Analisis de Los Estados Financieros

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
“JEANS & JACKETS S.A.”
UNIVERSIDAD SANTO TOMAS

FACULTAD DE ECONOMIA Y ADMINISTRACION
ANÁLISIS FINANCIERO
SANTA FE DE BOGOTA D.C.
2000
ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

“JEANS & JACKETS S.A.”
UNIVERSIDAD SANTO TOMAS

FACULTAD DE ECONOMIA Y ADMINISTRACION
ANÁLISIS FINANCIERO
SANTA FE DE BOGOTA D.C
2000
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCIÓN 5
1 ENTORNO DE LA EMPRESA 6
2 DESCRIPCIONDE LA EMPRESA 7
2.1 RESEÑA HISTORICA 7
2.2 MISION 8
2.3 VISION 8
2.4 PRODUCTOS 9
2.5 FILOSOFIA 9
3 ESTADOS FINANCIEROS 11
3.1 BALANCE GENERAL 11
3.2 ESTADO DE RESULTADOS 15
4 NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 16
5 BALANCE RECLASIFICADO 27
6 ANÁLISIS VERTICAL 30
6.1 ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DE
JEANS & JACKETS 30
6.1.1 AÑO 1996 32
6.1.2 AÑO 1997 36
6.1.3 AÑO 1998 39
6.2 ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
42
6.2.1 AÑO 1996 42
6.2.2 AÑO 1997 43
6.2.3 AÑO 1998 44
7 ANALISIS HORIZONTAL 45
7.1 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE
JEANS & JACKETS 45
7.1.1 ANALISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1996-
1997 47
7.1.2 ANÁLISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1997-
1998 52
7.2 ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
57
7.2.1 ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 1996-
1997 58
7.2.2 ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 1997-
1998 59
8 LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS 62
8.1 INDICADORES DE LIQUIDEZ 63
8.1.1 ANLISIS DE LOSINDICADORES DE LIQUIDEZ DE J & J
64
8.2 ENDEUDAMIENTO: 66
8.2.1 ANALISIS DE LOS INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
DE J & J 70
8.3 RENTABILIDAD: 71
8.3.1 INDICADORES DE ACTIVIDAD DE J & J 73
8.4 ACTIVIDAD:75
8.4.1 INDICADORES DE ACTIVIDAD de J & J79
8.5 SISTEMA DUPONT: 82
9 FLUJOS 84
9.1 FLUJOS DE FONDOS 84
9.2 FLUJO FONDOS PRESENTADO SOBRE LA BASE DE LA
VARIACIÓN EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO 88
9.3 FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA
VARIACIÓN DEL EFECTIVO 91
9.4 FLUJOS DE CAJA 95
10 RECOMENDACIONES 97
BIBLIOGRAFIA 98
ANEXOS 99
ANEXOS 1997 99
ANEXOS 1998 101
* INTRODUCCIÓN
Este trabajo fue realizado con él animo de fomentar la investigación y aplicar los
conocimientos adquiridos en el desarrollo del programa de análisis de estados
financieros
La empresa que analizamos a lo largo del semestre JEANS & JACKETS, empresa que
tiene como objetivo social principal la producción, comercialización, compra, venta,
importación y exportación de productos de la industria textil y de la confección.
A partir los estados financieros facilitados por JEANS & JACKETS facilitados por el
Señor Julio Alejandro Molano, hemos aplicado los conocimientos adquiridos en la
materia y a la vez dictaminado una serie de conclusiones acerca del estado financiero de
la empresa.
ENTORNO DE LA EMPRESA
La industria nacional vivió durante estos años una difícil etapa y en particular el sector
textil y de confección el cual se vió afectado por el alto contrabando el cual presentaba
precios muy inferiores a los existentes en el mercado nacional ya que estos no cancelan
impuestos, también ayudaron la aceleración de la devaluación y el altísimo costo del
dinero necesario para la financiación de inventarios y capital de trabajo, los cuales son
muy altos en las empresas de este sector.
Pero aunque la situación del país no ha ayudado en mucho a este sector, “Jeans &
Jackets” ha sabido mantenerse en el mercado, y conservar a su clientela con un
excelente servicio y ha logrado incrementar sus ventas en estos últimos tres años como
lo vemos reflejado en el estado de resultados.
*
*
DESCRIPCIONDE LA EMPRESA
RESEÑA HISTORICA
Jeans & Jackets empezó como un pequeño taller de confecciones fundado en 1971
como London Shirt Shop que se convertiría en el año de 1984 en una sociedad limitada,
denominada: Productora Colombiana de Modas – PROCOLMODAS LTDA. En el año
de 1994 cambia su nombre por el de JEANS & JACKETS S.A. En 1995 la sociedad
modifico su nombre por el de JEANS AND JACKETS S.A.; nombre actual de la
sociedad legalmente constituida con domicilio en la ciudad de Santa fe de Bogotá; la
vigencia según los estatutos vence el 5 de julio de 2021.
MISION
* Entregar al cliente el mejor producto disponible en el mercado con la calidad que

los ha hecho famosos, con la exclusividad de nuestros diseños, y con un servicio
siempre en función del cliente.
* Hacer una amplia base de clientes satisfechos para ofrecer mejores productos y
servicios, que sean de utilidad para nuestros clientes dentro y fuera de nuestros
almacenes.
* Tener una compañía eficiente y rentable para continuar creciendo y ofreciendo
un excelente producto.
VISION
* Estar presentes en todos los rincones de América Latina ofreciendo lo mejor de

nuestra compañía.
* Realizar un porcentaje significativo de ventas a través del Internet para expandir el
alcance de nuestros productos a todo el planeta.
* Lograr que nuestro cliente se identifique con nuestro concepto, con nuestra forma
de ser, siempre este cómodo y elegante en ropa JEANS & JACKETS.
PRODUCTOS
* Nuestros productos están confeccionados con telas exclusivas importadas desde

cualquier lugar del mundo donde encontremos calidad que merecen nuestros clientes.
* Nuestros diseñadores están permanentemente viajando en busca de las tendencias
de la moda para ofrecer diseños frescos a la velocidad de la moda mundial.
* Nuestras prendas están elaboradas con detalles que solo JEANS & JACKETS
sabe hacer.
* La Calidad de nuestros productos es vigilada desde el momento en que
compramos la tela hasta el momento en que la prenda llega a sus manos, siempre
ofreciendo lo mejor.
FILOSOFIA
* JEANS & JACKETS representa el pensamiento libre y la independencia

de todos sus clientes.
* En un mundo donde la velocidad y la información crean infinidad de
opciones, JEANS & JACKETS ofrece moda simple y casual para estar siempre bien
vestido. Somos un oasis de buen gusto dentro de una gama de marcas sin sentido ni
respeto por el tiempo de sus clientes.
* JEANS & JACKETS esta diseñada para el hombre y la mujer con éxito,
descomplicados e individuales que saben vivir la vida.
ESTADOS FINANCIEROS
BALANCE GENERAL
JEANS & JACKETS S.A. |

BALANCE GENERAL |
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996, 1997 Y 1998 |
( $ Miles) |
| | | |
| 1.996 | 1.997 | 1.998 |
ACTIVO | | | |
| | | |
CAJA Y BANCOS | 886.297 | 1.295.897 | 915.685 |
| | | |
INVERSIONES | 413.301 | 627.492 | 55.357 |
| | | |
DEUDORES A CORTO PLAZO | | | |
CLIENTES | 1.817.324 | 2.165.692 | 2.523.150 |
ANTICIPOS Y DEPOSITOS | 132.466 | 211.159 | 122.460 |
INGRESOS POR COBRAR | 34.795 | 31.691 | 16.700 |
ANTICIPO IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES | 160.848 | 190.698
| 203.992 |
CUENTAS POR COBRAR, TRABAJADORES | 50.499 | 41.588 |
50.107 |
PROVISIONES | -8.808 | -20.142 | -55.250 |
RECLAMACIONES | 0 |0 |0 |
SUBTOTAL DEUDORES CORTO PLAZO | 2.187.124 | 2.620.686 |
2.861.159 |
| | | |
INVENTARIOS | | | |
MATERIAS PRIMAS | 743.409 | 961.937 | 878.225 |
PRODUCTOS EN PROCESO | 428.220 | 235.901 | 496.088 |
PRODUCTOS TERMINADOS | 1.938.313 | 2.028.999 | 3.936.923 |
PRODUCTOS EN TRANSITO | 22.775 | 23.032 | 538.204 |
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS | 62.790 | 72.660 |
20.882 |
AJUSTES POR INFLACION |0 |0 | 229.371 |
SUBTOTAL INVENTARIOS | 3.195.507 | 3.322.529 | 6.099.693 |
| | | |
DIFERIDOS | | | |
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO| 27.577 | 19.429 | 12.981
|
OTROS |0 |0 |0 |
SUBTOTAL DIFERIDOS | 27.577 | 19.429 | 12.981 |
| | | |
TOTAL ACTIVO CORRIENTE | 6.709.806 | 7.886.033 | 9.944.875 |
| | | |
INVERSIONES LARGO PLAZO | 43.654 |0 |0 |
| | | |
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO | 837.865 | 946.028 |
1.161.109 |
| | | |
INTANGIBLES | | | |
CREDITO MERCANTIL | 55.000 | 55.000 |0 |
DERECHOS | 1.005.415 | 1.421.291 | 1.365.361 |
OTROS |0 |0 |0 |
DEPRECIACION ACUMULADA | -184.733 | -291.880 | -285.146 |
SUBTOTAL INTANGIBLE| 875.682 | 1.184.411 | 1.080.215 |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
DIFERIDOS | | | |
CARGOS DIFERIDOS | 652.386 | 1.025.999 | 1.340.187 |
SUBTOTAL DIFERIDOS | 652.386 | 1.025.999 | 1.340.187 |
| | | |
VALORIZACIONES DE PROPIEDAD PLANTA | | | |
Y EQUIPO | 1.512.217 | 2.726.493 | 1.605.476 |
| | | |
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE | 3.921.804 | 5.882.931 | 5.186.987
|
| | | |
TOTAL ACTIVO | 10.631.610 | 13.768.964 | 15.131.862 |
| | | |
| | | |
CUENTAS DE ORDEN | 3.107.778 | 2.636.952 | 4.604.891 |
CANONES POR PAGAR (LEASING) |0 | 695.399 | 245.509 |
OPCIONES DE COMPRA | 0 | 11.749 | 142.657 |
DIFERENCIA PATRIMONIO FISCAL | 0 | 1.622.468 | 1.628.923 |
BIENES Y VALORES EN GARANTIA | 0 | 307.335 | 1.366.391 |
BIENES Y VALORES EN PODER DE TERCEROS |0 |0 | 307.515
|
L/C DEL EXTERIOR POR UTILIZAR | 0 |0 | 14.769 |
RESPONSABILIDADES CONTINGENTES |0 |0 | 899.125 |
DEUDAS DE CONTROL | 3.107.778 | 0 |0 |
| | | |
| | | |
| | | |
PASIVO | | | |
| | | |
OBLIGACIONES FINANCIERAS | 2.174.074 | 2.563.169 | 2.216.692 |
| | | |
PROVEEDORES | 606.851 | 872.985 | 1.797.844 |
| | | |
CUENTAS POR PAGAR | | | |
COSTOS Y GASTOS POR PAGAR | 417.016 | 375.912 | 483.101
|
INSTALAMENTOS POR PAGAR | 3.250 | 3.250 | 3.250 |
RETENCION EN LA FUENTE | 51.432 | 64.181 | 88.997 |
RETENCION Y APORTES A LA NOMINA | 83.529 | 91.325 |
110.403 |
ACREEDORES VARIOS CORTO PLAZO | 2.214 | 8.387 | 370 |
SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR C.P. | 557.441 | 543.055 |
686.121 |
| | | |
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) | 671.609 | 713.520
| 744.524 |
| | | |
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO | 266.466 | 332.111
| 374.994 |
| | | |
PASIVOS ESTIMADOS | 0 |0 |0 |
| | | |
DIFERIDOS CORTO PLAZO | 9.259 | 6.997 | 6.608 |
| | | |
OTROS PASIVOS | | | |
ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS C.P. |0 | 80.000 |0 |
SUBTOTAL OTROS PASIVOS C.P. |0 | 80.000 |0 |
| | | |
TOTAL PASIVO CORRIENTE | 4.285.700 | 5.111.837 | 5.826.783 |
| | | |
| | | |
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. | 674.352 | 864.604 | 1.129.420
|
| | | |
OBLIGACIONES LABORALES L.P. | 46.165 | 20.964 | 23.214
|
| | | |
CUENTAS POR PAGAR | | | |
ACREEDORES VARIOS L.P. |0 |0 |0 |
SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR L.P. |0 |0 |0 |
| | | |
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE | 720.517 | 885.568 | 1.152.634
|
| | | |
TOTAL PASIVO | 5.006.217 | 5.997.405 | 6.979.417 |
PATRIMONIO | | | |
| | | |
CAPITAL SOCIAL | | | |
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO | 854.000 | 854.000 | 854.000
|
SUBTOTAL CAPITAL SOCIAL | 854.000 | 854.000 | 854.000 |
| | | |
SUPERAVIT DE CAPITAL | | | |
PRIMA DE COLOCACION EN ACCIONES | 1.356.000 | 1.356.000 |
1.356.000 |
SUBTOTAL SUPERAVIT DE CAPITAL | 1.356.000 | 1.356.000 | 1.356.000
|
| | | |
RESERVAS (ANEXO 2) | 306.109 | 448.277 | 676.449 |
| | | |
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO | 1.404.899 | 2.158.617 |
3.040.197 |
| | | |
RESULTADO DEL EJERCICIO | 192.168 | 228.171 | 620.323 |
| | | |
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES | 1.512.217 | 2.726.493 | 1.605.476
|
| | | |
TOTAL PATRIMONIO | 5.625.393 | 7.771.558 | 8.152.445 |
| | | |
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO | 10.631.610 | 13.768.963 | 15.131.862
|
| | | |
| | | |
CUNETAS DE ORDEN | 3.107.778 | 2.636.952 | 4.604.891 |
BIENES Y VALORES RECIBIDOS EN GARANTIA | 0 |0 | 109.125
|
LITIGIOS Y/O DEMANDAS |0 |0 | 790.000 |
DERECHOS CONTINGENTES POR CONTRA | 3.107.778 | 0 | 3.705.766
|
| | | |
ESTADO DE RESULTADOS
JEANS & JACKETS|

ESTADO DE RESULTADOS |
POR LOS AÑOS TERMINADOS EN 31 DE DICIEMBRE DE: 1996, 1997 Y 1998
|
(MILES DE PESOS) |
| | | |
| | | |
| 1996 | 1997 | 1998 |
| | | |
VENTAS NETAS | 13.183.719 | 14.671.270 | 15.752.958 |
COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS | -6.883.877 | -7.565.971
| -7.518.449 |
UTILIDAD BRUTA | 6.299.842 | 7.105.299 | 8.234.509 |
GTOS. OPERACIONALES DE ADMÓN. | -1.635.921 | -1.689.008 | -2.136.588
|
GTOS. OPERACIONALES DE VTAS | -3.743.195 | -4.225.959 | -5.022.378
|
UTILIDAD OPERACIONAL | 920.726 | 1.190.332 | 1.075.543 |
INGRESOS NO OPERACIONALES | 356.789 | 225.715 | 752.485
|
GTOS. NO OPERACIONALES | -1.115.963 | -1.280.521 | -1.332.863 |
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS | 161.552 | 135.526 |
495.165 |
AJUSTES POR INFLACION | 318.147 | 287.535 | 299.934 |
IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS | -287.531 | -194.890
| -174.776 |
UTILIDAD DEL EJERCICIO | 192.168 | 228.171 | 620.323 |
| | | |
NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

EN DICIEMBRE 31 DE 1996
(EXPRESADAS EN MILES DE PESOS)
-------------------------------------------------
NOTA 1. ENTIDAD Y OBJETO SOCIAL
JEANS & JACKETS S.A. Es una sociedad legalmente constituida con domicilio en la
ciudad de Santa fe de Bogotá; la vigencia según los estatutos vence el 5 de julio de
2021.
Su objeto social principal es la producción, comercialización, compra, venta,
importación y exportación de productos de la industria y de la confección.
NOTA 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

1. POLITICAS CONTABLES BASICAS
Las políticas de contabilidad y preparación de los estados financieros de la compañía
están de acuerdo con las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia,
disposiciones de la superintendencia de sociedades y normas legales expresas.
2. AJUSTES POR INFLACION

En cumplimiento con lo estipulado en los decretos 2912 de Dic/91, 2075 de q992 así
como en el decreto 2591 de 1993, la sociedad ajustó sus estados financieros durante el
año 1996 de acuerdo con el sistema integral de ajustes por inflación.
3. DERECHOS Y OBLIGACIONES EN UPAC

Los activos y los pasivos constituidos en las unidades de poder adquisitivo constante
UPAC, se ajustan trimestralmente de acuerdo con la cotización vigente al cierre del
trimestre. El ajuste resultante se registra como un ingreso o gasto en el período.
NOTA 4. INVENTARIOS
La compañía valoriza sus inventarios al costo por el sistema de promedio ponderado. Su
control se lleva a cabo por el sistema de inventario permanente.
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisición y su valor actualizado

con base en los ajustes integrales por inflación.
NOTA 6. CONSECIONARIOS DEL EXTERIOR
Durante el año 1996 la sociedad logró un acuerdo con la sociedad súper mayoreo de
ropa S.A. De C.V. concesionaria en México mediante el cual se cerró dicha concesión.
A la vez se logró acuerdo con la sociedad grupo RODOREDA S.A. para la apertura de
nuevos locales.
NOTA 7. PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO
Las propiedades planta y equipo son registradas al costo, las erogaciones por concepto
de reparaciones y mantenimiento que aumentan la vida útil del activo se capitalizan, en
caso contrario se cargan a los resultados del ejercicio.
La depreciación se calcula sobre el costo del bien por el método de línea recta. A partir
de 1992 estos valores se han actualizado de acuerdo con el resultado de aplicar los
ajustes integrales por inflación. Las tasa anuales utilizadas para aplicar la depreciación
son las siguientes
Edificios 5% maquinaria y equipo 10%
Muebles y equipo de oficina 10% equipos de computación 20%
Vehículos 20%
NOTA 8. DERECHOS
1. CREDITO MERCANTIL
La compañía tiene contabilizado $55.000 pagado por cesión del local donde el almacén
de Unicentro Júnior.
2. FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguientes entidades:
2.1.Contrato de fideicomiso de garantía, sobre el 70% del avalúo comercial vigente

efectuado a la planta de producción, a favor de Fiduciaria Popular S.A. mediante
escritura pública 0870 de abril 20/94 otorgada por la notaría 44 de Bogotá de Bogotá, el
cual vence en Noviembre del 2001.
2.2.Contrato de fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente

efectuado por el local No, 2-92 del centro comercial unicentro a favor de la Fiduciaria
Colombiana de Comercio Exterior S.A. mediante escritura Publica 5327 de Noviembre
27/96 otorgada por la Notaría Quinta de Bogotá el cual vence en Noviembre del 2001.
2.3.Contrato de Fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente

efectuado sobre el local 303d del Centro comercial hacienda Santa Bárbara, a favor de
FiduColombia S.A. mediante escritura pública 1165 de Julio 18/95 otorgada por la
notaría 46 de Bogotá.
NOTA 9. DIFERIDOS
1. GASTOS PGADOS POR ANTICIPADO
* La amortización de los gastos pagados por anticipado se
realiza mensualmente atendiendo su período de causación de acuerdo al concepto de los
mismos. A la fecha de cierre se tiene los siguientes Saldos:
* Intereses $ 4.334
* Seguros 21.405
* Suscripciones 1.838
* Total 27.577
*
2. CARGOS DIFERIDOS
La compañía ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por
concepto de arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema
de leasing en la denomina ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las
mejoras efectuadas para las aperturas del local de la calle 94 y la adecuación de las
nuevas instalaciones para la planta y l oficina ubicadas en la cra 40 No 16-55 de santa fe
de Bogotá.
Durante el presente año, la empresa castigo la suma de $277.716 con cargo al resultado
del ejercicio corriente el saldo pendiente de amortizar junto con el ajuste por inflación
acumulado, los valores invertidos en la apertura de concesión en México.
NOTA 11. VALORIZACIONES
La compañía registra como valorizaciones de bienes raíces la diferencia entre el costo

neto ajustado por inflación y su valor comercial.
NOTA 12. OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Las operaciones en dólares son convertidas a pesos colombianas en cada cierre, de

acuerdo con la tasa representativa del mercado en esas fechas.
Las obligaciones en monedas diferentes al dólar, son convertidas primero en dólares
americanos y posteriormente a pesos colombianos.
NOTA 13. OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras de la compañía se encuentran distribuidas de la siguiente

manera:
ENTIDAD CORTO PLAZO
BANCOS NACIONALES
Banco de Bogotá $ 153.334
Banco de Colombia 823.428
Banco popular 400.000
Banco Mercantil 30.822
Banco de Occidente 107.287
CORP. FINANCIERA CARTERA
Corp. financiera colombiana $ 55.450
CIAS DE FINANC. COMERCIAL
Coltefinanciera $ 348.463
ENTIDADES OFICIALES
IFI $ 255.290
TOTAL 2.174.074
NOTA 14. PRESTACIONES SOCIALES CONSOLIDADAS
La sociedad califica como obligación a corto plazo el valor correspondiente a las

prestaciones consolidadas del personal que se acogió al régimen de cesantías
establecido en la ley 50/90 y a Largo Plazo las cesantías correspondientes al personal
que no se acogió a lo preceptuado en la mencionada ley.
NOTA 15. CAPITALIZACIÓN

La sociedad puso en circulación 48.000.000 acciones de las acciones que tenia en
reserva, de valor nominal de $5 c/u.
El valor unitario cobrado por acción fue de $32.79 Esta operación le generó recursos a
la empresa por $1.600.000.000 de los cuales $1.356.000.000 corresponden a prima en
colocación de acciones. Esta capitalización fue aprobada por la superintendencia de
sociedades mediante la resolución No. 320-0331 de la fecha Febrero 7 de 1996.

(EXPRESADAS EN MILES DE PESOS)
NOTAS 1, 2, 3, 4 Y 7 SE MANEJAN IGUAL QUE EL AÑO ANTERIOR (1996).
NOTA 5. INVERSIONES
con base en los ajustes integrales por inflación. A la a fecha de cierre no fue posible
obtener los certificados de aportes y acciones que posee la empresa por lo que las
provisiones y las valorizaciones registradas corresponden a certificaciones expedidas
por el año 1996.
Tan pronto se reciban las mencionadas certificaciones se efectuaran los requisitos por
valorización o provisión para protección de inversiones según corresponda.
NOTA 6. CONCECIONARIOS DEL EXTERIOR

Las operaciones con los concesionarios del exterior son registradas en pesos
colombianos y en cada cierre se ajustan dé acuerdo con la tasa representativa del
mercado.
NOTA 7. DERECHOS
1. CREDITO MERCANTIL
La compañía tiene contabilizado $55.000 pagado por cesión del local donde funciona el
almacén unicentro Junior.
2. FIDUCIAS contrato de fideicomiso de garantía, sobre el 70% del avalúo comercial
vigente efectuado a la planta de producción, a favor de fiduciaria popular S.A. mediante
escritura pública 0870 de abril 20/94 otorgada por la notaría 44 de Bogotá el cual vence
en abril de 1998. A 31 de Diciembre de 1997 se ha recibido la suma de $80.000 como
anticipo de la venta de este inmueble A LA SOCIEDAD Kristen S.A.
NOTA 9. DIFERIDOS
1. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
La amortización de los gastos pagados por anticipado se realiza mensualmente
atendiendo su período de causación de acuerdo al concepto de los mismos. A la fecha de
cierre se tiene los siguientes saldos:
Intereses $11.522
Seguros $ 6.562
Suscripciones y otros $ 1.345
TOTAL 19.429
2.CARGOS DIFERIDOS
de leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.
mejoras efectuadas para la apertura del local calle 94 y la adecuación de las nuevas
instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la Cra No. 16-55 de santa fe de
Bogotá.
La compañía registra como valorizaciones la diferencia entre el costo neto ajustado por
inflación y su valor comercial.
Las obligaciones financieras de la compañía s encuentran distribuidas de la siguiente

manera:
ENTIDAD CORTO PLAZO
Banco de Colombia $ 667.000
Banco e Bogotá 405.833
Banco cafetero 67.500
Banco Uconal 100.000
Banco Colpatria 150.000
Banco Mercantil 50.000
Banco de occidente 17.167
CIAS DE FINANC. COMERCIAL
Clotefinanciera S.A. $263.000
Comercia S.A. 84.208
Leasing de Occidente 114.527
Leasing Selfin 48.715
OTRAS OBLIGACIONES
IFI 155.966
Particulares 438.854
TOTAL 2.563.169
NOTA 12 OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Las operaciones en dólares son convertidas a pesos colombianos en cada cierre, de

La sociedad clasifica como obligación a corto plazo el valor correspondiente a las

establecido en la ley 50/90 y a largo plazo las cesantías correspondientes al personal que
no se acogió a lo preceptuado en la mencionada ley.

(EXPEDIDAS EN MILES DE PESOS)
NOTAS 1, 2, 3, 4, 6 Y 7 SE MANEJAN IGUAL A LOS AÑOS ANTERIORES (1996,

1997).
NOTA 5. INVERSIONES
con base en los ajustes integrales por inflación. A la fecha de cierre no fue posible
obtener los certificados de los aportes y acciones que posee la empresa por lo que las
provisiones y valorizaciones registrados corresponden a las certificaciones expedidas
por el año 1997. Tan pronto se reciban las mencionadas certificaciones se efectuarán
los registros por valorización o provisión para protección de inversiones según
corresponda.
Durante el año 1998 la sociedad hizo uso de opciones de compra de equipos que tenía
en arrendamiento financiero, su costo de adquisición es muy inferior a su valor
comercial.
NOTA 8. DERECHOS
1. FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguiente entidades:
2.1. Contrato de fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente
efectuado sobre el local No 2-92 del centro comercial Unicentro, a favor de la fiduciaria
Colombiana de Comercio exterior S.A. mediante escritura pública 5327 de noviembre
27/96 otorgada por la notaria quinta.
2.2. Contrato de fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente
efectuado sobre el local 303d del centro comercial Hacienda Santa Bárbara, a favor de
Fiducolombia S.A. mediante escritura pública 1165 de julio 18/95 otorgada por la
notaría 46 de Bogotá.
NOTA 9. DIFERIDOS
1. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADOS

* La amortización de los gastos pagados por anticipado se
realiza mensualmente atendiendo su período de causación de acuerdo al concepto de los
mismos. A la fecha de cierre se tienen los siguientes saldos:
* Intereses $ 2.269
* Seguros 10.344
* Suscripciones y otros 368
* TOTAL 12.981
*
2. CARGOS DIFERIDOS
de leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.
mejoras efectuadas para la apertura y remodelación de locales comerciales y la
adecuación de las instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la Cra 40 No 16-55
de Santa fe de Bogotá.
La compañía registra como valorizaciones de la diferencia entre el costo neto ajustado

por inflación y su valor comercial.
Las obligaciones financieras de la compañía se encuentran distribuidas de la siguiente

manera:
ENTIDAD CORTO PLAZO LARGO PLAZO
Banco Selfin $ 100.000 $ 200.000
Banco cafetero 100.000
Banco de Bogotá 296.000 23.903
Banco Uconal 116.667 95.833
Banco Ganadero 213.270
Citibank 330.000
Banco Colpatria 324.795
Banco de Occidente 76.250
Fundación FES 37.500 562.500
Leasing de Occidente 89.161 9.101
Leasing Selfin 61.334 238.083
IFI 451.444
Manuel Franco 10.000
Interamericana de Seguros 10.000
TOTALES 2.216.692 1.129.420
NOTA 12. OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA

Las operaciones en dólares son convertidas a pesos colombianos en cada cierre, de
La sociedad clasifica como obligación a corto plazo el valor correspondiente a las

establecido en la ley 50/90 y el 60% de las cesantías correspondientes al personal que
no se acogió a lo preceptuado en la mencionada ley.
BALANCE RECLASIFICADO

BALANCE GENERAL RECLASIFICADO |
( $ Miles) |
| | | |
| 1996 | 1997 | 1998 |
ACTIVO | | | |
| | | |
CAJA Y BANCOS | 886.297 | 1.295.897 | 915.685 |
| | | |
INVERSIONES | 413.301 | 627.492 | 55.357 |
| | | |
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES | | | |
CLIENTES | 1.817.324 | 2.165.692 | 2.523.150 |
ANTICIPOS Y DEPOSITOS | 132.466 | 211.159 | 122.460 |
| 1.949.790 | 2.376.851 | 2.645.610 |
| | | |
INVENTARIOS | | | |
MATERIAS PRIMAS | 743.409 | 961.937 | 878.225 |
PRODUCTOS EN PROCESO | 428.220 | 235.901 | 496.088 |
PRODUCTOS TERMINADOS | 1.938.313 | 2.028.999 | 3.936.923 |
PRODUCTOS EN TRANSITO | 22.775 | 23.032 | 538.204 |
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS | 62.790 | 72.660 |
20.882 |
AJUSTES POR INFLACION |0 |0 | 229.371 |
SUBTOTAL INVENTARIOS | 3.195.507 | 3.322.529 | 6.099.693 |
| | | |
DIFERIDOS | | | |
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO| 27.577 | 19.429 | 12.981
|
| | | |
OTROS ACTIVOS | | | |
CUENTAS POR COBRAR | 237.334 | 243.835 | 215.549 |
| | | |
TOTAL ACTIVO CORRIENTE | 6.709.806 | 7.886.033 | 9.944.875 |
| | | |
| | | |
| | | |
ACTIVO FIJO | | | |
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO | 837.865 | 946.028 |
1.161.109 |
DEPRECIACION ACUMULADA | -184.733 | -291.880 | -285.146 |
TOTAL ACTIVO FIJO | 653.132 | 654.148 | 875.963 |
| | | |
INVERSIONES LARGO PLAZO | 43.654 |0 |0 |
CARGOS DIFERIDOS | 652.386 | 1.025.999 | 1.340.187 |
OTROS | 1.060.415 | 1.476.291 | 1.365.361 |
TOTAL OTROS ACTIVOS | 1.756.455 | 2.502.290 | 2.705.548 |
| | | |
Y EQUIPO | 1.512.217 | 2.726.493 | 1.605.476 |
| | | |
| | | |
TOTAL ACTIVO | 10.631.610 | 13.768.964 | 15.131.862 |
| | | |
| | | |
CUENTAS DE ORDEN | 3.107.778 | 2.636.952 | 4.604.891 |
CANONES POR PAGAR (LEASING) |0 | 695.399 | 245.509 |
OPCIONES DE COMPRA | 0 | 11.749 | 142.657 |
DIFERENCIA PATRIMONIO FISCAL | 0 | 1.622.468 | 1.628.923 |
BIENES Y VALORES EN GARANTIA | 0 | 307.335 | 1.366.391 |
BIENES Y VALORES EN PODER DE TERCEROS |0 |0 | 307.515
|
L/C DEL EXTERIOR POR UTILIZAR | 0 |0 | 14.769 |
RESPONSABILIDADES CONTINGENTES |0 |0 | 899.125 |
DEUDAS DE CONTROL | 3.107.778 | 0 |0 |
| | | |
| | | |
PASIVO | | | |
| | | |
PASIVO CORRIENTE | | | |
OBLIGACIONES FINANCIERAS | 2.174.074 | 2.563.169 | 2.216.692 |
PROVEEDORES | 606.851 | 872.985 | 1.797.844 |
CUENTAS POR PAGAR | 557.441 | 543.055 | 686.121 |
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO | 266.466 | 332.111
| 374.994 |
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) | 671.609 | 713.520
| 744.524 |
OTROS PASSIVOS CORRIENTES | 9.259 | 86.997 | 6.608 |
| | | |
TOTAL PASIVO CORRIENTE | 4.285.700 | 5.111.837 | 5.826.783 |
| | | |
PASIVO LARGO PLAZO | | | |
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. | 674.352 | 864.604 | 1.129.420
|
OBLIGACIONES LABORALES L.P. | 46.165 | 20.964 | 23.214
|
| | | |
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO | 720.517 | 885.568 | 1.152.634 |
| | | |
TOTAL PASIVO | 5.006.217 | 5.997.405 | 6.979.417 |
PATRIMONIO | | | |
| | | |
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO | 854.000 | 854.000 | 854.000
|
SUPERAVIT PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES | 1.356.000 |
1.356.000 | 1.356.000 |
RESERVAS (ANEXO 2) | 306.109 | 448.277 | 676.449 |
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO | 1.404.899 | 2.158.617 |
3.040.197 |
RESULTADO DEL EJERCICIO | 192.168 | 228.171 | 620.323 |
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES | 1.512.217 | 2.726.493 | 1.605.476
|
| | | |
TOTAL PATRIMONIO | 5.625.393 | 7.771.558 | 8.152.445 |
| | | |
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO | 10.631.610 | 13.768.963 | 15.131.862
|
| | | |
| | | |
CUNETAS DE ORDEN | 3.107.778 | 2.636.952 | 4.604.891 |
BIENES Y VALORES RECIBIDOS EN GARANTIA | 0 |0 | 109.125
|
LITIGIOS Y/O DEMANDAS |0 |0 | 790.000 |
DERECHOS CONTINGENTES POR CONTRA | 3.107.778 | 0 | 3.705.766
|
| | | |
*
ANÁLISIS VERTICAL
Es una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero, y consiste en tomar
un solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado,
dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un análisis estático, pues
estudia la situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los
cambios ocurridos a través del tiempo, aunque se trato de dinamizar un poco, fijándonos
en los cambios mas significativos en los periodos de estudio.
ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS & JACKETS
ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL |
|
| 1996 | 1997 | 1998 |
ACTIVO | | | |
| | | |
CAJA Y BANCOS | 8,34% | 9,41% | 6,05% |
| | | |
INVERSIONES | 3,89% | 4,56% | 0,37% |
| | | |
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES | | | |
CLIENTES | 17,09% | 15,73% | 16,67% |
ANTICIPOS Y DEPOSITOS | 1,25% | 1,53% | 0,81% |
| 18,34% | 17,26% | 17,48% |
INVENTARIOS | | | |
MATERIAS PRIMAS | 6,99% | 6,99% | 5,80% |
PRODUCTOS EN PROCESO | 4,03% | 1,71% | 3,28% |
PRODUCTOS TERMINADOS | 18,23% | 14,74% | 26,02% |
PRODUCTOS EN TRANSITO | 0,21% | 0,17% | 3,56% |
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS | 0,59% | 0,53% |
0,14% |
AJUSTES POR INFLACION | 0,00% | 0,00% | 1,52% |
SUBTOTAL INVENTARIOS | 30,06% | 24,13% | 40,31% |
| | | |
DIFERIDOS | | | |
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO| 0,26% | 0,14% | 0,09%
|
| | | |
CUENTAS POR COBRAR | 2,23% | 1,77% | 1,42% |
| | | |
TOTAL ACTIVO CORRIENTE | 63,11% | 57,27% | 65,72% |
ACTIVO FIJO | | | |
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO | 7,88% | 6,87% |
7,67% |
DEPRECIACION ACUMULADA | -1,74% | -2,12% | -1,88% |
TOTAL ACTIVO FIJO | 6,14% | 4,75% | 5,79% |
| | | |
INVERSIONES LARGO PLAZO | 0,41% | 0,00% | 0,00% |
CARGOS DIFERIDOS | 6,14% | 7,45% | 8,86% |
OTROS | 9,97% | 10,72% | 9,02% |
TOTAL OTROS ACTIVOS | 16,52% | 18,17% | 17,88% |
| | | |
Y EQUIPO | 14,22% | 19,80% | 10,61% |
| | | |
TOTAL ACTIVO | 100,00% | 100,00% | 100,00% |
| | | |
PASIVO | | | |
| | | |
PASIVO CORRIENTE | | | |
OBLIGACIONES FINANCIERAS | 20,45% | 18,62% | 14,65% |
PROVEEDORES | 5,71% | 6,34% | 11,88% |
CUENTAS POR PAGAR | 5,24% | 3,94% | 4,53% |
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO | 2,51% | 2,41%
| 2,48% |
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) | 6,32% | 5,18%
| 4,92% |
OTROS PASSIVOS CORRIENTES | 0,09% | 0,63% | 0,04%
|
| | | |
TOTAL PASIVO CORRIENTE | 40,31% | 37,13% | 38,51% |
| | | |
PASIVO LARGO PLAZO | | | |
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. | 6,34% | 6,28% | 7,46%
|
OBLIGACIONES LABORALES L.P. | 0,43% | 0,15% | 0,15%
|
| | | |
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO | 6,78% | 6,43% | 7,62% |
| | | |
TOTAL PASIVO | 47,09% | 43,56% | 46,12% |
| | | |
| | | |
| | | |
PATRIMONIO | | | |
| | | |
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO | 8,03% | 6,20% | 5,64%
|
SUPERAVIT PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES | 12,75% |
9,85% | 8,96% |
RESERVAS (ANEXO 2) | 2,88% | 3,26% | 4,47% |
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO | 13,21% | 15,68% |
20,09% |
RESULTADO DEL EJERCICIO | 1,81% | 1,66% | 4,10% |
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES | 14,22% | 19,80% | 10,61%
|
| | | |
TOTAL PATRIMONIO | 52,91% | 56,44% | 53,88% |
| | | |
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO | 100,00% | 100,00% | 100,00%
|
AÑO 1996
ACTIVO
Para efectos del análisis vertical debemos tener en cuenta que Jeans & Jackets es una
empresa industrial y comercial.
Se observa que la estructura del activo se concentra con un 30.06% en inventarios,

notándose una alta representación en productos terminados lo cual nos denota un
estancamiento en las ventas, el segundo rubro en importancia es la cartera comercial que
refleja un 18.34% del activo, teniendo así un alto porcentaje del capital de trabajo por
fuera de la empresa. La tercera cantidad representativa son los otros activos con un
16.52% del total de los activos, siendo sus mayores cuentas los derechos teniendo allí
contabilizados 55.000.000 de pesos por cesión de un local y 1.005.415.000 de pesos por
concepto de tres contratos de fideicomiso de garantía que la empresa posee con
entidades fiduciarias y los cargos diferidos con el 6.14% de los activos, encontrándose
allí el arrendamiento de un lote en la zona franca mediante el sistema leasing, las
mejoras efectuadas a un local y la adecuación de las nuevas instalaciones para la planta,
esta última cuenta nos muestra la buena disponibilidad de efectivo que tiene la empresa,
siendo que al mismo tiempo tiene en caja y bancos el 8.34%. Por otro lado las
valorizaciones ocupan el 14.22% lo cual significa un aumento en el valor comercial de
su propiedad planta y equipo.
Aunque no fue un año bueno para el sector se obtiene una estructura de activos bastante
acorde con este tipo de empresa.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
La empresa se encuentra financiada en un 47.09% por deudas a terceros,

concentrándose principalmente en los pasivos corrientes, sobresaliendo los pasivos
financieros con un 20.45%, lo cual nos indica que la empresa tiene una gran cantidad de
obligaciones a corto plazo, las cuales podrían llegar a ser riesgosas para la estabilidad de
la misma, sus principales acreedores son los bancos de Colombia y popular,
coltefinanciera y el IFI.
Por otro lado el endeudamiento a largo plazo no representa un monto importante, lo cual
nos indica que la empresa no tiene necesidad de endeudarse con este tipo de crédito
debido al tipo de empresa al que pertenece, aunque su concentración en pasivos de largo
plazo se encuentra en las obligaciones financieras con el 6.34% es un porcentaje
relativamente bajo, comparado con la financiación a corto plazo.
Detallando la estructura del patrimonio, podemos observar que el superávit en

colocación de acciones ocupa un 12.75%, el cual se debió a que la sociedad puso en
circulación 48.800.000 acciones de las acciones que tenía en reserva, con un valor
nominal de $5.00 cada una y se vendieron a un precio de $32.79, lo cual genera un
superávit de $1.356’000.000 los cuales fueron aprobados como valorizaciones por la
superintendencia de sociedades.
La revalorización del patrimonio ocupa el 13.21% lo cual nos indica que el patrimonio
adquirió mayor valor en este año, y por último el superávit por valorizaciones ocupó un
14.22% del pasivo más patrimonio.
CONCORDANCIA ENTRE LA ESTRUCTURA DEL ACTIVO Y LA

FINANCIACIÓN
La empresa cuanta con un 63.11% de activos corrientes, enfrentado a una distribución

de la financiación del 40.31% de pasivos corrientes, un 6.78% de pasivos a largo plazo
y un 52.91% de patrimonio con lo cual se observa que al momento de enfrentarse en un
plazo menor a un año a una crisis, la empresa se encuentra en total capacidad de cubrir
dicha crisis, ya que sus activos corrientes son mayores que sus deudas, vale anotar que
se encuentra muy baja la relación entre proveedores y la cartera comercial.
CONCENTRACIÓN DE LA DEUDA CON TERCEROS
Las obligaciones financieras de la empresa se encuentran distribuidas inequitativamente,

ya que se encuentran concentradas en el corto plazo, lo cual no es conveniente en la
situación actual del país.
Los proveedores es una cuenta sin intereses que se esta desperdiciando al tener un
5.71% no mas del total de la financiación, pero esto se debe ha que muchos de los
proveedores son extranjeros y el tener deudas en divisas en un momento en que se
presenta una devaluación acelerada es contraproducente, de todas formas la empresa
convierte a pesos las obligaciones en moneda extranjera al momento de cada cierre.
Las obligaciones laborales son bajas aunque se encuentren recargadas en el pasivo

corriente, por que la mayoría del personal se acogió al régimen de cesantías establecido
en la ley 50/90 y la sociedad califica estas como obligación a corto plazo y las del
personal que no se acogió al nuevo sistema las carga al largo plazo con apenas un
0.43%, esto quiere decir el buen cumplimiento que tiene la empresa con su carga
social.
Los pasivos fiscales se encuentran concentrados en su totalidad en el corto plazo, es un

monto demedia importancia para la cantidad de obligaciones que tiene que cumplir al
hacer parte del régimen común.
AÑO 1997
Para el año 97 tenemos que en el activo se reparte con el 57.27% de parte corriente, el
4.75% fijo, el 18.17% de otros activos y el 19.8% en valorizaciones de propiedad planta
y equipo. En el activo corriente la cuenta más representativa fue el total de inventarios
aunque estos disminuyeron al 24.13% continua teniendo inventarios de productos
terminados con el 14.74% esta disminución se traslado a las obligaciones financieras, la
cartera de clientes teniendo una participación del 15,73%, aumentaron el efectivo
disponible al 9.41%, la empresa no se encuentra en una situación desfavorable respecto
a su total de los activos corrientes.
Los otros activos no ocupan un lugar privilegiado en el monto total, lo cual nos indica
una poca inversión en estos.
El activo fijo decrece llegando al 4.75% y a su ves crecen los otros activos ya que la
empresa cancelo el arrendamiento financiero del lote en la zona franca, las mejoras del
local próximo ha abrir en la 94 y la adecuación de las nuevas instalaciones para la planta
y oficinas.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACIIÓN
La financiación de la empresa esta compuesta por deudas a terceros el 43.56% y un

56.44% del patrimonio. Los pasivos están compuestos principalmente en el corto plazo
por las obligaciones financieras con un 18.62%, estas disminuyeron por la amortización
en el anterior periodo segundo lugar lo ocupan los proveedores con un 6.34%, si
miramos el estado de resultados se ve un aumento en las ventas y para cubrir esta
demanda se ordeno mas materia prima, también se realizo la amortización
correspondiente a la parte de largo plazo, que entra ha ser parte corriente en el periodo,
el último rubro representativo son los impuestos, gravámenes y tasas con un 5.18%.
La composición del patrimonio está conformada principalmente por el superávit por

valorizaciones con un 19.80%, lo que nos indica que las acciones se apreciaron en una
buena medida, en segundo lugar se encuentra la revalorización del patrimonio con un
15,68% del total pasivo y patrimonio, lo que nos indica que las propiedades de la
empresa incrementaron su valor.
CONCORDANCIA ENTRE EL ACTIVO Y LA FINANCIACIÓN
La empresa tiene la capacidad de cancelar sus obligaciones a corto plazo, ya que sus
activos corrientes son el 57.27% mucho mayores que sus obligaciones a corto plazo que
son el 37.13% Esto nos indica que la empresa no se encuentra en una situación difícil al
corto plazo, mirando el largo plazo, tampoco hay preocupaciones a la vista, ya que el
total de pasivos son el 43.56%. La empresa acrecentó su patrimonio llegando al 56.44%
mostrando el buen año en las ventas.
CONCENTRACIÓN DE LA DEUDA CON TERCEROS

Los pasivos financieros se están disminuyendo en el corto plazo con un 18.62% esto se
observo principalmente por la cancelación de un préstamo de 400’000.000con el banco
popular y la amortización de otros prestamos de corto plazo aunque se solicitaron
prestamos a otros bancos y a particulares.
Ante la mayor necesidad de materias primas se aumento la deuda con los proveedores
pero esta llega apenas al 6.34%, esta cuenta ya que no tiene intereses se debería
aprovechar un poco mas pero sin sobre endeudarse y cerrar los créditos de materia
prima.
Realmente el manejo de la carga prestacional es muy bueno con un 2.41% en el corto

plazo y 0.15% en el largo plazo. Los pasivos fiscales bajaron y continúan siendo muy
normales con el 5.18%. A partir de este año la sociedad debe clasificar el 60% de las
cesantías de lo que no se acogieron al régimen de cesantías como pasivo de corto plazo.
AÑO 1998
Este es un periodo en el que se registro un aumento en los inventarios los cuales llegan
al 40.31% presentándose una acumulación de productos terminados del 26.02% esto
conllevo a una disminución en el efectivo(6.05%), la cuenta de clientes se mantuvo en
el 16.67% ya que no tuvo mayores cambios en el tratamiento de esta cuenta, la empresa
hizo uso de opciones de compra de equipos que tenia en arrendamientos, entonces las
inversiones llegaron a 0.37% así creció el monto de propiedad planta y equipo, entonces
el activo corriente llego al 65.72%. En lo que corresponde al resto de activos(34.28%)
las cuentas más significativas son las valorizaciones las cuales fueron registradas con las
certificaciones expedidas para 1997 por lo tanto son del 10.61%, dentro de otros activos
se encuentran los cargos diferidos (8.86%) los cuales siguen teniendo el mismo
concepto de locales, las instalaciones para la planta y oficinas, y el lote de zona franca,
el 7.67% de propiedad planta y equipo que ya fue nombrado.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
En este periodo se presenta una estructura muy parecida a la del 96 con deudas a
terceros con el 46.12% y patrimonio del 53.88%. Del total de pasivos y patrimonio el
38.51% corresponde a la parte corriente notándose en esta 2 cambios principalmente,
las obligaciones financieras con apenas el 14.65% ya que han seguido amortizando
estos prestamos y tratando de renovarlos pero al largo plazo, además sé esta utilizando
mas los proveedores llegando al 11.88%. En las deudas con terceros a largo plazo se
aumentaron los empréstitos del sector financiero principalmente con el banco selfin por
200’000.000 de pesos y la fundación FES con 562’500.000 de pesos.
En el patrimonio se observa la magnitud que ha alcanzado la revalorización del
patrimonio con el 20.09%, con el superávit por valorizaciones se presenta el problema
de que los certificados no llegaron a la empresa y toco registrarlos con los del 97 por
eso es la cifra de apenas el 10.61%. La empresa según los anexos aumento sus reservas
hasta el 4.47% también registro el 4.1% de utilidades del ejercicio debido a que ha
venido efectuando procesos para mejorar la eficiencia y la tecnología.
CONCORDANCIA ENTRE EL ACTIVO Y LA FINANCIACION

Este es el año en el que se nota la mejor relación, ya que sus activos llegaron al 65.72%
en la parte corriente y los pasivos el 38.51%, lo cual es mas que suficiente al momento
de cancelar las deudas corrientes, además los aportes cada vez ocupan menos porcentaje
de la financiación, sin que el total del patrimonio ceda parte del porcentaje en el total de
la financiación y teniendo en cuenta que no se han recibido los certificados para las
valorizaciones
CONCENTRACION DE LA DEUDA CON TERCEROS

Los pasivos se encuentran concentrados principalmente en obligaciones financieras CP
y LP, proveedores, cuentas por pagar y pasivos fiscales.
Los pasivos financieros cubren el 22.11% de la financiación de la empresa,
encontrándose recargados en el corto plazo con el 14.65% aunque es el periodo de
menor deuda al corto plazo.
en el año 98 la empresa hizo una mayor cantidad de pedidos llegando a financiarse en el
11.88% con los proveedores la cual es una deuda sin intereses, pero con el peligro de
agotar el crédito en materias primas si no se tiene un buen cumplimiento, pero este no es
el caso de JEANS & JACKET
Los pasivos laborales son una cuenta de baja representación con un total del 2.63%
debido a las políticas tomadas en el 97.
Los pasivos fiscales han disminuido ya que se esta asiendo una mayor provisión que el
impuesto de renta generado en el año.
ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
JEANS & JACKETS|

ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS |
AÑOS TERMINADOS EN 31 DE DICIEMBRE DE: 1996,1997 Y 1998 |
|
| | | |
| 1996 | 1997 | 1998 |
| | | |
VENTAS NETAS | 100,00% | 100,00% | 100,00% |
COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS | 52,21% | 51,57%
| 47,73% |
UTILIDAD BRUTA | 47,79% | 48,43% | 52,27% |
GTOS. OPERACIONALES DE ADMÓN. | 12,41% | 11,51% | 13,56%
|
GTOS. OPERACIONALES DE VTAS | 28,39% | 28,80% | 31,88%
|
UTILIDAD OPERACIONAL | 6,98% | 8,11% | 6,83% |
-------------------------------------------------
INGRESOS NO OPERACIONALES | 2,71% | 1,54% | 4,78%
|
GTOS. NO OPERACIONALES | 8,46% | 8,73% | 8,46% |
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS | 1,23% | 0,92% |
3,14% |
AJUSTES POR INFLACIÓN | 2,41% | 1,96% | 1,90% |
IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS | 2,18% | 1,33%
| 1,11% |
UTILIDAD DEL EJERCICIO | 1,46% | 1,56% | 3,94% |
| | | |
AÑO 1996
Este análisis se hace en base a las ventas netas de la compañía, tomando los rubros más
representativos analizando cuales son los de mayor participación sobre las ventas netas.
Como rubro más importante podemos observar que el costo de ventas ocupa el lugar
más alto teniendo en cuenta las demás cuentas, esto se debe a que la compañía invierte
buena parte de sus ventas en conseguir mayor acogida de sus clientes mediante la
calidad.
El segundo rubro en importancia es la utilidad bruta, que ocupa un 47.79%, la cual nos
indica que esta compañía se preocupa por mantener altos los niveles de utilidad, y esto
es debido a que invierte en maquinas y capacitación, para mejorar la eficiencia.
Por otra parte vemos que los gastos operacionales de ventas son relativamente altos,
estos ocupan un 28,39%, lo cual nos indica que esta compañía dedica bastante dinero en
sus ventas, esto se ve reflejado en la calidad de almacenes que posee y la gran
publicidad que tiene. Los gastos operativos de administración se elevan a un 12.41% de
las ventas netas, lo cual nos deja indagar que es una empresa grande con buenos niveles
de eficiencia en el área administrativa. Los otros rubros no son de mayor importancia,
pero cabría destacar los gastos no operacionales con un 8.46%, los cuales son causados
por amortizaciones de los cargos diferidos y los valores invertidos en la apertura de
nuevos concesionarios.
AÑO 1997
En el año noventa y siete observamos que la representación en las ventas netas del costo
de ventas fue del 51.57%, el cual se ha logrado reducir en pequeña medida con relación
al año inmediatamente anterior, manteniendo las mismas políticas y aumentando las
ventas en un mayor valor que su costo.
En los gastos operacionales de ventas se observó que para 1997, el porcentaje
representativo sobre las ventas netas fue de un 28.80%, lo que significa que crecieron en
mayor porcentaje que las ventas. La utilidad bruta es del 48.43%, lo cual nos indica que
crecieron mas las ventas que su costo, debido a su política de mejorar los ciclos de
producción. Por otro lado los gastos generales de administración se han tratado de
disminuir ocupando un 11.51% del total de las ventas netas debido a la disminución de
la planta de personal. Los gastos no operacionales ocuparon el 8.73% de las ventas
netas manteniéndose estable con relación a períodos pasados, ya que se mantienen los
mismos.
AÑO 1998
En 1998 las ventas netas tuvieron un ligero incremento, por su parte el costo de ventas
ocupo un 47.73% del total de las mismas, notándose que la aplicación delos nuevos
ciclos de producción aumentaron la eficiencia de este departamento. La utilidad bruta
ocupó como siempre un lugar muy importante teniendo un 52.27% del total de las
ventas. Por otra parte los gastos operacionales de ventas ocuparon el 31.88% del total
de las ventas netas, incrementándose por el nuevo local que entro a funcionar. Los
gastos no operacionales en este año ocuparon el 8.46% del total de las ventas netas, y
los ingresos el 4.78% este crecimiento se debe a una compra de equipos que a un menor
costo que el comercial.
ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS & JACKETS

ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL |
( $ Miles) |
| | | | |
| 1996-1997 | 1997-1998 |
| V. ABS. | V.RELA | V. ABS. | V.RELA |
ACTIVO | | | | |
| | | | |
CAJA Y BANCOS | 409.600 | 46,21% | -380.212 | -29,34% |
| | | | |
INVERSIONES | 214.191 | 51,82% | -572.135 | -91,18% |
| | | | |
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES | | | | |
CLIENTES | 348.368 | 19,17% | 357.458 | 16,51% |
ANTICIPOS Y DEPOSITOS | 78.693 | 59,41% | -88.699 |
-42,01% |
| 427.061 | 21,90% | 268.759 | 11,31% |
| | | | |
INVENTARIOS | | | | |
MATERIAS PRIMAS | 218.528 | 29,40% | -83.712 | -8,70%
|
PRODUCTOS EN PROCESO | -192.319 | -44,91% | 260.187 |
110,29% |
PRODUCTOS TERMINADOS | 90.686 | 4,68% | 1.907.924 |
94,03% |
PRODUCTOS EN TRANSITO | 257 | 1,13% | 515.172 | 2236,77%
|
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS | 9.870 | 15,72% | -51.778
| -71,26% |
AJUSTES POR INFLACIÓN |0 | | 229.371 | |
SUBTOTAL INVENTARIOS | 127.022 | 3,98% | 2.777.164 |
83,59% |
| | | | |
DIFERIDOS | | | | |
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO| -8.148 | -29,55% | -6.448
| -33,19% |
| | | | |
OTROS ACTIVOS | | | | |
CUENTAS POR COBRAR | 6.501 | 2,74% | -28.286 | -11,60% |
| | | | |
TOTAL ACTIVO CORRIENTE | 1.176.227 | 17,53% | 2.058.842 |
26,11% |
| | | | |
| | | | |
ACTIVO FIJO | | | | |
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO | 108.163 | 12,91% |
215.081 | 22,74% |
DEPRECIACION ACUMULADA | -107.147 | 58,00% | 6.734 | -2,31%
|
TOTAL ACTIVO FIJO | 1.016 | 0,16% | 221.815 | 33,91% |
| | | | |
OTROS ACTIVOS | | | | |
INVERSIONES LARGO PLAZO | -43.654 | -100,00% |0 | |
CARGOS DIFERIDOS | 373.613 | 57,27% | 314.188 | 30,62%
|
OTROS | 415.876 | 39,22% | -110.930 | -7,51% |
TOTAL OTROS ACTIVOS | 745.835 | 42,46% | 203.258 | 8,12%
|
| | | | |
|
Y EQUIPO | 1.214.276 | 80,30% | -1.121.017 | -41,12% |
| | | | |
| | | | |
TOTAL ACTIVO | 3.137.354 | 29,51% | 1.362.898 | 9,90% |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
PASIVO | | | | |
| | | | |
PASIVO CORRIENTE | | | | |
OBLIGACIONES FINANCIERAS | 389.095 | 17,90% | -346.477 |
-13,52% |
PROVEEDORES | 266.134 | 43,85% | 924.859 | 105,94% |
CUENTAS POR PAGAR | -14.386 | -2,58% | 143.066 | 26,34%
|
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO | 65.645 | 24,64%
| 42.883 | 12,91% |
IMPUESTOS, GRAVÁMENES Y TASAS (ANEXO 1) | 41.911 | 6,24%
| 31.004 | 4,35% |
OTROS PASSIVOS CORRIENTES | 77.738 | 839,59% | -80.389
| -92,40% |
| | | | |
TOTAL PASIVO CORRIENTE | 826.137 | 19,28% | 714.946 |
13,99% |
| | | | |
PASIVO LARGO PLAZO | | | | |
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. | 190.252 | 28,21% | 264.816
| 30,63% |
OBLIGACIONES LABORALES L.P. | -25.201 | -54,59% | 2.250 |
10,73% |
| | | | |
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO | 165.051 | 22,91% | 267.066 |
30,16% |
| | | | |
TOTAL PASIVO | 991.188 | 19,80% | 982.012 | 16,37% |
| | | | |
| | | | |
PATRIMONIO | | | | |
| | | | |
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO |0 | 0,00% |0 | 0,00%
|
SUPERAVIT PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES |0 | 0,00%
|0 | 0,00% |
RESERVAS (ANEXO 2) | 142.168 | 46,44% | 228.172 | 50,90%
|
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO | 753.718 | 53,65% |
881.580 | 40,84% |
RESULTADO DEL EJERCICIO | 36.003 | 18,74% | 392.152 |
171,87% |
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES | 1.214.276 | 80,30% | -1.121.017
| -41,12% |
| | | | |
TOTAL PATRIMONIO | 2.146.165 | 38,15% | 380.887 | 4,90%
|
| | | | |
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO | 3.137.353 | 29,51% | 1.362.899
| 9,90% |
ANALISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1996-1997
Para elaborar este análisis tomamos las variaciones más representativas, absolutas y
relativas, y pusimos en evidencia los factores causales de dichas variaciones.
CAJA Y BANCOS
La variación absoluta sufrida por la caja y los bancos fue de $409.600, la cual
representó un 46.21% y esta se debió por el pequeño incremento en las ventas netas.
Esto nos quiere decir que la compañía en el año de 1997 consiguió más liquidez de la
que poseía en el período pasado.
INVERSIONES
Las inversiones se incrementaron en $214.191, lo cual representó un incremento del

51.82%. Esto sucedió
CLIENTES
Las deudas adquiridas por nuestros clientes del período anterior con respecto a este
(97), se incrementaron en $78.693, lo que significó un aumento del 51.82% con
respecto al año anterior, y esto fue debido al incremento sufrido en las ventas netas para
obtener esa alza en las ventas la empresa dio facilidades de pago.
INVENTARIOS
Los inventarios de productos en proceso sufrieron una disminución del –44.91%

(-$192.319). Esta disminución fue producto de la compra de nuevas maquinas las
cuales aceleran el proceso de confección y dan paso de estos inventarios en proceso a
terminados, ya que los inventarios de producto terminado se incrementaron en un
29.40%.
DEPRECIACIÓN ACUMULADA
* La depreciación acumulada sufrió un incremento de -$184.733 en el 96 a -

$291.880, lo que significó un incremento en un 58% en la depreciación acumulada. Esto
fue producto del desgaste de los activos fijos pertenecientes a esta empresa.
INVERSIONES A LARGO PLAZO
Las inversiones a largo plazo sufrieron una disminución del 100%, y esto fue causado
por la cancelación de este tipo de inversiones en la empresa, con la venta del contrato de
fideicomiso.
CARGOS DIFERIDOS
Los cargos diferidos sufrieron un incremento del 57.27%, y esto fue debido a los
siguientes movimientos efectuados por la empresa:
* Arrendamientos Lote Zona Franca $548.241

* Mejoras local calle 94 y Lavandería $133.830
* Mejoras planta Cra. 40 y local calle 100 $126.379
* Programas de computador $9.269
* Ajustes por inflación $208.280
VALORIZACIONES PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
Las valorizaciones en el 97 se incrementaron en un 80,30%, lo cual se reflejó en un

incremento de 1996 a 1997 de $1.214.276. Estas valorizaciones la compañía las registra
como la diferencia entre el costo neto ajustado por inflación y su valor comercial.
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras de la compañía se incrementaron en un 17.90%, debido a

las siguientes operaciones causadas en este año:
Bancos Nacionales:
* Banco de Bogotá $405.833

* Banco de Colombia $667.000
* Banco Cafetero $67.500
* Banco Uconal $100.000
* Banco Colpatria $150.000
* Banco Mercantil $50.000
* Banco de Occidente $17.167
Compañías de financiamiento comercial
* Coltefinanciera S.A. $263.399

* Comercia S.A. $84.208
* Leasing de Occidente $114.527
* Leasing Selfin $48.715
OTROS PASIVOS CORRIENTES
Los otros pasivos corrientes sufrieron un incremento relativamente alto debido a que su
variación relativa fue del 839.59%, lo cual fue producto de un avance en la venta de un
inmueble a la sociedad KRISTEN. S. A.
OBLIGACIONES LABORALES
Las obligaciones laborales una disminución del –54.59% y esto fue causado por la
nueva política de considerar el 60% de la carga prestacional como de corto plazo
entonces este es el motivo que en el corto plazo crecieran.
REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO
El incremento sufrido por la revalorización del patrimonio fue significativo y alcanzó la

suma de $753.718 lo que representó un incremento del 53.65%, esta situación se
presentó por apreciación de la empresa en la bolsa de valores.
SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES

El superávit por valorizaciones se incremento en $1.214.276, que produjo un
incremento porcentual del 80.30%, esto fue causado por la valorización de sus activos.
ANÁLISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1997-1998
CAJA – BANCOS
La caja y los bancos en este periodo sufrieron una disminución del -29.34% es decir
decreció en -$380.212. Este se debió a que la empresa decidió comenzar a disminuir
sus obligaciones financieras a corto plazo.
INVERSIONES
Las inversiones disminuyeron en -$572.135 en el 98 es decir tuvieron un deceso –
91.18%.
INVENTARIOS
Como sabemos que esta es una empresa comercial e industrial, ésta posee varios tipos
de inventarios vamos a observar las variaciones más significativas de dichos
inventarios. Los productos en proceso se incrementaron en $260.187 lo que significó
un aumento porcentual del 110.29%, esto fue debido a la expansión de la planta de
producción la cual amplio su volumen y permite mayor capacidad de estos inventarios.
Por otra parte los productos terminados se incrementaron en $1.907.224 lo que significó
un aumento del 94.03% esto ocurrió debido a la situación del país la cual es crítica para
este sector, por lo cual en este tipo de negocios las empresas se quedan con sus
productos en la bodega. En cuanto al a los inventarios en tránsito, estos sufrieron el
mayor incremento, este fue del 2236,77%, es decir de 1997 a 1998 los inventarios en
tránsito sufrieron un incremento de $515.172, y esto fue causado por los contratos que
está haciendo la compañía con empresas de México para poner mercancía en este país.
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

La propiedad planta y equipo en este año sufrió un incremento del 22,74%. Este
incremento fue causado por la compra de unos activos fijos realizados por la compañía
durante el año de 1998, la sociedad utilizo una opción de compra de equipos que tenían
en arrendamiento financiero y su costo de adquisición fue muy inferior a su valor
comercial.
CARGOS DIFERIDOS
Los cargos diferidos en éste periodo sufrieron un incremento del 30.62% lo cual nos
indica que la compañía a pagado mensualmente por concepto de arrendamiento
financiero el lote de terreno adquirido mediante el sistema de leasing en la denominada
ZONA FRANCA DE BOGOTA, este incremento también fue causado por las mejoras
efectuadas para la apertura y remodelación de locales comerciales y la adecuación de las
instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la carrera 40 No. 16 –55 de Santafé de
Bogotá.
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras sufrieron una disminución del –13.52% lo cual nos da a
entender que la empresa canceló deudas pendientes con bancos a corto plazo lo cual
significo dicha disminución. Para la cancelación de desudas a CP la empresa se financio
con particulares. Otro causante de la disminución de las obligaciones financieras a CP
es el traslado de deudas de corto plazo a largo plazo.
PROVEEDORES
El incremento sufrido por pagar a los proveedores fue de $924.859 lo cual causó un
incremento del año 97 al 98 del 105.94%, esto fue causa del incremento de los
inventarios y estancamiento, ya que sobreestimo en las proyecciones el crecimiento de
las ventas. Manteniendo un stock alto de mercancías en bodegas.
OTROS PASIVOS CORRIENTES

Este rubro sufrió un descenso del 92.40% del 97 al 98 teniendo un variación absoluta de
–$80.389 la cual fue causada por la venta del inmueble cual se había recibido un avance
de 80 millones sobre la futura venta.
OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO

Las obligaciones financieras a largo plazo sufrieron un incremento del 30.63% las
cuales se encuentran distribuidas de la siguiente manera para poder entender mejor su
composición:
BANCOS NACIONALES | |
Banco Selfin | $200.000 |
Banco de Bogotá | 23.903 |
Banco Uconal | 95.833 |
Fundación Fes | 562.500 |
Leasing Selfin | 9.101 |
IFI | 238.083 |
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO

La revalorización del patrimonio se incrementó en un 40.84% esto fue causado por el
incremento causado en la bolsa por las acciones de esta empresa, es decir la empresa
adquirió mayor valor en este periodo.
RESULTADO DEL EJERCICIO

El resultado del ejercicio se incremento en un 171.87% lo cual nos indica que la
empresa tuvo mayores márgenes de utilidad en este periodo incrementándolos en
$392.152 para este año y repartiendo mayores dividendos.
ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
JEANS & JACKETS|

ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS |
(MILES DE PESOS) |
| VR. ABS. 96-97 | VR. ABS. 97-98 | VR%96-97 | VR%97-98 |
| | | | |
VENTAS NETAS | 1.487.551 | 1.081.688 | 11,28% | 7,37% |
-------------------------------------------------
COSTO DE VENTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS | 682.093 |
-47.522 | 9,91% | -0,63% |
UTILIDAD BRUTA | 805.458 | 1.129.210 | 12,79% | 15,89% |
GASTOS. OPERACIONALES DE ADMINISTRACION. | 53.087 |
447.580 | 3,25% | 26,50% |
GASTOS. OPERACIONALES DE VENTAS | 482.764 | 796.419 |
12,90% | 18,85% |
UTILIDAD OPERACIONAL | 296.607 | -114.789 | 29,28% |
-9,64%|
INGRESOS NO OPERACIONALES | -131.074 | 526.770 | -36,74%
| 233,38% |
GASTOS. NO OPERACIONALES | 164.558 | 52.342 | 14,75% |
4,09% |
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS | -26.026 | 359.639 |
-16,11% | 265,37% |
AJUSTES POR INFLACION | -30.612 | 12.399 | -9,62% |
4,31% |
-------------------------------------------------
IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS | -92.641 | 20.114
| -32,22% | -10,32% |
UTILIDAD DEL EJERCICIO | 36.003 | 392.152 | 18,74% |
171,87% |
ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 1996-1997
VENTAS NETAS
Las ventas netas se incrementarón entre el 96 y 97 en $1.487.551 lo que significó un
incremento del 11.28% , este crecimiento en las ventas se genero por: mayor volumen
de ventas y por la inflación.
COSTO DE VENTAS Y PRESTACION DE SERVICIOS

El costo de ventas también tuvo un incremento el cual ascendió al 9.91% en estos dos
años el cual fue menor que el de las ventas netas, por lo tanto se obtiene una mayor
utilidad bruta con crecimiento del 12.79%, esto se debe al cambio de las técnicas de
corte y producción.
GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS

Esta partida en el año de 1996 al 1997 sufre un crecimiento de $482.764 el cual se debió
al gasto en publicidad para mantener y mejorar las ventas.
UTILIDAD OPERACIONAL
La utilidad operacional mantuvo un crecimiento del 96 al 97 de 29.28% Esto significa
que la empresa en su parte operativa esta logrando muy buenos rendimientos y sé esta
desarrollando cada vez más.
INGRESOS NO OPERACIONALES
Por otra parte los ingresos no operacionales sufrieron una disminución del –36.74% la
cual se elevo a –$131.034 esto nos pone en evidencia que la empresa en este periodo
dejo de percibir ingresos por otras fuentes y se dedicó exclusivamente a trabajar su
objetivo.
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS

La utilidad neta antes de impuestos cayó en un –16.11% lo cual nos pone en evidencia
que los gastos no operacionales fueron demasiados altos, en estos gastos se recargaron
las adecuaciones y mejoras de los locales, planta y oficinas.
UTILIDAD DEL EJERCICIO
La utilidad del ejercicio sufrió un incremento del 18.74% que es muy bueno ya que la
empresa a incurrido en gastos para la proyección hacia el futuro.
ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 1997-1998
VENTAS NETAS
Las ventas netas de este periodo se incrementaron en 7.37% lo cual nos pone en
evidencia que la empresa no esta logrando con sus políticas de ventas una mayor
acogida por sus clientes manteniéndose en el mercado en una situación estable sin tener
un incremento real en estas.
COSTO DE VENTAS Y PRESTACION DE SERVICIOS

El costo de ventas en este periodo se redujo en 0.63% lo cual nos indica que la mejora
en los procesos de corte y producción están cumpliendo con su objetivo yo que los
costos por prenda se disminuyeron en un 25%. También se redujo la planta de personal
y se sustituyeron algunos satélites con producción propia.
UTILIDAD BRUTA
La utilidad bruta por otra parte se incrementó en 15.89% lo cual nos pone en evidencia
que el incremento de las ventas netas con relación a la contracción del costo de ventas
nos hizo un gran incremento en esta utilidad.
GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACION

Los gastos operacionales de administración sufrieron un incremento del 26.50%
causado por la contratación de más empleados en este sector de la compañía para tratar
de ejercer una labor más completa y eficiente en la empresa.
GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS

Se incrementaron 18.85% ya que se aumento la inversión en publicidad.
INGRESOS NO OPERACIONALES
Los ingresos no operacionales aumentaron en una forma desmesurada llegando al
233.38% ya que se liquido la sociedad J & J Juniors y proteo. También este incremento
se debe a que se termino la venta de la bodega donde funcionaba la empresa
antiguamente.
GASTOS NO OPERACIONALES
Estos se incrementaron en 4.09% debido a la contratación de un asesora para la
renovación de la planta de producción.
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS

La utilidad neta antes de impuestos se incrementó en 265.37%, este resulto pudo haber
sido causado por la abrupta subida de los ingresos no operacionales, también por
pequeña subida de las ventas las cuales desembocaron en este incremento de la utilidad.
UTILIDA DEL EJERCICIO

La utilidad del ejercicio se incrementó en $392.152 lo que significó un aumento con
relación al año anterior del 171.87% esto fue causado por el incremento directo por las
ventas, la reducción del costo de ventas y excesivo aumento de los ingresos no
operacionales, como podemos observar en el análisis la empresa.
LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS
Las razones o indicadores financieros constituyen la forma más común del análisis
financiero.
Se conoce con el nombre de RAZÓN el resultado de establecer la relación numérica

entre dos cantidades. En nuestro caso dos cantidades son diferentes del balance general
y /o del estado de pérdidas y ganancias.
El análisis por razones o indicadores señala los puntos fuertes y débiles de un negocio e
indica probabilidades y tendencias. También enfoca la atención del analista sobre
determinadas relaciones que requieren posterior y más profunda investigación.
Teóricamente se podrían establecer relaciones entre cualquier cuenta del balance

general con otra del mismo balance o del estado de pérdidas y ganancias. Pero no todas
estas relaciones tendrían sentido lógico. Por este motivo se ha seleccionado una serie de
razones o indicadores que se pueden utilizar, y dentro de los cuales el analista debe
escoger lo que más le convenga según su caso.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas
para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o
dificultad que presenta una compañía para pagar sus pasivos corrientes con el producto
de convertir a efectivo sus activos corrientes.
RAZÓN CORRIENTE (veces) = trata de verificar las disponibilidades de la empresa, a

corto plazo, para afrontar sus compromisos, también a corto plazo.
FÓRMULA:
PRUEBA ÁCIDA (veces) = se conoce también con el nombre de prueba del ácido o
liquidez seca. Es un test más riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la
empresa para cancelar sus obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus
existencias, es decir, básicamente de sus saldos de efectivo, el producido de sus cuentas
por cobrar, sus inversionistas temporales y algún otro activo de fácil liquidación que
pueda haber, diferente a los inventarios.
FÓRMULA:
CAPITAL NETO DE TRABAJO (pesos) =este no es propiamente un indicador sino

más bien una forma de apreciar de manera cuantitativa (en pesos) los resultados de la
razón corriente. Dicho de otro modo, este cálculo expresa en términos de valor lo que la
razón corriente presenta como una relación.
FÓRMULA:
ANLISIS DE LOSINDICADORES DE LIQUIDEZ DE J & J

INDICADOR| 1996 | 1997 | 1998 |
RAZON CORRIENTE | 1.57 | 1.54 | 1.71 |
KNT | 2.424.106 | 2.774.196 | 4.118.092 |
PRUEBA ACIDA | 0.83 | 0.91 | 0.70 |
En cuanto a los indicadores de liquidez, la empresa Jeans & Jackets presenta una razón
corriente de 1.57 a 1 en el año de 1996, de 1.54 a 1 en 1997 y de 1.71 para 1998. Los
anteriores datos nos indican que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo,
cuenta con $1.57, $1.54 y $1.71 respectivamente, para responder por esas obligaciones.
La empresa se encuentra bien desde este punto de vista, ya que cuenta con la capacidad
de cancelar sus obligaciones de corto plazo y guarda un pequeño margen de seguridad
de alguna reducción en el valor de los activos corrientes.
Observando los datos sobre el capital neto de trabajo, se ve en forma cuantitativa ($) los
resultados de la razón corriente. Podemos decir que cuenta con buena calidad de
liquidez (Año 96 $2.424.106, año 97 $2.774.196), y en el año 98 aumento
considerablemente a $4.118.092. Esto se dio por el aumento de los inventarios de
productos terminados y a su vez aumentaron las ventas netas. De esta forma se obtuvo
mayor liquidez en este ultimo año.
El indicador de la prueba ácida verifica la capacidad de la empresa para cancelar sus

obligaciones corrientes, pero sin depender de las ventas de sus existencias, entonces nos
dice que la empresa arroja un resultado de 0.83 a 1 para 1996, de 0.91 a 1 para 1997 y
0.70 a 1 para 1998. Lo anterior nos indica que por cada peso que deba en el corto plazo,
se cuenta para su cancelación con 83, 91 y 70 centavos respectivamente en activos
corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios.
En Jeans & Jackets los inventarios son un rubro muy importante de su inversión, ya que
si los tenemos en cuenta significan una gran disminución de los activos corrientes;
además la empresa vende de contado y su cartera no es tan representativa. Su mayor
inversión es de corto plazo, el mayor porcentaje de financiación es a través de los
pasivos corrientes que representan el 40.31% para 1996, el 37.13% para 1997 y el
38.51% para 1998.
Podemos concluir que Jeans & Jackets cuenta con una satisfactoria liquidez en los años
analizados, tiene capacidad para cancelar sus obligaciones de corto plazo y también
tiene facilidad para pagar sus pasivos con el producto de convertir a efectivo sus activos
corrientes. Si a Jeans & Jackets le exigieran el pago inmediato de sus obligaciones, en
menos de un año lo podría hacer.
Además podemos afirmar que J&J logró al final de 1998 una mayor liquidez y mejoro
su rentabilidad aunque en los años 97 y 98 la industria nacional y en particular el sector
textil y de confecciones, se vieron afectados por la situación que se vivía.
ENDEUDAMIENTO:
Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en qué grado y de qué forma
participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera
se trata de establecer el riesgo que corren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la
conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la
empresa.
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO (porcentaje) = este indicador establece el porcentaje

de participación de los acreedores dentro de la empresa.
FÓRMULA.
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO(porcentaje) = Este indicador establece el

porcentaje que representan las obligaciones financieras de corto y largo plazo con
respecto a las ventas periodo. En el caso en que las ventas correspondan a un periodo
menor de un año, debe anualizarse, antes del proceder al calculo del indicador.
-------------------------------------------------
FORMULA
-------------------------------------------------
-------------------------------------------------
Se interpreta este indicador diciendo que las obligaciones con entidades equivalen al
porcentaje de las ventas en el periodo
CONCENTRACIÓN DEL PASIVO A CORTO PLAZO (pesos) = este indicador

establece qué porcentaje total de pasivos con terceros tienen vencimiento corriente, es
decir, a menos de un año.
.
FÓRMULA:
LEVERAGE TOTAL = otra forma de analizar el endeudamiento de una compañía es a

través de los denominados indicadores de Leverage o Apalancamiento. Estos
indicadores comparan el financiamiento originario de terceros con los recursos de los
accionistas, socios o dueños de la empresa, con el fin establecer cuál de las dos partes
está corriendo mayor riesgo. Así, si los accionistas contribuyen apenas con una pequeña
parte del financiamiento total, los riesgos de la empresa recaen principalmente sobre los
acreedores.
FÓRMULA:
LEVERAGE CORTO PLAZO

FORMULA
-------------------------------------------------
Se interpreta que por cada peso de patrimonio se tiene compromisos a corto plazo por la
cantidad que del resultado.
LEVERAGE FINANCIERO TOTAL Este indicador trata de establecer la relación

existente entre compromisos financieros y el patrimonio de la empresa. Para este efecto
se toman todas las obligaciones, tanto de corto como de largo plazo, ya sea con bancos,
corporaciones financieras, corporaciones de ahorro y vivienda, compañías de
financiamiento comercial, etc.
FORMULA
Se interpreta que por cada peso de patrimonio, se tienen compromisos de tipo financiero
por el resultado que nos dé en la formula
ANALISIS DE LOS INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO DE J & J
INDICADOR| 1996 | 1997 | 1998 |

N. ENDEUDAM. | 0.47 | 0.44 | 0.46 |
CONCENTRACION| 0.85 | 0.85 | 0.83 |
LAVERAGE TOTAL | 0.88 | 0.77 | 0.85 |
LAVERAGE FINAN. | 0.51 | 0.44 | 0.41 |
LAVERAGE C.P. | 0.76 | 0.65 | 0.71 |
ENDEUDAM. FINAN. | 21.6% | 23.4% | 24.24% |
En cuanto a estos indicadores, encontramos el nivel de endeudamiento, el cual nos

señala que la participación de los acreedores en la empresa es de 0.47 para 1996, de
0.44 para el 97 y de 0.46 para 1998. Esto nos quiere decir que por cada peso que la
empresa tiene invertido en sus activos, el 47%, 44% y 46% han sido financiados por los
acreedores y los accionistas son dueños del complemento, es decir, el 53% (96), 56%
(97) y 54% ()98. Este indicador posee una magnitud muy buena, ya que el porcentaje
normal se encuentra en el 60%.
Como las obligaciones financieras son el mayor rubro de los pasivos, el indicador de
endeudamiento financiero representa las obligaciones con entidades financieras y
equivalen al 21.6% (96), 23.4% (97) y 21.24% (98).
La concentración del endeudamiento en el corto plazo nos dice que por cada
peso($1.00) de deuda que la empresa tiene con terceros, 85 centavos (en
dic.31/año1996), 85 centavos en 1997 y 83 centavos en 1998 tienen vencimiento
corriente, lo que podríamos analizar es que la empresa se financia principalmente a
corto plazo y esto se debe a que es una empresa comercial e industrial.
RENTABILIDAD:
Los indicadores de rendimiento, denominados también de rentabilidad o lucratividad,

sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa para controlar los
costos y gastos y, de esta manera, convertir las ventas en utilidades.
Desde, el punto de vista de los inversionista, lo más importante de analizar con la
aplicación de estos indicadores es la manera como se produce el retorno de los valores
invertidos en la empresa rentabilidad del patrimonio y rentabilidad del activo total.
MARGEN OPERACIONAL DE RENTABILIDAD (porcentaje) = la utilidad

operacional está influenciada no solo por el costo de las ventas, sino también por los
gastos operacionales, vale decir los gastos de administración y ventas. Los gastos
financieros, no deben considerarse como gastos operacionales, puesto que nos
absolutamente necesarios para que la empresa pueda operar. Una compañía podría
desarrollar su actividad social sin incurrir en gastos financieros, por ejemplo, cuando no
incluye deuda en su financiamiento, o cuando la deuda incluida no implica costo
financiero por provenir de socios, proveedores o gastos acumulados.
FÓRMULA:
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD (porcentaje) = en las empresas comerciales, este

costo de ventas es sencillamente el costo de las mercancías vendidas. Pero en el caso de
las empresas industriales, el costo de ventas corresponde al costo de producción más el
juego de inventarios de productos terminados. Por consiguiente el método que se utilice
para valorar los diferentes inventarios, puede incidir significativamente sobre el costo
de ventas, y, por lo tanto, sobre el margen bruto de utilidad.
FÓRMULA:
MARGEN NETO DE UTILIDAD (porcentaje) = el margen neto está influenciado por:

El costo de ventas
Los Gastos Operacionales
Los Otros Ingresos y Egresos No Operacionales
La Provisión para Impuesto de Renta
FÓRMULA:
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO = en el estudio de este indicador conviene tener

en cuenta algunos factores que pueden modificar los resultados y que el analista no debe
ignorar, si quiere tener una visión acertada del problema.
FÓRMULA:
INDICADORES DE ACTIVIDAD DE J & J
INDICADOR| 1996 | 1997 | 1998 |

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD | 43.79% | 48.43% | 52.27%
|
MARGEN OPERACIONAL | 6.98% | 8.11% | 6.83% |
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO | 3.42% | 2.93% | 7.64%
|
RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL | 1.78% | 2.11% | 5.73%
|
Con estos indicadores se pretende medir la efectividad de la empresa para controlar los
costos y gastos y así convertirlos en utilidades.
En el margen bruto de utilidad la empresa generó un 43.79% en 1.996, 48.43% en 1.997

y 52.27% en 1.998 de utilidad bruta lo que quiere decir que esta se fue incrementando
cada año ya que proporcionalmente fueron aumentando las ventas y los costos de ventas
también aumentaron consecutivamente.
El margen operacional nos indica que la utilidad operacional correspondiente a 6.98%

en 1.996, 8.11% en 1.997 y 6.83% en 1.998 de las ventas netas, esto significa que cada
peso vendido en el 96 reporto 6.98 centavos de utilidad operacional, cada peso vendido
en el año 97 generó 8.8 centavos de utilidad operacional y de cada peso vendido en el
98, 6.83 centavos fue de utilidad operacional. Esta utilidad está influenciada por los
gastos de administración y de ventas.
En los años 96 y 98, el costo de ventas no incide demasiado en la utilidad operacional,

pero en el año 97 este se incrementa haciendo que la utilidad operacional de este año sea
mayor. En los gastos operacionales de administración y ventas se fueron incrementando
cada año; en el año 98 estos aumentaron por los gastos en que incurrieron por la
publicidad.
La utilidad neta corresponde a 1.45% en el año 96, 1.55% en el año 97 y 3.93% en el

98 de las ventas netas y este margen está influenciado por el costo de ventas, gastos de
ventas, ingresos y egresos no operacionales y la provisión para impuestos. La situación
de Jeans & Jackets S.A. es la siguiente:
Los ingresos operacionales no fueron muy altos sobre todo en el año 97, en cambio los
egresos no operacionales fueron muy altos ocasionando que la utilidad antes de
impuestos disminuyera con respecto a la operacional. En cuanto a las provisiones para
impuestos en el año 96 era alta la cual pudo ser causada por el pago parcial de algunos
impuestos, pero fueron disminuyendo a causa de las donaciones realizadas a las
entidades sin ánimo de lucro la asociación de diabéticos, provida, oficiales de la reserva
naval, etc.
En conclusión podemos decir que la utilidad procede principalmente de la operación de

la empresa ya que el margen operacional es mayor y los otros ingresos son mínimos.
En cuanto al rendimiento del patrimonio significa que las utilidades netas corresponden
a 3.42%, 2.93%, y 7,61 para los periodos mencionados.
La utilidad neta con respecto al activo total corresponde al 1.78%, 2.11% y 5.73%
mostrándonos la capacidad del activo para generar utilidades independientemente de la
forma como haya sido financiada en este caso Jeans & Jackets financio con la deuda de
obligaciones financieras.
ACTIVIDAD:
Estos indicadores, llamados también indicadores de rotación, tratan de medir la

eficiencia con lo cual una empresa utiliza sus activos, según la velocidad de
recuperación de los valores aplicados en ellos. Se pretende imprimirle un sentido
dinámico al análisis de la aplicación de recursos, mediante la comparación entre cuentas
de balance (estáticas) y cuentas de resultado (dinámicas). Lo anterior surge de un
principio elemental en el campo de las Finanzas el cual dice que todos los activos de
una empresa deben contribuir al máximo en el logro de los objetivos financieros de la
misma, de tal suerte que no conviene mantener activos improductivos o innecesarios.
En otras palabras, cualquier compañía debe tener como propósito producir los más altos
resultados con el mínimo de inversión, y una de las formas de controlar dicha
minimización de la inversión es mediante el cálculo periódico de la rotación de los
diversos activos.
ROTACIÓN DE CARTERA (veces) = este indicador establece el número de veces que

las cuentas por cobrar giran, en promedio, en un período determinado de tiempo,
generalmente un año.
FÓRMULA:
PERIODO PROMEDIO DE COBRO(días) = Es otra forma de analizar la rotación de

las cuentas por cobrar a través del calculo del periodo promedio de cobro.
Se interpreta que en promedio, la empresa tarda X días en recuperar su cartera.
FÓRMULA:
ROTACIÓN INVENTARIOS TOTAL (días) = para la empresa industrial, los

inventarios representan el valor de las materias primas, materiales y costos asociados de
manufactura, en cada una de las etapas del ciclo productivo.
Para la empresa comercial, los inventarios representan sencillamente el costo
De las mercancías en poder de las mismas.
FÓRMULA:
ROTACIÓN DE PROVEEDORES (días) = el resultado del indicador de rotación de

proveedores debe estar entre dos parámetros, dependiendo el tipo de negocio. Así,
igualmente podría ser indicativo de riesgo que dicho indicador estuviera muy por debajo
o muy por encima de lo establecido.
FÓRMULA:
ROTACIÓN ACTIVOS TOTAL (veces) = es de esperarse que este indicador no

presente diferencias significativas con respecto a la rotación de activos operacionales. Si
esto llegara a ocurrir, indicaría que existe una importante inversión en activos no
operacionales, es decir, que la compañía está desviando en parte la destinación de sus
recursos hacia activos que no están directamente relacionados con el desarrollo de su
objeto social.
FÓRMULA:
INDICADORES DE ACTIVIDAD de J & J
INDICADOR| 1.996 | 1.997 | 1.998 |

ROTACION DE CARTERA | 7.25 v | 7.37 v | 6.72 v |
PERIODO PROMEDIO DE COBRO | 50.32 d | 49.55 d | 54.09 d
|
ROTACION DE INVENTARIOS | 2.20 v | 2.39 v | 1.76 v |
ROTACION DE ACTIVO FIJO | 15.73 v | 15.51 v | 13.57 v |
ROTACION ACTIVOS OPERACIONALES | 2.28 v | 2.31 v | 1.65 v
|
ROTACION ACTIVOS TOTALES| 1.26 v | 1.09 v | 1.07 v |
ROTACION DE PROVEEDORES | 32.18 d | 35.70 d | 64.83 d |
v : veces
d : días
El propósito de estos indicadores es medir la eficiencia de utilizar sus activos según la
velocidad de recuperación de los valores aplicados.
En cuanto a la recuperación de la cartera de la empresa Jeans & Jackets, se mantuvo
casi igual en los dos primeros periodos con 7.23 y 7.37 de veces. Para 1.998 se aprecia
una disminución en la rotación que llega a 6.72 veces al año. Lo anterior expresada en
días, nos dice que para 1.996 cada 50.32 días esas cuentas por cobrar se convirtieron en
efectivo. Ese promedio de cobro para 1.997 fue de 49.55 días y por último en 1.998
aumento a 54.09 días.
Lo anterior nos obliga a pensar que es necesario modificar la política de otorgamiento

de créditos a los clientes o en su defecto aplicar medidas para hacer más eficiente la
recuperación de la cartera, teniendo en cuenta que se desea disminuir el ciclo de
producción. Es decir, se debe disminuir la rotación de cartera para poder cubrir con
mayor rapidez las obligaciones con los proveedores.
Analizando las razones obtenidas de los inventarios se observa un leve deterioro en la

rotación de 1.996 que fue de 2.20 veces a la de 1.997 con una rotación de 2.39 veces al
año. Para 1.998 este indicador sufre un mayor deterioro ya que rota 1.76 veces en el
año. Esto nos indica un aumento de sus existencias lo cual puede generar aumentos en
sus costos de almacenamiento. Pero este se debe al diseño de nuevas líneas de productos
que van a ser destinados a suplir la demanda de nuevos mercados y la empresa está en
camino de concretarlos.
La influencia que existe entre el capital invertido en los activos fijos y las ventas es
fuerte ya que para 1.996 por cada peso invertido en estos, su generaron $15.72, Para
1.997 disminuye muy levemente al generar $15,51 y para 1.998 se ve la necesidad de
hacer modificaciones en los activos, ya que el indicador baja unos dos pesos y se ubica
en $13.57.
Aunque no es muy preocupante esta baja en la rotación de los activos fijos, es

recomendable investigar el motivo de ese deceso, ya que puede estar creciendo poco a
poco y convertirse en una bola de nieve que difícilmente se podría solucionar si se deja
correr el tiempo.
Para complementar loa anterior vemos que la rotación de los activos operacionales se
comporta en promedio de la mima forma ya que inicia en el 96 con una rotación de 2.28
veces al año, es decir que por cada peso invertido o que se encuentra en los inventarios
y los deudores se generan $2.28 al año. Para 1.997 se generaron $2.361 y finalmente en
1.998 cae a $1.07.
Realizando una vista más global, la rotación de los activos totales recopila lo que hasta
el momento se ha venido presenciando. El capital que Jeans & Jackets tiene invertido en
todo este grupo ha generado año tras año$1.26 en 1.996, $1.09 en 1.997 y para 1.998
llega ala cifra mínima de $1.07.
Teniendo en cuenta el análisis ya hecho sobre la rotación de cartera y comparándola

con la rotación de los proveedores, se observa:
La rotación o exigibilidad de los proveedores viene en aumento de 32.18 días en el 96,
35.70 en el 97 y un logro importante en el 98 ya que se logró un plazo de 64.83 días
para cancelar las cuentas.
Es urgente disminuir el periodo de cobro a los clientes, ya que el lapso es mayor (50.32,
49.55 y 54.09 días).
Se ve y se ha logrado negociar con los proveedores, ya que la rotación viene
aumentando y ubicándose por encima de las de cartera en 1998 ( rotación de cartera:
54.09 días, rotación de proveedores: 64.83 días.
Es necesario que se siga negociando con los proveedores, ya que de esta forma no se
cae en el peligro de no contar con recursos para atender esas obligaciones, no tener
insumos a tiempo y tener que disminuir o parar los procesos productivos.
SISTEMA DUPONT:
Una demostración de la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores

financieros, la constituye el denominado Sistema Dupont. Este sistema correlaciona los
indicadores de actividad con los indicadores de rendimiento, para tratar de establecer si
el rendimiento de la inversión proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de
los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad que tales ventas generan.
FÓRMULA.
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN
UTILIDAD NETA X VENTAS

VENTAS ACTIVOS TOTALES
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN
UTILIDAD NETA
ACTIVOS TOTALES
SISTEMA DUPONT
PARA 1.996
FLUJOS
FLUJOS DE FONDOS
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS |
($ miles) |
Para el período de Enero 1 a Diciembre 31 de 1997 |
| | |
FUENTES | | |
Utilidad Neta | 228.171 | 8,88% |
Mas: Cargo a Pérdidas y Ganancias que no implican | | |
Desembolso de Efectivo | | |
Depreciación Acumulada | 107.147 | 4,17% |
Disminución de provisiones | 11.334 | 0,44% |
Provisión para impuestos de renta | 194.890 | 7,59% |
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS | 541.542 | 21,08%
|
| | |
Mas: Otras Fuentes | | |
Disminución Cuentas por cobrar trabajadores | 8.911 | 0,35% |
Disminución de Ingresos por cobrar | 3.104 | 0,12% |
Disminución de inventario de productos en proceso | 192.319 | 7,49%
|
Disminución de Gastos Pagados por Anticipado | 8.148 | 0,32% |
Inversiones largo plazo | 43.654 | 1,70% |
Aumento de obligaciones financieras | 389.095 | 15,14% |
Incremento de obligaciones con proveedores | 266.134 | 10,36% |
Aumento de retención en la fuente por pagar | 12.749 | 0,50% |
Aumento de retención y aportes a la nómina | 7.796 | 0,30% |
Incremento de Acreedores varios corto plazo | 6.173 | 0,24% |
Incremento de obligaciones laborales corto plazo | 65.645 | 2,56% |
Anticipos y avances recibidos corto plazo | 80.000 | 3,11% |
Obligaciones financieras largo plazo | 190.252 | 7,40% |
Revalorización del patrimonio | 753.718 | 29,34% |
| | |
TOTAL FUENTES DE FONDOS | 2.569.240 | 100,00% |
| | |
USOS | | |
| | |
Incremento de caja y bancos | 409.600 | 15,94% |
Aumento de inversiones | 214.191 | 8,34% |
Aumento de deudores clientes | 348.368 | 13,56% |
Aumento de anticipos y depósitos | 78.693 | 3,06% |
Aumento de anticipos impuestos y contribuciones | 29.850 | 1,16% |
Aumento de materias primas| 218.528 | 8,51% |
Aumento de inventario de productos terminados | 90.686 | 3,53% |
Aumento de productos en transito | 257 | 0,01% |
Incremento de materiales repuestos y accesorios | 9.870 | 0,38% |
Incremento de propiedad planta y equipo | 108.163 | 4,21% |
Aumento de derechos | 415.876 | 16,19% |
Incremento de cargos diferidos | 373.613 | 14,54% |
Disminución de costos y gastos por pagar | 41.104 | 1,60% |
Disminución de diferidos corto plazo | 2.262 | 0,09% |
Disminución de obligaciones laborales largo plazo | 25.200 | 0,98% |
Pago de dividendos | 50.000 | 1,95% |
Pago de impuestos de renta | 152.979 | 5,95% |
| | |
TOTAL USOS DE FONDOS | 2.569.240 | 100,00% |
| | |
Anexo 1 | | |
| | |
Pago de impuestos de renta | | |
| | |
Impuestos de renta por pager a Dic. 31 de 1996 | 671.609 | |
Mas: provisión para impuestos de renta para el año 1997 | 194.890 | |
Subtotal Impuestos a cargo de la compañía | 866.499 | |
Menos: Impuestos por pagar a Dic. 31 de 1997 | -713.520 | |
Resultado : Impuestos efectivamente pagados en el año 1997 | 152.979 |
|
| | |
| | |
Anexo 2 | | |
| | |
Dividendos Pagados año 1997 | | |
| | |
Superávit pagado año 1996 | | 498.277 |
Reservas | 306.109 | |
Utilidad del Ejercicio | 192.168 | |
| | |
Menos: Superávit pagado año 1997 | | -448.277 |
Reservas | 448.277 | |
| | |
Subtotal Dividendos Efectivamente Pagados en el período| | 50.000 |
| | |

($ miles) |
Para el período de Enero 1 a Diciembre 31 de 1998 |
| | |
FUENTES | | PARTICIPACION |
Utilidad Neta | 620.322 | 14,08% |
Mas: Cargo a Pérdidas y Ganancias que no implican | | |
Desembolso de Efectivo | | |
Provisión para impuestos de renta | 174.776 | 3,97% |
Provisiones | 35.108 | 0,80% |
|
| | |
Mas: Otras Fuentes | | |
Disminución en Caja y Bancos | 380.212 | 8,63% |
Disminución de Inversiones | 572.135 | 12,98% |
Disminución de Anticipos y Depósitos | 88.699 | 2,01% |
Disminución de Ingresos por cobrar | 14.991 | 0,34% |
Disminución de Materias Primas | 83.712 | 1,90% |
Disminución de Materiales, Repuestos y accesorios | 51.778 | 1,18%
|
Disminución de Gastos Pagados por Anticipado | 6.448 | 0,15% |
Disminución del crédito mercantil | 55.000 | 1,25% |
Disminución de derechos | 55.930 | 1,27% |
Incremento de obligaciones con proveedores | 924.859 | 20,99% |
Aumento de costos y gastos por pagar | 107.189 | 2,43% |
Aumento de retención en la fuente por pagar | 24.816 | 0,56% |
Aumento de retención y aportes a la nómina | 19.078 | 0,43% |
Incremento de obligaciones laborales corto plazo | 42.883 | 0,97% |
Incremento de obligaciones financieras a largo plazo | 264.816 | 6,01%
|
Incremento de obligaciones laborales a largo plazo| 2.250 | 0,05% |
Dividendos Pagados (Anexo 2) |1 | 0,00% |
| | |
TOTAL FUENTES DE FONDOS | 4.406.583 | 100,00% |
| | |
USOS | | |
Disminución de la Depreciación acumulada | 6.734 | 0,15% |
Aumento de Deudores Clientes | 357.458 | 8,11% |
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones | 13.294 | 0,30% |
Aumento de cuentas por cobrar trabajadores | 8.519 | 0,19% |
Incremento de Inventario de productos en proceso | 260.187 | 5,90% |
Incremento de Inventarios de productos terminados | 1.907.924 | 43,30%
|
Aumento de productos en transito | 515.172 | 11,69% |
Incremento de ajustes por inflación | 229.371 | 5,21% |
Incremento de propiedad planta y equipo | 215.081 | 4,88% |
Incremento de cargos diferidos | 314.188 | 7,13% |
Disminución de obligaciones financieras | 346.477 | 7,86% |
Disminución de acreedores varios a corto plazo | 8.017 | 0,18% |
Disminución de diferidos corto plazo | 389 | 0,01% |
Disminución de anticipos y avances recibidos a corto plazo | 80.000 |
1,82% |
Pago de impuestos de renta (Anexo 1) | 143.772 | 3,26% |
| | |
TOTAL USOS DE FONDOS | 4.406.583 | 100,00% |
| | |
Anexo 1 | | |
| | |
| | |
|
| | |
| | |
Anexo 2 | | |
| | |
| | |
Reservas | 448.277 | |
| | |
Reservas | 676.449 | |
| | |
Subtotal Dividendos Efectivamente Pagados en el período| | -1 |
| | |
FLUJO FONDOS PRESENTADO SOBRE LA BASE DE LA VARIACIÓN EN EL
CAPITAL NETO DE TRABAJO
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS SOBRE LA BASE DE LA VARIACION

|
EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO |
| | |
($ Miles) |
Para el periodo de Enero 1 a Diciembre 31 de 1997 |
| | |
| | |
| | |
Utilidad neta | 228.171 | 17,25% |
Depreciación acumulada | 107.147 | 8,10% |
| | |
|
| | |
Más: OTRAS FUENTES | | |
| | |
Disminución de inversiones a largo plazo | 43.654 | 3,30% |
Aumento de obligaciones financieras a largo plazo | 190.252 | 14,38% |
| | |
TOTAL FUENTES | 1.322.942 | 100,00% |
| | |
USOS | | |
| | |
Inversión en propiedad, planta y equipo | -108.163 | -8,18% |
Incremento de derechos | -415.876 | -31,44% |
Aumento de cargos diferidos | -373.613 | -28,24% |
Disminución de obligaciones laborales a largo plazo | -25.200 | -1,90%
|
Dividendos por pagar (Anexo) | -50.000 | -3,78% |
| | |
TOTAL USOS | -972.852 | -73,54% |
| | |
VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO | -350.090 | -26,46%
|
| | |
| | |
Anexo| | |
| | |
| | |
Reservas | 306.109 | |
| | |
Reservas | 448.277 | |
| | |
Subtotal Dividendos Efectivamente Pagados en el período| 50.000 |
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS SOBRE LA BASE DE LA VARIACION

|
EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO |
($ Miles) |
| | |
| | |
Utilidad neta | 620.323 | |
| | |
|
| | |
Más: OTRAS FUENTES | | |
| | |
Disminución del crédito mercantil | 55.000 | 2,93% |
Disminución de derechos | 55.930 | 2,98% |
Aumento de obligaciones financieras a largo plazo | 264.815 | 14,09% |
Aumento de obligaciones laborales a largo plazo | 2.250 | 0,12% |
Dividendos pagados (Anexo) |1 | 0,00% |
| | |
TOTAL FUENTES | 1.879.899 | 100,00% |
| | |
USOS | | |
| | |
Depreciación acumulada | -6.734 | -0,36% |
Inversión en propiedad, planta y equipo | -215.081 | -11,44% |
Aumento de cargos diferidos | -314.188 | -16,71% |
| | 0,00% |
TOTAL USOS | -536.003 | -28,51% |
| | |
VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO | -1.343.896 | -71,49%
|
| | |
Anexo| | |
| | |
| | |
Reservas | 448.277 | |
| | |
Reservas | 676.449 | |
Subtotal Dividendos Efectivamente Pagados en el período| -1 |
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA VARIACIÓN DEL

EFECTIVO
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA VARIACION |

DEL EFECTIVO ($ Miles) |
| |
FUENTES | |
Utilidad Neta | 228.171 |
Mas: Cargo a Pérdidas y Ganancias que no implican | |
Desembolso de Efectivo | |
Depreciación Acumulada | 107.147 |
Disminución de provisiones | 11.334 |
Provisión para impuestos de renta | 194.890 |
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS | 541.542 |
Mas: Otras Fuentes | |
Disminución Cuentas por cobrar trabajadores | 8.911 |
Disminución de Ingresos por cobrar | 3.104 |
Disminución de inventario de productos en proceso | 192.319 |
Disminución de Gastos Pagados por Anticipado | 8.148 |
Inversiones largo plazo | 43.654 |
Aumento de obligaciones financieras | 389.095 |
Incremento de obligaciones con proveedores | 266.134 |
Aumento de retención en la fuente por pagar | 12.749 |
Aumento de retención y aportes a la nómina | 7.796 |
Incremento de Acreedores varios corto plazo | 6.173 |
Incremento de obligaciones laborales corto plazo | 65.645 |
Anticipos y avances recibidos corto plazo | 80.000 |
Obligaciones financieras largo plazo | 190.252 |
Revalorización del patrimonio | 753.718 |
TOTAL FUENTES DE FONDOS | 2.569.240 |
| |
USOS | |
Aumento de inversiones | -214.191 |
Aumento de deudores clientes | -348.368 |
Aumento de anticipos y depósitos | -78.693 |
Aumento de anticipos impuestos y contribuciones | -29.850 |
Aumento de materias primas| -218.528 |
Aumento de inventario de productos terminados | -90.686 |
Aumento de productos en transito | -257 |
Incremento de materiales repuestos y accesorios | -9.870 |
Incremento de propiedad planta y equipo | -108.163 |
Aumento de derechos | -415.876 |
Incremento de cargos diferidos | -373.613 |
Disminución de costos y gastos por pagar | -41.104 |
Disminución de diferidos corto plazo | -2.262 |
Disminución de obligaciones laborales largo plazo | -25.200 |
Pago de dividendos | -50.000 |
Pago de impuestos de renta | -152.979 |
TOTAL USOS DE FONDOS | -2.159.640 |
| |
VARIACION DEL EFECTIVO | -409.600 |
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA VARIACION |

DEL EFECTIVO ($ Miles) |
| |
FUENTES | |
Utilidad Neta | 620.322 |
Mas: Cargo a Pérdidas y Ganancias que no implican | |
Desembolso de Efectivo | |
Disminución de provisiones | 35.108 |
Provisión para impuestos de renta | 174.776 |
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS | 830.206 |
Mas: Otras Fuentes | |
Disminución de Inversiones | 572.135 |
Disminución de Anticipos y Depósitos | 88.699 |
Disminución de Ingresos por cobrar | 14.991 |
Disminución de Materias Primas | 83.712 |
Disminución de Materiales, Repuestos y accesorios | 51.778 |
Disminución de Gastos Pagados por Anticipado | 6.448 |
Disminución del crédito mercantil | 55.000 |
Disminución de derechos | 55.930 |
Incremento de obligaciones con proveedores | 924.859 |
Aumento de costos y gastos por pagar | 107.189 |
Aumento de retención en la fuente por pagar | 24.816 |
Aumento de retención y aportes a la nómina | 19.078 |
Incremento de obligaciones laborales corto plazo | 42.883 |
Incremento de obligaciones financieras a largo plazo | 264.816 |
Incremento de obligaciones laborales a largo plazo| 2.250 |
Revalorización del patrimonio | 881.580 |
Dividendos Pagados (Anexo 2) |1 |
TOTAL FUENTES DE FONDOS | 4.026.371 |
| |
USOS | |
Disminución de la Depreciación acumulada | -6.734 |
Aumento de Deudores Clientes | -357.458 |
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones | -13.294 |
Aumento de cuentas por cobrar trabajadores | -8.519 |
Incremento de Inventario de productos en proceso | -260.187 |
Incremento de Inventarios de productos terminados | -1.907.924 |
Aumento de productos en transito | -515.172 |
Incremento de ajustes por inflación | -229.371 |
Incremento de propiedad planta y equipo | -215.081 |
Incremento de cargos diferidos | -314.188 |
Disminución de obligaciones financieras | -346.477 |
Disminución de acreedores varios a corto plazo | -8.017 |
Disminución de diferidos corto plazo | -389 |
Disminución de anticipos y avances recibidos a corto plazo | -80.000 |
Pago de impuestos de renta (Anexo 1) | -143.772 |
TOTAL USOS DE FONDOS | -4.406.583 |
| |
VARIACION DEL EFECTIVO | 380.212 |
FLUJOS DE CAJA
FLUJO DE CAJA LIBRE |
Para el período del 1 de Enero a 31 de diciembre de 1997 |
($ Miles) |
| |
| |
1. Utilidad Operacional | 1.190.332 |
2. Depreciación | 107.147 |
3. Amortizaciones y Provisiones no Laborales | 11.334 |
A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3) | 1.308.813 |
4. Caja y Bancos | -409.600 |
5. Cuentas por Cobrar Clientes | -348.368 |
6. Inventarios (Anexo 1) | -127.022 |
7. Gastos Pagados por Anticipado | 8.148 |
8. Proveedores | 266.134 |
9. Pasivo Laboral (corto y largo plazo) (Anexo 2) | 40.444 |
10. Pasivo Fiscal (Anexo 3) | -152.979 |
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (suma 4 a 10) |
-723.243 |
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B) | 585.570 |
D. INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS | -108.163 |
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D) | 477.407 |
11. Aumento (Dism.) de Pasivos Financieros (Anexo 4) | 579.347 |
12. Gastos Financieros | 963.632 |
F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12) | 1.542.979 |
13. Variación Capital y Superavit de Capital |0 |
14. Pago de Dividendos (Anexo 5) | -50.000 |
15. Cuentas de socios (activas y/o pasivas) | 0 |
G. VARIACION NETA APORTES SOCIOS (13+14+15)| -50.000 |
H. VARIACIÓN EN INVERSIONES TEMPORALES | -214.191 |
16. Otros Ingresos | -225.715 |
-------------------------------------------------
17. Otros egresos | -1.280.521 |
18. Otros Activos (Anexo 6) | -329.959 |
19. Otros Pasivos | 80.000 |
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (suma 16 a 19) | -1.756.195 |
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H+I) | -477.407 |
| |
**E y J, Deben ser iguales (con signo contrario) | |
*
FLUJO DE CAJA LIBRE |
Para el período del 1 de Enero a 31 de diciembre de 1998 |
($ Miles) |
| |
| |
1. Utilidad Operacional | 1.075.543 |
2. Depreciación | -6.734 |
3. Amortizaciones y Provisiones no Laborales | 35.108 |
A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3) | 1.103.917 |
4. Caja y Bancos | 380.212 |
5. Cuentas por Cobrar Clientes | -357.458 |
6. Inventarios (Anexo 1) | 2.547.793 |
7. Gastos Pagados por Anticipado | 6.448 |
8. Proveedores | 924.859 |
9. Pasivo Laboral (corto y largo plazo) (Anexo 2) | 45.133 |
10. Pasivo Fiscal (Anexo 3) | -143.772 |
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (suma 4 a 10) |
3.403.215 |
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B) | 4.507.132 |
D. INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS | -215.081 |
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D) | 4.292.051 |
11. Aumento (Dism.) de Pasivos Financieros (Anexo 4) | -81.661 |
12. Gastos Financieros | -2.924.892 |
F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12) | -3.006.553 |
13. Variación Capital y Superavit de Capital |0 |
14. Pago de Dividendos (Anexo 5) | -1 |
15. Cuentas de socios (activas y/o pasivas) | 0 |
G. VARIACION NETA APORTES SOCIOS (13+14+15)| -1 |
H. VARIACIÓN EN INVERSIONES TEMPORALES | 572.135 |
16. Otros Ingresos | -752.485 |
17. Otros egresos | -1.332.863 |
18. Otros Activos (Anexo 6) | 307.716 |
19. Otros Pasivos | -80.000 |
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (suma 16 a 19) | -1.857.632 |
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H+I) | -4.292.051 |
| |
**E y J, Deben ser iguales (con signo contrario) | |
RECOMENDACIONES
* La principal recomendación es expandir las fronteras de sus productos, ya que estos
cuentan con la calidad para entrar a mercados internacionales debido a que la demanda
interna se ha visto afectada por la situación de recesión existente.
* Ante los buenos resultados obtenidos por la empresa al mejorar las técnicas en los
ciclos de producción se recomienda ejecutar programas para mejorar la parte
administrativa y de ventas, ya que estos rubros están consumiendo buena parte de las
utilidades.
* Para realizar programas de modernización, se recomendaría acudir a los créditos de

entidades gubernamentales ya que estos patrocinan y ayudan a este tipo de programas
proporcionando además asistencia técnica y asesorías.
* BIBLIOGRAFIA
ORTIZ ANAYA, Héctor. Análisis Financiero Aplicado. Bogota, Universidad Externado

de Colombia, 9ª. Edición 1996
CARRILLO DE ROJAS, Gladis, Análisis y Administración Financiera, 4ª. Edición

1996.
* ANEXOS
* ANEXOS 1997
Anexo 1 | | |
| Variación | |
Inventario de materias Primas | 218.528 | |
Inventario de productos en proceso | -192.319 | |
Inventario de Productos terminados | 90.686 | |
Inventario de Productos en transito | 257 | |
Materiales, repuestos y accesorios | 9.870 | |
| | |
Variación neta de los inventarios totales | 127.022 | |
| | |
| | |
Anexo 2 | | |
| Variación | |
Obligaciones laborales corto plazo | 65.645 | |
Obligaciones laborales largo plazo | -25.201 | |
| | |
Variación total pasivo laboral | 40.444 | |
| | |
| | |
Anexo 3 | | |
| | |
Saldo de impuestos por pagar año 1996 | 671.609 | |
Más: Provisión para impuestos del año 1997 | 194.890 | |
Menos impuestos por pagar 1997 | -713.520 | |
| | |
Impuestos pagados en el período | 152.979 | |
| | |
| | |
Anexo 4 | | |
| | |
Obligaciones financieras corto plazo | 389.095 | |
Obligaciones financieras largo plazo | 190.252 | |
| | |
Variación total obligaciones financieras | 579.347 | |
| | |
| | |
Anexo 5 | | |
| | |
| | |
Reservas | 306.109 | |
| | |
Reservas | 448.277 | |
| | |
Subtotal Dividendos Efectivamente Pagados en el período| 50.000 |
*
* ANEXOS 1998
Anexo 1 | | |
| | |
| | |
|
| | |
| | |
Anexo 2 | | |
| | |
| | |
Reservas | 306.109 | |
| | |
Reservas | 448.277 | |
| | |
Subtotal Dividendos Efectivamente Pagados en el período| | 50.000 |
| | |
INTRODUCCIÓN
Todo proyecto de inversión genera efectos o impactos de naturaleza diversa, directos,
indirectos, externos e intangibles. Estos últimos rebasan conmucho las posibilidades de
su medición monetaria y sin embargo no considerarlos resulta
pernicioso por lo que representan en los estados de animo y definitiva satisfacción
de la población beneficiaria o perjudicada.
En la valoración económica pueden existir elementos perceptibles por
una comunidad como perjuicio o beneficio, pero que al momento de su ponderación
en unidades monetarias, sea imposible o altamente difícil materializarlo. En
la economía contemporánea se hacen intentos, por llegar a aproximarse a métodos de
medición que aborden los elementos cualitativos, pero siempre supeditados a una
apreciación subjetiva de la realidad.
No contemplar lo subjetivo o intangible presente en determinados impactos de una
inversión puede alejar de la practica la mejor recomendación para decidir, por lo que es
conveniente intentar alguna metódica que insértelo cualitativo en lo cuantivatitativo.
Las bachilleres.
PROYECTO DE INVERSION (CONCEPTUALIZACION)
Es una propuesta de acción técnico económica para resolver una necesidad utilizando
un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y
tecnológicos entre otros. Es un documento por escrito formado por
una serie de estudios que permiten al emprendedorque tiene la idea y a
las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias.
Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vida de
una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende desde la
intención o pensamiento de ejecutar algo hasta el término o puesta en operación normal.
Responde a una decisión sobre uso de recursos con algún o algunos de los objetivos, de
incrementar, mantener o mejorar la producción de bienes o la prestación de servicios.
PROYECTO
ESTUDIO DE ESTUDIO ESTUDIO DE ESTUDIO
MERCADO TECNICO ORGANIZACIÓN FINANCIERO
UN PROYECTO ESTA FORMADO POR CUATRO ESTUDIOS PRINCIPALES.

EL ESTUDIO DEL MERCADO:
El objetivo aquí es estimar las ventas. Lo primero es definir el producto o servicio: ¿Qué es?,
¿Para que sirve?, ¿Cuál es su "unidad": piezas, litros, kilos, etc.?, después se debe ver cual es
la demanda de este producto, a quien lo compra y cuanto se compra en la ciudad, o en le
área donde esta el "mercado".
Una vez determinada, se debe estudiar la OFERTA, es decir, la competencia ¿De donde
obtiene el mercado ese producto ahora?, ¿Cuántas tiendas otalleres hay?, ¿Se importa de
otros lugares?, se debe hacer una estimación de cuanto se oferta. De la oferta y demanda,
definirá cuanto será lo que se oferte, y a que precio, este será
el presupuesto de ventas. Un presupuesto es una proyección a futuro.
EL ESTUDIO TECNICO.
El objetivo de aquí es diseñar como se producirá aquello que venderás. Si se elige una idea
es porque se sabe o se puede investigar como se hace un producto, o porque alguna
actividad gusta de modo especial. En el estudio técnico se define:
• Donde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto.
• Donde obtener los materiales o materia prima.
• Que maquinas y procesos usar.
• Que personal es necesario para llevar a cabo este proyecto.
En este estudio, se describe que proceso se va a usar, y cuanto costara todo esto, que se
necesita para producir y vender. Estos serán los presupuestosde inversión y de gastos.
EL ESTUDIO FINANCIERO.
Aquí se demuestra lo importante: ¿La idea es rentable?,. Para saberlo se
tienen tres presupuestos: ventas, inversión, gastos. Que salieron de los estudios anteriores.
Con esto se decidirá si el proyecto es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo, si
se debe vender mas, comprar maquinas masbaratas o gastar menos.
Hay que recordar que cualquier "cambio" en los presupuestos debe ser realista y alcanzable,
si la ganancia no puede ser satisfactoria, ni considerando todos los cambios y opciones
posibles entonces el proyecto será "no viable" y es necesario encontrar otra idea de
inversión.
Así, después de modificaciones y cambios, y una vez seguro de que la idea es viable,
entonces, se pasara al último estudio.
EL ESTUDIO DE ORGANIZACIÓN.
Este estudio consiste en definir como se hará la empresa, o que cambios hay que hacer si
la empresa ya esta formada.
• Que régimen fiscal es le mas conveniente.
• Que pasos se necesitan para dar de alta el proyecto.
• Como organizaras la empresa cuando el proyecto este en operación.
TIPOS DE PROYECTO.
PROYECTO DE INVERSIÓN PRIVADO.
Es realizado por un empresario particular para satisfacer sus objetivos. Los beneficios que
la espera del proyecto, son los resultados del valor de laventa de los productos (bienes o
servicios), que generara el proyecto.
PROYECTO DE INVERSIÓN PÚBLICA O SOCIAL.
Busca cumplir con objetivos sociales a través de metas gubernamentales o alternativas,
empleadas por programas de apoyo. Los terminas evolutivos estarán referidos al termino de
las metas bajo criterios de tiempo o alcances poblacionales.
CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS.
PREINVERSION.
Es la fase preliminar para la ejecución de un proyecto que permite, mediante elaboración de
estudios, demostrar las bondades técnicas, económicas-financieras, institucionales y
sociales de este, en caso de llevarse a cabo. En la etapa de preparación y evaluación de un
proyecto, o etapa de análisis de preinversión, se deben realizar estudios de
mercado, técnicos, económicos y financieros. Conviene abordarlos sucesivamente en orden,
determinado por la cantidad y la calidad de la información disponible, por la profundidad
del análisis realizado, y por el grado de confianza de los estudios mencionados.
FASES EN LA ETAPA DE PREINVERSION.
La selección de los mejores proyectos de inversión, es decir, los de mayor bondad relativa y
hacia los cuales debe destinarse preferentemente los recursos disponibles constituyen un
proceso por fases.
Se entiende así las siguientes:
1. Generación y análisis de la idea del proyecto.
2. Estudio de el nivel de perfil.
3. Estudio de prefactibilidad.
4. Estudio de factibilidad.
De esta manera por sucesivas aproximaciones, se define el problema por resolver. En cada
fase de estudios se requiere profundidad creciente, de modo de adquirir certidumbre
respecto de la conveniencia del proyecto.
Otra ventaja del estudio por fases es la de permitir que al estudio mismo, se destine un
mínimo de recursos. Esto es así porque, si una etapa se llega a laconclusión de que el
proyecto no es viable técnica y económicamente, carece de sentido continuar con las
siguientes. Por lo tanto se evitan gastos innecesarios
.
A CONTINUACIÓN SE DESCRIBEN CADA UNA DE LAS FASES.
GENERACIÓN Y ANÁLISIS DE LA IDEA DE PROYECTO.
La generación de una idea de proyecto de inversión surge como consecuencia de las
necesidades insatisfechas, de políticas, de un la existencia de otros proyectos en estudios o
en ejecución, se requiere complementación mediante acciones en campos distintos, de
políticas de acción institucional, deinventario de recursos naturales.
En el planteamiento y análisis del problema corresponde definir la necesidad que se
pretende satisfacer o se trata de resolver, establecer su magnitud y establecer a quienes
afectan las deficiencias detectadas (grupos, sectores, regiones o a totalidad del país). Es
necesario indicar los criterios que han permitido detectar la existencia del problema,
verificando la confiabilidad y pertinencia de la información utilizada. De tal análisis surgirá
la especificación precisa del bien que desea o el servicio que se pretende dar.
Asimismo en esta etapa, corresponde identificar las alternativas básicas de solución del
problema, de acuerdo con los objetivos predeterminados. Respecto a la idea de proyecto
definida en su primera instancia, es posible adoptar diversas decisiones, tales como
abandonarla, postergar su estudio, o profundizar este.
ESTUDIO DEL NIVEL DE PERFIL.
En esta fase correspondiente estudiar todos los antecedentes que
permitan formar juicio respecto a la conveniencia y factibilidad técnico –económico de
llevar a cabo la idea del proyecto. En la evaluación se deben determinar y explicitar los
beneficios y costos del proyecto para lo cual se requiere definir previa y precisamente la
situación "sin proyecto", es decir, prever que sucederá en le horizonte de evaluación si no se
ejecuta el proyecto.
El perfil permite, en primer lugar, analizar su viabilidad técnica de las alternativas
propuestas, descartando las que no son factibles técnicamente. En esta fase corresponde
además evaluar las alternativas técnicamente factibles. En los proyectos que
involucran inversiones pequeñas y cuyo perfilmuestra la conveniencia de su
implementación, cabe avanzar directamente
al diseño o anteproyecto de ingeniería de detalle.
En suma del estudio del perfil permite adoptar alguna de las siguientes decisiones:
• Profundizar el estudio en los aspectos del proyecto que lo requieran. Para facilitar
esta profundización conviene formular claramente los términos de referencia.
• Ejecutar el proyecto con los antecedentes disponibles en esta fase, o sin ellos,
siempre que se haya llegado a un grado aceptable de certidumbre respecto a la
conveniencia de materializarlo.
• Abandonar definitivamente la idea si el perfil es desfavorable a ella.
• Postergar la ejecución del proyecto.
ESTUDIO DE LA PREFACTIBILIDAD.
En esta fase se examinan en detalles las alternativas consideradas más convenientes, las
que fueron determinadas en general en la fase anterior. Para la elaboración del informe de
prefactibilidad del proyecto deben analizarse en detalle los aspectos identificados en la fase
de perfil, especialmente los que inciden en la factibilidad y rentabilidad de las posibles
alternativas. Entre estos aspectos sobresalen:
a. El mercado.
b. La tecnología.
c. El tamaño y la localización.
d.Las condiciones de orden institucional y legal.
Conviene plantear primero el análisis en términos puramente técnica, para después seguir
con los económicos. Ambos analizas permiten calificar las alternativas u opciones de
proyectos y como consecuencia de ello, elegir la que resulte mas conveniente con relación a
las condiciones existentes.
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
Esta ultima fase de aproximaciones sucesivas iniciadas en la preinversión, se bordan los
mismos puntos de la prefactibilidad. Además de profundizar el análisis el estudio de
las variables que inciden en el proyecto, se minimiza la variación esperada de sus costos y
beneficios. Para ello es primordial la participación de especialistas, además de disponer de
información confiable.
Sobre la base de las recomendaciones hechas en el informe de prefactibilidad, y que han
sido incluidas en los términos e referencia para el estudio de factibilidad, se deben definir
aspectos técnicos del proyecto, tales como localización, tamaño, tecnología, calendario de
ejecución y fecha de puesta en marcha. El estudio de factibilidad debe orientarse hacia
el examen detallado y preciso de la alternativa que se ha considerado viable en la etapa
anterior. Además, debe afinar todos aquellos aspectos y variables que puedan mejorar el
proyecto, de acuerdo con sus objetivos, sean sociables o de rentabilidad.
Una vez que el proyecto ha sido caracterizado y definido deben ser optimizados. Por
optimización se entiende la inclusión de todos los aspectos relacionados con la obra física,
el programa de desembolsos de inversión, la organización por crear, puesta en marcha y
operación del proyecto. El analizas de la organización por crear para la implementación del
proyecto debe considerar el tamaño de la obra física, la capacidad empresarial
yfinanciera del inversionista, el nivel técnico y administrativo que su operación requiere
las fuentes y los plazos para el financiamiento.
Con la etapa de factibilidad finaliza el proceso de aproximaciones sucesivas en la
formulación y preparación de proyectos, proceso en el cual tiene importancia significativa
la secuencia de afinamiento y análisis de la información. El informe de factibilidad es la
culminación de la formulación de un proyecto, y constituye la base de la decisión respecto
de su ejecución. Sirve a quienes promueven el proyecto, a las instituciones financieras, a los
responsables de la implementación económica global, regional y sectorial.
ETAPAS DE INVERSIÓN
Esta etapa de un proyecto se inicia con los estudios definitivos y termina con la presta en
marcha. Sus fases son:
FINANCIAMIENTO: Se refiere al conjunto de acciones, trámites y demás actividades
destinadas a la obtención de los fondos necesarios para financiar a la inversión, en forma o
proporción definida en el estudio de pre-inversión correspondiente. Por lo general se refiere
a la obtención de préstamos.
ESTUDIO DEFINITIVOS: Denominado también estudio de ingeniería, es el conjunto de
estudios detallados para la construcción, montaje y puesta en marcha. Generalmente se
refiere a estudios de diseño de ingeniería que se concretan en los planos de estructuras,
planos de instalaciones eléctricas, planos de
instalaciones sanitarias, etc., documentos elaborados por arquitectos e ingenieros civiles,
eléctricos y sanitarios, que son requeridos para otorgar la licencia de construcción. Dichos
estudios se realizan después de la fase de pre-inversión, en razón de su elevado costo y a
que podrían resultar inservibles en caso de que el estudio salga factible, otra es que deben
ser lo mas actualizados posibles al momento de ser ejecutados. La etapa de estudios
definitivos, no solo incluye aspectos técnicos del proyecto sino también actividades
financieras, jurídicas y administrativas.
EJECUCIÓN Y MONTAJE: Comprende al conjunto de actividades para la implementación
de la nueva unidad de producción, tales como compra del terreno, la construcción física en
si, compra e instalación de maquinaria y equipos, instalaciones varias, contratación
del personal, etc. Esta etapa consiste en llevar a ejecución o a la realidad el proyecto, el que
hasta antes de ella, solo eran planteamientos teóricos.
PUESTA EN MARCHA: Denominada también "Etapa De Prueba" consiste en el
conjunto de actividades necesarias para determinar las deficiencias, defectos e
imperfecciones de la instalación de la instalación de la infraestructura de producción, a fin
de realizar las correcciones del caso y poner "a punto" la empresa, para el inicio de su
producción normal.
ETAPAS DE OPERACIÓN.
Es la etapa en que el proyecto entra en producción, iniciándose la corriente
de ingresos generados por la venta del bien o servicio resultado de lasoperaciones, los que
deben cubrir satisfactoriamente a los costos y gastos en que sea necesario incurrir. Esta
etapa se inicia cuando la empresa entra a producir hasta el momento en que termine la vida
útil del proyecto, periodo en el que se hará el análisis evaluación de los resultados
obtenidos.
La determinación de la vida útil de un proyecto puede determinarse por el periodo de
obsolescencia del activo fijo más importante (ejemplo: maquinarias y equipo de
procesamiento). Para efecto de evaluación económica y financiera, el horizonte o vida útil
del proyecto mas utilizado es la de 10 años de operario, en casos excepcionales 15 años.
ETAPA DE EVALUACIÓN DE RESULTADOS.
El proyecto es la acción o respuesta a un problema, es necesario verificar después de
un tiempo razonable de su operación, que efectivamente el problema ha sido solucionado
por la intervención del proyecto. De no ser así, se requiere introducir las medidas
correctivas pertinentes. La evaluación de resultados cierra el ciclo, preguntándose por los
efectos de la última etapa a la luz de lo que inicio el proceso. La evaluación de resultados
tiene por lo menos dos objetivos importantes:
1. Evaluar el impacto real del proyecto (empleo, divisas y descentralización), ya
entrando en operación, para sugerir las acciones correctivas que se estimen
convenientes.
2. Asimilar la experiencia par enriquecer el nivel de conocimientos y capacidad para
mejorar los proyectos futuros.
CALCULO DE LA RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN.

Con la información acerca del monto de la inversión requerida y los flujos que genera el
proyecto durante su vida útil se procede a calcular surendimiento. Se acostumbra
representar los proyectos utilizando un diagrama de flujos como el siguiente:
US$ 50.000 US$ 60.000 US$ 70.000 US$ 80.000 US$ 120.000
01234
Las flechas hacia abajo indican flujos de caja negativos o desembolsos, las flechas hacia
rriba se refieren a ingresos o entradas de caja. Por ejemplo, los US$ 120.000 que se
encuentran en el momento 0 (o actual representan la inversión inicial, de ahí que la flecha
se dibuje hacia abajo, los demás valoresse representan hacia arriba indicando que son
entradas o flujos netos de caja positivos. Los números 1, 2,3 y 4 se refieren a los periodos
correspondientes a la vida útil del proyecto. Pueden ser meses, trimestres, semestres, años
o periodos más largos, pero se aconsejan que no sean mayores a un año, ni tampoco
demasiados cortos, a no ser las características del proyecto así lo requieran. Con base en
el ejercicio de arriba, se procede a ilustrar las técnicas que se acostumbran aplicar en la
practica, para determinar la bondad económica del proyecto así lo requieran.
1. Periodo de recuperación de la inversión: consiste en determinar leal número de
periodos necesarios para la recuperación de la inversión inicial. Para el ejemplo y
suponiendo que cada periodo corresponde a un año, la inversión inicial se recuperara
en aproximadamente 2.14años, calculado de la siguiente manera:
SE RECUPERA ACUMULADO
AÑO
01 US$ 50.000 US$ 50.000
02 US$ 60.000 US$ 110.000
Al finalizar el año 2 la empresa o el proyecto ha recuperado US$ 110.000, le bastaria, por lo

tanto, recuperar US$ 10.000 adicionales para cubrir los US$120.000 invertidos al
principio. Como en el año 3 se recupera US$ 70.000, la proporción del año necesaria para
generar US$ 10.000 faltantes, seria:
US$ 10000
= 0.14 aproximado Por lo tanto, el periodo de recuperación será de 2.4años
US$ 70.000
CALCULO DEL VALOR PRESENTE O ACTUAL NETO (VAN)
Definido como el Valor presente de una inversión a partir de una tasa de descuento, una
inversión inicial y una serie de pagos futuros. La idea del V.A.N. es actualizar todos los
flujos futuros al período inicial (cero), compararlos para verificar si los beneficios son
mayores que los costos. Si los beneficios actualizados son mayores que los costos
actualizados, significa que la rentabilidad del proyecto es mayor que la tasa de descuento, se
dice por tanto, que "es conveniente invertir" en esa alternativa. Luego: Para obtener el
"Valor Actual Neto" de un proyecto se debe considerar obligatoriamente una "Tasa de
Descuento" ( * ) que equivale a la tasa alternativa de interés de invertir el dinero en otro
proyecto o medio de inversión. Si se designa como VFn al flujo neto de un período "n",
(positivo o negativo), y se representa a la tasa de actualización o tasa de descuento
por "i"(interés), entonces el Valor Actual Neto (al año cero) del período "n" es igual a:
Fn
V.A.N =
( 1 + i )n
Para poder decidir, es necesario definir una tasa de oportunidad del mercado, o sea el
rendimiento máximo que se pude obtener en otras inversionesdisponibles con
similar riesgo. Supongamos que es el 28% con dicha tasa se puede calcular el valor presente
equivalente, utilizando el procedimientoanalizado al comienzo. Los valores presentes
individuales se suman y a este resultado se le resta el monto de la inversión, obteniéndose
así el valor en el tiempo.
VPN: Sumatoria De Ingresos A Valor Presente – Inversión Inicial.
50.000 60.000 70.000 80.000
VPN= --------------- + ---------------- + ------------- + -------------- -120.000
(1+0.28)1 (1+0.28)2 (1+0.28)3 (1+0.28)4
VNP= 39.000 + 36.621 + 33.379 + 29.802 -120.000

VNP= 138.000 -120.000 = 18.865 US$
Si la tasa de oportunidad del mercado no fuera de 28% sino del 38%, ya el proyecto no se
aceptaría por dar un VPN 0 US$ - 3.568, o sea que representaría una perdida, al ser
negativa.
CALCULO DE LA TASA INTERNA DEL RETORNO (TIR).
Definido como la Tasa interna de retorno de una inversión para una serie
de valores en efectivo. La T.I.R. de un proyecto se define como aquella tasa que permite
descontar los flujos netos de operación de un proyecto e igualarlos a la inversión inicial.
Para este cálculo se debe determinar claramente cual es la "Inversión Inicial" del proyecto y
cuales serán los "flujos de Ingreso" y "Costo" para cada uno de los períodos que dure el
proyecto de manera de considerar los beneficios netos obtenidos en cada uno de ellos.
Matemáticamente se puede reflejar como sigue:
F? + F1 + F2 + F3 + .............. + Fn
0=
(1+d)¹ (1+d)² (1+d)³ (1+d)n
Esto significa que se buscará una tasa (d) que iguale la inversión inicial a los flujos netos
de operación del proyecto, que es lo mismo que buscar una tasa que haga el V.A.N. igual a
cero.
LAS REGLAS DE DECISIÓN PARA EL T.I.R.
Si T.I.R > i Significa que el proyecto tiene una rentabilidad asociada mayor que la tasa de
mercado (tasa de descuento), por lo tanto es más conveniente.
Si T.I.R < i Significa que el proyecto tiene una rentabilidad asociada menor que la tasa de
mercado (tasa de descuento), por lo tanto es menos conveniente.
Por tasa de descuento se entiende aquella que se utiliza para traer a valor presente los flujos
de caja. La ecuación que permite calcular la TIR. Para este caso es la siguiente:
Note que el valor presente de los egresos equivale a la misma inversión inicial, debido a que
el proyecto no tiene más flujos de caja negativos en otros periodos diferentes al momento
inicial. En la ecuación anterior, r es la TIR, ya que al traer los ingresos a dicha tasa su valor
se iguala con US$120.000 que es la inversión. Por ensayo se podría encontrar r, pero es un
procedimiento bastante dispendioso que hoy en día, afortunadamente ha sido relegado por
las calculadoras financieras y el microcomputador.
Para el ejemplo la TIR=36.20%anual. Esta tasa se compara con la tasa mínima de
rendimiento y si es mayor se acepta el proyecto, en caso contrario se rechaza. La tasa
mínima de rendimiento generalmente es la tasa de la oportunidad del mercado o
del costo de capital de las fuentes que financian el proyecto.
CALCULO DE LA RELACIÓN COSTO – BENEFICIO.
Este índice se expresa de dos formas: total y neto (1era. Formula)
IRt = VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS DE CAJA
VALOR PRESENTE DE DESEMBOLSOS DE CAJA
Si el índice es mayor que 1 se acepta el proyecto, en caso contrario se rechaza. (2da.
Formula).
IRn = VALOR PRESENTE NETO
VALOR PRESENTE DE LOS DESEMBOLSOS DE CAJA
Si el índice es mayor que cero se acepta el proyecto, en caso contrario se rechaza. En este el
denominador coincide con el valor de la inversión inicia. El valor presente del numerador
se calcula utilizando la tasa mínima de rendimiento, que se supuso es del 28%, o sea, la tasa
de oportunidad del mercado. Este calculo al tratar el VPN.
En el caso 1, como es mayor que uno se acepta el proyecto y en el caso 2, como es mayor que
cero se acepta el proyecto. L as tecnicas ilustradas en la sección anterior, suministraran
las bases cuantitativas que sirven de criterio para aceptar o rechazar el proyecto, de acuerdo
con su rendimientoeconómico. Sin embargo, puede suceder que en la práctica que se
acepten proyectos cuyo rendimiento económico sea inferior al mínimo requerido o que se
rechacen proyectos rentables. Ello se debe a aspectos cualitativos que tienen que ver con los
gustos de los inversionistas, tradición familiar, aspectos de competencia, saturación del
mercado, etc...
CONCLUSIÓN
Se ha dicho con razón que las valoraciones estrictamente monetarias para definir la
factibilidad económica social de una inversión es una opción restringida de medición de
impactos generados por esta.
Muchas veces los proyectos prometen "estados de animo" u opiniones, que solo en términos
de percepción subjetiva se pueden constatar sobre el universo consumidor y que en ultima
instancia pueden ser los factores decisivos en la aprobación o rechazo de una idea proyecto.
Son estos los casos en que los intangibles resultan imprescindibles tenerlos en cuenta pero
bajo el prisma de su real y efectiva estimación y no sobre la base de un juicio empírico
voluntarista del evaluador o tomador de decisión.
Considerar lo efectos intangibles impone la necesidad de sistematizar en un método,
mediante la medición indirecta por encuestas como la que estetrabajo ilustra para tratar de
encontrar un referente de valoración necesario y justo. La incorporación de efectos
intangibles en proyectos de inversión, al medir su viabilidad económica social, pueden
representar importantes matices y consideraciones de política que repercutan en cambios
finales en inversiones aprobadas y/o rechazadas.
El método desarrollo en este trabajo, permite constatar que es posible y conveniente a los
fines de seleccionar una alternativa de inversión, considerar los aspectos subjetivos o de
naturaleza intangible así como los objetivos o calculables en términos monetarios como son
lo diferentes conceptos de costos asociados a las inversiones.
BIBLIOGRAFÍA
ENCICLOPEDIA. MICROSOFT. ENCARTA. 2 000.
COHEN, E . (1992). Evaluación De Proyectos Sociales. Siglo Veintiuno. México
LEDESMA MARTÍNEZ, ZULEIMA. (1997). Análisis Económico Social de un Proyecto de
Inversión Hidráulica.
CIRCULO DE LECTORES. (1991).Curso Básico De Administración. Editorial
Norma. Colombia.
COLOMA, F. (1991). Evaluación social de proyectos de inversión. Asociación Internacional
de Fomento- Bco. La Paz. Bolivia.
Monografías.com
Br. MARIA LUISA GRATEROL RODRIGUEZ

AT3VA - IUTA - ARAGUA - VENEZUELA
andromeda_vzl74[arroba]hotmail.com
REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
MINISTERIO DE EDUCACION SUPERIOR
INSTITUTO UNIVERSITARIO DE TECNOLOGIA DE ADMINISTRACION INDUSTRIAL
EXTENCION MARACAY
CATEDRA: MATEMATICAS FINANCIERA

Analisis de Los Estados Financieros

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ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

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NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTA 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

2. AJUSTES POR INFLACION

3. DERECHOS Y OBLIGACIONES EN UPAC

Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisición y su valor actualizado

NOTA 6. CONSECIONARIOS DEL EXTERIOR

NOTA 7. PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO

2.1.Contrato de fideicomiso de garantía, sobre el 70% del avalúo comercial vigente

2.2.Contrato de fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente

2.3.Contrato de Fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente

NOTA 11. VALORIZACIONES

La compañía registra como valorizaciones de bienes raíces la diferencia entre el costo

NOTA 12. OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA

Las operaciones en dólares son convertidas a pesos colombianas en cada cierre, de

NOTA 13. OBLIGACIONES FINANCIERAS

Las obligaciones financieras de la compañía se encuentran distribuidas de la siguiente

NOTA 14. PRESTACIONES SOCIALES CONSOLIDADAS

La sociedad califica como obligación a corto plazo el valor correspondiente a las

NOTA 15. CAPITALIZACIÓN

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTAS 1, 2, 3, 4 Y 7 SE MANEJAN IGUAL QUE EL AÑO ANTERIOR (1996).

NOTA 6. CONCECIONARIOS DEL EXTERIOR

NOTA 10. VALORIZACIONES

NOTA 11. OBLIGACIONES FINANCIERAS

Las obligaciones financieras de la compañía s encuentran distribuidas de la siguiente

NOTA 12 OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA

Las operaciones en dólares son convertidas a pesos colombianos en cada cierre, de

NOTA 13. PRESTACIONES SOCIALES CONSOLIDADAS

La sociedad clasifica como obligación a corto plazo el valor correspondiente a las

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTAS 1, 2, 3, 4, 6 Y 7 SE MANEJAN IGUAL A LOS AÑOS ANTERIORES (1996,

1. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADOS

NOTA 10. VALORIZACIONES

La compañía registra como valorizaciones de la diferencia entre el costo neto ajustado

NOTA 11. OBLIGACIONES FINANCIERAS

Las obligaciones financieras de la compañía se encuentran distribuidas de la siguiente

NOTA 12. OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA

NOTA 13. PRESTACIONES SOCIALES CONSOLIDADAS

La sociedad clasifica como obligación a corto plazo el valor correspondiente a las

JEANS & JACKETS S.A. |

Se observa que la estructura del activo se concentra con un 30.06% en inventarios,

La empresa se encuentra financiada en un 47.09% por deudas a terceros,

Detallando la estructura del patrimonio, podemos observar que el superávit en

CONCORDANCIA ENTRE LA ESTRUCTURA DEL ACTIVO Y LA

La empresa cuanta con un 63.11% de activos corrientes, enfrentado a una distribución

Las obligaciones financieras de la empresa se encuentran distribuidas inequitativamente,

Las obligaciones laborales son bajas aunque se encuentren recargadas en el pasivo

Los pasivos fiscales se encuentran concentrados en su totalidad en el corto plazo, es un

La financiación de la empresa esta compuesta por deudas a terceros el 43.56% y un

La composición del patrimonio está conformada principalmente por el superávit por

CONCORDANCIA ENTRE EL ACTIVO Y LA FINANCIACIÓN

CONCENTRACIÓN DE LA DEUDA CON TERCEROS