RV120120

Ano XXI - nº.
1045 – 12 de janeiro de 2020
Bolsas mundiais e o fluxo dos investidores na BM&FBOVESPA 03 – 05

Índices setoriais/Evolução das tendências 06 – 14
Sugestões operacionais 15 – 18
Análises individuais 19 – 24
Inter-Relações de Mercados com a Bovespa 25 – 26
Estudos numéricos das Bolsas NYSE e NASDAQ 27 – 27
Colunistas 28 – 29
Como entender e tirar o melhor proveito da Revista Timing 30 – 31
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Ano XXI - nº. 1045 – 12 de janeiro de 2020
VISÃO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS
Índice Primária Secundária Terciária País As bolsas americanas seguem ziguezagueando em tendência
de alta rumo ao espaço vazio levando as principais bolsas eu-
Dow Jones Alta Alta Alta ropeias e emergentes.
NASDAQ Alta Alta Alta
SP500 Alta Alta Alta
SENSEX Alta Alta Alta
BOVESPA Alta Alta Indefinida
SHANGAI Alta Alta Alta
FTSE Alta Alta Indefinida
CAC-40 Alta Alta Alta Está seção é utilizada para fazer uma comparação do desdobramento das prin-
cipais bolsas mundiais como uma referência para o desenvolvimento mais pro-
DAX-30 Alta Alta Indefinida vável do índice Bovespa, partindo da hipótese que nos últimos anos as princi-
pais bolsas mundiais têm evoluído em sintonia.
O ÚLTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS
CICLOS DE BAIXA CICLOS DE ALTA

BOLSAS DURAÇÃO TOPO FUNDO % OSC DURAÇÃO FUNDO TOPO % OSC
DOW JONES 11/10/07 a 06/03/09 14198,10 6469,95 (54,43%) 06/03/09 a ? 6469,95 ? ?
S&P500 11/10/7 a 06/03/09 1576,09 666,79 (57,69%) 06/03/09 a ? 666,79 ? ?
NASDAQ 31/10/07 a 09/03/09 2861,51 1265,62 (55,77%) 09/03/09 a ? 1265,62 ? ?
SENSEX 10/01/08 a 27/10/08 21206,77 7697,39 (63,70%) 27/10/08 a ? 7697,39 ? ?
BOVESPA 04/11/10 a 20/01/16 73103 37046 (49,32%) 20/01/16 a ? 37046 ? ?
SHANGAI 12/06/15 a 27/01/16 5178,19 2638,30 (49,04%) 27/01/16 a ? 2638,30 ? ?
FTSE 13/07/07 a 09/03/09 6754,10 3460,70 (48,76%) 09/03/09 a ? 3460,70 ? ?
CAC 01/06/07 a 09/03/09 6168,15 2465,46 (60,02%) 09/03/09 a ? 2465,46 ? ?
DAX 13/07/07 a 09/03/09 8151,57 3588,89 (55,97%) 09/03/09 a ? 3588,89 ? ?
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PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA
DATA - ATUALIZAÇÕES ESTRANGEIROS PESSOAS FÍSICAS INSTITUCIONAIS INSTIT. FINANC.
INÍCIO: 09/06/05 (316.345.000) (141.444.000) (133.192.000) 571.576.00O
ACUMULADO HIST. 08/01/20 21.360.192.000 (60.429.481.000) (21.567.405.000) 19.464.518.000
ACUMULADO NO ANO (3.065.457.000) 140.042.000 3.753.575.000 (875.483.000)
ACUMULADO NO MÊS (3.065.457.000) 140.042.000 3.753.575.000 (875.483.000)
VARIAÇÃO 30/12 – 08/01 (3.065.457.000) 140.042.000 3.753.575.000 (875.483.000)
Nesta seção acompanhará o fluxo dos investimentos à vista dos principais investidores do mercado comparado com a evolução do
índice Bovespa. Poderá ver, por exemplo, que um dos motivos da queda de maio de 2008 foi a saída maciça dos gringos do mercado e
que a alta de 2009 foi alavancada por sua volta ao mercado. Também poderá perceber que o fluxo das pessoas físicas no mesmo
período esteve sempre na contramão do mercado, comprando forte quando o mercado começou a cair e vendendo forte quando come-
çou a subir.
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PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BMF
DATAS INST. FINANCEIRAS INSTITUC. NACIONAL INSTITUC. ESTRANGEIRO PESSOAS FÍSICAS
C V S C V S C V S C V S
CONT. ABERTOS
03/01/20
26712 8947 17765 487599 300282 187317 100303 297976 (197673) 5525 11263 (5738)
C V S C V S C V S C V S
CONT. ABERTOS
09/01/20*
30683 8166 22517 504364 302331 202033 103844 330515 (226671) 11665 8763 2902
Nesta seção poderá acompanhar o fluxo dos investimentos através do saldo dos contratos em aberto no índice futuro do Bovespa na BM&F. Cada
contrato em aberto corresponde a um financeiro à vista do valor do índice futuro. Assim, se o índice Futuro tiver fechado na véspera a 50.000 pontos,
um contrato em aberto equivale a um financeiro à vista de R$50.000,00. Se considerar, por exemplo, que os investidores estrangeiros estão vendidos
no dia 09/01/20* em (226671) contratos, corresponde a uma venda à vista de (226671) x 116355 (Fechamento do Ind. Fut. em 10/01/20) =
(R$26.374.304.250,00). Considerando que a posição comprada à vista com atraso de dois pregões é R$21.360.192.000,00 na verdade estão
liquidamente comprados em R$21.360.192.000,00 - R$26.374.304.250,00 = (R$5.014.112.205,00)
*A B3 não atualizou os dados dos Contratos em aberto do dia 10/01/20 e infelizmente o estudo ficará incompleto, sujeito a grandes mudanças
caso os dados tivessem sido disponibilizados.
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
Os gráficos dos índices setoriais não são os fornecidos pela Bovespa. Todos foram construídos por
mim utilizando a mais poderosa das ferramentas técnicas: a linha de avanços e declínios (quem quiser
aprender a teoria sugiro a leitura do livro “Timing – Uma Nova Estratégia Diária de Maximização dos
Lucros no Mercado de Ações” – que pode ser adquirido no meu site www.timing.com.br). Diferente-
mente dos índices setoriais fornecidos pela Bovespa (calculados com uma fórmula de capitalização
similar à utilizada no cálculo ponderado do índice Bovespa que trabalha com uma amostragem para
representar o todo) os índices utilizados na revista são construídos utilizando a média aritmética e
inclui a totalidade das ações de cada setor. Isto elimina a distorção provocada pela ponderação.
Nas imagens poderá acompanhar o desdobramento, numa base semanal, de cada índice setorial
comparado com a evolução do índice Bovespa. Se comparar o desdobramento dos gráficos dos se-
tores com o do índice Bovespa perceberá aqueles que estão confirmando a evolução do índice e os
que estão divergindo movendo-se na contramão do índice, isto é, os que sobem enquanto o índice
cai ou vice-versa. Trocando em miúdos, poderá identificar que setores estão se movendo na mesma
direção e os que se movem na contramão do índice.
Se quiser diminuir o universo das ações a serem estudadas, a visão do índice setorial poderá levá-lo
a se concentrar nos índices a favor da tendência predominante do mercado diminuindo muitas horas
de pesquisa. Saber que a maioria dos índices caminha numa mesma direção é uma indicação pode-
rosa do futuro desdobramento do mercado.
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EVOLUÇÃO DAS LINHAS DE AVANÇOS E DECLÍNIOS/ÍNDICES
Os gráficos acima mostram as principais linhas de avanços e declínios das 16 ações de mais liquidez,
das ações que compõem o índice Bovespa e todas as ações negociadas diariamente comparadas
com o desdobramento do índice Bovespa. Também é feita a linha de avanços e declínios do IBX
comparadas com o desdobramento do mesmo.
Para avaliar melhor a importância das respectivas evoluções seria importante a leitura do livro “Timing
– A Nova Estratégia...” ou do livro “Análise Técnica: Teorias...” ou do livro “É Só Isso?I.”
Basicamente, a sua função é eliminar as distorções embutidas na composição dos índices oficiais que
podem estar subindo e o mercado caindo ou vice-versa, bem como identificar que segmentos estão
evoluindo de acordo ou na contramão dos índices.
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RAIO X DA EVOLUÇÃO DAS TENDÊNCIAS QUE COMPÕEM O MERCADO
O cálculo é feito sobre as cotações nominais (coluna esquerda) e sobre as cotações dos mesmos gráficos dolarizados (coluna direita). Se a leitura mostrar que a maioria das
ações está em tendência primária e secundária de alta, as probabilidades de que o mercado prossiga subindo são maiores. Enfim, adicionando-se a combinação dessas
contagens a outros indicadores técnicos aumentará muito a probabilidade do que poderá acontecer no futuro próximo.
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PRINCIPAIS TENDÊNCIAS DO MERCADO: ESTATÍSTICAS
BOVESPA
Variações (%R$) (%U$)

Semanal (1,87) (2,40)
Mensal (0,12) (1,19)
Anual (0,12) (1,19)
Suporte e Resistências
Sup 105260 24958
Res 118792 29491
IBX- BRASIL
Variações (%U$)
Semanal (2,21)
Mensal (0,86)
Anual (0,86)
Suportes e Resistências (U$)
As tendências Primárias e Secundárias, sintonizadas, seguem em alta. As Terciárias divergem. Sup 10457
Res 12410
PRINCÍPIO DA CONFIRMAÇÃO
SCAPS
Variações (%U$)
Semanal (0,51)
Mensal 1,09
Anual 1,09
Sup: 566
Res: 720
MLCAPS
Variações (%U$)
Semanal (2,36)
Mensal (1,08)
Anual (1,08)
Sup:
476
Res:
563
As tendências Secundárias dos índices dolarizados, sintonizadas, seguem em alta.
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ÍNDICE DA FORÇA DO MERCADO (IFM)

As forças descendentes: 01.................06
05-MM21 do Clímax sinalizando baixa
Tendência Primária de Baixa – Índices Nominais:
Tendência Secundária de Baixa – Índ. Nominais:
Tendência Terciária de Baixa – Ind. Nominais
05-IGC
Tendência Primária de Baixa – Ind. Index. U$:
Tendência Secundária de Baixa – Ind. Indexados U$:
Tendência Terciária de Baixa – Ind. Index. U$
06-IBOV/IBX50/IBX/IGC/MLCX
BOVESPA
As forças ascendentes:
01-Setor de Telecomunicações sinalizando alta
04-Setor de Energia sinalizando alta
05-Setor de Siderurgia sinalizando alta 71...........................................................................................96
08-Setor de Bancos sinalizando alta
09-Setor de Metalurgia sinalizando alta
10-Setor de Petróleo sinalizando alta
11-Setor Petroquímico sinalizando alta 36.............................................................................................................70
12-Setor de Alimentos sinalizando alta
13-Setor de Mineração sinalizando alta
14-Setor de Autopeças sinalizando alta
15-Setor de Fumo e Bebidas sinalizando alta 01.............................................................................................................35
16-Setor de Brinquedos sinalizando alta
17-Setor de Comércio sinalizando alta
20-Setor de Construção sinalizando alta
21-Setor Eletroeletrônico sinalizando alta
22-Setor de Ind. Mecânica sinalizando baixa
23-Setor de Mat. de Transporte sinalizando alta
24-Setor de Papel e Celulose sinalizando alta
25-Setor de Transp. Aéreo sinalizando alta
30-Campos de tendência sinalizando alta
40-MM 200 da LAM ascendente
50-MM 200 do IBOVESPA ascendente
51-Razão ascendente das tendências terciárias
56-Razão ascendente das tendências secundárias
66-Razão ascendente das tendências primárias
Tendência Primária de Alta – Índices Nominal
76-IBOV /IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX/ISM
Tendência Secundária de Alta - Índices Nominal
81-IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX/ISM
Tendência Terciária de Alta - Índices Nominais
81-IBX/ISM
Tendência Primária de Alta – Ind. Indexados U$:
91- IBOV/IBX/IBX50/IGC/IVBX/SMLL/MLCX
Tendência Secundária de Alta – Ind. Index. U$:
96- IBOV/IBX/IBX50/IGC/IVBX/SMLL/MLCX
Tendência Terciária de Alta – Ind. Indexados U$:
96-SMLL
Com o objetivo de melhor expressar o estado geral do mercado, decidi fazer algumas alterações na metodologia de avaliação das forças
que atuam no seu direcionamento. Não faz sentido, por exemplo, que uma tendência primária de baixa tenha o mesmo peso que uma tendência
terciária de baixa. Ou, que os setores de Bancos, Energia e Construções, que são formados por mais de 40 ações cada, tenham o mesmo peso que
os setores de Brinquedos, Eletroeletrônico etc., compostos por um reduzido número de ativos.
Sem grandes preocupações matemático-estatísticas, apenas usando um pouco de sensibilidade, passei a atribuir pesos diferenciados para
algumas das forças. Assim, se a maioria dos índices se encontra numa primária de alta ou de baixa passam a ter o valor de 10 unidades; se a maioria
dos índices se encontra numa secundária de alta ou de baixa valem 5 unidades; se a maioria dos índices se encontra numa terciária de alta ou de
baixa continuam valendo 1 ponto. Indicadores primários, como a direção das médias móveis de 200 dias, a razão entre as tendências primárias, etc.
passam a ter um valor de 10 unidades. Enfim, tudo que se referir ao primário, passa a valer 10 pontos, ao secundário 5 pontos e ao terciário 1 ponto.
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CENÁRIO INTERNO: CONCLUSÃO
O índice Bovespa na sua marcha actiniforme rumo ao desconhecido onde evolui num padrão de
aproximadamente 1 mês de subida seguido por uma breve correção, desta vez, devido à conso-
lidação da tendência de alta, mudou o padrão para dois meses de subida e no momento corrige
para em breve retomar a busca do desconhecido.
Não tenho como saber a extensão dessa correção, mas especulando sobre onde encontrará um
bom suporte imagino que será em torno dos 112000 pontos onde se encontram o suporte propor-
cionado pela antiga linha de resistência do canal interno combinada com a retração de 38,2% da
correção última perna de alta iniciada em 105260 pontos. Pode ficar aquém ou ir além? Pode,
mas ainda será uma correção dentro da tendência de alta para em seguida voltar a subir.
O cenário atual continua sendo operar apenas na ponta de compra consciente que as chances
de lucro são enormes e não baixar a guarda, isto é:
Se estiver carregando alguma operação não se deixe influenciar por fatores externos (nem
por nada que escrevi aqui) e seja firme no acionamento dos seus estopes. Bateu, SAIU!
Marcio Noronha
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SUGESTÕES DE COMPRAS/VENDAS
INÍCIO COMANDO ESTOPE ÚLTIMA ESTADO ALVO/RES
APER3 (Alper) 12/06/19 Comprar a 29,41 F<29,90 30,32 comprada 79,07
BRDT3 (Petrobrás BR) 17/12/19 Comprar a 29,15 F<29,90 (29,03) 30,56 E: 06/01/20 (0,41%)
ENEV3 (Eneva) 18/11/19 Comprar a 36,02 F<44,00 45,22 comprada 50,00/78,90
EZTC3 (Ezetec) 03/12/19 Comprar a 45,06 F<48,70 56, 00 comprada
GFSA3 (Gafisa) 13/12/19 Comprar a 7,51 F<8,90 9,16 comprada 15,29
RLOG3 (Cosan Log) 09/12/19 Comprar a 22,12 F<22,90 (22,37) 22,54 E: 06/01/20 1,13%
SAPR11 (Sanepar) 09/12/19 Comprar a 93,02 F<96,00 99,00 comprada
SBSP3 (Sabesp) 09/12/19 Comprar a 59,46 F<57,44 (56,75) 57,41 E: 08/01/20 (4,55%0
WEGE3 (WEG) Comprar a 24,83 F<FA 34,00
WEGE3 (WEG) 22/10/19 Comprar a 24,83 F<34,60 (33,82) E: 08/01/20 +36,2%
*VALORES REALÇADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mínima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do TH
com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.
SÍMBOLOS UTILIZADOS NA TABELA ACIMA: #NOVA SUGESTÃO DE COMPRA# NOVA SUGESTÃO DE VENDA#FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTÃO
DE VENDA #FechN: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operação encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB ex-
bonificação #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: pós grupamento# F<: estopar num fecha-
mento abaixo de # Comprar no próximo ziguezague ascendente com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior# : estopar num
fechamento menor do que a mínima da barra que gerou a compra.
DEPOIS DE ACIONADA UMA ESTRATÉGIA DE COMPRA, SE O ATIVO TIVER LIQUIDEZ A COR MUDA DE AZUL PARA PRETO. SE NÃO TIVER MUDA DE AZUL PARA VERDE
Qualquer uma das estratégias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, deverá ser acionada novamente na
ultrapassagem da máxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mínima atingida após ter sido
estopado na compra em andamento.
Qualquer uma das estratégias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, deverá ser acionada novamente
na ultrapassagem da mínima atingida antes de sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da máxima atingida após ter sido
estopado na venda em andamento.
Símbolo utilizado para sugerir uma compra ou venda com grande potencial de lucro e risco elevado.
Vender no primeiro ziguezague abaixo de “ x”
# - ESTRATÉGIA BASEADA NO GRÁFICO PONTO&FIGURA
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REGISTRO DAS OPERAÇÕES ENCERRADAS EM 2019
ATIVO COMPRA VENDA DATA ESTOPE DATA VARIAÇÃO* ORIGEM**

SEMANA ENCERRADA EM 04/01/19
TRIS3 4,53 09/01/19 4,30 22/01/10 -5,07% SC
SBSP3 29,53 12/12/18 42,59 05/02/19 49,77% SC
ITUB4 38,42 29/01/19 36.40 06/02/19 -5,25% AI
UGPA3 56,02 24/01/19 53,93 07/02/19 -3,73% AI
IRBR3 90,76 12/02/19 89,05 01/03/19 -1,88% SC
BBDC4 41,32 07/01/19 42,35 01/03/19 2,49% AI
BBAS3 50,02 30/01/19 51,50 01/03/19 2,95% AI
SAPR11 80,61 43.536,00 75,31 22/03/19 -6,57% SC
PARD3 20,81 05/02/19 19,04 08/05/19 -8,50% SC
BRFS3 28,82 23/04/19 28,73 29/05/19 -0,31% AI
ENGI11 45,42 13/06/19 44,09 25/06/19 -2,92% SC
UGPA3 22,01 21/06/19 20,50 27/08/19 -6,86% AI
LAME4 16,60 24/06/19 15,90 03/07/19 -4,21% SC
CESP6 27,62 02/07/19 28,49 22/07/19 3,14% SC
CPLE6 48,42 21/06/19 48,97 25/07/19 -0,91% SC
ENEV3 24,02 24/06/19 25,08 25/07/19 4,41% SC
MRVE3 20,03 10/07/19 18,47 22/07/19 -7,78% SC
16

ANIM3 20,50 10/07/19 20,50 14/08/18 0% SC
EZTC3 30,62 18/07/19 34,89 12/08/19 9,63% SC
LAME4 13,52 08/07/19 17,49 15/08/19 28,36% SC
RLOG3 19,16 08/08/19 18,40 23/08/19 -3,96% SC
BRSF3 34,62 08/08/19 37,19 21/08/19 7,42% AI
EZTC3 35,96 16/98/19 34,94 26/08/19 -2,83% SC
SULA11 48,19 23/08/19 46,15 03/09/19 -4,23% SC
LPSB3 8,11 13/08/19 8,49 09/09/19 4,68% SC
BRFS3 39,62 22/08/19 36,79 09/09/19 -7,14% AI
ELET6 43,72 21/08/19 42,31 20/09/19 -3,22% SC
GNDI3 48,16 19/08/19 52,85 24/09/19 9,83% SC
PDGR3 5,36 12/09/19 5,48 24/0/19 2,23% SC
CNTO3 14,53 08/07/19 22,29 01/10/19 53,40% SC
PARD3 24,33 30/08/19 23,50 01/10/19 -3,20% SC
LOGN3 21,01 22/10/19 21,47 29/10/19 2,18% LOGN3
ALSO3 39,82 21/10/19 40,49 13/11/19 1.68% SC
AMAR3 10,42 17/10/19 9,74 12/11/19 -6,52% SC
GNDI3 63,02 04/11/19 57,54 14/11/19 -8,69% SC
B3SA3 46,49 18/10/19 48,47 11/11/19 4,25% AI
ITUB4 37,61 05/11/19 35,45 13/11/19 5,74% AI
B3AS3 46,52 21/10/19 47,59 19/11/19 2,3% SC
B3AS3 50,12 18/11/19 47,59 19/11/19 -5,04% AI
ECOR3 15,02 25/11/19 14,06 03/12/19 -6,39% SC
OMGE3 37,41 22/11/19 36,00 06/12/19 -3,76% SC
BRDT3 29,41 12/06/19 29,03 06/01/20 -0,41% SC
RLOG3 22,12 09/12/19 22,37 06/01/20 1,13% SC
17
WEGE3 24,83 22/10/19 33,82 08/01/20 36,20% SC

ITUB4 38,02 02/01/20 36,21 07/01/20 -4,76% AI
SBSP3 59,46 09/12/19 56,75 08/01/20 -4,55% SC
18
ANÁLISES INDIVIDUAIS
 Petrobrás em Real (PETR4 – PESO NO BOVESPA: 6,243%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
SECUNDÁRIA: ALTA
TERCIÁRIA: INDEFINIDA
Suportes
MP: 3,87
CP: 29,95/29,67/29,07/28,4/27,62/25,51
Resistências
MP: 38,61
CP: 31,24
Objetivo: alta 38,61; baixa: 3,87
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV1044 segue com-

prado (03/01/200 a 31,01. Mantenha O estope num
fechamento abaixo de 30,15.
Se vier a ser estopado e logo após o preço voltar a

subir inicial e ultrapassar a máxima atingida antes
de ter sido estopado coloque um estope um pouco
abaixo do fundo anterior.
As janelas com os gráficos das Análises individuais possuem esse formato para que você possa ter uma visão
completa de cada um dos ativos analisados. Poderá ver as árvores mais próximas e a floresta. As setas colo-
ridas representam as tendências predominantes numa visão de curto, médio e longo prazo.
Assim, no gráfico da PETR4 acima, na janela inferior direita observa-se o gráfico na periodicidade diária e a
cor da seta indica a tendência terciária (curto prazo). Se for azul é de alta, vermelha de baixa e cinza indefinida.
Já na janela superior direita está vendo o gráfico na periodicidade semanal (médio prazo) que define a ten-
dência secundária repetindo a mesma padronagem das cores utilizadas para definir as terciárias.
Na janela superior esquerda está vendo o gráfico na periodicidade mensal e a tendência primária (longo prazo)
também tem a sua direção definida pela mesma padronagem das cores.
Na janela inferior à esquerda está vendo o gráfico na periodicidade mensal (longo prazo), indexado pelo dólar
(PTAX). Sua presença é para que possa ter uma referência para quando ocorrerem rompimentos de Topos
ou Fundos históricos no gráfico nominal e os preços entrarem no espaço vazio, eventualmente tenha como
projetar a próxima resistência ou suporte.
19
 Vale do Rio Doce on em Real (VALE3 – PESO NO BOVESPA: 8,289%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
TERCIÁRIA: BAIXA
Suportes
MP: 7,85
CP: 53,05/51,45/49,78/48,6/45,83/44,34
Resistências
MP: 61,05
CP: 54,5/54,97
Objetivo: alta 61,05; baixa 7,85
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV1044 segue fora

do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento

para a montagem de novas estratégias operaci-
onais.
 Bradesco pn em Real (BBDC4 – PESO NO BOVESPA: 7,768%)

Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 8,94
CP: 34,35/33,53/32,29/30,4/29,97
Resistências
MP: 38,16
CP: 38,00
Objetivo: alta 38,16: baixa 8,94
Estratégias

do mercado.

para sugerir novas estratégias operacionais.
20
 B3 on em Real (B3SA3 - PESO NO BOVESPA: 5,483%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
SECUNDÁRIA: BAIXA
Suportes
MP: 18,09
CP: 42,85/42,33/41,56/40,99/39,93/39,44
Resistências
MP: 50,40
CP: 46,11/49,25/49,49
Objetivos: Alta 50,40 ; Baixa 18,09
Estratégias

do mercado.

onais.
 Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 – PESO NO BOVESPA: 3,670 %)

Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 22,54
CP: 47,41/45,2/42,59/40,54/37,55
Resistências
MP: 54,49
CP: 53,97
Objetivos: 54,49; Baixa 22,54
Estratégias

do mercado.

onais.
21
 Ambev em Real (abev3) – PESO NO BOVESPA: 4,947%)
Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 13,94
CP: 16,81/15,99/15,95/14,59/13,94
Resistências
MP: 23,34
CP: 19,36/20,32/22,48
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV1044 segue

fora do mercado.

para a montagem de novas estratégias operacio-
nais.
 ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 – PESO NO BOVESPA: 9,770%)

Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
SECUNDÁRIA: INDEFINIDA
Suportes
MP: 22,61
CP: 34,52/33,97/32,5/30,29
Resistências
MP: 38,24
CP: 38,24
Objetivo: 37,94; baixa 22,61
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV1044 foi estopado

na compra (02/01/20) feita a 38,02 em 36,21
07/01/20) a 36,21 com um custo de 4,76% e está
fora do mercado
Aguardarei mais desdobramento para a monta-

gem de novas estratégias operacionais.
22
 Cielo on (CIEL3 – PESO NO BOVESPA: 0,494%)
Tendências
PRIMÁRIA: BAIXA
SECUNDÁRIA: BAIXA
Suportes
MP: 3,67
CP: 7,25/7,09/6,51/6,18
Resistências
MP: 25,99
CP: 8,88/9,07/9,57/10,99/11,16/11,63
Estratégias

do mercado.

onais.
 BRF SA (BRFS3 – PESO NO BOVESPA: 1,886%)

Tendências
PRIMÁRIA: ALTA
SECUNDÁRIA: INDEFINIDA
TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
MP: 11,37
CP: 35,01/33,2132,51/27,78/26,16/21,61
Resistências
MP: 70,73
CP: 37,23/38,78/41,06/48,8/58,27/58,8
Objetivo: 70,73; baixa 25,67
Estratégias

do mercado.

onais.
23
 Ultrapar on (UGPA3 – PESO NO BOVESPA: (1,079%)
Tendências
PRIMÁRIA: BAIXA
Suportes
MP: 9,75
CP: 24,51/20,81/19,55/18,57/18,1/17,45
Resistências
MP: 40,60
CP: 25,87/27,35/27,84/28,61/35,01
Estratégias

do mercado.

onais.
 Índice Futuro Contínuo

Esta imagem proporcionada pelo gráfico do Ín-
dice Futuro do Bovespa numa base mensal con-
tínua serve de referência para se identificar os
possíveis topos e fundos dos principais ciclos de
longo prazo do mercado brasileiro. Vem resis-
tindo ao teste do tempo ao longo dos últimos 29
anos, mas não é garantia de que funcionará eter-
namente.
Comentário
O índice Futuro segue com as três principais ten-
dências em alta.
24
INTER-RELAÇÕES DE MERCADOS COM O BOVESPA

 Dow Jones
Tendências
Primária: ALTA
Secundária: ALTA
Terciária: ALTA
Suportes
MP: 6440
CP: 273255/27517/26714/26139/25743
Resistências
MP: 29909,07
CP: 29909,07
Comentário
O DJ segue ziguezagueando em tendência de alta
rumo ao desconhecido.
 S&P 500
Tendências
Primária: ALTA
Secundária: ALTA
Terciária: ALTA
Suportes
MP: 666,79
CP: 3212/3070/2855/2822/2728/2722
Resistências
MP: 3282,99
CP: 3282,99
Comentário
O S&P segue ziguezagueando em tendência de

alta rumo ao espaço vazio de mãos dadas com o
Dow Jones.
25
INTER-RELAÇÕES DE MERCADOS COM O BOVESPA

 Futuro do Petróleo (crude oil light) e à vista NYMEX E NYSE
Tendências
Primária: COB: A; COL: A; FBMF: A
Secundária: COB: A; COL: A; FBMF: A
Terciária: COB: I COL: I; FBMF: I
Suportes
CRUDE OIL BRENT: 56,24/50,43
CRUDE OIL LIGHT: 51,07/42,68/42,51
FUTURO CME LIGHT: 58,66/58,02/54,76
Resistências
CRUDE OIL BRENT: 69,03/74,57/86,28
CRUDE OIL LIGHT: 63,7/66,32/76,39
 FUTURO CME LIGHT: 65,65/67,18/70,18
Comentário
O futuro do Petróleo na CME volta a ficar indefi-

nido, contido entre 78,88 e 50,57 e deverá seguir
oscilando no interior. Se romper 67,18 deverá re-
tomar a subida rumo aos 78,88, local onde po-
derá derivar para uma formação retangular ou
penetrar a resistência e seguir em frente rumo
aos 78,88.
 Futuro do Dólar
Tendências
Primária: ALTA
Secundária: INDEFINIDA
Terciária: ALTA
Suportes
MP: 3342,00
CP: 4045/4008,5/3976/3966/3769/3733
Resistências
MP: 4400,00
CP: 4110/4290/4293/4370
Estratégias
Depois de penetrar o suporte de uma cunha de

baixa o preço do Dólar repica dentro da tendên-
cia de baixa e segue testando o antigo suporte
agora uma nova resistência, de onde deverá vol-
tar a cair ou penetrá-lo e abortar a queda.
Observação: normalmente, anda na contra-

mão do Bovespa.
26
ESTUDOS NUMÉRICOS DAS BOLSAS NYSE (NEW YORK STOCK EXCHANGE) E NASDAQ
A MÉDIA MÓVEL DE 40 SE-
MANAS APLICADA NO
GRÁFICO SEMANAL E A DE
200 DIAS APLICADA NO
GRÁFICO DIÁRIO SEGUEM
EM TENDÊNCIA DE ALTA.
AS MESMAS MÉDIAS APLI-

CADAS NAS LADS DOS
MESMOS GRÁFICOS SE-
GUEM SINALIZANDO ALTA
PELA FRENTE, PERMANE-
CENDO TODAS SINTONIZA-
DAS.
MELHOR DO QUE ISSO,

“SÓ DOIS”DISSO!
A MÉDIA MÓVEL DE 40 SE-

MANAS E A DE 200 DIAS
APLICADA NOS GRÁFICOS
SEMANAL E DIÁRIO SE-
GUEM EM ALTA.
AS MESMAS MÉDIAS APLI-

CADAS NAS LADS DOS
MESMOS GRÁFICOS SE-
GUEM SINALIZANDO ALTA
PELA FRENTE, PERMANE-
CENDO TODAS SINTONIZA-
DAS.
MELHOR DO QUE ISSO,

“SÓ DOIS”DISSO!
Rodrigo Barbera Martini

digomartini@hotmail.com
27
28
29
COMO ENTENDER E TIRAR O MELHOR PROVEITO DA TIMING

A Timing começou como um estudo semanal que criei para o meu uso pessoal. Meu objetivo era fazer
uma análise semanal do mercado utilizando algumas ferramentas que desenvolvi que me permitisse
avaliar através dos fundamentos técnicos o estado geral do mercado e a partir daí definir as minhas
estratégias operacionais.
Começando do macro para chegar ao micro, depois do advento da internet e com a rapidez das
transferências de recursos de um país para outro, comecei a notar que as principais bolsas mundiais
passaram a ser vasos comunicantes, praticamente uma bolsa só (com exceção da japonesa). Assim, o
tom das bolsas mundiais se refletia no Brasil, isto é, independente do que estivesse acontecendo na
nossa economia, a bolsa brasileira acompanhava a tendência das principais bolsas internacionais.
Então, a primeira coisa a ser observada no fim de semana passou a ser o comportamento das
bolsas estrangeiras para saber que cenário estavam gerando para o mercado brasileiro. É por isso que
a revista começa pela imagem das principais bolsas americanas, europeias e emergentes. A ideia é
que o desdobramento geral seja uma pista para auxiliar a decifrar a Esfinge (O Mercado).
Embora só tenha incorporado essa informação disponível no site da Bovespa ao meu arsenal
de ferramentas técnicas a partir de 2005, é muito importante saber como se movimenta o fluxo dos
investimentos por setor. Pistas muito importantes podem ser obtidas aqui através da comparação do
saldo dos investimentos com o desdobramento do índice Bovespa. Você perceberá que nos últimos 6
anos o fluxo do investimento estrangeiro determinou as principais tendências da Bovespa. Quando a
tendência do fluxo foi crescente o índice subiu e vice-versa, ao contrário do fluxo das pessoas físicas,
que percorreu o caminho oposto.
Muitas vezes, o fluxo de um setor pode estar crescendo ou permanecendo estável gerando uma
impressão positiva, mas se não observar como anda o fluxo dos contratos futuros do índice Bovespa
poderá ter uma visão distorcida. Imagine, por exemplo, que o saldo de investimentos de um setor esteja
bastante comprado, mas no passado recente passando por uma pequena redução.
Observando o gráfico dirá que não está acontecendo nada, que a leitura continua positiva. Mas,
se soubesse que nesse período em que houve um pequeno decréscimo do saldo do investimento si-
multaneamente tivesse havido um grande aumento no saldo de contratos vendidos no índice futuro (no
mesmo setor) poderia deduzir que está havendo uma forte venda que passa despercebida ao investidor
menos atento. Normalmente, este tipo de estratégia é utilizada quando o mercado está indefinido e o
investidor não quer se desfazer de sua posição à vista, mas também não quer correr o risco de uma
grande perda caso o mercado caia. Assim, utiliza o mercado futuro para se proteger (hedge) de um
imprevisto, normalmente porque é muito mais fácil comprar ou vender uma grande posição de contratos
(devido a grande liquidez) do que montar ou desmontar uma posição diversificada à vista.
Talvez o recurso mais importante da análise técnica, a Linha de Avanços e Declínios seja
uma ferramenta desenvolvida por Joseph Granville que nos permite identificar se um grupo de ações
está passando por um processo de acumulação ou de distribuição ou, quando comparada com o des-
dobramento de um índice, eliminar as distorções provocadas pela sua fórmula de capitalização que
embute uma ponderação entre os seus componentes que gera uma visão enganosa sobre o que está
acontecendo nas entranhas do mercado, bem como, confirmar ou não o desdobramento do índice. Para
mais detalhes sugiro a leitura da obra “Timing – Uma Nova Estratégia Diária de Maximização dos Lucros
no Mercado de Ações”.
Como a Bovespa ainda não criou índices para todos os setores (e para os que desenvolveram
adotou a mesma formula de capitalização ponderada), com o recurso da linha de avanços e declínios
30
construí vários índices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar no dia a dia quais
deles estão avançando ou retraindo.
Outra estatística importante utilizada nas minhas considerações para uma avaliação técnica dos
fundamentos do mercado é a contagem diária, aqui apresentada numa base semanal, da evolução das
tendências primárias, secundárias e terciárias, nominal e indexada, de todas as ações negociadas dia-
riamente no mercado.
As estatísticas acima, reunidas com a evolução das médias móveis de 200 barras do índice
Bovespa e da linha de avanços e declínios do mercado, bem como, da maioria entre as principais ten-
dências de sete índices de composição distinta vão fazer parte uma ferramenta maior que denominei
de Índice da Força do Mercado (IFM). Se no final da apuração o saldo entre as força ascendentes e as
forças descendentes estiver positivo as estratégias operacionais devem privilegiar as compras ou se
estiver negativa privilegiar as vendas. Existem momentos excepcionais em que mesmo com o IFM
apontando para uma direção, papéis contracíclicos estão se movendo e podem ser sugeridas operações
contrárias às forças predominantes, mas não é comum!
Na sua montagem, dependendo da importância do dado a ser computado, tudo que for primário
contribui com 10 unidades de força, tudo que for secundário com 5 unidades de força e tudo que for
terciário com 1 unidade de força. Cada unidade de força é representada por uma seta.
Por terem muito mais ações do que os demais, os índices dos setores de Telecomunicações,
Energia e Construção em vez de serem computados com força 1 (como os demais) são computados
com força 3.
Se observar o IFM no início da revista, perceberá que na medida em que uma nova força é
adicionada na tabela seu valor é somado ao saldo anterior. No final, é extraído o saldo entre as forças
ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtém o gráfico do IFM.
Independentemente de estar muito próximo ou afastado da linha zero, o saldo é somente uma
referência para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenário para efeito ope-
racional é o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Mas, quanto mais próximo de zero, mas
próxima a chance de uma reversão no curto prazo!
Marcio Noronha
31

RV120120

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Ano XXI - nº.

1045 – 12 de janeiro de 2020

Bolsas mundiais e o fluxo dos investidores na BM&FBOVESPA 03 – 05

VISÃO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

O ÚLTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

CICLOS DE BAIXA CICLOS DE ALTA

PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA

DATA - ATUALIZAÇÕES ESTRANGEIROS PESSOAS FÍSICAS INSTITUCIONAIS INSTIT. FINANC.

INÍCIO: 09/06/05 (316.345.000) (141.444.000) (133.192.000) 571.576.00O

ACUMULADO HIST. 08/01/20 21.360.192.000 (60.429.481.000) (21.567.405.000) 19.464.518.000

ACUMULADO NO ANO (3.065.457.000) 140.042.000 3.753.575.000 (875.483.000)

ACUMULADO NO MÊS (3.065.457.000) 140.042.000 3.753.575.000 (875.483.000)

VARIAÇÃO 30/12 – 08/01 (3.065.457.000) 140.042.000 3.753.575.000 (875.483.000)

PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BMF

DATAS INST. FINANCEIRAS INSTITUC. NACIONAL INSTITUC. ESTRANGEIRO PESSOAS FÍSICAS

EVOLUÇÃO DAS LINHAS DE AVANÇOS E DECLÍNIOS/ÍNDICES

RAIO X DA EVOLUÇÃO DAS TENDÊNCIAS QUE COMPÕEM O MERCADO

PRINCIPAIS TENDÊNCIAS DO MERCADO: ESTATÍSTICAS

Variações (%R$) (%U$)

ÍNDICE DA FORÇA DO MERCADO (IFM)

CENÁRIO INTERNO: CONCLUSÃO

Vender no primeiro ziguezague abaixo de “ x”

# - ESTRATÉGIA BASEADA NO GRÁFICO PONTO&FIGURA

REGISTRO DAS OPERAÇÕES ENCERRADAS EM 2019

ATIVO COMPRA VENDA DATA ESTOPE DATA VARIAÇÃO* ORIGEM**

SEMANA ENCERRADA EM 26/07/19

WEGE3 24,83 22/10/19 33,82 08/01/20 36,20% SC

Objetivo: alta 38,61; baixa: 3,87

Se seguiu as estratégias da RV1044 segue com-

Se vier a ser estopado e logo após o preço voltar a

Se seguiu as estratégias da RV1044 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

 Bradesco pn em Real (BBDC4 – PESO NO BOVESPA: 7,768%)

Objetivo: alta 38,16: baixa 8,94

Se seguiu as estratégias da RV1044 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

Se seguiu as estratégias da RV1044 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

 Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 – PESO NO BOVESPA: 3,670 %)

Se seguiu as estratégias da RV1044 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

Objetivo: alta 23,34; baixa 13,94

Se seguiu as estratégias da RV1044 segue

Continuarei aguardando mais desdobramento

 ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 – PESO NO BOVESPA: 9,770%)

Objetivo: 37,94; baixa 22,61

Se seguiu as estratégias da RV1044 foi estopado

Aguardarei mais desdobramento para a monta-

Objetivo: alta 25,99; baixa 3,67

Se seguiu as estratégias da RV1044 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

 BRF SA (BRFS3 – PESO NO BOVESPA: 1,886%)

Se seguiu as estratégias da RV1044 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

Objetivo: alta 40,60; baixa 9,75

Se seguiu as estratégias da RV1044 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

 Índice Futuro Contínuo

INTER-RELAÇÕES DE MERCADOS COM O BOVESPA

O S&P segue ziguezagueando em tendência de

INTER-RELAÇÕES DE MERCADOS COM O BOVESPA

O futuro do Petróleo na CME volta a ficar indefi-

Depois de penetrar o suporte de uma cunha de

Observação: normalmente, anda na contra-