El ahorro, la inversión y el sistema financiero

INTRODUCCION
El sistema financiero consiste en las instituciones que ayudan a empatar el ahorro de
una persona con la inversión de otra. Como se estudió en el capítulo anterior, el ahorro
y la inversión son los ingredientes clave para el crecimiento económico a largo plazo:
cuando un país ahorra una porción alta de su PIB, hay disponibles más recursos para
la inversión en capital y un mayor capital incrementa la productividad y el estándar de
vida de un país.

Aquí se examinará la forma en la cual funciona el sistema financiero. En primer lugar

discutimos la gran variedad de instituciones que constituyen al sistema financiero en
nuestra economía. En segundo, discutimos la relación entre el sistema financiero y
algunas variables macroeconómicas clave, en especial el ahorro y la inversión. En
tercero, desarrollamos un modelo de la oferta y la demanda de fondos en los
mercados financieros. En el modelo, la tasa de interés es un precio que se ajusta para
equilibrar la oferta y la demanda.
. El modelo muestra la forma en la cual las diversas políticas gubernamentales afectan
la tasa de interés y, por consiguiente, la asignación de la sociedad de los recursos
escasos

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I. Objetivos

1. Objetivo General:

 Evaluar y comprender sobre los sistemas del ahorro, la inversión

y el sistema financiero

2. Objetivos Específicos

 Comprender los diferentes factores que componen el mercado

financiero
 Comprender las características del ahorro e inversión
 Evaluar los diferentes factores del mercado y sus políticas

II. Justificación

 En 2008 y 2009 la economía de Estados Unidos y muchas

otraseconomías importantes en todo el mundo experimentaron una
crisis financiera, lo que a su vez condujo a una profunda depresión en la
actividad económica. Examinaremos estos acontecimientos más
adelante en el libro, pero aquí podemos bosquejar los elementos
clavede las crisis financieras.

 El primer elemento de una crisis financiera es una gran reducciónen los

precios de algunos activos. En 2008 y 2009, ese activo fueron los
bienes raíces. El precio de la vivienda, después de experimentar un
principios de la década, disminuyó alrededor de 30% a lo largo de sólo
unos años. Una reducción así en los precios de los bienes raíces no se
había visto en Estados Unidos desde la década de 1930.
 El segundo elemento de una crisis financiera es la insolvencia de las
instituciones financieras. En 2008 y 2009, muchos bancos y otras
empresas financieras habían hecho apuestas sobre los precios reales
de los bienes raíces reteniendo hipotecas respaldadas por esos bienes
raíces. Cuando los precios de las viviendas disminuyeron, un gran
número de propietarios de casas dejó de repagar sus préstamos. Esos
incumplimientos llevaron a la quiebra a varias instituciones financieras.

 El tercer elemento de una crisis financiera es una disminución de la

confianza en las instituciones financieras. Aun cuando algunos
depósitos en los bancos están asegurados por las políticas del
gobierno, no sucede lo mismo con todos. A medida que aumentaban las
insolvencias, cada institución financiera se convirtió en una candidata
posible para la siguiente quiebra. Las personas y las empresas que
tenían depósitos no asegurados en esas instituciones retiraron su
dinero. Al enfrentar una proliferación de retiros, los bancos empezaron a
vender activos (en ocasiones a precios reducidos de “venta de
liquidación”) y redujeron los nuevos préstamos.

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  El cuarto elemento de una crisis financiera es el desplome del crédito.
Con tantas instituciones financieras enfrentando dificultades, los
posibles prestatarios tenían problemas para obtener préstamos, incluso
si tenían proyectos de inversión rentables. En esencia, el sistema
financiero tenía problemas para desempeñar su función normal de
dirigir los recursos de los ahorradores a las manos de los prestatarios
con las mejores oportunidades de inversión.

III. Marco teórico:

Sistema financiero :

El sistema financiero consiste en esas instituciones que ayudan a encontrar a

la persona que quiere ahorrar y a la otra que quiere invertir. Cuando un país
ahorra una porción elevada del PIB, entonces existen más recursos para la
inversión de capital y dicho capital aumenta la productividad y el estándar de
vida del país.

Está formado por varias instituciones financieras, las cuales pueden estar
agrupadas en:

1.Mercado financieros.

2. Intermediarios Financieros.

1. MERCADOS FINANCIEROS

Son instituciones por las cuales una persona que quiere ahorrar puede
proveer fondos directamente a una persona que quiere invertir. Distinguimos
dos tipos de mercados más importantes:

El mercado de bonos: los bonos son certificados de deuda que especifican

la obligación del adeudado a pagar al tenedor del bono. Es decir, un bono es
como un pagaré. Éste define el tiempo en el cual la deuda va a ser pagada,
que se llama fecha de vencimiento y también dice el tipo de interés.
Características:

a. Vencimiento del bono:

i. Corta duración o muy larga duración: los bonos que nunca
maduran se llaman perpetuidades.
ii. La tasa de interés en un bono depende en parte de su
vencimiento. Los bonos de largo plazo son más riesgosos.
iii. Los bonos a largo plazo pagan tasas de interés más altas.
b. Riesgo crediticio: es la probabilidad de que el dueño del bono falle al
pagar intereses o el principal. Se llama morosidad.
c. Situación tributaria: la manera en que las leyes fiscales tratan el

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 interés obtenido. Es decir, la porción de interés que se debe pagar
como impuesto al Estado.

El mercado de las acciones: las acciones representan parte de la empresa

que está siendo vendida. Esto representa el derecho a parte de las ganancias
de la empresa. La venta de acciones se denomina capital accionario, y la
venta de bonos se llama deuda financiera.

Son instrumentos muy distintos , el comprador de acciones es dueño, en parte,

de la empresa, mientras que el tenedor de un bono es acreedor de la
compañía. Si la empresa es muy rentable, los accionistas disfrutan de esas
ganancias y en cambio el tomador de un bono sólo disfruta del tipo de interés,
en cambio si la empresa no es tan rentable, el tomador de bonos recibe antes
su dinero que los accionistas.

2. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Son instituciones financieras a través de las cuales los ahorradores pueden

proveer indirectamente fondos a los prestadores a través de intermediarios.
Los intermediarios más importantes son:

a. Los bancos: su trabajo primario es tomar los depósitos de personas

que quieren ahorrar y usar esos depósitos para hacer préstamos a los
que quieren endeudarse. Los bancos facilidad de compra y venta de
bienes y servicios, permitiendo a gente hacer cheques utilizando sus
depósitos. Por eso se distingue un banco, porque hay un medio de
cambio.
b. Fondos mutualistas: instituciones financieras que venden acciones al
público y utiliza recursos para comprar una selección (portafolio) de
varios tipos de acciones, bonos o ambos. Ventajas:
a. Se permite participar a gente con pocas cantidades de dinero.
b. Las personas que poseen un portafolio tienen menos riesgo.
c. La gente normal y comun tiene un manejo profesional del
dinero.

3. EL AHORRO Y LA INVERSIÓN EN LAS CUENTAS NACIONALES

Si recordamos, el PIB es tanto el Ingreso total de una economia como el

Gasto total de los productos finales de bienes y servicios. El PIB denotado por
Y está dividido en cuatro componentes de gasto: consumo C, inversión I, gasto
gubernamental G y exportaciones netas EN.

Y=
C+I+G+EN

Debido a que tenemos una economía cerrada, las EN son iguales a cero:

Y=C+I+G

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Si aislamos la I obtenemos:

Y-C-G=I

Lo de la izquierda de la igualdad es el ingreso total en la economía que resulta

después de pagar por consumo y gasto del gobierno. A esa cantidad se le
considera ahorro nacional y se define con A:

I=A

El ahorro nacional es igual a la suma del ahorro público y del ahorro privado.

Ahorro privado: es la cantidad de ingresos que una familia tiene después de

pagar impuestos y después de comprar sus bienes de consumo.
o Spriv=Y-T-C
 Ahorro público: es la cantidad de ingresos por impuestos que un
gobierno tiene después de pagar sus gastos. El gobierno recibe T en
impuestos y lo gasta en G bienes y servicios:
o Spúb.=T-G
o Si T>G entonces superávit presupuestario.
o Si T<G entonces déficit presupuestario.

3.1. El significado de ahorro y de la inversión:

En el lenguaje de la economía, inversión se refiere a la compra de nuevo

capital como edificios y equipos. Los bancos y otras entidades financieras
hacen posibles las diferencias individuales entre ahorrar y prestar,
permitiendo que los ahorros de una persona financien la inversión de alguien
más.

4. EL MERCADO DE FONDOS DE PRÉSTAMOS

Es el mercado en el cual los que quieren ahorrar ofrecen fondos a las

personas que quieren pedir prestado para invertir y demandan los fondos.

Para mantener el modelo sencillo, asumimos que la economía sólo tiene un

mercado financiero llamado el mercado de fondos de prestamo. Todos los
ahorradores van a este mercado a depositar sus ahorros y todos los
inversionistas van al mercado a pedir préstamos. El término fondos de
préstamo se refiere a todos los ingresos que las personas escogen para
ahorrar y prestar. También se refiere a la cantidad de inversionistas que han
determinado pedir prestado para invertir en un nuevo proyecto. En el mercado
de fondos de préstamo, no existe una taza de interes.

4.1. La oferta y la demanda de los fondos de préstamo

El mercado económico de los fondos está regido por la ley de la oferta y la

demanda.

 La oferta de los fondos proviene a las personas que tienen ingresos

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 mayores a los egresos y por ende ahorran, y por lo tanto les prestan a
otros.
 La demanda proviene de los individuos y las compañías que desean
pedir prestado para hacer sus inversiones. Esta demanda incluye a
familias que piden hipotecas.
 La tasa de interés es el precio del préstamo. Representa la cantidad
que los prestarios pagan por préstamos y la cantidad que los
prestadores reciben por sus ahorros.

 Si hay una alta tasa de interés (los préstamos se vuelven más caros) el
ahorro se vuelve más atractivo y entonces la oferta aumenta, y la
demanda disminuye.

El ajuste de la tasa de interés en el nivel de equilibrio ocurre por las razones

usuales:

 Si la tasa de menor que el equilibrio, la oferta será menor que la

demanda. Entonces la tasa aumentaría, aumentaría la oferta pero NO
la demanda.
 Si la tasa mayor que el equilibrio, la oferta excedería la demanda.
Entonces las tasas de interés disminuirán disminuyendo también la
oferta y aumentando la demanda.

La tasa de interés nominal es la que normalmente se reporta, el retorno

monetario al ahorro y el costo monetario de pedir prestado. La tasa de interés
real es la tasa nominal corregida por la inflación.

Entonces, la oferta y la demanda de fondos para prestar dependen de la tasa

real de interés.

4.2. Política 1: los incentivos al ahorro

Uno de los 10 principios de economía nos dice que el estándar de vida de un

país depende de su habilidad para producir bienes y servicios. También, otro
de los 10 principios de economía es que la gente responde a incentivos.

Los impuestos sobre los intereses reducen sustancialmente los pagos futuros
de los ahorros y por ende, reducen los incentivos a ahorrar. Entonces la
solución sería un menor impuesto.

¿Qué curva afecta esta política? A la oferta.

¿En qué sentido se movería la curva de oferta? La oferta incrementaría y se

movería hacia la derecha.

4.3. Política 2: los incentivos a la inversión.

Inversión de crédito fiscal: estímulo fiscal que otorga una ventaja fiscal a
cualquier compañía que construya una fábrica nueva o que adquiera nuevas

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partes de equipo.

¿A quién afectaría esta ley? A la demanda.

¿En qué dirección se movería la curva de demanda? Debido a que las

empresas tienen incentivos para incrementar la inversión a cualquier tasa de
interés, la cantidad de préstamos demandada sería mayor, (derecha).

 Un incremento en la demanda, aumenta la tasa de interés y por ende,

aumenta el equilibrio de fondos.

4.4. Política 3: el déficit y el superávit gubernamental.

El presupuesto deficitario es un exceso de gasto del gobierno sobre los

ingresos provenientes de los impuestos. Las finanzas gubernamentales tienen
déficit por pedir prestado en el mercado de bonos, éstas son las deudas de
los gobiernos.

Un superávit en las finanzas públicas es un exceso de ingresos provenientes

de los impuestos que puede ser utilizado para pagar deuda del gobierno.

Si el gasto es igual al ingreso se dice que gobierno tiene un presupuesto

balanceado.

Pongamos un ejemplo de que el Estado está en déficit .

¿Qué curva se desplaza?

 El ahorro nacional es la fuente de oferta de fondos. Entonces, la que

se ve afectada es la curva de oferta.

¿En qué dirección se mueve la curva?

 Cuando el gobierno tiene un déficit, el ahorro público es negativo y

reduce el ahorro nacional. Es decir, cuando el gobierno pide prestado
para financiar su presupuesto deficitario, reduce la oferta de fondos de
préstamo disponibles para financiar la inversión por los hogares y las
compañías.
 Entonces, se mueve hacia la izquierda.

Cuando se reduce la oferta, aumenta el tipo de interés. Esto hace que altera
el comportamiento de los hogares y de las compañías que participan en el
mercado de préstamos. Entonces:

 Demandantes se desincentivan por el aumento de la tasa de interés.

 Menos familias compran casas.
 Menos compañías compran nuevas fábricas.

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IV. Conclusiones :
o Los bancos y otras entidades financieras hacen posibles las diferencias
individuales entre ahorrar y prestar, permitiendo que los ahorros de una
persona financien la inversión de alguien más.

o El término fondos de préstamo se refiere a todos los ingresos que las

personas escogen para ahorrar y prestar.
 La importancia del sistema financiero se puede mostrar también con
aspectos relacionados en la vida cotidiana, tales como la demanda de
dinero o la tenencia de activos.

 Al ofrecer rendimientos atractivos, liquidez y reducciones en el riesgo se

estimula el ahorro y también se permite evaluar opciones de inversión o
acceso a créditos que se reflejan en el uso eficiente de los recursos.

o A partir del ahorro, se pueden logara grandes objetivos, como por ejemplo evitar
crisis, que pueden impedir el cumplimiento de grandes deseos o necesidades,
las cuales se pueden lograr por medio del ahorro, al igual que el desarrollo que
se pude llegar a generar si se tiene en cuenta la palabra AHORRAR

V. Referencias bibliográficas:

— Berumen, Sergio A; F. Baganasco Petrelli; y J. Ceja Pizano. Economía

crítica: escuelas y pensadores para una globalización alternativa. México:
Trillas, 2008. (LIBRUNAM: HB75B47)

— Common, Michael, y Stagl Sigrid. Introducción a la economía ecológica.

Barcelona: Editorial Reverté, 2008.

— Corraggio, José Luis. Política social y economía del trabajo: alternativas a la

política neoliberal para la ciudad. México: El Colegio Mexiquense / Buenos
Aires: Miño y Davila, 2003. (LIBRUNAM: HC125 C6568 2003)

— Coraggio, José Luis. Economía social, acción pública y política: hay vida
después del neoliberalismo. Buenos Aires: Centro Integral Comunicación,
Cultura y Sociedad, 2007. (LIBRUNAM: HD87 C67)

— Etxezarreta Zubizarreta, Miren, coord. Crítica a la economía ortodoxa.

España: Universitat Autònoma de Barcelona/ Servei de Publicacions, 2004.

— Guerrien, Bernard, y Sophie Jallais. Microeconomía. Una presentación

crítica. Madrid: Maia Ediciones, 2008.