RENTA FIJA

*Cuando hay una recesión se mitiga el riesgo

 BONOS
 rendimiento conocido:
o influye el sentimiento del mercado; expectativas; no necesariamente se
tiene un rendimiento conocido
 TIEMPO DE MADURACIÓN TTM
 YTM: rendimiento al vencimiento
 Costo de oportunidad  tasas nominales Rf
 Rf YIELD CURVE: estructuras de tasas de interés

Riesgo del emisor  calificación del riesgo

 Se mide la liquidez, flujos de caja, rentabilidad,
patrimonio  Probabilidad de punto de NO PAGO
 CALIFICACIONES: (A,B,C(empresa joven, nueva),D,E)
(sube/baja)
o Upgrade
o Downgrade
Bd=Activos / “sujetos” a Default
Compran cartera vencida y logra recuperar el
valor de los activos
 PRECIO DEL BONO?

 TASA CUPÓN
 VALOR PAR
 PAPEL COMERCIAL
 CD
 CERTIFICADOS DE TESORERÍA

 FONDOS DE PENSIONES
o INMUNIZACIÓN
o Cruzar los FLUJOS (DESEMBOLSOS) con los INGRESOS
o Inversionistas de especulación  expectativas del YIELD CURVE
o Tenemos un cambio en los precios de valoración de RENTA FIJA
 RIESGO: crediticio y no de mercado
 RIESGO: tasas de rendimiento y tiempo
 BONOS PARA LOS AÑOS (rendimiento conocido)

RENTA FIJA
1. Encontrar las tasas de referencia por tiempo en el Bond center (yahoo finance):
13 semanas (90 día / medio año), 5 y 30 años.

2. A medida que las tasas son de mayor plazo: se tiene una tasa mayor si hay
vencimientos a largo plazo, ya que el FUTURO es más incierto ya que a mayor
plazo no se saben cuales sean las expectativas: “Mayor tiempo, tasas más
altas”

3. COMPORTAMIENTO ATÍPICO:
HOY (1,61% tasa de corto plazo) se paga más de lo que se puede pagar a
5 años (1,57% tasa de mediano plazo); ya que el futuro a 9 meses puede
ser más riesgoso que a 5 años por el crecimiento económico. El mercado
tiene expectativas de desaceleración económica, es decir, entiende que
el mercado actual es más riesgoso que el entorno futuro.

4. Se necesitan los rendimientos a 30 años con una extrapolación lineal:

TASA AÑO1: (1+ tasa año 0,5/2)*(1+tasa año 0,5/2)-1  semestral /2
TASA AÑO 2: ( $TASA AÑO $5 – $TASA $AÑO2)/($TIEMPO $5- $TIEMPO $0,5)+
TASA AÑO 0,5
(punto final – punto inicial)/(5 periodos-1 periodo)+tasa inicial

5. GRAFICAR YIELD CURVE (TASA NOMINAL)

EJE HORIZONTAL : TIEMPO
EJE VERTICAL: TASAS
DESCENSO ESTA INVERTIDA (SIGNO DE RESECCIÓN )

6. EXTRAPOLACIÓN CUADRÁTICA
CUBIC SPLINE

CLASE 29/10
1. RETORNOS BONOS CUPÓN CERO (YAHOO FINANCE)

2. PRECIOS BONOS CUPÓN CERO = 1/(1+tasa)^tiempo

Se pueden sacar las tasas del rendimiento de los precios del mercado

 TASA AL VENCIMIENTO DE LOS BONOS

Equivalentes año a año
Si no lo son = ARBITRAJE (obtener dinero gratis sin riesgo)
 Si invierto $1000 a 2 años  1134
 Si invierto año a año  1123
 ¿Por qué no puede pasar? Por que alguien podría VENDER el bono de
$1000 PAGAR los $1123 e INVERTIR en el bono a 2 años y obtener
$1134  rentabilidad (1%) gratis sin poner dinero en riesgo por la tasa
que NO es equivalente
 TEORIA DE NO ARBITRAJE: cuando los precios sean EQUIVALENTES; que
nadie pueda tener RENTABILIDAD sin RIESGO
 o Existe cuando hay diferenciales en los precios
o OPCIONES: posición en Microsoft $11; si el mercado pagaba $10
o Ocurre cuando no se ajusta la volatilidad; los costos
transaccionales son muy altos o pocos observables; falta de
información; el mercado no pone el precio rápido;
oportunidades  incertidumbre en el riesgo país (CREDITOS con
tasas del 9% cuando en realidad están al 3%)  HAY MERCADOS
NO EFICIENTES HAY ARBITRAJE

3. TASAS FORWARD A UN AÑO

1= misma
2=tasa forward a 1 año dentro de 1 año
a. Precio del bono a 2 años
b. A cuanto tengo que invertir mi bono de 1 año para que me de el
mismo resultado del bono a 2 años  Debo tener una TASA que
invertido el bono a 1 año me de el precio del bono a 2 años = debe
ser igual por que si no hay ARBITRAJE
c. =(1+6,50%)^2/(1+6%)-1= 7%
i. Precio del bono a 1 año x la tasa de 2 años (7%)

3=Tasa forward a 1 año dentro de 2 años

 ((tasa del bono a 3 años)^3)/(tasa del bono a 2 años)^2)-1
 Si tengo un FLUJO ese flujo se debe descontar a la tasa de ese
año
TASA DEL YIELD CURVE = saber el pronostico de cuanto va a ser la TASA
FUTURA en cada uno de los vencimientos
RETORNO CUPON CERO = nos da la tasa del rendimiento

TASA FORWARD = HOY 6%  2 años 7%  3 años 8% depende de los precios

iniciales (mercado)
Se puede saber la evolución de las tasas

4. PAR CUPON = CUANTO TIENE QUE SER EL CUPON DEL BONO PARA
DARNOS UN BONO AL PAR
 BONO AL PAR : se negocia el valor nominal = debe coincidir que la
tasa cupón sea igual a la tasa de rendimiento

C=(1-Pt(taT))/sumatoria(Pt bonos(taT)  C=(1 – precio del bono de ese año)/

(suma de los precios de los bonos individuales hasta ese año)
AÑO 1 = MISMA
AÑO 2= (1- precio del bono cupón cero2)/(precio bono cupón cero 2+ precio
bono cupón cero 1)
AÑO3=(1- precio del bono cupón cero3)/( precio bono cupón cero 3+ precio
bono cupón cero 2+ precio bono cupón cero 1)...

BONO AL PAR
3 años = 7% y descontando =6,97%
VALOR NOMINAL = $1000
 TASA CUPON= 7%

 FLUJOS DEL BONO

Año 1= (precio del bono x 7%)
Año 2= (precio del bono x 7%)
Año 3= (precio del bono x 7%)+ $1000(vence el bono)
 VALOR PRESENTE
Año 1= (PRECIO)/(1+RETONRO BONOS CUPON CERO) = (70)/(1+6%)
Año 2= (70)/(1+6,5%)^2
Año 3= (70)/(1+7%)^3
BONO = SUMATORIA VP1+VP2+VP3 no esta al par por las diferentes tasas en el
tiempo (no es constante)
¿CUANTO TIENE QUE SER EL CUPON PARA QUE SEA AL PAR?  PAR
CUPON AÑO 3= 6,95.....%

TASA PAR CUPON = TASA QUE EL BONOS SE HAGA AL PAR

¿Por qué si no pagas lo mismo que rinde el bono NO necesariamente no es al par?

Por que la estructura de tasas de interés nos dice que las tasas no son constantes;
entonces de donde se sacan las “tasas reales” que van a ocurrir

Si las tasas bajan el bono sube

Si las tasas suben el bono baja

Es lo mismo un BONO que esta al par con 6,98% que un BONO que te rinde 6,95%En
la practica FINANCIERA SÍ pero en la práctica COMERCIAL NO el BONO al
descuento se percibe = que el EMISOR esta pagando MENOS de lo que requiere el
mercado = las personas quieren pagar lo justo entonces si esta al descuento se piensa que
el emisor esta en problemas y la tasa SUBE en riesgo “por eso riesgo” NO ES BUENA
EMISIÓN

COMERCIALES  Se venderían los bonos para que los capitales puedan tener
rendimiento; “INTENTAS” VENDER bonos que paguen lo justo  piensa que se está
requiriendo MENOS de lo que esta valiendo el BONO mejoro? Son percepciones para
que te COMPREN (pero para mi NO me conviene por que estoy pagando más flujos de
los que debería PAGAR) entonces conviene salir a la PAR
 UNIVERSIDAD DE LAS AMÉRICAS
MERCADO DE VALORES
NOMBRE: CINTHYA JIMÉNEZ
FECHA: 31/10/2019
TEMA: YIELD CURVE

RETORNOS BONOS CUPÓ CERO

RETORNOS TASA
TIEMPO TASA PRECIOS BONOS
CUBIC SPLINE BONOS CUPÓN FORWARD PAR CUPÓN
años NOMINAL CUPÓN CERO
CERO A UN AÑO
0,5 1,61% 1,623000018% 0,991982462
1 1,62% 1,614115416% 0,984115244 0,79308% 1,61412% 1,61412%
2 1,61% 1,597811507% 0,968793673 1,55689% 1,58151% 1,59794%
3 1,59% 1,585903770% 0,953892983 1,53807% 1,56209% 1,58618%
4 1,58% 1,581322984% 0,939170713 1,54339% 1,56758% 1,58164%
5 1,57% 1,586999930% 0,924292279 1,58421% 1,60971% 1,58708%
6 1,54% 1,605018813% 0,90888521 1,66690% 1,69516% 1,60437%
7 1,50% 1,634077241% 0,892739109 1,77647% 1,80860% 1,63212%
8 1,47% 1,672026155% 0,875766186 1,90122% 1,93807% 1,66809%
9 1,43% 1,716716726% 0,857963871 2,03277% 2,07495% 1,71012%
10 1,75% 1,765999943% 0,839407716 2,16281% 2,21062% 1,75606%
11 1,77% 1,817958377% 0,820222675 2,28555% 2,33900% 1,80404%
12 1,80% 1,871600740% 0,800502025 2,40430% 2,46354% 1,85308%
13 1,82% 1,926167292% 0,780343793 2,51820% 2,58325% 1,90243%
14 1,85% 1,980898260% 0,759864821 2,62435% 2,69508% 1,95137%
15 1,87% 2,035033906% 0,739197183 2,71991% 2,79596% 1,99923%
16 1,90% 2,087814481% 0,718484655 2,80203% 2,88281% 2,04536%
17 1,92% 2,138480235% 0,697879344 2,86788% 2,95256% 2,08913%
18 1,94% 2,186271418% 0,677538609 2,91465% 3,00215% 2,13000%
19 1,97% 2,230428278% 0,657622367 2,93950% 3,02852% 2,16740%
20 1,99% 2,270191066% 0,638290901 2,93960% 3,02863% 2,20085%
21 2,02% 2,304800034% 0,619703248 2,91210% 2,99944% 2,22987%
22 2,04% 2,333495427% 0,602016243 2,85411% 2,93796% 2,25401%
23 2,07% 2,355517502% 0,585384282 2,76271% 2,84120% 2,27285%
24 2,09% 2,370106502% 0,569959868 2,63492% 2,70623% 2,28598%
25 2,11% 2,376502684% 0,555894997 2,46770% 2,53013% 2,29299%
26 2,14% 2,373946292% 0,543343452 2,25790% 2,31006% 2,29346%
27 2,16% 2,361677580% 0,53246411 2,00230% 2,04321% 2,28694%
28 2,19% 2,338936797% 0,523425382 1,69753% 1,72684% 2,27296%
29 2,21% 2,304964193% 0,516410991 1,34009% 1,35830% 2,25097%
30 2,24% 2,259000018% 0,511627354 0,92632% 0,93498% 2,22036%
 YIELD CURVE (CUBIC SPLINE)
2.500000000%

2.000000000%

1.500000000%

1.000000000%

0.500000000%

0.000000000%
0.5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

TASA FORWARD
3.500000000%

3.000000000%

2.500000000%

2.000000000%

1.500000000%

1.000000000%

0.500000000%

0.000000000%
0.5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

TASA PAR CUPÓN

2.500000000%

2.000000000%

1.500000000%

1.000000000%

0.500000000%

0.000000000%
0.5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
 Clase 31/10/19

CAPM = RF+BETA*PRR (RM-RF)

Activos que tienen mayor rendimiento en el mercado tienen mayor riesgo

Hasta que punto el mercado toma una corrección  ganancias de capital (5 o 6%) del
mercado

AFTER TRAIDING: cuando se cierran los activos se pueden seguir negociando 0TS
(privadas) estos precios se registran (precios fuera del mercado) es un INDICATIVO
NO DEFINITIVO

BONOS: http://cbonds.es
ECUADOR: inventario de bonos que nos pueden ofrecer
COMPRA (Banco del austro) no circula en ese momento, pero el rendimiento es
más alto,

RENTA FIJA
¿Que se ve para la inversión en renta fija?
1. Disney 7% bonds
https://www.boerse-berlin.com/index.php/Bonds?isin=US25468PBW59

¿porque sube el valor?

 SPREAD de crédito  RIESGO DE CRÉDITO  exceden una larga la
emisión  Hoy: los activos no tienen tanto impacto
 en función de la calificación
 TASA DE RENDIMIENTO
 TASA DE OPORTUNIDAD tasas globales caen (los flujos de caja del
bono es una tasa fija) SE DESCUENTAN A UNA TASA MÁS PEQUEÑA y
se impacta en el precio

o DIS BONO 2032 que paga el 7%  se paga una PRIMA más alta
que el mercado; y se regulan con el PRECIO para que las tasas se
ajusten con el mercado

o SE MUEVEN MEDIANTE  Expectativas cubre en los jonds bonds

(que están al límite) (deuda soberana de Venezuela; por el riesgo del
precio; es el componente que mueve el rpecio)

 PAPERS EN COLOMBIA
 PRECIO LIMPIO DEL BONO = en septiembre era un pago de cupón,
cuantós preiodos me quedan
 PRECIO SUCIO DEL BONO= en octubre se incluye el interés que se va
devengando (proporcianla en días que se ha venido gananado)
o DIAS DEL INTERES ACUMULADO (fecha actual - Ultima fecha del
pago del cupón)
o TASA CUPÓN (establecida)
o CUPON= %*PAR/FRECUENCIA =(7%*1000/2)
INTERES ACUMULADO = 35(CUPON)*60(DIAS DEL ULTIMO
PAGO)/180(cada pago se realiza 2 veces al año) interes aculado
del precio en $  YA SE HIZO VALOR PRESENTE
**UN DÍA antes del rendimiento del bono practicamente todo el cupón ya se ha vuelto parte
del precio ya que ese dinero se va a entregar  “reinvertir” cuando alcance todo el dinero
para comrpar “otro bono”
  Se debe restar el interes al precio del bono= PRECIO LIMPIO

 YTM =considerar el rendimiento  TASA DE RENDIMIENTO DINERO

QUE SE HA GANADO TASA(TTM*2; - CUPÓN; PRECIO LIMPIO;- PAR)
“por semestre” x2 anual
 TTM= cuantos periodos me faltan para el vencimiento
YTM= Paga al 7% en pago nominal sobre el valor par, pero realmente si se lo compra al
precio de “$1464” y $11 de interes ganado y lo demás es en valor uturo, entonces lo que se
esta pagando en ese momento tiene una tasa de rendimiento del “2,6%” para invertir “$1464”
para pagos que estan sacados sobre $1000.

PRECIO DEL BONO= VA(YTM/2; TTM*2; - CUPON; -PAR)precio limpio

TASA(TTM*2; - CUPÓN; PRECIO LIMPIO;- PAR)-0,5%
QUE PASA SI LA TASA BAJA EL PRECIO SUBE

El precio de los bonos fluctua por las variaciones del YTM hasta que hace que realmente el
precio del bono tenga pagos.

FACTORES DE DECISION
Sensibilidad que tiene el precio del bono ante cambios de la tasa de interes
DURACION
CONVEXIDAD
PROBABILIDAD DE DEFAULT (modelo de merton)
SPREAD DE CRÉDITO (en emisores grandes el impacto es pequeño)
CALIFICACIÓN DE CRÉDITO (existe una caificación de default)

PARA VALORAR UNA CARTERA  Con una calificación ya sabemos la probabilidad de

default de un emisor, para seleccionar el bono se puede ver la calificación que permite
calcular la probabilidad conjunta del portafolio por que a la larga se debe cuantificar el valor
esperado “financieramente” se recibe CUPON pero hay que descontar la probabilidad de que
NO TE PAGUEN, cuanto se esperaria en el pago “35-(1*probabilidad de default)”

 La probabilidad de default  afectado por el riesgo del bono, el valor esperado

 Cross default: es un contrato que si no se paga el default todas las otras emisiones
entran en default (una tarjeta de crédito que si no la pagas todas las demás se caen)
entonces se paga si o si tipos de cláusulas que bajan la probabilidad de default

Las calificadoras de crédito no se sabe la metodología que emplean

Modelo de merton puede ser una buena guía para verificación

PROBABILIDAD DE DEFAULT se manejan con historial

 PERDIDA SUJETA A DEFAULT (1-TASA de recuperación) =0,3: se puede tener

default pero cuanto recuperas?, se pierde toda la deuda? No, existe una
 TASA DE RECUPERACIÓNle presto 10000 ahorita vale 13000 pero si hace
default el activo no se logra recuperar en los 13000 si no me toca vender en
7000 =7000/10000 =0,7
 ¿Cuál será mi perdida esperada?
 DESVIACIÓN ESTANDAR DE LA PERDIDA POR DEFAULT=
SD(CL)=RAIZ( PV (PERDIDA*DEFAULT)+P^2((perdida esperada*default)^2)
Puedo saber que tanto puedo perder en función a la probabilidad de default que
tiene cada emisión
 VARIANZA DE DEFAULT=(probabilidad default*(1-probabilidad default))
Se podria considerar que sean eventos dependientes o independientes (en la practica hay
eventos de probabilidad conjunta) pero se debe calcular con correlacion=0, entonces con
probabilidad 50% =se sumaria el conjunto de probabilidades

EVENTOS INDEPENDIENTES (multiplicacion)

EVENTOS DEPENDIENTES covarianza entre (a,b)+P(a)*P(b)

PERDIDA ESPERADA
¿Cuánto perderia si A hace default?

FACTORES DE DECISIÓN
CALIFICACIÓN DE CRÉDITO --> PROBABILIDAD DE DEFAULT
https://www.moodys.com/sites/products/AboutMoodysRatingsAttachments/MoodysRatingSy
mbolsandDefinitions.pdf
https://www.researchgate.net/figure/RATING-NUMBER-OF-ISSUERS-AND-PROBABILITY-
OF-DEFAULT_tbl2_282974340

CALIFICADORAS DE CRÉDITO : no se sabe la metodología de los calculos, MODELO DE

MERTON para verificar
PROBABILIDAD DE DEFAULT: valor esperado
Contrato del bono : CROSS DEFAULT si no pago esa emisión todas las otras entran en
default

DEBER  BONO CON LOS DATOS (CALIFICACIÓN)

Moodys,

14/11/2019
COMPRAS E INVERSIONES EN MERCADOS FINANCIEROS
o CUENTAS FINANCIERAS
o CUENTAS DE MARGEN-> me permiten tener un APALANCAMIENTO
o COMISIÓN (Brokers / casas de corretage)
 SPREAD =bid-ask
 Comisión (directa) buscan hacer transacciones
MARGEN
$3000
Comprar acciones de WMT a un PRECIO de
$120,98(ASK)
$120,97 (BID)
0,1ctvs se pierde y se lleva el broker
“$1” de comisión

Número de acciones =3000/120,98  25 acciones (25x120,98)=$3024,5 -$1= $3023,5

Si el PRECIO SUBE a $125,10  25x125,1= $3127,50
UTILIDAD =($3023,5-3127,5)= $104

CUENTA DE MARGEN PARA CUBIRIR PERDIDAS Y GANANCIAS

RENTA VARIABLE
 MARGEN INICIAL
 MERGEN DE MANTENIMIENTO
 RAZÓN DE APALANCAMIENTO => (4-1) poder de compra que te van a dar
COMISIONES (brokers)
MARGEN INICIAL= $3000
MERGEN DE MANTENIMIENTO= $500 (minimo en tu cuenta líquidos)  Margin call
(depositar más dinero) se vende la posición

GANACIA
Para comprar se tendría =$3000-$500= $2500

(PODER DE COMPRA DE 4-1)(INTERÉS “2,75% de los $1000 anual)

 DE $2 500 a $10 000/120,98= 83 acciones
(83X125,1)= $ 10 383,30
UTILIDAD =383,30 se ganó un 10%

PÉRDIDA
CUANDO DESCIENDE EL PRECIO
Con $3000
 DE $2 500 a $10 000/120,98= 83 acciones
(83X117)= $ 9 711
UTILIDAD =($10 000- $9711) = 289

 3000-289= $2 711
RENTA FIJA( BONOS  OTC over the counter
Permite comprar y vender
Fuera de reglamentaciones (9:30 a 4:00 pm) HORA DE MERCADOS
OTC orgnaizaciones privadas / Banco del Pichincha vende bonos negociando
el precio del bono y ver si conviene o no! Por que no hay quién regule  los
inversionistas operan en estas horas.
o 2010 no permite que una acción baje más del 8% al día (para que no haya
esos picos bajos)
o VENTAS EN CORTO vender la posición para comprarla nuevamente
NASDAQ after hours
o VALOR DE LA EMPRESA, PERSPECTIVAS FUTURAS, DAR UN
PRECIO ACORDE
o Analistas financieros para que el mercado nos guíe (sin ser racional)

CUENTAS DE INVERSIÓN EN ECUADOR

o No hay muchos emisores (corporación la favorita)
o Bonos de renta fija 8,5% a 11,5% (papel de emisores)
o Mercados internacionales (Just 2 trade; interactive brokers, brokers de
descuento Robinhood)
o Amazon $1753
o BH
o ETF (fondos de intercambio en la bolsa; fondos más baratos) 
financieros x3
OPCIONES:
 Activo financiero a una fecha a un precio determindao STRIKE
PUT
CALL
FUTUROS
 Contrato para comprar o vender un activo o comoditie (bienes generales como
estándares: oro, aceite, petróleo, soya, maíz) financiero por un precio determinado
por mercado organizado  contratos estándar
SWAPS
 Intercambio financiero
o Existen de manera
o Fija Variable_____________________________
Con beneficio mutuo para intercambiar “Ventaja comparativa”
 Utilizado en tasa de interés y divisas

ETF (Exchange trade found)

FONDO MUTUAL
 Donde todo mundo pone dinero y ese fondo realiza inversiones EMITE
ACCIONES
 Ganancias se ven en (ganancias de capital o acciones)
 Existe la necesidad de hacer esto en los INVERSIONISTAS:
o Inversiones en activos de alta denominación
o Pude llegar a otro tipo de mercados (mercados alternativos)
o Ejem: invertir en India (hay varia gente que hace inversiones en India) y cotiza
en las acciones mediante el fondo mutual puede llegar a otros mercados:

 Mercados emergentes
 Inversiones en índices (S&P500 se refleja el comportamiento de
mercado (500 empresas más representativas)) se debe invertir en las
500 empresas “diversificación” lo hace mediante 
 ETF la inversión en el S&P500 con los mismos rendimientos
 Inversiones en COMODITIES “petróleo” se puede comprar una
peque participación de ese fondo que ya invierte en acciones.
 Fondos apalancados (2x 3x) por sector: invertir en riesgos como
invertir en los fondos mineros altamente volátiles logrando hacer que
los retornos tengan el doble o triple.
 ETF tiene ciertos estándares la bolsa de valores tiene que regular con ciertas reglas
para poder salir listado en la bolsa.

Resulta una buena alternativa para paises emergentes por ejemplo Ecuador que la BVQ haga
un mercado de empresas del Ecuador y venda un ETF armando un portafolio de empresas
más volátiles y luego emitir acciones en mercados extranjeros (los inversionistas podrían
venir a invertir mediante el ETF):
 Va a un mejor mercado que tiene más acceso
 Mitigar el riesgo
https://finance.yahoo.com/etfs?.tsrc=fin-srch TOP ETF
Buscar 3ETFS que nos llame la atención
Rendimiento; empresa los esta listando y la escencia (en que invierte en que retornos)
¿porque es una buena inversión?
https://investor.vanguard.com/home/
INVESTING
MUTUAL FOUNDS
https://investor.vanguard.com/mutual-funds/list#/select-funds/asset-class/month-end-
returns
 UNIVERSIDAD DE LAS AMÉRICAS
MERCADO DE VALORES
NOMBRE: CINTHYA JIMÉNEZ
FECHA: 26/11/2019
TEMA: ETF

Rendimiento
La empresa que lo está listando

¿Por qué es una buena inversión?

 28/11
FUTUROS

COMPRAS Y VENTAS al
“FUTURO”
 COMPRAR (L)
 VENDER ( C ) contratos futuros en busca de una rentabilidad financiera
Objetivos
 cobertura
 especulación
 Indices (entrega financiera)
 Comodities (entrega física)
 Divisas (entrega física/ financiera)
CONTRATOS ESTÁNDAR
 Tamaño
 Vencimiento establecido
 Primas por contrato
 Requisitos por contrato
 Forma de pago
o Financiera
o Física
Realiza las transacciones en la BOLSA DE VALORES
 Filadelfia
 Chicago
 Contratos que son demandados con las caracteristicas de requerimientos del
Mercado como cancelación física

Precio del petróleo

VENDER EL PETRÓLEO
X= cantidad
So= x
St menor x
UTILIDAD = So - St
Liquidación financiera o física = PAGO= x ( So- St)

Requisitos de cuenta de margen= MARGIN CALL advertencia para poner el dinero en la

cuenta de margen para sostener el contrato

https://www.cmegroup.com/es/
https://www.cmegroup.com/trading/equity-index/us-index/sandp-500.html
Hay varios contratos por que cada vencimiento es un contrato
Prior Settle PRECIO DEL MERCADO ( a la fecha del vencimiento)
https://finance.yahoo.com/quote/%5EGSPC/ St del S&P500
Como se podría cubrir petrocomer

cial con contratos futuros si se lo compraba en octubre para la produccion de DEC

Produccion del Ecuador y
Promedio (de la producción)