A JOB AT EAST COAST YACHTS

You recently graduated from college and your job search led you to East
Coast Yachts. Because you felt the company’s business was seaworthy, you
accepted a job offer. The first day on the job, while you are finishing your
employment paperwork, Dan Ervin, who works in Finance, stops by to
inform you about the company’s 401(k) plan.
A 401(k) plan is a retirement plan offered by many companies. Such
plans are tax-deferred savings vehicles, meaning that any deposits you make
into the plan are deducted from your current pretax income, so no current
taxes are paid on the money. For example, assume your salary will be
$50,000 per year. If you contribute $3,000 to the 401(k) plan, you will pay
taxes on only $47,000 in income. There are also no taxes paid on any capital
gains or income while you are invested in the plan, but you do pay taxes
when you withdraw money at retirement. As is fairly common, the company
also has a 5 percent match. This means that the company will match your
contribution up to 5 percent of your salary, but you must contribute the
amount that you want matched, up to the maximum.
The 401(k) plan has several options for investments, most of which are
mutual funds. A mutual fund is a portfolio of assets. When you purchase
shares in a mutual fund, you are actually purchasing partial ownership of the
fund’s assets. The return of the fund is the weighted average of the return of
the assets owned by the fund, minus any expenses. The largest expense is
typically the management fee, paid to the fund manager. The management fee
is compensation for the manager, who makes all of the investment decisions
for the fund.
East Coast Yachts uses Bledsoe Financial Services as its 401(k) plan
administrator. Here are the investment options offered for employees:
Company StockOne option in the 401(k) plan is stock in East Coast Yachts.
The company is currently privately held. However, when you interviewed
with the owner, Larissa Warren, she informed you the company was
expected to go public in the next three to four years. Until then, a company
stock price is set each year by the board of directors.
Bledsoe S&P 500 Index FundThis mutual fund tracks the S&P 500. Stocks
in the fund are weighted exactly the same as the S&P 500. This means the
fund return is approximately the return on the S&P 500, minus expenses.
Because an index fund purchases assets based on the composition of the
 index it is following, the fund manager is not required to research stocks
and make investment decisions. The result is that the fund expenses are
usually low. The Bledsoe S&P 500 Index Fund charges expenses of .15
percent of assets per year.
Bledsoe Small-Cap FundThis fund primarily invests in small-capitalization
stocks. As such, the returns of the fund are more volatile. The fund also
can invest 10 percent of its assets in companies based outside the United
States. This fund charges 1.70 percent in expenses.
Bledsoe Large-Company Stock FundThis fund invests primarily in large-
capitalization stocks of companies based in the United States. The fund is
managed by Evan Bledsoe and has outperformed the market in six of the
last eight years. The fund charges 1.50 percent in expenses.
Bledsoe Bond FundThis fund invests in long-term corporate bonds issued
by U.S.- domiciled companies. The fund is restricted to investments in
bonds with an investment-grade credit rating. This fund charges 1.40
percent in expenses.
Bledsoe Money Market FundThis fund invests in short-term, high-credit
quality debt instruments, which include Treasury bills. As such, the return
on the money market fund is only slightly higher than the return on
Treasury bills. Because of the credit quality and short-term nature of the
investments, there is only a very slight risk of negative return. The fund
charges .60 percent in expenses.
327
1.What advantages do the mutual funds offer compared to the company
stock?
2.Assume that you invest 5 percent of your salary and receive the full 5
percent match from East Coast Yachts. What EAR do you earn from the
match? What conclusions do you draw about matching plans?
3.Assume you decide you should invest at least part of your money in large-
capitalization stocks of companies based in the United States. What are
the advantages and disadvantages of choosing the Bledsoe Large-
Company Stock Fund compared to the Bledsoe S&P 500 Index Fund?
4.The returns on the Bledsoe Small-Cap Fund are the most volatile of all the
mutual funds offered in the 401(k) plan. Why would you ever want to
invest in this fund? When you examine the expenses of the mutual funds,
 you will notice that this fund also has the highest expenses. Does this
affect your decision to invest in this fund?
5.A measure of risk-adjusted performance that is often used is the Sharpe
ratio. The Sharpe ratio is calculated as the risk premium of an asset
divided by its standard deviation. The standard deviations and returns of
the funds over the past 10 years are listed here. Calculate the Sharpe ratio
for each of these funds. Assume that the expected return and standard
deviation of the company stock will be 16 percent and 58 percent,
respectively. Calculate the Sharpe ratio for the company stock. How
appropriate is the Sharpe ratio for these assets? When would you use the
Sharpe ratio? Assume a 3.2 percent risk-free rate.

10-Year Annual Return Standard Deviation

Bledsoe S&P 500 Index Fund 11.04% 18.45%
Bledsoe Small-Cap Fund 16.14 29.18
Bledsoe Large-Company Stock Fund 12.15 24.43
Bledsoe Bond Fund 6.93 9.96

6.What portfolio allocation would you choose? Why? Explain your thinking
carefully.
PEKERJAAN DI YACH PANTAI TIMUR
Anda baru saja lulus dari perguruan tinggi dan pencarian pekerjaan Anda
membawa Anda ke East Coast Yachts. Karena Anda merasa bisnis
perusahaan layak laut, Anda menerima tawaran pekerjaan. Hari pertama di
tempat kerja, saat Anda menyelesaikan dokumen pekerjaan Anda, Dan Ervin,
yang bekerja di Keuangan, mampir untuk memberi tahu Anda tentang
rencana 401 (k) perusahaan.
Rencana 401 (k) adalah program pensiun yang ditawarkan oleh banyak
perusahaan. Paket tersebut adalah kendaraan tabungan yang ditangguhkan
pajak, yang berarti bahwa setiap setoran yang Anda masukkan ke dalam
paket tersebut dikurangkan dari penghasilan sebelum pajak Anda saat ini, jadi
tidak ada pajak saat ini yang dibayarkan pada uang tersebut. Misalnya,
anggap gaji Anda adalah $ 50,000 per tahun. Jika Anda berkontribusi $ 3.000
ke paket 401 (k), Anda akan membayar pajak hanya dengan pendapatan $
47.000. Juga tidak ada pajak yang dibayarkan atas capital gain atau
pendapatan saat Anda diinvestasikan dalam rencana, tetapi Anda membayar
pajak ketika Anda menarik uang pada saat pensiun. Seperti yang biasa,
perusahaan juga memiliki kecocokan 5 persen. Ini berarti bahwa perusahaan
akan mencocokkan kontribusi Anda hingga 5 persen dari gaji Anda, tetapi
Anda harus berkontribusi jumlah yang Anda inginkan cocok, hingga
maksimum.
Rencana 401 (k) memiliki beberapa opsi untuk investasi, yang sebagian
besar adalah reksa dana. Reksa dana adalah portofolio aset. Ketika Anda
membeli saham dalam reksa dana, Anda sebenarnya membeli kepemilikan
parsial atas aset dana tersebut. Pengembalian dana adalah rata-rata tertimbang
dari pengembalian aset yang dimiliki oleh dana, dikurangi biaya apa
pun. Biaya terbesar biasanya adalah biaya manajemen, dibayarkan kepada
manajer dana. Biaya manajemen adalah kompensasi untuk manajer, yang
membuat semua keputusan investasi untuk dana tersebut.
East Coast Yachts menggunakan Bledsoe Financial Services sebagai
administrator rencana 401 (k). Berikut adalah opsi investasi yang ditawarkan
untuk karyawan:
Opsi Saham Perusahaan Salah satu dalam paket 401 (k) adalah stok di East
Coast Yachts. Perusahaan saat ini dimiliki secara pribadi. Namun, ketika
Anda mewawancarai pemiliknya, Larissa Warren, dia memberi tahu Anda
bahwa perusahaan diharapkan untuk go public dalam tiga hingga empat
 tahun ke depan. Sampai saat itu, harga saham perusahaan ditetapkan setiap
tahun oleh dewan direksi.
Bledsoe S&P 500 Fund Fund Indeks reksa dana ini melacak S&P 500.
Saham dalam dana tertimbang persis sama dengan S&P 500. Ini berarti
pengembalian dana kira-kira pengembalian S&P 500, dikurangi
biaya. Karena dana indeks membeli aset berdasarkan komposisi indeks yang
diikuti, manajer dana tidak diharuskan untuk meneliti saham dan membuat
keputusan investasi. Hasilnya adalah bahwa biaya dana biasanya
rendah. Dana Indeks Bledsoe S&P 500 membebankan biaya sebesar 0,15
persen dari aset per tahun.
Bledsoe Small-Cap Fund Dana ini terutama berinvestasi pada saham dengan
kapitalisasi kecil. Dengan demikian, pengembalian dana lebih
fluktuatif. Dana tersebut juga dapat menginvestasikan 10 persen dari asetnya
di perusahaan yang berbasis di luar Amerika Serikat. Dana ini
membebankan biaya 1,70 persen.
Bledsoe Stock Saham Besar Perusahaan. Dana ini berinvestasi terutama
pada saham dengan kapitalisasi besar perusahaan yang berbasis di Amerika
Serikat. Dana tersebut dikelola oleh Evan Bledsoe dan telah mengungguli
pasar dalam enam dari delapan tahun terakhir. Dana itu membebani biaya
1,50 persen.
Bledsoe Bond Fund Dana ini berinvestasi dalam obligasi korporasi jangka
panjang yang diterbitkan oleh perusahaan yang berdomisili di AS. Dana
terbatas untuk investasi dalam obligasi dengan peringkat kredit tingkat
investasi. Dana ini membebankan biaya 1,40 persen.
Bledsoe Money Market Fund Dana ini berinvestasi dalam instrumen hutang
jangka pendek, kredit berkualitas tinggi, yang mencakup tagihan
Treasury. Dengan demikian, pengembalian dana pasar uang hanya sedikit
lebih tinggi daripada pengembalian tagihan obligasi. Karena kualitas kredit
dan sifat jangka pendek dari investasi, hanya ada sedikit risiko
pengembalian negatif. Biaya dana 0,60 persen dalam biaya.
327
1. Apa keuntungan yang ditawarkan reksa dana dibandingkan dengan saham
perusahaan?
2. Asumsikan bahwa Anda menginvestasikan 5 persen dari gaji Anda dan
menerima kecocokan 5 persen penuh dari East Coast Yachts. Berapa EAR
yang Anda dapatkan dari pertandingan? Apa kesimpulan yang Anda ambil
tentang rencana yang cocok?
 3. Asumsikan Anda memutuskan untuk menginvestasikan setidaknya sebagian
dari uang Anda di saham perusahaan dengan kapitalisasi besar yang berbasis
di Amerika Serikat. Apa kelebihan dan kekurangan dari memilih Dana
Saham Perusahaan Besar Bledsoe dibandingkan dengan Dana Indeks S&P
500 Bledsoe?
4. Pengembalian Dana Cap-Kecil Bledsoe adalah yang paling fluktuatif dari
semua reksa dana yang ditawarkan dalam rencana 401 (k). Mengapa Anda
ingin berinvestasi dalam dana ini? Ketika Anda memeriksa biaya reksa
dana, Anda akan melihat bahwa dana ini juga memiliki biaya
tertinggi. Apakah ini mempengaruhi keputusan Anda untuk berinvestasi
dalam dana ini?
5. Ukuran kinerja yang disesuaikan dengan risiko yang sering digunakan adalah
rasio Sharpe. Rasio Sharpe dihitung sebagai premi risiko suatu aset dibagi
dengan standar deviasi. Penyimpangan standar dan pengembalian dana
selama 10 tahun terakhir tercantum di sini. Hitung rasio Sharpe untuk
masing-masing dana ini. Asumsikan bahwa pengembalian yang diharapkan
dan standar deviasi dari saham perusahaan akan masing-masing 16 persen
dan 58 persen. Hitung rasio Sharpe untuk saham perusahaan. Seberapa tepat
rasio Sharpe untuk aset ini? Kapan Anda akan menggunakan rasio
Sharpe? Asumsikan tingkat bebas risiko 3,2 persen.

Pengembalian Tahunan 10- Standar

Tahun deviasi
Dana Indeks S&P 500 Bledsoe 18.45%
11,04%
Bledsoe Small-Cap Fund 29.18
16.14
Bledsoe Dana Saham Perusahaan 24.43
12.15
Besar 9,96
6.93
Dana Obligasi Bledsoe

6. Alokasi portofolio apa yang akan Anda pilih? Mengapa? Jelaskan pemikiran
Anda dengan cermat.

Original text
A 401(k) plan is a retirement plan offered by many companies.

Contribute a better translation