INTRODUCCIÓN

El afán por la creación de valor tanto para individuos como para colectivos
(organizaciones, pymes, entre otros), ha dado origen a la creación de mercados
encaminados hacia tal propósito, con el fin de maximizar utilidades y reducir
costos. Los mercados referentes en tal búsqueda se conocen bajo el nombre de
financieros, en los cuales se pueden encontrar el Mercado Monetario, Mercado de
Capitales, Mercado bursátiles, Mercado de bonos, Mercado de commodities.

Aunque la operabilidad eficiente y sustanciosa en tales mercados viene de la

mano con un enemigo común, quien no repara ni toma en consideración a ninguno
de los agentes subyacentes en los mercados; el riesgo implicito en toda operación.
Por tal motivo a nivel mundial se ha adoptado un “nuevo”1 mercado con el cual
mitigar el riesgo en sus negocioaciones; mercado de derivados.

Dicho mercado es el tema central de la propuesta investigativa presente a

posteriori encaminada en “la evolución del mercado de derivados Colombiano”
delimitada en un contexto interno tomando como refente el mercado
latinoaméricano de derivados, encabezado por Argentina, Brasil y México, debido
a su peso en el mercado mundial del mercado de activos financieros derivados,
además de ser los más representativos en la región. A su vez, dará un reflejo real
y ecuánime de la importancia de continuar con el desenvolvimiento y
mejoramineto del mercado de derivados Colombiano para asi fomentar la
economía Nacional; atraves de un ánalisis histórico y descriptivo. (Clase de
investigación)

1
Término relativo, ya que este mercado se ha explorado desde antaño.
TEMA

La evolución del mercado de derivados Colombiano con respecto al

Latinoaméricano

TÍTULO PROVISIONAL

Mercado de derivados en Colombia: alternativa económica para la generación de

valor de la economía

BREVE DESCRIPCIÓN GENERAL DEL TEMA

A traves de la historia los seres racionales han ofertado y demandado bienes y

servicios principalmente como parte de su desarrollo Social y Económico, por tal
motivo se fueron creando unos sectores y lugares especializados para dichas
actividades, quienes con el tiempo evolucionaron hasta segmentarse. Uno de
estos segmentos se conoce como el mercado financiero, en donde se negocian
tanto renta fija como variable, materias primas, divisas, créditos y derivados.
Todos ellos utilizados por personas conocidas como “inversionistas” con capitales
disponibles para su desarrollo.

El mercado emergente de los derivados es aquel en donde se transan activos

financieros derivados con respecto a otro activo denominado Subyacente como
por ejemplo Bonos, acciones, índices bursátiles, tipos de interés, divisas,
commodities. Los activos subyacentes pueden ser tanto físicos (commodities)
como no físicos. Los derivados son precios a futuro constituidos para la cobertura
del riesgo existente en la volatidad de precios a lo largo del tiempo, con el fin de
estandarizarlos; para tal propósito el mercado costa de operaciones de futuro,
forward y swaps, y de opciones.

En el caso Latinoaméricano que es el de nuestro interés se encuentran grandes

referentes en relación a este mercado; puesto que son lo más desplegados a nivel
global. Cada uno de ellos con sus respectivas regulaciones, conservando la
finalidad de dicho mercado. Entre ellos localizamos los mercados de derivados de
Argentina, Brasil y México, quienes representan el mayor porcentaje de
participación del mercado de derivados latino.
En Brasil se encuentran dos mercados representativos en el mercado de estudio;
la Bolsa de Mercadorias & Futuros de San Pablo (BM&F) y la Bolsa de valores de
San Pablo (Bovespa), ambas ubicadas en la ciudad de San Pablo considerada la
capital económica del país. La bolsa de valores bovespa inició sus primeras
negociaciones de opciones sobre acciones a finales de la década de los setenta,
la bolsa Mercadorias & Futuros de San Pablo (BM&F) en el año 1986 inició
oficialmente sus ruedas búrsatiles con respecto a activos derivados. En BM&F
opciones sobre los precios de los activos denominados COMMODITIES, mientras
que en Bovespa se transan opciones sobre las tasas de interés, de cambio, oro.
Para el año 2008 se generá la integración de ambas bolsas en una sola creando
asi la Bolsa de Valores, Mercaderías y Futuros- BM&FBOVESPA S.A. Apartir de
esta fusión se emprendieron nuevas negociaciones llegando a un total de cuatro
(4) grupos representados en contratos Agropecuarios, Financieros, Mercado de
mostrador (OTC) y Minicontratos.

Por parte de la región sureña se hallan dos bolsas más localizadas en la

argentina. El mercado a término de buenos aires s.a (Matba) quien data desde
1907 bajo el nombre de “Mercado de Cereales a Término de Buenos Aires S.A”
pero que en 1992 cambia su denominación por Matba. En este mercado se
cotizan desde sus inicios productos agrícolas como el trigo, la soya, entre otros;
además de incorporar la cotización y liquidación de operaciones en dólare y las
operaciones de opciones entre los años 1990 y 1992 respectivamente. El Rofex, el
mercado de derivados de Rosario fundado en 1909; en la actualidad ofrece futuros
y opciones sobre productos financieros y agropecuarios.

La Bolsa de Derivados de México (Mexder), el principal mercado de derivados de

centroamérica y del caribe2, tuvo sus cominezos en el año 1998 registrando dentro
de sus operaciones contratos de futuros sobre índices de diversas índole, tales
como el índice de precios y cotizaciones de la bolsa (IPC), deuda, divisas y
acciones; y contratos de opciones reflejados en índices, acciones, etf´s3 y divisas.

Por otra parte el mercado de derivados Colombiano no esta tan arriesgado como
en los tres países antes mencionados ya que su funcionamiento comenzo en el
año 2008 por intermedio de la bolsa de valores de colombia, incursionando con
dos tipos de contratos como lo son los futuros y las opciones mediante unos
productos subyacentes representados en el bono Nacional TES, la TRM, el Índice
bursátil- COLCAP, Acciones y la tasa de interés del mercado monetario. Todos
estos productos en ambos contratos exceptuando la tasa de interés del mercado
monetario la cual se encuentra sólo en los futuros.

2
Por ende tomado como referente latinoaméricano
3
Términos Específicos
JUSTIFICACIÓN

Dada la importancia del mercado de derivados en la economía de un país para su

crecimiento y desarrollo tanto económico como financiero se permite interrogar
que tan consolidado y evolucionado se halla el mercado de futuros y opciones. A
traves de su historia desde ¿cómo empezó?, ¿cómo se encuentra? Y ¿cómo se
proyecta? Para tal fin es íntrinseco analizar el estado de los activos derivados a
nivel Nacional, de la región continental y global; pues en este período de la historia
en donde la globalización es el punto de partida y llegada de los mercados no se
deben de obviar dichos estados.

Sin embargo, en América Latina la repercusión de los mercados de capitales se

nota un poco precaria en comparación con el resto del mundo, debido a que la
implementación y ejecución ha sido lenta y precaria.

No obstante a lo largo de la historia Latina algunos han logrado relucir sus

esfuerzos en este tema tanto asi que el origen del mercado de derivados data
desde el comienzo del siglo XX, Argentina y Brasil. Aunque en principio fueron
pocos con el tiempo se unieron diversos países de la región, tal es el caso de
Colombia que se integró a este mercado hace unos años.

Por tal razón el análisis de impacto, desarrollo y evolución del mercado financiero
de derivados colombiano es de suma importancia para la craeción de valor en la
economía y progreso en la inversión privada, asi como para los exportadores e
importadores.
OBJETIVO PROVISIONAL

Descripción y análisis de los principales modelos operativos de los principales

mercados de derivados financieros en Latinoamérica, revisando la evolución del
mercado en Colombia como modelo de asignación de valor para la economía
nacional.

OBJETIVOS ESPECIFICOS PROVISIONAL.

Identificar el funcionamiento de los principales mercados de derivados financieros

en Latinoamérica; Brasil, México, Argentina.

Analizar comparativamente el funcionamiento de los distintos mercados con el

nacional (colombiano)

Analizar la situación actual del mercado de derivados en Colombia con los

siguientes énfasis su inicio, su ahora y su futuro.

CLASE DE INVESTIGACION O TRABAJO PROPUESTO

La investigación propuesta es de tipo descriptivo, en la medida que determinara la

evolución del mercado de derivados en Colombia en comparación con el mercado
latino americano y como puede este mercado emergente mejorar la economía
nacional.
CONCLUSIONES

“Cuando se compara a Colombia con otros países en el entorno internacional,

resulta revelador verificar la información disponible sobre el nivel macro, el nivel de
las empresas y el nivel de las personas arroja resultados que son consistentes en
términos generales. Colombia aparece como un país que es fuerte en cuanto al
tamaño de su economía, es bastante solido en su actividad empresarial y es
particularmente activo en la creación de empresas”. Sin embargo, toda esto es
insuficiente en cuanto a la creación de valor pertinente que posiciona a un país
como líder en la economía y ser un país emergente que asegure y de seguridad a
sus inversionistas. Realizando una comparación a niveles mas cercanos como es
el mercado latinoamericano, cabe resaltar que estamos atrasados, en tecnología y
métodos de negociación, haciendo énfasis en la evolución del mercado de
derivados, Colombia en comparación con Brasil, México y argentina. Lleva mucho
atraso, puesto que no se han realizado las inversiones correspondientes además
que no se ha prestado la importancia que este mercado se merece. Dicha
situación ubica a nuestro país en el cuarto lugar y evolucionando a pasos de
tortuga, lo que hace reflexionar sobre la tarea que están efectuando nuestros
empresarios y dirigentes en cuanto a buscar métodos alternativos para el
crecimiento de la economía nacional, hay que evaluar la gestión realizada por
estos agentes con el fin de darle la importancia que se merece la incursión del
mercado de derivados que resulta tener menos riesgos que el mercado de
capitales y buenas utilidades.