha ouvido a palavra “volátil” ser aplicada de diferentes formas
dentro do mercado financeiro.
Isso porque a volatilidade não se refere apenas à oscilação no preço de ativos: ela pode estar
concorda
relacionada, com nossa
por exemplo, ao política
própriodemercado.
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Como o mundo financeiro é influenciado por uma série de fatores externos, como a
própria política, ele também está sujeito a uma menor ou maior volatilidade.
O nacionalismo econômico que está sendo implementado por Donald Trump nos Estados
Unidos, por exemplo, é uma medida que poderá impactar diretamente em oscilações nos
mercados financeiros.
Quem afirma isso é a economista-chefe da Organização para Cooperação e Desenvolvimento

Econômico (OCDE), Catherine Mann.
Em entrevista à Reuters, divulgada pela Folha, ela afirmou que taxas de juros mais altas nos
Estados Unidos podem provocar volatilidade nos mercados financeiros, enquanto
potencialmente elevam o dólar.
“O nacionalismo econômico é uma questão muito maior porque não sabemos como a
linguagem se traduz em política nesse momento”, afirma a especialista.
Viu só como a volatilidade é um conceito amplo? É por isso que, ao compreendê-lo, você terá
uma vantagem interessante no mercado de investimentos.
Riscos através da volatilidade

Conforme enfatizamos no início deste artigo, há uma relação intrínseca entre risco e
volatilidade.
Para entender melhor como esses conceitos estão interligados, vamos começar falando
primeiro sobre o que são riscos. Você saberia definir essa palavra no contexto do universo de
investimentos?
Quando falamos em risco, estamos nos referindo à chance do retorno de um investimento

acabar sendo diferente do que você esperava ao aplicar. Ou seja: o conceito está atrelado à
possibilidade de perda de parte – ou mesmo de todo – o valor aplicado em um ativo.
Mas diante de tantos riscos possíveis no mercado de investimentos, como é possível

dimensionar as perdas?
É aí que entra a volatilidade. Ela será a medida utilizada para mensurar o risco de perda, já
que informa a frequência e a intensidade na variação dos preços dos ativos.
Um ativo mais arriscado é mais volátil, com maior chance de perda (mas também de ganho,
vale lembrar), enquanto um ativo mais seguro é menos volátil, em que a probabilidade de
perder e de ganhar é menor.
Como calcular
concorda comanossa
volatilidade
política de privacidade X Não exibir essa mensagem novamente
Agora que você já sabe o que é a volatilidade, deve estar se perguntando: “como essa variável é
calculada para estimar a oscilação no preço de um determinado ativo?”.
Não existe uma única resposta. Há diversas formas para identificar essa medida de risco.
Uma forma para determinar a medida a partir do desvio padrão da rentabilidade

histórica de um determinado investimento.
Essa é considerada uma medida de volatilidade absoluta, que varia de acordo com o período de
tempo determinado de avaliação. Por meio dela, o período escolhido é vital na hora do cálculo.
Há, ainda, formas de avaliar o quanto um ativo é volátil de uma maneira relativa. Nesse caso,
sua volatilidade pode ser determinada em relação à oscilação do próprio mercado.
Para isso, a medida beta, uma outra forma de mensuração, é a mais usada, pois determina a
volatilidade de um ativo específico frente a um índice de mercado.
É importante compreender, ainda, mais três conceitos com os quais você provavelmente irá se
deparar ao analisar a volatilidade: volatilidade histórica, implícita e real. Vamos por
partes.
Volatilidade histórica
A volatilidade histórica é aquela que já é conhecida pelo mercado. Ela é calculada pelas
variações de preço ao longo de determinado período. Ou seja: ela pode servir como referência
de estimativa para uma volatilidade futura, mas isso não significa que a previsão se
concretizará.
Volatilidade implícita
Já a volatilidade implícita pode ser concebida como a estimativa da volatilidade futura adotada
pelo mercado financeiro. Ela é calculada a partir da volatilidade histórica e outras variáveis,
como os preços de ativos negociados no mercado, principalmente derivativos.
Volatilidade real
Por fim, temos ainda a volatilidade real – aquela que representa a variação efetiva do preço
do ativo no futuro. A partir do momento em que a oscilação for conhecida, ela já vai passar a
representar a volatilidade histórica.
Volatilidade dos fundos de investimento
Se você está pensando em aplicar em um fundo, independente de ser um fundo de renda fixa de
curto ou longo prazo ou um fundo de investimento em ações, precisa considerar a
volatilidade antes de aplicar.
A vantagem é que, agora que você já conhece o conceito e a lógica, fica fácil entender quais são
os fundos mais ou menos arriscados.
Os fundos podem ter uma volatilidade maior ou menor. Se for maior, você tem maiores
chances de ganhos, mas também de perdas. Se você optar com um fundo de menor
volatilidade, esse risco será mais controlado.
É comum que muitos investidores optem por aplicar em um determinado fundo simplesmente
porque ele rendeu mais nos últimos meses ou no último ano. Essa é uma avaliação
superficial, já que não considera a volatilidade do produto.
Se ele tiver alta volatilidade, o fato de ter rendido mais no mês passado não significa que isso
irá se repetir no próximo mês.
De certa forma, então, não considerar a volatilidade do fundo em que você aplica pode gerar
perdas e insatisfação com o resultado das suas aplicações.
É por isso que a relação entre risco e retorno é tão importante. Só porque um fundo teve
alta no último ano, não significa que sua rentabilidade será a mesma no ano atual, já que as
variáveis da economia mudam constantemente.
Volatilidade no mercado de ações

No mercado acionário, acompanhar a volatilidade dos papéis é bem importante na hora de
estudar seus investimentos. Afinal, ao comprar um título de alta volatilidade, você estará
fazendo um negócio potencialmente mais arriscado.
No mercado de ações, a volatilidade é uma variável muito comum.
Ao acompanhar a volatilidade dos seus ativos, então, você pode encontrar boas perspectivas
de venda para obter lucros. Como diz a frase popular: “Enquanto alguns choram, outros
vendem lenços”.
Se você quiser acompanhar a volatilidade dos ativos que lhe interessam na bolsa de valores
para estruturar seus próximos investimentos, pode fazer isso diretamente no site da
Bovespa.
Volatilidade cambial
A volatilidade cambial diz respeito às oscilações das taxas de câmbio no mercado

financeiro, de modo que as alterações no valor das moedas impactam diretamente nos negócios
e rendimentos.
Um exemplo bem prático é a variação do dólar. Sua oscilação impacta não apenas a quem
investe diretamente na moeda americana, mas também quem aplica em empresas que
dependem muito de sua cotação, como aquelas que negociam contratos de exportação.
“A volatilidade do câmbio é perversa e afeta de forma maligna vários setores do país. Afeta os
exportadores, pois com essa volatilidade o empresário não faz planejamento de longo
prazo e só pontualmente usufrui da taxa alta para antecipar recursos de negócios já
fechados”, explica o especialista em gestão de negócios internacionais Hugo Teixeira, em
coluna publicada no Jornal do Comércio.
Conforme Teixeira, a volatilidade cambial também alimenta a expectativa inflacionária,

pois centenas de itens, partes, peças, alimentos e remédios passam a ser importados.
De modo geral, esse tipo de volatilidade impacta não somente na economia de um país, mas
também se reflete na economia internacional.
Volatilidade do Tesouro Direto

Se você prefere fazer investimentos de baixo risco, provavelmente alguém já lhe sugeriu
começar uma aplicação no Tesouro Direto, o programa que vende títulos públicos do
governo.
Trata-se de uma modalidade bem atraente, pois paga juros interessantes e oferece grande
segurança.
Por se tratar de um investimento de renda fixa, você já pode ter uma ideia melhor do
rendimento que terá ao final da aplicação.
A baixa volatilidade é uma característica, principalmente, de investimentos pós-fixados

em renda fixa cujos rendimentos são atrelados à taxa Selic (os dois índices de juros são bem
semelhantes).
No entanto, isso não significa que esses investimentos no Tesouro estejam isentos de riscos.
Embora as oscilações na Selic e na inflação sejam monitoradas para não ocorrerem de forma
muito dramática, não há 100% de garantia que essas alterações não se concretizem.
Quer uma prova disso? Já houve períodos em que o governo decidiu suspender o sistema
do Tesouro Direto
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volatilidade
paradas taxas. O uma
proporcionar blogmelhor
Valor Econômico noticiou
experiência. Ao essas
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ocorrências.
Em junho de 2015, por exemplo, a suspensão ocorreu em decorrência da forte volatilidade das
taxas de juros.
O mercado foi surpreendido pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo-15 (IPCA-15) de

junho, que subiu 0,99%, acima do 0,82% que era esperado. No total, naquele mesmo ano, o
sistema desligou as chaves 88 vezes.
“O sistema é parecido com o das bolsas de valores, que interrompe os negócios para proteger
os investidores das oscilações muito intensas das taxas de juros. Interrompemos os negócios
quando percebemos que as cotações do mercado estão se afastando muito da nossa
precificação”, explicou na época Débora Marques Araújo, analista de finanças e controle do
Tesouro Nacional, em entrevista ao blog Isto É Dinheiro.
De certa forma, o governo assim protege o seu investimento – o que ainda torna a aplicação no
Tesouro Direto menos arriscada. Mas as paradas no sistema evidenciam que nem esse tipo
de negócio está livre da volatilidade de mercado.
Mesmo assim, é preciso dizer que se trata de um dos investimentos mais seguros
disponíveis para pessoas físicas. Isso porque você está aplicando em dívida do governo.
O maior risco que você corre é o de o governo ver suas contas desajustadas e imprimir muito
dinheiro para honrar suas dívidas, o que elevaria a inflação e reduziria o poder de compra de
títulos não atrelados ao Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).
Então, para se proteger, você pode adquirir títulos que pagam juros mais a variação do IPCA.
Volatilidade de curto prazo

Por definição, a volatilidade de curto prazo é uma característica do mercado de investimentos,
atrelada a todos os tipos de ativos que têm a possibilidade de render mais do que a taxa
básica de juros da economia, a Selic.
Portanto, dessa categoria, podemos excluir as aplicações que não têm esse potencial de
rendimento, pois seguem a variação da Selic.
Não podem ser considerados ativos financeiros com volatilidade de curto prazo, portanto, a
caderneta de poupança, os títulos do Tesouro Direto pós-fixados que seguem a variação da Selic
e os fundos referenciados DI.
Esses são considerados ativos praticamente “livres de risco”- e não à toa são escolhidos pelos
investidores com perfil conservador.
Os produtos com uma volatilidade de curto prazo mais significativa, como você já pode
imaginar, são ações,
concorda commodities
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seus derivativos.
No mercado acionário, deve-se considerar uma volatilidade diária no preço dos títulos. Estar
atento a isso, especialmente nas operações de Day Trade (operação de compra e venda de um
papel no mesmo dia), é muito importante para o investidor. Além disso, para investimentos
nesse mercado, é recomendado que o investidor tenha um sólido conhecimento sobre o tema.
No mercado de ações, a chave para obter rendimentos interessantes é usar a volatilidade dos
ativos em seu favor. No começo, essa tarefa pode parecer difícil. Mas, à medida que você
adquire um know how, traçar uma estratégia deixa de ser algo tão complicado.
Nesse sentido, vale repetir: volatilidade, por si só, não é sinônimo de risco. O risco deve
ser sempre associado a seu como um todo.
Uma única aplicação com grande volatilidade dentro de uma carteira cheia de investimentos
pouco voláteis não representa um grande risco, desde que garantidos os devidos seguros.
Exemplos de volatilidade em investimentos

Independente das fórmulas para calcular a volatilidade, o que interessa a você, investidor, é
entender o quanto um ativo é volátil antes de optar por alocar parte de seu capital nele. Para
isso, podemos começar tomando um exemplo básico ao comparar duas ações.
Exemplo 1:
Imagine que uma ação custa R$ 10,00 e oscila em média entre 10 centavos para cima ou para
baixo em um dia.
Agora imagine que uma ação custa os mesmos R$ 10,00, mas oscila em média R$ 2,00 para
cima ou para baixo todos os dias. Você consegue identificar qual desses títulos é mais volátil?
Podemos dizer que o primeiro investimento é mais previsível, menos volátil, já que a variação é
menor. Já o segundo tem uma margem de oscilação maior e, portanto, é mais volátil e
menos previsível.
Ao considerar o investimento, porém, você não precisa observar a volatilidade apenas a curto
prazo. Se você quiser, pode usufruir de um índice que aponta a volatilidade anual do ativo.
Abaixo, trazemos mais um exemplo dentro desse contexto.
Exemplo 2:
Imagine doiscookies
Armazenamos ativos,em
ambos custam hoje
seu dispositivo para R$ 100,00. O
proporcionar ativo
uma “x” experiência.
melhor apresenta uma volatilidade
Ao utilizar esse site, você
anual de 30% e o ativo “y” apresenta uma volatilidade de 60% por ano.
Em números, isso significa que o ativo “x” pode flutuar entre R$ 70 e R$ 130, enquanto o ativo
“y” oscila entre R$ 40 e R$ 160.
Fica fácil, assim, ver qual oferece mais riscos e maiores possibilidades de ganho.
No mercado financeiro, vale lembrar que, quanto maior a volatilidade, maior o potencial de
valorização.
Se você investir no ativo “y”, terá melhores chances de ganhar dinheiro – já que a margem de
oscilação é maior. Na mesma medida, porém, você poderá perder mais dinheiro,
justamente pela maior volatilidade no preço.
Cabe a você colocar na balança e analisar o cenário para decidir quando quer arriscar mais ou
menos. Tudo isso dentro de um portfólio de investimentos, para equilibrar riscos e investir
com segurança.
Conclusão: a relação da volatilidade com suas aplicações

Dominar o conceito de volatilidade é imprescindível para qualquer investidor. Não importa se
você aplica em renda fixa ou variável, de forma autônoma ou através de fundos.
Para dimensionar os riscos de suas aplicações e planejar sua vida financeira, saber o
quanto um ativo é volátil se mostra crucial.
Em termos práticos, a volatilidade é uma medida importante para que você possa equilibrar
suas aplicações: se você apostar todas as fichas em títulos cujos valores oscilam muito, pode
acabar tendo muitas perdas.
É preciso equilibrar o risco na hora de definir onde alocar o capital e, a partir daí,
diversificar os investimentos de maneira inteligente.
Escolher um determinado ativo apenas com base no rendimento que ele apresentou no último
mês ou no ano passado representa uma decisão equivocada. É preciso observar também seu
índice histórico de volatilidade.
Se for muito alto, não há nenhuma garantia que o bom rendimento do mês passado irá se
repetir neste mês.
Mas para qual perfil de investidor os títulos com alta volatilidade são indicados? Geralmente,
para os que já possuem experiência no mercado e têm uma postura mais arrojada.
Vale lembrar que as variações constantes dos títulos muito voláteis podem ser desagradáveis e
Armazenamos cookiespara
gerar ansiedade em seu dispositivo
quem para proporcionar uma melhor experiência. Ao utilizar esse site, você
está começando.
Você pode imaginar que não é bacana ver o valor do seu investimento subir muito e, logo após,
decair significativamente.
É preciso ter uma estratégia traçada a longo prazo e um certo aporte financeiro para
operar dessa forma, já que eventualmente as desvalorizações são inevitáveis nesse tipo de
negócio.
A melhor dica, portanto, é criar uma estratégia de investimentos que inclua alguns títulos e
ações mais voláteis em meio a ativos financeiros menos voláteis.
Assim, você pode equilibrar riscos, minimizar possíveis perdas e poderá maximizar seus
rendimentos de uma forma sustentável.
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josivan goncalves leite

parabéns pela explicação, gostei bastante, dentro em breve receberei uma
indenização
de 70.000,00, e quero aproveitar todas as informações de investimento em ações,
pois serei
um investidor aplicado, principalmente para acompanhar o mercado e suas
oscilações.
Responder
Leonardo Uller
Josivan,cookies
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Estamos aqui para

concorda auxiliá-lo
com nossa política nesse processo!
de privacidade X Não exibir essa mensagem novamente
Muito obrigado
Adriana
Excelente matéria, estou analisando investimento com variação de volatilidade e foi
esclarecedor. Obrigada!
Responder
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