I nvestimentos
Tom Morooka
O Brasil atrai
os bancos globais
Retraídos em seus países de origem, onde os
mercados imobiliários operam em baixa escala e
estão longe de uma recuperação firme, os inves-
tidores estrangeiros se voltam cada vez mais para
mercados emergentes – entre os quais o Brasil é um
dos destinos preferenciais, pois tanto os segmentos
ligados a imóveis residenciais, como a comerciais,
vivem um período muito favorável.
As oportunidades se apresentam tanto na aqui-
sição de áreas edificáveis, como na construção de
prédios de apartamentos, shopping centers e con-
domínios industriais ou galpões e edifícios sob
medida para locação a grandes empresas, ou ain-
da para a prestação de serviços – de corretagem,
assessoria a bancos e investidores, intermediação
em operações de securitização. Ou, simplesmente,
para investimentos em propriedades já construídas
ou em lançamento – que atraem americanos, espa-
nhóis, portugueses, alemães ou franceses, entre os
mais ativos. O interesse crescente em investir em
imóveis no Brasil contrasta com o que ocorria até
há poucos anos, quando predominava o fluxo de
brasileiros dispostos a comprar uma propriedade
em Paris, Nova York, Miami ou Lisboa.
Empresas internacionais de grande por-
te já estão solidamente instaladas no País – como
Cushman&Wakefield, CB Richard Ellis, Jones Lang La
Salle, Tishman Speyer. Mais recentemente, fundos e
investidores estrangeiros tomaram participações na BR
Properties. O investidor americano Sam Zell é acionis-
ta da BR Malls, da Gafisa, da Bracor e da BFRE. E o
espanhol Enrique Buñuelos se associou ao grupo Agre,
incorporado, em maio, pela PDG Realty. Os bancos
estrangeiros são parceiros naturais desses investidores,
mas as instituições que atuam no varejo têm um interes-
se cada vez maior nas famílias brasileiras que entram no
crédito imobiliário para ter acesso à casa própria.
Os bancos tomam a frente – A percepção dos
bancos internacionais sobre o País e, principalmen-
Jornalista especializado
em finanças
te, o mercado de crédito imobiliário brasileiro mu-
dou e, com ele, aumentou o interesse pelos finan-
ciamentos à produção e aos mutuários finais, que
têm participação crescente nas carteiras. Houve
estímulo ao fluxo de investimentos destinados ao
mercado imobiliário doméstico, por parte de ban-
cos e incorporadores estrangeiros.
O presidente e CEO do HSBC Bank Brasil,
Conrado Engel, afirma que o interesse do banco
nesse segmento é grande não apenas pelo poten-
cial de expansão, mas porque o País está entre as
melhores (e poucas) opções existentes no mundo,
no momento. Os financiamentos imobiliários com
recursos da caderneta de poupança demonstram
“uma pujança e um dinamismo inéditos, semelhan-
tes ao da época do Banco Nacional da Habitação
(BNH), na década de 80”.
O crescimento dos negócios, segundo Engel, é
ajudado por um dado estatístico. Até agora, é bai-
xa a participação do crédito imobiliário no PIB, em
torno de apenas 3% ou cerca de R$ 100 bilhões,
considerado o PIB de R$ 3,4 trilhões, projetado
para este ano. “Em países como Chile e México, essa
relação é de 15% a 20% do PIB, que sobe para ní-
veis entre 40% e 60% na Espanha, Portugal, França
e Estados Unidos”, comenta o presidente do HSBC
Bank, quarta maior instituição financeira privada
do Brasil, ligada à maior instituição financeira pri-
vada do mundo.
Os bancos estrangeiros têm espaço para atu-
ar e longa experiência internacional em finan-
ciamento imobiliário. Engel qualifica o avanço
como o caminho natural para atender a um mer-
cado amadurecido, beneficiado pela expansão
econômica e no qual tanto as classes altas como
as baixas recorrem cada vez mais ao crédito imo-
biliário como ferramenta para comprar imóvel.
Depois de crescer 50% entre 2008 e 2009, o HSBC
projeta a repetição do porcentual em 2010. Em
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dois anos, o volu- mento imobiliário Fontes de recursos – O descompasso entre o rit- Investimentos, do ex-presidente do Banco Cen-

Arquivo HSBC
me deverá mais para seus clientes. mo de concessão dos financiamentos e a captação tral, Armínio Fraga, comprou uma participação
que dobrar. No Com os recursos, de recursos via cadernetas de poupança é fator de de 14,5% na Odebrecht Realizações Imobiliárias
HSBC, o peso do o cliente pode tro- preocupação. Para o presidente do HSBC, a oferta (OR). Por intermédio da subsidiária Bairro Novo,
crédito imobiliá- car seu imóvel por de empréstimos com recursos da caderneta pode pretende construir 40 mil unidades populares,
rio corresponde outro, prática co- chegar ao limite este ano, embora, graças ao retorno até 2011. A aquisição de participação na Odebre-
a 4% a 5% do to- mum nos Estados dos investimentos, seja possível assegurar funding cht, segundo Fraga, reflete o interesse no repo-
tal da carteira de Unidos, onde, em até 2011 ou 2012. “A saída é fomentar o mercado sicionamento em imóveis de baixa renda, mes-
crédito às pessoas média, há troca de secundário de títulos, por meio da securitização dos clando unidades destinadas aos consumidores
físicas. A meta do imóveis a cada sete contratos imobiliários”, aponta. A inflação sob con- com renda entre quatro e 10 salários mínimos e
banco é aumen- anos, comparados trole, diz Engel, torna a securitização uma importan- com renda mais baixa, até três salários mínimos.
tar esse porcentu- aos 20 anos, no te ferramenta. O problema é atrair investidores para A Odebrecht pretende concentrar 75% dos novos
al entre quatro e Brasil. a compra desses papéis, pois mais urgente que seja a empreendimentos na baixa renda.
cinco vezes. Atratividade – busca de opções de funding contínuo e sustentável. Mais estrangeiros na construção – O mercado
Expansão sus- Engel, do HSBC, “Um dos desafios, imobiliário brasi-
tentada – O mer- Conrado Engel, do HSBC: o Brasil ficou mais competitivo entre os emergentes comenta que o por exemplo, é leiro também atrai
cado trabalha com cenário global do atrair o apetite dos empresas estran-

Attílio
a expectativa de pós-crise financei- fundos de pensão, geiras, como gru-
forte crescimento nos próximos anos, reforça Max ra aumenta a atratividade do Brasil entre os países que detêm um pos portugueses,
Basile, diretor de Crédito Imobiliário do Citibank, emergentes. Nos próximos quatro ou cinco anos, a volume de recur- voltados para os
com presença quase centenária no Brasil – este perspectiva é de baixo crescimento econômico nos sos superior ao da mais diversos seg-
ano, o banco comemora 95 anos no País. “A esti- Estados Unidos e na Europa, com juros também poupança, mas mentos – de pré-
mativa é de crédito imobiliário em expansão cres- baixos, diferentemente do Brasil, dotado de um sis- permanecem into- dios comerciais
cente, como nunca se teve no País”, avalia Basile, tema financeiro sólido, com economia em expan- cados pelo setor”. e residenciais de
que administra dois mil contratos de financiamento são e boas opções de captação de recursos. O principal médio e alto pa-
imobiliário ativos, numa base de 500 mil clientes lo- O diretor de Crédito Imobiliário do Santander, motivo da resis- drão a loteamen-
cais. Projeta dobrar as concessões de financiamento José Roberto Machado, avalia que no mercado de tência à compra tos.
habitacional, neste ano, e ter crescimento de dois crédito do Brasil, comparativamente ao de outros desses títulos é a Em parceria
dígitos, em 2011. países, poucas linhas são tão promissoras como a taxa elevada de com a construto-
A idéia do Citi, explica Basile, é ampliar quali- de financiamento imobiliário. O banco avalia como juros, observa ra Cisam, o banco
tativamente os negócios de crédito imobiliário den- poderá replicar, no Brasil, estratégias e produtos de- Engel. Escorar o Banif construirá,
tro do nicho de clientes em todas as cidades onde a senvolvidos em outros países. E está atento ao apri- controle da in- em Osasco, um
instituição está presente. O País ocupa uma posição moramento da regulamentação e à padronização flação na política empreendimento
estrategicamente importante, afirma, pois a eco- dos contratos. O processo de evolução passaria tam- monetária cria com 1.400 uni-
nomia deverá apresentar um dos maiores índices bém pela remoção de dificuldades que criam distor- dificuldades para dades dentro do
de crescimento do ções do mercado, a securitização. programa federal
mundo, nos próxi- como a concentra- “Não dá para ven- de baixa renda.
mos anos. ção de operações. der títulos securitizados para os demais bancos Outro empreendimento será construído em Ta-
Marcos Suguio

Além do mer- (Dia 12/7, a Caixa cumprirem exigibilidade, atendida apenas com os boão da Serra. A empresa tem dois fundos imo-
cado tradicional, Econômica Fede- desembolsos. A opção que fica é a venda para os biliários estruturados, um com R$ 100 milhões e
está nos planos dar ral, que administra fundos de pensão”. outro com R$ 70 milhões, e já estuda a formação
ênfase ao mercado o FGTS, informou De olho na produção – Com crédito dispo- de um novo fundo.
de home equity, que responde por nível, construtoras e incorporadoras estrangeiras Depois de atuar em parceria com os antigos
bastante desenvol- 75% do mercado avançam no setor de construção de imóveis – e donos da construtora CBPO, o Banco Espírito
vido nos Estados brasileiro de cré- já entram no segmento de casas populares. Essa Santo constituiu, há pouco mais de um ano, a
Unidos. A operação dito imobiliário). tendência acentuou-se com o programa Minha Espírito Santo Properties Brasil, que tem uma
permite refinan- Outro desafio é Casa, Minha Vida, do governo federal. Com me- carteira de terrenos avaliada em R$ 5,6 bilhões
ciar o imóvel pró- compatibilizar tas ambiciosas e subsídios generosos, o programa e prevê lançamentos de R$ 500 milhões, neste
prio. Por contrato uma plataforma previu, na primeira etapa, a construção de um ano. E o grupo Teixeira Duarte fará cinco em-
com a Brazilian de produtos de milhão de moradias para famílias de baixa renda. preendimentos em São Paulo (Alto de Pinhei-
Mortgages, o Citi longo prazo com Foi um empurrão no segmento, incentivan- ros, Santana, Campo Belo, Vila Mascote e Santo
distribui produ- o spread bancário do as empresas a desengavetar projetos e definir Amaro) e outro em Jundiaí, com lançamentos
tos de refinancia- Max Basile, do Citibank: de olho nas operações de home equity ainda elevado. novas iniciativas. Em maio, por exemplo, a Gávea na casa dos R$ 350 milhões.

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