NOTA TÉCNICA SOBRE ANUALIDADES

FINANZAS I

CARLOS J. PÉREZ

P ERPETUIDAD C ONSTANTE
Supongamos que 0 < x < 1 y llamemos V a la suma:
V = x + x2 + x3 + · · · + xn−1 + xn + xn+1 + · · · .
Esta suma tiene infinitos términos. Si dividimos ambos lados por x y restamos 1 tendremos:
V 1
− 1 = −1 + x + x2 + x3 + · · · + xn−1 + xn + xn+1 + · · · ,


x x
= x + x + x3 + · · · + xn−2 + xn−1 + xn + · · · ,
2

= V.
Es decir,
V
V= − 1,
x
lo que implica que:
x
V= .
1−x
Por tanto, si llamamos r a:
1−x
r= ,
x
entonces tendremos que:
C C C C C C
+ + · · · + + + + · · · = , (1)
1 + r (1 + r)2 (1 + r)n−1 (1 + r)n (1 + r)n+1 r
para cualquier número C.

A NUALIDAD C ONSTANTE
Si llamamos P0 a:
C C C C
P0 = + 2
+···+ n−1
+ ,
1 + r (1 + r) (1 + r) (1 + r)n
entonces podemos usar la ecuación (1) para escribir que:
C C C
P0 + n+1
+ n+2
+··· = . (2)
(1 + r) (1 + r) r

Date: 16 de agosto de 2018.

1
2 PÉREZ

Restando P0 y multiplicando por (1 + r)n ambos lados de (2) se tiene que:

   
n C n C C
(1 + r) − P0 = (1 + r) + +··· ,
r (1 + r)n+1 (1 + r)n+2
C C
= + +···
1 + r (1 + r)2
C
= .
r
Es decir,  
C 1
P0 = 1− . (3)
r (1 + r)n
Además, si
Pn = (1 + r)n P0 ,
para todo n ≥ 1, entonces se tiene que
(1 + r)n − 1
Pn = C . (4)
r
A NUALIDAD Y P ERPETUIDAD G EOM ÉTRICAS
Consideremos ahora una secuencia de números {Ct }t≥1 que cumple:
Ct = (1 + g)Ct−1 ,
= (1 + g)t C0 ,
para algún g tal que g > −1 y g 6= r y algún C0 dado. Es decir, {Ct }t≥1 es una progresión geométrica
de razón 1 + g. Llamemos rg al número que resuelve la ecuación:
1 1+g
= . (5)
1 + rg 1+r
Es claro que rg > 0 si, y sólo si, g < r, y que rg < r si, y sólo si, g > 0. Además, sabemos que:
Ct (1 + g)t
= C0 ,
(1 + r)t (1 + r)t
C0
= .
(1 + rg )t
para todo t ≥ 1. Por lo tanto, si usamos las ecuaciones (3) y (5), podemos calcular:
n
Ct
P0g = ∑ (1 + r)t ,
t=1
 
C0 1
= 1− ,
rg (1 + rg )n
1+g n
   
C1
= 1− .
r−g 1+r
Si, además, también se da que g < r, entonces podemos tomar el lı́mite de P0g cuando n → +∞ y
obtener:
∞
Ct C1
∑ (1 + r)t = r − g .
t=1
 ANUALIDADES 3

Por otro lado:

1+r n
  
C1
Png= −1 .
r−g 1+g
Por último, comprueba que si hacemos que g = 0, entonces Ct = C0 para todo t ≥ 1 y tenemos que
P0g = P0 y Png = Pn .