Вы находитесь на странице: 1из 57

1.

Роль технико-экономического анализа в системе управления

Технико-экономический анализ – систематизированная совокупность аналитических


процедур, имеющих целью получение
заключений, выводов и рекомендаций
экономического характера в отношении
конкретных объектов.
Технико-экономический анализ играет
основную роль в разработке и принятии
управленческих решений, обеспечивая
всестороннее исследование информации,
подготовку вариантов управленческих
решений и выбор оптимального из них.
Предметом технико-экономический анализа является деятельность конкретных
хозяйствующих объектов, направленных на обеспечение прибыли и направленные на
получение прибыли или обеспечения сбалансированности доходов и расходов, изучаемого
комплексно. С целью объективной оценки её эффективной и выявления резервов
улучшения. А так же обеспечение устойчивости функционирования, анализируемого хоз.
объекта.
2.Задачи и этапы проведения технико-экономического анализа

Важнейшими задачами
экономического анализа являются:

1) Повышение экономической
обоснованности бизнес планов,
бизнес процессов и нормативов
предприятий. (Разработка)
2) Объективное исследование
выполнения бизнес планов.
3) Оценка эффективности
использования трудовых,
финансовых, материальных ресурсов
предприятия и диагностика его
положения на рынке.
4) Выявление и оценка
внутренних резервов на всех стадиях
производственных процессов и
определение путей их мобилизации.
5) Оценка предпринимательских
и финансовых рисков, выработка
внутренних механизмов управления
ими, с целью укрепления рыночных
позиций и доходности бизнеса.
6) Подготовка материалов для
выбора оптимальных управленческих
решений.
3.Принципы технико-экономического анализа

В качестве основных:
1.Научность – базирование на положениях диалектической теории познания, реализация
требований экономических законов, раскрытие экономической сущности изучаемых
явлений и процессов, правильной их оценки
2.Системность – изучение предполагаемого субъекта, как звена более крупной
хозяйственной системы.
Сложная динамичная система, включающая различные факторы, объединяющая
структурные подразделения.
3.Комплекстность – всестороннее изучение явления процесса, т.е. раскрывает их
основное содержание, факторы формирования. Требует обоснования использования
информации.
4.Действенность – обеспечивается как целенаправленностью анализа, так и оценкой
тенденций и силы влияния факторов на изучаемый объект.
5.Приемственность – реализуется соблюдением единых принципов аналитической
работы, сопоставимостью выводов, сделанных на основе тематических анализов;
возможностью их взаимной увязки; сопоставимостью анализа, проведённого за разные
периоды.
6.Экономичность – для достижения его, затраты на проведённые работы должны быть
соизмеримы с эффектом которые эта работа обеспечивает.
4. Метод технико-экономического анализа

1) Исследуется система экономических показателей, при помощи которых даётся


количественная оценка отдельных сторон хозяйственной деятельности предприятия.
Каждое экономическое явление или процесс описывается не одним показателем, а
комплексом показателей. От того на сколько полно показатели отражают сущность
изучаемых явлений зависят результаты анализов.
2) Система показателей изучается в их взаимосвязи, взаимозависимости,
взаимообусловленности.
3) Производится количественное измерение влияния факторов на совокупный
показатель с использованием ряда специальных факторов и приёмов.

Системный подход – направление в методологии исследования. Он базируется на


изучении объектов, как сложных систем, которые состоят из отдельных элементов с
многочисленными внутренними и внешними связями. Позволяет глубже изучить объект,
получить более полное представление о нём, выявить причинно-следственные связи
между отдельными частями этого объекта. Он сочетается с комплексным.
Комплексные исследования – рассмотрение итогов деятельности и всех влияющих на
него факторов.
5. Методика технико-экономического анализа деятельности предприятия

Методика – совокупность способов, правил наиболее целесообразного выполнения


какой либо работы. В ТЭА – совокупность аналитических способов и правил
исследования экономических явлений процессов хозяйственной деятельности,
подчинённых достижению цели анализа.
При выполнении ТЭА выделяют следующие этапы:
1) Уточняются объекты, цели и задачи анализа. Составляется план.
2) Разрабатывается система синтетических и аналитических показателей, с помощью
которых характеризуется объект анализа.
3) Собирается и подготавливается к анализу необходимая информация, проверяется её
точность и она приводится в сопоставимый вид.
4) Проводится сравнение фактических результатов с показателями планов отчетного
периода с достижениями ведущих предприятий.
5) Выполняется факторный анализ, выявляются факторы и определяются их влияние на
результат.
6) Выявляются неиспользованные и перспективные резервы повышения производства.
7) Оценка результатов хозяйствования с учётом действия отдельных факторов и
выявленных неиспользованных резервов. Разрабатываются мероприятия по их
использованию.
Для изучения влияния факторов и подсчётов резервов в анализе применяют способы
детерминированного и стохастического факторного анализа (цепные подстановк,
относительные и относительные разницы, интегральные методы)

6. Система показателей технико-экономического анализа

Показатель – количественная мера (характеристика) определённых экономических


явлений и процессов неразрывной связи с их качественным содержанием.
По степени обобщения:
Обобщающие – характеризуют хозяйственный процесс в целом.
Частные – характеризуют отдельные стороны процесса.
По характеру связи:
Результативные – характеризуют результат.
Факторные – показатели отдельных факторов, повлиявших на этот результат.

Комплексное изучение экономической деятельности предприятий предусматривают


систематизацию показателей. Все показатели в зависимости от объектов анализа
группируются в подсистемы. Показатели, которые образуют подсистемы: общие и
частные, входящие и выходящие (осуществляется взаимосвязь подсистем).
Технические показатели характеризуют уровень совершенства применяемой буровой
техники, технологии строительства скважин. Экономические показатели характеризуют
уровень хозяйственной деятельности предприятия (количественные и качественные).
Долговременные экономические нормативы обеспечивают связь интересов государства с
хозрасчётными предприятиями, определяют взаимоотношения с бюджетом,
формирование фондов з\п и др.
Для буровых предприятий (БП) устанавливают стабильные нормативы платежей из
прибыли или доходы в бюджет, отчисления в фонд страхования и пр. При оценке анализа
хозяйственной деятельности буровых предприятий и отдельных подразделенийаследует
учитывать спецификуобразования ТЭ показателей, которые отличаются от др.
предприятий. Один из наиболее важных факторов, определяющий уровень ТЭпоказателей
при прочих иныхпоказателях – фактор, учитывающийгеолого-технические условия
сооружения скважин. Планируемый и достигнутый уровни показателей определяются
конкретнымигеолого-техническими условиями, присущими конкретной скважине,
интервалу глубины, БП. Сравнение ТЭП возможно лишь в условиях идентичности
технико-экономических условий. Идентичность геолого-технических условий понятие
редкое – к сравнению показателей, при сравнении скважин, следует подходить с учётом
ГТУ и вносить коррективы. В практической деятельности БП для планирования, учёта,
отчётности и анализа используют ТЭП и ТЭА. К экономическим колличественным
показателям относятся следующие:
- продолжительность цикла сооружения скважины
- скважина, начатая строительством
- скважина, законченная строительством
- скважина, начатая бурением

7. Информационное обеспечение технико-экономического анализа

Технико-экономический анализ опирается на технико-производственные показатели,


характеризующие потребляемые материалы и топливо, состав и техническое состояние
оборудования, использование мощностей на отдельных производственных участках,
технический уровень выпускаемой продукции. Основная информация для технико-
экономического анализа поступает от технических служб и производственных цехов.
Понятия «информационное обеспечение» возникло в связи с развитием
автоматизированных систем управления (АСУ). Это динамическая система получения,
оценки, сохранения и обработки данных, созданная с целью подготовки управленческих
решений. Информационное обеспечение рассматривать можно и как процесс обеспечения
информацией, и как совокупность документов, которые используются при проведении
анализа. Процесс обеспечения информацией состоит из следующих операций: cбор
данных; передача данных на обработку; обработка данных; получение результата;
сохранение или передача информации пользователю. Cбор данных осуществляется на
местах возникновения информации. От качества этой операции зависят полнота,
достоверность и оперативность собранного материала. Поступление информации в места
обработки выполняется с помощью специальных средств передачи (приема) данных.
Данные для анализа формируются в подразделениях предприятия. Создавая
информационное обеспечение, придерживаются таких принципов: целостность,
достоверность, контроль, защита от несанкционированного доступа, единство и гибкость,
стандартизация и унификация, адаптивность, минимизация ввода и вывод информации.
Методические и инструктивные материалы информационного обеспечения анализа
— это совокупность государственных стандартов, отраслевых методических материалов и
разработанных проектных решений относительно создания и сопровождения
информационного обеспечения.
Системы классификации и кодирование— это перечень описаний и систем
сопровождения классификаторов технико-экономической информации.
Эффективность информационного обеспечения во многом зависит от организации ее
информационной базы, которая делится на внемашинную и машинную. Информация в
ней отображает состояние конкретного объекта и внешней среды и фиксируется на
носителях системы.
Внемашинная информационная база состоит из совокупности сообщений, сигналов
и документов, выполненных в форме, которая воспринимается человеком без применения
средств вычислительной техники. В состав внемашинной информационной базы входят
нормативно-справочные документы, документы с плановой, учетной и другой
информацией, необходимой для создания и функционирования всей системы.
8. Система технико-экономических показателей, характеризующих деятельность
бурового предприятия

Производственно-хозяйственная деятельность бурового предприятия планируется и


оценивается системой технико-экономических показателей. Технические показатели
характеризуют уровень совершенства применяемой буровой техники, технологии
строительства скважин, а также технические характеристики оборудования, инструмента
и т.д. Экономические показатели характеризуют уровень хозяйственной деятельности
предприятия, их подразделяют на количественные и качественные в зависимости от
способа выражения экономических явлений.
Долговременные экономические нормативы обеспечивают связь интересов государства с
хозрасчетными предприятиями, определяют взаимоотношения с бюджетом,
формирование фондов заработной платы и экономического стимулирования и др. Для
буровых предприятий устанавливают стабильные нормативы платежей из прибыли или
дохода в бюджет, отчисления в фонд соцстрахования и другие.
При оценке и анализе деятельности буровых предприятий и отдельных его подразделений
следует учитывать специфику образования технико-экономических показателей, которая
отличается от других предприятий. Один из наиболее важных факторов, определяющих
уровень технико-экономических показателей бурового производства при прочих равных
условиях, – фактор, учитывающий геолого-технические условия сооружения скважин.
Следовательно, планируемый и достигнутый уровни показателя определяются
конкретными геолого-техническими условиями, т.е. присущими конкретной скважине,
интервалу глубины, буровому предприятию.
Поэтому сравнение технико-экономических показателей возможно лишь в условиях
абсолютной идентичности геолого-технических условий. Поскольку в природе
идентичность геолого-технических условий явление редкое, к сравнению показателей при
сооружении скважин следует подходить с осторожностью и при необходимости вносить
коррективы.
В практической деятельности буровых предприятий для планирования, учета, отчетности
и анализа используют экономические и технические показатели.
К экономическим количественным показателям относятся следующие:
продолжительность цикла сооружения скважины;
скважина, начатая строительством;
скважина, законченная строительством;
скважина, начатая бурением;
скважина, законченная бурением;
проходка (объем буровых работ);
станко-месяц;
численность работников;
фонд заработной платы:
стоимость строительства скважины в сметной оценке;
объем услуг.
К экономическим качественным показателям относятся следующие:
производительность труда;
себестоимость строительства скважины;
фондоотдача:
прибыль;
рентабельность:
коэффициент оборачиваемости бурового оборудования;
проходка на буровой станок;
проходка на буровую бригаду;
коэффициент занятости (загрузки) буровых бригад;
степень использования баланса времени бурения скважины;
степень использования баланса времени испытания скважин.
К техническим показателям относятся следующие:
цикловая скорость бурения;
коммерческая скорость бурения;
нормативная скорость бурения;
техническая скорость бурения;
рейсовая скорость бурения;
механическая скорость бурения;
проходка на долото;
глубина скважины.

9. Система технико-экономических показателей, характеризующих деятельность


предприятия по добыче нефти и газа

Технико-экономические особенности современной разработки и эксплуатации


месторождений нефти и газа определили целесообразность построения калькуляции
себестоимости добычи нефти и газа по следующей номенклатуре статей расходов:
I. Расходы на энергию по извлечению нефти. При глубинно-насосной эксплуатации эти
затраты связаны со стоимостью используемой энергии (электроэнергии, энергии,
двигателей внутреннего сгорания, пара) для приведения в действие станков-качалок и
групповых приводов, а при компрессорной - сжатого воздуха или газа, нагнетаемого в
скважину через спущенные подъемные трубы.
II. Расходы по искусственному воздействию на пласт связаны с осуществлением
мероприятий по интенсификации добычи нефти путем воздействия на пласт в целом. Они
складываются из заработной платы работников, занятых в цехах поддержания пластового
давления, отчислений на социальное страхование, стоимости закачиваемой воды, сжатого
воздуха или газа со стороны, амортизации нагнетательных скважин и других основных
средств и прочих расходов.
III. Основная заработная плата производственных рабочих. Эта статья включает
заработную плату производственных рабочих, непосредственно занятых обслуживанием
нефтяных, газовых н контрольных скважин и находящихся в распоряжении инженерно-
технологических служб (операторов по добыче нефти и газа, по замеру давлений и др.).
Заработная плата инженеров-технологов и техников этих служб также относится па эту
статью. Премии, выплачиваемые им из фонда материального поощрения, в себестоимости
не отражаются.
IV. Дополнительная заработная плата производственных рабочих включает выплаты,
предусмотренные законодательством (коллективными договорами) за не проработанное на
производстве время: оплата очередных и дополнительных отпусков, оплата льготных часов
подростков, и др.
V. Отчисления на социальное страхование состоят из отчислений на эту цель по
установленным нормам с суммы основной и дополнительной заработной платы
производственных рабочих.
VI. Амортизация скважин. По этой статье показываются амортизационные отчисления от
балансовой стоимости нефтяных, газовых и контрольных скважин.
VII. Расходы по сбору и транспортировке нефти и газа состоят из затрат по эксплуатации
системы сбора и транспорта нефти и газа.
VIII. Расходы по технологической подготовке нефти включают затраты по подготовке
нефти различными способами.
IX. Расходы на подготовку и освоение производства состоят из затрат на подготовительные
работы, связанные с организацией новых нефтегазодобывающих управлений на вновь
вводимых в разработку площадях, а также отчислений в фонд премирования за создание и
освоение новой техники.
X. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования объединяют затраты на
содержание и эксплуатацию технологического и энергетического оборудования -
фонтанной арматуры, насосно-компрессорных труб, глубиннонасосных штанг, станков-
качалок, эксплуатационных вышек и мачт, погружных электронасосов, электродвигателей к
стенкам-качалкам и групповым приводам, морских эстакад.
На эту статью относят затраты прокатно-ремонтного цеха эксплуатационного
оборудования, прокатно-ремонтного цеха электрооборудования и электроснабжения, цеха
эксплуатации и ремонта морских сооружений. В этой же статье отражаются и особо
выделяются расходы по подземному текущему ремонту скважин, состоящие из затрат по
оплате труда бригад по подготовке к ремонту и ремонту скважин и отчислениям на
социальное страхование, на материалы (глубинные насосы, канаты и др.)) на работу
тракторов-подъемников, услуги вспомогательных производств и прочих расходов.
XI. Общепроизводственные расходы включают затраты по содержанию районных
инженерно-технологических служб, эксплуатации средств автоматизации и
телемеханизации производственных процессов, сооружений и инвентаря
общепроизводственного назначения, содержанию нефтегазодобывющих управлений в
целом (включая центральные инженерно-технологические службы), а также другие
расходы общепроизводственного назначения. Здесь отражаются непланируемые
непроизводительные расходы .
XII. Прочие производственные расходы состоят из: 1) отчислений на геологоразведочные
работы по установленным ставкам с 1 т реализованной нефти и с 1000 м 3 реализованного
попутного газа; 2) отчислений или расходов на научно-исследовательские и опытные
работы; 3) оплаты за нефть, полученной от буровых и геологоразве-дочных организаций.
Попутно добытая этими организациями нефть сдается нефтегазодобывающему управлению
и оплачивается им по установленной для него плановой себестоимости 1 т нефти, за
исключением отчислений на геологоразведочные работы, которые особо выделяются в
составе этой статьи.
Все расходы по перечисленным выше статьям калькуляции составляют производственную
себестоимость валовой продукции. Помимо этих расходов в себестоимость добычи нефти
и газа включают внепроизводственные расходы.
Основные технико-экономические показатели:
Добыча нефти с газовым конденсатом, всего (тыс.тонн)
Бурение, всего (тыс.м)
Прирост мощностей по добыче нефти (тыс.тонн)
Ввод новых скважин (скв.)
Эксплуатационный фонд нефтяных скважин (скв.)
Действующий фонд нефтяных скважин (скв.)
Неработающий фонд нефтяных скважин (скв.)
Поставка нефти (реализация), всего в т.ч. внутренний рынок, дальнее зарубежье(тыс.тонн)
Среднесписочная численность работников (чел)
Фонд заработной платы (без совместителей) (тыс.руб)
Среднемесячная оплата труда 1 работника (руб)
Цена 1 т.нефти с НДС и акцизом (руб) в т.ч. на внутр.рынок и дальнее зарубежье (руб)
Акциз (руб/тонна)
Экспортная пошлина (руб/тонна)
Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг по отгрузке (с налогами)
Себестоимость 1 т. реализованной нефти (руб)
Прибыль от реализации продукции, работ, услуг (тыс.руб)
Операционные доходы (тыс.руб)
Операционные расходы (тыс.руб)
Внереализационные доходы (тыс.руб)
Внереализационные расходы (тыс.руб)
Балансовая прибыль (тыс.руб)
Налог на прибыль (тыс.руб)
Чистая прибыль (тыс.руб)
Отвлеченные средства (тыс.руб)
Нераспределенная прибыль (тыс.руб)
Аммортизация осн. Средств
Избыток (дефицит) денежных средств до финансирования и изменения в оборотном
капитале (тыс.руб)
Изменения в оборотном капитале (тыс.руб)
Внешнее финансировани (тыс.руб)
Избыток (дефицит) денежных средств после финансирования и изменения в оборотном
капитале (тыс.руб)
Наличность после финансирования (тыс.руб)
Обьем незавершенного строительства (тыс.руб)
Начисленные налоги (тыс.руб)
Дебиторская задолженность на конец периода (тыс.руб)
Кредиторская задолженность на конец периода (тыс.руб)

10. Моделирование взаимосвязей в технико – экономическом анализе, типы наиболее


часто встречающихся факторных моделей.

Одной из задач факторного анализа является моделирование взаимосвязей


между результативными показателями и (факторами, которые определяют их
величину). Сущность моделирования заключается в том, что взаимосвязь
исследуемого показателя с факторными выражается в форме конкретного
математического уравнения.
В детерминированном анализе выделяют следующие типы наи более часто
встречающихся факторных моделей.

1.Аддитивные модели: Y=∑ х i = х 1 + х 2 , + х 3 . . . + х n .

Они используются в тех случаях, когда результативный показа тель


представляет собой алгебраическую сумму нескольких фак торных показателей.
n
2.Мультипликативные модели: Y = Пх 1× х 2× х 3 , ×… × х n
i=1
Этот тип моделей применяется тогда, когда результативный по казатель
представляет собой произведение нескольких факторов.
3.Кратные модели: Y = x 1 /x 2
Они используются тогда, когда результативный показатель по лучают
делением одного факторного показателя на величину другого.

4. Смешанные (комбинированные) модели это сочетание в


различных комбинациях предыдущих моделей:

а+b а a×b
Y= ---- ; Y = ------; Y = _------; Y = (а + b)c и т.д.
с b+с с
Расширение мультипликативных факторных моделей осуществляется путем
последовательного расчленения (факторов исходной системы на факторы-
сомножители. Например, при исследовании процесса формирования объема
производства продукции (см. рис. 2.3) можно применять такие детерминированные
модели,

11. Способы измерения влияния факторов, применяемые в технико-экономическом


анализе. Способ цепной подстановки

Определение величины влияния отдельных факторов на прирост результативных


показателей является одной из важнейших методологических задач в АХД. В
детерминированном анализе для этого используются следующие способы: цепной
подстановки, абсолютных разниц, относительных разниц, пропорционального деления,
интегральный, логарифмирования, балансовый и др.
Наиболее универсальным из них является способ цепной подстановки. Он используется
для расчета влияния факторов во всех типах детерминированных факторных моделей:
аддитивных, мультипликативных, кратных и смешанных (комбинированных). Этот способ
позволяет определить влияние отдельных факторов на изменение величины
результативного показателя путем постепенной замены базисной величины каждого
факторного показателя в объеме результативного показателя на фактическую в отчетном
периоде.

12. Способы измерения влияния факторов, применяемые в технико-экономическом


анализе. Способ абсолютных разниц

Способ абсолютных разниц


Способ абсолютных разниц применяется для расчета влияния факторов на прирост
результативного показателя в детерминированном анализе, но только в
мультипликативных моделях
Y = х1×х2×…× хn

и моделях мультипликативно-аддитивного типа:

Y = (а — b)с и Y = а(b— с).

И хотя его использование ограничено, но благодаря своей простоте он получил


широкое применение в АХД.
При его использовании величина влияния факторов рассчитывается умножением
абсолютного прироста значения исследуемою фактора на базовую (плановую) величину
факторов, которые находятся справа от него, и на фактическую величину факторов, рас-
положенных слева от него в модели.
С помощью способа абсолютных разниц получаются те же результаты, что и
способом цепной подстановки. Здесь также необходимо следить за тем, чтобы
алгебраическая сумма прироста результативного показателя за счет отдельных факторов
равнялась его общему приросту.
13.Способы измерения влияния факторов, применяемые в технико-экономическом
анализе/ Способ относительных разниц

Способ относительных разниц применяется для измерения влияния факторов на


прирост результативного показателя только в мультипликативных моделях. Здесь
используются относительные приросты факторных показателей, выраженные в
виде коэффициентов или процентов. Рассмотрим методику расчета влияния
факторов этим способом для мультипликативных моделей типа
Y = abc.

Изменение результативного показателя определяется следующим образом:


д Y a= Y 0×д a : a 0

дY b =(Y 0 + дY a )× (дB : B 0) ;
дY c =(Y 0 + дY a+ дY b ) × (дС : С 0 )

Согласно данному алгоритму для расчета влияния первого фак тора


необходимо базовую величину результативного показателя умножить на
относительный прирост первого фактора, выраженного в виде десятичной дроби.
Чтобы рассчитать влияние второго фактора, нужно к базовой величине
результативного показателя прибавить изменение его за счет первого фактора и
затем полученную сумму умножить на относительный прирост второго фактора.
Влияние третьего фактора определяется аналогично: к базовой величине
результативного показателя необходимо прибавить сто прирост за счет первого и
второго факторов и полученную сумму умножить на относительный прирост
третьего фактора и т.д.
14. Способы измерения влияния факторов, применяемые в технико-экономическом
анализе. Интегральный метод.

Интегральный метод применяется для определения влияния факторов в


мультипликативных, кратных и смешанных моделях кратно-аддитивного вида.

Свойства интегрального метода:

 не требует применения приемов по распределению неразложимого остатка по факторам,


т.к. в нем действует логарифмический закон перераспределения факторных нагрузок
 позволяет достигнуть полного разложения результативного показателя по факторам и
носит универсальный характер, т.е. применим к мультипликативным, кратным и
смешанным моделям.
Использование этого способа позволяет получить более точные результаты вычисления
влияния факторов по сравнению со способами цепной подстановки, абсолютных и
относительных разниц и избежать неоднозначной оценки влияния: в данном случае
результаты не зависят от местоположения факторов в модели, а дополнительный прирост
результативного показателя, возникающий из-за взаимодействия факторов,
распределяется между ними поровну.
На практике используются специально сформированные рабочие формулы, приводимые в
специальной литературе:

5. Модель вида ;

; ;

; .

15 Применение методов имитационного моделирования в технико –


экономическом анализе
Моделирование деятельности экономических систем заключается в построении
имитационных моделей данных экономических систем.
Применение имитационного моделирования для анализа поведения сложных
экономических систем базируется на разработке методов статистических испытаний
(метод Монте-Карло), которые позволии моделировать случайные факторы.
Как правило имитационное моделирование проводится в пять этапов. На первом этапе
оценивается потребность исследования объекта или же проблемы, возможности и
способы ее решения, а также ожидаемые результаты.
На втором этапе осуществляется формализация описания моделируемого процесса или
объекта на основании выбранной теории. В рамках данного этапа описывается состав
исследуемого объекта, взаимосвязи между его элементами.
На третьем этапе проводится исследование на разработанной модели посредством
проверки ее действия на ЭВМ.
На четвертом этапе анализируются результаты исследования: определяются наиболее
важные для исследователя свойства реальной экономической системы, подготавливаются
выводы проведенного моделирования.
На пятом этапе осуществляется формулировка окончательных выводов и разработка
рекомендаций по использованию результатов в достижении поставленных целей.
Имитационное моделирование в экономическом анализе обычно применяется для:

 Управления сложными бизнес-процессами;


 Проведения экспериментов с моделями дискретно-непрерывного типа сложных
экономических объектов, чтобы получить и отследить их динамику в экстренных
ситуациях, поскольку натуральное моделирование невозможно или нежелательно.
Посредством имитационного моделирования осуществляют:

 Управление процессами реализации инвестиционных проектов на различных


стадиях жизненного цикла, учитывая возможные риски и тактику выделения денежных
средств;
 Прогнозирование результатов деятельности компании в конкретном периоде;
 Бизнес-реинжиниринг предприятия, являющегося несостоятельным;
 Определение политики в системе управления ресурсами;
 Проектирование и анализ финансовых, экономических, производственных,
транспортных систем.
Имитационное моделирование позволяет определить возможности обеспечения компании
ресурсами, перспективы реализации товаров, уровень обеспеченности собственными
средствами и т.д.
16. Методы оптимизационного решения технико – экономических задач
К экономическим задачам оптимизационного типа относятся задачи, в которых требуется
найти наилучшее или оптимальное решение при заданных условиях производства. Такие
задачи называются задачами на максимум или минимум. Особенностью задач
оптимизационного типа является многовариантность их решений, обусловленная
следующими причинами: взаимозаменяемостью ресурсов; взаимозаменяемостью готовых
видов продукции; существованием альтернативных технологий производства;
неодинаковостью технико-экономических показателей даже однотипных хозяйственных
субъектов.
Возможны два подхода к постановке оптимизационных задач: при первом подходе
требуется получить максимальные конечные результаты при заданных условиях
производства; при втором подходе требуется получить заданные конечные результаты при
минимальных затратах ресурсов.
Математический инструментарий, позволяющий решать экономические задачи
оптимального типа, называется программированием. Различают линейное и нелинейное
программирование.
На практике наибольшее распространение получило линейное программирование.
Методы линейного программирования в математике известны под названием общей
задачи линейного программирования. Аналитическая формулировка общей задачи
линейного программирования.

17. Производственная программа, ее место и роль в системе планирования и анализа


деятельность предприятия. Основные разделы производственной программы
предприятия.

Производственная программа – это основной раздел годового и перспективного бизнес-


плана развития организации (предприятия). При разработке производственной программы
учитываются потребности отечественного и мирового рынков в продукции организации,
общая рыночная ситуация, состояние конкурентных организаций и отраслей.

Формирование разделов производственной программы осуществляется с применением


балансового метода, позволяющего приводить в соответствие объемы планируемых работ
и потребности на них, а также осуществлять расчеты обеспеченности производственной
программы производственными мощностями, материальными, топливно-энергетическими
и трудовыми ресурсами.

В производственной программе определяется объем производства продукции по


номенклатуре, ассортименту и качеству в натуральном и стоимостном выражениях.

При разработке и анализе производственной программы для оценки динамики


показателей деятельности организации используют индексы изменения исходных
параметров (темпы роста) и абсолютные приросты исходных параметров. При
планировании производства годовой объем распределяется по кварталам, что
обеспечивает ритмичность производства и всей работы организации в целом.

Итоговые показатели плана по производству продукции необходимы для анализа загрузки


оборудования, определения потребности в ресурсах для производства и технологической
оснастки, общего объема выпуска продукции, его структуры, темпов роста и динамики
производительности труда, фондоотдачи, материалоемкости и энергоемкости продукции,
объемов реализации и других показателей.

К основным задачам анализа производства и реализации продукции относятся:

 оценка степени выполнения плана и динамики производства и реализации


продукции;
 определение влияния факторов на изменение величины этих показателей;
 выявление внутрихозяйственных резервов увеличения производства и реализации;
 разработка мероприятий по реализации выявленных резервов.

В ходе анализа динамики плана производства продукции могут применяться натуральные


и стоимостные показатели.

Стоимостные показатели должны быть приведены в сопоставимый вид, поскольку в


условиях инфляции нейтрализация изменения цен или «стоимостного» фактора является
важнейшим условием сопоставимости данных.

18.Количественные и качественные показатели плана производства и реализации


продукции бурового предприятия.

Количественные показатели отражают объемы производства валовой, товарной


продукции, прибыли, численность работающих и т.д. в абсолютных величинах (рублях,
тоннах, метрах, человеко-часах и др.).
Качественные показатели — это относительные величины, например повышение
производительности труда, прирост эффективности, снижение затрат и др., выражающие
соотношение между количественными показателями. Следует иметь в виду, что
качественные показатели имеют количественную определенность, а количественные —
качественную характеристику.

Количественные показатели отражают:

- объемы производства валовой, товарной продукции;

-прибыли;

-численность работающих и в абсолютных величинах (рублях, тоннах, метрах, человеко-


часах и д.р.).

Качественные показатели - относительные величины, например, повышение


производительности труда, прирост эффективности, снижение затрат и др., выражающие
соотношение между количественными показателями. Следует иметь в виду, что
качественные показатели имеют количественную определенность, а количественные -
качественную сторону.
19. Количественные и качественные показатели плана производства и реализации
продукции нефтегазодобывающего предприятия и порядок их расчета
Процесс планирования производства и реализации продукции может быть
охарактеризован следующими основными показателями:
• объем и качество продукции;
• объем необходимых работ;
• использование основных фондов и оборудования;
• показатели, обусловленные спецификой процесса производства. В случае нефтедобычи
это:
• средняя дебитность скважин;
• коэффициент эксплуатации скважин (Кэ);
• коэффициент использования скважин (Ки).
Валовая продукция Швал) — это продукция (газоконденсат, нефть, газ), произведенная за
определенный период времени в натуральном и стоимостном выражении. Как правило,
валовая продукция рассчитывается в неизменных ценах и является основой при сравнении
работы предприятий газовой и нефтяной промышленности разных районов страны.
Товарная продукция (Штоварн) представляет собой валовую продукцию за вычетом
расходов на собственные нужды организации.
Нетоварный расход ((2ИТ) — расходы, осуществляемые на собственные нужды
(например, налоги на добычу полезных ископаемых, топливо, промывку скважин).
Реализованная продукция — это отгруженная и оплаченная покупателем продукция в
плановом периоде. Объем реализованной продукции планируется с учетом остатков
товарной продукции на начало и конец года в емкостях, трубах и в подземных
хранилищах.
В большинстве случаев, производственная программа состоит из двух разделов: план
производства продукции в натуральном (условно-натуральном) выражении и план
производства в стоимостном выражении.
Фактический и плановый объемы производства в нефтегазовой промышленности
измеряются, как в натуральном, так и в денежном выражении.
Натуральными показателями являются следующие:
 а) объем добытой нефти (??н), измеряемый в тоннах;
 б) объем добытого газа (QT), выраженный в тыс. м3;
 в) объем газового конденсата (QrK), измеряемый в тыс. м3;
Данные показатели характеризуют добытую продукцию (газоконденсат, газ и нефть) из
скважин за определенный временной период, что получило название «валовая добыча»
((?вал) (потерянный газ и сожженный в факелах в объем не входит).
В результате валовая добыча газоконденсата, газа и нефти будет

равна:
Единица измерения добычи газа может быть приведена к одному эквиваленту с нефтью,
для этого необходимо объемное количество газа пересчитать в массовое количество
условного газа, приняв за единицу измерения количество условного газа с определенной
теплотворной способностью, эквивалентное одной тонне нефти. При этом пересчет
ведется путем использования переводного коэффициента к, рассчитываемого в
зависимости от качества газа:

где QT — эквивалентное количество газа, измеряемое в т; QJx — количество газа,


выраженное в тыс. м3.
К примеру, для ОАО «Татанефть» данный коэффициент к ~ 0,77.
Товарная добыча (QT), как правило, выражается в тоннах и представляет собой объем
газоконденсата, газа и нефти, предназначенные для сторонних потребителей, а именно
для:
 а) производственно-товарных организаций или непосредственно
нефтеперерабатывающих предприятий (сдача товарной нефти Qc);
 б) других предприятий и организаций, таких, как строительномонтажные
организации, управление буровых работ (УБР), жилищно-коммунальное хозяйство и
др. (товарный расход нефти и газа Q ).
Необходимо также учитывать изменение нефтяных остатков на конец года (С? ок) по
отношению к остаткам на начало года (0ОН) нефтегазодобывающего управления (НГДУ).
В результате, товарная добыча газа и нефти определяется как:

где QT — товарная добыча газа и нефти; QBajJ — валовая продукция; Qm — нетоварный


расход газа и нефти; QOH — нефтяной остаток на начало года; Q0K — нефтяной остаток на
конец года; Qc — сдача товарной нефти; 0рт — товарный расход газа и нефти.
Однако валовая и товарная продукции в натуральном выражении полностью не могут
охарактеризовать объем продукции нефтегазодобывающего управления, поскольку оно
оказывает производственые услуги и выполняет промышленные работы для других
организаций и для собственного капитального ремонта и строительства.
Производственные услуги представляют собой готовую продукцию вспомогательных
производств данной организации, предназначенную для обслуживания вспомогательных и
основных цехов организации, для работ по капитальному ремонту и строительству,
непромышленных нужд. В случае избыточной мощности вспомогательных подразделений
их продукция поставляется сторонним потребителям (транспорту, городу и т.п.).
Промышленные работы представляют собой отдельные операции, заключающиеся в
обработке деталей и ремонте промышленных изделий для посторонних заказчиков,
включая капитальный ремонт оборудования, транспорта и инвентаря, относящихся к
основным фондам нефтегазодобывающего управления.
Важно подчеркнуть, что ввиду разнообразия работ и услуг нефтегазодобывающих
управлений, учет их в натуральном выражении в товарной и валовой продукции
практически невозможен. Данную задачу могут решить лишь показатели, измеряемые в
денежном выражении.
Валовая продукция в денежном исчислении (Пва1) — это сумма валовой добычи
газоконденсата, нефти и газа и (С?вал), выраженная в деньгах в неизменных ценах — (Цн) в
стоимости услуг и работ, выполненных на сторону (У):

Товарная продукция в денежном выражении (Пт), включающая в себя товарную


добычу газоконденсата, газа и нефти в денежной оценке (QT) и услуг на

сторону:
где Цд — денежная оценка организации по текущим ценам на момент планирования или
оптовая цена организации в отчетный период.
Стоимость объема реализованной продукции (Пр), представляющая собой сумму
оплаченных покупателями газоконденсата, газа и нефти, а также услуг (У) на момент
продажи, — это выручка от продажи продукции.
Планирование объемов реализованной продукции осуществляется с учетом остатков
товарной продукции на начало и конец года в подземных хранилищах, в емкостях и
промысловых коммуникациях.
Показатели объема работ и их планирование в добыче нефти. Они
определяются на каждый момент в виде количества эксплуатирующихся скважин и за
определенный период времени в виде скважино- месяцев. Эти показатели дают
представление о масштабах и продолжительности работ в эксплуатации.
Показатели, характеризующие объем работ, — это фонд действующих скважин и
эксплуатационный фонд скважин.
Объем работ за определенный временной период определяется через скважино-месяцы:
 • числившиеся по действующему фонду (С );
 • числившиеся по всему эксплуатационному фонду (Счэ);
 • числившиеся в эксплуатационном фонде (Сэ).
Фонд скважин нефтегазодобывающего управления принято подразделять на следующие
группы:
 • эксплуатационный фонд, включающий в себя как действующие, так и
бездействующие скважины;
 • фонд скважин, ожидающих ликвидации;
 • фонд ликвидированных скважин;
 • фонд не освоенных после бурения скважин или скважин, находящихся в
консервации.
Эксплуатационный фонд скважин включает в себя большую часть скважин,
обеспечивающих планируемый объем добычи газа и нефти, т.е. все сданные когда-либо в
эксплуатацию скважины, действующие (Сд) и бездействующие (Сб). В результате
эксплуатационный фонд скважин определяется по следующей формуле:
Действующий фонд скважин, в свою очередь, включает в себя скважины, дающие
продукцию, и скважины, которые в течение нескольких часов давали продукцию в
последнем месяце отчетного периода, но находятся в настоящее время в ремонте или в
простое.
Остальные скважины эксплуатационного фонда, не дававшие продукцию в последнем
месяце отчетного периода и находящиеся в ремонте или в простое в период более одного
месяца, принято относить к бездействующему фонду скважин.
Основным показателем, который характеризует объем работ, выполненных за
определенный период, является скважино-месяц, представляющий собой время работы
одной скважины за один месяц (условно принимаемый равным 30 дням или 720 часам).
Скважино-месяцы определяются делением часов или дней работы и остановок скважин
на 30 дней (720 часов) и применяются в том случае, когда необходимо определить объем
работ за определенный период времени. Скважино-месяцы принято подразделять на два
вида: числившиеся и отработанные в эксплуатации. Скважино-месяцы, числившиеся по
всему эксплуатационному фонду (Счэ), представляют собой суммарное календарное
время (f ), в течение которого скважины были в действии или в бездействии. Этот
показатель определяется путем деления количества дней или часов, числившихся скважин
в эксплуатационном фонде на 720 часов (30 дней):

Скважино-месяцы, числившиеся по действующему фонду скважин


(Счд), характеризуют время (/чд), в течение которого все скважины действующего фонда
эксплуатировались; определяются путем деления количества часов или дней нахождения
скважин в действующем фонде 720 часов (30 дней) независимо от отдачи от них
продукции:

Скважино-месяцы эксплуатации (отработанные) (Сэ) представляют собой время /, в


течение которого происходила эксплуатация скважин (скважины давали продукцию).
Данный показатель определяется путем деления количества часов (дней) отдачи от
скважины продукции или накопления жидкости без технически необходимых остановок,
поделенное на 720 часов (30 дней):

где t3 — время эксплуатации (без технически необходимых остановок).


Повысть уровень использования фонда скважин можно за счет проведения следующих
мероприятий:
 • запуска скважин из бездействия;
 • увеличения времени работы скважин при снижении плановых и внеплановых
остановок;
 • увеличения производительности скважин путем проведения организационно-
технических мероприятий (ОТМ) и геолого-технических мероприятий (ГТМ).
Возможное время использования оборудования в году определяется как 24 • 365 = 8760
час, и представляет собой календарный фонд времени (Т ). Процесс производства в
нефтедобыче является непрерывным при круглосуточной работе скважин. Тем не менее, в
течение года имеют место плановые и внеплановые остановки скважин. При
этом плановые остановки (Гп) обусловлены проведением на них ОТМ и планово-
предупредительных ремонтов. Внеплановые остановки (г ) могут быть вызваны
различными непредвиденными обстоятельствами, простоями по организационно-
техническим причинам, в связи с авариями и профилактическими работами. В результате
эффективный фонд времени использования скважин может быть рассчитан по следующей
формуле:

Использование фонда скважин оценивается по следующим показателям:


а) коэффициент использования фонда скважин (КИС) представляет собой
отношение скважино-месяцев эксплуатации к скважино-ме- сяцам, числившимся по всему
эксплуатационному фонду:

Данный коэффициент позволяет судить о состоянии всего фонда скважин и его


использовании;
б) коэффициент эксплуатации (Кэ) — это отношение скважино- месяцев эксплуатации
(отработанных) к скважино-месяцам действующего фонда:

Значение данного коэффициента, близкое к единице, говорит об увеличении времени


чистой эксплуатации при минимальных остановках. Данные показатели характеризуют
степень экстенсивности использования скважин. Еще одним способом увеличения
использования скважин является повышение интенсивности, характеризуемое
повышением эффективности использования оборудования в единицу времени, по которой
можно судить о производительности скважин
20.Производственная мощность предприятия. Порядок расчета и анализа
производственной мощности и факторы, определяющие ее уровень.

Производственная мощность предприятия – максимально возможный годовой


(суточный, сменный) выпуск продукции (или объем переработки сырья) в номенклатуре и
ассортименте при условии наиболее полного использования оборудования и
производственных площадей, применения прогрессивной технологии и организации
производства.

Под производственной мощностью предприятия понимается максимально возможный


выпуск продукции в номенклатуре и ассортименте планового года, при полном
использовании производственного оборудования с учетом намечаемых мероприятии но
внедрению передовой технологии производства и научной организации труда.
Производственная мощность определяется в тех же единицах, в каких измеряется объем
произведена продукции. Для измерения ПМ используются натуральные и условно-
натуральные измерители (тонны, штуки, метры, тысячи условных банок и т.д.).

Широкая номенклатура приводится к одному или нескольким видам однородной


продукции. Например, производственная мощность завода шестерен измеряется в
количестве шестерен; тракторного завода — в количестве тракторов; угольной шахты — в
млн. тонн угля; электростанции — в млн. кВт. час электроэнергии и т.д.

В общем виде производственная мощность предприятия (М) может быть определена по


формуле:

где Тэ – эффективный фонд времени работы предприятия (цеха);

t – трудоемкость изготовления единицы продукции.

Различают три вида мощности:

- проектную (предусмотренную проектом строительства или реконструкции);

- текущую (фактически достигнутую);

- резервную (для покрытия пиковых нагрузок, от 10 до 15%).

Величина ПМ изменяется во времени. Основные статьи баланса производственных


мощностей:

1) ПМ на начало года (входная);

2) ввод производственных мощностей;

3) выбытие (ликвидация) производственных мощностей.

По данным баланса производственных мощностей определяются:


1. Мощность входная (на начало года) - Мн.г. Входная мощность определяется на начало
года по наличному оборудованию.

2. Мощность выходная (на конец года) – Мк.г. Выходная — на конец планового периода
с учетом выбытия и ввода мощности за счет капитального строительства, модернизации
оборудования, совершенствования технологии и организации производства.

3. Среднегодовая производственная мощность – Мср.

Выходная мощность определяется по формуле:

Мк.г = Мн.г + Мвв. – Мвыб.,

где Мк.г. – выходная мощность;

Мвв. – мощность, вводимая в течение года;

Мвыб. - мощность, выбывающая в течение года.

21. Задачи, содержание, принципы и этапы организации маркетинговой


деятельности на предприятии. Роль маркетинга в принятии управленческих
решения

Маркетинговая деятельность должна обеспечить:

- надежную, достоверную и своевременную информацию о рынке, структуре и динамике


конкретного спроса, вкусах и предпочтениях покупателей, то есть информацию о
внешних условиях функционирования фирмы;

- создание такого товара, набора товаров (ассортимента), который более полно


удовлетворяет требованиям рынка, чем товары конкурентов;

- необходимое воздействие на потребителя, на спрос, на рынок, обеспечивающее


максимально возможный контроль сферы реализации.

Из сущности маркетинга вытекают основные принципы, которые включают:

Нацеленность на достижение конечного практического результата производственно-


сбытовой деятельности. Эффективная реализация товара на рынке в намеченных
количествах означает, по сути, овладение его определенной долей в соответствии с
долговременной целью, намеченной предприятием.

Концентрацию исследовательских, производственных и сбытовых усилий на решающих


направлениях маркетинговой деятельности.

Направленность предприятия не на сиюминутный, а на долговременный результат


маркетинговой работы. Это требует особого внимания к прогнозным исследованиям,
разработки на основе их результатов товаров рыночной новизны, обеспечивающих
высокоприбыльную хозяйственную деятельность.
Применение в единстве и взаимосвязи стратегии и тактики активного приспособления к
требованиям потенциальных покупателей с одновременным целенаправленным
воздействием на них.

Этапы: Первый этап – это проведение маркетинговых исследований, которые


складываются из исследования рынка и анализа собственных возможностей фирмы.

На втором этапе определяется целевой рынок – тот сегмент или группа сегментов, на
которые будет ориентирована маркетинговая деятельность.

На третьем этапе для данного


целевого рынка разрабатывается маркетинговая стратегия.

На четвертом этапе идет разработка маркетинговой программы – среднесрочного


документа, который включает в себя товарную, сбытовую, ценовую и коммуникационную
политику, а также необходимый маркетинговый бюджет. На основе маркетинговой
программы, которая в основном содержит целевые качественные показатели,
разрабатывается маркетинговый план – текущий план с конкретизированными
показателями маркетинговой программы. Далее происходит разработка и создание
опытного образца продукта. На следующем этапе проводится рыночное и лабораторное
тестирование нового продукта. Если результаты тестирования соответствуют показателям,
которые были заложены в маркетинговом плане, то фирма приступает к массовому
производству.

На девятом этапе осуществляется гарантийное и послегарантийное обслуживание


(кроме FMCG – товаров повседневного спроса).

Наконец, десятый этап – это постоянное рыночное тестирование и корректировка


маркетинговой программы в связи с изменениями конъюнктуры рынка.

22. Основные методы маркетинговых исследований и прогнозирования спроса и


предложения на рынках товаров и услуг

Методы маркетинговой деятельности заключаются в том, что проводятся:

Анализ внешней (по отношению к предприятию) среды, в которую входит не только


рынок, но и политические, социальные, культурные и иные условия. Анализ позволяет
выявить факторы, содействующие коммерческому успеху или препятствующие ему. В
итоге анализа формируется банк данных для оценки окружающей среды и ее
возможностей;
Анализ потребителей, как реальных, так и потенциальных. Данный анализ заключается в
исследовании демографических, экономических, социальных, географических и иных
характеристик людей, принимающих решение о покупке, а также их потребностей в
широком смысле этого понятия и процессов приобретения ими как нашего, так и
конкурирующих товаров;

Изучение существующих и планирование будущих товаров, то есть разработка


концепций создания новых товаров и/или модернизации старых, включая их ассортимент
и параметрические ряды, упаковку и т. д. Устаревшие, не дающие расчетной прибыли
товары снимаются с производства и рынка.

планирование товародвижения и сбыта, включая создание, при необходимости,


соответствующих собственных сбытовых сетей со складами и магазинами и/или
агентских сетей;

обеспечение формирования спроса и стимулирование сбыта (ФОССТИС) путем


комбинации рекламы, личной продажи, некоммерческих престижных мероприятий и
разного рода материальных стимулов, направленных на покупателей, агентов и
конкретных продавцов;

обеспечение ценовой политики, заключающейся в планировании систем и уровней цен


на поставляемые товары, определении “технологии” использования цен, кредитов, скидок
и т. п.

удовлетворение технических и социальных норм региона, в котором сбывается


продукция, что означает обязанность обеспечить должную безопасность использования
товара и защиты окружающей Среды, соответствие морально-этическим правилам,
должный уровень потребительской ценности товара;

управление маркетинговой деятельностью (маркетингом) как системой, то есть


планирование, выполнение и контроль маркетинговой программы и индивидуальных
обязанностей каждого участника работы предприятия, оценка рисков и прибылей,
эффективности маркетинговых решений.

23.Понятие инвестиций и их экономическая сущность

Инвестор – вкладчик.
Инвестирование – помещение капитала.
Инвестиция – долгосрочное вложение капитала.
Процесс инвестирования, особенности:
1) Инвестиции приводят к росту капитала
2) Инвестиции могут производиться, как вложение средств в производство основных
фондов (капитальные вложения)
3) Могут производиться в оборотные активы
4) В различные финансовые инструменты
5) В отдельные виды не материальных активов
6) Может осуществляться не только в виде вложений денежных средств, но и в виде
движимого и недвижимого имущества
7) Имеет долгосрочный характер
Виды инвестиций:
1) Реальные (прямые) – вложение частного или гос. капитала в развитие м\т базы
предприятий
1.1) Новое строительство – строительство объектов основного, подсобного и
обслуживающего назначения вновь создаваемых организаций, а так же
филиалов или отдельных производств на новых площадках по первоначально
утверждённому проекту, которые после их ввода в эксплуатацию будут
находиться на самостоятельном балансе.
1.2) Расширение действующего предприятия – строительство дополнительных
производств, отдельных цехов на действующем предприятии и в организации.
Строительство новых филиалов, которые после их ввода в эксплуатацию будут
входить в состав действующего предприятия.
1.3) Реконструкция – полное или частичное переустройство существующих
производств, цехов и других объектов, как правило путём расширения
имеющихся зданий и сооружений основного предприятия, связанное с
совершенством производства.
1.4) Техническое перевооружение – комплекс мероприятий по повышению
технического уровня цехов, производств, участков на основе передовой
техники и технологий, механизации, компьютеризации.
2) Финансовые (портфельные) – вложение капитала в долгосрочные активы – паи,
акции и др. ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или гос.
3) Интеллектуальные – приобретение патентов, разработок, подготовка специалистов.

24.Классификация инвестиций

Реальные инвестиции (реальная стоимость инвестиций) – это стоимостный (стоимостно-


ценовой) объем инвестиционных товаров в рыночных ценах базисного периода,
отражающий изменения их физического (реального) объема.В отличие от номинальной
стоимости инвестиций, показатель реальных инвестиций не содержит так называемой
«инфляционной» компоненты и в определенной степени «очищен» от влияния ценового
фактора.Стоимость реальных инвестиций определяют суммированием физических
объемов инвестиций и рыночных (расчетных) цен базисного периода.
В зависимости от направленности действий выделяют следующие разновидности
реальных инвестиций:
▪ начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или
основании предприятия;
▪ экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного
потенциала;
▪ реинвестиции, под которыми понимают вложение высвободившихся
инвестиционных средств в покупку или изготовление новых средств производства;
▪ брутто-инвестиции, включающие нетто-инвестиции и реинвестиции.
По воспроизводственной направленности выделяют валовые, реновационные и чистые
инвестиции.
Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в
воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде.В
экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с
вложением капитала в реальный сектор экономики.На уровне предприятия под этим
термином часто понимают общий объем инвестированного капитала в том или ином
периоде.
Реновационные инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в простое
воспроизводство основных средств и амортизируемых нематериальных активов.В
количественном выражении реновационные инвестиции приравниваются обычно к сумме
амортизационных отчислений в определенном периоде.
Чистые инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в расширенное
воспроизводство основных средств и нематериальных активов.В экономической теории
под этим термином понимается чистое капиталообразование в реальном секторе
экономики.В количественном выражении чистые инвестиции представляют собой сумму
валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений по всем
видам амортизируемых капитальных активов предприятия в определенном периоде.
Инвестиции валовые и чистые – это затраты на производство инвестиционных товаров,
которыми заменяют изношенные машины, оборудование, сооружения, а также любые
другие чистые инвестиции, направленные на прирост производственных
фондов.Инвестиции валовые и чистые включают всю сумму расходов на замещение
изношенных производственных фондов и прирост инвестиций в текущем году.Так, если в
экономике страны изготовлено за год 900 млрд.инвестиционных товаров (или средств
производства), но действующие машины, станки, оборудование и сооружения изношены
на 600 млрд. долл., то в экономику прибавилось 300 млрд. долл. к стоимости накопленных
средств производства.Итак, валовые инвестиции составляют 900 млрд. долл., а чистые –
300 млрд. долл. Разница этих показателей – стоимость изношенных средств производства,
используемых в текущем году и направленных на восстановление в процессе
производства общего объема ВНП.
По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции
предприятия.
Реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложения капитала в
воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы
(инновационные инвестиции), в прирост запасов товарно-материальных ценностей и
другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной
деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.
Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые
инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, с целью получения
дохода.
По отношению к предприятию-инвестору выделяют внутренние и внешние инвестиции.
Внутренние инвестиции характеризуют вложение капитала в развитие операционных
активов самого предприятия-инвестора.
Внешние инвестиции представляют собой вложение капитала в реальные активы других
предприятий или в финансовые инструменты инвестирования, эмитируемые другими
субъектами хозяйствования.
По отраслевой направленности инвестиции разделяются в разрезе отдельных отраслей и
сфер деятельности в соответствии с их классификатором.Такая форма классификации
инвестиций связана с государственным регулированием инвестиционного процесса в
масштабах страны, а также оценкой инвестиционной привлекательности отдельных
отраслей (сфер деятельности) в процессе реального и финансового инвестирования
предприятия.
По периоду осуществления выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции
предприятия.
Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного
года.Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные
финансовые вложения.
Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного
года.Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные
вложения в воспроизводство основных средств.
По региональной направленности инвестируемого капитала различают инвестиции на
внутреннем и международном рынках.
Инвестиции на внутреннем рынке характеризуют вложения капитала как резидентов, так
и нерезидентов на территории данной страны.
25. Структура инвестиций. Значение анализа структуры инвестиций

Значение анализа структуры инвестиций


Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их
структуры. Под структурой инвестиций понимают их состав по видам и направлению
использования, а также их долю в общем объеме инвестиций.
В реальных инвестициях различают структуру: технологическую; воспроизводственную;
отраслевую; региональную; по источникам вложений.
Под технологической структурой понимается состав затрат на сооружение какоголибо
объекта и их доля в общей сметной стоимости. В ней представлено, как распределяются
доли капитальных вложений, направляемых на строительномонтажные работы,
приобретение машин, оборудования, проектноизыскательские и другие работы.
Анализ технологической структуры капитальных вложений имеет большое значение как в
научном, так и в практическом плане. Прежде всего она оказывает существенное влияние
на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в
повышении доли машин и оборудования (активной части основных фондов) в сметной
стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура
капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями
основных производственных фондов организации.
Увеличение доли машин и оборудования, т.е. активной части основных производственных
фондов, способствует увеличению производственной мощности и, следовательно,
снижению капитальных вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность
достигается также за счет повышения уровня механизации и автоматизации труда и
снижения затрат на единицу продукции.
Существенное влияние на эффективность использования инвестиций оказывает их
воспроизводственная структура, под которой понимается их распределение по формам
воспроизводства основных производственных фондов. По ней можно определить, какая
доля капитальных вложений направляется на новое строительство, реконструкцию и
техническое перевооружение действующего производства, его расширение и
модернизацию.
Повышение доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое
перевооружение действующего производства, позволяет совершенствовать
воспроизводственную структуру.
Практика свидетельствует о том, что это намного выгоднее, чем новое строительство.
Вопервых, уменьшается срок ввода в действие дополнительных производственных
мощностей. Вовторых, значительно сокращаются капиталовложения.
Особое значение для экономики страны имеет распределение реальных инвестиций по
отраслям. Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются их
распределение и соотношение по отраслям промышленности и экономики в целом.
Совершенствование отраслевой структуры должно заключаться прежде всего в более
быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение научнотехнического
процесса. От планирования отраслевой структуры капитальных вложений зависит
сбалансированность в развитии всех отраслей национальной экономики, ускорение
научнотехнического прогресса и эффективность функционирования экономики страны в
целом.
Региональная структура инвестиций — еще один срез, характеризующий инвестиционную
активность в рамках национальной экономики. Анализ такой структуры позволяет
выявить регионы, наиболее привлекательные для инвесторов.
Важной составляющей анализа структуры инвестиций является изучение источников их
финансирования (собственных и заемных). Совершенствование этой структуры
заключается в повышении доли собственных средств, особенно прибыли предприятия и
амортизационных отчислений, используемых для реинвестирования.
Анализ структуры инвестиций по различным направлениям имеет важное научное и
практическое значение. Первое состоит в том, что с его помощью выявляются тенденции
развития инвестиционного процесса и факторы, оказывающие на него влияние. Второе
заключается в определении тенденции изменения структуры инвестиций, что позволяет
разработать более действенную и эффективную инвестиционную политику.

26. Реальные и портфельные инвестиции. Формы и особенности реального


инвестирования
Традиционно выделяют следующие виды инвестиций:
• Реальные (прямые) инвестиции – вложение частного или государственного
капитала в развитие материально-технической базы предприятий производственной и
непроизводственной сфер.
• Финансовые (портфельные) инвестиции – вложение капитала в долгосрочные
финансовые активы – паи, акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные
частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации, банковские
депозиты.
В свою очередь реальные инвестиции можно классифицировать с позиции, какую
из стоящих перед фирмой задач необходимо решить с их помощью. Реальные инвестиции
могут быть направлены на:
- новое строительство;
- расширение действующего предприятия;
- реконструкцию действующего предприятия;
- техническое перевооружение производства;
- другие цели.
К новому строительству относится строительство объектов основного,
подсобного и обслуживающего назначения вновь создаваемых предприятий и
организаций, а также филиалов или отдельных производств на новых площадках по
первоначально утвержденному проекту, которые после их ввода в эксплуатацию будут
находиться на самостоятельном балансе.
Под расширением понимается строительство дополнительных производств,
отдельных цехов на действующем предприятии и в организации. К расширению
действующих предприятий и организаций относится также строительство новых
филиалов производств, которые после их ввода в эксплуатацию будут входить в состав
действующего предприятия или организации.
Под реконструкцией действующих предприятий и организаций понимается полное
или частичное переустройство существующих производств, цехов и других объектов, как
правило, путем расширения имеющихся зданий и сооружений основного назначения,
связанное с совершенствованием производства и повышением его технико-
экономического уровня в целях увеличения производственных мощностей.
Техническое перевооружение действующих предприятий и организаций – комплекс
мероприятий по повышению технического уровня отдельных производств, цехов,
участков на основе внедрения передовой техники и.технологии, механизации и
автоматизации производства,, компьютеризации, модернизации и замены устаревшего,
физически и морально изношенного оборудования новым, более производительным и
экономичным, а также мероприятий по совершенствованию деятельности общезаводского
хозяйства и вспомогательных служб.
Целью реконструкции и технического перевооруженияявляется повышение
эффективности и как следствие увеличение выпуска продукции, улучшение ее качества и
снижение издержек производства.
Основной причиной для введения такой классификации реальных инвестиций
является различный уровень финансовых затрат. Соответственно наиболее
дорогостоящим является новое строительство. Остальные виды реальных инвестиций
требуют меньших вложений.

27. Инвестиционная деятельность. Факторы, влияющие на инвестиционную


деятельность

Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций, инвестирование,


совокупность практических действий по реализации инвестиций. Инвестирование в
создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных
вложений.

В широком смысле инвестиционная деятельность - это совокупная деятельность по


вложению денежных средств и других ценностей в проекты, а также обеспечение отдачи
вложений. В узком смысле инвестиционная деятельность - это покупка или продажа
долгосрочных активов и других объектов инвестирования, не являющихся денежными
эквивалентами.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

 -вновь создаваемые и модернизируемые производственные и не производственные


основные фонды;
 -оборотные средства;
 -ценные бумаги;
 -целевые денежные вклады;
 -научно-техническая продукция;
 -имущественные права;
 -права на интеллектуальную собственность.

Объектами так же могут быть лицензии, патенты, изобретения, открытия и др.

Инвестиционная деятельность включает в себя следующие этапы:

 -инвестирование, то есть процесс преобразования ресурсов в конкретные объекты


инвестиционной деятельности;
-превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости;

-получение прибыли или социального эффекта (реализация конечной цели

инвестиционной деятельности).

Инвестиционная деятельность осуществляется на основе следующих признаков:

-выражение инвестиций в материальных и нематериальных объектах



хозяйственного оборота;
 -использование инвестиционных ресурсов на основании одного из титульных прав;
 -материальная оценка результатов инвестиционной деятельности;
 -использование в инвестиционной деятельности объектов материальных ценностей
в качестве метода достижения прибыли;
 -наличие предпринимательского риска неполучения дохода на вложенные
инвестиции и утраты вложенного капитала;
 -осуществление инвестиционной деятельности на основании инвестиционного
договора или соглашения;
 -предоставление необходимого объема гарантий инвестиционной деятельности.

Все факторы, влияющие на инвестиционную деятельность, в зависимости от их


уровня, можно классифицировать в две группы:

 внешние факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на макроуровне;


 внутренние факторы - факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на
микроуровне.
 К внешним факторам можно отнести:
 степень совершенства налоговой системы;
 нормативно-правовое обеспечение инвестиционной деятельности;
 степень участия государства в инвестиционной деятельности;
 уровень инфляции;
 дефицит бюджета;
 состояние и динамику развития экономики страны;
 степень совершенства финансово-кредитной политики;
 экономическую, в том числе и инвестиционную, политику государства;
 социальное и политическое положение в обществе;
 степень совершенства рыночных отношений;
 наличие свободных экономических зон;
 созданные условия для привлечения иностранного капитала;
 степень риска вложения инвестиций;
 поддержку государством развития малого и среднего бизнеса и др.
 К внутренним факторам можно отнести:
 размеры (масштабы) предприятия;
 финансовое состояние;
 применяемые способы исчисления амортизационных отчислений;
 научно-техническую политику предприятия;
 инвестиционную политику;
 организационно-правовую форму хозяйствования

28. Инвестиционный проект. Классификация и состав инвестиционных проектов.


Инвестиционный проект - это вариант (программа) реализации инвестиций,
связанный с обоснованием экономической (либо другой, например, социальной)
целесообразности, объема и сроков осуществления вложений, в том числе с составлением
необходимой проектно-сметной документации и описанием конкретных практических
действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). В соответствии с Федеральным
законом № ЗЭ-ФЗ от 25.02.1999 «Об инвестиционной деятельности в Российской
Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиционный проект -
обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капи-
тальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная докумен-тация,
разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и
утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также
описание практических действий по осу-ществлению инвестиций (бизнес - план).Таким
образом, инвестиционный проект следует понимать и как намерение осуществить
практические действия по вложению капитала, и как совокупность документов, в которых
планируются и обосновываются эти действия.
Инвестиционные проекты разнообразны, как разнообразна классификация
инвестиционных проектов. К основным их классификационным признакам относят: цели
проекта; масштабность проектов; жизненный цикл проекта; сфера реализации проекта.
1. Помимо общей цели любого инвестиционного проекта, максимизации прибыли от
вложений в инвестируемый объект, существуют подцели, придающие ему особые
характеристики. Такими подцелями могут быть: решение экономической, социальной или
экологической задачи; расширение объема производства продукции или увеличение
количества услуг; производство новой продукции.
2. Масштабность проектов оценивают как по размеру вкладываемых в проект средств, так
и по воздействию его результатов на окружающую среду. По размеру вкладываемых
средств их делят на: мега проекты; крупные; средние; мелкие. Мега проекты по размеру
инвестиций превышают несколько сот миллиардов рублей, к ним относятся большие
инвестиционные программы по строительству крупных промышленных объектов,
например, строительство завода сжижения природного газа в Приморском крае России.
Крупные проекты по объему инвестиций составляют десятки миллиардов рублей,
например, реконструкция предприятия по переработке пластмасс на химическом
комбинате. Средние проекты имеют инвестиции около или несколько выше миллиарда
рублей, и обычно направляются на создание небольших новых объектов или
модернизацию или реконструкцию существующего производства. Мелкие
инвестиционные проекты имеют небольшой объем инвестиций от десятка миллионов до 1
миллиарда рублей. Масштабность по воздействию проекта разделяют на:
народнохозяйственные; региональные; отраслевые; местные; на один объект.
Народнохозяйственный инвестиционный проект затрагивает и влияет на деятельность
экономики страны, например, создание национальной платежной системы на пластиковых
носителях. Региональные проекты похожи на предыдущие, но касаются, в большей
степени, региона. Например, строительство моста в Крым. Отраслевые проекты
реализуются только в отдельной отрасли, например, разработка добычи нефти на морском
шельфе. Местные проекты связаны с конкретным городом или населенным пунктом, это
может быть строительство небольшой электростанции на местном топливе, для
обеспечения города дешевой электроэнергией. Самое большое количество
инвестиционных проектов приходится на отдельные объекты: предприятия, организации,
заводы, цеха, социальные предприятия и другие.
3. Каждый инвестиционный проект характеризуется временем его существования, от
зарождения идеи, разработки его документации, реализации проекта, цикла эффективного
производства до закрытия проекта. Для классификации проектов принято измерять срок
его реализации от момента начала инвестиций до выхода инвестируемого объекта на
рабочий уровень. По этому критерию проекты делятся на: долгосрочные — более 15 лет;
среднесрочные — от 5 до 15 лет; краткосрочные — до 5 лет.
4. По сфере реализации инвестиционных проектов их разделяют на: производственные;
социальные; экологические; научно-технические; финансовые: организационные. К
производственным инвестиционным проектам относятся все типы инвестиционных
проектов, направленных на создание реальных продуктов для экономики страны, будь то
новая газовая турбина, или новый урожайный сорт картофеля. Социальные инвестиции
вкладывают в социальные объекты: здравоохранение, образование и т.п. Экологические
инвестиции направляются в разработку методов и способов защиты окружающей среды,
современных систем защиты природы от вредных выбросов и другие мероприятия.
Научно-технические инвестиции служат для поддержания прикладной и
фундаментальной науки, и направляются в более перспективные области исследований.
Инвестиции в финансовую систему (не путать с финансовыми инвестициями)
используются для разработки методов управления банковским сектором, на развитие
фондового рынка, фондовых бирж, системы страхования и т.п. Организационные
инвестиции направляются на совершенствование системы управления производством,
управления качеством продукции, организации труда и отдыха работников. Приведенная
выше классификация практически охватывает все виды инвестиционных проектов.
29. Фазы жизненного цикла инвестиционного проект
Жизненный цикл инвестиционного проекта – это промежуток времени между
моментом появления проекта и моментом его ликвидации. Ниже мы будем
рассматривать жизненный цикл инвестиционного проекта на примере проекта
строительства производственного предприятия. Выбор такого примера обусловлен тем,
что именно такой тип инвестиционного проекта является наиболее распространенным.
Для проектов другого направления конкретное содержание стадий
жизненного цикла может меняться, но суть останется той же.
Стадии жизненного цикла – это состояния, которые проходит проект в своем развитии.
Обычно жизненный цикл проекта делят на три стадии:
1. Прединвестиционная стадия.
2. Инвестиционная стадия.
3. Эксплуатационная стадия.
Прединвестиционная стадия жизненного цикла — это промежуток времени
между моментом появления первоначального замысла проекта и моментом принятия
окончательного решения о его реализации. На прединвестиционной стадии происходит
выбор одного проекта из нескольких вариантов инвестирования либо составление
инвестиционной программы из нескольких проектов (независимых или
взаимодополняющих). Решение о выборе варианта инвестирования принимается исходя
из сравнительной эффективности и рискованности каждого проекта, а также исходя из
имеющихся ресурсов. Прединвестиционная стадия жизненного цикла включает в себя
следующие этапы:
1. Формирование первоначального замысла проекта. Любой проект начинается с
возникновения идеи, конкретизации желаемого результата.
2. Анализ инвестиционных возможностей реализации проекта. Оценивается
потребность в финансовых ресурсах, рассматриваются возможные источники
получения этих ресурсов.
3. Маркетинговые исследования (анализ рынка). Оценивается уровень спроса на товары
или услуги, производство которых предполагается проектом. Определяется целевая
аудитория (потребители) продукции. Оценивается конкуренция на рынке данной
отрасли и региона.
4. Разработка бизнес-плана. Основная цель бизнес-плана — показать привлекательность
проекта возможному инвестору.
5. Выбор местоположения строящегося предприятия (если осуществление
инвестиционного проекта предполагает строительство).
6. Поиск инвесторов. Инвестиционный проект может финансироваться полностью за
счет собственных средств инвестора либо с привлечением заемного капитала. При
этом соотношение собственного и заемного капитала в структуре источников
инвестиций может быть различным.
7. Выделение инвестиций на проектно-изыскательские работы.
8. Проведение конкурса на проектно-изыскательские работы и заключение контракта с
проектировщиком. Как правило, проектно-изыскательские работы выполняются по
договору подряда. Заказчик объявляет конкурс (тендер), в котором могут принять
участие проектные организации. При принятии решения учитывается смета затрат на
проектно-изыскательские работы, а также репутация организации-проектировщика,
сроки выполнения работ и т.п.
Инвестиционная стадия жизненного цикла — это промежуток времени от момента
начала проектно-изыскательских работ до выхода предприятия на
проектную мощность. Инвестиционная стадия жизненного цикла состоит из следующих
этапов:
1. Разработка технико-экономического обоснования инвестиций. Технико-
экономическое обоснование инвестиций составляется на основе бизнес-плана, но при
этом делается акцент на технологическую сторону проекта (обосновывается
целесообразность выбора конкретной технологии производства и оборудования).
2. Разработка проектной документации. Осуществляется организацией-
проектировщиком, выбранной на конкурсной основе.
3. Отвод земли под строительство объекта, получение разрешения на
строительство (если инвестиционный проект предполагает строительство).
4. Заключение договора подряда. На конкурсной основе (путем проведения тендера)
выбирается подрядная строительная организация. С ней заключается договор о
строительстве объекта, утверждается смета затрат.
5. Строительство объекта. В процессе строительства подрядчик может привлекать
субподрядные организации для возведения инженерно-технических коммуникаций.
6. Монтаж технологического оборудования, пусконаладочные работы.
7. Формирование капитала предприятия (активов и трудовых ресурсов). Приобретаются
объекты основного капитала (машины, различный инвентарь) и
первоначальный оборотный капитал (материалы на производство первой партии
продукции). Формируется кадровый состав предприятия (руководители, сотрудники
и специалисты, рабочие).
8. Производство опытных образцов продукции и выход на проектную мощность. В
большинстве случаев освоение производственных мощностей происходит постепенно
и достигает 100% не в год начала производства, а позднее.
Эксплуатационная стадия жизненного цикла — это промежуток времени между
выходом предприятия на проектную мощность и завершением проекта, то есть
ликвидацией предприятия. Эксплуатационная стадия жизненного цикла включает в себя
следующие этапы:
1. Производство и реализация продукции. Важное значение приобретает мониторинг
уровня спроса на продукцию и соотнесение объема производства с реальным
объемом продаж.
2. Сертификация продукции. Оформление документации, подтверждающей качество
производимой продукции.
3. Создание центров ремонта и обслуживания (при производстве продукции,
требующей гарантийного обслуживания и ремонта).
4. Текущий мониторинг экономических показателей (непрерывной контроль
эффективности работы предприятия, своевременное реагирование на изменение
рыночной ситуации).
5. Ликвидация проекта. Остановка производства, расформирование и продажа активов.
30. Инновации. Инновационная деятельность. Инновационный проект
Инновацией считается процесс развития, изучения, распространения и
использования новых идей, способствующих повышению эффективности деятельности
предприятия. При всем этом инновацией нельзя считать просто объект, который внедрен в
производственный процесс, а объект, который успешно внедрен и приносит прибыль в
результате проведенных научных исследований или выявленных открытий. Он
качественно отличается от предшествующих аналогов. Инновация — это такой процесс
или результат процесса, в котором: используются частично или полностью
охраноспособные результаты интеллектуальной деятельности; и (или) обеспечивается
выпуск патентоспособной продукции; и (или) обеспечивается выпуск товаров и (или)
услуг, по своему качеству соответствующих мировому уровню или превышающих его;
достигается высокая экономическая эффективность в производстве или потреблении
продукта.
Инновационная деятельность — деятельность (включая научную,
технологическую, организационную, финансовую и коммерческую), направленная на
реализацию инновационных проектов, а также на создание инновационной
инфраструктуры и обеспечение ее деятельности.
Виды инноваций:
 • технологические — получение нового или эффективного производства
имеющегося продукта, изделия, техники, новые или усовершенствованные
технологические процессы;
 • инновации в области организации и управления производством (не относятся к
технологическим);
 • социальные (процессные) — процесс обновления сфер жизни человека в
реорганизации социума (педагогика, система управления, благотворительность,
обслуживание, организация процесса);
 • продуктовые — создание продуктов с новыми и полезными свойствами;
 • организационные — совершенствование системы менеджмента;
 • маркетинговые — реализация новых или значительно улучшенных
маркетинговых методов, охватывающих существенные изменения в дизайне и
упаковке продуктов, использование новых методов продаж и презентации
продуктов (услуг), их представления и продвижения на рынки сбыта,
формирование новых ценовых стратегий.
Все разнообразие инноваций можно классифицировать по ряду признаков.
 1. По степени новизны:
o • радикальные (базисные) инновации, которые реализуют открытия,
крупные изобретения и становятся основой формирования новых поколений
и направлений развития техники и технологии;
o • улучшающие инновации, реализующие изобретения;
o • модификационные инновации, направленные на частичное улучшение
устаревших поколений техники и технологии, организации производства.
 2. По объекту применения:
o • продуктовые инновации, ориентированные на производство и
использование новых продуктов (услуг) или новых материалов,
полуфабрикатов, комплектующих;
o • технологические инновации, нацеленные на создание и применение новой
технологии;
o • процессные инновации, ориентированные на создание и
функционирование новых организационных структур как внутри фирмы,
так и на межфирменном уровне;
o • комплексные инновации, представляющие собой сочетание различных
инноваций.
 3. По масштабам применения:
o • отраслевые;
o • межотраслевые;
o • региональные;
o • в рамках предприятия (фирмы).
 4. По причинам возникновения:
o • реактивные (адаптивные) инновации, обеспечивающие выживание фирмы,
как реакция на нововведения, осуществляемые конкурентами;
o • стратегические инновации — инновации, реализация которых носит
упреждающий характер с целью получения конкурентных преимуществ в
перспективе.
 5. По эффективности:
o • экономическая;
o • социальная;
o • экологическая;
o • интегральная.
Инновационный проект - обоснование экономической целесообразности
изучения, освоения и внедрения инноваций. Основными приоритетами в работе с
инновационными проектами являются увеличение объема производства и повышения
уровня продаж, а также сокращение операционных затрат и увеличение дохода
предприятия при выпуске продукции в неизменном объеме. Задача увеличения объема
производства не приоритетна для инновационных проектов. Кроме того, в результате
реализации инновационного проекта, необходимо организовать увеличение
государственного бюджета, местных властей и государственных органов, собственной
сети муниципального органы власти должны создать дополнительные поступления налога
на доходы физических лиц, и в собственности компании, а Федеральный бюджет -
дополнительным налогом на прибыль, а также налогом на добавленную стоимость.

31.Методология выполнения функционально-стоимостного анализа


Функционально-стоимостной анализ (ФСА, Activity Based Costing, АВС) - метод
определения стоимости и других характеристик изделий, услуг и потребителей, в основе
которого лежит использование функций и ресурсов, задействованных в производстве,
маркетинге, продаже, доставке, технической поддержке, оказании услуг, обслуживании
клиентов, а также в обеспечении качества.
Метод ФСА разработан как "операционно-ориентированная" альтернатива
традиционным финансовым подходам. В частности в отличии от традиционных
финансовых подходов метод ФСА:
 · предоставляет информацию в форме, понятной для персонала предприятия,
непосредственно участвующего в бизнес-процессе;
 · распределяет накладные расходы в соответствии с детальным просчетом
использования ресурсов, подробным представлением о процессах и функциях их
составляющих, а также их влиянием на себестоимость.
По существу, метод ФСА работает по следующему алгоритму:
 1. Определяется последовательность функций, необходимых для производства
товара или услуги.
 2. Сначала выявляются все возможные функции. Они распределяются по двум
группам: влияющие на ценность товара/услуги и не влияющие. Далее на этом этапе
производится оптимизация последовательности: устраняются или сокращаются шаги,
не влияющие на ценность, и сокращаются издержки.
 3. Для каждой функции определяются полные годовые затраты и количество
рабочих часов.
 4. Для каждой функции на основе оценок из пункта 2 определяется количественная
характеристика источника издержек (costdriver).
 5. Например, если годовая стоимость работы пресса, включая прямые и накладные
расходы, оценивается в 250 тыс. долл. в год и за это время через него пройдет 25 тыс.
изделий, то приблизительная стоимость источника издержек составит 10 долларов на
продукт. А если известно, что каждое изделие будет находиться под прессом в течение
10 минут, то в качестве альтернативного источника издержек можно выбрать такой
показатель, как (10 долл./продукт ґ 6 продуктов/час), эквивалентный 60 долл./час,
затрачиваемым на работу пресса. В данном случае можно использовать любой из этих
двух источников. Отметим также, что в ФСА применяются два типа источников по
отношению к распределению затрат: 1.Источники издержек по функциям (activity
drivers), показывающие, как поведение объекта затрат влияет на уровни детализации
функций. 2.Источники издержек по ресурсам (resource drivers), показывающие, каким
образом уровни активности функций влияют на потребление ресурсов.
 6. После того как для всех функций будут определены их источники издержек,
проводится окончательный расчет затрат на производство конкретного продукта или
услуги.
При проведении функционально-стоимостного анализа определяют функции элементов
продукции и проводят оценку затрат на реализацию этих функций с целью снижения
затрат. Иными словами, ФСА должен способствовать изготовлению или модернизации
продукции высокого качества при одновременном накоплении функционально излишних
затрат, благодаря решению следующих проблем:
 * экономия материалов и затрат труда;
 * снижение себестоимости продукции;
 * целенаправленное обеспечение высокого качества продукции;
 * улучшение потребительских свойств продукции;
 * достижение оптимального соотношения «качество-цена»;
 * поиск резервов снижения затрат на производство и эксплуатацию продукции;
 * поиск резервов повышения качества продукции.
Таким образом, цель метода состоит в объединении понятий «резерв», «эффективность» и
«качество», т. е. функционально-стоимостной анализ следует использовать как
инструмент повышения эффективности промышленного производства и с позиции
маркетинга.

32. Методические рекомендации по проектированию разработки нефтяных,


газонефтяных и газовых месторождений

Приказ МПР РФ от 21 марта 2007 г. № 61

"Об утверждении Методических рекомендаций по проектированию разработки нефтяных


и газонефтяных месторождений"

Экономические показатели вариантов разработки месторождения определяются на


основе рассчитанных технологических показателей.
Расчеты экономических показателей разработки рекомендуется проводить с
использованием среднеотраслевых показателей: долей нефти поступающих на внешний и
внутренний рынки, цены нефти на внешнем и внутреннем рынках, среднерегиональных
показателей капитальных, эксплуатационных и ликвидационных затрат.
Принимается среднеотраслевая цена нефти на внешнем и внутреннем рынках на
основе прогнозов, тарифов и цен, представляемых Министерством экономического
развития и торговли Российской Федерации в «Основных параметрах прогноза социально-
экономического развития Российской Федерации» на соответствующий период.
Доли нефти, поступающие на внешний и внутренний рынки, определяются по
данным экспорта нефти за истекший год, кроме месторождений шельфа, где доля
экспортируемой нефти принимается в соответствии с проектными решениями.
Среднерегиональные показатели капитальных, эксплуатационных и
ликвидационных затрат рекомендуется определять при проектировании на основе
публикуемых цен и условий конкурсов и аукционов в данных регионах.
3.9 Экономическую оценку вариантов разработки месторождения рекомендуется
давать с учетом прогнозируемых Министерством экономического развития и торговли
Российской Федерации цен на нефть, газ, газовый конденсат.
В качестве экономических критериев оценки рекомендуется использовать:
- дисконтированный поток денежной наличности,
- индекс доходности,
- внутреннюю норму возврата капитальных вложений,
- период окупаемости капитальных вложений,
- капитальные вложения на освоение месторождения,
- эксплуатационные затраты на добычу нефти,
- доход государства (налоги и платежи, отчисляемые в бюджетные и
внебюджетные фонды).
Расчеты налогов и платежей осуществляются в соответствии с законодательством
Российской Федерации.
3.10 Прогнозирование и сопоставление технико-экономических показателей в
расчетных вариантах рекомендуется проводить за весь проектный срок разработки.
3.11 Выбор рекомендуемого для реализации варианта разработки проводится путем
сопоставления технико-экономических показателей вариантов разработки.
В рекомендованном варианте разработки на месторождении могут быть выделены
участки для проведения работ по испытанию новых технических средств и технологий
нефтеизвлечения. Технологические показатели разработки таких участков
рассчитываются на весь проектный период, представляются в проектном документе как
отдельно, так и в составе показателей разработки эксплуатационного объекта и
месторождения в целом.

33. Основные принципы и методы оценки эффективности инвестиционных проектов

В основу оценок эффективности ИП положены следующие основные принципы,


применимые к любым типам проектов независимо от их технических, технологических,
финансо-отраслевых или региональных особенностей:
 рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного
периода) — от проведения прединвестиционных исследований до прекращения
проекта;
 моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением
проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом
возможности использования различных валют;
 сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);
 принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы ИП, с точки
зрения инвестора, был признан эффективным, необходимо,
чтобы эффект реализации порождающего его проекта был положительным; при
сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с
наибольшим значением эффекта;
 учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться
различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во
времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во
времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их
оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов
(предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);
 учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей
эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления
проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее
созданных производственных фондов, а также предстоящие потери,
непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения
действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее
созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их
создание, а альтернативной стоимостью (opportunity cost), отражающей
максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим
возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже осуществленные
затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (т.е.
получаемых вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты,
sunk cost), в денежных потоках не учитываются и на значение показателей
эффективности не влияют. Сказанное относится именно к оценке эффективности.
В других случаях, например при определении доли в составе капитала, учет
прошлых затрат может оказаться необходимым.
 сравнение "с проектом" и "без проекта". Оценка эффективности ИП должна
производиться сопоставлением ситуаций не "до проекта" и "после проекта", а "без
проекта" и "с проектом";
 учет всех наиболее существенных последствий проекта. При определении
эффективности ИП должны учитываться все последствия его реализации, как
непосредственно экономические, так и внеэкономические (внешние эффекты,
общественные блага). В тех случаях, когда их влияние на эффективность допускает
количественную оценку, ее следует произвести. В других случаях учет этого
влияния должен осуществляться экспертно;
 учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных
оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы
дисконта;
 многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления
проекта (обоснование инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования,
экономический мониторинг) его эффективность определяется заново, с различной
глубиной проработки;
 учет влияния на эффективность ИП потребности в оборотном
капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации
проекта производственных фондов; (Вопросы влияния потребности в оборотном
капитале на показатели эффективности ранее в проектной документации не
прорабатывались. В то же время оборотный капитал может существенно влиять на
эффективность инвестиционных проектов, особенно при наличии инфляции.
Поэтому Рекомендации уделяют большое внимание расчетам потребности в
оборотных средствах)
 учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и
ресурсов в период реализации проекта) и возможности использования при
реализации проекта нескольких валют;
 учет (в количественной форме) влияния неопределенностей и
рисков, сопровождающих реализацию проекта.
Перед проведением оценки эффективности экспертно определяется общественная
значимость проекта. Общественно значимыми считаются крупномасштабные,
народнохозяйственные и глобальные проекты.
К простым методам оценки инвестиционных проектов относят:
1) определение срока окупаемости инвестиций – это период времени, в конце которого
сумма прироста денежных средств от реализации инвестиционного проекта будет равна
первоначальной сумме вложения капитала в инвестиционный проект. То есть срок
окупаемости характеризует период времени, в течение которого сделанные инвестором
вложения в проект возместятся доходами от его реализации.
Срок окупаемости можно определить с учетом и без учета дисконтирования денежных
потоков. Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность
периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования».
Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний
момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный
доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным;
2) метод расчета отдачи на вложенный капитал. Этот метод основывается на
использовании информации о денежных потоках, о возможности получения прибыли от
реализации инвестиционного проекта. Этот метод имеет ряд недостатков, обусловленных
тем, что не учитывает временной составляющей денежных потоков, не делает различия
между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой
прибыли по годам, между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но
генерируемую в течение различного количества лет.
К сложным методам оценки инвестиционных проектов относят:
1) методику определения стоимости инвестиций при использовании сложных процентов –
базируется на реинвестировании годового процентного дохода. В результате инвестор
получает доход как с первоначально вложенного капитала, так и с процентов, полученных
в предыдущие годы.
Данная методика получила название компаундирования, т. е. приведения затрат и
результатов к конечному моменту времени;
2) метод расчета чистой дисконтированной стоимости инвестиционного проекта (чистый
дисконтированный доход, интегральный экономический эффект) – превышение
интегральных (за расчетный период времени) дисконтированных денежных поступлений
над интегральными дисконтированными денежными выплатами, обусловленными
реализацией инвестиционного проекта;
3) определение внутренней нормы доходности инвестиционных проектов – норма
дисконтирования, обращающая в нуль величину чистого дисконтированного дохода. Она
отражает размер дохода в расчете на единицу инвестиций, вложенных в реализацию
проекта.

34 Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта. Содержание


основных этапов и разделов.

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) - это комплект расчетно-


аналитических документов, содержащих исходные данные, основные технические и
организационные решения, расчетно-сметные, оценочные и другие показатели,
позволяющие рассматривать целесообразность и эффективность инвестиционного
проекта. Решение о разработке технико-экономического обоснования эффективности
инвестиций, осуществляемых за счет других источников финансирования, принимается
инвестором или заказчиком самостоятельно.
Для крупных проектов ТЭО включает несколько этапов: І этап сводится к
Выявлению возможностей реализации проекта. В нем излагается краткое описание
проекта, носящее общий характер и базирующееся на обобщенных оценках, аналогиях и т.
п. Он не требует больших затрат времени и средств. Если в итоге выполнения первого
этапа будет сделан вывод о перспективности проекта, то далее выполняется второй этап,
затраты на выполнение которого составляют примерно 1 % от стоимости всего проекта. II
этап Называется "Предварительный выбор" и представляет собой ориентировочное
(грубое) ТЭО. Точность получаемых оценок находится в пределах ± 20%. III этап
завершающий – разработка полного ТЭО, которое служит базой для принятия
окончательного решения. Точность оценок ± 10%. Полное ТЭО проекта включает в себя
следующие разделы: 1. Исходные данные и условия. В этом разделе отражается
собственно идея проекта, цели и задачи строительства нового, организация совместного
или реконструкция действующего предприятия, отраслевая направленность,
географические аспекты. 2. Рынок и мощность предприятия. В разделе указываются
данные о сложившихся объемах производства, ведущих производителях, перспективах
роста спроса на продукт, его конкурентоспособность. Дается прогноз сбыта и затрат на
маркетинг. Результат раздела – примерная производственная программа, включая
утилизацию отходов, и расчет N. 3. Расположение предприятия. Этот раздел включается в
ТЭО, если проект предусматривает строительство нового объекта. В нем обосновывают
выбор района и конкретной площадки строительства. Основным итогом раздела является
расчет стоимости земельного участка или арендной платы, компенсационных выплат,
связанных с переносом существующих объектов и т. п. 4. Материальные факторы
производства. В данном разделе оценивается приблизительная потребность в сырье,
материалах, энергии. Выявляются возможные поставщики. Основной итог – расчет
годовых издержек на материальные факторы производства. 5. Проектно-конструкторская
документация. Основой выполнения данного раздела служит аналитический обзор, в
результате которого выбирают технологическую схему производства, технологические
расчеты. Если проектом предусматривается реконструкция действующего производства,
то анализируют профиль производственной мощности, выявляют "узкие" места и
предлагают мероприятия по их "расшивке". Составляется спецификация оборудования, в
том числе подлежащего замене, приводится информация о необходимых НИОКР,
лицензиях. Результатом этого раздела является расчет стоимости оборудования, зданий и
сооружений, приобретаемых лицензий и Общей суммы КВ по вариантам. 6. Трудовые
ресурсы. Для нового цеха или предприятия оценивается предполагаемая потребность в
трудовых ресурсах с разбивкой по категориям (руководители, специалисты, рабочие). Для
реконструируемого объекта рассчитывается изменение численности работающих. Итогом
раздела является расчет годового фонда оплаты труда, среднегодовой заработной платы и
ПТ. 7. Организация предприятия и накладные расходы. При проектировании нового
объекта разрабатывается приблизительная организационная структура (производственная,
сбытовая, управленческая). Итог раздела – смета накладных расходов. 8. Планирование
сроков осуществления проекта. В этом разделе приводится примерный график
осуществления проекта и рассчитывается смета расходов на его реализацию в
соответствии с графиком. 9. Финансово-экономическая оценка проекта. Это один из
важнейших разделов ТЭО, на основе которого принимается окончательное решение о
реализации проекта или отказе от него. Раздел включает в себя: А) сведения об общих
инвестициях (их состав мы уже рассматривали); Б) данные об источниках и условиях
финансирования (кто, сколько, на каких условиях); В) информацию о размере
производственных издержек (их состав и классификацию мы изучили); Г) сведения о
денежных потоках; Д) финансово-экономические показатели проекта.

35. Типовые и отраслевые методические рекомендации по разработке технико –


экономического обоснования инновационных решений

36. Назначение и основные разделы бизнес – плана инвестиционного проекта.

Бизнес-план (БП) представляет собой документ, в котором комплексно, системно


и детально обосновывается инвестиционное предложение и определяются основные
характеристики инвестиционного проекта.
БП должен убедительно доказать эффективность принятия инвестиционного
решения для его потенциальных участников, заинтересованных лиц, государственных и
местных органов. БП является неотъемлемой частью делового планирования.
Необходимость составления инвестиционного БП обусловлена следующим:
1. В современных условиях БП – основной инвестиционный документ по объектам
реального инвестирования.
2. Внешние инвесторы в настоящее время будут участвовать в инвестиционном проекте
только в том случае, если детально ознакомятся с его БП.
3. Рассчитывая на привлечение иностранных инвестиций, необходимо уметь
обосновывать свои заявки в соответствии с общепринятыми международными
стандартами.
Назначение БП:
Изучить ёмкость и перспективы развития будущего рынка сбыта.
Оценить затраты на проект, соизмерить их с доходами и тем самым определить
потенциальную эффективность мероприятия.
Правильно составленный БП в конечном счёте должен отвечать на вопрос, стоит ли
вкладывать деньги в этот проект и принесёт ли он прибыль.
Привлечение внешних источников финансирования для реализации инвестиционного
проекта.
БП – документ перспективный, и составлять его надо на 3-5 лет вперёд. Для крупных
инвестиционных проектов разрабатывается полный вариант БП (составляет 40-50
страниц). Для небольших инвестиционных проектов допускается разработка краткого
варианта БП (10-15 страниц), причём по требованию инвестора он может быть дополнен.
Иностранные и крупные российские инвесторы часто требуют независимой экспертизы
БП. Инициаторы проекта могут включить в него меморандум о конфиденциальности. БП
должен быть представлен в форме, позволяющей заинтересованному лицу получить
четкое представление о существе дела и степени своей заинтересованности в нем.
Разработка и изложение БП подчинены определённой логической структуре, которая в
большинстве стран с развитой рыночной экономикой носит унифицированный характер.
Типовые методики разработаны ЮНИДО, МБРР, ЕБРР. На их основе разработан и ряд
отечественных методик. Различия этих методик состоят в степени детализации. В
настоящее время выделяют 10 разделов.
1. Краткая характеристика (резюме инвестиционного проекта). 2. Характеристика
продукции или услуг.
3. Положение дел в отрасли (регионе). 4. Анализ рынка. 5. Производственный план. 6.
Стратегия маркетинга.
7. Управление реализацией инвестиционного проекта. 8. Оценка рисков и способы их
страхования.
9. Финансовый план. 10. Приложения.
Одним из наиболее важных разделов БП является финансовый план. Он состоит из 5
этапов.
На 1 этапе исходя из сметной стоимости работ и сроков их осуществления,
составляется график потока инвестиций.
На 2 этапе, обосновывается план доходов и расходов, связанных с эксплуатацией
инвестиционного проекта. Здесь определяются выручка, текущие и переменные затраты,
определяется прибыль, сумма платежей в бюджет, рассчитывается денежный поток,
состоящий из суммы чистой прибыли и амортизации.
На 3 этапе определяется точка безубытности проекта, которая определяет границы
убыточности и прибыльности проекта. Она показывает, при каком объёме продаж
достигается окупаемость затрат.
Точка безубыточности может быть рассчитана по следующей формуле:
,
где N – количество единиц реализованной продукции, обеспечивающей достижение точки
безубыточности,
Зпост – сумма текущих постоянных затрат,
Р – цена реализации единицы продукции,
V – переменные издержки на единицу продукции.
На 4 этапе определяется период окупаемости проекта.

,
где ПО – период окупаемости проекта в годах и месяцах;
U – объём инвестиций в реализацию проекта;
- среднегодовая сумма денежного потока.
На 5 этапе определяется стратегия финансирования проекта. На этом этапе
рассматриваются возможные источники финансирования инвестиционного проекта,
оптимизируется их структура, определяется цена инвестиционных ресурсов. Кроме того,
указывается доля финансового участия инициаторов проекта (сколько сами разработчики
готовы вложить денег в проект). Как правило, чем выше объем выделенных средств
разработчиками проекта, тем легче привлечь средства других инвесторов.

37.Статические методы оценки эффективности инвестиционного проекта.


Показатели и область применения

Статические методы оценки эффективности инвестиционной деятельности не


учитывают влияние фактора времени на показатели эффективности. Среди данной группы
методов оценки эффективности инвестиционной деятельности получили наибольшее
распространение следующие.
1. Срок окупаемости инвестиций (Т) относится к простейшим методам оценки
привлекательности инвестиционного проекта, рассчитываемый как отношение суммы
капитальных вложений (1С) к размеру годовой прибыли (Р):

Данный метод оценки показывает число лет, необходимое для того, чтобы полностью
окупить осуществленные инвестиции. Основной недостаток этого показателя заключается
в том, что не учитывается временной фактор. Поэтому в случаях, когда ожидается
получение прибыли в различные периоды времени, необходимо данную формулу
модернизировать и осуществлять дисконтирование полученных в будущем выгод:

где Р' — приведенная (дисконтированная) к единому временному периоду среднегодовая


прибыль (чистый приток денежной наличности).
2. Рентабельность капитальных вложений (Р) — это метод оценки эффективности
инвестиций, противоположный сроку окупаемости:

Данный метод оценки эффективности инвестиций имеет те же недостатки, что и


предыдущий метод. Поэтому для денежных потоков, осуществляемых в различные
периоды времени, целесообразно использовать модернизированную формулу,
учитывающую временной фактор.
3. Средняя рентабельность проекта (Рср) представляет собой отношение среднегодовой
прибыли к средней за период величине капитальных вложений (К,.А выраженное в
процентах:
Таким образом, данный метод оценки эффективности инвестиционного проекта в
определенной мере учитывает продолжительного его жизненного цикла.

38. Денежные потоки инвестиционного проекта. Дисконтирование денежных


потоков. Ставка дисконтирования – общее понятие и методы расчета.
Денежный поток инвестиционного проекта – это зависимость от времени
денежных поступлений и платежей при реализации порождающего их проекта,
определяемая для всего расчетного периода – отрезка времени от начала проекта до его
прекращения. Значение денежного потока ДП обозначают через ДПt, если оно относится к
моменту времени t, или через ДПm, если оно относится к шагу расчета т. На каждом шаге
расчета значение денежного потока характеризуют:
• притоком, равным размеру денежных поступлений на этом шаге;
• оттоком, равным платежам на этом шаге;
• сальдо (чистым денежным притоком, эффектом), равным разности между притоком и
оттоком денежных средств.
Денежный поток (ДП) обычно состоит из частных потоков от отдельных видов
деятельности: инвестиционной, текущей (операционной) и финансовой.
Дисконтирование денежных потоков – это способ оценки будущих денежных
потоков. Другими словами, это попытка оценить привлекательность любых
инвестиционных возможностей на основе того, какие денежные потоки они способны
сгенерировать в будущем. Суть метода базируется на простом утверждении – деньги
«сейчас» стоят дороже, чем деньги «потом» – в будущем. Это обусловлено тремя
основными причинами: Инфляция. Для экономики характерно постепенное повышение
цен. За одну и ту же сумму денег с течением времени можно купить все меньше товаров и
услуг. Риск. Ожидаемые денежные средства могут быть не получены. Альтернативная
стоимость денег. Деньги, находящиеся в обороте сегодня, могли быть инвестированы
иначе, например, в банковские депозиты.
Процесс расчета дисконтированного денежного потока делится на этапы:
Определяют горизонт планирования. Как правило, используют горизонты планирования
на 3, 5 и 10 лет. Составляют прогноз денежных потоков. На базе прогноза по продажам и
расходам составляется финансовая отчетность, откуда и берут необходимые для расчета
цифры. Определяют норму дохода с учетом фактора времени и степени риска по проекту.
Приводят суммы денежного потока по каждому временному периоду к старту проекта
путем их перемножения с коэффициентом дисконтирования. Находят общий
дисконтированный денежный поток путем суммирования.
Ставка дисконтирования (аналог: ставка сравнения, норма дохода) – это
процентная ставка, которая используется для того чтобы переоценить стоимость будущего
капитала на текущий момент. Это делается из-за того, что одним из фундаментальных
законом экономики является постоянное обесценивание ценности (покупательной
способности, стоимости) денег. Ставка дисконтирования используется в инвестиционном
анализе, когда инвестор решает о перспективе вложения в тот или иной объект. Для этого
он будущую стоимость объекта инвестирования приводит к настоящей (текущей).
Проводя сопоставительный анализ, он может принять решение о привлекательности
объекта. Любая ценность объекта всегда относительно, поэтому ставка дисконтирования
выступает тем самым базовым критерием, с которым производят сравнение
эффективности вложения. В зависимости от различных экономических задач ставка
дисконтирования рассчитывается по-разному. Рассмотрим существующие методы оценки
ставки дисконтирования :
Модели оценки капитальных активов CAPM;
Модифицированная модель оценки капитальных активов CAPM;
Модель Е. Фамы и К. Френча;
Модель М. Кархарта;
Модель дивидендов постоянного роста (Гордона);
Расчет ставки дисконтирования на основе средневзвешенной стоимости капитала
(WACC);
Расчет ставки дисконтирования на основе рентабельности капитала;
Метод рыночных мультипликаторов
Расчет ставки дисконтирования на основе премий на риск;
Расчет ставки дисконтирования на основе экспертной оценки;

39 Экономическое содержание и свойства показателя «Чистый дисконтированный


доход» (ЧДД, NPV). Критерии приемлемости инвестиционного проекта по
показателю ЧДД (NPV).
Чистый дисконтированный доход (NPV, Net Present Value, чистая текущая
стоимость, чистая дисконтированная стоимость) – показывает эффективность вложения
в инвестиционный проект: величину денежного потока в течение срока его реализации и
приведенную к текущей стоимости (дисконтирование).

где: NPV – чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта;


CFt (Cash Flow) – денежный поток в период времени t;
IC (Invest Capital) – инвестиционный капитал, представляет собой затраты инвестора в
первоначальный временном периоде;
r – ставка дисконтирования (барьерная ставка).
Итак, для того чтобы рассчитать NPV необходимо спрогнозировать будущие
денежные потоки по инвестиционному проекту, определить ставку дисконтирования и
рассчитать итоговое значение приведенных к текущему моменту доходов.
Основное назначение данного показателя - дать четкое понимание того, стоит ли
вкладывать деньги в тот или иной инвестиционный проект. Зачастую выбор
осуществляется между различными планами не только с учетом длительности жизненного
цикла, но и с оглядкой на сроки вложения инвестиций, величину и характер поступающих
доходов от конкретного бизнеса. Чистый дисконтированный доход позволяет "стереть"
временные рамки и привести ожидаемый конечный результат (его величину) к одному
моменту времени. Это дает возможность увидеть реальную эффективность вложений и ту
выгоду, которую можно получить от реализации каждого проекта. Инвестор наглядно
видит прибыль, а значит, может с уверенностью отдать предпочтение одному из
альтернативных вложений - тому, у которого ЧДД больше.
Показатель NPV является одним из самых распространенных критериев оценки
инвестиционных проектов.

Рассмотрим в таблице, какие решения могут быть приняты при различном значении NPV.
Оценка значения NPV Принятие решений

NPV≤0 Данный инвестиционный проект не обеспечивает покрытие будущих


расходов или обеспечивает только безубыточность и его следует отклонить
от дальнейшего рассмотрения

NPV>0 Проект привлекателен для инвестирования и требует дальнейшего анализа

Инвестиционный проект (1) более привлекателен по норме приведенного


NPV1>NPV2
дохода, чем второй проект (2)

40. Экономическое содержание и свойства показателя «Внутренняя норма


доходности» (ВНД, IRR). Критерии приемлемости инвестиционного проекта по
показателю ВНД (IRR)

Internal Rate of Return или IRR в русском варианте определяется как внутренняя
норма доходности (ВНД), или другими словами – внутренняя норма прибыли, которую
ещё нередко называют внутренней нормой рентабельности. Такой внутренней нормой
доходности является ставка процента, при которой дисконтированная стоимость всех
денежных потоков проекта (NPV) будет равной нулю. При подобных условиях
обеспечивается отсутствие убытков, то есть доходы от инвестиций тождественны
затратам на проект. Экономический смысл вычисления в том, чтобы: Охарактеризовать
прибыльность потенциального вложения. Чем выше значение нормы доходности IRR, тем
выше показатель рентабельности проекта, и, соответственно, при выборе из двух
возможных вариантов инвестиций, при прочих равных, выбирают тот, где расчёт IRR
показал более высокую ставку. Определить оптимальную ставку кредита. Поскольку
расчёт ВНД показывает максимальную цену, при которой инвестиции останутся
безубыточными, с ним можно соотнести с показателем ставку кредита, который компания
может взять для инвестиций. Если процент по запланированному кредиту больше
полученного значения ВНД, то проект будет убыточным. И наоборот – если ставка
кредита ниже ставки инвестирования (ВНД), то заёмные денежные средства принесут
добавочную стоимость.
Формула расчёта ВНД
Для любого инвестпроекта используется следующая формула для вычисления ставки NPV

IC – величина инвестиционных расходов на рассматриваемый проект, имевших место на


начальном этапе (денежный поток нулевого этапа при t=0);
NPV – величина ЧПС;
CFt – аналогичный поток этапа t;
t – рассматриваемый временной период.
Формула определения ВНД

Полученный результат номинируется в процентах. Одни специалисты считают


такое положение дел преимуществом метода, вторые относят подобную оценку к его
недостаткам.
Величина внутренней нормы доходности рассматривается в качестве показателя,
позволяющего оценить инвестиционную привлекательность любых проектов путём
сравнения с необходимым уровнем его доходности (r).
В качестве r используют величину показателя, именуемого WACC.
При этом могут быть получены следующие результаты:
IRR < WACC. Ожидаемая доходность менее понесённых первоначальных затрат.
Подобные проекты нерентабельны;
IRR = WACC. Свидетельствует о сопоставимости таких параметров, как внутренняя
норма доходности и стоимость привлечённого капитала. Рентабельность проекта почти
нулевая (имеет минимально приемлемые значения). Инвестирование возможно после
предварительной корректировки движения денег, увеличения совокупных финансовых
потоков любой интенсивности;
IRR > WACC. Превышение ВНД (нормы доходности) над величиной заёмных средств
позволяет принять подобный проект для последующего углубленного анализа.
IRR1 > IRR2 (первый из рассматриваемых проектов обладает большим потенциалом перед
вторым).
Барьерный уровень, являющийся показателем инвестиционных расходов, может меняться.
Вместо WACC допустимо рассчитывать иные критерии сравнения и оценки ставок
дисконтирования.
Анализируя доходности инвестиционного проекта, важно учитывать источник
поступления в проект денег. Если это личные средства инвестора, IRR следует
рассматривать в качестве его вероятного дохода, на который можно рассчитывать,
реализовав проект. Если средства заёмные (кредит), то доходность проекта
интерпретируется уже как максимально допустимая ставка по кредитным обязательствам.

41 Экономическое содержание и свойства показателя «Индекс доходности


дисконтированных инвестиций»(PI). Критерии приемлемости инвестиционного
проекта по данному показателю

Индекс доходности инвестиций, также как и , дает инвестору наглядное


представление о целесообразности вложений при выборе проектов. Этот показатель
показывает уровень отдачи на вложенный рубль инвестиций. Он определяется как
отношение суммы дисконтированных доходов к первоначальным инвестициям в проект,
т.е.:

где: CFt – денежный поток от инвестиций в t-м году; Io – начальные инвестиции в проект;
n – период жизни инвестиционного проекта; r – процент дисконта. Если сумма доходов
меньше размера инвестиций, то проект не окупает себя и не может рассматриваться к
применению.

Условия принятия проекта по данному показателю следующие:


если PI > 1, то проект следует принять;
если PI < 1, то проект следует отвергнуть;
если PI = 1, проект ни прибыльный, ни убыточный.
Критерий PI имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно
одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций. В данном случае
выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений. В связи с
этим данный показатель позволяет ранжировать проекты при ограниченных
инвестиционных ресурсах.

42. Методика расчета дисконтированного срока окупаемости проекта (DPP)


Дисконтированный срок окупаемости (tдиск) представляет собой число периодов
(как правило, лет), в течение которых будут возмещены вложенные инвестиции. Этот
критерий характеризует ликвидность и косвенно – риск проекта. Его можно
рассматривать в качестве точки безубыточности, т.е. момента времени, к которому
окупаются все затраты по финансированию проекта с учетом заданной нормы доходности
(r). Данный показатель определяется путем решения следующего уравнения относительно
t:

P
Dt
 (1  r )
i 1
t
 И  0,

где Dt – свободный денежный поток от операций проекта в периоде t;


И – сумма вложенных инвестиций;
Р – число лет, в течение которых будут возмещены вложенные инвестиции.
При расчете показателя срока окупаемости инвестиций (PP) рекомендуется учитывать
временной аспект. В этом случае в расчет принимаются денежные потоки,
дисконтированные по показателю WACC (средневзвешенная стоимость капитала). Таким
образом, определяется момент, когда дисконтированные денежные потоки доходов
сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат.
Формула расчета DPP имеет вид:
n
1
DPP = minn, при котором  CIF
t 1
t
(1  r ) t
 IC

Положительными сторонами метода DPP, является то, что он, как и критерий PP,
позволяет судить о ликвидности и рискованности проекта, учитывает возможность
реинвестирования доходов и временную стоимость денег. Недостаток – не учитываются
денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта.
43. Коммерческая эффективность инвестиционного проекта
Коммерческая эффективность инвестиционного проекта — экономический результат
реализации инвестиционного проекта для инвесторов, определяемый как разность между
притоком и оттоком денежных средств от инвестиционных вложений и от производства и
реализации производимых товаров, продукции и услуг с учетом внесения и уплаты
различных платежей и налогов, в том числе страховых, согласно налоговому и другому
законодательству страны.
Она отражает последствия реализации инвестиционного проекта непосредственно для
инвесторов и определяется как по проекту в целом, так и для каждого его участника.
Понятие и методика расчета коммерческой эффективности инвестиционного проекта
определены в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных
проектов, утвержденных Минэкономики России, Минфином России и Госстроем России
21 июня 1999 г. № ВК477. Рекомендации основываются на существующих нормативных
документах, но не дублируют их:
 в первую очередь на Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в
Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», а также
на существующих СП и СНиПах;
 на Положении о составе затрат по производству и реализации продукции (работ,
услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке
формирования финансовых результатов;
 на документах, отражающих налоговые и иные правовые нормы.
44. Бюджетная эффективность инвестиционного проекта
Важной информацией, отражающей влияние результатов выполнения инвестиционного
проекта на расходы и доходы какого-либо бюджета (местного, федерального,
регионального), является бюджетная эффективность. Необходимость расчета бюджетных
показателей возникает в том случае, если дело финансирует государство. Бюджетная
эффективность рассчитывается для:
 консолидированного бюджета;
 разноуровневых бюджетов;
 бюджета, включающего внебюджетные фонды и консолидированный бюджет.

Бюджетная эффективность инвестиционного проекта рассчитывается исходя из


бюджетных расходов и доходов. Расходы бюджета:
 средства, которые выделяются из бюджета для прямого финансирования
инвестиционного проекта;
 заемные средства, полученные в банковских организациях и подлежащие
компенсированию за счет бюджета;
 бюджетные ассигнования на ценовые надбавки рынка за энергоносители и топливо;
 выдача денежных пособий для лиц, которые остались без работы из-за выполнения
проекта;
 региональные, государственные гарантии инвестиционных рисков отечественным и
иностранным участникам;
 выплаты по ценным бумагам, являющихся государственными;
 денежные средства, которые выделяются из бюджета в целях ликвидации
отрицательных последствий, возникших от претворения в жизнь инвестиционного
проекта.

К доходам бюджета относятся:


 платежи в виде ренты, направляемые в бюджет с иностранных и российских
предприятий, налоговые поступления;
 поступления в бюджет акцизов и таможенных пошлин, имеющие отношение к
ресурсам, которые создаются в соответствии с инвестиционным проектом;
 эмиссионный доход, получаемый от выпуска в обращение ценных бумаг под
претворение в жизнь проекта;
 подоходный налог, поступающий в бюджет с зарплаты иностранных и российских
работников, трудящихся над проектом и др.
45. Риски инвестиционного проекта и их классификация
Риском называется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе
реализации инвестиционного проекта неблагоприятных ситуаций и последствий
(увеличение против проектных объемов инвестиций, снижение доходов, рост инфляции и
т.п.). Общий риск – сумма всех рисков, связанных с осуществлением данных инвестиций.
Под инвестиционным риском понимается вероятность возникновения непредвиденных
финансовых потерь (снижение доходов, прибыли, потеря капитала и т.п.) вследствие
неопределенности условий инвестиционной деятельности.
Если оно произойдет, то возможны варианты:
а) положительный результат (прибыль или иная выгода);
б) отрицательный результат (убыток, ущерб, потери и т.п.);
в) нулевой результат (безубыточный или бесприбыльный проект).
При анализе рисков инвестиционных проектов большое значение приобретает
классификация инвестиционных рисков.
Классификация инвестиционных рисков.
Распределение рисков и их классификация должны осуществляться в процессе
подготовки бизнес-плана проекта и контрактных документов. Классификация риска
— это их распределение на отдельные группы по определенным признакам для
достижения поставленных целей. При классификации рисков следует учитывать,
что в научных работах приводятся различные схемы деления рисков, основанные на
тех или иных критериях.
По сферам проявления инвестиционные риски:
Технико-технологические риски; Экономический риск; Политические риски; Социальные
риски; Экологические риски; Законодательно-правововые риски
По формам проявления инвестиционные риски подразделяются:
Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) риск; Несистематический
(специфический, диверсифицируемый) риск.
46. Методы измерения инвестиционных рисков
Качественная оценка проводится с целью выявления рисков на различных стадиях
реализации проекта.
Количественная оценка рисков производится следующими методами (может выражаться в
рублях)
1. метод экспертных оценок
2. метод использования аналогов
3. статистический метод
4. группа аналитических методов:
Ø Вычисление и анализ критериев
Ø Построение диаграммы чувствительности
Ø Использование аппарата математической статистики
Ø Построение сценариев развития проекта
Ø Метод Монте-Карло.
(аналитические методы располагаются по мере увеличения сложности вычисления).
1. Метод экспертных оценок.
В качестве экспертов могут выступать отдельные специалисты, подразделения
организации, НИИ. Проектоустроители разрабатывают анкету для экспертов с четко
сформулированными вопросами; после обработки полученной информации результаты
обрабатываются с точки зрения количественной оценки проектных рисков. В некоторых
случаях возможна повторная экспертиза с привлечением других экспертов.
2. Метод использования аналогов.
Осуществляется постоянный контроль на реализации проекта с точки зрения выявления
потерь (рисков). При реализации аналогичных проектов в будущем эти оценки могут
помочь при определении уровня риска нового проекта. Также и при оценке и
осуществлении текущего проекта могут использоваться данные из ранее разработанных и
реализованных проектов.
3. Метод статистической оценки.
Близок к методу использования аналогов, но использует иные методы расчета.
Для расчета рисков этим методом необходимо иметь статистику
47. Особенности оценки экономической эффективности проектов разработки
нефтегазовых месторождений
Основными критериями оценки эффективности вариантов разработки нефтяных и
газовых месторождений на уровне предприятий являются:

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов


за весь расчетный период, приведенных к начальному шагу (году, кварталу, месяцу), или
как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
Где: ВДt – валовой доход (выручка от реализации продукции) в период времени t,
руб.;
Кt – капитальные вложения в разработку месторождений, руб.;
Иt – текущие издержки (без амортизационных отчислений) на добычу нефти и газа;
Нt – налоговые выплаты, не входящие в себестоимость продукции (налог на
прибыль, налог на имущество, налог на возмещение минерально-сырьевой базы и
др.);
Т – расчетный период, годы;
t – 1, 2, … Т;
Е – норма дисконта, доли единиц.
Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, то проект является прибыльным
(при заданной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии.
Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет
осуществлен при отрицательном ЧДД инвестор может понести убытки, поэтому
такой проект следует отвергнуть.
2. Внутренняя норма рентабельности, представляющая собой то значение нормы
дисконта, которое обращает ЧДД от проекта в нуль. Данный показатель позволяет
выявить реальную доходность проекта по сравнению с рыночной ставкой ссудного
процента. В абсолютном значении ВНД характеризует величину чистой прибыли,
приходящуюся на единицу инвестиционных вложений, получаемой инвестором в
каждом временном интервале жизненного цикла проекта. В случае использования
заемных средств для финансирования капитального строительства эту норму можно
интерпретировать как максимально возможный процент за долгосрочный кредит
банка.
3. Срок возмещения начального капитала – показывает тот момент времени,
когда будут возвращены все инвестиции и предприятие начнет получать
дополнительный эффект. Срок окупаемости может быть простым (статическим) (без
учета влияния на эффективность проекта фактора времени) и динамическим (с
учетом фактора времени).
Простой срок окупаемости определяется делением общей величины капитальных
вложений на среднюю величину прибыли за расчетный период.
Динамический срок окупаемости (с дисконтированием) – это период, в пределах
которого ЧДД проекта равен нулю, и за который возвращаются денежные средства,
вложенные в проект.
4. Индекс доходности, определяется отношением чистого дохода предприятия за
период Т к начальному капиталу, вложенному в проект. Данный показатель также
может быть статическим и динамическим.
Каждый из этих критериев описывает эффективность проекта с различных точек
зрения, имеет свои преимущества и недостатки, и поэтому только комплексное
использование всей системы критериев позволяет снизить вероятность применения
малоэффективного проекта.

Для оценки эффективности проектного решения на уровне национальной экономики


также используется система критериев, основным из которых является доход общества,
определяемый по формуле:
Где DCt – добавленная стоимость в году t (руб.), вычисляемая как разность между
выручкой от реализации продукции и суммой материальных и приравненных к ним
затрат и представляющая собой сумму амортизационных отчислений, прибыли и
зарплаты.
Показатели непосредственно не указывают, какой из альтернативных проектов
наиболее эффективен. Это обуславливает применение следующего порядка при
оценке эффективности одинаковых по значению вариантов: наиболее эффективным
следует считать вариант, который одновременно обеспечивает полноту решения
поставленных задач с учетом особенностей проекта и достижение лучших величин
по большинству основных показателей эффективности.
48. Источники и методы финансирования инвестиционных проектов
Наиболее важной проблемой реализации инвестиционных проектов является их
финансирование. Финансирование- это расходование денежных средств на приобретение
элементов, необходимых для осуществления инвестиционного проекта. Эти средства
можно взять из разных источников: бюджетное финансирование, использование
собственных средств предприятий, кредитных ресурсов, привлеченных средств
(населения и отдельных фирм) и проч. От того, какие источники будут избраны, зависит
не только эффективность инвестиционной деятельности, но и будущая жизнеспособность
инвестора, его финансовая устойчивость.
Финансирование инвестиций предполагает решение двух задач. С одной стороны,
необходимо обеспечить своевременные денежные поступления, которые необходимы для
последовательной реализации всех этапов проекта. В процессе их поступлений должна
решаться и вторая задача - осуществление контроля за целевым использованием
поступающих ресурсов, обеспечение их эффективности. Причем необходимо отметить,
что финансирование предполагает привлечение не только денежных средств, но и других
ценностей: основных и оборотных фондов, имущественных прав, нематериальных
активов и проч.
Прежде чем определять конкретные источники финансирования, необходимо для
каждого проекта составить финансовый план. Потребность в финансовых и иных ресурсах
во многом зависит от состава инвесторов. Поэтому при составлении плана
финансирования необходимо определить круг инвесторов и убедиться в
заинтересованности каждого из них в реализации проекта. В то же время все инвесторы
должны понимать, что инвестирование всегда связано с риском, поэтому общий риск
необходимо распределить на всех инвесторов, и довести до каждого уровень возлагаемого
на него риска. Одновременно каждый инвестор может иметь определенные налоговые
преимущества, что также должно учитываться при составлении финансового плана.
49. Бюджетное финансирование инвестиционных проектов
Бюджетное финансирование инвестиций – выделение юридическим лицам средств на
инвестиционные цели из государственного бюджета.
Получить государственные инвестиции могут лишь предприятия, находящиеся в
государственной собственности, а также юридические лица, связанные с реализацией
государственных программ.
Это финансирование осуществляется в соответствии с уровнем принятия решений.
На федеральном уровне финансируются только федеральные программы и объекты,
находящиеся в федеральной собственности; на региональном – только региональные
программы и объекты, находящиеся в собственности отдельных конкретных территорий.
Прямая бюджетная поддержка может осуществляться в виде гарантий или бюджетных
инвестиций и бюджетных кредитов.
Бюджетные ассигнования имеют ограниченные размеры и применяются в основном в
отношении государственных предприятий и организаций, имеющих стратегическое
значение.
Бюджетные инвестиции – участие государства в капитале организации.
Бюджетные кредиты (финансируются на основе возврата) – инструмент государственного
стимулирования капиталовложений.
Инновацией в инвестиционной политике является переход от распределения бюджетных
ассигнований на капитальное строительство между отраслями и регионами к
выборочному частичному финансированию конкретных объектов и образованию на
конкурсной основе состава таких объектов, что в значительной степени способствует
реализации принципа: достижение максимального эффекта при минимальных затратах.
Также предприятия для финансирования инвестиционной деятельности могут
использовать инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой отсрочку
уплаты налога.
Условием этого кредита является возвратность. Срок его предоставления – от одного года
до пяти лет. Проценты за пользование инвестиционным налоговым кредитом
устанавливаются по ставке не менее 50 и не более 75 % ставки рефинансирования Банка
России. Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен по налогу на
прибыль, а также по региональным и местным налогам.
Выдается инвестиционный налоговый кредит на основании заявления предприятия и
документов, подтверждающих необходимость предоставления кредита. При принятии
положительного решения об инвестиционном налоговом кредите между предприятием-
налогоплательщиком и органом исполнительной власти заключается договор.
В течение срока действия этого договора предприятие уменьшает налоговые платежи (но
не более чем на 50 %) за каждый отчетный период до достижения размера кредита,
определенного в договоре.
50. Самофинансирование инвестиционных проектов
Самофинансирование как метод финансирования инвестиций используется, как правило,
при реализации небольших инвестиционных проектов. В основе этого метода лежит
финансирование исключительно за счёт собственных (внутренних) источников (чистой
прибыли, амортизационных отчислений и внутрихозяйственных резервов).
Величина чистой прибыли, в части, направляемой на производственное развитие, как
источника финансирования инвестиций зависит от многих факторов:
Объема реализации продукции;
Цены реализации единицы продукции;
Себестоимости единицы продукции;
Ставки налога на прибыль;
Политики распределения прибыли на потребление и развитие.
Существенное влияние на способность к самофинансированию оказывают
амортизационные отчисления. Их величина на предприятии зависит от следующих
факторов:
Первоначальное или восстановительной стоимости основных производственных фондов;
Видовой структуры основных производственных фондов ( ОПФ). Чем больше доля
активной части ОПФ, тем больше величина амортизационных отчислений;
Возрастной структуры ОПФ. Чем моложе структура, тем больше величина
амортизационных отчислений;
Амортизационной политики предприятии и тд.
Сущность амортизационной политики предприятия определяет прежде всего тем, на
какие цели использует предприятие свои амортизационные отчисления, какие применяет
способы исчисления амортизационных отчислений, использует ли льготы в области
ускоренного списания стоимости ОПФ (ускоренную амортизацию).
Величина амортизационных отчислений, а значит и способность к самофинансированию
зависят от способа начисления амортизационных отчислений. В соответствии со
статьёй 259 второй части Налогового кодекса, амортизация может начисляться:
линейным методом и нелинейным методом.
При линейном способе готовая сумма начисления амортизационных отчислений
определяется исходя из первоначальной стоимости объекта основных фондов и нормы
амортизации, исчисленной с учётом срока полезного использования этого объекта.
При способе уменьшаемого остатка амортизационные отчисления рассчитываются
исходя из остаточной стоимости объекта основных фондов на начало отчётного года,
нормы амортизации, исчисленной с учётом срока полезного использования этого
объекта, и коэффициента ускорения, устанавливаемого в соответствии с
законодательством РФ
51. Акционерное финансирование инвестиционных проектов
Акционерное финансирование применяется только акционерными обществами.
Акционерное финансирование инвестиций используется для реализации
крупномасштабных инвестиций при отраслевой или региональной диверсификации
инвестиционной деятельности. Применение данного метода в основном для
финансирования крупных инвестиционных проектов объясняется тем, что расходы,
связанные с проведением эмиссии, перекрываются лишь большими объемами
привлеченных средств.
Привлечение инвестиционных ресурсов в рамках данного метода осуществляется
посредством дополнительной эмиссии обыкновенных акций. Термин «дополнительная
эмиссия» стал использоваться с принятием Федерального закона «Об акционерных
обществах» от 29.12.95 № 208-ФЗ, ранее использовался термин «вторичная эмиссия».
Акционирование признается альтернативой кредитному финансированию. И хотя
использование дополнительно эмиссии обыкновенных акций в качестве альтернативы
кредиту связано с меньшими затратами (при большом объеме привлекаемых средств),
кредит как метод финансирования инвестиций на практике используют чаще. Причина
состоит в том, что при частом применении акционирования как метода
финансирования инвестиций может возникнуть ряд препятствий, которые
ограничивают его применение на практике. Первое препятствие состоит в том, что
инвестиционные ресурсы акционерное общество получает лишь по завершении
размещения выпуска акций, а такое размещение, во-первых, требует времени, а во-
вторых, выпуск не всегда размещается в полном объеме. Второе препятствие
использования акционирования в качестве используемого источника финансирования
инвестиций состоит в том, что обыкновенная акция — это не долговая, а долевая ценная
бумага. Так, принятие решения о дополнительной эмиссии может привести к
размыванию пропорциональных долей участия прежних акционеров в уставном капитале
и уменьшению доходов прежних акционеров. Это происходит по той причине, что
дополнительная эмиссия обыкновенных акций ведет к увеличению уставного капитала,
что в свою очередь может увеличивать количество акционеров и уменьшать размер
дивиденда на акцию. Подобная перспектива вызывает опасения у прежних акционеров, а
свои опасения акционеры выражают продажей акций. Чтобы избежать подобной
ситуации, в уставе акционерного общества может предусматриваться
преимущественное право на покупку «новых» акций «старыми» акционерами. При
реализации такого права акционер может купить акции нового выпуска в размере,
пропорциональном его фактической доле в капитале акционерного общества.
Однако акционирование как метод финансирования инвестиций обладает рядом
достоинств: при больших объемах эмиссии низкая цена привлекаемых средств; выплаты
за пользование привлеченными ресурсами не носят безусловной характер, а
выплачиваются в зависимости от фи­нансового результата акционерного общества;
использование привлеченных инвестиционных ресурсов не ограничено по срокам.
Недостатки акционирования:
для зрелых, давно работающих предприятий новая миссия акций расценивается
инвесторами как негативный сигнал. В свою очередь это может неблагоприятно
сказаться на курсе акций предприятия; возможна потеря контрольного пакета акций.
52. Банковский кредит как метод финансирования инвестиционных проектов
Долгосрочные банковские кредиты связаны с обновлением и увеличением основного
капитала предприятий и корпораций. Объектами долгосрочного кредитования конкретно
выступают: затраты по реконструкции, модернизации, техническому перевооружению
основных фондов, их расширению и обновлению, по организации выпуска новой
продукции, опытных образцов и т.п. Среди долгосрочных кредитов особое место
занимают так называемые инвестиционные кредиты.
Инвестиционное банковское кредитование - это вложение банком денежных средств на
возвратной основе в объекты реального инвестирования, обеспечивающее расширенное
воспроизводство капитала заемщика, в основе которого лежит реализация
инвестиционных (инновационных) проектов. Кредитование инвестиционных проектов
осуществляется при соблюдении общеустановленных принципов (возвратность,
срочность, платность, обеспеченность). Кредит выдается, как правило, путем открытия
кредитной линии.
К особенностям инвестиционного кредитования относятся оценка инвестиционных
проектов, определение банками инвестиционной кредитоспособности заемщика, анализ
рисков операций по инвестиционному кредитованию.
При оценке инвестиционных проектов банк-кредитор осуществляет:
■ прогнозирование развития предприятия и его бизнеса во времени и в увязке с
инвестиционным проектом;
■ проведение оценки возможной доходности инвестиций;
■ определение источников обеспечения возвратности инвестиционного кредита;
■ сравнение альтернативных вариантов использования кредитных ресурсов.
Инвестиционная кредитоспособность предприятия представляет собой способность
предприятия своевременно погасить в полном объеме полученный кредит в результате
реализации инвестиционного проекта. В этих целях банки определяют:
■ способность заемщика успешно реализовать инвестиционный проект и получить
запланированные результаты;
■ надежность и устойчивость бизнеса, которым занимается предприятие;
■ прогнозную оценку финансового состояния заемщика на будущее, т. е. на момент
окончания срока реализации проекта, в то время как обычная кредитоспособность
заемщика связана с его текущим финансовым состоянием.
В целях управления рисками при инвестиционном кредитовании коммерческие банки
помимо осуществления контроля (в последующем порядке до погашения кредита) за
финансовым состоянием заемщика, обеспечением кредита и этапами реализации
инвестиционного проекта практикуют и расширение круга участников операций по
инвестиционному кредитованию путем объединения их в консорциумы, синдикаты.
Синдицированные кредиты - это кредиты, которые предоставляются группой банков в
рамках одного кредитного соглашения, что позволяет распределить между ними как
сумму кредита, так и риски, связанные с его предоставлением. Синдицированное
кредитование позволяет разрешить противоречие между потребностями заемщика в
крупных кредитных ресурсах и невозможностью их предоставления отдельно взятым
банком (из-за ограниченности ресурсов, несоответствия сроков их нахождения в обороте
банка сроку требуемого кредита, наличия у банка ограничений по риску вложений в
одного заемщика).
53. Ипотечное кредитование как метод финансирования инвестиционных проектов
На сегодняшний день ипотечное кредитование инвестиций в нашей стране не слишком
популярно, поскольку большинство банковских организаций не слишком охотно
вкладывает средства в такие проекты. Сдерживающими факторами в этом случае
являются:
- высокая степень риска займов;
- долгий срок окупаемости вложений;
- несформированность инвестиционного рынка;
- отсутствие в законодательстве статьи об ответственности за невозврат займов;
- отсутствие механизмов обеспечения возврата долгосрочных кредитов.
Очень немногие российские банки способны выдать заемщику кредиты на большие
суммы, например, в десять миллионов долларов. И ипотечное кредитование инвестиций
может стать востребованным лишь после решения таких проблем, как непрозрачность
информации о заемщике, невыгодные условия финансирования, отсутствие у банковских
организаций опыта работы с инвестициями.
Источники ипотечного кредитования инвестиций являются понятием, влекущим
привлечение займа, выделение капитала. Наиболее надежные источники обеспечения
инвестиций – это финансирование производственных запасов, поддержка
высокотехнологичных предприятий. Как показывает мировая практика, самым надежным
способом привлечь частные средства является ипотечное кредитование инвестиций. Это
помогает компаниям освоить новые рынки и делать долгосрочные инвестиции на новом
уровне.
Ипотечные кредиты - это кредиты, гарантией возврата которых является залог
недвижимого имущества. У хозяйствующих субъектов в качестве предметов залога по
ипотечным кредитам могут выступать:
■ предприятия, а также здания, сооружения и иное имущество, используемое в
предпринимательской деятельности;
■ земельные участки;
■ воздушные, морские суда и суда внутреннего плавания;
■ космические объекты;
■ незавершенное строительство и недвижимое имущество, возводимое на земельном
участке, отведенном для строительства в установленном порядке.
54. Инвестиционный налоговый кредит как метод финансирования инвестиционных
проектов
Инвестиционный налоговый кредит — это форма изменения срока исполнения
налогового обязательства, при которой налогоплательщику предоставляется возможность
уменьшить платежи по налогу на прибыль организации с последующей уплатой суммы
кредита и процентов.
В Российской федерации предоставляется на срок от года до 5 лет по налогу на прибыль
организации, а также по региональным и местным налогам. Проценты на сумму кредита
определяются по ставке, не менее одной второй и не превышающей три четвертых ставки
рефинансирования Центрального банка России. В случае если организация включена в
реестр резидентов зоны территориального развития, то срок предоставления
инвестиционного налогового кредита может быть увеличен до 10 лет, а процентная ставка
будет составлять - 0%.
Основания для предоставления кредита

 проведение научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ,


технического перевооружения производства (на сумму 100 % от стоимости
оборудования);
 осуществление инновационной деятельности или внедренческой деятельности;
 выполнение особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или
предоставление особо важных услуг населению.
 выполнение организацией государственного оборонного заказа
 осуществление этой организацией инвестиций в создание объектов, имеющих
наивысший класс энергетической эффективности, в том числе многоквартирных домов, и
(или) относящихся к возобновляемым источникам энергии, и (или) относящихся к
объектам по производству тепловой энергии, электрической энергии, имеющим
коэффициент полезного действия более чем 57 процентов, и (или) иных объектов,
технологий, имеющих высокую энергетическую эффективность, в соответствии с
перечнем, утвержденным Правительством Российской Федерации;
 включение этой организации в реестр резидентов зоны территориального развития в
соответствии с Федеральным законом "О зонах территориального развития в Российской
Федерации и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской
Федерации".

Предоставление
Предоставляется на основании заявления и оформляется договором между
уполномоченным органом и организацией-налогоплательщиком. Организация
представляет документы:
 Заявление.
 Бизнес-план инвестиционного проекта;
 Данные о предполагаемых сроках и источниках погашения кредита.
 Расчет налога, по которому возможно предоставление инвестиционного налогового
кредита, заверенный налоговой инспекцией.
 Баланс с приложением Отчета о прибылях и убытках за предыдущий отчетный
период и по итогам предшествующего получению инвестиционного налогового
кредита года.
 Документы об имуществе, которое является предметом залога или поручительство.
 Справка налоговой инспекции об отсутствии задолженности.
 Копии учредительных документов налогоплательщика.
 Расчет бюджетной эффективности при реализации инвестиционного проекта.
Условия предоставлени
Организация может уменьшить платежи по налогу на прибыль в течение срока действия
договора. Уменьшение производится по каждому налоговому платежу за каждый
отчетный период до тех пор, пока сумма, не уплаченная организацией в результате таких
уменьшений (накопленная сумма кредита), не станет равной сумме кредита,
предусмотренной договором.
В отчетном периоде суммы, на которые уменьшаются налоговые платежи, не должны
быть больше 50 % соответствующих сумм налогов Стоимость инвестиционного
налогового кредита не должна превышать 30% стоимость чистых активов предприятия в
случае, если основанием кредита является не инновационная деятельность.
Прекращение действия
 Действие договора об инвестиционном налоговом кредите может быть досрочно
прекращено по соглашению сторон или по решению суда.
 Если в течение срока действия договора об инвестиционном налоговом кредите
заключившая его организация нарушит предусмотренные договором условия
реализации либо передачи во владение, пользование или распоряжение другим лицам
оборудования или иного имущества, приобретение которого явилось основанием
предоставления инвестиционного налогового кредита, эта организация в течение
одного месяца со дня расторжения договора об инвестиционном налоговом кредите
обязана уплатить все неуплаченные ранее в соответствии с договором суммы налога, а
также соответствующие пени и проценты на неуплаченные суммы налога,
начисленные за каждый календарный день действия договора об инвестиционном
налоговом кредите исходя из ставки рефинансирования Центрального банка
Российской Федерации, действовавшей за период от заключения до расторжения
указанного договора.
Если организация, получившая инвестиционный налоговый кредит по основаниям,
указанным в подпункте 3 пункта 1 статьи 67 Налогового Кодекса РФ, нарушает свои
обязательства, в связи с исполнением которых получен инвестиционный налоговый
кредит в течение установленного договором срока, то не позднее трех месяцев со дня
расторжения договора она обязана уплатить всю сумму неуплаченного налога и проценты
на эту сумму, которые начисляются за каждый календарный день действия договора
исходя из ставки, равной ставке рефинансирования Центрального банка Российской
Федерации.
55. Лизинг как способ финансирования инвестиционного проекта
Лизинг (от англ. lease — аренда) — это комплекс имущественных отношений,
возникающих при передаче объекта лизинга (движимого и недвижимого имущества) во
временное пользование на основе его приобретения и сдачу в долгосрочную аренду.
Лизинг является видом инвестиционной деятельности, при котором арендодатель
(лизингодатель) по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в
собственность имущество у определенного продавца и предоставить его арендатору
(лизингополучателю) за плату во временное пользование.
Особенности лизинговых операций по сравнению с традиционной арендой
заключаются в следующем:
 объект сделки выбирается лизингополучателем, а не лизингодателем, который
приобретает оборудование за свой счет;
 срок лизинга, как правило, меньше срока физического износа оборудования;
 по окончании действия контракта лизингополучатель может продолжить аренду по
льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости;
 в роли лизингодателя обычно выступает кредитно-финансовый институт —
лизинговая компания, банк.
Основные элементы лизинговых операций: предмет лизинга, субъекты лизинга, срок
лизинга, услуги, предоставляемые по лизингу, лизинговые платежи.
Предметом лизинга может быть движимое и недвижимое имущество за
исключением земельных участков и других природных объектов.
Субъектами лизинга в зависимости от его вида могут быть две и более сторон. В
классической лизинговой сделке участвуют изготовитель (поставщик) лизингового
имущества, лизингодатель (лизинговые фирмы, компании и банки) и лизингополучатель
(предприятие, нуждающееся в лизинговом имуществе). Однако в случае реализации
масштабных проектов число участников может увеличиться.
Срок (период) лизинга — это срок действия лизингового договора. При его
определении учитывают срок службы имущества, амортизационный период, циклы
появления более производительного или более дешевого аналога объекта сделки, темпы
инфляции, рыночную конъюнктуру.
В составе у с л у г, предоставляемых по лизингу, выделяют: технические
(транспортировка, монтаж, наладка и ремонт оборудования), консультативные и прочие
услуги.
Размеры и периодичность уплаты лизинговых платежей определяются договором
лизинга. Обычно они включают одну или несколько составляющих, рассчитываемых по
установленным договором ставкам от соответствующей базы (за базу при исчислении
отдельных составляющих лизингового платежа принимается либо первоначальная, либо
балансовая, либо остаточная, либо не возмещенная к моменту платежа стоимость
лизингового имущества). Размеры платежей или порядок их исчисления по шагам
расчетного периода могут меняться